次加息 中国人民银行历次加息为什么只是象征性的跟了0.05

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-03-28 03:03 标签： 美加息为什么中国崩盘
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美国第6次加息，中国为什么只是象征性的跟了0.05%？
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北京时间3月22日凌晨，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从1.25％-1.5％调升到1.5％-1.75％。随后新任美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话。3月22日，中国央行OMO逆回购利率上调5BP至2.55％，SLF利率隔夜、七...
北京时间3月22日凌晨，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从1.25％-1.5％调升到1.5％-1.75％。随后新任美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话。3月22日，中国央行OMO逆回购利率上调5BP至2.55％，SLF利率隔夜、七天和月度均上调5BP至3.40％、3.55％和3.90％。美国加息意味着什么呢？又为什么会加息呢？受技术进步趋缓和人力资本结构的影响，美国的经济中长期增速中枢已经出现“平台式”下移，2010年-2018年美国GDP平均增速从年的2.5%下移至2%。从短期来看，当前美国经济增速（2017年第三季度3.2%，第四季度2.5%）已经突破了当前2%的增速中枢。而且今年以来，我们再次明显感觉到了强劲的经济上行。短期增速突破长期中枢意味着经济过热。通胀上扬、PMI走强、就业的超预期表现、长期国债收益率上行，都是征兆。而当前特朗普政府减税新政、制造业回流以及接下来若基建等政策主张落实到位的话，将为有过热倾向的美国经济火上浇油。对经济过热风险的担忧将迫使美联储加快加息进程。当前中国金融条件整体偏紧，实际利率趋于上升：一是，随着金融监管加强，来自影子银行及交叉金融体系的货币创造正在消失，月社融42303亿元，比月下降5575亿元，实体经济（境内非金融企业和住户，下同）从金融体系获得的资金量是收缩的，2月M2增速降至8.8%；二是，实际利率上升，在加权贷款利率、债券利率等广谱利率上升的同时，PPI降至3.7%，企业实际融资成本上升，将抑制2018年经济和投资活动；三是，M2增速低于名义GDP增速，既表明杠杆去化，也表明货币政策偏紧。美联储加息必然会给中国造成外溢效应，我们认为当前中国短期内不会调整存款基本利率，后续将更加强调结构化政策及创新型货币政策工具的使用，维持货币中性配合加强金融监管。而中美周期不同步，基准利率短期内无跟随上调必要。当前美国正处于加息周期上半场，未来政策组合从“宽货币+中性财政+严监管”转向“紧货币+宽财政+松监管”。而与美国经济边际增强，短期存在过热风险不同，当前中国经济正呈周期性和结构性双筑底，处于金融周期向下的上半场，并无短期过热风险。（节选自金融网）从经济通胀角度，我们预计2018年全年CPI增长2.5%左右，2月CPI同比涨幅超预期主要受春节错位和二月极寒天气影响，剔除季节因素后，新涨价因素为1.8%，全年CPI将呈现温和上涨的态势，通胀不会超出3%目标上限。汇率方面，当前美元大幅贬值，人民币汇率升值，因此也无贬值压力。房地产销售增速下滑，1-2月房地产销售面积同比4.1%，较2017年12月回落了2个百分点，受金融收紧和房地产调控影响，2018年地产销售下行的压力也较大。从各项基本面因素来看，基准利率短期内都无上调必要。
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