核心观点自1973年布雷顿森林体系瓦解之后,全球经济步入“美元本位制”的信用货币时代。美元承担了世界货币的职能，避险保值功能及投资收益功能也逐渐加强，成为全球投资者选择美元资产的决定性因素，历史上每一轮美元周期都面临着不同的宏观背景、政策环境和外部事件性影响，使得美元指数走势的影响因素纷繁复杂。近期美元指数的走弱使得美元强势周期是否终结成为了一个热点议题。历史上强美元是如何终结的？年，石油危机给美国经济带来了巨大冲击，进口原材料成本大增使得贸易逆差也有所扩大，经常项目差额恶化可以解释美元指数在此期间的几次贬值；年，经济基本面的走弱、各国联合干预下的贬值和1987年的美国股灾一定程度上抑制了资本流入，使美元终止了此前的强势周期；年，美国经常项目逆差的快速扩大可能是这一阶段美元指数走弱的核心因素。美国居民部门的杠杆率加速上升，美国居民消费需求向海外的溢出是经常项目逆差扩大的主要原因。当前，美元指数回到了略低于特朗普上台前的93、94水平，虽然较高点已经有显著的回落，但目前的美元指数仍然处于强势水平。本轮的美元走强核心推动因素是美与其他国家货币政策（特别是欧洲国家）的分化，目前虽然欧洲经济好转带来了利率的上升和货币政策收紧的预期，但一方面美联储仍然在继续货币政策正常化，一方面从经济短期的改善、到宽松政策的停止、再到宽松政策的退出仍然是一个相对中期且存在不确定性的过程，因此断言美元强势周期已经终结似乎为时过早了。一、长周期美元强弱转换的关键因素是什么？1、了解美元周期自1973年布雷顿森林体系瓦解之后,全球经济步入“美元本位制”的信用货币时代。美元承担了世界货币的职能，避险保值功能及投资收益功能也逐渐加强，成为全球投资者选择美元资产的决定性因素，历史上每一轮美元周期都面临着不同的宏观背景、政策环境和外部事件性影响，使得美元指数走势的影响因素纷繁复杂。按照美元指数的走势以及相关历史背景，可以将美元指数的走势划分为七个阶段：第一阶段，石油危机的外生冲击显著影响了发达国家经济，美国经济恶化，美元指数波动中走弱；第二阶段，里根的减税与大规模财政刺激政策带来的强劲增长以及为应对高通胀采取高利率所吸引的资本流入推动了美元走强；第三阶段，美国经济增长下台阶和“广场协议”使美元指数下行；第四阶段，美国自身的信息产业大发展和外部的亚洲金融危机造就强势美元；第五阶段，利差收窄和中国崛起带来的美国贸易逆差扩大使得美元弱势；第六阶段，全球共同经济低迷背景下美国多轮QE带来了美元震荡期；第七阶段，美国经济复苏带来的美国与欧日基本面和货币政策分化带来了强势美元周期。总结来看，历史上，美元指数的快速上涨阶段为：年（5年）、年（7年）、2012年至今（6年）；快速下跌阶段为：年（7年）、年（4年）、年（6年）；震荡期为年（6年）、年（4年）。而历史上美联储加息与美元指数强势的关系并不如预想中紧密，并非美联储的每个加息周期都伴随着美元指数的强势周期2、历史上强美元是如何终结的？（1）年年的第一次石油危机（油价从3美元飙升至12美元/桶）和年（13美元暴涨到34美元）的第二次石油危机给美国经济带来了巨大冲击，进口原材料成本大增抬升了通胀和利率水平、挤压了利润，在此期间工业生产和固定资产投资大幅下降，美国失业率大幅上升，美国竞争力被削弱，且使得贸易差额在经济不佳的情况下贸易逆差也有所扩大。而经常项目差额恶化可以解释美元指数在此期间的几次贬值。（2）年经济基本面会对主权信用、投资机会、货币政策、通胀水平、实际利率水平等重要指标产生影响，从而影响汇率。从资本流动的角度看，这虽然可能造成贸易逆差扩大，但也会吸引直接投资、证券投资等资本流入。1980年末-1988年这一轮美元周期中，美元指数较多体现了经济增长的相对强弱变化。1981年里根政府提出了“经济复兴计划”，大规模的削减个人和公司的所得税，削减非国防开支、增加国防开支，紧缩货币供应，抑制通货膨胀，切实放松政府管制，在几年之内实现平衡联邦预算。紧缩的货币政策和财政刺激都支持美元走强。初期阶段虽然经济仍然相对低迷，但经常项目逆差逐步收窄甚至转为顺差（如图4），且美联储采取的紧缩的货币政策抑制了通胀，通胀开始下行使得实际利率水平上升。随后，供给侧和财政刺激逐渐起效，为美国带来了一轮经济复苏，失业率下降、工业生产回升。一方面此阶段的外围需求不强，一方面美国内需强劲，美国的贸易逆差快速扩大。美国的对外贸易政策逐渐背离了传统的所坚守的自由贸易的观念，里根政府开始实施以进口限额和反对其他国家出口补贴政策的贸易保护措施，并开展了与加拿大、以色列等国的双边贸易谈判。但是，经济基本面强劲、利率水平较高等因素吸引资本金融向下的资金更多流入美国，造成了美元走强。经济的改善是以财政赤字的上升为代价的。年，美国经济进入瓶颈期，增速开始下滑，与其他国家经济基本面的差距收敛，美联储于1985年4月开始实行货币政策宽松，在经济压力下，美国希望以美元贬值来加强美国产品对外竞争力，以降低贸易赤字。为改善美国国际收支，1985年9月美日德英法签订广场协议，联合干预汇市、诱导美元贬值，虽然美国进口与出口的增速有所收敛，但贸易逆差仍然继续扩大。经济基本面的走弱、各国联合干预下的贬值和1987年的美国股灾一定程度上抑制了资本流入，使美元终止了此前的强势周期。（3）年2000年以前，美元指数强势上升并到达顶点，2000年科网泡沫破灭，欧美经济增长达到高点后掉头向下，并在随后快速下降，但美元指数仍然维持在高点震荡，这可能与避险需求以及内需走弱后经常项目差额企稳有关。美元指数在2002年以后才开始一路下跌。不同于80年代，2002年开始的美元走弱很难用经济基本面的差异来解释（见图5）。欧元区年的9年间经济增长总体不如美国，其中仅有年增长率高于美国，而美元一直偏弱，显示此阶段GDP增长与汇率波动的相关性不足。经常项目逆差在年的快速扩大可能是这一阶段美元指数走弱的核心因素。从美国的国际收支情况看，年直接投资从净流入转为小幅净流出，证券投资净流入相对平稳，变化幅度不大，经常项目逆差却大幅扩大，这可能是这一阶段的主要矛盾。但是，在美国经济增长没有显著改善的情况下，为何美国的经常项目逆差出现明显扩大呢？不妨从杠杆率的角度来思考这一问题，从美国非金融部门杠杆率的变化来看，2001年开始，政府部门和非金融企业的杠杆率波动较大但并无趋势上升，但居民部门的杠杆率却在此期间加速上升，居民部门杠杆率可能对应着房价和消费，美国居民消费需求向海外的溢出是经常项目逆差扩大的主要原因。同时，2001年中国加入WTO后也为其他国家以低价输出大量产品，对美出口也大增，为全球价值链的深化和美国贸易逆差的扩大创造了条件。3、本轮强美元终结了吗？近期美元指数的走弱使得美元强势周期是否终结成为了一个热点议题。美国2008年11月、2010年11月和两轮QE都推动了美元走弱，但2012年9月第三轮QE后美元指数未明显下行，2013年初日本推出了QQE政策，日元大幅贬值，美联储逐步开始结束宽松政策，美元小幅升值；2014年6月以来的美元指数强势一方面是由于美联储开始收紧货币政策，另一方面是由于欧洲、日本主要央行推出负利率、QE等大规模宽松政策。2014年下半年，美国与欧日等国货币政策方向的显著分化将美元指数从80快速推升至95水平之上，此后虽然美元指数的上行动能减弱，但仍一直位于历史上的强势区间；2016年11月，特朗普获选美国总统并将政策指向积极财政和大搞基建，“再通胀预期”和美国经济强劲预期高涨，美元指数再进一程，升至103，达到了近年来的最高水平。1997年以来，美德利差长期处于-1%至1%区间，欧美货币政策分化造成了美德利差非常态的扩大，随着货币政策分化的收敛，美德利差持续扩大可能已经到了尽头，而我们认为利差是决定汇率强弱的关键因素，2017年以来美德利差收窄使得欧元走强，显著压低了美元指数。2013年以来，美联储停止QE并开启加息，而欧央行、瑞士央行、瑞典央行实行了负利率、QE等宽松措施，分别致力于抬升利率和压低利率刺激经济的措施导致美欧利差分化加剧。2016年12月，欧央行将QE延长至2017年12月但将规模调低至600亿欧元每月，此后便按兵不动，欧美的政策分化实际上已有所收敛，当然，欧洲政策取向的变化离不开两个因素的影响：第一，宽松政策本身存在边界，负利率向下的空间有限，QE规模也受到债券市场规模的约束；第二，欧洲经济基本面和核心通胀的回升。欧洲的低利率环境、欧元、瑞郎等欧洲货币的大幅贬值对出口的利好，均为后续的经济复苏奠定了基础，美国经济基本面的改善也并非孤立的，其外溢效果也会对欧洲产生影响，这些都意味着欧美经济和货币政策难以持续分化。第一，美国经济回暖在带动美元强势的同时，亦加大了进口需求，第二，静态来看，假设美国总需求不变，强美元、弱欧元会刺激美国加大从欧洲的进口，并使美国出口处于相对劣势的地位。第三，低利率环境促进了信贷增长，从而刺激了消费、企业利润与投资。基于以上因素，欧美经济、政策分化已趋于收敛。自美元指数在日到达本轮高点103.3至今，美元指数已下跌了9.1%至93.9，欧元、瑞典克朗、瑞士法郎分别升值了12%、11.7%、8.7%。展望未来，在欧洲经济复苏强劲的背景下，欧洲国家利率上行、货币走强的方向是确定的，但其上行的幅度则与欧央行对于边际收紧政策/退出QE的态度密切相关。当前的美元指数回到了略低于特朗普上台前的93、94水平，虽然较本轮的高点103已经有显著的回落，但这其中也包含了财政预期的消退的影响，而从更长周期的角度看，目前的美元指数仍然处于强势水平。本轮的美元走强核心推动因素是美与其他国家货币政策（特别是欧洲国家）的分化，目前虽然欧洲经济好转带来了利率的上升和货币政策收紧的预期，但一方面美联储仍然在继续货币政策正常化，一方面从经济短期的改善、到宽松政策的停止、再到宽松政策的推出仍然是一个相对中期且存在不确定性的过程，因此断言美元强势周期已经终结似乎为时过早了。附：7.10-7.23全球宏观数据与资产价格表现1、大宗商品价格2、汇率3、股市4、债市5、全球主要宏观经济指标
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一般情况下，美元走强，为什么黄金会走弱？除去投资美元的钱增加，致使投资黄金的钱减少的这一因素外。我要问的关键就是“黄金和美元为什么会成反比关系”，请具体详细回答。
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在对比各国黄金储备量之后，你会发现，美国是最多的。打个比方说，美元和欧元现在的汇率是15美金=1欧元
而一盎司黄金=30美金=2欧元当美元走弱变成40美元=1欧元
那么你手上的黄金又是最多的，当然就等于黄金涨价也就是1盎司黄金=2欧元=80美元对不对？另外，美元走强不单单黄金就会相对的去走弱，油啊，大豆啊，或者非美货币也会走弱看非农数据也能分析出一些行情欧盟峰会啊之类的国际货币以及黄金都是息息相关的打字好累哦···················
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特朗普上任后会对美元产生什么影响?他会放任美元继续走强吗?美元走强还是走弱对他更为有益呢？经过分析，我们得出结论，特朗普可能不愿意看到美元过强的情况，他或许会寻求途径让美元指数下行。
1月12日讯：周四，因特朗普在纽约举行竞选成功以来的首场新闻发布会而上演过山车行情，起起落落，总体呈现下行趋势，跌0.63%，目前在101.08左右。这场发布会的举办也意味着美国即将迎来特朗普时代，那么，特朗普上任后会对美元产生什么影响呢?他会放任美元继续走强吗?美元走强还是走弱对他更为有益呢？经过分析，我们得出结论，特朗普可能不愿意看到美元过强的情况，他或许会寻求途径让美元指数下行。美元指数小时走势图什么是“特朗普效应”美元指数自今年10月开始，便走出了上扬的趋势。从9.30号至今，美元指数累计上涨6.21%。尤其是在特朗普当选后，美元更是一路飙升，上一次美元指数到达102左右高点还是2003年。同样，美股也在近期经历了上涨行情，道指新年直逼2万点。特朗普带动金融市场狂欢的现象被称作“特朗普效应”。美元是如何走强的作为美国侯任总统，特朗普一举一动都牵动着金融市场的神经。特朗普造成的美元走强，其背后逻辑是预期特朗普经济政策会有力促进美国经济增长，全球金融市场的资金迅速向美元资产集中，导致美元强势。另外，特朗普一直强调的边境税，即对企业海外利润减税，对美国企业汇回的海外利润一次性征收10%的税，会吸引海外资金流回美国，支撑美元走强。加之，近期美国多个宏观数据表现还算不错，经济复苏特征较强，也在经济基本面方面给予美元指数支持。而特朗普政策的另一个明显后果是通胀加剧，会导致美联储加息行为，而美联储鹰派风格会大概率刺激美元指数升高。分开看特朗普政策，条条都指向通货膨胀。减税造成企业投资需求增大、居民消费需求增加，严苛的移民政策会加剧美国劳动力成本的上升，关税壁垒导致进口产品价格上升等等。美元走强存疑今日凌晨特朗普在新闻发布会上的表态，却打击了市场信心。特朗普政策施行充满不确定性，此前支持美元走强的财政刺激政策能够切实施行存疑。但是，即使特朗普如此前承诺一般，大力减税并投入5000亿美元进行基建，美元的走强也很难长期持续，我们可以从贸易、财政政策方面来分别分析。强美元抵消贸易赤字的消减首先，特朗普的政策核心中的贸易保护主义，其实是损人不利己的。关税壁垒和贸易保护无论在理论还是实践中，都被证明最终是会伤害双方整体利益的。高关税最终会由美国消费者买单，贸易保护对美国经济的提升非常有限，反而会拖累美国经济，经济不强，那么一国货币也很难持续走强。即使，贸易保护侥幸在短期内提振了美国经济，使得美元走强。之后，美国出口会出现障碍，强美元利于进口，贸易逆差扩大，这个结果又与贸易保护的初衷相悖。强美元无法支撑扩张性财政政策其次，财政刺激方面，特朗普政策包括减税和基建。这两项都需要大量的财政资金做支持，必然造成赤字扩大。虽然，特朗普宣称要同时减税和减赤字，但是，资金从何处来呢?减税会造成赤字扩大，而过高的利率会使得政府债务负担加重。而且目前，美国政府财政政策空间比较小，沉重的财政赤字压力反过来制约刺激和扩张效果。另外，美元太贵和政府基建刺激，可能会对私人投资产生挤出效应，使得企业投资减退，那么财政赤字的扩大对经济的拉动作用就会大幅减少，与特朗普本来目标背道而驰。强美元无益于制造业回流 并打击能源增产最后，美元太贵会让本土企业外迁，原因是对外投资相更便宜了。这和保住制造业、留住本土企业的“边境税”措施相互矛盾。并且，美元强势会打压原油价格。这是因为，大宗商品以美元计价，美元升值，则大宗商品有降价压力。而特朗普力推美国传统能源行业，原油承压不利于能源增产和原油产业的振兴。综合各项政策目标，特朗普可能不愿意看到美元过强的情况，他或许会寻求途径让美元指数下行。亦或者，美元指数冲高的负面作用显现于美国经济，没有经济复苏支撑的美元也难以走强。而且，特朗普的“去全球化”以及其他一系列主张，都着眼于短期经济刺激，美国经济政策若长期如此很可能导致经济陷入停滞，其长期经济前景并不明朗。综上所述，只有在美元贬值的情况下，特朗普政策目标实施的障碍才会小一些。有“末日博士”之称的Marc
Faber甚至预计特朗普会求助美联储开启QE4。
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美联储加息为何美元走弱？三大因素为你揭开真相日 14:20中金网手机客户端 |扫码下载中金网APP摘要：美联储上周如期加息，并维持今年共加息三次的步调预估。但美元指数反而跌至五周新低，各位分析师解析了其中的可能原因。
　　03月20日讯，美联储上周如期加息，并维 持今年共加息三次的步调预估。但却未出现紧缩货币后应有的上涨，反而大跌至五周新低，濒临100点大关保卫战。　　专家指出，原因除了全球经济亮点转向其他地区，美元价格恐怕仍已高估，加上技术面转趋不利，种种因素冲击美元后市。　　美国经济增长速度尽管足以支持美联储开始利率政策正常化，但包括欧洲、日本及中国的经济展望正大幅好转，而这些地区却还没开始货币紧缩循环。宏利投信驻香港经理人Kisoo Park对华尔街日报表示，随着其他国家也将追随美国加息，美元便失去吸引力。　　东方汇理驻伦敦经理部主任James Kwok也暗示，美元指数在年分别大涨了12.8%及9.3%，是因为当时美联储才刚开始缩减量化宽松(QE)，而欧洲及日本仍在大买国债、压低收益率，那时美国经济表现较突出的基本面因素，只能反映在汇市。Kwok指出，如今几个重要地区的经济展望已好转，使得美元相对价值降低许多。　　美国知名老字号资产管理公司BBH的分析师则预警，如今美元指数一旦跌破100点，已更加可能摔回2月初的低点。　　BBH表示，美联储上周会议声明并未暗示加快货币正常化步伐，加上其他央行将开始紧缩货币政策的预期心理升高，使得美元回落，加重技术面负面展望。关注（http://m.cngold.com.cn），掌握最新财经要闻。
责任编辑太阳【免责声明】中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。相关阅读1/1 13:55美联储逐步加息，正试着将联邦基金利率恢复到正常区间，这对美国经济来说可能是一个正确的决策，但对于那些借贷了数万亿美元债务的外国公司和政府来说，这样...关键词：美元债务,美联储 12:09周一(3月20日)亚市盘中，美元指数维持守势，交投于100.17附近水平。上周，美元多头可以说经历了悲惨的一周，尽管美联储3月加息靴子如期落地，但会后声明及美联...关键词：美元,耶伦股票黄金外汇行情微信：cngold-com-cn行业动态金融黑幕财经解读微信：zjs-cngold
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美联储加息美元反而走弱的逻辑
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财新网“战胜市场”专栏作家。经济学博士，现任瑞穗证券亚洲公司首席经济学家，复旦大学泛海国际金融学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国首席经济学家论坛理事。曾就读美国麻省理工学院经济系博士后，拥有赫尔辛基大学经济学博士和硕士学位，本科曾就读复旦大学世界经济系。此前为欧洲央行资深经济学家，国际货币基金组织和芬兰央行经济学家，及中国国际金融有限公司资深经济学家，国际经合组织顾问和中国人民银行访问学者。沈建光最新文章
　　【财新网】（专栏作家 沈建光）3月如期加息。但令市场意外的是，此次美联储之后，美元没有继续走强，反而应声下跌。随后，中国央行也相应提高调高公开市场操作和MLF操作的中标利率，以应对中美利差收窄，当日人民币对美元中间价报价也提升253个基点。展望全年，美联储或许还有加息两次，这是否会带来强势美元？对人民币汇率走势又有何影响？
　　首先，在笔者看来，美联储加息后美元走弱，并非难以理解。正如笔者在2015年底美联储开启十年来首次加息的点评文章《“历史性加息”后美元走弱概率大》中提到的，虽然从利率平价理论出发，美联储加息会从息差变化的角度影响资金流入，推高美元指数走势，但自上世纪70年代以来的美联储7次加息周期经验显示，每次加息后美元未必走强，相反，美元走弱是大概率事件。
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