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　　上周五，针对36氪在WISE大会重磅发布的《2016年氪排行榜TOP200》，笔者通过分析发现其中有很多估值明显虚高，于是《2016年估值虚高10大TMT企业》一文发出，文章提到2016年估值虚高的十大企业分别是大疆、快手、微影时代、淘宝电影、饿了么、魔方公寓、华大基因、首汽租赁、同程旅游、趣店。
　　正如我们上文所讲，伴随着风口的不断变化和高低起伏，加上今年以来供给侧改革和消费升级理念的落地，36kr的榜单中有一部分企业被严重高估，同样也有一部分企业被严重低估。就此，我们今天把那些严重被低估的企业发出来，于是就有了今天这篇《2016年估值过低10大TMT企业》。
　　如上图所示，在我看来，2016年被严重低估的十大企业分别是菜鸟网络、沪江、一点资讯、普惠金融(凡普金科)、寺库、小猪短租、三只松鼠、乐视影业、阅文集团、苏宁金融。相信对中国互联网有所观察的投资人和从业者对这些企业不会陌生，过去的1年借助行业风口和企业自身努力，以上企业都实现了远超行业平均的发展速度。
　　即将过去的2016年，TMT产业在一片问题和泡沫中高速增长，虽然负面问题日益增多，但这个领域所出现的问题大部分都和滴滴出行一样，是成长的烦恼，而非衰老的担忧。这一年IP伴随着互联网影视产业价值被进一步赋能，一些影视剧动辄卖出千万版权，处在风口浪尖的阅文、乐视影业等企业估值也应水涨船高;这一年，互联网金融全面的升级金融科技，曾经上万家企业参与的大战基本停止，绝大部分的企业已经倒闭，留下来的陆金所、普惠金融(凡普金科)、51信用卡管家、玖富等企业强者越强，价值进一步凸显，估值必然大涨，同样拥有巨头靠山的蚂蚁金服、京东金融、苏宁金融、搜易贷也应获得更多资本的看重;这一年，一大批的依托天猫、淘宝、京东等平台成长起来的企业获得巨额融资甚至有一部分登陆新三板等资本市场，像其中的代表三只松鼠、韩都衣舍、良品铺子等企业围绕消费升级做转型，取得了快速的发展，其估值也必然爆发性增长.......
　　同样在2016产业互联网的理念全面落地，一批我们曾经认为的“老传统”企业纷纷依托转型升级，推出了诸多创新服务产品，和我们的互联网企业来同台竞争，这其中的代表有金蝶、海尔、亿健、新希望、汾酒、上汽集团、美的等等，这些企业以及旗下产品如果打上TMT的标签，很多都将进入36kr或者艾瑞等机构发布的超级独角兽榜单。
　　接下来，我们还是回归正题，分别聊聊这次入选《2016年估值过低10大TMT企业》榜单的这些企业。
　　菜鸟网络 下一个BAT
　　放眼当今中国互联网，谁能成为下一个BAT?很多人会说至少5--10年不会出现BAT级别的企业，也有一部分人认为腾讯系的微信和阿里系的蚂蚁金服，若独立上市也都是1000亿美元级别(也就是BAT级)企业。在我看来，中国下一个BAT甚至超过BAT的企业最有可能的种子选手就是菜鸟网络，菜鸟是阿里巴巴和银泰、复兴、顺丰、申通、中通等巨头联合成立的物流平台，在我的“第四方平台”研究课题中已经多次提到菜鸟网络是中国目前最领先的第四方平台，其构建的这个第四方物流体系现在提升了中国整体的物流效率，未来将直接促进中国经济发展。如果我是顶级投资人，我给现在的菜鸟网络估值为3000--5000亿，未来3--5年内看好上万亿估值。所以，在36kr的榜单中，菜鸟网络是最被严重低估的未上市TMT企业。
　　沪江 一站式学习平台完成合围
　　在36kr的榜单中，给沪江的估值仅仅为75亿，这个估值放在去年，对这家中国在线教育的领头羊企业来说还算客观。但制作榜单的人可能没有关注到这家企业，在2016年年内，完成了至少6起以上投资，甚至投资的触角涉及海外。我建议对中国在线教育产业关注的朋友关注下我之前的一篇文章《沪江的投资战略正在完成合围》，现在的沪江由最开始的语言学习交流社区发展为具有四大业务体系的互联网学习平台，涵盖语言、升学、留学、职场兴趣等丰富内容。并且立足语言培训，向产业上下游延伸，把自己的版图放得更大，打造互联网教育的生态圈。我对当下的沪江估值为150--200亿，我坚信对中国领先并且持续创新的这家企业来说，这个估值并不为过。
　　一点资讯 陈彤一个人就值100亿了
　　我曾经写过一篇文章《我眼中的中国互联网风云人物排行榜》，提到了很多企业里有个别超级牛人影响力不弱于一把手，这些人的代表有陈彤、张小龙、俞永福等等，这些人每一个单独拎出来估值都能超过100亿。陈彤现在加盟一点资讯担任总裁，再加上一点资讯过去一年的成长整个行业有目共睹，到现在平台总用户量达2.9亿，日活跃用户4800万，月活跃用户达到1.5亿，这样的双重效应叠加之下，一点资讯现在的估值我认为最少在100--120亿人民币。而且如果今日头条620亿估值假设合理的话，那一点资讯和其数据进行对标后，估值更可高探至300亿左右，不过明眼人都看到今日头条估值偏高，所以一点资讯现在也不会有300亿的估值。另外说一点，我自己也入驻了10几个平台，目前一点资讯和百度百家这两个平台都给我带来几万元的真实分成，也从侧面说明了这两个平台的阅读量和广告点击率比其他平台真实。
　　普惠金融更名凡普金科 30亿显然严重低估了
　　爱钱进的母公司普惠金融改名凡普金科有一段时间了，但榜单中还是“普惠金融”，不专业的做图小编该打屁股了。凡普金科可能很多人都没听过，但其旗下的爱钱进、钱站、凡普信贷、任买、会牛等品牌有很多影响力，基本上构建了一站式的金融服务消费平台。在我的分析中“凡普金科”将构建一套基于自身互联网技术和大数据风控的互联网金融体系，这一体系将把个人与互联网金融生态圈相连结，涵盖个体在借款、理财、消费、证券等方面的需求，并将纵深挖掘数据价值，形成更精准、全面的服务能力，围绕用户的金融需求和服务持续创新，打造成综合性、全覆盖的互联网金融平台，进一步升级用户价值。所以即使以凡普金科现在的成绩，估值也应该在80--100亿区间，未来更是有无限可能。
　　寺库奢侈品 消费升级时代风口助力估值上涨
　　寺库一直主打中国第一高端服务平台或者中国第一奢侈品平台这样的概念，而且业界基本上没有几家和寺库争夺这个头衔(当年奢侈品电商大战过后，除了寺库，基本上行业前几名都倒闭了)。面对中国不断出现的消费升级风口和高净值人群的增长，按理说寺库这样的企业躺着也会赚钱估值也会大涨，但寺库这几年也着实不太争气，战略眼光保守的管理团队导致这家公司在稳步上升的时候也错过了一个个新的机会。几年前我参加寺库的活动时，就和朋友们聊过很快寺库将是独角兽级别的企业，但36kr榜单这次给出的估值仅仅28亿人民币显然偏低了，我认为合理的估值是30---50亿，我之所以给出这个也很低的估值，主要不是因为其规模小或者模式有问题，纯粹是因为这家企业的管理层格局观有待提升。
　　小猪短租 共享经济真正的代表企业
　　共享经济发展到今天，我们都心知肚明很多行业开始变味甚至畸形发展，在移动出行领域就是如此。然而，在租房领域的小猪短租，做到今天规模上来了却依然能保持初心，立足服务，持续的升级产品体系。公开的数据显示小猪成立于2012年，近期刚刚完成了6500万美元的融资，目前在全国300多个城市拥有超过10万套房源和1000万活跃用户。我本人也是小猪的忠实用户，过去的几年我为了做课题研究，去过几十个城市，因为小猪的出现，给我带来了别样舒适的旅途居住体验，也交到了更多的朋友。在我看来，榜单中小猪31亿的估值太低(当然小猪的对手蚂蚁和木鸟的估值也偏低，反倒是伪共享经济的途家估值过高)，我对小猪的估值是50--80亿。未来小猪短租和社交网络如果进一步结合，估值将会更加可观。
　　三只松鼠 专注吃货市场永远都有大未来
　　2016年的双11，三只松鼠震惊业界。3分钟1000万，28分钟1个亿，11月11日24点，三只松鼠天猫单店销售额高达4.35亿，全渠道突破5.08亿。随后不久也就是11月22日，三只松鼠实现年度销售目标45亿元，有人预计2016年三只松鼠能做到50个亿。当2012年张燎原从壳壳果(曾经的天猫干果代表店铺，一度做到行业老大)负责人岗位上离职，创办三只松鼠，业界一片唱衰之声。但仅仅4年多时间，三只松鼠做到年销售额50亿体量，成为行业老大，并且被很多媒体和机构当做案例解读分析。在中国名以食为天，专注吃货做成行业老大的公司不可能只给其39亿的估值，当然这个行业没有技术性门槛，所以其合理估值也会波动很大，我给三只松鼠的估值是70--150亿。
　　乐视影业 对标光线和华谊至少值300亿
　　我实在无法理解，和华谊、光线、万达影视等等至少在一个级别的乐视影业，估值怎么可能才60亿人民币。中国过去几年的电影票房数据都是公开的(而且基本准确，电影票房造假的比例远没有互联网融资造假高)，这些年基本上都是这几家巨头轮流做老大，但不管如何，乐视影业仅仅票房就稳居行业前三，且不谈乐视影业还有其他几家没有的会员体系的优势，以及背后乐视生态支持的势能。现在华谊兄弟和光线传媒的市值都在300亿出头，那对应的乐视影业的估值也最少在300亿以上，当然近期我们都知道乐视因为造车带来的资金缺口让整个乐视生态不得不放缓了脚步，以此影响了乐视影业、乐视体育、乐视网等等板块的市值或估值，但这都是阶段性的问题，乐视度过眼前的困局后，会迎来新一轮的高速增长。所以我认为乐视影业的合理估值是300---500亿人民币。
　　阅文集团 中国IP金矿的集大成者
　　这几年，谁拥有了优质IP，谁就有了文化产业的话语权。在美国，迪士尼这几年靠美国队长、钢铁侠、冰雪奇缘、星球大战等等经典IP的深度挖掘加上其多元化的文娱板块，每年收入达到几百亿美元级别。而在中国IP的利用和开发才刚刚开始，那中国哪家企业的IP最多、影响最大，我想阅文集团应该无可争议吧。凭借旗下的起点中文网、红袖添香、潇湘书院、榕树下等文学平台，阅文拥有文学作品数近1000万部、创作者队伍400万人，造就了《步步惊心》、《致青春》、《鬼吹灯》、《我是特种兵》等诸多热门改编作品，理论上来说阅文的1000万部小说就是1000万个IP，比迪士尼旗下漫威公司的5000个超级英雄多了2000多倍。拥有如此多的IP，且已经有几百本被改版成各种影视产品，阅文集团200亿的估值看起来不低，但相比其IP蕴含量还是太低，我认为阅文的估值应该在500--1000亿级别。而且如果未来阅文和乐视影业能合并，这种能把IP变成大热电影的模式就好比迪士尼和漫威的双剑合璧，未来这种新模式估值无法想象，3000--5000亿都有可能。当然阅文和乐视会像迪士尼和漫威那样结合吗，我认为以贾跃亭和马化腾的格局观，一切皆有可能。
　　苏宁金融 低调的市场营销导致被忽视
　　关于苏宁金融，有两个事实：第一，苏宁金融体量很大，并且正在打通苏宁各大业务体系;第二，大部分的消费者都没听过苏宁金融。值得一提的是相比其他金融服务平台，苏宁金融并不是孤立的，它和苏宁的零售、物流、苏宁云服务相辅相成，相互促进，现在苏宁围绕消费者综合金融、供应链金融整体解决方案已经形成了具有鲜明特色的金融云。过去的一年借助资金、牌照、全渠道融合优势,苏宁金融迎来放量增长,截止现在苏宁金融理财交易规模达3000亿，这个成绩对于苏宁金融来说用时不到三年。不过现在资本业界有个很奇怪的现状，他们更喜欢给独立的金融科技公司更高的估值，而对苏宁金融(当然京东金融估值也低了)这种估值上显的非常保守。160亿的估值显然对苏宁金融来说低估了，忽视了苏宁金融背后的苏宁云商各大业务的结合效应。我对苏宁金融的观察往往从苏宁整体的大棋局来看，所以我给苏宁金融的合理估值为500--800亿。
　　PS：本文作者丁道师，关于本文所述观点，欢迎来信探讨.
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您的反馈对我们至关重要！京东死磕苏宁始末：有利提高公司估值_上市公司_新浪财经_新浪网
京东死磕苏宁始末：有利提高公司估值
　　“前不久我们的业绩快报说，易购上半年的增速是120%，有个投行马上发报告说，他们(指京东)的增速是130%多，如果他们的增速比苏宁易购快，我就把苏宁送给他。”
　　――8月26日，苏宁董事长张近东在接受媒体采访时表示。
　　“刚刚和各位股东开完会，几个主要股东全部参加了！我说这场战争是要消耗很多现金的，你们什么态度？一个股东说：我们除了有钱什么都没有！你就放心打吧，往死里打！”
　　――8月14日，京东CEO刘强东在微博上表示。
　　价格战背后是资本战，上市之前京东选择苏宁做对手有利可提高估值
　　“这一战是不可避免的。如果我们不主动发起对国美苏宁的进攻，我相信早晚有一天他们两家会联合起来，对我们进攻。”8月29日，京东CEO刘强东在优酷的脱口秀节目中表示，这次价格战有“必然性”。
　　但消费者并不这么看。对于这次价格战，多数人认为这是一次“忽悠”。高调发起此次价格战的刘强东，则信用大幅受损。
　　向苏宁宣战
　　刘强东称这是“最后一场恶战”。他以隔空喊话的形式挑起了“最后一战”。
　　时间回到8月15日。
　　“老刘说的你们都看见了？”8月15日上午10点，在京东商城位于北辰西路的办公大楼前，几名京东员工闲聊着进门。一个小时前，刘强东挑起的电商混战已正式上演。
　　将本次电商价格战称作“最后一场恶战”的刘强东，在当日面对记者时，以超快的语速，试图传达一种坚定的迎战气势。他将后来参战的国美等比作“擦皮鞋”的。这次，他眼中只有苏宁。
　　在刘强东放话“零毛利”后，8月14日，的股价创下今年以来的第二大跌幅，暴跌7.11%。
　　次日午间，苏宁出招护盘，宣布第二大股东苏宁电器集团未来的三个月内，计划增持不超过十亿元。午后，其股价急升，尾盘冲上6.47元涨停板。
　　实际上，“战前”苏宁刚实施完55亿元增发不久，8月14日再决定发债融资80亿元。
　　尚未成功上市的京东，主要倚靠背后今日资本、红杉、老虎基金等股东。他们也要相应承担此次“价格战”的部分费用。
　　突围寒冬
　　近两年行业热情正急速冷却。这无疑在考验投资者的耐心。
　　让刘强东“憋不住”跳出来一决胜负的，是已经持续一段时间的2012年电商寒冬。在经历了2010年底的电商上市、2011年初产业资本参与收购、投资电商的热潮后，近两年行业热情正急速冷却。这无疑在考验投资者的耐心。
　　所以，尽管在平时的竞争中“口水”不断，但当有人制造出一个兴奋点，苏宁、国美、易讯、当当等其他家电商还是愿意趁势加入。
　　“对各大电商而言，这种‘价格战’无论是流量还是销量，结果是共赢的。”易观国际分析师陈寿送称。
　　刘强东会选择与苏宁“单挑”也有其讲究。“今年逢电商寒冬，资本态度大都比较冷漠。而京东此前流露出想在2013年上市的意向，那么，现在的估值情况就很紧要。”IT评论家贾敬华表示，“苏宁作为传统家电连锁商又已经上市，与这样一个重量级对手竞争，有利于京东自抬身价。”
　　今年4月，京东的股东之一曾透露公司估值达到100亿元，刘强东随后称这与自己的理想估值仍有距离。另有消息称，100亿元后来又遭投行打折。
　　贾敬华分析，京东想提升估值就需要提升销售额，做出增速来，于是刘强东在3C之外开辟新战场。“这也是战火烧到大家电的原因。”
　　战后“一地鸡毛”
　　无论是流量还是口碑，刘强东都没占到便宜，反而陷入麻烦之中。
　　电商大战进行到一周后，便低调“熄火”。
　　战后，京东等电商的口碑未能提升，反而暴露了供应链的多处弱点，甚至危及诚信度。消费者在购物过程中，发现商品缺货、送货迟缓、价格偷涨、型号不同无从比价等问题。
　　流量方面，京东虽有斩获，但受益更大的是此前在网购方面知名度不如京东的“美苏”。网易有道的数据显示，价格战首日苏宁易购的流量涨幅达706%，国美达463%，而京东为132%。
　　同时，刘强东高调宣战后，即遭到业内及媒体的集体揭底，整个过程中被冠以“忽悠”、“雷声大雨点小”的头衔。其信誉也大幅下滑。
　　现在，更大的麻烦来了。发改委调查初步认为，价格战中有电商涉嫌虚构原价、欺诈消费者。
　　新京报记者 刘夏
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正如我们上文所讲，伴随着风口的不断变化和高低起伏，加上今年以来供给侧改革和消费升级理念的落地，36kr的榜单中有一部分企业被严重高估，同样也有一部分企业被严重低估。就此，我们今天把那些严重被低估的企业发出来，于是就有了今天这篇《2016年估值过低10大TMT企业》。
如上图所示，在我看来，2016年被严重低估的十大企业分别是菜鸟网络、沪江、一点资讯、普惠金融(凡普金科)、寺库、小猪短租、三只松鼠、乐视影业、阅文集团、苏宁金融。相信对中国产业互联网有所观察的投资人和从业者对这些企业不会陌生，过去的1年借助行业风口和企业自身努力，以上企业都实现了远超行业平均的发展速度。
即将过去的2016年，TMT产业在一片问题和泡沫中高速增长，虽然负面问题日益增多，但这个领域所出现的问题大部分都和滴滴出行一样，是成长的烦恼，而非衰老的担忧。这一年IP伴随着互联网影视产业价值被进一步赋能，一些影视剧动辄卖出千万版权，处在风口浪尖的阅文、乐视影业等企业估值也应水涨船高；这一年，互联网金融全面的升级金融科技，曾经上万家企业参与的大战基本停止，绝大部分的企业已经倒闭，留下来的陆金所、普惠金融(凡普金科)、51信用卡管家、玖富等企业强者越强，价值进一步凸显，估值必然大涨，同样拥有巨头靠山的蚂蚁金服、京东金融、苏宁金融、搜易贷也应获得更多资本的看重；这一年，一大批的依托天猫、淘宝、京东等平台成长起来的企业获得巨额融资甚至有一部分登陆新三板等资本市场，像其中的代表三只松鼠、韩都衣舍、良品铺子等企业围绕消费升级做转型，取得了快速的发展，其估值也必然爆发性增长.......
同样在2016产业互联网的理念全面落地，一批我们曾经认为的&老传统&企业纷纷依托转型升级，推出了诸多创新服务产品，和我们的互联网企业来同台竞争，这其中的代表有金蝶、海尔、亿健、新希望、汾酒、上汽集团、美的等等，这些企业以及旗下产品如果打上TMT的标签，很多都将进入36kr或者艾瑞等机构发布的超级独角兽榜单。
接下来，我们还是回归正题，分别聊聊这次入选《2016年估值过低10大TMT企业》榜单的这些企业。
菜鸟网络 下一个BAT
放眼当今中国互联网，谁能成为下一个BAT?很多人会说至少5--10年不会出现BAT级别的企业，也有一部分人认为腾讯系的微信和阿里系的蚂蚁金服，若独立上市也都是1000亿美元级别(也就是BAT级)企业。在我看来，中国下一个BAT甚至超过BAT的企业最有可能的种子选手就是菜鸟网络，菜鸟是阿里巴巴和银泰、复兴、顺丰、申通、中通等巨头联合成立的物流平台，在我的&第四方平台&研究课题中已经多次提到菜鸟网络是中国目前最领先的第四方平台，其构建的这个第四方物流体系现在提升了中国整体的物流效率，未来将直接促进中国经济发展。如果我是顶级投资人，我给现在的菜鸟网络估值为亿，未来3--5年内看好上万亿估值。所以，在36kr的榜单中，菜鸟网络是最被严重低估的未上市TMT企业。
沪江 一站式学习平台完成合围
在36kr的榜单中，给沪江的估值仅仅为75亿，这个估值放在去年，对这家中国在线教育的领头羊企业来说还算客观。但制作榜单的人可能没有关注到这家企业，在2016年年内，完成了至少6起以上投资，甚至投资的触角涉及海外。我建议对中国在线教育产业关注的朋友关注下我之前的一篇文章《沪江的投资战略正在完成合围》，现在的沪江由最开始的语言学习交流社区发展为具有四大业务体系的互联网学习平台，涵盖语言、升学、留学、职场兴趣等丰富内容。并且立足语言培训，向产业上下游延伸，把自己的版图放得更大，打造互联网教育的生态圈。我对当下的沪江估值为150--200亿，我坚信对中国领先并且持续创新的这家企业来说，这个估值并不为过。
一点资讯 陈彤一个人就值100亿了
我曾经写过一篇文章《我眼中的中国互联网风云人物排行榜》，提到了很多企业里有个别超级牛人影响力不弱于一把手，这些人的代表有陈彤、张小龙、俞永福等等，这些人每一个单独拎出来估值都能超过100亿。陈彤现在加盟一点资讯担任总裁，再加上一点资讯过去一年的成长整个行业有目共睹，到现在平台总用户量达2.9亿，日活跃用户4800万，月活跃用户达到1.5亿，这样的双重效应叠加之下，一点资讯现在的估值我认为最少在100--120亿人民币。而且如果今日头条620亿估值假设合理的话，那一点资讯和其数据进行对标后，估值更可高探至300亿左右，不过明眼人都看到今日头条估值偏高，所以一点资讯现在也不会有300亿的估值。另外说一点，我自己也入驻了10几个平台，目前一点资讯和百度百家这两个平台都给我带来几万元的真实分成，也从侧面说明了这两个平台的阅读量和广告点击率比其他平台真实。
普惠金融更名凡普金科 30亿显然严重低估了
爱钱进的母公司普惠金融改名凡普金科有一段时间了，但榜单中还是&普惠金融&，不专业的做图小编该打屁股了。凡普金科可能很多人都没听过，但其旗下的爱钱进、钱站、凡普信贷、任买、会牛等品牌有很多影响力，基本上构建了一站式的金融服务消费平台。在我的分析中&凡普金科&将构建一套基于自身互联网技术和大数据风控的互联网金融体系，这一体系将把个人与互联网金融生态圈相连结，涵盖个体在借款、理财、消费、证券等方面的需求，并将纵深挖掘数据价值，形成更精准、全面的服务能力，围绕用户的金融需求和服务持续创新，打造成综合性、全覆盖的互联网金融平台，进一步升级用户价值。所以即使以凡普金科现在的成绩，估值也应该在80--100亿区间，未来更是有无限可能。
寺库奢侈品 消费升级时代风口助力估值上涨
寺库一直主打中国第一高端服务平台或者中国第一奢侈品平台这样的概念，而且业界基本上没有几家和寺库争夺这个头衔(当年奢侈品电商大战过后，除了寺库，基本上行业前几名都倒闭了)。面对中国不断出现的消费升级风口和高净值人群的增长，按理说寺库这样的企业躺着也会赚钱估值也会大涨，但寺库这几年也着实不太争气，战略眼光保守的管理团队导致这家公司在稳步上升的时候也错过了一个个新的机会。几年前我参加寺库的活动时，就和朋友们聊过很快寺库将是独角兽级别的企业，但36kr榜单这次给出的估值仅仅28亿人民币显然偏低了，我认为合理的估值是30---50亿，我之所以给出这个也很低的估值，主要不是因为其规模小或者模式有问题，纯粹是因为这家企业的管理层格局观有待提升。
小猪短租 共享经济真正的代表企业
共享经济发展到今天，我们都心知肚明很多行业开始变味甚至畸形发展，在移动出行领域就是如此。然而，在租房领域的小猪短租，做到今天规模上来了却依然能保持初心，立足服务，持续的升级产品体系。公开的数据显示小猪成立于2012年，近期刚刚完成了6500万美元的融资，目前在全国300多个城市拥有超过10万套房源和1000万活跃用户。我本人也是小猪的忠实用户，过去的几年我为了做课题研究，去过几十个城市，因为小猪的出现，给我带来了别样舒适的旅途居住体验，也交到了更多的朋友。在我看来，榜单中小猪31亿的估值太低(当然小猪的对手蚂蚁和木鸟的估值也偏低，反倒是伪共享经济的途家估值过高)，我对小猪的估值是50--80亿。未来小猪短租和社交网络如果进一步结合，估值将会更加可观。
三只松鼠 专注吃货市场永远都有大未来
2016年的双11，三只松鼠震惊业界。3分钟1000万，28分钟1个亿，11月11日24点，三只松鼠天猫单店销售额高达4.35亿，全渠道突破5.08亿。随后不久也就是11月22日，三只松鼠实现年度销售目标45亿元，有人预计2016年三只松鼠能做到50个亿。当2012年张燎原从壳壳果(曾经的天猫干果代表店铺，一度做到行业老大)负责人岗位上离职，创办三只松鼠，业界一片唱衰之声。但仅仅4年多时间，三只松鼠做到年销售额50亿体量，成为行业老大，并且被很多媒体和机构当做案例解读分析。在中国名以食为天，专注吃货做成行业老大的公司不可能只给其39亿的估值，当然这个行业没有技术性门槛，所以其合理估值也会波动很大，我给三只松鼠的估值是70--150亿。
乐视影业 对标光线和华谊至少值300亿
我实在无法理解，和华谊、光线、万达影视等等至少在一个级别的乐视影业，估值怎么可能才60亿人民币。中国过去几年的电影票房数据都是公开的(而且基本准确，电影票房造假的比例远没有互联网融资造假高)，这些年基本上都是这几家巨头轮流做老大，但不管如何，乐视影业仅仅票房就稳居行业前三，且不谈乐视影业还有其他几家没有的会员体系的优势，以及背后乐视生态支持的势能。现在华谊兄弟和光线传媒的市值都在300亿出头，那对应的乐视影业的估值也最少在300亿以上，当然近期我们都知道乐视因为造车带来的资金缺口让整个乐视生态不得不放缓了脚步，以此影响了乐视影业、乐视体育、乐视网等等板块的市值或估值，但这都是阶段性的问题，乐视度过眼前的困局后，会迎来新一轮的高速增长。所以我认为乐视影业的合理估值是300---500亿人民币。
阅文集团 中国IP金矿的集大成者
这几年，谁拥有了优质IP，谁就有了文化产业的话语权。在美国，迪士尼这几年靠美国队长、钢铁侠、冰雪奇缘、星球大战等等经典IP的深度挖掘加上其多元化的文娱板块，每年收入达到几百亿美元级别。而在中国IP的利用和开发才刚刚开始，那中国哪家企业的IP最多、影响最大，我想阅文集团应该无可争议吧。凭借旗下的起点中文网、红袖添香、潇湘书院、榕树下等文学平台，阅文拥有文学作品数近1000万部、创作者队伍400万人，造就了《步步惊心》、《致青春》、《鬼吹灯》、《我是特种兵》等诸多热门改编作品，理论上来说阅文的1000万部小说就是1000万个IP，比迪士尼旗下漫威公司的5000个超级英雄多了2000多倍。拥有如此多的IP，且已经有几百本被改版成各种影视产品，阅文集团200亿的估值看起来不低，但相比其IP蕴含量还是太低，我认为阅文的估值应该在500--1000亿级别。而且如果未来阅文和乐视影业能合并，这种能把IP变成大热电影的模式就好比迪士尼和漫威的双剑合璧，未来这种新模式估值无法想象，亿都有可能。当然阅文和乐视会像迪士尼和漫威那样结合吗，我认为以贾跃亭和马化腾的格局观，一切皆有可能。
苏宁金融 低调的市场营销导致被忽视
关于苏宁金融，有两个事实：第一，苏宁金融体量很大，并且正在打通苏宁各大业务体系；第二，大部分的消费者都没听过苏宁金融。值得一提的是相比其他金融服务平台，苏宁金融并不是孤立的，它和苏宁的零售、物流、苏宁云服务相辅相成，相互促进，现在苏宁围绕消费者综合金融、供应链金融整体解决方案已经形成了具有鲜明特色的金融云。过去的一年借助资金、牌照、全渠道融合优势,苏宁金融迎来放量增长,截止现在苏宁金融理财交易规模达3000亿，这个成绩对于苏宁金融来说用时不到三年。不过现在资本业界有个很奇怪的现状，他们更喜欢给独立的金融科技公司更高的估值，而对苏宁金融(当然京东金融估值也低了)这种估值上显的非常保守。160亿的估值显然对苏宁金融来说低估了，忽视了苏宁金融背后的苏宁云商各大业务的结合效应。我对苏宁金融的观察往往从苏宁整体的大棋局来看，所以我给苏宁金融的合理估值为500--800亿。
PS：本文作者丁道师，关于本文所述观点，欢迎来信探讨，微信：dingdaoshi
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