爱卡汽车_中国领先的汽车主题社区、汽车资讯、汽车论坛中心512184是基金还是股票_百度知道
512184是基金还是股票
我有更好的答案
看代码就知道不是股票
512184是股票,2008年粤传媒股票数据中见过
为您推荐：
您可能关注的内容
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。跟踪评级报告
平湖市城市发展投资（集团）有限公司主体
及“/”2017年度跟踪评级报告
报告编号：东方金诚债跟踪评字【号
跟踪评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间：2017年
上次评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间：2016年
债券简称：“/16平
发行额：13.70亿元
发行利率：5.13%
存续期：2016年
偿还方式：分期偿还本金，按
评级小组负责人
评级小组成员
电话：010-
传真：010-
地址：北京市西城区德胜门外大街
83号德胜国际中心
东方金诚认为，嘉兴平湖市经济继续保持快速发展，
经济总量位居嘉兴市各区（县、市）前列，经济实力依然
较强；平湖市财政收入快速增长，税收收入占一般公共预
算收入的比重很高，财政实力较强；平湖市城市发展投资
（集团）有限公司（以下简称“公司”）主要从事平湖市的
基础设施和安置房建设、土地开发整理、供水及污水收集
等，业务仍具有较强的区域专营性；作为平湖市重要的基
础设施建设主体，公司继续在资产注入和财政补贴等方面
得到了平湖市政府的大力支持。
同时，东方金诚也关注到，平湖市政府性基金收入易
受市场波动及土地收储政策等因素影响，未来仍具
有一定的不确定性；公司在建及拟建项目投资规模较大，
未来面临较大的筹资压力；公司流动资产中变现能力较弱
的存货和其他应收款占比较高，资产流动性较差；公司利
润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力较弱。
东方金诚维持公司主体信用等级为
AA，评级展望为稳
定，维持“/”信用等级为
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
跟踪评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间：2017年
上次评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间：2016年
债券简称：“/16平
发行额：13.70亿元
发行利率：5.13%
存续期：2016年
偿还方式：分期偿还本金，按
评级小组负责人
评级小组成员
电话：010-
传真：010-
地址：北京市西城区德胜门外大街
83号德胜国际中心
主要数据和指标
项目年2016年
资产总额（亿元）
所有者权益（亿元）
全部债务（亿元）
营业收入（亿元）
利润总额（亿元）
0.75EBITDA（亿元）
营业利润率（
净资产收益率（
资产负债率（
全部债务资本化比率（
流动比率（
/EBITDA（倍）
48.56EBITDA利息倍数（倍）
注：表中数据来源于公司
2014年～2016年经审计的合并财务报表。
.嘉兴平湖市经济继续保持快速发展，经济总量位居嘉兴
市各区（县、市）前列，经济实力依然较强；
.平湖市财政收入快速增长，税收收入占一般公共预算收
入的比重很高，财政实力较强；
.公司主要从事平湖市的基础设施和安置房建设、土地开
发整理、供水及污水收集等，业务仍具有较强的区域专
.作为平湖市重要的基础设施建设主体，公司继续在资产
注入和财政补贴等方面得到了平湖市政府的大力支持。
.平湖市政府性基金收入易受市场波动及土地收储
政策等因素影响，未来仍具有一定的不确定性；
.公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临较大的筹
.公司流动资产中变现能力较弱的存货和其他应收款占比
较高，资产流动性较差；
.公司利润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力较弱。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
跟踪评级原因
平湖市城市发展投资（集团）有限公司
2016年券（以下简称“16平湖
债/”或“本期债券”）于
29日发行。根据相关监管要求及
“/”的跟踪评级安排，东方金诚国际信用评估有限公司（以下
简称“东方金诚”）根据平湖市城市发展投资（集团）有限公司（以下简称“平湖
城投”或“公司”）提供的相关经营、财务数据以及公开资料，进行本次定期跟踪
平湖市城市发展投资（集团）有限公司是由平湖市国有资产经营有限公司（以
下简称“平湖国有资产”）和平湖市南市新区建设发展公司（以下简称“南市新区
建设”）1于
5月共同出资成立的国有独资企业，初始注册资本为人民币
万元。2001年
11月，平湖国有资产分别增资
2000.00万元和
20000.00万元；2008年
3月，公司更名为平湖市城市发展投资有限公司（以下简
称“平湖发展”），同时全部股权被划转至原平湖市国有资产管理委员会办公室，并
万元；2008年
4月，平湖发展更名为现名；2012年
市撤销原平湖市国有资产管理委员会办公室，同时设立平湖市国有资产管理局（以
下简称“平湖市国资局”），公司股东变更为平湖市国资局。2016年
湖市国资局划转公司
80%股权至平湖市国有资产控股集团有限公司
2（以下简称“平
湖国资控股”），划转公司
20%的股权至平湖市实业资产经营集团有限公司。截至
2016年末，公司注册资本和实收资本均为人民币
万元；公司控股股东
为平湖国资控股，实际控制人为平湖市财政局
公司作为平湖市重要的城市基础设施建设主体，继续负责平湖市基础设施建设
4和安置房建设、土地开发整理、供水及污水收集等业务。
跟踪期内，公司合并范围新增
1家直接控股子公司，为平湖市国有资产管理局
无偿划入公司的平湖市水环境综合治理有限公司。截至
2016年末，公司拥有
家直接控股子公司，如下表所示。
1南市新区建设成立于
1993年，主要从事城市基础设施建设，安置房建设及绿化工程等业务；2008年
更名为平湖市南市新区建设发展有限公司，并成为平湖城投全资子公司。
2根据平湖市国有资产管理局评国资[号文件。
6日平湖市国有资产管理委员会下发的《关于平湖市财政局承接平湖市国有资产管理
局职能的函》，平湖市国资局的所有国有资产管理职能及市级国有资产投资职能由平湖市财政局承接。
2012年开始，根据平湖市城市建设需要和平湖市政府的授权，公司开始负责平湖市基础设施建设业务。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
2016年末公司纳入合并报表的直接控股子公司情况
公司名称主营业务持股比例
平湖市东湖旅游开发有限公司城市建设
平湖市中城拆迁事务有限公司城市建设
平湖城市建设投资有限公司城市建设
平湖市兴隆农业农村综合开发有限公司农村建设
平湖市南市新区建设发展有限公司城市建设
平湖市东湖景区旅游发展有限公司景区建设
平湖市水务投资（集团）有限公司城市建设
平湖市独山港经济开发区投资集团有限公司城市建设
平湖市交通投资（集团）有限公司交通建设
平湖市南河头街区开发建设有限公司城市建设
平湖市水环境综合治理有限公司城市建设
资料来源：公司审计报告，东方金诚整理
债券本息兑付及募集资金使用情况
本期债券为
7年期的附息式固定利率券，票面年利率为
5.13%，起息日为
29日，到期日为
29日。本期债券设置
本金提前偿还条款，在本期债券存续期内的第
3、4、5、6、7年末分别按照发行总
20%的比例等额偿还债券本金；本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付
息一次，后五期利息随当年本金一起支付。2017年
2日，公司按期偿付利息
2716.00万元。
本期债券募集的
13.70亿元分别用于东方绿洲安置房工程、平湖市化纤厂地块
安置房工程和平湖市东田佳苑安置房工程，上述项目计划总投资
35.07亿元。截至
2016年末，本期债券募集资金已全部使用完毕。
2016年末本期债券募集资金使用情况
单位：亿元
募集资金拟
募集资金已使
累计完成投
东方绿洲（暂定）安置房工程
平湖市化纤厂地块安置房工程
东田佳苑（暂用名）安置房工程
资料来源：公司提供，东方金诚整理
2016年末，东田佳苑项目募投项目计划总投资有所增加，其原计划投资为
11.13亿元。
6募集资金从公司账上划入子公司平湖城市建设投资有限公司，即认为募集资金已使用，因此募集资金已
使用金额大于累计完成投资额。平湖城市建设投资有限公司为募投项目的项目业主。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
宏观经济与政策环境
2017年一季度，经济增速延续回升态势，工业增速上扬，固定资产投资增速
加快，净出口对经济增长实现正向拉动，宏观经济开局良好
一季度宏观经济增速延续回升。据初步核算，一季度国内生产总值
元，同比增长
6.9%，同比增速比上年同期加快了
0.2个百分点，比上年四季度加
0.1个百分点，延续了自
2016年四季度以来的小幅回升势头。
工业增加值增长面扩大，用电量回升，企业效益明显好转。在
41个工业大类
行业中，有
36个行业增加值保持同比增长，占
87.8%，增长面较
2016年全年扩大
4.9个百分点。一季度工业用电量同比增长
7.7%，增速较上年全年回升
点，体现了工业生产全面回升的势头。值得注意的是，1～2月份全国规模以上工
业企业实现利润总额
10157亿元，同比大幅增长
31.5%，比上年全年加快
固定资产投资增速回升，民间投资增速明显加快。一季度，固定资产投资同比
9.2%，增速较上年全年提高
1.1个百分点。其中投资同比增长
增速比去年全年加快
2.2个百分点。工业企业效益大幅改善，刺激制造业投资同比
5.8%，增速比去年全年提高
1.6个百分点。1～3月基础设施投资额比去年同
23.5%，增速比去年全年攀升
7.8个百分点。今年以来民间投资延续了增速
回升的态势，一季度民间投资
5.7万亿元，比去年同期增长
7.7%，增速比去年全
4.5个百分点。
国内消费整体保持平稳走势，居民消费价格涨势温和，工业生产者出厂价格增
速偏高，净出口对经济增长正向拉动作用明显。一季度社会消费品零售总额同比增
10.0%，增速比上年同期回落
0.3个百分点。若扣除受补贴政策退坡影响较大的
汽车类，社会消费品零售总额增速比上年同期加快约
0.3个百分点。一季度，CPI
比去年同期上涨
1.4%，涨幅比去年四季度回落
0.7个百分点，PPI同比上涨
涨幅比去年四季度扩大
4.1个百分点。一季度，我国货物贸易进出口总值
元人民币，比去年同期大幅增长
21.8%，扭转了自
2015年年初以来同比连续负增
长的局面。同期净出口拉动经济增长
0.3个百分点，成为本季度经济增速回升的重
东方金诚预计，二季度工业增速有望在补库存周期作用下保持稳定，固定资产
投资增速将延续小幅上升势头，消费增长平稳，但净出口拉动作用可能趋弱，由此
GDP有望继续保持
6.9%左右的增长水平。
在央行采取稳健中性货币政策的同时，监管层在金融领域持续推进去杠杆、
强监管、防风险措施，推动金融环境趋紧
央行采取稳健中性的货币政策，货币供应量增速回落。3月末，M2余额
万亿元，同比增长
10.6%，增速分别比上月末和上年同期低
2.8个百分点；
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
48.9万亿元，同比增长
18.8%，增速分别比上月末和上年同期低
3.3个百分点。一季度，社会融资规模增量为
6.9万亿元，比上年同期多
元。其中，表内人民币信贷增加
4.2万亿元，同比少增
3856亿元，而委托贷款、
信托贷款和未贴现银行承兑汇票等表外融资增速均有所提高。一季度，贷款
1.7万亿元，占同期各项贷款增量的
2016年占比低
4.5个百分点，
企业中长期贷款增加
2.6万亿元，同比多增
7081亿元。
与此同时，监管层在金融领域持续推进去杠杆、强监管、防风险措施，金融环
境趋紧。一季度央行两次上调货币市场资金利率，央行资产负债表从
1.1万亿元，降幅达
3.0%。银监会释放治理整顿信号，3月份以来
各地调控政策进一步升级，监管部门加大了防范金融加杠杆炒作、预防交叉
性风险的力度。
财政政策方面，财政支出保持高速增长，一季度首现赤字，积极财政政策更
受经济回暖及价格上涨等因素影响，1～3月累计，全国一般公共预算收入
万亿元，同比增长
14.1%，较上年同期上升
7.6个百分点。1～3月累计，全国一般
公共预算支出
4.6万亿元，同比增长
21.0%，较上年同期上升
5.6个百分点。一季
度财政收支相抵，出现
1551亿元的财政赤字。同时，为缓解基础设施建设、公共
服务领域投资的资金压力，2017年还安排了政府性基金专项债券
8000亿元、新增
地方政府一般债务限额
8300亿元、地方政府债券置换存量债务约
3.0万亿元，财
政及准财政政策工具较为丰富。
东方金诚认为，央行坚持稳健中性的货币政策，监管层短期内去杠杆、强监管、
防风险的政策组合拳将会连续推出，引导资金向实体经济倾斜；政府积极财政政策
亦将持续发力。稳健中性的货币政策和积极的财政政策将继续为深化供给侧改革、
优化经济增长结构提供相对适宜的政策环境。
行业及区域经济环境
新型城镇化建设平稳有序开展，我国市政基础设施投资规模保持较快增长
市政基础设施是城市正常运行和健康发展的物质基础，是城市发展的关键环
节，对于改善人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率、推进城镇化
具有重要作用。
改革开放以来，我国城镇化水平不断提高。我国常住人口城镇化率自
改革之初的
17.9%逐年提高至
57.35%，但仍低于发达国家
80%的平均水
平，也低于人均收入与我国相近的发展中国家
60%的平均水平，我国城市化发展仍
有较大空间。2014年
3月，国家发改委发布了《国家新型城镇化规划（）》，
对推进农业转移人口市民化、优化城镇布局和形态、提高城市可持续发展能力、推
动城乡一体化发展、改革完善城镇化发展体制机制等方面进行了中长期系统规划。
2014年至今，我国新型城镇化建设工作已平稳有序开展，预计新型城镇化的推进
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
将进一步加大对交通、通信、供水供电等市政公用工程设施和公共生活服务设施建
2017年一季度，全国完成固定资产投资（不含农户）93777亿元，同比增长
9.2%，增速较
2016年全年提高
1.1个百分点。同期，全部基础设施投资（不含电
力、热力、燃气及水生产和供应业）18997亿元，同比增长
23.5%，增速较上年全
6.1个百分点。其中，水利管理业投资同比增长
18.3%；公共设施管理业投
资同比增长
27.4%；道路运输业投资同比增长
24.7%；铁路运输业投资增长
分地区来看，中、西部地区基础设施投资分别增长
9.4%，合计占全部基础
设施投资的比重为
49%；中、西部地区基础设施投资主要集中在铁路、农村公路、
农田水利等薄弱领域，“补短板”效果明显。随着城市建设投融资体制改革的不断
深入，近年来市政基础设施建设资金的来源和渠道也更加丰富，国家进一步加大了
专项债券等融资方式对信息电网油气等重大网络、健康养老服务、生态环保、清洁
能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障等国家十一大投资工程包和六
工程等重大投资领域的支持力度；同时大力推广
PPP模式，通过项目收益债、资产
证券化、绿色债券等市场化融资方式满足具有一定收益的公益性事业建设项目的资
总体来看，随着新型城镇化战略的稳步推进，市政基础设施投资规模将保持较
快增长，市场化融资方式将在满足市政基础设施建设资金需求方面发挥重要作用。
跟踪期内，嘉兴市经济保持快速发展，工业经济平稳运行，经济实力依然很
跟踪期内，嘉兴市经济保持快速发展。2016年，嘉兴市地区生产总值（GDP）
3760.12亿元，同比增长
7.0%，增速与
2015年持平。
3：2016年浙江省地级及以上城市主要经济指标
单位：亿元
城市地区生产总值
规模以上工业
固定资产投资一般公共预算收入
限额以上消
费品零售额
资料来源：浙江省统计局，东方金诚整理
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
2016年，嘉兴市经济总量在浙江省各地级及以上城市中排名第
6位，一般公
共预算收入排名第
5位，处于中游水平。按常住人口计算，2016年嘉兴市人均
2016年，嘉兴市固定资产投资额为
2790.16亿元，同比增长
11.0%；实现社会
消费品零售总额
1638.49亿元，同比增长
从产业结构看，嘉兴市仍以第二和第三产业为主。2016年，嘉兴市三次产业
4.0:52.6:43.4调整为
3.8:50.9:45.3。
4：2014年～2016年嘉兴市主要经济指标
单位：亿元
经济指标年2016年
地区生产总值
3760.12GDP增速（
工业增加值
固定资产投资额
社会消费品零售总额
资料来源：嘉兴市
2014年～2016年国民经济和社会发展统计公报，东方金诚整理
嘉兴市工业经济平稳运行。2016年，嘉兴市工业增加值为
1727.09亿元，同
6.1%。其中，规模以上工业战略性新兴产业、高新技术产业和装备制造业
增加值分别同比增长
5.3%、9.9%和
13.0%，占规模以上工业增加值比重分别为
37.2%、45.0%和
27.1%。工业经济效益方面，2016年，嘉兴市规模以上工业企业主
营业务收入
7303.77亿元，同比增长
4.5%；利润总额
495.72亿元，同比增长
平湖市经济增速有所提高，经济总量居嘉兴市各区（县、市）前列，经济实
力依然较强
2016年，平湖市实现地区生产总值
513.09亿元，同比增长
6.6%，增速较
3.3个百分点，经济总量在嘉兴市各区（县、市）中排名第
5：2016年嘉兴市各区（县、市）主要经济指标
单位：亿元、%
区（县、市）
地区生产总
规上工业增
固定资产投
社会消费品
一般公共预
资料来源：嘉兴市统计局，东方金诚整理
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
按常住人口计算，2016年平湖市人均地区生产总值为
74909元；同期，平湖
市固定资产投资额为
365.48亿元，同比增长
1.2%；社会消费品零售总额为
亿元，同比增长
在光机电、临港和三大支柱产业的带动下，平湖市工业经济增速大
从产业结构看，2016年，平湖市三次产业结构比由
3.0:58.8:38.1
3.1:57.4:39.5，三产占比比上年提升
1.4个百分点。平湖市经济仍以第二
产业为主，第三产业占比有所提高。
跟踪期内，平湖市工业经济在光机电、临港（石油化工、电力和临港制造业）
和三大支柱产业带动下实现增长。2016年平湖市
644家规模以上工业企
业实现总产值
1328.7亿元，同比增长
4.5%，增速较上年增加
10.5个百分点；19
11个行业实现增长，其中光机电、临港和三大支柱产业共实现
907.2亿元，同比增长
6.3%；、新材料和节能环保三大新兴产业实现
68.5亿元，同比增长
2.3%；服装、箱包、童车、洁具和纸制品五大传统行业
共实现产值
241.2亿元，同比增长
0.4%，其中服装行业产值
142.8亿元，同比下
4.1%。从经济效益方面看，2016年平湖市三大支柱产业实现主营业务收入
亿元，同比增长
9.1%；实现利润总额
71.1亿元，同比增长
嘉兴市一般公共预算收入保持稳定增长，财政实力依然很强
2016年，嘉兴市一般公共预算收入
387.93亿元，同比增长
10.4%，其中，税
347.98亿元，同比增长
9.5%；税收收入占一般公共预算收入比重为
占比很高。同期，嘉兴市政府性基金收入
306.54亿元，同比增长
70.2%，主要系
土地市场景气度回升所致。但政府性基金收入易受土地收储政策及市场波动
等因素影响，未来仍存在一定不确定性。
2016年，嘉兴市一般公共预算支出为
442.19亿元，同比增长
4.1%，其中刚性
167.87亿元，占一般公共预算支出比重为
37.96%。同期，嘉兴市政府性基
294.35亿元，同比增长
51.4%。2016年，嘉兴市财政自给率
较上年增长
5.03个百分点，财政自给率水平仍然较高。
1.财政收入
平湖市财政收入增长较快，税收收入占一般公共预算收入的比重很高，财政
实力依然较强
7刚性支出包括一般公共服务、教育、社会保障和就业和医疗卫生支出。
8财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100.00%。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
从财政收入
9及构成来看，2016年，平湖市财政收入为
109.50亿元，同比增长
26.67%，其中一般公共预算收入占比为
平湖市一般公共预算收入增长较快，仍以税收收入为主。2016年，平湖市实
现一般公共预算收入
56.79亿元，同比增长
12.28%，其中税收收入为
51.50亿元，
2016年，平湖市上级补助收入为
10.70亿元，同比下降
27.74%，占财政收入
9.78%，上级政府对平湖市财政继续保持一定的支持力度。
6：2014年～2016年平湖市财政收入情况
单位：亿元
项目年2016年
一般公共预算收入
其中：税收收入
政府性基金收入
上级补助收入
其中：返还性收入
一般性转移支付
专项转移支付
财政专户资金管理收入
资料来源：平湖市财政局，东方金诚整理
平湖市政府性基金收入易受市场波动及土地收储政策等因素影响，未
来仍具有一定的不确定性
受土地市场景气度回升影响，平湖市政府性基金收入大幅增长。2016年，平
湖市政府性基金收入为
42.00亿元，同比增长
99.55%，占财政收入的比重为
平湖市政府性基金收入主要来自于国有土地出让收入，易受市场波动及土地
收储政策等因素影响，未来仍具有一定的不确定性。
2.财政支出
跟踪期内，平湖市财政支出有所增长，仍以一般公共预算支出为主
2016年，平湖市财政支出
101.17亿元，同比增长
15.68%，以一般公共预
算支出为主。
9财政收入=一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入+财政专户资金管理收入。
10财政支出=一般公共预算支出+政府性基金支出+上解上级支出+财政专户资金管理支出。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
7：2014年～2016年平湖市财政支出情况
单位：亿元
项目年2016年
一般公共预算支出
其中：一般公共服务
社会保障和就业
政府性基金支出
上解上级支出
其中：专项上解支出
财政专户资金管理支出
资料来源：平湖市财政局，东方金诚整理
2016年，平湖市一般公共预算支出为
56.41亿元，同比增长
4.79%；其中刚性
27.21亿元，占一般公共预算收入比重为
48.23%。同期，平湖市政府性基金
29.85亿元，同比增长
2016年，平湖市财政自给率为
100.66%，同比增长
6.71个百分点，财政自给
程度仍很高。
跟踪期内，受土地开发整理及安置房建设收入大幅增长影响，公司主营业务
收入及毛利润同比有所增长
公司主要从事平湖市基础设施建设、土地开发整理、安置房建设、供水及污水
收集等业务。
从主营业务收入及构成来看，2016年，公司实现主营业务收入
6.68亿元，同
17.68%，主要来自于供水及污水收集业务和土地开发整理业务。同期，受
平湖市土地出让行情较好和安置房结算等因素影响，公司土地开发整理业务和安置
房建设业务收入同比增长较多，导致主营业务收入规模有所增长。公司其他业务收
入包括工程施工、景区门票销售、公路收费和拆迁代理等，在主营业务收入中占比
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
8：2014年～2016年公司主营业务收入、毛利润及毛利率构成情况
单位：万元、%
金额占比金额占比金额占比
主营业务收入
供水及污水收集
土地开发整理
安置房建设
基础设施建设
主营业务毛利润
供水及污水收集
土地开发整理
安置房建设
基础设施建设
主营业务毛利率
供水及污水收集
土地开发整理
安置房建设
基础设施建设
其他16.100.100.39
资料来源：公司提供，东方金诚整理
2016年，公司实现主营业务毛利润
0.63亿元，同比增长
37.55%，主要来自安
置房建设、土地开发整理、供水及污水收集等业务。同期，公司主营业务毛利率为
9.47%，同比提高
1.37个百分点，主要为毛利率较高的安置房建设业务收入占比升
基础设施建设
跟踪期内，公司继续从事平湖市的市政路桥、城市景观绿化工程等基础设施
建设，业务仍具有较强的区域专营性
公司基础设施建设业务主要由下属子公司平湖城市建设投资有限公司（以下简
称“平湖建投”）和平湖市南市新区建设发展有限公司（以下简称“南市建设”）负
责。根据平湖市政府下达的年度项目建设计划，公司通过自有资金及外部融资进行
基础设施建设项目的建设，待项目完工后，由平湖市政府按照项目总投资成本加成
一定比例进行回购，公司将回购总价款确认为基础设施建设收入，项目总投资结转
为基础设施建设成本。
2016年，公司就已完工的优胜新村自建房小区一期配套设施建设工程与平湖
市政府签订回购协议，项目总投资额
1276.61万元，确认基础设施建设收入
万元，同比下降
93.22%。由于公司结算的基础设施项目较少，2016年基础设施建
设收入大幅下降。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临较大的筹资压力
2016年末，公司重点在建项目主要包括怀橘路（含桥闸合一工程）、入城
07省道胜利路交叉口—杭浦高速出入口）绿化景观提升工程、南河头（老
市府）历史文化街区保护开发一期工程（保护地块）、毓秀路等，计划总投资
亿元，已完成投资
4.82亿元，尚需投资
7.22亿元。
2016年末公司重点在建基础设施项目情况
单位：万元
项目名称计划投资额累计投资额计划建设周期
怀橘路（含桥闸合一工程）
入城口（新
07省道胜利路交叉口
—杭浦高速出入口）绿化
景观提升工程
南河头（老市府）历史文化街区保护开发一期工程（保护
书香路（道路、桥梁）、书香路辅道工程
池海路二期工程
大胜路三期
总部经济区区间道路
锦绣路（至东方路连接段）工程
新华南路西侧、曹兑路南侧景观绿化工程
东湖大道与长胜路交叉口泵站工程
案山路与三港路交叉口泵站工程
东方路东侧、祥中路延伸段北侧临时片林
案山路与长胜路交叉口泵站工程
环城东路防洪改造工程
市体育中心区域防洪改造工程
资料来源：公司提供，东方金诚整理
2016年末，公司重点拟建基础设施项目主要包括稼书路南延伸段一期、
南河头（老市府）历史文化街区保护开发一期工程（商业地块）迎宾大道绿化工程
和东田路一期等，计划总投资
17.93亿元。总体来看，公司在建和拟建基础设施项
目投资规模较大，未来将面临较大的筹资压力。
土地开发整理
跟踪期内，公司继续负责平湖市市区规划出让土地的开发整理，受土地市场
景气度回升等因素影响，该业务收入大幅增长，但未来仍具有一定不确定性
公司土地开发整理业务由下属子公司平湖建投和平湖市滩涂围垦开发有限公
司（以下简称“平湖滩涂围垦”）负责，项目资金主要来自于自有资金、外部融资
及财政资金。待完成开发整理后，公司将土地交由平湖市国土资源局招投标中心通
过招、拍、挂系统进行交易。土地出让金全额上缴平湖市财政局，再由平湖市财政
局在扣除相关税费后将剩余部分返还给公司。公司按照土地开发整理成本加成
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
5%确认为土地开发整理收入，剩余部分作为下期土地开发整理项目投资资金使
自成立以来，公司承担了平湖市独山港区、独山港镇和新围涂区等区域的土地
开发整理业务。2016年，公司实现土地开发整理收入
2.00亿元，同比增长
主要是城北路伊诺华公司地块
164.20亩土地出让后形成的收入。
2016年末，经由公司开发整理且尚未对外出让的土地面积为
6884.05亩，
投资成本为
49.95亿元。公司土地开发整理业务易受平湖市土地出让行情及征地拆
迁进度等因素影响，未来仍具有一定的不确定性。
安置房建设
公司从事的平湖市安置房建设业务具有较强的区域专营性；但在建安置房项
目投资规模较大，未来面临一定的筹资压力
公司安置房建设业务由子公司平湖建投负责。公司根据拆迁情况统筹安排安置
房建设规模，安置房建设土地主要来自于征地拆迁后的土地。公司对安置房建设和
拆迁计划内的安置房销售不确认收入，发生的成本及费用全部计入相关土地的开发
整理成本。对于满足拆迁计划后多余的安置房，公司将其拍卖，同时确认为安置房
建设收入，实际建设成本确认为安置房建设成本。
受益于安置房销售进度的推进，公司安置房建设收入大幅增长。2016年，公
司实现安置房销售收入
1.73亿元，同比增长
501.43%；毛利率为
25.40%，比上年
22.41个百分点。安置房销售业务毛利率下降较大，主要是拍卖的房源为多余
安置房，位置和数量均具有较大不确定性，成本波动较高所致。
2016年末，公司主要在建安置房项目有东方绿洲、东田佳苑和化纤厂地
块安置房（湖景花苑）等，计划总投资
51.13亿元，累计完成投资
17.34亿元，尚
33.79亿元。
2016年末公司主要在建和续建安置房项目
单位：亿元
项目名称计划总投资累计已完成投资
东田佳苑（暂定）安置房工程
东方绿洲（暂定）安置房工程
平湖市化纤厂地块安置房工程（湖景花苑）
(兴平一路东侧
)商业安置房
解放西路东段北侧
龙吟南区一期
原人民医院北环城北路南安置房
资料来源：公司提供，东方金诚整理，其中标“*”为本期债券募投项目
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
公司拟建安置房项目为大润发东侧地块安置房项目，计划总投资4500万元，2017年开始施工，到
2018年完工。公司在建和拟建项目需要的资金较多，未来面
临一定的筹资压力。
供水及污水收集
跟踪期内，公司城市供水及污水收集业务运营相对较为稳定，是公司主营业
务收入的重要补充
公司供水及污水收集业务由下属子公司平湖市水务投资（集团）有限公司（以
下简称“平湖水务”）负责。供水业务方面，公司供水范围集中于平湖市城区及各
乡镇，以供应居民生活用水和工业用水为主。截至
2016年末，公司供水面积合计
537.00平方公里，供水户数
29.20万，日供水能力
20.00万立方米。污水收集方
面，公司负责污水的收集和输送，污水处理由嘉兴市污水处理厂负责。
11：公司供水业务情况
项目名称年2016年
日供水能力（万立方米）
供水管网总长度（公里）
供水面积（平方公里）
全年供水量（万立方米）
全年售水量（万立方米）
自来水用户数（万户）
资料来源：公司提供，东方金诚整理
对于居民用水，公司施行阶梯定价
11，水价区间为
2.00元/立方米～3.20元/
立方米；对于非居民用水，非经营性用水水价为
3.80元/立方米；商业、服务企业
用水水价为
3.80元/立方米；一般工业企业用水水价为
4.20元/立方米；重污染工
业用水水价为
4.60元/立方米。2016年，公司全年供水量为
4755.00万立方米，
全年售水量为
4194.00万立方米，实现供水收入
2.59亿元，同比下降
司供水能力、供水量及实现供水收入均比
2015年有所下降，主要是
2016年公司部
分供水业务转由参股公司平湖市钱江独山水务有限公司（以下简称“钱江水务”）
承担所致。
跟踪期内，作为平湖市重要的基础设施建设主体，公司在资产注入和财政补
贴等方面继续得到了平湖市政府的有力支持
11居民生活用水第一级水量
60立方米/年以下的水价为
2.00元/立方米；第二级水量
120立方米/年
2.60元/立方米；第三级水量
121立方米/年以上的水价为
3.20元/立方米；非“一户一表”抄表
到户用户的水价为
2.10元/立方米。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
资产注入方面，2016年，平湖市国资局将平湖市水环境综合治理有限公司和
平湖市独山港城建设投资有限责任公司
100%的股权无偿划入公司
12，增加资本公积
17.67亿元；同期，平湖市财政局对务进行了置换，并作为国有资本投入，
增加公司资本公积
31.31亿元。
财政补贴方面，2016年平湖市政府给予公司财政补贴
1.77亿元。
总体来看，公司未来将继续保持在平湖市基础设施建设领域的专营地位，平湖
市政府对公司仍将保持较大的支持力度。
2016年末，公司注册资本和实收资本均为人民币
万元；平湖
市国有资产控股集团有限公司和平湖市实业资产经营集团有限公司分别持有公司
20%的股权。公司实际控制人为平湖市财政局。
公司不设股东会，由平湖市国资局行使股东职权。
公司设董事会，成员为
7人，其中职工代表
1人。除职工代表由职工代表大会
选举产生外，其他董事会成员由出资人委派。董事会设董事长
1人，副董事长
人，由出资人从董事会成员中指定。董事长为公司的法定代表人。
公司设监事会，成员为
5人，其中职工代表
2人。监事会成员由公司出资人委
派，其中职工代表监事由职工代表大会选举产生。监事会主席由公司出资人从监事
会成员中指定。
公司设总经理
1名，副总经理
4名，由董事会决定聘任或者解聘。
公司本部设立了资产经营部、城市改造部、质量安全部等
在财务管理方面，公司制定了《公司财务管理制度》，对财务会计机构的安排、
人员的职责、收支管理、费用管理以及会计核算等工作等做了规定。
结合基础设施建设项目的实际情况，公司制定了《工程项目管理制度》，对建
设项目审批程序、建设工程招标程序、项目设计变更程序、工程款支付程序、竣工
验收程序、工程结算审核程序、现场管理以及内部管理进行了规定。
在投融资方面，公司制定了《投融资管理制度》，并根据实际情况每年编制年
度投融资计划，严格执行投资、融资决策流程。
跟踪期内，公司治理结构和组织架构未发生重大变化。
12根据平湖市国有资产管理局出具的平国资[号文件“关于平湖市水环境综合治理有限公司股权划
转的通知”和平湖市国有资产管理局出具的平国资[号文件“关于组建平湖市独山港经济开发区
投资集团有限公司的通知”，平湖市国资局分别将上述
2家公司无偿划入平湖市城市发展投资（集团）有
限公司和其下属全资子公司平湖市独山港经济开发区投资集团有限公司。因此调整属于同一控制下企业合
并，根据企业会计准则相关规定，2016年合并时调整减少资本公积
18.65亿元，同时确认平湖市独山港城
建设投资有限责任公司和平湖市水环境综合治理有限公司实现的留存收益中归属于本公司部分
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
公司提供了
2016年合并财务报表。利安达会计师事务所（特殊普通合伙）对
2016年财务数据进行了审计，并出具了无保留意见的审计报告。跟踪期内，
公司未更换会计师事务所。公司
2016年合并财务报表采用新会计准则编制，并对
期初数（或上年数）进行了追溯调整，本报告所计算的同比增长均针对于追溯调整
后的数据。
2016年末，公司纳入合并报表范围的子公司共有
11家（见表
期内合并报表新增
1家子公司，为
2016年平湖市国有资产管理局无偿划入公司的
平湖市水环境综合治理有限公司。
资产构成与资产质量
公司资产规模继续增长，以流动资产为主，但流动资产中变现能力较弱的存
货和其他应收款占比较大，资产流动性较差
2016年末，公司资产总额为
340.30亿元，较
2015年末增长
18.37%，其中流
动资产占资产总额的比重为
93.68%，比
2015年增加
0.04个百分点。
1.流动资产
流动资产方面，2016年末，公司流动资产为
318.78亿元，较
2015年末增长
18.41%，主要由存货、其他应收款和货币资金构成，上述三项合计占流动资产的比
2016年末，公司存货为
227.66亿元，较
2015年末增长
11.95%，主要由受托
代建项目、土地使用权、土地开发整理形成的开发成本等构成。2016年末，公司
受托代建项目为
100.13亿元，主要为公司代建基础设施成本；土地使用权为
亿元；开发成本为
58.00亿元，主要为安置房建设成本及土地开发整理成本。
2016年末，公司其他应收款为
48.89亿元，较
2015年末增长
21.75%，主要为
应收平湖市新农村安居房开发有限公司、平湖国有资产等单位的往来款，应收前五
名欠款单位金额合计为
32.86亿元，占其他应收款总额的
66.56%。截至
2016年末，
公司其他应收款累计计提坏账准备
0.48亿元，比
2015年末增长
0.23亿元。总体
来看，公司存货和其他应收款变现能力较差，存在一定的流动性风险。
公司货币资金主要是银行存款。2016年末，公司货币资金为
38.60亿元，较
2015年末增长
2.非流动资产
非流动资产方面，2016年末，公司非流动资产为
21.52亿元，较
2015年末增
17.72%，主要由固定资产和在建工程构成，上述两项合计占流动资产的比例为
公司固定资产主要为房屋建筑物和专用设备，2016年末，公司固定资产为
2015年末增长
2016年末，公司在建工程为
5.07亿元，较
2015年末下降
1.30%，主要是在建
的污水管网工程和城区供水管网改造工程。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
受限资产方面，截至
2016年末，公司受限资产账面价值为
12.59亿元，占
年末总资产的比例为
3.70%，其中受限存货
8.98亿元，固定资产
0.37亿元，主要
用于抵押借款；受限货币资金
3.24亿元，主要用于质押借款、票据保证。
1.所有者权益
跟踪期内，受益于平湖市政府用政府债券置换务，公司所有者权益稳
2016年末，公司所有者权益为
172.27亿元，较
2015年末增长
22.72%，其中
资本公积为
151.15亿元，较
2015年末增长
25.10%，主要系政府债券置换资金作
为国有资本投入所致。2016年末，公司实收资本为
10.00亿元，未发生变化；未
分配利润为
8.69亿元，较
2015年末增长
8.74%；盈余公积为
1.30亿元，较
公司负债规模增长较快，以非流动负债为主
2016年末，公司负债总额为
168.03亿元，较
2015年末增长
14.22%，其中非
流动负债占负债总额的比重为
流动负债方面，2016年末，公司流动负债为
63.96亿元，较
2015年末增长
88.42%，主要由其他应付款、一年内到期的非流动负债和应付账款构成，上述三项
合计占流动负债的比例为
2016年末，公司其他应付款为
28.15亿元，较
2015年末增长
64.82%，主要是
应付平湖市财政局、平湖水利与防洪建设投资有限公司、平湖市新农村建设投资有
限公司等单位的往来款。
2016年末，公司一年内到期的非流动负债为
27.11亿元，较
2015年末增长
190.25%，主要是新增应付“10平湖债”的
15.00亿元本金所致；应付账款为
2015年末增长
259.50%，主要是应付中建国际投资(嘉兴)有限公司的工
公司非流动负债主要由长期借款、应付债券和专项应付款构成，2016年末，
公司非流动负债为
104.06亿元，较
2015年末下降
公司长期借款主要为保证借款、抵押借款和政府债务置换。2016年末，公司
长期借款为
77.10亿元，较
2015年末下降
2016年末，公司应付债券为
19.05亿元，较
2015年末下降
13.93%，主要是
平湖债”即将到期，15亿元本金转入一年内到期的非流动负债科目。公司存量债
9月发行的“12平湖债/”和
4月发行的“16平
湖债/”，发行金额分别为
9.00亿元和
13.70亿元，其中“12平湖债/
”已按时于
2016年各偿还本金
1.80亿元。
2016年末，公司专项应付款为
6.90亿元，较
2015年末增长
19.03%，主要是
政府对杭平申航道项目的拨款。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
公司有息债务小幅增长，债务负担略有减轻
2016年末，公司全部债务为
124.94亿元，较
2015年末增长
3.46%，占负债总
额的比重为
74.36%。其中长期有息债务占全部债务的比重为
76.95%，主要为长期
借款和应付债券。同期末，公司资产负债率为
49.38%，较
2015年末下降
百分点；全部债务资本化比率为
42.04%，较
2015年末下降
4.20个百分点，总体
来看，务负担略有减轻。
公司对外担保规模有所下降，代偿风险有所减少
2016年末，公司对外担保合计金额
62.66亿元，同比减少
32.70%；担保
36.37%，同比下降
29.95个百分点。担保对象为平湖市新农村建设投资有
限公司、平湖市新平现代服务业开发有限公司、平湖市新市镇投资建设有限公司等
24家单位。总体来看公司对外担保规模有所下降，代偿风险有所减少。
跟踪期内，公司营业收入有所增长，但利润仍对政府补贴收入依赖较大，盈
利能力依然较弱
2016年，公司营业收入为
6.81亿元，较
2015年增长
16.26%，主要是土地开
发整理收入和安置房销售收入增长较大所致；营业利润率为
0.70个百分点。
2016年，公司期间费用为
1.83亿元，较
2015年下降
29.70%，占营业收入比
26.88%，较
2015年下降
17.57个百分点。2016年期间费用下降主要是财务费
用大幅下滑所致。
2016年，公司利润总额为
0.75亿元，较
2015年下降
44.66%；公司获得的财
政补贴收入为
1.77亿元，占利润总额的比重为
235.98%，公司利润对政府财政补
贴收入依赖依然较大。同期，公司总资本收益率为
2015年下降
百分点；净资产收益率为
2015年下降
0.52个百分点，盈利能力仍然较
公司经营性现金流持续净流出，对往来款、基础设施及土地整理结算款、安
置房销售款和政府补贴依赖较大，外部融资增长较快
经营活动现金流方面，2016年，公司经营活动现金流入为
23.03亿元，较
6.32%，主要为公司收到往来款、基础设施及土地整理结算款、安置房销售
款和政府补贴等形成的现金流入；经营活动现金流出为
32.27亿元，较
3.29%，主要是支付的工程款项和项目建设投入等。经营活动产生的净现金流为
-9.24亿元。总体来看，公司经营性现金流持续净流出，对往来款、基础设施及土
地整理结算款、安置房销售款和政府补贴依赖较大，未来仍存在一定的不确定性。
投资活动现金流方面，2016年，公司投资活动现金流入为
0.02亿元，较
98.19%；投资活动现金流出为
4.92亿元，较
2015年下降
53.13%，主要是
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
购置房产等长期资产的支出；投资活动产生的净现金流为-4.90亿元。
筹资活动现金流方面，2016年，公司筹资活动现金流入为
65.20亿元，较
1.63%，主要为借款、发行“/”所收到的现金以及和平
湖市财政局往来款；筹资活动现金流出为
31.35亿元，较
2015年下降
38.79%，主
要是偿还借款和利息所支付的现金；筹资活动产生的净现金流为
33.85亿元，较
2015年增长
124.72%。公司外部融资增长较快。
2016年，公司现金及现金等价物净增加额为
19.71亿元，较
2015年末增加
22.99亿元，总体现金流状况有所改善。
尽管公司现金流和资产对债务保障程度较弱，但公司所从事的业务区域专营
性较强，在资产注入和财政补贴等方面得到了平湖市政府较大力度的支持，公司
偿债能力仍然很强
2016年末，公司流动比率为
498.38%，较
2015年末下降
294.66个百分点，公
司速动比率为
142.45%，较
2015年末下降
51.55个百分点，公司流动资产中变现
能力较弱的存货和其他应收款占比很大，资产流动性较差。
从长期偿债能力指标来看，公司全部债务资本化比率为
42.04%，较
4.20个百分点；公司长期有息债务资本化比率为
35.82%，较
2015年末下降
7.42个百分点；公司全部债务/EBITDA为
48.56倍，较
2015年末增长
同时，公司经营性现金流对往来款、基础设施及土地整理结算款、安置房销售款和
政府补贴依赖较大，未来存在一定的不确定性，对务的保障程度较弱。
尽管公司现金流和资产对债务保障程度较弱，但考虑到公司所从事的业务区域
专营性较强，在资产注入和财政补贴等方面得到了平湖市政府较大力度的支持，东
方金诚认为公司的偿债能力很强。
过往债务履约情况
根据公司提供的企业信用报告，截至
7日，公司本部已结清贷款
中无不良和关注类贷款。截至本报告出具日，公司分别于
8月、2012年
4月发行了“10平湖债”、“12平湖债/”和“/16
平湖债”，均已按时付息，跟踪期内“12平湖债/”已累计偿还
抗风险能力
基于对平湖市地区经济和财政实力、地方政府对公司各项支持以及公司自身经
营和财务风险的综合判断，公司抗风险能力很强。
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
东方金诚认为，嘉兴平湖市经济继续保持快速发展，经济总量位居嘉兴市各区
（县、市）前列，经济实力依然较强；平湖市财政收入快速增长，税收收入占一般
公共预算收入的比重很高，财政实力较强；公司主要从事平湖市的基础设施和安置
房建设、土地开发整理、供水及污水收集等，业务仍具有较强的区域专营性；作为
平湖市重要的基础设施建设主体，公司继续在资产注入和财政补贴等方面得到了平
湖市政府的大力支持。
同时，东方金诚也关注到，平湖市政府性基金收入易受市场波动及土地
收储政策等因素影响，未来仍具有一定的不确定性；公司在建及拟建项目投资规模
较大，未来面临较大的筹资压力；公司流动资产中变现能力较弱的存货和其他应收
款占比较高，资产流动性较差；公司利润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力较弱。
综合分析，东方金诚维持公司主体信用等级为
AA，评级展望为稳定，维持“16
平湖债/”信用等级为
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件一：截至
2016年末公司股权结构图
平湖市财政局
平湖市国有资产控股集团有限公司
平湖市实业资产经营集团有限公司
平湖市城市发展投资（集团）有限公司
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件二：截至
2016年末公司组织架构图
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件三：公司合并资产负债表（单位：万元）
项目（旧准则）2014年末项目（新准则）2015年末2016年末
流动资产：流动资产：
0.00交易性金融资产
372.69应收票据
6524.51应收账款
15377.87预付款项
0.00应收利息
0.00应收股利
其他应收款
其他应收款
一年内到期的非
其他流动资产
0.00其他流动资产
流动资产合计
流动资产合计
非流动资产：非流动资产：
长期股权投资
可供出售金融资
长期债权投资
4.50持有至到期投资
长期投资合计
47738.84长期应收款
固定资产原价
长期股权投资
减：累计折旧
39763.66投资性
固定资产净值
95614.70固定资产
减：固定资产减值
0.00在建工程
固定资产净额
95614.70工程物资
0.00固定资产清理
生产性生物资产
固定资产清理
0.00开发支出
固定资产合计
10022.33无形资产
长期待摊费用
2438.43长期待摊费用
递延税款借项
0.00递延所得税资产
其他长期资产
其他非流动资产
无形资产及其他资
非流动资产合计
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件三：公司合并资产负债表续表（单位：万元）
项目（旧准则）2014年末项目（新准则）2015年末2016年末
流动负债：流动负债：
59000.00短期借款
2000.00应付票据
9295.36应付账款
11436.67预收账款
0.00应付职工薪酬
1208.39应交税费
0.00应付利息
其他未交款
114.26应付股利
其他应付款
83034.76其他应付款
118.42交易性金融负债
一年内到期的长期
一年内到期的非流
其他流动负债
0.00其他流动负债
流动负债合计
流动负债合计
长期负债：非流动负债：
长期应付款
2910.05长期应付款
专项应付款
32049.97专项应付款
其他长期负债
1167.37其他非流动负债
长期负债合计
非流动负债合计
实收资本（股本）
11011.29盈余公积
未确认投资损失
-1246.56一般风险准备
未分配利润
98751.61未分配利润
归属于母公司所有
少数股东权益
3848.11少数股东权益
所有者权益合计
所有者权益合计
负债与所有者权益合
负债和所有者权益总
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件四：公司合并利润表（单位：万元）
项目（旧准则）2014年项目（新准则）年
一、主营业务收入
88101.41一、营业总收入
减：主营业务成本
83210.70其中：营业收入
主营业务税金及附加
565.47利息收入
二、主营业务利润
4325.24二、营业总成本
加：其他业务利润
1225.46其中：营业成本
减：营业费用
1472.62利息支出
营业税金及
14429.42销售费用
三、营业利润
-16651.98管理费用
加：投资收益
-3339.61财务费用
资产减值损
营业外收入
加：公允价值变
减：营业外支出
76.91投资收益
四、利润总额
其中：对联营
企业和合营企业的投资
减：所得税
60.11汇兑收益
少数股东本期损益
-338.29三、营业利润
五、净利润
18243.94加：营业外收入
加：年初未分配利润
82332.06减：营业外支出
盈余公积转入数
其中：非流
动资产处置损失
其他调整因素
四、利润总额（亏损总
六、可供分配的利润
减：所得税费用
减：提取法定公积金
五、净利润（净亏损以
提取法定公益金
归属于母公
司所有者的净利润
职工福利及奖励金
少数股东损
七、可供股东分配的利润
八、未分配利润
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件五：公司合并现金流量表（单位：万元）
项目年2016年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流入小计
购买商品、接受劳务支付的现金
支付给职工以及为职工支付的现金
支付的各项税费
支付的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流出小计
经营活动产生的现金流净额
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而所收到的现
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付的其他与投资有关的现金
投资活动现金流出小计
投资活动产生的现金流量净额
三、筹资活动产生的现金流
吸收投资所收到的现金
取得借款所收到的现金
发行债券收到的现金
收到的其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
偿还债务所支付的现金
分配股利或利润、和偿付利息所支付的现金
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计
筹资活动产生的现金流量净额
四、现金及现金等价物净增加额
加：年初现金等价物余额
五、期末现金及现金等价物余额
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件六：公司合并现金流量表附表（单位：万元）
项目年2016年
减：未确认的投资损失
加：少数股东损益
资产减值准备
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生
物资产折旧
无形资产摊销
长期待摊费用的摊销
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
固定资产报废损失
公允价值变动损失
递延所得税资产减少
“-”号填列
递延所得税负债增加
“-”号填列
存货的减少
“-”号填列
经营性应收项目的减少
经营性应付项目的增加
待摊费用减少
预提费用增加
经营活动产生的现金流量净额
现金的期末余额
减：现金的期初余额
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件七：公司主要财务指标
项目年2016年
营业利润率
总资本收益率
净资产收益率
资产负债率
长期有息债务资本化比率
全部债务资本化比率
流动比率（
速动比率（
经营现金流动负债比
-14.45EBITDA利息倍数
/EBITDA(倍
筹资前现金流量净额债务保护倍数
筹资前现金流量净额利息保护倍数
销售债权周转次数
存货周转次数
总资产周转次数
现金收入比
资产总额年平均增长率
营业收入年平均增长率
利润总额年平均增长率
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件八：主要财务指标计算公式
指标名称计算公式
毛利率（营业收入
-营业成本）
营业利润率（营业收入
-营业税金及附加）
总资本收益率
+利息费用）
/（所有者权益
+长期有息债务
净资产收益率净利润
/所有者权益
利润现金比率经营活动产生的现金流量净额
偿债能力指标
资产负债率负债总额
全部债务资本化比率
/（长期有息债务
+短期有息债务
+所有者权益）
长期债务资本化比率长期有息债务
/（长期有息债务
+所有者权益）
担保比率担保余额
/所有者权益
EBITDA利息倍数EBITDA/利息支出
/EBITDA全部债务
债务保护倍数（净利润
+固定资产折旧
筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额
期内长期债务偿还能力
期内（净利润
+固定资产折旧
/期内应偿还的长期有息
流动比率流动资产合计
/流动负债合计
速动比率（流动资产合计
/流动负债合计
经营现金流动负债比率经营活动现金流量净额
/流动负债合计
筹资活动前现金流量净额利息保护倍数筹资活动前现金流量净额
筹资活动前现金流量净额本息保护倍数
筹资活动前现金流量净额
/（当年利息支出
+当年应偿还的全
部债务本金）
经营效率指标
销售债权周转次数主营业务收入
/（平均应收账款净额
+平均应收票据）
存货周转次数主营业务成本
/平均存货净额
总资产周转次数主营业务收入
/平均资产总额
现金收入比率销售商品、提供劳务收到的现金
资产总额年平均增长率（
2年数据：增长率
n年数据：增长率
营业收入年平均增长率
利润总额年平均增长率
注：长期有息债务=长期借款+应付债券+其他长期有息债务
短期有息债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的长期负债+应付票据+其他短期有息债务
全部债务=长期有息债务+短期有息债务
EBITDA=利润总额+利息费用+固定资产折旧+摊销
利息支出=利息费用+资本化利息支出
筹资活动前现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额
Http://www.dfratings.com
跟踪评级报告
附件九：企业主体及长期债券信用等级符号及定义
AAA偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
AA偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
A偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。
BBB偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。
BB偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高。
B偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。
CCC偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。
CC在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。
C不能偿还债务。
AAA级，CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或
略低于本等级。
Http://www.dfratings.com