摘要：长江钢铁，永不止步！感谢您持续关注和支持！
原文标题：中国人民银行有关负责人表示：降准置换中期借贷便利 稳健中性的货币政策取向保持不变文章来源： 我的钢铁网 2018年4月17日1、此次通过降准置换中期借贷便利将如何操作？答：此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操作，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。具体操作分两步：第一步，从日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。2、此次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么？答：当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。具体来看：一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。3、降准是否意味着货币政策取向发生改变？答：稳健中性的货币政策取向保持不变。此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。同时，还要看到，中国是发展中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款准备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。长江证券钢铁小组最新重点报告系列《》（）《》（）《》（）《》（）《》（）《》(）《》(）《》（）《》(）《》(）《》(）《钢铁的春季会否提前躁动》(）《》(）《》(）《》(）《》(）《》(）《》(）《》(）《》()》()《》()《》()》(）重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。免责声明本订阅号不是长江证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以“长江研究”订阅号为准。本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。市场有风险，投资需谨慎。本订阅号接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担全部投资风险。点击标题或回复对应数字，查看长江证券钢铁研究小组原创深度报告，给您带来不一样的钢铁世界。【周期理论】“一体化描绘行业投研逻辑”1—《》（）“全方位构建需求、产能（产量）理论”2—《》（）3—《》（）4—《》（）5—《》（）6—《》（）“不断创新库存周期原理”7—《》（）8—《》（）9—《》（）10—《》（）“高度概括出口别样洞天”11—《》（）“力求详述矿石系统观点”12—《》（）“深入价格分析，波段由长及短”13—《》（）14—《》（）15—《》（）16—《》（）17—《）》（）【变革与投资】18—《》（）19—《》（）20—《》（）21—《》（）22—《》（）23—《》（）24—《》（）25—《》（）26—《》（）【大宗电商】27—《》（）28—《》（）29—《》（）30—《》（）31—《》（）32—《》（）【衍生之作】33—《》（）34—《》（）35—《》（）36—《》（）37—《》（）38—《》（）39—《》（）重点提示：作为业内第一团队，长江钢铁全面覆盖钢铁及相关领域上市公司，请输入公司证券简称如“宝钢股份”查阅相应公司研究报告。名单如下：抚顺特钢、玉龙股份、金洲管道、久立特材、本钢板材、沙钢股份、常宝股份、宝钢股份、浙商中拓、方大特钢、大冶特钢、方大炭素、杭钢股份、欧浦智网、太钢不锈、四方达、中兵红箭、银龙股份、海南矿业、鞍钢股份、西宁特钢、新兴铸管、恒星科技、河钢股份、南钢股份、马钢股份、中原特钢、韶钢松山、包钢股份、三钢闽光、柳钢股份、*ST钒钛、应流股份、山东钢铁、凌钢股份、华菱钢铁、首钢股份、五矿发展、八一钢铁、酒钢宏兴、中钢国际、新钢股份、法尔胜、金诚信走进钢铁，走进大宗投资，走进互联网+，从了解他们开始，以小见大，以钢铁知其他，寻找适用于投资的一般规律。投资为纲，研究为本，他们等于钢铁行业的百科全书！请点击或回复“”查阅新财富白金七连冠团队介绍！
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文/ 王鹤涛
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总篇数 <span class="text" data-v- 篇 长江证券钢铁行业首席分析师
长江证券钢铁行业首席分析师 总篇数 132 粉丝 91关于“降准”的新闻
Wed Apr 18 07:54:00 CST 2018
摘要：经济好的时候压制地产，不好的时候刺激地产，房地产就像是经济的“夜壶”。但考虑到日本当年应对“贸易战”的失策，房地产再也不能当夜壶了，也当不了了。这个标题很正经，但其实没有“我要讲三点，每一点再分三个小点”。
Wed Apr 18 07:47:00 CST 2018
摘要：天风证券徐彪指出，虽然降准会短暂提振港股风险偏好，但一两个月内市场仍担忧经济的衰退，而给周期股和银行以较低的估值。同时，PPI增速和恒生国企指数的动态EPS出现下降，短期形势仍不容乐观。中国央。
Wed Apr 18 07:45:17 CST 2018
早年间中国过高的法定存款准备金率是为了应对快速增多的外汇储备，而如今外储的节奏已然改变，为使货币政策进一步发挥效力，存款准备金率存在下调的必要。而降准时点的选择则是参考外贸和汇率因素。
Wed Apr 18 07:17:41 CST 2018
网易财经4月18日讯 4月17日晚，据央行官网，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，央行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Wed Apr 18 00:23:00 CST 2018
????本报讯 央行决定自日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行的存款准备金率1个百分点，以置换中期借贷便利。这是自日以来时隔两年半的第一次降准。
Wed Apr 18 00:06:03 CST 2018
摘要：4月17日，央行对外宣布，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Wed Apr 18 00:00:00 CST 2018
央行决定自日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行的存款准备金率1个百分点，以置换中期借贷便利。这是自日以来时隔两年半的第一次降准。
Wed Apr 18 00:00:00 CST 2018
更多内容请扫码上南方＋新华社北京4月17日电中国人民银行17日决定，从4月25日起，下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这些金融机构将使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Tue Apr 17 23:30:00 CST 2018
摘要：管清友认为，现在有点像2014年，经济开始下，货币开始松，确实有点拐点的意思。如是金融研究院院长、首席经济学家管清友17日在微博表示：这次降准会是2014年的重演吗？这次降准力度很大。一季度经济虽然表现不错，但高频数据显示，下行迹象明显；资金面偏紧导致中小企业融资更困难，维持流动性适度十分必要；中美贸易摩擦影响可能逐渐显现，降准有有助于对冲风险；今年货币政策可能边际略松，监管节奏也可能放缓，资产价格下行压力缓解。
Tue Apr 17 21:40:00 CST 2018
中新社北京4月17日电 (记者 魏??)中国央行17日宣布“部分降准”，但强调货币政策将保持稳健中性。央行当天发文称，将对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利(MLF)的操作，涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。
Tue Apr 17 21:09:00 CST 2018
扫描二维码分享到朋友圈（图片来源：全景视觉）经济观察网 记者 胡艳明 4月17日，央行网站消息，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Tue Apr 17 20:52:00 CST 2018
中国央行降准消息公布后，4月恒指期货夜市时段一度升逾140点；富时中国A50指数期货涨幅一度扩大至逾2%。美股期货普涨，道指期货一度涨逾70点。早前，中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率，以置换中期借贷便利。
Tue Apr 17 20:47:59 CST 2018
网易研究局NO.228本文为网易研究局独家稿件今天傍晚，央行放出“降准”大招，决定从日起,下调部分金融机构存款准备金率1个百分点以置换中期借贷便利。这会对市场产生哪些影响？网易研究局（微信公号：wyyjj163）专访了国务院参事室特约研究员，银河证券前首席经济左晓蕾。
Tue Apr 17 20:32:06 CST 2018
网易财经4月17日讯 4月17日晚，据央行官网，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，央行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Tue Apr 17 20:29:00 CST 2018
中国人民银行4月17日傍晚发布消息称，从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行的人民币存款准备金率1个百分点。交通银行首席经济学家连平对第一财经记者表示：“这次央行操作很及时，而且很有力度。
Tue Apr 17 20:27:00 CST 2018
4月17日，央行宣布下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Tue Apr 17 20:12:38 CST 2018
今天傍晚，央行放出“降准”大招，决定从日起,下调部分金融机构存款准备金率1个百分点以置换中期借贷便利。这会对市场产生哪些影响？
Tue Apr 17 20:04:21 CST 2018
网易财经4月17日讯 4月17日晚，据央行官网，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，央行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Tue Apr 17 19:39:00 CST 2018
4月17日，央行发布公告称，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
Tue Apr 17 19:38:08 CST 2018
中国人民银行4月17日宣布，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进。
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美元/人民币刚刚!央行降准释放4000亿元增量资金
中金控（）：
为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系的不变性，优化流动性布局，中国人民银行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、都会商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款筹备金率1个百分点；同日，上述银行将各自根据“先借先还”的顺序，使用的归还其所借的中期借贷便利（MLF）。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理不变，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量成长和供给侧布局性改革营造适宜的货币金融环境。中国人民银行有关负责人暗示：置换中期借贷便利，稳健中性的货币政策取向保持稳定1、此次通过降准置换中期借贷便利将如何操纵？答：此次对部门金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操纵，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、都会商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款筹备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款筹备金率已经处在较低程度的金融机构不在此次操纵范围。具体操纵分两步：第一步，从日起，下调上述几类银行人民币存款筹备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自根据“先借先还”的顺序，用降准的资金归还其所借的MLF，降准释放的资金略多于需要归还的MLF。以2018年一季度末数据估算，操纵当日归还MLF约9000亿元，同时释放资金约4000亿元，大部门资金释放给了城商行和非县域农商行。2、此次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么？答：当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款筹备金率置换一部门央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的不变性，优化流动性布局，同时适当释放增量资金。具体来看：一是可以增加恒久资金供应，银行资金本钱将有所降低。置换MLF使商业银行付息本钱有所减少，有利于降低企业融资本钱。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低本钱资金来源。人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资本钱，改善对小微企业的金融处事，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）查核。3、降准是否意味着货币政策取向发生改变？答：稳健中性的货币政策取向保持稳定。此次降准释放的资金大部门用于归还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部门资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性布局的同时，银行体系流动性的总量基本没有变革，保持中性。同时，还要看到，中国是成长中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款筹备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理不变，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量成长和供给侧布局性改革营造适宜的货币金融环境。来源：央行网站
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