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哈哈化妆iphone4s811越狱还不能，iphone811越狱通过限制多任务功能、监管应用商店，苹果为iPhone提供了良好的保护。一旦iPhone破解，这种保护便不复存在。用户将可从iPhone应用黑市上获得劣质应用或恶意应用，这些应用可能悄无声息地在后台运行，威胁用户的数据安全。所以暂时的iphone811还是不可以越狱的
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48小时发货避税这个事情很有可聊的。&br&　　举个栗子，比如父母看小两口可怜，想把自己名下的房子送给子女，直接赠予的话呢，要交2%的公证费、0.5%的评估费、3%－4%的契税。另外，小两口无论何时再卖这套房子，都要交20%的所得税，七加八加，1/4的房子要被万税掉。以如今房市的价格，可以轻松为国家创收百万。&br&　　那么，如何合理避掉这部分税呢？&br&解决方案：　　第一步：父母离婚，花掉离婚证工本费9元，房产分割到父亲名下；　　第二步：子女离婚，花掉离婚证工本费9元；　　第三步：父亲和儿媳结婚，花掉结婚证工本费9元；　　第四步：父亲和儿媳离婚，花掉离婚证工本费9元，房产分割到儿媳名下；　　第五步：儿媳和儿子复婚，花掉结婚证工本费9元；　　第六步：父亲和母亲复婚，花掉结婚证工本费9元。&br&　　六步下来，共需承担54元工本费及民政局人员部分白眼，就可以轻松省掉百万巨税！&br&　　怎么样，合理避税是不是好神奇？茅老师整理出了适合HR操作的避税大法，现在，各位HR们，就跟着茅老师来学下怎么帮助老板和员工避税，让大家每天爱你多一点。&br&&strong&帮高收入员工避税&/strong&1、&strong&员工的钱，公司拿来花&/strong&　　原理：将税前收入通过公司行为抵扣掉。&br&　　很多人都会搞发票，少发点工资，多让员工找些发票来抵扣，这是一种非常常见的避税手段，很多员工乐意这么干，因为可以多拿一点，不过呢也容易割到自己，比如拿到手的票票虽然多了，但社保公积金之类的福利、还有万一被炒鱿鱼的补偿都会泡汤很多，为有智慧的人士所不取。&br&　　茅老师要介绍的是高阶版的，需要企业和员工有非常高的配合度。&br&&strong&例如，你公司的部门经理小明想要买车车，要花20万，你可以替小明出头，通过公司名义用融资租赁的方式，每月付1万，你帮小明用税前收入来支付这一款项，等三年租赁合同期满，这辆车车的产权就合法荣归小明名下。&/strong&&br&　　这个过程中，公司可以通过租赁行为获得增值税发票，抵扣税款，员工减少了个税基数，租赁公司也赚到钱，三赢棒棒哒。&br&　　你要能操作下来几件案子，公司和员工都会为你痴狂。&br&　　不过也不是所有的大额消费都适用，比如员工用这招买房，挂公司名，个人使用，资产增值上是没啥问题，但孩子上学上户口的时候就懵逼了，所以这招不能滥用。&br&２、&strong&开个公司来避税&/strong&&br&&strong&员工获益指数：★★★★★&/strong&&strong&公司获益指数：★★★&/strong&&strong&HR操作难度：★★★★&/strong&&br&　　有个很多人不会算的账是这样的：&br&&strong&普通人是先挣钱，再交税，最后再花钱；而公司是先挣钱，再花钱，最后再对花剩下的钱交税。&/strong&&br&　　那么问题来了：这里面怎么做文章薅国家点儿羊毛呢？&br&　　答案很简单，让员工自己注册间皮包公司，把企业发给他的工资，变成支付给皮包公司的营业收入。&br&　　比如小明工作业绩出众，老板龙颜大悦，大手笔为其加薪一倍，小明从此发达，你可以帮他如此这般，然后就让他自由发挥了，像什么上下班通勤，变成因公出差啦；出去腐败，变成因公接待啦；买车买房 ，变成公司发展的必需支出啦……这些所有能想到的开支，都可以扣除掉以后再交税，这就是一笔大大的免税额呀。&br&　　多亏国家号召万众创业，现在注册公司已经是件很简单的事了，不需要厂房、办公室或者员工，你只要帮助小明准备一些法律文件，向政府备个案就行了，时间上不超过两天，成本上不超过2千块。&br&　　此法适用于收入较高的员工，主要是企业的高管。如果你向你的领导提出这个建议帮他省钱，他说不定会乐得亲你一口。&br&　　那么，对于收入比较低的员工，难道就不管了吗？不行，做HR要有仁者之心，要一视同仁，下面茅老师就教你，怎么给低收入员工避税，更简单哦。&br&&strong&帮低收入员工避税&/strong&１、&strong&工资大挪移&/strong&&br&　　原理：高收入的月份，挪一部分到低收入的月份&br&　　假设小明发达之后走火入魔，不慎开罪老板，获得流放待遇，成为一名骄傲的基层业务员。&br&　　平常一个月赚3000左右，但6月是旺季，小明开张吃半年，一把赚进30000，按正常纳税他6月该上缴5620，加上接下来5个月的3000每月一毛不用拔。此时你闪亮登场，将他的部分工资分摊到余下的半年中，每月拿8000元，这样合计纳税总额为582元，他可以少缴5000元的税，你可以获得他的一顿吃请和由衷钦配，以后有事情招呼他也顺畅得多。&br&　　我们还可以延展一下，公司里业务员这种旱涝不均的岗位不一定多，但年终奖是大多数员工都有份的，&strong&对于收入较低的员工，你帮他把年终奖均摊到每个月中，不只可以给他避税，还可以提高他的稳定性：&/strong&&br&　　年终奖没拿完，他舍不得走哇！&br&2、&strong&巧用离职税法优惠&/strong&　　职工离职有个税法优惠，员工领取的离职补偿金在&strong&当地员工年平均工资三倍以内的免交个人所得税&/strong&，人性化得光彩照人，也给了我们不少操作空间。茅老师今天给大家讲，各地有头脑的企业是如何利用这条规定完美避税的。&br&&br&　　江苏的不少制造型企业，人员进进出出流动量大，地税部门公布的当地员工年平均工资为19000多元，发年终奖时，企业把在职员工的奖金挂在离职员工名下，这样每个离职员工可以为企业消化57000元年终奖，全额税前扣除。&br&　　相较而言，珠海的企业更加注重为高层服务。当地有家大公司就真金白银的钻空子，每年高层们都离职、复职，把奖金装进离职补偿金中，薅下税务局大量羊毛，成为本地财务界一大美谈。&br&&strong&帮公司避税&/strong&&strong&异地发薪好处多&/strong&　　大招来了！&br&　　许多地方都建了新经济开发区，为了提高自身魅力，开发区往往会推出一些税收优惠，比如减免或者返还一定比例之类的。&br&　　假如你的企业在这个开发区有分公司，你就可以把其它地区的员工工资，转移到开发区的分公司来发，舒坦的享受这个优惠政策。&br&　　给大家介绍两个猛的：&br&　　吉林省龙井市亚太互联网产业基地，企业所得税、个人所得税按入库总额返还30%奖励给企业；&br&　　哈尔滨宾州新兴总部经济产业园，这俩税也返30%，不过是按实缴税额计算。&br&　　最厉害的来了：这两个园区都是无需实地办公的，政府提供注册地址，全程无需到当地一次。你只要远程在其中一处注册一个子公司，就可以缴十返三，每年帮老板省下30%的成本！&br&　　不知道老板每次看到你，脸会不会笑成一朵雏菊呢。&br&&strong&两种不可取的伪避税方法&/strong&　　有一些避税方法，明明没有实操性，但不知道为什么，这么多年来一直在办公室间流传。今天，茅老师就来批判一番其中最流行的两种伪避税方法。&br&1&strong&提高公积金避税&/strong&&strong&传言：&/strong&公积金是税前扣除的，那么，如果提高自己的公积金缴存额，这样每个月的免税额不就高了，省下来的票票不就多了？&br&&strong&破除：&/strong&这么想的人大概都忘了，你自己提高公积金缴存额，公司也要跟着给你多缴的吧。&br&　　三茅网上一篇雄文曾经精准的计算过：当缴存基数从2000提高到25000以后，员工成功避税521.75元，赞！&br&&strong&公司用工成本增加2087元！&/strong&&br&　　这部分钱都会进入员工的公积金账户，也就是说，要避掉5百的税，公司得往你的公积金账户里填进2千。如果老板不是饮用过量猪油导致心智闭塞，通常不会做出这么自残的举动。&br&　　而如果要保持公司的用工成本不变，就要降低员工的工资标准，缴存额增加多少，应发工薪就减少多少。&br&　　所以使用公积金避税，基本上不太现实。但是，如果你的目的是增加福利在工资中的比重，那这么干就非常好了。&br&２&strong&买商业保险避税&/strong&&strong&传言：&/strong&有政策对买保险给予优惠，保费金额可以不扣税。我正好想买一份商业养老保险，不如让公司在给我发工资之前，先帮我把保费交了，然后再发工资，保费部分不就免掉税啦！&br&&strong&　破除：&/strong&非常正确，这种政策早有先例……不过都在国外。&br&　　比如，美国就有相应的“保费抵税额”优惠，如果你的工资很低，抵扣之后国家甚至还会倒找你；澳大利亚的养老金中，保费也是由税前收入构成的，相当于变相减税。&br&　　但在我泱泱大中华，目前针对商业保险的税收优惠政策非常少，少到什么程度呢？仅有一条，即2015年公布的“个人购买健康险，可享一年2400元的税前列支”。并且这条政策还在试点，没有大规模铺开。&br&　　点子是好点子，可惜没有地方用，就是一条屠龙之技。 结语　　做HR，并不是那样简单。眼睛只盯着自己的专业模块，也许能成为领域内的专家，但并不能发挥最大化的价值，例如上面这些由HR来操作的避税技能，就需要HR除了具备精深的专业知识以外，还要有足够的财务、法律知识。而一旦拥有了跨领域的技能以后，HR这个岗位将迸发出巨大的光芒，为企业、为员工创造出不可估量的价值！
避税这个事情很有可聊的。 举个栗子，比如父母看小两口可怜，想把自己名下的房子送给子女，直接赠予的话呢，要交2%的公证费、0.5%的评估费、3%－4%的契税。另外，小两口无论何时再卖这套房子，都要交20%的所得税，七加八加，1/4的房子要被万税掉。以如今房…
&p&是时候把我的修图神器分享给你们了！&/p&&p&&br&&/p&&p&1.把两张照片合成一张，虚实结合&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-af67d5a31e42fcc496cba7d_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-af67d5a31e42fcc496cba7d_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&举个栗子&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-2d418ca9c4082ff7fce23e9b829cf2ac_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&1334& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-2d418ca9c4082ff7fce23e9b829cf2ac_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&2.水中倒影&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-79b7ac3c0430dfcb7eaf6ba4a7ff985f_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-79b7ac3c0430dfcb7eaf6ba4a7ff985f_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&可以人为制造倒影效果，用来处理风景照片很好用&/p&&p&栗子&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-3a3a23f9e3cdf1eae4ab7_b.jpg& data-rawwidth=&2448& data-rawheight=&2448& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2448& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-3a3a23f9e3cdf1eae4ab7_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&处理后&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-f79a5d8dee12f47f8d044_b.jpg& data-rawwidth=&596& data-rawheight=&728& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&596& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-f79a5d8dee12f47f8d044_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&3.可以把照片卷起来……（能理解就行）&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-51f9a50f6c51ebd364f2_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-51f9a50f6c51ebd364f2_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&适合处理建筑照片，照片留三分之一天空会更好看，别人眼里会以为你是 photoshop大神&/p&&p&我们学校大门拍的 &/p&&p&原片构图什么的都乱七八糟&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-df8da5e8c8e1cec3995ce39_b.jpg& data-rawwidth=&1280& data-rawheight=&960& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-df8da5e8c8e1cec3995ce39_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&处理后像宇宙飞船……&/p&&p&这张图是卷到一半我截图下来的&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-ec607faa8e2_b.jpg& data-rawwidth=&748& data-rawheight=&748& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&748& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-ec607faa8e2_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&（更新:发现一个同类型圆形特效软件，功能更加强大，可以自由选择将照片卷到什么程度，还有镜头光晕等特效）&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-cce3a49f861b6d_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&255& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-cce3a49f861b6d_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&百度上找了一张照片试了一下&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-802cc6724bcb3feaa1e0d198b5d10369_b.jpg& data-rawwidth=&1280& data-rawheight=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-802cc6724bcb3feaa1e0d198b5d10369_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&特效丰富，可自由添加，完胜 tiny&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-ed6b32a46ebdf75ea42b8c_b.jpg& data-rawwidth=&1280& data-rawheight=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-ed6b32a46ebdf75ea42b8c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&4.颜色可以只留下你想要的部分，其他地方灰调处理，突出主体，照片也让人眼前一亮&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-e3b8e87c6d69ab89b018bc_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-e3b8e87c6d69ab89b018bc_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&这个软件用的好，你可以让你的照片更深沉有故事，格调上升几百个点。比如辛德勒的名单里的红衣女孩。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-0ef97a775d91e_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&340& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-0ef97a775d91e_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&好了&br&以上这些下着玩儿就行了&/p&&p&如果你内存不够&br&你就可以把上面的软件都卸载了&br&因为我修图80%的时间都用下面两个软件&/p&&p&&br&&/p&&p&5.真正的细节修图神器，堪比 Photoshop里的液化啊磨皮啊巴拉巴拉，我可以用它来给照片里素颜的自己化个妆你信么，教程有空再来讲&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-ad090aa15b7eb3e49c59259e_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-ad090aa15b7eb3e49c59259e_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&不信上成果图&br&花了10分钟给金大帅整容了一下&br&P着P着就被这盛世美颜帅到了&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-d95ffbea905e8c0b77e3a04d833dc323_b.jpg& data-rawwidth=&1280& data-rawheight=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-d95ffbea905e8c0b77e3a04d833dc323_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&知道这个软件最厉害的地方是哪里吗？&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-a0920468d_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&150& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-a0920468d_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&调色板功能，比如我要给金大帅打个高光，就用“选取器”选取他鼻尖上最白的部分，然后点“色调”，涂在脸颊，额头和下巴，哦对还有高挺的鼻梁上也涂一些，打造更高挺的效果。&br&同理也可以画眉毛，涂口红，随心所欲。&/p&&p&&br&&/p&&p&还有重调形状功能，也很强大，不失真，只是移动像素点，你如果用美图秀秀的瘦脸功能，拉一下这个地方就模糊一块，画质差照片能不low？这不一眼让人看出来是美颜过了？&/p&&p&记得下手轻点 p成蛇精脸会被人骂的&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-c7f8160dde77b7af800d08c4e66bdfc9_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&150& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-c7f8160dde77b7af800d08c4e66bdfc9_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&修人像还有个小诀窍&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-508ebd5c0afd2707e3fdcc7c_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&135& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-508ebd5c0afd2707e3fdcc7c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&平滑功能大家都会用，就是磨皮&br&我要说的是细节功能&br&一张人像照片不是眼睛越大越好看&br&关键在有神&br&修图的时候放大照片 点“细节”在眼珠上点涂一下 锐化眼珠 视觉上眼睛会有神很多&/p&&p&&br&&/p&&p&6.VSCO&br&很多人都讲过了就不多讲了&br&调滤镜留这一个软件就够了&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-951f8e58e5dc18f59a8f767c_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-951f8e58e5dc18f59a8f767c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&但请记得&br&一张照片不要打开软件就冲到滤镜堆里&br&一个个试了个遍没有高大上的感觉&br&然后怀疑软件为什么怎么调都不好看&br&你要分析这张照片本身的不足 &br&如对比度 曝光 构图 清晰度 色调冷暖&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-6feab46b74cd456aa2920_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&1334& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-6feab46b74cd456aa2920_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&请记得一定先打开第二个图标&br&弥补照片先天不足&br&然后再点开第一个图标 滤镜&br&在118个滤镜里找到你想要的风格&br&我知道这对选择恐惧症很难 &br&别问我怎么知道的&/p&&p&-----------------------------------------------------------------------&br&更新&/p&&p&7.很多知友推荐&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-93de68def99ac700c606f_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-93de68def99ac700c606f_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&我下载了试调了几张&/p&&p&功能很全面的一款软件&/p&&p&目前手生 待我摸透了再来补充&/p&&p&&br&&/p&&p&更多的好物分享可以看我的其他回答哦&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&一只小西瓜：有哪些富于情欲气息的音乐？&/a&&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& 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是时候把我的修图神器分享给你们了！ 1.把两张照片合成一张，虚实结合 举个栗子 2.水中倒影 可以人为制造倒影效果，用来处理风景照片很好用栗子 处理后 3.可以把照片卷起来……（能理解就行） 适合处理建筑照片，照片留三分之一天空会更好看，别人眼里会以…
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-296fbbb100_b.jpg& data-rawwidth=&363& data-rawheight=&254& class=&content_image& width=&363&&&/figure&&p&尽管希拉里和特朗普都自称是美国总统的最佳人选，但事实上，无论是谁当选美国总统，都不可能挽救正在迅速走向衰亡的美国。&/p&&p&这是因为，美国的衰落是结构性的：这个伟大帝国的财政体系、人口结构以及意识形态都呈现出明显的不可逆崩塌，而其备受推崇却极为僵化的体制则正在无情地加速这一灾难性进程。&/p&&p&&strong&首先，美国的财政体系正在不可逆的败落。&/strong&&/p&&p&自从比尔克林顿就任总统以来，在全球化趋势的推动下，美国政府的财政收入日趋窘迫。一方面，随着产业的全球化外迁，美国政府曾经的重要税源的公司税迅速锐减，根据美国国会预算局的报告，仅2003年，美国的公司税相比上年度就锐减了11.1%，到了2015年，曾经占据美国联邦税收总额近乎半壁江山的公司税收已经下跌到仅仅10%左右；另一方面，随着资本的全球流通，以及避税体系的完善，美国超级富豪的合法避税已经蔚然成风，这严重损害了美国政府的财收能力。&/p&&p&&strong&（据美国税收政策中心（Tax Policy Center）2016年公布的数据预计，美国前1%的富人平均个人收入在210万美元以上，他们交的个人所得税占到个人所得税税收总量的43.6%。美国前0.1%的富人只有115000户，他们的平均收入在940万美元以上，他们所交的个人所得税占个人所得税总量的20%以上。但随着避税体系的完善，来自富人的税务征收近十几年来正逐渐减少）&/strong&&/p&&p&在财收能力锐减的情况下，美国政府不得不依靠更多的类债性税收（如社会保障与医疗保险）来弥补财政亏空。根据美国财政部2015年8月的报告，美国的联邦政府的社保性税收已经从不足10%剧增到30%以上——但这无异于寅吃卯粮，同时也意味着随着财收的减少，美国的社保类征税将持续增加。&/p&&p&而且，随着奥巴马政府耗资巨大的福利计划推广，美国政府的财政能力正在遭受毁灭性的打击，奥巴马8年执政期间，在美国经济整体向好的情况下，美国联邦政府的债务就从10万亿迅速猛增到20万亿美元，这是一个极其危险的数字（资产仅为2.5万亿）。联邦政府的停摆和地方政府的破产已经成为一种常态，同时公共项目（如警务、科研）和军事项目支出也不断缩减。&/p&&p&&br&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-8d870d3bee_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&459& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-8d870d3bee_r.jpg&&&/figure&奥巴马执政期间，底特律、伯纳迪诺、沙漠温泉（Desert Hot Spring）及斯多康姆等多个城市因财政崩溃而破产&/u&&/strong&&/p&&p&可以毫不夸张地说，美国的财政体系正在呈现出历史上衰亡帝国的晚期特征：即随着社会经济趋势引发的缴税个体减少，以及既得利益集团凭借体制避税能力的增强，政府的财政能力迅速枯竭。在奥斯曼帝国晚期，随着大航海引发的地中海商道断绝，以及贵族免税采邑的剧增，帝国政府的财政能力濒临崩溃，以至于无力负担军队的开支；在明帝国末期，随着外来白银增多引发的通胀，以及土地兼并的严重（即土地大量集中到免税的王公、士绅手中），使得明政府锐减的财政收入难以承担日常军事和行政开支，逐渐变成了日益退化的泥足巨人。&br&&/p&&p&&br&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-0cd8927d91cfdb8f9bf99cafb478265d_b.jpg& data-rawwidth=&668& data-rawheight=&367& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-0cd8927d91cfdb8f9bf99cafb478265d_r.jpg&&&/figure&明朝末年，土地日益集中到免税的士绅和王公手中，政府的财政能力日趋衰弱，同时也难以做出有效改革&/u&&/strong&&/p&&p&从历史上看，伟大帝国的毁灭往往开端于财政体系的崩溃，无论是崇祯朝饷银断绝的明帝国，还是18世纪初期财政崩溃的西班牙帝国、抑或是晚期负债累累的奥斯曼帝国，以及解体前向西方乞讨的苏联，都是以财政瓦解而显露出衰亡的迹象的。今天，美国的财政体系在全球化趋势和体制僵化的推动下，正出现不可逆的解体，而这也标志着这个伟大国家的衰败。&/p&&p&&strong&其次，美国曾经稳定的族群结构正在或者已经倾塌&/strong&。&/p&&p&数据表明，美国过去以白人为主的稳定人口结构，已经开始全面瓦解。2016年6月，《华尔街日报》报纸援引最近最新一次人口普查的结果称，按人口年龄来看，在55岁以上的美国人中有3/4为白人，在18至34岁美国人中白人仅占56%，在未成年中甚至低于50%；从地域来看，全美36个州和华盛顿哥伦比亚特区的370个县非拉丁裔白人人口不到全国总人口的一半。这些地区包括德克萨斯州沃思堡和奥斯汀市、北卡罗来纳州的夏洛特市、佐治亚州的萨凡纳市、加利福尼亚州的萨克拉门托市等大型城市。&/p&&p&更为糟糕的是，在拉丁、黑人等少数族裔总体经济处境恶劣的情况下，美国舆论界愈演愈烈的“政治平权”运动严重加剧了这些贫困群体的民族意识。实际上，这些贫穷的美国少数族裔最大的问题在于经济贫穷而非政治弱势，美国主流舆论单纯强调政治上的平权，不但不会改善这些少数族裔的经济地位，反而会引导其将恶劣的经济处境扭曲归罪为政治上的不公，进而引发政治狂热并加剧族群的自我认同。&/p&&p&事实表明，随着奥巴马上台后拉丁、黑人等美国少数族裔“政治平权”运动的兴起，美国各个族群的民族意识都得到了迅速增强。从某种程度上看，美国社会脱离经济现实的“政治平权”运动在贫穷少数族裔中产生的政治效应，类似于罗马皇帝卡拉卡拉不顾国内现实差异，强行推动的帝国“罗马公民权”普及，这刺激了帝国边疆族群对意大利财富的贪婪之心，引发了帝国的分裂和动荡，最终种下了罗马衰落的种子。&/p&&p&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-455f01da23eda8ccb1be0_b.jpg& data-rawwidth=&627& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&627& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-455f01da23eda8ccb1be0_r.jpg&&&/figure&罗马皇帝卡拉卡拉在公元212年颁布安扥尼努斯敕令，宣布所有罗马帝国出身的自由男人将被给予完整罗马公民权——这引发了边疆人对于皇位和意大利财富的的觊觎，并导致了以此为目的的暴乱【敕令颁布之后仅仅二十三年就出现了第一位起义者马克希米努斯·特拉克斯（Maximinus Thrax）】，从而由此掀开了动荡不安的三世纪危机（Crisis of the Third Century）——这标志着罗马帝国由盛转衰&/u&&/strong&&/p&&p&而美国社会族群分解趋势的加剧，实际上也意味着美国一旦衰落，不但不可能出现中国历史上的兴衰轮回，反而更可能出现类似于罗马帝国崩溃、奥斯曼帝国分裂和苏联解体等烟消云散的悲剧。&/p&&p&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-3ccdfee151_b.jpg& data-rawwidth=&530& data-rawheight=&298& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&530& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-3ccdfee151_r.jpg&&&/figure&近年来，美国黑人的族群政治活动以惊人的速度迅速增加，BLM等激进黑人民族主义组织纷纷建立&/u&&/strong&&/p&&p&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-e24cddffeb7a8aeb1c2900cd_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&450& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-e24cddffeb7a8aeb1c2900cd_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ecbe01ec5677d05dbe491d_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&450& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ecbe01ec5677d05dbe491d_r.jpg&&&/figure&日芝加哥反特朗普游行中，拉丁族裔抗议者高举墨西哥国旗并践踏美国国旗，标榜对母国的忠诚和美国的否定。这些行为都获得了部分美国政客的支持和吹捧&/u&&/strong&&/p&&p&&strong&最重要的是，美国的社会共识和意识形态体系正在全球化的冲击下崩溃。&/strong&&/p&&p&随着全球化引发的就业岗位外迁，以及非法移民对工薪阶层收入的冲击，美国社会的阶层矛盾和族群矛盾日益加剧。&/p&&p&全球化的产业外迁和非法移民的廉价劳动力，有利于美国的资本集团攫取高额的利润，却严重损害了美国工薪阶层特别是白人蓝领阶层的利益。&/p&&p&以制药行业为例，在美国一个研发人员工资,可以在印度招募五个,还不必负担福利金。高昂的利润驱使产业不断外移，这缩减了母国的就业岗位。美国经济政策研究所人员RobertScott认为，从年，美国至少有50000家制造业工厂迁往他国，超过230万的就业岗位流失海外。同时，非法移民的大量涌入严重冲击了美国国内劳动力市场的价格，极大程度降低了美国企业的劳工成本。客观上说，在资本和人力资源全球化流通的过程中，美国资本界获利匪浅。&/p&&p&不过，美国的工薪阶层（以白人为主）却在全球化过程中损失惨重，沦为被遗弃的对象，生活状况急剧恶化。2013年美国普林斯顿大学发表报告，分析年间的美国人口死亡率。结果发现在这14年间，45至54岁美国白人的死亡率每年增长0.5%，同时，其他族裔的死亡率则是逐步减少；2015年皮尤数据则表明以白人为主的美国中产工薪阶层收入占国家总收入的比例，从1971年的62%下降到了2014年的43%。&/p&&p&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-0c205e7dbd876c53c696fa70a0d2a9bf_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&360& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-0c205e7dbd876c53c696fa70a0d2a9bf_r.jpg&&&/figure&２０１６年７月，美国福特决定将部分工厂迁往墨西哥，这意味着２０００多个就业岗位的流失&/u&&/strong&&br&&/p&&p&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-29a58de4cccef9d10b26436_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&399& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-29a58de4cccef9d10b26436_r.jpg&&&/figure&大量产业外迁后，一片萧条的底特律，曾经体面的市民手持牌子，乞求工作&/u&&/strong&&/p&&br&&p&实际上，在全球化财富再分配的过程中，美国社会各阶层在意识形态上已经出现了难以弥合的裂痕。全球化过程中攫取的巨额利润，使得美国上流阶层愈发坚持对该进程的推动；而那些在全球化过程中被遗弃的美国工薪阶层，则愈来愈抗拒全球化，并产生了强烈的族群意识（他们也是特朗普的主要支持者）。这种利益引发的矛盾，实际上是不可调和的，而这也是此次美国大选矛盾如此激烈的根本原因。&/p&&p&更为严重的是，从美国上流社会对待特朗普及其支持者的态度来看，美国社会的主流精英显然低估了那些全球化过程中被遗弃者的反抗决心，这无疑为美国政治体系的稳定性埋下了隐患。&/p&&p&&br&&strong&&u&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-23e96f8f41a6ae0cfa23cf33_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&399& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-23e96f8f41a6ae0cfa23cf33_r.jpg&&&/figure&2016年9月，希拉里在一场针对LGBT群体的募款集会上表示，特朗普的支持者很多都是底层白人或种族主义者，一群失败的“deplorable”&/u&&/strong&&/p&&p&在此次大选之中，特朗普无疑看到了部分现实，他备受争议的呐喊并非完全耸人听闻，而这也是他征服部分人心的关键，然而，美帝国的痼疾绝非特朗普这样生疏的医手所能治愈（实际上，他更可能造成破坏）。因为，这个伟大国家的财富早已枯萎，人心也早已沦落，那些励精图治者最多只会成为罗马的埃提乌斯，奥斯曼的恩维尔帕夏和英帝国的邱吉尔，却绝不可能成为再造国家的执政官西庇阿，苏丹穆拉德和将军马尔博罗。&/p&&p&而希拉里则更不可能有所作为，考虑到这位前国务卿人所共知的短板和把柄，她更可能成为别人的傀儡而非国家命运的拯救者，更何况她是否有这样的意愿也令人相当存疑。&/p&&p&毫无疑问，伟大的山巅之城正在走向崩解。那些沉醉在她美轮美奂文明光辉下的外国崇拜者们，就像罗马灭亡前夕，无限仰慕意大利城邦的英格兰的贵族；明帝国临终时刻，以敬畏的眼神望向北京的朝鲜士大夫。&/p&&p&然而，再伟大的帝国也终有衰亡之日，古人云“其兴也勃，其亡也忽！”从古至今，孰能免之？&/p&&p&&b&参考阅读：&/b&&/p&&p&&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzIwNzQ0MTg2NA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Debabde3c63186cbb9ef916%26chksm%3Dadbcbaba7a5d527f22c30d75b0774dedf267%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&透视美国大选 走向崩解的超级巨人&/a&&br&&/p&&p&++++++++++++++++++++++++++++++++&/p&&p&&strong&逐步推出现代马基雅维利思维政治《无可匹敌的力量——群众运动》 ，欢迎关注公众号。&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/c211cbe7893aecd340a65d2_b.jpg& class=&content_image&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/efa0f16ebde55aca94d23bbf99f91a68_b.png& class=&content_image&&&/figure&
尽管希拉里和特朗普都自称是美国总统的最佳人选，但事实上，无论是谁当选美国总统，都不可能挽救正在迅速走向衰亡的美国。这是因为，美国的衰落是结构性的：这个伟大帝国的财政体系、人口结构以及意识形态都呈现出明显的不可逆崩塌，而其备受推崇却极为僵化…
&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-d2aed77391aaf66d5f3949_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-d2aed77391aaf66d5f3949_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&应知友要求，现将这篇介绍财务金融基础知识的答案搬运到文章专栏中。&/p&&p&以下文章内容搬运自我在这个题目下写的答案：&/p&&h2&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&为什么阿里巴巴股权让日本软银跟雅虎分别占36.7%,24%,自己及合伙人才10%？&/a&&/h2&&p&&b&阅读提示：全文18000字，为大家介绍了公司金融、股权投资、PE投资、财务报表的基础知识，介绍方式深入浅出，看过的人都说好。&/b&&/p&&p&既然是以阿里巴巴集团的财务背景为分析对象，那我也用X宝的方式为大家推广一下我的这篇文章，以下为读者评论截图：&/p&&p&干货满满：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-cca7bed4e5b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&804& data-rawheight=&699& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&804& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-cca7bed4e5b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&高中毕业也能看懂：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-789c296d4ca93beafe2ff_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&810& data-rawheight=&565& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&810& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-789c296d4ca93beafe2ff_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&会计基础入门：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-1aceb909fb65bc28544d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&813& data-rawheight=&514& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&813& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-1aceb909fb65bc28544d_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&膝盖也收下了：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bdffb836ec87529deeb37_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&803& data-rawheight=&522& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&803& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-bdffb836ec87529deeb37_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&以上纯属开心一下，大家坚持把文章看完哦，相信你一定会有收获的！&/p&&p&&b&正文：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&正好我这几天在复习关于PE投资和股权融资的内容的考试，那么我就简单给你说一下吧，为了方便知友们理解，我尽量尽量少用公式，因为我知道，多上一个公式，就会多增加一段大家了解其中原理的距离。&/p&&p&马云和他的团队最初创业时，只出了50万启动资金，到现在阿里巴巴整体市值2000多亿美元，中间翻了这么多倍，然而马云的团队所占股份只有不到百分之十，第一大股东是软银，第二大股东是雅虎。&/p&&p&这听起来也是挺遗憾的事情，明明是在中国发展壮大的公司，又是中国人创始，到头来盈利的大头还是外国人，第一大股东是日本公司，第二大股东是美国公司。&/p&&p&很多人都在质疑，为什么这么好的投资项目，没有落到中国人的手里，倒让外国人抢了去。&/p&&p&其实还真不是外国人抢去的，实在是因为当时中国投资人没有眼光，或者说运气不佳。&/p&&p&马云的公司最初成立时，就他那十八罗汉再加上一些亲戚朋友，总共就50万的初始投资，公司在最初发展时，都是很烧钱的，烧的这些钱从哪里来？&/p&&p&通常有这么三个融资渠道：&/p&&p&第一是内部融资：就是指通过企业的自有留存资金进行投资生产，但那时马云刚创业，显然没有多少留存资金进行投资扩张，那么这条路走不通。&/p&&p&第二是债权融资：是指通过发行债券或借钱投资，马云那时跑遍了很多家银行，问很多企业家借过款，他们都以为马云是骗子，不肯把钱借给马云，所以马云在美国上市后，才会说出那句“扬眉吐气”的话，“昨日你对我爱理不理，今日我让你高攀不起”，借钱融资这条路也走不通。&/p&&p&第三是股权融资：是指通过发行股票，引入外部投资，这种融资方式通常也是成本最高的，马云希望那些大企业家能够投资参股，他跑了很多地方，结果依然没人愿意投资他的公司，他当时都快绝望了，最后软银的孙正义给他投资了很大的一笔钱，这笔钱对他的公司的发展起到了关键性作用。&/p&&p&这三种融资方式的优先级是这样的;&/p&&p&内部融资&债券融资&股权融资&/p&&p&内部融资成本最低，因为用的是自己的钱，通常那些盈利好的，有充分现金余额的公司会通过这种方式融资，比如苹果。&/p&&p&债权融资方式其次，公司向外借债的利率比银行要高，同样是把钱借给别人，给银行借钱后能够还本付息的风险低，给公司借钱后能够还本付息的风险高，多出来的这部分利息就是风险溢价，比如：你在银行存钱，也就是银行向你借钱，给你的存款利率，也就是银行向你借款的利率是5%，那么公司向你借钱，给你出的借款利率肯定会高于5%，一般至少要8%的样子，多出来的这3%就是风险溢价。&/p&&p&换个角度再考虑一下，你在银行存款一年能拿5%的利息，同样让你把这笔款放在外面公司里一年，也给你5%的利息，那么请问，你会接受吗？你肯定不会接受，因为公司向你借钱，是有不能偿还的风险的，而银行在我国基本是安全的。你会要求公司给你更高的利息，你才愿意把钱借给公司。&/p&&p&最后再说股权融资，股权融资的成本是最高的，股权融资的必要回报率一般要比债券的利率高。债券融资，你的股份并不会被稀释，股权融资后，你的股份是会被稀释的，所以马云和他的团队所占股份的比例会由刚创业时的100%稀释到现在的10%。&/p&&p&那么股份的稀释过程是怎样的呢?&/p&&p&我们来举个栗子：&/p&&p&比如，你发现一块地不错，想要投资这块地，以后盖个百货商场，于是你用自己存的50万自有资金买下了这块地&b&。&/b&&/p&&p&但是，你发现，用50万买完这块地后，你就只有10万了，很快，这十万元也用完了。&/p&&p&现在你面对的情况是，只有一块地，还有一起和你干活的人，地基也没打，盖商场更是不知要等到猴年马月，但你坚信这块地是一块非常有潜力的地，未来会成为商业中心。&/p&&p&但是巧妇难为无米之炊，一分钱能急死英雄汉，你需要钱，需要很多的钱，当前的首要任务是把地基打好。&/p&&p&没钱不能就这么干坐着啊，养活这么几十个人也是需要钱的，于是你选择了出门去借钱。&/p&&p&你先去了银行，银行一看，你就买了块烂地，就敢说以后价值连城，银行理你的功夫都没有。&/p&&p&通过银行借钱不成，于是你想到了向那些企业家借，他们做了那么久生意，手上应该是有些钱的。&/p&&p&你去拜访了那些企业家，一次又一次地吃闭门羹，他们都觉得你是骗子，你吹你的地以后能值大价钱，他们反讽，你咋不上天呢？&/p&&p&在一次又一次的失败后，你已经不指望能通过借钱把地基打起来了。&/p&&p&于是你又想到了一个办法，可以邀请那些有钱人和自己一起干啊，我现在出了60万了，你也出60万，以后做大挣钱了，收入咱们一人一半。&/p&&p&你好好规划了一番，写了一份未来的计划书，拿给那些有钱人看，结果他们看都不看，当着你的面把你辛辛苦苦写了几天几夜的计划书给撕了，那些有钱人从心底不信任你，认为你就是个骗子。&/p&&p&借钱失败，让别人和自己一起干也失败，家门口一圈你都转遍了，没有人相信你所说的，也没有人看的上你的那些计划，大家能看到的，就是你买了一块烂地，还有那么十几个跟着你混的前途未卜的人，其他的东西，什么商业中心，什么百货大楼，通通看不见。&/p&&p&你很失望，仿佛全世界都在耻笑你是个骗子，但你依然对未来抱有着希望，这时，有人对你说，家门口融不到钱，我们可以到外面去融钱啊，这里的人目光短浅，外面说不定有人慧眼识英雄呢。&/p&&p&你想了想，也是啊，这么好的计划，不能就这样轻易失败了，于是，你决定去外面走走。&/p&&p&走了一圈之后，终于有人对你的这个计划感兴趣，决定为你的这个项目投资一大笔钱，当你听到这个消息时，眼泪都快掉下来了，您真是我的再生父母啊。&/p&&p&于是你拿着这笔钱，回到你买的那片空地上，开始打地基，盖房子。&/p&&p&你一开始只是想借钱先把地基打好，结果这笔钱直接让你把地基和房子都盖好了。&/p&&p&房子盖好了，但是没装修，招不来租户啊，你总不能让租户在水泥地上做买卖吧。&/p&&p&你又开始缺钱了，这时，你想的还是先问银行借，银行看你的百货中心有点样子了，决定给你借点钱，但这点钱对于你是远远不够的。&/p&&p&于是你又想到了那个为你雪中送炭的外国友人，当你把你要装修的计划告诉他时，他仔细研究了一番，觉得你的这个项目未来潜力很大，他决定除了装修的钱，再给你投资一部分钱用来做宣传，于是你大喜过望地拿着这笔钱回去搞装修。&/p&&p&装修好后，你的百货中心已经可以正式营业了，但由于这周围人迹罕至，商业气氛太差，几乎就没有人愿意主动租你的商铺。&/p&&p&于是你决定所有商铺全都0元出租，只要愿意租的都可以来租，完全免费。&/p&&p&商铺免费了，但你要把百货中心运营下去，也是需要成本的，由于规模的扩大，你现在手下已经有了上百人为你干活，他们都是一张张吃饭的嘴，你不收租金可以，但你得让这些人吃上饭，至少不要让他们饿肚子。&/p&&p&于是，你又面临着前面的问题。&/p&&p&缺钱。&/p&&p&你又要去融资了，由于你的公司初具规模，同时也和另一家公司有合作意向，因为你和那家公司可以实现资源互补，那家公司战略入股你的百货中心，你可以利用那家公司的资源为你招揽顾客。&/p&&p&你省去了招揽顾客的钱，代价就是那家战略合作公司也成为了你的大股东。&/p&&p&由于你的公司越来越大，经营的越来越好，有越来越多的公司愿意为你投资，你起初只投了60万人民币，现在已经能值200亿美元，但是你所占的比例却由刚开始的100%降到了现在的10%。&/p&&p&你当然想让这个百货中心百分之百都是你的，但是就凭你起初的那60万，根本不可能发展到今天这个水平，你需要扩大公司规模，那就需要别人出钱和你一起干，你有一个好的idea，但是没钱，别人没有好的idea，但是有钱，你们优势互补，共同合作，这就是资本市场的运行逻辑。&/p&&p&当然最好的方式，就是你一路发展下来，完全是通过借钱的方式实现融资，这样会让你的公司百分之百属于你，就像刘强东在哈佛演讲中说的：&/p&&p&如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱。&/p&&p&这句话对他适用，对大多数创业者不适用。&/p&&p&因为大多数创业者在刚开始创业时，根本拿不到银行贷款，因为你的创业公司风险太高，银行不会把款贷给你。&/p&&p&说完了马云团队的股份是怎么从100%一路稀释到百分之10%的，大家应该看懂了个大概，接下来，我还是上个栗子吧，这个栗子是我刚复习的一道题，关于PE融资的，会有公式，但我尽量让公式变得更浅显易懂。&/p&&p&大家准备好纸和笔，和我一起算哦。&/p&&p&（看到好多知友都在问这个40%的收益率的问题，你就这样想，高风险对应的是高收益，要不风投不会冒那么大的风险做，这只是一道书上的题，跟现实生活中的PE数据并没有直接的对应关系）&/p&&p&假设现在有一家公司A，这家公司的管理层相信，这家公司在五年后能值（四千万），他现在需要5000000（五百万）的追加资金去运作公司，这家公司A所持股票数是1000000股（一百万股）；&/p&&p&有一家风投公司，觉得A公司的项目很有发展潜力，他预估年回报率可以达到40%，他准备投资A公司，我们可以计算一系列数据，包括这家公司进行风投前的价值，风投后的价值，风投公司所占股权比例等。&/p&&p&我们现在开始计算：&/p&&p&大家集中注意力哦~~&/p&&p&&b&第一步：计算风投公司在0时点投资这家公司后，公司的总价值：&/b&&/p&&p&我们知道，货币是有时间价值的，假设年利率是3%，现在的100元和一年后的100元不是一样的价值。因为现在的100元存入银行一年，一年后的本息合计就是103元，价值要比一年后的100元多。&/p&&p&同理，一年后的100元折算到现在是多少钱呢？100/(1.03)=97.09元，一年后的100元的价值比现在的100元价值低。&/p&&p&回归到这道题，你可以把回报率看作是利率，风投看中的就是高风险高收益，因为风险高，那么所要求的回报也就高，所以年回报率可以达到40%。&/p&&p&五年以后，A公司能估值四千万，那么折回到现在是多少钱呢？&/p&&p&为了方便大家了解，我一年一年折回：&/p&&p&现在是第五年，公司值4000万，&/p&&p&折回到第四年的价值：4000万/1.4=2857.14万&/p&&p&折回到第三年的价值：2857.14万/1.4=2040.82万&/p&&p&折回到第二年的价值：2040.82万/1.4=1457.73万&/p&&p&折回到第一年的价值：1457.73万/1.4=1041.23万&/p&&p&折回到0时点（现在）的价值：.4=743.73万&/p&&p&&br&&/p&&p&也就是说，在五年后值4000万的A公司，按照40%的年回报率折回到现在，价值743.73万。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第二步：计算风投公司投资A公司前，A公司的原始价值：&/b&&/p&&p&风投公司在0时点投资完A公司后，A公司总价值为743.73万；&/p&&p&风投公司在0时点一共投资了A公司500万，那么A公司的原始价值是多少呢？&/p&&p&A公司的原始价值=743.73万—500万=243.73万&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第三步：计算风投公司投资完成后，所占A公司的股权比例：&/b&&/p&&p&风投=500万，A公司总价值（风投完成后）=743.73万；&/p&&p&风投公司所占的股权比例=500万/743.73万=67.23%&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第四步：计算风投公司投资完成后，A公司原股东所占股权比例：&/b&&/p&&p&1-67.23%=32.77%&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第五步：计算风投公司投资完成后，风投公司所拥有的股票数：&/b&&/p&&p&我们知道，所持股票数（number）的比例就等于所持股票价值(value)的比例；&/p&&p&就比如，你拥有你们公司5%的股票，那么对应你的股票价值就是：公司总价值X5%&/p&&p&原公司原本持有100%的公司股票，总计1000000股（一百万股），经过风险投资的融资后，现在持股比例降到了32.77%，那么现在，公司的总股票数（number）是多少呢？&/p&&p&100万股/32.77%=305.16万股&/p&&p&风投公司所占的股权比例是67.23%，那么风投公司所占的股票数是多少呢？&/p&&p&305.16万股X67.23%=205.16万股&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第六步：风投完成后，A公司的股票价格（price）是多少？&/b&&/p&&p&公司总价值=743.73万&/p&&p&公司总股票数=305.16万股&/p&&p&股票价格=743.73万/305.16万股=2.44元/股&/p&&p&&br&&/p&&p&我们可以看到，一开始公司规模小，总价值只有243.73万，公司百分之百控股，引入500万风险投资后，公司总规模扩张到743.73万，但是公司原股东的股权比例由百分之百稀释到了32.77%。&/p&&p&一般公司都会经过几轮融资，融完A轮，融B轮，融完B轮继续融，融到最后，股权比例就已经稀释到很低了。&/p&&p&因为公司要扩大生产规模，所以需要钱，因为借债遇到困难，所以需要引入外部投资进行股权融资。&/p&&p&马云是公司创始人，为什么他的团队现在所占股权不到10%，我想你们应该已经能够理解其中的原理了。&/p&&p&如果大家觉得我的这篇答案，还能让你有所收获的话，那就点个赞吧，也算是对我继续答题的鼓励。&/p&&p&好了，我复习去了，这周末要参加金融方面的考试，明天就要坐飞机飞内地看考场了，祝大家好运~~&/p&&p&&br&&/p&&p&如果大家觉得我没解释清楚，并且英语水平还可以的话，可以看原题，字写的不行，大家忍忍吧~~呵呵~~&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/b11d9fc9_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&449& data-rawheight=&797& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&https://pic3.zhimg.com/b11d9fc9_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&评论里看到了很多人对财务报表的术语不太了解，那么，我就开讲一下关于资产负债表的事项吧，让大家有个初步了解，就当是为我自己复习巩固了。&/p&&p&大家搬好小板凳认真听讲，&/p&&p&资产=负债+所有者权益&/p&&p&Asset=Liabilities+equity&/p&&p&负债包括：流动负债；短期借款和长期借款。&/p&&p&流动负债通常指应付账款这些没有利息的负债，期限通常小于一年；&/p&&p&短期借款和长期借款指那些需要支付利息的负债。&/p&&p&注意：以上有特例，我们仅从通常状况来阐述。&/p&&p&什么是应付账款？就是你开了一家服装店，需要从供货商那里进货，你把货进来了，但是货款暂时没有给他，这笔钱在你这里就记为应付账款，并且这笔钱是不需要向供货商支付利息的，这就叫流动负债。&/p&&p&什么是短期负债和长期负债？就是你通过各种债务融资渠道所借的钱，比如向银行借钱，比如向别的公司或个人借钱，是需要付利息的，短期和长期是相对的，通常以一年为界。&/p&&p&此外，还有很多种负债的形式，比如unearned revenue未实现收入，但我们在这里仅就流动负债和长短期借款进行阐述，因为他们最具代表性。&/p&&p&说完了负债，再说所有者权益；&/p&&p&所有者权益=总资产—总负债&/p&&p&所有者权益又称净资产，就是总资产扣除掉总负债的那部分。&/p&&p&那么，总资产怎么算呢？&/p&&p&总资产=现金+应收账款+存货+固定资产的净值&/p&&p&现金，就是你公司有多少现金存款，比如苹果公司有500亿美元的存款，那么现金这一项就是500亿美元。&/p&&p&应收账款，就是你把货物卖出去，没有收回的那部分钱，比如你卖衣服给客户，结果客户说我手头暂时没那么多钱，半个月之后把钱再打给你，那么这笔未收回现金的收入就是应收账款，客户不需要向你支付半个月的利息。&/p&&p&存货，就是你的服装店现在还有多少货物的价值，比如你的库房里有价值5万元的衣服，那你的存货就是5万元。&/p&&p&流动资产=现金（现金等价物）+应收账款+存货&/p&&p&净固定资产，就是你卖衣服租这个店面，一次性交清了三年房租，一共是3万元，那么分摊到每年，就是1万元，第一年年底的时候，你的固定资产的净值就是3-1=2万元。&/p&&p&知道了总资产和总负债，我们就可以把所有者权益求出来。&/p&&p&所有者权益又可以分解为common stock和retained earnings，翻译过来的话就是普通股和留存收益。&/p&&p&什么是普通股？就是你发行在外的普通股市值，留存收益就是每年净利润分完红后的那部分价值。&/p&&p&我手边刚好有一本教材，由于是英文写的，我会逐条为大家解释：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/f0c0e2f3aef6ca910a42fd8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&292& data-rawheight=&398& class=&content_image& width=&292&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&从上到下：&/p&&p&Balance sheet 资产负债表&/p&&p&Cash 现金&/p&&p&Accounts receivable 应收账款（无息）&/p&&p&Inventory 存货&/p&&p&Current assets 流动资产&/p&&p&Fixed assets 固定资产&/p&&p&Accumulated depreciation 累计折旧&/p&&p&Net fixed assets 净固定资产&/p&&p&&br&&/p&&p&Total assets 总资产&/p&&p&Accounts payable 应付账款（无息）&/p&&p&Current debt 短期借款（付息）&/p&&p&Long-term debt 长期借款（付息）&/p&&p&Total liabilities 总负债&/p&&p&Common stock 普通股&/p&&p&Retained earings 留存收益&/p&&p&Total equity 总所有者权益&/p&&p&Total liabilities and eauity 总的负债和所有者权益之和（总资产）&/p&&p&&br&&/p&&p&根据我前面所讲的内容，把数字带入相应的公式，你是不是也能看懂资产负债表了？&/p&&p&资产负债表是一个时点值，指的就是你此刻的资产负债信息，你不能说我这个月三十天累计的资产负债表上的项目是多少，你只能说在第三十天末，资产负债表上的各个项目是多少。&/p&&p&&br&&/p&&p&说完了资产负债表，那就把利润表也一起说一下吧。&/p&&p&前面说了，资产负债表是一个时点值，那么，利润表就是一个期间值。&/p&&p&期间值就是在这一段时期，你的累计数额是多少。&/p&&p&利润表通常包括以下要素：&/p&&p&Revenue 收入，就是指你卖东西一共收入了多少钱，比如，你要做今年的利润表，今年全年总共卖出去1000件衣服，每件衣服卖100元，那就是收入10万元。&/p&&p&Cost of goods sold 销货成本，你需要从批发商那里进货，每件衣服的进货价是30元，一共进货了1000件全部卖完，销货成本就是3万元。&/p&&p&Gross profit 毛利润，就是你的收入扣除掉你的销货成本，10-3=7万元，你的毛利润是7万元。&/p&&p&Operating expenses 运营费用，你卖衣服需要雇人卖吧，需要支付工资，此外还需要支付水电费等一系列杂费，这些就是你的运营费用，这里假设运营费用是0.5万元。&/p&&p&Depreciation and Amortization 折旧和摊销费用，你租这间门面了三年，租金一共是1.5万，分摊到每年就是0.5万，那么今年的折旧或者摊销就是0.5万元&/p&&p&Operating profit 营业利润，就是毛利润扣除掉营业费用和折旧摊销费用后留下的部分，7-0.5-0.5=6万元，你的营业利润是6万元。&/p&&p&Interest expense 利息费用，你进货需要现金，但是你手头没有这么多钱，于是你向银行贷款，我们假设利息费用是1万元。&/p&&p&Earnings before tax 税前利润，就是营业利润扣除掉利息费用的部分，6-1=5万元，你的税前利润是5万元。&/p&&p&Taxs 支付税金，做生意是要交税的，我们假设税率是30%，5X30%=1.5万，你要交1.5万的税给政府。&/p&&p&Net income 净利润 ，就是扣除掉所有费用后，真正落到股东手里的利润，注意，是落到股东手里的，债权人不参与分配，债权人只能拿到利息，已经在前面支付过了。5—1.5=3.5万元&/p&&p&我们再上一张关于利润表的图：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/5e313dbb329bd3cd525bdee2def4fb58_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&437& data-rawheight=&444& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&437& data-original=&https://pic4.zhimg.com/5e313dbb329bd3cd525bdee2def4fb58_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&根据我前面所讲的内容，把数字带入相应的公式，你是不是也能看懂利润表了？&/p&&p&&br&&/p&&p&我们还要再讲一下关于分红的问题，分红的钱是从公司的净利润里扣除的，比如，你今年卖衣服的净利润是3.5万元，你准备拿出20%分红，那么分红的钱就是3.5X20%=0.7万，剩下的2.8万去哪里了呢？剩下的钱就进入留存收益了，留存收益是资产负债表上的科目，公司可以用留存收益进行扩大生产，今年年末，公司的所有者权益增加2.8万元。&/p&&p&我们也可以用BASE法则阐述一下其中的关系。&/p&&p&BASE法则就是四个英文单词的首字母：&/p&&p&Beginning期初状态，Add增加额，Substract扣除额，Ending期末状态。&/p&&p&B+A—S=E&/p&&p&我们假设起初留存收益是1万元，&/p&&p&今年的增加额就是净利润3.5万元，&/p&&p&分红分了0.7万元，这是扣除额，&/p&&p&期末留存收益是多少呢？&/p&&p&期末留存收益=1+3.5-0.7=3.8万元&/p&&p&&br&&/p&&p&再举个栗子：&/p&&p&你月初钱包里有1000元，这个月中旬会收到工资5000元，你吃饭住宿等一系列消费3500元，那么你月底还剩下多少钱？&/p&&p&Beginning=1000元&/p&&p&Add=5000元&/p&&p&Substract=3500元&/p&&p&Ending=00=2500元&/p&&p&你月底还剩下2500元，也就是你月底的留存收益。&/p&&p&或者我们可以算一个期间的净值（net value）:&/p&&p&净值=00元&/p&&p&这个月你的钱包里能新增存款1500元，加上月初的1000元，就是2500元。&/p&&p&&br&&/p&&p&以上基本就是资产负债表和利润表的科目关系，你掌握了这些，就已经能看懂简单的财务报表了。&/p&&p&相信就算是之前没有学过财务知识的人，在看完我的这些阐述后，也有了自己分析财务的方法。&/p&&p&那么，我们就把目光拉回到@假哥 在@小粉耶 评论下的那些对话内容吧。&/p&&p&话不多说，上截图：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/afac0fab2b450b4ad7d050454efaac74_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&642& data-rawheight=&284& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&642& data-original=&https://pic1.zhimg.com/afac0fab2b450b4ad7d050454efaac74_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&总资产包括负债和所有者权益，假如一个公司的股债比例是1:1，你就算占百分之百的股份，也只占有50%的公司资产。&/p&&p&这里，我再向大家阐述一个概念，很多人会有直观的概念，认为负债不是公司的资产，因为那是负债，其实这是概念混乱，把净资产套到总资产上面了。&/p&&p&就比如，我要开一家厂房，需要100万元资本，但我只有60万元，另外40万元需要向银行借债，融资完成后，我用30万元租了厂房三年，25万购买机器设备，15万购买生产所需的原材料，剩下30万用作流动资金。&/p&&p&我百分之百持股，但我也只持有60%的总资产，因为我只出资了60万元，公司总资产是100万元，这里还包括债权人的40万。&/p&&p&我的净资产是60万元，净资产同时被称为所有者权益。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&接着看 @假哥 的表述：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/f8e02dbb7bfd3cd4ec6b673_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&661& data-rawheight=&308& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&661& data-original=&https://pic4.zhimg.com/f8e02dbb7bfd3cd4ec6b673_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&还用前面的例子，100万的公司，你就出资了60万，还有40万是向银行借的，银行是你的债权人，你只能说这家公司有60%的资产是你的，另外40%的资产是借银行的，除非有一天你把欠银行的贷款完全还清，那么这家公司就百分之百都属于你，如果有一天你经营困难，不能按期按额偿还贷款，银行是能拿你抵押的厂房去拍卖偿还贷款的。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们继续看：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/9ee5cb2de2dd3dad40d396d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&461& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/9ee5cb2de2dd3dad40d396d_r.jpg&&&/figure&&p&公司百分之百股份是你的，公司负债当然也是你的？100万的公司，你就出了60万，又向银行借了40万，60万是你的资产那是应该的，作为资产一部分的向银行借的负债怎么也成你的了？&/p&&p&&br&&/p&&p&继续看：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/b7eca57a1e426ed1a272fdb6ad40efcb_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&635& data-rawheight=&520& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&635& data-original=&https://pic2.zhimg.com/b7eca57a1e426ed1a272fdb6ad40efcb_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&财务报表是随便做的？负债能够随意操纵？&/p&&p&&br&&/p&&p&风投不是那么好投的，为什么叫风投？就是因为高风险高收益，首先是高风险，然后才是高收益，资本市场不缺钱，缺的是好项目。&/p&&p&投资这件事情，一看自身技术水平，二看运气，每个人都能做事后诸葛亮，却没有预知未来的能力，对于一个在初期是要大量烧钱的项目，你能确定它以后一定能成功吗？事实上失败的概率是非常大的，就算时间回到99年，还是没有人敢投资阿里巴巴，因为对于当时的市场环境，财富水平，科技水平来说，网购这件事对于那些投资人来说是很遥远的，他们听都没听过，怎么敢投？你看到的那些活下来的大公司，是因为survival bias幸存者偏差，就是活着的公司才能说话，死去的公司是不能发表意见的。你不能拿现在的标准去评判过去人的投资水平，就按现在来说，谁能真正看到未来的发展趋势，如果能看到，他不是人，是神。随着中国金融的发展，投资团队也越来越专业，但至于是否还会错失机会，这真不好说，有时候刚开始做时，你自己都不一定相信自己能成功，可能就是为了IPO，然后套现走人，影响市场的因素很多，一不小心就会栽倒坑里。&/p&&p&至于要不要相信刘强东，创业不拿风投的钱，去借债的，我在开篇就阐释过，这里不再赘述。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&6.2更&/b&&/p&&p&看来大家对股权融资的内容很感兴趣，前面写了关于一轮融资的内容，今天再来写写关于两轮融资的内容。&/p&&p&我始终认为，即使是再晦涩的知识，也会有一种简单的办法去讲述出来，让听的人理解其中的原理。&/p&&p&何况股权融资的知识并不是那么晦涩，我们在新闻中经常会接触到这类信息。&/p&&p&对于财务金融知识，如果没有讲解，外行人想要理解那是比较困难的，我非财务金融科班出身，就一学计算机，毕业后混到银行修电脑的，刚开始学这方面知识时，那是真困难啊，很多概念感觉很抽象，看了好几遍都无法理解，其实，当时如果有个稍微懂的老司机能带带我，那我就能少走很多弯路。&/p&&p&&b&知识嘛，本来就是应该分享给大众的，它不应垄断在少数人手中，成为忽悠多数人的工具。&/b&&/p&&p&那么话不多说，现在开讲啦~~&/p&&p&通过前面的讲述，大家应该对公司的成长和风投资金的影响有了一个基本的认识，知道了马云和他团队的股权是怎么从一开始100%一路稀释到了10%的，同时通过对资产负债表和利润表的基本学习，知道了公司通常是怎么做账的。&/p&&p&看评论，有很多没接触过财务报表的人，都很快了解了资产负债表和利润表的基本原理，这让我感到很欣慰，说明我的这篇答案的可读性还是比较强的，而我当初一个人啃书时，为了理解这两个表的原理用了两个月。&/p&&p&所以，要想学好一门知识，最好的方法就是多交流，互相启发，本来你在一个内容上始终琢磨不透，说不定就在不经意的瞬间灵光突现，一下全都懂了。&/p&&p&下面还是回到我们的话题，关于两轮股权融资。&/p&&p&股权融资，其实就分两步走：&/p&&p&画饼和折现。&/p&&p&你自己创业做了一个公司，为了让别人投资，你得给别人画饼吧，比如我这个公司所研发的产品未来几年能占据多少的市场，我研发的产品能在地区产生多大的影响力，总之就是吹，能吹多大吹多大，把投资人的钱忽悠过来就行。&/p&&p&然后是折现，比如前面举例的那家公司，吹牛5年后公司能值4000万，现在需要500万的风险投资，年回报率是40%，那就把4000万&b&从后往前折到现在&/b&，再计算出各种比率。&/p&&p&&br&&/p&&p&两轮融资也是这个原理，公司需要扩大规模，第一轮融资的钱很快烧完了，那就需要第二轮融资，第二轮融资的钱烧完了，那就需要第三轮融资，前年滴滴打车就是这么干的。&/p&&p&那么，我们直接上题目吧~~&/p&&p&一个公司为了扩张规模，需要进行两轮融资，分别是在现在融资3000000（三百万），三年后融资2000000（两百万），由于第一轮融资风险高，所以年回报率为40%，第二轮融资风险相对低一些，所以年回报率为30%，五年以后，公司的价值预期能达到（四千万），公司持有股票总数1000000（一百万）股&/p&&p&&br&&/p&&p&现在我们需要求以下几项数据：&/p&&p&&br&&/p&&p&第一项：第二轮融资后，公司的总价值&/p&&p&第二轮融资发生在第三年，年回报率30%&/p&&p&到第五年时，公司的总价值是4000万&/p&&p&公司在第四年的价值==3076.92万&/p&&p&公司在第三年的价值=.3=2366.86万&/p&&p&那么，在第二轮融资完成后，公司的总价值=2366.86万&/p&&p&&br&&/p&&p&第二项：第二轮融资中，风投资金所占的比例&/p&&p&第二轮融资，风投资金=200万&/p&&p&公司总价值=2366.86万&/p&&p&风投资金占比=200万/2366.86万=8.45%&/p&&p&那么，在第二轮融资中，风投资金所占比例为8.45%，&/p&&p&（公司原始出资+第一轮融资）所占的比例=1-8.45%=91.55%&/p&&p&&br&&/p&&p&第三项：第二轮融资前，公司的总价值&/p&&p&第二轮融资后，公司的总价值=2366.86万&/p&&p&风投资金的总价值=200万&/p&&p&那么，在第二轮融资前，公司的总价值=2366.86万-200万=2166.86万&/p&&p&也就是说，如果不进行第二轮融资，公司在第三年的总价值=2166.86万&/p&&p&接着，就按照一轮融资的方式计算了&/p&&p&&br&&/p&&p&第四项：第一轮融资后，公司的总价值&/p&&p&公司的总价值要从第三年一直折回到0时点（现在），&/p&&p&由于第一轮融资风险高，所以年回报率也高，年回报率=40%，&/p&&p&公司在第三年的价值=2166.86万&/p&&p&公司在第二年的价值=2166.86万/1.4=1547.76万&/p&&p&公司在第一年的价值=1547.76万/1.4=1105.54万&/p&&p&公司在0时点（现在）的价值=.4=789.67万&/p&&p&也就是说，经过两轮融资，在第五年值4000万的公司，现在价值789.67万&/p&&p&&br&&/p&&p&第五项：第一轮融资后，风投资金所占的比例&/p&&p&第一轮融资，风投资金=300万&/p&&p&公司总价值=789.67万&/p&&p&风投资金占比=300万/789.67万=38%&/p&&p&那么，在第一轮融资中，风投资金所占比例为38%&/p&&p&&br&&/p&&p&第六项：第一轮融资完成后，风投公司所持股票数（number）&/p&&p&原始公司股份所占比例=1-38%=62%&/p&&p&原始公司持有100万股，&/p&&p&公司总股票数（number）=100万股/62%=161.29万股&/p&&p&风投公司所持股票数（number）=161.29万股-100万股=61.29万股&/p&&p&&br&&/p&&p&第七项：第一轮融资完成后，公司股价（price）&/p&&p&公司总价值=789.67万&/p&&p&公司总股票数（number）=161.29万股&/p&&p&股价=789.67万/161.29万股=4.9元/股&/p&&p&&br&&/p&&p&第八项：第二轮融资完成后，公司股价（price）&/p&&p&&b&调用第二项的数据：&/b&&/p&&p&第二轮融资，风投资金=200万&/p&&p&公司总价值=2366.86万&/p&&p&风投资金占比=200万/2366.86万=8.45%&/p&&p&那么，在第二轮融资中，风投资金所占比例为8.45%，&/p&&p&（公司原始出资+第一轮融资）所占的比例=1-8.45%=91.55%&/p&&p&&b&调用第七项的数据：&/b&&/p&&p&第一轮融资完成后，公司总股票数=161.29万股&/p&&p&在第二轮融资完成后，（公司原始出资+第一轮融资）所占的比例=1-8.45%=91.55%&/p&&p&此时的公司总股票数（number）=161.29万股/91.55%=176.18万股&/p&&p&股价（price）=2366.86万/176.18万股=13.43元/股&/p&&p&&br&&/p&&p&在第一轮融资中，风投资金所占的比例=38%&/p&&p&在第二轮融资后，第一轮融资所占的比例=38%X91.55%=34.79%&/p&&p&可见，在第二轮融资后，第一轮的风投资金占比由一开始的38%稀释到了34.79%&/p&&p&&br&&/p&&p&在第一轮融资后，公司原始股份所占比例=62%&/p&&p&在第二轮融资后，公司原始股份所占的比例=62%X91.55%=56.71%&/p&&p&可见，在第二轮融资后，公司原始股份所占比例由第一轮融资后的62%稀释到了56.71%&/p&&p&&br&&/p&&p&以上就是公司在进行几轮融资后，股份稀释的过程，我还是再把原题贴上来吧，大家看的更清楚些：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/b3b3fa8df7cf2_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&418& data-rawheight=&611& class=&content_image& width=&418&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/8d080e859c5ad99aa8e9f224a575294d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&493& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&493& data-original=&https://pic2.zhimg.com/8d080e859c5ad99aa8e9f224a575294d_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&6.5更 资产负债表的深入讨论，EPS如何影响股价波动&/b&&/p&&p&今天考了一天试，人都快累虚脱了，但答应大家要更新，就一定要更新。&/p&&p&对于今天所更新内容的框架，我从晚上十点就开始构思，一直到现在，总算构思完成，现在是凌晨四点。&/p&&p&几天下来，看着自己写的这个答案，赞数被一次次推向高峰，首先感谢大家的抬爱，在大家的鼓励之下，我要奉献出更好的内容。&/p&&p&&br&&/p&&p&话说前面我们讲到了资产负债表和利润表的内容，就是这个公式：&/p&&p&Aasset=Liabilities+equity&/p&&p&资产=负债+所有者权益&/p&&p&&br&&/p&&p&这里负债这一项让很多人处于困惑之中， @ 假哥 和 @小粉耶 争论的焦点就在负债这一块。&/p&&p&我不得不说，中文在表达财务概念的时候，有些时候是比较模糊的，往往看似两个人说的是一个事情，其实都不是一个事情。&/p&&p&我也好好研究了一下这个会计恒等式模型，用了一晚上的时间，总结出了以下框架概念，可能我总结的也不是很严谨，大家如果有自己的意见，可以在我的评论下给我提出来。&/p&&p&下面开始，大家集中注意力，因为这个框架的概念介绍起来会比较绕。&/p&&p&资产=负债+所有者权益&/p&&p&&br&&/p&&p&权力和义务是对等的，你想享受一份权利，就得尽一份义务，我们从这个角度出发。&/p&&p&&br&&/p&&p&负债：体现的是银行的权利，因为这笔钱是银行贷给公司的，银行有权优先得到利息，即使是在公司亏损的情况下。&/p&&p&比如你和朋友开了一个服装店，从银行贷款5万用来购买存货，但经营不善造成了亏损，即净利润为负，股东利益受损，但是欠银行的贷款和利息依然要一分不少的给银行，&/p&&p&&br&&/p&&p&所有者权益：体现的是股东的权益，股东可以控制公司的运营方向，公司赚的多，股东分的多，但即使公司赚的再多，给银行还的依然是固定的本金和利息。&/p&&p&比如说你和朋友开了一个服装店，从银行贷款5万元用来购买存货，由于你的货物稀缺，价格卖的很高，一年下来你和你的朋友赚了100多万，但是该给银行的还是固定的本金和利息，并不会因为你挣了更多的钱而给银行还更多。&/p&&p&&br&&/p&&p&下面仔细听：&/p&&p&股东不能剥夺银行的权利，银行的权力是公司要向银行还本付息。&/p&&p&例如：你开公司欠了银行的钱，你不能不给银行还本付息，你得按时把本金和利息都给银行还清。&/p&&p&&br&&/p&&p&银行不能剥夺股东的权利，股东的权利是按利润增长分享收益。&/p&&p&例如：你开公司欠了银行的钱，今年净收入大增，银行不能要求，你除了本金和利息之外，再给银行一部分额外的分红。&/p&&p&&br&&/p&&p&这还不是最绕的，如果看完一遍没看懂上面的逻辑关系，请多看几遍，看懂之后再往下看。&/p&&p&&br&&/p&&p&非常仔细听：&/p&&p&股东完全剥夺银行的权利，意味着公司已经还清本息，公司的资产百分之百都是权益。&/p&&p&例如：你开公司100万，自己出资60万，向银行贷款40万，这时你的好朋友发现你的项目不错，对你说，我这里刚好有40万，我帮你把银行贷款还上，我就算加入你的公司，成为你公司的股东了。于是你用这40万还清银行的本息，然后你和朋友的股份比例为6比4.&/p&&p&老干妈就是一家这样的公司，完全没有借债，融资方式都靠留存收益进行内部融资，从不拖欠货款，也从不向别人借钱，老干妈创始人陶华碧文化水平不高，不懂多少财务知识，她只知道一手交钱，一手交货，有多少钱干多大的事，别人鼓动她上市圈钱，扩大生产规模，她不愿意，她的经营原则是：不偷税、不贷款、不欠钱、不上市。&/p&&p&老干妈这样的公司就能这么任性，完全自有资金出资，按她的说法，她的公司真的没有负债，那她的会计恒等式：资产=所有者权益+0负债&/p&&p&她要是说她的公司百分之百属于她，那还真没问题，但这样的公司是极度极度少的特例。&/p&&p&&br&&/p&&p&银行完全剥夺股东的权利，意味着公司没有权益，公司的资产百分之百都是负债。&/p&&p&例如：这种资产百分之百都是负债的情况是在极端条件下出现的，银行的业务运营模式就是高负债运营，但为了严控风险，巴塞尔协议规定了银行的核心资本充足率不得小于4%。&/p&&p&我们假如银行就是在百分之百负债下经营的，这时我们把银行看成是公司，银行这个公司自己本身没钱，他要向你借钱，你把钱借给银行这个公司，他就增加了一笔负债，然后银行（公司）把钱借给其他公司，获得高利息，一年后，银行（公司）把欠你的本金和利息都还清，银行自己留的就是息差，这就是大多数银行运营的模式。&/p&&p&在这种极端情况下，你可以把银行理解为在公路上设的一个路障，这个路障本身没有价值，路这边的人手上有5块钱，路那边的人急需用钱，他们要进行交流必须得通过你的路障，于是你先跟路那边的人商量好，你要是借5块钱，一个月之后要还我10块钱，路那边的人急用钱也就答应了；然后你又去跟路这边的人商量，我向你借5块钱，一个月之后我还你7块钱，路这边的人觉得不错，就把钱借给你了，于是你把这5块钱拿给了路那边的人。一个月后，路那边的人还给10块钱，你把7块钱还给路这边的人，你自己拿3块钱。&/p&&p&大家看后，觉得这个生意实在太好做，啥本钱都没有，就搞了个路障，就能从中抽取3/5=60%的收益，那我们都去设置路障吧。&/p&&p&你设置一个试试。&/p&&p&上面的交易过程，就是银行的运营本质，所以很多人大骂银行坐着收钱，其实大家还是太naive。&/p&&p&路障是说设就设的?路障的本质是信用担保，是做风险管理的，要不路两边的人能用这个路障交易？&/p&&p&但还是有人想靠设置路障赚钱，他在另一条路上也设置了一个路障，又是同样的场景，路这边的人手上有5块钱，路那边的人急需用钱，他们要进行交流必须得通过你的路障，于是你先跟路那边的人商量好，你要是借5块钱，一个月之后要还我9块钱，路那边的人觉得比上家便宜，也就答应了；然后你又去跟路这边的人商量，我向你借5块钱，一个月之后我还你8块钱，路这边的人觉得不错，就把钱借给你了，结果一个月后，路障那边的人因为经营不善，不能还你9块钱，最多只能还你4块钱，但你承诺要给路障这边的人8块钱，此时你怎么做？你只有跑路。&/p&&p&这就是很多小额贷款公司和一些互联网金融公司倒闭的原因。&/p&&p&风控这一关都没做好，那还是别学别人设置路障了。&/p&&p&&br&&/p&&p&以上内容没搞明白的话，就多读几遍，一个字一个字读，读多了，你会明白的。&/p&&p&&br&&/p&&p&下面我们再来看利润表&/p&&p&（销售收入-销货成本-运营费用-折旧-利息）x（1-税率）=净利润&/p&&p&我们把利息提出来，变成：&/p&&p&（销售收入-销货成本-运营费用-折旧）X（1-税率）=利息X（1-税率）+净利润&/p&&p&&br&&/p&&p&这种变形，大家应该都能掌握，如果不能掌握，就带入我前面讲利润表中的那个例子，好好复习一遍，因为下面我该讲关键点了。&/p&&p&&br&&/p&&p&（销售收入-销货成本-运营费用-折旧）X（1-税率）=利息X（1-税率）+净利润&/p&&p&&br&&/p&&p&等式左边的项目：销售收入，销货成本，运营费用，折旧都是公司层面上的。想想你开的公司，卖出衣服的收入，批发衣服存货的成本，日常的店铺花费，店铺每年租金的摊销是不是都是以公司为主体呈现的。&/p&&p&等式右边的项目：&/p&&p&利息是属于债权人银行的，这是债权人银行应得的部分。很多人会纳闷利息为什么还要乘以（1-税率），可以看看我们的推导过程，利息是可以抵税的，学过财务的朋友应该能明白这一项的含义。&/p&&p&净利润是属于股东的，这是股东应得的部分；如果净利润为负，那么股东赔钱，这个很好理解。&/p&&p&&br&&/p&&p&再想想我们资产负债表的恒等式：&/p&&p&资产=负债+所有者权益&/p&&p&&br&&/p&&p&我可以把这个恒等式翻译成以下这句话：&/p&&p&公司的权利=债权人的权利+股东的权利&/p&&p&公司的利益=债权人的利益+股东的利益&/p&&p&&br&&/p&&p&如果以上推导，大家都能看明白，也就基本明白资产负债表的各项关系了。&/p&&p&所以，很多人在争论资产负债表里的负债时，光说负债，不说主体，也不说权利方，这就造成了两个人看似说的是一项东西，实际上说的根本不是一回事。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们上一张之前贴过的图：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/9ee5cb2de2dd3dad40d396d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&461& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/9ee5cb2de2dd3dad40d396d_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&这里 @假哥 说了一句话;&/p&&p&公司百分之百股份是我的，公司的负债当然也是我的。&/p&&p&这句话表述就是有问题的，我猜 @假哥 的意思应该是这样的：&/p&&p&这家公司是我自己开的，我出100万，开总资产值100万的公司；&/p&&p&如果是这样，那这家公司百分之百就是你的，毫无疑问，因为你全资开公司；&/p&&p&可是你后面又加了一句，公司的负债当然也是我的；&/p&&p&你都出100万全资开公司了，占百分之百的股份，你哪来的负债？&/p&&p&你先给自己设定好了一个边界，然后说只有这个边界以内的东西都是你的，接着你又说了一句，这个边界以外的东西也是你的。你这就是前后逻辑矛盾，本质上讲，你这是逻辑问题。&/p&&p&联系一下老干妈的例子，你认为自己跟老干妈一样，完全靠自有资金运营扩展，然后你又来了一句，公司的负债也是你的，莫名其妙，你就没借过债，哪来的负债。&/p&&p&&br&&/p&&p&当然还有一种可能，你可能是这样认为的：&/p&&p&属于公司权益的那部分股票，百分之百是你的，公司的负债也是你的。&/p&&p&我当时反驳你的时候，就是根据这个假设反驳你的，我把前面反驳你的内容再贴过来：&/p&&p&&i&公司百分之百股份是你的，公司负债当然也是你的？我滴个乖乖哦，我看到这里已经快不行了，100万的公司，你就出了60万，又向银行借了40万，60万是你的资产那是应该的，问银行借的负债怎么也成你的了