中国最全的25张金融牌照超级解读
来源：宜人智库
作者：正略金融研究所
　　近年来，随着金融监管趋严，依托互联网开展金融业务的企业违约成本愈来愈高，金融牌照价值凸显，其市场价格也随之水涨船高，甚至已然将企业持有的金融牌照数量与公司综合实力划上等号。
　　目前，我国需要审批和备案的金融业务资质有三十多种，包括银行、保险、信托、、金融租赁、期货、基金、基金子公司、基金销售、第三方支付牌照、小额贷款、典当等。
　　金融业态
　　中国现有金融业态，是从传统金融机构各项业务衍生而出，逐渐发展壮大，从而形成各项新兴金融业务，其中有些已被纳入监管范围，如采用牌照制或备案制监管，有些则还在野蛮生长。
　　中国金融行业相关牌照
　　中国的金融监管按照监管部门将各金融业态进行分类，各部门负责各自领域牌照的发放和备案。
　　总体来看，目前中国有25张金融牌照最为重要，成为各路资本追逐热点，近年来随着金融监管趋严，牌照价值凸显，其市场价格也随之水涨船高。
　　下面，从平台的三个要素：资金端、资产端，以及中间的交易环节，三方面来将现行金融牌照进行梳理。
　　Part 1 资金
　　――民营金融最重要的金融牌照
　　首批筹建民营银行基本情况
　　第二批筹建民营银行基本情况
　　信托――最为灵活的投资渠道
　　“去杠杆”政策引导资金脱虚向实，信托成为重要窗口
　　2016年，《风险控制指标管理办法》、《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》等“去杠杆”措施纷纷落地，降低金融市场风险，引导资金从信托等渠道回流实体经济。凭借更为丰富的实体经济投资经验、优秀的风控能力重新吸引回归。未来银行理财新规的落地，将使得信托牌照的价值更加凸显，银信规模占比预计将得以回升，信托的发展空间得以扩大。
　　市场需求庞大，增速有望反弹
　　信托资产余额破20万亿，增速有望反弹。根据中国信托业协会数据显示，年，信托业务遭遇基金子公司等资管公司的激烈竞争，信托资产余额同比增速逐年下降，分别为46%、28.2%和16.6%。截至2016年末，我国信托资产余额突破20万亿元，信托资产的持续增长反映了实体经济融资需求仍然较为稳定，增长的韧性仍强。政策刺激和P等实业投资机会将推动信托资产增速反弹，预计年信托资产规模增速分别为15%、18%和20%。
　　基金子公司和券商资管通道费率已无优势。由于监管层对于券商资管和基金子公司风险准备金计提从严，券商资管和基金子公司逐步失去通道费率的相对优势。证监会多项新规出台后，基金子公司和券商资管的通道费率已与信托相差无几。若未来银行理财新规按7月27日的征求意见稿落地，则银行理财只能对接信托计划，通道费用或回升到2013年之前的水平。
　　投资范围广泛，将参与PPP分羹
　　监管机构将信托公司明确定位于“受人之托，代人理财”的专业型资产管理机构，信托规模在资管市场中仅次于银行。与其他金融牌照相比，信托公司横跨实体经济和，资金运用渠道最为广泛，包括货币、债券、股票、信贷和实业投资市场等五大投资领域。
　　信托比其他牌照投资范围广
　　信托横跨实体经济和资本市场
　　根据财政部PPP综合信息平台数据显示，2016年三季度末PPP执行阶段项目投资总额为1.56万亿元，较年初上涨280%。若从2017年起PPP执行阶段项目投资总额每年以50%的增速发展，并假设信托公司参与率为10%，则到2020年信托公司参与PPP总额将达到1万亿元。
　　预计2020年信托参与PPP总额将达到1万亿元
　　――消费金融是目前平台发力
　　发展迅速
　　年场景金融交易规模及增速
　　中国场景金融市场渗透率
　　中国场景金融市场结构
　　特色消费金融情况
　　截至2017年初，全国经批准开业消费金融公司总数22家，主要以银行系为主导
　　蚂蚁花呗、京东白条等互联网巨头尚未主导获得牌照
　　还有7家消费金融公司处于申请及筹备中，其中由银行主导的有6家
　　日起实施的《消费金融公司试点管理办法》规定，消费金融公司的注册资本，最低限额为3亿元；且要求资本充足率不低于有关监管要求，同业拆入资金余额不高于资本净额的100%，资产损失准备充足率不低于100%，投资余额不高于资本净额的20%
　　牌照优势：可在拆借，融资成本更低，近期在5.5%左右
　　截至2016年9月末，全国已开业15家消费金融公司资产总额1077.23亿元，贷款余额970.29亿元，平均不良贷款率4.11%，贷款拨备率4.18%。
　　网络小贷――牌照实际价值仍待发掘
　　牌照数量
　　截至日，根据公开资料统计，全国共有129家互联网小额贷款公司（含2家已获地方金融办批复尚未工商注册），64%的公司有背景。这之中，7成以上公司的主体涉实业领域，分布在商贸物流、汽车、房地产、建筑、建材家居等行业，纷纷抢滩的，还有腾讯、、百度互联网巨头，以及互联网金融新贵。
　　资本金与行业分布
　　129家网络小贷公司中，注册资本在2亿元到4亿元的公司数量最多，占比将近一半，这之中，注册资本3亿元的公司超过30家。
　　中新（黑龙江）互联网小额贷款有限公司注册资本金额最高，达50亿元，由中联（大连）、中国华融、(300496,)、汇源果汁、老牛基金会、东方银座集团、信阳亚兴集团有限责任公司等25家股东出资。
　　出资方的所属行业分布广泛。金融行业，零售、批发和业务的商贸行业出资成立的小贷公司最多；房地产、汽车、计算机通信、物流等行业，由于上下游产业链整合能力强、对动性要求高，在网络小贷业务布局积极。
　　互联网金融背景出资方
　　互联网背景出资方
　　证券――证券经纪业务借助互联网快速发展
　　行业概览
　　全行业129家证券公司2016年全年实现营业收入3,279.94亿元，实现净利润1,234.45亿元，124家公司实现盈利。截至2016年底，证券公司行业总资产为5.79万亿元，净资产为1.64万亿元，净资本为1.47万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.44万亿元，托管证券市值33.77万亿元，资产管理业务受托资金总额17.82万亿元。
　　预计证券公司资管业务未来仍将保持快速发展。2016年各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1,052.95亿元、证券承销与保荐业务净收入519.99亿元、财务顾问业务净收入164.16亿元、投资咨询业务净收入50.54亿元、资产管理业务净收入296.46亿元、证券投资收益（含公允价值变动）568.47亿元、利息净收入381.79亿元。
　　互联网化主要体现在经纪业务向财富管理转型
　　目前已有超过55家券商获得了互联网证券业务资格，大约占券商总数的接近一半。
　　传统券商转型代表
　　CEPA通道全牌照
　　目前内资券商牌照发放速度缓慢，合资券商牌照只发放投行业务，CEPA成为唯一全牌照发放通道。待审批证券公司数量已达19家，且多为合资券商
　　Part 2 交易
　　第三方支付――互联网公司重要的金融牌照
　　牌照分类
　　牌照收紧
　　牌照有效期5年，首批牌照到期的27家非银行支付机构的《支付业务许可证》已于2016年5月到期。日公布续牌结果：27家机构均获续牌
　　已有3家因涉及预付卡发行与受理业务违规的公司被吊销牌照，剩余267家，其中22家被央行开过罚单
　　央行：
　　坚持“总量控制、结构优化、提高质量、有序发展”的原则，一段时期内原则上不再批设新机构
　　这267家第三方支付机构并不会都获得续牌
　　270张牌照央行发放时间表，其中28家陆续获得跨境支付业务资格
　　统一存管
　　备付金分步骤统一存管：第一步备付金20%（12%-24%）不付息，日生效，第一次交存日是4月17日，直至100%交存，将影响支付机构利润
　　2015年纳入统计的264家支付机构，备付金余额3000.35亿元，总收入554.32亿元，净利润62.24亿元，备付金利息收入52.77亿元
　　近年第三方支付机构客户备付金账户沉淀资金规模年复合增长率达58%
　　两大巨头支付宝和财付通，各有备付金约1600亿元和1500亿元，合计占全行业备付金总量的70%、市场份额前十名的90%。两家因监管评级高，按12%的低线比例交存，这意味着，两家需交存各不到200亿元的备付金，实际影响较小
　　网联上线
　　网联：即“非银行支付机构网络支付清算平台”，为支付宝、财付通等第三方支付机构搭建一个共有的转接清算平台，受央行监管，预计2017年上线
　　成因：大量第三方支付机构在实际操作中个备付金账户绕过银联直连银行――一家第三方支付机构连接几十家银行，开设多，形成资金流动的封闭账户体系。这类支付机构扮演跨行清算角色，闭环资金不透明、信息来源不明、交易不留痕，不利于监管
　　影响：网联上线后，收取手续费将增加运营成本，也无法再获得备付金利息收入
　　牌照价格急升
　　已从单一牌照单项、两项、三项经营范围的2-3-4亿，升到7-8-9亿，买方从上市公司到美团点评、乐视等互联网公司
　　已被上市公司收购的支付公司如下，其所属上市公司市值也大幅提升
　　――征信是实现网络借贷的基础
　　行业现有格局
　　八家公司获得业务筹建资格
　　征信局局长万存知首次公布八家民营个人征信机构开业准备的结果：
　　八家机构实际开业准备的情况，离市场需求和监管要求差距很大，没有一家合格
　　Part 3 资产
　　（金融资产管理公司）――获取资产的重要渠道
　　不良总量将继续上升
　　不良资产总量继续上行，AMC行业面临万亿规模的发展空间。除去港澳台外地方AMC最多可以设立62家，目前剩余的27席得到民营资本的热捧。有实力的民营资本希望通过控股或设立AMC公司，把握行业发展机遇，提升经营绩效。
　　受MPA监管政策限制和货币中性预期影响，年商业增速分别为11%，10%和9%，不良贷款率因为新增减少和处置加大而出现拐点，不良率分别为1.7%、1.6%和1.5%。
　　预计年不良贷款余额将达到1.66万亿元、1.72万亿元和1.76万亿元。2016年不良核销清收6822亿元，年AMC公司将有2万亿-2.28万亿元的发展空间。此外，若首批AMC公司将吸收价值3000亿元的银行不良资产。
　　不良资产处置流程
　　地方AMC牌照价值显著
　　AMC牌照价值还体现在业务来源渠道的稀缺性。只有拥有AMC牌照才能从金融机构承接不良资产的批量转让（新规门槛降至3户及以上），否则只能从AMC公司获得再转让或从金融机构处获得非批量的不良资产。四大AMC公司获取不良资产最为容易，吞吐和管理能力较强，因此对不良资产供应方的议价能力也强；地方AMC公司则在省内具有独特的地域优势，收购和处置渠道均较丰富；拟成立的五大行AMC子公司也有得天独厚的渠道优势，此轮新规也为其实现松绑。相比之下，非持牌的AMC公司虽然也可以做不良接收处置的工作，但中间往往需要经过AMC公司的再转让，成本端和规模均不具备优势，资产周转效率也偏低。
　　――保险是最适合借助互联网创新的金融业务
　　互联网巨头申请保险牌照
　　百安保险：百度、安联保险、高瓴资本发起，尚未获得牌照
　　百度-(601099,)：尚未获得牌照
　　京东：联合四川省政府，计划设立互联网财险，尚未获得牌照
　　项俊波：除重点关注上海、广东、福建、天津等的申请外，会向国家重大战略的承接区域倾斜，还会倾斜于西藏、甘肃、青海等空白省份，力争一省一家保险公司。
　　本报告部分数据、图表、资料来源于宜人智库、宜人贷、中国人民银行、银监会、证监会、工商登记、Wind、艾瑞咨询、网贷之家、公司官网及网络整理。
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责任编辑：卢珊&RF10057
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48小时排行首批支付牌照续展 支付宝：感谢央行|第三方支付|支付宝|牌照_新浪科技_新浪网
首批支付牌照续展 支付宝：感谢央行
　　新浪科技讯 北京时间8月13日凌晨消息 昨日下午，27家第三方支付机构在延迟了3个月后终于顺利续展。方面表示，感谢央行对支付宝的信任和认可，支付宝将一如既往地保持合规和稳健经营，为用户提供安全、便捷、优质的服务。
　　跟首批牌照的有效期一样，本次第三方支付牌照续展的有效期也是5年。央行方面表示，这27家支付机构的牌照有效期截止时间为日。
　　27家支付机构的牌照都获得了续展，但具体业务范围出现了一些调整。因部分支付机构存在业务严重违规、业务停滞萎缩或主动申请终止业务类型等情形，央行在本次续展中调减其业务范围。而一些支付机构则申请了新的业务范围并或许可。其中支付宝的许可业务范围没有发生变化，依然是互联网支付、移动电话支付、银行卡收单（全国）、预付卡发行与受理（仅限于线上实名支付账户充值）。
　　支付宝方面表示，过去5年，支付宝从PC互联网支付向移动支付全面转型，支付宝的应用范围也从网购支付、生活缴费进入到无所不在的线下支付以及更广阔的公共服务领域，日益成为一个全能的生活服务平台。在新的5年里，支付宝将在央行的规范和指导下，全面开放自己的能力、市场和商家，与合作伙伴一起打造一个开放共生的生活服务生态，为用户提供更优质的服务，也为国家的互联网+战略贡献一份力量。
扶持创新是对的，但是扶持要有的放矢，帮助有前途，有盈利，有发...
业内之所以将首破万亿美元市值的对象从之前的苹果转移到Alphabet...
从兰州城运处负责人的表态当中，并没有看到地方交通管理者是否关...
谷歌在移动设备上预装搜索等应用的做法违反俄反垄断法，被处以675万美元罚款。
“能活下来，但可能有且只有一个。”对于直播及问答来说，未来或也难逃这一宿命。目前，网上有大量的贷款口子可以供大家选择。不过，还是有一些人觉得从支付宝贷款会比较方便。近日，不少人问希财君支付宝有哪些正规靠谱的贷款口子。今天，希财君就来回答一下这个问题。
从目前的情况来看，支付宝中的贷款口子普遍质量较高。希财君从中选取了5个，在这里介绍给大家。马上借钱马上借钱是马上金融的一个支付宝贷款生活号，以8000元以内的小额贷款为主。因为马上金融是具有消费金融牌照的公司，所以马上借钱还是比较正规靠谱的。包银借钱买包银借钱买是包银金融旗下的生活号，具有银行背景且持有相关贷款牌照，算是比较正规靠谱。包银借钱买可以为大家提供的贷款额度能达到5万元。中邮借钱花中邮借钱花是中邮消费金融的支付宝贷款生活号，芝麻分600以上就有机会申请。中邮借钱花的贷款额度从1000元起，至50000元封顶，不需抵押和担保。招联信用借钱招联信用借钱是招联金融的口子，以支付宝生活号为依托对外放款。因为招联金融也是持牌机构，所以招联信用借钱正规靠谱。招联信用借钱的贷款额度可以到达20万元，还不定期有利息减免活动。捷信线上贷款捷信线上贷款是捷信金融在支付宝上的生活号，贷款额度可以达到5万元，凭借身份证和银行卡等基本资料就可以申请。另外，捷信线上贷款还支持分期购物。通过以上5个支付宝生活号，希财君回答了支付宝有哪些正规靠谱的贷款口子，希望能令大家满意。作者：刘鹏/ 编辑：梁戴利郑重声明：本文内容为希财网作者版权所有，任何单位或个人未经本站书面授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表。否则，本站将依法追究其法律责任。特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
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支付宝联手天弘基金绕开基金代销牌照 余额宝模式引争议
作者：刘冬
　　和讯网消息 近日，支付宝与天弘基金共同推出可买基金的“余额宝”，一时成为市场焦点。然而，有市场人士质疑支付宝并没有第三方基金代销牌照，销售基金存在违规嫌疑。从和讯网综合采访来看，余额宝的平行设置绕开基金销售牌照障碍，打了个擦边球，但余额宝模式也不能完全与基金代销牌照业务划等号。与其他第三方基金代销机构不同，支付宝并未建立独立的基金清算风控等后台，也无理财投资组合等产品销售推介。
　　值得注意的是，虽然天弘基金和支付宝都把此次合作定义为“直销”，但是和市场通常理解的直销区别很大，如基金直销过程中必需的客户身份证、银行开户账户等用户的资料并不由天弘基金掌握，而是由支付宝提供给天弘基金，用户个人更是没有在天弘基金直接开设账户，也不拥有独立的天弘基金账户密码。
　　网络质疑代销违规 业内人士称是曲线救国
　　近日，支付宝与天弘基金合作上线一项余额增值账户服务“余额宝”，支付宝的用户可以通过向余额增值账户充值，直接在线上购买天弘基金“增利宝”货币基金，且增值账户内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账、缴费等支付。“一块钱起买，还能随时用于消费”， 这对于支付宝用户而言，原本账户中的资金基本没有收益，选择购买货币基金后有可能提高账户的收益率。
　　2012年5月支付宝获得基金第三方支付牌照，自获得牌照以来，陆续与37家基金公司合作提供支付结算服务。业内指的直销一般指在基金公司官网上售卖产品，而此前预期与阿里系的合作模式为“基金公司入驻淘宝，在淘宝的理财平台上销售基金，用户利用支付宝支付。 但此次“余额宝”，让支付宝从后台走到了前台，擦边球也让支付宝绕开了销售基金牌照。
　　对于此次与基金合作，网络上就有不少人士产生了质疑：从目前官方宣传口径来看是天弘基金通过支付宝直销基金，但天弘基金依然是利用第三方--支付宝用户数据和平台进行基金销售，客户并不属于天弘基金，在支付宝上“卖”基金的模式不就是代销基金行为？支付宝尚未取得基金销售牌照，只有结算资格，这是否是违规销售？
　　此外，某第三方基金销售从业人士指出，余额宝的设置非常巧妙，既是一道防火墙，避免支付宝海量客户导入天弘基金，还起到类似“联接基金”的功能。“对比目前取得基金第三方代销牌照的机构，支付宝没有建立自己的基金清算、风控等后台系统，也没有起到基金产品投资顾问的推介角色，盈利模式也并非佣金分成。因此，谈不上基金代销，在基金产品的品种上也仅限于低风险类别。但是也打了个擦边球，在没有基金销售牌照的情况下，支付宝利用“余额宝”绕了个弯，实现了向用户销售基金。”
　　值得注意的是，余额宝的开户流程非常方便快捷，基金销售过程中必需的身份证、银行开户账户等用户的资料也由支付宝提供给天弘基金。但在这一过程中，用户个人并没有在天弘基金直接开设账户，也不拥有独立的天弘基金账户密码。
　　据悉，“余额宝”首期支持的是天弘基金的增利宝货币基金，未来不排除向其他金融机构开放。但业内亦有赞成者，认为不管是直销或代销，目前产品是在现有体制下对于金融的创新突破。
　　事实上，支付宝在去年获得基金支付资格之后，却苦于迟迟没有获得基金代销牌照，无法打通业务链，因此所谓的基金销售合作进展一直不顺利，销售的额度也相当有限。分析人士指出，这次创新，也是逼不得已的曲线救国。
　　支付宝回应：只扮演支付工具不是代销
　　对此，阿里小微金服集团国内事业群总裁樊治铭则表示：余额宝”实际上是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中，用户将资金转入“余额宝”的过程中，支付宝和基金公司通过系统的对接将一站式为用户完成基金开户、基金购买等过程。
　　支付宝工作人员对和讯表示，在余额宝服务中，天弘基金是基金销售的主体，支付宝作为支付机构提供基金支付的服务，并为作为销售机构的天弘基金提供产品展示和营销推广平台。
　　此外，支付宝此次推出余额宝事实上让渡了自身利益给用户。根据2011年下发的《第三方支付备付金管理办法》，客户沉淀在支付宝中的余额，支付宝有权利去购买协议存款，所获得的收益归支付宝所有。此次鼓励客户自行购买货币基金，将使得支付宝获得的收益变为用户个人所有。
　　另一方面来说，对于支付宝也有好处。在解决互联网用户“碎片化”理财需求的同时，支付宝联合基金公司推出的这项新服务在某种程度上也降低了其自身的备付金压力。央行相关规定显示，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10%，其中实缴货币资本是注册资本最低限额。因此，支付宝通过此举可降低备付金规模，减轻自身的注册资本压力。
　　对银行影响不大 余额宝风险提示不足
　　存银行还是存支付宝？对于导致银行存款分流一说，支付宝人员不建议将该货币基金收益与银行存款利率比较，“不是一个类型的理财服务，不具备可比性。支付宝希望能优化用户体验，让用户在支付宝里的闲钱，零碎钱可以进行小额理财，这部分资金往往不够银行理财产品的门槛。”
　　基金业资深人士王群航(,)对和讯表示：银行威胁论有点危言耸听，余额宝瞄准的是零钱，用户大资金还是会沉淀在银行、股票市场或基金公司，余额宝的特点是户数多，金额小，不会形成与银行形成直接竞争。而且只要客户规模足够大，而金额小，大规模赎回风险小，货币基金稳定性高。
　　然而，值得注意的是，支付宝在对用户进行宣传的过程中扩大“余额宝”赚钱功能，而对其风险提示不足。货币基金主要投资于短币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等安全性高、收益稳定的短期有价证券，但也并非稳赚不赔，专家提醒投资者注意风险。
　　“不过总体风险较小，从货币基金诞生以来只有两个产品在两个交易日出现过亏损。这对于基金销售来说，是个非常好的创新，对基金直销开展具有重大的意义”王群航说。
　　从短短推出几天来看，和讯发现余额宝比较受年轻人欢迎，多位小白领对和讯表示已经把将支付宝剩余资金转入支付宝，资金量有几百，也有几千到上万不等。截止6月17日，天弘基金官网显示，增利宝的7日年化收益率为4.338%。
　　据悉，支付宝目前已有超过8亿个注册用户，日均交易额超过200亿元，日均交易笔数突破1亿笔，峰值时每秒的成交笔数达到19万笔。去年全年，支付宝的总成交额达到1.8万亿。
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