日赢集团田斌：中小型创业者，创造一家企业不如投资一家企业
​▉本期嘉宾：田斌 日赢集团 合伙人
■工作22年创业14年；
■曾参与滴滴快的、奇虎360、新美大、蚂蚁金服、中国银联、天天果园、阳光保险等项目的投资；
&#年在北京开始创业；跨越会展、公关、环保、互联网电商、金融等多个行业；
■国家高级调音师、高级电工；
■《家用净水器行业标准》制定组专家；
■中国NLP学院成都分院企业教练，现任多家公司顾问、教练。
☛“作为投资人，作为金融行业的从业者，我最关注的不是收益，我关注第一位的应该是本金的安全。”——日赢集团合伙人
【核心提示】本期《大家聊金融》对话田斌，他将与我们分享投资如何降低风险？如何让理财变得更简单？如何通过金融理财实现国家、企业、个人的多赢，从而助推国民经济良性发展？
■进入一个行业，要么做到最好，要么不做
工作22年创业14年。田斌，70后的他，有着80后、90后的创新思维和眼光以及勇于挑战、孜孜不倦的行动力。四川绵阳，一个人杰地灵的城市，是他剪不断的乡愁。从业20多年，他辗转于宁波、深圳、云南、北京、上海，有着北京人的执着和爽朗，也有着上海人的精明和细致。
这位儒雅的、全能的绅士如何在众多专业中轻松跨界，游刃有余，并且一度在短期内创造出业界奇迹？
1994年，田斌开始参加工作。出生于军人家族的他，家里人希望他能学一门技术，这样未来就不容易失业。而他那时的梦想其实很简单，没有多么远大的目标，只是希望未来能有一个很好的生活，不希望自己被失业。抱着这个简单的想法，他去学习了一些技术，比如音响师，且获得了音响师的国家高级证书，而在当时即2000年左右中国音响师这个专业的人才非常少。
他凭借自己的智慧和才能以及拼搏进取、孜孜不倦的追求，
早早迈开了自己人生探索的旅程。他也许与生俱来拥有着比他人更加坚韧不拔的特性和持之以恒的毅力。
田总说：“我后来之所以转行，就是不安于现状，任何一个行业都有一个经济周期，我要转到更好的行业。”2000年后，从高级电工、设备租赁、销售员、会议展览、公关传播、环保设备、互联网电商，再到今天的PE私募股权，他先后跨界不同行业和领域达到五个以上，他服务过CCTV、奔驰、宝马、新浪等多家国内及世界500强企业。
2010年，田总从北京公关传播行业回到绵阳，转到了另外一个行业——环保设备。在环保行业水处理项目上，他在短短两个月的时间内，把这个项目做到了四川绵阳行业第一。三年时间成为《家用净水器行业标准》制定者。实际上对于我来说，我有一个理念——要做就要做到最好，要么就不做。所以，无论我进入哪个行业，我都会用全身心的力量去学习它，研究它。”
■不安现状 从电商成功跨界互联网电商及PE私募股权投资&
2013年，互联网电商发展火爆。早就过上富足生活的田斌，那颗“不安分的心”又开始动了，进入互联网电商领域。他运营的电商品牌名叫“皇贵妃”，属于保健品行业的细分领域。
而伴随移动互联网的兴起，针对移动端的营销，田斌又做起了文章。“我们每次都能抓住机遇，有的可能是巧合，但是比巧合更重要的却是行动。很多创业者不成功的愿因就在于想得比做得多。”
“2002年，我在北京创业的时候，只有15平米大的办公室。当时我就想，如果失败最坏能坏到什么程度？最差就不就是关门嘛？关门以后，就是我老爸说的，还有一技之长在身，就不会失业，还可以从头再来！”
我问他：“你如何将‘皇贵妃’这个牌子做得如此响亮？”田总说“针对女性的特殊生理时期，‘皇贵妃’黑糖有效缓解疼痛等问题，具有很好的保健养生功效，这个实际上属于保健行业的细分领域。由于我之前从事过公关传播的工作，有一定的营销手段和经验可以应用到这个互联网电商里边。对于互联网电商营销，我只做单品，我们可以集中所有的精力去做，传播也好，宣传推广也好，做研发也好，都可以做到精。例如，小米为什么刚开始只做小米手机？未来市场的趋势就是越细分越专业。所以从这个层面上来说，这也是我们之前的营销理念打下的基础吧。
2012年之前的某一次同学聚会，日赢集团董事长是我的发小，她一直从事金融行业很多年，给我说：‘老田，你也可以做做金融。把实业和金融结合起来做会更好’，后来，我成为了日赢集团的合伙人。“
田斌介绍：“当时，她已经做了10几年的金融，我一路看着她如何做起来，这个过程中，我感觉到金融行业股权投资前景巨大。但是，由于我国金融行业起步较晚，很多从业者对这个行业没有系统性的学习，所以只能靠勤劳、勤奋、不断摸索。”正是由于她擅于学习的天性，使得她在这个行业里飞速成长。
■做投资，首先把风险降到最低，其次才考虑收益
田斌说：今天，从投资人这个角度来说，我们做实业出来的，知道每一笔资金都来之不易。对于每个投资人来说，大家可能认为其实我们关注的无非就是投资收益。但是，我不这么认为。
其实，作为投资人，作为金融行业的从业者，我最关注的不是收益，我关注第一位的应该是本金的安全。”
为什么说本金安全“第一”？田斌认为：如何做到规避风险，如何将风险降到最低，这个应该是我们更应该关注的；其次才是收益。我认为，如果不能保证资金本金安全，把风险降低到我们能接受的范围内，何来谈收益？当然，如何做到有更高的收益，这是我们要做的功课，也是我们要实现的目标，保证资金安全才是实现这一目标的前提。
”所以每次我跟投资人交流的时候，我都会去讲，我们是如何规避风险，如何将风险降到最低。只要风险把控好了，其它都不是问题。
我问“怎么去做好规避风险？你们投资规避的主要路径和方法是什么？”田斌认为，从风险规避这个角度上来说，我们投资一家企业的股权会从以下几个方面来选择。第一选择国家支持和符合未来发展的行业；第二，在国家支持的行业里选择最优质前10名企业，最近选择行业第一二的企业；第三，选择有IPO计划的企业；第四，我们与世界知名的明星投资机构共同参与，例如：黑石、红杉、软银领投的企业，我们跟投他们。经过这样几个方面的选择，投资成功的概率会高很多。
作为日赢集团合伙人，田斌对于集团投资与风控体系具有深刻理解，除了上面说的四个外在方面，还有严格的公司内部风控体系。
日赢集团风控采用美国大使馆的签证策略。认为每一位签证的人他们的目的都是黑暗的。也就是，我们认为每一个项目都是会发生风险的。不管什么项目。我们都会按照严格的流程，在风险可控的前提下保障投资人的利益最大化。
风控主要分为：投前，投中，投后
投前 (三道风控防线、七层级筛选)：投行、投资决策委员会、投顾、督察组
第一道风控：日赢内部拥有专业的投行团队，对每个项目按照：初步的筛选，初步立项，尽职调查，投行立项，提交董事会决议五步骤进行风险管理。当董事会决议通过后，进行下一级。
第二道风控：投资决策委员会，投资决策委员会是由投资日赢500万以上的投资人组成。他们对我们的项目进行第二道风险控制。投委会通过后，进行下一级。
第三道风控：投顾(包含李敏董事长，软银赛富陆豪先生，第一财经的韩愈博士)，他们更多的是为我们的项目推荐至少4种以上的退出方式。保证我们整个项目最低风险和最大利润。
督察组凌驾于这三套风控之上，他们有权对企业提出申请，来更及时的了解企业的投资进度。
投中：2、2原则、对赌条款、反稀释、回购
第一步，投资金额不超过标的公司净资产20%，既维持了标的公司的稳定管理，又确保了日赢放弃标的公司时，标的公司具有偿还债务的现金流。
第二步，债、股双重属性。我们有权选择股权或者债权，同时债权的利息补偿不低于20%每年。
第三步，对赌及分期循环投资。投资款分期付给标的公司，满足约定对赌条款后继续行驶下一笔投资款项。
我们会通过这么严格的风控体系来控制整个投资过程。层层把关，我们的风险相对来说会更低。
第四步，反稀释条款或现金补足条款，如若未能完成约定目标，则有权要求大股东反向稀释股权或者以现金方式补足。
第五步，大股东回购机制，如果不能满足约定要求。即可启动大股东回购机制，且不低于债权利息。
投后：(4种退出渠道)：上市、并购重组、协议转让、回购
第一种：上市，这无疑使我们最想看到的，对于日赢投资的项目基本都拥有上市计划，并且在后续的企业发展过程中，日赢会不断的去协助企业提前完成上市之路。
并购重组，可以说是2016年获未来五年发生最频繁的事。国家大力提倡并购重组。同时并购重组也是企业选择快速上市的一种途径。更是在板企业提升股价的一种方式。(主板市场25年的时间，太多企业属于过剩产能或夕阳行业，他们需要通过并购重组的方式来吸收新的概念，新的资产，新的未来让企业快速增长，例如：分众传媒并购七喜控股，巨人网络并购世纪游轮等几乎每天都在发生重组事件)&
协议转让，一种最快速获利的手段。不同的企业追求利润的阶段不通。例如红杉资本主做VC，到PE阶段就退出。软银赛富更喜欢PE，到上市后就退出。我们可以通过协议转让的方式，在一定期限内让利退出。例如，我们去年以145亿美金估值投资了滴滴快车，一年以后的今天，滴滴快的已经估值350亿美金时，我们可以300亿估值快速退出获取超额例如。
第四种：回购，这是我们最不希望看到的，这时候将行驶我们对赌协议中的债权。要求企业大股东按照约定利息进行全额回购。当发生不能二级市场退出时，我们一般都会采取第三种方式退出。
主动退出及被动退出：在日赢，我们除了拥有传统的被动退出之外，我们还拥有全国超过200家的联盟单位超过300人的直营团队，这让我们拥有了非常强大的主动退出的能力。
在这个过程中，我们作为资金管理人和投资人是站在一条线上的。我们帮投资者选择优质的项目，通过股权投资，来让企业增值，在实现企业增值的情况下，我们投资人也能赚到更多收益。
■现在这个时代，创造一家企业，不如去投资一家企业
如今，政府鼓励新兴行业，国家支持“大众创业、万众创新”，这个过程中如何把握发展机遇？
田斌说：“对于中小微企业来说，最大的问题就是融资难，融资成本高。而在经济下行的大背景下，这边有好项目找不到钱，那边有钱找不到好的项目投资。为了解决信息不对称，我们将优质的企业和资本进行对接，通过搭建平台来实现三方共赢和多赢。”
田斌目前所在的日赢集团，是以国际化标准建立的中国首家门店式理财规划中心与金融超市，为个人、家庭及企业用户提供资产配置、项目融资、股权投资、上市保荐、资产并购、私募发行、互联网
等金融服务。
田斌认为，”在现在这个时代，金融是非常好的行业，也是最好介入的时机！对于中小型企业的创业者来说，我认为在更多的情况下，不是我们自己要去创造一家企业，而是去投资一家企业。“（文/刘芃萱）
▊本期观点
☑我们每次都能抓住机遇，有的可能是巧合，但是比巧合更重要的却是行动。很多创业者不成功的愿因就在于想得比做得多。
☑作为投资人，作为金融行业的从业者，我最关注的不是收益，我关注第一位的应该是本金的安全。
☑在现在这个时代，金融是非常好的行业，也是最好介入的时机！对于中小型企业的创业者来说，我认为在更多的情况下，不是我们自己要去创造一家企业，而是去投资一家企业。
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09:12来源：和讯网
经历了此前三次的失败，昨日，A股终于成功地被纳入了MSCI新兴市场指数。此次的入摩，让A股的机构和散户都喜笑颜开。
火山君了解到，由于这次被纳入指数的222只个股主要集中在金融地产等传统板块，因此很多机构认为，A股纳入MSCI长期而言，将深远影响A股的投资风格，有接受火山君采访的机构更是直言，A股价值投资风格或将延续。
A股&圆梦&MSCI
6月21日，明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数。
一时间，资本市场沸腾了。A股曾屡次遭MSCI拒之门外：日被拒;日再次被拒;日被拒。
A股纳入MSCI，几乎让所有的机构都情绪激动了，纷纷表示，此事对A股的发展是一个重大利好。
基金相关人士对火山君表示，从国际经验来看，纳入MSCI指数对本国股市总体而言有积极影响。例如，加入MSCI指数后一年时间里，我国台湾股指上涨了40%;韩国股市在首次被纳入后的三年里，股指上涨了65%。A股此次成功纳入MSCI指数将带来约千亿的新增资金，相对A股近53万亿市值占比较小，而从初始纳入5%到最终全部纳入仍需较长时间，虽有正面作用但影响偏长期。
事实上，在结果公布之前，已经有部分海外资金进入A股提前布局，1-5月沪港通和深港通通道南下净流出规模达到493亿，而6月资金流动方向开始由南下变为北上，出现逆转，6月5日-16日两周北上资金净流入达到97亿人民币，总量资金的方向逆转一定程度上反映了MSCI预期的提升。
成分股均为大盘蓝筹
据了解，MSCI计划初始纳入222只大盘A股，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。
火山君梳理这222只股票后了解到，这些股票主要集中在传统板块，成长股占比较少，其中金融股占比最大，TMT个股较少。
从具体行业分布来看，主要来自金融、地产、医药、汽车以及以传媒和计算机为代表的科技板块。从相对分布比例来看，潜在纳入标的中机械设备、化工、电器设备、轻工制造以及电子等中游行业的个股占比较低，而对大金融、大消费以及科技龙头则体现出明显的青睐。
其实，在A股入摩之前， 以上证50指数成份股为代表的蓝筹走出了漂亮走势，被称为&漂亮50&，如贵州茅台(600519,股吧)(行情469.99 -0.58%,诊股)、美的集团(行情42.72 +0.52%,诊股)等。而昨天受A股入摩的消息刺激，这些白马股也都纷纷大涨。
截止收盘，周三上证50 上涨 0.92%，而上述222只股票中共有约166家上涨，其中大华股份(002236,股吧)(行情22.41 +0.76%,诊股)接近涨停，永辉超市(601933,股吧)(行情7.01 +0.57%,诊股)、海康威视(002415,股吧)(行情31.52 +0.99%,诊股)、三安光电(600703,股吧)(行情19.14 -0.62%,诊股)、上海机场(600009,股吧)(行情37.55 -0.79%,诊股)、福耀玻璃(600660,股吧)(行情25.56 -0.81%,诊股)等涨逾6%。最近最典型的白马股伊利股份(600887,股吧)(行情20.81 +0.82%,诊股)、上汽集团(600104,股吧)(行情29.70 -1.36%,诊股)、中国平安(601318,股吧)(行情49.34 +0.41%,诊股)、保利地产(600048,股吧)(行情9.85 +2.50%,诊股)、贵州茅台(600519,股吧)等都纷纷放量大涨，分别上涨了3.88%、3.17 %、2.77%、2.35 %、1.37% 。
机构：价值投资将得到强化
火山君注意到，因明晟指数纳入的股票都是蓝筹股，且海外机构更多关注公司基本面、做长期持股，因此，很多机构表示，&拥抱白马股&的风格将得到进一步强化，市场更加偏重于价值投资，&以大为美&风格将在货币收缩的大环境下持续下去。
如证券认为，加入MSCI之后，全球投资者会通过各种途径进入中国市场，他们带来的不仅是投资增量，更重要的是投资风格和投资理念的转变。上半年的A股市场已呈现分化的格局，龙头股涨得越来越好，小股票跌得越来越多，加入MSCI之后，下半年A股分化将继续。
宏观策略部投资经理在接受火山君采访时直接表示：成功&闯关&MSCI?，A股价值投资风格或延续。其分析称，按MSCI公布的执行计划，A股占MSCI新兴市场指数的初始权重可能为5%，覆盖沪港通、深港通交易的222只中大盘A股。预期未来，A股标的将会逐步扩容，A股占MSCI新兴市场指数的权重亦或将有提升。中长期看，国际资金对A股的配置权重将会逐渐加大，中国本地的金融、消费以及制造业等龙头上市公司将会获得国际投资者的青睐，而目前A股偏价值的投资风格也将会延续。
&明晟指数纳入的股票，也将是国际机构关注多的股票， 还有，因为小票这段时间流动性不好，大资金也不愿意进去，所以从短期来看，上证50等白马股、大盘股还是会继续得到大资金青睐，这种价值投资风格会延续。&
昀沣投资投资总监对火山君表示，&但我不认为从中期、长期看，小盘股没有机会。你能指望市值近6000亿的茅台再翻倍吗? 长期看，业绩优良的小盘股机会更多。还有，明晟指数后续可能会慢慢纳入一些优质小盘股进入，这也是一些小盘股的投资机会。&
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