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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。今天,金融工程师(financail engineer)的称谓越来越多的被宽客(Quant)所代替,许多学生对它很有兴趣,但具体怎么一回事却不甚了解,有的甚至把它与金融和经济混为一谈。这篇翻译改编自Mark Joshi写的On Becoming a
Quant的文章算是给所有对这个行业有兴趣的朋友一个参考。
Quant是做什么的?
Quant的工作就是设计并实现金融的数学模型(主要采用计算机编程),包括衍生工具定价、风险估价或预测市场行为等。所以Quant更多可看为工程师,按中国的习惯性分类方法就是理工类人才,而不是文科人才,这个和金融有一定的区别(当然金融也有很多理工的内容)。
有哪几种Quant?
Desk Quant
Model Validating Quant
Research Quant
Quant Developer
Statistical Arbitrage Quant
Capital Quant
Desk Quant开发直接被交易员使用的价格模型。好处是靠近money,并且有进入交易领域的机会;缺点是工作压力大,薪酬和模型效果直接相关,较少从事研究。
Model Validating Quant独立开发价格模型,不过是为了验证Desk Quant开发的模型的正确性。优势是更轻松,压力比较小;劣势是这种小组会比较没有作为而且远离money。
Research Quant尝试发明新的价格公式和模型,有时还会执行blue-sky research(金融趋势研究)。优势是比较有趣(对喜欢的人来说),而且能学到很多东西;劣势是有时会比较难证明有你这个人存在(跟科学家一样,没有什么大的成果就没人注意你)。
Quant Developer其实就是名字被美化的程序员,但收入很不错而且很容易找到工作。这种工作变化很大,它可能是一直在写代码,或者调试其他人的大型系统。
Statistical Arbitrage Quant在数据中寻找自动交易系统的模式(就是套利系统)。这种技术与衍生工具定价的技术相比有很大不同,它主要用在对冲基金里。
而且这种职位的回报是极不稳定的。
Capital Quant
建立银行的信用和资本模型。相比衍生工具定价相关的工作,它没有那么吸引人,但是随着巴塞尔II银行协议的到来,它变的越来越重要。你会得到不错的收入(但不会很多),更少的压力和更少的工作时间。
人们投身于金融行业就是为了赚钱,如果你想获得更多的收入,你就要更靠近那些“产出”钱的地方。这会产生一种接近钱的看不起那些离得比较远的人的现象。作为一个基本原则,靠近money比奔向money要来得容易。
Quant工作的领域
Fixed income
Credit derivatives
Commodities
FX是外汇交易的简写。合约趋向于短期、大金额和简单规格,所以重点在于快速建立模型。
Equities的意思是股票和指数的期权。技术偏向于偏微分方程(PDE),它并不是一个特别大的市场。
Fixed income(固定收益)的意思是基于利息的衍生工具。这从市值上来说可能是最大的市场,它用到的数学更加复杂,因为从根本上来说它是多维的,技术上的技巧会用的很多。收入比较高。
Credit derivatives是建立在那些公司债务清偿上的衍生产品。它发展的非常快并有大量需求,所以也有很高的收入。尽管如此,它表明了当前经济的一些泡沫因素。
Commodities因为最近几年生活用品价格的普遍涨价,也成为一个发展迅速的领域。
Hybrids是多于一个市场的衍生工具市场,典型情况是利率加上一些其它东西。它的主要优势在于可以学到多种领域的知识。这也是当前非常流行的领域。
4.Quant一般在哪些公司工作
商业银行,比如HSBC、RBS
投行,比如高盛、Lehman Brothers(雷曼兄弟)
对冲基金,比如Citadel Group
商业银行对你要求少,也给的少。不过工作会比较稳定。
投行需要大量的工作时间但工资很高。不是很稳定的工作。总的来说,
美国的银行收入比欧洲银行高,但工作时间更长。
对冲基金需要大量的工作时间和内容,他们也处在高速发展同时不稳定的情况中.
你可能会得到大量的回报,也可能几个月后就被开除.
大型会计公司会有自己的Quant顾问团队。有些还会送他们的员工去Oxford(牛津)读Master(研究生)。主要的劣势在于你远离具体的行为和决策,而且厉害的人更愿意去银行,所以你比较难找到人请教。
外包Quant模型变得越来越流行。所以你去软件公司也是一个选择。劣势和会计公司比较类似。
成为一个Quant需要看哪些书?
现在有非常多的关于Quant的书。基础书籍包括:
Hull - Options future and other
derivatives,这本书被称为bible。
缺点是这本书的内容主要面向MBA而不是Quantitative专家
Baxter and Rennie,主要介绍一些手法和诀窍,但主要面向原理而不是实际操作
Wilmott (Derivatives),对PDE介绍的非常不错,但其他方面一般
推荐其他几本原作者的书
The concepts and practice of mathematical
finance,这本书的目标在于覆盖一个优秀Quant应该知道的知识领域。其中包括强列推荐你在应聘工作之前看的一些编程项目
C++ design patterns and derivatives
pricing,这本书是为了告诉大家如何使用C++来做Quant的工作
随机微积分虽然在第一眼看上去不是很重要,但的确非常有用。我建议大家先看一些基本理论的书。我推荐的一些这方面的书:
Williams, Probability with martingales,一本很容易让人了解account of discrete time martingale
theory的书
Rogers and Williams, particularly Volume 1.
Chung and Williams
成为Quant,我需要知道一些什么?
根据你想工作的地方不同,你需要学习的知识变化很大。
在写这篇文章的时间(1996),我会建议将我的书全部学会就可以了。很多人错误的把学习这些知识看作仅仅看书而已。你要做的是真正的学习,就像你在准备参加一个基于这些书内容的考试。如果你对能在这个考试里拿A都没有信心的话,就不要去面试任何的工作。
面试官更在乎你对基本知识的了解是否透彻,而不是你懂得多少东西。展示你对这个领域的兴趣也很重要。
你需要经常阅读Economist、FT和Wall Street
Journal。面试会问到一些基本微积分或分析的问题,例如Log x的积分是什么,问到类似Black-Scholes公式怎么得出的问题也是很正常的,他们也会问到你的论文相关的问题。
面试同样也是一个让你选择公司的机会,可以从他们的问题中得出他们喜欢什么样的人,关心的是什么之类的答案。如果问了很多关于C++语法的问题,那么要小心选择,除非那是你想做的工作。一般来说,一个PhD对得到Quant的offer是必需的。
有一个金融数学的Master学位会让你在银行风险或交易支持方面却不是直接Quant方面的工作。银行业变得越来越需要数学知识,所以那些东西在银行的很多领域都有帮助。
在美国,读了一个PhD之后再读一个Master变得越来越普遍。在UK这依然比较少见。
纯数学家的主要挑战是能够弄脏他的手来学会更注重数字结果而非玄妙理论。做到这一点的主要途径是在实践中实现定价模型。不能如此就意味你不太适合Quant。
所有类型的Quant都要在编程方面花费大量时间(多于一半)。尽管如此,开发新的模型本身也是很有趣的一件事。
标准的实现方法是用C++,一个想成为Quant的人需要学习C++。其它有些地方使用Matlab,所以这也是一个很有用的技能,但没C++那么重要。VBA用的也很多,但你可以在工作中掌握它。
一个Quant能赚多少?
一个没有经验的Quant每年大概会挣到磅。我所见过最低的是25000,最高的是60000加奖金。如果你的工资超出这个范围,你要问自己why?
收入会迅速的增长,奖金也是总收入中一个很大的组成部分。不要太在乎开始的工资是多少,而是看重这个工作的发展机会和学习的机会。
一个Quant工作的时间变化很大。在RBS我们8:30上班,6pm下班。压力也是变化很大的,一些美国银行希望你工作时间更长,在伦敦有5-6个星期的假期,而在美国正常是2-3个。
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