什么是风险投资，A轮B轮天使轮投资是个啥什么是风险投资，A轮B轮天使轮投资是个啥it培训百家号天使投资人徐小平众所周知公司发展壮大需要大量资金，绝大多数创业者自身并不具备如此巨大的资金量，何况是旷日持久地持续资金投入。有鉴于此，没有巨量资金的创业者们想尽办法吸引投资者投资。如此就产生了风险投资这一名词。天使轮、A轮、B轮融资应运而生。天使轮投资，可能仅仅是一个概念一个想法，或者说刚刚开始运营，刚刚有产品或还没开始销售。这是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。 它是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。天使轮投资往往不需要很大的投资金额就可以占据较高股份份额。天使轮投资仅具备架构并未开始盈利，投资风险较大，一旦成功回报也很高。例如3年2200倍的苹果公司，6400倍回报的谷歌。天使轮投资也很看重创业者的背景、创业经历。最近大热的快播创始人王欣，还没出狱从天使轮到B轮都被锁定了。VC投资人表示，如果王欣创业他一定会投资。A轮融资也是初创公司，进行A轮融资的公司已经有了产品原型，初步完成了盈利架构或产品架构，是创业者正式从投资者拿钱的时候。例如小米、平安好医生等都是有了产品面向市场后才进行了A轮融资。尽管此时可能还并未盈利，这都不影响进行A轮融资。此时投资者还是同天使轮融资一样，很看重创业者的经历背景。也比较看重公司的愿景和市场前景。创业者拿到投资后迅速扩量。经过前几轮的融资后，就开始了B轮融资。这时公司的商业模式被证实是可靠的，产品模型已经跑通，企业开始正常盈利，可能盈利较少。VC机构更看重商业模式、应用前景和覆盖人群。此时的公司急需扩大规模，开展新业务，验证大规模盈利能力。投资机构为跟投机构、新的风投机构加入、私募股权机构（PE）C轮融资时，公司已经非常成熟，距离上市不远，商业模式验证成功，需要在量级上压倒对手。由于已经具备了大规模盈利能力，理论上是最后一轮融资。这一轮的投资也有补全商业闭环，拓展新业务，写好故事准备上市的意图。一般来讲此时的公司已经在整个行业的前列。投资来源主要是私募股权机构（PE）和之前的风险投资机构。也有公司进行D轮融资，但很少。从投资量级来讲天使投资一般在100万RMB—1000万RMB，A轮投资一般在1000万RMB到1亿RMB之间，B轮投资一般在2亿RMB以上。C轮和C轮投资之后的投资量级不好确定，这主要还是因为公司估值很难确定只能靠公司规模化盈利能力作为参考，融资额基本靠谈。无论是哪轮投资都是与公司发展阶段密切相关的，但投资轮次并不是和公司发展阶段直接匹配。这种天使轮、A、B、C的投资轮次是粗狂式的。在实务中美团C、D轮的融资已经是企业的扩张期，而摩拜E轮融资还处于初创期。所以，并没有确切的融资轮次与企业发展阶段相对应同时我们要知道股权融资的代价很高，对于创业公司来说能少融资，少稀释股份是最佳选择。最后出现股权稀释到创始人无法对公司实施有效控制的情况是谁都不想见到的。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。it培训百家号最近更新：简介:21世纪是互联网得时代作者最新文章相关文章马顺道：种子轮到A轮，投资人看CEO、看产品、看数据，不看情怀-微众圈
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马顺道：种子轮到A轮，投资人看CEO、看产品、看数据，不看情怀
摘自公众号：发布时间： 18:04:45
初创企业，应该让投资人看到些什么？在11月10日举行的“创业天府菁蓉训练营‘农业’专场”上，有11个项目参与了路演，创业导师进行了面对面授课，促使创业项目得到进一步优化。合一股权合伙人马顺道先生就投资人对初创企业的态度问题，做了观点分享。合一天使基金马顺道合一股权合伙人 合一天使基金14年成立，主要投资种子期、天使期的互联网、移动互联网、文化创意及智能设备领域。一年时间投了包括找我网、车易行等12个项目。合一天使基金将设8000万天使轮基金，设2个亿A轮跟投基金。在种子期、天使轮、A轮融资投资人分别看什么？1种子期主要看人，主要是靠创始人的个人魅力。你有一个想法，大概符合市场逻辑或者并且能力不错（有失败的经历、做事的经历）。那么在种子期融资就很有希望。投资规模：一般在50万以内，很少有超过50万的。股份出让：不要超过20%。 i创业解读： “个人魅力”听上去是一个很笼统的词，在小编在采访过很投资人中，有很多都表示“人很重要。”总的来说，创业者一般会看重投资者的三个方面：创业目的、创业主动性、行业深度。创业目的意味着创者在这件事的上长久坚持的可能性。创业的主动性，代表者创业者的精神状态。一个创业者是否深入地钻进了一个行业内部，也是投资人的一个观察角度，那是对创业者能力的一个判断依据。有过行业核心管理经验的创业者更容易拿到种子投资。虽然听起来，有点“个人英雄主义”，但创业团队的最高领导人的个人魅力，确实在一定程度上决定者企业的未来。2天使轮 主要看产品原型，看有无种子用户，种子用户的活跃率等。 这个时期要注意你的团队和资本结构，建议同一类型的创始人集中股份，并最好设立期权池。投资规模：一般在800万内，拿到800万是很少的。平均一般在200-300万。股份出让：天使轮的股权比例一般还是20%，投资机构不会去占超过20%的股份。切记不要出30%以上的股份，投资人会认为你没有思考清楚。天使轮讲项目：需要讲透项目微观的东西，不要去讲宏大的东西。尽量不要讲自己的资源多么庞大，就算有200万用户也不一定能点亮一个产品，这可能还会稀释投资人的注意力。是否进入天使轮：看有无种子用户、产品原型。如果产品原型有了、用户活跃率很高，盈收在这个时期没有那么重要，赚不赚钱并不是很加分。 i创业解读：从天使轮开始，融到的资本的管理开始上路，合理的并有一定创新性的管理方法会吸引投资人的目光。期权池，是融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份，来吸引人才。 硅谷的惯例是预留公司全部股份的10%-20%作为期权池，较大的期权池对员工和VC具更大吸引力。 VC一般要求期权池在它进入前设立，并要求在它进入后达到一定比例。3Ａ轮 投资人期望创业者能在某个点或者某个垂直领域上做好。融资规模：A轮融资一般在500万以上，现在甚至炒到了800万、1000万。A轮讲项目：创业者要突出硬数据，对已有的产品原型进行分析。还要讲可落地的策略（如通过阿里或京东等平台吸引了多少用户 ），不要讲理想情怀。是否进入A轮:产品原型得到验证，有种子用户，现在需要的是把种子用户做成成规模用户，就可以进行A轮融资了。值得注意的一点：在A轮是允许创业者“犯错”的，允许有战略调整。但这对公司估值会有影响，可能之前估值是500万，现在就只剩300万。 i创业解读： 天使轮后，投资人关注的，不仅仅是这个项目的潜力，需要投资人拿出一定的成果。数据是一个创业方向是否正确的重要依据。创业者们可以子在A轮进行一定的“试错”尝试，但这必须是有一定收获价值的尝试，无论收获的是成功还是启发。 投资人的心态
投资人进行项目投资还是有边界的，一个投资人主要投移动互联网、医疗、教育，那么他可能就不会投农业。但创业者一定要有信心，不投并不是不好。还可能是投资人认为他只能投一笔钱，他掌握的资源却不能帮到你。 现场创业导师建议：创业者一定要有信心和激情。做好自我评估，要让投资人有投资的想法。说清楚“贫僧是唐三藏，来自东土大唐去往西天取经”这件事。路演现场 部分路演项目：（紫色马铃薯种植与销售）（每乐购超市）（三浓茶咖众创空间）（“鸡-蚓-果、草”农业循环）其他路演项目还包括：农夫集市兰达珍禽科技科技开发坊田?天空农场健康植保8S全程管理体系名贵中药材――重楼育苗繁育与规范化栽培基地建设“鱼耕田”鱼菜共生i创业科技有限公司成立于2015年，专注于打造西部领先的线上创业孵化平台，平台功能包括科技媒体、创业服务、投资孵化、科技中介服务和公共技术服务平台。微博：@成都爱创业 | 微信：ichuangye1000科技资讯 互联网创业【媒体转载、寻求报道、投稿】请联系：028-
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所以在你和投资人进行相关的洽谈之前，花些时间研究下，你所在的行业最近一段时间的融资和兼并购的消息，还是很有必要的，至少可以了解行业的整体估值水平在什么范围。当然，还可以有更直接的方式，就是聘请专业的顾问机构来解决问题。
估值决定融资额度
估值对创业者很重要，举例说明，你正在寻找在100万元左右的天使投资，计划出让公司10%左右的股权，那么，你的投资前估值将是1000万。然而这并不意味着你的公司现在价值1000万。早期阶段的估值更多看重的是增长潜力而不是现值。然而，这个估值对于创业者却是十分重要的，因为这决定了创业公司的市场价值以及融资的额度。
如何对自己的公司进行合理的估值
1、供求关系
首先，不论如何也不要忘了经济学的最基本原理：供求关系。一种产品越稀少，需求就会越强烈。比如你有一项很好的专利技术，而这项技术十分稀缺，那么自然就可能吸引很多投资人的关注。
最好能够吸引多个投资人追逐你的公司，不要让投资人觉得他是唯一一个对你有兴趣的人，这样会对你的估值非常不利。在融资之前，表现出创新和价值，这样才能将公司的估值最大化。
一个竞争激烈的行业中，很难得到好的报价，另外，缺乏创新性的创业公司，估值的标准也会降低。
2、关注你所在的行业
如上所说，每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。
相比一家餐馆或者一个普通的网络插件开发公司，一家创新生物技术公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐馆的估值应该在它各种资产的3到4倍左右；而一家互联网公司，如果流量很可观，那么估值应该在年营收的5到10倍左右。
所以在你和投资人进行相关的洽谈之前，花些时间研究下，你所在的行业最近一段时间的融资和兼并购的消息，还是很有必要的，至少可以了解行业的整体估值水平在什么范围。当然，还可以有更直接的方式，就是聘请专业的顾问机构来解决问题。
3、你的发展状况
自身的发展状况也是决定估值的重要因素。一般把新创公司分为四个发展阶段，简单地形容就像学生时代的不同年级一样。
第一个阶段是天使期。当你的企业有了产品雏形、初步的商业模式，以及一些初始用户时，这就是是企业的初创时期。这时你可以寻找天使投资人或者天使投资机构来解决融资问题。天使轮融资提供给创业者的相对数目较小的资金，通常用来验证其概念。使用的范围可以包括产品开发，但很少用于初期市场运作。其投资量级通常是50万~200万人民币。
第二个阶段是A轮融资。公司的产品已经成型，业务开始正常运作。为了更大的发展，需要把商业模式和盈利模式验证得更为详细缜密。从外部来看，企业在业内有了一定的知名度，进入了企业的加速时期。这时，一般已经受到了VC即风险投资机构的关注，可以主动与VC对接，融资金额一般为200万-1000万人民币的投资。
按照这个逻辑，A轮之后就是B轮。甚至还可以有C、D、E、F、G轮。
当然，A、B、C、D、E的名字只是一个俗成。如果你愿意也可以叫做鼠、牛、虎、兔、龙、蛇、马、羊轮投资。或者叫做第一轮、第二轮、第三轮。
第三个阶段是B轮融资。公司经过前期发展，已经开始盈利了。此时需要花大力气推出业务、拓展领域，抢占更多市场份额。也就是企业已经进入了稳定成长期。如果做的风生水起的话，一般上一轮的风险投资机构就会主动跟投了，而且希望搭上顺风车的新投资机构也会加入，同时还有更多中后期投资机构加入。其投资量级通常是500万-3000万元人民币。
第四个阶段是C轮融资。经过三轮融资，公司运营状况应该已经非常成熟了，盈利能力凸显，形成行业领先。那么C轮的主要目的除了继续形成领先优势和市场占有率，还要补全商业闭环、为筹备上市积极做好准备。这一轮主要是PE参投，还有之前与企业情投意合的VC也还会选择跟投。C轮融资金额一般在1000万-5000万元人民币。
一般企业在C轮融资后就上市了，当然也有公司选择融D轮，E轮，F轮……，比如已经融了7轮的凡客诚品迟迟不见其上市，也不知是个神马情况，不过这种情况并不多见。
总之，不同的创业阶段，估值标准也不相同。
4、你需要高估值吗?
不一定。当你在种子这一轮得到一个高估值，下一轮你就需要更高的估值。这意味着你在两轮之间需要增长非常多。
一个经验总结是，在18个月内你需要证明你的业务规模增长了十倍。如果你做不到，你要么接受通常是很不利的条款来进行一次低估值融资，还得寄希望于有人愿意往一个缓慢增长的业务里扔更多的钱;要么就等着耗尽现金后关门大吉。
融资策略可以归结为以下两种：
其一是，要么做大要么关张。
尽可能以最高的估值拿到尽可能多的资金，然后把钱快速花掉以获得最快的增长。如果你成功实现了高增长，你在下一轮会得到一个高得多的估值，高到能吸收掉你的种子轮的所有成本。具体说，如果增长较慢的创业公司将被稀释55%股权，增长较快的创业公司则只会被摊薄30%。这样，你等于把自己在种子轮交换出去的的25%股权给挣回来了。基本上，你等于得到了免费的资金和免费的投资咨询。
其二是，根据进展情况融资。
只在绝对需要的时候融资。尽可能少花钱。瞄准一个稳定的增长率。让创业公司稳步增长没有错，稳步提高估值也没有错。虽然这种方式可能不会让你成为新闻人物，但你会在下一轮融资成功。
5、估值技巧
另外，创业者还可以了解下，投资人面对一家新创公司时的估计技巧，主要包括下面这几点：
你所在行业，最近完成的融资交易的企业的营业额、现金流、净收入等;你所在行业，最近完成的兼并购交易的企业的营业额、现金流、净收入等;另外还有对你未来现金流的折现分析。
通常来说，根据你的行业和发展状况，会在上面这些因素的基础上，再乘上一个系数，大约在3到10倍之间。当然在所有的因素之中，最为重要的就是今后的预期收入，比如你的年收入有25%的增长，那么就可以用年盈利的25倍当做估值了。
如果你的公司暂无盈利，那么就要从长期的成长性来考虑了。如果用营业额作为基数，那么倍数一般在0.5到1之间，技术成长快的企业可以适当放大到1到3左右，对于那些爆发性的新互联网公司有的可以达到10倍。
但是如果你的企业暂时连收入都没有，那么除了一些特殊情况，将很难对你的业务进行估值了。
6、相关的经验法则
投资人天天看大量的项目，对于市场脉搏把握得非常准确，所以创业者也要多选几个备选的融资方案。然后仔细比较他们的估值，并尽力跟每个投资人洽谈。
7、尽力让你的投资人有10倍的收益
要想在跟其他的新创公司的竞争中胜出，最为关键的还是要给你的投资人带来巨大的收益。现在的投资人都在寻找10倍的投资回报。
比如说，你的估值为500万美元，投资人占股25%价值 125万，那么就要拿出一份计划，证明你们能在5年之内把投资人的预期收益推高到1250万。
8、其他影响估值的因素
期权池只不过是为未来的员工预留的股票。为什么这样做呢?因为投资者和你都希望能确保有足够的好处吸引高手到你的创业公司来工作。但是预留出多少呢?通常情况下，期权池比例是在10-20%之间的某个数字。
期权池越大，你的创业公司估值越低。
为什么呢?因为期权池是你未来的员工的价值，是你现在还没有的东西。这些期权被设置为暂时不授予任何人。因为它们被从公司划出去了，期权池的价值基本会被从估值中扣除。
看看这个帐是怎么算的。
比方说，公司的投资前估值为400万美元。现在来了100万美元的新投资。投资后的估值现在是500万美元。 VC给了你一个“条款表”–这仅仅是一个合同，包含了给你投资的条件。条款表上说，VC要求在投资前估值中扣除完全稀释后的15%作为期权池。
这里的意思就是，我们需要拿出500万美元(投资后估值)的15%，即75万美元，并把它从投资前估值中扣除(400万美元减去75万美元)。所以，现在公司真正的估值仅为 325万美元。
总之，给一家公司估值很复杂有很多方法，希望上述的建议能够受用。
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A轮融资要抓住这六大命门
创业观察资金短缺是很多初创企业的面临的共同问题。如何选择融资时机?有钱就不必融资?如何制定有效的融资策略?如何接触潜在投资者?这篇文章将就这些关键新题给出解答。创业邦精选自创新工场作者：创新工场投资经理 孙志超资金短缺是很多初创企业的面临的共同问题，不少创业者花了大部分时间和精力在融资上，但是公司的资金状况仍然没有多大改善，问题的根源往往是融资知识和经验的缺乏。本文中，作者将就如下六大问题给出独到解读，如何选择融资时机?有钱就不必融资?如何制定有效的融资策略?如何接触潜在投资者?如何撰写融资计划书?有何注意事项?与投资者会面时有哪些注意事项?完成融资后还有哪些事情需要注意?互联网公司往往需要大量资金去扛，并且通过大量发出期权和回购老股，也可以保证管理团队股权不被稀释得太过分，因此融资的重要性不言而喻。但融资又属于创业路上尤为头痛的事情之一，历来关于融资的文章汗牛充栋，本文就不一一讲述细节，只对某些关键环节进行提示。1、选准时机，有钱也融资完整的A轮募资过程可能会长达数月，过程中也免不了发生不可预期的情况。如果公司之前的业绩很好，而融资过程中业绩平缓或者下滑，会对投资者展现非常不好的信号，即公司遇到发展瓶颈。同时，等到公司账上没钱才开始融资，不免显得CEO缺乏规划，对之前的投资方而言也不够尽责。一旦为了救急而引入错误的股东和董事会成员，不但会增加管理成本，同时还使你无法专注于公司发展，最终可能使得之后融资更加困难。除此之外，因为公司财务困难，在融资谈判中一旦拖延，很难谈到好条件，很容易、导致估值降低。什么时间点最适合融资，没有完美的答案，但进行科学的判断有利无害。经济态势、产业动态、资本市场等，都会影响当时投资者的投资意愿。所以，了解这些重要经济引擎的状态是选择最佳融资时间的重要参考。今年什么领域比较热?明年热度是否还能保持?行业形势好的时候融资很容易，反之则很头疼。比如金融危机忽然来临，大趋势会导致整个互联网环境或者说资本市场都缩紧，可能因为几天的时间差融资就被迫推迟，这甚至会带来致命的影响。创业者一定要顺势而为，如果大环境不好就需要赶紧融资，千万不要一味等待更有利的机会。除了宏观形势之外，还有其他一些可能催生融资时间点的情况，比如：公司需要有计划有策略地准备加大投入、快速扩张、抢占市场;竞争对手正在融资或已经融资，并且所在领域中资金会迅速提高竞争力，等等。另外，公司一旦准备融资，必然会影响到其他方面工作的进度。为了让公司在融资期间依然保持高速运作，作为负责人可以考虑将一半时间花在融资上面，其余时间花在公司运营和产品发展上。如果公司内有其他创始人完全专注于内部业务则是更好的状态。2、充分准备，制定融资策略接下来，内部要确定一个融资的框架。出让多少股份，融多少资金?是否接受分期?是否接受对赌?期权池是否需要重新调整?这些都需要在正式融资之前确定下来，在当前的董事会内部得到一致意见，如果创始人独断专行，最终可能会导致前功尽弃。通常融资额用12-18个月的公司运营成本来估算，但并没有唯一解或者最优解，只是一个“范围”。财务模型并不需要预估得非常精准，实际公司的运作也不一定会按预算表执行，创业团队最重要就是灵活应变。至于对赌协议，弊端明显，可能透支长期发展或者破坏公司治理结构。即便要签署对赌协议，也需要调低双方预期，尽可能留出更大的空间。同时也要测算一下，如果输掉对赌协议能不能“输得起”，一定要把最坏的情况控制在公司承受范围之内，这样不至于输得一败涂地。在确定融资框架之后，需要考虑是否选择财务顾问(FA)。财务顾问能提供什么作用呢?它会告诉你融资的注意事项，尤其是如果你第一次融资比较陌生的情况。财务顾问会提供很多帮助信息，比如融资应该如何控制流程、如何与投资人进行交流、如何选择投资方等。而且尽责的财务顾问有可能加入到公司与投资人的谈判过程中，对于争取更高的估值以及防范投资合同中可能包含风险的条款都能起到较大作用。不过，财务顾问参与到投资当中，同样可能带来潜在的负面作用。一方面，由于完成交易才能获得收益，所以有时候可能会推进一桩对公司并非利益最大化的交易;另一方面，不专业的财务顾问可能会索取股份、泄露机密，或者起不到太大作用却浪费了时机。一个好的天使投资者，往往能起到比财务顾问效果更好的作用，因为只体现出其中的正面因素。在创新工场很多投资项目完成A轮融资的过程中，投资团队担任起了团队Mentor的职责，首先是帮助筹备并辅导团队的融资节奏及步骤，初期的规划决定了创始人时间的投入及目标的达成。无论是对于潜在投资人的列表，还是初步的沟通，工场投资团队都非常深度的参与其中。其次，由于很强的利益绑定关系，在融资中期，工场的投资团队也深度参与了谈判过程，随时保证就位。从某种角度而言，工场作为上一轮投资方，相比财务顾问而言对各种方案给予了更高的灵活度和实际推动。值得一提的是，法律团队面对各方的利益诉求和繁多流程，通常都是以团队的时间线及利益诉求考虑，这方面也是财务顾问较难做到的。3、知己知彼，接触潜在投资者早期融资的过程，就像从恋爱到结婚，需要日积月累，婚姻大事总是不能草草决定。因此，即使还没有开始融资，多让投资人认识你也是非常重要的工作。投资人永远在找有潜力的团队，即使不能马上投资，他们也希望不要错过将来的可能性。另一方面，投资人对你所从事项目的市场状况并不一定熟悉，因此让他们认识你的同时，也等于让他们了解你的市场。如果对方对你的项目感兴趣，会继续接触相关领域的专家、团队，更积极的去吸收关于这个市场的知识。等到你准备好融资时，你会发现他们对这个市场也有了更多的理解。了解谁是潜在投资者，可以先通过行业领域、投资阶段、地域、活跃程度、是否已经投资业务类似的公司来筛选。初步列举之后，把可能帮助最大的挑出5-10家，剩余列出的先进行接触，在接触过程中一方面可以探知到当前的融资状况和投资方普遍的看法和担忧，同时可以修整你的融资框架、调整估值;另一方面可以使你在投资人面前表现得越来越成熟。此外，当你遇到融资受挫的情况时，这部分投资方也可以成为你托底的选择。有时候，不在你列表中的投资方非常青睐你，需要非常谨慎地进行判断。首先，既然对方缺乏相关产业的投资经验，那代表他并不是很了解你的产品与商业模式。在不甚了解的前提下，却能够非常喜欢你，那只有两种可能的解释：他欣赏你的年轻冲劲或是经验履历，或是看中某个所谓的产业趋势。如果是后者，必须要非常小心。在产业趋势下，会有很多新公司投入其中，都可能成为对方的标的。在这样的环境中，为什么对方偏偏只热切追求你?很有可能的原因，是因为其他的团队都已经被选走了。已被选中的团队，往往有更显赫的背景或更合理的商业模式等条件，所以对方在没有选择之下，只好来赌看看你是不是一批黑马。当然，你可能就是黑马之一，但身为挑战者，需要的其实是更大的支持力量，对方的热情不代表是好的选择。如果他欣赏的是前者，同样危险，因为这是一种感性的欣赏，当他成为你的股东后，如果成绩不佳，那么再美好的前期形象也敌不过事态变化。所以创业过程常常要抗拒“简单”的诱惑，积极送钱的投资人就是一例。最终开始与目标投资方深入接触的时候，要如何判断它们会不会给你带来真正的附加价值呢?可以注意观察他们在你的融资过程中是否有建设性的贡献。他们了解你的市场吗?他提出的问题是否也是让你辗转难眠的问题?你有从他的回应中学到什么吗?他对于你想要解决的问题有热情吗?此外，需要把握好时机，比如现在需要深入接触的几家当中，根据你收集到的情报，其决策快慢不一，差别甚大，怎么办?那么可以先接触那个最慢的，再接触平均水平的，最后接触那家最快的。这样，有可能在短期内获得多份意向书，这样可以比较从容地做出选择。接下来很重要的一件事情，是需要认真地撰写融资计划书。每一轮融资计划书的重点并不相同，通常首轮融资强调概念，第二轮强调取得模式验证或者获利的概念，再往后必须有充足数据的验证，并强调公司可以扩大规模成就一个巨大的机会。同时，融资计划书分两种，一种是用于投石问路的简单版本，一种是在报告演说时使用的详细版本。前者，文本要尽可能少，引起投资人的兴趣。清楚描述出创业的动机，用一句话能把产品介绍清楚，表现出对行业理解的深层次和个人的背景基因，就已足够。如果能得到一个电话或者约下一次的见面，作用就起到了。4、详尽务实，撰写融资计划书以早期融资为例，第一张投影片应该用若干个要点，简明扼要的说出投资主轴。创业者的决胜时刻，是让投资人根据自己的意志，判断投资价值何在以及是否值得，而不是由创业者所告知。对于正在发展中的公司，需要展示给投资人知道，公司在正确的轨道上、有前景并且可实现。如果公司已有收入，那么可以考虑率先对商业模式进行解释。列出多个收入来源往往说明这个团队缺乏重心，但如果能得到合理阐述则并不妨碍。如果没有收入，不要忘记“投资人如何退出”这样的问题。不是所有的投资人都想改变世界，很多投资人要的很简单，如何快速赚到钱，如何长期赚到钱?所以，预先就要想好明面上的“你的公司什么时候开始赚钱?”和暗面上的“你能不能持续赚钱到公司卖掉或者持续烧钱到上市?”解决了收益问题后，必须要回答两个问题：做的是什么产品?它新在哪里?对投资人感兴趣的问题单刀直入、开门见山的解决这些问题。缺乏对产品的简短定义效果不佳，尤其是模式较新业务较多的情况。“我们是一家大数据公司”无法给人留出任何清晰的第一印象，因为这种词汇定义本身并没有解决任何具市场价值的问题。你需要清楚告诉大家针对什么产业、解决什么问题、核心价值在哪里。而定义太宽泛的缺点是会让投资人联想到太多强大的竞争对手。“我们是一家给中年女性做线上美妆内容和美妆服务的公司”很显然会比“我们是家O2O公司”好太多。听到O2O，如果没有明确的产品与服务，立刻会想到无穷多的潜在竞争者。如果你初步的目标市场被质疑太小，可以扩大经营范围和视野，但依然要明确定义在一个产业和问题之上。最前面几张投影片是吸引投资人最多注意力的地方。大多数的投资人怀抱着问题而来，而如果主动表现出对他们主要疑虑的了解，你将为剩下的内容赢得投资人的注意力。在介绍公司业务和优势的时候，可以多使用比喻，使用成功案例来暗示你的公司也会同样有价值。为了证明你所需论点，可以展示其他优秀公司的类同之处。但不要把比喻当成论证，这样会显得缺乏深入思考。不过使用类似方式的计划书如果太多，投资人可能早已乏味，如果有好的比喻就用，否则，没有任何比喻比有一个糟糕的比喻还是要好得多。要预期未来的投资人将会参考当前的计划书，当你展示一个足以获得投资的成长曲线，同时需要有信心能够击败它。这样，你能够在下一轮融资的时候说，“这是我之前所说的，而这是我做到的。”从而让投资人容易相信下次融资时所做的承诺。如果进行的是A轮即以后的融资，有必要将上一轮融资计划中的承诺与实际表现进行比较。如果有超出预期的执行结果，可以提供给投资人一个强而有力的印证。提出的任何解决方案都需要展现出一定可行性。不能仅仅展示你有五个不同的选项，而应说明你正在实施其中的一个，但仍有一些回头的空间或其他可行的选项。声称拥有一个巨大的市场规模可能性并不会增加可信度。其实创业者是从底层往上发展，而非从可获取市场规模往下发展。所以，合理的展现应该是专注在一个由下而上的策略发展，并体现出你所关注的是一些重要的衡量标准，如营收、用户留存等。要认真看待未来潜在收入来源的竞争，详细描述他们与公司的竞争关系，最好能列出几个特定的公司名称，以增加投资人的信心。团队的介绍可以放在计划书较后的位置。计划书前面的部分总会拥有最多的注意力，很常见的错误是，很多人把团队介绍的投影片放在很前面。团队的确很关键，但不要用那个当做开头。当投资人认可投资重点之后，才会很仔细的考察这个团队的成员是否有能力去实现。结束的投影片不应只写着“谢谢”，最好是再次提及投资主题，在你将来以此投影片进行解说时不断提醒投资人为什么他们应该投资你的公司。演说的结尾应该是回到整个演说的重点并与你的投资人讨论的时候。不一定要有附录，但如果预期投资人可能会提出一些非常严重的问题，用几个已经组织好的回答预备成附件会令人印象深刻，表现出你已经思考过所有公司可能遇到的挑战、机会和比较。撰写计划书时其他的注意事项还有：1)在打造概念型的融资计划时，要重复加强关键概念。图片是其中一个达到这个目的的方法，它能够帮助投资人把关键概念具象化。把投资重点放在标题中有很大帮助(但并非强制性)。如果投资人把标题连接起来，他们就能够了解整个辩证的次序，这对于那些要与其他合伙人分享这个计划书的投资人特别有帮助。2)用投资人最能了解的东西作为引导。某项产品或服务即便将来可能最终并不会付诸实际，但用最能够被投资人了解的部分作为引导，更容易体现出价值所在。3)内部资料总是比公开流传的资料要有说服力。尽可能展现出内部的数据、报告、分析和实际的用户调研情况或反馈情况，同时也能体现出你对业务的熟悉程度。4)谨慎使用形容词，每次类似“非常”这样的形容词，都可能是在夸大论点，这会暴露出紧张。投资人如果看到过于夸张的修饰词，会针对这些部分提出问题以检查实际真相。5)在演讲中，要有一些能够瞬时吸引注意力的合理数据假设。投资人会希望很快评估你是否对商业模式有合理的观点，而他们也知道这些假设稍后会在尽职调查时进行验证。6)投影片过多并不致命，在演说时可以很快带过某些投影片，投资人会知道，如果有必要之后可以要求回到这些投影片并深入讨论。在准备好计划书之后，可以尽可能多找认识的朋友进行交流，让他们评论你的想法以及演讲。大多数时候他们的回应可能不太相关，但你仍有可能会获得极有价值的见解。如果多次交流中浮现出某种雷同性的话，那就是你应该特别注意的东西。在交流过程中你应该总是要问：有哪里有问题吗?有哪里出错了吗?为什么它行不通?你认为风险在哪里?比起说你的缺点，人们通常很自然的会想要给你比较好的回应，所以必须要不断询问一些负面的问题。计划书描述得夸张一些没有关系，要有企图心和愿景。自然有些人不相信你的故事，尤其当你的计划书是概念型的时候。但那没关系，因为你不需要每个人都相信它，只需要对的人相信。融资并不是人气竞赛，每个人都说好没有任何用处，对你来说有价值的人说好才更重要。5、初露锋芒，与投资人会面融资会面的场所其实很有讲究。首先要考虑到主场优势，会面在投资人所在公司进行，演说者很容易丧失主导权，这也是为什么项目融资过会通常都选择在投资机构的大会议室中进行。对方拥有相对优势，防御心和控制欲会比较强，对方很容易提出很多尖锐又直接的问题，而这些问题如果没有办法妥善回答，肯定反而会是听到对方提出一箩筐的异议。融资演说的过程涵盖了多种复杂因素于其中，最终目的是彼此达到共同的协调认知，不应该被莫名的意见或看法左右了过程中的情绪。咖啡厅是看看似很悠闲的理想环境，但是外在干扰因素太多，人来人往以及各种外界干扰，恐怕很难有效专心的聚焦在融资相关的话题上。在这种环境中，很难达成最好的成效。在投资人家中商谈则最不明智。家是放松休息的地方，最糟的状况，甚至会演变成突然有莫名人士的参与加入，给了一大堆建议和想法，可却压根从头到尾不打算投资，一场谈话下来闲话家常比较多，反而可能被第三方人士的想法产生不佳的影响。公开的路演会相对来说是一个比较好的途径。虽然可能现场会被问到许多不容易回答的问题，但这是个对等的场合、对谈的平台，也许不一定能立刻回答出最好的答案，不过却有机会借由其他投资人的说法彼此互相激荡出全新不同的看法。即便当下没有人表示出投资意愿，但却可以得到更多真实的意见跟想法交换，并有机会借此为跳板，进而获得深入接触的机会。最后一种，相对较好的会谈方式，是请投资人到自己公司来进行会面。这种会谈最大的好处是可以一次性将团队展现在对方眼前，而优秀团队总是能够引起投资人的注意力。不论担当什么样的工作，只要创业团队本身每个人的能力与专业态度都具有相当水平，此时经由适当的场合向投资人介绍创业团队能够替整个融资计划带来具体正面的印象，同时，团队成员的表现也能够替整个过程加分，给予相对实质有意义的帮助。适时的让团队在正确的场合出现相当重要，切忌避免在没有通知的状况下直接将投资人带到团队的工作环境之中，不管如何这是个融资会面，最佳状况就是令团队出现在投资人的眼中随时都是最佳状态。这所谓最佳状态指的是：不要在投资人出现后，团队成员在办公室进行一些非相关工作的行为。有人说，好的团队理当无时无刻都在最佳状态，因此只要有机会带投资人到团队成员的工作环境有加分效果。这样说没错，但有一点必须谨慎注意，不是每个投资人都可以很轻松自然地看待所有团队成员，因此尽量要挑与自己团队感觉调性比较合的对象在公司会面。如果找了一位对于管理要求品质极高的投资人，有可能会因为团队成员的一些比较随性表现在不经意之处影响了对方的观感，造成一些不正面的感受，反馈回来对团队的士气来说是某种打击。适当的环境、场合经由适当的方法与技巧让团队成员都可以自在地表达自身特色与专业，甚至经由比较正式的演说值周，由团队成员一一的向投资人介绍自身专长，并讲述着对于整个创业团队的感受、情感与未来的期待跟期望等，通过各种比较贴近人们感受的信息往往容易打动投资人。路演往往有很紧张的时间限制，如果讲稿内容太多，听的人很容易听不清楚，也容易给人紧张或是压迫的感觉。所以建议把要讲的内容先写下来，来预估一下自己的表现，而且当有字数限制时，你才会慢慢的在一些取舍之间渐渐聚焦。除此之外，第二个点是要反向表达，在每个主题的第一句就将结论讲出来，让每个开头都是重点，持续的让听众保持高度的专心。更要重的是你将主导权默默地交给了听众，也就是让听众甚至可以直接请你说明他们感兴趣的部分(创造最高的互动与效率)，因为你给了他们你之后要报告的全貌。所谓敝帚自珍，团队成员、公司名、产品名等等对于创业者而言深入骨髓，但对于投资者而言完全陌生。不能完全怪投资人记性不好，创业团队实在多如牛毛。有的项目路演结束了都有听众没搞清XXX到底是公司名、创始人名还是产品名，更悲剧的是可能一个名字都记不起来。路演最大的挑战其实就是让大家记住。通常来说，反复提及产品名最好，如果有多个产品，就定义成面向家庭的版本、精简版之类。最终让人记住一个很有特点的产品名。假如还没有产品，那就聚焦公司名好了。还有一点需要注意：不要跳过技术方面的解释。专利技术或者特殊商业模式当然要保护好，但为了取信于人至少需要简单描述运作的基本机制以及为何比现有技术更好。Google拥有大量专利，但大家依然非常清楚他们做的是什么以及大致上用了什么原理。如果你宣称取得了巨大突破，可以和巨头竞争，最起码解释一下你独特的技术，再举出团队成员的学历、研究、工作背景等资料来印证一下。优秀的创业者有时候需要扮演一位优秀的演说家，到处去宣扬自身创业理念跟优势，不仅能争取到一些投资人的关注，还有机会可以借此赢得未来与其他企业合作的可能性。但是与投资人多次会面的过程又长又极具煎熬，部分会因为大量的会谈产生信心危机，其主因不外乎就是屡次募资的过程中遭受打击，最后不仅没有融资成功，反而听到许多冷言冷语，渐渐的怀疑起自己商业模式够不够成熟，对于创业者而言可谓是信心和信仰之考验。 创业者展现出来的心态与气度能否在直接、间接的过程之中感染到对方，令对方真正想要了解更多，这成为决定成败的关键要素。当创业者反复因挫折、沮丧、退败的冲击造成一些负面的行为表现，导致在投资人面前表现出不耐烦、不用心的态度，很容易在有意无意之间影响到结果。因此，能不能够始终保持着一个稳定的心情来面对一次又一次不一定有结果的募资过程，也是创业者的一大考题。及早培养相关的人脉关系，建立起较为理想的人脉圈，妥善展现自身优势与团队整体价值，适时参与公开活动、加入社团组织、培养与各个投资机构之间的关系。长时间彼此互相沟通交流并传递核心价值到对方心中，久而久之，甚至会有投资人主动找上门来关切，这是最理想的状态。6、完成融资，路在脚下在创业者和投资人接触数个月后，假设一切顺利，双方都有意愿更进一步来合作投资，投资人会给出一个投资意向书(Term Sheet)。这时候，创业者也要观察投资人是否勉强。如果因为某些原因比较勉强，未来可能会存在不利因素。所以要尽可能保证双方互相有最大的诚意继续往下走。对于拿美元投资的公司，在海外架构的事儿上不要犹豫启动时间点，一般都需要二个月到三个月完成整个海外架构的搭建，如果能够尽早完成，则不会影响融资进展。否则，会耽搁投资合同的签订。因此，启动A轮投资同时甚至之前，建议就启动海外架构搭建。在确定签约之前，也需要从侧面，也就是他们已经投资的创业者口中，去了解实际与他们工作起来的情况。只有跟他们投资的团队聊聊，你才能知道更真实的情况。投资人的风格有很大区别，有的要求高投资回报，但帮助新创事业尽心尽力;有些则是唯利是图，老谋深算，偶尔帮点小忙，但背着创业者谈合并或是股票买卖;有些经历已老，看过的案子太多，热情已失，只想做一些稳妥的买卖;还有些则是冲劲十足，但是在没有看到具体成效之前不愿出大手笔。只要用心了解，一定可以确定投资人是否真的适合你。签约之前最好有律师参与讨论，很多人没有得到优秀律师的协助，等签约完之后发现在很多关键条款上没有得到认真的判断。如果没有相关经验，创业者很难迅速补课，需要律师把重要的条款挑出来。投资意向书签字之后进入尽职调查阶段，这个阶段其实有很多潜在危险。在1~2个月内，创业者不能接触其它投资商，为了避免尽职调查后不投资给公司带来财务危机，不要着急做一些扩充的采购或招聘。在钱没进账之前，任何地方都有可能会生变。有位创业者和投资人前后讨论了快一年，合约也签好了送过去等对方盖章拨款，结果一个星期后竟然说总经理换人，暂时无法履行。而这个创业者已经和其他方合作方签约，当时真是欲哭无泪。另一条重要的事项，是给予独家期尽量短，不要超过45天。同时，要关注融资对于整个团队心态的影响。要确保团队成员加入并非因为投资机构的背书，而源于对领域的热爱及公司前景的认可。避免融资的成败挫折成为团队波动的因素，且更能找到长期伙伴。对于创始人心态而言，优先级要给予充分的考虑，看中的是投资人类别选择，还是更少时间用在A轮融资上以确保公司快速发展，这样在融资过程中可以更少纠结，更快更好的做出决策。最后一件事就是，不必对融资成功与否感到焦虑，因为许多成功的公司融资过程也并不顺利。作为一名创业者，不要受到困难的拘束，为自己的目标找到一条道路。到最后，你会发现，对于任何一家新兴的公司而言，远见和承诺才是自身最重要的资产。
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