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国家中小企业发展基金旗下私募基金管理人公示信息机构信息机构诚信信息-基金管理人全称（中文）基金管理人全称（英文）Shanghai Growth-FOF Co., Ltd.登记编号P1065092组织机构代码FL41K8M登记时间成立时间注册资本（万元）（人民币）10,000实缴资本（万元）（人民币）5,000注册资本实缴比例50%企业性质内资企业机构类型私募股权、创业投资基金管理人业务类型-员工人数10机构网址-注册地址上海市静安区静安区威海路511号1楼西南侧A区办公地址上海市静安区静安区威海路511号室高管信息法定代表人/执行事物合伙人（委派代表）姓名是否有从业资格资格取得方式邓伟利是通过考试邓伟利工作履历时间任职单位职务7.07上海国方母基金股权投资管理有限公司董事长暨法定代表人7.07上海国际集团资产管理有限公司董事长、党委书记6.05上海国际集团有限公司总经理4.10上海国有资产经营有限公司副总裁2.05上海国鑫投资发展有限公司副总经理、总经理2.01上海天诚创业有限公司副总经理1.01复旦大学人事处副处长人才引进办公室主任9.07复旦大学副教授7.03复旦大学讲师、党总支副书记高管情况4高管姓名职务是否具有基金从业资格虞冰副总经理董事总经理是(通过考试)唐若文合规风控信息填报负责人是(资格认定)邓伟利法定代表人董事长是(通过考试)孙忞总经理是(通过考试)产品信息2暂行办法实施前成立的基金产品名称月报季报半年报年报暂行办法实施后成立的基金产品名称月报季报半年报年报应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；应披露0条，按时披露0条，未披露0条；会员信息是否为会员（中国证券投资基金业协会）当前会员类型入会时间否--法律意见书信息法律意见书状态办结诚信信息机构信息最后更新时间特别提示信息-置顶反馈APP微信客服活动电&&&&&&&话 : 400-871-6266工作时间 :&周一至周五 9:00-18:30在线客服 :&商务合作 :&官方论坛 :&官方微信 :&官方QQ群 :&全国企业信用信息公示系统中国裁判文书网中国执行信息公开网国家知识产权局商标局版权局&&&京公网安备 95号&违法和不良信息举报电话：400-871-6266举报邮箱：私募股权投资母基金主要类型 _ 东方财富网
私募股权投资母基金主要类型
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母基金，又称基金的基金(Fund of Funds，简称FOFs)，是指专门投资基金的基金，并不直接投资于企业，而是通过投资基金间接投资企业。按照母基金的投资对象来分，可以将其分为共同基金的基金、信托投资基金的基金、对冲基金的基金以及私募股权投资母基金(Private Equity Fund of Funds，简称PE FOFs).
　　母基金，又称基金的基金(Fund of Funds，简称FOFs)，是指专门投资基金的基金，并不直接投资于企业，而是通过投资基金间接投资企业。按照母基金的投资对象来分，可以将其分为共同基金的基金、信托投资基金的基金、对冲基金的基金以及私募股权投资母基金(Private Equity Fund of Funds，简称PE FOFs).　　PE FOFs是专门投资私募股权投资基金的基金，通过将募集到的资金投放到不同风格、不同存续期间以及不同风险收益组合的私募股权投资基金中实现私募股权投资领域的资产组合多样化。PE FOFs按照出资主体进行分类，可以将其分为政府主导型、民营资本型和外资管理型三大类。　　一、政府主导型　　政府主导型PE FOFs包括政府引导基金、国有资本和社保基金参与设立的市场化人民币PE FOFs.　　政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，吸引有关地方政府、金融投资机构和社会资本，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金，是政府支持科技创新的重要渠道。目前，国内的政府引导基金最主要的运作模式是参股支持，政府出资组建母基金作为引导基金，和具有较强管理经验及投资能力的创业投资企业合作，吸引大量社会资金的投入以共同组建创业投资子基金来支持创业投资发展。母基金仅承担出资义务并与其它出资人共同确定子基金管理团队和基金运作规则，但具体投资决策则是由子基金的管理团队自由决策。这种模式能够很好地发挥政府资金的放大效应，提高公共资金的使用效率。　　政府引导基金也存在一定的局限性，主要表现在引导基金经营目标不够市场化，不以盈利为目的，亦没有经营责任压力，“择地择业不择优”的行政化管理倾向明显，导致权力寻租和腐败的风险加剧。此外，引导基金的资金募集方式不够市场化，募集渠道过于单一，总量规模不大，LP类型过于单一，导致了引导基金的管理持续维持着较强的行政计划性。　　国有企业参与设立的PE FOFs沿用海外成熟市场的运作模式，先从LP获取资金，然后母基金的专业团队负责管理运作资金，投向不同类型的PE基金。从动方向来说，主要有两条资金链，一条是由LP流向PE FOFs，再通过PE FOFs流向PE基金的投资资本及管理费用，另一条资金链是由PE基金流向PE FOFs，再通过PE FOFs流入LP的资本返还和利润偿付。　　国有企业参与设立的PE FOFs大多是国家队长线资金，这有利于基金的运作，但募集渠道单一、行政化明显，仍采用没有太多约束力的承诺注资，基金募集进度无法明确，管理团队投资进度计划难以推进。此外，国有资金背景雄厚能发挥资金优势、产业优势、社会，但其国有股性质所决定在必须承担国有股转持政策的责任，也极大的打击着更多国有企业参与积极性，投资决策和投资行为的市场化程度大打折扣。　　2014年底，保监会发布《关于资金投资创业投资基金有关事项的通知》，明确保险资金可以通过投资其他股权投资基金间接投资创业企业，或者通过投资股权投资母基金间接投资创业投资基金。当前社保基金用于股权投资的规模约为300亿元，占到社保基金总规模的2%，而社保基金投资私募股权的比例上限为20%，根据专业人士预测，未来全国委托的社保基金规模将增加2万亿元，可以投资私募股权投资基金的规模将达到5700亿元。　　二、民营资本型　　本土民营化的PE FOFs在中国的发展仍处于发展初期。较其中比较典型的代表包括天堂硅谷的恒通基金及恒裕基金、旗下的歌斐母基金、盛世母基金等。民营资本性的PE FOFs在投资策略主要有两种方式：一种是以第三方机构为管理人，民营企业或者富裕个人为LP的母基金；另一种是由同一地区内相互熟悉认可的实业企业联合组成的即为LP又为GP的母基金。流程上，由LP和GP同时对PE FOFs进行注资，并通过PE FOFs投资给不同私募股权基金。PE FOFs与出资人及投资对象的关系是经过合约的形式来管理及确定。一般合约的主要条款包括出资方式及安排，基金费用，募集费用，管理费用，基金期限，收益分配安排等等。　　民营资本市场化运作的PE FOFs以其灵活的运作方式活跃于私募股权投资市场，从组织形式和注册地选择上以积极谈判的方式减少所得税税收、认购费、管理费甚至业绩提成比例等影响收益的成本。除此之外，PE FOFs还有参与跟投和决策以及充分知情权。在条款设置上，充分考虑LP的需求和意见，特别是在准入门槛金额、收益分配方式、出资方式以及基金内部风险管控机制设置上，过高过低的准入门槛都会影响LP的投资兴趣和信心，在收益分配方式上采取按时间或项目等较快的方式，出资方式上采用分期到期，既照顾到资金的安全性以及国内出资人对短期回报的青睐，又能化解出资人与基金管理人在股权投资基金运作过程的分歧。　　三、外资管理型　　随着中国私募股权市场自2005年起飞速发展，外币募资金额呈大规模增长，最早实现全球多元化资产配置的外资PE FOFs 逐渐关注中国市场的投资机会。中国私募股权市场上涌现大批资金实力雄厚的外资PE FOFs，最早实现全球多元化资产配置的外资PE FOFs机构，例如：雅登投资(Adams Street)、AlpInvest Partners、霍斯利-布里奇(Horsley Bridge)以及磐石基金(Pantheon)等机构于2005年投资鼎晖中国成长基金II期。　　在投资回报方面，由于多数外资PE FOFs进入中国市场的时间不长，目前多数外资PE FOFs基金并未退出和清算，但大多数投资年份的整体内部收益率(Internal Rate of Return，简称IRR)水平维持在9.0%-10.0%左右，可见多数外资PE FOFs的收益相对稳定，能够满足其背后大型机构对安全和收益的匹配要求。　　从投资策略来看，外资PE FOFs在所投基金处于的投资阶段选择上各有不同，大多数的基金选择多阶段的战略布局，即：既涉足早期投资也涉猎中后期投资领域，例如：艾德维克、Asia Alternatives等机构。参与这一投资策略的优点在于，一方面可供选择的基金数量较多，另一方面也可在投资风险方面得到有效的中和，用以确保LP稳定的回报水平。同时，也有专注于投资早期基金的PE FOFs，例如：雅登投资，最看重偏向早期的团队在价值创造方面的贡献。除此之外，也有部分主要关注中后期投资基金的基金，例如：从养老金起家的Morgan Creek Capital，要求风险性较低，投资基金多偏向于中后期阶段，期望获得稳定的回报。
(责任编辑：DF120)
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私募母基金是什么意思 什么是私募母基金
佚名&&&&&& 13:47:59&&&&&&来源：
　　私募募基金是什么意思，近段时间，私募母基金受到迎来大爆发，受到投资者的青睐。但是很多人却不明白什么是私募母基金。私募母基金是什么意思呢，让我们一起来了解一下吧。　　私募母基金是什么意思　　私募募基金：又称为基金中的基金，简称FOF，其实就是投资其他基金的基金。私募母基金通过汇聚大量资本，得以和众多优秀投资机构建立合作关系，成为他们的“有限合伙人（LP）”，分享投资成果。　　私募母基金是来历　　私募母基金模式最早起源于美国的Master-feederfund结构模式。又名“目标基金加联接基金”，目的是把美国国内应赋税投资者、免税投资者和海外投资者的资金汇集起来投资于一只基金，达到提高运作效率、节约成本的目的。　　国内最早的母、子基金形式的私募产品可以追溯到博弘数君旗下的类似指数化定增产品。2010年11月至2012年，博弘数君投资共募集了33只子基金，这些子基金会源源不断将募集的资金投资于主基金。在这种产品结构下，主基金就相当于一池子的水，子基金相当于一桶水，池子里的水流入和流出均通过“桶”来完成。　　私募母基金的优势　　1、降低合作门槛。母基金大幅度降低了与机构投资者合租的门槛，一般门槛降低到100万左右。　　2、降低投资风险。私募母基金能够同时与多个机构投资者合作，这最大程度的降低了风险。　　3、受市场波动影响小。私募母基金的投资周期往往是一个长达数年的封闭期，母基金管理者在这个过程中会坚定自己的投资策略，这种坚持往往会帮助投资者避过市场波谷，在波峰实现退出，享受时间和复利带来的红利。　　拓展阅读　　　　　　　希财网（）是专业的投融资及理财产品导购平台。网站汇聚了丰富的基金、保险产品、p2p、贷款及众筹产品，还有各类金融资讯。前往挑选适合自己的基金吧！
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母基金与私募股权投资二级市场
作者：南湖互联网金融学院 蒋佳秀
2006年以来中国私募股权市场进入了快速发展阶段，累积的流动性需求为私募股权二级市场发展奠定了一定基础。母基金作为私募股权投资份额的主要转受让主体，通过二级市场能够有效缓解自身的流动性问题，同时增加私募股权投资二级市场的投资效率。一、母基金
母基金又称“基金的基金”(简称“FoF”)，通过各种渠道将资金集合起来，投资共同基金、对冲基金、风险投资和私募股权基金，从而达到间接投资股票、债券或其他证券的目的。母基金是风险投资和私募股权基金领域的重要投资方式，世界上第一支FOF成立于20世纪70年代的美国。由FoF直接投资的基金，即直投基金，一般又称为子基金。
按投资对象来分，FoF可分为共同基金的基金(Fund of Mutual Funds)、信托投资基金的基金(Fund of Investment Trust Funds)、对冲基金的基金(Fund of Hedge Funds，简称FoHF)和私募股权投资基金的基金(Private Equity Fund of Funds，简称PE FoF)。PE FoF是为投资私募股权投资基金而设立的基金，通过将募集到的资金投放到不同风格、存续期间以及风险收益组合的私募股权基金中实现私募股权投资领域的资产组合多样化。目前在国内，PE FOF还处于发展初期，主要是作为一种集合式LP独立存在，通过选择基金进行一级投资，依赖GP退出获取回报。二、私募股权二级市场
私募股权二级市场（Private Equity Secondary Market）主要是指从已经存在的LP手中购买相应的私募股权权益，也包括从GP手中购买私募股权基金中部分或所有的投资组合。私募股权投资二级市场为LP提供了新的退出渠道。
私募股权投资二级市场具有如下特点：一是投资透明度较高，有效降低风险，投资时可以明确地看到所投基金的已投项目情况，极大地减小了不确定性带来的风险；二是优化投资组合和收益，由于投资项目更明确，投资组合能更有效的分散和组合，加上有折价获得投资机会的可能性，从而达成优化投资组合和收益的目的；三是显著改善流动性，相比于普通私募股权投资基金，投资私募股权投资基金二级市场的基金能够以相对更短的时间实现退出，显著改善流动性。
目前，中国私募股权二级市场方兴未艾。日，北京金融资产交易所联合中国创投委等四个发起单位共同创“中国PE 二级市场发展联盟”，旨在为急需退出通道的投资机构搭建新的退出平台。2013年4月，诺亚财富旗下歌斐资产管理有限公司发起了专注于私募股权投资二级市场的“歌斐S基金”，并完成了“歌斐S基金”的首期募集，募集规模超过5亿元。同时，歌斐资产、诺亚财富和嘉定创投联合国内知名的私募股权投资基金、私募股权投资母基金以及第三方专业服务机构还共同发起了俱乐部性质的“S联盟”，旨在通过搭建的信息共享、资源互补的平台，以联盟会员间开展定期、不定期活动的方式共同研讨中国私募股权投资二级市场所面临的机遇和挑战。2016年9月，白马资本联合君紫资本、盛世投资共同发起成立了专注于优秀基金二手份额转让的专项退出基金“君紫天马”。“君紫天马”一期的投资将主要投向优质二手基金份额，少量份额将投资于优秀项目份额。
中国私募股权二级市场交易平台若想获得长足发展，一是要丰富转受让资源，二是要完善估值体系。
丰富的转受让资源有赖于基金管理人的市场影响力。如果基金管理人投资的基金、公司规模庞大，每年新增的项目都可以在3年左右转化为转受让资源，同时与市场中其他管理人拥有较好的合作关系，可以更加容易获得优质的转受让资源。此外，基金管理人需要建立行业数据库，通过基础数据的跟踪，可以运用数量模型建立科学的筛选体系，提高项目质量。
完善的估值体系能够为报价提供依据。可以通过内部团队评估、外部顾问评估、专家顾问团队等方式，聘用四大会计师事务所及市场咨询机构，邀请业内专家提供智力支持，采用多种估值手段（收益法、市场法、资产基础法）进行评估。三、母基金与私募股权投资二级市场的共生关系
私募股权投资二级市场与FoF关系紧密，FoF是私募股权投资份额的主要转受让主体。
私募股权投资基金的退出方式包括首次公开上市（IPO）、兼并收购、股份回购、新三板挂牌以及清算，以上方式可能需要较长的退出期限，导致私募股权投资基金的流动性较低。私募股权投资二级市场能够增加FoF的退出渠道，提前获得现金回流，缩短退出期限，有效缓解FoF面临的流动性问题。此外，私募股权投资二级市场能够拓宽FoF资金来源，一次性回笼大笔资金。同时，FoF加入私募股权投资二级市场，可以使得整个市场的投资组合更加全面分散，提高市场交易效率，改善J曲线效应。详细解读私募股权投资母基金（PE FOF）
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详细解读私募股权投资母基金（PE FOF）
信泽金【G614】金融实务培训详询：来源：投资并购风险管理原创不易，转载请注明出处正 文私募股权投资母基金（PE FOF）即通过对私募股权基金（PE）进行投资，从而对PE投资的项目公司进行间接投资的基金。母基金FOFPE FOF是FOF的一个类别。FOF（Fund of Funds）指投资于基金组合的基金，与一般基金最大的区别在于FOF是以“基金”为投资对象，而基金多以股票、债券、期权、股权等金融产品为投资对象。作为一种间接投资方式，FOF广泛存在于共同基金（即国内的证券投资基金）、信托基金、对冲基金和私募股权投资基金等领域。因此，FOF被相应的分为共同基金的基金（Fund of Mutual Funds），信托投资基金的基金（Fund of Investment Trust funds）对冲基金的基金（Fund of Hedge Funds，简称FOHFs）和私募股权投资基金的基金（Private Equity Fund of Funds，简称PE FOF。）PE FOF和私募基金扮演的角色最大的不同在于，同时扮演了普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）的双重角色：面对投资者时，FOF充当GP角色，为投资者管理资金并选择PE基金进行投资；而当面对创投基金、并购基金和成长基金等PE基金时，FOF又充当了LP的角色，成为各类PE基金的投资人。PE FOF发展历程PE FOF于1975年起源于美国，上世纪90年代，PE资本在美国的大规模兴起使PE FOF迅速扩容。据统计数据显示，1990年美国市场上仅有16只FOF，所管理的总资产为14亿美元，至1999年年底，FOF的数量已达到213只，管理总资产达到了480亿美元。同时，PE FOF投资领域也在逐渐放宽，尝试参与PE二级市场投资分散风险，逐渐形成了FOF拓宽投资者特殊投资渠道、合理配置资产、利益风险制衡等优点。近年来，FOF基金在世界范围内发展起来，除了美国之外，在欧洲、加拿大等国家也在飞速膨胀，并于上世纪的90年代进入亚洲，起初发展十分缓慢，直至2005年才随资本市场的迅速发展兴起。PE FOF的研究目前广为引用的是来自于Tom Weidig、Andreas Kemmerer以及Bj?rn Born的一篇论文，该研究统计了年Venture Economics, VCM 以及Cambridge Associates的基金回报资料，风险投资的统计包含了745只美国基金以及282只欧洲基金，而并购投资的统计则包含了401只美国基金以及195只欧洲基金。所有基金要求存续超过5年以上。统计结果发现，以风险投资为例，投单个项目面临亏损的概率是42%左右，投单支基金面临亏损的概率是30%，但是投FOF私募股权母基金面临亏损概率仅有1%，收益通常比较稳定。风险投资(Venture Capital)单一基金与母基金表现分布图并购(Buyout)单一基金与母基金表现分布图以美国VC为例，单只基金与母基金的平均IRR水平差不多(21.32% v.s. 21.40%)，但就风险(标准差)的角度，母基金比单只基金低71%(15.62% v.s. 54.57%)。因此母基金对初次接触股权的投资人而言，是风险收益权衡后最佳的投资选择。单一基金(Individual Funds)与母基金(Fund-of -funds)的表现PE FOF特点&集腋成裘散户变身机构从基金管理的角度来看，其实大多数散户投资人都是不太受到欢迎，因为其中少数人不理解投资程序和方法而一味追求短期利益，从而影响到基金经理的投资进程和发挥。因此，不少优质PE基金会设立较高的投资门槛，投资一个PE基金往往需要上百万美金的投入。PE FOF可以凝聚起所有散户成为机构投资人，聚集资金形成一定规模，由PE FOF代表所有散户投资者与基金管理人商谈，选择优质的PE基金。&精挑细选有效分散风险PE是一种高收益且风险较高的资产类别。市场上PE基金数量众多，也意味着投资者选择出好的PE基金的难度在逐渐加大。而且PE基金受时间、项目、地域和基金经理能力等诸多因素影响，表现参差不齐。在PE市场中，中小投资人由于资金规模较小，一般一次只能投资几个甚至一个PE，而在6-8年的投资时间里，即便是非常优秀的PE基金，也会有投资失误的时候。PE FOF则能够通过资产再组合，选择不同的PE基金和项目以覆盖不同的行业、地域和投资团队，来达到帮助中小投资人有效分散PE投资风险的目的。&高效投资专业动态管理在当前竞争激烈的市场中，能否抓住转瞬即逝的投资机会十分关键。对于那些对某些行业不太了解但又不想错失投资良机的投资人，投资PE FOF是一种高效的选择。对于投资普通PE基金的投资人，往往在6-8年的投资期内只能等待基金经理的运作和投资结果，几乎没有太多的灵活性。而在PE FOF的投资模式中，PE FOF管理人可以通过资产的再平衡以达到控制投资、保持增值等目的。同时，管理人可以随时代表投资人和PE基金经理保持沟通，为其提供资本支持，管理剩余现金；并向投资人及时提供信息，做出专业报告，评估资产组合风险。FOF作为LP的优势&LP-GP关系LP-GP关系是有限合伙制的核心，优质的GP和LP关系为GP提供长期稳定的资金来源，使得GP能够将主要精力放在项目的投资和管理上。由于LP和GP之间的信息不对称性等原因，LP和GP关系的处理成为很多基金运营很大的负担。影响LP-GP关系的核心因素包括：1.在基金条款的设置中，管理费用结构和基金收益分配设计等关键条款是促进GP的积极性，保证LP和GP之间的利益一致性的关键因素。FOF作为专注于私募股权行业的专业投资人，长期的投资经验有利于FOF在关键条款的谈判中发挥积极作用，平衡GP-LP之间的利益关系。2.GP在运营过程中需要建立透明、及时的沟通制度，及时向LP披露基金运营信息。优秀的FOF一方面自身拥有比较成熟的LP沟通机制，另一方面由于投资众多优秀的子基金，可以借鉴行业的最优做法，为子基金建立沟通制度，并提供有效的建议。3.LP的专业度；由于私募行业的长期性与非流动性，宏观经济短期波动等外部因素会在短期内对基金账面回报率产生不利影响，由于FOF的专业度，能够对不利的变动有客观的评估，给予GP充分的理解和支持。FOF在以上所有方面均能够为子基金提供有力的增值服务，母基金管理人在处理LP-GP关系方面，扮演了GP（相对于FOF的投资人来说）和LP（相对于子基金来说）的双重角色，对于LP-GP关系有着更全面的理解，为子基金LP-GP之间的良性互动奠定良好的基础。基金募集在基金募集中，对于子基金来说，私募股权母基金作为LP发挥了显著的增值效应，主要体现在三个方面：1.FOF是长期稳定的资金来源。对于子基金来说，更愿意选择能够在后续基金中为其长期注资的LP，建立长期的合作关系。FOF作为专注于私募股权市场的LP，通常情况下能够为业绩优秀的子基金团队长期注资，而不受到私募股权市场资产配置比例的限制。2.FOF能够为子基金构筑更优化的LP结构，保证长期稳定的资金渠道。不同地区、不同类型的LP，会根据市场和政策环境的变化调整其在PE市场的资产配置，因此过分单一的LP构成是基金的资金来源稳定性的潜在隐患。歌斐等FOF自身优化的LP构成能够多样化子基金的LP构成。3.FOF的加入通常能够缩短子基金募集周期。FOF作为专业投资人，在尽职调查方面和基金条款的谈判，以及后续GP表现的长期跟踪上都具有很强的专业度，因此FOF在基金募集早期加入，或者作为基金的领投人对于基金的潜在LP是一个积极的信号，对于推进基金成功募集和缩短募集周期有积极的意义。投资战略FOF作为LP，在子基金投资建议委员会中占有席位，对于子基金投资战略积极作用体现在两个方面：在宏观层面上，FOF在投资建议委员会上，为子基金投资战略方向提供专业的建议；在微观层面上，为子基金的项目来源和被投资公司的提供行业人脉和资源。总之，FOF作为私募股权行业的重要投资者，代表专业、优质的资金来源，能够在资金以外为子基金提供更多的增值服务，歌斐资产正是这样，很好地发挥出作为LP的优势。PE FOF是资产配置中不可缺少的一项利器就长期投资的角度来说，PE FOF是资产配置中不可缺少的一项利器。跨境资产分散配置PE FOF可灵活投资于包括美国、欧洲、亚洲优秀基金管理团队所管理的私募股权投资基金。放眼全球经济的发展，不同的国家处在不同的发展阶段，经济增长速度不同、市场机会不同。20世纪90年代，日本经济倒退，中国大部分人还不知道互联网为何物时，股权投资就已经在美国推动高科技发展并创造巨额财富了，比尔?盖茨也在这个时段跃居全球首富；21世纪初，欧美增速渐缓，包括中国、印度在内的新兴市场却处在高速发展的阶段，阿里巴巴、腾讯等亿万富豪的“列车”就起步于此。通过私募股权母基金，投资者可以获取全球各地经济发展中蕴藏的投资机会。以美国为例，得益于成熟的市场规则和逐步复苏的经济，2011年至今，美国资本市场IPO发行数量和融资金额持续增长，2014年超过800亿美金，为众多股权投资基金带来不俗回报。基金研究机构Preqin在2014年发布的全球股权投资报告中指出，截至2013年末，89%的基金公司认为基金收益表现达到或超过了预期。资产风险分散在资产的分散配置当中，PE FOF具备股权类投资基金的特性，受到经济周期的波动影响相对小。例如，在年美国金融危机当中，公开市场的债券、股票价格均出现剧烈的下跌，进一步带来公募基金和相关衍生品的账面亏损，而另类资产当中，投资于先进技术创新企业的VC/PE基金，因其资产为非上市公司股权，也因为其基金的封闭性，受到公开市场证券价格波动的影响较小。而且一些在年成立的基金，在金融危机中，因为资本市场的整体悲观情绪，可以用相对较低的价格投资于非上市公司股权，进而提升了基金的回报水平。PE FOF在精选优质基金管理团队的同时，对于不同基金之间的策略和领域，亦可以进行进一步的分散配置。基金之下根据投资领域不同，可以分为创新技术、医疗、生活服务、金融、能源等众多领域，而根据投资策略不同又可以分为初创期或成长期股权投资、中后期股权投资、并购股权投资等等。通过离岸私募股权母基金在不同领域、不同策略之间基金的配置，投资者可以降低单只基金表现波动带来的回报震荡。PE FOF三大投资误区从国际投资经验来看，在投资私募股权母基金的过程，有3个常见误区：&1. 本地投资情况和经验形成干扰投资者因其所处的地域经济和金融市场情况，容易形成过于乐观或悲观的情绪。例如美国的投资者在2007年时，往往因为美国境内市场的低迷，而对所有金融产品都产生恐惧心理，没有注意到母基金通过全球配置，能够在新兴市场或其他发达国家市场获取良好的投资回报。同样，在2013年，当中国投资者普遍对于中国股票市场的投资回报感到失望之时，美国资本市场则呈现出欣欣向荣的趋势。通过配置私募股权投资母基金，投资者可以通过母基金在全球范围投资的子基金，把握全球范围的投资机会。&2. 私募股权母基金的回报不如单个基金？一些投资人可能认为只要投资于单只优秀管理人所管理的基金，便一定可以获取高收益。但事实上，任何一家大型的基金都有可能出现重大的投资失败，大如KKR、Morgan Stanley、TPG之类管理着数千亿美元资产的管理人，仍然很有可能在投资中出现失败，进而拖累基金的整体表现。而母基金则是通过分散配置的方式，大大降低了单个基金表现对于整个组合回报的影响，进一步实现了风险的分散。投资者需要认知这一配置方式带来的风险分散，并理解其对于长期回报的重要意义，而非仅关注投资组合中回报相对最优的单只基金。&3. 私募股权母基金只会投资大型基金投资者容易陷入的另一个误区是母基金只会投资于大型的优秀基金。大型的基金因其丰富的管理经验和良好的历史业绩积累了一定的行业口碑，业绩也可能会更加稳健，但这并不意味着大型基金在管理能力和投资能力方面具有不可挑战的地位。一些优秀的中小型基金通过差异化的策略和定位，有可能实现超越大型基金的投资表现--在中国市场上就不乏这样的实例。据Preqin调查，收益表现排在前1/4的基金中，中小型基金的占比在过去10年里均为80%左右。成熟的母基金通常采用部分投资于大型基金（如KKR、Carlyle、TPG等大型私募投资基金管理人），部分投资于中小型基金和首次成立基金，甚至少量也投资于Pre-IPO的机会。在精选基金管理人的前提下，可以有效提升母基金的整体表现。
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