交易必备：豆粕期货交易操作手册
&&& 本文首发于微信公众号：一德菁英汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　豆粕合约概述　　豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕两种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕，而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品为二浸豆粕。一浸豆粕的生产工较为先进，蛋白质含量高，是国内目前市场上流通的主要品种。　　豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色或浅褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜粕等12种油粕饲料产品中产量最大、用途最广的一种。作为一种高蛋白质原料，豆粕不仅是用作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用于制作糕点食品、健康食品以及化妆品，此外，豆粕还作为抗菌素原料使用。近些年，水产养殖对豆粕的消费需求也呈快速增长态势。随着科学技术的发展，豆粕的用途将打开更大的空间。
　　豆粕作为植物蛋白的主要来源，价格波动较大，产业链条长，参与企业多，影响的范围广，这使企业避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所大豆、豆粕、豆油品种的相继推出，完善了大豆品种体系，形成了一个完美的品种套保体系，为相关企业提供了一个使用方便、功能齐全的风险规避场所。　　豆粕的生产流通与消费　　●生产情况　　、、、中国、、欧盟等国是世界主要的豆粕生产地区，一直以来，美国豆粕产量占全球30%以上的份额。近几年，中国压榨行业快速发展，中国豆粕的发展速度保持了约20%的年增长速度。　　我国是豆粕的生产大国。2000年起,我国豆粕的年产量首次突破1,500万吨，2001年后，豆粕产量出现持续快速增长趋势。2004年豆粕产量首次超过巴西与阿根廷，仅次于美国，居世界第二位。　　在国内豆粕产量迅猛发展的同时，我国豆粕生产布局也发生了根本性的转变，90年代中期以前东北三省是我国豆粕主要生产基地，产量约占全国60%以上，而到2002年以后，随着沿海地区压榨企业的快速发展，、、等沿海地区已取代东北地区成为我国主要的豆粕生产基地。
&&& ●消费情况　　近几年来，世界豆粕消费呈现跳跃性的增长。2008/09年世界豆粕消费量为15,245万吨，连续几年出现豆粕消费量超过当年产量的情况。目前，豆粕消费占世界蛋白粕总消费量的60%以上。　　2008年前，欧盟一直是全球最大的消费国，近几年，欧盟的豆粕需求量维持在万吨的规模。中国2008/09年的豆粕消费量达到3,167万吨，已经超过欧盟成为世界最大豆粕消费地区。2004年以后，东亚国家如中国、、以及东南亚各国的豆粕消费量呈现迅猛增长的态势，这在很大程度上拉动了全球消费。
　　随着人民生活水平的提高，我国城乡居民对肉蛋禽鱼等食品的摄取量大幅增加，促进了饲料加工业的迅猛发展。家禽、优质瘦肉型猪所用饲料迅速增加，刺激了对优质蛋白饲料的需求。我国饼粕类产品很多，菜籽粕和棉籽饼的产量也很大，但这两种饼粕都要经过脱毒后才能用于饲料。因此，目前国内使用的优质粕主要是大豆粕。　　从地区分布来看，珠江三角洲和长江流域地区是目前我国豆粕的地。从具体省市来看，豆粕消费主要集中在广东、、江苏、、、江西、安徽、、、和等省市。　　●出口情况　　目前世界豆粕主要出口国为阿根廷、巴西、美国、印度等国家。其中，阿根廷和巴西一直占世界豆粕出口量之首。2008/09年，阿根廷和巴西两国的豆粕出口量占到全球总出口量的48%以上，美国约占10%。印度的豆粕出口主要面向东南亚等地区，出口总量约占全球总量4%的水平。
　　自90年代中期以来，我国豆粕的产需状况发生了显著变化，1994年以前，中国是豆粕出口大国，其年出口量一般都超过100万吨。但其后几年国内市场对豆粕的强劲需求及国内榨油用大豆的减少，导致国内豆粕生产远不能满足消费需求，转而变成了主要豆粕进口国。1997/98年度，中国豆粕进口400万吨。从1999年开始，随着国内压榨企业不断扩大生产规模，我国大量进口大豆用于压榨，国产豆粕才得以满足快速膨胀的消费需求。
　　影响豆粕价格的主要因素　　●豆粕供应情况　　大豆供应量　　豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下，大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块，一是国产大豆，二是进口大豆。我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区，近几年，我国大豆年总产量在1,600万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。我国2008/09年进口大豆超过4,000万吨。　　大豆价格　　大豆价格的高低直接影响豆粕生产的成本，近几年，我国许多大型压榨企业选择进口大豆作为加工原料，进口大豆价格对我国豆粕价格的影响更为明显。　　豆粕产量　　豆粕当期产量是一个变量,它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在反向关系，豆粕产量越大，价格相对较低；相反，豆粕产量减少，豆粕价格则上涨。　　豆粕库存　　豆粕库存是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。由于豆粕具有不易保存的特点，一旦豆粕库存增加，豆粕的价格往往会调低。
●豆粕消费情况　　我国是豆粕消费大国，近几年，豆粕消费保持了13%以上的年增长速度。豆粕在饲料业中家禽的使用量占52%，所以牲畜、家禽价格的影响直接构成对饲料需求的影响。正常情况下，牲畜、家禽的价格与豆粕价格之间存在明显的正相关。统计显示，90%以上的豆粕消费是用于各类饲料，所以饲料行业景气度状况对豆粕需求的影响非常明显。　　●相关商品、替代商品价格的影响　　豆粕与大豆、豆油的比价关系　　豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以压榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆粕的价格与大豆的价格有密切的关系，一般来讲，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在一定程度的关联，豆好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。　　大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，如果油脂厂的压榨效益一直低迷，那么，一些厂家会停产，从而减少豆粕的市场供应量。　　豆粕替代品价格的影响　　除了大豆、豆油等相关商品对豆粕价格影响外，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品对豆粕价格也有一定影响，如果豆粕价格高企，饲料企业往往会考虑增加使用菜粕等替代品。　　●相关的农业、贸易、食品政策　　近几年，禽流感、疯牛病及口蹄疫的相继发生以及出于转基因食品对人体健康影响的考虑，越来越多的国家实施了新的食品政策。这些新食品政策的实施，对养殖业及豆粕的需求影响都是非常直接的。　　●相关信息网站
　　豆粕期货交易风险管理办法　　●交易制度　　豆粕期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。　　豆粕合约临近交割期时交易保证金收取标准
豆粕合约持仓量变化时交易保证金收取标准
&&& ●限仓制度　　限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。豆粕合约一般月份持仓限额如下表：
豆粕合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表：
　　期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。　　豆粕期货交割程序及有关规定　　●豆粕期货交割主要条款　　豆粕指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库，包括仓库和厂库。　　用于交割的豆粕在入库时，货主需向交割仓库提交以下材料：　　豆粕的生产厂家；　　豆粕生产日期；　　产品检验员；　　是否转基因的证明和标识；　　厂家质量检验报告复印件等。　　豆粕包装为新的编织袋，豆粕的每一袋包装上必须印有品名、厂家名称、厂家地址、厂家电话、重量的标识，并在编织袋上缝制印有生产日期的标签。　　豆粕包装物不计算件数，编织袋包装价格包含在合约交易价格中。　　●豆粕期货交割费用　　豆粕交割手续费：1元/吨　　仓储及损耗费：0.5元/吨?天　　豆粕检验费：3元/吨　　豆粕的出、入库费用实行最高限价　　●豆粕期货交割程序　　1.豆粕的交割方式有：期货转现货、滚动交割。　　2.豆粕交割流程　　期货转现货流程表
滚动交割流程表（交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日）
滚动交割流程表（最后交易日）
3.交割形式的比较
&&& ●厂库、仓库交割仓单运转方式　　大商所的豆粕标准仓单由指定交割仓库签发。根据签发仓库的不同性质，目前豆粕标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。　　厂库、仓库仓单流程
　　标准仓单对应的期货商品转为现货或《标准仓单注册申请表》提现后，客户如需在同一仓库再次生成标准仓单，不需再办理交割预报，但必须重新检验。　　运转方式：　　注册仓单：买方将购买豆粕的款项和相关费用付给油厂，油厂向卖方出具《标准仓单注册申请表》，交易所核实保函等项目后予以注册。　　领取仓单：进行交割时，卖方交付仓单和增值税发票，并领取货款，买方交付货款并领取仓单。　　注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，确定提货油厂，领取《提货通知单》。　　提取货物：货主在《提货通知单》开具日后的4天内(含当日)到厂库提货，厂库按照规定组织出库。(具体详见《大连商品交易所豆粕、豆油、棕榈油标准仓单管理办法》)。　　注意：所有的豆粕标准仓单在每年的3、7、11月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。　　附件一： 大连商品交易所豆粕期货合约
&& &附件二：大连商品交易所豆粕交割质量标准　　1. 主题内容与适用范围　　本标准规定了用于大连商品交易所交交割的豆粕质量要求、试验方法、检验规则、标签、包装、运输和贮存。　　大连商品交易所豆粕期货合约中所规定的豆粕指以大豆为原料，以预压―浸提或浸提法取油后所得饲料用大豆粕，产地不限。　　本标准适用于大连商品交易所豆粕期货合约交割标准品。　　2. 规范性引用文件　　应符合GB/T1中规范性引用文件的有关规定。　　3. 术语和定义　　应符合GB/T1中术语和定义的有关规定。　　4. 要求　　感官性状：本品呈浅黄褐色或淡黄色不规则的碎片状、粉状或粒状、无发酵、霉变、非挤压性结块、虫蛀及异味异嗅色。　　夹杂物：应符合GB/T1中夹杂物的有关规定。　　标准品的质量指标
　　注：粗蛋白质、粗纤维、粗灰分三项指标均以87%干物质为基础计算。　　卫生标准：应符合GB/T1中卫生标准的有关规定。　　5. 试验方法、检验规则、标签、包装、运输和贮存包装按《大连商品交易所豆粕、玉米、豆油、黄大豆2号交割细则》的规定执行，其他应符合GB/T1中试验方法、检验规则、标签、包装、运输和贮存的有关规定。　　6. 附加说明　　本标准由大连商品交易所负责解释。　　本标准自2007年3月合约开始实施。　　附件三：大连商品交易所豆粕指定交割仓库名录
&&& 文章来源：微信公众号一德菁英汇
（责任编辑：李士英 HN071）
04/14 19:58
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豆粕期货风险如何，在同类别商品期货中咋样？
你好，期货风险都是很大的，希望能帮到你，祝投资顺利。
你好，风险与收益是对等的，祝投资顺利。
根据你个人的喜好来，祝你投资愉快，股市长虹。
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期货的风险都是比较大的，这个没有多少差异
您好，任何品种都是有机会的呢，主要看个人的，祝您投资顺利
您好，这个您可以去找一位期货高手为您分析一下，祝您投资愉快
您好，这个还是存在一定风险的，这个还是算不错的
您好，您可以自己思考一下。别人的都是建议。
您好，豆粕期货风险相对比较适中，属于低保证金的商品期货，一个点10元，波动也不会太大，在同类别商品期货中成交量算比较大的，比较活跃。豆粕期货操作建议：昨晚美豆仍小涨，今连粕止跌温和反弹，豆粕稳中小反弹10-20现货成交仍不大，远月基差仍吸引成交。因收割末期单产不及初期，市场猜测USDA可能在下周的供需报告中继续小幅下调单产数据，加上中国需求前景明朗，暂支撑美豆上涨。为目前油厂豆粕现货均已售罄，及近两天远期低基差放巨量，昨日创8年新高，油厂挺价意愿较强，11月15日起华北环保检查可能从严，市场仍有担忧情绪，令豆粕现货暂跟盘小幅反弹。不过，后续大豆到港庞大，11月将到873万吨环比增12%，及榨利良好，油厂开机积极性较高，未来两周开机率将重新回升，这将限制豆粕反弹空间。短线仍将跟盘窄幅震荡为主。后续豆粕供应紧张局面一旦缓解，下调风险仍存。买家现货随用随买，远期基差不高于50逢低可考虑分批买入。
您好，任何期货品种都是有一定的机会的呢，希望对你有所帮助
你好，不管什么样的投资都是有风险的，希望能帮你
豆粕还是风险小的，目前商品期货现在波动都比较小。
商品其实要好些，还是可以投资，期货风险都是比较大的，欢迎交流哦。
你好，期货投资包括种类一、农产品期货是以谷物(小麦、玉米、大豆等)为大宗，也是最早构成期货交易的商品。具体可以分为：粮食期货，主要有小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货以及大米期货等等。
你好，期货投资风险都是很大的，需要投资者有足够专业的知识
你好，风险与收益是对等的，期货的风险还是较大的，祝你愉快
您好，豆粕期货相对其他投资品种来说行情波动较小，风险相对较低，详情可细聊。
您好，商品期货风险都差不多，豆粕波动还算不错，成交也比较活跃开户只需要身份证。银行卡即可
期货风险都是比较大的，商品其实要好些，还是可以投资
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您好，黄金方面，中期的趋势方向，向下震荡，主空，操作建议逢高做空，不建议抄底操作，但注意的是空单做得滋润，不要放松警惕，还有尤其注意，别陷进主观和惯性中去，很多人往往是到手的利润被劫走，就是麻痹...
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&&&商品期货跨期套利研究——以豆粕期货为例
商品期货跨期套利研究——以豆粕期货为例
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value="套利交易作为期货市场上三种投资方式之一，以风险小、成本低、波动小的特点吸引了大量个人投资者和机构投资者参与其中，并在促进价格体系稳定、提高市场流动性、抑制过度投机、丰富投资手段等方面发挥了积极作用，已成为广大机构和投资者关注的问题。　　本文主要以豆粕期货为例，着眼于研究跨期套利策略模型。论文首先对跨期套利的基本理论进行了详细的阐述，分析了跨期套利模型的建立方法，然后在此基础上引入了统计套利的概念，并详细介绍了利用协整的方法建立跨期套利模型的方法和步骤。在实证分析中，以豆粕期货合约作为研究对象，利用Eviews软件对豆粕期货01合约、05合约2006年到2011年的每日收盘价格进行了实证分析。通过相关性检验、单位根检验和协整检验，发现豆粕期货短期价差会出现偏离长期均衡的现象，而且价差最终能够回归均衡。根据实证结果，划分了价差的合理区间和不合理区间，据此建立了交易模型。最后利用历史数据对模型进行了检验。　　本文证实了豆粕期货合约存在跨期套利的机会，并且可以获利，能够为豆粕期货的投资者提供一定的参考。"/>
套利交易作为期货市场上三种投资方式之一，以风险小、成本低、波动小的特点吸引了大量个人投资者和机构投资者参与其中，并在促进价格体系稳定、提高市场流动性、抑制过度投机、丰富投资手段等方面发挥了积极作用，已成为广大机构和投资者关注的问题。　　本文主要以豆粕期货为例，着眼于研究跨期套利策略模型。论文首先对跨期套利的基本理论进行了详细的阐述，分析了跨期套利模型的建立方法，然后在此基础上引入了统计套利的概念，并详细介绍了利用协整的方法建立跨期套利模型的方法和步骤。在实证分析中，以豆粕期货合约作为研究对象，利用Eviews软件对豆粕期货01合约、05合约2006年到2011年的每日收盘价格进行了实证分析。通过相关性检验、单位根检验和协整检验，发现豆粕期货短期价差会出现偏离长期均衡的现象，而且价差最终能够回归均衡。根据实证结果，划分了价差的合理区间和不合理区间，据此建立了交易模型。最后利用历史数据对模型进行了检验。　　本文证实了豆粕期货合约存在跨期套利的机会，并且可以获利，能够为豆粕期货的投资者提供一定的参考。
摘要： 套利交易作为期货市场上三种投资方式之一，以风险小、成本低、波动小的特点吸引了大量个人投资者和机构投资者参与其中，并在促进价格体系稳定、提高市场流动性、抑制过度投机、丰富投资手段等方面发挥了积极作用，已成为广大机构和投资者关注的问题。　　本文主要以豆粕期货为例，着眼于研究跨期套利策略模型。论文首先对跨期套利的基本理论进行了详细的阐述，分析了跨期套利模型...&&
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选择在何处添加结果：千呼万唤始出来！国内第一个商品期权――豆粕期货期权今天九点将正式揭开神秘面纱，这是我国期货市场发展的一个新的里程碑，标志着我国期货市场将步入期权时代！这将进一步丰富完善中国商品衍生品市场工具，对服务实体经济发展具有重大意义！
今日挂牌交易的豆粕期权合约标的涉及7个豆粕期货合约，分别为、、及1803合约。根据豆粕期权合约行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围规定，上述7个期货合约对应的期权合约行权价格范围在元/吨，行权价格间距为50元/吨，权利金挂牌基准价最低的是m1707-P-2600合约，为5.5元/吨...
盼望着，盼望着，春天的脚步近了；盼望着，盼望着，万众瞩目的豆粕期权终于要在今日（日）正式挂牌交易了。作为境内首次推出的商品期货期权，豆粕期权承载了市场多年的热切期盼，受到投资者的广泛关注。不过商品期权和金融期权有诸多不同，不可一概而论；而且商品期权从参与门槛上来讲可以接纳更广的投资群体。中国的大宗商品市场从此进入期权时代，无论如何，我们静待今天豆粕期权大戏开启...
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期权基础简介
期权的定义
期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
什么是商品期权？
商品期权（commodity options） 作为期货市场的一个重要组成部分，是当前资本市场最具活力的风险管理工具之一。商品期权指标的物为实物的期权，如农产品中的小麦大豆、金属中的铜等。商品期权是一种很好的商品风险规避和管理的金融工具。是一种可以在合约规定的交易日买卖的权利。
商品期权的作用
一是期权更有利于现货经营企业的套期保值，他们通过购买期权，可以避免期货交易中追加保证金的风险；二是期权有利于发展订单农业及解决“三农” 问题。三是期货投资者可以利用期权规避市场风险，期权可以为期货进行“再保险”。
期权的分类
按期权买方的权利划分为看涨期权和看跌期权；按期权买方执行期限的时限分为美式期权、欧式期权；按照合约标的资产分为现货期权、期货期权等；按照交易场所分为场内期权、场外期权；按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权、虚值期权等等......
商品期权与股票期权的区别
最为直观的差异是标的资产的不同，另外，股票期权（以下简称“50ETF期权”）为现货期权，豆粕与白糖期货期权是期货合约的期权；在行权方式上，50ETF期权为欧式，豆粕与白糖期货期权为美式；作为期货期权，还需注意其到期日与期货合约到期日之间的差异。
如何参与商品期权？
对个人与机构投资者分别在资金门槛、专业测试及模拟交易等方面有一定要求。个人与机构投资者开通期权交易权限，其前一交易日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元，同时还需要满足具有期权仿真交易经历、行权经历，并通过知识测试等条件。
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商品期权策略的应用技巧
面对商品期权的主要交易者，现货贸易商、CTA私募基金、公募基金如何有效地利用商品期权化解自己可能面临的难题呢？下面以豆粕期权为例…
郑商所冲刺白糖期权上市
郑州商品交易所近日发布了《关于做好白糖期权上市准备工作的通知》，要求会员单位从四方面做好白糖期权上市相关工作:一是做好期权业务岗位设置...
你必须要了解的白糖期货期权基础知识
白糖期权合约是指由郑州商品交易所制定的、规定合约买方有权在将来某一时间段内以特定价格买入或者卖出相应白糖期货的标准化合约。买方以支付一定数量的...
美国谷物期权补贴试点发展概况
如何稳定农业生产、实现农户增收一直是政府关心的问题。对此，许多国家纷纷探索借助市场来分担农产品价格风险的途径。其中，墨西哥、巴西从上世纪90年代就开始...
期权交易策略
许多人初次接触期权，都会接触到“买方风险有限而收益无限，卖方收益有限而风险无限”的字眼。主要是指从交易开始，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内。而期权空头的风险则存在与期货相同的不确定性，即卖方收益“既定”，风险“不限”。
买入看涨期权是一种最基本的期权策略，也是最容易把握的一种策略，当你认为在未来一段时间内价格将上涨，就可以采取这种策略。
从左图可以看出，当期货价格低于执行价格时，不管价格有多低，损失是一定的，即期权权利金，当期货价格高于执行价格时，并达到益损平衡点时，收益为零，即不赔不赚。若价格超过益损平衡点，会出现正的收益，且随着价格的上涨，收益无限增大……
卖空看涨期货期权简单易行，是一种基本的期权策略，然而很难把握，它将使投资者面对完全没有上限的风险，当你认为在未来一段时间内价格将下跌，就可以采取这种策略。
左图可以看出，当期货价格低于执行价格时，不管价格有多低，收益是一定的，即期权权利金，当期货价格高于执行价格时，并达到益损平衡点时，收益逐渐减小至零，即不赔不赚。若价格超过益损平衡点，会出现亏损，且随着价格的上涨，亏损无限增大……
买入看跌期权是同买入看涨期权正好相反的操作，看跌期权是出售权利。如果想要买入看跌期权，你对行情的展望时熊市看跌的。
左图可以看出，当期货价格高于执行价格时，不管价格有多高，损失是一定的，即期权权利金，当期货价格低于执行价格时，并达到益损平衡点时，收益为零，即不赔不赚。若价格小于益损平衡点，会出现正的收益，且随着价格的下降，收益迅速增大。……
卖空看跌期货期权是一种简单的短期期权策略。看跌期权是出售的权利。当你认为在未来一段时间内价格将上升，就可以采取这种策略。最好的结果是得到权利金，最坏的事情是标的物价格跌倒零。
左图可以看出，当期货价格高于执行价格时，不管价格有多高，收益是一定的，即期权权利金，当期货价格低于执行价格时，并达到益损平衡点时，收益逐渐减小至零，即不赔不赚。若价格低于益损平衡点，会出现亏损，且随着价格的下跌，亏损无限增大 ……