什么是战略配售基金？“独角兽”基金优劣势大PK
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什么是战略配售基金？“独角兽”基金优劣势大PK
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&独角兽基金&火速获批，市场奔走相告。
6月6日，6家的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金正式获批，有望下周开售。
大家先从广告文案中来感受下这火爆的气氛：
当然不仅广告文案相当扎眼，银行和基金公司都信心满满，不少业内分析满额募资3000亿的可能性也相当大。
那么这战略配售基金到底是什么？值得投资吗？
6只战略配售基金齐获批
在分析这6只基金前，我们先来看看它们获得批文的&闪电速度&。
5月29日接受材料，5月31日被受理，6月6日，6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金就正式获得批文，下周一或正式进入发行期，而这将填补公募基金20年来在战略配售环节的空白。
值得注意的是，这6家基金公司实力都很强，、和基金公司2018年一季度末非货币规模分别为3007亿，2394亿和2333亿，名列第一、第三和第四。、和基金公司的实力也非常强，分别以2158亿、1978亿和1581亿，名列第7到第9名。
图片来源：中国基金报
分享独角兽回归的投资机会
什么是战略配售？它的主要投资范围是什么？
&战略配售&是&向战略投资者定向配售&的简称。战略配售基金比较重要的投资是布局CDR、独角售等，其他还可以做固定收益投资等。简单来说，就是这类基金可以拿大家的钱，战略配售一些即将回归国内的独角兽企业。
一说到独角兽，这明显又戳中了大家的兴奋点。市场对于独角兽的期待由来已久，特别是A股首只独角兽&&药明康德上市后表现太过亮眼：连续收获16个涨停，中一签即可大赚11万元，创下今年来新股中签盈利纪录&&这使得市场对独角兽多了一份期待。
图片来源：Wind金融终端APP
打新+独角兽+政府推动，这三个因素加起来，想不火都难，这也难怪市场奔走相告。
据了解，目前已在境外上市的科技企业中，符合CDR资质要求的公司有阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯5家互联网企业。据媒体报道称，百度、阿里和京东三家中国互联网巨头可能都将在6月底，完成回归A股上市的计划。小米以CDR方式登陆A股也箭在弦上。这意味着，普通投资者通过这6只主题基金，既可以分享腾讯、阿里等独角兽回归的投资机会，同时更可以分享独角兽IPO的打新机会。
基金发行进入淡季
&独角兽基金&最终能否获得市场的青睐，我们不得而知。不过，我们通过一组数据来看看现在基金发行市场的状态。
目前基金发行市场进入淡季，新成立基金数量和规模在4月创出今年新低后，5月再度刷新下限。数据显示，5月份新成立基金62只（全部初始基金），较4月份减少3只；总发行份额352.10亿份，较4月份下降40.88%，双双再创今年以来新低。
5月份新成立基金募集规模超过20亿份的仅2只（各类份额分开统计）。其中红配置精选A为偏债混合基金，科技动力为普通股票型基金。
5月新成立基金规模TOP10 &
从基金的募集期看，仍有多只基金提前结束募集。值得注意的是，这些提前结束募集的基金并机构非定制基金，不过多因机构参与而提前结束募集。
那么这6只&独角兽基金&值得买吗？我们分析了它的5大优势与4大劣势。
1、命中率或远高于&打新&
A股市场在拥抱新经济的浪潮声中，频频向创新经济伸出橄榄枝，已先后迎来三六零、药明康德、富士康、宁德时代的发行上市或借壳上市。
优质的大型企业上市，&打新&收益往往相当丰厚。以收获16个涨停开板的药明康德为例，截至6月5日收盘，药明康德股价为119.78元，相对于21.6元的发行价，中一签就意味着已有10.89万元盈利入账。
但是普通个人投资者，通常而言因为资金量较小，打新中签率比较&渺茫&(宁德时代中签率仅为0.0937%)。参考工业富联的案例，由于采用&战略配售+网下部分锁定&的创新发行方式，其战略配售数量约占发行总数量的30%。
此外，继5月3日提交了港股IPO申请之后，小米的CDR发行日程也呼之欲出。研究所所长孙金钜指出，小米此次发行将包含香港公开发售、国际发售、CDR发售三部分。
其中，在CDR发售方面，预计配售流程与工业富联配售流程类似，在网上网下申购的同时可能引入战略配售。小米CDR也是&独角兽基金&考虑的目标，小米或许也将加入战略配售套餐。
2、投资费率低
业内人士介绍，战略配售型基金管理费和托管费会采取优惠政策，极可能费率不到普通基金的十分之一，每年费用计提设置上限，让普通大众能够低成本、低门槛参与顶尖科技公司的投资。
3、个人投资者享受与机构同等配售优先权
部分战略配售基金上限为500亿元，且分阶段销售：第一阶段时间内，仅对个人投资者发售，单一个人投资者限额50万元；第二阶段时间内，仅对特定机构投资者发售，特定机构投资者指全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金四类机构投资者等。
优先个人投资者认购，若第一阶段时间内对本基金达到募集规模上限，则提前结束募集。
这意味着：普通个人投资者享受着和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权！
4、制度红利
独角兽基金由证监会主导，在制度上享有一定红利，比如6只战略配售基金在参与投资CDR时，将有望获得一定折价。此外，独角兽基金对个人投资者的最高申购限额控制在50万，如果收益足够高的话三年锁定期对于投资者应该是可以接受的。
5、首批战略配售基金，稀缺资源
认为，与普通打新基金不同，这6只为CDR、独角兽而来的基金，是战略配售基金，一种创新的基金品种，同时也是非常稀缺的资源。
因为，战略配售，即向战略投资者定向配售，战略配售基金可以在网上网下打新之前，优先获得市场上优质资产的战略配售，从而避免中签难的问题。对于老百姓来说，可以通过战略配售基金低门槛参与符合国家战略、具有核心竞争力的高新技术产业和战略性新兴产业投资，获得创新企业稀缺投资机会。
1、有3年的封闭期
封闭期三年，6个月之后将在交易所上市，每半年开放申购一次（具体安排详见基金招募书）。不少基金应该在3年后自动转型。
业内人士称，封闭的意思，就是只有过了这个时间后，你才能向基金公司申请赎回。时间没到，就只能在股票市场上把它们卖给其它投资者。这里面最大的问题是，流动性差，变现难。
虽然原则上讲，没到期前可以卖给其它投资者，但往往会有较大的折价。一般来说，一个金融产品一定要考察它的流动性和风险。风险越大、流动性越差，收益补偿应该越高。
2、未来的行情和政策不明朗
分析指出，投资&独角兽&也并非全无风险。一方面，投资&独角兽&企业的风险不比投资初创型企业小，主要是因为&独角兽&企业的经营模式大都成型，一旦遇到发展瓶颈，调整难度较大，&独角兽&企业面临着经营风险。
3年时间，市场可能会发生很多变化，封闭期不能卖出，万一出现风险几乎不能止损。
独角兽企业海外破发的情况比比皆是，比如平安好医生作为港交所上市新政后首只上市的&独角兽&，上市次日即告破发。
很多独角兽目前仍处于亏损阶段，后期盈利情况怎样，不确定性比较大。大泰金石研究院资深研究员王骅亦认为，CDR独角兽回归是目前资本市场的热点，市场也会大肆炒作，上市之后大概率能带来短期的上涨，但是从香港和台湾的经验看，股价涨到高位泡沫破裂后会是一地鸡毛的局面。尤其是这些独角兽并不和企业成功划等号，大部分也都是互联网高科技企业，在三年的封闭期内股价的发展存在很大的不确定性。
3、独角兽现在并不便宜
证券指出，市场对于&独角兽&企业有着更高的期许和估值，市场溢价通常处于较高的水平，而投资者也需要承担相应的市场风险和溢价风险。
回归国内的独角兽，一小部分是还没上市的，另外大部分是已经在海外市场上市的。例如在美国上市的京东、阿里等。
业内称，过去一些年，美股里的科技股涨得相当夸张。阿里过去两年翻了两倍，京东过去一年也涨了超过50%。从市盈率角度和PEG角度来看，估值已经不算便宜了，美股纳斯达克指数的估值处于近10年里的高位。
4、符合规定的公募基金或可参与投资
难道只有新发的&独角兽&基金未来才能投CDR吗？
也未必。一位基金公司国际业务负责人猜测称，&其他公募基金或机构应该都可以参与投CDR公司，这样更合理一点。&
前述业内人士提到，除了这几只基金是通过战略配售方式来投CDR公司之外，其他基金也可以投CDR公司，不过是通过其他方式来参与。但是相比较，这几只基金买的比例会更高。
虽然关于CDR的具体细则还未发布，但实际上在上月发布征求意见稿的两份管理办法当中，对具体的投资机构、投资方式等内容也已经有所涉及。
5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿）》。其中第四十五条就规定，已经获得中国证监会核准或者准予注册的公募基金投资存托凭证，应当遵守以下规定：（一）基金合同已明确约定基金可投资境内上市交易的股票的，基金管理人可以投资存托凭证；（二）基金合同没有明确约定基金可投资境内上市交易的股票的，如果投资存托凭证，基金管理人应当召开基金份额持有人大会进行表决。
也就是说，即使之前的基金合同没有相关约定，但只要符合管理办法中的相关条件，同样可以参与CDR投资。
随后，证监会配合创新试点企业发行股票或存托凭证相应修订《证券发行与承销管理办法》部分条款。在研报中提到，2000万股以下可询价定价、网下设锁定期的股份不参与网上回拨以及未盈利企业披露市净率、市销率，这三点是为迎接 CDR 而做出的发行承销办法修订中最重要的内容。初始配售份额向机构投资者倾斜，使专业投资者在定价中发挥更重要的作用，总体而言更有利于稳定市场价格。
其它投资要点
1、购买门槛及额度上限
目前每个战略配售基金购买门槛1元起，单一个人投资者购买上限50万，每个战略配售基金总募集金额或为500亿，超出500亿的按比例配售。按照每只最高500亿元测算，6只战略配售基金的总发行额度或为3000亿元。
2、销售渠道
华夏、汇添富、南方基金托管在，嘉实、招商基金托管在，易方达托管在。几大银行主要发力销售各自托管的基金，主代销招商基金，但是银行渠道方面均希望6个战略配售基金全部代销，主要出于一些大客户购买金额不止50万，只销售一个基金的话或满足不了其需求这一考虑。
3、募集时间
面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，而面向机构投资者发售时间为6月19日。值得一提的是，6月11日为下周一，理论上，本周五下午3点之后，周六周日全天，一部分平台即可挂单，均算作周一的销量。（具体发售时间以即将刊登的招募说明书为准，可能略有差异）
值得一提的是，这6只基金，只面向个人投资者开放认购五天，且每人单只基金认购上限50万元。同时，这6只基金，产品封闭期为三年。这意味着，这次一旦错过，就将错失3年的独角兽机会。
4、谁可以进行战略配售
资质优异且与欲上市公司长期战略合作的战略投资者，一般主要包括三大类型：具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者；与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期的投资者。
5、CDR发行定价机制
现在从海外经验来看，CDR的发行定价预计有两种：第一种类似于定增，即增发一部分股份，相当于在原有股价上打折增发；第二种相当于老股转让，是协商定价，不一定参考现行的股票交易价格。
发行价格上，按照新的《证券发行与承销管理办法》（2018年征求意见稿），包括CDR发行在内，以后新股发行的定价将主要采用机构询价方式，预计与过去两年的定价不太相同。
理论上CDR价格应该与境外基础股票的价格有一定关系，但目前国内没有CDR套利机制，即没办法保证CDR价格围绕境外基础股票价格在一定范围内波动，二者可能完全是两个体系，所以暂时不能保证两者关联性很大。
6、战略配售基金的配置主动性如何？
首批回归的有5家CDR，后期还有几十家，目前证监会并未明确规定允许公募基金公司主动选择参加哪些CDR发行或不参加哪些。由于CDR发行在我国没有先例，暂时没有具体的法规指引，各方面法规还在征求意见和修订当中，未来情况会随政策变化而变化。
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阅读排行榜战略配售基金，买还是不买？战略配售基金，买还是不买？洪荒财经百家号本文系融360专栏作者“西西变有钱”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。战略配售基金能买吗？先说结论：不用抢，买的意义不太大1战略配售基金是个什么鬼？6月6号，也就是今天下午，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商六大基金公司的“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”火速获得批文，下周一，也就是6月11号会发售。讲真，这些公司阵仗搞得还是蛮大的，昨天海报就都出来了。（有没有一种“王菊在土创”的feel，哈哈哈）为啥叫战略配售呢，官方是这么说的：“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。关于新股首发战略配售，我国《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)第十四条规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。看不懂吧？其实跟我们散户没啥关系，咱只要知道作为个人，想买就能买就行了。2战略配售基金，你可能会关心的七个问题购买渠道：几大银行销售，比如华夏、汇添富、南方主要在工商银行销售，招商在招行，嘉实在中行，易方达在建行。另外部分第三方的理财平台将会有售，比如京东金融等。募集时间：面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，面向机构投资者发售时间为6月19日。那么问题来了，6月16-6月18为什么消失了呢，是否有什么不可告人的秘密？端午节了解一下。购买门槛及上限：对个人来说，战略配售基金1元起购，50万封顶。基金流动性：封闭期三年，6个月之后将在交易所上市，每半年开放一次申购。主要投资范围：战略配售基金比较重要的投资是布局CDR、独角兽等，还可以做固定收益投资等。这些基金可以拿着投资人的钱，战略配售一些即将通过CDR（不知道CDR是啥的请自行百度，已经写烂了，这里就不多说了）回归国内的独角兽科技企业，比如腾讯、阿里、京东、百度等。费率：申购费可能是0.6%，管理费0.1%，托管费0.03%（具体以实际发售为准）六基金个产品的主要差异：名字特别不一样，有的叫南方，有的叫易方达......3战略配售基金值得买吗？大概是大家最关心的问题了。先看看看这个基金有啥优势：管理费和托管费比较便宜，只有一般基金的十分之一左右。以及这次战略基金的发售，中央的安排还是蛮明显的。一个是目前独角兽估值有点高，腾讯和阿里之流，经过一轮暴涨，不算便宜，甚至有些高估了。另外一个问题是基金流动性不好，封闭期三年，六个月后方可场内交易。如果到时候基金不赚反亏，群众纷纷场内打折抛售，进一步拉低场外的价格，就凉凉了。去年发售的网红基金“兴全合宜”就遭遇了这个惨况。如果一定要让我给建议的话：可以观望一下，实在想买，半年以后去场内买也不迟。以及，其实很早就可以用人民币买这些独角兽公司了好吗？QDII基金了解一下？（讲真我也不知道CDR之前为啥会被炒得那么火，像510350这种，早就实现了一键购买阿里腾讯百度等公司...）所以，你会买战略配售基金吗？零基础学习基金定投，（rong360licai），回复“基金”，查看相关内容。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。洪荒财经百家号最近更新：简介:深度解读财经热点事件作者最新文章相关文章战略配售基金6月11日开始发售，怎么买？收下这份投资指南
　　借道瞄准独角兽企业战略配售的基金产品，普通投资者最低投入一元钱便能参与到以往只有大机构、大公司才能参与的新经济巨头的资本盛宴。
6月11日9时起，国内首批瞄准独角兽企业战略配售的基金产品将正式发行。其中个人投资者优先认购，仅售五天，限购50万元。
不过，6月8日15时20分左右，天天基金网App率先抢跑，开始接受投资者的认购申请。截至澎湃新闻（www.thepaper.cn）发稿时，京东金融、好买基金、蛋卷基金等第三方代销平台也都开售了首批战略配售基金。
值得注意的是，6月8日15时后的交易申请将作为6月11日的申请，购买确认日和其他渠道的一致，为6月12日。
天天基金App申购页面
具体来看，6月11日开始发售的产品共有6只，分别是：招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（基金代码：161728）；汇添富3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（基金代码：501188）；华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（基金代码：501186）；嘉实3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（基金代码：501189）；易方达3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（基金代码：161131）；南方3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（基金代码：160142）。
6家公司战略配售基金销售信息 （来源：基金发行公告）
“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称，是新股发行阶段的一种股票配售方式，该方式以锁定持股为代价获得优先认购新股的权利，赢得其他绝大部分投资者所没有的投资机会。
有投资者评价说，等了10年，终于可以让马云、马化腾、李彦宏、刘强东、雷军们为我打工。可能对这类战略配售基金来说，真是如此。
据此前市场消息称，小米已经计划通过CDR（中国存托凭证）形式在内地发售30亿美元，后续可能还有阿里、百度、腾讯、京东、网易等大批企业陆续通过CDR形式实现在A股上市，而重点战略配售布局CDR的公募基金，确实是普通投资者参与这前所未有的国家战略机遇的最佳途径。
那么，究竟怎么能参与其中？购买的机遇和风险多高？澎湃新闻记者梳理了这份投资指南，供投资者参考。
一、战略配售基金到底投什么？
这款基金可谓是创新品种。简单来说，有“战略配售”机会的时候就参与战略配售，无“战略配售”机会时就进行较低风险的固定收益投资。
易方达、华夏、嘉实、南方基金均采用的是战略配售和固定收益两种策略，以南方战略配售基金为例，招募说明书显示，其投资策略主要包括战略配售投资策略和固定收益投资策略，封闭运作期内主要投资于通过战略配售获得的股票，股票资产投资比例为基金资产的0%-100%。
招商基金在此基础上多了资产配置策略。招商3年封闭运作战略配售灵活配置基金招募文件显示，该基金主要投资战略配售的股票，战略配售为主要投资策略，分享战略配售企业成长红利，除了投资战略配售股票为主的投资策略外，还将投资债券资产和货币资产等投资品种。
汇添富同样采用了战略配售策略，此外还采取了债券投资策略。
二、战略配售基金有哪些优势？
1.从中外资本市场的经验来看，参与新经济巨头的“战略配售”，无论是在中签率还是在收益率上，都有相当不错的表现。
中签率方面，以近日“工业互联网第一股”富士康的发行结果为例，战略配售数量约占发行总数量的30%，其网上发行最终中签率仅为0.34%，战略配售户均获配数量（股数）是网下配售的220倍，是网上申购的29540倍。
收益率方面，阿里、京东、微博等创新巨头赴美上市，均采用发行ADR的方式募资，从上市一个月、上市半年后、上市三年后的股价表现来看，收益率较为优异。
以近期重出江湖的战略配售案例——工业富联（601138）为例，20家战略投资者战略配售数量约占发行总数量的30%，平均每家战略投资者获配数量占比1.5%，约为网下发行户均获配比例的100倍，在中签比例和获配额度上优势显著。
2.费率低。
首批战略配售基金在费率结构上做了比较独特的创新，其费率体现了让利于民、普惠金融的精神。
以南方战略配售基金为例，与全市场所有类型基金相比，该产品的费率甚至低于货币基金，封闭期内管理费0.1%/年，托管费0.03%/年，且每年计提的管理费和托管费合计不超过4000万元。
3.未来战略配售的对象企业成长性较好，比如已上市新经济领域科技巨头（阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯），和未上市新经济领域企业（蚂蚁金服、滴滴出行、阿里云、美团点评）等公司均有可能成为未来战略配售的对象，这些企业营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，在同行业竞争中处于相对优势地位。
4.CDR回归A股，或享A股估值溢价。中美科技板块估值相差较大，数据显示，A股科技股板块估值为59倍，远高于纳斯达克的27倍估值。CDR企业盈利能力强，估值相对较低，回归A股有望享受更高估值溢价。
5.战略配售显优势，股票表现亮眼。Wind资讯显示，自2005年以来，16只IPO战略配售股票上市后半年与一年分别平均涨幅为63%与83%。
三、战略配售基金参与CDR项目投资时是否均有折价，折价率大致是什么水平？不同项目是否可能有不同折价？
南方基金认为，参考富士康的战略配售情况，20家战略配售投资者的价格同网下询价发行价格一致，并不存在折价的情况，这也符合公平原则，但最终的CDR战略配售方式并未正式出台，也没有先例，所以此问题也存在变数。
目前市场上对战略配售基金仍然有较多疑虑，不少市场人士联想到此前中国石油上市、首批QDII出海后投资惨败的情况。
对此，南方基金认为，中国石油（601857）上市后破发有其自生周期行业景气盈利高点的原因，也有当时牛市氛围，投机需求激增，市场估值过高的原因，对比通过CDR回归A股的公司，一来偏向消费和科技行业，受宏观经济波动影响本身就低于周期行业，其次当前A股市场估值同2016年市场低点时无异，市场风险偏好很低，估值合理，所以从行业自生特性和景气程度以及市场理性程度判断，中国式上市的情况在CDR上发生的概率偏小。QDII出海投资惨败有各种各样的客观原因，但是对海外投资标的不够熟悉是其中之一，但CDR都是主要业务在国内的优秀公司，国内研究员覆盖无论从深度和广度而言都有相当的优势，至少从对标的熟悉程度上看，最新发售的战略配置基金在这一点上相比早前的QDII出海，具有优势。
四、 CDR企业在中美市场的估值有多大差异？
南方基金表示，一方面，CDR回归提升国内资本市场供给质量，让广大国内投资者有机会参与优秀的创新公司的成长，获取相应的投资收益，不仅如此，CDR仅仅是A股供给革命的第一步，同样也属于中国进一步深化改革开放的一部分，之后沪伦通也将采取类似CDR的模式，今后全球的优秀企业都可以通过类似的方式到A股上市，A股的投资者也将获得同全球的优秀公司一起成长的权利。另一方面，伴随着供给质量的提升，投资者专业化、机构化、长期化的程度也将提高，这将进一步化解A股高波动、少分红的情况，让A股市场进一步向国际成熟市场迈进，解决企业直接融资难问题的同时，提升A股的赚钱效应，增强股民的获得感。
招商基金认为，与A股现有科技板块相比，CDR公司估值相对较低，成长性更好。
Wind统计数据显示，创业板综指近5年估值区间在50-100倍之间，当前估值约59倍，远高于纳斯达克的27倍估值；而创业板综指近5年营业收入和净利润增速却低于CDR企业。
目前中美科技板块估值相差较大，CDR企业在美估值相对较低，但事实上，CDR企业盈利能力却更强，因此CDR企业回归后有望回到A股科技企业估值水平。
五、6家公司战略配售基金的销售对象有哪几类？
符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者及中国证监会允许购买证券投资基金的特定机构投资者。特定机构投资者指全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金四类机构投资者等。
六、在创新企业IPO的获配比例上，普通投资者、普通公募基金与战略配售基金有什么区别？
整体来说，战略配售基金在创新企业IPO申购方面具有获配比例的显著优势。
以工业富联为例，本次工业富联IPO采用了战略配售、网下发行和网上发行相结合的发行方式，是4年多来首只采用战略配售的新股。
据统计，战略配售户均获配数量（股数）是网下配售户均获配股数的220倍，是网上申购户均获配股数的29540倍。
工业富联IPO情况
七、6家公司战略配售基金同台竞技，怎么选？
1.由于6只基金投资策略大同小异，其投资于债券部分收益可能成为业绩差异所在。但2018年以来，踩雷风险频发，机构也很难独善其身，对产品收益影响较大。因此建议选择固定收益领域投资能力较强的公司。
2.因关联交易限制，基金管理人无法获配控股股东承销的战略配售股票，因此，部分基金公司将分别无法获配由大型券商承销的战略配售股票，可能会影响产品整体收益。
3.基金经理的过往业绩。
根据6家基金公司申报的战略配售基金，其拟任基金经理数量达11人，其中易方达3年战略配售基金拟任基金人数4人，嘉实基金、招商基金各为2人，另外3只基金各拟任1人。
拟任基金经理情况 （来源：Wind）
Wind统计显示，上述拟任基金经理中，投资年限在5年以上的共有3人，其余8人投资年限均在5年以下。
拟任基金经理投资表现情况 （来源：Wind）
投资回报率方面，Wind统计显示，拟任基金经理中，有10位投资总回报率为正，其中投资回报率最高的达到了216.07%。此外，有3位基金经理的投资年化回报率超过10%。
基金拟任基金经理业绩表现情况 （来源：Wind）
八、6家公司战略配售基金在哪里买？
对于投资者来说，想布局战略配售基金可以通过6家基金公司的直销渠道（公司网站、App等），多家银行、券商、第三方代销售平台等多渠道进行购买。
不过值得注意的是，细看下来各只基金的代销渠道上还是略有差异。
银行渠道方面，只有中国银行是同时作为6只战略配售基金的代销机构。此外，各大银行能够代销的战略配售基金各有不同。例如，工商银行、招商银行能够代销的是除嘉实战略配售基金之外的其他5只。
在券商渠道方面，中信证券、银河证券、招商证券等多家券商上也能买到战略配售基金。不过，从券商渠道来看，没有一家证券公司同时成为6只战略配售基金的代销机构。
此外，在蚂蚁财富、好买基金、天天基金等互联网平台上也能买到6只战略配售基金。
6月11日-15日仅面向个人投资者销售五天，单个投资人的单只产品累计认购规模上限为50万元（含认购费），单个投资人可以通过购买6只基金的认购上限来实现总计300万元的认购规模。
不过，这6只战略配售基金的最低认购金额略有不同。招商、汇添富、南方、嘉实、易方达五只战略配售基金的最低认购金额为1元。华夏战略配售基金通过直销机构及华夏财富最低认购限额为10元，通过其他场外代销机构每次最低认购金额以各代销机构的规定为准。
6月8日15时25分左右，天天基金网App率先抢跑，开始接受投资者的认购申请。不过，天天基金网的认购门槛为100元起购。
九、6家公司战略配售基金的费率结构？
1.管理费：封闭期内0.1%/年，封闭运作期届满转为开放式运作后1.5%/年。
2.托管费：封闭期内0.03%/年，封闭运作期届满转为开放式运作后0.25%/年。
注：封闭运作期内，本基金每年计提的管理费和托管费合计不超过4000万元，若当年计提的合计费用已达到4000万元，则当年内不再继续收取管理费和托管费。
3.认购费：对于个人投资者，认购费率为0.6%；对于特定机构投资者，认购费率为单笔1000元。
4.申购费：（1）封闭期内，场外和场内申购费率一致，对于个人投资者，申购费率为0.6%；对于特定机构投资者，申购费率为单笔1000元。（2）封闭运作期届满转为开放式运作后，场外和场内申购费率最高不高于1.2%。
5.赎回费：封闭运作期届满时，对于封闭运作期内认购及申购基金份额的持有人，赎回基金份额时不收取赎回费。除上述封闭运作期内认购及申购的基金份额外，封闭运作期届满后场外和场内申购的基金份额赎回时收取不高于1.5%的赎回费。
值得注意的是，基金公司直销渠道通常都有针对认购费的优惠。其中一家基金公司的直销App上购买战略配售基金的话，可以通过优惠手段享受0费率。
十、6家公司战略配售基金的募集规模限制？
1.募集规模限制（1）最低募集规模：基金募集份额总额不少于50亿份，基金募集金额不少于50亿元。
（2）最高募集规模：在募集期内实行限量销售，募集规模上限为500亿元，采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。
募集期内分阶段发售，第一阶段时间内仅对个人投资者发售；第二阶段时间内仅对特定机构投资者发售。若第一阶段时间内本基金达到募集规模上限，则本基金提前结束募集，不再开展第二阶段发售。
2.认/申购限额：
（1）募集期内，单一个人投资者认购限额50万元。
（2）封闭运作期内的受限开放期，单一个人投资者认、申购规模合计不得超过50万元。
十一、6家公司战略配售基金的运作方式？
基金成立后的前三年为封闭运作期，封闭运作期内不开放赎回，每6个月开放一次申购，在上证所、深交所上市；封闭运作期届满后，转为上市开放式基金（LOF），并接受场外、场内申购赎回。
认购期只开通场外认购，不开通场内认购；封闭运作期内接受场外申购，若在上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司等相关条件允许的情况下，该基金可接受场内申购；该基金在封闭运作期内不接受赎回。
6家公司战略基金三年封闭运作期届满后，华夏、嘉实和汇添富将在上海证券交易所上市，易方达、招商和南方在深圳证券交易所上市，这点从其基金代码开头数字上也可发现差别。
战略配售基金的申购赎回机制
十二、LOF基金场内与场外份额的转托管大致流程如何？
1.场外转场内的转托管流程：
（1）在拟转入的券商处开立股东账户（股东账号需为98基金账号的后十位）；
（2）获知拟转入券商的席位号；
（3）到原申购渠道提交跨系统转托管业务申请，提供券商开立的基础股东卡号及席位号；
（4）T＋2工作日后便可通过交易所卖出；
（5）转出份额必须为整数份。
2.场内转场外的转托管流程：
（1）在正式办理转托管之前，投资者需确定已在场外某销售代理人（或直销）处成功办理深圳中登账号（98基金账号）的注册或注册确认（新增交易账户）手续（98基金账号的后十位需与投资者深圳A股账户或深圳基金账户一致）；
（2）T日，在转出方（场内）提交跨系统转托管申请，注明场外代销机构代码（6位数）、基础证券账户（10位）、基金代码、转托管数量；
（3）T＋2日，确认成功，即可赎回。
十三、战略配售基金的风险点有哪些？
1.基金份额二级市场交易价格的折溢价风险。此类基金基金合同生效后进入三年的封闭运作期，封闭运作期间投资者不能赎回基金份额。在封闭运作期间，基金份额可上市交易，投资者可在二级市场买卖基金份额。受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。
2.投资战略配售股票风险。基金以投资战略配售股票为主要投资策略，需参与并接受发行人战略配售股票，由此产生的投资风险与价格波动由投资者自行承担。本基金主要参与战略配售股票的投资，战略配售股票有可能出现股价波动较大的情况，投资者有可能面临战略配售股票价格大幅波动的风险。
3.股指期货、国债期货等金融衍生品投资风险。金融衍生品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，其评价主要源自于对挂钩资产的价格与价格波动的预期。投资于衍生品需承受市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。由于衍生品通常具有杠杆效应，价格波动比标的工具更为剧烈，有时候比投资标的资产要承担更高的风险。并且由于衍生品定价相当复杂，不适当的估值有可能使基金资产面临损失风险。
4.中小企业私募债券投资风险。基金所投资的中小企业私募债券之债务人出现违约，或在交易过程中发生交收违约，或由于中小企业私募债券信用质量降低导致价格下降，可能造成基金财产损失。此外，受市场规模及交易活跃程度的影响，中小企业私募债券可能无法在同一价格水平上进行较大数量的买入或卖出，存在一定的流动性风险，从而对基金收益造成影响。
5.资产支持证券投资风险。资产支持证券是一种债券性质的金融工具。资产支持证券具有一定的价格波动风险、流动性风险、信用风险等风险。本公司将本着谨慎和控制风险的原则进行资产支持证券投资，请基金份额持有人关注包括投资资产支持证券可能导致的基金净值波动、流动性风险和信用风险在内的各项风险。
6.港股通交易风险。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市、香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
7.香港市场风险。将按照政策相关规定投资于香港市场，在市场进入、投资额度、可投资对象、税务政策等方面都有一定的限制，而且此类限制可能会不断调整，这些限制因素的变化可能对本基金进入或退出当地市场造成障碍，从而对投资收益以及正常的申购赎回产生直接或间接的影响。此外，香港市场交易规则有别于内地A股市场规则，参与香港股票投资还将面临一些特殊风险。
此外，还有操作风险、技术风险、法律风险、其他风险等。
作者：澎湃新闻 葛佳
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