手机凤凰网i.ifeng.com配资清理大限将至 证监会：效果明显 强平比例较低
来源：澎湃
作者：唐莹莹
　　对于市场关注的场外配资清理整顿工作，证监会新闻发言人邓舸10月23日表示，目前证券公司及场外配资账户持有人大多积极、主动、认真进行清理，强行平仓比例较低。
　　邓舸称，证监会将继续按照既定部署，平稳有序地推进场外配资清理整顿工作。
　　此外，据邓舸披露
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，证监会于8月6日部署第六批16起场外配资违法违规案件，共涉及3家网络公司/8家配资公司及5家证券期货公司。
　　今年9月初，监管下发通知，敲定对场外违法违规配资的清理整顿工作设定最后的时间表，要求清理整顿工作原则上应于9月30日前完成；对于个别存量较大的公司，不得晚于10月底前完成。
　　9月14日，证监会发布消息称，截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。
　　9月25日，证监会再度披露配资清理进展：截至9月23日，69%的场外配资账户已完成清理，恒生网络、上海铭创、等3家公司的相关信息技术系统已经关闭或限制其系统功能。
　　此外，证监会要求，各证监局督促证券公司加强与客户的沟通、协调，不要单方面解除合同，不要简单地“一刀切”、“一断了之”。
　　从时间上来看，目前已接近监管要求配资清理的”大限”，证监会10月23日表示，总体上看，前一阶段清理工作平稳，效果明显。现阶段，清理整顿的重点是尚未完成清理的场外配资账户。
　　证监会称，证券公司应当积极与客户进行协商，继续采取多种依法合规的承接方式，将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方法划转至同一投资者的账户，或者取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理。对符合业务合规性要求的证券账户，证券公司应当持续做好服务。
(责任编辑：UF029)
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??请点击标题下方'CNHEDGE对冲'关注我们 过去两周，指数断崖式下跌；爆仓、强平等进一步加大市场恐慌情绪。常见的配资形式包括场内配资（两融）及场外配资（单一信托、伞形信托、资管通道等）。1）资金渠道及配资比例目前主流配资公司的资金渠道：1）银行资金池；2）高净值客户的单账户两条线路。客户配资成本在8%-10%左右，杠杆比例从1配1至1配5不等。甚至个别做到1配15，风险非常大。1配5及以上的，会通过夹层来将劣后端的杠杆提高到5倍及以上。2）场外配资开展的形式及规模目前场外配资有线上和线下两种。线上主要是新兴互联网公司导流（如米牛网等）；线下主要是与证券公司合作的网点。场外配资主要是解决两融标的的限制以及满足部分客户的风险偏好。由于场外配资形式多样化，且数据未公开。考虑第三方软件平台上运行的伞形配资、信托配资、私募甚至人账号等，粗略估计规模至少在万亿以上，甚至可能和两融相当。3）配资公司的风控模式操作上有两条基本线，包括预警线和平仓线，预警线比较虚。到达平仓线后，如果客户未及时追加保证金，会不计后果的强制平仓。平仓指令是通过软件进行，触发平仓线后若保证金未补足，会按跌停价平仓，先平掉账户敞口的50%规模，再恢复客户的买入权。平仓的标的上不做选择，不会区分品种；如果某个标的已经跌停无法卖出，则会直接平其余尚未跌停的标的。不同配资比例的平仓线是多少？最近强平情况如何？目前主流是1配2，警戒线和平仓线一般是0.8和0.75；1配3的对应的分别为0.89和0.84，不同公司会有所差异；近期波动率提高，这一水平都在提升。老客户因为浮盈丰厚，强平的情况较少。近期五六月份新开的客户，上周及本周初波及到配资比率较高、如1：4或者1:5配资的客户；但到今天，有些1:3甚至1:2配资的客户，也出现强平。2、平仓高峰期是否还没有到？触发平仓线之后会要求追加保证金。今天（周五）跌停潮出现，如果礼拜一上午十点半之前没有追缴保证金，就会被强行平仓。下周一，集合竞价阶段和十点半大单平仓是一个非常重要的时间段。3、监管对伞形配资的态度？（注：伞形配资即账户拆分、挂靠虚拟账户的配资模式；伞形配资是场外配资的一种形式。）目前各券商已经将参与伞形配资的名单上报证监会，高管也已到北京汇报过情况。另一方面，也要看银监会态度。如果银监会配合证监会，整个伞形配资可以停掉，不过目前还没有明确的说法。目前增量伞形配资禁止，存量继续；券商需补齐合规方面手续。4、场外配资的分布？创业板的比重比较大，因为主板有两融这个渠道。5、一些券商要求7月1号之前把场外配资的借口都清掉，是真的吗？因为券商营业部跟场外配资是利益共同体，尤其是有些客户的资金量也很大，券商营业部不会主动去做这种事。现在的确是在逐步收紧，而且也有清理的可能，但是目前这种情况还没有大规模发生。6、现在有10000家民间配资公司，规模都是多大？每个信托、基金宣传的规模都很大，但实际上据了解，最少的规模只有3000万左右。再加上一些券商营业部、期货公司都可以做这一业务，大量的规模都在几千万到一两个亿左右。这些数据都是不公开的，只是一个经验值。7、强平的风控非常严格，强平操作除了直接按跌停价卖出，为了保证本金安全，必然会选择简单粗暴的方式，一开始跟客户签署的协议上也会约定这一点。8、如果今天（周五）没有平掉的仓位，在周一低开的情况下继续平仓，会引发恶性循环。这次连续下跌，已经产生了一种连锁反应，对市场心理有影响。至于礼拜一情况会怎么样，需要分析一下今天的情况。今天的大跌到底是基金等的主动减仓还是配资和券商两融平仓导致的，需要具体的分析。券商两融因为都是大票，强平对指数影响比较大，跟场外配资不一样，场外配资主要是小票。另外，还要参考周末监管口径、或者消息面上是否会有变化。如果有放松或者正向变化，则需要重新考虑。9、监管部门目前还比较开明，对私募的态度是历史最好的。配资的确经历了疯狂的阶段，监管一下也好，但是矫枉过正也不行，可能打一下然后再呵护一下。但监管节奏不好说，还要继续关注。10、有些上市公司员工持股计划带杠杆，肯定会强平的。而如果股票流动性缺乏、无法平仓，银行就只能自己持有了，就跟不良资产一样。11、正常渠道的加杠杆现在可以做。流动性充裕，加之实体经济有效贷款需求不足，银行对配资业务比较积极的态度。现在监管部门管的是伞形信托（即账户拆分、挂靠虚拟账户的配资模式），但单一信托仍可以发行，杠杆低一些。正常渠道的场外配资，可以正常开展。转载自互联网，作者未知。 --------------------------------------------------------------对冲基金人才协会帮助优秀对冲基金投顾对接组合基金，孵化器资金。合作请发邮件至tao.guo@cnhta.org.对冲基金人才协会（Hedge fund Talents Association-HTA）是国内首个面向全国和海外对冲基金高级管理人才的专业类协会，总部设在杭州。协会宗旨是打造对冲基金界的高端人才交流平台，提供帮助海内外对冲基金落户，融资，招聘等一系列促进行业发展的服务。定期开展海内外行业专家交流，举办峰会，论坛和研讨会，与各地金融办合作开展对冲基金领域的课题研究，打造对冲基金生态圈。全球最大金融专业组织CFA China加入本协会作为会员单位，双方在对冲基金行业标准，职业规范和投资教育方面展开深入合作。目前协会机构会员单位包括中金公司，中信证券，平安证券，海通证券，永安期货等，专家会员来自景林，重阳，敦和资管，英仕曼集团(Man Group)，肯阳资本（canyon Capital），朱雀和中投公司等知名资产管理公司CEO或MD等高层管理人员。是国内最大的对冲基金专业人才协会。个人会员所在机构管理资产国内超过2千亿人民币，国外超过1千亿美金。想知道“对冲基金人才协会'是何方神圣，狂点阅读原文。
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因股票配资属于杠杆交易，遭遇大行情不好、股票被砸、重组失败等等原因。股票配资账户很容易达到平仓线。此时股票配资公司会对账户进行必要的风险控制以防止亏损到配资资金。明确爆仓计算方式，把握好账户，谨防爆仓乃配资客需要掌握的一门技能。
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下面开始计算收盘后账户是否到达平仓线。一般配资公司设置平仓线为本金亏损50%或60%的时候为平仓线。以10万本金为例，本金剩余4万即到达平仓线，此时就必须要追加资金，不然账户可能随时有可能会被强平。什么是爆仓，以下示例：
情况一：收盘后本金剩下4万。账户市值450000。此情况为：爆仓。因为假设下一个交易日开盘账户所有股票跌停，此时会产生4.5万的亏损，大于所剩下的4万本金。会亏损到配资资金，所以爆仓。
情况二：?收盘后本金剩下5万。账户市值450000。此情况为：没爆仓。因为假设下一个交易日开盘账户所有股票跌停，此时会产生4.5万的亏损，小于所剩下的5万本金。所以没爆仓。
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