华锐风电上市悲喜剧,目前看华锐风电股价就是悲剧
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华锐风电发行价90元，在沪市主板创下纪录，但在开盘首日即遭遇破发，其未来会否复制
中国石油曾经的走势？
三年前，中国石油以其传统能源老大的身份吸引众多投资者蜂拥而至，三年后，华锐风电又以
新能源龙头的光环引得资本追逐。
中国石油的发行价是16.70元，上市首日一路高歌直至48.62元的高价，接下来便是熊途漫漫，以48元高价买进中国石油的投资者再也没有等到解套的那一天到来。华锐风电发行价90元，在沪市主板创下纪录，但在开盘首日即遭遇破发，其未来是否会复制中国石油的走势，尚需拭目以待。
从成立到高价发行上市，阵容豪华的一众PE机构功不可没。而华锐风电的最终上市，也令这些机构赚得盆满钵满。但成也PE，败也PE：机构的大量涌入，为华锐风电埋下控制权分散的隐患；一些所谓“权力资本”的介入，也被业内人士认为是机构不愿接盘，从而破发的原因之一。
自1月13日上市到1月19日收盘，短短四个交易日，华锐风电股价已较发行价跌去19.61％，能否止跌乃至在未来稳步增长，将取决于其主营业务未来的增长空间，但这方面也并非毫无忧虑。
成也PE，败也PE
华锐风电上市缔造了新的私募神话，众PE从华锐风电上市获取数以百倍计的收益。尉文渊和阚治东等人掌管的投资机构投资五年获得了超过500倍的高额回报，而新天域资本进入不到三年时间也斩获了逾145倍的回报。
目前，华锐风电前十大股东中，有9家PE，占据了57.48％的股份。
华锐风电2008年行业排名中国第一、全球第七；2009年行业排名中国第一、全球第三。其行业地位能在如此短的时间内实现“大跃进”，资本在背后的大力推动不可小视。
不可否认，在众PE赚得盆满钵满的背后，也有其慧眼独具之处。
华锐风电在2006年前一直未获得广泛的认可，甚至被许多投资机构视为冷门行业，有多家投资机构过门而不入。
阚治东在其专栏中称，美国工程院院士鲍亦和给他看了一张地图，显示江苏沿海、山东沿海及河北到内蒙之间的一些地方，还有西部，风能资源非常丰富。阚最终认定国家发展新能源，未来势必在风能产业方面下很大功夫。
因风电厂投资巨大，阚治东和团队最终转向所需投资资金较少的风力发电设备行业。至2008年，华锐风电已经发展得非常成熟，当年实现的净利润就超过了6亿元，较2007年翻了5倍。
然而，PE大量进入也间接成为华锐风电第一次IPO被拒的原因之一。日晚，原本于次日进行IPO的华锐风电因证监会一句“尚有相关事项需要进一步核查”而被取消上会。
据多家媒体报道，暂缓上会是因为证监会要求华锐风电对企业　“无实际控制人”事项进行进一步论证。
成立之初，PE就如影随形。日，大连重工协同新能华起、方海生惠、东方现代、西藏新盟共同出资设立华锐风电，其中大连重工出资3000万元，占股30％，其余四家分别出资1750万元，各占17.5％。
2008年，华锐风电增资。新天域资本旗下的FOUTURE投资公司出资2500万元，占增资后总股比的16.67％。北京天华中泰投资公司出资2500万元，占增资后总股比的16.67％。注册资本由1亿元增为1.5亿元，大连重工股比缩水为20％。其他四家初始投资者的股比也缩为11.67％。
2009年1月华锐风电又变为22个股东。变动原因是原来由阚治东、尉文渊等出面的中资股东将股权分散，转让给各自的真正投资人，即这些投资人由间接持股变为直接持股，但仍以公司名义持有。
而实际情况远比这复杂。
新能华起将其部分股权转让给陕西丰恒胜达商贸公司、北京盛景嘉华投资顾问公司、北京益通森源投资咨询公司、衡水智盛投资咨询公司四家后，还有8.08％的股份。
方海生惠将股权转让给深圳市富鼎顺投资公司、北京颐源智地投资公司、海南鼎方源投资顾问公司、北京普丰行投资顾问公司、天津德同投资咨询公司、北京恒越星河投资咨询公司、北京泛海新能投资顾问公司七家公司。2009年6月，方海生惠注销。
东方现代将股权转让给北京汇通丰达投资顾问有限公司（法定代表人刘会）、北京中恒富通投资顾问有限公司（法定代表人于国庆）、上海元琪投资管理有限公司、深圳市瑞华丰能投资有限公司（包括阚治东在内的八位自然人组成，均是东方现代的员工）。
上市前，华锐风电披露的股权结构变更为：控股股东大连重工集团仅持有20％的股权，而紧随其后的4家法人持股比例分别为13.33％、13.33％、11.67％和8.08％，任意两家联手控股比例都超过大股东。
华锐风电的22家股东中，有一部分是由原来的投资公司股权分散而来。如果成为一致行动人，则将会对华锐风电形成实际控制。
天价发行或致经营目标短期化
公开资料显示，尽管
华锐风电创下沪市主板市场最高发行价纪录，但诸多机构在网下初步询价时给出的报价分歧相当大，工银瑞信基金管理的
工商银行企业年金计划给出了60元的最低报价，而华林证券自营投资账户的申报价格则高达138.68元，两者相差高达131％。
国联证券电力设备行业分析师杨平认为，华锐风电发行价定价相对偏高，值得对比的是，同为风电行业寡头的
金风科技，2011年市盈率是18－19倍，而华锐是23倍。
但他称，目前70元的股价已基本合理，他给出华锐风电2011年40％的增速，未来3－5年，增速也在30％－40％之间。理由是，行业寡头垄断趋势明显；相对目前市场上普遍存在的1.5MW风机，公司3MW风机毛利率较高；出口增加。
中信证券杨凡也给出了60－80元的估值。
万家基金研究总监高上对记者表示，“目前市盈率主板大约15倍，中小板45倍，而
创业板甚至高达65倍，市盈率是主板的4倍还要多。高达60倍的市盈率对经营层来说压力很大，这就变相鼓励自然人提早套现离场，将企业经营变成短期行为。”
尽管华锐风电市盈率为2011年以来上市16只新股中最低，但仍然达到了48倍。
高上称，“一般来讲实体经济能够接受的市盈率只是8－10倍，这也就造成一些私募基金提早套现，坐等圈钱。企业作出漂亮财务报表，将利润提前实现、费用后续体现，从而驱使高定价，投资人高位套现。”
对于华锐风电本次破发，九鼎投资合伙人蔡蕾认为，破发并不是坏事，在资本市场相对成熟的美国，破发也常常出现。这会逐渐引导市场健康运行。
高上则表示，“一些自然人通过各种方法成为股东，这其中存在一些所谓的“权力资本”，而且这一现象在华锐风电中表现比较明显，因此，造成一些机构不愿接盘。”
增长空间之忧
在机构不愿接盘的情况下，华锐风电股价能否止跌企稳将取决于其未来的增长。但在这方面也并非毫无忧虑。
风电并网问题是风能产业发展的一大瓶颈。风力发电不稳定，许多是“垃圾电”，无法并网，只能够白白浪费掉，这极大地制约了风能产业的发展。
长江证券一位分析师称，要克服这一瓶颈，有两个方面的问题需要解决：一是基础设施问题，风电场多在偏远地区，高压电网没有架过去，这个问题的解决方案在国家“十二五”电网规划里有所体现，不难克服；二是需要电厂调风，目前来看解决难度很大，这也造成国内风电产能过剩，但得不到有效利用。
目前，风电设备行业产能相对过剩。从2007年到2009年，全行业毛利率都处于上升阶段，但从2009年开始则出现了缓和下降的趋势。以金风科技为例，2009年其整机销售的毛利率是25.6％，2010年中期已经下降到23.8％。
2009年前风电装机几乎保持100％的增长，2010年新增装机1300万千瓦，2011年规划总装机容量达5500万千瓦，增量为40％。“发展速度会逐渐降下来。”杨平称。
同时，杨平表示，风电整机价格正不断下降。2009年上半年，整机价格约每千瓦5500元，而2010年11月每千瓦价格已经是4000元，未来随着市场需求减少，利润空间会越发减少。
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重新安装浏览器，或使用别的浏览器昔日老大演绎从辉煌到没落 华锐风电股价6年暴跌九成
来源：深圳商报
作者：傅盛宁
&nbsp位投资顾问已告知
后市如何操作
　　都说买了(601857,)被长期套牢的投资者很惨，其实最惨的可能是华锐风电（现在的(601558,)）持股人。周四*ST锐电再跌5.30%，收报1.43元/股。6年前发行价90元的该股，如今沦为1元股，也是“A股第一低价股”，股价惨跌九成。假如上市当天买入而没有卖出，这个股票的长线投资者真可用“血本无归”形容。
　　华锐风电2008年就超越(002202,)成为中国风电制造业老大，2010年跃居第二，占据11.1%的。公司于2011年1月上市，当时风电正是股市里追逐的题材，因此面值每股1元的股票发行价居然高达90元。那时不像现在，会有连续一字板涨停。这个股票发行价就是其历史最高价。上市当天以87元开盘，上冲到88.80元随后急跌。一直跌了3年半，到2014年6月才阶段性见底。期间也两次10送10，以高比例送股提振人气、挽救股价，但效果不明显。投资者包括机构和散户纷纷逃离。总算盼到云开日出，借着2014年下半年到2015年上半年的牛市，该股一口气上涨4倍，也不算辜负了“4000点才起步”的这趟行情。
　　怎奈业绩连年重亏，高管、股东们也加入了减持逃亡的队伍。这家以(002204,)为大股东的国企，虽然得到各种政策扶持，但2015年就亏损44.52亿元净利润，2016年再亏30.99亿元。今年一季度亏损幅度收窄，但仍亏1.46亿元。2015年6月以后，该股下跌幅度为沪深两市第三，跌幅为86.22%，仅次于欣泰电气、(601519,)。
　　日之后，该股下跌并明显放量，显示抛售力度明显增加。最近18个交易日，进入末日狂奔模式。
　　该公司2015年、2016年亏损规模之大，都超过了很多同年的主营业务收入，放在整个看，也是触目惊心的。该股刚上市时，有上百家公募驻守其中，而现在，没有一家公募基金留下。目前公司股东户数有304177家，主要为散户。大股东大连重工起重集团的持股比例也降到了16.52%。被套最多的机构投资者有北京天华中泰投资有限公司（持有48000万股，占比8.48%）、西藏新盟投资发展有限公司（持有30152.99万股，占比5.33%）、西藏林芝鼎方源有限公司（7504万股，占比1.33%）三家。
　　上市以来，华锐风电股价跌幅为89.94%，相比之下，中国石油上市首日到现在跌幅为83.53%，(601600,)从其最高价落到现在，跌幅为87.62%。
　　目前华锐风电总市值为86.24亿元。这个公司的前途怎样？深圳前海国丰优合资管总经理金少华表示，“这个公司作为也缺乏吸引力。第一是市值过大，第二是历史包袱多，接盘很少，不排除将来退市。”他认为，这家公司衰败除了管理不善之外，也可能与行业周期有关系。现在风电、(000591,)发电设备制造都有产能过剩现象。
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责任编辑：李欣&RF12607
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明阳风电就周四股价异动 回应纽交所
（i美股讯）北京时间1月11日，明阳风电宣布，公司收到纽交所通知，要求公司就1月10日股价非正常交易行为作出解释。周四明阳风电高开高走，截止收盘涨幅18.71%报1.65美元，盘中最高股价达2.13美元，当日成交量由日均量13万放量至190万，市值突破2亿美元。明阳风电谨确认，公司管理层没有意识到任何支撑股价和交易量暴涨的公司发展层面相关的事件，除了媒体报道称，1月8日结束的全国能源工作会议提出，2013年全年新增风电装机目标为1800万千瓦，较2012年底时的63GW增幅达29% 。
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