来自雪球&#xe6关注 255亿的新三板最危险板块 30家公司谁能胜出？来自 这可能是新三板最热门的行业之一：30家公司登陆新三板，其中不少已经做市，总市值高达255亿，在新三板融资超过30亿;收入和净利润快速增长，加上互联网概念，其中大部分公司博得大量投资人青睐。但过去大半年，这个行业不少公司市值遭遇重创，受3·15晚会影响的 、复牌暴跌的 、并购失败的 、一直跌跌不休的璧合科技(OC833451) ，都属于这个行业。这个行业就是互联网精准营销行业。最近一家大跌的公司，是去年11月挂牌并做市的有米科技(OC834156)。有米科技是新三板上的明星股，挂牌不久就以38元/股的价格融资2.5亿元。但不到一年时间内，股价从最高点47.3元下跌至最低点18.58元，截至11月1日股价为19.98元，市值蒸发21.36亿。为什么这么多精准营销概念股市值遭遇重创?这个板块未来何去何从?谁将胜出，谁又将失败?1、30亿元融资推动的业绩成长互联网营销这个行业，如梦如幻。当移动互联网迅速崛起后，基于移动互联网的精准营销行业也应运而生。对于广告主来说：移动互联网是一片全新的价值洼地，不仅更便宜，而且在大数据的加持下更加精准，性价比秒杀传统PC端互联网广告。嗅觉灵敏的公司知道机会来了，一大波精准营销公司应运而生，其中30多家公司纷纷选择挂牌新三板。这30家公司包括汇量科技(OC834299) 、有米科技、哇棒传媒(OC430346)、璧合科技、道有道等。具体公司及营收情况请见读懂新三板研究中心整理的下图。整体来看，2013年，30家公司总收入为10.96亿元;2014年总收入增长到26.71亿元，2015年则高达52.92亿元，两年时间增长3.83倍，行业爆发力可见一斑。(数据来源：读懂新三板研究中心、东财C单位：亿元)行业高度景气，个股更是野蛮生长。汇量科技通过资产重组一跃成为精准营销第一股，收入暴增至7.78亿元;有米科技、遥望网络(OC834448) 、银橙传媒、光音网络(OC835505) 、哇棒传媒、璧合科技等公司的营业收入也在2年间实现了439%～7502%不等的增幅。毫无疑问，这段时间是精准营销的春天;而精准营销行业，也顺势成为新三板上最为耀眼的行业之一。但进入2016年，精准营销公司似乎遇到了麻烦，各家公司股价纷纷暴跌。这中间究竟出了什么问题?很多人把原因归结于整个市场行情的不景气，但真的是这样吗?2、不是一个好生意真的是因为整个市场不景气吗?读懂君认为，可能不仅仅是这样。精准营销的商业模式存在先天缺陷，已经蜕变为广告代理，因此毛利一路下滑。精准营销公司大多会这样介绍业务：通过广告平台为广告主提供程式化的一站式营销方案，充分应用大数据技术为受众画像，解决传统广告撒网式无效投放的问题。但本质上，大多数精准营销公司做的都是一件事情：广告代理!代理大家都懂的，上下游不靠，即使披上互联网光环也改变不了这一点。读懂君认为大多数精准营销公司的商业模式有两条先天缺陷：缺乏护城河、缺乏话语权。广告市场是极度分散的，只要愿意降低利润率，新来的公司不愁接不到活，几台服务器、一个小型数据运维团队就能进场干这个活，因此太多竞争者涌入。由此带来的后果是，大家的日子都不好过。例如某公司2013年毛利率为31%，2016年中报仅19%。30家新三板公司数据显示，2013年毛利率中位数为34%，2015年只剩下25%。由于在产业链条中缺乏话语权，就要垫付大量资金。精准营销公司每获得1万元利润，需要垫付1.11万元现金。精准营销公司的上游是广告客户，下游是媒介供应商，几乎没有太多谈判优势，因此带来的一个结果是占款越来越多。根据读懂新三板研究中心的数据，30家新三板公司，2016年上半年上下游累计占款18.97亿元，而净利润仅为3.95亿元，经营性现金净额为-4.38亿元。也就是说空有利润而不产生现金进账，每1万元利润，是通过垫付1.11万元现金获得的。正因如此，了解行业的人都知道，在占款太多的情况下，没有资本实力的公司，是很难去接单的。所以30家公司登陆新三板拼命融资，不然规模就无法扩大。30家公司的具体数据如下，图中可以看出，30家公司从新三板融了超过30亿元，这些钱大部分变为应收款和预付款，进而推动了营收的成长。(数据来源：读懂新三板研究中心、东财Choice)当然，事情的另外一面是，行业内各家公司营收一路上扬。但营收的“质量”究竟有多高，值得商榷。实际上，商业模式的缺陷只是一个表象，深层次的原因是行业发展的趋势在变。3、时代变了，老狗能否玩得了新把戏以史为鉴可以明得失，如果广告行业的从业者回头望望，会发现“不变的永远是变化”。十几年间，广告方式经历了纸媒时代、电视时代、门户网站时代、搜索时代、社交时代到今天自媒体时代，行业革新的进程简直坐上了火箭。2015年我国手机用户规模为6.2亿，达到互联网用户的90.1%，增速则从2008年的61%下滑至2015年的4.4%，移动互联网已经从成长市场变成存量博弈市场。当然，这并不意味着移动互联网广告增长将会停滞。因为，目前移动广告占整个互联网广告43%的比例，距离手机用户占互联网用户90.1%的比例还相去甚远。但市场增长归增长，玩法却越来越不一样。读懂君近期拜访了多家精准营销公司高层，这是他们的普遍看法。为什么玩法要变?因为大部分精准营销公司没什么优质流量，未来势必会被上下游挤压。那未来应该怎么玩?一种看法是，一定要认识到优质媒介的重要性，并且以此为点切入，进行相应布局;而不是以增加APP合作数量、门户网站合作或是对接多少SSP(媒介供应方平台)为目标，因为这些资源竞争对手也可以同时拥有，在定位上并不具备差异化。这个时代，传播方式已经发生了翻天覆地的变化，今天每个人手机里有限的10个明星APP已占去90%以上电量，剩下的海量应用只是陪衬。阅读习惯也从门户网站变成了微博、微信自媒体。如果没有优质流量渠道，按效果计价很难赚到钱。部分精准营销公司已经开始行动，易简集团(OC834498)通过投资和独家运营“科技每日推送”、“财经早餐”等人气微信公众号，试图在内容端有所突破;另一家公司飞博共创(OC834617) ，更是依靠自有流量起家——“冷笑话精选”、“星座密语”等知名账号都属于公司拥有。另一个看法是，既然优质流量都在BAT手上，那就安心做创意吧，这也是一个办法。美通互动(OC836424) ，就试图在创意这块有所突破。总之，如果既没有优质流量(实际上绝大多数公司确实没有)，又没有内容能力，也没有创意能力，未来的日子注定不会太好过。4、谁能摆脱估值的地心引力?谁又将胜出从二级市场情况来看，如果说新三板做市指数是跳楼，精准营销公司股价则是跳崖。截至日，对应2015年净利润数据，30家精准营销公司的PE平均值为58倍，中位数为46倍。要知道新三板可是股权融资市场，而有米科技、璧合科技估值最高时，PE曾一度达到90倍。当然，你必须承认30家公司成长不错，其中不少公司2016年业绩不错，估值已经开始消化。但并不是每家公司数据都很好。以某公司为例，上半年营收增长79.7%，但扣非后净利润只有360万元，而现在公司市值超过15亿元。另一家精准营销公司，上半年净利润1000万元左右，市值10亿元左右。读懂君邀请公司重要股东评价一下估值，要求匿名的重要股东表示，“这个估值确实有点太那个了”。尽管不少公司股价已经在一路下跌，但对应2016年净利润数据，估值中位数仍在30倍左右，不少公司的估值应该在40倍左右。在新三板这样的股权投资市场，在移动端流量遭遇挑战、竞争愈发激烈的情况下，整体估值并不便宜。尽管一部分公司的估值继续面临下移压力，但这并不代表单个公司没有机会。毕竟，读懂君在上文中已经告诉您，目前移动广告占整个互联网广告43%的比例，距离手机用户占互联网用户90.1%的比例还相去甚远。如同传统的公关广告行业出现了蓝色光标(SZ300058) 、省广股份(SZ002400) 龙头企业，现在极度分散的精准营销行业未来也将诞生出大公司。所以未来一旦估值下移，部分公司会迎来投资机会。30家新三板精准营销公司，汇量科技、有米科技、遥望网络、银橙传媒、光音网络、哇棒传媒、璧合科技、道有道、灵狐科技、浩趣信息、新数网络、巨网科技、美通互动、易简集团、微梦传媒、力美科技、众引传播、拓美传媒、旺翔传媒、汇流科技、迪派无线、随视传媒、盘石股份、梵雅文化、奥菲传媒、普方立民、众益传媒、飞博共创、铠甲网络、捷报文化。未来谁将胜出?谁将给投资人创造高额回报?推荐这篇日记的豆列
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关注天天基金股价暴跌对公司的影响 股价暴跌对公司有什么影响？
　　股价暴跌对公司的影响，股价暴跌对公司有什么影响？ 　　解释一：严格来说，股价的涨跌对公司的本质不会产生任何影响，因为上市公司不是通过倒买股票来赚取利润的，券商和保险公司等除外，公司股价涨了或跌了，公司的经营业绩也不会因此而变好或变坏，公司的净资产也不会因此而增多或减少，短期的股价涨跌是市场行为，跟公司无关；反过来，公司本身的经营好坏却是可以影响股价涨跌的，从长期来看，股价的涨跌最终是由公司的内在价值决定的，如果公司的经营业绩持续向好，公司的内在价值就会持续增长，那股价就会涨上去，反之则最终会跌下去，直到破产清算，价值归零，从而让投资者血本无归。　　解释二：有一定的影响，首先是对上市公司再融资的影响，比如说一家公司的股票现在的市场价格是每股10元，这时候公司有好的项目要启动需要再融资，二级市场上是每股10元那么公司以每股8元的价格来增发新股，投资者肯定愿意积极购买，假如说二级市场上股价跌到了8元或以下，公司再以8元的价格增发新股，就没有人愿意买了。还有一点是很重要的当公司的股价大幅下跌严重低于公司的价值的时候，公司有可能别人人收购。所以上司公司都希望自己公司的股票价格高一点。　　解释三：首先是资产损失，股票是有价证券，股价下跌，资产缩水。作为可抵压性资产减少，银行贷款额减少，资金周转困难，大股东套现解决资金周转的成本提高。其次：作为控股大股东，要考虑自己辛苦创立的企业能否一直拥有话语权。股价下跌，对于想吞并这家公司的投资者来说就能以极少的资金购买到控股股份，使公司易主。再者：股价下跌，对于想增发融资来说也会相对困难。　　解释四：这个问题还需要从上市公司的股份构成和发行价格说起。 1.公司股份的计算。首先需要评估公司资产，然后规定是以面额1元作为公司股份的设定，这些股份包括了，公司上市前的控股股东(比如集团总公司)、个别高管持股、职工股等。 2.发行价格和发行股数的议定。依据公司当年的收益、公司需要募集的资金、公司股数、发行市盈率进行确定： 发行股数=需要募集的资金/发行价格 发行股数+公司股数=总股本 当年收益/总股本=每股收益 发行价格/每股收益=发行市盈率 所以经常可以看到招股说明书上会说，***公司以**倍市盈率发行***A股… 那么现在就方便讨论为什么公司不是希望股价下跌而是希望股价上涨了，你想想看，他们手上也有很多自己的股票啊，对于某些不负责任的、包装出来的小公司，他们还不知道公司有几斤几两。早就巴不得股价大涨了，那样就可以大把套现，现在的某些大小非就有这样的情况。 当然也有很多好的公司，比如（），明确表示不在二级市场上减持，那么他们是否也希望股价上涨呢？答案是肯定的！因为： 第一，股价上涨是一个结果，不是一个原因，表示公司业绩得到市场认可、表示公司前景光明，有利于稳定公司内部人员，因为他们的帐面财富在增加，稳定的公司将更能创造增量财富； 第二.股价上涨之后，方便公司进行再融资，只有优良的公司、不断回报股东的公司才能够让投资者乐意追加对她的投资，以方便公司的做大、做强； 第三，退一万步说，就算不在二级市场上再融资，相同股份股价高的可以利用手上的股份从银行里面抵押贷出更多的资金；而银行也会考虑投资风险，对于好的公司在贷款方面甚至会存在一定的优惠政策。 所以说公司方面当然是不希望股价下跌的。 　　解释五：在成熟市场，股价的变动特别是剧烈的波动会对上市公司带来相当大的影响，但在中国这种影响的程度就要低得多了。 影响主要有： 1、短期给公司造成舆论压力，无论激烈的上涨还是下跌公司都必须给出个“说法”，这种“说法”将会对企业的信誉等有一定的影响。 2、剧烈的价格波动会引起监管层的注意，从而可能会对公司进行特别监管或者财务审计等等，每个公司都有些说不清楚的东西，一旦审计，后果可想而知。 3、股价的上下直接造成的是上市公司市值的波动，涨得越高，股东的财富就越多咯，股东也想自己有更多钱啊，所以也许会加强企业的治理，作出好的业绩来使企业的股价能够持续在高位，反之。财富榜的财富排名就是按照个人所持有股权市值来计算的。 4股价的变动如果持续处于一种不稳定的状态或者是下跌趋势中，就会打击投资者和管理层的信心，一至于企业在融资遭遇风险。 暂时就想到这些咯。
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