自媒体如何估值？_曹东家_传送门
自媒体如何估值？
为什么要写这个话题？是因为我一直认为自媒体是一个媒矿，值得深入挖掘，不过到目前为止除了一些联盟之外，还没有更好的模式挖掘这些媒矿。在曹东家看来，对自媒体的估值将成为破解自媒体矿的入口。 ｜“做不下去”的自媒体 说自媒体做不下去，估计很多人看了都会觉得可笑。对方会说，那是你自己的自媒体做不下去了吧。 前段时间，在微信群里看到有人在叫卖自媒体，不过，显然应者寥寥。为什么会叫卖？肯定是因为做不下去了。 事实上，开始做自媒体容易，坚持做自媒体。很多知名的人物，不过是借自媒体让自己保持在公众中的“脸熟”。至于传统媒体的自媒体，更是借自媒体来弘扬传统媒体的品牌。一些早先出发的营销类自媒体，每天忙乎着一篇又一篇，累到吐血，就是为了赚点击的广告分成。 一些为自媒体做排行的自媒体，其实越做也越啥意思了。排不排吧，榜上有名又如何，又不会多一毛钱。 可是，这么做下去，无聊的自媒体会不会哪一天消失呢？显然，消失不太可能。但没有激情的自媒体注定没有美好的未来。 ｜“估值”让自媒体重燃战火 那么，现在我们换个思路，如果给自媒体合理的估值，会不会让自媒体江湖掀起台风巨浪。 为什么要估值？因为，目前，绝大多数的自媒体其实是没有价值的，准确地说，是没有市场价格的。你说说你的自媒体值多少钱？ 如果能够给自媒体以估值，那么，这个市场就好玩了，比较，在人类社会中，除了肉体只有金钱才能够刺激大家的欲望。 所以，我相信，“估值”将让自媒体涅槃！ ｜怎么估值？以自媒体《曹东家》为例 现在我以本自媒体为例做一个估值的说明。 截止2015年4月17日，在A股沪指破4300的关键点位，自媒体《曹东家》拥有955个粉丝，距离第1000个天使粉丝还差45名。 综合曹东家作者本人的资源以及本号现在以1000个天使粉丝，现在对本自媒体估值200000元人民币。 简单说，每位天使粉丝的估值为200元。 那么这个估值出来以后有什么意义呢？现在本自媒体面对1000位天使粉丝，定向众筹本号的估值，每位天使粉丝可以100元价格认购本号的100股，每股1元。自媒体《曹东家》现在总股份为200000股，本次仅定向天使粉丝配售股份。 本轮股份配售完成后，如果本自媒体获得投资以及经营内容有重大拓展，各位股东即可获得相应收益。 现在，欢迎各位天使粉丝及时认购。注意，目前还有45位潜在粉丝有机会认购。 PS：欢迎各位自媒体来找曹东家进行贵自媒体的估值。 ============自然界本来就是一个人为财、鸟为食的世界。自媒体《曹东家》，破解人性，解密财富。也许你可以进得了财富这个圈，但你不一定过得了人性这个门。微信公众号：caodongjia个人微信号：jinshanghuiguan===================东家时代再次开始！无论是财股还是身股，总有一款股可以让你做东家！
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4月24日 15:04
曹东家 最新文章选老公（老婆）的风险评估及估值分析
　　一、 前言 　　从人类天性来讲，男女的需求是高度统一的：即都是好色又好财，物质为基础，精神为追求。社会观念与社会规则改变了成年后的男女，使其向不同的方向发展：即，男求色，女求财。 　　中国发达城市，包括韩国，日本全亚州的国际大都市，即使男女比例不失调的前提下，“剩女”现象极其普遍。除了个别是真正不想结婚外，大部分都是想结却找不到合适的对象。　　究其缘由，本质上是有一种观念在起作用，即男女经济收入要达到一个怎样的平衡，大家才认为：“男可娶，女可嫁”。说得好听点，就是男要达到怎么样的价值，女方才会认为是可以嫁，嫁得不亏。因此女性选老公，正如同风险投资者选择收购企业，是风险于收益的平衡。 　　注意，女性这笔风险投资绝对属于战略投资，除极特别的情况，通常不能实现普通财务投资人的套现退出，一锤子的买卖，实属高危投资的典范。　　分大类讲，女性分三种主要投资模式。　　① 绝大部分女性属于较成熟的VC投资人，即：投资目标是具有基本盈利能力且具有高度成长性的男人。这类男人在生命周期中属于发展期，前景广阔且目前价值低估。 　　② 当然，不排除有部分女性作为天使投资人去选择一个一穷二白看不到未来的男人，但是罕有成功案例(2000多年前的卓文君投资司马相如的故事如果真如传说所言，那可真算得上经典成功案例了)。 　　③ 还有少量女性只关注极品蓝筹股，即：盈利能力达到巅峰的男人，比如豪门公子与顶级富豪。这类投资人大多拥有极致的资本(如，极品美女、影星、选美皇后等)，但是投资人之间竞争十分激烈血腥，大多铩羽而归，就算成功也是无法控股的小股东。 　　没有专注于pre-IPO的PE投资类女性。一旦男人IPO变成公众持股，则手上的股权尽管市值暴增，但无法100%控股专属，且股东之间战斗激烈，大股东也搞不定小股东，因此即便此类情况比比皆是，但是毕竟不是女性投资之初衷。 　　二、 对男人的估值 　　估值是投资成败的基石。介绍几种基本估值方法，供占绝大多数的第一类女性投资人参考采用。 　　1. 市盈率估值　　当前价值估值必须结合市盈率的概念。市盈率就是市盈率是男人市价与盈利的比率： 　　市盈率=市价/盈利　　e.g. 如其他女性投资人愿意为一男付出的所有(包括感情时间金钱肉体)总体打包折价为100万元，而该男本年EBITDA(息税折旧摊销前利润，即该男年度毛收入，包括奖金工资投资收益上街捡皮夹等等)为10万，则该男市盈率为10倍。　　估值逻辑：参考行业平均市盈率。即看其他女性投资人为类似职业、收入的男人付出多少倍市盈率。平均大于10则该男价值低估，小于10则该男价值高估 　　注意：若该男特帅、特幽默、特体贴、特文艺、特有内涵，则给予一定市盈率溢价。建议一般不宜溢价过多，毕竟上述因素过于主观，难以量化和持续。 　　2. 价值+成长的估值公式 　　拥有巨大投资价值的男人必然是价值与成长性的结合，结合二者的估值方法避免了市盈率估值的静态。应用一个很简单的公式如下： 　　(价值+1年内成长)/2=当前价值 　　拓展为： 　　(今年业绩×市赢率+明年预测业绩×市赢率)/2=当前价值 　　e.g. 一男2007年收入是10万元，2008年预测收入是 12万元 　　行业平均市赢率是15倍，他很帅很幽默很温柔很体贴是好男，看高3--5倍， 按20倍算，计算结果是： 　 　 　 　　(10×20+12×20)/2=220万元 　　然后看他的市价，如果其他女性只愿意付出100万的资源去收购他，你简直就是大马路上拣钱，果断付出120万的资源买进不做空；在120—180万之间的震荡调整区，这里应该若即若离暧昧暧昧做高抛低吸；超过200万就应该出货，不要再考虑什么未来成长，出价高被套牢就完蛋了。 　 　 　 　 　 但大家要记得，这种算法只试用于当前就有价值的成长男。目前没稳定收入的、失业的、事业职业走下坡的无视。价值+成长，缺一个都不行。另外，如果要计算该男超过3年以上的预期成长，应该考虑到无风险收益率和通货膨胀因素，选择合理的贴现率进行贴现。鉴于其复杂性，就不展开讲了。 　　3. 收益率估值法 　　该估值方法又多被称为“可比系数”法，即简单应用一些标准系数来确定男人价值。这种估值的基本理论基础是：男人的收入不会全部用到女人身上，女性能享受到的合理收益才对各位女性投资人更有意义。 　　首先，如何定义男人的收入至关重要。目前有多种说法，包括：自由现金流EBITDA(息税折旧摊销前收入)，息税前收益(EBIT)，税后收益(EAT)，息税折旧摊销后收入(EAITDA)。为避免各位女性投资估值偏差，建议使用EAITAD，即：Earning afterinterest, tax, depreciation and amortization。 　　收益率= 实际支付收益/ EAITAD 　　e.g. 一男在在支付完信用卡利息、车房贷利息、税、孝敬父母兄弟、给领导送礼、抽烟喝酒应酬等一切开销，以及他以前购买的房车耐用消费品折旧摊销后的年收入为2万元，今年用到你身上的钱(包括请吃饭送东西旅游约会开房间等等)为1万5千元。则： 　　收益资本化率==0.75 　　若与你上任男友在一起时你的收益率为0.5，则该男估值更高；若行业普遍收益率(和你差不多的女性投资人收益)在0.1～0.3之间，则该男为买入评级，普遍收益率在0.8以上，则该男为卖出评级。 　　4. 基于资产估值法 　　资产估值在当前比较流行，即基于一男现有资产的价值对其进行估值。资产估值的方式有很多种，包括公平市价法(fair market value)，公允价值法(fair value)，账面价值法和清算价值法等。 　　各位女性投资人对此估值方法比较熟悉，主要提醒几个估值要素： 　 　 　 　　a. 变现能力折扣 　　对于一男拥有的资产要详加分析，如其拥有大量受限资产，比如交易受限类股票资产，都要乘以相应的折扣系数。 　　e.g. 一男持有市值2000万公司股权但不能交易，市场平均受限交易股票折扣系数为33%，则该男子实际该部分资产价值==660万元。 　　b. 账面价值与公允价值 　　e.g.一男于2008年以60万元购入奥迪汽车一部，以200万元购入上海长宁区住宅一套，则根据市场公允价值，(预计未来一年内汽车折旧50%，房产增值200%)计算： 　　当前账面价值=60+200=260万元 　　未来1年内实际估值=60*(1-0.5)+200*(1+2)=630万元 　　则女性投资人在当前投入相当与260万元的资源对该男进行平价收购，将在未来1年内获取370万元的资产溢价收益。因此有车无房的男人并不是良好的投资对象，有房者资产溢价前景十分良好。 　　c. 财务报表的误区 　　以账面价值估值的最大风险来源于男人财务报表分析不透彻。特别需要注意的是以下几个科目； 　　“ 非经常性损益”。比忽悠年收入10万，实际包含撞狗屎运上街捡的5万，该收益不可持续。 　　“主营业务利润”/“营业利润”。如一男当咨询顾问年入6万，晚上出去卖唱年入10万，则要详查他主营业务到底是卖唱还是干咨询的。然后才能用相应行业的平均市盈率进行估值。 　　对投资类损益和资产的剥离。炒股炒房炒期货黄金外汇艺术品国库券红木家具普洱茶的，都属于刀口上舔血的，今天富明天穷。估值时候都应把相应科目剥离，规避风险。——关于财务报表分析的技巧实在太多，难以详述了。　　三、 投资的艺术　　上文粗略介绍了简单易用的四种估值方法，合理地进行综合应用可以大大提高女性投资人的投资成功率。但是估值从来就不是科学，绝大部分的结论都建立在对未来的估计和推测之上，因此也很难说精确；投资是一门艺术，很大程度上取决于投资人自身专业能力、估值理念、投资偏好和眼光。在此，还要引申几点对男人估值中应考虑到的问题。 　　1. 题材溢价 　　若男人具有相当的炒作题材，则市场估值将普遍看高一线。比如是名门之后，体貌无双，才艺出众，家务无敌，幽默诙谐，左右逢源，温柔专一等等，可以给予适当的估值溢价。因为这些题材带给女性投资人相当大的隐性收益。注意题材在估值中的占比确实不可过高，失败的案例包括杜十娘误投了李甲，王菲误投了窦唯，阿娇误投了陈冠希等等。 　　2. 风险控制 　　任何投资都有风险，因为未来不可预测。这点即便是完美的估值也不能规避。包括：非可控风险与可控风险。非可控风险包括，男人的非正常死亡、重大疾病、战争、官非、经济崩溃等；可控风险包括：其他女性投资人暗箱操作、男人主动争取上市、财务报表造假、审计风险等等。通常情况是男人采取向另外的女性投资人定向增发的模式，则原股东股东权益被严重摊薄。 　　对于风险控制，只有三点建议：a.做好投资组合，不要把鸡蛋放到一个篮子里。女性应投资相当部分的自身资源到自己的职业、爱好、朋友、亲人，以免投资男人失败就一无所有一败涂地；　　b.永远以低价收购。评估自身的投资实力，只购入价值低估的男人，留出足够的利润空间，不要被高价进货被套死。　　C.投资资源分步到位。女性投资人容易一出手就砸出所有资源，但是万一由于估值不准就无法退出。比如看好的男人只是在男朋友阶段，就少付出点时间精力体贴关爱，等签好投资协议之后(结婚)再倾其所有。 　　3. 投资后的整合 　　投资后的整合也是并购的成功关键因素。首先，男人都有父母，如何处理好与这两位原始股东的关系直接决定你男人的未来的经营效益。其次，作为投资人，如果女性能重新整合该男既有资产资源以发挥其整合效应(如协助男人经营人脉、搞好男人内控)等，将使投资人未来收益最大化。　　这就是具有高附加值的投资，十分有竞争力。第三，文化与管控。并购成败也取决与投资人与投资男二者文化软环境是否融洽，内部管控机制是否合理。和谐的关系可以最大限度降低男人IPO的冲动与其他女性投资人的冲动。还举这个例子：卓文君一纸文章打消出于盈利高峰的蔺相如引入第二位女性投资人意图，正是文化与管控的成功。 　　4. 退出机制 　　女性投资人一般不愿意考虑退出。但为部分有特殊需求投资者介绍以下退出方式：　　A.股权回购。即男人以现金或资产向女性投资人进行股权回购，综合考虑女性投资人的付出(青春肉体爱情及其他)来支付对价。通常方式是付青春损失费和房子归女方。　　B. 男人IPO后二级市场退出。即男人变成公众持股后向其他女性投资人出售拥有的股权，并获取股权溢价收益。　　C.通过诉讼及其他非常手段强行退出。包括离婚官司，雇佣私家侦探捉奸等等。不在此详述。 　　最后，祝各位女性投资人投资成功，恭喜发财！　　上文是从女性的视角出 发，为广大女性朋友选择老公提供了切实可参考的筛选方法。女性选老公需要正确的估值方法，男性选老婆也必须有一定的评估依据这样才能促进“生活和谐“男性所属的属性为创业者，而这个创业者本身指经营男人自己， 也包括经营自己的家庭、工作和生活。而当创业发展到一定阶段之时，大部分男人都 需要引入外部投资者——即女性另一半来帮助自己一起经营创业大计。 　　1投资模式➡ 　VC投资人：绝大部分女性属于较成熟的VC投资人，投资目标是具有基本盈利能力且具有高 度成长性的男人。 ➡ 　天使投资人：部分天使投资人女性，愿意去选择一个一穷二白看不到未来的男人。 ➡ PE投资类：这类女性属于少数，盈利能力达到巅峰的男人，比如豪门公子与 顶级富豪。以及专注于pre-IPO的PE投资类女性。 　　2进行尽职调查 　　1. 过往历史　　一般了解一个投资人，我们首先可以了解其过往的投资历史，即一女之前谈过几个男朋友、分别是什么样的人、谈了多久、最后为何分手、有没有劈过腿做过小三等等。 这些信息基本上可以让你大致了解对方的思想、品味和习惯等等。但是有几点必须注 意： A)投资者本身是在不断成长和走向成熟的过程中的，因此男性没必要过于追究女性过 往的婚恋史。很多女性在早期的感情史上教过学费，这是可以理解的。你毕竟是同现 在的她谈恋爱而不是以前的她。 B)大部分投资者较为强势，不愿主动向你披露相关信息。尤其是在认识初期，女方往 往不愿披露历史信息是因为她们不希望这些信息影响你对她们的感受，或者是对你还 不够信任。当然也有可能是她们故意隐瞒了一些负面信息。对于这一点，建议男性通 过循序渐进的手法慢慢了解，必要的时候还可通过第三方信息源加以确认。 B) 对于过往历史过于简单和过于复杂的投资人须小心。即一女告诉你她从来没有谈 过恋爱，或者谈过N次恋爱(N大于10)时，你需要额外小心。如果该信息属实，那说 明对方很可能过于单纯或者经历过于复杂。建议进一步进行深入调查。 　　2. 估算时间　　一般而言，当风险投资对你经过了一段时间的考察、内部讨论和研究之后会发给你 “投资意向书”，这表明投资人对你的认可，一旦经过进一步审核，相关要素符合投资者的判断，投资人就会投资于你，也即 进入谈婚论嫁的阶段。　　在如今的婚姻市场之中，男女从相识、恋爱到谈婚论嫁时间不一，市场也给予了较为 宽泛的接纳度。有人选择闪婚，有人通过一段时间相互了解确定婚期，具体则因人而异。总之，投资人 和企业双方都有了一定的了解，形成一定的共识，才适合进入下一步。　　3. 决策力和有限合伙人组成　　研究投资人必须了解风险投资的组织架构。风险投资基金的钱一般来自于有限合伙人，他们是基金的出资方，因此或多或少对投资决策有说话权。此外，几乎所有的风投基金一般都设有一个投资委员会，他们通过投票决定是否最终于投资一家企业。　　而投资委员会 一般由风投的合伙人和部分限合伙人代表组成。所以。我们建议创业者了解投资人所在基金 的限合伙人和投委会分别是谁，即了解投资人在整个投资决策中所扮演的角色和重要程度。　　谈恋爱到一定阶段时，了解女方的限合伙人，即父母家庭背景等非常必要。有时候，他们决定了你们是否能够结婚、以及未来结婚的幸福程度。这也是为什么在中国，男方和女方在结婚前见双方的父母是一种传统。　　此外，你也可以通过了解女方的有限合伙人，侧面了解投资人的情况。当然，见父母的时机也需掌握好，太早太晚都显得不够正式， 另外一旦对方父母像某些电视剧里一样不同意你们结婚，你还可以尽早掉转方向。 　　4. 增值服务　　创业者在选择投资者时须了解对方能够带来什么样的增值服务，常见的包括为企业引入管理顾问和行业专家、提高战略规划、为企业介绍客户供应商、提供高管培训、政 府关系和行业资源等等，总之这些都有利于创业者的进一步发展。　　男性在恋爱过程中可适当关注女性的相关特长和技能，如打扫卫生、买菜做饭、讨价 还价、琴棋书画、按摩敲背、教育下一代等等。不同项目可给予不同加分，前提是这 些技能在婚后得以延续和落实。　　3估值与谈判　　1. 估值及谈判的筹码　　投资人会通过各种方式对你进行估值，包括但不限于之前提到的四种方式。男性会尽 可能在谈判中提高自己的估值水平，也就是卖个好价钱。所以男性首先需要了解自己 到底拥有什么谈判筹码。　　A)自我评估。　　我们建议男性先客观评判自己的价值在整个市场中所处的地位。如果男性的各方面条件均处于市场平均水准之上，我们建议你在谈判过程中可以提高要价。如果你的条件 不佳，我们则建议你放低门槛，或者为一些加分选项继续努力。一般来说，一套位于 市中心的物业很可能使你从市场排列倒数位列10%瞬间击败90%的对手。 同样，男性还需自我评估是处于价值上升还是下降的通道。正确的投资方法在于高抛低吸，但是这只存在于理想状态。大部分女性投资人青睐处于上升阶段的投资对象。 对于暂时处于下降通道的男性，许多女性往往显得十分短视。这与大多数女性投资者 天生厌恶风险有关，这一特点的另一种说法是“缺乏安全感”。 基于此，我们建议男性在处于上升阶段时大可提高要价，若处于暂时的低谷时，则应回避主动接触投资人，因为这个时候你的谈判筹码是很少的。　　B)换位思考　　男性换位思考的目的在于理解女性在投资决策中所背负的压力和心理活动。大部分女 性投资人背负的投资压力主要在于错过好项目的压力、投不出项目的压力、基金管理 期限面临结束的压力。即女性投资人能否在有限的适婚期找到好的结婚对象，并且最 终在竞争中胜出，成功嫁给对方。聪明的男性通过试探和判断女方所承担的压力大小来获取合理的要价。但是这一方法 不适用于少数投资期限超长，并且不在乎投资结果的女性投资者。 还有部分男性通过营造一种自己被许多女性投资人争抢的假象来获取青睐。这一方式 有时候可能会灵验，但是我们不建议男性进行效仿。因为任何过高的估值都会出现价 值泡沫，泡沫破裂则可能引发感情破裂。 　　C)谈判节奏　　谈判的艺术往往在于节奏的控制。男性投资人主动出击寻找投资人时，大部分情况下 都会碰壁，因为你一旦主动出击，则你已经处于一个弱势的被投资方地位。正确的方 式在于通过广告、公关、良好的口碑和品牌形象等吸引投资人主动找上门来，这个时 候，男性就会拥有较大的谈判筹码。 在双方的谈判过程中，建议男性初期不必表现出过度的热情，因为这个可能使投资人 趁机压低你的估值。正确的方法是有理有节、张弛有度。但也不能忽冷忽热，使投资 人对你丧失信心。当然，必要的主动出击仍然是有必要的，前提是男性已经充分了解 自己所拥有的谈判筹码。 　　D)谈判的技巧　　成功的谈判的实际上不存在技巧，关键是掌握良好的心态。我们认为对于男性来说，良好的心态是在合理的区间范围尽量争取较高的投资估值，而不能过高。由此，男性 应该尽可能地向女性投资人展示自身的优点，尤其是隐形但是容易被女性忽略的优 点。　　对于自己的缺点，男性也没有必要避讳，因为这些往往也难逃过女性投资人的尽 职调查。但是聪明的男性善于将自己的缺点转化为优点，例如：平时比较宅=不会出去 招蜂引蝶，不够浪漫=不乱花钱，长得不够帅=带出去比较安全等等。 　　2. 入股比例和分红　　在资本额度一定的情况下，女性投资者时一般希望获得尽可能高的持股比例，以拥有 足够的说话权。男性需明白，股权可以出让，但是控股权必须掌握在自己手中，这是 谈判的底限。控股权一旦旁落他人，最坏的情况是男方被净身出户，露宿街头。这个 时候你只能期盼再遇到一个天使投资人。 　　此外，分红比率也是需要双方事先约定的。大部分女性深知自己的投资不太可能通 过IPO进行退出，因此她们一般会要求男性对其工资收入进行分红，分红比例从50%100%不等。保持一定的分红比例有助于维持良好的投资者关系。　　但是男性也应该明 白，过度分红不利于企业长期发展，因为你可能没有足够的流动资金进行再生产，并 且难以抵御行业波动。这一点女性投资者往往难以理解，因为她们普遍认为分红其实 是帮助男性更为有效地保管资金，并且避免了男性走上歧路。所以建议男方需要对女 方动之以理，晓之以情。　　3. 回购条款　　大部分女性投资者在对男性投资时，都不希望看到投资被男方回购的结果，也即双方 一拍两散，分道扬镳。但是鉴于市场的众多不确定因素和从理性投资的角度出发，投 资时事先约定回购条款即婚前财产公证是有一定必要的，因为该条款从法律角度保障 了投资双方的利益不被侵害。 以上理论需联系实际切不可照搬带着发展的眼光看问题，祝君好运！ 　　来源：网络
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创业公司的非正常手段：数据全靠刷 估值藏猫腻
　　作者：陈扬斐
　　举个例子：假设小明花了三个月做了一个APP，天使投资人小红投资100万，占其百分之10的股权，项目估值1000万。后经历A轮，B轮融资，项目最终估值一亿，小明占了百分之54的股权，投资人占了百分之46的股权。那么问题来了，小明百分之54的股权的价值和估值等比吗？
　　再来，如果项目到了B轮，天使投资人小红经过几轮融资股权从百分之10到百分之4，小红通过股权退出机制，用百分之4的股权换取了400万，为什么小红的股权能按照估值等比换取相对于的资金呢？
　　股权是否能和估值换取相对应的问题姑且不谈，但其中最大的问题在于估值。一般早期或者在未融资前是没有估值可言，估值数很多都是创始人和VC夸出来的，创业者夸大估值无非是想多弄点钱，VC跟着后面夸大估值无非是希望后面融资有人能接手，这样VC就能通过股权和项目估值的等比，换取相对于的资金退出，VC本身的盈利模式就是通过投资项目，然后找到接盘侠后退出。
　　一般互联网项目在产品刚出来的时候，打算融资种子轮时，估值一般在10万到100万，天使轮在200万到1000万，A轮在1000万到1亿，pre-A轮指的是在天使到A轮之间，过了天使轮但是还没资格到A轮，一般pre-A轮的项目估值在800万到2000万。（这是一个投资人告诉我的，真伪以及具体数字还希望各位大神来判断）
　　估值一般为投资人或者投资分析师来估值，按照团队，项目情况等等来估。估值的泡沫从很早就已经出现，带动估值的泡沫的也只有两个人，创始人和投资人。
　　如今科技类的媒体经常会发布一些前期项目，融资多少，估值多少，这些无非是创始人和投资人串通好的，通过媒体来吸引投资后期的投资人注意而已。估值泡沫最大的问题在于融资数和项目情况，一般创业者拿到融资后，一般对外说的融资数都是在原基础上翻3-5倍左右，这还算是比较保守的。另外就是项目了，刷单刷榜刷数据什么的就不用说了，在创投圈已经人人皆知了。
　　假设融资额和项目运营情况能对外公开，那么也就不会存在估值泡沫的情况。
　　当一个项目打算进行二轮或者第三轮融资的时候，创始人和投资人都会对项目进行包装。举个例子：小明接受了天使投资人小红的天使投资后，打算融资A轮，当时项目估值1000万，小明便会通过对项目包装，和媒体的报道来进行增加估值，天使投资人小红便会联系投资人A轮那块比较知名度的投资人，然后开始进行股权融资。
　　大概流程是这样的：小明让天使投资人小红，对投资A轮的知名投资人“六爷”说，目前项目估值3000万，然后出让百分之15的股权，融资450万。然后小明白送百分之2的股权给六爷，让六爷帮忙发起股权众筹，作为小明这个项目的领投人，六爷只需出一丁点钱甚至不出钱，然后一大波投资人看到知名投资人六爷也投资，便跟着投，一场完美的骗局就完成了。
　　（在A轮左右的项目，一般都不是一个人投的，而是多个投资人联合投资，然后按照投资金额拿相对应的股权，最终由投资较多的或者领头的出面，作为这个项目的投资人。）
　　从上面那场骗局来看，受益者有三个人，第一个是六爷，六爷只是挂个名字，就免费获得的一个估值上千万项目的股权。第二个是天使投资人小红，经过A轮融资，股权虽然会被稀释，但股权的价值得到上涨，按股权和估值等比换取相对于的资金来退出，照样还是有收益的。再另外就是创业者小明，小明拿到A轮融资后，通过朋友的媒体公司来进行做假账，将融资的部分资金转出。
　　不管是鼓吹者还是参与者，都是包含利益的攸关者，但他们的利益点在于维持谎言。创业者敢于欺骗夸张，是为了把融资的泡泡吹下去，投资人在背后支持怂恿无非是希望再下一轮有人能接手，两者最终的目的都是永远在寻找下一个替死鬼。
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