刘德良：影视投资基金现状与未来趋势
　　7月9日，由北京东方雍和国际版权交易中心和北京股权投资基金协会联合举办的《影视文化投融资沙龙》举行，搜狐财经进行现场报道：
　　新元文化产业俱乐部秘书长刘德良：各位朋友上午好。很高兴与大家一起探讨影视文化投资的话题。我们俱乐部正好做一个2011中国影视投资研究报告，我们在6月份刚刚完成，在这里做一个简单的分享。
　　我主要讲三个方面：
　　第一，中国影视投资基金，目前中国的影视投资来自于三个部分：第一，政府资助性资金。第二，产业内资金。第三，社会的民间资本。目前对于中国电影产业在前几年迟迟发展不起来，目前虽然一百亿的票房已经是很不错的突破。但是相对于中国庞大的市场规模以及中国在整个产业的从业人员和产业的资产沉淀来看。一百亿的票房还是很少的。尤其和美国等国家进行比较，我们的票房市场其实还是非常有限的。
　　造成目前现状的原因，在于我们现在在产业的投资方面，专业性的投资资本要远远落后于整个产业的发展需要。05年的时候已经由产业的企业尝试想通过集合社会的资本进行专家投资的模式来进行设立影视投资基金。当时中国的影视投资基金还是以公司的形式来出现。我记得最早有两家公司。一家是拍和泰和（音）。想联合韩国的影视基金和中影集团成立一个影视投资公司，这种影视投资公司采用专业性的管理、社会化的募资、分成的管理费的模式来进行操作。这就是最早的想用基金的模式来进行专业化投资、参与影视投资方面的基金。同时，在05年也有另外一个尝试，是星美，联合广播电影集团，也是想以一家影视投资公司的名义来从事这样的投资模式。但是这两家公司最后都是没有什么音信。06年开始的是铁池，作为美元性的私募电影投资公司设立，08年遇到美国金融风暴，导致夭折。
　　在这里跟大家分享几个话题：第一，对于影视投资基金而言，对于中国电影产业未来的发展是一个非常有意义的尝试。因为中国的电影产业需要专业化的资金。截止到5月30日，我们的研究报告里面，一共有18支影视产业专项基金。8只已经明确设立并公布了募资金额。4只宣称公开募资金额，但尚在经营中。两只成立后终止运作，一家是铁池，一家是汇丽影星。三只明确设立，但未公开募资金额。07年雷恩斯坦亚洲电影基金，IDG中国媒体基金，A3国际电影基金。09年，一一第一只有限合伙式基金设立基金。之后，建银国际的基金，陈晓个、严严和宋歌三个人组成的基金。中申投影视投资基金是中国风险投资公司。腾讯影视前一段时间进入到电影产业，也是非常的热闹。
　　06年有一只，07年有三只，09年两只，10年六只，11年金额上已经超过了去年的全年，去年全年金额上已经有83个亿要进入到电影产业，通过影视投资基金的模式。
　　08年之前主要是美元基金。08年之后开始上人民币基金，九只人民币基金，募资金额达到161亿。这说明中国的电影产业确实受到了社会化资本，尤其是专业金融机构的关注。所以，产业和金融资本快速的进行融合，我们认为这是一个非常好的现象。因为只有通过产业机构和金融资本进行很好的结合，这个产业才能够以一个比较健康、良性的发展态势发展下去。
　　IDG是中国最早参与影视产业外资的投资公司。包括建银国际，包括软硬赛富。影视投资者也参与到了影视投资中，一一、中影集团等等。据我们的研究报告显示，除了这18支名称上就叫某某影视投资基金的专业投资于影视产业的基金以外，还有大约十几家是以某某投资基金或者某某投资产业基金，或者某某投资管理公司的名义，也参与到影视项目投资的基金，这方面大约有10家左右。我们另外再进行的工作是正在进行文化产业投资公司和影视产业投资公司的调研。目前我们搜集到的企业的信息已经超过了300家。预计在7月份和8月初将会向社会发布我们经过调研采集到的文化产业投资公司或文化产业投资集团、影视投资公司以及行业外的企业曾经参与过影视项目投资的，我们都会录入到我们的统计中。
　　我们认为这18支基金完全按照预计的完成募资，目前影视产业的投资基金是不缺的。我们看两个数字：第一，中国电影票房去年才突破一百亿，意味着如果按照50%的投资来算，电影项目也就需要50亿资金。我们经过测算，应该是25亿到30亿人民币之间。同时，每年电影院线和其他方面的投入，我们估计也就是不到一百亿。总共加起来，目前的基金如果全部完成，按照他们预期的目标完成，应该市场中专业投资机构的手里能够投资影视产业的就有将近200亿的资金规模。整个电影产业不需要和已经可以的资金规模匹配。所以他不缺乏专业投资基金。所以我认为未来来讲，从11年到15年，中国的电影产业还会快速的发展。每年的增长率还会是两位数。所以我们认为，未来五年，中国的影视投资基金将会完成一个从兴起到逐渐走向成熟的过程。所以我们认为从11年到15年还会有15到20支左右的基金发起、设立。未来，形成一个以政府出资、以产业内的资本、专业金融资本、影视投资基金为核心的影视投资界的三架马车。同时银行和来自于产业外的社会性的资本作为补充。我觉得产业内的资本和影视投资基金的资本应该会成为主流趋势。这也意味着对于影视制作公司而言，一定要加强专业化运作程度。加强风险的把控程度，加强财务的透明程度，加强运作的安全性。对于未来影视投资基金大量的成立对于具有专业性、具有良好的运作能力，而且在财务制度上比较完善的影视制作公司来讲，是一个极大的福音。
　　谢谢。
(责任编辑：田瑛)
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华策为何近2亿元投资万达影视与青岛万达影视，它最近还在做什么？
3月15日晚，华策影视发布公告，宣布以约8463万元收购万达集团和王健林合计持有的万达影视0.53%的股权；出资1.15亿元对青岛万达影视进行增资，增资完成后将持有0.61%的股权。万达影视与青岛万达影视为万达影业的两个实体。万达影视目前股权结构为北京万达投资有限公司持股55%，大连万达集团股份有限公司持股 25%，王健林持股 17%，林宁持股 3%。华策分别从万达集团和王健林手中收购0.31%和0.21%的股权。万达影视于2009年7月成立，曾出品发行了包括《寻龙诀》、《夏洛特烦恼》、《煎饼侠》、《滚蛋吧！肿瘤君》、《唐人街探案》、《一路惊喜》、《智取威虎山》、《单身男女》等多部影视作品，截至日，万达影视总资产为16.62亿元，净资产为10.87亿元，计划，华策亦将“承诺积极配合万达影视的上市工作”。青岛万达影视成立于2015年11月，注册资本为6.6亿元。2016年1月份，以35亿美元价格，通过引进好莱坞优质资源持续提升影视制作水平、获得好莱坞优质项目投资机会、打造中美两国IP以及向国内市场输送更多优质国际电影。截至日，青岛万达影视总资产为28.66亿元，净资产为28.66亿元。万达集团曾在2013年在青岛投资500亿元建设的全球投资规模最大的影视产业基地“青岛东方影都”，万达已与多家全球影视、艺人经纪公司达成初步协议，每年将有30部左右外国电影在青岛东方影都拍摄制作。华策影视表示，本次投资标的的规模大、成长性好，全球布局模式先进，且看中标的与万达旗下的其他企业构成的“策划、投拍、宣发、放映、影迷”全产业生态系统，具有较高的投资价值。此外，华策投资万达影视和青岛万达影视也有利于公司整体价值提升。因为从投资收益角度考虑，投资标的为万达电影产业链上的重要环节，未来将享有一定估值溢价。与此次华策近2亿元投资“万达影视+青岛万达影视”行为类似的企业还有泛海控股。3月5日，泛海控股通过老股东受让和增资两种方式，以约10亿元收购万达集团和王健林持有的万达影视约6.61%股权；以超过14亿元认购青岛万达影视7.59%股权。　　有消息称，万达影业在上市前可能将对万达影视和青岛万达影视进行合并重组。除了买国民爸爸的股票，华策最近还在做什么？3月14日，华策在香港举办了“华策香港之夜”，华策影视总裁赵依芳对外宣布了公司全新的定义及战略方向：一、共赢时代可以有永远的朋友，只要是有共同的使命、价值观的企业和团队二、全球最好的内容和最大的市场在中国，华流一定会改变世界三、出品更多国际化内容爆品四、内容为王，推出“SIP+X”战略五、是未来最大的趋势是娱乐、科技创新融合细数会发现华策近期的决策都是围绕这5个战略方向决定的。华策欲开拓国际市场，近年来陆续签下“全球娱乐合伙人”，先后与英国松林集团Pinewood、BBC、英国ITV、二十世纪福克斯、索尼、韩国CJ娱乐集团、韩国N.E.W、韩国KBS、中国香港NowTV合作。此次与同样具有国际化眼光与能力的万达合作，对于华策的中国、国际市场都十分有利。近期大火的，华策影视全资孙公司华策香港投资有限公司以3.14亿元人民币获得《太阳的后裔》制作公司N.E.W13.03%的股权，成为N.E.W第二大股东。华策在2015年推出了SIP战略，助攻全网剧、电影、综艺三大内容领域。在华策香港之夜上，华策影视首次对外披露“2016国际化超级项目”。今年计划推出12部电影：《微微一笑很倾城》、《我爱喵星人》、《反贪风暴2》、《此间的少年》、《魔女的童话》、《大唐玄奘》、《平安岛》、《神秘家族》、《绣春刀·修罗战场》、《一路顺风》等。其中，《微微一笑很倾城》还找来了万达公子王思聪来友情客串。除了12个电影项目，华策还计划出品全网剧《亲爱的翻译官》、《三生三世十里桃花》、《解密》、《传奇大亨》、《射雕英雄传》、《微微一笑很倾城》、《孤芳不自赏》、《锦衣夜行》、《怒江之战》、《玄门大师》、《我的奇妙男友》、《美少女天团》、《创业时代》、《从你的全世界路过》、《大话西游2》、《家是一座城》等，大多为知名网络IP改编剧。综艺方面则有《冰上星舞》、《新两天一夜》、《谁是大歌神》等。除影视娱乐，华策也在积极在“娱乐+科技创新”上发力。今年2月，华策斥资8亿元投资在线旅游网站“驴妈妈”母公司景域文化，“娱乐+旅游”的设计与万达一直在做的影视与旅游业联动如出一辙。今年3月，华策以1470万元增资VR技术公司兰亭数字，增资后华策持有兰亭数字7%的股权，这一步也是为了之后VR娱乐产业布局，并将在综艺节目《谁是大歌神》中应用VR技术。华策近日的频繁动作显然让投资者看好，三月以来股价已暴涨33.3%。
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影视投资是风险与机遇并存的投资新趋势
　　导语：十三五规划中把&文化产业成为国民经济支柱性产业&设为经济社会发展的主要目标之一，文化产业包含文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、广告、演艺娱乐等产业。目前，传统文化产业正在转型，影视文化产业作为拥有受众广、影响大、回报高的优势的细分行业，各路资本和投资人已参与到电影行业这一文化产业中。
　　1.票房腾飞市场规模扩张
　　2017年全国电影总票房达559.11亿元，这也是国内电影票房首次突破500亿大关;2017年城市院线观影人次为16.2亿，比上年13.72亿增长18.08%。中国电影市场的稳步发展使得影视投资成为热门话题。近期《芳华》、《前任3：再见前任》、《红海行动》等多部电影在市场中表现突出，而2017年总票房前三甲分别为《战狼2》、《速度与激情8》、《羞羞的铁拳》，三部作品的票房也都达到20亿元以上，中国电影票房头部影片的市场空间已经完全打开。
　　这种票房的提升，源于电影质量的显著提升，如今投资方更关注的是影片质量本身以及讲什么样的故事，把故事讲给哪类人听。影视投注市场已经不再是资本找不到影视项目的时期，投资方变得更理性，对于影视项目的考查更贴合市场，这直接带动影视质量提升，进而在最近2年不断刷新国内电影票房。资本介入电影，除了使投资方对影片本身考察更仔细外，也使保底发行等风险管控工具更为流行。现象级影片《战狼2》就采用了保底发行的方式，通过风险管控工具规避市场风险，最终保证了这部电影能够顺利的制作与发行最终创造票房奇迹。
　　这种市场规模的快速增长，无疑带来了巨大的投资机会，最接近影视行业影视演员、导演纷纷介入影片的投资环节，比如吴京卖房投资《战狼2》、黄晓明投资《匹夫》、文章参与投资《失恋33天》等，这些最懂电影的人所做的事情，也许更好的揭示了当前影视投资的巨大机会。
　　2.影视投资热情高涨 但也需提高警惕
　　影视投资巨大的回报吸引大量投资者关注，互联网金融依托自身的便捷性很好的切入了影视投资行业，部分平台发起影视投资标的，为影视项目进行直接融资;互联网众筹平台则以直接融资和间接融资两种形式为影视投资项目或公司进行资金筹措。
　　不少投资人透过影视产业与互联网金融碰撞的风口，参与其中以期获得可观的收益。不曾想，自己投资的理财项目不仅没有达到原本预期的收益，有些却变成了&火坑&。比如2014年9月，百度&百发有戏&推出《黄金时代》影票和消费权益众筹。据了解，《黄金时代》在国庆档一共才得到3600万票房，只是其整体投资的一半。投资人只能得到8%保底收益。2016年4月，《叶问3》因爆出票房大量造假被全国电影专项治理办公室通报处罚，从发行方、电影院到电商，都被亮了红牌。此后，《叶问3》投资方上海快鹿投资集团又被爆出通过旗下多个金融平台为《叶问3》违规募集资金，涉嫌重复募资和&左手倒右手&的自融行为。
　　这些影视投资行业出现的投资陷阱，主要是由于当前影视行业的大众化投资还处于起步阶段，存在着制度不健全和操作不规范的情况，也给了部分机构恶意操作乃至欺骗投资者的机会，这就需要投资者在选择投资平台与项目的时候多多留意以下几个细节：
　　(1)项目平台的实力是否雄厚，是否有成熟的运作体系，能够完成影视投资项目投钱、投中与投后的管理。影视制作周期长，存在一定风险，一些不规范平台的运作能力不足，难以保障投资人的权益得到良好的履行。
　　(2)影视项目自身素质，从影视项目的选题、策划、选角角度，对影视项目最终影片的票房有合理的预估，部分影视作品不具备上线播放的基础，在拍摄许可、内容审查等方面达不到院线电影要求避免出现对投资收益过分乐观的情况，影响投资决策。
　　(3)要查验影视项目的相关审批与证件办理情况，通过对电影拍摄许可证查验了解真实的电影拍摄主体与发行主体，避免出现部分不良投资机构冒名发行投资产品的问题。
　　(4)了解基本的影视投资核算方法，因为电影票房需要扣除中国电影发展基金、院线分成、宣发费用等各项成本，最终的票房收入中只有一部分能够真正作为投资分红，需要了解清楚影视投资的核算方法，以便做出正确的收益预估。
　　3.业内人士对影视投资保持乐观
　　影视项目的高回报有着巨大的吸引力，合理的参与影视项目的投资环节，可能会获得比演员、明星更高的收入。劲鑫控股集团旗下子公司星巴佬传媒)总经理(2003年年进入四川峨嵋电影制片厂，曾供职于四川广播电视局、浙江卫视、北京风驰影视, 曾参与拍摄过《美人鱼》《天降雄师》《演员的诞生》《王牌对王牌》《奔跑吧兄弟》等)向娱乐网介绍到，影视投资现在已经成为业内人士都积极参与的投资渠道，比如知名的导演、演员徐峥，2010年参演国内的小成本电影《人在囧途》获得票房与口碑的成功，而徐峥作为主演所得报酬并不多。在后续作品《泰囧》，作为徐峥自编、自导、自演的作品，获得12.67亿元票房，最终徐峥所得收入不到4000万元，因为徐峥并为参与项目投资。而在《港囧》拍摄筹备阶段，徐峥不在甘愿拿一点导演费用与主要费用，参与了项目的直接投资，获得《港囧》47.5%的票房净收入。同时，徐峥将该部分收益权转让给香港上市公司21控股，直接获得亿元转让款，并以1.75亿元投资成为21控股持股19%的第二大股东。依托21控股发行新股后，融资获得资金6.77亿港币，用于多部电影与电视剧制作，在《港囧》上映后，21控股的股价暴涨，徐峥个人资产飙升至20亿元。
　　在徐峥个人投资路径中，影视项目无疑成为了加速器与放大器，也展示了资本时代的投资魅力。而随着国内影视投资市场的发展，除扩大观影为主的票房收入盈利外，发展电影产业延长链也有很大机会。以迪士尼为例，电影票房大约占其总收入的25%~30%之间，动画片占比更低。因为它的很大一部分收入是版权收入，比如我们看到的迪士尼玩具类的衍生品、电子书、迪士尼主题公园、舞台剧等等。这些收入创造的收入十分可观，而国内的影视衍生经营还非常落后，也有着巨大的发展机会存在。
　　4.影视投资行业的未来前景光明
　　电影行业的发展不仅仅局限于传统票房，比较传统电影公司和互联网电影公司的全球化模式，可看到传统电影公司的模式仍以项目合作为主，互联网电影公司热衷于搭建生态组合，也勇于探索电影衍生品市场。未来电影行业仍将持续较快速增长。2017年虽然票房增长得到速度有所放缓，但观影人次仍有增长，银幕数量依旧保持大幅提升，一二线城市逐渐趋于饱和的情况下，院线公司逐步向三四五线布局。
　　经过 年调整，电影行业基本肃清了行业的乱象，按照电影平均1-1.5年拍摄周期来看，2018年内容品质有望逐步回升，因此对于2018年的国内电影市场，可以相对乐观一些，国内票房有望稳定在每年15%-20%的增长。预计2020年国内电影票房将能够第一次突破1000亿元，同时院线渠道的分层与多元，也将为更多的电影作品提供上映机会，影视项目投资将进入黄金时代。更多影视前沿咨询请关注微信公众号
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& & 公司介绍
本公司是一家专业的影视投资公司和快速消费品公司。专业务实、充满活力”是本公司销售团队的一大特色，而“安全快捷”则是本公司物流团队的处事宗旨。 本着“诚信经营、顾客至上、科技汇锦、创新共赢”的经营理念，公司已经在全国的各大中小城市都建有比较完善的销售网络。 本公司始终遵循国际贸易惯例，秉承“重合同、守信用、优质服务、互利双赢”的经营理念，通过贸易纽带紧密联结国内与国际市场，且与国内外多家知名公司建立了良好的合作关系。我们愿意与国内外各界朋友真诚合作，共同发展。
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