看看哪些股东在出逃就明白盛运下跌的原因：如下_盛运环保(300090)股吧_东方财富网股吧
看看哪些股东在出逃就明白盛运下跌的原因：如下
16年9月底基金持有流通股5373万，12月底持有1470万；：：：：：社保：：：：：1099万，：：：：：0股；：：：：：开晓胜：：：：4047万，：：：：：0股；除以上社保与开晓胜流通股出逃完，基金与其他高管都在出逃。
社保与董事长的流通股都清仓了，基金也在打量减持。
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关注天天基金【社融是否被低估了?】如何理解社融增速下降与经济稳中向好之间的矛盾
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债市启明系列中信证券明明研究团队《证券期货投资者适当性管理办法》于日起正式实施。通过微信、有道云等方式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱。正文2018年以来,我国社会融资规模增量整体有下降的趋势。央行数据显示,2018年1月,社会融资规模增量为3.06万亿元,比上年同期少6367亿元。2018年2月,社会融资规模增量为1.17万亿元,比上年同期多828亿元,环比下降61.76%。社会融资规模增量下降背后的原因是什么?是否意味着实体经济增速的放缓?我们将在下文进行分析:一、2018年前两个月社会融资规模增量整体下降,表外业务融资增量减少是主因,表内业务融资增量和直接融资增量有所上升日,央行发布《2018年2月社会融资规模增量统计数据报告》,数据显示,2月份社会融资规模增量为1.17万亿元,较1月份的3.06万亿元环比下降61.76%,同比增长828亿元。结合央行之前的数据来看,2018年以来,社会融资规模增量同比有下降的趋势。2018年1月份,社会融资规模增量为3.06万亿元,比上年同期减少6367亿元。整体来看,2018年前两个月相较2017年前两个月而言,社会融资规模增量减少5546亿元,其中金融机构表外业务融资(包括委托贷款、信托贷款以及未贴现银行承兑汇票)增量减少11765亿元,下降幅度最大;直接融资(包括人民币贷款和外币贷款)增量和企业直接融资(包括债券和股票融资)增量有所上升,分别增加3458亿元和2649亿元。二、结构变化是2018年以来社会融资增量下降的主要原因在金融去杠杆和影子银行监管加强的背景下,表外融资向银行表内回归,表外融资规模萎缩。2017年以来,为防范发生系统性金融风险,监管机构接连出台针对表外理财、银行委外、通道业务、非标业务等的强监管政策,强监管的政策一直延续到了2018年。继2017年11月资管新规出台后,2018年银监会接连下发《商业银行股权管理暂行办法》、《商业银行委托贷款管理办法》和《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》等文件,并就《商业银行大额风险暴露管理办法》公开征求意见。在监管加强、金融去杠杆进程不断推进的背景下,金融机构表外业务融资逐步向银行表内回归,表外融资规模大幅萎缩。就央行公布的数据来看,2018年以来,表外融资增量同比由较大幅度下降,其中又以委托贷款增量的降幅最大,前两个月整体同比减少5772亿元。信托贷款和未贴现银行承兑汇票的也有所下降。具体而言,委托贷款、信托贷款和承兑汇票等“非标”在监管趋严的背景下被大幅挤压,而标准化的企业债券融资量比去年同期明显好转。2018年年初,以银监会为代表的监管机构陆续发布公告用以规范非标融资,监管趋严使得大量非标融资需求出现回表需求。2018年前两个月,委托贷款、信托贷款和承兑汇票等的增量分别为-1464亿元、1115亿元和1540亿元,同比都有不同程度的下降,分别减少5772亿元、3121亿元和2872亿元。与此同时,企业债券融资量却有所上升。1月份和2月份企业债券的融资增量分别为1209亿元和722亿元,与去年同期相比,分别上升1719亿元和1847亿元。强监管背景下银行面临资金回表压力,标准化的债券相比更易被银行表内资金接受,更或许承接了部分原来“非标”渠道的融资。2018年严监管的态势依然延续,1月份银监会出台《商业银行委托贷款管理办法》,全面禁止资管产品涉及委托贷款的资金及资产端,意味着委托贷款作为非标融资渠道被叫停。在资金回表压力增加的情况下,标准化的债券是另外一种能被表内资金所接受的选择,加上年初贷款利率的上行,债券融资成为部分企业募集资金的渠道。此外,受表外融资渠道被监管部门所封堵的影响,标准化的债券更或许承接了部分原本通过“非标”渠道的融资。在监管引导下,资金“脱虚向实”,“向实”资金比重提高。2018年1月份对实体经济发放的人民币贷款增加2.69万亿元,同比多增3717亿元,2月份对实体经济发放的人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增118亿元,总体而言2018年前两个月对实体经济发放的人民币贷款增加3600亿元,人民币贷款占比达到87%以上。发放实体经济的贷款占比的提高,一方面是受表外业务回表冲高表内业务的影响,另一方面表明实体经济融资的需求依然比较大,维持较强的增长。三、2017年以来,企业融资成本并没有提高,用社会融资规模衡量的实体需求可能被低估新增贷款利率的上升没有大幅提高存量的资金成本,实际利率有所下降。从贷款加权平均利率来看,2017年贷款加权平均利率相较2016年略有上升,但从历史来看,仍处于6%以下的较低水平,企业和个人的贷款成本并没有大幅上升。从由贷款加权平均利率减去GDP平减指数计算得到的实际利率来看,2017年第一季度开始,实际利率就大幅下降到2%以下,虽然要高于2010年-2011年的水平,但已经是处于2012年以来的最低值了。总体而言实体企业融资需求依然保持较强态势。2018年实体经济的主要看点,在于基建与房地产。一方面,部分与基建相关的相关融资转以地方债和专项债等形式出现,不再计入社会融资规模。2017年4月和5月,财政部先后发布《关于进一步规范地方政府举债行为的通知》和《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》,与基建相关的融资被进一步约束。过去基建相关融资可能较大部分以城投债和“非标”等方式出现而计入社会融资规模,而现在监管趋严后,城投债和非标类委托贷款收到限制。年城投债总发行量为1.94万亿元,同比2016年减少了5688亿元,发行量明显下降,“非标”规模也受到限制。在眼监管的环境下,基建更多以地方债、专项债等标准化形式进行融资,而这些新形式融资都不计入社会融资规模。因此社会融资规模增量略微降低,可能对实体需求有所低估。另一方面,房地产面临转型,未来更多推进长租形式,融资可能转为以不计入社会融资规模的ABS的形式出现。2018年年初以来,各地陆续定调“房住不炒”,在多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度改革方向确立的背景下,放到地产未来将进一步推进长租形式。于此相适应,融资也可能转向ABS。截至日,资产支持专项计划发行规模达16135.20亿元,较2016年底骤增133.56%。3月5日,碧桂园更是有400亿的ABS获批,拿下超大ABS的融资大单。而由于ABS不计入社会融资规模,实体需求有可能被低估。总而言之,在基建与地产的融资模式都面临转型的情况下,社会融资规模可能对实体经济需求出现一定的低估。随着基建相关融资转向地方债和专项债等标准化债券、房地产ABS融资逐步发展,部分融资不再计入社会融资规模。与过去模式下的数据进行同比,社会融资规模数据可能对当前的需求出现一定的低估。因此,暂时不必因为前两个月份的社融数据而对经济下行预期过强。四、债市策略综合情况来看,虽然2018年年初社会融资规模增量同比大幅下降,但具体而言这是结构性调整的结果,以及社融统计范围的原因。随着金融去杠杆进程的发展和影子银行监管的加强,表外融资转向表内是大势所趋,流动性也将逐渐回归中性,我们预计10年国债收益率将逐步回升至3.8以上。信用债点评市场利率4月2日,债券收益率AAA中票1Y下行4BP,3Y下行6BP,5Y下行2BP;AA中票1Y走平、3Y上行2BP、5Y上行3BP;AA-中票1Y走平、3Y上行2BP、5Y上行3BP。评级关注(1)【大连机床:目前共有114家债权人向管理人申报225.4亿元债权】4月2日,大连机床发布“16大机床SCP001”等债券违约进展后续情况称,截至3月29日,共有114家债权人向管理人申报债权,申报总金额225.4亿元。(新闻来源:公告)相关债券:16大机床SCP001、16大机床SCP002、16大机床SCP003(2)【盛运环保:“16盛运01”和“17盛运01”自4月3日开市起停牌】4月2日,盛运环保公告称,因重大事项,公司债“16盛运01”、“17盛运01”自4月3日开市起停牌。(新闻来源:公告)相关债券:16盛运01、17盛运01(3)【山东齐悦科技:发布“17齐科01”募集资金使用问题及整改公告】4月2日,山东齐悦科技发布“17齐科01”募集资金使用问题及整改的公告称,日公司支付安装工程款60万元,与募集说明书中具体补充流动资金用途不相符。公司于日将60万元重新打回公司在建设银行开立的募集资金专户,后续将严格按照募集说明书约定使用募集资金。(新闻来源:公告)相关债券:17齐科01(4)【永泰能源:终止重大资产重组】4月2日,永泰能源公告称,经审慎研究公司决定终止本次重大资产重组事项;根据有关规定公司将召开关于终止本次重大资产重组事项投资者说明会;在投资者说明会召开前,公司股票继续停牌。(新闻来源:公告)相关债券:18永泰能源MTN001、18永泰能源PPN001(5)【正泰集团:子公司正泰电气涉及重大诉讼(仲裁)】4月2日,正泰集团公告称,子公司正泰电气涉及一宗南非产品质量仲裁案;截至公告出具日,公司生产经营正常,资金规模、盈利状况及现金流情况良好,如上述仲裁结果最终执行,正泰电气需支付给对方部分款项,可能会对公司的现金流及盈利情况造成一定不利影响,但不会对公司的总体偿债能力产生重大不利影响。(新闻来源:公告)相关债券:16正集01、16正集02、17正集01、17正集EB、16正泰MTN002、16正泰MTN001、17正泰SCP001(6)【南京旅游集团:控股股东发生变更】4月2日,南京旅游集团公告称,母公司南京国投控股拟将持有的公司60%股权无偿划转至南京市城建投集团;划转完成后南京市城建投集团成为公司的控股股东;公司实际控制人不变,仍为南京市国资委。(新闻来源:公告)相关债券:17南京商贸SCP001(7)【山西建投:取消发行3亿元2018年第一期超短融】4月2日,山西经济建设投资集团公告称,鉴于近期市场利率波动较大,决定取消发行3亿元2018年第一期超短融,将择时重新发行。(新闻来源:公告)相关债券:18山西建投SCP001(8)【伟驰控股:变更“18伟驰MTN001”募资用途】4月2日,伟驰控股公告称,“18伟驰MTN001”募资原定用于归还发行人下属子公司的金融机构借款,现拟对原偿还债项作出调整,进而变更“18伟驰MTN001”募资用途。(新闻来源:公告)相关债券:18伟驰MTN001(9)【黑龙江建设集团:变更“18龙建设MTN001”募资用途】4月2日,黑龙江建设集团公告称,由于募资到位时间与预计存在偏差,拟变更“18龙建设MTN001”募资用途,本次变更对公司经营及偿债无影响。(新闻来源:公告)相关债券:18龙建设MTN001(10)【巢湖城建投:拟变更“18巢湖城镇MTN001”募资用途】4月2日,巢湖市城镇建设投资公告称,由于“18巢湖城镇MTN001”募集资金到账前,拟偿还的部分银行借款已经提前结清,且公司的流动资金需求发生变化,因此经公司财务部审议通过,拟变更募集资金用途。(新闻来源:公告)相关债券:18巢湖城镇MTN001(11)【中国有色矿业集团:“15中色MTN001(3+N)”赎回行权日4月10日】4月2日,公告称,“15中色MTN001(3+N)”赎回面额15亿元,赎回价格100元,行权日4月10日。(新闻来源:公告)相关债券:15中色MTN001(3+N)(12)【东旭光电:第3年末将“15东旭债”票面利率上调至6.80%】4月2日,东旭光电公告称,公司在“15东旭债”存续期的第3年末将债券票面利率由6.00%上调至6.80%,债券回售申报期4月3日至4月9日,回售价格100元/张,回售资金到账日5月21日。(新闻来源:公告)相关债券:15东旭债可转债点评4月2日转债市场,平价指数收于89.50点,下跌0.01%,转债指数收于104.78点,上涨0.37%。62支上市可交易转债,除嘉澳转债、道氏转债停牌外,43支上涨,16支下跌。其中崇达转债(5.22%)、艾华转债(3.36%)、小康转债(3.13%)领涨,太阳转债(-2.06%)、赣锋转债(-0.71%)、航信转债(-0.61%)领跌。62支可转债正股,除嘉澳环保、道氏技术停牌外,32支上涨,28支下跌。其中,崇达技术(10.00%)、小康股份(8.36%)、航天信息(7.28%)领涨,赣锋锂业(-4.55%)、太阳纸业(-3.82%)、兄弟科技(-3.03%)领跌。周一沪深两市同向变动,尾盘上证综指下跌0.18%,深证成指下跌0.14%。上周周报我们分析了转债行情的三大关键因素,随着市场的复苏正股走势向好,转债整体平均价格有所走高,更为关键的是转债股性估值再次明显压缩,进一步可以看到目前上市标的中有多只高价个券溢价率显著为负,综合而言我们可以认为转债市场目前的安全垫厚度有所提升。近期市场对风格转换问题讨论较多,中小创行情是否一触即发分歧较大,从转债视角而言我们建议均衡配置依旧更为妥当,一方面近期持续调整后的大盘转债价格已经相对具有吸引力,再考虑到上佳的流动性,我们重申其作为底仓配置的属性,另一方面随着春节后工厂正常复工带动需求,3月PMI数据的自然回升有望带动商品价格企稳也对权重标的形成边际支撑。因而将适当并非冒进的仓位放在大盘转债上市具有可取之处。对于中小盘标的,依旧强调alpha与beta策略并举的逻辑,短期重点布局市场关注的热点板块,中长期则在低价低估值标的择优配置。具体标的方面依旧推荐作为底仓配置的大金融板块其次则重点关注宝信转债、雨虹转债、康泰转债、隆基转债、万信转债、国祯转债、生益转债、双环转债、崇达转债、泰晶转债。风险提示:个券相关公司业绩不及预期。利率债日,银行间质押回购加权利率全面下跌,隔夜、7天、14天、1个月期分别变动了-18.62BP、-33.42BP、-105.49BP、-76.50BP至2.61%、2.77%、3.47%、3.84%。当日国债收益率全面下跌,1年期、3年期、5年期、10年期国债分别变动-3.90BP、-1.18BP、-0.40BP、-0.50BP至3.28%、3.56%、3.66%、3.74%。上证综指跌0.18%至3,163.18,深证成指跌0.14%至10,852.95,创业板指跌.0.01%至1,900.25。周一央行未进行公开市场操作,当日200亿14天逆回购到期,净回笼200亿,今日无MLF到期。本周二至周五无逆回购和MLF到期。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪,观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面,我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量;减量方面,我们根据2018年2月对比2016年12月M0累计增加13120.4亿元,外汇占款累计下降4551.6亿元、财政存款累计增加10365.2亿元,粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性,并考虑公开市场操作到期情况,计算每日流动性减少总量。同时,我们对公开市场操作到期情况进行监控。(说明:2018年1月,人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共254.5亿元,其中7天31.80亿元,利率为3.5%;1个月222.70亿元,利率为3.85%。2018年2月,人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共273.8亿元,其中隔夜1.5亿元,利率为3.35%;7天105亿元,利率为3.5%;1个月167.3亿元,利率为3.85%。截至2月末,常备借贷便利余额为213.4亿元。)可转债A股市场动态债券市场衍生品市场外汇市场海外市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告,具体分析内容(包括相关风险提示)请详见《晨会》报告。特别声明:本资料所提供的服务主要面向专业机构投资者。其他类型的投资者在分类结果和分类结果和评级结果评级结果与卖方研究服务风险等级相匹配的前提下,在接受卖方研究服务前,还应当联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,对该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失进行充分的了解,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。关于本资料的性质。本资料的性质为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。该项服务通常是根据专业机构投资者的需求或特点,基于特定的假设条件和研究方法所提供的中长期价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,而并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、具体的投资操作性意见:(1)该项服务所提供的分析意见仅代表中信证券研究部在相关证券研究报告发布当日的判断,因此,相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(2)该项服务是一项“标准化服务”,侧重于提供中长期的投资价值判断和相对指数表现。其所包含的观点及建议并未考虑每一位使用者的风险偏好、资金特点、目标、需求等个性化情况,也不涉及每一项具体投资决策的“选股”和“择时”判断,因此,不能够将其视为针对特定投资者的、关于特定证券或金融工具的投资操作建议,也不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。
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盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷
作者：中金在线
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
　　中国基金报记者 彭明
　　股价九个连跌，质押股份跌破平仓线比例扩大，盛运环保及大股东开晓胜的危机持续。不过，倒是不用担心会被强平，因为开晓胜所持股权已经全部被司法冻结了。
　　跌破平仓线比例持续扩大
　　一堆问题无法解决，盛运环保实控人开晓胜的股权质押“爆仓”停不下来。
　　今日晚间盛运环保发布公告显示，目前开晓胜持有13.69%的盛运环保股份，合计1.8亿股，已经绝大多数质押。如今跌破平仓线占其持股比例已达62.57%。涉及第一创业证券、万和证券、太平洋证券三家机构。
　　而在7月9日，公司公告称其跌破平仓线的数量尚且为6639.39万股，占其持股比例的36.73%。此后几个交易日，公司股价继续一字跌停，更多质押股票跌破平仓线。
　　但是，即便如此，这些被质押的股票也不会被强平。公司在公告中也称，上述质押的股票虽然跌破平仓线，但不会被强制平仓。最关键的原因在于这些股票已经被司法冻结。
　　因为债务缠身，盛运环保多个账户冻结，开晓胜持有的股份也被冻结以及多轮轮候冻结，因此实际冻结数量超过其实际持有上市公司股份数，上述质押的股票虽跌破平仓线但不会被强制平仓，亦不会导致盛运环保实际控制权发生变化。盛运环保将及时跟踪开晓胜持股质押风险情况。
　　开晓胜目前正与四川省能源投资集团有限责任公司及其一致行动人四川发展资产管理有限公司以及股票质权人、申请股票冻结的债权人沟通，通盘考虑解决股票质押及冻结以及股份转让给四川省能源投资集团有限责任公司等相关工作，上市公司存在控制权变更的可能。
　　9个一字跌停 市值缩水65亿
　　去年年底，盛运环保停牌筹划重组，今年6月1日复牌跌停，又因筹划债务重组，很快再次停牌，一直到日再次复牌，便开启了一路跌停之路，截止今日今年的9个交易日全部一字跌停，股价跌至3.58元/股。相比去年停牌之前的9.24元/股相比，股价如今已经下跌61.26%。
　　如今，盛运环保的市值为47.3亿，相比去年停牌之前，缩水了64.21亿元。
　　更关键的是，如果股价持续下跌，开晓胜持股跌破质押平仓线的比例将继续扩大。
　　游资买卖 私募和信托踩雷
　　持续跌停之后，盛运环保最近两天的成交开始放量，若此后还能继续放量，或有望打开跌停板。
　　从今日的龙虎榜数据来看，上榜的买方和卖方均为游资。其中最大的买入方为中国银河证券北京朝阳门北大街证券营业部，买入金额为358万元。卖出金额最大的为华泰证券天津东丽开发区二纬路证券营业部，卖出239.65万元。
　　从一季报显示的前十大股东来看，信托计划和私募产品有3个，分别为“华能贵诚信托有限公司-华能信托．悦华9号集合资管信托计划”、“深圳众禄金融控股股份有限公司-众禄A股定增2号基金” 、“重庆三威投资资讯中心(有限合伙)-领航一号私募基金”，分别持仓5932.61万股、3614万股和3100万股。随着盛运环保股价大跌，三只产品跟着踩雷。
　　事实上，2010年上市的盛运环保在2017年此前一直业绩为正，然而，到了2017年年报，业绩巨亏13亿元，此后，便麻烦缠身，债务违约、担保问题、监管问询、重组失败等一系列利空接踵而来。如今，盛运环保寄希望债务重组求得生机。
《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐一：安信信托今日收盘股价下探至本月最低,股价低至8.78元/股
（以下内容为智媒体实验室AI机器人小南自动生成）日尾盘15时00分，安信信托（600816）股价进一步下挫，下跌-3.30%。截至发稿，该股报8.78元/股，成交量172365手，换手率0.575%，振幅4.63%。 安信信托发布的最新2018年第一季度财报显示，公司净利润盈利万元，同比增长3.51%。 安信信托所在的多元金融行业，其相关个股民盛金科，安信信托，中航资本跌幅较大，分别下跌-10.003%，-3.304%，-1.639%；海德股份，越秀金控，ST宏盛涨幅较大，分别上涨3.46%，1.307%，0.557%；江苏租赁，海德股份，香溢融通较为活跃，换手率分别为6.46%，5.6%，0.99%。 安信信托，该股的公司名称为安信信托股份有限公司，属于金融服务—保险及其他行业，主营业务是委托存贷款、投资及金融租赁等业务。 安信信托股份有限公司是一家经营:受托经营资金信托业务,受托经营动产、不动产及其他财产的信托业务,受托经营法律、行政法规允许从事的投资基金业务,作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务,受托经营公益信托,经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务的公司.其主要产品有金融信托产品和软硬件销售等。 【联系我们】邮箱地址： 《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐二：顶级FOF投资机构巅峰论道 大咖云集场面火爆--私募排排网第三届...
6月28日，盛夏的北京迎来了一场火热的FOF年会。金融街丽思卡尔顿酒店高朋满座、精英荟萃，由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在这拉开帷幕。本届年会以"枕金待旦、智领未来"为主题，邀请顶尖银行、券商等机构投资者，与优秀私募基金管理人共聚一堂，分享在FOF基金领域投资的经验和智慧，共同展望FOF行业的未来。
这是FOF&MOM基金管理人年会首次入京举办。作为中国的经济中心，北京也是私募重镇。活动云集了数百家FOF投资机构参与，也吸引了众多合格投资者前来。现场场面火爆，座无虚席，一定程度上反应了当下FOF投资的大热。当天举办七场主题演讲、四场圆桌论坛，大咖云集，汇集了来自券商、期货、基金、第三方财富管理机构等FOF相关业界的高管，为观众献上了一场关于FOF投资的高端智慧盛宴。
看当下展未来，智慧与干货齐飞
近几年，国内私募FOF进入发展快车道。FOF基金作为一种资产配置的投资工具，依托FOF管理人的专业投资能力和分散灵活的配置方式，满足投资者的多样化需求。私募FOF与银行、b73b757f8ac049aa3fac8e9f12518a8f等机构投资者的合作日益紧密，证券、基金、期货子公司等持牌机构也纷纷涉足FOF，行业呈现多头竞争、百花齐放的格局。
据私募排排网数据统计，从年，我国私募FOF基金累计发行规模约为2328亿元人民币，其中最近三年的累计发行规模达1959亿，占到历史发行总规模的84%。而2017年是FOF发展回归理性的一年，在经历了2015年的高点之后，发行规模逐年下降，2017年发行规模仅为297亿。
在大资管时代的背景下，如何解读FOF基金未来发展趋势？2018年下半年有何投资机会与风险？全球宏观**、经济的变化带来哪些大类资产配置机会？机构投资者持续布局FOF基金对行业有何影响？针对这些核心问题，当天的主题演讲中，演讲嘉宾各抒己见，亮点纷呈；而在当天的圆桌对话一、对话二环节，来自顶级银行、券商、私募机构管理人的高管坐而论道，思维前瞻，激情飞扬，为在场观众指点迷津。
当然，除了对趋势的展望，现场还有不少实战派的干货分享。FOF基金如何甄选优质投资标的？FOF/MOM模式下的最佳风险管理模式是什么？FOF如何挑选绩优基金？MSCI中国指数成分股落定，对股市发展的影响解析？A股行情判断及投资机会的剖析？针对以上问题，在圆桌对话二、对话三环节，不少在FOF投资领域纵横多年的资管老将，无所保留地发表独到见解，深刻的领悟、智慧的火花、连珠的妙语，让投资者感受到FOF投资的魅力。
科技金融领航，组合大师助力FOF投资
科技和金融的深度结合必将引领行业的未来走向，而人工智能的大热和爆发式发展也成为绕不开的话题。大数据、人工智能、云计算等科技日新月异，人工智能时代来临，人工智能的发展正在重塑FOF行业的形态和格局，智能投顾也一次次进入人们的视野，刷新从业者、投资者对投资的认知。
如何把握未来投资机遇？智能投顾将如何重塑中国财富管理新格局？智能投顾如何开启FOF投资新模式？在海外，智能投顾发展的趋势和应用场景是怎么样的？智能投顾为量化投资带来的机遇与挑战有哪些？如何做好智能投顾在FOF基金投后管理及风险控制环节？在圆桌四环节，针对这些问题，多名券商高管、FOF机构掌门人纷纷发表见解，看点多多，精彩纷呈。
而在上午的演讲环节，私募排排网总裁助理张仲峪发表《组合大师--基金投研及资产配置系统》的演讲，重点对"组合大师"可助力FOF机构的基金投研及资产配置的功能进行讲解，让现场观众近距离领略了组合大师的魅力。"组合大师"是私募排排网践行"互联网+私募"理念重点研发的to B端人工智能终端，可以将FOF投研流程科技化，轻松实现动态智能的基金分析、组合构建、资产配置、投后跟踪、一键生成报告等FOF投资全流程在线管理功能。
凝心聚力践初心，排排网助推FOF成长
作为国内极具影响力的私募基金科技金融集团，一直以来，私募排排网致力于为合格投资者和私募基金管理人两端提供一站式服务，为推动FOF基金在中国的发展，做出了不懈努力。
私募排排网已连续成功举办了十二届中国私募基金高峰论坛、六届对冲基金年会，成为行业内规模最大、影响最广、参与私募机构最多的行业盛会。在此基础上，年，私募排排网又连续主办了两届FOF&MOM基金管理人年会。今年，私募排排网再次举办年会，搭建FOF&MOM管理的专业、开放、高端对话平台，推动多方合作共赢，促进行业健康发展。
私募排排网创始人李春瑜表示：最近几年，FOF得到快速发展，而过去一年，国内FOF的发展也出现了一些新特征。第一：公募FOF基金登上历史舞台；第二：FOF投资越来越机构化和专业化，未来FOF的主要资金来源会是机构资金，其比例将远远超过个人投资者，FOF机构的团队和投资工具也将更加专业化；第三：FOF投资开始多元化、国际化；第四：券商明星私募FOF开始受到追捧。今年以来，已经有多家券商或券商资管子公司纷纷涉足私募FOF领域。对私募排排网而言，自然也不能错过FOF的发展良机。我们既是FOF机构的服务者，也是市场的参与者，我们自主发行的多只FOF基金产品也在稳健运行中。
私募排排网也是中国最早发行FOF的机构之一。2011年7月，排排网在数据库和私募基金评级基础上，借鉴国外的产品形态，推出"融智私募基金组合宝集合资金信托计划"。彼此FOF在国内还并不为人所知，私募排排网敢为天下先，在国内率先试水，体现了深耕私募领域的专注力和勇于尝试的创新力。2011年，私募排排网成立高端家族资产管理FOF办公室，专注服务中国顶级高净值家族，为高净值家族寻找优秀、专业的私募管理人管理家族资产，实现财富的增值与传承。迄今，排排网为多家大型机构和多个VIP高净值客户定制了FOF产品，历史累计服务FOF产品规模已达50亿元。
2017年3月，中国基金业协会组织并编写的《私募证券FOF--大资管时代下的基金中基金》 出版，"一册在手，知识、规范全有"。私募排排网也参与了编撰，奉献了在私募证券FOF领域的实践经验和研究成果。 《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐三：超九成产品亏损 老牌私募瀚信资产今年开局全线失利超九成产品亏损 瀚信资产今年开局全线失利瀚信资产产品几乎全线失守。慕泽图片来源：视觉中国股市风云变幻，失利在所难免，特别是在今年以来A市场风格发生激变的情况下，但是不论如何，像瀚信资产这样的一家老牌私募交出了产品几乎全线失守的成绩单还是令人意外。瀚信资产成立于2010年1月中旬，业务覆盖一、二级资本市场，管理资产规模超过150亿元。统计数据显示，目前公司旗下正在运行且净值近期有更新的37只产品中，有多达36只今年以来收益率为负，占比97.30%，过半产品区间亏损更是超过了15%。其中表现最差的“瀚信稳健1期”仅今年以来的净值回撤达21.46%。“瀚信稳健1期”自2010年7月成立以后，净值走势总体与沪深300指数保持一致，于2015年6月初随指数创下最高点2.2889后开始大幅回调，随后震荡企稳。然而去年9月11日以来，该产品净值却开始单边下挫，完全抹去了此前保留下来的收益率，产品最新净值为1.0044，折腾了将近八年，累计收益率仅为0.44%，回到了原点。而且，“瀚信稳健1期”并非孤例，在统计范围内，与瀚信资产同龄的其他11只产品，净值表现也都并不乐观，其中8只产品目前甚至都处于亏损状态。和公司旗下的多数产品一样，“瀚信稳健1期”由公司董事长兼总裁、管理合伙人蒋国云担任基金经理。资料显示，蒋国云拥有近20年证券投资经验，曾在一年时间内将国信研究所综合实力提升至国内前三强，2008年-2009年其管理的私募产品“粤财信托广发富足1号”排名同期私募产品第一。在蒋国云的带领下，瀚信资产在证券投资领域有过不俗的业绩表现，曾获得第一财经“稳健金樽奖”，并接连创出2015年第一季度中国阳光私募基金巅峰榜全国第6、广深地区第2；2015年上半年中国阳光私募基金巅峰榜全国第8、广深地区第4名的佳绩。正是在前期业绩表现优异的光环下，瀚信资产的管理规模迎来快速扩张，仅在2015年的前11个月内便密集发行了23只新产品。这一年，也成为了瀚信资产由盛转衰的起点。数据显示，瀚信资产于2015年5月末大牛市顶部推出的“外贸信托-双赢1期（瀚信）尊享A-G期”等7只产品目前累计净值仅为0.3195，不到三年的时间里亏损近七成，成立以来的最大回撤更是高达71.14%。净值走势上看，这7只产品曾在成立的前两周内收益率快速上窜至6.94%，随后开始步入“漫漫跌途”，即使是在去年沪深300指数表现强劲的情况下，也未能改变其下跌态势，今年以来7只产品的净值则再度下挫超过两成。产品业绩增长乏力的背景下，瀚信资产的扩张速度随之下降，2016年和2017年公司分别推出新产品的数量为8只和7只，不及2015年峰值时的四成，其中的4只产品目前已经提前清算。另外，瀚信资产旗下当前还有6只产品距离各自的止损线已经不足3%，随时有被迫清盘的风险。有分析人士指出，一般而言，密集发行新产品之时，私募公司的投研体系很难及时跟上，并且需要一定的适应期，而瀚信资产的扩张期恰好赶上了股市千点大调整前后，不免有些应接不暇。瀚信资产官网上展示的投资理念中写着“在严格控制风险的前提下，寻求确定性投资机会，追求长期复合回报”。从目前的业绩表现来看，不论是严控风险还是追求长期复合回报，瀚信资产离自己想要达到的目标似乎是愈行愈远。责任编辑：陶然《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐四：【私募】争抢海外上市头炷香，中国私募大佬们在焦虑什么？
原标题:【私募】争抢海外上市头炷香，中国私募大佬们在焦虑什么？
2018年的盛夏，中国的私募机构们，正在为争抢海外上市头炷香而挤破头。
端午节前夕，主攻一级市场的基岩资本，正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股说明书（F1），计划登陆纳斯达克主板市场。
6月25日，港交所正式披露了华兴资本递交的A1申请。
6月28日，瑞威资本向港交所递交招股说明书。
根据媒体报道，上述3家之外，另有不下10家私募机构表态或者已经开始筹划赴港上市，这其中包括一直处于“风口浪尖”的中科招商，专注医药方向的东方略，以及但斌的东方港湾。
国内私募突然抱团冲击IPO，它们究竟在焦虑什么？为了寻求答案，药师找业内资深人士聊了聊，并梳理出了部分原因。
对于熟悉新三板的朋友而言，恐怕对于中科招商（原新三板代码：OC832168）和东方略(OC:430187)这两家公司的名字并不陌生，此前挂牌新三板，如今又出现在赴港上市的名单中。
如此大费周折，究竟为哪般？
一位熟悉新三板的机构负责人透露了实情：“像中科招商、东方略这样的公司，都是新三板市场的熟面孔，赴港上市正是在为此前的投资人找寻资本市场的新出路。”
他进一步解释道：“中科招商有2000多户中小股东，还有通过百亿定增进来的无数投资者，如果不再次上市没法交待。”
“还有一家叫天星资本的，在挂牌前以300亿估值融了不少钱，挂牌失败后，这些投资者的退出是需要通道的，因此在内地上市被限制，监管层不鼓励的情况下，选择赴美或者赴港上市，成为了众多私募机构的行业共识。”前述负责人表示。
此外，内外环境不确定因素的增加，LP（有限合伙人）的恐慌开始蔓延，风险偏好发生明显变化，进而把退出压力传导到GP（普通合伙人）身上，加剧了上市潮的迭起。
可以预见，借着此次上市潮，不仅会在私募中创造一批富豪，也会有一大批风险资本顺利退出、功成身退，以便释放资金寻找新的风口和新的潜在独角兽创业机构，完成其自身商业模式的动态循环。
解决去杠杆背景下的募资难题
除了股东退出的诉求外，基岩、华兴等私募选择在这一时间点赶着上市，似乎还有着另外的隐情——去杠杆导致的资金紧张，所以只能到二级市场上融资。
资金有多紧张？按照一位母基金员工的说法：“基金账上不可能一分钱没有。但是，钱不足以支撑到下一轮资金到来。”
他进一步透露：“对于整个行业而言，募资已变得越来越困难。2014年前后成立的新基金中除了少数几家，很多都募资困难。一家以消费投资见长的新基金，从去年3月开始想募10亿元二期成长基金，但至今都没消息。”
募资的困难程度，从投中研究院提供的统计数据上，也得到了验证。
今年一季度，中国风险投资/私募股权投资（VC/PE）只有103家完成募资，同比减少54.82%；募资规模为110.3亿美元，同比下降74.85%。4月情况更糟，完成募资的VC/PE数量同比下降69.41%，募资规模同比下降85.78%。
这就不难解释，为何着急上市的这批私募，大部分都是从事中国风险投资/私募股权投资（VC/PE）的机构了。
“私募有别于其他公司的地方在于，有了平台更容易去进行资本的运作，这是私募公司最希望也最擅长的事情。”某市场人士谈了自己的看法。
虽然此前不少私募折戟于新三板，但新三板也让私募们看到了资本市场带来的帮助。
比如，彼时的九鼎、中科招商曾分别甩出大额定增单子进行融资，一度震惊新三板市场。
同时，中科招商在A股大举“囤壳”，举牌了十几家上市公司；九鼎则在不到两年时间里，拿下多个金融牌照，从私募股权公司变身为金控集团。
此外，有些挂牌私募不仅多次融资，还并购了期货公司，意欲筹建保险公司、收购证券公司等。
显而易见，很多私募都不安心仅做一个代客理财的资产管理方，设立母基金，打造多元投资结构，包括收购金融牌照，这些都需要资本市场的支持。
赴港上市VS赴美上市
不过，究竟是赴港上市好？还是赴美上市更好呢？
从目前已知的情况看，除了基岩资本外，其余各家均计划赴港上市。
某券商投行人士猜测称：“按照港股‘喜新厌旧’的习惯，总是会给予新股比存量股更高的估值水平，好不容易找到了一个比较好的时间窗口，自然要紧紧抓住。”
而为何基岩资本偏偏选择了赴美上市？对于这一点，私募排排网创始人李春瑜谈了自己的看法。
他表示：“基岩资本的团队本身就是服务海外市场的。其团队原本就是为企业提供在港股和美股辅导上市的一条龙服务，其母公司也已服务海外市场多年，它对赴美上市的流程等各方面都很熟悉，所以赴美上市对它而言也顺理成章。”
根据此前的媒体报道，基岩资本相关负责人也透露：“赴美上市原因也包括了美国资本市场门槛较低、对私募机构较为宽容。率先登陆美国资本市场，这对同行将产生示范效应。”
不过，另有投行人士表示：“今年美国股市上的中概股表现不如预期，其中很多股价下滑。因为很多中国公司在美国找不到对标对象，美国投资者无法判断前景，因此会很谨慎。”
他进一步谈到：“对于像基岩资本这样的公司，挂牌在美国也并不寻常，目前只有极少数选择挂牌上市，而且集中在2007年股市泡沫破灭之前。多数挂牌私募长期股价低迷，连大名鼎鼎的黑石、KKR也难逃股价魔咒，其CEO叫苦不迭。即便可以成功挂牌上市，也需冷静看待。” 《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐五：第二十一批拟失联私募机构名单公布关于失联私募机构最新情况及公示第二十一批拟失联私募机构的公告中国证券报截至日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）已将中经汇金（北京）投资基金管理有限公司等354家机构列入失联公告名单，并在协会官方网站（www.amac.org.cn）中予以列示。依据协会发布的《关于建立“失联（异常）”私募机构公示制度的通知》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》以及协会关于“自失联机构公告发布之日起，列入失联机构的私募基金管理人，满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的，协会将注销其私募基金管理人登记”之规定，上述354家机构中，有128家机构已被注销登记；有9家机构已自行申请注销登记。日前，协会自律核查工作中发现123家拟失联机构。协会通过上述机构在资产管理业务综合报送平台中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得联系。被认定为“失联机构”的私募基金管理人，协会将在官方网站“私募基金管理人分类公示-诚信信息-失联机构”栏目中予以公示，同时在该私募基金管理人“机构诚信信息”栏目中予以标示。列入失联名单的私募基金管理人，公示满三个月后且未主动联系协会并提供有效证明材料的，协会将注销其私募基金管理人登记。联系地址：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦2501协会私募管理部 自律监测组（收）邮箱：smjjbzlz@amac.org.cn特此公告。附件：《第二十一批拟失联私募机构名单》中国证券投资基金业协会二〇一八年五月九日序号 拟失联私募机构1 中投融信（北京）基金管理有限公司2 北京鸿蕴泷元资产管理有限公司3 佰募汇（北京）投资股份有限公司4 北京华企晟股权投资基金有限公司5 中成富通（北京）投资管理有限公司6 华融国泰投资基金（北京）有限公司7 北京融信投资基金管理有限公司8 中经北证（北京）资产管理有限公司9 金益新财富资产管理（北京）有限公司10 北京润丰鑫融投资基金管理有限责任公司11 北京盛世春天基金管理有限公司12 北京青旅阳光投资基金管理中心（有限合伙）13 京投国发（北京）投资基金管理有限公司14 中融汇联（北京）投资基金管理有限公司15 北京合融佳信投资基金管理有限公司16 北京远玺投资顾问有限公司17 北京中天基业投资管理有限公司18 北京动力传动投资基金管理有限公司19 北京红石国际创业投资中心（有限合伙）20 中青汇力资产管理（北京）有限公司21 上海铁都资产管理有限公司22 中晋股权投资基金管理（上海）有限公司23 上海锐集投资有限公司24 上海沪斐深万投资管理有限公司25 上海力于道资产管理有限公司26 上海世庸投资管理合伙企业（有限合伙）27 上海同嘉资产管理有限公司28 上海合锐股权投资管理有限公司附件：第二十一批拟失联私募机构名单29 上海繁瑞资产管理有限公司30 上海鸣客投资管理有限公司31 上海赛捷投资合伙企业（有限合伙）32 上海盛渔投资管理有限公司33 上海农天投资管理有限公司34 上海聚千投资管理合伙企业（有限合伙）35 上海锦沁基业股权投资基金管理有限公司36 上海壹晟投资有限公司37 上海荷园投资管理有限公司38 格耀股权投资基金管理（上海）有限公司39 上海储盈投资管理合伙企业40 上海权能投资管理有限公司41 上海皓牛投资管理有限公司42 上海启凯投资管理有限公司43 上海福实投资管理咨询有限公司44 上海银盏碧珠投资合伙企业（有限合伙）45 上海玺鸣投资管理有限公司46 上海东忠富泉资产管理有限公司47 深圳市泓澄瑞泽投资管理有限公司48 深圳新荣股权投资基金管理企业（有限合伙）49 深圳前海广联众益基金管理有限公司50 深圳前海恒济嘉汇投资管理有限公司51 深圳兆华基金管理有限公司52 深圳市中企汇创业投资有限公司53 深圳市均源泰投资有限公司54 深圳市中元基金管理有限公司55 深圳市前海深丰源资产管理有限公司56 深圳金赢华龄股权投资基金管理有限公司57 深圳前海高晟融信股权投资有限公司58 凤凰创新基金管理（深圳）有限公司59 深圳前海智芃资产管理有限公司60 深圳前海德隆基金管理有限公司61 深圳市鼎昊基金管理有限公司62 深圳市华昊股权投资合伙企业（有限合伙）63 广东博纳基金管理有限公司64 深圳亨德亿盈资产管理有限公司65 深圳乾恩股权投资基金管理有限公司66 深圳市中基元投资管理有限公司67 深圳市贞观资产管理有限公司68 深圳市中星基金管理有限公司69 深圳富豪仕投资基金管理有限公司70 天津腾飞投资有限公司71 天津崇致资产管理有限公司72 天津市中汇盈信投资管理有限公司73 河北瑛浩股权投资基金管理有限公司74 山西金丰承树投资管理有限公司75 山西金丰汇智创业投资有限公司76 昆山民生开元股权投资管理企业（有限合伙）77 江苏元程股权投资基金有限公司78 苏州嘉禾亿创业投资中心（有限合伙）79 苏州工业园区英发投资管理有限公司80 苏州同聚投资管理有限公司81 惠民兴业资产管理有限公司82 无锡银源医药产业集团有限公司83 苏州融顺投资咨询有限公司84 杭州蒙山股权投资合伙企业（有限合伙）85 杭州正堃资产管理有限公司86 杭州同方联合互联网金融服务有限公司87 杭州沧浪股权投资合伙企业（有限合伙）88 安徽省瑞富基金管理有限公司89 安徽君悦投资有限公司90 福建邦尼投资管理有限公司91 东坡（厦门）石油化工有限公司92 山东永邦投资有限公司93 河南万儒股权投资基金管理有限公司94 武汉坤州大德投资管理有限公司95 武汉华中汇富股权投资基金管理有限公司96 武汉瑞鼎股权投资基金管理有限公司97 湖北治卓投资管理有限公司98 光大金控广东资产管理有限公司99 佛山市中锐投资有限公司100 广州金贝壳投资有限公司101 广州市富晨兴业投资中心（有限合伙）102 广州浩宸资产管理有限公司103 广州赢隆投资管理有限公司104 广东晟俊投资股份有限公司105 珠海华工创业投资管理合伙企业（有限合伙）106 重庆中昊股权投资基金管理有限公司107 裕粮资本管理有限公司108 重庆中睿融创股权投资基金管理有限公司109 重庆新汇瀚股权投资基金管理有限公司110 华威宏创（重庆）股权投资基金管理有限公司111 四川和昌股权投资基金管理有限公司112 成都澳信资产管理有限公司113 成都海元股权投资基金管理有限责任公司114 成都锦润诚信股权投资基金有限公司115 昆明基石股权投资基金管理有限公司116 云南兴融股权投资基金管理有限公司117 西藏泰能股权投资管理有限公司118 中投合拓矿业投资控股有限公司119 永安信（西安）投资管理有限公司120 陕西广泽投资管理集团有限公司121 新疆硕源股权投资管理有限合伙企业122 新疆泛亚有色金属投资管理有限公司123 新疆力利记投资有限公司责任编辑：陶然《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐六：私募2018期中考:多头十家亏七家 量化对冲弱市逆袭
　　私募2018“寒冬”期中考：多头十家亏七家，量化对冲弱市逆袭
　　盛夏已来，但私募行业的“寒冬”却仍在继续。
　　2018年上半年，A股低迷，数据显示，私募行业平均亏损4.52个百分点，七成私募基金收益告负。34家百亿级私募中，25家上半年负收益，平均亏损5.95个百分点。
　　弱市之中，不同策略境遇也有所不同。上半年股票多头苦熬业绩却超过70%的产品陷入亏损，私募排排网统计，股票策略收益前二十家，平均收益-2.63个百分点。相比之下，量化私募则在“小年”后迎来逆袭，前二十平均收益2.94个百分点，安全过了半年冬。
　　“大家都在熬，曾经很牛的人，在上半年也垮掉了。”如上海一私募董事长、投资总监感叹，私募行业经历了困难的半年，千余家私募规模缩水，行业洗牌正在进行。私募的“赚钱效应”明显下滑，投资环境压抑，这也对研究和择股能力提出了更高的要求。
　　寒冬下的两种境遇
　　2018年2月以来，A股市场便开启震荡下跌模式，上证综指在上半年的尾声更是跌破2800点，这让私募行业注定在“寒冬”中过了六个月。
　　但都是过冬，大家的处境却也不尽相同。
　　格上财富统计数据显示，今年以来，私募行业平均收益-4.52%，其中股票策略收益最差，平均亏损6.29%，此外，组合基金亦平均亏损1.91%。而阿尔法策略、套利策略则收益排前，平均盈利3.98%和2.07%。
　　再以各大策略的前二十名进一步观察，即使行业前排的股票多头，收益也较为惨淡，而量化私募则在市场低迷之中获得更多超额收益。
　　“收益有好有坏，对于纯多头的私募多数只能靠建仓来平滑收益，但两相对冲私募显然比前两年都要好。”私募排排网智能投资部副总监杨建波接受第一财经采访表示。
　　具体来看，私募排排网数据显示，上半年股票策略前排二十家，平均亏损近3个百分点，其中仅有五家今年以来获得正收益，百亿级私募仅上海保银投资；亏损超过十个百分点的四家，最大亏损达26.28%。
　　而相对价值策略前20名中，13家上半年实现正收益，最大收益18.10%，最大亏损9.70%。
　　在淘利资产量化对冲部投资总监胡天福看来，今年以来A股震荡下行，结束了去年权重白马股单边大幅上涨行情，对于股票多头策略的私募公司，由于Beta风险，在市场整体大跌的情况下，产品表现受到较大影响，特别是去年后期以及今年成立的产品。而市场中性等绝对中性策略由于没有或者很少的Beta敞口，在控制风险的前提下，整体表现不错，相关风格并没有随着市场下跌有较大变化，超额收益相对稳定。
　　不过，胡天福也同时表示，综合来看，在市场行情不明确，存在下行风险的情况下，量化私募也存在诸多挑战，特别是持有多头Beta敞口的策略。
　　“大家都在熬”
　　有人爆仓，有人清盘、有人突然换策略·····2018年上半年，无论规模是10亿以下还是100亿以上，私募几乎都没能逃脱亏损大势。
　　格上理财统计，今年以来，10亿以下、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上私募的平均收益均为负值，而两头亏损最大，百亿级私募平均收益-5.15%、10亿级以下也亏损4.80个百分点。
　　以行业中的翘楚——百亿级私募重点来看，目前规模超过五百亿的有四家，分别是1099.81亿的上海高毅资产、865.09亿元的东方证券资产管理公司、533.61亿元的恒天中岩投资、518.15亿元的上海景林，这之中仅上海高毅资产上半年实现了2.57个百分点的正收益。
　　“百亿级里面很多偏价值长线，市场风格突变，所以上半年有一定风险暴露。”上海一私募董事长、投资总监对第一财经表示，2018年上半年能够提供收益的股票越来越少，对于私募来说，整投资环境比较压抑，大私募规模大但收益低面临客户流失，规模缩水，而小私募的博弈、短线策略也都失效。
　　“2018上半年是一个艰难的市场，各类事件都堆积在一起发生，市场波动很大，整体都陷入低迷之中。”清和泉资本相关人士分析认为，从年初以来，内有去杠杆导致的融资收缩，外有***的负面影响，造成中国经济和A股市场面临的不确定性均较高，A股已发生本质上变化。
　　“大家都在熬，曾经很牛的人，在上半年也垮掉了。”该人士感叹，当前的市场环境，让很多私募人的职业生涯变得非常短暂，尤其是2015年牛市中“下海”私募的公募、券商人士，已经在低迷的市场中“被消灭”，而剩下的私募也多会控制仓位和规模，同时部分私募也暂缓了新产品发行速度。
　　私募排排网数据，2018年以来，有1288家私募规模均出现缩水，2017年这一数据为691家。新产品成立方面，2018年以来，私募共成立新产品12667只，约只有2017年三分之一。此外，低迷的市场已让部分私募不得不提前清盘产品，今年以来已经有2059只产品清盘，其中提前清盘1031只。
　　私募何以自处？
　　在杨建波看来，无论是刚刚过去的半年，还是接下来的半年，对于私募而言，将非常考验选股和择时能力。
　　“与去年‘赚钱效应’明显的行情不同，今年影响整体市场行情的内外因素太多，这种环境对研究能力和择股能力提出更高的要求。”星石投资策略师袁广平也对记者表示，当前的市场需要聚焦基本面，深入到细分行业中，找到估值合理的公司，挖掘结构性机会。
　　“基本面驱动因素的变化才是超额收益的来源。” 袁广平称。
　　“虽然今年指数表现较差，但是以消费为代表的优质龙头公司，今年收益率整体仍然较好，表现出强者恒强的态势，而质地差的公司再惨遭冷落。”上述清和泉人士认为，预计这样的趋势预计会持续下去。
　　实际上，私募也在弱市之中寻找防御品种，上半年如医药、二线白酒、大众消费品等抵抗经济周期较强的板块，成为私募的重点选股区域，业绩跟不上估值增长，价值洼地效应减弱的问题也不乏存在。如此背景之下，受访人士也普遍认为，私募当前面临两大问题，一是熊市还要持续多久，二是多少私募还能活到那一天？
　　“今年以来，A股市场低迷，市场普遍解读为是受外围市场影响。我们认为现在A股整体估值偏低，大底已经出现，是一个具备投资价值的标的。”袁广平表现的比较乐观，他认为，从估值水平上， A股估值已经见底，A股主要指数的估值，已经接近点的位置，点左右的位置，甚至低于点的估值水平。低估值带来高安全边际，目前位置机会大于风险，市场在反复磨底之后，仍会回到基本面主导的轨道上。
　　上述私募董事长则直言，当前市场情绪悲观，小的事件就大可能会引起恐慌打破趋势，尽管A股在底部，但当前的估值仍然比2012年底贵20—30%。而对于指数的走向，清和泉人士的看法则是“向上与向下的空间都不大”。
《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐七：私募2018“寒冬”期中考:多头十家亏七家 量化对冲弱市逆袭
　　盛夏已来，但私募行业的“寒冬”却仍在继续。
　　2018年上半年，A股低迷，数据显示，私募行业平均亏损4.52个百分点，七成私募基金收益告负。34家百亿级私募中，25家上半年负收益，平均亏损5.95个百分点。
　　弱市之中，不同策略境遇也有所不同。上半年股票多头苦熬业绩却超过70%的产品陷入亏损，私募排排网统计，股票策略收益前二十家，平均收益-2.63个百分点。相比之下，量化私募则在“小年”后迎来逆袭，前二十平均收益2.94个百分点，安全过了半年冬。
　　“大家都在熬，曾经很牛的人，在上半年也垮掉了。”如上海一私募董事长、投资总监感叹，私募行业经历了困难的半年，千余家私募规模缩水，行业洗牌正在进行。私募的“赚钱效应”明显下滑，投资环境压抑，这也对研究和择股能力提出了更高的要求。
　　寒冬下的两种境遇
　　2018年2月以来，A股市场便开启震荡下跌模式，上证综指在上半年的尾声(6月28日)更是跌破2800点，这让私募行业注定在“寒冬”中过了六个月。
　　但都是过冬，大家的处境却也不尽相同。
　　格上财富统计数据显示，今年以来(截止到6月22日)，私募行业平均收益-4.52%，其中股票策略收益最差，平均亏损6.29%，此外，组合基金亦平均亏损1.91%。而阿尔法策略、套利策略则收益排前，平均盈利3.98%和2.07%。
　　再以各大策略的前二十名进一步观察，即使行业前排的股票多头，收益也较为惨淡，而量化私募则在市场低迷之中获得更多超额收益。
　　“收益有好有坏，对于纯多头的私募多数只能靠建仓来平滑收益，但两相对冲私募显然比前两年都要好。”私募排排网智能投资部副总监杨建波接受第一财经采访表示。
　　具体来看，私募排排网数据显示，上半年股票策略前排二十家，平均亏损近3个百分点，其中仅有五家今年以来获得正收益，百亿级私募仅上海保银投资；亏损超过十个百分点的四家，最大亏损达26.28%。
　　而相对价值策略(包括阿尔法、套利策略)前20名中，13家上半年实现正收益，最大收益18.10%，最大亏损9.70%。
　　在淘利资产量化对冲部投资总监胡看来，今年以来A股震荡下行，结束了去年权重白马股单边大幅上涨行情，对于股票多头策略的私募公司，由于Beta风险(市场的系统性风险)，在市场整体大跌的情况下，产品表现受到较大影响，特别是去年后期以及今年成立的产品。而市场中性等绝对中性策略由于没有或者很少的Beta敞口，在控制风险的前提下，整体表现不错，相关风格并没有随着市场下跌有较大变化，超额收益相对稳定。
　　不过，胡天福也同时表示，综合来看，在市场行情不明确，存在下行风险的情况下，量化私募也存在诸多挑战，特别是持有多头Beta敞口的策略。
　　“大家都在熬”
　　有人爆仓，有人清盘、有人突然换策略·····2018年上半年，无论规模是10亿以下还是100亿以上，私募几乎都没能逃脱亏损大势。
　　格上理财统计，今年以来(截止到6月22日)，10亿以下、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上私募的平均收益均为负值，而两头亏损最大，百亿级私募平均收益-5.15%、10亿级以下也亏损4.80个百分点。
　　以行业中的翘楚——百亿级私募重点来看，目前规模超过五百亿的有四家，分别是1099.81亿的上海高毅资产、865.09亿元的资产管理公司、533.61亿元的恒天中岩投资、518.15亿元的上海景林，这之中仅上海高毅资产上半年实现了2.57个百分点的正收益。
　　“百亿级里面很多偏价值长线，市场风格突变，所以上半年有一定风险暴露。”上海一私募董事长、投资总监对第一财经表示，2018年上半年能够提供收益的股票越来越少，对于私募来说，整投资环境比较压抑，大私募规模大但收益低面临客户流失，规模缩水，而小私募的博弈、短线策略也都失效。
　　“2018上半年是一个艰难的市场，各类事件都堆积在一起发生，市场波动很大，整体都陷入低迷之中。”清和泉资本相关人士分析认为，从年初以来，内有去杠杆导致的融资收缩，外有***的负面影响，造成中国经济和A股市场面临的不确定性均较高，A股已发生本质上变化。
　　“大家都在熬，曾经很牛的人，在上半年也垮掉了。”该人士感叹，当前的市场环境，让很多私募人的职业生涯变得非常短暂，尤其是2015年牛市中“下海”私募的公募、券商人士，已经在低迷的市场中“被消灭”，而剩下的私募也多会控制仓位和规模，同时部分私募也暂缓了新产品发行速度。
　　私募排排网数据，2018年以来，有1288家私募规模均出现缩水，2017年这一数据为691家。新产品成立方面，2018年以来，私募共成立新产品12667只，约只有2017年三分之一。此外，低迷的市场已让部分私募不得不提前清盘产品，今年以来已经有2059只产品清盘，其中提前清盘1031只。
　　私募何以自处？
　　在杨建波看来，无论是刚刚过去的半年，还是接下来的半年，对于私募而言，将非常考验选股和择时能力。
　　“与去年‘赚钱效应’明显的行情不同，今年影响整体市场行情的内外因素太多，这种环境对研究能力和择股能力提出更高的要求。”星石投资策略师袁广平也对记者表示，当前的市场需要聚焦基本面，深入到细分行业中，找到估值合理的公司，挖掘结构性机会。
　　“基本面驱动因素的变化才是超额收益的来源。” 袁广平称。
　　“虽然今年指数表现较差，但是以消费为代表的优质龙头公司，今年收益率整体仍然较好，表现出强者恒强的态势，而质地差的公司再惨遭冷落。”上述清和泉人士认为，预计这样的趋势预计会持续下去。
　　实际上，私募也在弱市之中寻找防御品种，上半年如医药、二线白酒、大众消费品等抵抗经济周期较强的板块，成为私募的重点选股区域，业绩跟不上估值增长，价值洼地效应减弱的问题也不乏存在。如此背景之下，受访人士也普遍认为，私募当前面临两大问题，一是熊市还要持续多久，二是多少私募还能活到那一天？
　　“今年以来，A股市场低迷，市场普遍解读为是受外围市场影响。我们认为现在A股整体估值偏低，大底已经出现，是一个具备投资价值的标的。”袁广平表现的比较乐观，他认为，从估值水平上， A股估值已经见底，A股主要指数的估值，已经接近点的位置，点左右的位置，甚至低于点的估值水平。低估值带来高安全边际，目前位置机会大于风险，市场在反复磨底之后，仍会回到基本面主导的轨道上。
　　上述私募董事长则直言，当前市场情绪悲观，小的事件就大可能会引起恐慌打破趋势，尽管A股在底部，但当前的估值仍然比2012年底贵20—30%。而对于指数的走向，清和泉人士的看法则是“向上与向下的空间都不大”。
(责任编辑：DF314)
《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐八：一位股市大咖的投资理念:看看A股赢家是如何炒股的?
股市的输家和赢家欣喜若狂和自我破坏是两种强大的心理力量，对你的交易绩效会有极为不利的影响。但是在你开始获利或开始持续获利前，你不会关心这两种力量，这就变成了大问题。你获利时，大概至少会关心可能成为问题的事情，尤其是像欣喜若狂一样美好的感觉。欣喜若狂有一个主要特性，就是会让人产生极度自信的感觉，让人几乎想象不到有什么地方会出问题；相反，因为自我破坏而产生的错误起源于各种冲突，以及交易者觉得应该赚钱或应该成功时的冲突。你获利时最容易出错，如过度交易、建立过大的部位、违反自己的规则或认为操作时行为大致上不需要适度规范。你甚至可能走极端，自我膨胀地认为自己就是市场，然而市场很少认同你。市场不认同你时，你会受到伤害。伴随而来的亏损和情感痛苦通常很严重，你一定会经历盛极而衰的过程。如果要我根据创造的成就为交易者分类，我会把交易者分成三大类。最少的一类在积极交易者当中，所占的比率大概不超过10％，是长期赚钱的赢家。他们的资产曲线稳定上升，偶尔会出现幅度相当小的减少。资产减少时，通常表示他们碰到任何交易方法或系统都会产生的正常亏损。他们不但学会怎么赚钱，也不再受到引发盛衰循环的心理力量所左右。第二大类是长期输家，他们大约占积极交易者的30%~40％。他们的资产曲线是长期赢家资产曲线的倒影，只是方向正好相反。他们亏损的交易很多，偶尔才会有一次获利。不管他们有多久的交易经验，他们没有学到的地方还是很多。他们不是误解交易的本质，就是沉迷在这种错觉中，因此几乎不可能变成赢家。人数最多的一类是“旺家兼衰家”，他们占了积极交易者的40％～50％。他们虽然学会了怎么赚钱，却不知道如何保住利润的交易技巧。因此他们的资产曲线看起来很像云霄飞车，在大幅稳定上升后会急剧下降。接着是另一次大幅稳定上升，然后是另一次急剧下降，云霄飞车式的循环不断出现。我曾经与很多经验丰富的交易者合作过，他们曾经创造令人难以置信的连续获利记录。有时候连续好几个月获利，没有亏损过一次。对他们来说，连续15～20笔交易获利并不稀奇。但是这种连续记录总是以相同的方式结束，就是在欣喜若狂或者自我破坏造成的严重亏损中结束。看盘面解析主力庄家伎俩1、技术表现：量堆当个股在底部出现“量堆”时，一般来说是有实力资金介入，尽管短期内股价波澜不惊，但是有可能意味着拉升只是时间问题。“量堆”表现为成交量在持续低迷后突然出现连续和放量形态。一般个股在底部出现和放量之后股价会随之上升，缩量时股价会适量调整。“量堆”的调整没有固定的时间和模式，少则十几天，多则几个月，投资者可以分批逢低买入，只要买进的理由没有被证明是错误，那就耐心等待吧。2、技术表现：影线试盘影线是观察阻力和支撑力度的工具之一，不过也经常被大资金操纵。上影线长的个股不一定面临巨大抛压，下影线长的也不一定就有很大支撑。试盘是上影线的一种成因。主力在拉新高或冲阻力位时都可能试盘，以试探上方的抛压大小。如果上影线长，但是成交量并没有放大，同时股价始终在某个区域内收带上影线的K线，那么主力试盘的可能性就很大。震仓也是上影线的成因，特别是对刚启动不久的个股，主力可能用上影线将不坚定的持股者吓出局。3、技术表现：缩量下跌尽管图形被资金操纵的可能性较大，但成交量却很难伪装。因此从成交量辨识洗盘很重要。如果伴随着股价破位下行，成交量从放量到越跌越缩量，其中，很可能创出阶段性地量或极小量，那么洗盘的可能很大。如果是变盘，那么在股价出现滞涨现象时成交量较大，而且在股价转入下跌走势后，成交量依然不见明显缩小。4、技术表现：上升三角形整理上升三角形是由于股价每次上升到一定价位即遭遇抛压，意图将筹码从散户的手中洗掉，主力则在一定的低位将其接住。这种情况下，股价不用跌到上次低点就开始反弹，由此低点不断提高。值得注意的是，上升三角形的上涨高点基本水平，而伴随着低点的不断提高，浮动筹码越来越少，成交量会不断萎缩，而在向上突破压力线时需有回抽确认。投资者可以适当地波段操作，以短暂地做空顺应主力洗盘的要求。5、技术表现：委比大买单多卖盘上挂有大卖单是否就说明卖盘多呢？未必。如果在关键价位卖盘很大，买盘虽然不多但是买入成交速度很快、笔数很多，同时股价也不再下挫，那么多数可能是震仓。委比较大是否就说明买单强劲呢？也未必。主力出货时可能在卖盘上不挂大卖单，但是下方买单反而大，以此显示委比较大，造成买盘多的假象。6、技术表现：关键价位对主力来说，一般洗盘时某些关键价位不会跌穿，这种关键价位可能是上次洗盘的起始位置，因为已经洗过无需再洗，同时护着这个价位也意味着不给上次被洗出局的人有回补的机会。这种手法将使K线有明显的分层现象。7、技术表现：重心不下移式洗盘重心是否下移也是判别洗盘与出货的显著标志。主力在洗盘时，并不希望将便宜的筹码交到别人手中，因此会反复地震荡，用难看又杂乱的图形将投资者震荡出局。如果是洗盘的话则无论日线收乌云线、大阴线、长上影、十字星等，或连续很多阴线，但重心始终不下移，即价位始终保持在某个区间之上运行。这种情况下投资者可以逢低介入，但跌穿了该区间则需考虑可能是变盘。8、技术表现：横盘整理长期盘整的洗盘方法多见于白马股，由于其价值被一致看好，采用打压方式洗盘则筹码会被散户或其他机构逢低买入。在整理洗盘的情况下，主力通过长期盘整制造出该股类似于“鸡肋”的假象，打击和消磨其他持有者的投资热情和信心毅力。从成交量上来看，在平台整理的过程中成交量呈递减的状态。针对这种情况，投资者能做的只有“捂紧”一招。9、技术表现：箱型、旗型整理洗盘箱型整理指当股价上行到某价位时即遭到主力打压回调，下行到另一个价位时又有主力护盘或新多头吸纳。上档高点连接形成的水平阻力线和下档低点连接后形成的水平支撑线水平平行。旗型整理指股价在上升到相当的幅度后主力开始控盘打压股价，但股价下滑不多后主力开始护盘或者新多头入驻，股价继续上行。散户如果吃透主力意图，则可以享受可观收益。10、技术表现：W底、头肩底震荡洗盘如果确认W底突破，一则需要在上扬时突破颈线，二是在第二个底部右侧的量需要超过第一个底部左侧的量。头肩底图形中价格一旦升穿阻力线（颈线） 则出现较大幅上升。当价格向上突破颈线后，再次回落至颈线支持位，然后才大升。最后逆转讯号是在价格向上穿破颈线后，把握时机入货，若未能跟进则在回试颈线支持位时买入。这两种形态的波动幅度较箱型整理更大，主力会以较深的跌幅将散户“逼入绝境”。放量突破趋势线的股票也是波段关注的重点股票的价格波动遵循趋势而移动，这种趋势可能是上升、下跌.或者横向发展(水平移动)。根据它们胡某一方向移动的时间长短.趋势线还可以简单地分为:主要(原纷)移动(短期趋势)、‘件，级移动(中期趋势)以及次级移动(长期趋势)。几次同方向移动的短期趋势可以形成中级趋势，再由几次同方向移动的中级趋势组成长期趋势。当长期趋势走到尽头.股价无法再朝同方向发展时，就会发生逆转.朝相反的方向转变而再形成另外的一种长期趋势。市场就是这样周而复始、掀环推进的.充分体现出了大自然“螺旋式上升，周期性演变”的水恒规律。也就是说:趋势迟早会改变，虽然可能会由上升趋势掉头而成为下跌趋势.或者由下跌趋势转变成为上升趋势.也有可能只改变趋势的方向(角度)而不产生反转(比如从上涨或者下跌趋势进人横盘形态)，经过一段时间的横盘选择方向的过程.再改变为上升或者下跌的趋势。在上升反转、上升趋势初始确认时.一般情况下必须伴随着成交从的大幅增加;而在下跌反转、下跌趋势初始确认时，则无须成交量的确认。在中期上涨趋势中.股价主要以上涨为主，高点和低点都不断提高。但有时候.股价在急速上升一段时间之后，也会进人短期的下调整理.这时股价就会受到一条短期下降趋势线的压制，而当股价向上突破该条短期下降趋势线时，说明短期的调整结束.股价又将进人新的上升阶段，此时也成为中期上升趋势中的一个新的买人时机。在中期上升趋势中，应以持股为主，即使卖出也应是部分的或哲时的。当调整结束特别是股价向上突破短期下降趋势线时应及时补回.甚至要有迫涨的勇气.因为上涨尚未结束.新的涨升又已开始。在这里我们将中期趋势界定为20个交易口以上至120个交易口，即半年之内的趋势。因此，中期下降趋势线或中期上升趋势线就是由20个交易日以上至.20交易口之内的股价运行所形成的明显高点或低点连接而成的趋势线。下降趋势中.下降趋线的向七突破是中期下降趋势结束而转为中期上升趋势的信号，也是实际操作中非常OR要的买人时机。中期下降趋势线的向上突破应有成交量放大的配合.转势的可靠性才会更高、后市上升的空间才会更大。否则，中期下降趋势线即使突破后股价也可能仍然横向运行而不马上展开上升行情。因此，在同样突破中期下降趋势线的股票中，应选择成交量大而走势强劲的股票买人。例如金发科技(600143).该股自日下跌以来，股价进人到中期的下跌趋势之中，我们把口的最高11.03元.日最高9.34元连成一条下跌趋势线的上轨，在下跌的过程中在没有成交量的配合下，股价只要触及该条下跌趋势线都无功而返。口.股价开始放量突破这根下跌趋势线，并在随后几天里成交盆都保持放量水平，在突破这根下跌趋势线后，我们就应对这只个股保持关注，如图2-5所示。图2-5金发科技日线图突三、关注遣利空打击、股价却放量上涨的个股持有(特别是重仓持有)的股票一且突发利空，投资者难免担惊受怕.许多人会不计成本地割肉逃命。其实.在个股利空已经发生的情况下.再进行非理性的操作不仅于事无补.而且会适得其反。股票的炒作是一个预期.当预期一只股票有利空时，股价会随之下跌，但是当利空出完时.该股的股价也跌得差不多了，这以后股价会逐阶反弹上升，所以叫做利空出尽是利好。利空的性质:有些利空是致命性的，如公司因连续亏损面临退市，这样已被判“死缓”。 有些则是因为计提大额坏账准备而造成的亏损，有利于公司轻装上阵。发布利空的位置:若在个股的历史低位区出现利空消息，则可称为低位利空，这时股价容易出现最后一跌，往往是出现转机的一个信号。在绝对股价低于6元时出现的坏消息都未必是坏事。有些个股公布利空时股价不跌反涨.说明该股有强庄，该利空不是最后的坏消息。比如公司的问题已暴露得比较彻底，基本面出现改观迹象。即使公布利空股价也无法再探跌.表明股价已经到底。“好利空”还是“坏利空”?是的，利空也有好坏。有的利空对个股的影响表现为实质性、根本性和长期性，利空的消化需要持续较长时间.这种利空就是“坏利空”;有的基本面良好的股票经过长时间下跌后.本身估值已经偏低.投资价值开始显现，正在找机会赶底，此时利空突降，正好给了它短线见底的“契机”。这种利空不仅不会对股票的长期走势造成不利影响，反而可能成为触底反弹的绝好契机。不少股票的大行情正是始于这样的突发利空，这种利空对于准备择机进场的投资者来说就是难得的“好利空”。投资股市，都希望在低位建仓、高位了结。在个股基本面大体相同的情况下，当一些股票经过多年炒作、涨幅已大时，投资者都想在高位减仓，兑现利润;反之，当一些股票经过长期调整、跌幅已大时，投资者都想逢低建仓，增加筹码。因此，在判断利空的真假、大小、好坏时.还必须结合具体个股的价位进行综合分析。只有当个股的价格处于相对低位时，判断利空的真假、大小、好坏才有意义。而当个股的价格处于绝对高位时，不管利空性质如何，都没有操作价值，应坚决回避。只有这样才能不被利空所迷惑，选出可进行波段实战的个股来。我们来看看这家个般.中国服装日发布公告，称预计日至日净利润为-4500万元左右。对于2008年已出现大幅亏损的中国服装来说，要挂星成帽了，这不可谓不是大的利空。可在当日，中国服装还放盆收阳，利空不跌反而放量上涨.应引起关注，果然该股随后连续放量拉升。对于利空出现反而放量上涨的个股，需要引起我们足够的重视。如何利用空仓操作？空仓，就是你炒股的钱都没有买股票，或者把股票都卖了 。空仓：指投资者将所持有的金融交易产品（股票、期货、外汇、期权等）全部平仓，账户中持有现金而无商品被持仓的状态。空仓是指市场没有短线机会，各品种的走势难以把握的情况下，应采取空仓的策略。要学会空仓。很多民间高手很善于利用资金进行追涨杀跌的短线操作，有时候会获得很高的收益，但是对于非职业股民来说，很难每天看盘，也很难每天能追踪上热点。所以，在股票操作中，不仅要买上升趋势中的股票，还要学会空仓，在感觉市场上的股票很难操作，热点难以把握，绝大多数股票出现大幅下跌，涨幅榜上的股票涨幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，这就需要考虑空仓了，有时候空仓要几天，有时候要达到几周，有时候要几个月。虽然指数怎么跌都会有逆市而上的股票，但是谁能保证那些少之又少的黑马股票就是你买的股票吗？还是在市场容易操作的时候再满仓操作比较稳妥。虽然会失去一些机会，但是很适合非职业股民。暴跌是重大的机会。暴跌，分为大盘暴跌和个股暴跌。阴跌的机会比暴跌少很多，暴跌往往出现重大的机会。我炒股的这些年，每年大盘往往出现2--3次暴跌。暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待，但是对于主跌浪或者阴跌很久后出现的暴跌，你就应该注意股票了，因为很多牛股的机会就是跌出来的。举个例子，在非典最热闹的四月，大盘下跌100多点，随之而来的却是大机会。所以，跌出来的机会很重要，但是还要自己分辨 保住胜利果实。 《盛运环保九个一字跌停年内跌61% 信托私募踩雷》 相关文章推荐九：完永东:当前股市低迷的原因是重融资轻回报
　　新浪财经讯 由中国证券报主办、国信证券协办的“第九届中国私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”6月30日至7月1日在苏州举行。2017年度业绩优秀、风控卓越、为投资人带来持续稳健收益的一批私募基金管理公司和投资经理获得表彰。
　　论坛设有尖峰对话的环节，参与尖峰对话的有北京诚盛投资管理有限公司总经理完永东 、上海世诚投资管理有限公司董事总经理陈家琳、宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）投资总监马志宇 、上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）首席研究官卓利伟 、国信证券财富与机构业务中心副总经理熊辉、四川妥妥递科技有限公司联合创始人兼CEO李中。
　　京诚盛投资管理有限公司总经理完永东对2018年股票市场下的根本原因的提出看法，并对下半年的股市进行了预测。他认为，当前股市下跌是因为现在的机制是为融资服务而不是为投资服务的，重融资，轻回报是市场持续这么多年比较低迷的重要原因。
　　以下为主要观点：
　　主持人：我们做投资的人是透过现象看本质，本质才是决定市场涨跌的原因，那么市场下跌的原因是什么？下半年是否会发生变化？
　　完永东：我觉得今年上半年的跌的原因第一个是***第二个是资管新规，但是我觉得这些都是现象，我们看这个A股市场这么多年，刚才也有很多同业说了，我们涨了很多但是十年以后也没涨多少，如果把A股市场每一个上市公司加起来，我们可以比还牛，为什么跌下来？因为我们现在的机制是为融资服务而不是为投资服务，如果机制没有得到很好的改变，即使我们都涨，来一顿大牛市那么结果和这个差别不是太大。我们迎来改变，也许我们这个到熊市的时候应该反思反思我们应该做什么，不仅仅是我们买方投资者需要改变，包括中介机构、监管部门都应该考虑一下，重融资，轻回报，这件事情我们不仅仅是针对上市公司的，如果我们这个市场总是重融资轻回报，那哪有投资者呢？这样我们融资也会融不到，我觉得这是我们市场持续这么多年比较低迷的重要原因。谢谢。
　　王晶：制度的改变不是一朝一夕能解决的，可能一般下半年的市场按照您的逻辑来讲？
　　完永东：下半年会有反弹，像您都不敢确定，我们已经够悲观的，在***发生最悲观的时间都发生了情况下，我们的下行风险也小于未来可能的上行的可能性。谢谢。
责任编辑：陶然
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选择正规的微交易平台其实主要还是看监管，有了监管一切都好说，如果没有监管，再好都不能相信，我已经深深地体验过了，。现在在宝盛微交易平台做的，这个平台有FSP跟asic监管的。
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我欠了网贷20多万了到现在都被催债十多天有点扛不住了有没有好心人帮帮忙带上上岸的
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