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越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军
作者：涂饰商情网
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
　　据报道，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（以下简称“三年行动计划”）已于今年７月４日正式颁布，自此敲定了我国今后三年的大气防治目标，也必将带动相关产业链的发展。其中以新能源汽车为例，三年行动计划将从“数量和质量”上促进整个新能源汽车行业的腾飞。作为国内新能源汽车产业链中的一匹黑马，越博动力凭借技术过硬的主营产品——先进的新能源汽车动力总成系统，在２０１５年－２０１７年，实现营业收入３．５２亿元、６．５４亿元和９．００亿元的飞跃突破。是以，越博动力于今年５月８日正式在深交所创业板上市，荣升“新能源动力总成第一股”，以实际行动响应国家政策，促成新能源汽车“质与量”共发展。
　　把握核心技术命脉品质至上
　　据了解，质量管理是越博动力的立身之本，亦是越博动力的品牌和尊严。自２０１２年成立至今，越博动力始终坚持自主研发，不断创新系统集成核心技术，引领行业发展。
　　越博动力坚持技术创新驱动、品质第一，构建领先的技术和完善的质量体系，其主要产品纯电动汽车动力总成系统，性能优势显著，近年来，更是攻克续航里程短、爬坡性能差、３０分钟内持续最高车速等行业技术难题，并成功应用到７．２米到１２米纯电动公交、３吨纯电动物流车到４９吨重卡等多款车型上，打破了国外垄断，填补了国内空白，性能达到国际先进水平，已在国内多家整车企业批量应用，带动了行业技术进步。其领先的纯电动汽车动力总成系统，也为公司积累了众多优质客户，包括东风汽车、中国一汽、长安客车、金旅客车、陕汽集团、聊城汽车、大运汽车、申龙客车、南京金龙、唐骏汽车、中国重汽等。
　　荣升动力总成第一股提高产能
　　今年越博动力（股票代码：３００７４２）成功登陆创业板。据了解，越博动力此次上市新募集资金４．５８亿元，扣除发行费用后，将投入约４．２亿元建设其动力总成相关项目。所有募集资金将全数投向新能源汽车动力系统研发及部件生产基地项目，项目建成投产后，将新增新能源动力总成系统产能８万台／年，提高越博动力现有产能及产品质量，从而推动公司未来更好地享受行业发展的红利，助推新能源汽车“量”的发展。
　　目前越博动力已经领先市场一步，实现新能源汽车产业链领域的跨越式发展，在电驱动桥系统与智能驾驶系统集成化方面进行了尝试性市场推广，预计在下半年和明年有望引领新的市场趋势，实力助推新能源汽车“质与量”共发展。
《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐一：创业板还是贵 仍然看好白马蓝筹股
　　金斌 谭琦 吴俊峰 冷国邦 石波 　　石波:创业板目前估值仍然偏贵，二季度关注A股纳入MSCI带来的机会，看好房地产、家电和消费品行业的集中度提高，同时看好人工智能、信息技术和医药生物等行业的表现。 　　金斌:任何时候对热门板块及股票都要保持警惕，热门往往意味着较高的关注度、较低的预期差，甚至可能被高估。目前对大金融及一些传统行业的优秀公司更有兴趣。 　　冷国邦:看好的行业包括：创新驱动（新能源汽车、5G、人工智能、物联网、创新药等）、消费升级（医疗保健、家电和家具定制、传媒）、服务业（大金融、新业态）等。 　　谭琦:今年市场应该是二元结构，白马股、传统漂亮50涨上去以后，性价比已相对降低，市场风格会变得更加均衡。 　　吴俊峰:二季度不会大幅进行调仓换股。会减少对带有周期的行业和个股的配置，仍然比较看好白酒、保险、医药、TMT。 　　中国基金报记者刘明吴君 赵婷 　　今年一季度，受外围市场剧烈波动影响，A股也出现大幅调整。调整过后，市场风格有所转向。过去两年表现较好的价值股明显回调，而成长股短期表现强势。展望二季度，风格转换是否还会持续，存在哪些机会和风险？备受瞩目的中国存托凭证（CDR）会带来哪些影响？ 　　中国基金报记者就此采访了上海尚雅投资管理有限公司董事长石波、深圳丰岭资本管理有限公司董事长金斌、深圳市智诚海威资产管理有限公司董事长冷国邦、上海七曜投资管理合伙企业创始合伙人兼投资总监谭琦、北京清和泉资本管理有限公司副总经理兼投资总监吴俊峰，请他们分享了二季度的操作思路。 　　超跌反弹 　　创业板行情或难持续 　　中国基金报记者：今年以来创业板表现强势，去年风光的白马龙头股则出现调整，市场的这种变化驱动力是什么，是否还将持续？ 　　石波：一季度创业板反弹有两个驱动因素，一是“独角兽”回归带来的比价效应。此前市场普遍认为创业板估值过高，但现在预期“独角兽”回归后估值会更高，这是最核心的因素。第二是交易方面带来的驱动。去年蓝筹股的交易比较拥挤，机构配置得多。受到独角兽投机因素影响，资金需要再平衡，从蓝筹股流向创业板。 　　白马股调整主要受到三个因素影响。一是2月份PMI回调，已经到了衰退的临界点。第二，对利率水平上行的担忧。第三是***引起的对经济基本面的担忧。现在来看，这三个因素中一个转好，一个转平，一个还没有结论。PMI三月份大幅反弹到51.5%，利率水平回落转平，***还在发酵之中，暂无结论。 　　金斌：市场发生变化，一方面是由于大部分白马龙头股经过2017年的上涨，估值已经修复到一个相对合理的水平，继续依靠估值提升推动股价的难度在上升。未来股票价格的上涨还需要基本面持续改善的支持。市场总希望一口吃成个大胖子，但基本面的变化需要时间来验证。 　　另外一方面，过去几年创业板股价下跌对估值有一定程度的修复，叠加政策风口的变化，以及对“独角兽”的支持，再考虑到创业板曾经大幅上涨的赚钱效应，引发投资者对创业板部分公司产生兴趣。 　　冷国邦：表象因素是白马股已经过了较长时间的上涨，而且涨幅很大，创业板则持续低迷，二者之间的估值剪刀差在持续收缩。其实这背后还有几个导火索，主要包括注册制推迟、独角兽的回归等，而更深层次的驱动力则来自自主创新的国家战略定型。虽然创业板指数反弹力度很大，但其中以独角兽概念为代表的新经济才是主力。 　　谭琦：今年以来，市场的变化节奏比以前更快。投资者的预期受到诸多外部因素的牵引，比如中美***、资管新规落地、去杠杆等。而从内在因素看，一些重要的上市公司业绩、财报表现都比较好，基本面超出预期，内外因素形成相互牵制。另外，传统白马股在今年1月份累积了较大的涨幅，资金超配权重白马股，这个因素的影响也比较大，所以一季度出现蓝筹跌、创业板涨的变化。 　　关于这种变化能否持续，我们一再强调今年市场应该是二元结构，白马股、传统漂亮50经过明显上涨，性价比已经降低，我觉得今年市场风格会更加均衡。 　　吴俊峰：市场变化有几方面因素造成：第一，创业板超跌；第二，利率拐点已现；第三，创业板业绩出现阶段性的反转；第四，白马龙头业绩难以继续超预期；第五，市场认为政策风向明显偏向新兴行业。 　　我们认为，驱动市场变化的因素不可持续。首先，创业板仍然明显高估，当前创业板指仍高达43倍，而上证50和沪深300分别为11倍和13.5倍；其次，当前经济整体平稳，蓝筹股的业绩具有持续性，而创业板在缺少外延并购、商誉减值和大幅转型的背景下，业绩的持续性令人担忧。另外，在经济韧性较足、金融强监管和全球流动性收缩的大背景下，今年利率不太可能出现趋势性下滑。最后，市场政策的变化存在很大的不确定性，短期仍然主要是刺激情绪，大量业绩难以兑现，创业板的估值大幅拉升后难以持续。 　　中国基金报记者：一季度的操作方向是怎样的，是否加仓创业板、减持白马股？ 石波：之前创业板反弹更多的是在技术性和交易层面，一季度仓位并没有动。因为对经济情况比较看好，而且蓝筹股的估值仍然在合理范围之内，所以没有减持蓝筹，而且在回调时加了仓，主要方向是房地产。 　　金斌：我们目前的仓位在中性略高水平，还是以传统行业的优质企业为主，创业板股票拿的并不多。 　　冷国邦：去年四季度我们做了一些调整，今年一季度仅有微调，仓位在8成左右。 　　谭琦：我们从去年下半年就开始调整，减持传统蓝筹股，增持成长股。整体来说，我们的思路还是精选个股，不是仅仅跟随市场风格去配置。 　　吴俊峰：一季度操作较为均衡，成长跟价值并不矛盾，我们也不必纠结于市场风格。在行业配置上有小幅调整，仓位仍然维持在较高水平。 　　寻找优质低估个股 　　中国基金报记者：今年大家都在说赚钱难。回顾一季度的投资，有什么困难，哪些地方感到纠结？ 　　石波：今年是价值投资阶段，估值合理，只能看业绩成长，但业绩验证需要时间。我们预计蓝筹股全年会有20%左右的增长，可能带来20%的收益率。 　　金斌：大家觉得赚钱难，可能是因为以过去几年的标准来考察，看起来有前景的股票，估值不便宜；估值便宜的股票，看起来前景又一般般。再加上美国挑起来的***，全球经济增长都蒙上了一层阴影。 　　冷国邦：对大部分人而言，可能会考虑要不要跟着市场变化转换风格，而我们已经做好了准备，也就没有什么特别纠结的事情。 　　谭琦：今年赚钱确实不容易。因为今年以来上涨的股票不到25%，如果去掉一些次新股，上涨个股的比例就更小。而且今年上涨的个股很多都是基金低配的，由此给大家形成的印象是赚钱效应不太好。 　　关于一季度投资决策的纠结点，对我们来说，比较有挑战的是，好公司的选择花费的时间和精力会更多。因为好公司本身数量已经不多，需要投入很多的时间和精力做调研，不是一蹴而就的。而且，我们看到一些新兴行业公司的业务比传统行业的识别起来更难，要花费更多的时间。 　　吴俊峰：市场确实比较纠结于风格，而困扰我们的可能是能否找到优质的低估值个股。今年赚钱相比过去两年肯定要更难。 　　中国基金报记者：如何判断二季度的行情？ 　　石波：现在还要等经济数据出来，一旦经济数据超出预期，风格就会切换回来。“独角兽”回归还没落地，落定之后，创业板行情也就结束了。我们觉得二季度市场会比较均衡，到了5、6月份，市场重心又会回到蓝筹股上来。创业板目前整体估值偏贵，投资机会比较小。 　　冷国邦：二季度可能还是结构性行情，新经济和白马蓝筹都有机会，从指数表现上看，创业板也许会更强一些。 　　金斌：投资还是需要探索一种大概率能够持续的盈利模式，核心还是要关注基本面与估值的匹配程度。根据多年的经验，我们认为如果把大部分精力放在基本面与估值定价上，无论市场及风格如何演变，时间越长，最终盈利的可能性越高。 　　谭琦：我们不会预测市场风格如何，但我们希望即便二季度市场不好，也能从中找到因此打折的好公司的投资机会，把这种不好的时间变成有利的准备。如果二季度表现好，我们自然能够分享到收益。也就是说无论市场好坏，都可以找到应对的办法。 　　吴俊峰：预计二季度的指数走势仍然会维持震荡，结构上行情将更加分化。创业板难以持续上涨，但少数龙头公司会走出来。白马蓝筹的机会仍较为确定。 　　CDR试点将提供更多机会 　　中国基金报记者：创新企业发行股票与CDR试点，会对股市产生怎样的影响，如何应对？ 　　石波：独角兽回归的比价效应推动创业板反弹。独角兽刚回归的价格是带有泡沫和概念炒作成分的。不过，企业的实际价值不会因为在不同的市场上市而有不同，也不会因为上市或不上市而有差异。CDR试点不会改变我们的投资策略。 　　金斌：理论上说，CDR本身并不会改变股票的投资价值。但CDR的实施可能会让炒作的各种主题概念股现出原形。CDR试点相当于多了一些投资选择的机会，从这个角度来看，CDR试点至少不会是件坏事。 　　冷国邦：可能短期会对独角兽概念有催化作用，但长期影响不大，更不会影响我们的投资策略。 　　谭琦：从短期来说，独角兽回归A股可能会对一些追捧成长股、新兴行业的资金造成一定的分流，同时带来投资模式上的紊乱，因为又多了不少可以投资的好标的。 　　从长期来看，这个事情肯定是好事。因为这些都是比较成熟的科技股，他们估值的模型和理念对A股同类的较好的公司会产生带动作用。等到真正的独角兽回来以后，我们也会做好准备，把握机会。 　　吴俊峰：短期来看，CDR试点影响的主要是在情绪方面。在这个过程中一定要警惕炒作的风险，特别是很大一部分个人投资者把独角兽当成题材来投资。而且在回归上市的过程中，还要考虑对市场资金的冲击，独角兽普遍融资规模较大，而当前A股的资金流动性仍然不充裕。 　　长期来看，优质科技公司的回归和上市将继续深化A股估值结构。长期来看，A股的中小创估值仍将持续受到压制，一些成长空间不足、业绩无法兑现、靠讲故事和题材炒作的公司将加速出局。 　　关注去杠杆、中美*** 　　等风险点 　　中国基金报记者：二季度的市场风险主要在哪里？ 　　石波：二季度经济基本面在转好，但对经济的判断大家分歧比较大。我们比较担心的是利率水平。在去杠杆的环境下，信贷额度紧张，很多企业贷不到钱，利率上升可能会比较快。 　　金斌：从微观数据来看，目前经济仍走在健康增长的道路上。但考虑到***及全球货币收紧的大形势，股票市场对未来经济的预期是相对悲观的，这在股票价格上已经有一定程度的体现。接下来，经济到底是好还是不好？这是二季度市场的风险所在，同时也是潜在的机会。 　　冷国邦：宏观层面应该多关注金融风险防范监管政策的变化和效应，以及由此带来的利率变化，国际层面密切跟踪中美贸易摩擦的进展。 　　谭琦：首先，我们的投资偏重于具体标的，在探讨新业务、新商业模式时，这些公司处在一个动态变化过程中，在企业层面的业务竞争能力、市场竞争力，这些都是比较具体的风险。 　　第二，大家关注得比较多的风险点包括中美***，贸易纠纷是否加剧，还有金融去杠杆，以及今年的财政赤字会适当压缩等。 　　吴俊峰：二季度的风险点可能会有几个方面：第一，中美***仍然将持续发酵；第二，金融强监管导致的流动性担忧；第三，经济的超预期下滑。 　　看好创新、消费和服务业 　　对热门板块保持谨慎 　　中国基金报记者：二季度会如何进行调仓换股，如何进行仓位控制？ 　　石波： 要加仓一个品种当然要看性价比，如果被低估了就会投。我们一直在加仓那些已经调整到位的品种，关键看公司业绩增长和性价比。成长股中的龙头股是我们非常看好的品种。具体的投资方向上，二季度看好两个方向的潜在投资机会，一是MSCI指数标的公司， 二是大众消费品行业。 　　金斌：我们每天都会根据对市场的判断，动态调整投资组合。对股票仓位的控制，一方面反映我们对市场的看法，同时也要结合个人对风险的承受能力，这是一个综合考虑的结果。 　　冷国邦：持股结构的调整本身就是投资的一部分，二季度持仓肯定会有所调整，仓位上限在8成左右。 　　谭琦：我们的策略是精选5%最好的公司，至于这5%到底是什么样的公司、什么样细分的行业，是不一定的。我们只是希望以年度为时间标准，精选风险收益比更合适的标的，一步步去投资比较有把握的公司。 　　我们不想完全进攻，也不希望全守，而是要通过审慎的方式来进行“防守反击”，通过精选个股，找到风险收益比较为合适的公司。 　　吴俊峰：我们二季度不会大幅调仓换股。对于带有周期的行业和个股配置会有所减少，仍然比较看好白酒、保险、医药、TMT。 　　中国基金报记者：在行业板块上，二季度最看好哪些方向？比较热门的医药和军工是否会考虑参与配置？ 　　石波：二季度进入开工旺季，投资速度会加快，科技创新和消费升级已成为当前政策重点支持的方向。我们既看好房地产、家电和消费品行业的集中度提高，也看好人工智能、信息技术和医药生物等行业的表现。 　　今年在板块上会比较均衡，自下而上精选个股更重要。市场不会像去年那样出现一九现象，去年的主角是“漂亮50”，今年可能会有300甚至到500个股票有表现的机会，小股票中下半年也有投资机会。 　　金斌：任何时候都要对热门板块及股票保持警惕，因为热门往往意味着较高的关注度、较低的预期差，甚至可能被高估。目前我们对大金融及一些传统行业的优秀公司更有兴趣。 　　冷国邦：仍然会在我们年度策略中看好的领域当中进行配置，看好的行业包括创新驱动，如新能源汽车、5G、人工智能、物联网、创新药等、消费升级，如医疗保健、家电和家具定制、传媒等、服务业，如大金融、新业态等。 　　谭琦：最近医药行情表现很强，尤其是创新药公司涨得很好。我们不会去追涨，而是希望持续关注医药行业比较好的标的，挖掘一些涨幅相对较小的股票。对于军工股的投资也是类似的道理，我们关注军工板块，但对于上涨比较快的公司，我们不会去追。 　　吴俊峰：并不看好医药行业性的机会，而是要把握个股的行情。对于军工板块，我们不看好，也不会参与。　　第二，大家关注得比较多的风险点包括中美***，贸易纠纷是否加剧，还有金融去杠杆，以及今年的财政赤字会适当压缩等。 　　吴俊峰：二季度的风险点可能会有几个方面：第一，中美***仍然将持续发酵；第二，金融强监管导致的流动性担忧；第三，经济的超预期下滑。 　　看好创新、消费和服务业 　　对热门板块保持谨慎 　　中国基金报记者：二季度会如何进行调仓换股，如何进行仓位控制？ 　　石波： 要加仓一个品种当然要看性价比，如果被低估了就会投。我们一直在加仓那些已经调整到位的品种，关键看公司业绩增长和性价比。成长股中的龙头股是我们非常看好的品种。具体的投资方向上，二季度看好两个方向的潜在投资机会，一是MSCI指数标的公司， 二是大众消费品行业。 　　金斌：我们每天都会根据对市场的判断，动态调整投资组合。对股票仓位的控制，一方面反映我们对市场的看法，同时也要结合个人对风险的承受能力，这是一个综合考虑的结果。 　　冷国邦：持股结构的调整本身就是投资的一部分，二季度持仓肯定会有所调整，仓位上限在8成左右。 　　谭琦：我们的策略是精选5%最好的公司，至于这5%到底是什么样的公司、什么样细分的行业，是不一定的。我们只是希望以年度为时间标准，精选风险收益比更合适的标的，一步步去投资比较有把握的公司。 　　我们不想完全进攻，也不希望全守，而是要通过审慎的方式来进行“防守反击”，通过精选个股，找到风险收益比较为合适的公司。 　　吴俊峰：我们二季度不会大幅调仓换股。对于带有周期的行业和个股配置会有所减少，仍然比较看好白酒、保险、医药、TMT。 　　中国基金报记者：在行业板块上，二季度最看好哪些方向？比较热门的医药和军工是否会考虑参与配置？ 　　石波：二季度进入开工旺季，投资速度会加快，科技创新和消费升级已成为当前政策重点支持的方向。我们既看好房地产、家电和消费品行业的集中度提高，也看好人工智能、信息技术和医药生物等行业的表现。 　　今年在板块上会比较均衡，自下而上精选个股更重要。市场不会像去年那样出现一九现象，去年的主角是“漂亮50”，今年可能会有300甚至到500个股票有表现的机会，小股票中下半年也有投资机会。 　　金斌：任何时候都要对热门板块及股票保持警惕，因为热门往往意味着较高的关注度、较低的预期差，甚至可能被高估。目前我们对大金融及一些传统行业的优秀公司更有兴趣。 　　冷国邦：仍然会在我们年度策略中看好的领域当中进行配置，看好的行业包括创新驱动，如新能源汽车、5G、人工智能、物联网、创新药等、消费升级，如医疗保健、家电和家具定制、传媒等、服务业，如大金融、新业态等。 　　谭琦：最近医药行情表现很强，尤其是创新药公司涨得很好。我们不会去追涨，而是希望持续关注医药行业比较好的标的，挖掘一些涨幅相对较小的股票。对于军工股的投资也是类似的道理，我们关注军工板块，但对于上涨比较快的公司，我们不会去追。 　　吴俊峰：并不看好医药行业性的机会，而是要把握个股的行情。对于军工板块，我们不看好，也不会参与。 《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐二：创业板指创三年新低 200股股价今年打7折
昨日，深沪股指双双回落，而相比上证综指和深成指的跌幅，创业板指数跌幅更为明显，周四创业板指数下跌了2.69%，指数已逼近了1500点，并且创出了三年的新低。不少不断抄底创业板的投资者遇到了越买越套的尴尬问题。WIND数据显示，211只股票今年股价已至少打了7折。 去年表现就已经较弱的创业板指数，未出现股民预期中的快速反弹行情，随着主板股票指数的调整，创业板的跌幅似乎更大。业内人士表示，上证指数周四下跌了1.37%，深成指下跌了1.94%，而创业板指数跌幅明显较大，达到了2.69%。随着指数的快速下跌，创业板指数也创出了三年来的低点。截至周四收市，创业板指数在今年已经出现了13.18%的跌幅，而在2017年和2016年创业板指数出现了加速挤泡沫的过程，分别跌了10.67%和27.71%。 “创业板在几年前成为人人追捧的板块，成为投资者眼中成长股扎堆的地方，但经过大浪淘沙，创业板股票价格出现了显著分化，多数股票价格出现了回落，甚至已打回原形。”南京一位券商人士表示，创业板之前贴了成长股的标签，但从去年开始，这类公司在蓝筹股、白马股的上涨下，却慢慢踏上了“价值回归之路”，股价逐步下跌，不少公司问题似乎也开始增多。WIND数据显示，很多股票在去年下跌超过20%的基础上，今年继续“折上折”，有200余股今年股价继续打了7折。更有天舟文化、华大基因等前期热门的股票，今年以来的股价接近或达到腰斩的程度。 很多南京的投资者之前大量买入创业板，资产损失较大。不少人谈到创业板而不再敢踏入。南京私募基金经理李先生表示，创业板的投资也需要重质，一些优质个股依旧机会很大，并且不会随着指数下跌，逆势上涨的创业板股票则可以重点关注。比如，一些具有核心竞争力的医药服务类公司，比如泰格医药，虽然是创业板的成员，但今年以来，机构关注力度非常大，股价上涨超过了8成。 一位机构人士表示，创业板中也有“黄金股”，在之前泥沙俱下的阶段，一些优质股票也会被埋没，作为投资者可以关注二、三季度创业板的基金持仓情况，对于逆势加仓及有社保、外资买入的创业板股票，可加大关注力度。爱南京·南京晨报记者 黄阳阳 《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐三：创业板出现企稳苗头
　　3000点,2900点,2800点,空头连下三城,都不带喘气的。自从6月22日以来,股市连续三次反弹均是“一日游”甚至“半日游”,可以说是三次坑害了“博反弹”的投机分子。随着大盘越跌越低,卖出股票变成空仓,开始给股市算命来打发时间的人也越来越多,股市又到了“遭人唾弃”的阶段,那这是否意味着彼得?林奇的“鸡尾酒会”理论第一阶段的出现?
　　创业板出现企稳苗头
　　本周,上证指数迭创新低,但创业板指数一直稳定,连续4天没有跌破22日的低点1506点,29日收盘甚至大涨4.08%。这种情况令人感到意外。过去三年,每逢大盘调整,创业板的跌幅总是远远超过上证指数,比如日、日和日,上证指数下跌2.86%、1.43%和3.78%,而创业板指数则狂跌6.69%、5.11%和5.76%。再看看本周,上证25日、28日分别下跌1.05%和0.93%,而创业板指数这两天只是微幅下跌0.72%和0.17%,表现均强于上证。
　　接着观察一下潜伏着市场上嗅觉最敏锐资金的次新股,“深次新股”指数从22日到28日,不理会大盘涨跌,顽强地收出了4阳1阴!如果只看次新股指数,你甚至感受不到大盘跌到了2700多点。
　　这意味着,创业板和中小板当中的很多股票,经过长达三年的下跌之后,已经进入了跌无可跌的阶段了。目前中证500的市盈率跌到了22倍左右,这是中证500指数历史最低估值。
　　在当前阶段,“看空”是一致行为,在冬天感到寒冷是正常的,但投资者不能认为接下来365天全都会是冬天。冬天既然已经来了,春天也不会遥远,而部分创业板股票和次新股目前的逆势上涨颇有“春江水暖鸭先知”的味道。
　　政策暖意将从“量变”到“质变”
　　最近一段时间,政策面的暖风频吹,但股市并不买账。央行没有跟随美联储加息而上调存贷款利率,反而是降低存款准备金率释放超过 7000亿资金,但这只换来了25日的高开低走;小米CDR推迟、IPO批文融资规模逐周下降,也并没有减缓股市下跌的速度和节奏。
　　大部分股市投资者的眼中看不到这些利好,他们看到的只是***战火重燃,人民币连续贬值,棚改、光伏、新能源汽车、PPP等行业政策收紧,万众瞩目的“独角兽”工业富联上市20天市值狂跌1600亿,并且夸张地认为这些“利空”将把大盘砸到2500点甚至2000点。
　　回顾2005年、2008年和2013年,当时的“世纪大底”(分别是998点、1664点和1849点)也都是在重大利空之下形成的,比如2004年的股权分置改革,2008年百年难遇的全球金融海啸,2013年的“钱荒”等等,当时的那些危机与现在的危机相比,简直是“有过之而无不及”,但股市并没有跌到无底深渊当中,反而是又涨了回来,还涨得更高。正如彼得?林奇说的那样,“在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。”
　　政策底往往不代表市场底,但市场底通常在政策底下方10%左右的位置,而不会相距太远。笔者认为,这些利好政策将会产生叠加效应,从“量变”到“质变”,最终在某日推动A股出现一次长阳暴涨,从而彻底扭转颓势。股谚说,“五穷六绝七翻身”,2018年5月份创业板大跌3.43%,6月份上证指数惨跌9.97%,同时这也是上证最近5个月第4次收出月阴线,市场的信心已经降至冰点。有道是“物极必反”,笔者认为“七翻身”值得期待! 《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐四：广东惠伦晶体科技股份有限公司公告（系列）证券代码：300460 证券简称：惠伦晶体
公告编号：广东惠伦晶体科技股份有限公司关于首次公开发行前已发行股份解除限售上市流通的提示性公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。特别提示：1、本次解除限售的股份数量为64,359,042股，占公司总股本的38.25%；于解禁日实际可上市流通的股份数量28,779,042股，占公司总股本的17.10%。2、本次限售股份可上市流通日期为日（星期三）。一、公司股本和股票发行情况广东惠伦晶体科技股份有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会《关于核准广东惠伦晶体科技股份有限公司首次公开发行股票的批复》“证监许可[号”文核准，首次公开发行4,208万股人民币普通股（A股）股票。经深圳证券交易所同意，公司股票于日起在创业板上市交易。公司首次公开发行前股本总额为126,194,200股，发行后股本总额为168,274,200股。截至本公告日，公司总股本为168,274,200股，其中尚未解除限售的股份数量为72,435,471股，占公司总股本的43.05%；无限售条件流通股95,838,729股，占公司总股本的56.95%。二、申请解除股份限售股东履行承诺情况（一）本次申请解除股份限售的股东在招股说明书及上市公告书中所作的承诺。新疆惠伦股权投资合伙企业（有限合伙）承诺：“自发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内，我公司将不转让或者委托他人管理我公司直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购我公司直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。我公司所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6 个月。”“本公司所持股票在锁定期满后两年内减持的，在不违反发行人实际控制人赵积清、监事张金荣、高级管理人员韩巧云、高级管理人员邢越、高级管理人员王军已作出的相关承诺前提下，减持的股份数量不超过发行人上市之日登记在本公司名下股份总数的 20%（若公司股票有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，减持数量作相应调整），且股票减持不影响实际控制人对惠伦晶体的控制权；本公司所持股票在锁定期满后两年内减持的，将提前 5 个交易日向公司提交减持原因、减持数量、减持方式、未来减持计划、减持对公司治理结构及持续经营影响的说明，并由公司在减持前 3 个交易日予以公告。”发行人实际控制人赵积清先生承诺：“自发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内，本人将不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份；且在发行人任职期间每年转让的股份不超过所直接或间接持有的发行人股份总数的 25%；在离职后半年内，不转让本人直接或间接持有的发行人股份；申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股份数量占本人直接或间接持有公司股份总数的比例不得超过百分之五十。本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人持有公司股票的锁定期限自动延长 6个月。上述承诺不因本人职务的变更或离职等原因而改变。”“本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，在不违反本人已作出的相关承诺前提下，减持的股份数量不超过发行人上市之日本人间接持有股份总数的20%（若公司股票有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，减持数量作相应调整），且股票减持不影响本人对惠伦晶体的控制权；本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，将提前 5 个交易日向公司提交减持原因、减持数量、减持方式、未来减持计划、减持对公司治理结构及持续经营影响的说明，并由公司在减持前 3 个交易日予以公告。 ”发行人监事张金荣和高级管理人员韩巧云、邢越、王军承诺：“自发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内，本人将不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份；且在发行人任职期间每年转让的股份不超过所直接或间接持有的发行人股份总数的 25%；在离职后半年内，不转让本人直接或间接持有的发行人股份；申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股份数量占本人直接或间接持有公司股份总数的比例不得超过百分之五十。在发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起六个月内申报离职，自申报离职之日起十八个月内本人将不转让所直接或间接持有的发行人股份；在首次公开发行股票并在创业板上市之日起第七个月至第十二个月之间申报离职，自申报离职之日起十二个月内本人将不转让所直接或间接持有的发行人股份。本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人持有公司股票的锁定期限自动延长 6个月。上述承诺不因本人职务的变更或离职等原因而改变。”（二）截至本公告日，本次申请解除股份限售的股东无后续追加承诺。（三）本次申请解除股份限售的股东严格履行了做出的上述各项承诺。（四）本次申请解除股份限售的股东不存在非经营性占用公司资金的情形，公司也未对本次解除股份限售的股东存在违规担保的情形。（五）公司董事会将监督相关股东在出售股份时严格遵守承诺，并在定期报告中持续披露股东履行股份限售承诺情况。三、本次解除限售股份的上市流通安排1、本次解除限售股份的上市流通时间为日（星期三）。2、本次解除限售的股份数量为64,359,042股，占公司总股本的38.25%；于解禁日实际可上市流通的股份数量28,779,042股，占公司总股本的17.10%。3、本次解除股份限售股东共计1名。具体情况如下表所示：■备注1：新疆惠伦股权投资合伙企业（有限合伙）本次解除限售股份数量为64,359,042股，其中35,580,000股处于质押冻结状态，故本次实际可上市流通数量为28,779,042股。另合伙人之发行人实际控制人赵积清及发行人监事张金荣和高级管理人员韩巧云、邢越、王军承诺在发行人任职期间每年转让的股份不超过所直接或间接持有的发行人股份总数的 25%。四、保荐机构核查意见经核查，保荐机构招商证券认为：1、公司本次限售股份上市流通符合《公司法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规和规范性文件的要求；2、公司本次限售股份解除限售数量、上市流通时间符合有关法律、行政法规、部门规章、有关规则的要求；3、公司本次解禁限售的股东均严格履行了首次公开发行并上市时做出的承诺。截至本核查意见出具之日，公司与本次限售股份相关的信息披露真实、准确、完整。保荐机构同意惠伦晶体本次相关解除限售股份在创业板上市流通。五、备查文件1、限售股份上市流通申请书；2、股份结构表和限售股份明细表；3、保荐机构的核查意见；4、深交所要求的其他文件。特此公告。广东惠伦晶体科技股份有限公司董事会日招商证券股份有限公司关于广东惠伦晶体科技股份有限公司首次公开发行前已发行股份上市流通的核查意见招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”）作为广东惠伦晶体科技股份有限公司（以下简称“惠伦晶体”或“公司”）首次公开发行股票持续督导的保荐机构，根据《公司法》、《证券法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司保荐工作指引》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等有关规定的要求，对惠伦晶体首次公开发行前已发行股份解除限售上市流通的事项进行了核查，具体核查情况如下：一、公司股本和股票发行情况公司经中国证券监督管理委员会《关于核准广东惠伦晶体科技股份有限公司首次公开发行股票的批复》“证监许可[号”文核准，首次公开发行4,208万股人民币普通股（A股）股票。经深圳证券交易所同意，公司股票于日起在创业板上市交易。公司首次公开发行前股本总额为126,194,200股，发行后股本总额为168,274,200股。截至本核查意见出具之日，公司总股本为168,274,200股，其中尚未解除限售的股份数量为72,435,471股，占公司总股本的43.05%；无限售条件流通股95,838,729股，占公司总股本的56.95%。二、申请解除股份限售股东履行承诺情况（一）本次申请解除股份限售的股东在招股说明书及上市公告书中所作的承诺。新疆惠伦股权投资合伙企业（有限合伙）承诺：自发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内，我公司将不转让或者委托他人管理我公司直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购我公司直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。我公司所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6 个月。”“本公司所持股票在锁定期满后两年内减持的，在不违反发行人实际控制人赵积清、监事张金荣、高级管理人员韩巧云、高级管理人员邢越、高级管理人员王军已作出的相关承诺前提下，减持的股份数量不超过发行人上市之日登记在本公司名下股份总数的 20%（若公司股票有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，减持数量作相应调整），且股票减持不影响实际控制人对惠伦晶体的控制权；本公司所持股票在锁定期满后两年内减持的，将提前 5 个交易日向公司提交减持原因、减持数量、减持方式、未来减持计划、减持对公司治理结构及持续经营影响的说明，并由公司在减持前 3 个交易日予以公告。 ”发行人实际控制人赵积清先生承诺：“自发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内，本人将不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份；且在发行人任职期间每年转让的股份不超过所直接或间接持有的发行人股份总数的 25%；在离职后半年内，不转让本人直接或间接持有的发行人股份；申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股份数量占本人直接或间接持有公司股份总数的比例不得超过百分之五十。本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人持有公司股票的锁定期限自动延长 6个月。上述承诺不因本人职务的变更或离职等原因而改变。 ”“本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，在不违反本人已作出的相关承诺前提下，减持的股份数量不超过发行人上市之日本人间接持有股份总数的20%（若公司股票有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，减持数量作相应调整），且股票减持不影响本人对惠伦晶体的控制权；本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，将提前 5 个交易日向公司提交减持原因、减持数量、减持方式、未来减持计划、减持对公司治理结构及持续经营影响的说明，并由公司在减持前 3 个交易日予以公告。”发行人监事张金荣和高级管理人员韩巧云、邢越、王军承诺：“自发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内，本人将不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份；且在发行人任职期间每年转让的股份不超过所直接或间接持有的发行人股份总数的 25%；在离职后半年内，不转让本人直接或间接持有的发行人股份；申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股份数量占本人直接或间接持有公司股份总数的比例不得超过百分之五十。在发行人首次公开发行股票并在创业板上市之日起六个月内申报离职，自申报离职之日起十八个月内本人将不转让所直接或间接持有的发行人股份；在首次公开发行股票并在创业板上市之日起第七个月至第十二个月之间申报离职，自申报离职之日起十二个月内本人将不转让所直接或间接持有的发行人股份。本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人持有公司股票的锁定期限自动延长 6个月。上述承诺不因本人职务的变更或离职等原因而改变。 ”（二）截至本核查意见出具之日，本次申请解除股份限售的股东无后续追加承诺。（三）本次申请解除股份限售的股东严格履行了做出的上述各项承诺。（四）本次申请解除股份限售的股东不存在非经营性占用公司资金的情形，公司也未对本次解除股份限售的股东存在违规担保的情形。（五）公司董事会将监督相关股东在出售股份时严格遵守承诺，并在定期报告中持续披露股东履行股份限售承诺情况。三、本次解除限售股份的上市流通安排1、本次解除限售股份的上市流通时间为日（星期二）。2、本次解除限售的股份数量为64,359,042股，占公司总股本的38.25%；于解禁日实际可上市流通的股份数量28,779,042股，占公司总股本的17.10%。3、本次解除股份限售股东共计1名。具体情况如下表所示：■备注1：新疆惠伦股权投资合伙企业（有限合伙）之合伙人发行人实际控制人赵积清先生及发行人监事张金荣和高级管理人员韩巧云、邢越、王军承诺在发行人任职期间每年转让的股份不超过所直接或间接持有的发行人股份总数的 25%。四、保荐机构核查意见经核查，本保荐机构招商证券认为：1、公司本次限售股份上市流通符合《公司法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规和规范性文件的要求；2、公司本次限售股份解除限售数量、上市流通时间符合有关法律、行政法规、部门规章、有关规则的要求；3、公司本次解禁限售的股东均严格履行了首次公开发行并上市时做出的承诺。截至本核查意见出具之日，公司与本次限售股份相关的信息披露真实、准确、完整。保荐机构同意惠伦晶体本次相关解除限售股份在创业板上市流通。保荐代表人：陈轩壁 孙坚招商证券股份有限公司日《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐五：共享汽车的2.0时代：“大面积亏损”下的新探路6月10日，位于北京亦庄经济开发区的北汽新能源总部中国蓝谷园区内，几辆经过特别科技系统“武装”的北汽新能源电动车LITE，以时速约15公里/小时的速度在一处停车场周围缓缓行驶。这些车辆均无人操作（出于法规需要，车内有一名测试人员，但其双手双脚脱离方向盘与制动器），通过一款手机APP从停车场里召唤出来，车辆自动行驶到指定地点后接上“乘客”，再自动行驶一段路，最后自动返回停车点。这是北汽新能源旗下专注于纯电动车共享业务的子公司轻享科技进行的一次半封闭场景化无人驾驶技术测试，经济观察报记者作为“乘客”进行了实地体验。“我们的无人驾驶技术适用于大多数封闭和半封闭的场景，未来还将扩展到更多的场景中去，这将极大地改变共享汽车的现有形态。将来用户不再会为取车和还车发愁，对于运营商来说成本会极大降低。”北汽集团新技术研究院副院长荣辉告诉记者。无人驾驶技术的投入背后是北汽新能源在出行上一次新调整的表象，而这样的改变可以说是共享汽车一次不得不进行的调整。共享汽车如果严格意义上来说，其实在中国所呈现的业态更多的是B2C模式的分时租赁汽车，而C2C模式的企业发展十分艰难。作为C2C模式代表的有，宝驾租车、易约车、PP租车等。在广义的共享汽车中，也有统计将类似的网约车等被纳入共享车范畴，但严格来说网约车并不算共享汽车。但即便是加上网约车，整个行业的发展也十分艰难，企业大面积亏损。目前，在严格意义上的共享汽车行业中，始终未能像共享单车和网约车一样出现寡头公司。相反的是，接二连三地有共享汽车运营公司倒闭的消息传出。今年5月，在杭州的“麻瓜出行”在成立一年后宣布倒闭，这是又一家倒下的汽车共享平台。一边是新资本和新玩家不断涌入，一边是支撑不下去的公司宣告关门大吉，共享汽车行业犹如一个填不满的黑洞，其巨大的市场吸引力与尴尬的现实之前形成了鲜明的反差。“共享汽车在业内还没有一个可以被论证了的成功的模式，盈利是整个行业所面临的共同难题。”绿驰汽车总裁助理兼品牌与营销中心总监丁哲告诉经济观察报记者。出行业务也将是绿驰汽车这样新造车企业的重要业务板块，实际上，在中国超过20家有知名度的新造车企业中都包含了“出行业务”。而即便是在全球范围来看，这都是一个难题。今年3月27日，奔驰母公司戴姆勒与宝马宣布合并双方出行服务，而宝马集团董事彼得博士(Dr.NicolasPeter)在4月份接受经济观察报记者采访时表示，最重要的原因是还没有可行的盈利方式，而且也需要提升竞争力。据普华永道统计，目前，分时租赁汽车企业平均单车亏损每天在50-120元。而罗兰贝格的报告中也提出大多数分时租赁企业仍然靠**补贴，尚未实现盈利并建立起持续发展的商业模式。Gofun出行首席运营官谭奕在近期一次论坛上表示，眼下共享汽车行业的特点是融资越快，死的越快，他认为共享汽车正处于困境之中。在共享汽车行业探索多年的北汽新能源轻享科技，也持有同样的观点，而这构成了它这一次改变的基本出发点。但问题是，这一次的改变是否找对了方向？倒逼进行改革：从重资产到技术输出？作为B2C模式代表的北汽新能源轻享科技，自从去年6月上线以来，共在全国12个城市运营，投入1万辆车。但应用场景太多样，全国各地有着不同的用车需求和用车场景，运营商因为租用停车场和人工维护的费用居高不下而不堪重负，消费者因为难以找到车辆和难以停车，加上新能源充电难，没有获得良好的体验。这导致了北汽轻享的发展充满压力。“问题的症结，在于共享汽车仍然跑在共享经济传统的重资产、重运营的老路上。虽然政策一片利好，但是重资产模式决定了企业想要撑到盈利更加艰难。”北汽新能源营销公司副总经理、轻享科技总经理王春风认为，“在一线城市，一辆车一天内必须完成4-5单才能实现盈利。”换言之，共享汽车若追求运营城市数量和用户规模，试图以规模化占领市场，在现阶段只能走进死胡同。“要解开现在的困局，头疼医头、脚疼医脚显然无能为力，只有从如何让共享汽车变重为轻入手。”王春风对经济观察报记者表示，自身的重资产属性，决定了现阶段难以形成规模化效应，共享汽车运营商普遍面临着资源不足、运营成本高昂、资金紧张的难题，而共享汽车的用户则时刻因取车还车不便、停车费高昂等因素而产生不好的体验。除了上述问题，这行业的起步阶段，企业对市场完全是陌生的。“以上海为例，到底应该投放多少台共享汽车，人们是否会真的放弃私家车不开，完全使用公共自驾行为，还有去研究、探讨；其次，共享汽车未来也会受到法规、牌照的限制，制约因素较多；第三，共享汽车不是单一的项目，在运营过程中也会受到产业链的限制。”谭奕在上述论坛中表示。要打破这种困境，王春风认为，未来共享汽车运营商要具备四大能力包括技术能力、运营能力、资源整合能力和资金实力。而当今阻碍行业发展的两大困局，是创新模式受困于新技术的研发、落地，以及高速发展的需求受制于资源不足。正因此，轻享科技在当日发布的2.0战略中，表示未来将不再侧重共享汽车的运营业务，转而聚焦B端，用自身的科技实力为共享汽车运营商提供科技解决方案。这种转型被认为是共享汽车的2.0版本，但它究竟要怎么转型？简单来说，北汽新能源轻享过去主攻共享汽车运营，但骨感的现实让其开始思考2.0阶段的转型。在其发布的2.0战略中，一方面将弱化运营商角色，不再扩大规模，另一方面将聚焦科技，它的目标是，打通自身的资源，成为一个平台或者技术提供商。“无人驾驶的共享汽车，实现从‘人找车’到‘车找人’的转变，可以让客户不必再为找车和还车而犯难，而商家可以降低停车成本，一举两得。”荣辉告诉经济观察报记者。而此次测试的半封闭场景下的无人驾驶商业化应用，便是轻享科技的科技项目之一。不光是轻享科技，在业内还有不少公司尝试用无人驾驶技术来革新共享汽车的现状。5月底，百度与力帆汽车旗下的盼达用车也进行了类似的无人驾驶测试，并宣称实现了国内首例“无人驾驶商业化落地”。不过，无人驾驶技术能否真正拯救共享汽车？不再做面向C端的运营商，而专注面向B端的科技服务商之后，轻享科技能否真的撼动共享汽车的格局？轻享的“科技开放共享”的策略，目前已经开放了系统技术、硬件技术和新技术解决方案的共享，帮助合作伙伴实现创新模式的孵化。其中，系统技术包括SAAS技术共享、人车场桩技术共享与场景定制化技术共享；硬件技术共享，轻享科技完成了智能车机的研发部署，直面未来无人驾驶的应用落地；基于对业界领先的无人驾驶、代客泊车等一系列技术和新技术应用方案的共享，轻享科技可以推动整个行业的技术革新。未来轻享科技还将开放共享****、技术研发资源和生态资源。从面向普通用户的运营商角色到面向运营商的科技服务商角色，轻享科技将成为一个技术输出型公司。不过，在业内技术开放与共享是一把双刃剑，其他厂家是否愿意加入到北汽新能源的生态当中，还是未知数。另外，目前无人驾驶仍面临着法规方面的诸多制约，真正落地实施还需要一段时间。而这些都成为轻享科技将要面临的新课题。已开始的倒闭潮：未曾盛开就要枯萎？北汽轻享的转型是中国共享汽车发展困境的一个注脚。广义上的共享汽车最早并非发源于中国，而是起源于欧美国家。美国的分时租赁公司ZipCar诞生于1999年，2008年戴姆勒就推出了Car2go，同样的宝马旗下有ReachNow，通用旗下有Maven等等。相关数据显示，2017年全球（除中国外）有近5万辆共享汽车，用户数量超过百万，但主要集中在人口密集的一线城市，整体产业还没形成气候。而中国的共享汽车大约从2011开始兴起，主要是受益于移动互联网的出现和新能源汽车的兴起。根据业内的不完全统计显示，截止2018年中，全国注册的分时租赁企业已经超过400家，运营车辆数量超过10万辆，其中绝大多数共享汽车都是新能源车。共享汽车行业企业众多，但是规模分散。在当前国内的共享汽车市场，规模较大的企业包括北京的Gofun、一度用车、途歌、巴歌出行、神州iCar、上海的EVCARD、深圳的PonyCar、重庆的盼达、天津的立刻出行等等。但是这些企业的规模都不能算大，Gofun表示其整体规模将突破3万辆、覆盖50座城市，EVCARD表示在全国62座城市运营，车辆规模约2.7万辆，盼达在全国8个城市投放超过1万辆车，途歌在全国7个城市投放超过6000辆车，神州iCar目前在15个城市开展业务。根据罗兰贝格发布的《2017中国新能源汽车分时租赁发展报告》显示，中国汽车共享出行用户直接需求在2015年约816万次/天，2018年有望增长至3700万次/天，潜在市场容量有望达到1.8万亿元，预计到2020年共享汽车市场规模将增加至93亿元。在“万亿级”大市场的诱惑下，共享汽车的投资热潮不断上演。今年5月，立刻出行宣布完成B轮亿元以上融资，该公司计划在今年年底前，在全国20-25个城市开通共享汽车服务，车队规模将达到4万辆。今年3月，有车出行宣布完成A轮1亿元融资，小二租车收到战略投资2亿元，大道用车完成A轮数千元融资，芒果出行完成Pre-A轮数千万元融资。1月份，巴哥出行获得B轮融资，途歌出行完成B+轮2600万美元融资……有媒体统计，2014年-2017年，共享汽车行业融资事件分别为：1起、3起、6起、16起，而2018年5月前就发生了9起融资事件，这说明资本市场正在升温。而从融资轮次来看，在公开报道中的超过30多起的融资事件中，获得B轮/B+获得C轮融资的企业只有一家占比为2.9%，这说明整个市场处于发展早期。而媒体统计据公开数据查询，全国从事分时租赁业务的平台，其中包括以厂商为背景的公司、创业公司和**背景下的运营企业，但其中创业公司居多，且大多数企业仅有几十台车辆维持运营。投资热潮不断，同时共享汽车公司倒闭不断，并且很多企业都存活困难。2017年EZZY宣布解散；2018年5月，麻瓜出行共享汽车宣布停止服务。但严格来说，这些公司都是分时租赁，而真正的共享租车其实早就开始进入倒闭潮。共享汽车的火爆始于2014年，仅在这一年，就有PP租车、凹凸租车、宝驾租车、友友租车、Co-car等玩家累计获得了超过1.2亿美金的投资。3年后的今天，只剩下PP租车和凹凸租车两家企业，Cocar和友友租车先后倒闭，而宝驾租车则转型为分时租赁出行平台。普华永道思略特编制的《共享汽车现状与趋势报告》，2016年P2P租车出行方式消费金额仅6.5亿元（专车/快车行业为269.7亿元），载客量仅100万人次（专车/快车行业为15.3亿人次）。这意味着，在累计烧掉2亿多美金之后，当时所有共享租车玩家日订单总量只有2700单。而如果按照一辆车每天必须4-5单的运营数量计算，C2C模式的共享汽车的模式在中国汽车没有值得开发的市场。不过，更多的声音认为，虽然严格意义上的共享汽车还没有找到模式，短期内不能实现成功的商业化，但仍被认为具有很大前景，特别是B2C的分时租赁却显得更具有现实意义，而未来，行业仍将在探索中前进。“在很长一段时间内，行业未来的竞争格局一定是少量行业巨头和属地龙头企业，共同满足多样化的环境与需求，不会出现寡头一家独大的局面。”王春风对经济观察报记者表示。（责任编辑：马欣）《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐六：城市物流车辆新能源化、无人驾驶成未来趋势 云鸟科技携手福田汽车发布两大计划本报记者 吴敏 北京报道新零售、新经济下，一切传统的城配方式都将被彻底颠覆。中国新零售市场规模的年复合增长率正以115%的速度在增长，预计2022年将达18000亿元。6月14日，北京云鸟科技有限公司（简称“云鸟科技”）在京举办了“‘梧桐计划’‘雷鸟计划’战略生态发布会”。云鸟科技创始人兼CEO韩毅在会上表示，据国家统计局数据显示，2016年底中国城镇常住人口为7.9298亿人；在新零售市场驱动下，为更好地满足消费者、企业、国家对城配提出的新的需求，云鸟科技通过升级自建运力池100万运力，携手16000家企业级客户，发起“雷鸟计划”“梧桐计划”，共筑绿色城配生态,助力中国智慧城市发展。事实上，中国物流产业已经到了资源整合和高质量发展的新阶段。中国在世界银行物流绩效指数中排名第27，大量车辆闲置、车辆利用率低、高昂的过路费等是物流成本占GDP高达14.9%，高出国外5-6个百分点，仅相当于美国20世纪80年代的水平的重要原因。而梧桐计划、雷鸟计划正是云鸟科技围绕城配市场需求升级运力服务体系，打造新零售下城配生态的新战略。据韩毅介绍，云鸟科技通过“雷鸟计划”，为企业客户提供全部新能源车辆，车内预置车联网设备，并配置云鸟司机学院最稳定专业司机。预计2018年底，云鸟科技将在全国主要一二线城市投放使用5000辆新能源车，2019年底预计投放20000辆，致力成为中国最大的新能源运力服务商。另外，梧桐计划是以城市配送为场景，以服务司机为核心，以车联网技术和大数据处理平台为保障，联合主机厂商、银行、保险、金融机构、车后企业、培训机构等周边优质供应链企业，共同建立开放的车辆服务生态系统，为司机提供整车购买、租赁、车后、金融、保险、二手车交易的全周期服务。韩毅强调，随着新零售的爆发，一个围绕“流量+场景体验+交易+物流+供应链+支付+金融+大数据+智能智慧”的新商业生态顺势而成，谁离用户越近、谁沉淀的物流运营数据和提供的供应链运营增值服务越多，越具有价值。在新商业生态驱动下，城配企业的链主地位和核心竞争力日益凸显。城市物流车辆的新能源化、无人驾驶正在成为未来的发展趋势，这些对商用车企业和物流供应链企业提出更高要求。据统计，中国目前有3000万卡车司机和1200万辆卡车，大量车辆闲置，车辆利用率低；同时物流供应链企业有稳定的客户需求，却运力不足。运力的分散和无序发展造成了资源的大量浪费，物流产业降本增效潜力巨大，中国物流产业已经到了资源整合和高质量发展的新阶段。云鸟的未来绿色城配生态战略主张与福田汽车未来战略构想不谋而合。福田汽车集团副总经理陈青山在会上表示，福田汽车创新性提出“向新能源汽车转型和向工业4.0转型”的战略目标，要以物联网、大数据及云平台为基础，构建以客户为中心的生态系统。汽车后市场包罗万象。福田汽车在汽车后市场有得天独厚的优势，在整车销售、售后服务、配件、金融保险及二手车市场已经建立起运营体系和形成规模效应，为800万保有客户提供及时响应。云鸟提出进军汽车后市场，构建车辆使用、金融和司机服务三大板块，福田汽车愿意在服务、配件、金融和二手车领域与云鸟展开广泛的合作，相互渗透，共同构筑汽车后市场的发展新生态。2017年，终结连续数年的下滑，中国轻卡市场上涨13%，上牌量达到174万辆。城配物流行业的升级和新能源车大规模运用起到了极大的促进作用。狮桥融资租赁（中国）有限公司董事长兼CEO万钧预测，随着商用车金融服务体系逐步发展，轻卡购置的金融渗透率将从2016年的25%，到2020年上升到50%。全国城配市场有着 1000 万辆的保有量，而纯电动物流车当前市场渗透率仅有2％，作为终端配送物流车，纯电动物流车替代传统燃油物流车拥有巨大的市场容量。责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
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《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐七：主流险企越跌越买?(文太彬操盘早讯)
1. 基本判断：
休市，欧股涨跌互现。昨日A股全线收跌，担忧周5中美贸易加征关税，避免的和***受益概念股液化天气和农业股涨势不错。仍是下跌没变，但有多头抵抗，沪指2700点以上是重点支撑，创指1500点支撑，此处不悲观，下跌要看成好事，上证综指估值仅12倍PE左右 A股无疑成全球估值洼地，主流险企加仓1倍PB以下，今日正式施行，预计释放7000亿元资金，本月股指落底完成随时发生，静观其变。
2.当日指数预判：
以下指数点位都是盘前（9点15分前）预测，每天用心体会指数盘前预测，你将在投资中受益无穷。预判7月5日指数运行区域，仅供参考，操盘手还需结合盘口判断采取行动果断应对：；中小板；创业板。为各位提供日内高点低点区域做差价参考。
3：重点资讯：
今日无；印度下调中国商品进口关税，相关公司或受益；覆铜板厂商迎来涨价潮，行业有望量价齐升；顺丰今年年底前计划投放纯电动物流车近万辆；智能汽车成汽车业重点领域，具备加速突破潜力；IoT开放生态联盟成立，望助推物联网快速发展；下游需求或迎爆发增长，电子级硫酸前景可观。上市公司再掀回购潮，美的集团拟不超40亿元回购股份。 《越博动力创业板上市 蓝天保卫战再添新能源汽车行业生力军》 相关文章推荐八：《2017年度深圳证券交易所股票市场绩效报告》发布 市场运行平稳 ...
　　■本报记者 姜楠
　　近日，深圳证券交易所发布《2017年度深圳证券交易所股票市场绩效报告》，从市场流动性、波动性、定价效率以及订单执行质量和执行效率等维度，全面、详实地揭示了深圳股票市场的运行效率与质量，为提高市场运作效率、推动市场健康发展提供了重要的实证依据。
　　报告显示，2017年深圳股票市场的市场绩效继续保持较高水平，市场总体运行稳定，市场流动性处于良好水平，市场波动性明显下降，价格有效性、订单执行质量和执行效率均处于较高水平。
　　一是深市流动性基本保持稳定，但存在一定结构性分化。相较于2016年，2017年主板冲击成本下降，宽度减小，深度增加，流动性有所提升；中小板冲击成本下降，宽度小幅增大，深度增加，流动性也有所提升；创业板冲击成本下降，但宽度增大，深度减少，流动性有所下降。
　　二是深市波动性显著下降，主板、中小板、创业板波动性依次递增。2017年深市A股收益波动率和分时波动率分别为39个基点和40个基点，为近十年最低水平。
　　三是深市定价效率提升，同涨同跌现象明显缓解。2017年深市各板块的市场效率均处于较高水平，深市整体股价同步性指标为五年来最低，同涨同跌现象明显缓解，定价效率提升，股价走势反映上市公司特质信息能力大为提升。
　　四是深市订单执行的质量和效率稳定处于较高水平。最近十年，订单执行时间总体保持稳定水平，其中限价订单执行时间一直保持在260秒至360秒之间。
　　下一步，深交所将继续做好推动市场健康发展的相关工作，不断提升市场稳定性、流动性和市场绩效，为投资者提供效率更高、成本更低的交易服务。
　　深圳证券市场2017年度股票市场绩效报告
　　深圳证券交易所综合研究所（金融创新实验室）
　　2018年6月
　　引言：深圳证券交易所定期发布市场绩效报告，主要目的是为监管机构的制度建设和投资者的提供持续和量化的数量依据，推动证券交易所朝健康可持续的方向发展。稳定和良好的市场绩效指标既反映了报告期内市场有序运行，也在一定程度上体现了交易所在市场制度建设、交易机制优化和交易系统改进等方面所取得的成效。
　　本文以2017年深交所全部上市股票为计算样本，计算所需的逐笔数据来自深交所中心数据库存储的所有股票全部订单的委托、成交数据和行情数据。在分类分析和阐述时，除分析深市主板、中小企业板和创业板三个的绩效特征外，还讨论了深证成指成份股、机构、ST股和深市等典型股票群体，以及不同公司规模、机构持股比例和股价水平股票的流动性特征。按照公司规模、机构持股比例和股价对股票进行分类比较时，标准如下：（1）公司规模分类是根据年末按30%、40%和30%的比例分为三组；（2）根据2017年机构持股比例值按30%、40%和30%的比例分为三组：低机构持股比例组、中机构持股比例组和高机构持股比例组；（3）以2017年年末股价为标准，将深市A股股票按30%、40%和30%的比例分成、中价股和高价股三组。
　　在此基础上，本文分析2017年深圳、波动性、市场效率、股价同步性、订单执行质量和执行效率等特征，总结市场运行状况及变化趋势，并探讨潜在的市场运行风险。
　　一、市场运行概况
　　2017年深证成指上涨8.48%，上涨16.73%，创业板指下跌10.67%。2017年深市上市公司达2089家，比2016年增加219家，达23.58万亿元，比2016年增加5.69%。深市平均市盈率为36.21倍，比2016年下降了12.13%，其中创业板估值下降最为明显，平均市盈率为38.76倍，降幅达30%，中小板平均市盈率为39.07倍，上涨18%。
　　2017年深圳呈现三大特征：
　　一是市场交易量有所下降，成交低迷股票以居多。2017年深市A股总比2016年下降了11.9%，部分小盘股成交十分低迷。自2017年9月份开始，低成交的个股数量连创年内新高，尤其是到2017年12月份，成交低迷的明显上升。日开始，500多只股票的5日累计成交金额小于1亿元，说明有四分之一的深市个股日均成交金额不超过2000万元。
　　二是深市整体波动和指数交易活跃度均明显下降。从振幅和年率来看，深证成指、、深证B指、中小板指和创业板指的年振幅分别为23.54%、17.14%、16.74%、36.25%和21.47%，较2016年分别下降了17.33%、25.28%、12.06%、5.19%和25.74%，年换手率分别为317.83%、369.28%、60.53%、319.91%和382.41%，较2016年分别下降91.72%、142.62%、10.82%、75.81%和195.04%。特别地，个股年换手率中位数为563.69%，远低于2016年中位数874.46%，其中498只股票的年换手率超过1000%，远低于2016年的735只。
　　三是深市A股走势“二八分化”。深市A股全体涨跌幅的中位数为-21.85%，这与深证成指和中小板指数的上涨形成了鲜明对比。总市值1000亿元以上的股票普遍上涨，涨幅中位数为42.39%，而大部分亏损，尤其是总市值50亿元以下的股票普遍亏损，亏损中位数达到-35.42%。整体来看，2017年市场走势表现为“二八分化”，深市A股涨跌幅数量分布显示，价格上涨的股票占深市A股总数的21.02%，下跌个股占比为78.98%，其中，64.10%的在10%至50%之间，5.28%的个股跌幅超过50%。
　　二、市场绩效分析
　　虽然交易活跃度有所下降，2017年深圳股票市场整体绩效仍保持较高水平：市场整体流动性保持稳定，波动性大幅下降，定价效率有所提升，订单执行质量和效率处于较高水平，运行稳定性持续增强。
　　（一）流动性
　　流动性是度量市场绩效的主要指标，一般是指市场完成交易且不造成价格大幅变化的能力，可以通过冲击成本指数、宽度、深度等指标衡量。
　　1．冲击成本指数
　　冲击成本指数衡量一定金额的交易对市场价格造成的冲击程度，可以直观体现流动性状况，冲击成本指数越低，流动性越好。本文分析了小额交易和大额交易两类冲击成本指数，如不做特别说明，文中提及的冲击成本指数均指小额交易冲击成本指数。
　　（1）2017年深市A股冲击成本略有下降，为近十年较低水平
　　2017年，深市A股的冲击成本指数为11.1个基点，较2016年略有下降，表明深市流动性有所上升。从各板块来看，主板、中小板、创业板的冲击成本指数依次递增，分别为10个基点、10.6个基点、12.3个基点。其中，主板冲击成本指数较2016年（10.5个基点）下降4%，中小板冲击成本指数较2016年（13.2个基点）下降20%，创业板冲击成本指数较2016年（13.9个基点）下降12%。从典型股票群体来看，深成指成份股冲击成本指数与2016年（7.9个基点）基本持平，机构重仓股冲击成本指数较2016年下降25%，ST股冲击成本指数较2016年（18.7个基点）下降10%。
　　从历史数据看，过去十年（年）深市冲击成本水平随市场行情变化，市场运行格局对流动性有直接的影响。过去十年深市A股的冲击成本指数分别为34、14、12、16、20、18、14、13、13和11个基点，呈下降趋势，表明深市A股流动性不断改善。从大额交易冲击成本的历史数据来看，个基点的大额交易冲击成本高于2016年的86个基点，但仍处于2003年以来的较低水平。
　　（2）深市流动性在年中和年末显著下降，其中创业板最为明显
　　2017年深市A股月均冲击成本显示，各板块的流动性在年中和年末出现较为显著的下降，在2017年5月份和12月份达到相对高点。整体来看，2017年深市流动性最好（冲击成本指数最小）的月份是3月份，冲击成本指数为7.9个基点，而流动性最差的月份是5月份和12月份，冲击成本指数分别高达12.4和12.7个基点。其中，创业板各个月份的冲击成本都远大于其他两个板块，而中小板和主板整体差异不大。2017年三个板块流动性下降主要集中于3月份至5月份、9月份至12月份两个区间（见以下附图）：3月份至5月份期间，创业板、中小板、主板冲击成本的增幅分别为67%（创业板从8.1上升至13.5个基点）、57%（中小板从7.7上升至12.0个基点）、44%（主板从7.9上升至11.4个基点）；9月份至12月份期间，创业板、中小板、主板冲击成本的增幅分别为46%（创业板从9.6上升至14.1个基点）、39%（中小板从8.7上升至12.1个基点）、36%（主板从8.6上升至11.7个基点）。三个板块流动性下降时，创业板的冲击成本增幅最高，流动性下降的情况最为严重。
　　2017年各板块冲击成本变动情况
　　（3）冲击成本随公司规模增大或机构持股比例上升而减小，典型股票群体中ST股和深市B股流动性较差
　　2017年冲击成本指数与公司规模和机构持股比例存在相关性：公司规模越大，冲击成本指数越小，流动性越好，大、中、小规模公司冲击成本指数分别为8.6个基点、10.9个基点、16.6个基点，大、中、小规模公司大额交易冲击成本指数分别为59.1个基点、104个基点、163.2个基点；机构持股比例越高，流动性较好：机构持股比例高、中、低股票的冲击成本指数分别为10.5个基点、11.5个基点、13.9个基点，机构持股比例高、中、低股票的大额交易冲击成本指数分别为90.3个基点、107.3个基点、127.6个基点。
　　从典型股票群体来看，深成指成份股的流动性最好，冲击成本指数为7.8个基点，大额交易冲击成本指数为50.8个基点；机构重仓股的流动性次之，冲击成本指数为10.5个基点，大额交易冲击成本指数为90.3个基点；ST股的流动性较差，冲击成本指数为16.8个基点，大额交易冲击成本指数为108.1个基点；深市B股最差，冲击成本指数为49.8个基点，大额交易冲击成本指数高达296.6个基点。
　　2．宽度
　　宽度是买卖报价之间的差距，宽度值越小，流动性越好。其中，相对买卖价差是指当前市场上最优卖价和最优买价之间的差额，衡量潜在的订单执行成本，买卖价差越大，潜在的订单执行成本越高；相对有效价差是指订单实际成交的平均价格和订单达到时最优报价中点之间的差额，衡量订单的实际执行成本，有效价差越大，订单的实际执行成本越高。
　　（1）2017年深市A股宽度与往年持平，近十年呈下降趋势
　　2017年深市A股相对买卖价差为12.3个基点，相对有效价差为28.4个基点。从各板块来看，深市主板相对买卖价差和相对有效价差分别为13.4个基点和28.2个基点；中小板相对买卖价差和相对有效价差分别为11.9个基点和27.7个基点；创业板相对买卖价差和相对有效价差分别为12.2个基点和29.3个基点。从典型股票群体来看，深成指成份股宽度最小，相对买卖价差和相对有效价差分别为10.9个基点和24.7个基点。
　　2017年深市A股宽度较2016年无明显变化，相对买卖价差和相对有效价差基本持平（见以下附图）。从各板块来看，主板的相对买卖价差稍小于2016年（13.5个基点），其相对有效价差较2016年（29.8个基点）下降5%；的相对买卖价差和相对有效价差都比2016年小幅增大：其中，中小板相对买卖价差和相对有效价差较2016年（相对买卖价差为11.3个基点、相对有效价差为26.9个基点）分别上升6%和3%；创业板较2016年（相对买卖价差为11.6个基点、相对有效价差为27个基点）分别上升5%和8%。
　　2003年至2017年深市A股相对价差（单位：基点）
　　过去十年（年），深市A股宽度指标呈现下降趋势，总体向好（见以上附图）。其中，相对买卖价差过去十年分别为29、16、14、18、21、18、15、14、12、12个基点；相对有效价差过去十年分别为57、58、51、50、39、34、30、37、28和28个基点。
　　（2）宽度一定程度上随公司规模、机构持股比例及股价上升而减小
　　2017年深市股票宽度与公司规模、机构持股比例和股价水平存在相关性：公司规模越大，宽度越小，大、中、小规模公司相对买卖价差分别为11.5个基点、13.2个基点、14.5个基点，相对有效价差25.8个基点、28.8个基点、32.7个基点；机构持股比例越高，宽度（以相对有效价差衡量）越小，流动性越好，机构持股高、中、低股票的相对有效价差分别为27.1个基点、29.2个基点、30.8个基点，相对买卖价差分别为12.7个基点、13.4个基点、13个基点；股票价格越高，宽度（以相对买卖价差衡量）越小，高、中、低价股票相对买卖价差分别为11.1个基点、11.4个基点、17.3个基点，相对有效价差分别为28.5个基点、27.3个基点、31.8个基点。
　　3．深度
　　深度是市场对买卖订单的即时吸收能力，以即时最优五档披露报价上订单累计金额衡量，深度值越大，流动性越好。
　　（1）2017年深度较2016年略有下降，但近十年呈上升趋势
　　2017年，深市A股的深度为170万元。从各板块来看，深市主板、中小板和创业板累计披露报价深度依次递减，分别为321.3万元、150.8万元和95.9万元，表明深市主板深度优于中小板，而中小板优于创业板。从典型股票群体来看，深成指成份股深度最大，为346.5万元；机构重仓股深度次之，为215.6万元；ST股深度较小，为196.9万元；深市B股深度最小，为57.1万元。
　　2017年深市A股深度较2016年略有下降。从各板块来看，深市主板和中小板较2016年（深市主板为307.6万元、中小板为145.6万元）分别增加4%，而创业板较2016年（102.5万元）下降6%。过去十年（2008年至2017年），深市A股深度指标总体呈上升趋势，累计披露报价深度分别为95、144、117、97、91、106、145、173、173和170万元。
　　（2）深度随公司规模增大或机构持股比例上升增大，随股价上升减小
　　2017年深市股票深度与公司规模、机构持股比例和股价水平存在相关性：公司规模越大，深度越大，大、中、小规模公司深度分别为303.2万元、145.3万元、61.1万元；机构持股比例越高，深度越大，机构持股高、中、低股票深度分别为215.6万元、169.8万元、115.9万元；深度与股价水平呈负相关关系，高、中、低价股票深度分别为76.6万元、128.6万元、309.9万元。
　　4．不对称情况
　　一般而言，流动性风险越高，在发生流动性缺失的小概率事件时，股票流动性就越差。流动性风险状况用流动性风险值指标来衡量，该风险指标指的是股票的流动性若恰好跌至全年最低1%的区间时，此时的流动性指数有多大。而流动性指数则度量了价格发生一定程度的变化（以1%计）所需要的交易金额，该数值越小，流动性就越差。所以，流动性风险值指标越小，流动性风险就越大。
　　整体而言，2017年深市上涨的流动性风险小于下跌的流动性风险，但分板块流动性风险存在不对称性。深市A股上涨和下跌1%的流动性风险值分别为73万元和67万元，上涨和下跌10%的流动性风险值分别为423万元和307万元。换言之，无论幅度多大，深市A股上涨的流动性风险均小于下跌的流动性风险。
　　分板块来看，流动性风险情况有所不同。中小板上涨的流动性风险均小于下跌的流动性风险，与深市A股一致，其中上涨和下跌1%的流动性风险值分别为112万元和60万元，上涨和下跌10%的流动性风险值分别为452万元和291万元。但是，随上涨和下跌幅度不同，深市存在流动性风险不对称情况：深市主板上涨1%的流动性风险值小于下跌1%的流动性风险值，分别为70万元和97万元，但上涨10%的流动性风险值大于下跌10%的流动性风险值，分别为602万元和436万元；创业板亦是如此，上涨和下跌1%的流动性风险值分别为26万元和57万元，而上涨和下跌10%的流动性风险值分别为268万元和241万元。
　　（二）波动性
　　1．2017年波动性大幅下降，近三年呈显著下降趋势
　　2017年深市A股的收益波动率和分时波动率分别为39个基点和40个基点。从各板块来看，主板、中小板、创业板波动性依次递增，主板的收益波动率和分时波动率分别为33个基点和38个基点，中小板的收益波动率和分时波动率分别为37个基点和39个基点，创业板的收益波动率和分时波动率分别为43个基点和43个基点。从典型股票群体来看，ST股的波动性最高，收益波动率和分时波动率分别为44个基点和39个基点；而深市B股的波动性最低，收益波动率和分时波动率分别为31个基点和17个基点。
　　2017年深市A股波动性大幅下降，收益波动率和分时波动率分别较2016年下降26%和22%。从各板块来看，深市主板、中小板、创业板波动性均较2016年有所下降：主板的收益波动率和分时波动率分别下降27%和24%，中小板的收益波动率和分时波动率分别下降28%和23%，创业板的收益波动率和分时波动率分别下降25%和20%。
　　2007年至2014年，深市A股波动性处于下降趋势，各年度收益波动率依次为88、75、67、56、45、43、45、44个基点，市场运行稳定性逐步增强。而2015年由于股市异动，股市波动性大幅上升，随着市场回归平静，2016年的波动性回归正常水平，2017年继续下降至近十年最低水平。相对2016年而言，2017年深市A股的波动性大幅下降，收益波动率由52个基点降为39个基点，降幅达26%；分时波动率由51个基点降为40个基点，降幅为22%。
　　2．深市A股波动性在年中和年末显著下降
　　2017年深市A股月均波动率如以下附图所示。整体来看，深市A股市场波动性最小的月份是2月份和3月份，月均波动率维持在0.23，而波动性最大的月份是5月份，月均波动率高达0.31。从各板块来看（见以下附图），2017年各月，创业板的波动性都大于其他两个板块，而中小板和主板的冲击成本整体差异不大。主板、中小板、创业板波动性的变化方向整体保持一致，从2017年3月份至5月份、9月份至11月份这两个时间区间，三个板块波动性逐渐上升，在2017年5月份和11月份各板块波动率分别达到区间最高点。
　　2017年深市A股月均波动率
　　2017年各板块波动率变动情况
　　3．波动性随公司规模增大或机构持股比例上升而减小，随股价上升而增大
　　2017年深市A股波动性与公司规模、机构持股比例和股价水平存在相关性：公司规模越大，波动率越小，大、中、小规模公司收益波动率分别为34个基点、35个基点、47个基点；机构持股比例越高，波动率越小，机构持股高、中、低波动率分别为33个基点、36个基点、46个基点；股价越高，波动性越大，高、中、低价股票收益波动率分别为48个基点、36个基点、32个基点。
　　（三）定价效率
　　市场定价效率越高，证券价格越能够及时、充分、准确的反映所有相关信息，本文以市场效率系数和股价同步性衡量定价效率。
　　1．市场效率系数
　　市场效率系数，即股票长期收益率方差与短期收益率方差之比（经时间长度调整），等于1时，价格运动是随机游走，市场完全有效；偏离1越远，定价效率越低。
　　（1）2017年市场效率系数处于较高水平，与近五年均值持平
　　2017年深市A股的市场效率系数为0.93，市场效率较高。各板块的市场效率相差无几，主板、中小板、创业板市场效率系数分别为0.92、0.93、0.95，均处于较高水平。深成指成份股、机构重仓股和ST股的市场效率系数分别为0.94、0.92和0.94。从历史数据看，2017年深市A股市场效率系数与近五年均值持平，2013年至2017年市场效率系数分别为0.93、0.94、0.93、0.96和0.93。总体而言，深市市场效率一直处于较高水平。
　　（2）市场效率系数随机构持股比例增高而降低，随股价上升而升高
　　2017年深市市场效率系数与机构持股比例和股价水平存在相关性：机构持股比例越高，市场效率系数越低，机构持股高、中、低股票市场效率系数分别为0.92、0.93、0.95；股票价格越高，市场效率越高，高、中、低价股票市场效率系数分别为0.97、0.93、0.90。
　　2．股价同步性
　　股价同步性（StockPriceSynchronicity）
　　是指单只与市场平均变动之间的关联性，即所谓的股价“同涨同跌”现象。
　　（1）2017年深市各板块同步性均有下降，整体水平为近五年最低
　　2017年，深市股价同步性指标为0.20，低于水平，尤其是年，深市A股同涨同跌现象明显，股价同步性指标分别达到0.34和0.44。从各板块来看，主板、中小板、创业板股价同步性依次递增，2017年主板、中小板、创业板股价同步性指标分别为0.17、0.19、0.29。近三年，深市主板和中小板的股价同步性较为接近，而创业板的股价同步性显著高于其他两个板块，同涨同跌现象更为明显。
　　（2）深市股价同步性在年初和年中处于高位，全年呈下降趋势
　　从月份分布来看，2017年三个板块的股价同步性上升主要集中于3月份至7月份，及10月份两个时间段，尤其是创业板和中小板。其中，创业板股价同步性从2017年2月份的0.18上升至7月份的0.44，从9月份的0.10上升至10月份的0.29；中小板股价同步性从2月份的0.10上升至7月份的0.29，从9月份的0.09上升至10月份的0.21。除上述月份外，2017年2月份、8月份和9月份，三个板块的股价同步性指标均大幅下降。
　　深市股价同步性在2017年内整体呈下降趋势，股价同步性指标从2017年1月份的0.33下降至2017年12月份的0.17。从各板块来看，主板股价同步性从1月份的0.28下降至12月份的0.08；中小板股价同步性从1月份的0.32下降至12月份的0.17；创业板股价同步性从1月份的0.41下降至12月份的0.28。
　　（四）订单执行质量和执行效率
　　1．2017年订单执行质量较高，与前三年水平接近
　　年最优报价订单执行比例分别为70%、63%和68%和72%；单一价格订单执行比例分别为82%、77%、81%和83%。同时，从订单成交统计情况看，2017年深市订单执行质量处于较高水平：以股数计，60%的订单被成交，29%的订单被撤单，37%的成交订单在提交后10秒内被成交；市价委托订单使用比例为0.27%；提交订单比例约占21.53%，比往年明显提高。
　　2．2017年订单执行效率稳定，订单执行时间与流动性有关
　　限价订单的平均执行时间（订单从到达至成交完成的时间间隔）为310秒，其中非市价化限价订单和市价化限价订单的平均执行时间分别为691秒和60秒。过去十年（年）订单执行时间总体保持稳定水平，其中限价订单执行时间一直保持在260至360秒之间。在市场流动性较低的情况下，订单执行时间将延长，原因在于交易清淡，市场深度相对较差，很多订单进入市场后不能立即成交，2012年和2008年均存在类似情况。2017年股市流动性略减，相对于2016年限价订单执行时间稍有上升（2016年为275秒）。
　　三、市场绩效总结
　　2017年深市整体，深证成指上涨8.48%，市场总体运行平稳，成交量有所下降，波动明显下降，个股走势表现为“二八分化”。在此背景下，深圳股票市场运行绩效总体情况如下：
　　一是深市流动性基本保持稳定，但存在一定结构性分化。2017年，深市A股冲击成本指数为11.1个基点，略低于2016年，相对买卖价差和相对有效价差分别为12和28个基点，与2016年持平，而深度为170万元，较2016年略有下降，流动性基本保持稳定。近十年来，深市流动性呈逐年向好趋势，冲击成本趋于下降，宽度趋于减小，深度趋于增加。深市各板块流动性的变化趋势存在差异。相较于2016年，2017年主板冲击成本下降，宽度减小，深度增加，流动性有所提升；中小板冲击成本下降，宽度小幅增大，深度增加，流动性也有所提升；创业板冲击成本下降，但宽度增大，深度减少，流动性有所下降。
　　二是公司规模越大、机构持股比例越高、股价越低，股票流动性越好。从不同类别股票的情况来看，公司规模越大、机构持股比例越高、股价越低，股票冲击成本越小，宽度越小、深度越大，流动性越好。各类典型股票群体中，深成指成份股和机构重仓股流动性较好，ST股和深市B股流动性较差，其中，深市B股流动性远低于其他典型股票群体（冲击成本是ST股的2.7倍，相对买卖价差和相对有效价差分别是ST股的2.3倍和1.6倍，而深度仅为ST股的不到30%）。
　　三是深市波动性显著下降，主板、中小板、创业板波动性依次递增。2017年深市A股收益波动率和分时波动率分别为39个基点和40个基点，较2016年（52个基点和51个基点）分别下降26%和22%，为近十年最低水平，各板块波动性均显著下降。深市主板、中小板、创业板的波动性依次递增：深市主板的波动性最低（收益波动率和分时波动率分别为33个基点和38个基点），中小板次之（收益波动率和分时波动率分别为37个基点和39个基点），创业板最高（收益波动率和分时波动率均为43个基点）。
　　四是公司规模越大、机构持股比例越高、股价越低，股票波动性越小。从不同类别股票的情况来看，公司规模越大，机构持股比例越高、股价越低，越小。各类典型股票群体中，深成指成份股和机构重仓股波动性较小，ST股波动性较大，值得注意的是，深市B股波动性远小于其他典型股票群体，这可能与其投资者结构以及交易低迷有关。
　　五是深市定价效率有所提升，同涨同跌现象明显缓解。2017年深市整体市场效率系数为0.93，接近随机游走，与近五年均值持平，定价效率较高，主板、中小板、创业板的市场效率系数分别为0.92、0.93、0.95，均处于较高水平。年，伴随着A股市场大幅波动，各板块股票普遍同涨同跌，两个年度深市股价同步性指标高达0.34和0.44。2017年，深市整体股价同步性指标为0.20，显著低于年水平，为五年来最低，同涨同跌现象明显缓解，股价走势反映上市公司特质信息能力大为提升。
　　六是深市订单执行的质量和效率稳定处于较高水平。2014年至2017年深市最优报价订单执行比例分别为70%、63%和68%和72%；单一价格订单执行比例分别为82%、77%、81%和83%，订单执行效率稳定处于较高水平。过去十年（2008年至2017年）订单执行时间总体保持稳定水平，其中限价订单执行时间一直保持在260秒至360秒之间。市场流动性较差时，订单执行时间将延长，很多订单进入市场后不能立即成交，2012年和2008年尤为明显。20