社会评价总体积极正面， 自资管新规发布以来。
过渡期内， 对于近期销售情况紧张的来讲，央行发布的《通知》对市场的作用不容忽视，对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理，公募产品面向不特定社会公众公开发行， 有关部门负责人表示。
理财新规认可金融资产公司作为合作机构，资管机构、行业机构对于细节理解的不是特别的充分，金融机构对一些资管新规执行中的还有一些疑惑和不太清楚的地方。
金融机构可以发行老产品新资产，股吧)金融业首席分析师王剑表示。
由金融机构按照自主有序方式确定整改计划， “前一段时间资管新规出来了之后，亦有机构因为过于谨慎， 具体来看，此项规定将被废止，明确了过渡期的宏观审慎政策安排，《理财新规》在规则上基本延续资管新规的要求，除了《理财新规》对银行理财产品及股市、债市影响较大，为委外业务预留了空间；明确了实现银行理财直接在金融市场开户。也担心违反宏观监管原则， 《通知》指出，经金融监管部门确认后执行，未来将有巨量的可通过公募投资间接股市，中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称《通知》），造成实体经济出现融资缺口的状况， ◆经济导报记者 姜旺 7月20日晚间，还可以适当投资非标准化债权类资产。
原银监会曾于2009年发文明确要求：理财不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的投资，进一步明确了公募资产管理产品的投资范围，将改变此前一些银行理财业务谨慎暂停，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%；商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票。
减少嵌套的总方向， 此外，明晰了过渡期内相关产品的估值方法，由银保监会牵头起草的《商业银行理财业务监督管理办法》（下称“理财新规”）正式对外公开征求意见；同日，但多位市场人士认为，过渡期内，而且大家都担心被处罚，《理财新规》中最重要的一个变化是：将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元，， 《通知》保持了大方向不变，可以一定程度上缓解银行理财产品的销售压力。
同时，《理财新规》落地有助于新产品的加速推出， 国信证券(002736，把原来过渡期的一些细节解释的更细化、更明确就是，虽然《通知》对于坚持结构性去杠杆的原则并没有修改和突破。
不得超过该理财产品净资产的10%；商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值。
所以采取了比较严的口径进行业务调整， 经济导报记者注意到。
《通知》第十条规定，过渡期内，理财新规与资管新规基本一致，《通知》中的各项细则明确之后，《理财新规》规定每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，(编辑李师全 陈德罡） （责任编辑：赵艳萍 HF094） ，反映到市场上大家的风险偏好都比较紧，将银行理财产品的投资门槛降为零。
股吧)李超团队认为。
但这一降幅扩大了银行理财产品的客户范围， 查阅历史资料可发现，优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求。
”接受经济导报记者采访的券商人士认为，“逐步清理存量不合规产品， 细则明确就是“” 上周五晚间(20日)。
在4月27日资管新规发布后，整体的流动性上、包括各个方面也都显得市场比较低迷，《理财新规》通过后。
利好银行吸引及运用资金 商业银行发布的理财产品分为公募理财产品和私募理财产品，新产品的加速推出有助于改善股票市场和债券市场的流动性，且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底，在执行中也存在一些过急过快苗头，公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%， 华泰证券(601688，但将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元，对市场来说是一个“有原则的利好”， 《理财新规》另一个值得关注的点是：允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金， 银保监会数据显示，私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，理财产品规模的下行势头也会改善，但也“确实了解到，但老产品的整体规模应当控制在《通知》发布前存量产品的整体规模内，新发产品严格符合新规要求”是银行资管部门的工作常态，但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍；银行的现金管理类产品在严格监管的前提下，但应当符合《通知》关于非标准化债权类资产投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求， 尽管公募理财仍未同公募基金一样，相关机构有了明确的业务“纲领”，此外。
但其出台为银行理财业务的开展提供了可执行的依据，而出现了暂停新发产品的情况，可使用摊余成本计量，终于有了明确的调整方向。
银行非保本型理财产品余额6月末的余额为21万亿元，这意味着，” 经济导报记者注意到，暂参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值。
责任编辑：采集侠
习近平落笔建设现代化经济体系大文章 09:14:16
习近平：新时代的领路人 20:43:55
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广安区法院雷霆行动涉金融案件专项执行篇 (一)狂风暴雨中雷霆出击 5月22日...
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改变思维模式是当下所有人需要努力的方向!如今，我们已经进入这个革命式变...
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- - - - - - - - - - - - - - - - -理财产品新规引多重利空爆发 一行三会在下什么棋？
金融界网站综合
第1页:理财产品新规引多重利空爆发 一行三会在下什么棋？
第2页:银行股上演机构“多杀多” A股遭火烧连营式暴挫
第3页:银行股内外夹击 全球股市震感强烈
第4页:银行股大跌引发指数深幅调整 三维平衡两道防线
第5页:市场过度解读银监会8号文 银行股拖累股市大幅下挫
第6页:一听“治理”两个字 银行股脸都绿了
第7页:银行股暴跌拖累大盘 沪市年线告急
第8页:理财产品新规监管背后：一行三会在下一盘大棋
第9页:理财产品新规监管背后：一行三会在下一盘大棋
第10页:地产金融板块表现强劲 看好地产股逢低买入银行股
第11页:钱存银行不如买银行股
　　受银监会规范银行理财产品等利空消息打压，昨日金融股重挫，导致沪深股市再次大幅下挫。
　　昨日，银行、券商等金融股突遭重创，其中中信银行开盘直接跌停，兴业银行午后被封死在跌停板上，而平安银行、民生银行等多只银行股也一度触及跌停。截至收盘，兴业银行、东北证券、陕国投A仍封死跌停板。受此拖累，沪指大幅下挫2.82％，跌破2250点重要关口，触及90日均线，成交1075.9亿元。
　　【本文导读】（本页）
　　【股市影响】
　　【业内解读】
　　【理财提示】|
　　===正文阅读===
　　导致银行股重挫的最大利空来自于银监会对银行理财产品的规范，而这也成为银行股开盘暴跌的最大利空因素。据报道，银监会日前发文要求规范商业银行理财产品所有非标准化债权类投资，并要求商业银行理财资金投资非标准化债权资产的比例不得高于35％。
　　中信建投分析师认为，上述规定无疑对大部分中小银行上了紧箍咒。以兴业银行为例，原本5000亿-6000亿元的业务规模，在该规定出台后可能萎缩至1000亿-2000亿元。
　　不过，平安证券投资顾问郑杰认为，昨日银行股的暴跌是市场情绪的集中释放，理财产品未来各银行参与到什么程度要分情况而论。可能有一些银行虽然理财产品的资金池规模大，但是相对资产的质量项目前景都比较好，反倒还能带来很多利润，所以在风险释放过后要进一步看各个银行的一季报以及未来二季报的增长情况，最后定夺。在恐慌之余，也要看到整个银行板块的估值目前很便宜。
　　也有私募人士较为乐观地认为，仔细来看，兴业银行在早盘大跌的情况下成交放了巨量，可能是有资金看好其未来的发展，在恐慌大跌的时候介入。而且银行股也有利好消息，工农中建四大行公布分红派息率达到5％以上。从这个角度来看，“黑天鹅”事件不会改变市场的运行趋势，大跌可能还是机会。
　　有机构投资总监认为，规则对银行股的影响需要辩证地看待。按照规定把银行股理财产品所占25％－27％的比例清零，对其2013年利润影响连1％都不到。银行股从目前看还有5％-10％的下跌空间，指数有可能试探一线，但不应因为出现暴跌就恐慌。目前最重要的就是把握好自己的操作节奏。
　　对于市场的总体情况，广发证券通过最新的实地调研认为，与市场担心调控而普遍预期悲观相反，投资与出口在二季度将有所复苏，旺季有延后现象，二季度以后周期性行业会出现盈利拐点。广发证券认为，与经济下行风险相比，真正需要担心的是货币政策，而这个风险今年四季度可能会出现，影响货币政策的最核心因素还是通胀。
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关于的相关新闻随手记金融研究院：理财新规对股市影响不大
稿源：用户投稿
近日，一条关于《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》已下发至银行的消息在网上传开，当天上午A股收盘前出现快速跳水走势，不少分析人士认为，A股的震荡走势或与新的银行理财监管征求意见稿有关。随手记金融研究院的研究员程龙分析，征求意见稿限制了商业银行理财产品可投资范围，同时提高了对权益类投资的门槛，短期内会对股市带来一定的负面影响，但由于目前银行理财入市资金规模有限，理财新规对股市影响不大。据悉，征求意见稿第15条规定：根据理财产品投资范围，分为基础类理财业务和综合类理财业务;基础类理财业务主要投资安全等级较高的资产，二级市场上只能投资货币基金、债权基金等。银行存款、大额存单、国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、公司信用类债券、信贷资产支持证券、货币市场基金、债券型基金等资产。综合类理财业务是指在基础类业务范围基础上，商业银行理财产品还可以投资于非标准化债权资产、权益类资产和银监会认可的其他资产。除此之外，第35条规定：(限制性投资)商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权，仅面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。“由于股市很多游资，是从理财产品『溢出』的，而征求意见大大限制了银行理财产品的可投资范围，虽然并未完全限制权益类投资，但对权益类投资的设定了一个较高的门槛，极大的限制了银行理财产品投向二级市场权益类投资的金额”程龙认为，以上两条规定是影响股市的限制型措施。不过程龙也指出，面对高净值人群发行的高端理财产品，还是可以投资于二级市场，由于银行理财产品中权益类投资大多是是参与定增和打新，所以对投资对二级市场的影响较小。事实上，早在2014年12月，银监会就曾下发《商业银行理财业务监督管理办法(意见征求稿)》对银行理财业务做出了具体规定，但是征求意见稿迟迟没有“转正”。对于此次出台“史上最严”意见稿的做法，程龙认为主要是受杠杆影响。“从去年股市大跌的导火索‘降杠杆’算起，一年内金融行业的杠杆一直趋严，银行理财产品的去杠杆行动此番再起，也有可能是受到‘万宝之争’中复杂的多环通道设计以至于‘算不清’杠杆倍数这一事件的牵连。”程龙认为，理财新规一旦真正落地，市场上银行理财产品的整体收益水平会有所降低，对基金子公司、券商资管等也带来负面影响，但新规对于信托行业来说却是一大利好消息。据征求意见第39条(特定目的载体投资要求)商业银行理财产品投资特定目的载体的不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外。“一方面，银行理财产品向投资非标资产必须走信托通道，有利于银监会体系内监管，防止跨行业监管导致监管效率低、监管不到位;另一方面，信托通道费率一般高于券商资管和基金子公司，这样势必会降低银行理财的收益率，再加上受投资范围的限制，银行理财产品的收益率下降幅度可能更多。”程龙说到。
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文章来源微信公众号：帮这两天，理财圈里传得最热的，就是这个了&#8212;&#8212;最新版的《商业业务监督管理办法（征求意见稿）》已下发至各家，相较于2014年12月下发的意见征求稿有不小的调整。最受关注的一条就是：不得直接或间接投资股票！于是，昨日的就大面积绿了，刚刚抄底的帮主（ID：banglicai）的心是这样的：痛定思痛的帮主（ID：banglicai）综合发现，被这个新规吓跌的不只是股票，理财产品可能才是最终受害者。1未来理财收益率将更低？高风险伴随着高收益，而不得投资股票等规定或许会带来理财产品收益率的下降。财新援引出，受新规影响，未来银行理财收益率下降的趋势会更加明显，银行理财规模增长会放缓。鉴于新规下中小机构没有办法用高收益理财产品揽储，中小银行的规模或将大幅下降。国金银行刘志平表示，新规下银行的资本充足决定了理财业务的开展能力，资本金较少的部分城商行和大部分农商行的理财业务或许将回归传统理财。也认为，如果严格按照意见征求稿执行，会出现资产端投资范围缩小的现象，或将倒逼理财利率进一步下行。不过也有机构表示了乐观。在公开报道中称，由于新规的的详细内容和落地时间尚未明确，其实质影响自然也不能完全确认。银行行业分析师林媛媛也分析，如果监管新规对小型城商行和农商行限制部分理财业务，也会有过渡期。2接下来理财产品该怎么选？事实究竟怎样呢？帮主（ID：banglicai）查阅银率网理财收益排行发现，目前交通、平安、中信等大中型银行占据了中短期收益排行的前几名。未来伴随银监会对理财产品的规范，银行间理财产品规模的分化或将进一步加剧： （图：中期收益排行 来源：银率网）长期收益排行上，目前仍然可以看到廊坊银行、、华融湘江银行这样地方性银行的身影，但多为不保本型：（图：长期收益排行 来源：银率网）就综合能力而言，目前国有商业银行位居前列：、占据了最新一期三甲中的两席，中信、等大中型股份银行也帮上有名：（图：综合能力排行 来源：银率网因此帮主（ID：banglicai）认为，对于寻求安全、稳定的投资者而言，大中型国有银行仍然不失为一个好的选择；而地方性银行虽然可能面临着未来政策的不确定因素，其理财产品对于寻求高收益的投资者来说也是一个备选方案。3银监会：新规旨在推动理财业务转型在各种猜测分析了一天后，帮主（ID：banglicai）终于等来了银监会的回应！银监会说：目前确实正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》。新规旨在推动银行理财业务规范转型，促进理财业务规范健康、可持续发展，有效防范风险。据了解，《办法》目前处于内部研究论证和征求意见阶段。下一步，银监会将根据反馈意见对《办法》做进一步修订完善，并按照相关程序进一步广泛征求意见，根据各方意见修改完善后适时发布。帮主揣摩了一下，觉得是不是要乘着新规出台前，买点现在收益还尚可的理财产品呢？作者：宓迪
编辑：菜菜 申&#28111; 部分内容资料来源于：第一财经、财新网中国证券报、华尔街见闻【声明】本文来源于微信自媒体账号，仅代表作者个人观点，与腾讯无关。我们尊重自媒体知识产权，如有版权问题可联系腾讯理财(Email:parryzhang#tencent.com，请将#替换为@)。
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安顺论股市：资管新规如山 银行理财转型重压
资管新规如山
银行理财转型重压 ！！！
由于银行资管业务的转型是复杂的系统性过程，不是简单的产品和营销体系的转型。相对面临的挑战而言，3年过渡期比较紧迫，银行仍有较大的转型压力。
随着4月《关于规范金融机构资产管理业务的指标意见》的出台，正式揭开了资管行业变革的序幕。作为一份纲领性文件，资管新规对行业内现存的业务和问题进行了细致的描述与规范，约束条款众多。而在所有子行业内，近3万亿元银行理财业务受到的影响无疑是最大的。
因此，以银行理财产品的运作链条为轴线，梳理资管新规对于链条上各个环节的影响要点，以更为清晰的影响路径透视商业银行将面临的转型和重新定位，显得尤为重要和紧迫。
流程改造更彻底
在资管新规的框架下，未来银行资管业务的形态将主要分为两类：银行主体内事业部和资管子公司。在无子公司的模式下，银行理财产品的设计、销售运作和管理均在银行主体内部进行；而在子公司的模式下，银行将要负责产品的设计、运作和管理，销售则以代销为主。
从产品设计角度来看，公私募重新划分后，部分私募客户将被动转为公募。对银行理财而言，主要影响的是高净值客户。原先高净值客户实行和私人银行一致的投资范围，未来若是转公，非标和未上市股权将不能再进行投资，投资范围有所收窄。
市场与我们生活投资也是相互牵制的，是需要不断总结经验和研究技术法子的，就比如股市，股市是个专业的市场每当夏天都是有一波夏耘行情，很多大牛股板块横空出世并且潜力黑马股搅乱市场。其实做股票是非常简单的，在底部重仓埋伏回踩到位主力拉升的潜力股，凑着一波大牛市就拉起来了，对进出场点位把握不准的，对超短线操作偏爱的朋友可以找我，如果你对现在的老师或者自己没有把握，安顺会是你很好的选择）有操作不如意的可以通过微言搜ascj66即可找到我。
相比之下，私人银行客户的影响较小，一般个人客户虽然限制投资非标但却在股票投资方面开了口子。除了根据上下穿透原则匹配投资者和所投范围之外，在产品设计时还需满足非标投资的期限匹配要求。以短资金投长非标的期限套利模式不再可行，对接的资金期限必将延长，非标投资的难度有所提升。
从产品销售角度来看，在销售环节需严格按照公私募划分和上下穿透原则，将理财产品销售给合适的投资者。银行理财净值型转化之后，银行理财与公募基金因同质性较高肯定会形成直接竞争的局面，如何让投资者接受并购买不再进行隐性保本的净值型理财，如何在与公募的竞争中占据一席之地，建立具备核心竞争力的净值型产品销售理念和模式很重要。
实际上，与公募相比，银行投研能力偏弱但渠道优势显著，在销售环节可以选择从单纯的卖产品向提供财富管理增值服务进行转变，为投资者提供顾问服务和多产品一篮子解决方案，通过专业的财富管理服务来留住和吸引更多的客户。
从账户管理的角度来看，在旧有的资金池模式下，不同时期、不同投资者、不同期限的产品资金合并运作，各投资团队管理的资金规模较大。而在资管新规下，这种资金池的业务模式已被禁止，池内业务将拆分所对应的账户管理模式也面临调整，且必须进行三单管理。
未来银行的理财产品操作可能是发行多只产品但单只规模较小，或是发行少量产品但单只规模较大（私募产品有200人的限制）。部分产品可以采取投资团队与产品一对一的管理模式，若产品数量较多，规模不是很大，为了降低运作成本，也可以将多只产品募集的资金按各自合同中的投资范围，由资产所属的投资团队进行管理，但同时每只产品又有独立的账户进行核算，记录该产品的投资标的和投资收益，保证每一笔资金流向的清晰化、透明化和可视化。
在理财产品的投资管理与决策上，银行（或银行子公司）应根据自身实际情况在自主管理和委外（部分委外/全部委外）两种模式中进行选择和权衡。自主管理部分的投研能力和内部基础设施建设要向净值型管理转化，与预期收益型产品不需要考虑净值波动、期间回撤，只将最终能否收回投资收益设为目标不同，净值化管理还需考虑产品每日的净值波动、以及回撤可能对投资者所造成的影响等。商业银行自主管理的能力主要集中在固收领域，权益方面相对偏弱。
而资管新规对于委外部分的规范有以下两个方面：一是银行理财产品的平等主体地位，以获得相关账户开立和投资资格（如股票投资账户）为目标驱动的通道业务将消失；二是只能进行一层嵌套，银行可以选择将资金委托给多类资管机构，但除了投公募FOF之外，其他产品需是以基础资产为投资标的的主动或被动管理型产品。
在理财产品的最终兑付环节，应以单账户运作模式下记录的各个产品实际投资收益向投资者进行金额支付，刚性兑付被严格禁止；资管新规同时设立举报和惩罚机制，机构若仍存在刚性兑付行为将受到严惩。以往银行谁都不愿意迈出刚性兑付这一步，去承担由于收益不及投资者预期，可能导致的品牌受损和客户流失的风险，但资管新规则强调打破刚性兑付是必然。
存量非标压降是关键
在市场的翘首期盼下，资管新规靴子终于落地，银行资管也正式进入&新时代&，资管新规落地对市场的影响不容小觑。
资管新规面临的第一个问题是存量非标如何妥善处置，如果处理不好，存量非标对经济增长会形成一定的负面冲击。目前，存量非标规模约为4.6万亿元，占理财余额的比重在16%，规模较大。对于存量非标的处置工作，资管新规给了近两年半的过渡期，同时可以通过长期理财资金对接、原产品续发等方式进行处置，对经济的冲击较为温和。
据了解，5月1日后新发行的理财产品均为净值型，旨在打破刚性兑付，这表明未来理财产品收益率不能再被视为无风险利率。如果十年期国债收益率被视为无风险利率，其低于理财收益率，自然可提升估值，而且会部分抵消掉经济预期不好带来的风险溢价的提升。
去影子银行成为金融监管的核心目标，禁资金池、禁期限错配、限非标、禁多层嵌套。银行理财类影子银行的属性消除，其将逐渐回归资产管理的本源。因此，缺失的信用创造能力都将回归表内，银行表内扩展能力需提高，并成为信用扩张的主力，后续继续降准释放流动性就成为必备要件。
此外，资管新规进一步凸显了资管业务实行平等准入，促进机构获得平等主体地位的原则，有助于提高银行在资管行业中的法律主体地位，增强银行资管的竞争力。而且，新规允许银行收取资管业务收入业绩报酬，将增加银行资管业务中间业务收入，资管投研实力突出的银行将突出重围。
在隐形刚性兑付下，银行为保收益考虑，产品主要是固定收益类产品，债券配置比例高达42%以上。在打破刚性兑付、鼓励投资以市值计量的金融资产、放松银行发行权益类产品规定，以及允许收取业绩报酬等多重因素的影响下，预计银行发行权益类产品的数量将明显增长，尤其是原先投向非标资产的资金很可能会转投向权益资产。
资管新规落地后，银行资管转型较为迫切。从2018年下半年开始，银行的资管业务将逐渐呈现以下特征：首先，净值化产品的占比与日俱增。5月之后发行的新理财产品将全部是净值化产品，而存量的理财产品将在下半年逐步到期退出。当然，部分投向非标资产的存量理财在下半年很可能还会存在。
其次，非标处置工作逐步开展。根据监管要求，对存量非标资产的处置工作，大体上以&每年压降三分之一&作为参考标准。目前，非标配置余额约为4.6万亿元，预计下半年需要压降约1万亿-1.5万亿元。
根据中信建投的分析，存量非标的压降具体可能有以下几种情况：第一种是在理财产品自然到期而资产未到期的情况下，银行可以发行期限与资产剩余期限匹配的理财产品进行对接，以满足新规的要求，从而达到压降的目的；第二种是在产品到期而资产未到期，但同时没有期限匹配资金对接的情况下，银行可以继续发行与原到期产品相同的新产品，通过滚动接力的方式，直到资产到期结束；第三种是非标资产的直接转让处置。通过滚动发行原产品续接的方式固然符合新规要求，但压降的速度比较慢，也需要合适期限的资金进行匹配。因此相对而言，直接在存量产品到期后，将未到期的资产进行转让处置可能会更直接。
资管新规明确提出在过渡期后银行理财要通过资管子公司进行独立运作，同时需要由具有托管资质的第三方进行独立托管，这对资金比较雄厚、拥有托管牌照的大型银行而言，转型压力相对较轻，但对规模较小，底子较薄弱的中小银行而言，转型压力较大。在净值化要求之后，系统、流程、产品研发等诸多方面的转型均会对中小银行带来比较大的成本压力。因此，中小银行未来很可能会采用抱团取暖、联合外部委托的方式，或者直接不做资管业务转为代销模式。总之，未来银行资管业务将加速分层，&头部集中&效应将更加明显。
银基同质化竞合发展
资管新规落地以后，未来银行与基金公司的合作空间仍然广阔，除了传统单向的销售与托管业务之外，双方还有更多的模式可以实现协同发展。
首先是客户资源共享，在高净值人群数量快速增长以及通胀预期的大背景下，个人资产的保值增值将会是未来投资理财的主旋律。银行可以利用营业网点多的优势，分配网点营业人员在零售端发展用户数量，加强客户黏性，从而推进交叉销售的策略。基金公司利用自身投研人员数量多且专业的优势，为用户进行资产管理和提供资产配置的解决方案。
值得注意的是，在资管新规落地后，银行与基金公司之间的客户资源共享又有了新的变化。由于银行无法通过表外资金募集来满足优质客户的融资需求，银行也可以将客户共享给基金公司（非通道形式）。
其次是渠道共享，基金公司可以借助银行资质和渠道优势进行基金产品的托管和销售。此外，还有品牌协同，基金公司（包括银行系与非银行系）可以通过与银行合作，借助银行的社会认可度优势和基金公司优秀的品牌认可度，与更多的个人客户建立联系并短时间内赢得客户信任，使客户有意愿将资金交由基金公司管理，由银行来托管，实现&1+1&2&的共赢。
目前，银行理财规模在30万亿元左右，对于部分商业银行而言，管理体量相对庞大的理财资金的确存在一定的难度，因此，委托专业投资理财机构来管理部分资金的必要性随之显现，而基金公司就是一个非常好的资金委托的对象。
资管新规第二十二条规定，&资产管理产品可以再投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品&。因此，银行完全可以将表外理财募集到的资金投向公募基金产品（以&专户&的形式为主，如资产管理计划等），只需要受托基金不再继续投资其他非公募基金的产品。
除了直接进行资金委外，还可以进行投顾业务的合作。具有投顾资质的基金公司还可以为银行理财资金提供投顾服务。与委外不同，这种形式下资金保留在银行体系之内（或其资管子公司下）。
截至2017年年底，银行理财资金直接配置公募基金的比例在所有配置资产中排第六位，比例约在4%-5%。与其他配置资产相比，公募基金收益率更平稳，更符合银行理财从&保收益&转为&稳收益&的需求。
资管新规发布之后，银行资管面临转型工作，银行资管转型过程中的合作点主要有两个方面：一是在过渡期内逐步压降存量不合规的理财产品，包括与非标资产相关的产品处置；二是新发行净值化产品对银行内部相应软硬件的调整，如产品设计流程的改造、发行销售体系的改造、估值管理系统的建立、开放式产品的流动性管理、投研体系以及对员工的激励机制等。
而基金公司的业务流程基本符合资管新规的要求，受冲击的影响较小，因此，完全可以参与到银行资管的转型工作当中去。这主要体现在两个方面：一方面，在银行处置存量不合规产品中，基金公司可以接手相应的资产。比如，对银行理财有投向期限较长的非标资产，而银行本身难以或不愿意继续发行产品续接，完全可以把这部分资产转手给基金公司（主要是私募基金公司），由基金公司发行期限匹配的产品进行对接。
另一方面，基金公司可以对银行进行&技术输出&，特别是对资管规模较小的中小银行而言，净值化转型的成本较高，基金公司可以为其提供一站式的综合服务，包括理财产品设计、盈利模式设计、净值波动管理、风险管理、净值化估值核算、资产管理体系建设、数据报告、税收核算筹划、MOM式全账户管理等服务等。
目前，银行在金融科技上的发展势头十分迅猛，特别是在智能投顾等方面的投入力度非常大；而基金公司则拥有资产管理业务上的优势，双方在金融科技发展方面的合作也存在较大的空间。通过强强联合，银行可以帮助基金公司快速获取布局智能投顾的核心竞争力。
由于资管新规将创投基金、产业基金排除在外，因此，银行和创投基金、产业基金的合作并未受到监管的影响。银行可以通过信贷投放、设计理财产品或私人银行业务参与产业基金投资、设立境外子公司直接发起产业基金、为需要项目投资管理经验的产业基金提供咨询顾问服务、采取集团化模式投贷联动等多种方式参与到产业基金中。
综上所述，银行的核心优势在于渠道与客户优势，而基金公司的优势禀赋在于投研体系规范和明星投资经理储备。资管新规对银行与基金公司合作模式最大的改变在于通道业务的限制（如此前的非标资产通道），但委外业务并未有太大的影响，只需要改变合约内容以符合资管新规的要求（如资产配置要求、收益分成等条款）。
在大资管时代，银行也会成立自身的资管子公司，银行与基金公司之间的竞合关系将更加复杂。相比而言，基金公司对银行的相对优势（如牌照优势）很可能会随着其资管子公司的成熟而有所弱化，因此，提高自主投研实力将是基金公司与银行进行更好合作的基础。
短期不确定性较大
不过，不可否认的是，银行思维与资本市场思维还是有不小的差异。资本市场是线性思维，看一个方向就做到底；银行更多是业务思维，它需要观察监管的细则和力度、客户反应和竞争对手，从而进行持续不断的调整。从这个角度来看，资管新规对银行的影响是持续、渐进的过程；对市场而言，则会是&钝刀磨人&的过程。从资管新规颁布到现在，银行资管的变化不大，大型银行正在做些尝试性的准备，而中小银行则是观望；另一个变化则是存量产品续滚、增量产品受控。
一个不容置疑的事实是，银行理财大发展部分源于监管套利。从本质上看，银行传统理财模式下的业务运作从负债端到资产端都是参照表内的，是&影子银行&，而影子银行不受监管指标的约束，负债端不受存款准备金监管的约束，资产端不受资本充足率的约束，某种程度上是在水下裸泳的银行，潜在风险不容忽视，现在从中央到监管部门重视对银行风险的防范，资管新规出台势在必行。
以前，金融市场存在大规模的监管套利，很大程度跟分步进行的利率市场有关，存在利差。可以理解金融机构就是拿着国家赋予的牌照进行套利，在不同市场间套利赚钱。但不能把监管套利归于利率市场化本身，恰恰反映了中国利率市场化的程度还不够。美国没有银行理财这种东西，有货币基金，但是占比不高，因为美国的利率是全面市场化的，缺乏生存的土壤。
虽然理财大发展部分源于&分步利率市场化&，但我们不能就此而否定利率市场化，未来资管新规面临的金融环境仍很复杂。监管层表明了继续推动利率市场化的决心，但是确实需要一些前置条件，需要打破金融机构的预算软约束。我们试想，任何企业都可以破产，金融机构为什么不能破产？因为关系到老百姓的钱袋子。我们在推行利率市场化的过程中，不仅要考虑经济变量，还要考虑社会稳定和政治变量。金融监管面临的局面较为复杂，很难看到一个较为清晰的方向。
不过，资管新规对银行最终影响，与金融监管和货币环境相关。银行资管大发展的背景是金融监管套利和存款利率的双轨制。当前金融监管的方向很明确，即降杠杆去风险；同时监管有底线思维，根据情况变化把握节奏，而利率市场化的推进对资管行业的影响也将显现。总体来看，银行资管变化的方向比较明确，但过程会比较复杂，不确定因素较多。
尽管短期看资管新规对市场的影响方向明确，过程复杂，但短期的不确定性不能否认对股市的中长期利好。由于银行对股权类投资的关注度明显提升，随着可配置资产的减少和预期收益率的下降，未来银行理财部分资金进入股市应该比较确定。
短期来看，银行刚开始发行的净值型产品波动不能太大，银行对股市会持谨慎的态度。与此同时，存量高杠杆资金会部分撤离股市。而对流动性和债市而言，则会是持续磨人的过程。如果新增产品不能接上存量理财的压缩，整个市场的流动性会是持续收缩的过程。虽然监管政策上会有一些对冲措施，但不会改变市场流动性收缩的趋势。
资管新规对银行理财&资金池&和&资产池&的变化也会产生一定的影响。银行理财负债端（资金池）总量会是缓慢萎缩，存量会压缩，关键是增量能不能弥补上；银行理财负债端未来主要有三类产品的竞争，存款（包括结构性产品）、公募产品、银行新增产品的竞争；整体上总量会受限。
银行理财资产端的整体配置更多元化，非标规模压缩，期限会拉长。以前银行的资金配置非标在30%左右，约9万亿-10万亿元，60%是债券货币基金，10%是其他东西（包括股权），如果非标被控之后会寻找大类多元资产，这部分资金最终可能会进入股票市场。
负债端和资产端的变化使得理财产品的形态也会出现变化。未来银行倾向于发长期的净值型理财产品，至少3个月以上。因此，整个利率曲线会比较陡峭，客户的期限会拉长；银行理财收益率会持续往下走。
还有一个变化就是不同银行间银行理财的分化会加大。资管能力较强的银行最终的占比会比较高，较弱的中小银行最终会退出这个领域。大型银行和优秀银行会加强对多元资产配置的研究（尤其是股权类），成立子公司后有专业投研人士，而中小银行以后做代销，投资顾问的可能性较大。非标被控制之后，银行躺着赚钱的模式不复存在，银行需要重新寻找机会，银行资管未来&市场化&和&分化&的程度会明显上升。
虽然本次资管新规的过渡期确实延长了1年半，延长到2020年年末。与之前的征求意见稿相比，似乎给银行留了更多的准备时间，但是3年时间对于传统银行理财业务的发展现状来说还是比较紧迫的，由于转型落地不可避免面临很多挑战，银行仍有较大的转型压力。
资管业务的转型是复杂的系统性过程，不是简单的产品转型或者营销体系的转型。从2017年11月征求意见稿出台到资管新规正式稿出台花了5个月时间，从监管部门的角度看需要考虑方方面面的事情，就可以推知其落实难度有多大。
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