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【量化看午市】小米推迟上市，概念股暴跌！原因竟是这个！
【温馨提示】 欢迎各位同学点击上方“关注”按钮，进入量化交易频道，第一时间把握市场走势和机会，捕捉操盘买卖点。实时与我进行互动交流！今天有这样一条消息，搅动着本来就不安的市场。6月19日，小米集团发布信息称，经过反复慎重研究，公司决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。这一条消息彻底引爆了小米概念的下跌，散户和主力资金均出现不同程度的出逃，在A股本身就风声鹤唳的情况下，出现任何低于预期的消息都可以被解读为利空，所以概念股大跌就不意外了。为什么小米会推迟CDR在境内上市？市场人士给出的解读是：小米方面考虑了境内资本市场环境的不确定性，同时CDR也是一项创新举措。为了更有质量地发行，保证各方权益，才提出了这项计划。在港股发行后，小米会根据情况重新启动境内CDR发行计划。当然，我认为这是一个非常充足的理由。港股近期的改革吸引了所有互联网科技公司的目光，当年阿里巴巴和港交所失之交臂就是因为AB股权没有谈拢，导致阿里成为了美国史上最大的IPO。港交所的同股同权、一股一票制度阻碍了新兴的互联网科技企业上市。因为就目前的大多数互联网企业来说，大部分都是靠资本推动的，引入资本越多，创始人的股权就会被稀释，从而失去对公司的控制权，所以如果实现了同股不同权，就可以解决这个问题。因此，小米这样的科技公司选择香港上市，并不是意外的。而先港股后A股的模式，小米给出了资本市场环境不确定性的解释，倒不如说是，A股现在的跌跌不休情况，影响小米的估值和融资，正常人都懂的道理。再聊一聊我们的市场，有一篇小说叫做悲惨的世界，这倒是要变成悲惨的市场了。因为周末的利空，直接跳开低开跌跌不休，破3000点关口，哀鸿遍野。为什么会哀鸿遍野？在学校里面当学生的时候，大家都知道，建立自己的错题集，经常回顾，找原因并解决掉它，让自己进步。但我们市场的散户，却始终无法找到亏钱的根本原因。一方面市场不好，是一个原因，但这个是我们无法控制和改变的。不管如何看不好我们的教育制度，但大家还是需要参加高考。另一方面就是自身的原因了。散户这里的哀鸿遍野无非就两个原因，一个是重仓，没有科学分仓计划和步骤。第二个就是没有止损位。我经常跟大家讲，止损不丢人，抄不到大底才丢人。深套才丢人。越到这个时候，就是散户最悲观的时候，觉得是股灾，觉得深不见底，但越是这个时候，大盘越是见底了。股灾也有底，2850点、2638点，均是如此，是不是？真正的科学交易人士。应该在极端行情中活下来，并且抄到大底。量化从建立至今，一直坚持这样的理念，还是希望大家先改变自己，然后再一起改变这个市场。今天晚上20点，我在直播间讲解大盘这里的运行节奏，有兴趣的同学，欢迎参加 还想看更多节目内容?点击下方图标全天候节目尽收眼底复盘、吐槽、干货!你想要的这里都有哦~风险提示：以上观点仅供参考，不构成买卖建议。股市有风险，入市须谨慎
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观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！小米系“上市局”，该如何评价它的价值？-消费电子-与非网
进入2018年4月，有关小米上市的传闻，随着诸多侧面信息的披露，越来越接近于一个现实，小米将在香港股市上市，然后在A股发行CDR（中国存托凭证）。
眼下，全球资本市场均在为争夺&&而进行制度创新，小米之&光环&更显闪耀。
然而，是估值680亿美元、1000亿美元抑或2000亿美元？抽丝剥茧地解构小米及其背后的生态链企业群（下称&小米系&）后发现，朴素的商业模式、精密的资本运作、淡化的业务瓶颈、编织的未来概念，竭力将其上市估值推向&梦幻&的维度。
资本化之路，生态链先行。万魔声学在A股的高价买壳、华米科技在美股的高调上市，在为小米IPO铺路预热的同时，亦直观展现出生态链企业诸多经营困局：产品结构单一、关联交易严重、独立定价权缺失、品牌与渠道过度依赖小米、股权结构稳定性存疑&&
生态链企业与其说是独立经营，更似小米诸个产品线的代工部门；相关创始人虽为第一大股东，但追溯复杂股权结构背后的实际控制权，或仍属于雷军；生态链的构建不仅是商业模式的创新，亦是资本运作的创新&&一个多产品线的硬件商小米估值只有500亿美元，分拆成&小米母公司+100家生态链&并独立上市后的&小米系&，估值就奔2000亿美元而去。
如何客观&定位&小米系的价值&&是优秀的多产品硬件厂商？是创新的零售渠道商？是垄断的互联网生态服务商？是梦想的全球最大智能硬件（物联网）平台商？
欲戴王冠，必承其重。这些设问的背后，诸多真实的业务瓶颈仍待雷军的突破与自证：高端制造不高端，智能硬件少智能，生态链缺少多种生态，家居物联网&有物而乏联&。
估值：从680亿美元到2000亿美元
&某种意义上，680亿美元、1000亿美元还是2000亿美元，这些都不是定论，更可能是小米反复测试市场对其估值区间接受度的舆论策略。&
纷扰一个多季度，小米的上市模式渐次清晰：&一鱼两吃&，首先在香港股市上市，然后拿出少部分股份在A股发行CDR，时间有可能是今年5月份。
作为互联网明星公司，小米的上市模式备受关注，市场先后传出A股、港股（H股）、A+H股等多个版本的上市方案。
但接近监管部门的资深人士对记者表示，鉴于小米及生态链公司业务的高度关联性、互联网业务的独特性、小米依然存在的复杂VIE股权架构、高估值诉求等因素，结合A股、H股的现有政策，先于港股市场登陆可能更适合小米。
而且，金山软件在港股上市后，雷军对港股市场的资本运作已经比较熟悉。&如果我是雷军，我一定不会放弃发行两次的机会，首先在香港上市，然后将少部分股权拿到A股发行CDR。&有投行界人士接受采访时表示。雷军近日曾表示，CDR是一个很好的主意和政策创新。
早在年初，小米已开始造势IPO。1月8日，有媒体报道小米将于今年下半年IPO，雷军定调估值2000亿美元，并受到投行的认可。一时间，小米的估值成为资本市场关注的焦点。之后，1000亿美元的说法亦不胫而走。
&独角兽&概念风起，小米的上市传闻更加引人关注，也被认为是2018年全球最大规模的上市计划。
近期，有媒体曝光了小米Pre-IPO的融资推介材料。根据该材料，小米的估值为680亿美元。如果小米今年四季度上市，估值将在854亿至1351亿美元。在这份推介材料中，小米2015年亏损9.8亿元、2016年盈利9.13亿元，预计2017年盈利75.82亿元，利润率达到6.5%。推介材料给出的目标是，小米2019年盈利188.31亿元，净利润年复合平均增长率为174%。
小米如何估值成为资本市场的焦点。&某种意义上，680亿美元、1000亿美元还是2000亿美元，这些都不是定论，更可能是小米反复测试市场对其估值区间接受度的舆论策略。&某位接近小米的资本人士对记者说。
另一层面上，小米虽未上市，但旗下生态链企业已经频频试水资本市场，万魔声学买壳A股和华米科技登陆纽交所，可视为小米为自身IPO的铺垫与预热。
2017年底，小米首家生态链公司万魔声学悄然登陆A股，间接成为共达电声第一大股东。共达电声日公告，公司控股股东潍坊高科将其持有的公司股份15.27%全部转让给爱声声学，交易价格9.95亿元，交易完成后，爱声声学成为公司第一大股东和实际控制人。万魔声学持有爱声声学100%股权。
据公告，小米系的People Better Limited和Shunwei TMT(HongKong) Limited分别持有万魔声学13.71%和8.67%的股份，合计持股22.38%，超过任意单一大股东，仅次于实际控制人谢冠宏合计25.25%的持股。
华米科技2月8日登陆纽交所，成为公司IPO第一单。华米科技上市总融资额超过1.1亿美元，估值高达10亿美元。
困局：生态链&成也小米、忧也小米&
华米科技的招股书反映出小米与生态链公司高度依存、彼此成就和掣肘的微妙局面：产品结构单一、关联交易严重、缺少产品定价权、缺少独立的品牌与渠道等。
多年来，小米的经营数据与财务情况少有披露。随着生态链企业的资本化，市场得以间接一窥&小米系&的真实境况。
华米科技的招股书反映出小米与生态链公司高度依存，形成了彼此成就、也彼此掣肘的微妙局面：产品结构单一、关联交易严重、缺少产品定价权、缺少独立的品牌与渠道等。
华米科技招股书显示，2015年、2016年、2017年前三季度，小米手环为华米科技贡献的营收分别为8.7亿元、14.34亿元和10.68亿元，占到华米科技同期收入的97.1%、92.1% 和82.4%。
高额的关联交易使得小米生态链公司和小米更像&一家人&。&业内将小米生态链公司视为小米的ODM商；但事实上，这些公司更像是小米的一个部门。&上述投行人士如此解读。
除主营产品外，生态链企业在销售渠道与产品定价上，亦缺少自主权。华米科技招股书显示，小米商城和线下的小米之家是华米科技的主要销售渠道。在定价上，虽然华米科技的成本及费用决定了小米可穿戴产品的采购价格，但是华米科技并不拥有小米可穿戴产品零售价格的独立制定权，而是要和小米双方共同制定，最后小米与华米科技以各占50%的比例分享小米可穿戴产品所有利润，小米可穿戴产品的专利及用户数据由双方共享。
另一个维度上，小米越来越无法离开这些生态链企业，更遑论让其&独立&。小米之家得以生存，成为小米核心的线下渠道，依赖于多产品线形成的&高坪效&。若只有手机，何以支撑米家的运营成本？
而雷军为小米规划的&全球最大智能硬件IOT平台&，手机只是其中一个终端，若离开一众生态链企业的产品的&数据&与&控制权&，何谈物联网平台？
&从业务上，生态链企业与小米越来越难以互相独立；从资本市场规则角度，生态链企业或不应单独上市。&某资深资本市场人士对记者说，如果在A股，小米上市将面临关联交易的问题，生态链企业上市将面临独立性疑问。
也许是意识到关联交易的问题，小米系开始在组织架构上启动了调整。最新的消息是，雷军不再担任小米支付的法人代表。此前，雷军已经辞去了猎豹移动和欢聚时代的董事长职务，只担任两家公司的顾问，雷军还将其所持欢聚时代股份的投票权委托给了董事长李雪凌。
运作：分拆上市提升估值
万魔声学、华米科技两家生态链公司微妙的股权安排，符合小米商业模式的创新，也为其资本运作打开了新的空间。随着更多小米生态链企业的&独立&上市，小米的估值也将水涨船高。
小米在2013年底选择了发力物联网和智能硬件，电子产品迭代迅速，要快速地占领市场和物联网入口，小米需要在短期内推出大量的智能硬件。按照传统的企业运作方式，不管是组建开发团队自行研发还是并购，都需要付出巨大的资金、时间和管理成本。
小米选择了一条聪明、独特的扩张路线&&通过投资生态链公司，将其本应该存在的产品部门，分拆为一家家生态链公司，并通过精巧的股权设计，最终使得小米系持股与生态链公司创始人持股相差无几，从而达到既控制这些生态链公司，又看似&独立&的现状。
万魔声学就经历了从小米控股到小米参股的股权变动过程。共达电声披露的详式权益变动报告书显示，万魔声学成立于2013年10月，2016年12月小米开始投资万魔声学，截至日，小米旗下的People Better Limited和Shunwei TMT(HongKong) Limited分别出资1661.16万元、1050.93万元，持股33.22%和21.02%，合计持股54.24%。日，People Better Limited和Shunwei TMT(HongKong) Limited分别将其持有的万魔声学15.31%股权、7.13%股权，以1.13亿元、5277.49万元等值美元对价转让给上海驰泰资产管理有限公司；Shunwei TMT(HongKong) Limited将持有的2.56%股份以275.2万美元的等值人民币价格转让给宁波永欣贰期股权投资合伙企业(有限合伙)。截至日，People Better Limited和Shunwei TMT(HongKong) Limited持有的万魔声学股份分别降低至17.91%、11.33%，合计29.24%。
根据相关增资协议，工商登记完成后，People Better Limited和Shunwei TMT(HongKong) Limited持股进一步下降，将分别持股13.71%、8.67%，合计22.38%，依然超过任意单一大股东，仅次于实际控制人谢冠宏合计25.25%的持股。
华米科技也有同样微妙的股权安排。其招股书显示，公司第一大单一股东为华米CEO黄汪，持股39.4%；顺为资本持股20.4%，小米旗下基金People Better limited持股19.3%，顺为资本与小米均由雷军控制。所以，虽然黄汪为第一大自然人股东，但雷军合并持股比达39.7%，已超过黄汪。
这样的股权安排，符合小米商业模式的创新，但客观上也为其资本运作打开了新的空间。
随着更多小米生态链企业的&独立&上市，小米将其多产品线的业务收入转化为投资收益，旗下将拥有一众上市公司，自身的估值将因此水涨船高。
定位：真实的小米与梦幻的估值
小米的估值众说纷纭，但不外乎&太贵&。小米无疑是杰出的硬件巨头企业，但若要以互联网生态、物联网布局为其估值，或仍需一点时间，证明核心竞争力与商业价值。
对标&苹果&是小米估值的&通常算法&。按照传闻中2017年12亿美元的净利润，680亿美元的估值，意味着小米的市盈率约56倍。在业内人士看来，苹果的最新市盈率还不足18倍。这个价格上市，小米无疑&太贵&了。
但在雷军眼中，小米千亿美元的估值或许并不算高。
&小米有7000万用户，每个用户的价值为380美元，如此，小米市值为300亿美元。&此前，雷军与原国美电器董事长陈晓有过如此对话，这或许是雷军的估值方法。
在上述推介材料中，小米日活跃用户约1.32亿，月活跃用户1.65亿，680亿美元正好符合雷军的推算方法。
欲为小米估值，需先客观理解小米的商业定位。综合各家之言，无非四种&&优秀的多产品线硬件厂商、创新的零售渠道商、垄断的互联网生态服务商、梦想的全球最大智能硬件IOT平台商。
对于多产品线的硬件厂商与创新的零售渠道商，市场几乎没有争议。小米把握住了智能手机更新取代传统手机的历史机遇，成功抢占了庞大的中低端市场；并在OV等的激烈竞争下另辟蹊径，通过生态链模式成功实现小米的&多产品线&，并自建小米之家实现线上线下全渠道掌控。纵观世界商业史，尚无同时兼具极优产品能力与渠道能力的巨头型企业。2017年，小米系绝地反弹，惊艳世人。
然而，仅有这两个定位，小米估值或难以逾越苹果的高峰。根据推介材料，小米2016年营收中有79%来自于硬件，21%来自于互联网服务业务。利润率方面，小米的硬件业务利润率仅为2.8%，而互联网服务业务的利润率超过40%。小米预计，2017年硬件服务业务营收占比降至68.3%，到2019年，互联网服务业务的营收占比将超过硬件业务。
在智能手机市场竞争中，小米定位中低端、主打价廉物美的低成本战略，缺乏专利技术，这将影响其长期利润率的增长。相比苹果，小米的客户缺乏强大的付费能力，也缺乏消费者忠诚度，黏性难以乐观。
此外，小米等国内厂商能够获得互联网服务收入，有相当大的原因来自于谷歌退出中国。目前，国内手机厂商大多对安卓进行深度定制并建立了自己的应用市场。
然而，进入国际市场后，小米需搭载谷歌的各种应用，由此较难获得互联网服务收入。目前，国内智能手机竞争大局已定，小米的增长主要来自于国际市场，如印度。这为其未来互联网服务收入的增长带来真实的瓶颈。
反观苹果，直至今日，撑起其巨大市值的仍是其硬件销售。根据苹果发布的截至日的2018财年第一季度财报，当季营收为882.93亿美元，同比增长13%，创下历史最高纪录。其中，iPhone第一财季售出7731.6万部，营收为615.76亿美元，较上年同期的543.78亿美元增长13%；iPad和Mac营收超过100亿美元。而服务业务和其他产品第一财季营收分别为84.71亿美元、54.89亿美元。
那么，小米寄予厚望的IOT战略呢？
在小米官网，小米自称是一家专注于高端智能手机、互联网电视以及智能家居生态链建设的创新型科技企业。雷军表示，小米IOT已经成为全球最大智能硬件IOT平台。截至2017年末，小米IOT平台联网设备超过8500万台，日活设备超过1000万台，接入设备超过800种，合作伙伴超过400家。
但多位学者认为，小米布局的家居物联网并非物联网首要应用场景。上海高级金融学院副院长陈歆磊、长江商学院品牌研究中心高级研究员史颖波均表示，商用将是物联网的顶级采用者，个人消费者对物联网的采用将落后于企业和政府。而小米做的恰恰是家庭物联网，其商业价值和社会价值都相对边缘。
小米的逻辑是：以小米手机作为入口抓取流量，手机里面预装了米家APP，可以控制泛小米系生态圈中的所有产品，比如机器人吸尘器、智能音箱、智能电饭煲等。表面上看，小米成功仿效了苹果生态圈，并进一步升级为IOT平台。但致命的是，小米以其&轻资产运营、低成本策略&积极布局的硬件，即便在家庭物联网中仍属于低端场景，高端核心的空调（空气循环系统）、冰箱、厨卫等产品由于需要大量核心技术与工业制造能力（相关制造业龙头均为重资产、重技术企业），小米短期内均难涉足。其物联网只能是&有物而乏联&。
纵观小米的发展史，务实、高效、模仿、轻资产、现金流、极致产品、渠道变革等均是其代名词。小米的胜利，并非来自生产力（高端制造、核心技术）的胜利，而是生产关系的胜利（精准定位、组织变革、渠道创新）。
截至目前，小米无疑是杰出的硬件巨头企业，但若要以互联网生态、物联网布局为其估值，或仍需一点时间，证明核心竞争力与商业价值。
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【小米开盘即告破发 盘中一度大跌近6%】小米集团开盘价较发行价跌2.35%报16.60港元/股，股价盘中一度大跌近6%，随后迅猛拉升，截止收盘，小米报16.80港元，跌1.18%。
　　今日(7月9日)，小米集团正式在香港主板上市，股票代码01810.HK，招股价17港元。这是港交所第一只以“同股不同权”方式上市的新股。　　小米集团开盘价较发行价跌2.35%报16.60港元/股，股价盘中一度大跌近6%，随后迅猛拉升，截止收盘，小米报16.80港元，跌1.18%。（相关报道：）　　小米上周五在散户暗盘交易中收报16.5港元，较发行价折让2.9%。港交所此前宣布，将于小米挂牌当日推出小米股票期货及期权；小米亦获纳入认可卖空名单指定证券，投资者于小米上市后可即时沽空。　　以下是小米上市仪式要点：　　一、聚焦上市仪式：　　　　港交所重新装修后，首次迎来如此火爆的挂牌仪式。7月9日早上7点刚过，港交所后门就排起了长队。现场获悉，仅小米员工据说就超过200人，再加上小米集团从内地带来的庞大媒体观光团以及嘉宾等，此次参加小米挂牌仪式的人数预计超过700人。　　　　雷军出席小米上市仪式并发言，在现场董事长雷军有些激动，一度哽咽。雷军表示：此时此刻，此情此景，心情无比激动！　　二、聚焦股价表现：　　　　7月9日9点，备受瞩目的小米集团正式在港交所主板挂牌，成为港股市场“同股不同权”创新试点的首家上市公司。首日上市，小米便遭遇破发，开盘跌2.35%，报16.6港元，跌破17港元发行价。　　　　7月9日，小米集团正式挂牌上市，与发行价每股17港元相比，开盘价下跌2.35%，为16.6港元，总市值为3714.4亿港元(约为473.3亿美元)。按照雷军持股比例31.41%计算，其持有股票市值约为149亿美元。　　三、雷军上市仪式讲话亮点：　　　　小米集团(01810.HK)今日挂牌上市，开盘价16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，惨遭破发。雷军在接受媒体采访时表示，最近大市不好，短期股价不是最重要的，长期的表现才是最重要的。小米IPO从低点开始，未必不是好事。我们还是要踏踏实实把公司做好，以经营做核心。继续努力，继续加油，把公司做好。　　　　雷军表示，“我们两周前跟证监会反复沟通后，达成一致，决定暂缓。我们先上港股，等港股运转合适后，再上CDR。原因，CDR是很重要的试点，要确保万无一失。同时上港股和CDR，现在不是最佳时间点。”　　　　小米集团(01810.HK)今日正式挂牌上市，公司创始人雷军在接受媒体采访时表示，关于小米各种估值满天飞都是媒体对小米的厚望，争取有机会达到传说中的估值。长期持有小米，一定会有钱赚。雷军称，“小米估值应该是苹果乘以腾讯”是一种开玩笑的说法，也表达了我们自身的自信。　　　　雷军在今日港股上市仪式上谈国际市场开拓，印度是四年前国际化开始后的样板工程。这几年在印度已经拿下了超过30%份额。超过20个国家已经进入了前五。重点是欧洲，最早西班牙，在欧洲成长了10倍，现在已经第四位了。成长太快，忙不过来，先不考虑美国市场。　　四、监管层谈新经济股股价表现：　　　　记者提问今天新经济股是过高还是过低，李小加回答称这是仁者见仁智者见智，作为一个交易所，一个监管者，不关心这个问题。　　　　在小米上市首日便推出小米期货及期权，这在港股市场并不常见！而此前被称之为港股四大独角兽的阅文集团、众安在线、易鑫集团、平安好医生，在其上市首日均未推出期权期货。对此，7月9日港交所行政总裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在给市场削峰平谷，满足不同投资者的需求，不至于大幅下跌和剧烈波动。过去香港历史上只对两家公司做过这样的事情。　　以下是图文实录：　　【08:05:52】直播马上就要开始了！　　【08:18:39】小米集团成为港交所扩大上市制度后首家上市新股，据了解，为迎接新上市制度，港交所特别准备较现有开市大锣直径长80%的“加大版铜锣” 。 据悉，除小米和港交所管理层出席外，财政司司长陈茂波也受邀见证新上市制度首发。　　【08:20:16】港交所重新装修后，首次迎来如此火爆的挂牌仪式。7月9日早上7点刚过，港交所后门就排起了长队。现场获悉，仅小米员工据说就超过200人，再加上小米集团从内地带来的庞大媒体观光团以及嘉宾等，此次参加小米挂牌仪式的人数预计超过700人。　　【08:24:42】雷军来到现场，绕场一周，另一个人是周受资。　　【08:28:34】前排近距离围观雷军。　　【08:31:05】雷军发微博称，第二次来到港交所敲锣，上一次是十一年前的金山软件上市。　　【08:38:04】启明创投接受央视财经的采访，刚刚确认了昨天雷军说的投资小米500万美元，赚了866倍。　　【08:43:52】小米内地员工今天在后方庆祝公司上市，“厚道”文化衫还行。　　【08:46:40】小米投资人、GGV管理合伙人童士豪说，最早投资小米的晨兴资本，启明创投和顺为资本等机构，当时的投资都有几百倍收益。　　【08:46:41】黎万强接受采访：米粉的信任与支持是小米发展的基础。因为米粉，所以小米。　　【08:47:41】猎豹移动(原金山网络)CEO 傅盛也来到了小米上市现场。　　【08:55:41】主持人：如何说服别人把小米看作为互联网公司？CFO周受资：看小米生态链是否形成闭环。用销售硬件产生流量入口，通过互联网服务来创造价值。生态链让它成为互联网公司。模式是非常独特的。　　【08:55:42】CFO周受资：近几日的暗盘交易缺乏参考价值，投资者对于市场悲观预期的自然反应。　　【08:56:42】敲锣倒计时5分钟。　　【08:58:42】雷军与香港财政司司长以及港交所相关人士上台合影。　　【09:11:43】雷军致辞，现场欢呼。　　【09:12:43】雷军：8年前，我有一个疯狂的想法，要用互联网的方法做手机。　　【09:12:44】雷军：公司刚开的时候来了13个人，我们一起喝了碗小米粥就开始干革命了。　　【09:13:44】雷军：175名小米同学代替1万多名小米员工来到现场。　　【09:13:45】雷军：感谢全球米粉，8年前第一款产品MIUI的时候只有100个用户。　　【09:14:45】雷军：相信香港会迎来更多的新经济公司。　　【09:15:00】雷军致辞时情绪有些激动，几度哽咽。　　【09:16:00】雷军：待会儿我们股票开始交易，这对小米来说是一个全新的开始。谢谢大家，谢谢。　　【09:27:00】小米登陆港交所盘前破发：较发行价下跌2.35%。　　【09:29:00】阿里俞永福：恭喜雷总，小米开启新征程！　　【09:29:01】雷军上台，准备敲锣。　　【09:31:01】雷军敲锣，小米在香港交易所成功上市。　　【09:35:01】小米向香港公益金捐赠了100万，取得1810这个吉祥号码。　　【09:36:01】小米集团在香港证券交易所正式挂牌上市，股票代码为“01810”，开盘价16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，惨遭破发。按开盘价计算，小米集团市值达到473.26亿美元。　　【09:40:01】雷军接受央视采访：IPO从低点开始未必不是好事。　　【09:41:01】雷军谈破发：因为最近大势不好，短期股价不是最重要的，长期价格是最重要的。过去一个星期焦虑的是万一跌的很难看，怎么见人。小米过去8年又起有落，但特别顺。这次IPO从低点开始，未必不是好事。最重要的是调整心态，把公司做好。　　【09:43:01】雷军：完成定价之后的压力才刚刚开始。我们还是要踏踏实实把公司做好，以经营做核心。继续努力，继续加油，把公司做好。　　【09:46:01】雷军：小米的纯互联网服务也排在全球二十几位。　　【09:46:02】雷军谈小米发展：很多人看不懂小米，里面有很多创新，即是硬件公司，也是电商公司，还是互联网公司。我们的思路很简单，米粉要什么，我们就提供什么，一步一步来。通过过去8年的努力，我们做了100多种产品。边界肯定是有的。扩张三原则：在同一个用户群上叠加；都在小米的电商和新零售渠道；考虑Know How和能力。第一季度同比增长了85.7%。以这么大规模保持高速增长，还是前所未有的。　　【09:47:01】雷军：最近的重点是欧洲市场，进了法国、意大利，目前在欧洲已经排到了第四位。　　【09:48:01】雷军：目前发展太快，暂不进入美国市场。　　【09:49:01】雷军：八岁的小米公司已经走在伟大的路上。　　【09:50:01】雷军谈国际市场开拓：印度是四年前国际化开始后的样板工程。这几年在印度已经拿下了超过30%份额。超过20个国家已经进入了前五。重点是欧洲，最早西班牙，在欧洲成长了10倍，现在已经第四位了。成长太快，忙不过来，先不考虑美国市场。　　【09:51:01】雷军：对八年前的自己说一句话：开业那天应该理个发，搞得帅一点。　　【09:51:02】小米股价下跌超5%。　　【09:52:01】雷军谈伟大的公司基准点：1、受尊重；2、影响全球足够多的人。小米的出发点是用互联网模式做手机，改变中国手机在世界上的形象。　　【09:59:01】雷军：关于小米各种估值满天飞都是媒体对小米的厚望，争取有机会达到传说中的估值。　　【10:01:01】雷军：长期持有小米，一定会有钱赚。　　【10:03:01】雷军回应“小米估值应该是苹果乘以腾讯”：一听就是开玩笑。　　【10:07:01】雷军：八年是一家做的好的公司的平均上市点，小米五年不上市是误解。　　【10:12:01】雷军：小米是我创办的最后一家公司，非常乐意一辈子服务好小米。　　【10:15:01】雷军谈香港IPO潮：今年计划上市的公司确实多，我觉得也是公司发展到了一个阶段，加上过去一段时间市场比较好。但谁也没想到今年市场的波动。但我认为公司选择上市的时机还是要看公司的发展状态。　　【10:17:01】雷军：佩服柳传志，刚做CEO的时候花了很长时间学习柳传志的管理、思想、方法论。柳传志在中关村影响了很多创业家。佩服乔布斯，让我有了追求伟大梦想的梦。　　【10:20:01】雷军：上市后安排了一个假期。　　【10:21:01】雷军：更愿意做工程师。　　【10:33:45】雷军称，我们两周前跟证监会反复沟通后，达成一致，决定暂缓。我们先上港股，等港股运转合适后，再上CDR。CDR是很重要的试点，要确保万无一失。同时上港股和CDR，现在不是最佳时间点。　　【10:42:07】港交所总裁李小加称，选择小米上市首日推出衍生品交易，是因为希望市场所有参与者都加入进来，对小米有足够的信心，交易有足够的厚度，衍生品交易可以使股价突然上涨或下跌时都还有人接盘，维持交易。　　【10:55:54】小米市值成功超过网易，距离京东还差不到100亿美元。　　【11:04:04】港交所总裁李小加：不同意把小米当作样板和试验的说法，这是把交易所的作用夸大了。我们没有选小米。小米自己想来，自己有战略需求。我们只是说同股不同权的公司可以来拿号了。香港不给公司战略提供缓冲地带，是不合适的。不存在选择小米，说你们就是样本，一定要保证成功，否则改革就失败了。不存在这样的逻辑。这是市场决定的事情。　　（直播图文综合东方财富网、新浪）
(责任编辑：DF070)
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