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6月21日A股收评: 历次大盘见底都有这些形态
晓宁说股&.周四上涨家数474家，走平家数308家，下跌家数2839家。上证超级BBD显示资金净流出。深成指本日超级BBD显示资金净流出。板块上，资金流入最多的板块有：租售同权、银行、房地产，流出最多的板块有：次新股、央企国资改革、芯片。如图，沪指日K又是一根稍微放量的阴线，继前日的放量大阴线破位后，反弹连五日均线都没有碰到，就再次杀跌，今天跌幅距离新低只有一个点，按照A股以往的走势，要么明天低开低走，创出新低，要么直接高开，拉起来。我还是倾向于继续震荡的概率较高。消息面，今天没有太大的利好，也没有利空，下跌趋势中，最忌讳的就是无利空杀跌，杀伤力度是最大的，有利空杀跌，不可怕，利空过去了，一般就能涨起来。现在来看，如果大盘再跌，希望多一些利空消息出来，那么杀跌后，回升速度也会非常快，否则无利空杀跌，一时不会是起不来的。综合以上，今天行情，再次出人意料，那这里是不是见底了呢？我认为见底的概率不大，从上几次历史大底的形态来看，大底一般都伴随着长下影和十字星，最少需要符合其中之一，目前看下影和十字星都没有见到，因此，这里还不是最安全的交易部位，需要耐心等待，再加上历史每次贸易战开打到结束，都会长于一年，从这里看，时间上也不够。具体到周五操作上，稳健投资者，理应继续观望为主，激进的投资者，如果明天大盘继续暴跌，我认为是很好的低吸机会，如果不出现暴跌行情，激进的投资者，也理应清仓观望，说明行情还远远没有见底。友情提醒：没有人能够一直准确地预测大盘和个股走势，任何人的观点都只是一个参考，操作的事，还得自己拿主意。股指期货主力合约分析从股指期货的数据来看，三大股指合约的空头主力周四实现净加仓，其中上证50股指加仓幅度最小，因此，周五涨幅最好的板块可能是上证50成分股。大盘风向标本日数据模型数值0.068（上一交易日数据模型数值是2.14），相对上一个交易日，数据模型数值再度下降，继续在风险数值3之下运行，说明市场赚钱效仍然不强，理应继续观望，耐心等待机会。晓宁数据模型：该模型为小编原创，主要宗旨是在大方向上，判断大盘趋势变化， 从2017年初至今，基本上每次大盘走势变盘向下，都能很好的预测出来，每次见底回升，大盘走势再次向上时候，也能很好的起到预测作用。欢迎翻看历史记录求证。友情提醒：没有人能够一直准确地预测大盘走势，任何人的观点都只是一个参考，操作的事，还得自己拿主意。价值投资量化图市盈率：上证指数：15.26深圳成指：22.69中小板指：34.58创业板指：59.19根据国际上，历史数据来看，每次市场市盈率跌到20以下，就是市场最佳的价值投资机会，从目前数据来看，上证综指是最具有价值投资机会的指数。
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新浪公司　版权所有豪哥视点：放开两类外国人开立A股账户，大盘见底了吗？
　　7月8日，证监会发布消息称，按照稳妥有序、逐步推进的对外开放工作原则，放开以下两类人员在境内开立A股证券账户：一是在中国境内工作的外国人；二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。
这则信息被市场解读为重大利好，今天（7月9日）盘面也做出了积极响应，沪指大涨67.88点，收于2815点，站上2800点，涨幅达到2.47%。唯一遗憾的是成交量没有放大，两个市场共成交3260亿，这一量能甚至低于上周五的3400亿，呈现的是缩量反弹。
存量资金博弈
连续七周的周阴线为近一年来罕见，弱势特征明显，市场人士对后市普遍持悲观态度，外围市场方面，中美和美朝的不确定性因素始终是羁绊大盘前进的重要因素，这也导致没有利好的推出，大盘很难支撑现在的点位。很多市场人士认为大盘跌破2638点是大概率事件。因此，我的理解是，证监会在这个时间窗口推出开放政策是增强投资者信心，是为了配合资本市场的对外开放。在近期多家外资券商涌入境内开设控股证券公司的背景下，允许符合条件的外国人开设A股账户，可以匹配外国客户和外国机构，让这些外资券商拥有新的客户群体。
从目前证券行业的合资券商经营情况来看，本土零售经纪业务常常成为短板，如果能拥有一批境外投资者作为直接客户，对这些券商来说或许是一个好消息。但这样的政策是否能够立马见效呢？我认为这是一个漫长的过程，短期无法引入更多境外客户开户，加之现在股市低迷，美元加息以及汇率因素，A股的吸引力到底能不能得到外资的认可是一个短时间无法给出答案的课题。
因此，今天的上涨更多的是市场借利好报复的反弹而已，从量能来看，都是存量资金在博弈，场外资金没有流入的迹象。这就对后市产生了不利的影响，如果今天两市成交突破4000亿，甚至更多，那么大盘这种幅度的反弹可以确定为阶段性的，至少可以持续一段时间，整个七月的行情就有所期待了，五穷六绝七翻身也许就应验了，2638也许就真的到不了，2700一带就是底部。这对市场信心的恢复是有积极影响的。
但我们也要看到市场的另一个特征，就是6月29日的反弹，也是涨幅超过2%，但7月2日就是一根大阴线，抢反弹的资金悉数被套。那么，这次反弹会不会出现上述情况呢？周二（7月10日）再来个大跌，这个还真的有可能。
九大指标看底部
经历过几轮牛熊的人都知道一个道理，反弹不是底，是底不反弹，这个市场什么时候能见底？真的无法预测，但有几个指标可以参考，一是再也没有人议论股票了，市场已经跌的人麻木了，谁跟我说股票我跟谁急。二是新股没人申购了，一上市就破发，企业直接融资功能丧失。三是证券从业者大面积失业转行，证券公司运营艰难，并购案增多。四是融资融券降到2000亿以下，目前近9000亿还太高，说明投机资金还在心存幻想，这部分杠杆降不下来，市场的新生力量就绝不会充当解放军去解救他们。五是两个市场成交量降到合计1500亿，现在合计3000多亿，投机气氛还很浓。虽然存量资金在维持盘面不至于太萧条，但场外资金面的捉襟见肘使得根本无法给场内带来新的血液，场内资金消耗到一定程度就会出现杀跌局面。六是质押股权大范围强平，上市公司实际控制人易主，目前这部分风险还在发酵，到底能不能化解有待观察。七是私募基金死掉一半，大量产品止损清盘。私募基金产品出现卖不动的局面。八是任何利好都成为出货的良机，主力也好散户也罢，都借利好出货。九是蓝筹龙头股开始破位补跌，或者是受投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌，常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。
笔者梳理了下历史上的几次大底构成特征：
大底，平均市盈率10.65倍、平均股价4.24元；
大底，平均市盈率19.44倍、平均股价6.17元；
大底，平均市盈率15.42倍、平均股价4.77元；
大底，平均市盈率14.71倍、市场平均股价4.6元。
目前全流通时代，沪市平均市盈率12.6倍，深市20.6倍。创业板41倍。中国股市的历史大底就在市场平均市盈率15倍左右。
显然从估值角度看，沪市已经符合底部市盈率特征，这也因为占沪市权重大的银行股大面积破净和市盈率多在5倍左右，拉低了整体市盈率，深市估值依然偏高，尤其创业板市盈率依然在41倍左右，还有相当大的回归空间。因此，市场底部的演变过程会超乎想象的复杂，其时间也会超乎想象的漫长，这需要我们付出超乎想象的耐心。
市场的反弹自然是件好事，至少给大家心里有些安慰，但不能就对后市盲目乐观。要分析背后的成因和所起到的效果，行情不是靠某个政策就能反转的，自有其自身运行规律，我们要认清表象后面的内在逻辑才能做出正确的投资决策。
作者：陈继豪
责任编辑：
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今日搜狐热点A股趣谈：股市见底的六个特征
各位股东大家好，再忍忍，姐跟你们一样。
据说炒股有助睡眠，是的，姐昨晚睡的，老公说跟婴儿一样，哭声儿一阵一阵的。
上证有气无力的躺在床上，看着鼻青脸肿的创业板在地下拼命的仰卧起坐，向正在梳洗打扮的深证招了招手，“来，拉我一把，起来吃点东西，或许精神好点”，深证瞄了上证一眼，不言语，自是往厚嘴唇上抹劣质口红，回头摸了创业板一把，“天不早了，咱们出门溜溜，看看能否拉到几个散户”。
是什么力量让女人相信按摩胸部可以使其变大；按摩脸部就能变小？
是什么力量让散户相信，十几年前是2700点，十几年后还是2700点的股能昵
老有人问姐，啥时候见底？
姐告诉你真正到底的特征：1，成交持续萎缩三五个月；2，股市失去融资功能，新股发行停止；3，为恢复融资功能不断出现政策利好；4，证券公司从业人员大量流失；5，此版块连骂人的都很少！6，散散要么割肉空仓连反弹都不抢，要么躺下装死不出声连看都不看行情。
其实，早在入市之初，姐就曾拜访一位民间高人，询问到底该如何在能股市上赚钱。大师什么话都没说，只是把我带到一个蚂蚁窝前看蚂蚁干活，问我想到了什么。
我答：大师，你是让我要坚持投资纪律，积少成多，集小胜成大胜！
结果，大师一脚踩死蚂蚁说：我TM是告诉你，主力整死你就像整死蚂蚁一样容易！还TM炒毛的股？
唉，真后悔当初没有听大师的劝告。不过，现在想想，那位大师的功力也不过如此嘛！他要真是大师，就应该告诉我，“连TM蚂蚁都知道盖个窝，你TM还不快去买房子！
我说老铁们，炒股亏了窝火么？
别说咱们了，专业的机构也不咋样。数据显示，上半年上海地区亏损的营业网点数累计超过250家，在上海地区全部分支机构中的占比超过30%。这些亏损的券商营业网点往往经营模式较为单一、人员成本高企、客户活跃度不高，三重因素叠加导致这些营业网点苦苦挣扎。
知名网友尼古拉斯.赵四就表示，受A股行情震荡下跌影响，投资者风险偏好下降，客户交易量大幅下滑。行情好的时候，客户有效资产的平均周转率可以达到20倍左右，但今年上半年已跌至2倍左右。与此同时，近几年行业交易佣金趋势性下行，在两端均受挤压的背景下，今年上半年券商营业部佣金收入锐减。此外，融资融券等大经纪相关业务的收入也随着行业的同质化竞争及资本市场的疲弱而下滑。
尽管逾三成券商营业部出现亏损，但券商不仅没有考虑关门歇业，部分券商甚至还在逆势扩张。
其实想想，上海地区的交易量在全国各省市地区排名第一，历来都是各家证券公司的必争之地。虽然现在行业并不景气，而一旦行情来了，这些券商营业网点很容易盈利。所谓“三年不开张，开张吃三年”就是这个道理。现在就是修炼内功的时候。但只要客户将资产放在这里，券商就能想办法从这名客户身上赚到钱。换句话说，只要你炒股，就能吃定你。――编者云
这几天隔壁老王也很闹心。
近日，建国门的万达总部，两名万达高管尹建武、金震因涉嫌利用职务便利谋取私利被朝阳警方带走。据悉，万达审计接到相关投诉，4月开始调查此案，共牵涉区域公司、集团公司20余人，集团高管个人非法所得金额高达千万，被公司定性为是一起恶劣的高管群体作案。其中涉及到的最高职位是一位在万达任职17年的老臣，万达集团总裁助理高斌，目前此人已出逃美国。
接近万达人士透露，此次案件发生在万达中区，以安徽为主，项目公司以销售去化有困难为由串通集团高管放宽审批权，将房子以极低的折扣卖给了外部供应商，从中赚取差价。
万达的审计在行业内早有声名，老王曾在一次演讲中特别指出：“万达建立了一支强大的审计队伍，我个人在集团不分管具体业务，唯一管的部门就是审计部，审计部就相当于万达集团的纪委。这支队伍忠诚、严谨、能力强，在集团内树立了权威，具有很强的威慑力。”
去年万达公司年报上披露了相关数据称，“反腐卓有成效，审计中心2017年查处263起违规事件，解除劳动关系129人，司法立案3起，为企业挽回损失1.3亿元。万达审计有权威，在企业界也有耳闻。”
万达之所以会出现这么多“案件”，一方面源自万达工作压力大，员工想获取更多利益寻求心理平衡；一方面，万达地方公司多是项目制，项目进入使用期往往意味着团队就地解散，员工并非长期供职于万达，故抱有“临走捞一把”的侥幸心理。
额呀，要是每个上市公司都有一套万达这样的审计，那么就不会有这么多雷了，也就不会有这么多无辜的韭菜了。――编者注
鲁迅说：世上本没有跌停，割的人多了，就成了跌停。
王进喜说：有条件要跌停；没有条件，创造条件也要跌停！
金庸说：侠之大者，跌停板上见！
黄健翔说：我不是一个人！！不是一个人在跌停！！！
陈凯歌说：跌停不能无耻到这样的地步。
文天祥说：股市自古谁无赔，留着帐号给后人。
李商隐说：曾经跌停难为鬼，除非解套才做人；炒底时难抛亦难，反弹无力割肉寒。
李清照说：生当买股票，死亦有跌停！问君能有几多愁，恰似A股绿油油。
孔子：三人行，必有股民；
曹植：本是一个庄，杀跌何太急。社保开户不等于股市见底
　西安日报社
第26版：财经·证券
　　今天是：
　　社长： 郝小奇　执行总编：屈胜文 　　　　国内统一刊号 CN61-0002　邮发代号 51-6
财经·证券
社保开户不等于股市见底
&&中登公司18日发布的最新数据显示，在时隔7个月之后，社保基金在今年5月再次新开16个A股账户。与此同时，5月份，基金专户新开了61个股票账户，创下自2011年8月以来专户单月新增开户数的新高；QFII新开13个A股账户，创下2009年3月以来的新高；保险机构也新开了20个A股账户。 &&以社保基金为代表的机构投资者积极开设新的股票账户，被一些业内人士解读为是社保基金再次抄底A股，是股市见底的信号之一。目前股指处于2300点区域，但笔者认为这并不意味着目前这个区域就是当前行情的底部，更不能说因为社保基金新开账户了，股市就见底了。&&回顾历史，社保基金新开账户是不能作为股市见底依据的。除了这次新开账户外，近四年中，社保基金还分别在2009年1月、2011年3月和9月新开过A股账户。除了2009年1月迎来一波行情之外，去年两次新开账户都未给市场带来明显上涨。尤其是去年3月的开户，带给股市的是一波巨大的下跌行情，上证指数从2900余点一直下跌到了2100余点。而从这次社保基金新开户来看，从5月初至今，股指在一路下跌，跌去了100余点。 &&社保基金新开账户确实是有增加投资准备的。但社保基金不是救市者，不会逆市建仓来拉升股票，而是顺势而为。尤其是在股票下跌的时候，更会选择观望或者逢低建仓。从目前所处的市场环境来看，断言股市见底为时尚早。
据《京华时报》
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陕新网审字[号　陕ICP备号A股的至暗时刻 我却不悲观的六大理由
　　前一阵看了去年上映的《至暗时刻》，对这部传记历史片豆瓣给出了8.5的高分，观众大都对英国首相丘吉尔印象深刻：他在黎明前的黑暗的挣扎和烦恼，面对个人乃至国家的至暗时刻，怎样从悲观、彷徨到果断、坚决，最后团结人民群起反抗，改变了世界的历史进程。　　在当前的A股市场，我们似乎也进入了悲观、彷徨的至暗时刻：伴随着今年股市的大幅调整，牛市时成立的炒股朋友圈不少人陆续退群，理财荐股的人被当成骗子，券商等机构裁员的传言不断，不少基金近一个月亏幅迅速放大，A股市场的职业投资人仿佛成了最悲催的职业——出去路演给投资人讲定投、逆向投资，别人可能给出异样的眼神，流露出一副可怜你的样子。　　就是在这样的至暗时刻，我却并不悲观，市场出现的许多积极的信号，仿佛黑暗中的曙光给人带来希望和信心。　　1、A股已经处于历史估值底部　　先看近十年A股走势图，比较几次历史低点的估值：　　近10年上证综指点位及市盈率走势图　　日收盘，上证综指跌至2668点，市盈率为12.11倍，创造了2015年股灾以来的最低点。　　而在日，上证综指创下1664点时，市盈率为13.49倍。　　再来看看代表新兴经济的创业板指的情况：　　创业板指成立以来指数和市盈率走势图　　截至本周五收盘，创业板指跌至1434点，市盈率为35.28倍，同样创造了2015年股灾后的新低，部分创业板个股跌幅惨重。　　在日，创业板指仅为585点，是创业板牛市的起点，当天市盈率为29.15倍，与当前市盈率相距不远。但在随后不足三年的行情中，一举站上了4000点。　　再来看下更具A股代表性的中证全指，目前市盈率为14.2倍，同样创造了2015年以来的最低点，而这一指数的近十年历史最低市盈率为10.79倍，目前市场估值距离历史最低点已很接近。　　中证全指近十年指数和市盈率走势图　　从历史数据可以看到，目前A股估值已经在历史底部区域，上证综指跌破2700点关口，距离股灾后2638点大底只差30点，已经处在极低的估值位置。　　正如一个基金经理所说，低估值本身反应的是对未来的低预期，只要估值低到足以反映大多数可能的坏情况，未来低于预期的可能性就会很小了。“而低估值带来的安全边际是获得低风险高回报的最佳路径。”　　2、好做不好发 权益类基金发行遭遇寒冬　　权益类基金发行规模的变化是市场冷热的晴雨表。　　2007年10月，上证综指攀上牛市的最高峰6124点，权益基金在前后8个月合计募集2800亿元。　　而在2008年10月，上证综指创下1664点时，权益基金前后8个月合计成立390亿元。　　2015年6月，上证综指攀上牛市的最高峰5178点，权益基金在当月和随后的7月份募集份额分别为2657亿、2440亿元，两个月合计募集超过5000亿元。　　2016年1月，本轮调整跌破2638点时，当月权益基金仅募集310亿元。　　2007年、2015年的大牛市中，公募基金日光盘、百亿规模基金频频出现，但是很可悲，这些现象都是出现在股市加速奔向最高点的阶段。资金无脑涌入市场也导致很多基民高位站岗，亏损累累。　　相反的情况是，在股市的低点位置，权益类基金销售遭遇寒冬，在市场最低点几乎无人申购的基金，却在后市的反弹行情中赚的盆满钵满。　　而当前的市场情况，与2008年熊市底部如出一辙，偏股型基金平均募集周期40天，半数基金是压线成立，有些基金不得不靠“帮忙资金”才能募集完成，普通基民在市场估值底部，投资情绪却最为保守。　　“5000点都不感到危险的基民，在2600点却害怕跌入深渊，”一位大型银行销售部门高管坦言，5000点高点时，银行理财经理劝老百姓注意风险，老百姓反而说别耽误他赚钱；现在提示机会，反而无人问津，“而2600点进入市场比5000点显然要更理性，投资的胜率要更大，我们数据显示，3000点以下买入基金持有3年的正收益胜率为80%，不少基金收益超过了20%。”　　3、机构资金低点悄悄进场　　与散户的行为相反，具有大资金优势、信息优势的机构资金在投资上要更为理性，成熟。　　在当前的市场低点，不少机构资金正在悄悄进场布局。　　以机构资金持有为主的股票型ETF今年备受机构青睐，不管股市跌跌不休，今年规模逆市增长显著：股票型ETF今年总份额大增405亿份，规模增幅高达44%，十多只股票ETF产品年内份额翻倍，借道股票ETF成为机构基金低位布局市场的重要途径。　　今年跌幅较多的创业板却最受机构资金青睐，14只基金份额增长2倍以上的ETF中就有4只跟踪创业板指数。其中，华安创业板50ETF总份额从年初的2.88亿份增至123亿份，年内总份额大涨42.7倍。　　而从近期基金经理的市场调研看，目前机构和散户的操作大体是逆向的：散户追涨杀跌的趋势仍旧比较明显，避险情绪更浓厚，以散户为主的基金面临较大的赎回压力；而很多机构资金认可现在市场底部的观点，在投资上也变得比较积极，愿意在股市低点逐渐建仓。　　而在A股散户亏钱，机构赚钱的现象，很大的一部分原因就在于不少聪明的机构资金敢于“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，在2005年股市极度低迷时，社保基金曾在1000点附近增加了股票配置，后来获得了数倍的投资收益。　　针对A股牛熊市估值转换的过程，天弘基金权益投资总监肖志刚有个非常有趣的比喻，他把A股投资者分为三类，一类是专业投资者，二是产业投资者，就是上市公司和PE/VC，第三类就是个人投资者。如果把A股比作景区，这三类投资者分别是原住民、商人和游客。而原住民、商人、游客的来来往往决定了A股市场的节奏。　　A股牛市就像景区开始迎来旺季，游客开始上山，商人开始摆摊、开餐馆、卖纪念品，产业资本入市带动小市值股票停牌重组，复牌涨停，散户炒消息、炒政策，消息类、政策类股票估值快速提升；而牛市结束就像景区旺季结束，游客纷纷下山了，商人摆摊促销效果较差，原来并购转型的公司也停止了，同时不免会有游客投诉和抱怨，部分不法商贩被严格监管，甚至被动下山，因此商人(产业资本)的股票最惨，市场对各种资本系避之唯恐不及；而作为景区的原住民，专业投资者只有做好个股精选，通过精选个股基本面和业绩来穿越周期。　　类比到2015年以来的A股市场，2015年上半年的牛市，游客、商人纷纷进入景区，年下跌的是游客比较偏好的政策股、消息股，军工股的持续下跌说明游客走得差不多了；今年跌得比较惨的是商人的股票，即被资本涉猎或重组过的、有商誉的股票，这是是自2015年延续下来的市场风格。　　4、外资持续进场 带来增量资金　　随着A股市场开放步伐不断提速，叠加A股不断下跌，外资也加大对A股投资价值的重视，并通过各种渠道配置A股，A股国际化进程利好不断。　　明晟公司近期也公布了中国A股纳入明晟MSCI中国指数因子从2.5%提升至5%，自9月3日起，236只A股将以5%的因子比例纳入MSCI新兴市场指数，占MSCI新兴市场指数权重增至0.75%。　　MSCI的竞争对手、指数供应商富时罗素可能于9月宣布纳入A股的计划。　　截至8月17日收盘，今年以来北上资金累计净流入2025亿元，超过去年全年总和，呈现持续净流入的态势，尤其是近一个月A股下跌，外资北上布局呈现加速态势。截至今年7月底，北上资金持股市值占A股可流通市值比例升至9%，外资持有A股规模约1.3万亿。　　证监会也宣布将进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户的权限。　　近期很多QFII和RQFII机构通过将资金委托给国内公募私募等机构投资者，不少境外资金也在持续流入A股。　　广发证券研究所的研究表明，海外机构投资者相比A股投资者，投资策略的偏好是“买入并持有”、海外大型公募基金股票仓位基本稳定在90%以上。外资这种凶猛的建仓策略，在A股相对底部大举建仓，也是一个积极的信号，而不断完善的外国人投资渠道，将为股市带来更多增量资金。　　沪股通北上资金持续攀升　　5、投资者情绪已经极其低迷 　　美国著名基金经理彼得.林奇有个“鸡尾酒会理论”，在鸡尾酒会上，彼得.林奇发现酒会嘉宾表现与股市周期规律的关联：　　第一阶段，彼得.林奇在介绍自己是基金经理时，人们只与他碰杯致意，就漠不关心地走开了。当人们宁愿谈论牙病也不谈论股票时，股市应该已经探底，不会再有大的下跌空间。　　第二阶段，彼得.林奇在介绍自己是基金经理时，人们会简短地与他聊上几句股票，抱怨一下股市的低迷，接着还是走开了，继续关心自己的牙病和明星的绯闻。彼得.林奇认为，当人们只愿意闲聊两句股票而还是更关心自己的牙齿时，股市即将开始抄底反弹。　　第三阶段，人们在得知彼得.林奇是基金经理时，纷纷围过来询问该买哪一支股票，哪支股票能赚钱，股市走势将会如何，而再没有人关心明星绯闻或者牙齿。当人们都来询问基金经理买哪支股票好时，股市应该已经到达阶段性高点。　　第四阶段，人们在酒会上大谈特谈股票，并且很多人都主动向彼得.林奇介绍股票，告诉他去买哪支股票，哪支股票会涨。当人们不再询问该买哪支股票，而是反而主动告诉基金经理买哪支股票好时，股市很可能已经到达高点，大盘即将开始下跌震荡。　　而在当前A股阶段，菜市场大妈都在谈论股票的现象已经极少了，更多散户对股市低迷灰心失意，连专门投资股票的基金经理也不愿意谈论股市，以免被市场打脸。投资者情绪的极度悲观低迷，其实已经说明股市处在底部区域，不会再有太大的下跌空间了。　　6、物极必反的周期律　　虽然按照卡尔.皮尔逊的随机漫步理论，股市走势看似毫无规律可循，但股市的背后仍存在有迹可循的经济周期规律，股市的起伏涨跌背后更有一个更大的物极必反规律——没有什么股票可以一直涨到天上去，也不可能存在只跌不涨的市场。　　一位基金经理近期在接受记者采访时说，市场最近无厘头的下跌已经到了不讲道理的地步，有些错杀的优质股，每年40%业绩增长、15倍的估值，有业绩支撑的优质股也跌跌不休，市场对投资标的的过分挑剔到了任性的地步。　　这位基金经理认为，市场牛熊转换趋势分为三阶段，牛市只有两种消息，利好和不是利好；熊市只有两种消息，利空和不是利空；如果市场可以理性区分利空利好，证明市场已经见底了。　　从本质上来说，市场四季的更替是周而复始的，背后是亘古不变的人性。市场周期也是周而复始的，有时候周期可能是三年，有时候周期可能是七年，跌的可能会长些，涨的可能会短些，但不变的是周期。　　如果在市场待得足够久，就会感受到市场四季的更替。盲目预测市场所谓的点位完全是一种运气行为，但是在什么时候感受到这个已经过热了，或者在什么时候有很多投资价值，专业的人士完全可以体验到，我们能做的就是在不同的季节要有自己的应对策略：比如在冬天你要穿暖一点，夏天你不能穿太多，春天你要带把伞。　　物极必反的周期律启示我们，即便是在股市的至暗时刻，也隐隐透露着一丝丝曙光的迹象，而现在逆市投资的大孤独者，也许还会在市场的磨底过程中继续孤独一阵子，但或许会在未来某个难捱的时刻，忽然看到朝霞满天。 　“　
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