援引外媒：中国“国家队”资金今日入市支持股市！巴菲特：十几年前，没买谷歌的股票深感后悔 - 巴菲特,谷歌 - IT之家极客微软苹果资源内容字号：段落设置：字体设置：搜索精准搜索请尝试：巴菲特：十几年前，没买谷歌的股票深感后悔来源：作者：刘春责编：马卡据《财富》网站报道，周六，在伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会上，该公司CEO沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的坦承令人惊讶。巴菲特最近重金押注苹果股票已让投资者颇感意外，这位“奥马哈先知(Oracle of Omaha)”这次表示，现在他希望当年有机会时买进更多科技股。要知道，他曾经长期排斥硅谷公司。过去一年，苹果股票一直是巴菲特的最爱，在不断买进更多苹果股票后，这支股票仅2017年就让伯克希尔·哈撒韦的投资组合增长了约20亿美元。现在，巴菲特深感后悔，十几年前谷歌上市之后不久，没有抓住时机买进这家公司的股票。谷歌现在已更名为Alphabet，在上市后不久，该公司创始人拿着一份投资说明书来拜访巴菲特，但这位传奇的选股大师没有看中这家公司。在伯克希尔·哈撒韦今年的股东会上，巴菲特称：“我听说过这些人，所以我有很多方法去调查或做其它类似工作，并让自己受到教育，但我却搞砸了。”巴菲特的业务伙伴及伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格（Charlie Munger）对此更是后悔莫及。他在会议上表示：“如果你想问我，回顾过去我们在科技领域最大的失误是什么，这就是。”芒格称：“我认为我们足够聪明，可以发现谷歌——在早期，那些广告比其它任何产品都更有效——所以我想说在谷歌这件事上我们辜负了您。本来我们自认为我们的聪明足以做到这件事（发现谷歌），但我们没有做到。”巴菲特表示，事实上，伯克希尔·哈撒韦旗下的保险公司Geico是谷歌的早期客户，曾在该搜索引擎上以“每点击10美元至11美元的价格”购买广告服务，所以伯克希尔·哈撒韦本应该能比其他投资者更早预见谷歌的业务增长。他补充说：“任何时候你支付某人10美元或11美元，而某人只需举手之劳，几乎没有任何成本，这就是一门很好的生意。你几乎从来没有见过那门生意能像它这样。”在有意避开科技行业多年后，巴菲特决定投资苹果。对此，他解释称，他认为苹果更大程度上是一家消费者产品公司，而不是科技公司（与IBM的股票相反，本周巴菲特宣布正在抛出这支股票）。不过，巴菲特还指出，市场形势发生了根本性的变化，使得他改变了对科技公司的看法。他发现，美国市值最大的五家公司的市值加起来超过了2.5万亿美元。这五家公司按市值大小进行排列，分别是苹果、Alphabet、微软、亚马逊和Facebook。巴菲特表示：“如果你得到这五家公司，基本上你可以在没有任何自有资本的情况下去运营它们。你简直不需要任何资金来运营这五家公司，而它们的市值加起来超过2.5万亿美元。”他补充说：“现在的世界与过去的世界迥然不同。”他说，现在的互联网和云计算公司属于“轻资本”性质，而他职业生涯前期投资的工业和钢铁企业属于资本密集型。他表示：“但是，如果你碰巧了解（前者）的话，情况就会好得多。”一位股东在此次股东会的问答环节中问巴菲特，为什么伯克希尔·哈撒韦从未投资亚马逊。巴菲特回答称：“我太笨了，不知道会发生什么事情。”他表示，尽管他非常尊重亚马逊的创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos），但他甚至没有动过购买亚马逊股票的念头。巴菲特称：“我很钦佩贝佐斯，但是我并不认为他会取得现在这样巨大的成功。”他指出，几年前，他没想到亚马逊会进军云服务并实现盈利。他说：“我真的低估了执行力所能创造的辉煌。”但是对于伯克希尔·哈撒韦的高管来说，感到遗憾的只有Alphabet。芒格表示：“我对错失亚马逊不感到遗憾。其它事情很简单，我想我们有一点点搞砸了。”当巴菲特拒绝就哪些搞砸了做出评论时，芒格进行了澄清：“我的意思是谷歌”。尽管如此，芒格暗示，未来伯克希尔·哈撒韦可能会加大对科技行业的投资。芒格对巴菲特说：“你买了苹果股票，我认为这是一个非常好的迹象。它表明：要么你疯了，要么你正在吸取教训。我更倾向于后者。”分享：相关文章：|||||||软媒旗下软件：|||||||||||||||IT之家，软媒旗下科技门户网站 - 爱科技，爱这里。Copyright (C), All Rights Reserved.版权所有谷歌上市10周年股价上涨1294% 只落后苹果等10只股票
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谷歌现在已成为全球最具实力、享有盛誉的企业之一。谷歌年营收超过650亿美元，只低于40家美国公司。
谷歌股价走势图
凤凰科技讯 北京时间8月20日消息，据《华尔街日报》网络版报道，日，谷歌股票正式在纳斯达克交易所挂牌交易。10年后，谷歌股价已经上涨了1294%，只落后于苹果等10只股票。
自从日正式上市以来，谷歌股价已经上涨了1294%。谷歌IPO(首次公开招股)发行价为85美元，如果有谁当时购买了价值10000美元的谷歌股票，现在的价值将达到13.945882万美元。
标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices LLC)高级指数分析师霍华德&西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)称，过去10年，谷歌股票的复合年化回报率为30.15%，而同期标准普尔500指数的复合年化回报率为6.1%。
在当前标准普尔500指数成分股中，谷歌股票上市后的表现只落后于10家公司。
西尔弗布拉特称，过去10年，表现最好的标准普尔500指数成分股是咖啡机制造商Keurig Green Mountain。Keurig股价在10年前只有1.47美元，但截至周一收盘，该公司股价已经达到115.09美元，涨幅达到7729%。
饮料生产商Monster Beverage排在第二，股价涨幅为6569%；美国最大在线服务网站Priceline Group位居第三，股价涨幅为6277%。苹果和Netflix排在第四和第五，股价涨幅分别为4419%、2840%。
在股价表现优于谷歌的10只股票中，只有苹果当初在谷歌上市时属于标准普尔500指数成分股。谷歌在2006年3月成为标准普尔500指数成分股。
作为全球最大搜索引擎，过去十年，谷歌已经完成了核心业务的转型。谷歌不再是一家单一网络搜索引擎，而是已成为一个互联网目的地，通过不断扩大的服务组合提供内容和商业服务。
谷歌现在已成为全球最具实力、享有盛誉的企业之一。谷歌年营收超过650亿美元，只低于40家美国公司；净利率超过20%，只低于3家公司；市值超过4000亿美元，为全球最大企业之一。(编译/箫雨)
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[责任编辑：黄齐]
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今日搜狐热点大隐于市谢强: 未来五年，谷歌年化增长还有多少？ 一、谷歌贵吗？ 2017年谷歌调整后的净利润是285亿美金，目前市值7410亿美金，对应的静态PE是26倍。假设2018... - 雪球分配悬赏奖金 剩余可分配奖金：<span data-balance="1元元剩余奖金需在悬赏结束前分配完，否则将按规则自动分配来自雪球未来五年，谷歌年化增长还有多少？一、谷歌贵吗？2017年谷歌调整后的净利润是285亿美金，目前市值7410亿美金，对应的静态PE是26倍。假设2018年谷歌的净利润增速是20%，2018年谷歌的净利润会达到342亿美金，对应的Forward PE是21.7倍。如果从EV/EBIT的角度来看，谷歌更“便宜”。谷歌目前的企业价值6378亿美金（现金1074亿美金、负债396.4亿美金）。2017年的EBIT 367.6亿美金，对应的静态EV/EBIT是17.4倍。假设谷歌2018年的EBIT增长20%，达到441亿美金。Forward EV/EBIT只有14.5倍。无论是从PE还是EV/EBIT来看，谷歌离“贵”都还非常遥远。这里强调一下，如果谷歌手里的现金不用来回购或者分红，我个人更倾向于用PE来估值。当然这里的“E”指的是正常化的盈利能力，排除了一些非持续性利润和费用。当然，这里有一个核心假设：谷歌2018年的净利润和营业利润可以增长20%。那么问题就来了。我凭什么认为谷歌2018年可以增长20%？凭什么认为这个20%的增长在未来5年可以持续的？这种增长的内生动力是什么?对谷歌这个股票而言，你能赚到的大概只有成长的钱，因此成长的确定性至关重要。为什么你拿不住很多成长股？因为很多时候，你根本不知道这种增长的内在动力是什么。你可能觉得这个公司业务很好，企业文化很好，但是如果不明白谷歌的内在增长动力，这种股票你是拿不住的。二、为什么谷歌可以持续按照20%的速度增长？在了解谷歌的增长动力之前，先简单回顾一下整个广告行业的发展历史。想了解广告行业另一个维度的认知可以看下我之前写的《为什么谷歌的竞争对手是Facebook，微博的竞争对手是今日头条？》整个广告行业的历史可以分为三部曲： a.18世纪之前早的纸在2200年前，西汉初期已有，但还是很粗糙，不被广泛应用。公元105年，东汉蔡伦改进后，被认为是现代造纸术的鼻祖。随后，在东汉时期，造纸术就传到了日本和朝鲜。在公元751年，唐朝的唐安西节度使高仙芝与阿拉伯帝国军队在怛罗斯交战，唐军大败。被俘虏的唐军将士里有从军的造纸工人，自此造纸术传入阿拉伯。在此之后，欧洲人从阿拉伯人手里学会造纸术。在14世纪，Johannes Guttenburg发明了印刷机。大约在1605年，报纸被发明出来。但是在这个时期，品牌的概念还未存在。由于产能限制，这一时期的企业还没有大规模量产的能力，所以“品牌”并不是一个必须的概念。因此，这个时期的报纸上，大多数是描述性的文字，品牌还未诞生。1600年的广告形式大致入上图所示。18世纪的报纸如上图所示。b. 19世纪：工业革命时代第一次工业革命彻底改变了人类。如果用一句话来概括这场革命，那就是：它开创了以机器替代手工劳动的时代。也就是说，在人类历史上，大规模生产第一次成为了可能。在我个人看来，第一次工业革命是人类第一次利用理论科学知识来改造现实的案例。工业革命的背后，其实是欧洲已经极其成熟的基础科学。而机器的出现，导致了企业的生产能力成几何倍数的增加，从而导致了产品数量和种类快速丰富了起来。 c. 20世纪初：品牌的诞生在产品没有差异化的情况下，如果需求不变，供给增加，会导致产品价格下降。在完全竞争市场里，任何没有垄断优势的企业，长期来看，净利润是零。在20世纪初，这两句话基本上就是欧美中小企业的写实。由于机器导致了大规模生产，从而短时间内打垮了那些手工生产的企业（因为成本优势）。但是随着大多数企业都购买设备，购买机器，都大规模生产。完全竞争市场就会形成，最终就是里面的企业两败俱伤，没有人可能盈利。资本家的本性都是逐利的，为了利润，两个人类商业历史上最大伟大的概念被发明了出来：品牌和广告。 这个时期最经典的广告之一是： Woodbury洗脸香皂这也是人类第一次在广告里加入“性吸引”这个元素。d. 收音机时代 （1930年-1950年） 在1930年之前，报纸和杂志几乎垄断了整个广告行业。也就当大多数人认为这种垄断会持续很久很久时，一个新的娱乐方式出现了：收音机。收音机作为那个年代的“新媒体”深受年轻人的喜爱。在1927年时，每5个美国家庭里，有1个家庭里配有收音机。而到了1940年，每5个美国家庭里，已经有4个家庭配有收音机。简单来讲，收音机的渗透率在13年时间内，上升了4倍。如果你对这个时代没有太多认知，我再告诉你一些其他的数据：1930年时，44%的美国人住在农村，40.9%的家庭里有电话。40%的美国人每天刷牙。就在这样的一个年代里，收音机成了家家户户的必备。在收音机流行的年代，精明的广告商制作了各式各样的广播节目，目的只有一个：让大众花更多时间在收音机上，以及来增加播放广告的可能。d.电视时代（1960至今）在收音机问世20年后，电视机被发明了出来。1941年，美国出现了第一台电视。在1950年时，TV的渗透率还仅仅只有10%，1960年时则变成了85%。10年时间，渗透率上升了7.5倍。在1954年，电视诞生14年后，电视上的广告收入已经超过了收音机和杂志上的广告收入总和。毫无疑问，电视成了大众最喜欢的消遣工具。在1960年，美国人平均每个家庭每天花在看电视上的时间是4.5个小时。这个数字在2008年变成了8.5个小时。e.互联网时代（1990年至今）上图是从1900年到2010年，一个美国人在各种载体上“消费”信息的时间。在1900年，一个美国人一天中有4个小时的时间用在当面交流（In Person）。2个小时的时间用在阅读印刷物（书籍、报纸和杂志）。而到了2010年，这一切都发生了天翻地覆的变化。当面交流的时间只有1个小时，阅读印刷物的时间也只剩下半个小时。大多数人把时间花在互联网和看电视上。 在所有的媒体里，变化最显著的就是印刷物。这就是为什么纸质报纸是个典型的夕阳行业。另外，如果要把互联网时代的广告行业细分，其实可以分为PC时代和智能手机时代。三、广告行业的核心是什么？大致把广告行业的历史看完之后，可以得到这个行业的3个核心特征：1.时间渗透率决定媒体的广告市场份额。假设一个正常的美国人一天中有10个小时的消遣时间，如果分配这10个小时的消遣时间，决定了不同媒体行业的市场份额，也就是行业天花板。以报纸行业为例，如果大众愿意花更多时间看纸质报纸，那么广告商就一定愿意投更多钱到报纸广告上来。相反，如果大众不再阅读报纸，那么报纸广告在整个广告市场的份额一定会出现下滑。2.ROI是广告竞争的核心所在ROI指的是投入资本回报率。在广告行业，ROI意味着每投1块钱到营销费用上去，能为产生多少的回报。这是因为，广告行业的收入其实就是相当于整个社会所有企业的广告支出。对企业而言，衡量要在电视、广播还是互联网上投放广告的核心就是ROI。上图是线上广告和线下广告（主要是TV）ROI的对比图。截止到目前为止，线上广告的ROI依旧是线下广告的一倍左右。图中出现的ROI下降，主要是因为线上广告涨价导致的。这也是为什么线上广告可以持续从线下广告手里抢走市场份额的核心原因。3.终端设备引发行业变革收音机、电视、电脑以及手机，这四个在人类社会中很快普及的设备，基本上划分了四个广告时代。这是典型的终端设备引发行业变革的例子。当电视在社会中普及时，电视广告就此出现。而当手机普及时，手机里的信息流广告也就应景而生。终端设备的改变意味着大众消费信息、消费内容的方式发生了改变。这往往会诞生一些新的广告分发巨头，比如Facebook和微博。这里再补充一点关于软件公司的思考。软件公司比硬件公司要好，这个应该很多人都明白。这里我再补充一个额外的观点：因为科技的持续进步加上大规模生产能力，所以任何终端设备的成本都是在下降的。请注意，是任何终端设备。这导致的结果是：因为价格下降，所以连接到终端设备的人数在上升，这些使用人数换个说法指的就是”流量“。70年前，一台电脑要100万美金，今天一台电脑只要500美金，这导致的结果是使用电脑的人数大幅度上升。价格持续下降，人数持续上升，这是软件行业享受的硬件贬值的流量红利。电脑如此，手机也是如此。航空火箭也是如此。Space X现在做的事情其实就是降低硬件成本来拉流量，这样未来的企业家就可以在这个基础上做更新的尝试。因此，在过去很多很多年，软件的互联网公司都免费的享受了设备降价带来的流量通胀。四、谷歌的内在增长率明白了上面的基础信息，下面就来解释一下谷歌的内在增长率。总的来讲，谷歌的内在增长率由两部分决定：1.整个美国所有企业每年的市场营销预算增长幅度。简单来讲，就是整个行业的基础增速。2.互联网广告在整个广告市场中的份额进一步提升。简单来讲，就是互联网广告（数字媒体广告）究竟可以拿走多少广告市场的份额。1.广告行业的基础增速。首先，我们来解决的第一个问题：整个广告行业的基础增速。整个广告行业的基础增速=美国企业在广告营销上总投入的增速。对大多数行业格局确定的企业，广告开支的增长幅度基本上等于企业营收的增长幅度。因此，如果可以粗略的估计出整个社会企业营收的增速，大致就可以得到一个底层的行业增速。众所周知，消费（零售额）占了美国GDP的70%。而消费又分为实物消费和服务消费，服务消费占了整体消费的70%。零售额=总人数x人均消费水平美国从1960年开始，每年的新增人口是200-300万人。目前整个国家的总人数是3.23亿，相当每年人口增加0.6%-0.9%之间。这200-300万人口的增长，主要由两部分组成：生育率和移民。美国目前的生育率是1.85，也就是说平均每2个人生1.85个人。再加上移民政策，导致每年人口增加数量是200万-300万。当然，这是官方统计的人口数据，没有算上非法移民。在明白了人口增速之后，下面要了解的是过去50年，美国的人均可支配收入的增速变化。在过去50年里，美国的人均可分配收入的增速大概就是5%-7%之间的水平。人均可分配收入的增速与GDP的增速基本上高度一致。那么假设美国未来10年的真实GDP增速是2%，CPI是2%，基本上人均可支配收入的增幅也就是在4%附近波动。但是真实情况可能要比4%乐观一些。这是因为，人均可支配收入增速4%，不代表每个人的收入增速都是4%。这就相当于我国GDP增速过去10年平均是10%，可是不代表每个人的人均收入增长了10%。对美国而言，核心原因是过去37年，工人的真实工资（图里是调整通胀后的周薪）是没有上涨的。在1980年，一个普通工人的周薪调整通胀后大概是320-330美金，到了2017年这一数字是350美金。整整37年，工人剔除通胀后的周薪仅仅只上涨了20美金，不到10%。按照工薪阶层占总人口30%，中产阶级50%，资产阶级21%来看。有整整30%的人口，在过去30年里收入没有增长。因此，人均可支配收入的增长主要来自于中产阶级和资产阶级的收入增长。因此，过去50年，人均5%-7%的可支配收入的增长是大致按照这样的比例分配的：资产阶级收入增长：15%，人口占比15%中产阶级收入增长：6%-8%，人口占比55%工人阶级收入增长：2%（等于通胀），人口占比30%这与之对应的是5%-7%的名义GDP增速。如果假设未来GDP的增速是4%（2%真实GDP增速+2%通胀），那么未来10年人均可支配收入的增长大概是按照这个比例分配的：资产阶级收入增速：8%-10%，人口占比20%中产阶级收入增速：3%-5%，人口占比50%工人阶级收入增速：2%（等于通胀），人口占比30%。可能看到这里，很多人会问，这样分到底有什么意义？对沃尔玛而言，目标客户是工人阶级，因此在行业成熟后它的长期名义增长率就是2%-3%。对好事多而言，目标客户是中产阶级，因此在行业成熟后它的长期名义增长率可以到4%-6%。对美国运通而言，目标客户是资产阶级，因此在行业成熟后它的长期名义增长率可以到10%。而绝对大多数美国企业都是围绕中产阶级和资产阶级来做生意的，因此在整个社会名义GDP增速是4%的背景下，我认为大多数标普500收入端的增速可以达到5%-8%。在收入端增速有5%-8%的背景下，营销开支的增速最少也会有同等数字的增长。对一些竞争激烈还没有形成最终格局的企业而言，营销开支的增速往往会大于收入端的增速。不过总的而言，5%-8%的增长应该是一个比较中性的判断。2.渗透率的提升上图是互联网广告在美国广告行业总体的渗透率，数据截止到2016年12月份，之后的数据都是预测的。截止到2017年，互联网广告的渗透率大概是35%左右，基本上和电视广告持平。这个35%的渗透率未来会怎么演化，就是整个互联网广告的第二个增长的源动力。上图是截止到2015年10月份，美国人花在互联网上的时间数据。最新的时长如下图所示。在2015年时，大众花在互联网媒体上的时间还只有3小时34分钟，但是到了2017年，这个数字变成了6个小时，占消耗在媒体上总时间的50%。也就是说，在时间的渗透率上，互联网媒体已经渗透到了50%，而广告收入上渗透率还只有35%左右。这中间的Gap，就是成长来源的另外一个空间。另外，我觉得目前50%的时间渗透率也有一个自然的增速：人口结构的变化。现阶段60岁以上的老年人，使用互联网的比率和50岁以下的人相比，是极其低的。随着人口结构的变化，现阶段50岁的人变成未来60岁的老人，这些渗透率可能会达到更高的水平。另外，ROI也是导致渗透率继续上升的关键所在，目前互联网广告的ROI依旧是线下广告的两倍。因此，我个人买入谷歌的另一个逻辑就是：互联网广告的渗透率会从35%上升到55%，时间是5年。因此，渗透率上升带来给谷歌带来年化9.5%的增长率。截止到这里，在竞争没有恶化的情况下（请注意这个假设），谷歌的收入端内生增长率应该在14.5%-17.5%之间，就按照16%来计算。在收入端增速是16%的情况下，谷歌的净利润和EBIT增速完成20%-25%的增长应该是没有压力的。主要是因为这种平台型的互联网公司有比较高的运营杠杆。以上就是我个人买入谷歌的核心逻辑：谷歌在现在的股价下，搜索引擎业务就已经可以支撑它的估值，带来可观的回报率（估值倍数不变，20%的增长=20%的预期回报率），同时谷歌手里还有大量类似“期权”一样的业务，免费送给我。 五、结语最后说一下谷歌和Facebook竞争的问题。Facebook目前的信息流广告里，还是有一个硬伤的：广告数量有限。除去各种banner外，每10条信息流里塞2条广告就已经是比较极限的数量了。这就导致在一定时间内，Facebook可以塞进去的总广告数是一定的。这也就是为什么Facebook的广告位一直在涨价。但是这种涨价不会是无止境的，因为涨价实际上意味着ROI的下降。下降到一定程度时，在Facebook上投入广告就不如谷歌上投搜索引擎广告了。另外，国内关于谷歌的另一个有问题的认知是：在移动互联网时代，大家都去APP内进行搜索了，所以百度和谷歌这种分流的作用就弱化了。这个想象对谷歌而言其实一点都不严重。核心原因其实是：一站式的解决所有疑问，要远远好于细分搜索。从人类的本能来考虑，一站式的解决疑问，要远远好于细分搜索。比如，我如果可以在谷歌上找到吃喝玩乐，机票，衣服，鞋子等信息，为什么我还要去记下来每一个App，去里面来细分搜索呢？ 只记住谷歌，要远远比记下来10类不同的app来搜索，有效太多太多。 所以国内的这种进入每个APP里搜索，本质上是反人性的。 我想知道有什么电影可以看，去淘票票搜索。 我想知道附近有什么好吃的，去大众点评搜索。 我想知道知识性的内容，去知乎上搜索。 而在北美，想知道有什么电影可以看，直接打开chrome或者谷歌app，搜电影就可以了。 想知道附近有什么吃的，直接打开谷歌搜索就可以了。
想看看找找看附近有什么旅行社，直接谷歌就可以了。 所以说，APP分流搜索引擎不是大势所趋，而是因为这个搜索引擎做的太差太差了。@今日话题&打赏同时转发到我的首页拒绝回复支付并发布发布分享到微信扫一扫雪球社区汇集了千万投资者，提供沪深港美股票实时行情、实战交流、实盘交易