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&一、国内体外诊断行业概况&1、行业细分情况&细分领域产品平均毛利率代表企业生化诊断54.81%科华生物、中生北控、九强生物、利德曼免疫诊断75%--分子诊断37.62%达安基因、凯普生物POCT69.84%三诺生物、万孚生物、基蛋生物、理邦仪器尿液分析66.76%爱威科技IVD原料93.59%菲鹏生物采血管48.57%阳普医疗&2、行业现状&（1）生化诊断领域①技术已趋于成熟，诊断试剂基本完成进口替代，国产占有率已达70%，但高端仪器仍由外资主导，国产占有率不足10%。②分级诊疗导至大型医院门诊量下降， 生化诊断业务量下降明显，分流到基层医院。&（2）免疫诊断领域①近年来行业增长速度达到15%，2016年我国免疫诊断产品市场规模约109亿元。②化学发光取代酶联免疫法是发展方向。&（3）分子诊断领域①我国分子诊断处于刚起步的阶段，市场集中度低，规模较小，但年增速超过25%。由于仪器和试剂研发的壁垒高，基因芯片和二代基因测序等高端产品被外资垄断。②基因测序为发展方向，目前较为成熟的应用是无创产检（NIPT）。&（4）POCT领域&&& 发展趋势：定量、小型、便捷化。&二、国内体外诊断行业主要上市公司&（1）达安基因（中小板& 002030）企业名称中山大学达安基因股份有限公司公司网址http://www.daangene.com成立日期日住& 所广州市高新技术产业开发区香山路19号法定代表人何蕴韶注册资本72,492.0472万元人民币主营产品&&& 以分子诊断试剂和仪器为主，其生产的PCR试剂主要针对病毒性肝炎、呼吸道病源、发热出疹、肠道病源、生殖健康与优生优育，以及肿瘤和心脑血管病用药伴随诊断。此外，达安基因还提供全国连锁医学独立实验室临床检验服务。行业地位国内主要的PCR试剂供应商之一。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入161,256.05万元，净利润10,668.55万元；2017年上半年77,108.09万元，净利润5,820.53万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（2）利德曼（创业板& 300289）企业名称北京利德曼生化股份有限公司公司网址http://www.leadmanbio.com成立日期日住& 所北京市北京经济技术开发区兴海路5号法定代表人沈广仟注册资本42,529.504万元人民币主营产品&&& 其诊断试剂主要产品是生化试剂，包括肝功类、肾功类、血脂类、糖类、心肌类、离子类、胰腺类、特种蛋白类等。目前正在向免疫试剂化学发光领域发展，有CI1000配套发光试剂和IDS配套发光试剂两种发光试剂产品。行业地位国内生化诊断领域主要企业之一。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入53,339.18万元，净利润6,964.86万元；2017年上半年营业收入25,602.60万元，净利润4,045.90万元。近三年并购事件&&& 2015年7月，德赛诊断系统有限公司按照70,400万元的估值转让45%的股权给利德曼，转让价格为31,680万元；德赛诊断产品有限公司按照6,100万元的估值转让39%的股权给利德曼，转让价格为2,379万元；本次交易完成后，利德曼持有德赛系统70%的股权和德赛产品70%的股权。德赛系统2014年营业收入21,410.02万元，净利润5,942万元；2013年度营业收入2.12亿元，净利润4,148万元。德赛产品2014年营业收入7,878万元，净利润476万元；2013年营业收入7,506万元，净利润448万元。本次交易的PE值为12.69（德赛系统）和12.82（德赛产品）。德赛系统和德赛产品的主要产品为中高端生化诊断试剂，主要面对三级医院市场，其产品结构齐全，在三甲医院高端市场的品牌优势明显，特定蛋白等项目市场占有率领先，临床生化试剂毛利率达53.77%。本次收购交易为横向收购，目的在于完善公司产品线，巩固公司在国内生化诊断试剂领域的领先地位。&（3）九强生物（创业板& 300482）企业名称北京九强生物技术股份有限公司公司网址www.bsbe.com.cn成立日期日住& 所北京市海淀区花园东路15号旷怡大厦5层法定代表人邹左军注册资本50,082.8609万元人民币主营产品&&& 拥有全线的生化诊断试剂和国际一流水平的全自动生化分析仪设备产品。其中主要产品为金斯尔试剂和RANDOX试剂。行业地位国内生化诊断领域主要企业之一。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入66,740.27万元，扣非后净利润26,729.86万元；2017年上半年营业收入28,711.28万元，扣非后净利润11,034.82万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（4）迪瑞医疗（创业板& 300396）企业名称迪瑞医疗科技股份有限公司公司网址http://www.dirui.com.cn成立日期日住& 所吉林省长春市高新技术产业开发区云河街95号法定代表人宋勇注册资本15,335万元人民币主营产品&&& 尿液分析、尿有形成分分析、生化分析、血细胞分析等系列产品及相关配套的试纸试剂，其主要产品为全自动生化分析仪、全自动尿有形成分分析仪以及尿液分析质控液。行业地位国内领先的尿液分析企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入75,869.42万元，扣非后的净利润11,082.71万元；2017年上半年营业收入39,630.92万元，扣非后的净利润7,761.15万元。近三年并购事件&&& & 2015年6月，宁波瑞源生物科技有限公司按照108,750万元的估值，转让51%的股权给迪瑞医疗，转让价格为55,462.50万元。瑞源生物2014年营业收入11,650.38万元，扣非后净利润2,270.73万元；2013年营业收入10,468.80万元，扣非后的净利润3,143.95万元。本次交易的PE值为24.42。瑞源生物是一家IVD试剂研制企业，其产品主要用于肝功能、肾功能、糖尿病检测等。迪瑞医疗和瑞源生物主要产品类型不同，迪瑞医疗的产品以检验仪器及配套试纸试剂为主，宁波瑞源的产品以IVD试剂为主。本次交易后，公司整体将增加50项IVD试剂产品，体外诊断试剂产品线得到极大扩充，进一步实现了公司在生化诊断试剂领域市场份额的整合。&（5）美康生物（创业板& 300439）企业名称美康生物科技股份有限公司公司网址http://www.nb-medicalsystem.com成立日期日住& 所浙江省宁波市鄞州区启明南路299号法定代表人邹炳德注册资本34,696.09万元人民币主营产品体外生化诊断试剂、仪器以及独立第三方医学诊断服务。行业地位国内生化诊断领域产品品种最齐全的供应商之一。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入105,505.67万元，扣非后的净利润15,099.24万元；2017年上半年营业收入72,293.49万元，扣非后的净利润8,749.01万元。近三年并购事件①2015年10月，宁波生园生物技术有限公司按照2,180万元的估值转让100%股权给美康生物，转让价格为2,180万元。截至收购前，宁波生园尚未盈利。宁波生园主营业务为新型生物化合物或活性成份药物的研发。本次收购为横向收购，目的在于扩大公司业务范围。&②2016年6月，美康生物按照1,960万美元的价格收购破产程序中的美国Atherotech Inc所拥有的经营性资产（不承担其债权、债务）。Atherotech公司是美国领先的专注于心血管疾病检测的临床医学实验室，其核心技术是VAP和VLP脂类诊断技术，可准确、全面评估心血管疾病的危险因子。2010年，Behrman Capital成为该公司控 股股东，销售额开始快速增长，2014年达到1.12亿美元。但在2015 & 年，由于受美国相关法规变化的影响，且该公司管理层未采取及时有效的应对措施，导致该公司2015年销售收入大幅降低，产生巨额亏损。Atherotech公司的股东和债权人于2016年2月宣布停止营业，随后进入破产程序。此次收购为横向收购，一方面有助于公司开拓美国的医学检验服务市场，另一方面有助于公司引入美国成熟市场的经营理念和国际先进技术，实现公司在医学检验方面的产品和技术的快速升级，为公司未来继续向全国加快区域医学检验中心的连锁化布局积累经验。&③2016年10月，武汉美康盛德科技有限公司按照14,821.43万元的估值转让56%股权给美康生物，转让价格为8,300万元。武汉盛德月营业收入374.42万元，净利润83.48万元。本次交易的PE值为74.57。本次交易的对手方专业从事希森美康等多个国际知名品牌的体外诊断产品的综合服务，具有多层次的业务网络、优质医疗机构资源及多年丰富的行业经验积累，在湖北省内具有较高的市场开拓能力以及良好的销售渠道资源。本次收购为横向收购，武汉盛德与公司在湖北区域的产品种类、市场覆盖和销售渠道等方面具备较好的协同性，能够扩大公司的业务范围。&（6）三诺生物（创业板& 300298）企业名称三诺生物传感股份有限公司公司网址http://www.sinocare.com成立日期日住& 所湖南省长沙市高新技术产业开发区谷苑路265号法定代表人李少波注册资本40,731.6839万元人民币主营产品&&& 致力于利用生物传感技术研制慢性疾病POCT产品的企业，产品覆盖血糖、血脂、糖化血红蛋白、尿酸等多项糖尿病指标检测。行业地位&&& 全球第六大血糖仪提供商，产品在海外市场有良好表现。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入79,584.13万元，扣非后的净利润10,385.61万元；2017年上半年营业收入49,307.73万元，扣非后的净利润8,615.84万元。近三年并购事件&&& 2016年7月，深圳市心诺健康产业投资有限公司按照12.23亿元的估值转让75%股权给三诺生物，转让价格为9.37亿元；长沙三诺健康管理有限公司按照7.4995亿元的估值转让64.98%的股权给三诺生物，转让价格为4.8732亿元。心诺健康2015年营业收入97,449.89万元，扣非后的净利润-9,003.23万元；月营业收入24,334.65万元，扣非后的净利润-4,051.94万元。三诺健康2015年营业收入28,864.18万元，扣非后的净利润401.92万元；月营业收入7,202.08，扣非后的净利润-123.14万元。心诺健康主要资产为Trividia的100%股权，除此之外未开展其他经营业务，Trividia是全球排名第六的血糖监测系统供应商。三诺健康持有PTS的100%股权，除此之外未开展其他经营业务。PTS主要从事POCT诊断设备的研制，其主要产品为CardioChek系列血脂、血糖监测系统和A1CNow系列糖化血红蛋白（HbA1c）监测系统等，其血脂即时检测业务处于行业领先水平。本次收购为横向收购，收购Trividia的目的在于开拓海外市场渠道，完善血糖监测领域产品结构，形成完整的糖尿病管理生态圈；收购PTS的目的在于研发并推广能够检测血糖、尿酸、血脂、糖化血红蛋白等指标的一体化产品，打造三诺品牌的“手上实验室”。&（7）科华生物（中小板& 002022）企业名称上海科华生物工程股份有限公司公司网址www.skhb.com成立日期日住& 所上海市徐汇区钦州北路1189法定代表人胡勇敏注册资本51,256.9193万元人民币主营产品&&& 肝炎诊断试剂、肿瘤标志物系列诊断试剂、艾滋病诊断试剂，目前正向化学发光领域进军。行业地位全球艾滋病诊断试剂主要供应商。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入139,667.21万元，扣非后的净利润为21,553.15万元；2017年半年报75,103.46万元，扣非后的净利润为12,004.73万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（8）迈克生物（创业板& 300463）企业名称四川迈克生物科技股份有限公司公司网址www.makerbio.com成立日期日住& 所四川省成都市高新区百川路16号法定代表人唐勇注册资本55,800万元人民币主营产品生化诊断类产品、POCT类产品、血液诊断类产品。行业地位国内规模最大的IVD产品研发企业之一，IVD行业龙头企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入148,878.09万元，扣非后的净利润28,404.03万元；2017年上半年营业收入84,319.73万元，扣非后的净利润18,455.12万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（9）基蛋生物（主板& 603387）企业名称基蛋生物科技股份有限公司公司网址http://www.bio-gp.com.cn成立日期日住& 所江苏省南京市六合区沿江工业开发区博富路9号法定代表人苏恩本注册资本13,200万元人民币主营产品&&& 覆盖心血管疾病、肾损伤、传染病等重大疾病领域的诊断试剂和仪器。行业地位国内POCT领域的主要供应商之一。近两年基本财务情况&&& 2017年上半年营业收入21,101.42万元，扣非后的净利润8,362.84万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（10）凯普生物（创业板& 300639）企业名称广东凯普生物科技股份有限公司公司网址http://www.hybribio.cn成立日期日住& 所广东省潮州市经济开发试验区北片高新区D5-3-3-4小区法定代表人黄伟雄注册资本9,101.7万元人民币主营产品分子诊断产品，主要包括核酸分子诊断试剂和配套仪器。行业地位&&& 国内核酸分子诊断产品的主要提供商，其HPV诊断产品在HPV诊断领域处于领先地位。近两年基本财务情况&&& 2017年上半年营业收入21,031.02万元，扣非后的净利润3,479.69万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（11）艾德生物（创业板& 300685）企业名称厦门艾德生物医药科技股份有限公司公司网址http://www.amoydx.com成立日期日住& 所福建省厦门市海沧区鼎山路39号法定代表人LI MOU ZHENG注册资本8,000万元人民币主营产品&&& 分子诊断、免疫诊断试剂和配套仪器，主要产品为肿瘤精准医疗分子诊断产品，其具有自主知识产权的核酸分子检测技术是目前国际上肿瘤精准医疗分子诊断领域领先的技术之一。行业地位肿瘤精准医疗分子诊断的龙头企业。近两年基本财务情况&&& 2017年上半年营业收入14,865.49万元，扣非后的净利润4,254.99万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（12）阳普医疗（创业板& 030030）企业名称广州阳普医疗科技股份有限公司公司网址http://www.improve-medical.com成立日期日住& 所广东省广州市经济技术开发区科学城开源大道102号法定代表人邓冠华注册资本30,879.5815万元人民币主营产品&&& 提供医疗器械产品和医疗服务相结合的健康诊断解决方案，业务涵盖“临床实验室标本解决方案”、“临床实验室诊断”、“影像学诊断”、“临床护理与麻醉”、“健康管理”和“医院数字化整体解决方案”六大领域，也是国内第三代真空采血管生产商。行业地位国内血液诊断领域的龙头企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入51,710.30万元，扣非后的净利润2,079.22万元；2017年上半年营业收入23,499.92万元，扣非后的净利润847.39万元。近三年并购事件&&& 2015年7月，广州惠侨按照19,000万元的估值转让100%的股权给阳普医疗，转让价格为19,000万元。广州惠侨2014年营业收入3,408.38万元，扣非后的净利润1,124.44万元；2013年营业收入3,138.88万元，扣非后的净利润572.11万元。本次交易的PE值为16.90。广州惠侨的主营业务为多层次医疗信息化解决方案，主要服务为检验信息系统和健康体检系统，截至本次收购前，其解决方案已为近百家二级以上医院所采用。本次收购为横向收购，目的是介入医疗服务领域，为打造“临床实验室诊断、影像学诊断、护理及麻醉产品、生物医药材料及药物中间体产品和呼吸道健康管理”五大产品战略平台提供软件层面的支持，提高公司的医院客户黏性。&（13）博晖创新（创业板& 300318）企业名称北京博晖创新光电技术股份有限公司公司网址http://www.bohui-tech.com成立日期日住& 所北京市昌平区生命园路9号院法定代表人卢信群注册资本82,141.0144万元人民币主营产品实验室检测产品，主要是微量元素检测产品。行业地位&&& 微量元素检测市场占有率超过50%，是国内微量元素检测领域的龙头企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入40,404.86万元，扣非后的净利润2,152.95万元；2017年上半年营业收入19,171.62万元，扣非后的净利润461.30万元。近三年并购事件&&& ①2015年6月，河北大安制药有限公司按照138,000万元的估值转让48%的股权给博晖创新，转让价格为66,240万元。大安制药月营业收入3,291.62万元，净利润-3,972.93万元；2013年营业收入2,518.60万元，净利润-3,105.06万元。大安制药主要产品为人血白蛋白和人免疫球蛋白，本次收购为横向收购，目的是开拓血液制品业务，形成“体外检测+血液制品”的战略布局。&&&& ②2015年6月，美国Advion Ltd.按照2,800万美元的估值转让100%的股权给博晖创新，转让价格为2,800万美元，按照当时的汇率，约1.7亿元人民币。Advion Ltd. 2015财年营业收入为1,303.40万美元，净利润为-443.99万美元（2015财年指日至日）。Advion Ltd.主要产品为紧凑型质谱仪器，是全球不多的拥有质谱和离子源技术的公司，并拥有遍布全球的经销商网络，客户包括世界顶尖的研究机构和大型制药企业。本次收购为横向收购，目的是引进世界微量元素检测领域的高端技术。&（14）理邦仪器（创业板& 300206）企业名称深圳市理邦精密仪器股份有限公司公司网址http://www.edan.com.cn成立日期日住& 所广东省深圳市坪山新区坑梓街道金沙社区金辉路15号法定代表人张浩注册资本58,500万元人民币主营产品&&& 血气分析仪、血糖仪、血细胞分析仪和慈铭免疫分析仪等POCT产品。其最新的I55血气分析仪，是国内首创高性能干式POCT血气分析仪。行业地位专注于血细胞分析POCT仪器的企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入69,800.78万元，扣非后的净利润2,865.93万元；2017年上半年营业收入41,913.25万元，扣非后的净利润2,977.38万元。近三年并购事件2015年以来无并购事件。&（15）复星医药（主板& 600196）企业名称上海复星医药（集团）股份有限公司公司网址http://www.fosunpharma.com成立日期日住& 所上海市曹杨路510号9楼法定代表人陈启宇注册资本249,513.1045万元人民币主营产品其IVD领域主营产品为生化检测仪器。行业地位国内生化检测仪器龙头企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入1,462,882.04万元，扣非后的净利润209,278.30万元；2017年上半年营业收入835,302.26万元，扣非后的净利润126,811.23万元。近三年并购事件①2016年7月，印度Gland Pharma Limited按照146,534.62万美元的估值转让86.08%的股权给复星医药，转让价格为126,137万美元。Gland 2016财政年度营业收入13,575百万卢比，净利润3,136百万卢比。Gland是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场的GMP认证，其业务收入主要来自于美国和欧洲。其主要为全球各大型制药公司提供注射剂仿制药品的生产制造服务，在印度市场同类公司中处于领先地位。本次收购为横向收购，本次交易完成后，Gland将成为复星医药重要的国际化药品生产制造及注册平台，复星医药将借助Gland自身的研发能力及印度市场特有的仿制药政策优势，嫁接已有的生物医药创新研发能力及产品线。&②2017年11月，汉霖生技股份有限公司按照14,151.62万美元的估值转让69.25%的股份给复星医药，转让价格为9,800万美元。汉霖生技2016年营业收入为新台币49万元，净利润为新台币-16,539万元。汉霖生技主要从事创新型单株抗体、双功能抗体和抗体药物复合体的研发。本次收购为横向收购，目的是借助汉霖生技的领先技术，巩固复星医药在单克隆抗体行业的领先地位。&（16）万孚生物（创业板& 300482）企业名称广州万孚生物技术股份有限公司公司网址http://www.wondfo.com.cn成立日期日住& 所广东省广州市萝岗区科学城荔枝山路8号法定代表人王继华注册资本17,600万元人民币主营产品各类POCT定量检测平台、各标志类产品。行业地位国内POCT领域龙头企业。近两年基本财务情况&&& 2016年营业收入54,735.33万元，扣非后的净利润12,301.40万元；2017年上半年营业收入44,843.83万元，扣非后的净利润9,079.33万元。近三年并购事件①2017年4月，四川瑞坤恒远科技有限公司按照300万元的估值转让51%的股权给万孚生物，转让价格为153万元。本次收购为纵向收购，本次交易对手方周辉、徐向勇在体外诊断行业从业多年，在四川市场有较为深厚的客户基础，通过与其合作投资四川瑞坤恒远，将更有利于公司的渠道、产品、服务在四川区域的深化与拓展。&②2017年4月，万孚生物按照500万元的估值，增资四川欣瑞康医疗器械有限公司，占四川欣瑞康增资后股权的51%。本次收购为纵向收购，本次交易对手方刘政军在体外诊断行业从业多年，在四川市场有较为深厚的客户基础，通过与其合作投资四川欣瑞康，将更有利于公司的渠道、产品、服务在四川区域的深化与拓展。&③2017年4月，陕西天心科技有限公司按照3,000万元的估值转让51%的股权给万孚生物，转让价格为1,530万元。本次收购为纵向收购，本次交易对手方盛启平、盛正明、盛嘉瑜、盛嘉璐在体外诊断行业从业多年，在陕西市场有较为深厚的客户基础，通过与其合作投资陕西天心，将更有利于公司的渠道、产品、服务在陕西区域的深化与拓展。&④2017年11月，河南贝通医院管理有限公司按照5,882.25万元的估值，转让51%的股权给万孚生物。首先，万孚生物以2,187.67万元受让河南贝通51%的股权；股权转让完成后，河南贝通新增注册资本1,145万元，其中583.95万元新增注册资本由万孚生物认缴，认购价款为812.28万元。本次增资完成后，河南贝通注册资本为2245万元，万孚生物占河南贝通注册资本的51%。本次收购为横向收购，万孚生物为顺应国家分级诊疗政策和区域医联体建设的需要，布局建设区域医学检验中心，更好地服务基层医疗机构，延伸公司体外诊断产业链条；截至交易前，河南贝通正在河南等地区建设多家区域医学检验中心，团队具有丰富的医学检验中心建设和运营经验，已具备区域医学检验中心运营管理所需要的能力。&三、并购机会&① 传统生化诊断领域的上市公司可收购国外高端生化诊断试剂和设备公司，标的企业可借助上市公司成熟的医院、诊所渠道进入中国市场，上市公司可实现业务转型，往高端、高毛利方向发展。&② 传统生化诊断领域的上市公司亦可收购技术领先的分子诊断、免疫诊断公司，利用这些新兴领域拉动业绩增长。&③ 分子诊断领域的上市公司可收购在基因测序的技术方面领先的企业，免疫诊断领域的上市公司可收购在化学发光技术方面领先的企业。&④ 体外诊断行业的上市公司均可收购提供医院信息化和运营管理服务、第三方检验服务的公司，打造成为健康检测综合解决方案提供商。&参考资料：1. 中国产业信息网：《2017年中国体外诊断行业市场现状及发展趋势预测》2. 亿欧网：《盘点国内 17 家体外诊断上市公司，我们发现了三大特点》3. 雪球网：《价值再发现，不一样的 IVD——体外诊断行业深度报告》4. 华泰证券研究所：《体外诊断行业深度研报》
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来源 | 新消费内参（cychuangye）
文 | 龙猫君
豆沙包、肉松包、软欧包，抹茶芝士面包，面包正越来越脱离传统意义的零食，而呈现出代餐的作用，下面先来看一张图片，看看一个面包在中央工厂里是如何生产的?
如上图所见，我们见到的烘焙类产品主要大类面包就是这样一个流程生产出来的。
接下来龙猫君就将会按照下面的问题来逐步给大家讨论一下中国的烘焙产业，这个非常有有意思的产业：
1、中国烘焙市场的规模到底有多大？目前现状与格局是什么样的？
2、2000亿大市场里有哪些掘金大玩家？桃李面包这个隐形面包冠军是怎么炼成的？这个产业如何判断核心价值链条？
3、未来烘焙业的趋势与投资机会到底在哪？
中国烘焙业市场规模与现状
a 、行业规模与潜力
中国烘焙业市场规模有多大，中国烘焙业增速如何？中国烘焙业是什么时候开始的？
相信会有很多人会和我一样，内心里会萦绕着同样的想法。 事实上中国并不是烘焙的主要品类面包的源点市场，因为中国人用同样的小麦在蜀汉的时候发明了馒头，而现在以来认知的蛋糕、面包这个词汇是一个舶来品。
因为面包在欧美国家市场一直是以主食形态出现的，而在中国市场始终是以佐食形态而存在的。更多是一日三餐之外的辅助零食，但是随着近年来国人生活方式逐渐全球化，在北上广一线城市逐渐开始成为某些用户的主食，但总体而言，依然属于副食类目。
中国烘焙行业真正开始腾飞，或者开始行成行业规模的属性是起源于上世纪80年代，首先从香港、台湾地区进入到中国市场，开始逐渐的成为食品行业中重要的分支行业。
想要了解这些年中国烘焙业的快速发展需要看几组重要的数据：
数据1 2011年烘焙行业主营业务收入增长图
数据来源于：中国信息产业网
截止到2015年 1-10月烘焙行业主营业务收入达 2285 亿元，而且每年依然平均以12%-14%之间的数据在持续增长。
数据2 ：是烘焙产业利润占整个食品工业总产值比重
数据来源：国家统计局
通过这两组数据可以看出中国的烘焙产业销售是在逐年上升过程中，利润率也在逐步提升。 但是我们在另一面又不得不承认一个事实与发达欧美国家和进邻日本甚至是我国台湾、香港地区相比，大陆的整体人均食用烘焙食品的数量依然是偏低的。
根据公开数据资料统计，欧美国家烘焙产品人均年消费量在41.9公斤左右，美国人均消费量在36.7公斤，英国人均烘焙消费量在36.7公斤。
以上是欧美国家烘焙食品的消费量，可能会有用户觉得是不是亚洲作为粮食主产区是很少食用烘焙类产品的，但是我们可以看看我们近邻日本、韩国就知道事实并非如此：
日本人均年消费烘焙食品数量在21.8公斤，韩国人均消费消费5.6公斤。 即使与我国台湾地区相比较，你会发现我国大陆烘焙食品消耗数量也依然是非常低：
台湾地区人均烘焙消费量5.1公斤，而中国大陆在以上数据中只有区区4.4公斤。综合比较以上数据就知道中国大陆人均消费量还有比较大上升空间。
b、我国烘焙行业的特点与现状
首先需要跟大家扫盲介绍一下什么是烘焙行业以及这个产业的构成？
烘焙食品是以谷物、食糖、水为基本原料，添加适量油脂、乳品、鸡蛋、添加剂等，通过高温焙烤工艺定型、熟化的各种易于保存、食用方便的焙烤食品。
目前整个烘焙产业共分为四大类别，分别是面包、蛋糕、月饼以及粽子和其他食品。 其中面包是目前烘焙这个产业中最大占比份额的产品，大概能占据整个烘焙产业的40%以上并处于逐年递增状态，属于其中最大类别。
但是由于烘焙行子类目产品中有许多共同以及相似的地方，所以会有很多同时经营若干个品类与业态的。 这个行业总体而言目前呈现出以下几个比较有意思的特点：
1、行业集中度低的现状，十分明显。
这与中国大消费行业的特点是类似的。目前这个行业中呈现出有意思的两个梯队，一个梯队是10亿销售俱乐部的烘焙品牌（指年销售在大陆地区一年销售额）。
这里面典型的以好利来、85度C、桃李面包、克莉丝汀、元祖蛋糕和稻香村为主，这6个品牌比较明显处于第一梯队位置，而桃李面包是已突破30亿年销售额的品牌。
另外一个梯队则是大约在1-10亿销售规模的品牌，依次为面包新语、米旗、安德鲁森、罗莎、味多美、仟吉西饼、皇冠蛋糕等区域特征明显的品牌。
而剩下的烘焙类年收入在2000万左右品牌数量最多，约有1000多家左右，行业还有很大的整合空间。而前几位领导品牌相对于整体烘焙市场，市场占有率不足1%，充分证明了行业集中度极低。
2、区域性以及销售的季节性是制约这个行业跨区域规模化连锁的最大困境。
目前国内的冷链技术环境下面包冬季保质期5-7天，夏季3-5天，因此考虑到综合产品下的物流成本，基本是以200-300公里为半径进行周边产品物流的配送，这也成为面包烘焙品牌全国连锁扩张中重要的制约因素。
同时由于我国东部地区经济相对比较发达销售额占据绝大多数，而西部地区则相对落后，但也意味着开发潜力更大。
3、目前我国的烘焙行业呈现出四大不同经营业态：
一类为以工业化中央工厂+纵深渠道分销模式为核心。它采用中央集约化生产，以商超、大卖场二三线城市便利店、小卖部等为终端渠道进行面包烘焙食品销售的大众化面包品牌。
这个在国内市场属于基础性市场，其典型代表为国内的桃李面包等企业，在国际上则是以来自墨西哥的宾堡旗下的宾堡小熊系列产品。
其中桃李走的是大众化高性价比路线，而宾堡同时在2007年在中国设立宾堡（北京）食品有限公司全面进入中国市场，通过其核心切片面包产品进入中低端市场，通过原生系列面包进入到中高端市场与桃李面包在华北市场展开竞争。
同时，这个领域还有另一外资品牌曼可顿（由比利时亚太国际集团在上海投资设立的外资品牌）。目前这个市场桃李面包在这个细分市场中具有领先地位。
第二类核心模式则是中央工厂+自建品牌连锁店模式的烘焙企业。这个领域也是目前国内烘焙细分市场中竞争最激烈的市场。
好利来蛋糕、元祖食品、85度C、克莉丝汀、面包新语以及日本的高端烘焙品牌山崎面包，韩国综合型食品集团SPC旗下的巴黎贝甜，韩国CJ集团旗下的多乐之日都是其中佼佼者。
这些连锁品牌经营业态中部分采用的是直营经营模式，部分则是采用加盟模式，还有一部分则是直营+加盟的混合业态。而最近几年则新涌现了原麦山丘等新锐的烘焙连锁品牌，证明烘焙连锁是争夺相对高端市场的一把利器。
第三类是以香送、21CAKE、mcake、窝夫小子等为代表的纯线上烘焙新品牌。这类品牌的特点，这类烘焙品牌以线上配送为核心，结合新媒体传播纯粹在线上进行蛋糕产品的预订与售卖。但是随着线上线下融合不断的加速，这些线上品牌其中一些也在开始尝试线下品牌店业态来进行经营。
以公开数据资料来看，纯线上烘焙品牌销售额与数据依然占整体销售数据比重比较小，这也进一步体现了烘焙品牌的重线下体验，以及依靠现场制造和香味等环境因素吸引用户购买的特性。
第四类也是最普遍的一类，以个体经营为中心广泛分布于三四线城市的个体经营的手工烘焙作坊。
这一类是正在收缩的市场，但是也依然不容小视，比如像北京五道口枣糕王依靠传统的手工工艺和注重品质的限量销售方式依然可以成为用户心中的网红级烘焙品牌。
虽然在资本投资价值上依然相对较小，但是也是广大用户群最容易接触到的烘焙业态之一，不过随着本轮的消费升级的持续演进，类似业态的市场也肯定会进一步收缩，缩小。
下面龙猫君会用四张表格对比一下这几个模式之间的优劣：
4、本行业依然是一个资本较少涉足的行业，但是最近几年有了逐步增大的趋势。
上市公司市场来看，目前本行业在A股上市的主要有元祖食品、桃李面包、麦趣尔。 在其他资本市场上市的公司有：台湾上市的85度C、香港上市的克莉丝汀、新加坡上市的面包新语。
而国内该领域投融资并不是十分活跃，虽然有原麦山丘、香颂、21cake等获得过风险投资，但是总体而言是一个创投与资本并不活跃的市场。不过随着消费升级以及品牌化经营业态的来临，未来烘焙产业肯定将会资本重点关注的大领域。
5、行业毛利率整体不高，但是头部企业毛利率能到50%左右。烘焙产业是食品行业中一个分支企业，其中烘焙业整个行业的平均毛利率约在22%-24%之间浮动，而前面提到的五家上市公司的毛利率则在49%-61%之间。
数据综合于各上市公司财务报告
看了上面的利润率，这个时候用户心理会想到一个问题，为什么同样是上市企业，桃李面包的利润率要远远低于其他几家，但是却能够同时上市?
这里龙猫君先卖一个关子，我们会在后面拆解桃李面包的商业模式中来说明这个有趣的问题。
2000亿大市场里的烘焙业玩家大盘点
2.1 面包业隐形冠军桃李面包是如何崛起的？
桃李面包，是一个在中国大众视野品牌里被忽略的消费品牌，作为起家于东北的一家面包品牌企业，自诞生起来非常低调，但却成为了中国大陆为数不多的几家上市的烘焙企业.
自从上市以后股价与利润增长迅速，表现优异，堪称这个领域的隐形之王（特此声明，龙猫君写该文章之前不持有桃李面包任何股份），下面龙猫君就以看点的形式一条条来拆解这家低调但增长迅速，市值高达197.76亿（截止到北京时间4月21日），每股43.49元的超级公司。最新2016年销售额预期突破30亿。
看点1 中央工厂集约生产+最广泛渠道分销模式奠定行业地位
前面已经提到了桃李面包的模式。这家隐形的行业冠军，起家于东北，最早由其创始人吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉创立于1995年辽宁丹东，迄今为止已经超过22年.
其核心的商业模式就是依靠规模化生产面包等烘焙类大众化产品，然后依靠超市、便利店、县乡商店等终端进行分销，截止到2016年，桃李面包已经在核心15个中心城市以及周边地区建立起近15万个零售终端，其中KA（大型连锁商超）终端接近2700个.
从这里可以看出这类低价、高频烘焙类产品最核心优势有两点：通过规模化生产大幅度降低对上游食品采购价格（同时由于烘焙类产品原料面粉、鸡蛋都是国家重点民生保障产品，价格浮动不会太大）议价能力，而下游又依靠强大的渠道能力实现大规模分销。
桃李堪称是这个细分领域的渠道之王，对于渠道商，桃李目前有两种典型合作模式：
第一种大中型城市采用自己直营模式，直接供货到终端。这也是桃李面包的主要销售来源模式。主要是直接与KA以及直营中小客户签订供货协议，约定商品交付、货款的支付方式、商品折扣、促销政策、退换货模式以后进行销售。一般再接到订单后第二天组织进行生产。
这种模式非常容易，相当于桃李面包直接把面包所有权批发给超市业态，基本相当于对终端直供模式，这个过程中，一般大概会有5%-8%的退换货。
第二种模式是经销商模式。由于有些中小非桃李面包的中心城市采用经销商模式，也就是依靠经销商去辅助面向终端更小的店铺。这种模式主要是适应小门店，小商店客户。从逻辑上而言，如果面对小商店也采用直销模式，就会面对很多问题。
而桃李面包的终端客户的快速增长数据显示了这家公司具有超强的终端开拓能力，根据其上市招股书披露，其在2013年12月大概只有5万多个销售终端，而3年时间不到，截止到2016年上市后，该公司的终端已经被拓展到15万个零售终端，3年时间增长了10万个终端，平均每年增长3万个，已经远远把其两大中国区竞争品宾堡甩在了身后。
而终端对于以成本领先战略为核心的公司而言，几乎就是生命线。这么多的终端销售优势，也能进一步巩固其成本领先战略。
看点2 依靠高性价+爆品的产品策略占据低端客户群。
与品牌连锁烘焙产品普遍被当做早餐+零食不一样。桃李的高性价比产品核心是辅助零售功能。其产品策略上也非常有看点。 即使发展了接近20年，其主要的核心产品线面包也一共只有3个系列接近30余个产品，主打的系列产品分别是软式面包、起酥面包、调理面包。
另外唯一一点其他业务也是做跟传统节假日相关的月饼盒粽子业务，这块业务对于整个收入只占据及少数。也就是说做了20年，与其他中国酷爱多元化的企业相比较，真是专注的可怕。
这里还想提到一个有意思的细节，这也导致桃李面包并不需要在研发新品上有太大投入，其研发费用2013年大概占据营业收入的0.10%。每年大概100多万研发费用。
而公司自己也表示要聚焦于少而精，不追求品种多，追求单品生产销售规模，大规模的生产可降低公司的单位生产成本，直接销售给商超等终端，可大幅降低公司的销售费用，所以继续提升产能降低价格就是应有的选择了。
看点3 产业集中度低，作为细分领域冠军还有非常大增长空间。
即使做到年销售33亿左右，桃李面包在整个市场占有率不到7%。其主要竞争对手嘉顿不到4%（且主要市场不在桃李优势区域），这个市场依然分散。 由于更多的竞争对手还处于粗放式经营阶段，未来桃李的市场空间还非常大，如果按照10%的市场占有率，其销售还能有比较大上升空间。
从公开信息来看，以渠道致胜的桃李主要销售还集中在其传统市场华北、东北市场。而更大的华东、华南市场并没有高渗透率，从公开披露的信息来看，今年华东市场的销售额有了非常长足的进步，但是华东地区还处于养用户阶段，所以付出的终端推广成本也相对比较高。
看点4 看着低毛利的行业却很赚钱，现金流超级充沛。
根据桃李面包的招股书披露，这家企业不差钱，看看下面这个数据： 龙猫君不是专业财务人士，就不在这儿拆解了，总是一句话，就是现金流杠杠的好，而且毛利率虽然低于行业前几位上市公司，但是净利润却不低于最近上市的元祖蛋糕。
关键是作为一家由家族企业掌控的企业，能拿出大量现金进行分红，这说明企业资金是非常充沛的，这几年上市募集的资本也是继续投入到产能提升上，可以说一边渠道终端数量飞速上升，另一边产能也在高速扩张。
即使在这种情况下，这家公司资产负债率居然不升反降，公司和2011年年末的资产负债率（合并口径）分别为13.48%、17.06%和27.63%，账面货币资金余额分别是1.73亿、1.38亿和0.92亿。
同期，同行业上市公司的平均负债率约为44.5%。并且该公司在年还累计分红1.7254亿元，可以说现金流是极好的，甚至有人认为这家公司根本不需要上市，毕竟每年光靠着利润分红致富也是杠杠的...
综合上述龙猫君做个小小的总结：
1、桃李依靠的两大法宝是成本领先战略（通过大规模产能建设降低采购成本）与深度渠道分销战略。通过深度的渠道分销战略触达最广泛终端用户，依靠高性价迅速占领规模市场，然后反向倒逼优化供应链的成本优化能力进一步降低成本。
而与此形成对比的是中央工厂+自建渠道战略，也就是最普遍的依靠自主直营（或者加盟）终端独一售卖自己家产品模式，这个模式是很难去走高性价比，单品以及规模化战略的。
一方面是因为垂直一体化战略下（渠道品牌+产品品牌合一）讲究的是品牌溢价，因为自建终端核心意义在于可以提升品牌、服务、体验溢价（桃李面包正好相反，只提供核心的食用价值），但是因此不得不承担人工、房租上涨带来的巨大成本.
同时也受限于开店的速度，使得快速扩张成为一件难度极大的事情，所以会不得不追求继续提升品牌溢价、体验溢价。同时为了满足单店坪效经营业绩，会不得不持续开发新产品来提升客单价。
与此比较之下，你就会明白为什么只有桃李这种模式才可以走单品爆款+极致性价比了。如果这种模式下还去自营开店，毛利率是很难覆盖成本的。
2、从桃李模式可以看到，烘焙产业低端市场的竞争主要依靠渠道与价格，品牌溢价和美誉度还不是最核心的战略，但是中高端产业则是品牌与体验，这就要求在服务效率、产品创新上继续提升改善，拉升品牌溢价空间。
总之桃李这个案例是一个典型依靠控制上游产业链，实现严格成本控制以取得效率极大化的一家公司，但是未来最大的威胁在于是否能在该品类中成为唯一心智产品。
同时消费升级大势之下，用户会逐步减少低端产品消费，如何拉升下一阶段品牌溢价，提高品牌美誉度是关键。与此同时由于目前主要市场在华北、东北市场，如何继续加快速度进入全国市场是桃李面包重要的任何，同时适合通过并购完成一些区域市场渠道的整合，提高市场集中度也是应有的战略选择。
2.2 典型玩家与烘焙业升级的演进
前面已经介绍完了这个领域大玩家桃李面包，下面部分龙猫君将继续简单的介绍几个主流玩家，这些玩家玩法都有差异，有的是区域龙头之王，有的是国际巨头，还有一些是日韩邻居。
龙猫君按照这些分布来介绍烘焙业玩家。总体而言，这些玩家可以被概括进中国烘焙行业的五个阶段：
第一阶段：本土烘焙业自生长阶段，这个阶段以本土化烘焙食品为主。
面包我们可以默认为是舶来品，中国利用烘焙技术开始本土点心、桃酥等的烘焙进程，所以这个阶段进入到这些传统点心烘焙市场的都是传统企业老玩家，甚至名字都有一定地域色彩。
比如稻香村这个北京著名的烘焙老字号就是以中国传统特色糕点为主，具有非常强的地域色彩，因此主要流行于北方市场，而与南粤大地的广式烘焙点心有所区隔，这就反映在月饼这个产品上的差异。
这第一代玩家主要有：稻香村、杏花楼等为主，目前大部分主打平价路线，也还活的不错，经营业态是典型前店后厂，部分企业有中央工厂，近些年来主要在超市、机场、火车站为核心地带进行扩张。
第二阶段：升级版的面包店，以社区为中心。
如果说第一代老字号主要是靠手艺以及口味进行取胜的话，中国烘焙第二时代业态则是围绕着社区店为核心的烘焙品牌模式，这里面如上海的红宝石、武汉的仟吉、成都的马得利蛋糕，以及安德鲁森、罗莎、好利来、元祖、北京起家的金凤成祥、味多美等都是这一阶段的佼佼者。
相比较于第一代老字号，这一代在产品趋势上开始体现出升级特色，主打产品也逐渐西式化，部分产品已经能够满足正餐化升级的需求，逐渐摆脱纯零食阶段，成为一定意义上正餐，并且蛋糕等产品开始成为主要的核心卖点产品。
店铺上也更干净、整洁，有了统一的品牌识别的阶段，这些企业开始注重品牌建设以及连锁化的统一VI的识别。
这里面龙猫君想重点提提味多美，最近两年味多美为了迎合新一代消费者，主动进行了一次大面积的店面升级，据说效果非常明显，客流量有了明显提升（欢迎朋友们介绍下老板给我认识）。 这一代玩家主要有：安德鲁森、罗莎、好利来、元祖、金凤成祥等。
第二阶段还有一些有意思的分支变种，开始出现了一些售卖新单品的烘焙店，比如贝尔多爸爸、摩提工坊等依靠加盟业态也在中国迅速扩张。但是在经营方式上依然是第二代店经营业态，面积上也不大。
与此同时还出现了如主打线上预订的烘焙蛋糕品牌21cake、诺心蛋糕等纯线上体验的烘焙蛋糕品牌，其典型客户群还是生日、宴会型用户，追求的是高毛利、高客单价的市场。与最新一代将蛋糕低频消费化品牌并不一样。
第三阶段进入到购物中心店里的面包+咖啡（饮料阶段）消费阶段。这一阶段的代表有韩国竞品烘焙品牌多乐之日、巴黎贝甜。以及台湾上市的品牌85度C等，这个阶段的核心是进入到消费者空间体验消费阶段。
这些烘焙品牌店开始追求门店的高颜值以及开放部分空间允许堂食，逐渐让烘焙店经营业态趋向接近于咖啡厅经营业态，更加注重用户整体消费体验。
这个阶段的核心是空间体验+饮料爆品来吸引用户增加高客单价，并且教育中国消费者烘焙食品是具有下午茶场景的，使得烘焙产品逐渐下午茶化，从零食继续向未来可能的正餐演进。 这一代玩家主要有：多乐之日、巴黎贝甜、85度C等。
第四阶段：软欧包浪潮。这股浪潮才刚刚开始，也是新一代烘焙品牌的秘密法宝。一方面这些品牌利用兴起的软欧这个网红级杀手锏，占据用户心智，不断争夺正宗软欧包概念。
另外一方面依靠后工业时代设计风格，在产品展示、产品包装、门店装修上将整个烘焙业设计感与风格提升到一个全新的高度，同时也将产品客单价进一步拉升。
不过龙猫君判断，目前这个客单价水平已经是用户可以承认的客单价极致了，因为部分品牌客单价已经到达40元这个重要临界点。 典型玩家与代表：原麦山丘、Ole、麦子仓库
第五阶段：茶+面包阶段，中国星巴克时代来临。这里面有个典型值得关注的事情，以奈雪的茶、喜茶为代表的新一代升级奶茶品牌由于将目标用户重新定位为新白领，依靠健康茶概念引爆用户之后又纷纷跨界杀入烘焙产品。
上周龙猫君在奈雪的茶与其创始人交流的时候发现，他们的用户茶和软欧的销售基本可以做到同步销售，也就是买茶的用户同等情况下也会去买烘焙产品，由于茶是一个高频消费产品，未来类似从茶切入烘焙的现象会越来越常见。
而奈雪本身就是定位于星巴克这样的第三空间，在装修面积以及体验上已经越来越接近星巴克风格，在这种业态下，确实有可能把烘焙产品销售带到一个新高度，所以烘焙业可能真正的对手已经出现。
毕竟在社交属性下下午茶消费烘焙产品的场景其实远远要好于单纯零食化消费场景，这会把面包在中国逐渐引向正餐化。
龙猫君终于可以以新消费内参的视角来总结一下未来中国烘焙业接下来演变的重要的趋势了：
趋势一：面包与烘焙产品逐渐从附属的副食类产品，低频类产品逐渐向着高频、高客单价化的新场景产品正在演进。
对比一下烘焙产品的价格正逐渐从第一代产品的5-10元的价格，进入到第二阶段升级后的20-30元价位。而现在随着混合业态的加入，新业态烘焙店客单价正逐步提升到50元以上，已经开始逐渐接近正餐消费水准。
虽然短时间内面包正餐化在中国市场还不能实现，但据新消费内参与香送品牌调研了解到，他们中有部分海外留学回来的用户已经成为高频率的月计划订购用户，新一代年轻人在观念中也越来越接受烘焙产品主食化可能性，而不是完全当做只是副食。
趋势二：烘焙连锁业态正在从单一业态向混合经营业态迈进。
这也是一个非常需要重视的趋势，现在的烘焙连锁面积和空间越来越大，已经不再是纯味多美式的小店业态，越来越多烘焙店开始大规模保留座位，提供更加完善体验感服务跨进。
用户愿意留存在店里进行消费的用户越来越多，用户是基于下午茶场景来进行消费的。 与此同时，面包或者蛋糕+茶和咖啡开始成为主流标配。几乎最新的店都在拓展将二种业态进行深度融合。
趋势三：在烘焙食品的口感选择上越来越追求健康口感和低糖、少油的路径。
由于新一代烘焙产品用户基本典型的年轻女性，所以追求减肥瘦身不增加脂肪含量越来越成为选择食品的重要且不可忽视的选项，而新鲜度也成为烘焙食品的主流。
目前新一代烘焙品牌基本做到产品不过夜，当天食品，当天消耗，这就对企业的库存管理，供应链管理提出了更大的要求。 如何在这中间寻找到平衡，同时还要满足产品的高颜值、良好口感都成为一个烘焙品牌的应有选择。
趋势四：对比日韩的烘焙品牌集中度以及品牌连锁化，中国烘焙品牌的连锁经营水平虽然有所提升，但在内部信息化、用户会员管理上还有非常大互联网+的可能性，但是整个烘焙业走向全面追求品牌化阶段已经不可阻挡。
未来的小区业态的烘焙品牌也将会继续存在，但是不可否认的是年轻用户则更倾向于城市中心的购物中心店去购买产品，而社区店将逐步演变成服务原有老顾客的趋势，所以如何像味多美一样实现品牌年轻化，几乎是今天这些传统蛋糕与烘焙连锁们必须，也是不得不面对的问题。
趋势五：品类流行周期和产品生命周期越来越短。这几年徹思叔叔，起司蛋糕的快速兴起，又快速衰落证明了年轻用户对新产品的追求越来越高要求，流行产品的生命周期越来越短，品牌忠诚度也越来越低，愿意尝试新品牌的可能性越来越大（主要得益于新媒体与社交媒体红利），用户对口感以及品味选择上越来越难以琢磨。
这就要求烘焙企业在新产品开发上要进一步加快速度，新一代烘焙品牌推新品已经要到按周按月发布新品的节奏了，对年轻用户的深度洞察之后，是对整个产品流行趋势的把握，原来传统的烘焙连锁产业越来越接近于时尚产业。
趋势六：对产品的美观性和非口感元素要求越来越高。由于烘焙产品已经越来越提升到主流零食行列，成为很多女性除了正餐之外重要的补充元素，所以对于女性用户而言，这些产品除了满足基本的需求而外，还需要有社交属性，也就是具备在朋友圈里被晒的属性。
这就对产品本身的颜值、美观、社交可传播性上提供了越多的要求。门店是否具有可传播媒体属性也会成为考量用户是否愿意到店的重要指标。
趋势七：体验式，有参与感的烘焙模式兴起。由于烘焙产业具备简单的动手与DIY属性，除了原有的零食功能之外，有越来越多的年轻人开始把烘焙食品当做一个DIY属性的产品，通过参与感来获得乐趣，这也成为新一代年轻用户的选择，也对烘焙产品的定制化功能提供了更高要求。
消费升级下的烘焙投资机会
在这样一个大市场大变化之下，新消费内参认为这个产业趋势变化之下有许多值得关注与投资的机会：
1、烘焙产品品类升级的投资机会 。品类升级机会中最大的亮点是面包源点市场欧美的部分品类在中国的机会，重点关注与投资细分品类冠军：
a、目前已经很红，未来可能会继续扩大影响力的品类机会。
b、曾经红过的品类
但是值得注意的是某些细分品牌市场规模实在太小，还没有到爆发期，有可能投资后很容易遇到投资与天花板壁垒。
2、以体验式消费场景为核心的混合业态连锁投资机会 。
天花板明显的传统烘焙连锁投资几乎已经结束，除非是以上市为目的性投资机会。而在整个烘焙业走向大规模消费升级的时候，新零售业态的以空间售卖为核心的新消费品牌具有极大投资机会。
烘焙产品其实比咖啡这类产品更适合具备空间社交属性，尤其是能吸引核心的女性用户群，而且基本已经完成了对用户的品类教育，远比咖啡市场更具有广谱性。
所以，接下来投资人应该重点探究与考察重构了整个烘焙服务与体验链条的新业态的烘焙品牌，无论是从设计风格、时尚元素、产品空间业态有大创新的都值得考虑。从连锁化而言，一定是比咖啡会有更高坪效的生意。
3、以西部区域和三四线城市视角为核心的烘焙业投资机会。
消费升级不光只是一线城市品牌的升级，西部与二三线城市也存在大量升级机会，这个时候如果不以一线城市为主战场，而是抢先布局最广大三四线城市的烘焙品牌也有非常大的投资机会。
这类品牌的核心战略是农村包围城市，是抢先如同711一样先去抢占有利区域位置，将来即使无法独立上市也有非常大的并购机会。
4、围绕着零散的烘焙产业进行的系统的垂直产业服务的机会。
随着整个烘焙产业的升级，这个垂直产业的人员也需要升级，以烘焙为核心的培训类服务也会蕴藏着机会，既然厨师行业有新东方，而来更高端的专注于新技术研发的烘焙培训市场是不是也会出现若干细分领域的领跑者。所以做一个送水工也是一个良好的投资机会。
5、由于烘焙产业目前普遍的是食品品牌与渠道品牌合一，所以该领域并不具备渠道升级机会，但是供应链端改造上会不会有机会？
目前中国中小型烘焙店众多，但是由于部分烘焙的原料需要想海外进口，而这部分的贸易非常不透明，是否存在着利用互联网改造去中介化的机会，能够做到为小店直供部分海外的烘焙原料。
最后龙猫君总结一下，这个产业在未来会随着消费升级的深入演变，未出现越来越多新的品类与品牌投资机会，烘焙业新一波投资的窗口期已来，欢迎跟龙猫君聊聊。
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