为什么很多美国纳斯达克上市的中国公司司喜欢在美国上市

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-05 11:01 标签： 美国纳斯达克上市的中国公司

去纳斯达克敲钟，去纽交所敲钟，这是许多中国创业者的梦想。

在美国上市，很大程度上甚至已经成为一个科技创业者成功的标志。

不过，最近看到一份瑞信的研报，提到一个让人惊诧的数字：从1996年算起不过20年，美国的上市公司就少了一半！

仔细读完研报，发现这个资本主义高级阶段，老美的玩法就是不一样。有些有趣的图表，这里摘录一下，与诸位读者分享。

有一年《中国好歌曲》，参赛的山人乐队以《水浒》为主题写了一首《上山下山》，里面最有意思的歌词就是那句：

上山 下山 上山是为了下山

一句歌词道尽老人家眼中《水浒》最好的投降本质。

其实，同样的歌词，换过来说美股也是可以。

上市(List)这是许多企业家的梦想。

不过，在美国，上市已经不是主旋律了，下市(Delist)反而是。

下图是每一年的上市和下市公司的数量，可以看到在2000年前后，那个下市的公司是相当多，而到了2008年之后，上市寥寥下市多多。

于是呢，美国的上市公司就从1996年的7322家减少到了3671家，足足减少了49.8%，说腰斩并不为过。

最初看到上面的下市(delist)图，我的第一感觉就是：美国证监会真是严格啊，把那么多公司给除牌了，这点A股真不能比。

但是仔细看了研报，才发现我这个不过是一厢情愿了。

其实，美国上市公司下市，有三类原因：收购合并、不符合要求退市、自愿私有化——而在这些年里面，合并收购才是下市的核心理由。

这一点，从下面的图表中可以清晰的看到，绝对是红色的合并占据了大头：

小时候学政治经济学，就说过“垄断”问题。

说资本家大企业，热衷于搞垄断，什么托拉斯啊，辛迪加啊，一种又一种，目的就是为了更高的利润。

这个斗争观念，从数据来看，还真有点道理。

下图是不同年代美国上市企业的CFROI数据，你可以简单的理解为是企业的赚钱能力。可以看到伴随着美国上市公司的减少，企业的盈利能力反而是上了一个台阶的，这里面可能就有降低竞争的好处。

想想A股，现在还处于大规模上市的阶段。“发行堰塞湖”何时能够缓解，都是未知数呢。

要想美国这样经历上市公司由少变多，又开始由多变少，不知道要何年了？

不多，到那个时候，可能才是中国资本市场开始成熟，上市公司们开始成熟的时候吧。

美国的上市公司越来越少，对喜欢炒股的投资者是一个坏消息，因为可以选择的股票是**减少了。

不过，在这20年里面，另一个趋势的崛起，则是填补了退市公司的空白——那就是EarlETF这个微信号最喜欢提及的ETF(交易所基金)。

是的，要说ETF天堂，毫无疑问就是美国了。看看下图，美国第一只ETF诞生距今，也不过是20年的事情，ETF的数量却已经飙升到超过600只。

更重要的是，不足700只的ETF，相比腰斩后3600多只美股，依然是少数。但是从交投活跃程度来看，却是另一番天地。

是的，眼下美国ETF的交易量要占到美国证券交易量的30-35%，高峰的年份甚至一度超过过40%，可见美国的投资者，越来越多是不炒股就专门玩ETF去了。

　　公司上市的条件，以下条件必须全部满足，缺一不可：

1、其股票经过国务院证券管理部门批准已经向社会公开发行；

2、公司股本总额不少于人民币五千万元；

3、开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，或者公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可以连续计算；

4、持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本超过人民币四亿元的，其向社会公开发行的比例为百分之十五以上；

5、公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；

6、国务院规定的其他条件。

公司上市大致要经历以下步骤：

1、 拟写公司上市方案及可行性报告。

2、聘请律师介入为公司完善有关公司管理的法律文件，按公司法的规定完善公司的组织机构，并拟写、整理有关公司上市的法律文书，如有涉诉案件的，律师代理完成有关诉讼工作。

3、聘请注册会计师介入完成有关公司上市的审计工作，并完善财务报表和原始凭证。

4、聘请券商进行上市辅导、推荐。

5、律师出具法律意见及有关上市法律文件报证监会审批。

8、注册会计师对上市公司上市后三年财务审计。

三、公司上市所需要的时间：

从拟写可行性报告准备上市时起，到通过审核上市，大约需18个月。

四、公司上市的支出中介费用：（以5000万的公司上市为例）

1、律师费：20万以上。

2、注册会计师费：60万以上

3、券商中介费：150-200万以上

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