西南财经大学 硕士学位论文 国有商业银行信用风险控制探析 姓名：张松 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：陈野华
摘要长期以来，信用风险就是银行业，乃至整个金融业最主要的风险 形式。。在我国现行金融体系下，由于我国证券市场和证券公司的发展 起步较晚，至今市场规模较小，以商业银行贷款为主的问接融资方式 占主导地位。这种融资方式决定了：一方面，金融风险主要集中在商 业银行业，金融风险管理的重点因而也在商业银行业；另一方面，由
于利率和汇率都没有市场化，金融产品有限，证券市场规模小等原因，信用风险就成为我国银行面临的最严重的风险。造成了我国银行资产 质量差、流动性低、资本充足率不高、银行资产收益低等一系列严重后果。?另外，在我国，信用风险的另一突出表现就是风险过于集中于 四大国有商业银行。至１．１２００４年底，尽管中、建两行经过国家注资等行 政性措施的介入，不良贷款率已经大大下降，但是，国有商业银行不
良贷款总额和不良贷款率仍然达到了１５９３２．３５亿元和１４％。众所周 知，四大国有商业银行是我国金融的核心和国民经济的命脉，是我国 银行体系的主体，其资产总量占到我国银行体系全部资产的６０％左右， 因而它们在我国经济金融发展中占据着举足轻重的地位，发挥着极为 重要的不可替代的作用。国有商业银行的经营状况如何不仅直接影响 我国整个金融体系的安全与稳定，而且代表和反映了我国整个金融体
系的国际竞争能力。 因此，鉴于我国国有商业银行的特殊地位以及其堪忧的经营状 况，从１９９８年起，以国家发ｊ７２７００亿特别国债补充资本金为标志，到 ２００３年４５０亿美元注资以及２００４年中国银行、建设银行股份有限公司 的挂牌为止，我国政府及银行自身采取了一系列行动，即围绕着国有 银行不良资产的处置、产权改革、内控机制等进行了大量改革。从根
本上来说，这些改革的目的不外乎解决两大问题，一是如何提高国有 商业银行的效益；二是如何对银行的风险进行有效的控制。相对来说， 第二个问题显得尤为重要，因为银行风险如果控制不当，即使目前银 行的某些财务指标达到短期的达标，也无法保证银行的长期发展前景
看好。所以，如何提高我国国有商业银行信用风险管理水平成为我国 金融界的一个重要研究课题。 本文的写作内容主要分为三大部分： 一．基础理论部分： 文章对商业银行信用风险进行了概述，总结了当前商业银行信用
风险的内涵、定义及特点，着重介绍了目前国内外学者对信用风险的研究现状。其中，国外学术界对商业银行信用风险的基础理论研究多是从信息不对称的角度开展的，在此基础上研究银行和企业之间的信 贷关系问题，研究信用风险的产生与防范。同时，在管理方法上，国 外学者进行了大量研究，取得了丰富的成果，开发出了相当数量的信 用风险现代度量控制模型，目前已经广泛应用于国外商业银行的日常
信用风险控制与管理上：这些研究成果对国外商业银行信用风险控制 水平的提高起到了决定性的作用。而国内由于我国国有商业银行所处 的特殊历史时期，尤其是近年来国有商业银行股份制改革的深入，以 及上市的积极准备，使我国学者对国有银行信用风险的研究多集中于 商业银行的治理结构成因上，从而以此为基础提出商业银行的治理结 构改革措施。，二．信用风险控制现状评价部分：
首先，文章对国有商业银行信用风险现状进行了分析。由于我国 国有商业银行所处的特殊历史时期及其所担负的特殊任务，使其在体 制上，与政府、企业的关系扭曲，缺乏有效的约束机制；在经营上银 行风险意识淡薄，缺乏有效的内控机制和风险防范措施，致使信用风险不断堆积，具体表现在：①资产质量差。无论是在增量方面还是在
存量方面，我国国有商业银行不良贷款的数额都很大，②资产流动性低。主要表现在资产长期被占用，周转缓慢，贷款资产的变现能力弱，流动性不断降低。③资本充足率不足。改革开放以来，我国经济发展对信贷的需求长期处于求大于供的状态。鉴于国有商业银行一直扮演 着企业生产和发展资金的主要提供者角色，其信贷资产规模增长速度 一直快于资本补充速度，资本补充便成为一个长期没有得到有效解决的问题。
其次，为了说明国有商业银行信用风险经过国家及银行本身多年 努力的控制现状，本文采用了实证分析的方法进行了分析。文章查阅 借鉴了目前应用广泛的商业银行信用风险控制效果评价的国内外指 标体系。国外如：美国ＣＡＭＥＬ评级体系、穆迪投资服务公司的财务实 力评级方法、曰本《钻石周刊》的金融机构实力及Ｆｒａｓｅｒ评级指标体
系评价方法。国内如：中国人民银行关于《国有独资商业银行考核评 价方法》、财政部关于《商业银行企业绩效评价指标体系》、中国银 行业监督管理委员会关于《商业银行风险监管核心指标》等。对于这 些国内外商业银行信用风险的指标评价体系，其所评价的对象基本包 括商业银行所面临的所有风险，由于讨论范围不同，本文只选取了其 中关于信用风险控制效果的主要评价指标。总结国内外指标评价体
系：对于国外信用风险控制的评价指标，银行监管者出于金融稳定和 控制风险的目的，对银行进行现场和非现场的检查，评价的核心是安 全性，因此偏重于资本充足率、资产质量、以及流动性的考察，对盈 利性则次之。而民间信用评级机构评价银行，实际上是资信评级，是 为了投资者的投资决策服务，评级的核心是风险判别，因此，评级指 标首先强调资产的质量和盈利性，投资者在承受风险时，获得的收益
补偿程度如何。评级指标针对银行经营内容设计，有利于社会投资者 对银行的基本情况做出客观的判断。对于国内的信用风险控制效果评 价指标，都是从监管者的角度出发，即同前面分析的国外风险指标评 价体系相同，重视的是资本充足性、资产质量和流动性，盈利性则居 次席，这基本符合我国国有商业银行信用风险控制水平有待提高的特 征。因此，本论文所设计的指标体系主要是以此为参考，结合国外评
级机构的指标体系设计优点综合而成。在指标的具体选择上，作者本 着全面性，可取性，适用性和科学性的主要原则设计了一套以资本充 足性、资产质量安全性、流动性为主，并兼顾盈利性的、比较完整的 国有银行信用风险控制效果评价指标体系。 最后，在具体计算上，对商业银行详细的年度财务监管报告提供 的数据，运用统计学中的主成分分析原理进行了分析，在数据的处理
过程中运用了ＳＰＳＳ统计软件进行操作，得出综合评价分值。通过各
银行评分值横向和纵向的比较，同时比照国有商业银行信用风险控制 的国家介入因素，得出了以下结论：从１９９８年以来，我国国有商业 银行信用风险控制水平有了相当程度的改善，表现较为突出的是中国银行和中国建设银行，以恒生银行为标准，两者目前体现信用风险控制成果的各项指标综合评分均已达到了上市的标准。但同时各大国有
商业银行在风险控制的改革过程中，几次风险控制水平表现为较大改 善时，都伴有国家的政策性风险化解措施。而在其他年份中，控制水 平的提升则趋势缓慢，基本是维持原状，个别指标在个别年份还出现 下降的情况。因此，可以说，国有商业银行自身信用风险控制系统在 其信用风险控制上所起的作用还不够大，或者说，国有银行还应该大 力改善其风险控制系统，否则，穿新鞋，走老路，未来的发展道路必’不光明。
三．政策建议部分： 目前，关于国有商业银行改革的探索绝大多数都集中于银行股份 制改造，从而在海内外实现整体上市上，信用风险控制的讨论也就集中于提高商业银行的治理结构上。从这方面来说，信用风险控制的治 理结构改革措施的研究成果已经相当丰富，所以，随着四大国有商业银行在海内外的先后上市，战略投资者将被引进，从而实现所有权的 多样化，“公司治理结构”问题将会很快得以解决，接下来最主要的
问题就是信用风险控制的方法问题。因此，本文的这一部分着重介绍 了信用风险管理方法的国际应用现状以及在我国的应用前景上，力争 在适应我国信用环境与满足应用条件的基础之上，找出国有商业银行 相适宜的信用风险度量方法。 在这一部分，文章首先回顾了商业银行信用风险度量控制方法的 历史发展过程，即以５Ｃ要素分析法、贷款内部评级分级法、财务比
率综合分析法、多变量信用风险判别法为主流的古典信用风险度量控 制方法；以及以ＫＭＶ模型、ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｃｓ模型、ＣｒｅｄｉｔＰｏｒｔｆｏｌｉｏＶｉｅｗ 模型、ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｃｓ＋模型为主的现代信用风险度量控制方法。与现 代信用风险度量控制方法相比，传统方法具有很多劣势：对于专家制度模型来说，随着商业银行业务的增加，需要相当数量的专门信用分
祈人员。对新老信贷员进行不问断的培训和教育就成为商业银行一项 长期重要工作，这样，人员冗余，成本居高不下。另外，国外的实践已 经证明，专家制度实施的效果不稳定，专家制度在对借款人进行信用 分析时，难以确定共同遵循的标准，造成信用评级的主观性、随意性和 不一致性。而多变量信用风险判别模型和财务比率综合分析法他们都
依赖财务报表的账面数据而忽视了日益重要的各项资本市场指标；缺 乏足够的解释赋予各变量权重的经济理由；忽略了一些难于量化的因 素；理论基础比较薄弱，同时由于大多数解释变量基于会计指标，而 会计数据只有在会计期间结束后才能报告，因而影响对借款人信用评 价的时效性。另外，传统信用风险评估方法只考虑了违约与不违约两 种极端情况，忽略了中间各种可能情形。因此，采用现代信用风险度
量控制方法进行商业银行信用风险控制已经成为现今国际银行的主 流趋势。 接着，文章介绍了我国国有商业银行目前的信用风险控制方法。 目前国内对商业银行的风险管理与控制仅限于对风险类型、风险来源 及风险控制的系统研究，而对控制方法，尤其是模型的应用还没有进 行深入地研究，即信用度量管理技术仍处于传统的信用风险分析阶 段。标的物仍然是以单一投资项目、贷款为主，更没有集多种技术于
一体的动态量化的信用风险管理技术。传统方法的使用降低了我国商 业银行贷款甄别和贷款定价能力，影响了贷款决策的质量。因此，国 有商业银行必须重新思考风险管理体系，按照巴塞尔协议建立标准的 风险管理体系，借鉴应用国外先进的信用风险度量控制模型，加强信 用风险管理，从而赢得竞争优势。 在信用风险度量控制的模型引进与应用上，文章首先对各种主要
模型进行了适用性分析，得出了在目前情况下，由于模型本身的存在 缺陷，以及宏观适用环境和微观应用条件的限制原因，ＫＭＶ模型、 ＣｒｅｄｉｔＰｏｒｔｆｏ〕ｉｏＶｉｅｗ模型、ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉＣＳ＋模型在我国并不适用的结论。最后，文章探讨了ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉＣＳ模型在我国的适用条件，认为 在我国目前的金融、信用环境以及模型要素满足条件下，
ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｃｓ模型已经具备了在我国应用的初步基础。并举例介绍 〕’ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｃｓ模型的具体应用，同时指出了为使模型更好应用于 我国银行的信用风险控制，国内银行还应努力完善的方面。关键词：信用风险评价指标主成分分析风险度量适用性 ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｃｓ模型
ＡｂｓｔｒａｃｔＯｕｒ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ，ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ ｌｏｗｌｙｔｈｅ ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ｂａｎｋｓ，ｈａｖｅＳＯｑｕａｌｉｔａｔｉｖｅｃｒｅｄｉｔ ａｓｓｅｔｓ ａｎｄ ｈｉｇｈｌｙ ｂａｄ ｌｏａｎ ｒａｔｉｏ ｔｈａｔ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋｏｕｒｂｅｃｏｍｅｓ ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ
ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｉｓｋ ｏｆｃｏｕｎｔｒｙ．Ａｆｔｅｒ ｅｎｔｅｒｉｎｇＷＴ０．ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｐｒｏｃｅｓｓ ｏｆ ｇｌｏｂａｌｉｚａｔｉｏｎ ａｎｄ ｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ ｏｆ ｆｉｎａｎｃｅ，ｔｈｅ ｂａｎｋｉｎｇ ｏｆｏｕｒｉｓ ｃｏｕｎｔｒｙ ｗｉｌｌ ｓｕｒｅｒ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｒｉｇｏｒｏｕｓ
ｃｈａｌｌｅｎｇｅ．Ｉｔａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｒｅｓｅａｒｃｈｓｕｂｊｅｃｔｏｆ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｃｉｒｃｌｅ ｉｎｏｕｒｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ ｈｏｗ ｔｏ ｉｍｐｒｏｖｅ ｔｈｅｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｌｅｖｅｌ ｏｆ Ｔｈｉｓ ａｒｔｉｃｌｅ ｂａｓｉｓ，Ｉ ａｎａｌｙｓｉｓ ｃｏｎｓｉｓｔｓ ｔｈｅ ｓｔａｔｕｓｂａｎｋｓ．ｏｆ
ｔｗｏｍａｊｏｒｐａｒｔｓ．Ｆｉｒｓｔ，ｏｎ ｔｈｅ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ ｏｆｏｕｒｅｍｐｉｒｉｃａｌｑｕｏ ｏｆ ｔｈｅｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ．Ｔｈｅｎ，Ａｃｃｏｒｄｉｎｇ ｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓｂｒｉｅｆａｃｃｏｕｎｔ ｏｎｔｏ ｄａｔａ ｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｓ，Ｐｒｏｖｉｄｉｎｇ ｔｈｅａｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ ｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ
ｍｅｔｈｏｄｓ．Ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｉｓｏｆ ｔｗｏ ｐａｒｔｓ．ｏｎＡ ｓｅｔ ｏｆ ｓｉｃｅｎｔｉｆｉｃ ｅｖａｌｕｔｉｏｎ ｆａｖｏｒａｂｌｅ ｃｏｍｐａｒｉｏｎ ｆｏｒ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ａｎｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋ’Ｓ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ ｉｓｏｆ ｔｈｅ ｂａｎｋ’Ｓ ｃｒｅｄｉｔ
ｒｉｓｋｓ，ｔｈｅｃｏｎｔｒｏｌｓｔａｔｕｓｏｆｍａｎａｇｅｍｅｎｔａｍｏｎｇｄｉｆｅｒｅｎｔｂａｎｋｓ，ａｎｄｅｓｔａｂｌｉｓｈｍｅｎｔ ｏｆ ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ ｍｅｃｈａｎｉｓｍ．Ｉｔ ｗｉｌｌ ｈｅｌｐ ｃｒｅｄｉｔｏｒｓ ａｎｄ ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｄ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｏｆ ｂａｎｋｓ，ａｎｄ ｍａｉｒｎｔａｉｎ
ｓｔａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｙｅｔｅｅｍ． Ｂａｓｅｄｏｎｔｈｅ ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅｌｅｖａｎｔ ｓｔｕｄｉｅｓ，ｔｈｉｓ ｔｈｅｓｉｓ ｐｕｔｓ ｆｏｒｗａｒｄａｔｈｅ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ ａｎｄ ｓｅｔｓ ｕｐｆｏｕｒ—ｆａｃｔｏｒｓ ｍｏｄｅｌｆｏｒ
ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ．ｔｈｅｙａｒｅｃａｐｉｔａｌ ａｄｅｑｕａｃｙ ｌｅｖｅｌｓ，ａｓｓｅｔ ｑｕａｌｉｔｙ，ｌｉｑｕｉｄｉｔｙｏｎｌｅｖｅｌ，ａｎｄ ｐｒｏｆｉｔｓ．Ｔｈｅｎ，ｂａｓｅｄ ｕｓｅｄ ｆｏｒ ｃａｌｃｕｌａｔｉｎｇ ＳＰＳＳｔｈｅ ｍａｉｎ ｉｎｇｒｅｄｉｅｎｔｓ ａｎａｌｙｔｉｃａｌ ｍｅｔｈｏｄｓ， ａｒｔｉａｃｌｅ ｄｒａｗ ｔｈｅ
ｒｅｌｅｖａｎｔｓｏｆｔｗｅｒｅ，ｔｈｅｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｓ． Ｔｈｅｎ，ｏｎ ｔｈｅ ｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｓ，Ｔｈｉｓ ｄｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎ ｄｅｖｏｔｅｓｍａｊｏｒｅｆｏｒｔｓ ｔｏｃｒｅｄｉｔ ｓｙｓｔｅｍａｔｉｃａｌｌｙ ｓｔｕｄｙ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｆｏｕｒ ｉｎｆｌｕｅｎｔｉａｌ ｍｏｄｅｒｎ ｍｏｄｅｌｓ ｏｆ
ｒｉｓｋｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ一…一Ｃｒｅｄｉｔｈｌｅｔｒｉｃｓｍｏｄｅｌ，ＫＭＶｍｏｄｅｌ，ＣｒｅｄｉｔＰｏｒｔｆｏｌｉｏＶｉｅｗ ｍｏｄｅｌ，ａｎｄ ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｃｓ＋ｍｏｄｅｌ．Ａｔ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｔｉｍｅ，
ｉｔ ａｎａｌｙｚｅｓ ｔｈｅ ｐｏｓｓｉｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｃａｒｒｙｉｎｇ ｏｕｔ ｔｈｅｓｅ ｍｏｄｅｌｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ’Ｓ ｒｅａｌｉｔｙ－ Ｉｔ ｓｕｇｇｅｓｔｓ ｔｈａｔＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｅｓｍｏｄｅｌ ｉｓ ｍｏｒｅ ａｐｐｌｉｃａｂｌｅ ｉｎＣｈｉｎａ．Ｗｉｔｈｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｏｆｓｅｖｅｒａｌ
ｃｕｒｒｅｎｔ ｒｅｌａｔｅｄ ｅｆｏｒｔｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ，ｉｔ ａｌｓｏ ｐｕｔｓ ｆｏｒｗａｒｄｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓ ｔｏ ｒａｉｓｅ ｔｈｅ ｌｅｖｅｌ ｏｆ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ ｍｅａｓｕｅｍｅｎｔ ａｃｃｏｒｄｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｒｅａｌｉｔｙ ｏｆ Ｃｈｉｎａ‘Ｓ ｆｉｎａｎｃｅ． Ｔｈｅ ａｒｔｉｃｌｅ ｉｓ ｄｉｖｉｄｅｄ ｉｎｔｏ ｆｏｕｒ
ｃｈａｐｔｅｒｓ． Ｃｈａｐｔｅｒ ｏｎｅ：Ｏｕｔｌｉｎｅｄ ｔｈｅ ｔｈｅｏｒｙ ｉｎ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ， ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ ｔｈｅ ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ ｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎｓ，ｃｌａｓｓｉｆｉｃａｔｉｏｎｓ，ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓ，ａｎｄ ｒｅｓｅａｒｃｈ ａｎｄ ｔｈｅ ｓｔａｔｕｓ ｑｕｏ ｉｎ ｄｏｍｅｓｔｉｃ ａｎｄ
ｆｏｒｅｉｇｎ． ｔｈｅ ｓｔａｔｕｓ ｑｕｏ ｏｆ ｔｈｅ Ｃｈａｐｔｅｒ ｔｗｏ”ｏｎ ｔｈｅ ｅｍｐｉｒｉｃａｌ ｂａｓｉｓ，ａｎａｌｙｓｉｓｅｄ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋ ｏｆｏｕｒｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ＣＯｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ．ｃｈａＤｔｅｒ ｔｈｅｒｅ：Ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ ｔｈｅｍａｊｏｒ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｓ ｃｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋｃｏｎｔｒｏｌ
ｍｅｔｈｏｄｓ，ａｎｄ ｔｈｅ ｒｅｓｅａｒｃｈ ｉｎ ｄｏｍｅｓｔｉｃ． ｔｈｅ ａｐｐｌｉｃａｂｉｌｉｔｙ Ｃｈａｐｔｅｒ ｆｏｕｒ：Ｕｎｄｅｒ ｔｈｅ ｐｒｅｓｅｎｔ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓ，ｓｔｕｄｉｅｄ ｏｆ ｔｈｅ ｆｏｕｒ ｍｏｄｅｌｓ，ｓｕｇｇｅｓｔｅｄ Ｃｈｉｎａ，Ｔｈｅｎ ｂｙ ｔｈａｔＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｅｓｍｏｄｅｌｉｓｍｏｒｅ ｉｔｓａｐｐｌｉｃａｂｌｅ ｉｎ
ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ．ｗａｙｏｆ ｕｓｉｎｇ ｅｘａｍｐｌｅ，ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄＣｏｍｍｅｒｃｉａｌ Ｂａｎｋｓ， Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｃｒｅｄｉｔ Ｒｉｓｋ，Ａｐｐｒａｉｓａｌ，Ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄＣｒｅｄｉｔ ｒｉｓｋｍｏｄｅｌｓ，Ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ ｓｙｓｔｅｍ，ＣｒｅｄｉｔＭｅｔｒｉｅｓｍｏｄｅｌ，Ａｐｐｌｉｃａｂｉｌｉｔｙ２
西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的 研究徽潦重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本 学位论文引起的法律结果完全出本人承担。
本学位论文成果归两南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者签名：张松 ２００６年４足 １６曰
绪论（一）本文的选题意义 长期以来，信用风险就是银行业，乃至整个金融业最主要的风险 形式。尽管其他各种风险在最近几十年里变得越来越突出，尤其是金 融自由化和银行混业经营的发展趋势使得商业银行也面临更多的市 场风险，因而也引起了人们更多的关注，但是，市场风险的增强并没 有改变信用风险作为银行业最主要的风险形式的状况，信用风险和市
场风险两者共同构成了金融机构和监管部门风险管理的主要对象和 核心内容。 在我国现行金融体系下，由于我国证券市场和证券公司的发展起 步较晚，至今市场规模较小，以商业银行贷款为主的间接融资方式占 主导地位。这种融资方式决定了：一方面，金融风险主要集中在商业银行业，金融风险管理的重点因而也在商业银行业；另一方面，由于利率和汇率都没有市场化，金融产品有限，证券市场规模小等原因，
信用风险就成为我国银行面临的最严重的风险。造成了我国银行资产 质量差、流动性低、资本充足率不足、银行资产收益低等一系列严重 后果。 另外，在我国，信用风险的另一突出表现就是风险过于集中于 四大国有商业银行。至ｆ〕２００４年底，尽管中、建两行经过国家注资等行 政性措施的介入，不良贷款率已经大大下降，但是，国有商业银行不 良贷款总额和不良贷款率仍然达到了１５９３２．３５亿元和１４％１。众所周
知，四大国有商业银行是我国金融的核心和国民经济的命脉，是我国 银行体系的主体。目前，其资产总量占到了我国银行体系全部资产的 ５３．６％２，在我国经济金融发展中占据着举足轻重的地位，发挥着极为 重要的不可替代的作用。国有商业银行的经营状况如何不仅直接影响１数据来源于四大国有银行年报 ２数据来源于中国银行业监督管理委员会２００５年统计资料，见银监会网站
我国整个金融体系的安全与稳定，而且代表和反映了我国整个金融体系的国际竞争能力。 因此，鉴于我国国有商业银行的特殊地位以及其堪忧的经营状况，从１９９８年起，以国家发｛Ｔ２７００亿特别国债补充资本金为标志，到 ２００３年４５０亿美元注资以及２００４年中国银行、建设银行股份有限公司 的挂牌为止，我国政府和银行自身采取了一系列行动，即围绕着国有
银行不良资产的处置、产权改革、内控机制等进行了大量改革。从根本上来说，这些改革的目的不外乎解决两大问题，一是如何提高国有商业银行的效益，二是如何对银行的风险进行有效的控制。相对来说，第二个问题显得尤为重要，因为银行风险如果控制不当，ＢＨ使目前银行的某些财务指标达到短期的达标，也无法保证银行的长期发展前景看好。所以，本文将结合国内外信用风险控制评价指标，依照相关原
则，构建自己的指标评价体系，对我国的国有商业银行信用风险控制 现状作一个实证分析，并在此分析基础之上提出自己的政策建议。（二）本文的创新与贡献 （１）本文结合国有商业银行自身的特点以及众多现今比较流行 的信用风险评分标准，以可取性、适用性和科学性为主要原则设计了 一套比较全面的银行信用风险控制效果评价指标体系。通过比较静态和动态的分析方法对我国国有商业银行的信用风险控制现状进行了
研究，这是本文研究方法的创新。本文认为，静态比较国有银行风险 控制效果意义有限，这种分析方法只能在测定时点上对银行的风险控 制水平做出一个定量的回答，而对银行风险控制改革的整个过程无法 做出评价。所以，只关注静态是不够的，必须同时采用动态的方法评 价出国有银行信用风险控制效果的的变动趋势，从而在这些变化的趋 势中发现问题。 （２）基于定量分析的基础上，本文得出了以下结论：１９９８年以
来，我国国有商业银行信用风险控制水平有了相当程度的改善，表现 较为突出的是中国银行和中国建设银行，以恒生银行为标准，两者目 前体现信用风险控制成果的各项指标综合评分均已达到了上市的标 准。但是，在这个过程中，包括其他国有商业银行在内，他们各项指
标综合评分的大幅度提升与国家个别年度的行政性风险化解措施紧 密相关，而在其他年份中，控制水平的提升则趋势缓慢，基本上维持 原状，个别指标在个别年份还出现下降的情况。 因此，可以下这样的结论，国有商业银行自身信用风险控制系统 在其信用风险控制上所起的作用还不够大，或者说，国有银行还应该
大力改善其风险控制系统，否则，穿新鞋，走老路，未来的发展道路必不光明。（３）在政策建议上，由于信用风险控制的治理结构改革研究已经比较深入，而对信用风险控制体系的核心内容——风险度量方法的研究还停留在几年前的水平。因此，笔者认为，随着四大国有商业银 行在海内外的先后一Ｌ市，战略投资者的引进，从而实现所有权的多样 化，“公司治理结构”问题将会很快得以解决，接下来最主要的问题
就是信用风险控制的方法问题。所以，在政策建议一Ｌ，本文深入研究 了各种信用风险度量模型在我国的适用性，选出了目前信用环境与应 用条件下的适应模型，并举例说明了模型的具体应用。 （三）本文的写作方法 本文在具体的写作过程中，采用了实证与规范、归纳与和演绎、 静态与动态，宏观与微观相结合的系统化分析方法。 （１）实证分析与规范分析相结合
本文的写作自始至终都是建立在实际数据分析的基础之上。首先 运用数学分析方法对银行风险进行定量分析，依据大量的统计资料和 数据对风险的控制现状进行了实证的描述，既有纵向的剖析，又有横 向的比较，以揭示其变化趋势。其次，在模型的选择应用上，本文亦 采用了实例方法，从而做到问题说明的清晰，明了。 最后，结合我国目前的宏观环境与微观条件的现实情况得出相关 结论。 （２）归纳方法与演绎方法相结合
理论上，本文阐释了我国国有商业银行信用风险基础理论的研究 现状，实践上，概括了改革开放后我国国有商业银行的风险管理技术 现状，运用历史数据分析了我国国有商业银行信用风险控制效果指标
综合评分的变化趋势。在此基础上，对我国国有商业银行的风险控制 进行反思，并提出相应的改革举措。在政策建议上，本文归纳了所有 商业银行信用风险度量控制方法在我国的适用性，并以此为准得出结 论，进行深入分析。 （３）静态分析与动态分析相结合 商业银行的风险控制本身是一个历史变迁的过程，其自身控制的
效果是一个动态发展的过程。因此，对商业银行风险控制效果的评价 离不开动态探讨。同时，对商业银行风险控制现状的定点比较又是从 静态的角度进行。 （４）宏观分析与微观分析相结合 在定性分析中，力争从宏观和微观两个层面和角度考虑。 （四）本文的构成 本文由五个部分组成。第一部分从一般理论角度，讨论银行信用
风险的内涵、表现形式和特点，并介绍了国内外商业银行信用风险基础理论的研究现状。第二部分介绍了国有商业银行信用风险大量累积的表现，并从实证角度出发，对国有商业银行的信用风险控制现状进
行了分析。第三部分回顾了信用风险度量控制方法的发展过程及我国的研究现状。第四部分对现代信用风险度量模型在我国国有商业银行信用风险控制中的适用性进行了分析，并举例介绍了模型的具体应用。最后一部分为结论，总结了全文的基本研究成果。以下是本文的基本构成图：
第一章商业银行信用风险概述第一节商业银行风险的内涵和表现形式１．１商业银行风险的内涵 学术界关于商业银行风险的定义有多种阐述，概括起来有以下几 一种：①风险是金融变量变动引起的未预期结果的分布，正的和负的偏 差都可以是风险的来源。②风险是未来收益的不确定性，可以使用概 率来测度这种不确定性。③风险是可能发生的危险，危险是指收益有
遭到损害或失败的可能，④风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。⑤风险是指结果的潜在的变化。⑥风险是指不确定性和由不确定性引起的不利后果。 综合上述观点，我们认为商业银行风险是指商业银行在经营过程 中，由于不确定因素的影响，使得银行实际收益偏离预期收益从而导 致损失的可能性。要指出的是，银行风险其结果可能是带来损失，也
可能是带来额外收益。银行风险是银行业发展的内在推动和制约力量 之一：一方面，推动银行通过有效风险控制，规避风险负效应，获取 较好收益；另一方面，银行风险可能造成的严重后果会对银行行为产 生一定的约束，成为银行业务过度扩张的有效制约力量。 商业银行风险具有下述特征： １．客观性：银行风险是不以人的意志为转移的客观存在； ２．不利性：银行风险包含着不利因素，使得经济行为的结果低于
我们的预期； ３．不确定性：这是风险的基本特征，指导致风险发生的各种因素 的分布都是偶然的； ４．复杂性：只能在有限的空间和时间内控制和改变风险，不可能 完全消除风险；．５．必然性：尽管影响银行风险的各种因素的分布是偶然的，但集
合造成风险的发生却是不可避免的； ６．可变性：风险随着环境的改变而变化，技术进步的同时，风险 也在不断演化。１．２商业银行风险的表现形式 按照《新巴塞尔资本协议》，商业银行风险按照性质可以大概划分为以下三种类型：即信用风险、市场风险和操作风险。 （１）信用风险。所谓商业银行信用风险，从狭义上讲，一般是指借
款人到期不能或不愿履行借款协议致使银行遭受损失的可能性，实际 上是违约风险。从广义上说，信用风险是指商业银行在经营过程中， 由于各种不可测或不确定因素的影响，使银行在信贷经营与管理过程 中，经营实际结果与预期收益目标发生背离，从而导致银行遭受资金 损失或收益下降的一种可能性或不确定性。一（２）市场风险。市场风险是指由于市场价格的变动，导致银行的表
内和表外头寸面临遭受损失的风险，主要有利率风险和汇率风险。①利率风险。由于商业银行贷款的收益主要是存贷差，作为信贷资金价格的短期利率和长期利率都是中央银行调控宏观经济的货币 政策手段之一，具有外生变量的不可预期性，因而利率的变化将直接 影响商业银行的收益高低。商业银行在运营中，贷款资金来源主要靠 吸收存款，但存款结构往往不一致，如果以短期或中期存款支持长期
贷款，贷款发放之后利率上涨，银行将不得不为以后的存款支付高额 利息，而原已发放的固定利率贷款利率有可能太低，使贷款收益下降， 甚至入不敷出。 ②汇率风险。汇率风险指各国货币之间汇率的波动使商业银行的 资产在持有或运用过程中蒙受损失的可能性。商业银行的信贷资产由 多种货币组成。汇率变动会影响信贷资产的市场价值及其流动性。如 果商业银行的资金来源与运用不是同一种货币，银行信用投入与收回
需有一定期限，不同货币兑换、折算，从贷出到收回都不可避免地面 临汇率风险。 （３）操作风险。根据新巴塞尔资本协议第三次征求意见稿的定义， 操作风险又称商业风险，是“直接或间接由人或系统的不适当或错误
的内部处理、或外部事件所造成的损失的风险”。在银行的经营策略 中存在许多引起收益变化的因素。银行有时不能有效地控制直接费用 和银行雇员的错误操作，银行也必须吸收因雇员或顾客的偷窃或诈骗 所造成的损失。操作风险的损失取决于超出预期经营费用的可能性及 由此造成净收益或公司价值的下降。因此，银行的操作风险一方面与
银行的规模密切相关，具体与银行部门，分支机构或附属机构的数量 及雇员的多少有关；另一方面与银行经营各类业务所使用的技术有 关，在银行的信息系统，报告系统和利率监控规则中可能出现操作风 险引发因素。缺乏有效的风险跟踪就可能忽略一些重大事故苗头，不 及时采取相应的纠正行动，有可能引发灾难性的损失。 对于我国国有商业银行而言，由于我国目前所处的金融环境，即
利率与汇率的管制程度还很高，两者目前还远没有实现市场化，市场 风险的表现就不突出；而操作风险作为《新巴塞尔资本协议》新增加 的内容，其造成的损失大概占到我国国有商业银行所有风险损失的 １０％左右，与市场风险相当。这样，信用风险就成为我国国有商业银
行目前所面临的最主要的风险，所造成的损失占总体风险损失的８０％以上１。因此本文将着重探讨国有商业银行信用风险的现状与控制。第二节商业银行信用风险概述２．１信用风险的内涵 当今的学术界认为信用风险应包括三方面的涵义： １．贷款信用风险是指借款人不按时归还或逾期不归还本息而遭 受损失的可能性。这种风险使银行贷款成为坏账，造成资金损失，乃
至严重亏损。贷款风险主要来自企业状况不佳，而企业状况的好坏受 到许多因素的影响，既有企业自身的因素，也有社会经济环境的因素。 此外，银行对贷款缺乏科学的审查管理，也使贷款信用风险大大增加。 ２．投资信用风险是指银行进行证券投资产生的风险。它是由于证
券发行人到期不能还本付息而使银行遭受损失的可能性。该种风险主数据来源于中国工商银行资产风险管理部副总经理，陈琳龙博士在２００６年所做的相关统计８
要受证券发行人的营业能力、资本大小、事业的前途和事业的稳定性 等因素影响。一般政府证券信用风险最小，与政府债券相比，企业发 行的债券信用风险一般要大些。。３．银行自身信用风险指银行没有充足的准备金来应付客户提存需求、或借贷要求而使银行遭受损失的可能性。这一风险主要是由于 银行资产负债安排不当造成的。所造成的损失主要是大大降低了银行
信誉，客户会对银行产生不信任感，严重时会出现挤兑风潮，导致银 行破产。２．２信用风险的特点１．收益与风险的不对称。企业违约的小概率事件以及贷款收益 和损失的不对称，造成了信用风险概率分布的偏离。市场价格的波动
是以其期望为中心的，主要集中于相近的两侧，因此，通常市场风险的收益分布相对来说是对称的，大致可以用正态分布曲线来描述。相比之下，信用风险的分布不是对称的，而是有偏的，收益分布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧｝Ｂ现肥尾现象（见图２．１）。这种特点是由于贷款信用违约风险造成的，即银行在贷款合约期限有较大的可能性收回贷款并获得事先约定的利润，但贷款一旦违约，则会使银行面临’相对较大规模的损失，这种损失要比利息收益大很多。由于国有银行实行分业经营，不能够进行证券投资，所以在研究国有银行的信用风险时不考虑银行由于参
与证券投资而产生的信用风险９
／市场风险／妒／＼＼信用风险＿＝＝夕 ／／损失、÷／心＼收益，（图２．１：信用风险的概率分布特征） ２．信用风险具有明显的非系统性风险特征。不同于市场风险，信 用风险多数情况下取决于与借款人相联系的非系统性因素，如借款人 经营管理能力、借款人风险偏好等，在定价模型上缺乏有效的计量手 段，市场不能提供全面可靠的风险定价依据。
３．由于贷款是非公开交易，信用风险信息很难获取，多样化投资 分散风险成为信用风险管理的主要手段。 ４．传递性和扩散性。一方信用风险的实现会影响与之有联系的其 他方的信用风险的实现。由于金融机构之间，金融机构与工商企业的 投资者之间相互的信用与利益深入交织，使信用关系实际上是一个广 泛的社会连锁网络。一方的信用风险可能导致另一方的信用风险，然
后逐步向外扩散，最终构成一个“信用风险链”，出现多米诺骨牌效 应，引起加总的信用风险迅速扩大。信用良好的金融机构、企业和投 资者也会因受到牵连而陷入危机中。 ５．隐蔽性和突发性。信用风险可以通过安排新的负债得到缓解， 如“借新债还旧债”，可使得信用关系暂时得以维持。这样，即使发 生违约的风险很大，起初也难以显现出来。
６．变动性。即信用风险的大小将随着各种情况的变动而变动。信 用状况的多变性使信用风险始终存在，即使对于传统的业务而言，由 于借款人的信用状况受多种因素的影响处于经常性的动态变化之中， 这使得商业银行难以准确把握其信用状况。第三节商业银行信用风险研究现状３．１信用风险的国外研究现状 国外对商业银行信用风险基础理论的研究多是从信息不对称的
角度开展的。从２０世纪７０年代开始，经济学家就开始运用微观经济 学理论、博弈论、不完全合同理论１研究银行和企业之间的信贷关系 问题，研究信用风险的产生与防范，比如分析企业为什么借贷、为防 范风险，银行企业之问的借贷合同是什么、如何防范借贷行为中的道 德风险、担保对信用风险的作用机理等。对银企借贷行为的分析更加 深刻地剖析了银行信用风险的实质、银行防范信用风险的途径以及银
行如何设计信贷合约来识别不同企业的信用风险，将高风险企业识别 出来。 同时，在管理方法上，国外学者进行了大量研究，取得了丰富的 成果，开发出了相当数量的信用风险现代度量控制模型，目前已经广 泛应用于国外商业银行的日常信用风险控制与管理之中，这些研究成
果对国外商业银行信用风险控制水平的提高起到了决定性的作用。２３．２我国国有商业银行信用风险的研究现状由于我国国有商业银行所处的特殊历史时期，尤其是近年来国有 商业银行股份制改革的深入，以及上市的积极准备，使我国学者对国 有银行信用风险的研究多集中于商业银行的治理结构成因上，从而提 出以此为基础的商业银行治理结构改革措施。 周小川（２０００）认为银行信用风险的大量堆积分为三个阶段：一是
在计划经济条件下形成的；一是１９９２—１９９４年经济过热特别是在房１国内学者杨军在２００４年出版的《银行信用风险：理论、模型和实证分析》对这三种理论作了详尽的介绍 ２具体的管理方法见本文第三章１１
地产开发领域形成的；～是１９９４年以后形成的，三个阶段形成的不 良资产额各占三分之一。因此，目前信用风险的控制应从上面提到的 三个方面入手。 刘锡良、罗得志１（２００１）认为：由于我国企业的融资渠道单一，， 因此银行融资导致信用关系单一化，．其它信用关系受到抑制，导致社 会信用风险集中在银行。该文称之为信用抑制和风险转嫁机制；其二
是信贷交易的内部性上升，所谓内部性上升是指交易者所经受的但没 有在交易条款中说明的交易成本或收益的上升。该文认为由于缺乏信 用观念，银行客户质量下降，在通货紧缩环境下无法退出信贷市场以 及总分支行制度的代理成本等，导致银行内部性的上升。阐述了信息 在信用风险中的重要作用。
韩强２（２０００）认为国有银行和国有企业改革的非均衡性使银行信用风险很高，；其主要观点是：国有企业拨改贷的融资体制改革与银行自主经营地位欠缺存在矛盾，国有企业破产改革与银行的国有独资产 权存在矛盾，企业重复建设与银行分支机构改革存在矛盾，国有企业 经济效益下降与融资途径存在矛盾，产权改革不规范与银行支持企业 发展之间的矛盾，企业改革软约束与国有商业银行的改革环境相矛
盾，这些矛盾导致信用风险不断积累。 中国人民银行朔州支行３（２００ｉ）在对国有商业银行信用风险的特 点分析时认为在新的条件下，企业信用度下降成为不良贷款新增的主 要原因。国有商业银行的制度操作陷入了一个怪圈，国有银行审批制 度严格化，导致企业得到贷款困难，企业拖欠倾向加重，企业拖欠导 致银行信用风险加大，导致银行更加严格地审批贷款，如此往复，成 为一个恶性循环。
林毅夫等４（１９９４）在分析国有商业银行信用风险的来源时，指出
银行的信用风险来自于国有银行承担的政治性任务，是银行缺乏独立１刘锡良、罗得志：“论我国银行不鬼资产的根源——信用、金融层面的分析”，《金融研究》，２００１年第ｌＯ期２韩强：“国确商业银行不良资产的防范措施研究”，《西南金融》，２０００年第８期３中国人民银行朔州市中心支行课题组：“信用制度与信贷制度的恶性循环——对国有商业银行新增不良贷款的研究”，《金融研究》，２００１年第７期ｊ４林毅走：《中国的奇迹：发展战略与经济改革》，三联书店上海分店，上海人民出版社，１９９４年
性的行为方式造成的。在计划经济条件下，财政、围有银行、国有企 业是国有经济的三驾马车，为了实现赶超战略，国家动员社会的力量 和资源进行一些大型项目的建设，国有银行承担为这些项目筹集资金 的任务，银行贷款决策取决于政府指令，银行将不得不承担计划经济 失败的成本，表现为高的信用风险。
张玉明１（１９９９）认为国有银行的信用风险来源于国有企业与国有 银行的“患难”关系。在计划经济体制下，银企关系呈现以下特征： 一是银企间的非信用关系，国有企业认为从国有银行取得的借款是政 府投资，企业无需偿还；二是银企之间的供养关系，国有企业缺钱就 向银行要贷款，银行“充分供给资金”变为银行包管资金；三是银企 之间的患难关系，因为国有企业历史上积累下的大量亏损，导致国有
企业难以偿付其债务，债多不愁，从而形成了大量银行不良资产。 张杰２（１９９９）将国有商业银行的呆帐分为政策性呆帐和商业性呆 帐，并且认为大部分呆帐是由于银行支持渐进转轨而进行的信贷剩余 转移。许国平、陆磊３（２００１）采用不完全合同理论对金融体系的道
德风险问题进行了分析，指出了道德风险对金融风险的影响和作用。张亦春、余运九４（１９９８）结合银行体制变迁对银行风险问题进行了研究，指出了银行风险与银行制度变迁、内部控制有关系。，徐联初、 肖晓光５（２００１）认为由于银行和企业之间存在信息不对称现象，银 行需要借助担保、多次重复博弈、履约声誉等信号来消除不对称因素。１张玉明：《信息非均衡与银行不良资产》，上海三联书店，２０００年
２张杰：“转轨经济中的国有银行呆帐”，《金融研究》，１９９９年第５期 ３许国平、陆磊：“不完全合同与道德风险：９０年代金融改革的回顾与反思”，《金融研究》．２００１年第２期 ４张亦春、佘运九：“制度变迁中的银行风险分析殛内部控制”，《经济研究》，１９９８年第２期 ５徐联初、肖晓光：“信息不对称条件下的银企关系问题与产权因素”，《金融研究》，１９９８年第４期
第二章国有商业银行信用风险控制现状第一节国有商业银行信用风险积累的表现过去，由于我国国有商业银行所处的特殊历史时期及其所担负的 特殊任务，使其在体制上，‘与政府、企业关系扭曲，缺乏有效的约束 机制；在经营上银行风险意识淡薄，缺乏有效的内控机制和风险防范 措施，致使信用风险不断堆积，具体表现在： １．资产质量差
无论是在增量方面还是在存量方面，我国国有商业银行不良贷款 的数额都很大，主要表现在：①历史存量不良贷款数额巨大。其中绝 大部分属于呆帐和死帐。事实上，这己不是一科ｔ可能会出现的风险， 而是真实的贷款损失。而在美国，．据有关统计，商业银行的不良贷款 占贷款总量２％左右，若加上当年核销的坏帐，则略高于次１。②增量 贷款风险不断增加。由于存量结构的制约，银行信贷资产在增量配置
上难以优化和按效率原则进行。由于自身利益的引诱以及社会保障机 制和各种约束机制的不健全，对陷于经营困难的企业又不能任其发 展，为了社会的安定团结，以及由于政府的行政干预，使得银行的一 些无望收回的贷款不断增加。因此，在存量结构不合理和增量扭曲的 情况下，银行的信用风险不断扩大。 经过近几年持续不断的努力，国有商业银行的信贷资产质量已经
得到明显提高，但是大量存在的不良资产依然在很大程度上制约着国 有商业银行从实力上迅速向健康银行的转变。目前，信用风险的国际 警戒线一般在１０％左右。国际上著名商业银行不良贷款的比例均控制 在较低水平，平均水平大概在２％左右２。但是，我国四家国有商业银 行不良贷款比例一直处于较高水平，到２００４年年底，四大银行的平数数 字宇 来来 源源 于于银银 一丁一『 反反 对对 银银 行行巴巴
塞塞＾ｄ＾ｎ新新 资资 本本 良帅 泌改 与与帕帽 唐唐 用用 历厅Ｈ险险 分分 析析张张 海海 宁宁清清 华华 大大 学学 丑丑 版版 社社船曲 帆∞
均不良贷款率约在１４％左右。 ２．资产流动性低 。银行的资产流动性是指金融资产在无损失状态下迅速变现的能 力。一般来讲，银行资产质量越差，其资产流动性就越低，应对意外 事件冲击的能力就越弱，发生金融波动的概率也相应越高。 、国有商业银行的信贷资产的流动性差。这主要表现在资产长期被 占用，周转缓慢，贷款资产的变现能力越来越弱，流动性不断缩小。
由于特殊的历史原因，我国企业的自有资金较少，生产所需资金主要 依靠银行贷款支持，大量的信贷资金被企业长期占用，转化为其铺底 资金。在这种情况下，一旦企业经营出现问题，银行贷款也就会难以 收回，就会成为呆帐、坏帐，既影响了贷款对企业经营活动进行调节 的作用，又加大了银行的信用风险，降低了银行信贷资产的流动性。 长期以来，由于我国处在计划经济时期，银行资产流动性差的问
题没有被大家所重视。之所以如此，与市场的开放度特别是政府的保 护政策有关。入世以后，随着环境和政策的变化，流动性压力将是一 个不可回避的现实。从理论上讲，流动性自始至终都是商业银行经营 管理中面临的潜在压力；从现实看，按照世贸组织的规则，信息要进 一步披露，透明度要进一步提高，长此以往形成的政府保护政策要淡 出；随着资本市场的扩大和投资渠道的增多，金融“脱媒”现象会加
剧；外资银行经营人民币业务后，会分流一部分原本属于国有商业银 行的存款。这些都构成了国有商业银行流动性风险增加的压力。 ３．资本充足率不足 改革开放以来，我国经济发展对信贷的需求长期处于求大于供的 状态。鉴于国有商业银行一直扮演着企业生产和发展资金的主要提供 者角色，其信贷资产规模增长速度一直快于资本补充速度，资本补充 便成为一个长期没有得到有效解决的问题。入世后，国有商业银行资
本不足的现实与资本充足甚至超过规定比例的外资银行相比便形成 了强烈反差。反差的含义是，在开放的市场环境中，一方面国际金融 风险会更多的移入：另一方面，国有商业银行抵御风险的资本能力却没有得到相应提高。过低的资本比例，表明较低的清偿能力。如果资
本不足在入世后的一定时期内依然得不到有效解决，国有银行将缺乏 增长与扩张的牢固基础，同时也容易动摇市场信心。 根据巴塞尔协议的要求，风险资产的银行资本比率不得低于８％， 其中核心资本比率不得低于４％。而我国四大银行资本充足率在１９９８ 年以前长期低于８％ｉ甚至不到５％。因此，１９９８年我国政府为了提高
银行资本充足率，发行了２７００亿特别国债，使当时四大银行的资本 充足率都提高并接近８％，但过了不到半年，由于各种原因，各大银 行的资本充足率又开始持续下降。第二节国有商业银行信用风险控制现状的实证分析２．１国内外商业银行信用风险评价指标体系构成的回顾 对商业银行的信用风险控制情况进行考核和评价，世界各国都研 究制定了一些科学的方法，如美国ＣＡＭＥＬ评级体系、穆迪投资服务公
司的财务实力评级方法、日本《钻石周刊》的金融机构实力及Ｆｒａｓｅｒ 评级指标体系评价方法。从２００１年开始，我国中央银行也制定了一系 列商业银行考评办法。对于这些国内外商业银行信用风险的指标评价 体系，其所评价的对象基本包括商业银行所面Ｉ临的所有风险，由于研 究范围不同，本文只选取了其中信用风险控制效果的主要评价指标加 以介绍。以下是这些方法的主要内容。 １．国外风险评价指标体系
（１）美国ＣＡＭＥＬＳ关于银行信用风险的评价指标体系。 它是美国联邦存款保险公司制定的一种评价方法，主要是为监管 者的金融稳定和风险控制目标设定的，指标体系的设定强调资本充足 性，资产质量与流动性，受益性的考核则次之。该考评体系的主要指 标如下表（表５．１）：
资本状况（７项） 资本充足率 核心资本充足率 资本比率 负债率资产质量（１２项） 不良贷款比率 呆账准备率 准备覆盖率 贷款集中度 贷款损失率流动－肚（１２项） 存贷比率 流动资产比率 客户存款比率 外币资产比率收益状况（１９项） 资产收益率 资本收益率 效率比率 利息收益 利差（表５．１：ｃ柚ＥＬｓ评价指标体系主要成分）（２）Ｆｒａｓ
ｅｒ评级指标体系 该评价指标体系是由ＤｏｎａｌｄＲ．Ｆｒａｓｅｒ并ＨＬｙｎＭ．Ｆｒａｓｅｒ两位专家提 出来的，他们认为银行的信用风险分析应包含以下几个主要方面及指 标（表５．２）资本充足指标 核心资本／资产 资产增长率 核心资本增眭率 现金股利／营业收入 资产质量指标 净核销／贷款 损失准备／净核销 损失准备／贷款 计提／平均资产 流动性指标 短期投资／流动性负债 波动性负债依存度
贷款／资产 盈利性指标 净收益／资产 管理费用／平均资产 净利息收入／平均资产 非利息收入／平均资产（表５．２：Ｆｒａｓｅｒ评级指标体系的主要成分）（３）穆迪信用风险评价体系 穆迪投资服务公司是一家国际知名的信用评级公司，在多年的发 展中，形成了一套较为完善的评级理论和方法。１９７１年穆迪开始对银 行发行证券进行评级，１９８５年引入了存款评级。１９９４—１９９５年又引入
了银行财务实力评级，根据贷款、贷款损失准备、资产、资本、存款、 利润等要素的增长率，以及盈利水平、资本充足性、资产质量、流动 性等方面的指标，将银行的财务实力评为Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ、Ｅ五个等级， 其中Ｂ级表示财务实力强劲（Ｓｔｒｏｎｇ），Ｃ表示财务实力良好（Ｇｏｏｄ），Ｄ 级表示财务实力合适（Ａｄｅｑｕａｔ），Ｅ级表示财务实力很弱（Ｖｅｒｙ ｗｅａｋ）。 下面（表５．３）是其主要评价指标：
资本充足指标 负债／资本 或有负债／资本 负债／有形资本资产质量指标 净核销资产／生息资产 上年核销资产回收率 呆账准备／净核销资产 当年计提／净核销资产’ 贷款损失覆盖率 不良资产率 盈利性指标 资产收益率 资本收益率 生息资产收益率 利差
红利率负债／（有形资产一非金融子公司资产）负债／（有形资产—ｑ｝金融子公司资产＋所得税）负债／（有形资产一非金融子公司资产及保险公司资产）流动性指标 一年内到期生息资产／净生息资产 一年内到期生息资产／短期负债 月平均现金流入额 日平均商业票据额 商业票据平均期限 商业票据最高额 （表５．３：穆迪评价指标体系主要成分）（４）日本《钻石周刊》的金融机构实力及危险度评价方法
它采用从七个方面综合评分加权加总的方法计算。七个方面包括 金融机构经营潜力、不良债权程度、经营规模、资产对市场价格变动 的感应程度、人力效率、资产收益水平及经营的稳健程度。各个方面 分别采用若干小指标评分加总得出。这些小指标分别是： ａ．经营潜力 指标１：向服务业、通信业、信息业等成长产业的贷款比例 指标２：向可期待得到高收益的个人贷款比率 指标３：从业人员的平均年龄
指标４：人员经费占经营费用的比例 ｂ．不良债权程度－指标５：不良债权占贷款总额的比例１ ｃ．经营规模 指标６：分支机构数 指标７：资金量 指标８：自有资本总额１不良债权包括己破产企业的贷款及债务、＿遄期３个月以匕未收回的贷款及债务、被特别处理而折扣的债权 及免除利息的愤权。１８
指标９：贷款总额 指标ｉ０：有价证券市价与账面价差所包含的收益 ｄ．资产对市场价格变动的感应度 指标１１：受利率变动影响的存款与证券的构成比例 指标１２：向受地价、不动产价影响的不动产业贷款比率‘ｅ．人力效率指标１３：人均贷款额 指标１４：人均吸收存款额 指标巧：人均业务纯利润 指标１６：营业费用与资金平均金额的比率 ｆ．资产收益水平
指标１７：总资产纯利润率 指标１８：总资金纯利润率 ｇ．经营稳健程度 指标１９：盈利资金的比例 指标２０：自有资本占总资产的比率．指标２ １：有价证券收益率（有价证券内含收益／有价证券账面价格）。 总结以上几种评价体系，可以得出以下几点结论：银行监管者出 于金融稳定和控制风险的目的，对银行进行现场和非现场的检查，评 价的核心是安全性，因此偏重于资本充足率、资产质量、以及流动性
的考察，对盈利性则次之。而民间信用评级机构评价银行，实际上是 资信评级，是为了投资者的投资决策服务，评级的核心是风险判别， 因此，评级指标首先强调资产的质量和盈利性，投资者在承受风险时， 获得的收益补偿程度如何。评级指标针对银行经营内容设计，有利于 社会投资者对银行的基本情况做出客观的判断。 ２．国内风险评价指标体系 （１）中国人民银行关于《国有独资商业银行考核评价方法》。
２０００年，中国人民银行开展国有独资商业银行等七类金融机构贷 款质量，盈亏情况等真实性大检查。制定《国有独资商业银行考核评价方法》，首次对国有商业银行的风险进行了定量考核。其中，中国
人民银行对国有商业银行的信用风险评价主要从资产质量、资本充 足、流动性及盈利性几个方面进行，督促商业银行通过自身努力提高 抗风险水平。主要的指标如下，见表（５．４）资本充足比率 资本充足率 核心资本充足率 资产质量指标 逾期贷款率 呆滞贷款率 呆账贷款率 信贷风险资产抵补率 流动一性 流动－畦比率 盈利能力 资产利润率 资本利润率
人均利润率 利息回收率 应付利息充足率 效率比率（表５．４：国有独资商业银行考核评价方法主要指标）（２）财政部关于《商业银行企业绩效评价指标体系》。２００２年财政部统计评价司设计了一套关于商业银行绩效评价的指标体系，其中关于信用风险控制效果评价的主要指标见（表５．５）：资产安全指标 资本充足率 不良资产比率 风险资产抵补率 次级贷款比率 可疑贷款比率 损失贷款比率 流动性比率 流动比率
资产负债率’ 各付金比率 存贷款比率 现金流量充足比率 盈利性 净资产收益率 资产收益率 利息回收率 人均利润率 应付利息充足率 发展能力 资产增长率 利润增长率 存款增长率 贷款增眭率 资本增睦率（表５．５：商业银行企业绩效评价指标体系主要成分）（３）中国银行业监督管理委员会关于《商业银行风险监管核心指标》。２００５年０２月１６日，中国银行业监督管理委员会颁布了《商业银行
风险监管核心指标》征求意见稿，主要的信用风险控制效果评价指标 见（表５．６）：流动性风险 流动性比例 超额备付金率 核心负债比率 流动性缺口率 资产质量指标 不良贷款率 不良资产率 单一客户授信集中度 关联攫信比例 风险迁徙率 准备金充足率 （表５ ６：商业银行风险监管核心指标） 资本充足程度 核心资本充足率 资本充足率 盈利能力 资产收益率 资本收益率
从上述几个指标评价体系可以看出，我国的指标体系都是从监管 者的角度出发，即同前面分析的国外风险指标评价体系相同，重视的 是资本充足性，资产质量衣ｉ流动性，盈利性则居次席，这基本符合我 国商业银行国有以及风险控制水平有待提高的特征。因此，本论文所 设计的指标体系主要是以此为参考，结合国外评级机构的指标体系设 计优点综合而成。
２．２国有商业银行信用风险控制指标体系的建立原则与思路 １．指标体系构成的原则 本文在构建国有商业银行信用风险评价指标体系时遵循了以下 原则： （１）全面性、系统性与可比性相统一原则 建立评价体系的根本目的是考核商业银行的信用风险控制的改 善情况，全面考核商业银行的资本充足性、流动性、资产质量安全性 以及同时兼顾盈利性是本文坚持的最高原则。在具体操作过程中，每
一项指标都力求能从某一方面反映商业银行信用风险现状，各指标相 辅相成，能全面反映商业银行信用风险的实际状况，真正反映出各项 指标对风险的相关度，力求所选指标作为一个整体能系统全面地反映 商业银行信用风险的状况，另外反映风险状况的各项指标能在各商业 银行之间具有一定的可比性。 （２）层次性与逻辑性原则 在多指标多层次的评价体系中，切忌同～层次的指标信息重叠、
逻辑混乱，使评价结果失真。在确定指标评价体系时，应将一些非重要变量删除，以构成最佳变量子集。在本文中，评价体系具体分为三 个层次：最上面是目标层——银行信用风险控制水平；其下具体分为资本充足性、流动性、资产质量安全性和盈利性四个方面，以便满足 全面性与系统性原则；第三层才将四条“基本原则”细分为各项财务 比例指标。这样通过计算得到的结果就能清楚地反映出参评银行中哪
个好、哪个差，在哪一个方面好、在哪一个方面差。 （３）接轨性与特色性相统一的原则 走向世界，参与国际资本流通是中国银行业发展的必然趋势。因
此，在模型指标的选择时，要注意尽量与国际通行的体系接轨。例如， １９８８年国际清算银行通过的“巴塞尔协议”中规定的资本充足率标 准，已成为世界各国检验银行资本构成和资本适宜度的统一标准。我 国中央银行也于１９９２年向国际社会承诺按该协议的规定监管和规范， 我国银行业资本构成和资本数量。但是，我国银行业的发展存在很多
有别于西方银行业的特色。这就决定着在评价银行风险控制水平时， 必须充分考虑这种“特色性’，而不能一味照搬西方模式。在本文的 模型指标中，拆借资金比例便是一个参照我国实际情况制定的具有 “特色性”的指标。在国外，该指标～般都由商业银行自己制定一个 自控比例。但我国商业银行的市场行为不规范，短借长用的现象较多， 必须严格控制。随着我国银行业体制的不断发展完善，评价模型中的
“特色性”指标应逐步减少，最后达到完全与国际接轨。 （４）代表性原则。认真分析商业银行经营实践，力求所选指标能反映出银行的真实 运行机制；指标体系的设立，应界线明确、体系完整、具有代表性。 （５）规范性与可操作性原则要求所设计的指标必须规范化，数据来源确凿可靠，推理过程科学合理，具有较强的可操作性。同时必须是容易获得的，否则该模型
就失去实用性。本文所建立的模型，其指标数据均来源于银行日常的 各种财务报表数据的比例值，很容易根据公式计算出来。 （６）敏感性原则 要求保证所设计的评价指标能敏感地反映商业银行信用风险的 真实状态，同时与管理实际情况一致或超前。 ２．评价指标体系的设计原理及思路 本文的商业银行信用风险控制现状评价方法是建立一套适应我 国国情的指标体系，对商业银行详细的年度财务监管报告提供的数
据，运用统计学中的主成分分析原理进行分析，在数据的处理过程中需要运用ＳＰＳ８统计软件进行操作，得出综合评价分值。（１）指标体系的设计原理 在进行商业银行信用风险控制现状评价的研究中，为了全面系统’，
的分析问题，我们必须综合考虑许多反映四条“基本原则”‘的指标。 这些指标都是在一定程度上反映所研究问题的信息。并且由于这些指 标之间存在一定的相关性，因此所得统计数据在一定程度上反映的信 息有重迭：尽管如此，去掉某些变量又觉得信息不全面，而变量太多， 给计算以及分析带来了不少复杂性。在这种情况下，此处分析采用主 成分分析法。
主成分分析用于解决在某些经济问题中，每一影响因素也就是变 量或指标在不同程度上反映所研究问题的某些信息，并且指标之间彼 此有一定的相关性，因而所得的统计数据反映的信息在～定程度上有 重叠。在用统计方法研究多变量问题时，变量太多会增大计算和增加 分析问题的复杂性，运用主成分分析工具，可以根据经济问题涉及的 众多变量之间既有的相关性，通过对原始变量相关矩阵内部结构关系
的研究，找出影响某一经济过程的几个综合指标。这些综合指标为原 来变量的线性组合，既保留了原始变量的主要信息，彼此又不相关， 又比原始变量具有某些更优越的性质，经过处理的这些综合指标既易 于解释，又基本反映了经济过程。通过主成分分析，可以更好的抓住 主要矛盾，并对具体实际有更深层次的了解． （２）研究思路 本文主要考察国有商业银行的信用风险控制的现状。但是商业银
行的资本充足性、流动性、资产质量安全性和盈利性之间的关系是既 存在矛盾又互相统一的，这也是我们为什么在研究商业银行信用风险 控制水平的同时，将盈利性考虑入内。因为存在着如下关系，即风险 水平控制程度越高，盈利性就会相应降低。反之，提高盈利性的同时 会降低流动性、安全性、但可以提高资本充足性。在进行评价分析时 需要考虑四原则之间的非同向变动关系，只有四个成分之间处于均
衡，才能说信用风险的控制到了一个比较合理的水平，否则，一味的 追求风险的控制，会使商业银行丧失其盈利的本来目的。运用主成分 分析法，商业银行四条“基本原则”的分项得分和综合得分的历年变 化情况以及相应的众多商业银行同时比较时的排序均可以得出。具体指资本充足，资产质量，流动性．盈利性等四类评价指标２３
的处理过程是： 首先，对数据进行预处理，将数据处理为同向变动，在本步骤中 需要做两项工作：．①将数据转变为同方向变动的数据。在进行实际考核的过程中， 由于指标之间会出现此大彼小、此低彼高的现象，且指标之间互有联 系，造成评价的困难。在此要对数据进行预处理。由于仅靠主观判断 难以做出某一项指标的数据是越大越好，还是越小越好的判断，因此
在此需借助ＳＰＳＳ统计分析软件分别对资本充足性、资产流动性、资产 质量安全性、盈利性四大类指标的数据进行分析，利用相关系数的正 负做出判断，相关系数为正意味这两项指标的变动是同一方向的，相 关系数为负意味着两项指标的变动不是同一方向的。②同方向处理的基本方法，本文采用的是应用公式１一ｘ。其次，将各大国有商业银行几方面的数据分别进行主成分分析处
理，将资本充足性、资产流动性、资产质量安全性和盈利性对时间作 出纵向比较，得出银行信用风险控制状况历年变化的情况。最后，采用２００４年最新的数据，将国有四大商业银行与我国国内 的几家上市股份制银行以及海外有代表性的著名大银行进行四类指标分别和综合的横向比较，得出四大行本身所处的风险控制现状位置 及和先进银行相比的差距。 ２．３国有商业银行信用风险控制水平指标体系的建立
依据对上文国内外信用风险控制评价指标的综合分析，以及国有 银行信用风险大量堆积产生的后果，采用监管者角度，我们将国有商 业银行信用风险的衡量成分主要定位于以下几个：即资本充足性、资 产质量性、资产流动性。如前文所提，风险控制水平与银行的盈利水 平有很大关系，所以我们将商业银行的盈利性作为了另一个辅助参考 量。下面我们分别介绍指标体系构成的各个方面。 １．资本充足性。
（１）商业银行资本充足的含义 对于资本充足性，我们可以下这样一个定义：银行资本的数量足 以吸收可能发生的意外损失，使银行在遭遇风险损失时不致破产。随
着金融竞争的日益激烈，商业银行的经营风险越来越大，拥有充足的 资本具有非常重要的作用：①保护存款者的利益；。②减轻存款保险公司所承担的风险１； ③减轻商业银行的债权人所承担的风险；④银行遭受业务损失时可起缓冲作用； ⑤有利于银行购置必需的固定资产和先进的技术设备。 对于银行资本的基本构成来看，世界各国银行资本所涵盖的范围
基本上是＿致的，银行资本不仅包括普通股、资本盈余、未分配利润、 优先股等所有权资本，还包括附属债务等具有债务性质的资金，此外 对于银行所计提的相关准备金，如资本准备金、贷款损失准备金和证 券损失准备金２等也列入银行资本的范畴． 我国商业银行的资本目前包括实收资本、资本公积、盈余公积、 未分配利润以及贷款呆账准备金、坏账准备金、投资风险准备金和五
年（包括五年期）以上的长期债券等。从我国商业银行资本的构成来看，在银行资本的构成边界上我国与其他国家相差不大，但我国商业银行资本尤其是附属资本具有很大的扩充空间，如在优先资本可涵盖 的优先股、附属债务（如资本票据、资本债券）和可转换证券等方面。 （２）资本充足性衡量指标的选取 衡量银行资本是否充足，本文结合国内与国外的相关评价体系，
运用了以下指标来进行考核（表５．７）：１具体指己建立存款保险体系的国家而言，目前我国正在讨论之中 ２主要指具有混业经营资格的商业银行而言２５
指标 资本充足率 核心资本充足率 高风险资产覆盖率－ 固定资本比率 资产负债率 风险权重资产比 权益资产比率 负债资本比率 资本资产比率 资本存款比率 高风险资产资本比率 权益贷款比率 调整安全比率 资本增长率 核心资本增长率 持续成长率计算公式 资本／风险加权资产 核心资本／风险加权资产 （核心资本＋损失准备）／高风险加权资产
固定资产净值／核心资本 付息负债／资产 风险加权资产／资产 权益／资产 资本／负债 资本／资产 资本／存款 高风险资产／资本 权葫／贷款 （股东权益＋损失准备一高风险资产）／（贷款一高风险资产） （上年末资本一本年末资本）／上年末资本 （上年末核心资本一本年末核心资本）／上年末核心资本 （留存收益／最低资本充足率）／风险加权资产标准≥８％≥４％≥５％≥１０％≤５％（表５
７：资本充足性衡量指标）２．资产质量安全性。 （１）资产质量的含义一．由于商业银行的资产多数是指其贷款，所以商业银行的资产质量在很大程度上是指其贷款情况的好坏。资产质量的好坏直接影响到商 业银行的发展前景。 目前，以资产质量的主要衡量指标不良贷款率来说，全球最大的 １０００家银行中，有７０％以上低于５％。而在美国，对于全国的平均水平
而言，这个数字为２％，对于美国的前十大银行中，这个数字更是降到 了０．１％以下‘。而在我国，到２００４年年底，全国的平均水平大概在１３％ 左右，而四大国有商业银行的平均水平则在１４％左右。可见，从不良 贷款这个角度来讲，我们的国有银行已经远远落后于世界平均水平。 （２）资产质量安全性衡量指标的选择 综合考评我国国有商业银行资产质量的历年变化情况，本文采用
了以下指标（表５．８）：数字来源于《银行反对银行：巴塞尔新资本协议与中国信用风险分析》张海宁，清华大学出版社，２００４２６
指标 不良贷款率 资产组合质量指标 贷款损失抵补率 不良贷款拨备率 不良贷款覆盖率 贷款损失准备率 损失弥补系数 核销，净利息收八比率 净核销，平均总贷款比 计提，平均贷款比 不良贷款资产比 计提，平均资产比率 资产质量率 抵押与质押贷款比率 贷款损失保障率 贷款增氏率 不良贷款增长率 单一客户贷款比率 最大十户贷款比率计算公式
不良贷款／总贷款 风险加权资产／资产 （核心资本＋损失准备）／贷款 损失准备／不照贷款 （核心资本＋损失准备）／不良贷款 损失准备／贷款 （税前利润＋损失准备）／核销净值 核销／净利息收入 核销／平均总贷款 当年计提／平均贷款 不良贷款／资产 当年汁提／平均资产 计提后营业利润／计提前营业利润 ｅ抵押＋质押贷款）／总贷款 净利润／当年计提 （上年贷款一本年贷款）／上年贷款
（上年不良贷款一本年不良贷款）／上年不良贷款 单一客户贷款／总资本 前十位最大贷款和／总资本 （表５．８：资产质量安全性衡量指标）标准≤１．５％≥１％≤３％≤３％ ≤Ｏ．５％ ≤Ｏ．５％≤０ ５％≥３，≤４ ≤２０％≤１０％ ≤５０％３．资产流动性 （１）资产流动性的含义 商业银行的基本业务就是充当融资中介，它把存款人的资金集中
起来，进行整合后又将这些资金以贷款、投资或其他金融产品的形式 投放或销售出去。商业银行在资金的营运过程中，会面临清偿力不足 的风险，因为存款人要提取存款，借款的客户需要贷款，而资产不可 能迅速足够的变现。因此，保持足够的流动性，对于商业银行具有非 常重要的作用。 流动性包括资产的流动性和负债的流动性两个方面。资产的流动 性，是指资产在价值不受损失的条件下具有迅速变现的能力。因此，
能迅速变现而不会带来损失的资产，流动性就强。相反，不能迅速变 现或变现过程中会遭受损失的资产，流动性就弱。一般来说，流动性 较好的资产有：库存现金、在中央银行存款、短期同业拆借及一些商
业票据等，而流动性较差的资产有：中长期贷款、长期投资等。负债流动性是指商业银行以较低的成本随时获取资金的能力。 目前，由于我国商业银行的资产绝大多数为贷款，因此，对我国 国有商业银行资产流动性影响最大就是以下两个因素：贷款经营方针 和资产质量。从理论上讲，商业银行对贷款客户、贷款时问和贷款金
额有充分的自主选择和决定权。但是在我国，商业银行必须支持政府 项目。同时出于同业竞争的压力，商业银行也必须尽可能满足老客户 对于贷款的合理需要。在其他因素不变的情况下，对政府指定的企业 和项目贷款规模越大，越是强调贷款客户的相对稳定，信贷资金的流动性就相对越差；对政府指定的企业和项目贷款规模越小，相对稳定的贷款客户越少，信贷资金的流动性也相对越强。另外，贷款的质量，
对商业银行信贷资金的流动性也会产生重要影响。贷款到期不能如数 收回本息就会降低资产的流动性，这在我国表现得尤为突出。 （２）资产流动性衡量指标的选择 对于国有商业银行资产流动性的衡量，本文采用了以下指标（表５．９）：指标 资产流动性比率 中长期贷款比率 备付金比率 一级储备比率 存贷款比率 超额准各率 核心存款比率 贷款总资产比率 贷款核心存款比率 存款变动比率 固定资产资本金比率
拆入资金比率 拆出资金比率 流动资产总资产比率 流动资产存款比率一计算公式 流动资产／流动负债 中长期贷款／中长期存款 （存放央行备付金＋现金）／存款 现金／存款 贷款／存款 超额准备金／存款 中长期存款／存款 贷款／总资产 核心存款／贷款标准≥２５％≤１２０％≥５％≤７５％≤６５％（本年存款一上年存款）／上年存款 固定资产／资本金 拆入资金／存款 拆出资金／存款 流动资产／总资产
流动资产／存款 （表５ ９：Ｉ资产流动性衡量指标）≤４％≤８％
４．盈利性 如前所述，商业银行的风险状况与商业银行的盈利水平有着相互 制约与平衡的关系，因此，在考察商业银行的风险变化情况时，我们 还必须将商业银行的盈利性考虑入内。本文在评价国有商业银行的历 年盈利变化情况时，应用了以下指标（表５．１０）：指标 利息收入比重 利息支出比重 利润率 资金成本率 成本率 资产费用率 资产利润率 资本利润率
收息率 负债成本率、’ 。计算公式 利息收入／营业收入 利息支出／营业指出 税前利润／营业收入 利息支出／存款 营业支出／营业收入 营业费用／资产 净利润／平均资产 净利润／平均资本 利息收入／生息资产 利寓、支出／付息负债 收息率一负债成本率 损失准备／资产 实收利息／应收利息标准≥１％≥１０％利差 信誉成本率 利息回收率 净利息收入平均资产比率 非利息收入平均资产比率
利息支出平均资产比 非利息支出平均资产比 经营费用比率 营业负担率 效率比率 人均利润 人均费用净利息收入／平均资产 非利息收入／平均资产 利息支出／平均资产 非利息支出／平均资产 费用／营业收入 （费用＋计提）／资产 非利息费用／（净利息收入＋非利息收入） 净利润／员工数 费用／员工数≥３％ ≥１％≤６０％ ３％一４％ ４０％－７０％（表５．１０：盈利性衡量指标）５．四大行指标测算结果
按照上面指标体系所规定的指标，我国国有商业银行历年及和我 国五家股份制上市银行、香港恒生银行２００４年指标测算结果见附录１ ２．４国有商业银行信用风险控制水平实证分析 在本部分，将采用主成分分析的方法首先对我国国有商业银行的各测算结果的基础数据均来自于各大商业银行年报，其中农行由于数据不全，部分数据为估计值２９
历年的信用风险控制状况作纵向的比较，然后在最新的数据基础上， 挑选我国的五家上市股份制银行以及香港的恒生银行做一个横向的 比较。 Ｉ．中国建设银行信用风险控制现状的实证分析。 首先，我们对中国建设银行的资本充足情况做一个评价，主成分 分析的具体过程如下： （１）变量的相关性分析
应用ＳＰＳＳ软件，可得相关矩阵如下（图５．１）：Ｃｏｒｒｅｌａｔｉｏｎ Ｍ｝ｌｔｒｉｘｋＲ０００ｍＲＯＯＯｆ ｋＲＯＯＯ〔 ｋＲＯＯＯ（ ’，Ｒ０００ｍＲ０００〔 、Ｒ０００（ 、ＲＯＤ０（ 、Ｒ０００（ 、Ｒ０００ １ ｋＲＯＯＯｔ ＥＲ０００】 、Ｒ０００】ＡＲ０００〕 、Ｒ０００１Ｃｏｒｒｅｌａ ＶＡＲＯＣ １ ０００ ＶＡＲ０（ ＶＡＲＯＣ ８６５ ．９２９ ６５２ ｌ ０００
一．８０７ ９１３ —５７２ ．３６３ ．６０７ ．６０５ ．４３４ ?．Ｂ５３ ４１４ ８１２ ．０１３ ０８７ —８９４ 一．８７５ —８０７ ８７３ ５５７ ．９１３ —７５９ １．０００ 一．５８３ １１３ ５０８ ．５１３ ．３０７ －７９０ ０７８ ７５９ ０５７ 一．６６２ 一．４７８ ?５７２ ．３１４ １５８３ ｌ＿０００ ．３９３ ．１７８ ．１６７ ３６４ ．８６１
．２１８ —９０１ ．６２０ ５９８１０８６ 一．０８９ ３６３ 一．２１３ ．ｉ１３ ．３９３ ０００ ．５１６ ４９２ ５６２ —０１９ ．８８５ 一．０４６ ．Ｓ０６ ．５０９６１８ ６５４ ．６０７ 一．８３７ ＳＯＢ ．１７８ ．Ｓ１６ １ ０００ １．０００ ．９７４ —１８４ ４９２ ．０９６ ．５５３ ．６７７６２６ ６６８ ．６０５ ?８４３ ５１３ ．１６７ 车９２
１ ０００ １ ０００ ．９７２ ?．１８７ ４７１ ．０９９ ５４５ ６７１．４４４ ５４７ ４３４ 一．７１０ ．３０７ ．３６４ ．５６２ ９７４ ９７２ ｌ ０００ ．００３ ．５３３ ．．０９６ ．６１３ ７３２—８２７ 一．５３７ —８５３ ．４９８ 、７９０ ８６ｌ 一０１９ ．＿１８珥 ?１８７ ．００３１９３ ．０９６ ４１４ —２１２ ．０７８ ２１８ ８８５
．４９２ ．４７１ ．５３３ —２０５ １．０００ ．１４９ ．１２２ ．１７８７９３ ５０８ ８１２ 一．４４９ ．７５９ 一．９０１ 一．０４６ ０９６ ．０９９ 一．０９６ －与９４ １４９ ｌ＿０００ —５２８ 一．４８７一．０５８ —０４９ ０１３ 一．３１７ ０５７ ６２０ ．５０６ ５５３ ．５４５ ．６１３ ４６５ ．１２２ 一．５２８ １ ０００ ９８３．０５１
．１０９ ．０８７ 一．４４４ ．１０１ ．５９８ ．５０９ ６７７ ６７１ ７３２ 一１９ １７８ 一．４８７ ９８３ ｌ ０００．８６５ １ ０００ ９２９ ．６５２ —８７５ ．５５７ 一．４７８ 一ＯＢ９ ．６５４ ．６６８ ．５４７ ?５３７ ．０９６ ５０８ —０４９ １０９ＶＡＲＯＣ —８９４ ＶＡＲＯＣ ．８７３ｌ＿０００一．７５９ ３１４ 一．２１３ 一．８３７
一．８４３ 一．７１０ ４９８ 一．２１２ 一．４４９ —３１７ＶＡＲＯＣ 一．６６２、ＶＡＲＯＣ ＶＡＲ０（ ＶＡＲＯＣ ＶＡＲＯＣ０８６ ．６１８ ．６２６ ．４４４ＶＡＲＯＣ —８２７ ＶＡＲ０（ ＶＡＲＯＣ ．１９３ ７９３１．０∞一．２０５ 一．９９４ ．４６５ ４１９ＶＡＲ０〔 一．０５８ ＶＡＲＯＣ ａＴｈｉｓ ｍａｔｒｉｘ ｉｓ ．０５１ｎｏｔ一．４４４
一１０１ｐｏｓｉｔｉｖｅ ｄｅｆｉｎｉｔｅ．（图５ １：中国建设银行资本充足指标的相关性）（２）主成分分析结果如下（图５．２）：Ｔｏｔａｌ Ｖａｒｉａｎｃｅ Ｅｘｐｌａｉｎｅｄｌ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ ｌＯ ｉｌ １Ｚ １３ １４ １５ ｉ ｔ 日２１９３ ９２．９８２ ９８ ２９４７ ２９０ ５ ０３９ Ｉ ６１８４８ ６００ ３３ １０４８ ６０。 ８２１９３ ９２
９８２４３．６１５ ３４ ４４８ １４．９１９４３６１５５９３ ７８９７８ ０６３ ９２ ９８２９９．７０６ １００ ０００３２４Ｅ－１５ｉ１２Ｅ一１５８ ８３０Ｅ?１５１００．０００｝ｚ０１Ｅ－１６ ，６７４Ｅ—１７ ４ ８３５Ｅ一１７ —８ ０３Ｅ一１７ －２ ２２Ｅ一１６ —３ ７３Ｅ－１６ —６．８８Ｅ－１６２ ８０１Ｅ－１５ ６ ４４９Ｅ－ｉ６ ３ ２２３Ｅ．１６ －Ｓｉ００
０００ １００ ０００３５２Ｅ－Ｌ６ｌｏｏ ０００ １００ ０００ １００ Ｏ。。—１．４８２Ｅ一１５ －２ ４９０Ｅ－１５ —４ ＳＢ７Ｅ－１５Ｅｘｔｒａｃｔｉｏｎ Ｍｅｔｈｏｄ：ＰｒｉｎｃｉｐａｌＣｏｍｐｏｎｅｎｔ Ａｎａｌｙｓｉｓ（图５ ２：中国建设银行资本充足指标的主成分分析结果）３０
（３）碎石图如下（图５．３）：（图５．３：主因子碎石图）（４）因子贡献度如下（图５．４）ＣｏｍｐｏｎｅｎｔＭａｔｒｉｘ（ａ）ＣｏｍｐｏｎｅｎｔＬ、２３ＶＡＲ００００４一．９４３ ．９３６ ．９３ｌ ８３７．８３５一．０８０ 一．３２７ 一．２５３．５０１．２８ｌ 一．１１９ ．１８３ 一．０９５ 一．０７２一．０８５ＶＡＲ００００ｌ
ＶＡＲ００００３ ＶＡＲ００００９ＶＡＲ００００８．５１２ＶＡＲ００００５ ＶＡＲ００００２．８３２ ．８０７一．３０９一．１６７一，３５９ 一．０３６ＶＡＲ０００１０．７０２．６５９．９０１ＶＡＲ００００６ ＶＡＲ０００１５ＶＡＲ０００１４一．３７２ ．３２３．２０８．０７９ 一．２３７一．２０２．８６７ ．８５５一．７５８ＶＡＲ０００１３ＶＡＲ０００ｌｌ．６ｌＩ
一．６７１．２０７一．２２２ ．８０９．６９４ ．３３５ＶＡＲ０００１２ＶＡＲ００００７．４２１．３７５．５７１．７０ｌ Ａｎａｌｙｓｉｓ．Ｅｘｔｒａｃｔｉｏｎ Ｍｅｔｈｏｄ：ＰｒｉｎｃｉｐａｌａＣｏｍｐｏｎｅｎｔ３ｃｏｍｐｏｎｅｎｔｓｅｘｔｒａｃｔｅｄ．（图５．４：因子贡献度）３１
（４）因子得分如下（图５．５）：Ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ Ｓｃｏｒｅ Ｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔ Ｍａｔｒｉｘ Ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ １ ＶＡＲ００００１ ＶＡＲ００００２ ＶＡＲ００００３ ＶＡＲ００００４ ＶＡＲ００００５ ＶＡＲ００００６、２ ．１４５ ．１１７ ．１３０ ．０４５ １１６ 一．０１４ —１４５ ．０３２ ．０９２ 一．０４９
．１５４ ．１５８ ．１５９ ．１０９ 一．１０７ 一．１２０ ．１９２ ．２１０３ 一．０５６ １８８ ．１２ｌ １２５ 一．０３９ ．０８５ ．４４６ ０１６ ００２ ．０４１ —１０９ ．４９６ ．０９５ 一．０５９ 一．０７５ ＡｎａｌｙＳｌＳ．一．１０２ ．１３０ 一．１４６ 一．０３７ ．０３７ ．０３９： ．００４ 一．１５０ 一．００７ ．１５１ 一０７０
一．０５８ＶＡＲ００００７ ＶＡＲ００００８ ＶＡＲ００００９ ＶＡＲ０００１０ ＶＡＲ０００１ １ ＶＡＲ０００１２ ＶＡＲ０００１３ ＶＡＲ０００１４ ＶＡＲ０００１５Ｅｘｔｒａｃｔｉｏｎ Ｍｅｔｈｏｄ：ＰｒｉｎｃｉｐａｌＣｏｍｐｏｎｅｎｔＲｏｔａｔｉｏｎ Ｍｅｔｈｏｄ：Ｖａｒｉｍａｘ ｗｉｔｈ Ｋａｉｓｅｒ Ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ
ＳｃＮｏｒｍａｌｉｚａｔｉｏｎ．（图５．５：因子得分）由上述几个图表可以看出：三个主成分可以解释中国建设银行资 本充足变化情况的９２％以上的信息。其中主成分一代表了资本充足率、 核心资本充足率、固定资本比率、调整安全比率等十一个变量，具体 描述的是商业银行的资本安全状况；主成分二代表资本增长率，核心 资本增长率两个变量，描述了商业银行的资本发展潜力；主成分三代
表了权益资产比和权益贷款比两个变量，即该因子从权益的角度对资 本状况进行了衡量。 将（图５．５）的因子得分系数矩阵和原始变量标准化值矩阵相 乘可以得到每个观测值的各因子得分数，将得到的每个观测值的各因
子得分数乘以它们各自的特征值所占总特征值的比重，然后相加，既 为综合得分。 由上可得 综合得分＝Ｏ．５２３Ｘ。＋Ｏ．３６１Ｘ芦１ １６Ｘ。，所的结果如下（表５．３１）：２００４ １．４３５５３７ ２００３ ０．００５４１５ ２００２ 一Ｏ．２８７０１ ２００１ —０ ３１９９４ ２０００ —０ ２０６７７ １９９９ —０．４０９０６ －０
１９９８ ２１８１６（表５．１１：中国建设银行资本充足控制水平分析）同上面原理一致，建设银行的其它信用风险控制现状评价要素的 得分如下（表５．３２）２００４ ２００３ Ｏ １５１２６ ２００２ 一Ｏ １６０９２ －０ １４２９ －０ ２００ｌ ２０００ １９９９ １９９８资产质量安全水平 资产流动性 收益性１．０９６９５ 一０ ６４０９１０５７０９ —０．２８２７６ ０．２４９６７８
—０．９９７１１ ０．５２２７４２ ０．７７８４６２ —０．２０１４８ 一Ｏ．３３４５２ —０．６７４１１ —１ ２８６７５－０．８９６４５ Ｏ．７１１３７３０．５８０５３２ Ｏ．１７８６０１０．８９４１３１０．５１１２５７（表５．１２：建设银行信用风险控制现状评价要素的得分）２．中国银行信用风险控制现状分析 结果如下（表５．３２）：２００４ ２００３ Ｏ．ｔ９２１４ ０ ８５３６８
２００２ —０．１４８０２ ０．０４３３５８ ０．１９９２０２ 一Ｏ．２５１９ｌ ０ ２００１ ４２４０９ ２０００ —０ ７６１３２ ０．２７７２３ ０．２９３１７ —０．３０３６２ １９９９ ０．００７２４ －０．７１０３６ ０．１４２５５２ －０ ６０３３ １９９８ Ｏ．８１８４５７ —０．７７８２９ －ｉ．０６７２ 一Ｏ．３７７４７资本充足 资产质量 流动性 盈利性Ｏ５６１６８３
０．９２９８４—０．０６ｌ Ｏ．１７４６７３ 一０ ３３２９５０．７２１５８８ ０．３１７５９６０．１２２３５１ １．５５１６６９（表５ １３：中国银行信用风险控制现状评价要素的得分）３．中国工商银行信用风险控制现状分析 结果如下（表５．３２）２００４ ２００３ —０．１８５９９ ０．５３４８０８ —０．５３８７８ ０ １３８７４３ ２００２ —０．１１５５９ ０．０８４３３９
－０．２９８７７ Ｏ．８３５３７２ —０ ２００１ １３７４４ —０ ２０００ １１５６６ １９９９ —０．３８４７９ 一Ｏ．６６１０９ ０．５３８９６５ —０．９３６２８ １ １９９８ ５０６６０４资本充足 资产质量 流动
