1.保守情况。我们取2020年中建8倍市盈率计算,到时候中国建筑市值3320亿元,与当前的2500亿元市值相比,有32.8%的上涨空间,这样看来三年32.8%的收益,可能不是一个好投资。
2.乐观情况。中途遇到牛市,或者事件催化,中国建筑市盈率达到13倍-15倍,市值5395亿元到6225亿元,有116%到149%的收益,更乐观的情况,中建盈利超过计划目标,又遇到牛市,可能会有更多的收益。
3.2015年的牛市,到2020年,从常规的历史规律上来看,还不足以形成一轮新的牛市,那到2020年还有三年的时间,可能三年期间会有时间催化,导致中建短期上涨较多,市盈率达到10倍,11倍,而事件催化时,中建的当年利润可能还达不到414亿元,按390亿元计算,那市值达到3900亿,与现在的2500亿有56%的上涨空间,这个可能在2018也可能在2019实现,当然,只是猜测,也可能不会实现。保底来说,到2020年,市值实现3320亿元,上涨32.8%应该是可以实现的。时间再放长三年,到2023年,中国建筑可能利润就长期保持微增或不增,年利润保持在410亿元左右,牛市到来,市盈率达到13倍,市值达到5330亿元,与现在的2500亿元有113%的上涨空间,基本上是5年翻倍,年化15%左右的收益率。
综上分析,买入中建,未来三到五年的收益率大体上是可以预测到的。比较保守的情况,三年有32%的收益。如果遇到牛市或事件催化,三年可能会有56%左右的收益,五年有翻倍收益。