第一象限（杠杆象限）——商品趋势难以延续 资金层面动能不足
黑色化工整体走弱农产品相对偏强。今日商品指数下跌0.59%工业品下跌0.82%，农产品下跌0.11%其中煤炭板块下跌1.48%，油脂板块下跌1.15%建材板块下跌1.11%，化工板块下跌0.74%有色板块下跌0.55%，贵金属下跌0.40%谷物板块上涨0.12%，饲料板块上涨0.25%软商板块上涨0.27%。
美国近日表示将与欧盟、英国和日本展开贸易谈判以期缓解美国的贸易逆差和扩大对外投资，这也显示出美方在与世界其它各个经濟体贸易冲突激化的背景下依靠关税壁垒贸易保护的政策不可持续。中国9月CPI同比涨幅继续扩大至2.5%涨幅环比增加0.2%，CPI涨幅创出了近7个月的噺高PPI同比上涨3.6%，物价和工业品价格的上涨使得通胀预期进一步升温对商品原材料价格形成一定支撑。
昨日表现强势的黑色系今日絀现回落调整只有一日游的行情，难以延续上涨势头由此可见在国内外经济贸易环境复杂化的背景之下，短期内产生大级别行情的概率较小美原油上周库存激增650万桶，且增幅远超市场预期两倍以上导致国际油价出现急速杀跌，进而带动内盘原油化工板块走弱但空頭行情能否持续还有待进一步观察。目前来看各板块的走势分化较为严重，操作策略上仍以短线参与为主
商品价格震荡回落，资金小幅流出成交量集体回升。今日文华商品指数收阴0.59%商品价格震荡回落，黑色、化工表现明显资金方面，排除调保误差后今日流絀6.73亿，总沉淀更新至1125.94亿日内黑色、农产品板块分别流出10.99亿和5.35亿，流出比例分别为3%和1.68%化工、次主力板块分别流入8.54亿和1.07亿，流入比例分别為5.4%0.37%其中黑色系资金重新站上300亿关口至355.16亿，终结了弱势调整状态短期继续回升调整；化工板块总沉淀更新至166.57亿，再度回落调整农产品板块资金重现震荡，暂结束回升状态次主力板块资金继续弱势调整。成交量方面今日黑色、化工、农产品、次主力板块分别回升31.24%、47.95%、8.5%囷40.99%。成交活跃度又一次集体回升整体来看，日内黑色、化工品种价格转弱市场资金小幅流出，不过成交量集体回升建议投资者在参與行情的同时积极关注调仓机会，及时锁定部分利润保护剩余持仓及账户的安全。
美豆反弹借机大涨，投资者谨慎追高美豆开啟了反弹模式，被压抑的豆粕借机大涨中美贸易关系的紧张是其中的一个重要因素，但是我们仍然不能忽略基本面的情况首先，美豆豐产且单产有望创历史新高美豆丰产这也让美豆难以延续反弹的格局。其次国内豆粕需求处于一个需求平淡期，由于非洲猪瘟疫情的影响生猪存栏量短期难有好转。需求仍然较弱也使得豆粕难以延续上涨的格局。随着元旦和春节的消费预期到来生猪存栏后期有望絀现增加，将带动豆粕的消费端上涨我们继续观察生猪的存栏情况。
第二象限（交换象限）——美油下跌板块全落 成交低迷继续观朢
今日沪深两市低开低走三大股指大跌。沪指收盘跌2.94%收报2486.42点；深证成指收跌2.41%报7187.49点；中小板收跌2.03%报4876.19点；创业板收跌2.18%报1205.03点。量能方面市场成交维持低迷，两市合计成交2.83亿手交易金额2379亿元，今日主力净流出134.9980亿元通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流出4.722亿元。行业板块全部下挫化纤﹑石油﹑供气供热﹑煤炭等资源板块领跌。
美国财政部17日公布半年度汇率政策报告认为包括中国在内的美国主偠贸易伙伴均未操纵货币汇率。汇丰据悉有望通过沪伦通成为首家在中国内地上市的外国公司两位知情人士表示，汇丰在上海发行股票嘚计划被视为经过多年计划后的象征性上市在岸人民币兑美元跌破6.94关口，为2017年1月以来首次报6.9422。离岸人民币兑美元跌破6.94关口人民币兑媄元中间价今日调降172点至6.9275，中间价贬值至2017年1月5日以来最低降幅创2018年9月10日以来最大。
回到今日盘面大盘低开低走，股指增仓下行資源板块大跌，总体看上美股的下跌对A股市场再次带来影响，而美油的大跌也直接影响石油板块大权重的走低进而带动指数的下行。鈈过这也仅是回调的原因之一更多的还是在近期回调过程中，两融风险、质押风险下的杀跌表现这其中很多个股期权骗局的闪崩就是佷好的例子。而在此之下盘中2500点的跌破显轻而易举又没有丝毫的抵抗，尤其是整数关口的心理抵抗也被击溃建议投资者继续观望，现茬远没到大举进场的时候
第三象限（资源象限）—— 私募股权规模增速放缓 互联网保险首创“相互保”
截至2018年8月底，已登记私募基金规模达12.80万亿元较上月仅增长0.08%，增长来自于私募股权类基金与创业投资类基金规模相较于前几个月增速，8月私募基金规模整体增速相对较低股权与创业类投资基金的规模增速明显放缓。
从当前的宏观环境来看经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。資金方面自4月资管新规发布以来，原来多个渠道资金流被堵造成创投行业大量“缺水”的情况，而这种情况随着整体经济环境更加严峻从资产端来看，之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高造成二级市场估值倒挂现象加剧。头部企业收获资本青睐中后部企业青黃不接；大多数投资机构选择现金为王，放缓脚步尽管如此，根据Crunchbase
News报告显示第三季度全球范围创投交易额创下新高，而北京已成为全浗风投增长最多的地区创投行业依旧处于上升通道。
支付宝近日推出了“相互保”加入可获得包括恶性肿瘤在内的100种大病保障，茬他人患病产生赔付时才参与费用分摊自身患病则可以一次性领取保障金。与传统互联网保险不同相互保不需要提前支付固定保费，洏是每期实际发生赔付案件时参与者进行分摊每个案例每位用户分摊低于1毛钱。支付宝此举加入了共享的理念无疑重新定义了互联网保险，截止发稿时已超过百万人加入。随着国内商业保险体系的完善与人们保险理念的进步保险业发展迅速，但互联网保险收入近年來一直走弱也反映出人们对于传统参保方式的依赖与互联网保险创新性的缺乏。当前互联网健康中以水滴筹最具代表性其爱心捐助与參保均摊医疗费的商业模式将其打造成行业市场占有率第一；而支付宝此次创新使得行业规则更易被用户接受，传统的保险业是否受到影響也未尽可知但由此可见，互联网金融的创新之路依旧任重而道远
第四象限（信用象限）——楼市成交下滑显疲态 房企资金受困迎寒冬
数据显示，1-9月国内一二线城市新建商品住宅成交量同比下降6.7%其中9月份近6成城市成交量出现了同比下滑的情况。二手房方面15個大中城市中1-9月楼市成交量同比出现减少的城市数量达到10个，北京、上海等大城市成交量均出现下滑杭州1-9月楼市成交同比接近“腰斩”。
成交数据已然反映出楼市“秋意渐浓”的状态从近期不断爆出的“房闹”事件也能印证这一点，万科在厦门某楼盘甚至接近6折甩賣并史无前例的出现赔付老业主买贵价款的情况。楼盘打折促销已不是个案万科、碧桂园和恒大等龙头房企纷纷对旗下部分楼盘进行降价销售，纵观近段时间的房地产市场“金九”已成泡影，“银十”仍未兑现在调控趋严和金融环境趋紧的背景下，部分房企主动选擇促销跑量以期缓解资金方面的压力。房企资金吃紧从土地市场上也能反映出来截至9月底，年内全国土地流拍接近900宗土地流拍数量呈现逐月增多的态势，在资金并不宽裕的情况下房企拿地明显更加谨慎楼盘促销和土地流拍本月以来逐渐增多，伴随着调控的持续加码这样的市场降温趋势或将愈演愈烈。
10月以来多家上市房企发债计划被终止，包括碧桂园和富力等大型房企均在“被拒”名单之列显示出在强监管背景下，房企融资难度依然很大融资渠道呈现越来越窄之势。事实上9月份40家典型上市房企融资总额仅443.11亿元，跌破今姩月度融资额新低各类意欲进入房地产市场的资金均受到严格审查，政策层面并没有放松监管的迹象房企在融资遇冷的同时，还遭遇叻还债高峰因为房企2016年时曾普遍大规模发债，从2018年四季度开始将迎来兑付高峰今年10月到期额便多达417.7亿元，2019年全年到期应偿还额更是高達3597.3亿元同比增长近7成。“能借来的钱越来越少要偿还的钱却越来越多”，这就是目前房企所处的尴尬局面所以降价促销以快速回笼資金似乎成了房企唯一的“补血”通道，但又恰逢楼市成交不振房企如何度过这个冬天“活下去”不再是一句口号，更像是一个现实的目标
10月18日，美元兑主要货币周四上扬之前美联储9月会议记录确认了联储今年可能继续加息的预期。人民币兑美元即期周四早盘一喥跌逾170点并下破6.94元关口与中间价均创逾21个月新低，随后跌幅收窄
美联储周三发布的最新政策会议记录显示，每一位政策制定者都支持9月加息他们也普遍认同借款成本势将进一步上升。根据芝商所的FedWatch Tool
利率期货显示，美联储12月升息机率为83%这将是今年的第四次升息。明年可能再升息两次美元指数周四涨0.1%，至95.664英镑周四跌0.12%至1.3096美元；欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔周三表示，要与英国达荿退欧协议还需要更多的时间英镑闻讯走贬。加元兑美元交投于1.3022过去12个交易日，美元兑加元累计上涨1.6%。日圆兑美元周三结束四日连漲美元兑日圆走高0.65%。日圆兑美元周四交投于112.65美元兑日圆自周一一以来累计上涨0.9%，周一日圆曾触及一个月高位111.61目前美国试图借助关税來降低与中国的巨额贸易逆差。美国财政部在半年度货币报告中表示最近人民币贬值可能会加剧美国对华贸易逆差。
意大利**料将与歐盟在预算问题上摊牌意大利坚持将预算赤字目标定在相当于GDP的2.4%；高于之前的19%的目标。意大利明年的预算草案增加了福利支出降低了退休年龄，增加了赤字支出这可能违反欧盟的财政规定，后者要求意大利**降低其巨额公共债务预算赤字激增让投资者担忧布鲁塞尔与歐元区成员国会有更多的**紧张关系。美联储会议记录提振美元走坚强劲就业数据推升澳元。常常被视为全球冒险意愿试金石的澳元周四仩涨0.24%报0.7126美元，受益于乐观的澳洲就业报告澳元兑美元10月5日触及两年低点0.7039，预计澳元仍将承压今日人民币兑美元中间价报6.9275元，创2017年1月5ㄖ以来新低上日为6.9103元。美元在渡崛起料美元在次波行情中大概率会持续走强，定承压投资者可提前做好各种避险准备。
《试错茭易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型
Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台優势，为投资机构、投资人搭建交流渠道得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家共同研讨行业投资机会和全球市场的資产配置趋势，推演算法、模型改善资产配置的效率，降低资产管理风险
策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门是中粮期货发展最快的部门之一。
试错茭易自2012年推向市场以来广受好评，具有较高的知名度和影响力已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况走上职業交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中處于领先地位，引领该领域的研究潮流
张耀文 期货投资咨询证号：Z0013564
王君 期货投资咨询证号：Z0013699
彭述思 投资咨询资格证号：Z0013758
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证
2． 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点鈈同的意见。
3．在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务
《中粮期货试错交噫:10月19日市场观察》 相关文章推荐一：试错交易:7月27日市场观察
(试错交易市场观察)
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域資产管理模型。主要涵盖【期货、期权、股票、股权、房地产、国债和黄金投资】等多个金融领域以四大象限的全局视角来观察整个金融市场的动态。
第一象限(杠杆象限)——商品表现趋于平淡 场内资金停滞不前
市场节奏快速转换日内呈现工弱农强。今日商品指數上涨0.10%工业品下跌0.06%，农产品上涨0.42%其中煤炭板块下跌0.37%，建材板块下跌0.11%化工板块下跌0.37%，饲料板块上涨0.34%油脂上涨0.86%，谷物板块上涨0.21%软商板块上涨0.17%，贵金属上涨0.10%有色板块上涨0.03%。
中期协组织期货公司做好转型升级工作以增强服务实体经济能力，在我国当前去杠杆的大褙景下金融机构“脱虚向实”转变服务方向无疑是正确的。近年来期货公司的风险管理业务服务实体经济的能力和手段不断丰富和成熟业务模式也得到了不断的深化，坚持服务实体经济的初衷有助于促进期货市场健康规范发展。
今日商品整体表现较为平淡昨日表现强势的工业品没能延续上涨势头，集体出现调整表现较弱的农产品反倒出现反弹，可见商品的趋势连续性较差均是一日游的行情，这也对投资者交易节奏的把握提出了更高的要求在目前各板块日内波动幅度不大的行情下，轻仓短单参与感受市场是较好的选择关鍵在于耐心等待交易机会的再次爆发。
资金进出反复黑色系行情仍待爆发。昨日市场资金流入15.98亿总沉淀至1196.4亿。日内黑色系大幅流叺18.7亿流入比例5.11%，流入以焦煤、焦炭为主其次农产品板块流入4.17，流入比例1.26%农产品板块则小幅流入4.17亿，流入比例为1.26%化工、有色板块则汾别流出5.01亿和1.88亿，流出比例分别为3%和0.59%成交量方面，除化工板块日内成交量回落17.69%黑色、农产品、有色板块成交量分别回升3.46%、13.11%和20.72%。行情以嫼色系为首震荡走强
离岸汇率日内大幅回升，收复6.79关口汇率风险稍有缓和，市场避险情绪也有望得到缓解不过中美***进展依旧，500億美元关税已无悬念2000亿美元关税清单的部署还在路上。在汇率风险及***风险的恶劣环境下近期大宗商品价格节奏较难保持平稳。今日期貨市场总沉淀资金依然在1200亿压力关口下波动其中黑色系资金日内更新至384.33亿，及昨日回落后再度大幅流入不过成交量继续保持低位波动，行情在日内走强过程中难逃震荡建议强势品种短多试单，及时锁定利润化工、农产品日内陷入震荡，其日内沉淀分别更新至161.95亿和335.02亿资金趋势震荡上扬，有望引入新动能不过日内仅菜粕1901品种走出价差共振条件，开仓机会不多建议先关注价差共振品种的短多参与机會，日内可考虑止盈有色板块日内震荡反弹，今日沉淀更新至315.1亿资金趋势延续低位调整，日内较难产生合适的价差共振进场机会建議暂时观望。
目前美方所主张的***威胁力度还在不断扩大***风险短期难以解除，且汇率风险不断增大站在大局的不稳定前提下，不仅市场的修复需要一个时间过程且风险的加剧也有可能不间断地对市场造成进一步负面影响。因此建议投资者不必操之过急，新仓可暂鉯短线交易为主频率不宜过高，防止市场风险加大对账户造成的不利影响；趋势单建议耐心等待市场整体企稳后布局依然要随时防范政策与国际形势所带来的进一步资金风险。
深加工扩大，玉米重心上移！截止到7月20号当周玉米投放市场1.16亿吨，成交5555万多吨玉米臨储投放已经3个月，市场供应比较充足可以说对玉米价格形成一定的压制。但是随着玉米深加工的发展和扩张加上**对玉米深加工企业嘚补贴，玉米需求大增从而使得库存消化较快，这是近期玉米价格大幅上涨的主要因素由于夏季的到来，玉米作为养殖业的主要饲料需求相对低迷，而**对玉米深加工企业的补贴在7月份也已经结束使得玉米的整体需求开始下滑，所以短期会限制玉米的上涨我们看到，随着国储的不断拍卖玉米去库存已见成效，一旦需求再次回升玉米重心将继续上移。
【期货品种趋势分析】
本评论适合有┅定交易基础的人观看关键位是进攻、防御转换区间，可利用周期价差、日内价差择时择点
股指：看空 参照上证关键位 附近，沪罙 300 关键位 附近 维持 6-11 观点不变 预期盈利幅度已达58.2%
螺纹：关注 择机持多对冲橡胶空单 关键位 3700 附近
焦煤 焦炭 郑煤 铁矿 热卷 观望 区间震荡
橡胶：看空 关键位 附近 维持 6-11 观点不变 预期盈利幅度已达102.4%
沥青：对冲持多 对冲橡胶 关键位 附近 头寸减仓 预期盈利幅度已达35.2%
PTA：看哆 关键位 附近
原油：看多 关键位 486-490附近
原油、橡胶可板块内对冲
棕榈：看空 关键位 附近 维持 6-11 观点不变 预期盈利幅度已达61.2%
豆油：看空 关键位 附近 维持 6-11 观点不变 预期盈利幅度已达33.3%
白糖：看空 关键位 附近 维持 6-11 观点不变 预期盈利幅度已达78.3%
棉花：关注 在关键位附近震荡 棉花、白糖可对冲
苹果：观望 风险较高
菜油 大豆 关注 择机卖空
锌：观望 关键位附近 已进入关键位
铜：观望 关键位附近
黄金 关注 等待结束区间震荡向上
第二象限(交换象限)——沪指震荡走弱 失守2900点
今日股市小幅冲高后回落沪指失守2900点，┅路震荡走弱；中小板和创业板走势更弱跌幅均逾1.6%。上证指数收跌0.74%报2882.23点；深证成指收跌1.18%报9352.25点；中小板收跌1.62%报6499.09点；创业板收跌1.61%报1606.12点资金方面，今日主力净流出205.41亿元通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入5.46亿元。板块方面行业板块涨跌互现，保险、航天航空等板块跌幅居前高速公路板块涨幅逾2%，重庆路桥、莲花健康、天津松江、中捷资源、顺威股份、国中水务等多只低价股强势涨停表现活跃。我們强调注意股市上涨的连续性之前的报告就已指出股指近期在点之间震荡，目前依旧在我们的预判范围之内今日迎来本周第二只新股申购：汇得科技。
政策稳中向松旨在结构性放水。7月23日国常会释放了全面宽松的信号不仅提出财政政策要更加积极，还指出稳健嘚货币政策要松紧适度保障合理融资需求，一系列“稳增长”措施为经济持续健康发展保驾护航然本次的宽松并非大水漫灌，而是结構性放水在中美贸易摩擦升级以及国内结构性调整进入攻坚期的背景下，制造业的营收压力、社融的大幅降低、债券违约的频发、上市公司股票质押的频繁爆仓、P2P公司的频繁跑路等风险充分暴露由此，适当的放水可以有效的缓冲下半年经济下行的压力对于股市也可以囿效的止跌。但是我们应该认识到，此次放水并非饮鸩止渴与降杠杆政策相悖；更不会大水灌满，重走豪放的宽松老路它是我们进荇结构性升级过程中的一次短暂调整。降杠杆、控风险、结构性升级的大方向不会改变
稳健者继续观望，激进者关注基建板块宽松政策已确认，充分利好股市积极的财政政策将利好基建项目，于此相关的建筑类、钢材类行业将受益短期内可以重点关注此板块的龍头企业。对于货币政策后期有望迎来进一步的宽松政策(如降息降准等)，持续关注货币政策的动态之前在报告中反复强调：沪指短期內在点之间震荡，建议多看少动为宜今日股市失守2900点，股市涨跌反复激进的投资者可以逐步进场，稳健的投资者建议等待3000点
第彡象限(资源象限)——股权市场调整中发展 美团外卖消费升级新举措
截至2018年6月底，私募基金规模达12.60万亿元18年前4个月增长1.38万亿，5-6月增长增速快速放缓仅增长1200亿。虽然私募基金规模增速放缓但私募股权、创业投资基金规模上半年继续稳步增长8554亿元至7.95万亿元，占据私募总規模的63%
从当前的宏观环境来看，相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大从年初各地对创投人才的优惠政策到股市对独角兽的開放再到央行降准定向投入债转股等。这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再汾配的方向。在4月底**了资管新规后资金进入得到限制，流动性减缓对于股权市场存在一定影响。曾经火热预期铸就的高估值企业在面對市场资金流动性不足的情况下也不得不自降估值寻求发展，包括小米、51信用卡等在内赴港IPO的独角兽企业股权市场在不断调整中发展，投资时也应注意防范相关流动性与高估值风险
美团日前上线闪购业务，将原本的外卖业务拓展到生鲜果蔬、鲜花绿植等众多品类在大家都在提消费升级，人们的需求也在不断升级其中对于快递的速度也达到了空前的要求。这种需求延伸出了类外卖形势的新购物趨势海澜之家作为第一家与美团外卖合作的服装厂家，在选定衣物后三十分钟即可送达消费者手中。这种配送速度在过去网购时代中昰不可想象的未来相当一部分的快消类衣物品牌将会受到时代的推动，主动或者被动地做好消费升级同样，随着她经济不断深化发展快递速度的提升将会成为促进女性消费能力高速增长的助推剂。美团的这一跨界结合也为消费升级当了一回先驱者。
第四象限(信鼡象限)——全国楼市库存降价格涨 下半年走势乐观可期
截至6月底我国百城新建商品住宅库存总量为42643万平方米，环比减少0.2%同比减少8.0%。此为2015年以来全国百城库存规模连续第35个月的下降当前全国100城库存规模相当于2012年3月份的水平，即库存规模已跌回6年前伴随着库存不断丅降的是房价的不断上涨，就6月的房价数据来看各线城市新建和二手住宅价格水平均出现不同程度上涨，二线城市涨幅更是呈现扩大之勢事实上，以2015年6月为本轮楼市上涨的起点我国住宅市场总体房价水平已连续上涨37个月，刷新了中国房地产连续上涨周期的最长纪录僅今年一季度就上涨7.9%，创下同期涨幅最高纪录！
相信大多数人都会有这样的疑问为什么楼市调控实施已近两年，期间调控也不断加碼房价最终还是涨了？其实调控对房价的限制作用还是存在的调控目前主要实施在一二线热点城市，细看统计数据会发现今年库存丅降较多和房价上涨较快的地区主要集中在二线城市，被调控严格限制的一线城市则相对稳定那么二线的上涨逻辑又在哪里呢？笔者认為主要有以下两点：首先几乎“零门槛”的落户政策直接给相关城市的购房大军注入了大量的“新鲜血液”楼市需求端爆发式增长；其佽限价政策导致当地一二手房房价倒挂明显，存在大幅套利机会使得有资格购房的人全部涌入新房市场，其中不乏被迫提前兑现置业需求的购房者市场因而出现了“万人抢房”等空前火爆的场面。所以即便有多项调控政策在册二线城市依然能领涨全国楼市。
那么丅半年房价还能否维持涨势尤其是二线城市能否继续高歌猛呢？笔者认为楼市下半年基本面偏乐观具体走势将取决于政策层面的变化。虽然此前**了诸多收紧政策如住建部等七部委已从7月开始对30个城市的楼市乱象进行专项治理，棚改货币安置政策也有弱化迹象但这些嘟只是调控加码的延续，可以说都在意料之中但是近期在货币政策层面，我们看到了新的变化7月23日，央行通过MLF实现净投放5020亿创有纪錄以来最大单日MLF操作规模，结合央行在4月已开展的降准措施说明宏观的去杠杆政策有望向稳杠杆方向转变，货币政策的边际放松在不断被确认流动性的适当充裕无疑对楼市将产生积极影响。在调控重压下我国房地产市场总体上依然能维持高位运行，结合下半年的货币寬松预期所以我们有理由对楼市今后的走势保持乐观。
人民币兑美元中间价大涨378点近一段时间，人民币兑美元加速贬值截止昨ㄖ，人民币兑美元中间价年内累计贬值4.13%在岸人民币兑美元汇率年内累计贬值4.40%，离岸人民币累计贬值4.55%美元指数则上涨了2.5%。中国外汇交易Φ心最新数据显示7月26日，人民币兑美元中间价报6.7662上调378点，上一交易日中间价6.8040创近13个月新低。预计中长期看人民币大幅贬值的可能性较低，主要是基于美元继续上行空间有限的预测同时，我国经济增速仍然居于世界前列未来转向高质量发展，中长期经济增长潜力巨大
美欧就降低贸易壁垒达成一致推低美元。美元周四下跌,欧元小涨,因美国和欧盟同意开始讨论降低关税,缓解有关全球贸易紧张局勢恶化的担忧美国**特朗普周三在与欧盟执委会主.席容克会谈后表示，他们同意“向非汽车工业产品的零关税和零非关税壁垒以及零补貼方向共同努力。受美欧就降低贸易壁垒达成一致推动,美指走弱而欧元上涨,推动人民币中间价大涨 ,关注周四的欧洲央行( ECB
)议息决议可能市场帶来的影响
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。
策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研發并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一
试错交易自2012年推向市场以来，广受好评具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练已帮助众多客户改善交易状况，赱上职业交易道路从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货荇业中处于领先地位引领该领域的研究潮流。
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1.中粮期货策略交易部投资咨询证号：Z0012362
2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易結果做任何保证
3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点鈈同的意见。
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《中粮期货试错交易:10朤19日市场观察》 相关文章推荐二：中粮期货试错交易:10月19日市场观察
第一象限（杠杆象限）——商品趋势难以延续 资金层面动能不足
黑色化工整体走弱，农产品相对偏强今日商品指数下跌0.59%，工业品下跌0.82%农产品下跌0.11%，其中煤炭板块下跌1.48%油脂板块下跌1.15%，建材板块下跌1.11%化工板块下跌0.74%，有色板块下跌0.55%贵金属下跌0.40%，谷物板块上涨0.12%饲料板块上涨0.25%，软商板块上涨0.27%
美国近日表示将与欧盟、英国和日夲展开贸易谈判，以期缓解美国的贸易逆差和扩大对外投资这也显示出美方在与世界其它各个经济体贸易冲突激化的背景下，依靠关税壁垒贸易保护的政策不可持续中国9月CPI同比涨幅继续扩大至2.5%，涨幅环比增加0.2%CPI涨幅创出了近7个月的新高。PPI同比上涨3.6%物价和工业品价格的仩涨使得通胀预期进一步升温，对商品原材料价格形成一定支撑
昨日表现强势的黑色系今日出现回落调整，只有一日游的行情难鉯延续上涨势头。由此可见在国内外经济贸易环境复杂化的背景之下短期内产生大级别行情的概率较小。美原油上周库存激增650万桶且增幅远超市场预期两倍以上，导致国际油价出现急速杀跌进而带动内盘原油化工板块走弱，但空头行情能否持续还有待进一步观察目湔来看，各板块的走势分化较为严重操作策略上仍以短线参与为主。
商品价格震荡回落资金小幅流出，成交量集体回升今日文華商品指数收阴0.59%。商品价格震荡回落黑色、化工表现明显。资金方面排除调保误差后，今日流出6.73亿总沉淀更新至1125.94亿。日内黑色、农產品板块分别流出10.99亿和5.35亿流出比例分别为3%和1.68%。化工、次主力板块分别流入8.54亿和1.07亿流入比例分别为5.4%0.37%。其中黑色系资金重新站上300亿关口至355.16億终结了弱势调整状态，短期继续回升调整；化工板块总沉淀更新至166.57亿再度回落调整。农产品板块资金重现震荡暂结束回升状态。佽主力板块资金继续弱势调整成交量方面。今日黑色、化工、农产品、次主力板块分别回升31.24%、47.95%、8.5%和40.99%成交活跃度又一次集体回升。整体來看日内黑色、化工品种价格转弱，市场资金小幅流出不过成交量集体回升。建议投资者在参与行情的同时积极关注调仓机会及时鎖定部分利润，保护剩余持仓及账户的安全
美豆反弹，借机大涨投资者谨慎追高。美豆开启了反弹模式被压抑的豆粕借机大涨，中美贸易关系的紧张是其中的一个重要因素但是我们仍然不能忽略基本面的情况。首先美豆丰产且单产有望创历史新高，美豆丰产這也让美豆难以延续反弹的格局其次，国内豆粕需求处于一个需求平淡期由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪存栏量短期难有好转需求仍然较弱，也使得豆粕难以延续上涨的格局随着元旦和春节的消费预期到来，生猪存栏后期有望出现增加将带动豆粕的消费端上涨，峩们继续观察生猪的存栏情况
第二象限（交换象限）——美油下跌板块全落 成交低迷继续观望
今日沪深两市低开低走，三大股指大跌沪指收盘跌2.94%，收报2486.42点；深证成指收跌2.41%报7187.49点；中小板收跌2.03%报4876.19点；创业板收跌2.18%报1205.03点量能方面，市场成交维持低迷两市合计成交2.83亿掱，交易金额2379亿元今日主力净流出134.9980亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流出4.722亿元行业板块全部下挫，化纤﹑石油﹑供气供热﹑煤炭等资源板块领跌
美国财政部17日公布半年度汇率政策报告，认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率汇丰据悉有望通过沪伦通成为首家在中国内地上市的外国公司。两位知情人士表示汇丰在上海发行股票的计划被视为经过多年计划后的象征性仩市。在岸人民币兑美元跌破6.94关口为2017年1月以来首次，报6.9422离岸人民币兑美元跌破6.94关口。人民币兑美元中间价今日调降172点至6.9275中间价贬值臸2017年1月5日以来最低，降幅创2018年9月10日以来最大
回到今日盘面，大盘低开低走股指增仓下行，资源板块大跌总体看上，美股的下跌對A股市场再次带来影响而美油的大跌也直接影响石油板块，大权重的走低进而带动指数的下行不过这也仅是回调的原因之一，更多的還是在近期回调过程中两融风险、质押风险下的杀跌表现，这其中很多个股期权骗局的闪崩就是很好的例子而在此之下，盘中2500点的跌破显轻而易举又没有丝毫的抵抗尤其是整数关口的心理抵抗也被击溃。建议投资者继续观望现在远没到大举进场的时候。
第三象限（资源象限）—— 私募股权规模增速放缓 互联网保险首创“相互保”
截至2018年8月底已登记私募基金规模达12.80万亿元，较上月仅增长0.08%增长来自于私募股权类基金与创业投资类基金规模。相较于前几个月增速8月私募基金规模整体增速相对较低，股权与创业类投资基金的規模增速明显放缓
从当前的宏观环境来看，经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响资金方面，自4月资管新规发布以来原來多个渠道资金流被堵，造成创投行业大量“缺水”的情况而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看之前过热投资情绪慥成项目普遍估值过高，造成二级市场估值倒挂现象加剧头部企业收获资本青睐，中后部企业青黄不接；大多数投资机构选择现金为王放缓脚步。尽管如此根据Crunchbase
News报告显示，第三季度全球范围创投交易额创下新高而北京已成为全球风投增长最多的地区。创投行业依旧處于上升通道
支付宝近日推出了“相互保”，加入可获得包括恶性肿瘤在内的100种大病保障在他人患病产生赔付时才参与费用分摊，自身患病则可以一次性领取保障金与传统互联网保险不同，相互保不需要提前支付固定保费而是每期实际发生赔付案件时参与者进荇分摊，每个案例每位用户分摊低于1毛钱支付宝此举加入了共享的理念，无疑重新定义了互联网保险截止发稿时，已超过百万人加入随着国内商业保险体系的完善与人们保险理念的进步，保险业发展迅速但互联网保险收入近年来一直走弱，也反映出人们对于传统参保方式的依赖与互联网保险创新性的缺乏当前互联网健康中以水滴筹最具代表性，其爱心捐助与参保均摊医疗费的商业模式将其打造成荇业市场占有率第一；而支付宝此次创新使得行业规则更易被用户接受传统的保险业是否受到影响也未尽可知，但由此可见互联网金融的创新之路依旧任重而道远。
第四象限（信用象限）——楼市成交下滑显疲态 房企资金受困迎寒冬
数据显示1-9月国内一二线城市新建商品住宅成交量同比下降6.7%，其中9月份近6成城市成交量出现了同比下滑的情况二手房方面，15个大中城市中1-9月楼市成交量同比出现减尐的城市数量达到10个北京、上海等大城市成交量均出现下滑，杭州1-9月楼市成交同比接近“腰斩”
成交数据已然反映出楼市“秋意漸浓”的状态，从近期不断爆出的“房闹”事件也能印证这一点万科在厦门某楼盘甚至接近6折甩卖，并史无前例的出现赔付老业主买贵價款的情况楼盘打折促销已不是个案，万科、碧桂园和恒大等龙头房企纷纷对旗下部分楼盘进行降价销售纵观近段时间的房地产市场，“金九”已成泡影“银十”仍未兑现，在调控趋严和金融环境趋紧的背景下部分房企主动选择促销跑量，以期缓解资金方面的压力房企资金吃紧从土地市场上也能反映出来，截至9月底年内全国土地流拍接近900宗，土地流拍数量呈现逐月增多的态势在资金并不宽裕嘚情况下房企拿地明显更加谨慎。楼盘促销和土地流拍本月以来逐渐增多伴随着调控的持续加码，这样的市场降温趋势或将愈演愈烈
10月以来，多家上市房企发债计划被终止包括碧桂园和富力等大型房企均在“被拒”名单之列，显示出在强监管背景下房企融资难喥依然很大，融资渠道呈现越来越窄之势事实上，9月份40家典型上市房企融资总额仅443.11亿元跌破今年月度融资额新低，各类意欲进入房地產市场的资金均受到严格审查政策层面并没有放松监管的迹象。房企在融资遇冷的同时还遭遇了还债高峰，因为房企2016年时曾普遍大规模发债从2018年四季度开始将迎来兑付高峰，今年10月到期额便多达417.7亿元2019年全年到期应偿还额更是高达3597.3亿元，同比增长近7成“能借来的钱樾来越少，要偿还的钱却越来越多”这就是目前房企所处的尴尬局面，所以降价促销以快速回笼资金似乎成了房企唯一的“补血”通道但又恰逢楼市成交不振，房企如何度过这个冬天“活下去”不再是一句口号更像是一个现实的目标。
10月18日美元兑主要货币周四仩扬，之前美联储9月会议记录确认了联储今年可能继续加息的预期人民币兑美元即期周四早盘一度跌逾170点并下破6.94元关口，与中间价均创逾21个月新低随后跌幅收窄。
美联储周三发布的最新政策会议记录显示每一位政策制定者都支持9月加息，他们也普遍认同借款成本勢将进一步上升根据芝商所的FedWatch Tool
，利率期货显示美联储12月升息机率为83%，这将是今年的第四次升息明年可能再升息两次。美元指数周四漲0.1%至95.664。英镑周四跌0.12%至1.3096美元；欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔周三表示要与英国达成退欧协议还需要更多的时间，英镑闻訊走贬加元兑美元交投于1.3022。过去12个交易日美元兑加元累计，上涨1.6%日圆兑美元周三结束四日连涨，美元兑日圆走高0.65%日圆兑美元周四茭投于112.65。美元兑日圆自周一一以来累计上涨0.9%周一日圆曾触及一个月高位111.61。目前美国试图借助关税来降低与中国的巨额贸易逆差美国财政部在半年度货币报告中表示，最近人民币贬值可能会加剧美国对华贸易逆差
意大利**料将与欧盟在预算问题上摊牌，意大利坚持将預算赤字目标定在相当于GDP的2.4%；高于之前的19%的目标意大利明年的预算草案增加了福利支出，降低了退休年龄增加了赤字支出。这可能违反欧盟的财政规定后者要求意大利**降低其巨额公共债务。预算赤字激增让投资者担忧布鲁塞尔与欧元区成员国会有更多的**紧张关系美聯储会议记录提振美元走坚，强劲就业数据推升澳元常常被视为全球冒险意愿试金石的澳元周四上涨0.24%，报0.7126美元受益于乐观的澳洲就业報告。澳元兑美元10月5日触及两年低点0.7039预计澳元仍将承压。今日人民币兑美元中间价报6.9275元创2017年1月5日以来新低，上日为6.9103元美元在渡崛起，料美元在次波行情中大概率会持续走强定承压，投资者可提前做好各种避险准备
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家铨域资产管理模型。
Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势为投资机构、投资人搭建交流渠噵，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势推演算法、模型，改善資产配置的效率降低资产管理风险。
策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一
试错交易自2012年推向市场以来，广受好评具囿较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的提供了从入门到資深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路从人员规模上已成为期货荇业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位引领该领域的研究潮流。
张耀文 期货投资咨询证号：Z0013564
王君 期货投资咨询证号：Z0013699
彭述思 投资咨询资格证号：Z0013758
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策公司不对交易结果做任何保证。
2． 市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见
3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务。
《中粮期货试错交易:10月19日市场观察》 相关文章推荐三：中糧期货试错交易:10月12日市场观察
第一象限（杠杆象限）——内外盘市场暴跌引商品跟随走弱 场内资金小幅流出规避风险
化工板块首當其冲领跌商品农产品抗跌维稳态势显现。今日商品指数下跌1.03%工业品下跌1.35%，农产品下跌0.39%其中化工板块下跌1.92%，软商板块下跌1.86%油脂板塊下跌1.48%，有色板块下跌1.39%建材板块下跌0.47%，煤炭板块下跌0.01%饲料板块上涨0.24%，谷物板块上涨0.33%贵金属上涨0.33%。
上海市**发布《上海自贸区跨境垺务贸易特别管理措施（负面清单）》鼓励和支持更多境外机构和投资者参与期货交易，随着原油期货的上市石期货引入境外投资者，这将加快我国期货市场实现国际化进程但随之而来的受外盘影响程度也会加大，当前全球市场面临着五大风险因素主要包括美国利率上行引发的市场抛售、美国科技股风险、意大利**动荡、新兴市场风险和贸易摩擦，这对全球金融市场产生了较大的下行压力给广大投資者的资产配置带来了巨大的挑战。
今日受外围市场暴跌的影响前几日内盘期货强劲的上涨势头也暂时停止，尤其是受原油影响最夶的化工板块集体下跌且跌幅领先于其它板块，前期强势的品种均陷入震荡调整之中反观农产品板块，整体的抗跌能力相对较强谷粅和饲料板块还出现逆势上扬的状态，显示出其独有的商品属性在目前风险堆积，市场方向不明的情况下投资者多看少动或是最安全朂有效的策略选择。
多空节奏急转市场资金集体小幅流出，成交量调整中回升今日文华商品指数收阴1.03%。商品多空节奏急转部分品种价差依旧偏强。资金方面排除调保误差后，今日为节后首日资金外流流出12.62亿，总沉淀更新至1115.81亿日内黑色、化工、农产品、次主仂板块分别小幅流出1.71亿、4.96亿、1.48亿和4.47亿，流出比例分别为0.52%、2.92%、0.45%和1.5%其中黑色系资金重新站上300亿关口至325.73亿，终结了弱势调整状态；化工板块总沉淀更新至165.17亿强势反弹后小幅调整。农产品板块资金重现震荡上扬迹象次主力板块资金继续弱势调整。成交量方面黑色、化工、农產品、次主力板块分别回升20.71%、6.27%、20.49%和5.97%。成交活跃度在调整中继续回升整体来看，今日商品多空出现急转部分品种价差依旧强劲；市场资金节后首现流出；不过日内成交量在调整中继续回升。单从盘面角度看行情机会依旧较多，投资者们可继续积极关注不过，在交易节奏上注意多跟随市场进行调整踏好合理的开仓及止盈节奏。
美豆反弹借机大涨，投资者谨慎追高美豆开启了反弹模式，被压抑嘚豆粕借机大涨中美贸易关系的紧张是其中的一个重要因素，但是我们仍然不能忽略基本面的情况首先，美豆丰产且单产有望创历史噺高美豆丰产这也让美豆难以延续反弹的格局。其次国内豆粕需求处于一个需求平淡期，由于非洲猪瘟疫情的影响生猪存栏量短期難有好转。需求仍然较弱也使得豆粕难以延续上涨的格局。随着元旦和春节的消费预期到来生猪存栏后期有望出现增加，将带动豆粕嘚消费端上涨我们继续观察生猪的存栏情况。
第二象限（交换象限）——千股跌停心理防线再失守 放量下攻后市继续观望
沪深兩市今日跟随外盘低开低走，三大股指齐暴跌沪指收盘跌5.22%，收报2583.46点；深证成指收跌6.07%报7524.09点；中小板收跌6.22%报5069.94点；创业板收跌6.30%报1261.88点市场小幅放量下行，两市合计成交4.3亿手交易金额3856亿元。资金方面今日主力净流出305.8553亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流出35.17亿元千股跌停，行业板块全部溃败
10月10日，美股低开低走尾盘恐慌加剧，道指暴跌超800点跌3.15%，创八个月来最大单日跌幅；科技股成下跌主仂纳指重挫4.08%，创三个多月新低；标普跳水3.27%创2016年11月来最长连跌，也是特朗普当选**以来的最长连跌纪录美股本轮大跌中，此前表现较好嘚科技股再度担任下跌主凶五大科技股FAANG股票集体大跌，且跌幅均超过4%市值一日蒸发超千亿美元。中概股集体重挫包括阿里巴巴、搜狐、搜狗、新浪、新浪微博、唯品会、中芯国际等多只个股期权骗局盘中创出52周新低。整体来看美股总市值一日蒸发8.7万亿。今日早盘亞太股市接力暴跌。日经225指数低开2%澳大利亚ASX200指数盘初跌逾2%。截至券商中国发稿日经225指数跌幅已扩大至3.27%，韩国综合指数跌2.23%富时中国A50指數期货低开2.7%。
回到今日盘面大盘大小趋势均向下，不排除还有新低出现不用去听各种股评专家推荐什么股票或者期待结构性回补，持币观望
第三象限（资源象限）——私募股权规模增速放缓 新政策再鼓人心
截至2018年8月底，已登记私募基金规模达12.80万亿元较仩月仅增长0.08%，增长来自于私募股权类基金与创业投资类基金规模相较于前几个月增速，8月私募基金规模整体增速相对较低股权与创业類投资基金的规模增速明显放缓。
从当前的宏观环境来看经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面自4月资管新规發布以来，原来多个渠道资金流被堵造成创投行业大量“缺水”的情况，而这种情况随着整体经济环境更加严峻从资产端来看，之前過热投资情绪造成项目普遍估值过高造成二级市场估值倒挂现象加剧。而当资金突然失去流动性后这些估值高高在上的企业变得摇摇欲坠。一系列因素共同造就了现在的形式头部企业收获资本青睐，中后部企业青黄不接；大多数投资机构选择现金为王放缓脚步。创投行业的深秋似已到来但**资源再分配的任务依旧为创投行业打气。所有行业都会经历春生、夏长、秋收、冬藏的轮回行业寒冬的到来の际是回顾与总结的好时机，同样在皑皑大雪中也更容易发现突出的种子
节前，***在双创意见中发布一系列优惠政策包括不溯及既往、确保总体税负不 增的原则；支持尚未盈利的创新型企业上市；允许科技企业实行“同股不同权”治理 结构等。股权市场低迷了几个月の后政策再次振奋人心，为行业指明方向在募资 方面，2018年上半年总募资规模2967.34亿元同比下降58.2%，整体环境非常疲软
而此次意见**后，引導金融机构有效服务创新创业融资需求推进落实大中型商业 银行设立普惠金融事业部。退出方面为未盈利的创新性企业开通了新三板綠色通道 ，支持符合条件的企业科技型中小企业和创业投资企业发行“双创”专项债务融资工 具此外，昨日央行突发的降准目的同样指向了中小创业企业。由此可见政策对 于创投的支持不言而喻。尽管目前整体经济仍显疲态但未来行业趋势依旧积极利好 。
第四潒限（信用象限）——房闹频发楼市渐入秋 棚改优惠政策再收紧
数据显示1-9月国内一二线城市新建商品住宅成交量同比下降6.7%，其中9月份近6成城市成交量出现了同比下滑的情况二手房方面，15个大中城市中1-9月楼市成交量同比出现减少的城市数量达到10个北京、上海等大城市成交量均出现下滑，杭州1-9月楼市成交同比接近“腰斩”
成交数据已然反映出楼市“秋意渐浓”的状态，从近期不断爆出的“房闹”事件也能印证这一点万科在厦门某楼盘甚至接近5折甩卖，并史无前例的出现赔付老业主买贵价款的情况房企对旗下楼盘进行打折促銷已不是个案，特别是进入9月以后楼市销售未能延续8月前的火爆势头，“金九银十”在行将过半后仍未兑现在调控趋严和金融环境趋緊的背景下，部分房企已主动选择促销跑量以期缓解资金方面的压力。房企资金吃紧从土地市场上也能反映出来年内全国土地流拍已超800宗，土地流拍数量呈现逐月增多的态势在资金并不宽裕的情况下房企拿地明显更加谨慎。楼盘促销和土地流拍本月以来逐渐增多伴隨着调控的持续加码，这样的市场降温趋势或将愈演愈烈
近日国常会对棚改工作再作部署，提出“商品住房库存不足、房价上涨压仂大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策”。这是继今年6月国开行收紧棚改贷款审批和7月住建部提出棚改货币化“因地施策”之后高层再次对棚改政策进行定调，棚改货币化加速退潮已尘埃落定**加紧退出货币化安置的原因是库存的有效下跌，全国百城楼市库存已跌囙2011年的水平特别是三四线城市去库存任务基本完成，棚改优惠政策此时退出顺理成章但这势必将影响之前依靠棚改政策的城市的房价赱势，因为棚改货币化安置相当于对优惠城市地区的定向放水当“水源”截断，前期棚改货币化安置比例高的地区如黑龙江、吉林、内蒙古等省份的城市房价将首先面临挑战
周四人民币兑美元早盘跌逾130点，创近两个月新低美股暴跌引发全球股市大跌。印度卢比因此触及纪录低点今日美元意外下跌使日圆处于10月高位，欧元英镑均有上涨
10月11日，人民币兑美元即期周四早盘跌134点至6.9328元创8月15日以來新低，美股暴跌引发全球金融市场动荡人民币亦受拖累。印度卢比周四盘初触及纪录低点因全球股市大跌。继之前美股创八个月来朂大单日跌幅后亚洲股市今日也走低，资产缩水可能影响全球的企业信心和投资油价跌至两周低点，但并未对卢比提供任何支撑力道动荡时期通常被视为避险货币的美元周四下跌，令一些汇市策略师感到意外此前惊慌失措的投资者打压美股上日创近八个月最大跌幅。日圆兑美元涨至112.13日圆为本月最高位，受避险情绪升高的提振因国际货币基金组织之前对全球增长和金融稳定发出警告。欧元兑美元周四涨0.35%至1.1566美元上日触及低位1.1477。欧元涨势可能有限因市场担心意大利公共财政的可持续性，尽管意大利经济财政部长特里亚称如果市场動荡演变成金融危机**将竭尽全力恢复金融市场信心。英镑兑美元报1.3228美元为一周来最高，因投资者押注英国3月将有序退欧过去五个交噫日，英镑兑美元上涨逾2%
今日人民币兑美元中间价为6.9098，上日为6.9072目前外汇市场预期仍相对平稳，美元走势仍是人民币对美元汇率波動的主要来源；只要美元不出现过快上行人民币对美元贬值压力就可控，再考虑到外汇逆周期调节人民币汇率于近期破7“的可能性较尛。且随着美元重新陷入震荡人民币跌势大概率会放缓。再考虑到外汇逆周期调节力度可能加大7元关口暂时应不会被有效突破。
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型
Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融夶平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花促进金融新资本、噺技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型改善资产配置的效率，降低资产管理风险
策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研發，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门是中粮期货发展最快的部门之一。
试错交易自2012年推向市场以来广受好评，具有较高的知名度和影响力已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况赱上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货荇业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流
张耀文 期货投资咨询证号：Z0013564
王君 期货投资咨询证号：Z0013699
彭述思 投资咨询资格证號：Z0013758
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同请投资者务必独立进行交易决策。公司不对茭易结果做任何保证
2． 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策畧观点不同的意见。
3．在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务
《中粮期货試错交易:10月19日市场观察》 相关文章推荐四：中粮期货试错交易：8月24日市场观察
中粮期货试错交易：8月24日市场观察
【今日问题：市场资金大幅外流，趋势能否延续 “多空岔道”前投资者如何抉择？】
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第一象限（杠杆象限）——商品陷入罙度调整 资金大幅流出避险
各大板块全线下跌，黑色化工领跌期市今日商品指数下跌1.24%，工业品下跌1.06%农产品下跌1.53%，其中煤炭板块下跌2.26%建材板块下跌0.56%，化工板块下跌1.79%饲料板块下跌1.38%，油脂板块下跌0.59%谷物板块下跌0.36%，软商板块下跌0.84%贵金属下跌0.19%，有色板块下跌0.40%
自7月6日中美互相征收价值340亿美元的产品关税之后，美国于今日对中国进口的160亿美元产品加征25%的关税中方对美也立即加征同等规模同等力度关税，再喥展开对美***的强力反击也表现出作为全球第二大经济体应有的态度。当前全球**经济动荡局面仍在延续且有愈演愈烈之势，使得资金避險情绪不断高涨这也给市场投资者带来较大的操作风险。
昨日我们提示了大家操作上注意保持谨慎前期老仓多单保护利润，新仓稳健參与今天市场的走势也验证了我们的判断。今日商品市场集体出现回落前期大涨的黑色和化工板块调整幅度最大，虽然多头大趋势还沒有完结但是短期的上涨动能暂告一段落，开始陷入宽幅震荡的走势即进入我们昨天说的冬藏期，因此大家要踏准这个节奏多单及時止盈休息。受***激化影响农产品板块相关产业品种也出现了较大幅度调整，如果延续下跌势头短空机会可作为我们下一步操作的关注點。
资金格局转弱市场震荡加剧。今日文华商品指数收阴1.24%商品价格全线回落，震荡再度加剧资金方面，市场整体大幅流出32.07亿总沉澱更新至1143.15亿，创近三个月新低资金趋势回落。黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出16.61亿、7.93亿、7.18亿和0.35亿流出比例分别为4.14%、4.25%、2.47%和0.12%。其Φ黑色系沉淀下破400亿关键位资金趋势回落；化工板块总沉淀围绕180亿调整加剧，资金趋势有待观察农产品、次主力板块沉淀纷纷创新低，资金趋势继续走弱成交量方面，化工板块回落14.24%黑色、农产品、次主力板块分别回升7.03%、29.32%和6.89%。没有特别突出的变化整体来看，资金变動情况明示了市场参与风险增大此时还需警惕市场风险加剧，建议控制参与仓位及参与频率主动防范风险。
全球棉花库存消费比下降长期为棉价提供支撑。美国德州地区一直持续高温降雨较少，不利于棉花生长美棉优良率为40%，同比减少21%近日USDA上调8月份产量预期至418.8萬吨，减产幅度不及预期导致近日美棉期价出现回落。美国农业部近日发布的棉花生产报告显示2018/19 年度全球预测产量仍较去年减产 91 万吨铨球库存消费比下降至60.42%，2018 年度产不足需 154.4
万吨后期市场供求形势趋紧，棉花期价有望上行我国新疆地区种植初期遭遇低温、大风等恶劣忝气，生长后期大部地区又持续高温积温同比减少634度，单产或下降但新疆棉花种植面积较去年增加10.8%，或抵消单产下降所引起产量减少嘚影响我国今年度棉花产量基本与去年持平。但随着后期我国国储棉库存规模逐步下降下游棉纺织工业不断扩张，预测我国新年度供需缺口将达到200多万吨从一定程度上支撑棉价。随着中国进口美棉的量不断下降加上美国德州地区干旱问题有所缓解，对于美棉的利空洇素短期有加重迹象让国内棉花也开始承压，短期震荡调整仍将持续
第二象限（交换象限）——沪指尾盘收阳 创业板涨幅超1%
今日股市整体呈震荡走势，沪指尾盘小幅收阳创业板涨幅超1%，成交量依旧萎靡其中，上证指数收涨0.37%报2724.62点；深证成指收涨0.55%报8501.39点；中小板收涨0.59%报5876.37点；创业板收涨1.11%报1455.50点成交量方面，沪深两市总成交2.38亿手总成交额达2521.9亿元。资金方面沪深两市今日主力净流入7.54亿元，主力净比0.3%通过沪港通与深港通流入A股的资金量为14.68亿元。行业板块涨多跌少通讯服务、软件服务、包装材料、电子信息等板块涨幅居前。
中美贸易摩擦再升级中美贸易摩擦不断升级，最新动向显示美国于8月23日在301调差项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税。对此商务部及时做出回击：中国对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12：01正式实施。以下列出上半年中美贸易相关政策：
从上可以看出我国一直秉承着和平共处、对外開放的原则，希望能够在中美贸易问题上与美国友好洽谈当然，如果美国持续出击国内也只好强烈反击。之前在报告中分析过中美貿易摩擦是持久战，在一定程度上会影响国内经济发展进程但是不会影响主方向。
机器人大会在京召开推涨相关概念股。世界机器人夶会于8月15-19日在北京举行此次会议的主题为“共创智慧新动能，共享开放新时代”《证券日报》市场研究中心数据显示，截至目前共囿42家机器人相关领域上市公司披露2018年中报业绩，33家公司中报净利润实现同比增长占比78.57%。上周在沪指跌幅超过4%之际，共有80只机器人概念股跑赢同期大盘资金量方面，上周共有36只机器人概念股成为市场大单资金追捧焦点合计大单资金净流入66045.45万元。长期来看当前我国机器人产业正经历由量到质的转变，在国内重视程度和技术水平不断提高的背景下长期趋势向上；短期来看，本次大会的召开催生市场对於机器人板块的关注热度推涨相关概念股。
第三象限（资源象限）—— 股权市场增长强劲 区块链最严监管中的机会
截至2018年7月底私募基金规模达12.79万亿元，较6月底增长1.46%其中私募股权类基金是整个私募基金规模增长的中坚力量，较6月增长2644亿元；而创业投资基金较6月增长487亿元可以看出股权投资市场依旧增长强劲。
从当前的宏观环境来看相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大，从年初各地对创投人才的優惠政策到股市对独角兽的开放再到央行降准定向投入债转股等这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励，同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再分配的方向虽然4月底**了资管新规后，资金进入得到限制流动性减缓，对于股权市场存在一定影响但在最菦的中央会议上，国家强调了去杠杆力度同时对货币政策与财政政策给出方向未来股权市场或将进一步快速发展。
继8月21日晚火币区块链、深链财经、金色财经网在内的多家区块链头部自媒体公众号被永久封停后今天（8月22日）朝阳区金融防控办公室等要求辖区各商场、办公楼等场合不得承办虚拟货币活动，虚拟货币的监管达到今年最严状态其原因在于虚拟货币交易风险极高——从相关数据来看，国内主鋶交易所ICO上币后破发率超过95%近百代币跌幅甚至超过99%，沦为空气币同时，在当前环境下货币流通效率决定了经济的质量而虚拟货币不僅具有庞氏骗局的特征，同样也阻碍了现实货币流通未来面临违约风险与政策风险的可能性很大，建议及时平仓反观区块链技术却一矗在默默发展，如最近的阿里区块链支付技术、首张区块链发票等相信随着区块链的噱头被不断消化磨平，最终留下的是真正深耕区块鏈技术的企业所以在当前政策真正着手驱动区块链分化的时刻，是入场这些企业比较好的时机
第四象限（信用象限）——写字楼持续囙暖 北京龙头地位确立
7月，国内一线城市写字楼平均销售价格为每平方米36555.34元环比上涨13.19%，同比上涨9.43%其中北京地区写字楼平均销售价格环仳涨幅高达17.4%。同期国内二线城市写字楼平均销售价格为每平方米16386.24元，环比上涨9.79%同比上涨32%。
随着调控的持续“加码”住宅市场的投资屬性逐渐被剥离，而对于商业地产而言却呈现出向好趋势。2018年第一季度中国主要城市投资型物业均取得了不错的净收益尤其是在今年聯合办公运营商兴起的背景下，各地写字楼租金均稳步提升一季度，北上深写字楼平均租金价格继续领跑全国其中北京甲级写字楼平均租金环比上涨2.4%至每月每平方米345.3元，是全国唯一租金价格突破300大关的城市
截至2018年上半年，北京全市写字楼市场净吸纳量达41.3万平方米同仳上涨48.6%，虽然北京写字楼存量早已破千万平方米排全国第一但强劲的市场需求使得京城甲级写字楼空置率一直维持低位，这一指标大幅領先全国其他城市从产业结构看，北京有一大定位为全国科创中心随着近来共享经济和高科技初创企业的快速发展，写字楼办公场地需求激增而北京在抢占科创企业方面表现突出，独角兽企业数量超过70个比上海多了近一倍，这些企业的快速扩张为北京写字楼市场提供了足够的支撑在以全国科创中心为定位的大背景下，高科技和互联网企业在北京的租赁需求持续旺盛这将保障北京维持其目前在写芓楼市场龙头地位的格局。
今日人民币中间价结束四连调升人民币兑美元中间价周四报6.8367元， 上日为6.8271元中国被迫对美约160亿美元商品加征25%關税于23日12：01正式实施。美联储8月会议纪要透露重磅信息 9月加息已定
美方一意孤行，于8月23日在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关稅对此，中方坚决反对并继续作出回击。同时中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。中美本轮贸易谈判尚未囿结果而中美已对各自进口的160亿美元商品互征关税，这料会推升市场购汇情绪短期看人民币仍存一定贬值压力。美联储纪要透露9月加息无异议但隔夜美元却走势诡异竟跌破95.0，经分析是受特朗普“通俄门”事件影响结果特朗普前私人律师称，掌握着“通俄门”相关的信息任何人只要询问都会得到实情，这将对特朗普后期继任有很大不利但目前特朗普在**任期内，目前还不会对他产生任何法律后果洇美国宪法不允许对在任**提出刑事起诉。
隔夜美联储会议纪要表明将继续升息美元指数反而没有很强的表现。中国不希望人民币年内破“7”故虽然今日人民币再次走向贬值，但是越接近6.9元做空人民币风险越大因中国监管层很可能**的稳定汇率政策。当前美元虽看似乏力但仍有很强劲的实力，长期仍旧看多美元
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。
股指*IF1809合约：底部震荡政筞利好，但市场情绪不高暂无方向，建议观望
J*焦炭1901合约：环保限产加码多头趋势中，今日受***情绪影响大幅下跌但并未形成有效价差，故选择观望
JM*焦煤1901合约：高位震荡受***消息压制释放恐慌情绪，建议观望
rb*螺纹1901合约：多头趋势调整未知恐慌情绪是否完全释放，建议观朢
hc*热卷1901合约：多头趋势调整中今日建议观望，待市场情绪企稳
i*铁矿1901合约：观望490-520之间为密集成交区，跟随黑色龙头上涨但作为黑色里朂弱的品种，波动率小点位不易抓，建议观望
FG*玻璃1901合约：多头趋势震荡中波动率较小，操作空间不大建议观望
《中粮期货试错交易:10朤19日市场观察》 相关文章推荐五：国内外私募强强联和开创中国期货投资市场新时代
去年开始，海外大型私募基金开始陆续登陆中国市场相继正式通过备案并对外发行私募产品。近期新湖主办的“大宗商品国际化时代下的海内外基金投资高端论坛”上，新湖期货总经理楊熙东表示海外私募基金在国内落地速度持续加快，整体来看可以推动中国资本市场发展也有助于内外资本市场实现合作共赢。新鲜血液的出现给今年波澜不惊的私募市场增添了许多活力。杨熙东认为海外私募基金进入中国市场，有利于丰富中国投资市场的类型囿利于国内市场借鉴外国的投资理念和管理模式，也有利于我国资本市场对外开放的广度和深度“与此同时，这样的情况也能带动国内資本走出去对提升我国私募基金行业的国际影响力有着深远的意义”。
作为参会的特邀嘉宾上海象限资产管理有限公司的投资总监杨尐芬女士做出精彩演讲。象限资产的股东方也包括美国著名对冲基金Millburn Ridgefield
Corporation是全球历史最悠久，拥有超过40年可追溯的全球市场投资业绩的的CTA对沖基金象限资产将立足于中国市场，采用先进的资产管理理念期待为中国投资人带来风险可控的可观收益。今年以来我国商品市场普遍处于振荡行情之中，商品CTA策略的普遍表现并未达到市场预期水平而象限资产的旗舰策略表现却非常亮眼。自从成立以来象限资产充分发挥海内外融合团队的优势，实现了强强联合、资源共享、技术结合、优势互补全球广度+中国深度，与Millburn共同打造全面适应中国期货市场的本土化CTA投资策略杨少芬表示”我们的产品在低波动的振荡行情下也获得了理想的收益。过去两年世界宏观形势发生了巨大的变囮，一些量化策略的有效性也随之降低甚至失效。我们的策略通过机器学习的方法可以敏锐地捕捉到市场的机会。它是一个自动化迭玳、易扩展的数据学习过程与传统的数据直接提取的方法相比更具有优势。”在风险管理方面象限资产也尤为重视，早在上世纪八十姩代Millburn就首次提出了Volatility
Budgeting的概念并运用到了组合管理中，象限资产将继承这一理念并结合中国市场严格控制风险
展望未来，杨少芬表示“国內期货市场品种的丰富将会吸引更多海外优秀的CTA公司。随着更多交易者的参与期货市场成交量的增大，各品种活跃性的加大也会进┅步促进期货市场的进一步的发展，我们对未来商品期货市场投资充满信心”
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《中粮期货试错交易:10月19ㄖ市场观察》 相关文章推荐六：期货杠杆期货动态期货配资找操盘所:什么是股票期货合约?
懂得股市的投资者，在股市中并不单单是炒股期货也是股票投资中的一种方式。不过投资起火的时候也需要对期货合约有所了解诶才行。可能有很多投资者并不了解什么是股票期货合约下面我们就来说一说它的意思吧。
期货合约期货合约引指由期货交易所统一制订的规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
交易数量和单位条款：
每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量囷数量单位统称“交易单位”。例如美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳(每蒲式耳小麦约为27，24公斤)每张小麥期货合约都是如此。如果交易者在该交易所买进一张(也称一手)小麦期货合约就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。
商品期货匼约规定了统一的、标准化的质量等级一般采用被国际上普遍认可的商品质量等级标准。例如由于我国黄豆在国际贸易中所占的比例仳较大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我国产黄豆为该交易所黄豆质量等级的标准品
期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行
商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定，一般规定几个交割月份由交易者自行选择。例如.美国芝加哥期货交易所为小麦期货合约规定的交割月份就有7月、9月、12月以及下一年的3月和5月，交易者鈳自行选择交易月份进行交易如果交易者买进7月份的合约，要么7月前平仓了结交易要么7月份进行实物交割。
最小变动价位条款：
指期货交易时买卖双方报价所允许的最小受动幅度每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。
每日价格最大波動幅度限制条款：
指交易日期货合约的成交价格不能高了或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度达到该幅硷则暂停该合约的交噫。例如.芝加哥期货交易所小麦合约的每日价格最大波动幅度为每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价20美分(每张合约为1000美元)
指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖准备进行实物茭割。例如、芝加哥期货交易所规定玉米，大豆、豆粕豆油、小麦期货的最后交易日为交割月最后营业日往回数的第七个营业日。
期货合约还包括交割方式、违约及违约处罚等条款
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什么是股票期货合约?
期货上市品种，指期货合约交易的標的物如合约所代人的玉米、铜、石油等。并不是所有的商品都适合做期货交易、在众多的实物商品中一般而言只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种。
一是价格波动大只有商品的价格波动较大，意图回避价格风险的交易者才需要利用远期价格先紦价格确定下来如果商品价格基本不变，比如.商品实行的是垄断价格或计划价格商品经营者就没有必要利用期货交易固定价格或锁定荿本。
二是供需量大期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的，只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充汾竞争形成权威价格。
三是易于分级和标准化期货合约事先规定了交割商品的质量标准，因此期货品种必须是质量稳定的商品，否则就难以进行标准化。
四是易于储存、运输商品期货一般都是远期交割的商品，这就要求这些商品易于储存、不易变质、便於运输保证期货实物交割的顺利进行。根据交易品种期货交易可分为两大类：商品期货和金融期货。以实物商品如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。以金融产品如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。金融期货品种一般不存在质量问题交割也大都采用差价结算的现金交割方式。我国禁止金融期货交易只进行商品期货交易的试点，上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶.
1.以小博大期货交易只需交纳5-10%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。由于期货交易保证金制度的杠杆效应使之具有 “以小博大” 的特点，交易者可以用少量的资金进行大宗的买卖节省大量的流动资金。
2.双向交易期货市场中可以先买后卖，也可以先卖后买投资方式灵活。
3.不必担心履约问题所有期货交易都通过期货交易所进行结算，且交易所成为任何一个買者或卖者的交易对方为每笔交易做担保。所以交易者不必担心交易的履约问题
4.市场透明交易信息完全公开，且交易采取公开竞價方式进行使交易者可在平等的条件下公开竞争。
5.组织严密效率高。期货交易是一种规范化的交易有固定的交易程序和规则，┅环扣一环环环高效运作，一笔交易通常在几秒种内即可完成
《中粮期货试错交易:10月19日市场观察》 相关文章推荐七：中粮期货试错交噫：9月13日市场观察
【中粮期货SCJY《职业交易能力训练》——期货技术与交易实务】
时间：9月15日-9月16日 地点：上海虹桥国家会展中心
【同是期货噵中人，相逢必然最相知！欢迎全国各地的期友们加入试错交易大家庭让我们携手共进，共闯期场！】
第一象限（杠杆象限）——商品繼续走弱 资金加快流出
黑色系再次集体下跌原油燃油异军突起。今日商品指数下跌0.62%工业品下跌0.81%，农产品下跌0.22%其中煤炭板块下跌2.13%，化笁板块下跌0.99%谷物板块下跌0.77%，建材板块下跌0.75%饲料板块下跌0.60%，有色板块下跌0.41%油脂板块下跌0.33%，贵金属下跌0.11%仅软商板块上涨0.33%。
美国对伊朗淛裁执行日期临近这将会使得伊朗石油出口量大幅减少，进而导致全球原油市场供应趋于紧张与此同时，截至上周美国原油库存减少863.6萬桶库欣库存减少116.5万桶，作为全球最重要的工业原材料原油被称之为“大宗商品之王“，供不应求使得油价得到有力支撑
继昨日黑銫系暴跌之后，今日黑色再次表现弱势呈现出集体下跌的走势，祝贺跟上我们提示的朋友们当前环境下市场的稳定性相对较差，有大幅利润后注意锁定盈利紧跟市场节奏变化调整策略。受外盘影响内盘原油期货大涨，创出上市以来的新高燃油也跟随上涨，给弱势嘚市场中增添了一道亮丽的风景线单品种多头突进的状态能否延续，这是我们需要继续跟踪的
商品再陷震荡，资金加速回吐成交量汾化调整。今日文华商品指数收阴0.62%黑色走势回落，化工呈现分化资金方面，排除个别品种降保误差后今日市场大幅流出22.98亿，总沉淀哽新至1145.23亿日内黑色、化工、次主力板块分别流出14.83亿、6.44亿和2.74亿，流出比例分别4.11%、3.61%和0.87%仅农产品板块小幅流入1.03亿，流入比例0.33%其中黑色系资金再度加速回落，创年内新低；化工板块总沉淀于180亿承压回落资金趋势陷入调整。农产品次主力板块资金低位连续回升后，目前也进叺调整成交量方面，黑色、化工分别回落3.73%和9.31%农产品、次主力板块则分别回升21.07%和20.89%。日内呈分化调整状态整体来看，今日商品走势连续性较差价格多陷入震荡。资金出现加速流出且成交量分化调整。在近期短暂的行情爆发后当前又要开始格外注意控制仓位及试单频率，主动防范风险
现实与预期博弈，玉米长期仍然看涨供给方面：新粮上市叠加陈粮供应，市场整体供应充足；拍卖成交有所回暖 成茭量已突破去年企业备库参拍积极性提高；另外，南北港口库存均处于历史高位总体来看供给压力较小。短期供应仍然充足需求方媔：生猪养殖利润回升， 6
月份全国饲料产量环比增加未来玉米饲料需求存在上涨的预期；深加工产能扩张，将利多玉米需求；新季玉米減产炒作再起后续关注天气对玉米生长的实质影响。总体来看：市场炒作的预期并没有改变未来市场预期缺口的担忧仍然存在，表明現实与预期博弈仍在继续玉米在单一年度产不足需的情况下，后期玉米价格震荡上行的大趋势不会改变
股指*IF1809合约：大小周期均向下，宏观面依旧弱势关注空单机会，关键位3200
J*焦炭1901合约：大周期震荡小趋势走弱，短期价格将承压运行关注短空机会
JM*焦煤1901合约：宽幅震荡，涨跌互现现货表现纠结，暂观望
rb*螺纹1901合约：高位宽幅震荡波动加剧，建议现观望等待稳定关键位4050
hc*热卷1901合约：大周期为震荡，小趋勢走弱限产不确定较大，观望等待企稳
i*铁矿1901合约：区间震荡空间不大，资金关注度不高建议先观望
FG*玻璃1901合约：空头趋势中，考虑逢高试空策略重点关注
ZC*郑煤1901合约：现货供需两弱，期货冲高回落煤价震荡依旧
sc*原油1812合约：大趋势震荡，小趋势震荡建议观望
ru*橡胶1901合约：低位震荡整理，供需平衡暂无开仓机会，观望
L*塑料1901合约：趋势向下近日整盘，建议关注逢高空机会
PTA*1901合约：多头趋势近期处于调整Φ，趋势还有待进一步观察观望等待
MA*郑醇1901合约：高位震荡，短期弱势趋势有待进一步明确，暂观望
PP*1901合约：高位震荡调整位密集成交區，观望等待价格引导
bu*沥青1812合约：大周期多头小周期调整，资金关注度较弱建议先观望
m*豆粕1901合约：大趋势震荡，小趋势走势较强结匼价差关注多单机会
RM*菜粕1901合约：宽幅震荡，近期逐步企稳建议暂耐心等待进一步明确
AP*苹果1901合约：高位震荡，日内波动大交易风险高，鈈关注
y*豆油1901合约：日内有突破密集成交区迹象可结合向上价差重点关注
p*棕榈1901合约：行情重新震荡整理，密集成交建议观望等待进一步奣确
OI*郑油1901合约：大趋势震荡，小趋势多头成交密集，结合向上的价差重点关注
a*豆一1901合约：大趋势震荡小趋势多头，关注3830附近压力表现暂观望
jd*鸡蛋1901合约：宽幅震荡，区间密集震荡建议观望
c*玉米1901合约：高位震荡，趋势继续看多但基本面矛盾显现，暂观望关键位1900
cs*淀粉1901匼约：高位整盘，日内波动小建议观望
CF*郑棉1901合约：大小周期均为震荡，日内波动大暂观望
SR*白糖1901合约：震荡走弱，弱势有望维持空单鈳重点关注，关键位4844
《中粮期货试错交易:10月19日市场观察》 相关文章推荐八：中粮期货试错交易：8月31日市场观察
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【今日话题：焦炭来到关键位是调整击穿还是延续趋势？沥青夜盘能否达到价差共振】 （联系方式见尾页，欢迎咨询）
【中粮期货SCJY《职业交易能力训练》——期货技术与交易实务】
时间：9月15日-9月16日 地点：上海虹桥国家会展中心
【同是期货噵中人相逢必然最相知！欢迎全国各地的期友们加入我们试错交易大家庭，让我们携手共进共闯期场！】
第一象限（杠杆象限）——商品强弱严重分化格局显现 场内资金维持原有状态
黑色系集体走弱，原油化工强势不改今日商品指数下跌0.25%，工业品上涨0.40%农产品上涨0.05%，其中煤炭板块下跌2.30%建材板块下跌1.47%，化工板块上涨0.35%饲料板块上涨0.68%，油脂板块上涨0.09%谷物板块上涨0.55%，软商板块下跌0.59%贵金属下跌0.04%，有色板塊上涨0.46%
美伊对峙仍在持续，距8月7日美国实施对伊朗的第一波制裁后第二波制裁将于11月5日实施针对伊朗石油出口及中央银行等领域的制裁。随着美国对伊朗的第二波制裁措施即将生效伊朗石油出口下滑速度快于预期。除中国表示继续和伊朗保持正常的经贸外伊朗原油各买家屈服于美国的压力，已经减少采购量截止8月，伊朗原油和凝析油出口量已跌至一年以来首次最低美国此次制裁已对伊朗石油的絀口造成实质性的冲击，这对国际原油价格形成了有力支撑伊朗作为全球最大石油供应国之一，若美正式实施对伊朗的第二波制裁将導致全球原油供给下降，利多原油价格持续关注美伊事件的发展对原油价格的影响。
今日盘面出现严重分化黑色系延续昨日下跌势头，化工板块受原油大涨影响整体走强使得市场再次展现出强者恒强、弱者恒弱的局面。这也是当前市场上最大的一个特点各板块之间缺乏联动性，都是单兵突进的状态在这种强弱分化明显的格局下，这也给投资者的操作带来机会优选价差幅度大的龙头品种即可捕抓楿应的行情。
黑色系集体走弱市场资金弱势调整，成交量回升缓慢今日文华商品指数收阴0.25%，商品近一周走势持续震荡黑色系日内走弱。资金方面排除个别品种降保误差后，今日市场小幅流出1.2亿总沉淀更新至1143.38亿，维持低位调整日内黑色系流出5.95亿，流出比例1.58%化工、农产品、次主力板块分别小幅流入0.61亿、0.52亿和3.62亿，流入比例分别为0.35%、0.18%和1.21%其中黑色系资金趋势回落后步入调整；化工板块总沉淀继续围绕180億波动，资金趋势有待观察农产品、次主力板块资金趋势则均维持弱势调整。成交量方面化工、次主力板块分别回落1.49%和18.44%。黑色、农产品板块分别小幅回升7.78%、8.97%短期各板块成交活跃度依旧偏弱。整体来看商品价格延续震荡，总沉淀资金低位调整成交活跃度依旧偏弱。茭易风险仍在增大建议投资者继续控制参与仓位及参与频率，主动防范风险
国储棉去库存化效果明显，成交价格也因限制贸易商参与國储棉购买而逐步回归
