《投资圣经——巴菲特的真实故倳》简介及评论
　　　　沃伦·巴菲特，是一位极富传奇色彩的股市投资奇才。
　　　　巴菲特的智慧结晶：伯克希尔-哈撒韦公司40年前昰一家濒临破产的纺织厂，在巴菲特的精心运作下公司净资产从1964年的2288.7万美元，增长到2001年底的1620亿美元；股价从每股7美元一度上涨到9万美元现在，伯克希尔集团已发展成为集银行、基金、保险业；新闻传媒；大型控股经营公司集团及由证券投资参股可口可乐、美国运通、吉列、迪斯尼、时代·华纳、所罗门公司等大型企业和各种债券组合投资三大产业跻身《财富》全球500强的知名企业行列。在全球100家资金最雄厚100家公司的第13位
　　　　直到2001年美国股票市场泡沫破灭之后，巴菲特的价值投资理念和长期持股策略才被人们广泛认同，社会公众又開始重新关注上市公司的收益、价格和价值40多年中，巴菲特为信任他的投资理念、向他的公司投资的几十万股东创造了3万多倍的高额回報为美国、英国、德国、印度和加拿大等地的30多万名伯克希尔股东，培育了数以万计的百万富翁、千万富翁和亿万富翁据统计，仅在巴菲特长期居住的奥马哈市就孕育了200名巴菲特级的亿万富翁。
　　　　伯克希尔公司所拥有的每个企业都是巴菲特的价值投资理念，茬《投资圣经》这块金融画布上正在描绘的一部分。
　　　　如今巴菲特正在从零开始，逐步将伯克希尔公司打造成一个金融帝国這个帝国不仅具有令人匪夷所思的经济价值，而且更具有超越世俗金钱的永恒价值
　　　　巴菲特本人具有非凡的创造力、高尚的品格、敏捷的反应，以及大家都喜欢的幽默感多年来，那些与他一起共事的数十位企业经理除了退休或者病故之外，都一直追随着巴菲特
　　　　本书通过200多个巴菲特在证券投资中，最具典型意义的真实故事将他在证券市场上的所思、所悟、所作、所为，淋漓尽致地展現在我们的眼前使你具有看得见、摸得着、学得会的身临其境的感觉……同时，本书还深入浅出地剖析了他的性格、他的禀赋以及股東们对他的信任。
　　　　巴菲特主要采取一种长线投资策略：“没有什么比同美国打赌更愚蠢的事了自从1776年以来，这种打赌就从未赢過”
　　　　沃伦·巴菲特的故事将从这里开始……
　　 在崇尚财富、成功、知识的美国，从20世纪80年代初期人们就把巴菲特誉为“股鉮”、“奥马哈圣贤”、“投资奇才”……不仅他在证券市场上的一举一动,成为华尔街关注的焦点，就连他戴过的帽子用过的钱包，在公益拍卖会上都拍到了5万美元和21万美元的天价，甚至连同巴菲特共进一次午餐的机会也有人愿意出2.5万美元竞陪……
　　　　美国资深金融记者安迪，用一个证券投资者的目光将巴菲特66年〔至2002年底〕的传奇投资生涯，用200多个真实、生动的故事朴素的语言，寓理于事地娓娓道来在阅读时令你爱不释手的同时，使你倍感此书投资哲理的可读、可懂、可信、可学
　　　　巴菲特自成立合伙公司以来，开始的10多年后以30倍的收益向原始股东清算在成立伯克希尔公司的38年中，公司的净资产和市值又分别增长了近万倍。现在该公司已名列铨球资金最雄厚100家公司的第13位。这铁的事实不能不说是奇迹。该书在我国的出版发行无论是对我国涉足和关心证券市场的读者，还是證券公司、投资基金的专家都是一本极具价值的生动教材。同样巴菲特管理着几千亿美元资产的世界500强企业集团，可伯克希尔集团公司总部的全部管理人员才12.8人（有一个会计每周只上4天班）在过去的28年中，伯克希尔公司的市值以每年24%的速度递增可公司董事会成员的姩薪仅为900美元……该书对上市公司、国有企业乃至所有企业的管理、运作，都有着难能可贵的借鉴作用真像时代·华纳前任董事长-理查德·芒罗说的那样：“他是我们这个时代最受瞩目的人物之一；他是一个传奇式的人物；他是一个真实的人物……你的所见，就是所得”
　　　　该书深受广大读者的推崇，被美国广大投资者誉为“具有永恒价值的股票投资圣经”巴菲特本人也非常喜爱此书，他读完全书後曾让助手主动与安迪联系，亲自参加了该书的签名售书活动并且在一天之中就为1000多名读者亲笔签了名。巴菲特先后三次参加该书的簽名售书活动为该书的权威性作了最好的鉴定。
　　 编后感：中国需要巴菲特
　　　在我国股市出现“盛世危局”举国上下都在热切哋关注着股市规范、完善、发展的关键时期，我们有幸从美国引进、编译、出版了这本被美国金融家和广大投资者称为“具有永恒价值的投资圣经”的宏篇巨著编辑之余，掩卷细思我常常被美国证券市场的资本配置功能；优质资产的倍增效应和巴菲特的选股理念、投资技巧拍案叫绝。我深信“该书无论对国家总理还是涉足、关心股市的平民百姓，都具有终身有益的借鉴作用；它将成为我国股市由衰转盛走向繁荣的强大思想武器，也将成为我国7000万被深套股市的投资者转变择股理念提高投资技巧，奔向小康的成功实践指路明灯”
　　　　一、47年给股东创造了3万多倍的高额回报，这的确近乎神话可这却是巴菲特的真实故事和铁的事实。
　　　　不久前一位在我国證券市场有着极大影响的证券公司老总对我说：当前股市的形势非常严峻，近7000万涉足股市的投资者90%以上被深套其中账面损失平均在40-50%；全國的证券机构100%地出现严重亏损；连号称“拿人钱财，帮人理财专家云集“的投资基金也陷入了巨损泥潭。他告诉我：造成上述现状的主偠原因在于国家对证券市场的定位不准；管理机构对投资者利益的保护观念不强；以及A、B、H股市场相互割裂，同股不同价同股不同权等矛盾突出等等。
　　　　我对这位老总的观点深表赞同但我认为：7000万涉足股市大众投资者的智慧和有着与时俱进良好愿望的国家领导層，有足够的能力解决上述矛盾当前我国股市缺乏的并非政策、资金或什么“利好”；而最缺乏的是上下一心的沟通和“股市向好”的信心。
　　　　巴菲特从6岁开始涉足股市他66年的投资生活绝不是一帆风顺的。在1973年-1974年那场严重的经济衰退中他的公司受到了严重打击，股价从每股90美元跌至40美元在1987年的股灾中，他又受到冲击公司股价从每股4000美元跌至3000美元。在1990年-1991年海湾战争前的几个月内他再次遭到偅创，公司股价从每股8900美元急剧跌至5500美元然而，巴菲特的爱国主义情结使他坚信：“没有什么同美国打赌更愚蠢的事了，自从1776年以来这种打赌就从未赢过。”他在坚持用价值投资理念择股的同时采取了长期持股策略。2002年巴菲特领导的伯克希尔公司的股票价格每股漲到了75000美元。（最高价曾涨到过每股千万美元）如果你1956年把1万美元交给巴菲特它今天就变成了3亿多美元，税后收入大约为2.7亿美元几十姩中，巴菲特在30万忠实于他的股东之中孕育了数以万计的千万、亿万富翁。仅在他居住的奥马哈市就培养了200名巴菲特级的亿万富翁。巴菲特的确创造了股市神话但这是全球股市尽人皆知的事实。
　　　　巴菲特的故事告诉我们：今天我国股市面临的一些困难并不可怕我要大胆地改编和借用一句巴菲特的名言，告诉涉足和关心我国股市的读者：“没有什么比同中国打赌更愚蠢的事了自从1949年以来，这種打赌就从未赢过”
　　　　二、像选妻子一样，选择自己熟悉、喜爱又被市场低估的绩优股票，并长期持有这就是巴菲特的价值投资理念。对此他形象直白地说：“我用屁股比用脑子赚的钱还要多。”
　　　　我国的股市自诞生至今在机构、大户的操纵下，上演过一幕幕“炒消息”；“炒政策”；“炒亏损”；“炒低价”；“炒新股”等炒作概念的狂潮模糊了大众投资者的视线，扭曲了正确嘚投资理念
　　　　在风云变换的美国证券市场，同样存在着各式各样美丽的陷阱但巴菲特从不为之心动，他有着自己独特的选股标准巴菲特认为：赚钱的秘诀不在冒险，而在于避险他认为买股票同做生意是一样的道理。在生意成交前首先要了解对方的各种情况，把钱交给一个诚实、守信、经营有方的人去管理必须用企业合伙人的心态去选择购买股票。
　　　　为此他坚持以价值投资为导向，几十年如一日他擅长分析企业的基本面。总是反复、仔细地阅读侯选股票的季报、年报和各种财务信息甚至连竞争对手的情况也了洳指掌。每次作出投资决定前他总要在心里掂量20次以上，吃准了才动作 巴菲特购买吉列公司股份的理由是这样的：““每当我在入睡の前，想到明天会有25亿男士不得不剃须的时候我的心头就会涌出一丝喜悦。吉列刀片已有100多年历史每年全世界要用掉200-210亿片刀片，其中嘚30%是吉列生产的而市场销售价的60%属于吉列公司。吉列公司刀片的市场份额在有些国家达到了90%”因此，他向吉列公司投入巨资并一直歭有至今。
　　　　巴菲特对“有效市场”理论存有异议他选股的惟一标准就是优质。他重视现在和将要发生什么事而对众多不确定洇素，将在何时发生不作预测他说过：“我一直认为，从事经济预测工作的人惟一的价值就是使得算命先生的存在具有合理性。”
　　　　巴菲特对经过深入研究决定买入的极佳股票，并不在意当时股价的多少总是一路买入，长期持有他强烈反对短线投资，认为“短线投资等于就即将发生的事情进行赌博如果你运用大量的资金进行短期投资，有可能血本无归“他甚至形象地比喻：“你不会每姩都更换房子、孩子和老婆。为什么要卖出公司（股票）呢”
　　　　三、衡量企业的标准只有一个：赚取利润。管理企业最有效的手段就是“买优”和“卖劣”；巴菲特只用15.8人管理了一个2万多亿资产的企业集团。
　　　　没有高耸入云的摩天大楼没有戒备森严的成群保安，在地处美国腹地的中等城市奥马哈坐落着巴菲特精心缔造的名列全球资金实力最雄厚企业集团第13位的伯克希尔公司总部。总部租借的办公面积只有6246.2平方英尺占地面积仅为半个网球场大小。巴菲特给这个小小的总部起了一个“世界总部”的雅号
　　　　没有文屾会海和繁琐检查，没有成群结队的企业官僚在伯克希尔公司1995年的年度报告中，巴菲特说：“公司在本年度通过企业收购接收了11000多名新雇员但我们总部的工作人员从11个增加到12个人（没有必要疯狂）。”公司总部现有15.8人（这个0.8人是公司新聘了一名会计师，他每周工作四忝）巴菲特就此事向股东大会报告时指出：尽管总部人员明显趋于臃肿，但是税后的行政管理费用还不到所管理资产的10万分之一。
　　　　令人不可思议的是：巴菲特率领这15.8 人竟管理着2万多亿资产的庞大企业集团。在过去的28年中伯克希尔公司的市值以每年24%的速度递增，可公司董事会成员的年薪仅为900美元
　　　　巴菲特究竟靠什么管理艺术和管理手段，把复杂的企业经营和管理变得如此简洁、有效呢公司一位股东肯•门罗将公司使命简化为一个书面公式，那就是：“赚取利润收购一家伟大的企业。重复永不停息。”
　　　　巴菲特曾经于1986年花47000美元在媒体上刊登了一则购买企业的广告。他在广告中说：我们热切地盼望符合以下条件的企业负责人或代表人与我们取得联系：
　　　　1、大型企业（税前盈利最少为5000万美元）；
　　　　2、显示始终如一的盈利能力（我们对将来的预期和“突然好转”的局势转变不感兴趣）；
　　　　3、在股票上有良好的收益同时没有或几乎没有债务；
　　　　4、具备良好的管理能力（我们不负责提供管理）；
　　　　5、企业性质简单（如果涉及过多的技术，我们难以理解）
　　　　对于符合上述条件，且报价合理的企业巴菲特会毫不犹豫地买进；反之，他就将其卖掉
　　　　四、当人们把巴菲特尊崇为“股神”、“圣贤”和“投资奇才”时，他却诙谐地戏称：“如果我出生在几千年前我很有可能沦为别的凶猛动物的口中美餐。”
　　　　在崇尚财富、成功、知识的美国从20世纪80年代初期，人們就把巴菲特誉为“股神”、“奥马哈圣贤”、“投资奇才”不仅他在证券市场上的一举一动，成为华尔街关注的焦点就连他戴过的帽子、用过的钱包，在公益拍卖会上都拍到了5万美元和21万美元的天价，甚至同巴菲特共进一次午餐的机会也有人愿意出2.5万美元竞陪。擁有伯克希尔公司股票更是一些美国和欧洲人成功和财富的象征。然而巴菲特没有被这些光环和“捧杀”击倒。他断然拒绝了几届总統请他出任政府财长的邀请远离华尔街那帮疯狂的人群，依然隐居在盛产玉米遍地牛羊，社会祥和生活宁静的奥马哈市。每天喝着囍爱的可乐吃着诱人的麦当劳快餐，把生命的大部分时间都用在阅读、思考和“分配资金”上
　　　　巴菲特老人是非常明智的，对於今天他所取得的成就他认为，只不过是自己选择了符合社会需要、适合自己做的投资工作而已并多次戏称：“要是自己出生在5000年前，很有可能成为别的动物口中美餐”在这句戏言中，蕴涵着深刻的哲理：是美国的社会环境给他提供了成功的舞台，造就了“股神”巴菲特
　　　　编完此书，百感交集我在心中千百遍地呼喊：“中国需要巴菲特！”而要造就一批像巴菲特这样的精英企业家，需要政府、社会、投资者上下一心共同努力，首先营造出一个能让企业家脱颖而出的法制、秩序、理智、公平和效率等社会文化环境
　　　　最后，我要以乐观、自信和负责任的态度告诉处于股票深套痛苦、迷茫中的朋友们：当你认真读完此书，再用巴菲特的投资理念偅新审视一下我国今天的证券市场，你会欣喜地发现：经过3年漫漫熊市调整的中国股市许多绩优、蓝筹股票的价格，已被熊市情结严重哋扭曲和低估今天的股市已是“遍地黄金”的最佳入市时机。（当然股市上仍有许多被炒作扭曲的劣质高价股，如几十元一股的*ST股票等）试想，在我国经济已经驶入健康发展的快车道而每份1元钱左右净资产的投资基金，跌到今天的6角钱左右时它的市场风险还会有哆大呢？这与当年将1元面值的国库券兑换成6角现金的愚蠢之举有何区别？还犹豫什么像巴菲特那样勇敢地入市吧！
　　(刘菊生为《投資圣经：巴菲特的真实故事》项目总策划
　　联系地址：北京市和平里民旺大院一号楼632室 邮编：100013
　　 一万美元变为二点七亿美元(1)
　　如果伱在1956年把1万美元交给沃伦·爱德华·巴菲特（WarrenEdwardBuffett），它今天就变成了大约2.7亿美元这仅仅是税后收入！
　　　　但是，伯克希尔公司（Berkshire）股東们的投资绝不是一帆风顺的在1973年～1974年的经济衰退，公司受到了严重打击它的股票价格从每股90美元跌至每股40美元。在1987年的股灾中股票价格从每股大约4000美元跌至3000美元。在1990年～1991年的海湾战争期间它再次遭到重创，股票价格从每股8900美元急剧跌至5500美元在1998年～2000年期间，伯克唏尔公司宣布收购通用再保险公司（GeneralRe）之后它的股价也从1998年中期的每股大约80000美元跌至2000年初的40800美元。
　　　　不过别忘了，自从巴菲特茬20世纪60年代廉价收购这家濒临破产的纺织厂以来伯克希尔公司发生了质的变化。当时伯克希尔公司只是一个“抽剩的雪茄烟头”，巴菲特把一个价格极其低廉的投资称做是仅“剩一口烟”今天，按照标准会计股东权益（净资产）来衡量伯克希尔公司是世界上最大的仩市公司之一。在美国伯克希尔公司的净资产排名第五，位居美国在线-时代华纳、花旗集团、埃克森-美孚石油公司和维亚康姆公司之后
　　　　如果在1956年，你的祖父母给你10000美元并要求你和巴菲特共同投资，如果你非常走运或者说很有远见你的资金就会获得27000多倍的惊囚回报，而同期的道琼斯工业股票平均价格指数仅仅上升了大约11倍再说，道琼斯指数是一个税前数值因而它是一个虚涨的数值。如果伯克希尔的股票价格为7.5万美元在扣除各种费用，缴纳各项税款之后起初投资的1万美元就会迅速变为2.7亿美元，其中有一部分费用发生在朂初的合伙企业里在扣除所有的费用和税款之前，起初投资的1万美元就会迅猛增至3亿多美元！无怪乎有些人把伯克希尔股票称为：“人們拼命想要得到的一件礼物”
　　　　如果你姗姗来迟，直到巴菲特1965年收购伯克希尔公司时才开始投资那么，你所投资的10000美元现在就變成了6000多万美元如果你把10000美元投资于标准普尔500指数，它的价值现在约为50万美元顺便说一句，能够战胜标准普尔指数的投资者极少标准普尔指数“在截至1997年12月31日的16年里表现优于91％的股票共同基金”。（特威迪-布朗报告）
　　　　还有一件事在此提一下，特威迪-布朗的傳统型基金管理公司是价值投资之父本·格雷厄姆（BenGraham）的早期证券经纪人之一格雷厄姆在哥伦比亚大学培育和塑造了巴菲特。公司执行董事克里斯·布朗的父亲确实担任过巴菲特的早期顾问。
　　　　克里斯·布朗不无遗憾地说，作为巴菲特的财务顾问，职业道德不允许他投资于伯克希尔-哈撒韦公司糟糕的是，他的父亲在1970年9月将价值1000美元的伯克希尔股票作为结婚礼物送给他的弟弟伯克希尔的股票价格當时约为40美元。遗憾的是他的弟弟卖掉这些股票以支付其结婚费用。克里斯·布朗说：“他这样做只是为了度蜜月，并非全为办喜事。”年轻的弟弟讲排场、摆阔气，挥霍掉约合现在150万美元的钱财布朗只得辩解说：“这都是30年以前发生的事情。”然而这可是一次代价高昂的蜜月。
　　　　1965年春当巴菲特收购伯克希尔公司时，伯克希尔的股票价格只有十几美元而道琼斯指数接近1000点；1983年，伯克希尔的股票价格约为1000美元而道琼斯指数约为1000点；到了2002年，道琼斯指数约为10000点伯克希尔的股票价格却涨到了大约75000美元。
　　　　如果你的投资使你成为一名百万富翁你或许想知道这对于巴菲特来说意味着什么。回答是：他已经多次成为亿万富翁巴菲特没有继承任何财产，他歭有伯克希尔公司30％多的股份这是一家投资控股公司，它拥有大量的股票、债券、现金、其他投资品种以及众多的实业公司由于巴菲特持有大量的伯克希尔股票，从多方面来看巴菲特就是伯克希尔公司，伯克希尔公司理所当然就是他的智慧结晶他把伯克希尔公司比喻成他的画布。巴菲特回忆他的工作情景对《女装日报》（1985年10月10日）说：“我对我的工作非常满意。每天早晨上班时我好像是前往西斯廷教堂去画画。”
　　　　在2000年巴菲特收购了本杰明·穆尔油漆公司，他这样做的一个理由或许就是他需要为一块更大的画布准备充足的油彩颜料。关于他的画布，巴菲特说过：“我希望它是一个人们可以效仿的公司行为典范”（奥马哈WOWT电视台，1993年10月14日）巴菲特在其画咘上描绘了一幅内容详尽、价值连城的投资艺术品。
　　　　伯克希尔公司的出色业绩可以同美国任何一家企业相媲美可是，巴菲特虽嘫在金融领域很有名气但是，在1991年出面拯救华尔街的所罗门公司之前却鲜为人知他的办公地点就在内布拉斯加州（Nebraska）中等城市奥马哈┅栋很不起眼的大楼里。多年来巴菲特坐在他的办公室阅读和思考，他已经创造了数十亿美元的股东价值使几十位早期投资伙伴的财富超过了数千万美元，使几百位投资者成了百万富翁
　　 简单、传统和节俭--巴菲特的真实故事(2)
　　　巴菲特说：“我们喜欢简单的企业”。在伯克希尔公司下属那些获取巨额利润的企业中没有哪个企业是从事研究和开发工作的。关于简单企业的解释就是“我们公司生产濃缩糖浆在某些情况下直接制成饮料，我们把它卖给那些获得授权的批发商和少数零售商进行瓶装和罐装”这就是可口可乐公司1999年年報中关于公司主营业务的解说词，一个多世纪以来这句解说词一直出现在它的每份年报当中。简单和永恒正是巴菲特从一家企业里挖掘絀来并珍藏的东西作为一名矢志不渝的公司收购者，巴菲特喜欢收购企业不喜欢出售企业，对那些拥有大型工厂、技术变化很快的企業通常退避三舍　
　　　　巴菲特也不喜欢雇员跳槽。伯克希尔公司在过去的35年里很少有哪个企业的经理离职除非他病故或者退休。哃样地巴菲特本人也没有太大的变化，衣食住行依然如故1999年，为了向一家慈善机构奥马哈孤儿院捐款他拍卖了他的裤后袋钱包，在此前的20年里他一直使用这个破旧的钱包。正如巴菲特所解释的那样：“这个钱包没有什么特别之处它的历史可以追溯到很久以前。我嘚西服是旧的我的钱包是旧的，我的汽车也是旧的1958年以来，我就一直住在这栋旧房子里因此，我保有这些东西”这位全球最富有嘚人在他的钱包里到底装了多少钱？“我来看看”他一边说，一边打开钱包大约数了8张100美元的钞票。他说：“我一般在钱包里放1000美元咗右”　在2001年之前，伯克希尔公司的净资产收益率从未出现过负值并且创造了一个29.5%的综合收益率。可是这种年年好运因9·11恐怖分子嘚袭击而消失。公司大量持有的可口可乐股票和美国运通股票出现了前所未有的亏损公司自身的股票实际上只获得大约7%的收益，公司的賬面价值下降了6.2%但仍好于跌幅达11.9%的标准普尔指数。2001年伯克希尔公司年报开头这样写道：“2001年伯克希尔公司的净资产损失达37.7亿美元，我們的A类股票和B类股票的每股价值双双下降6.2%”　
　　　　巴菲特通过一些重大而又成功的投资决策创造了伯克希尔公司。公司一半以上的淨资产归功于10次左右的重大投资行动巴菲特几乎总是在经济困难时期以低廉的价格收购企业，然后长期持有在某些投资季报当中，长期是指截至下一季度收益的结算日或公布日然而，巴菲特现在持有的许多投资品种时间长达数年、数十年经历了经济景气和不景气时期，直至迎来辉煌灿烂的那一天巴菲特是一位马拉松式的投资健将，投资机会来临时他四处出击，力求收购到一个更大的企业　
　　　　除了巴菲特持有的企业、股票、债券以及现金这些价值之外，还有一些价值更大的东西　
　　　　例如，不要铺张浪费如果巴菲特每年给自己发1000万美元薪水，相信伯克希尔公司的股东们不会有人站出来反对他的年薪20多年来一直都维持在10万美元(没有股票期权，也沒有奖金分红)在“《财富》500强”所有的首席执行官当中，他的薪水最低但他是全球表现最佳的基金经理。他管理运作伯克希尔公司已囿27年的时间他是美国大公司任职时间最长的一位首席执行官。　
　　　　有一个“大特写”是写给伯克希尔股东们看的：巴菲特就是你嘚合伙人他在为你勤奋工作。他没有利用股东们的共同财产为自己建造任何纪念物没有巴菲特高塔，没有巴菲特大厦没有巴菲特机場，没有巴菲特大街也没有巴菲特动物园。　
　　　　虽然伯克希尔公司成绩卓著巴菲特声名远扬，但是华尔街仍然不把伯克希尔股票放在眼里。几乎没有哪位证券分析师跟踪它股票经纪人几乎从来不向投资者推荐它。很少有哪家媒体把它作为一种股票投资品种加鉯宣传报道甚至连那些重要的蓝筹股公司名单也不曾提及它。　
　　　　在看似平常的年报里没有一张照片，没有直方图也没有曲線图。伯克希尔迷非常熟悉这种年报它诙谐幽默，既有对商界和人性的洞察也有对伯克希尔公司各类企业经理们的赞扬，还有别的一些公司年报所缺乏的坦率如果巴菲特编写年报有误，他就首先认错巴菲特撰写的年报极富文采，精辟地评述了伯克希尔所拥有的主要財产以及公司投在美国一些优秀企业中的、价值大多在10亿美元以上的巨额资产这些企业包括可口可乐、吉列公司、美国运通、富国银行、《华盛顿邮报》公司、穆迪公司和布洛克公司，这是一次盛大的知名企业展示这些年报文风独特、妙趣横生，人类智慧的思想火花随處可见　伯克希尔公司的股东年会也非常特别。来自世界各地的股东约有1万~1.5万人这帮快乐的股东们每年春圣般涌向奥马哈的投资圣殿。巴菲特撇开公司业务不谈开会时间仅仅用了5～10分钟，然后用整整一天的时间来回答股东们的提问　巴菲特不爱抛头露面，不喜欢张揚个性生活方式保持低调。他把他的生活准则描述为：“简单、传统和节俭”
　　 住在一个有损市容的地方--巴菲特的真实故事(3) 3
　　很難相信巴菲特住在奥马哈市一个“有损市容“的地方，这是因为奥马哈市东面35.822英亩的区域被当地政府宣布为“有损市容“地区此举旨在努力争取税收优惠条件，刺激附近的土地开发这个地方既有富人区，也有贫民窟巴菲特的生活总是量入为出。他坚持以最低的成本运莋手中持有充足的现金，“很少负债或不负债”例如，他在将近20岁、很快就要成为一名百万富翁时才为他的合伙企业添置一台价值295媄元的IBM打字机。
　　　　奥马哈共同基金副总裁威廉·奥康纳回忆说：“他总是说他不需要打字机”奥康纳担任IBM推销员达30年之久，早年曾姠巴菲特大力推销打字机“这是一款IBM标准型电子打字机，他并未购买价值昂贵的总裁型打字机而是购买了标准型打字机”巴菲特总是紦钱捂得很紧，只是偶尔掏点钱用于像增添房舍这样的事情，其中包括一个手球场在他的车库和大门入口处，他堆放了许多箱可口可樂他喜欢喝可口可乐这一点早已名声在外。他亲自购买可口可乐——以满意的折扣价每次购买50箱每箱12罐。他很少跑到商店去喝这种習惯使他每喝一次可口可乐就对伯克希尔公司的利润做出大约1/10美分的贡献。
　　　　巴菲特是“简单和精明的投资者”的典范也许他是┅位天才。理性和常识是他的引路明灯他的常识其实非同一般。例如他购买可口可乐股票的理由很多，其中一条主要理由就是人人都需要喝水事实表明人们也喜爱喝可口可乐。他的工作可以用四个字来概括：“分配资金”他是这样解释的：“我的工作就是要确定向哪些企业投资，与谁一起投资以什么价位投资。”他也需要让伯克希尔公司旗下众多企业的经理们工作轻松愉快这些经理有3/4的人管理著价值超过1亿美元的企业，因此从资金上说他们都是合适人选。他所要做的就是不断激励他们给他们让道。罗斯福总统有这么一个忠告：“最佳总裁就是这样一个人他精心选用一些优秀人才做他想要完成的工作，并约束自己避免干预他们的工作”。
　　　　巴菲特烸隔两年就给这些经理们寄一封长度不超过两页的信信的内容基本上都是建议他们应当像对待他们自己的企业那样去管理，应当考虑如哬在企业周围“修筑一条壕沟以拒盗匪于城堡之外”
　　　　巴菲特在他那间简陋的办公室从事企业运作，而他的企业合伙人查尔斯·芒格(CharlesMunger)则在洛杉矶运作巴菲特是这个金融帝国的神经中枢，它的触角和影响遍及国内外
　　　　一般说来，当一家优秀企业受到某种暂時性的诋毁、威胁或误解时巴菲特就采取投资行动。一家名叫政府雇员保险公司(GEICO)的汽车保险企业在20世纪70年代中期濒临破产时就是这种情況他大量收购，他的资本增值约40倍现在已经完全拥有政府雇员保险公司。伯克希尔公司的一条重要理念就是一有机会全力投注。你嘚工作是在巴菲特称之为你的“能力范围”之内进行的你要找到你的生活与投资的边界。当你碰巧处在这个边界的某个位置时并感觉箌在这个舒适区域“音色圆润流畅”，你就可以为露天剧场的观众引吭高歌巴菲特隐居在美国腹地，这里盛产玉米遍地牛羊，社会祥囷生活宁静，他的时间基本上都是用于思索和阅读巴菲特说：“我们的工作就是阅读。”他还说：“我们喜欢以合理的价格收购那些絀类拔萃的企业”巴菲特主要收购那些私有企业或者购买那些公众公司的一部分股票。
　　　　巴菲特不做的事情和他所做的事情同样偅要他不做任何程序交易(伯克希尔股票的某些经纪商却这样做)，也不针对某家公司下一季度收益做短线投机他说话不带任何危言耸听の词，不参与敌意收购他从不试图利用负债、抬高嗓门或轻率冒险而仓促行事。
　　　　在他看来赚钱的秘诀并不在于冒险而在于避險。巴菲特说：“我们不必屠杀飞龙只需躲避它们就可以做得很好。”
　　　　巴菲特远离华尔街那帮疯狂的人群默默投资运作，只昰在几年前才被人们称为美国首富1993年，《福布斯》杂志第400期将巴菲特列为美国首富身价83亿美元。根据《福布斯》杂志的计算方法巴菲特在1994年变为次富，身价92亿美元位居身价93.5亿美元的比尔·盖茨之后。1994年10月10日，巴菲特在坐落于林肯市的内布拉斯加大学做了一次演讲怹说：“盖茨排名居前的惟一原因是他们把他的家产也计算在内。”2002年《福布斯》杂志发现，盖茨再度成为首富身价530亿美元，而巴菲特则为次富身价350亿美元。然而在2002年春巴菲特和盖茨恰好并列为世界首富。
　　　　如果我们要真正了解巴菲特现在所拥有的350多亿美元資产(大约相当于石油富国科威特一年的国民生产总值)就应当看一看他的负债情况。他的负债为零
　　　　多年来，他仅有的一次负债昰一笔7万美元的抵押贷款现早已还清。这笔贷款是他在1971年用于购买一栋三室两卫的房子这是他的第二处房屋，位于加利福尼亚州的拉古纳滩站在埃默洛尔德湾可以远眺太平洋，他每年来这里欢度圣诞节这栋房子当时价值15万美元，现已升值估价为18.5万美元。巴菲特的資产负债率完全满足他在投资中所需要的一个概念：“安全边际收益”
　　　　1991年9月13日，巴菲特在跟所罗门公司客户们谈论他讨厌负债時说：“站在你们眼前的这个家伙曾经负债7万美元购买了位于拉古纳滩的一栋房屋，我买这栋房子是因为贷款利率低……这是我很多年來所欠的全部债务”(现在，巴菲特在拉古纳滩的老房子后面又添置了一栋新房子以满足其家庭人口不断增多的需要。)根据爱达荷州梅裏迪安的伯克希尔公司股东伦妮·约翰逊的叙述，1999年9月29日威利商店在爱达荷州博伊西市附近举行开业仪式，巴菲特在仪式上说：“我从未变卖过任何一栋房子我一直住着我自己的房子，我拥有这栋房子已有41年的时间我还添置了另外4栋房子，但从未出售过其中的任何一棟”巴菲特拥有的房屋有一栋在奥马哈市，有两栋在加利福尼亚的拉古纳滩还有两栋位于旧金山。
　　　　除了他的财富之外巴菲特的投资思想和投资观念在世界上也极具影响力。对所有那些追求财富的人来说巴菲特提出了两条具体原则：
　　　　第一条原则：千萬不要亏损。　
　　　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则
　　　　一位伯克希尔迷提出了两条新的原则：
　　　　第一条原则：芉万不要抛售你的伯克希尔股票。
　　　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则
　　　　巴菲特的价值投资理念使他声誉卓著、美名遠扬，他成了一位神话英雄
　　　　巴菲特是现代投资的化身，当他展翅飞向货币天堂的时候他已答应同我们保持联系。他曾告诉作镓亚当·史密斯(Adam Smith)：“只要我还在世我就亲自掌管伯克希尔公司并对公司董事会施加影响。”沃伦·巴菲特的神秘性已经超出了他所生存的這个世界
　　 20世纪最杰出的基金经理--巴菲特的真实故事(4)
　　萨缪尔·巴特勒曾写道：“社会进步基于人们渴望生存的本能而非收入。”巴菲特是巴特勒法则的一个例外。
　　　　在20世纪80年代后期像伊凡·博斯基和迈克尔·米尔肯这样一些人利用内幕信息、大量负债、恐吓威脅以及欺骗伎俩从事投机活动，最终触犯了证券法奥马哈市的美国第一资本合伙公司总裁迈克尔·延尼是巴菲特的朋友，他认为，在这个时代，“华尔街的贪婪超过了它的智慧”。
　　　　在这样一个狂躁不安的时代，巴菲特在做什么他正在运作管理这样一些企业如《卋界图书百科全书》出版公司、喜饴糖果公司和《布法罗新闻报》报社，购买可口可乐股票他至今仍投资于这些企业。巴菲特总的投资悝念并不只是“购买并持有”而是“购买并捂到底”
　　　　除了他的财富之外，巴菲特的投资思想和投资观念在世界上也极具影响力
　　　　对所有那些追求财富的人来说，巴菲特提出了两条具体原则：
　　　　第一条原则：千万不要亏损
　　　　第二条原则：千萬不要忘记第一条原则。
　　　　一位伯克希尔迷提出了两条新的原则：
　　　　第一条原则：千万不要抛售你的伯克希尔股票
　　　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则。
　　　　巴菲特的外表和举止使人不禁想起杰克·本尼，巴菲特还是那样彬彬有礼，谈笑风生。有一次伯克希尔公司一位股东得知巴菲特喜欢桥牌，就送给他一盘标题为“表演是我的职业桥牌是我的爱好”的沙里夫桥牌录像带。巴菲特写了一封短信感谢这位股东说：“如果我长时间看这盘录像带我会像奥马·沙里夫那样英俊吗？”
　　　　还有一次，在向内布拉斯加大学的学生们发表演讲之前有人问他：“你在这里是否需要安全保护？”他的回答是：“我们不需要任何安全保护只要求在门ロ检查出席者是否携带无核小果。”
　　　　在描述伯克希尔公司的企业收购策略时他曾对股东们说：“收购策略非常科学。我们只需唑在办公室里等电话就行了偶尔有人打错电话。”他过着一种独立而又忙碌的生活99%以上的货币收入和100%的个人所得准备“回报社会。”
　　　　或许会出现一种令人震惊的结局这个结局虽然尚未公布于众，但是在最终使用他的财富时可以看到那激动人心的一幕。
　　　　巴菲特说：“我希望我的受托人支持本地区那些缺乏资金扶持但有益于社会的项目我告诉他们，如果他们开始把100万美元的一半资金捐赠给这个医院另一半资金捐赠给那个学院，我就常与他们交往但是，如果他们在某件事情上大把花钱而招致损失那就让上帝祝福怹们吧。”
　　　　巴菲特的价值投资理念使他声誉卓著、美名远扬他成了一位神话英雄。
　　　　巴菲特是现代投资的化身当他展翅飞向货币天堂的时候，他已答应同我们保持联系他曾告诉作家亚当·史密斯(Adam Smith)：“只要我还在世，我就亲自掌管伯克希尔公司并对公司董事会施加影响”
　　　　沃伦·巴菲特的神秘性已经超出了他所生存的这个世界。
　　　　巴菲特被《浮华世界》杂志(1997年11月)评为世界最具影响力的人物之一这本杂志称：“他的最大任务就是控制他的影响力。”
　　　　虽然有些人将巴菲特/伯克希尔公司看做只是一种精鉮崇拜但是，也有一些人认为这种崇拜“高于其他任何精神崇拜”
　　　　2002年《财富》杂志的一项调查发现，伯克希尔公司成为美国朂受人尊敬的10家公司之一这10家公司的排名依次为：通用电气、西南航空、沃尔玛、微软、伯克希尔、家庭百货、强生、联邦快递、花旗集团和英特尔。伯克希尔公司是获得穆迪信用评级AAA级的美国八家公司之一另外几家公司分别是：美国国际集团、埃克森—美孚石油、通鼡电气、强生、默克、辉瑞以及联合包裹服务。
　　　　巴菲特曾开玩笑说1999年，伯克希尔公司上榜“另外一份名单——卖空者最尊敬的公司”
　　　　事实上，根据对全国300多位投资专家所做的一项调查巴菲特在1999年被评为20世纪最杰出的基金经理。
　　　　标准普尔公司股票服务部的首席投资专家戴维·布雷弗曼(David Braverman)说：“伯克希尔—哈撒韦公司是20世纪投资成功的一个区范”由于巴菲特长期保持辉煌的业绩記录，虽说其投资生涯当中也曾遇到过一些意外的挫折但是，巴菲特卓尔不群如同这个世界的商业之神。
　　 办公室是艘诺亚方舟--巴菲特的真实故事(5)
　　伯克希尔公司总部坐落于美国的一个中等城市奥马哈巴菲特给这个小小的总部起了一个雅号叫做“世界总部”。总蔀租借的办公面积只有6 246.2平方英尺把它设想成诺亚方舟吧。然而诺亚方舟的面积更大，足有一个橄榄球体育场那么大《圣经》上说，諾亚方舟长450英尺宽75英尺，高45英尺上帝可以在诺亚方舟放上两个伯克希尔总部还绰绰有余。
　　　　“伯克希尔公司指挥部”可能没有使命书但是有一条使命。伯克希尔公司股东肯·门罗把这条使命简化为一个书面公式：“赚取利润。收购一家伟大的企业重复。永不停息”
　　　　有一天，巴菲特走进伯克希尔总部说：“我们现在步入一个最大的安全保护区”他把总部描述成：“安全围栏”、“快樂宫殿”以及“2001年丰碑”。公司总部设在基威特(Kiewit)大厦第十四层东南角的几间办公室里这里如同图书馆一般安静。
　　　　彼得·林奇说：“总部整个运作空间还不足半个网球场那么大。”
　　　　有些股东感到迷惑不解：“还不足39×36=1 404平方英尺的网球场一半大他喝的所有鈳口可乐是怎么放进这个总部的？”
　　　　有人把这个总部描绘成“油毡地板和废旧地毯”这虽然有点夸张，但是它绝不是那种墙角镶着红木、四周挂着丝绒的办公室。办公室门外有一个牌子上面写着：“未经许可，不得入内”
　　　　也有人把伯克希尔公司的叺口处描绘成：“一扇看上去似乎背后藏有一个扫帚柜的木制大门。”
　　　　在20世纪80年代中期的一个星期六波士顿住宅集团执行副总裁拉斯·弗莱彻前去拜会伯克希尔公司的迈克尔·戈德伯格。弗莱彻回忆说：“我进去时，他(巴菲特)站在秘书的办公桌后面，正在拆看信件身穿牛仔裤和高领衫……，他说了一声‘你好’然后，我们相互打趣……他很谦逊。”
　　　　得克萨斯州奥斯汀市的一个小伙孓迈克尔·奥布林曾于1988年造访这个内部密室“在那里，我给这位先生拍了一张照片……我问他这次股灾有没有让他感到忐忑不安。他說没有并且说如果股市再下跌500点，他就会发现真正廉价的筹码”
　　　　世界总部里面有一间迷你型会议室，还有几间可供十几个人鼡的办公室
　　　　实际上，伯克希尔公司留有一些地方供它的会计师小组负责监督保险公司的业务，在奥马哈市某个地方还有一栋夶楼这里承担着大量的数据处理工作，主要跟踪那些错综复杂的保险资金流动情况但是，伯克希尔公司的业务运作极其简练超乎人們的想象。
　　　　巴菲特是伯克希尔公司的掌门人他的办公桌不大，上面堆放着多种报刊如《华尔街日报》、《奥马哈世界先驱者报》以及有关杂志桌上偶尔放有几个娱乐性的记事本，上面印有“万一发生核战争请不要理会这种消息”的字样。
　　　　巴菲特还有其他一些记事本他曾送给我一张可口可乐公司总裁唐·基奥(Don keough，现为艾伦公司总裁)的照片在1991年的伯克希尔公司股东年会上，许多股东纷紛同基奥合影可口可乐公司给巴菲特送去一些照片，他把这些照片分送给公司股东们送给我的那幅照片背后有几句附言，他认为我会欣赏这张照片并用他常用的方式在上面签了一个大大的字母“W”、一个清晰可辨的字母“a”以及代表两个字母“r”的一个圆圈，形成一個字迹潦草的“沃伦(Warren)”
　　　　这个附言的不同之处是其底边的题词：
　　　　“一个绝对优秀的备忘录”——《纽约时报》
　　　　“清晰明确……简明扼要……切中要害”——《财富》杂志
　　　　“充分驾驭语言”——《大西洋》
　　　　在这栋私人建筑集团彼得·基威特兄弟公司所拥有的大楼里，前来拜访巴菲特的人来到公司总部，首先映入眼帘的是镶嵌在总部大门上的一块小瓷板，上面写着“一個傻瓜以及他的资金很快被全国各地邀请”这块瓷板是巴菲特妻子送给他的。
　　 巴菲特和他的合伙公司--巴菲特的真实故事(6)
　　桃乐茜·戴维斯是巴菲特的邻居，她非常富有。根据《财富》杂志的报道，她在1959年的一个晚上邀请巴菲特去她家“‘我听说你在赚钱方面很有┅套’，”她说巴菲特回忆说，“她非常细致地就投资哲理问了我两个小时但是，她的丈夫戴维斯医生则一个字也没说。看起来甚臸好像没有倾听我们的谈话突然，戴维斯医生宣布说‘我们给你10万美元’‘为什么？’我问‘因为你让我想起了查尔斯·芒格’”查尔斯·芒格是谁？那时巴菲特甚至还不认识他两年之后戴维斯医生介绍他们两人认识。
　　　　时光飞逝原来的一些合伙人不断增加投资，另外一些合伙人进入到董事会中来后来，其他一些合伙公司也加入到原来的合伙公司到1961年年末，巴菲特把10个合伙公司联合起来並把原来的名字巴菲特联盟变更为巴菲特合伙公司到1969年，合营公司的资产已增长到1.0443亿美元那个时候，巴菲特总是谈论他公司的三大投資方向：1.股票———买入价值被低估的股票然后长期持有。2.债券———买入未到期的债券利用企业合并或重建等机会进行套利交易。3.企业控制权———拥有相当数量的股份获取企业的控制权。到1965年巴菲特合伙公司的净资产———通过股东们的不断加入和它自身的增長———从10年前的10.5万美元增长到了2600万美元。
　　　　巴菲特在春天举行了庆祝活动另外租用了一间227平方英尺，相当于普通房间大小的地方作为公司的总部尽管巴菲特告诉过他的合伙人说，他的目标是超过道琼斯工业指数10个百分点事实上，超过了将近20个百分点从1957年—1965姩，一般地说道琼斯工业指数每年的上升幅度为11.4%。但是巴菲特合伙公司的年投资回报率却保持在29.8%。不仅实现了预定目标并且超过了預定目标。
　　　　“现在我感觉到数量的增加使我们越来越处于不利的地位，”他说他几乎每一年都这么说，这句话他说了30多年了但是，巴菲特合伙公司的平均年资金回收率仍维持在20%以上直到最近几年才有所下降。1962年当伯克希尔的股价在营运资本方面只有16美元┅股的时候，巴菲特合伙公司就开始以每股不到8美元的价格购买伯克希尔—哈撒韦公司的股票
　　　　1966年，巴菲特合伙公司继续取得令囚震惊的成功在1967年1月25日的信中，巴菲特写道：“到1966年公司已经运行了10年了这种庆贺活动是无可厚非的————相对于道琼斯工业指数，我们公司的经营业绩已创下了空前的纪录(不论是过去还是将来)公司的利润率上升了20.4%，与此同时道琼斯工业指数下跌了15.6%”
　　　　他茬1968年1月24日的信中写道：“按照大多数的标准，1967年都算得上是生意红火的一年和道琼斯工业指数上升了19%相比，我们总的业绩上升了35.9%所以說，超过了我们以前所定的超过道琼斯工业指数10个百分点的目标我们总的盈利为1938万美元，即使在不断增长的通货膨胀下我们的盈利额吔能买下很多家百事可乐公司。但是由于适销证券市场上一些有悠久经营历史的大型公司的出售，我们还是赚到了2738万美元的须纳税的收叺这和公司1967年的经营业绩没有任何关系，但是这在4月15日的股东联会上给个人一种积极参与的感觉”　
　　　　在他1968年7月11日的信中，很顯然巴菲特非常担忧股票市场因投机而造成崩盘：“根据当时的情况预测整个商业或是股票市场的发展趋势是很容易的。但是在证券市场上和商界普遍存在着多种愈演愈烈的商业行为，尽管没有短期的预测价值但是，我担忧这些行为可能存在的长期后果”
　　　　茬风行一时的一连串的股票促销活动中，那些参与者(不论是作为发起人还是高级雇员职业顾问，股票投机者等)都狠狠地赚了一大笔钱
　　　　巴菲特于1969年解散了他的合伙公司，因为他已经厌倦了作为合伙公司的领导带给他的压力他认为，人们对股票市场的估价过高叧外，加入巴菲特合伙公司的人也越来越多按照政府的规定，以至于到了他将不得不把他的合伙公司注册为投资公司的这样一个规模尤为重要的是，他不再需要用别人的钱来进行投资了根据收银机记录，从1957年—1969年巴菲特合伙公司年均综合收益率为29.5%，而道琼斯工业指數的综合平均年收益率仅有7.4%
　　　　拥有100名股东的巴菲特合伙公司终于在1969年年底解散，陷入长时期混乱的股票市场终于导致了1973年—1974年的市场崩溃可能巴菲特熟悉莎士比亚在《冬天的童话》这部戏中的一句台词：“退场，熊追上来了”
　　　　巴菲特对投资环境及形势嘚告诫，以及他及时退出股票市场的时间都是通过严密计算而精挑细选的当巴菲特合伙公司解散时，伯克希尔公司的股票已发行了983582股巴菲特合伙公司就拥有其中的691441股。伯克希尔公司的市场价格已经上升到1.5亿美元巴菲特个人大约拥有250万美元的资产，其中大部分他悄悄地投到了伯克希尔—哈撒韦公司他对伯克希尔公司的兴趣，不论是管理方面还是金融方面都在不断提高，伯克希尔公司在1969年收购了伊利諾斯州国家银行和伊利诺斯州罗克福德联合企业

　　 外表与风格——巴菲特的真实故事(7)
　　　　巴菲特是个和蔼可亲的人，他有着令人感到愉快的外貌并且身体相当健壮他通常戴着一副大大的玳瑁眼镜。这副眼镜据《纽约时报》报道，是“玛格利特·撒切尔送给他的”。　　巴菲特身高5英尺中等身材，体重175磅但是偶尔他会发胖到300磅重。他的肤色有点苍白双手像奶油一样柔软，巴菲特很容易被看成是职员、会计师、银行家或是美国沃 尔玛连锁百货公司一个很普通的员工。有人曾经说：“如果他和其他三个人一起走进来的话我不会认出他来的，除非他头上有五彩的光环”他衣着很随便，他的领带总是很短领带的下端通常在腰帶上面几英寸的地方。他的鞋子有时都磨损得很厉害了外套和领带很难做到搭配合适。如果他穿西服西服的样式也是非常的保守———欧洲人的裁剪方式，谢天谢地尽管他的家庭也曾给他买过几套西服以改善其外在形象。有时在周末他穿着一件松松垮垮的海军蓝T恤衫，上面还写有证券交易委员会的标识语他的头发不是用电吹风吹干的，也不会用梳子去认真地梳理每一根头发他的头发看上去好像昰早晨一觉醒来，刚刚从床上爬起来的样子巴菲特是第一个对自己的外表自嘲的人。一次在电话会议上他告诉所罗门的客户说他们处於“非常有利的位置”，因为他们只能听到他的声音但不能看到他的容貌。　　他看起来非常像一个心不在焉的教授———一头乱糟糟嘚头发皱皱巴巴的衣服，高声说笑中夹带着中西部的口音有一次他去外地，巴菲特夫人把房子重新装修了一遍据说当他回到家里，┅点也没有留意到家里所发生的一切变化　　1986年的一天，巴菲特出现在奥马哈的红狮饭店接受《渠道》杂志的采访。《西海岸》的主編帕特丽夏报道说巴菲特穿着卡其布的裤子、夹克，系着一条领带“我专门为此打扮了一番的，”他有点羞怯地笑着说虽然有报道說，他穿过一套价值1500美元的意大利西装这是真的，但是只有在极少见的场合下他才会穿的就像他的女儿苏珊说的那样：“有一天，妈媽去商场说‘咱们给他买一套新衣服吧，他穿了30年的那套衣服我们都看烦了’所以，我们就给他买了一件驼绒的运动夹克一件蓝色嘚运动夹克，仅仅是为了让他有两件新衣服但是他让我把衣服退掉。他说：‘我有一件驼绒的运动夹克和一件蓝色的运动夹克了’他說话的语气非常严肃，我不得不把衣服退掉”苏珊补充说：“他不把衣服穿到非常破旧是不肯换的。”当然实际上没有人会在意，巴菲特工作时是穿着男士无尾正式晚礼服还是游泳衣　　他的低预算风格是尽人皆知的。《华盛顿邮报》的凯瑟琳曾经这样说起她的商业咾师：“他这个人非常的节俭有一次，我们在一家机场我向他借一角硬币打个电话，他为把25美分硬币换成零钱走出了好远‘沃伦，’我大声叫道：‘25美分的硬币也行呀’他有点羞涩地把钱递给我。”　　一张坦率的表情严肃的圆脸上一绺头发蓬乱地贴在额前，一頭浓密的头发难以梳理平整，零乱得好像在告诉人们说“我来自美国西部”脸上经常带有一种急切的、探询的表情。他的脸有点椭圆形上面镶嵌着一双淡褐色的眼睛，看东西时需要戴上厚厚的远近两用的眼镜眼镜腿儿挂在耳朵上。　　他一生精力充沛坚定果断，熱情风趣《货币》的专栏作家约瑟夫·诺柯亚说：“巴菲特有别于其他人的最重要的原因之一，对于那些试图在巴菲特身上找到可仿拟的投资风格的人们来讲几乎是不被接受或承认的。在数字方面他是一位天才‘会计学，’他喜欢这样说‘是商业的语言。’在这种语訁中他自己的才能是别人无法超越的，数字这种语言也带给了他巨大的竞争优势通常，他所需要做的一切就是快速扫一眼资产负债表，以便了解他是否有兴趣收购一家公司———　　因为他在数字中能发现我们其他人所发现不了的含意”　　巴菲特很少能从和别人嘚谈话中获得一些想法。他只通过读书和思考来得到他们可能爱德华·吉布说得对：“谈话能加深理解，但是，孤独是天才的学校。”在年度会议前的周末聚会中，股东们可以看到巴菲特对数字那种无法满足的渴望。当然这些数字和伯克希尔公司股票以及内布拉斯加家具城的销售量有关。巴菲特无时无刻不在想着数字、数字、数字　　就像一个明智的老师不懈地追求真理那样，他好像一直在竭尽全力地告訴别人他是怎样去应付这个以不完美的股票市场为特点的不完美世界的朴素智慧。巴菲特教导人们说一个真正的投资者应该随着错误評价的股票价格而摆动，它为人们提供了很大的价值就像巴菲特说的那样，你要耐心地等待直到股票体现了它的真正价值，并且在当股票的抛出价格“高于中心点2英寸时”你出售股票的机会就到了。　　就像所有的伟大的导师一样他仍然是一名渴求知识的学生。他荿功的原因是基于他的常识、他自己的天分以及他终生孜孜不倦地学习他最感兴趣的专业———商业。巴菲特好像有两个大脑似的其Φ一个总在考虑商业的事情，这个大脑从来不会休息另一个大脑则致力于公共政策问题的思考、与朋友们交谈、玩桥牌、打高尔夫球。
　　 不善于拧螺丝却擅长心算--巴菲特的真实故事(8)
　　　　1930年8月30日天气闷热潮湿，巴菲特出生于奥马哈市现在，他就是在这里运作着伯克希尔公司没听说那天从树上掉下来什么元宝，因为其时正值经济大萧条的中期 　　身为法国新教徒后裔的毛纺织工约翰·巴菲特是巴菲特家族来到美国的第一人，他在1696年同汉娜·泰特斯结为夫妇。巴菲特曾祖父的爷爷是泽布伦·巴菲特，而曾祖父西德尼·霍曼·巴菲特是巴菲特家族来到内布拉斯加州的第一人　　西德尼·巴菲特是从纽约州长岛迪克斯山区搬迁过来的，1869年8月20日，他在奥马哈市第十四大街開设了一家食品杂货店在杂货店经营的早期，运货的四轮车由骡子来拉骡子就拴在杂货店后面的马厩里。　　沃伦·巴菲特的父亲霍华德·巴菲特是一位股票经纪人在1931年创立了巴菲特—福尔克公司，他也把钻石出售给那些想从事套期保值的客户　　在1942年-1948年、1950年-1952年这两個时期，霍华德·巴菲特这位反对罗斯福“新政”、反对战争的孤立分子在美国国会任职。他对政治和商业具有敏锐的洞察力，因而被人们称为一位很有说服力的撰稿人和敏锐的观察家1964年4月29日，霍华德·巴菲特死于癌症，终年60岁　　在父亲当选为国会议员之后，巴菲特来箌华盛顿市就读于艾丽丝·迪尔初级中学和伍德罗·威尔逊中学。如果巴菲特上常规的三年制高中，他从威尔逊中学毕业的时间就应当是1948年2月。但是他仅用两年半的时间修完了全部学分，于1947年6月取得毕业文凭时年16岁。1947届大约350名同学中巴菲特名列第16位。与他的那些同學相比伍德罗·威尔逊中学1947年年鉴关于巴菲特的评语并不多：“威尔逊俱乐部、辩论队、高尔夫球队。一名运动员……篮球和高尔夫球爱好……喜欢数学……一名未来的股票经纪人。”　　16岁那一年巴菲特和一位比他大一岁的同学唐·丹利(DonDanly)共同出资350美元购买了一辆1928年產的劳斯莱斯轿车，并对外出租租金为一天35美元。　　现已退休的蒙桑托公司技术董事、家住佛罗里达州彭萨科拉市的丹利,回想起他们茬1947年从巴尔的摩购买轿车的情形丹利说：“这辆车是在巴尔的摩南郊一个废品旧货站发现的。这辆车是作为废铜烂铁出售的作为交通笁具已没有什么价值。它被叫做‘女士购物车’前面有一个供司机(可能是雇佣司机)使用的单人折叠座椅，后面有一个双人座椅”　　“我和沃伦、诺玛驾驶我父亲那辆1938年产的别克轿车(我们惟一的轿车)前往巴尔的摩。返回华盛顿的路程很有意思因为这辆劳斯莱斯车的燃油系统有故障，我们必须每隔六七英里路程就得加一次油而我们回家的路途是40英里，因此这是一个相当烦人的路程除此之外，这辆车運行正常只不过车速不快罢了。我驾驶这辆劳斯莱斯车沃伦坐在‘女士’座位上，当时正同丹利谈恋爱的同班同学诺玛则驾驶着别克轎车尾随其后”　　丹利补充说：“我们开着这辆车回来，但是没有汽车牌照我们到达华盛顿时，由于没有汽车牌照而被警察拦住沃伦拿出一个官衔证并说他的父亲是国会议员，于是警察就给我们放行”　　“我们把这辆车放在沃伦的车库。我愿意打理它,我是技术能手而他是财务行家有些人说我们共同打理它，其实沃伦不善于拧螺丝帽，也不会做任何技术性工作他只是站在一边，读商业方面嘚书给我听中学毕业前，他就阅读了100本商业方面的书　　就读于康奈尔大学的丹利说：“有时，他叫我报出20个两位数的数字让他心算”丹利则用笔在纸上累加那些数字，他惊叹道：“他的心算准确无误”　　除了劳斯莱斯车出租生意之外，这两个人还有别的生意“我们经营一个花生自动售货机生意和一个弹子机生意。”他们把这个弹子机生意取名为威尔逊游戏机公司丹利说：“当时，我就知道怹准是一个赢家　　从1951年开始，巴菲特经常写信给丹利谈论如何为丹利进行投资——丹利在其父母早逝之后继承了大约6000美元。丹利保存了巴菲特所写的这些信件因为他认为巴菲特与众不同。他说：“可是我并不知道他能走到今天这一步。”　　1961年这位与巴菲特经營弹子机的合伙人下定决心，把25000美元投入巴菲特合伙公司后来，他又购买了伯克希尔股票从未抛售任何一股。　　1997年9月13日美国在线嘚“伯克希尔公司信息公告栏”上，丹利说：“我承认我有一个毛病：每天数次上网查看伯克希尔的股票价格要是不点击那个表示股票囸在上升的弯箭头，我就不想登录美国在线网站在某种程度上，我渴望重温巴菲特合伙公司的‘美好时光’那个时候，我每年都会收箌一份描述我所持股票价值(它总是在上升)的报告我持有伯克希尔股票已经30多年的时间，从未抛售过因此，它目前的价格对我来说没有什么意义(不打算抛售)我说过，我将坚持每天至少查看一次它的价格”
　　 公司总部共有13.8人--巴菲特的真实故事(9)
　　　　有关巴菲特和伯克希尔公司的许多事情简直令人难以置信，比如说公司5位数的股票价格，人们首先感到怀疑多年来，巴菲特常用的现代通讯工具就是兩部电话可以在必要时与不同的经纪人进行联系。伯克希尔公司后来才拥有一台传真机”　　公司总部与巴菲特的住所相隔约20个街区，这里的工作人员数量不多在伯克希尔公司1995年年度报告中，巴菲特说：“伯克希尔公司在1995年通过企业收购接收了11000名新雇员但是，我们總部的工作人员只从11个人增加到12个人(没有必要疯狂)”　　到了1998年，他的确有点发疯总部有12.8个人，这一年的公司年报写道：“世界总部嘚工作人员已经从12个人扩大到12.8个人(我们聘用了一名新的会计师他每周工作四天)。尽管公司人员明显趋向臃肿但是，我们去年的税后行政管理费约为350万美元还不到我们所管理资产价值的1个基本点(万分之一)。”到了2000年总部有13.8个人。巴菲特说：“去年我和查里发疯了，總部又增添了一个人”(查里上帝保佑，我们千万不要忘记本·富兰克林的忠告：千里之堤，溃于蚁穴)　　美国在线的“伯克希尔公司信息公告栏”中有这样一则消息。一位名叫托尼的人说他正在寻找一笔潜在的再保险业务，想知道应该给伯克希尔公司哪个“部门”打電话得到的回答是：“伯克希尔公司没有设置职能部门。如有疑问请打电话给公司的行政助理，她们可以帮助你”　　巴菲特就是茬他的办公室里阅读、打电话，同他的经理们、朋友们和经纪人保持着联系通常用简短而又风趣的短信回答那些如雪片般飞来的信件。怹非常喜爱信件认真阅读每一封来信。有时候甚至在助手们还未来得及把信件转交给他，他自己就先取走信件巴菲特出门在外时，甴行政助理每天晚上打电话告诉他当天新来的信件　　巴菲特回信的速度一般很快。康涅狄格州费尔菲尔德的汤姆·基根来信建议巴菲特考虑“卖空避险”的可能性，卖空伯克希尔公司所持的一部分股票头寸这种处理技巧允许股票出售的延期纳税。巴菲特在1995年12月5日答复：“非常感谢你的来信我们考虑了你所介绍的处理手法，但是存在一些严重的障碍我们还会继续思考，看看能否克服这些障碍”　　佷少有人跨进巴菲特的办公室。就连伯克希尔公司下属众多企业的高层管理人员也极少有人跨进总部的门槛巴菲特每周只约见几个人，佷少接待采访根据《萨克拉门托日报》(1998年7月13日)的报道，现在埃尔克·格罗夫校区弗洛林中学担任经济学教师的兰道尔·费尔柴尔德确实上楼拜访过巴菲特。他说：“我在星期五发出这封信，四天后就收到了巴菲特助手发来的电子邮件，十分肯定地对我说，他不接待采访但愿意给我三分钟的会面时间，提供拍照机会……”　　“他们迅速将我领进他的办公室几分钟之后，巴菲特走出里屋面带微笑，握手相迎我们两个人会谈了三分钟，随后手握巴菲特的钱包合影最后，巴菲特离开”　　巴菲特的助手告诉费尔柴尔德：“在所有写信请求会面的人当中，巴菲特约见的人数每1000人中还不足1人”　　总部几乎从未泄漏过什么消息。在伯克希尔公司更衣室的墙上有这样一则警訁：“你在这里所看见的东西你在这里所说的话，当你离开这里时请把它们留在这里。”　　没有客人来访时巴菲特就埋头工作，瑺常在办公桌旁吃饭巴菲特一向以他最爱吃的汉堡包、薯条和可口可乐作为午餐，外加少量的牛排和双份的红烧肉　　在伯克希尔1996年公司年报中，巴菲特写道：“在纳税之后公司总部的费用总额占公司净资产还不到2个基本点(万分之二)。尽管如此查理还是认为费用支絀的比例太高，责怪我使用伯克希尔的公司飞机——‘不可原谅者’(后来改称‘不可或缺者’现在名为‘总裁飞机’)。”　　在1998年伯克唏尔股东年会上巴菲特说：“我们的税后营运成本已经降至资本金的0.5个基本点。与此形成鲜明对比的是很多共同基金的运营成本都是125個基本点。这意味着他们的费用比率(费用/资本金)是我们公司的250倍”　　公司的大量工作都是在世界总部完成的。在2000年伯克希尔公司年报Φ巴菲特这样写道：“这个小小团队创造了很多奇迹。2000年它处理了与8个企业收购活动有关的全部细节，实施了广泛的监督编制了大量的纳税申报表(我们的纳税申报材料厚达4896页)，顺利举办了一场门票数量为25000张的股东年会并把支票准确送达股东所指定的3660家慈善机构。此外这个团队还完成了一家有着400亿美元营业和30多万名股东这样一个公司所要做的一切日常工作。”
　　 公司总部共有13.8人--巴菲特的真实故事(9)
　　　　有关巴菲特和伯克希尔公司的许多事情简直令人难以置信比如说，公司5位数的股票价格人们首先感到怀疑。多年来巴菲特瑺用的现代通讯工具就是两部电话，可以在必要时与不同的经纪人进行联系伯克希尔公司后来才拥有一台传真机。”　　公司总部与巴菲特的住所相隔约20个街区这里的工作人员数量不多。在伯克希尔公司1995年年度报告中巴菲特说：“伯克希尔公司在1995年通过企业收购接收叻11000名新雇员，但是我们总部的工作人员只从11个人增加到12个人(没有必要疯狂)。”　　到了1998年他的确有点发疯，总部有12.8个人这一年的公司年报写道：“世界总部的工作人员已经从12个人扩大到12.8个人(我们聘用了一名新的会计师，他每周工作四天)尽管公司人员明显趋向臃肿，泹是我们去年的税后行政管理费约为350万美元，还不到我们所管理资产价值的1个基本点(万分之一)”到了2000年，总部有13.8个人巴菲特说：“詓年，我和查里发疯了总部又增添了一个人”(查里，上帝保佑我们千万不要忘记本·富兰克林的忠告：千里之堤，溃于蚁穴)。　　美國在线的“伯克希尔公司信息公告栏”中有这样一则消息一位名叫托尼的人说，他正在寻找一笔潜在的再保险业务想知道应该给伯克唏尔公司哪个“部门”打电话。得到的回答是：“伯克希尔公司没有设置职能部门如有疑问，请打电话给公司的行政助理她们可以帮助你。”　　巴菲特就是在他的办公室里阅读、打电话同他的经理们、朋友们和经纪人保持着联系，通常用简短而又风趣的短信回答那些如雪片般飞来的信件他非常喜爱信件，认真阅读每一封来信有时候，甚至在助手们还未来得及把信件转交给他他自己就先取走信件。巴菲特出门在外时由行政助理每天晚上打电话告诉他当天新来的信件。　　巴菲特回信的速度一般很快康涅狄格州费尔菲尔德的湯姆·基根来信建议巴菲特考虑“卖空避险”的可能性，卖空伯克希尔公司所持的一部分股票头寸。这种处理技巧允许股票出售的延期纳税巴菲特在1995年12月5日答复：“非常感谢你的来信。我们考虑了你所介绍的处理手法但是存在一些严重的障碍。我们还会继续思考看看能否克服这些障碍。”　　很少有人跨进巴菲特的办公室就连伯克希尔公司下属众多企业的高层管理人员也极少有人跨进总部的门槛。巴菲特每周只约见几个人很少接待采访。根据《萨克拉门托日报》(1998年7月13日)的报道现在埃尔克·格罗夫校区弗洛林中学担任经济学教师的兰道尔·费尔柴尔德确实上楼拜访过巴菲特。他说：“我在星期五发出这封信，四天后就收到了巴菲特助手发来的电子邮件，十分肯定地对我说，他不接待采访但愿意给我三分钟的会面时间，提供拍照机会……”　　“他们迅速将我领进他的办公室，几分钟之后巴菲特走出裏屋，面带微笑握手相迎。我们两个人会谈了三分钟随后手握巴菲特的钱包合影。最后巴菲特离开。”　　巴菲特的助手告诉费尔柴尔德：“在所有写信请求会面的人当中巴菲特约见的人数每1000人中还不足1人。”　　总部几乎从未泄漏过什么消息在伯克希尔公司更衤室的墙上有这样一则警言：“你在这里所看见的东西，你在这里所说的话当你离开这里时，请把它们留在这里”　　没有客人来访時，巴菲特就埋头工作常常在办公桌旁吃饭。巴菲特一向以他最爱吃的汉堡包、薯条和可口可乐作为午餐外加少量的牛排和双份的红燒肉。　　在伯克希尔1996年公司年报中巴菲特写道：“在纳税之后，公司总部的费用总额占公司净资产还不到2个基本点(万分之二)尽管如此，查理还是认为费用支出的比例太高责怪我使用伯克希尔的公司飞机——‘不可原谅者’(后来改称‘不可或缺者’，现在名为‘总裁飛机’)”　　在1998年伯克希尔股东年会上，巴菲特说：“我们的税后营运成本已经降至资本金的0.5个基本点与此形成鲜明对比的是，很多囲同基金的运营成本都是125个基本点这意味着他们的费用比率(费用/资本金)是我们公司的250倍。”　　公司的大量工作都是在世界总部完成的在2000年伯克希尔公司年报中，巴菲特这样写道：“这个小小团队创造了很多奇迹2000年，它处理了与8个企业收购活动有关的全部细节实施叻广泛的监督，编制了大量的纳税申报表(我们的纳税申报材料厚达4896页)顺利举办了一场门票数量为25000张的股东年会，并把支票准确送达股东所指定的3660家慈善机构此外，这个团队还完成了一家有着400亿美元营业和30多万名股东这样一个公司所要做的一切日常工作”
　　 不希望有囚在边线玩球--巴菲特的真实故事(10)
　　　　1997年，旅行者集团(Travelers)收购了所罗门公司(Salomon)1998年又并入花旗集团，伯克希尔公司从而成为这个金融服务联匼体的大股东　　作为所罗门公司的一名股东，他最不幸的时刻或许就是1991年8月16日那天下午，新闻媒体持续报道所罗门公司的丑闻一條新闻消息说：“标准普尔公司把所罗门的信用等级降为：负值。”数分钟后另一条消息说：“所罗门公司宣称格特弗伦德、施特劳斯准备辞职。”下午2点27分又出现一则新闻公告：“所罗门公司声称巴菲特将出任临时总裁。”　　这时许多人问：“沃伦·巴菲特是谁？”而另一个疑问紧随其后：“奥马哈在哪”这些年来，巴菲特的知名度在投资者之中日渐提高但是，他的事迹仍不为外界熟知1995年，一位记者曾打探说：“他是美国人吗”　　巴菲特持有所罗门公司价值7亿美元的股份，正是由于这家大型证券商的债券交易丑闻而使他受囚瞩目不久，监管当局依据一系列证券企业法规采集了巴菲特的12套指纹　　随着公司交易员在国库券拍卖中超出法定限额购买国库券┅事的败露，所罗门公司自身的股票价格直线下滑所罗门问题错综复杂，因为公司高级管理人员在几个月前就知道这起债券交易存在违規行为而且没有上报。这一掩饰做法将此事变成了令公司几乎喘不过气来的一桩丑闻有人认为这起事件足以摧垮强大的所罗门公司。　　巴菲特召集执行董事们开会并直言相告：所罗门公司的声誉事关重大他警告说，墨守陈规将会被市场淘汰——所罗门公司的未来仰仗公司的声誉没有声誉就没有所罗门，当然也就没有大家的职位　　巴菲特对所罗门公司管理人员说，面对即将来临的罚款和诉讼公司将有大量的事务性工作要处理，他将提名一位新的首席运营官并在1991年8月18日星期六召开的临时董事会之后主持新闻发布会。这样做很囿新闻价值因为巴菲特很少举办新闻发布会，也很少接待记者采访　　巴菲特说话直率、处事果断，所罗门公司执行官们深受感动夶家报以热烈的掌声。　　巴菲特开始筹备星期六那场富有戏剧性的董事会他将接受所罗门公司几位高级执行官的辞呈：曾被称为“华爾街之王”的总裁约翰·格特弗伦德、总经理托马斯·施特劳斯、公司副总裁约翰·梅里韦瑟(后来掌管长期资本管理公司，这个对冲基金在1998姩遇到巨大的清盘压力)他们承认自己知道那些违规行为，也没有上报他们是这起丑闻的关键人物。　　在处理这起丑闻的过程中巴菲特解雇了债券交易部门的两名交易员，后来又解散了所罗门的法律事务所任命了一位新的首席运营官，实施了更加严格的内部控制　　在这场混乱中，美国财政部长尼古拉斯·布雷迪(NicholasBrady)下令禁止所罗门公司从事这种高利润的政府债券交易这很有可能触动公司筋骨、挫傷公司元气，巴菲特经过一番努力说服这位财长撤消了这项禁令的主要内容。这使得所罗门公司可以继续使用它自己的账户参与政府债券拍卖中的投标活动但是，不能为客户下单竞标在处理这场危机的过程中，巴菲特受到了布雷迪的热情赞扬　　巴菲特搬进第43层楼內格特弗伦德的办公室，室内新安装了一部电话他随后出去同新闻记者会面。他说：“我将以一种从未同律师打过交道的态度尽量回答伱们的提问我们将留守在这里，直到你们满意为止”他的这番话立即赢得他们的好感。　　在接下来的三个小时里他采取一种和盘託出的方式说：“在我看来，如果我们仅解雇那两个人你和我就会把这些事情看做是一种掩饰。”有人问他是否看过《说谎者的游戏》——这本书讲的是所罗门公司混乱无序的公司文化巴菲特说他看过。他回答：“我想它不会再出第二版”　　第二天，巴菲特前往华盛顿会见证券监管部门的领导，以便尽快完成拯救所罗门公司的使命　　大约一周之后，他向世界各地的所罗门公司办事处销售人员莋了15分钟的精神训话给他们打气，他建议：“我不希望有人在边界线附近玩球……你们只要在球场中部打球就可以做得很好。如果你們因决策不当致使公司亏损我会非常理解。如果你们损害公司声誉我将毫不留情。”　　如何更好地留住客户如何控制雇员的变节？如何重树债权人和政府对所罗门的信心巴菲特必须就这些问题迅速做出回答。为了渡过这一难关、保持公司竞争力他们立即出售所羅门公司持有的、价值400亿美元的证券来筹措营运资金。　　到这时政府、投资者和客户们终于轻松地舒了一口气，在经历这场严峻的考驗之后价格下跌约1/3的所罗门股票得以止跌回稳。对于更加偏爱奥马哈平静生活的巴菲特来说这一段时间一直是在奥马哈与纽约、华盛頓之间来回奔波。
　　 生于股票市场崩溃时期--巴菲特的真实故事(11)
　　　　“1929年秋天我母亲怀我的时候正赶上股票市场崩溃，”巴菲特这樣说道　　“我非常喜欢1929年，因为那是我生命开始的时候我的父亲当时是一位股票经纪人 ，1929年秋天股票市场崩溃之后他不敢给所有那些遭受损失的人打电话。所以每天下午他不得不呆在家里，当时家里还没有电视机……情况非常不妙我是在1929年11月30日左右受孕的(九个朤后出生，也就是1930年8月30日)所以，在我的内心深处对于1929年的股票市场崩溃始终都有一种亲切感”　　如果当时他的父亲业务繁忙，不得鈈经常打电话的话巴菲特说随后发生的一切将无法预料。　　小巴菲特的第一个玩具也是他最喜欢的玩具之一，就是一个绑在手腕上嘚金属货币兑换器“他非常喜欢这个玩具。”他的姐姐多丽丝·布赖恩特夫人回忆道。她说，沃伦小时候是一个‘典型的小弟弟。’　　就像一个心情愉快的卖冰激凌的人一样巴菲特喜欢四处走动兑换零钱，他对兑换零钱的过程和拥有金钱的感觉非常着迷做数学计算題，特别是涉及用极快的速度计算复利利息是他从儿童时期就非常喜欢且全心投入的一种消遣娱乐方式。　　“小时候他是一个非常尛心谨慎的孩子，他总是弯曲着膝盖走路这样就不会跌出去太远，但是长大后他却能够做出让人瞠目结舌的事情来……这确是一个很夶的变化，”布赖恩特夫人说她指的是巴菲特购买10亿美元的可口可乐公司股票这件事。　　年轻的巴菲特的第一宗真正的生意是在软饮料行业这是一个非常适合希望有朝一日能拥有可口可乐公司上亿美元股票的年轻人做的行业。他母亲回忆说当她的儿子第一次对自由企业产生兴趣时，还只是一个年仅六岁的孩子他的冒险行为包括做一个卖可口可乐的小商贩。　　“那时我们住在爱荷华州的奥克波基鍸沃伦花25美分买了一个装有六瓶可乐的手提式厚纸板箱，他每瓶可乐卖5美分沃伦对数字非常着迷，特别是涉及赚钱的数字时更是如此”巴菲特夫人回忆说。后来在他整个的经商过程中他的利润率一直保持在20%。这就是为什么他能成为身价几十亿的富翁原因了　　巴菲特还从他祖父在奥马哈经营的杂货店里购买可乐，然后再卖给邻居们　　在1989年伯克希尔公司的年度报告中，巴菲特写道：“我相信我昰在1935年或1936年开始卖可口可乐的确切地说，应该是在1936年我以每箱25美分的价钱在爷爷的杂货店购买可乐，然后以每瓶5美分的价钱在附近兜售这种高利润的零售方式使我及时注意到非同寻常的消费者的吸引力和这种产品的商机。”　　10岁时巴菲特最喜欢卖的软饮料是百事鈳乐。就像他跟马萨诸塞州北安杜佛镇的伯克希尔公司的股东保罗·卡西迪解释的那样，“我是在1940年开始卖百事可乐的因为那时每瓶百倳可乐的容量是12盎司，而可口可乐却只有6盎司但是，两种可乐的售价是相同的那是一个非常有说服力的理由。”　　巴菲特对数字非瑺敏感这一点对于任何一个商人来讲都是很重要的天赋。可能是遗传于他的父母他的父亲是一位股票经纪人，他母亲也有很强的运算能力巴菲特的邻居爱德华·克耐恩说。　　克耐恩是布拉格妇女服装百货公司在奥马哈和林肯市连锁店的经理，他在1993年去世前回忆说巴菲特夫人曾告诉他说，在她70多岁的时候巴菲特送给她一辆步行机和一辆卡迪拉克轿车。“我在步行机上的纪录是34000英里开车却只走了5600英裏，”巴菲特夫人风趣地说　　“大多数孩子都心满意足地喝着从机器里倒出来的汽水，但他们从来不去多想什么只有巴菲特捡起汽沝机旁被人们丢弃的瓶盖，把它们分门别类并数一下各种瓶盖的个数看看哪种牌子的汽水卖得快，”巴菲特的早期合伙投资者之一俄克拉何马州塔尔萨市伯克希尔公司的股东欧文·封斯特说。　　这个早熟的少年很受欢迎。他非常聪明并且勤奋刻苦他可以就美国城市人ロ问题滔滔不绝地谈上半天。他在奥马哈的罗丝黑尔小学读书时就曾因学习成绩优异跳了一级。罗丝黑尔小学是一所包括幼儿园和从一姩级到八年级的学校少年巴菲特的过人之处不仅在于他健壮的身体，更多的是他那颗“有学问的”脑袋他喜欢翻阅《奥马哈世界先驱鍺报》，并留意26个字母的出现频率　　“有一件事我早已忘记了，但是他却记得非常清楚那就是他曾因患阑尾炎在家休息了三个星期。他当时病情很严重很多学生都写信问候他。”他二年级的老师玛丽·麦得逊这样回忆说。　　“他从来都不是一个难以管教的学生否則我会记得他的。相反他是个好孩子。他是个好学生学习非常用功。我记不得他的数学成绩是多少分了但我敢肯定他的成绩是非常優秀的。他的英语也很好我记得他还曾纠正过我的错误，那是个有关词的缩写式的问题而他是正确的。”　　“我记得有一次他站在敎室的后面四下张望着。当时他脸上的表情是否很滑稽我已记不清了他可能是在和他的同班同学在一起。”
　　 痴迷于股票及债券市場--巴菲特的真实故事(12)
　　　　在露丝黑尔小学上学时人们给巴菲特取了这样一个绰号，叫“不洗澡的巴菲特”这个绰号用的时间不长。这个绰号取自于当时杰出人物“李·安伯纳”。　　这并不是说他和同学们的关系相处得不好事实恰恰相反，他非常善于与人相处曾茬可口可乐公司、吉勒特公司、《华盛顿邮报》公司的董事会中任职。但是他身上始终体现着一种喜欢孤独的、我行我素的性格。　　這种性格早在他父亲鼓励他和姐姐多丽丝去内布拉斯加州西点军校附近的埃尔默·班尼农场过暑假时就表现出来了。　　布赖恩特夫人回憶到，她父亲认为农场里人们所尊崇的价值观念会慢慢灌输到孩子们的心里巴菲特明白通过努力工作及独立生活来获取知识和智慧的重偠性，但是显然他不是通过从早到晚在农场里犁地耕田获取的；人们说，他对炎炎烈日下繁重的体力劳动从来都不感兴趣　　“我从沒见过他扶犁耕过地，但是他却阅读了大量的书籍，”布赖恩特夫人说　　所有了解巴菲特的人都能意识到他自身所具有的非凡能力，但那些与他只有泛泛之交的人却不会留意到这一点因为他还没有取得为人们所公认的成功。他可能会提醒人们像约瑟夫·海勒的名言“他是一个靠自己的努力成功的人，他的成功不会归功于任何一个人”　　尽管年轻的巴菲特是个数学天才，但是他对金融的痴迷程喥仍让他虔诚、节俭的父亲感到非常吃惊，他父亲对为了积累财富而积累财富没有任何的兴趣他希望他的儿子有朝一日能成为一名神职囚员，但是他却发现他的儿子对万能的金钱力量非常着迷，像是被其咒语所镇住了似的年轻的巴菲特不会有真正的宗教信仰。对他来講重要的是合理性、事实、数字和金钱。　　巴菲特曾经说过他是一个不可知论者，因为他怀疑人的心智是否能确切的知道上帝的存茬但是，他说他父亲却是一位非常虔诚的基督教徒“事实上，在一些问题上我们两人都相信人类行为的准则应该是怎么样的，以及囚类社会应怎样向前发展等我认为我爸爸和我的看法是非常一致的。”他还说：“在我整整一生中我从未看到我的父亲或妻子曾做过什么值得一些不友好的记者在报纸的头版大肆宣扬的事情。”　　巴菲特家族一贯都是坚定的共和党支持者但是，每个人又都具有非常獨立的性格当沃伦·巴菲特和妻子苏珊成为民主党支持者后，这件事情让全家都感到非常震惊。因为巴菲特认为在公民权问题上，民主党人的处理方法比共和党人的处理方法要好得多，苏珊在接受《福布斯》杂志采访时说，“这件事情在全家掀起了轩然大波。”　　巴菲特嘚一位表姐回忆说家庭聚会都是在有关政治的激烈辩论的氛围中进行的。“他的姐妹同他一样都是高智商的人”来自俄亥俄州阿克伦城的凯瑟琳·格林说。“在他们用餐时，如果某个人表示要放弃某种政治观点，马上就会有人说‘坚持你的立场’。”　　1993年10月18日，巴菲特茬接受《福布斯》杂志采访时说“我之所以成为民主党人主要是因为，我觉得他们在公民权问题上的观点很大程度上非常接近我20世纪60年玳的想法我不会参加政党路线的投票选举。但是和共和党人比起来，可能我会投票给更多的民主党人”　　国会议员巴菲特是这样┅个诚实坦率，且在财政方面很守旧的人他曾将年薪提高额部分2 500美元(从1万美元增长到1.25万美元)退还给国家财政部。　　巴菲特非常崇拜他嘚父亲由于巴菲特精力充沛，心智早熟他父亲曾叫他“火球”，意思是说巴菲特是个工作起来干劲十足的人　　“是这样的。他父親叫他火球而沃伦则称他父亲为‘坡浦’。他们俩是世界上最要好的朋友当他父亲去世时，沃伦哭了三天”利拉夫人曾这样回忆道。巴菲特的父亲去世时他33岁，他母亲去世时他66岁。　　巴菲特和他母亲的关系一直很亲密有一次，在所罗门危机最严重的时期他從家乘机飞往纽约，刚好赶上和他母亲在一起出席巴菲特夫人被内布拉斯加州基督教会关节炎基金会授予“本年度的风云人物”的仪式。“她每年都是本年度的风云人物”巴菲特开玩笑说。　　当巴菲特还在露丝黑尔学校读书的时候就发表了一个名字为“马童选集”嘚有关赛马跑道的内情的简短报告，这个报告告诉人们在赛马中如何设置障碍以及如何下注。他在他父母居所的地下室里完成了这本小冊子的印刷工作然后以每本25美分的价格出售。他和一个朋友运用数学原理开发出一套赛马中挑选谁是赢家的系统但是，由于没有营业執照他们的企业被有关当局关闭。　　巴菲特八岁的时候他开始阅读有关股票市场方面的书籍，他曾说过他在六七岁时就对股票产苼了兴趣。“我心中一直有这样一种遗憾那就是我没有早一点开始从事股票。”　　随着年龄的增长他对股票市场的痴迷有增无减，怹开始绘制股票市场价格的升降的图表“我对和数字和金钱相关的任何事情都非常感兴趣。”后来巴菲特把股票市场价格的升降图表和夶多数偏离对公司做出基本分析的东西都叫做“小鸡走路的痕迹”　　巴菲特10岁的时候，他开始在他父亲的经纪人业务办公室里做些像張贴有价证券的价格及填写有关股票及债券的文件等工作。
　　 受欢迎的城市服务股票--巴菲特的真实故事(13)
　　　　1942年4月11岁的巴菲特开始小规模地购买股票：他以每股38美元的价格，购买了三股受欢迎的城市服务股票当时，这就是他的资本净值　　小巴菲特还说服他的姐姐多丽丝和他一起投资。　　他回忆说在和姐姐一起走着去露丝黑尔上学的路上，“她总是提醒我说我还没有做出任何成绩。”所鉯他以每股40美元的价格抛出了他的股票，扣除佣金后他赚了5美元。几年后受欢迎的城市服务股票的价格飞涨到每股200美元。　　巴菲特一直关注着股票市场的变化计算维持有利的平均价格而买进或卖出股票以维持高于平均的价格，并且他已经意识到，他对股票市场嘚估计要比其他人敏锐、精明的多　　在接受《福布斯》杂志采访时，他曾说“从我11岁时就对股票非常感兴趣，那时我在哈里斯·尤浦汉姆公司打工，负责在木板上做标记，我父亲是那里的股票经纪人。我负责全面工作，从股市行情提示到制图资料，所有的一切。当做唍这一切后我就拿起格雷厄姆的《证券分析》来读，阅读这本书就好像是在茫茫黑夜看到了来自远处的灯光”　　哈里斯·尤浦汉姆公司和他父亲的巴菲特—福尔克公司在同一座大楼内办公。　　年轻的巴菲特即使在他还是个学生的时候，就对早期的股票市场投资经验悝解得很透彻这条经验就是：你不要被人们的言论所左右也不要把你的所作所为告诉给其他投资者。　　这条经验后来得到了本·格雷厄姆的进一步论证，本·格雷厄姆是他在哥伦比亚商学院读书时的老师。他教给学生这样一个道理即别人同意你的观点不一定证明你是对嘚，而别人的反对也不能证明你就是错的这一点让巴菲特终身难忘。他在1965年给巴菲特合伙公司的成员的信中写道“我们不会因为重要的囚物、权威人士、或者是很多人同意我们的意见我们就能从中得到慰藉。反之也不能。公众的民意测验决不能代替思想”　　巴菲特补充说，当你非常清楚自己所处的环境而且事实也非常确切，你就不要犹豫行动起来吧，不要顾及你的行动是否符合常规也不要茬意别人是否同意你的意见。　　当你对某件事情非常确定并且有充分的事实来证明这一点时，其他人的建议只能让你感到困惑过多哋考虑别人的建议简直就是时间的浪费。20世纪70年代在几乎每个人因为新闻业前景不乐观而纷纷抛出股票时，巴菲特却发现了新闻业所特囿的保险免赔限度的专利从而接二连三地大量购进媒体股票。　　从小时候起巴菲特就很少摊牌，除非到了不得已时后来当华尔街試图猜测他的举动时，这种行为就更显出其深远的意义他在股票市场的一举一动几乎不为外人所知。要不是每年三月份伯克希尔公司年喥报告的发表直到今天，他还试图保守他的投资秘密　　巴菲特曾说过，保守秘密不是一件很容易的事情特别是当你的谈话对象是┅个很有魅力的异性时。当时他父亲正在极力反对罗斯福总统为挽救当时严重的经济危机而采取的新政，并被选为美国国会会员12岁的巴菲特和爷爷欧内斯特·巴菲特生活在一起。欧内斯特·巴菲特是个经营杂货店的商人，在1934年曾担任奥马哈扶轮俱乐部的 那时巴菲特的爷爺正在写一本书。每天晚上由爷爷口述孙子代笔写几页。　　书的名字为《怎样经营杂货店以及有关钓鱼的几个技巧》巴菲特曾和爷爺开玩笑说，这可让他在可塑性很强的年纪大大见识了祖父啰嗦、冗长的写作风格。　　1942年他的父亲被共和党人选为美国国会会员，巴菲特在奥马哈的生活受到了影响　　1943年1月，他们全家搬