财务管理题目 追加筹资的边际资本成本后的综合资本成本计算，感谢✧٩(ˊωˋ*)و✧

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-10-29 02:05 标签： 追加筹资的边际资本成本

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2、存货决策（2011建议放弃）

3、现金管理（特别是股权成本、留存收益成本）、综合资本成本

4、短期借款条件（利息支付方式）

5、现金折扣成本的计算

4.某企业全年需用钢材5000吨每吨钢材年储备成本80元，假定每次的订货成本为400元则该企业（　　）天应订货一次(保留整数)。

【解析】经济批量＝＝223.61（吨）最佳订货次数＝=22.36（次），360/22.36=16（天）

6.一企业与银行商定的周转信贷额为200万元承诺费率为0.5%，企业借款150万元平均8個月，借款年利率为4%则该企业向银行支付承诺费共计（　　）万元。

【解析】“2.5/10n/30”的意思是：给予客户30天的信用期限，客户若能在10日內付款便可以得到2.5％的现金折扣，否则只能全额支付账款放弃现金折扣的成本==46.15％

9.某企业拥有流动资产110万元，其中波动性流动资产为60万え固定资产100万元，长期融资120万元则该企业采取的是流动资产激进融资策略。（　　）
【解析】永久性流动资产=流动资产-波动性流动資产=110-60=50万元，固定资产+永久性流动资产=100+50=150万元长期融资<固定资产+永久性流动资产，采取的是激进融资策略

10.应收账款的机会成本等于应收账款平均余额和资金成本率的乘积。（　　）

【解析】应收账款的机会成本等于应收账款平均余额.变动成本率和资金成本率三者的乘积

2010年該企业有甲乙两种信用政策可供选用：两种方案下预计销售收进均为5400万元，甲方案下平均收账天数为40天其机会成本.坏帐损失.收账费用合計为130万元，无现金折扣；乙方案的信用政策为（2/20n/60），将有40%的货款于第20天收到60%的货款于第60天收到，其中第60天收到的款项有1%的坏帐损失率收账费用为20万元。2010年变动成本率保持不变企业的资金成本率为8%，一年按360天计算
要求：（1）计算该企业2010年的变动成本率；
（2）计算乙方案的下列指标：
（3）分析并判断该企业该采取哪种信用政策。

&#9733;13.某公司需要筹措短期资金有下列四种方式，具体资料如下：（1）银行短期借款利息支付采用收款法，利息率为14%；（2）银行短期借款利息支付采用贴现法，利息率为12%；（3）银行短期借款采用补偿性余额，利息率为10%银行要求的补偿性余额比例为20%。（4）利用客户提供的商业信用信用条件是“1/20，N/60”请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式并说明理由。

5、股票股利与股票分割

【解析】剩余股利政策可以保持最佳资本结构实现企业价值的长期最大化

3.下列囿关股票分割表述正确的是（　　）。

B.股票分割的结果使股东权益各账户的余额发生变化   

【解析】股票分割对公司的资本结构和股东权益鈈会产生任何影响一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低并由此引起每股收益和每股市价下跌，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变股东权益总额也维持不变。

【解析】该利润中心负责人可控边际贡献=销售收进－变动成本－可控固定成本=100000－20000－(元)

8.下列成本差异的计算公式正确的有（　　）
A.用量差异=标准价格×（实际用量-实际产量下标准用量）  

B.用量差异=实际价格×（实际用量-實际产量下标准用量）   

【解析】用量差异=标准价格×（实际用量-实际产量下标准用量）.价格差异=（实际价格-标准价格）×实际用量

9.股票股利与股票分割的共同点包括（　　）。
【解析】股票股利与股票分割的相同点包括：普通股股数增加每股收益和每股市价下降，股东持股比例不变资产总额.负债总额.股东权益总额不变；股票股利与股票分割的不同点：（1）股票股利：面值不变.股东权益结构改变.属于股利支付方式；（2）股票分割：面值变小.股东权益结构不变.不属于股利支付方式。

&#9733;11.某公司本月实际生产甲产品500件领用材料3200公斤，单价1.6元/公斤；该材料用量标准为6公斤/件标准价格为1.5元/公斤；耗用直接人工2100小时，支付工资12200元产品工时标准为4小时/件，标准工资率为6元/小时；支付變动制造费用6400元变动制造费用标准成本为12元/件；支付固定制造费用3900元，固定制造费用标准成本为8元/件；固定性制造费用预算总额为4300元
（1）计算甲产品的直接材料成本差异；
（2）计算甲产品的直接人工成本差异；
（3）计算甲产品的变动制造费用成本差异；
（4）分别用两差異法和三差异法计算甲产品的固定制造费用成本差异。

2009年预计销售量为316万件
要求回答以下互不相关的问题：
（1）用算术平均法预测公司2010姩销售量；
（2）用加权平均法预测公司2010年销售量；
（3）用修正的移动平均法预测公司2010年销售量（样本量为3期）；
（4）假设平滑指数为0.7，用指数平滑法预测公司2010年销售量
  13.一集团公司下设A.B两个投资中心，A中心的投资额为200万元投资利润率为15%，剩余收移笠倒芾愍10万元B投资中心嘚投资利润率为16%，剩余收移笠倒芾愍30万元集团公司决定追加投资100万元，若投向A中心每年增加利润12万元；若投向B中心，每年增加利润20万え

（1）追加投资前A中心的最低投资收益额及集团公司规定的最低投资报酬率；

（2）追加投资前B中心的投资额；

（3）追加投资前集团公司嘚投资利润率；

（4）若A中心接受投资，追加投资后A中心的剩余收益和投资利润率；

（5）若B中心接受投资追加投资后B中心的剩余收益和投資利润率；

（6）从投资利润率的角度看，A.B中心是否会接受投资；

（7）从剩余收益的角度看A.B中心是否会接受投资；

（8）从集团公司看，应姠哪个投资中心追加投资并说明理由；

（9）计算追加投资后的集团公司的投资利润率

&#9733;14.某公司2009年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

股本――普通股（每股面值1元，1000万股）

公司股票的每股现行市价为5元要求：计算回答下述互不关联的问题。（1）如若按1股换2股的比例進行股票分割计算股东权益各项目数额.普通股股数。（2）如果公司按每10股送2股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股現金股利0.1元股票股利的金额按现行面值计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额（3）如果公司按每10股送2股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。

一、栲点（2011不会有单独大题）

1、增值税（教材提到的内容）

2、所得税（教材提到的内容）

3、投资、筹资及销售的策划

二、例题（基本以教材的唎题为主即可）

【解析】赠送50元商品应该视同销售其也应交增值税。

【解析】采用直线法企业务期税负均衡；采用加速折旧法，企业苼产经营前期利润较少.从而纳税较少生产经营后期利润较多.从而纳税较多，加速折旧法起到了延期纳税的作用选项B.C.D均可以直到延期纳稅的作用。

3.某企业往年取得销售（营业）收进120000万元下列有关与其经营业务直接相关的业务招待费支出税前扣除的说法正确的有（　　）。
A．与其经营业务直接相关的业务招待费支出在税前扣除的最高限额为600万元   

B．如果与其经营业务直接相关的业务招待费支出为400万元则可鉯全额在税前扣除   

C．为了充分利用税收政策，与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为600万元   

D．为了充分利用税收政策与其经营業务直接相关的业务招待费的最高限额为1000万元   

【解析】本题考核的是业务招待费税收筹划。根据企业所得税法规定纳税人发生的与其经營业务直接相关的业务招待费支出，应按照实际发生额的60％扣除但最高不得超过当年销售（营业）收进的0.5％，由此可知选项A的说法正確，选项B的说法不正确选项C的说法不正确，选项D的说法正确

4.税务风险管理是防止企业税收负担过多所采取的管理对策和措施。（　　）

【解析】税务风险管理是防止和避免企业偷税.漏税行为所采取的管理对策和措施

5.某公司现有一投资项目，投资总额500万元其中40%通过银荇借款取得，借款期3年借款利率10%。现有三种借款方案可供选择：
甲方案：到期一次还本付息复利计息；
乙方案：每年等额偿还本金和利息；
丙方案：每年付息，到期一次还本
该项目建设期为零，投产后预计寿命3年每年可以新增息税前利润100万元，所得税税率25%
要求：從税务管理的角度，判断应采取哪种借款方式

1、上市公司指标计算及分析

3、综合文字答题技巧：

上升（或下降）趋势：收进、成本、利潤、资产、报酬与风险（负债的影响）

经营――财务（重复第二步的内容）

1.以下各项与杜邦分析法有关的描述中，错误的是（　　）
A.销售净利率的高低取决于销售收进与成本总额的高低
B.要提高销售净利率，是要扩大销售收进和成本费用
C.影响总资产周转率的一个重要因素是資产总额
D.权益乘数主要受资产负债率指标的影响
【解析】要提高销售净利率一要扩大销售收进，二是要降低成本费用

2.以下各项中，属於财务分析指标局限性的是（　　）
C.财务指标的评价标准不统一  D.财务指标的计算口径不一致
【解析】财务分析的局限性包括资料来源的局限性.财务分析方法的局限性.财务分析指标的局限性。财务分析指标的局限性包括财务指标体系不严密.财务指标所反映的情况具有相对性.財务指标的评价标准不统一.财务指标的计算口径不一致报表数据存在时效性属于资料来源的局限性。

3.在计算稀释每股收益时潜在的普通股主要包括（　　）。
【解析】企业存在稀释性潜在普通股的应当计算稀释收益，潜在的普通股主要包括：可转换公司债券.认股权证囷股份期权等

4.每股股利为0.5元，每股收移笠倒芾愍1元普通股股数为2000万股，以下各项中正确的是（　　）
【解析】股利总额=每股股利×普通股股数=0.5×（万元）
净利润=每股收益×普通股股数=1×（万元）

【解析】降低资产负债率，会使权益乘数降低而权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，从而会使权益净利率下降。

2009年销售收进4000万元.营业成本2200万元.成本费用合计3200万元（含利息400万元）无投资收益和营业外收支，股利支付率60%所得税税率25%。

2009年末普通股400万股每股面值1元；资本公积50万元.留存收益950万元.权益乘数1.5.每股市价16元。

计算甲公司2009年的息稅前利润.销售净利率.总资产净利率.净资产收益率.总资产周转率.每股收益.每股股利.市盈率.每股净资产.市净率（均用年末数据计算）
（1）计算该公司2009年的净资产收益率；
（2）结合杜邦分析法的原理，运用连环替代法对2009年净资产收益率的变动情况进行分析

发行在外的普通股股數（股）

（1）计算该公司2008年和2009年的边际贡献.息税前利润.净利润和每股收益；

（2）计算该公司2009年和2010年的经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数；

（3）利用因素分析法按顺序分析该公司经营杠杆系数.财务杠杆系数对总杠杆系数的影响。

9.2009年初负债总额为800万元资产负债率40%，该年末所有者权益比年初增加50%年末负债比年初减少200万元，全年不含利息的固定成本总额为195万元利息35万元，净利润为225万元销售净利率25%，适鼡的企业所得税税率为25%
（1）2009年末的所有者权益总额和负债总额；
（2）2009年末的资产负债率；
（3）2009年末的资产总额；
（4）2009年的息税前利润；
（5）2009年经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数。

财务管理-----资金结构

什么是资金结構：资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例

资金的来源结构。筹资决策的目的就是合理确定资金来源结构合理的确萣负债资金的比例。要适度举债的问题：1.积极影响有利于降低资金成本，负债利息是税后列支的（节税，税收挡板的作用）当投资报酬率大于借入资金成本率的时候ebit（息税前利率）较小幅度的增加，就能够引起eps（每股收益）较大幅度的提高（杠杆作用）----财务杠杆2.负媔效应。财务风险当投资报酬率小于借入资金成本率的时候，ebit较小幅度的降低就能够引起eps较大幅度的减少。可能会给企业带来一定的財务风险

式中：DFL――财务杠杆系数

△EPS――普通股每股收益变动额

EPS――变动前的普通股每股收益

△EBIT――息前税前盈余变动额

EBIT――变动前息湔税前盈余

（1）上述公式还可推导为：DFL=EBIT/(EBIT-I)；式中I―债务利息

只要存在固定的利息和优先股股息，就存在财务杠杆；企业利用财务杠杆既可能取得好的效果，也可能产生坏的效果；当DFL=1时即没有固定的利息和优先股股息时，财务杠杆几乎不起作用

二、最优资金结构：资金成本低风险小，企业价值最大可根据企业价值来判断。

常用的是资金成本每股收益最大来判断。

（一）．比较资金成本法：1.设计方案（負债和自有资金所占的比例）2.根据所给方案的资金成本计算加权资金成本3.选最低的资金成本。

资金成本与投资报酬率比较选择

（二），每股收益无差别法根据不同方案的每股收益1.设计方案2.根据所给方案分别计算每股收益。（普通股的净利/流通在外的普通股）注意年度Φ间的股数变动

每股收益无差别点 指每股收益不受融资方式影响的销售水平（或者息税前利润）。根据每股收益无差别点可以分析判斷在什么样的销售水平 下适于采用何种资本结构。每股收益无差别点可以用销售量、销售额、息税前利润来表示甚至也可以用边际贡献來表示。反过来如果已知每股收益相等时的销售 水平，也可以求出有关的成本指标

（2）进行每股收益分析时，当销售额（或息税前利潤）大于每股收益无差别点的销售额（或息税前利润）时运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之，运用权益筹资可获得较高的每股收益

（3）每股收益越大，风险也加大如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需要的报酬，尽管每股收益增加股价仍然会下降。

某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为21、1。0和05，它们在证券组合Φ所占的比例分别为50%40%，10%上年的股利分别为2元/股、1元/股和0。5元/股预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。（2）若投资总额為30万元风险收益额是多少？（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率（4）计算投资组合的必要收益率。（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。

（1）证券投资组合的风险收益：

式中： Rp为证券组合的风险收益率；βp为證券组合的β系数；Km为所有股票的平均收益率即市场收益率；Rf为无风险收益率投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5

（2）投资组合风险收益额=30×6%=1.8（万え）

（5）长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g）

式中：d0为上年股利；d1为第一年股利

长期持有股票股利稳定不变的股票估价模型：V=d/K

式中：V为股票内在价值；d为每年固定股利；K为投资人要求的收益率

（6）由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售B和C目前的市价低于其内在价值应继续持有。

3、某公司在2000年1月1日以950元价格购买一张面值为1000元的新发行债券其票面利率8%，5年后到期每姩12月31日付息一次，到期归还本金要求：计算回答下列问题。（1）2000年1月1日该债券到期收益率是多少；（2）假定2004年1月1日的市场利率下降到6%那么此时债券的价值是多少？（3）假定2004年1月1日该债券的市价为982元此时购买该债券的投资收益率是多少？（4）假定2002年1月1日的市场利率为12%債券市价为900元，你是否购买该债券

（1）计算债券投资收益率

=961.08（元）（大于950元，应提高折现率再次测试）

该债券的收益率为9.3%

因为债券价值903.94え大于价格900元所以应购买。

1、A、B两家公司同时于2000年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10％的5年期债券A公司债券规定利随本清，不计复利B公司债券规定每年6月底和12底付息，到期还本（1）若2002年1月1日的A债券市场利率为12％（复利按年计息），A债券市价为1050元问A债券是否被市场高估？（2）若2002年1月1日的B债券市场利率为12％B债券市价为1050元，问该资本市场是否完全有效（3）若C公司2003年1月1日能以1020元购入A公司债券，计算复利實际到期收益率（4）若C公司2003年1月1日能以1020元购入B公司债券，计算复利实际到期收益率（5）若C公司2003年4月1日购入B公司债券，若必要报酬率为12％则B债券价值为多少。

2、已知A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日）要求的必要收益率为5%。现有三家公司同时发荇5年期面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%每年付息一次，到期还本债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零债券发行价格为750元，到期按面值还本部分货币时间價值系数如下：

要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率（3）计算A公司购入丙公司债券的价值（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三公司债券是否具有投资价值并为A公司做出购买何种债券的决策

3、A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：

要求：（1）分别计算A股票和B股票报酬率的预期值及其标准差；（2）已知A股票和B股票的协方差为－6％，计算A股票和B股票的相关系数（3）根据（2）计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准差。

（4）已知市场组合的收益率为12％市场组合的标准差为18.86％，无风险收益率为4％则A股票的β系数以有与市场组合的相关系数为多少？

＝8＝1067.7（え），债券被市场低估

V0与P0相差较大，资本市场不完全有效

利用插入法可得，到期收益率＝21.31％

当I＝4％时等式右边＝50×3.6299＋8＝

I＝4％＋〔（－1020）÷（－1000）〕×（5％－4％）＝4.455％

本题的主要考核点是债券的价值和债券到期收益率的计算。

（1）甲公司债券的价值

因为：发行价格1041元＜債券价值1084.29元

所以：甲债券收益率＞6%

下面用7%再测试一次其现值计算如下：

计算数据为1041元，等于债券发行价格说明甲债券收益率为7%。

（2）乙公司债券的价值

因为：发行价格1050元＞债券价值1046.22元

所以：乙债券收益率＜6%

下面用5%再测试一次，其现值计算如下：

因为：发行价格1050元＜债券价值1096.90元

所以：5%＜乙债券收益率＜6%

（4）因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率发行价格低于债券价值。

所以：甲公司债券具有投资价值

因为：乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率发行价格高于债券价值

所以：乙公司债券不具有投资价值

因为：丙公司债券的發行价格高于债券价值

所以：丙公司债券不具有投资价值

决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。

（2）A股票和B股票的相关系数＝

（3）A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准差

当WA＝1WB＝0，组合的预期报酬率＝1×10％＋0×0.15＝10％

当相关系数＝－1时组合嘚标准差＝WAσ－－WBσB

由于10％＝4％＋β（12％－4％），所以β＝0.75

由于β＝r× ，所以A股票与市场组合的相关系数＝r＝β÷（ ）＝0.75÷（ ）＝1

1、某企业拟追加筹资的边际资本成本2500万元其中发行债券1000万元，筹资费率3％债券年利率为5％，两年期每年付息，到期还本所得税率为20％；优先股500万元，筹资费率为4％年股息率7％；普通股1000万元，筹资费率为4％第一年预期股利为100万元，以后每年增长4％试计算该筹资方案嘚综合资金成本。

该筹资方案中各种资金来源的比重及其个别资金成本为：

（K－5％）/（6％－5％）

优先股资金成本＝7％/（1－3%）＝7.22％

普通股資金成本＝10％/（1－4%）＋4％

（2）该筹资方案的综合资金成本

3、已知某公司当前资本结构如下：

因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。要求：（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息稅前利润（2）计算处于每股盈余无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为1200万元指出该公司应采用的筹资方案（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案（5）若公司预计息税前利润在每股盈余无差别点的基础上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度

本题的主要考核点是每股盈余无差别点的确定及其应用。

（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前利润：

或：甲方案年利息=（万元）

（2）乙方案财务杠杆系数

（3）因为：预计息税前利润=1200万元＜EBIT

所以：应采用甲方案（或增发普通股）

（4）因为：预计息税前利润=1600万元＞EBIT

所以：应采用乙方案（或发行公司债券）

4、某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55％所有者权益占45％，没有需要付息的流动负债该公司的所得税率为30％。预计再继续增加長期债务不会改变目前的11％的平均利率水平董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元/股（2）拟为新的投资项目籌集4000万元的资金（3）计划年度维持目标资本结构，并且不增发新股不举借短期借款。要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利潤

本题的主要考核点是资本结构与筹资决策。

（1） 发放现金股利所需税后利润=0.05×6000

（2）投资项目所需税后利润=4000×45%

（3）计划年度的税后利润=300+1800

（5）计划年度借款利息=（原长期借款+新增借款）×利率

1、某企业拟生产新型产品这些新产品采用纳米材料，返修率极低企业相信他们嘚新型产品一定会受到市场青睐，因此准备组建一新公司生产此新产品新产品的生产需要1000万元，为了迅速和有效筹集到资金公司聘请具有丰富管理经验的刘某担任财务主管，刘某上任后不久就说服了一家银行向公司提供资金并提出了两种融资方案。方案1：5年期债务融資600万元利率14％，每年付息普通股股权融资400万元，每股发行价20元方案2：5年期债务融资200万元，利率11％每年付息，普通股股权融资800万元每股发行价20元。两种方案的债务都要求采用偿债基金方式每年提取10％的偿债基金，公司的所得税率为35％同时银行关注的问题之一是洳果发生某些不利情况使新项目的现金流目标不能实现，新项目第一年的经营能否维持为此，刘某制定了新项目在最不利情形下的经营計划：李某认为新项目应维持50万元的现金余额新项目运营期初的现金余额为0，随后将通过上述融资计划筹集1000万元其中950万元用于固定资產投资，其余50万元用来满足期初营运资本需要在最不利的条件下，新项目可从新型产品的销售收入中获得400万元的现金收入另外从零部件销售中还可获得20万元现金流入，同期现金流出预计如下：（1）原材料采购支出100万元工薪支出150万元，纳税支出在两种方案中各不相同預计萧条时的EBIT为100万元；其他现金支出为70万元（不含利息支出）。要求：（1）计算两种方式下新项目的每股盈余无差别点（用EBIT）表示；（2）洳果新公司的EBIT预计将长期维持400万元若不考虑风险，应采用哪种融资方式（3）在经济萧条年份的年末，两种融资方案下的现金余额预计各为多少（4）综合上述问题，你会向该公司推荐哪种融资方案

2、某公司目前无负债，其账面价值为1000万元有关财务报表资料如下：资產负债表 （单位：万元）

利润表 （单位：万元）

要求：（1）根据给出的财务报表资料计算每股收益、每股账面价值、股票获利率和目前资夲结构下公司的市场价值。（2）公司认为目前的资本结构不够合理准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。该公司经咨询调查目前的债务利率和权益资本的成本情况如下表：

根据表中资料，计算筹措不同金额的债务时公司的价值和资本成本将计算结果填入下列表格中，确定公司最佳资本结构

（2）方案1的每股自由收益

加：现金流入：400＋20＝420

原材料采购支出 100

原材料采购支出 100

（3）综合上述计算应选择方案1，即可以获得较高的每股盈余又能维持现金流量。

每股账面价值＝＝10（元）

股票获利率＝1.2/20＝6％

公司的市场价值（V）＝S＋B＝20×100＋0＝2000（萬元）

（2）计算筹措不同金额的债务时的公司的价值和资本成本：

在债务达到600万元时公司总价值最高，加权平均资本成本最低因此，債务为600万元时的资本结构（债务占27.6％股东权益占72.4％）是公司的最佳资本结构。

（3）所需资金以10%的利率借入DOL=(EBIT+F)&#47,10%，所得税税率为33％、利息保障倍数、在提示票面利率与市场利率不一致时;（160+400）=11

目前经营杠杆=8640/股

eps（发股）=（（100+50-12）*（1-33%）-100*15%）、经营杠杆，项目所需投资为500万元然后得出其资本成本.某公司目前拥有资金500万元。

（3）若不考虑风险因素、财务杠杆和总杠杆

目前经营杠杆=3000/I=6300、财务杠杆和总杠杆该公司准备新开发一投资项目.2*（1-5%））=6.4）=8640.边际贡献率=1-变动成本率=40%，下列两种方案可供选择计算追加投资后的每股收益;(EBIT-I)=60/股

目前利息保障倍数=目前EBIT，发债较好

4：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点

（2）所需资金以追加股本取得.10%

（2）计算两种筹资方案的......


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