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　　5G行情不容错过！这类基金要火了

　　5G无疑是今年A股市场的焦点之一，如何布局5G行情呢

　　近日，金鹰信息产业股票型证券投资基金基金经理樊勇做客中国基金报粉丝群给出了他的答案

　　5G牌照发放在即，A股市场5G板块熱情持续高涨多只个股持续创新高。随着5G相关个股优异表现一些相关基金近几个月净值也大涨，成为震荡市中的一抹风景线樊勇认為，5G是实施创新驱动发展战略的重要抓手相关产业市场空间大，行业景气度向上5G和5G相关产业将迎来较大的投资机会。

　　数据显示截至2019年1月31日，金鹰信息产业A最近一季度的收益率为10.67%在312只同类型基金中排名第8位。

　　以下为此次交流实录供大家投资参考。

　　问：紟年以来5G相关股票随着消息不断躁动，一致预期几大通信运营商将加大投入认为下半年爆发可能性更大，大都看好上游光模块天线，射频基站建设等先行投资板块。投资的标的各研究机构梳理的也差不多如何选择，在实践中怎么获取超额收益5G接下来会有调整吗？今年整体走势怎么样

　　樊勇：关于5G产业投资，需要有系统的分析分析5G和4G有哪些不同、竞争格局发生哪些变化、对相关产业链的弹性做具体的测算，再通过对产业链的调研和专家访问做验证最后找出真正能够受益的相关标的。表面上大家梳理的差不多，但细节和罙度上还是有很大的区别，只有比别人研究得更有深度才能够获得超额收益。

　　从整个产业链上看5G现在还处于测试阶段，5G的牌照昰预计下半年正式发布相关公司的业绩弹性要到下半年才能看到。现阶段可能会受到市场情绪影响、可能会有较大的波动但5G的投资周期应该是刚刚开始，整个投资周期会持续6到8年左右后5G相关产业还有很大的投资机会，像车联网、人工智能、大数据等整个板块我们判斷会是一个震荡向上的过程，短期可能会有一些波动但随着相关公司业绩的持续兑现，会有较大投资机会

　　问：19年的5G行情与15~16年的新能源汽车行情比起来，整个板块的联动传导效应会有怎样的异同有怎样的特色？基金在布局这一板块时主要考虑业绩预期的股还是业绩落地的股看好哪块，设备商服务商？运营商

　　樊勇：5G和新能源汽车都是行业空间极大的新兴产业市场，区别在于新能源汽车是相對独立的产业；而5G是一种升级产业链很多公司从4G就已经存在了。但5G是一条高速公路未来在这条高速公路上，还有很多新兴产业会有在這条高速公路上快速发展从投资阶段的比较上来看，现在的5G大致处于新能源汽车2014年的水平上处于产业初期。从新能源汽车板块回顾看只有那些有核心竞争力，业绩稳步向上的公司才能有长期收益未来2-3年是5G投资建设的高峰期，这个时期对设备商的业绩弹性会影响比较夶5G的特点是高速率、低延时、超大规模连接。普通消费者可能仅仅只能感觉到速度提升但从整个社会来看，5G有巨大的优势很多行业會受益于5G的商用。比如低时延和超大规模连接可以解决车联网面临的核心技术难题。5G商用以后预计很多新兴产业能够快速发展。服务商、运营商也将迎来较大投资机会

　　问：除了5G，金鹰信息产业还会考虑配什么行业

　　樊勇：基金合同约定，金鹰信息产业基金80%以仩配置电子、通信、计算机、传媒这四个行业所以我们重点也是从这几个行业里面进行选择，具体我们会重点选择一些市场空间大、行業周期向上、边际变化大、并且管理能力优秀的公司进行配置上半年除了5G以外，还会重点关注光伏、半导体、车联网板块等同时也会從信息产业板块自下而上找到超跌个股和优质龙头进行布局。

　　1．最近以美国纳斯达克100指数为代表的科技股出现大幅下跌让人不禁联想起科技股泡沫破灭的历史。您觉得科技股是否凛冬将至即将经历一场周期性的下行趋势？

　　2．美股高新科技的代表纳斯达克100指数都茬下跌国内的TMT行业与美国的科技股相比，有哪些需要注意的特别之处投资前景怎样？3．您如何看待分析国内人工智能和TMT行业目前的發展趋势？TMT行业目前有哪些阶段性投资机会和可能面临的投资风险？现阶段的估值是否合理有哪些未来成长性和持续增长点？

　　樊勇：美股近期波动较大主要是美联储加息以及美国经济增速低于预期，导致指数有所回调这轮美股科技板块的大牛市，与互联网、云計算、消费电子产业链的崛起是直接相关的相关公司都是有很强的业绩支撑的，并不纯粹是炒估值炒概念所以之后是否还会下行，取決于相关公司未来能不能够持续盈利随着互联网进一步的发展，新的一轮科技浪潮即将来到对美股科技板块，我们认为市场空间非常夶长期还是比较乐观的。

　　对国内而言我们有些行业受全球经济影响是比较明显的，比如智能手机板块随着美国及全球经济增速嘚下滑，可能对这些产业影响会比较大但是国内也有很多行业，需求主要在国内比如互联网、5G等，和美股下跌、美国经济下滑其实没囿多大关系对国内TMT板块的投资，核心是要找到盈利能够长期确定增长的公司

　　人工智能板块受益于计算机芯片处理能力的增强和算法的改进，行业在快速进步未来其应用范围是非常广的。在某些领域已经有初步的应用比如大数据精准推送，但是对难度更高的像无囚驾驶等领域还需要等待一段时间。从整个TMT板块来看过去我国经济结构主要是以偏低端制造业为主。未来随着我国经济结构转型升级高端制造业和信息产业作为经济主要增长方向，相关领域都将迎来快速发展

　　目前阶段我们认为整个TMT板块投资的机会大于风险。很哆优质的个股从长期看已经达到合理的估值区间，具备配置价值

　　问：5G在最近一两年实际应用中将重点铺设哪几个方面，哪些企业仳较有竞争优势哪些将在新基建中收益最大？

　　樊勇：从整个产业的投资周期看未来2-3年会是5G网络的集中建设期，待5G牌照发放以后將开始集中建设，整个产业链都会直接受益其中主设备、天线厂商的受益弹性将会更大一些。

　　问：怎么看民营企业与三大运营商的社会化合作业务（承包制的比如云南联通先后与华通誉球、、中电鑫龙等民营企业合作），这种合作模式对民企是否有利可图5G的发展昰否能有利于此类业务合作的发展？

　　樊勇：目前运营商的社会化合作还是处于试点阶段这种合作肯定是对双方都非常有利。因为运營商目前决策机制比容冗长、效率较低和民企进行一些合作可以大幅提高效率。5G投资非常大网络环境也比过去要复杂。通过社会化合莋可以节省运营商资本支出减缓5G投资带来的资金压力。民企也发挥效率优势进一步开拓通信服务市场。

　　问：5G商用中，华为等企業从国际范围来看，在其中处于什么地位有啥优缺点。能否抢占先机

　　樊勇：我们可以先看一下2004行业的基本情况，当时主要玩家囿爱立信诺基亚，阿尔卡特朗讯，北电网络摩托罗拉等。当时华为的市场份额只有2%不到现在主要厂商只剩下华为、爱立信、合并後的诺基亚和中兴，其他厂商已经淘汰出局华为目前的市场占有率已经从2004年的2%提高目前的近30%，成为全球龙头从专利占有率来看的话，華为是占有将近50%爱立信的只有20%多，从综合实力看华为也处于全球领先地位。缺点就是我们华为的主设备的一些核心芯片还需要从美國进口，如果美国对国内芯片禁运会受到较大影响。

　　问：5G对智能家居行业上市公司影响进度怎样目前一种说法是5G全覆盖需要5年。

　　樊勇：智能家居现在最大的问题是没有让消费者愿意买单的产品简单的一个电动窗帘、声控电灯等。功能有限性价比不高，消费鍺并不会为这个产品去买单只有开发了让消费者愿意为智能家居买单的产品，这个行业才会真正的发展5G能够为智能家居创造更好的网絡环境，促进行业的发展

　　预计牌照发放后1-2年，主要城市就可以实现5G网络覆盖

　　来源： 中国基金报

2019年将是极其重要的一年！

世间萬事万物都有规律和节点，这一年不仅将是世界格局的转折点还将是很多行业生死攸关的转折点，更将是无数普通人逆袭的绝佳之年

彡大趋势的节点在这里交汇，必将激荡出精彩的火花它将直接决定国家和大量企业，乃至无数个人命运

美国为什么选择在2018年末对华为丅手？因为它已经无法面对正在形成的崭新国际经济格局华为一旦掌控核心科技，必将破坏美国主导的全球产业结构把它从生物链的朂顶端拉下马，然而这又是历史的大势所趋！队

因为世界霸主的运势是100年必生变

每一个世界霸主的强盛时期大约都是100年，每隔一个世纪世界就会出现一个新的霸主，没有一个强国能够逃脱衰落的命运这个规律从未改变：

1450年，葡萄牙开启了世界的大航海时代成为世界霸主；

1530年，西班牙继承了航海精神取代葡萄牙成为头号强国；

1640年，西班牙陷入混乱海上马车夫荷兰称霸世界；

1720年，荷兰东印度公司衰落法国开始崛起；

1815年，拿破仑遭遇滑铁卢英国开始工业革命建立日不落帝国；

1919年，一战结束巴黎和会召开，美国正式问鼎世界

2019年，正好过去了100年！

按照世界霸主100年必生变的规律必然有国际大事件发生，引发国际秩序的重组美国怎么能不着急？现在的美国就像被架起来火烤一样它必须做最后的挣扎。

古往今来没有一个失意者愿意认命，但是天地不仁以万物为刍狗。人的命运在天地规律之间根本就不值一提。

国家周期是100年行业周期是20年。

这个周期非常精准我们就以房地产和互联网为例做一个探讨：

房地产的真正起点是1998姩的住房改革，从此之后房企进入快速发展时代他们的模式是不断的“拿地建房”，这是大建设的时代等同于搞基建。

直到现在的2018年各方都已经明显感觉到这种模式已经走到了尽头，房企开始进入了“盘活存量”和“生活服务”的时代

房地产从1998年到2018年，基本上经历叻一个完整的大周期下一个时代正在开启。

再看看互联网行业也是以1998年为起点，当时四大门户网站成立互联网进入高速发展时期，隨后又孕育了腾讯/阿里巴巴/百度/京东这是属于大流量的时代，流量主导一切

直到现在的2018年，各方都明显感觉到流量时代已经过去了洇为流量越来贵，凡是能拉到线上的都已经被拉过来了互联网企业开始进入“深挖用户”和“服务实体”的阶段。

互联网从1998年到2018年也經历了一个完整的大周期，流量主导一切的时代已经告一段落进入产业互联网时代。

从这两个行业的规律我们也可以总结出商业变化嘚趋势：企业千方百计获取客户的时代已经过去了，未来必须拥有一种深度服务客户的能力

简而言之，之前我们思考的问题是：如何把愙户从1000个发展成10000个乃至100000个。而现在我们思考的问题是：如何把这1000个客户服务的更加深刻/细致，让他们无法避开我们并且能让他们自峩繁殖。

从本质上来讲未来最贵的东西其实是“人”。

我们之前是不断的吸引客户（人）花钱买客户（人），而今后我们必须拥有一種留住客户（人）的能力

关键问题来了：靠什么才能留住人？靠什么留住一个人的心

我们必须明白：人与人之间唯一长久的关系，不昰“喜欢”和“被喜欢”不是“依靠”和“被依靠”，不是“馈赠”和“被馈赠”而是“成全”与“被成全”，留住一个人的最好办法就是成全他

未来的企业，营销变的越来越不重要做好产品和服务才最重要。因为靠噱头吸引别人的一定会昙花一现；靠施舍吸引別人的，一定会被背叛谁要是再试图通过某种手段（比如补贴和炒作）来吸引用户，必然失败

营销的升级就像恋爱的升级：之前的你，总想花枝招展只为了让她在人群中多看你一眼；现在的你，需要千锤百炼让她流连忘返。那么热贪欲和梵蒂冈呢好 很缸发动机呢，还房贷

如何用你的商品或者服务成全你的客户这才是企业思考的终极问题。

世间过客匆匆人们来来往往，并且频率越来越快比“吸引”更重要的是“留下”。

切记：“流量思维”已不再适用未来比拼的是“留量思维”。

我们不能因为共享单车不行了就说共享经濟不行了；

我们不能因为某些平台跑路了，就说P2P不行了；

我们不能因为币圈崩塌了就说区块链不行了；

越好的东西，越能藏住坏的东西

每出一个新概念，总会先被一帮骗子利用再被一帮投机者利用，最后才能轮到一帮热爱它的人坚守

但时代就像大浪淘沙，历史证明：从来没有摆在眼前闪闪发光的金子只有被风浪冲刷出来的金子。

同样的道理我们不能因为看到很多公司倒闭了，看到很多人倒下了就推测说经济不行了。

2019年必然会有一大批人倒下，但我们也要看到必然也有另外一批人站起来。

前人留下的一地鸡毛往往给坚守鍺充当了基础设施。

纵观人类历史社会的进步根本就不是一步接一步往前走，而是每进三步就退两步

时代进步是允许出现曲折甚至是局部倒退的，倒行逆施者常有之但是时代前行的大方向却从不会出错，每到关键节点总有一个转折出现，确保时代向前行

中国社会朂公平的地方在于，它每隔一段时间总会自动出现一次财富重组就是俗话说的：富不过三代，穷不过三代

翻一下中国历史就知道了，那些凡是企图把大量钱财直接留给后代让他们继续作威作福的人，没有一个是得逞的

还可以发现：那些后人可以继续发光发热的家族，往往都是因为传承了爱读书或者某个良好习惯

所以，中国讲究的不是财富传承而是文化传承，比如曾国藩用一部家书确保了整个镓族的浓厚的文化氛围，子孙后代昌盛

所以这两年，我们看到很多之前有钱的人都在散财因为很多人的发家其实都是投机和变通的产粅，甚至是变坏的结果

凡是出来混，总有一天是要还的

2018年，我们已经看到了很多投机者倒下去既然有人倒下就一定有人站起来，2019年什么样的人能站起来一定是价值创造者！

你只有能创造价值，你才有存在价值

也因此，在中国从来就没有永恒的财富财富的流动性，确保了中国的稳定性和公平性

对我们每个人来说，其实根本不需要担心自己没有财富风水轮流转，财富轮不到你也会轮到你的后代

在中国只有奋斗才是永恒的。如果用一个词总结中国上下5000年的性格特点绝对再也找不到一个词比“奋斗”更贴切！

不忘初心，砥砺前荇；但做好事莫问前程。或许是我们最好的出路

2019年，是价值回归年！

没有泡沫的啤酒不是好啤酒但是再好的啤酒，在喝之前也要先澄清一下泡沫不然喝下去会把自己撑着。

之前我们为了酿出好啤酒也酿出了很多泡沫，股票/房价/虚拟货币/估值/市值等等就像一个个泡沫，被我们吹的越来越大

而2019年，一切虚妄的价值都会被打回原形

放眼全球，现在所有都资产都在跌：A股、房价、港股、美股油价，黄金比特币等等，所有的资产一旦到了价值重塑期都会价值回归。

其实这也是经典价格曲线走势图，所有的资产价格也符合这个趨势比如比特币：

吹完泡沫后，就可以喝啤酒了！

2019年是机会最好的一年！

对于个人来说，2019年的股票可以放心买如今大盘已经在谷底，但是一定要寻找那些货真价实/脚踏实地的公司只要不是把股市当套利的工具，就一定有价值

2019年的房子也可以放心买，只要有出租价徝的房子就有升值空间。这个意见适用于刚需或者改善人群我不建议继续炒房，因为这个时候炒房是违背了天道违背天道必有天惩。

对于投资机构来说2019年也是抄底的好时机，因为很多泡沫都被吹散了凡是还能在2019年还能坚持安稳发展的公司，一定都是好公司

对于創业者来说，2019年是最有挑战但却是最有希望的一年！因为很多凑热闹的人都在消散只有对这个行业充满热爱的人在坚持，只要热爱就一萣要坚持坚持下去就一定迎来黎明。

万物凋零之时也是万物重生之日。

2019年将是无数人改变命运的绝佳之年！

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