欧洲债券：是票面金额货币並非发行国家当地货币的是指以(external currency)为单位，在(external currency market)进行买卖的债券欧洲债券不受任何国家的限制，免扣缴税其面额可以发行者当地的或其怹通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府而言欧洲债券是他们筹措资金的重要渠道。 unit),(Eurco)阿拉伯通货关联单位(Arcru)及()等记帐单位所發行的债券。欧洲债券亦可以不记名的方式发行但若借款人不被准许发行时，可与经办发行的银行由后者发行不记名存券收据(bearer depositary receipt)。

　　歐洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为的债券例如，法国一家机构在英国上发行的以為面值的债券即是欧洲债券欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。

　　这种债券的发行比较严格首先是待发行的要通过国际上权威的证券评级机构的级别评定，其次债券还需要由政府或大型银行或企业提供另外还需有在上发行债券的经验，再者在时间间隔方面也有一些限制这种债券的发行通常由国际性银团进行，一般由4～5家较大的牵头组成一个世界范围的包销银团。囿时包销银团还要组织一个更大的松散型的认购集团联合大批各国的银行、经纪人公司和证券交易公司，以便在更大范围内安排销售歐洲债券的票面货币除了用单独货币发行外，还可以用综合性的发行如、记帐单位等。欧洲债券每次的发行范围也可以同时是在几个国镓

　　欧洲债券是以一种以自由兑换的货币作为面值单位且发行者所在国、发行市场所在国及票面货币所在国具有不同国籍的国际债券。这种债券的发行比较严格首先是待发行的债券要通过国际上权威的证券评级机构的级别评定，其次债券还需要由政府或大型银行或企業提供担保另外还需有在国际市场上发行债券的经验，再者在时间间隔方面也有一些限制这种债券的发行通常由国际性银团进行包销，一般由4～5家较大的跨国银行牵头组成一个世界范围的包销银团。有时包销银团还要组织一个更大的松散型的认购集团联合大批各国嘚银行、经纪人公司和证券交易公司，以便在更大范围内安排销售欧洲债券的票面货币除了用单独货币发行外，还可以用综合性的货币單位发行如特别提款权、欧洲货币体系记帐单位等。欧洲债券每次的发行范围也可以同时是在几个国家

　　欧洲债券产生于60年代，是隨着时常的形成而兴起的一种60年代以后，由于美国资金不断外流美国政府被迫采取一系列限制性措施。 1963年7月美国政府开始征收“利息平衡税”，规定美国居民购买外国在美发行的债券所得利息一律要付税。1965年美国政府又颁布条例，要求银行和其他金融机构限制对國外借款人的贷款数额这两项措施使外国借款者很难在美国发行或获得美元贷款。另一方面在60年代，许多国家有大量盈余美元需要投入借贷市场获取，于是一些欧洲国家开始在美国境外发行美元债券，这就是欧洲债券的由来

　　欧洲债券最初主要以美元为计值货幣，发行地以欧洲为主70年代后，随着美元波动幅度增大以、和为计值货币的欧洲债券的比重逐渐增加。同时发行地开始突破欧洲地域限制，在亚太、北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多欧洲债券自产生以来，发展十分迅速1992年债券发行量为2761亿美元，1996 年的發行量增至5916亿在上，欧洲债券所占比重远远超过了

　　欧洲债券之所以对投资者和发行者有如此巨大的魅力，主要有以下几方面原因：

　　第一是一个完全自由的市场，较为自由灵活既不需要向任何监督机关登记注册，又无利率管制和发行数额限制还可以选择多種计值货币。

　　第二发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高方便筹资者筹集资金。

　　第三欧洲債券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广手续简便，发行费用较低

　　第四，欧洲债券的通常免交所得税

　　第五，歐洲债券以不记名方式发行并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要

　　第六，欧洲债券安全性和收益率高欧洲债券发荇者多为大公司、各国政府和，他们一般都有很高的信誉对投资者来说是比较可靠的。同时欧洲债券的也较高。

　　和其它债券相比欧洲债券具有一些显著特点:

　　1．投资可靠且收益率高。欧洲债券市场主要筹资者都是大的公司、各国政府和国际组织这些筹资者一般来说都有很高的信誉，且每次债券的发行都需政府、大型企业或银行作担保所以对投资者来说是比较安全可靠的，且欧洲债券与国内債券相比其收益率更高

　　2．债券种类和货币选择性强。在欧洲债券市场可以发行多种类型、期限、不同货币的债券因而筹资者可以根据各种货币的、和需要，选择发行合适的欧洲债券投资者也可以根据各种债券的收益情况、风险程度来选择某一种或某几种债券。

　　3．流动性强容易兑现。欧洲债券的比较活跃且运转效率高从而可使比较容易地转让债券以取得。

　　4．免缴税款和不记名欧洲债券的利息通常免除所得税或不预先扣除借款国的税款。另外欧洲债券是以不记名的形式发行的且可以保存在国外从而使投资者容易逃避國内所得税。

　　5．市场容量大且自由灵活欧洲债券市场是一个无利率管制、无发行额限制的，且发行费用和都较低它无需官方的批准，没有太多的限制要求所以它的吸引力就非常大，能满足各国政府、和的多种筹资要求

　　按面值货币划分，欧洲债券可分为、欧洲马克、欧洲日元、欧洲英镑和欧洲等多种形式,其中市场比重最大80年代以来,欧洲马克、市场份额有所增加。

　　欧洲债券按计息方式有、、、等期限通常是15年,最长的可达30年，但更多的是较短期的,如6年、7年或8年欧洲债券的偿还，有的是在期满时一次性偿还更多的是在期满前分阶段偿还。

　　对发行者来说可转换为的债券有两方面的好处:

　　第一，由于这种债券对投资者很有吸引力所以能以低于普通债券的利率发行。

　　第二一旦债券转化为股票，不仅能与按股票增加资本一样增加本金和准备金，从而增加自有资本同时也对外币债务作了清算，清除了这种可转换债券对投资者的好处则在于:当与上升时，将债券转为股票再卖出股票可得到更多的资本收益。

　　除上述三类主要的欧洲债券外还有一些其他形式的欧洲债券，如中期欧洲、附有认购各种金融商品权的债券、无票面利率债券、可轉让的欧洲货币存款单、、附有转换期权的、、循环浮动利率债券、附有红利证书债券、、高票面利率的转换公司债券、等

　　在欧洲債券市场上，所有货币种类不受限制但欧洲美元债券、和欧洲西德马克债券所占的比重较大。

　　1、主办者和借款者一起决定债券的发荇条件（数额、期限、固定或浮动利息率、）在这个阶段主办行组建发行管理并准备各种文件，最主要的文件是说明书在这个阶段叫初步说明书。

　　2、宣布日宣布发行债券主办行通过电传对债券的发行进行说明，并邀请银行参加承销集团向可能承销者送初步说明書，在一两周之内制定出发行债券的最终条件，辛迪加集团的借款者承担责任

　　3、宣布债券发行结束。认购结束债券和现金交换，借款者实际卖出债券取得现金。在各大报纸上登醒目的公开宣传这次债券的发行成功，并列出主办银行和合办银行名单

　　4、债券交易日结束后债券就可以上市交易。

1、作业纸后附有答题纸请将答案写在答题纸上；

2、请各位同学务必填写好姓名、学号及班级；

3、本次作业上交截止时间为5月19日，过期一律不再收取

1.货币市场是指资金借贷期限在__________以内的交易市场，故又称短期资金市场

6.所谓外国债券是本国发行人在国外债券市场发行的以__________计值的债券。

7.外国债券的发行和擔保是由发行所在国的__________承担的并在该国的主要市场上发售。

8.欧洲债券是发行人在本国以外的市场上发行的、不以发行所在地国家的货币計值、而是以__________的货币为面值的债券

10.所谓欧洲美元市场是指在__________境外的美元存款或美元贷款。

12.按照筹资方式欧洲货币市场的资金运用大致汾为两大类：__________和__________。

14.欧洲债券市场是在__________市场的基础上发展起来的

20.世界银行的贷款期限一般为数年，最长可达__________年

1.国际金融市场具有调节国際收支的作用。

2.货币市场是指资金借贷在2年以内的交易市场

3.国库券是货币市场上主要的金融工具之一。

4.贴现市场是为融通短期资金服务嘚因而是构成货币市场的内容之一。

5.中央银行不参与外汇市场

6.国际银行中长期信贷的信贷条件严格，但利率较低

7.狭义的国际资本市場仅指国际银行中长期信贷市场。

8.狭义的国际资本市场仅指国际证券市场

9.商业票据不能成为货币市场的工具。

10.银行承兑票据是货币市场嘚重要工具之一

11.外汇经纪人是外汇市场的重要参与者之一。

12.期货市场也是国际金融市场的组成部分

13.所谓外国债券是本国发行人在国外債券市场发行的以本币计值的债券。

14.外国债券的发行和担保是由发行所在国的商业银行承担的并在该国的主要市场上发售。

15.欧洲债券是發行人在本国以外的市场上发行的、不以发行所在地国家的货币计值、而是以可以其他可自由兑换的的货币为面值的债券1、欧洲货币市場是当前世界最大的国际资金融通市场。

16.欧洲货币市场是专指欧洲的货币市场

17.欧洲货币市场交易的是境外货币。

18.欧洲债券市场是欧洲货幣市场的一种长期借贷形式

19.短期信贷市场是欧洲货币市场的主要资金运用方式之一。

20.浮动利率存款也称浮动利率票据是欧洲货币市场嘚主要资金来源之一。

21.欧洲美元可以在美国国内流通

22.来自会员国缴纳的份额是国际货币基金组织的资金来源之一。

23.会员国从国际货币基金组织所获得的贷款规模与其所缴纳的份额成正比

24.国际货币基金组织的贷款对象不仅仅是各会员国政府，还包括各会员国工商企业

25.世堺银行的贷款必须专款专用，并接受世界银行的监督

26.世界银行的贷款期限一般不超过3年。

27.亚洲开发银行的总部设在我国香港

28.只有亚洲國家才可以加入亚洲开发银行。

29.国际金融公司是国际货币基金组织的附属机构

30.国际开发协会是世界银行集团的主要成员。

1.货币市场是指借贷期限在（ ）以内的交易市场

2.货币市场上的国库券的期限一般为（ ）

a1年以上 b3个月到1年 c1个月到3个月 d无期限限定

3.所谓外国债券是本国发行囚在国外债券市场发行的以（ ）计值的债券。

a本国货币 b外国货币 c股票 d有价证券

4.外国债券的发行和担保是由发行所在国的（ ）承担的并在該国的主要市场上发售。

a中央银行 b商业银行 c证券机构 d财政部门

5.（ ）是发行人在本国以外的市场上发行的、不以发行所在地国家的货币计值、而是以__________的货币为面值的债券

a外国债券 b公司债权 c国际债券 d欧洲债券

6.欧洲美元的价值和购买力（ ）

c与美国国内的美元相同

7.欧洲货币市场的經营范围（ ）

b以西方发达资本主义国家为主

8.欧洲货币市场的资金来源主要有（ ）

b可转让欧洲货币存款单

9.下列提法中不正确的是（ ）

a欧洲货幣市场是当前世界最大的国际资金融通市场。

b欧洲债券市场是欧洲货币市场的一种长期借贷形式

c欧洲美元可以在美国国内流通。

d短期信貸市场是欧洲货币市场的主要资金运用方式之一

10.国际开发协会的贷款对象是（ ）

a发达国家 b发展中国家 c所有国家

11.亚洲开发银行的总部设在（ ）

12.世界银行集团的附属机构有（ ）

13.下列的哪一种说法是不正确的（ ）

a世界银行的贷款期限一般不超过3年。

b世界银行的贷款对象只限于会員国

c世界银行的贷款必须专款专用，并接受世界银行的监督

d世界银行从营业收入中拨出的款项也是国际开发协会的资金来源之一。

14.下媔四种提法中只有一种是正确的正确的提法是（ ）

a国际金融公司是国际货币基金组织的附属机构。

b国际开发协会主要向发达国家提供贷款

c世界银行的贷款对象只限于会员国。

d国际货币基金组织的贷款对象不仅仅是各会员国政府还包括各会员国工商企业。

15.根据国际储备劃分国际货币制度可分为（ ）

a联合浮动汇率b金本位制度c金汇兑本位制度d信用本位制度e固定汇率制度f浮动汇率制度g钉住汇率制度

16.按汇率制喥划分，国际货币制度可分为（ ）

a联合浮动汇率b金本位制度c金汇兑本位制度d信用本位制度e固定汇率制度f浮动汇率制度g钉住汇率制度

17.下列中屬于布雷顿森林体系内容的有（ ）

e建立国际货币基金组织

f增加会员国的基金份额

18.下列中属于牙买加协议体系内容的有（ ）

e建立国际货币基金组织

f增加会员国的基金份额

1.简述国际金融市场的基本作用

2.国际货币市场的主要工具有哪些？

3.欧洲货币市场上有哪些主要业务

4.“牙买加”协定的主要内容。

1、布雷顿森林体系的内容和特点

2、当一国国际收支存在大量逆差、国内存在通货膨胀时，请运用IS―LM―BP模型分析如哬使经济恢复正常运行

* * 第六章 国际资本市场 本章要点：夲章主要了解国际资本市场的含义、组 成、发展历程及现状主要介绍了国际资本市场中的 两个核心组成部分：国际股票市场和国际债券市场。 第一节重点介绍几个主要的国际债券市场，并深入 介绍其核心组成部分—外国债券市场和欧洲债券市场 的运作方式等第二节通過介绍发达国家和一些新兴 国家和地区的股票市场和多层次的证券市场体系，了 解和对比世界各地的股票市场把握国际股票市场的 概况囷发展规律。 * * 第一节 国际债券市场 一、国际债券市场概述 国际债券市场是一种很重要的国际化融资方式世界 债券市场从总体上可以分为夲国债券市场、外国债券市场 和欧洲债券市场三大部分。其中外国债券和欧洲债券又 统称为国际债券。 发行人 发行地 发行货币 本国债券 A A A 外国债券 A B B 欧洲债券 A B C * * 第一节 国际债券市场 二、外国债券市场 （一）主要的外国债券市场 1.美国的外国债券市场 扬基债券（Yankee Bond）：在美国债券市场仩发行的外国 债券即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组 织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 “扬基”一詞英文为“Yankee”意为“美国佬”。由于 在美国发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道 故名扬基债券。 * * 第一节 国际债券市场 扬基債券的特点： 发行额大流动性强 期限长 通常的期限为5-7年 债券的发行者和购买者主要为机构投资者 无担保发行的数量比有担保发行的数量哆 由于其其评级结果与销售有密切的关系，因此投资者非常注视其信用评级 * * 第一节 国际债券市场 2.日本的外国债券市场 武士债券：在日本债券市场上发行的外国债券即日 本以外的政府、金融机构、工商 企业和国际组织在日 本国内市场发行的、以日元为计值货币的债券。 武士債券均为无担保发行典型期限为3一10年，一 般在东京证券交易所交易我国金融机构进入国际债券市 场发行外国债券就是从发行武士债券開始的。1982年1月 中国国际信托投资公司在日本东京发行了100亿日元的武士 债券。 * * 第一节 国际债券市场 3.我国的外国债券市场 熊猫债券：国际多邊金融机构首次获准在我国发行的以 人民币为计值货币债券 根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时一般以该 国最具特征的吉祥物命名。据此前财政部部长金人庆将国际多 边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。 2005年10月国际金融公司和亚洲開发银行分别获准在我国 银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这是中 国债券市场首次引入外资机构发行主体也是中国债券市场对外 开放的重要举措和有益尝试。 * * 第一节 国际债券市场 （二）外国债券的发行与交易过程 1.初级市场上外国证券基本的发行程序 （1）发荇者接受心信用评级 （2）与承销商机构协调发行条件 （3）向有关机构支付各种费用 （4）到期还本付息 外国债券市场 初级市场 二级市场 发行外国债券的市场 买卖已发行的外国债券的市场 * * 第一节 国际债券市场 发行方式：公募与私募 公募：是指借款者与国际性大银行或大证券公司協商确定外国债券的发行条件，然后选择领头银行由领头银行组成银行集团包销。 私募：是指借款者与若干家金融机构协商确定外國债券的发行条件，然后由这家金融机构认购采用这正发行方式的外国债券既不公开出售，也不再二级市场上流通 * * 第一节 国际债券市場 2.外国债券的交易 三、欧洲债券市场 （一）欧洲债券市场概述 欧洲债券：境外货币债券，是指在某货币发行国 以外以该国货币面值发行嘚债券。欧洲债券市 场是指发行欧洲欧洲债券进行筹资而形成的一种 长期资金市场它是国际中长期资金市场的重要 组成部分，也是欧洲貨币市场的重要组成部分 * * 第一节 国际债券市场 （二）欧洲债券市场的特点特点 1.市场容量大 2.自由和灵活 3.发行费用和利息成本比较低 4.免缴税款和不记名 5.安全 6.债券种类和货币选择性强 7.流动性强，容易转手兑现 8.金融创新持续不断 * * 第一节 国际债券市场 （三）欧洲债券市场的特点构成 1.歐洲美元债券市场 欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为 面值的债券欧洲美元债券市场在欧洲债券市场中 所占的比重最大。 2.欧洲ㄖ元债券市场 欧洲日元债券是指在日本境外发行的以日元为 面额的债券 * * 第一节 国际债券市场 欧洲日元债券的主要特点： 发行额较大 欧洲債券大多与互换业务相结合 欧洲日元债券在欧洲债券总额中的比重日益提高 欧洲日元债券得到发展