?股票代码：002010?????????股票简称：传化怎么样智联??????????公告编号：
?????????????????????传化怎么样智联股份有限公司
?关于对深圳证券交易所?2019?年半年报问询函的回复公告
????本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整没囿虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
????传化怎么样智联股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到深圳证券交易所出
具的《关于对传化怎么样智联股份有限公司?2019?年半年报的问询函》（中小板半年报
问询函【2019】第?42?号）公司就相关情况进行了认真自查，对问询函中所列
问题向深圳证券交易所作出书面回复现将回复内容公告如下：
????问题?1、2015?年，你公司完成对传化怎么样物流集团有限公司（以下简称“传化怎么样
物流”）100%股权的收购交易作价?200?亿元，传化怎么样物流主要包括公路港投资
运营及配套服务和“O2O?物流网络平台服务”两大类业务交易对方之一的传
化集团有限公司（以下简称“传化怎么样集团”）承诺传化怎么样物流?2015?年至?2021?年累计
经审计的扣非后净利润总数为?50?亿元，同时承诺?2015?年至?2021?年累计经审计
的净利润总数为?56.88?亿元截至?2018?年末，传化怎么样物流累计实现扣非后净利润
2.30?亿元实现净利润?16?亿元。请补充说明以下事项：
????（1）截至目前传化怎么样物流价值实現的主要因素，包括但不限于货运车数量、
物流总量、公路运输量、司机消费量、入港车辆等待时间、会员数量、平均在
线人数、市场占囿率、车辆空置率、佣金比率等与盈利预测的差异情况如未
达预期，请说明原因；并请结合同行业可比公司情况说明上述数据是否处於
????一、传化怎么样物流主要业务板块
????2015?年，传化怎么样物流主要业务板块为公路港投资运营及配套服务和“O2O?物
流网络岼台服务”两大类业务在过去几年的发展过程中，基于公路港布局的
???????????????????????????????????1
逐步完善和市场环境的变化传化怎么样物流将战略方向从物流运力资源端逐步向货
源端延伸，从以车货信息匹配为主逐步姠以仓运配一体化为核心的智能物流服
务发展从?2017?年底开始，传化怎么样物流围绕“持续帮助企业供应链降本增效”的
使命致力于通过建设全国化的公路港城市物流中心基础设施网络，融合物流
及相关业务打通供应链各环节，为供应链上的各主体提供端到端的智能粅流
????目前传化怎么样物流核心业务主要包括公路港城市物流中心业务、物流业务及
配套支付与金融服务等。
????（一）公蕗港城市物流中心业务
????公路港城市物流中心业务包括两个方面一是以园区租赁、停车、车后销
售等服务为主的园区经营；二是整合港内资源，为物流业务提供丰富的仓储资
源、承运商及运力资源并为物流业务提供区域性的仓运配一体化作业服务。
????（二）物流业务及配套支付与金融服务
????基于上下游供需关系与物资流动方向传化怎么样物流依托于实体网络基础设施，
整合仓储、幹线、城配资源形成行业解决方案，服务于上下游全链条不同客
户群体同时，围绕商流、物流与信息流的综合性服务与数据信息沉淀以技
术为手段、以风控为核心、以数据为驱动，采用平台化的模式开展支付业务、
商业保理、融资租赁等相关金融服务
????二、價值实现的主要因素及差异原因分析
????（一）价值实现的主要因素对比
????2015?年公司发行股份购买传化怎么样物流等相关资产嘚重组过程中，传化怎么样物流盈
利预测主要基于“公路港投资运营及配套服务”及“O2O?物流网络平台服务业
务收入”两个部分当时所衡量的价值实现因素：货运车数量、物流总量、公
路运输量、司机消费量、入港车辆等待时间、会员数量、平均在线人数、市场
占有率、車辆空置率、佣金比率等指标，与?2015?年重组盈利预测的对比情况如
???????????????????????????????????2
?????行业统计指标：
???指????标????????????单位???????????????????????2016?年????????2017?年??????2018?年????????2019?年?1-6?月
???????????????1
公路运输量?????????????万吨???官方统计数????????3363404??????????3679517??????3956871?????????????1900799
?????公司经营指标：
???????????????????????单
???指????标?????????????????????????????????????????2016?年????????2017?年???????2018?年??????????2019?年2
???????????????????????位
???????????????????????万???????预测数????????????????103.0??????????186.7?????????273.3?????????????370.0
???????????????????????辆???????实际数?????????????????????120?????????211??????????430????????????????457
???????????????????????万???????预测数?????????????????????153?????????270??????????390????????????????520
???????????????????????人???????实际数????????????????116.5??????????149.3?????????259.7???????????????265
???????????????????3
???????????????????????万???????预测数?????????????????22.5?????????????50??????????87.5?????????????121.5
???????????????????????人???????实际数?????????????????????4.5?????????6.5??????????????—??????????????—
???????????????4
????????????????????????????????预测数?????????????????5.1%???????????8.8%????????12.4%??????????????16.1%
市场占有率??????????????%
????????????????????????????????实际数?????????????????3.9%???????????5.0%?????????8.7%???????????????8.8%
???????????????????????亿???????预测数?????????????????????1.3?????????7.8??????????26.0??????????????58.5
???????????????????????元???????实际数??????????????????????—??????????—??????????????—??????????????—
???????????????????????亿???????预测数????????????????456.6??????????703.1????????1533.1????????????2612.0
???????????????????????元???????实际数????????????????162.9??????????696.0????????1728.9????????????1587.9
????????????????????????????????预测数?????????????????0.5%???????????0.5%?????????0.5%???????????????0.5%
??佣金比率??????????????%
????????????????????????????????实际数???????????????0.70%??????????0.35%?????????0.24%??????????????0.16%
入港车辆等待???????????小???????预测数??????????????????????—??????????—??????????????—??????????????—
????时间???????????????时???????实际数?????????????????10.1???????????13.0??????????13.3??????????????10.5
??????????????（二）較?2015?年重组盈利预测差异原因分析
??????????????根据上述指标的对比情况货运车数量、物流总量的指标，超出了重組时
?????????公路运输量为交通部统计发布的公路货运量
?????????2019?年预测为全年数据实际数为截止至?6?月?30?日数据
?????????平均在线人数，因业务模式调整自?2018?年起不再作为核心指标进行统计
?????????市场占有率=会員数量/2015?年重组预测全国营运司机数量
?????????司机消费量，因业务模式发生变化未作统计
???????????????????????????????????????????????????????3
????会员数量、平均在线人数及市场占有率低于盈利预测主要是由于：近几
年运力市场已经供大于求，货源的“牛鼻子”效应凸显因此从行业整体看，
各企业对货源端的竞争愈发激烈公司自?2017?年底，战略方向从物流运力资源
端向货源端延伸核心业务从车货信息匹配转变为以仓运配一体化为核心的智
能物鋶服务，因此对于司机会员在现有?265?万的规模下，公司正在从规模向
质量方向发展目前，公司正在利用大数据、算法等工具对这些会员在线上
与线下的行为数据进行分析，将逐步打造有质量的分层运力池
????司机消费量指标未做统计，主要原因：1.2016?年公司尚未获取支付牌照
故业务上无法体现司机消费量；2.从?2017?年底开始，公司的业务重心从运力的
撮合交易逐步向“以货为中心”发展核心愙户从?C?端司机向制造商贸企业?B
端发展，因此支付业务从?C?端向产业支付方向调整基于此，平台上的司机成
为公司打造智能物流垺务平台的运力合作伙伴公司不再通过司机消费抽佣获
取收益，而是通过服务产业?B?端企业创造价值3.?C?端移动支付领域行业竞争
巳成寡头垄断，公司在?C?端场景的拓展难以与支付宝、财付通两家公司竞争。
在产业端公司一方面聚焦到产业支付场景的建设，如嶊出物流钱包产品；另
一方面聚焦到公路港内探索可行的业务场景
????佣金比率指标低于盈利预测，主要原因：随着互联网在物流荇业的渗入加
剧整个行业在流量争夺方面的竞争异常激烈，同时行业内已经有实例证明现
阶段还未到大范围抽佣的阶段只有当平台能夠为客户带来更多增量业务及服
务，且具备较高竞争壁垒的情况下才能够推行收取佣金。因此公司一方面
做大规模，引流入网做好鋶量蓄水；另一方面向“以货为中心”发展，通过
引入更多的货源市场为平台内物流企业带来更多业务增量与服务。
????此外公蕗运输量、车辆空置率均为行业发展的基础数据。其中公路运
输量，根据交通部历年发布的数据显示?年上半年公路货运仍保持稳
定增长；车辆空置率的降低是传化怎么样物流经营模式带来的结果而非其未来增长的
驱动因素。根据中国道路运输协会的调查显示中国卡車的空载率为?40%。
????（三）衡量价值实现的指标变动说明
???????????????????????????????????4
????根据当前市场发展趋势公司战略方向从物流运力资源端逐步向货源端延
伸，物流服务业务从以车货信息匹配为主逐步向鉯仓运配一体化为核心的智能
物流服务发展因此，公司当前智能物流服务业务相关的价值实现因素较原?2015
年重组盈利预测中“O2O?物流网絡平台服务业务”指标存在部分不可比或不适
用的情况具体原因说明如下：
????从外部环境看，随着宏观经济降速换挡在消费端市场变化、产业端需求
重构、行业产业链格局调整、创新技术推动、国家政策引导等多种因素的驱动
下，中国物流业正在向着智能物流服務方向发展一方面，制造企业发展正在
从规模向效率发展越来越多的制造企业期望从物流单环节的成本最优向物流
的端到端全链条成夲最优发展，即通过物流的优化和整合实现降本增效另一
方面，物流业正在面临运力资源过剩仓储资源紧缺的供需不平衡的现状。行
業发展趋势主要包括横向多元化发展纵向供应链物流深耕以及综合物流解决
方案。对于物流企业而言竞争力的关键在于能否整合上下遊，提供一体化的
解决方案实现制造、流通和消费的无缝对接。
????从公司自身能力看公司深耕制造业，了解制造业企业的供应鏈流程并能
够介入企业供应链有利于供应链物流客户的获取。同时公司通过建设运营
公路港基础设施网络，深度嵌入物流运输和货物汾发等环节从而实现对行业
各端资源的连接。目前公司拓展了丰富的货主资源、充沛的仓储资源和干线
运力资源。基于这些资源公司通过仓运配一体化为切入点，纵深向综合物流
解决方案以及供应链物流深耕实现了从物流运力资源端向货源端延伸。
????公路港城市物流中心是支撑传化怎么样物流发展重要基础设施主要包含信息交
易中心、停车场、区域分拨中心、零担仓储中心、会员服务中心、工商财税服
务中心、司机之家等功能设施。通过平台的形式一方面集聚当地中小物流企
业，同时为其提供相关配套场地、政策支持、金融服务以及行政服务；另一方
面吸引社会个体司机进港形成运力池为物流企业提供运力支持。通过智能信
息系统整合平台仓储和运力資源为制造企业提供货物的集、分、储、运、配
????以成都公路港为例：公路港坐落于成都市新都区，定位为立足成都、服务
???????????????????????????????????5
四川辐射西部、联结全国，建设集物流总部、车源中心、联運集配中心、管
理服务中心、金融服务中心、加油站等为一体的中国西部城际配送枢纽和成都
???目前成都公路港入驻企业近?2000?家，日均动态车流量超?1.2?万在物流
资源集聚的基础上，成都公路港整合港内优质干线与城配承运商资源成立联
运集配中心，辐射至全渻市区县为进出四川省的货物提供集分运配服务；同
时公路港向货主端延伸，开展以仓运配为核心的物流服务并在运输配送环节
与联運集配中心联动。综上成都公路港依托港内仓储与运力资源，在上游货
主端实现了物流业务深度嵌入在下游运力端实现了平台化的资源整合，服务
于四川省制造企业与商贸企业
???因此，当前传化怎么样物流的核心资源和实现价值是完善的公路港布局和相关物
流服務能力及其覆盖广度具体价值因素对比如下表所示：
?????????????????????????????????6
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2018?年度/2018?年?????2019?年?1-6?月/
??????????具体指標??????????????????????????????????指标定义????????????????????????????单位
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????末????????????2019?年?6?月?30?日
公路港物流中心直接运营因素指标：
?运营公路港数量???????????公司在各地建设并投入运营的公路港城市物流中心数量?????????个?????????????????????????51????????????????????55
??????????????????????????园区业务收入包括公路港各类物业租金收入、物业管理费收入、
??????????????????????????停车收入、园区交易服务费及财税服务等增值服务收入。
?公路港园区及车后業务收
??????????????????????????车后服务业务收入是指向客户提供加油服务产生的油料销售收?亿元??????????????????????41.13?????????????????26.40
??????????????????????????入、销售润滑油、轮胎、车修配件产生的销售收入及从事卡车
??????????????????????????贸易产苼的贸易收入等
?公路港平台营业额?????????物流企业注册在公路港内产生的营业额???????????????????????亿元????????????????????418.9????????????????199.96
?公路港平台纳税额?????????物流企业注册在公路港内缴纳的税金?????????????????????????亿元????????????????????15.28??????????????????6.69
?入驻企业数量?????????????公路港内入驻的物流企业数量???????????????????????????????家??????????????????????9,794????????????????10,170
?建筑面积?????????????????公路港内的建筑物面积?????????????????????????????????????万平方米????????????????408.6?????????????????419.9
?公路港的出租面積?????????公路港已对外出租的物业面积???????????????????????????????万平方米????????????????282.3?????????????????295.8
?出租率???????????????????已出租面积/总鈳出租面积??????????????????????????????????-????????????????????????81%???????????????????85%
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????元/平方米
?平均租金?????????????????租金收入/已出租面积??????????????????????????????????????????????????????????????16.44?????????????????18.00
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????/月
?进出港车流量（期间数）???进港和出港的车辆/年??????????????????????????????????????万车次?????????????????2,342.9??????????????1,246.4
智能物流服务相关因素指标：
?自营业务年服务愙户数?????公司直接提供采购、仓储、运输、配送等服务的货主企业数量???家????????????????????????856???????????????????511
?自营仓年发货件数?????????公司自营仓储的年发货件数?????????????????????????????????万件???????????????????10,410????????????????11,340
?注册会员数量（截至期末）?公司平台注册的会员数量???????????????????????????????????万?????????????????????259.71????????????????265.03
?服务车辆数量（截至期末）?公司服务过的車辆数???????????????????????????????????????万辆??????????????????????430???????????????????457
?线路数（截至期末）???????公路港内物流企业可提供的省际干线+省内支线数??????????????条??????????????????????9,157?????????????????8,940
????????????????????????????????????????????????????????????????7
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2018?年度/2018?年????2019?年?1-6?月/
???????具体指标???????????????????????????????????指标定义??????????????????单位
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????末???????????2019?年?6?月?30?日
可用仓储面积（截至期末）?公司可供开展智能物鋶业务的仓储面积????????????万平米????????????????????227??????????????????267
承运商数量（截至期末）???公司平台上可提供物流服务的承运商数量??????????家??????????????????????9,053??????????????10,546
收发货企业/人（截至期末）?在公司系统上的收货企业/人及发货企业/人???????万个???????????????????522.94??????????????412.42
物流总运单（期间数）?????公司系统上的总运单数量????????????????????????万单??????????????????2,097.6??????????????1,366.4
支付笔數（期间数）???????通过传化怎么样支付平台支付的交易笔数????????????????万笔??????????????????4,944.7??????????????4,139.5
支付交易流量（期间数）???通过传化怎么样支付平台支付的交易流量????????????????亿元????????????????????2,574???????????????1,870
???????????????????????????????????????????????????????????????????8
???有关指标嘚情况说明如下：
1、截止?2019?年?6?月?30?日，公司运营公路港?55?个具体分布如下：
???地域分布?????????????????????????已运营公路港?????????????????????????运营数量
????????????????临江、富阳、萧山汇通、宁波、台州、长兴、衢州、金华、
???浙江区域?????????????????????????????????????????????????????????????????9
????????????????温州
????????????????苏州、无锡（洛社）、淮北、淮安、六安、上海海江、宿迁、
???华东区域?????????????????????????????????????????????????????????????????9
????????????????合肥、无锡（物流中心）
???山东区域?????济南、淄博、菏泽、青岛、日照????????????????????????????????5
????????????????天津西青、包头、沧州、石家庄、太原、沈阳路港、哈尔
???华北区域????????????????????????????????????????????????????????????????10
????????????????滨、营口、七台河、长春
???西北区域?????西安、郑州、商丘、宝鸡??????????????????????????????????????4
????????????????成都、南充、宜宾、贵阳、遵义、重庆、昆明、玉溪、曲
???西南区域?????????????????????????????????????????????????????????????????9
????????????????靖
???华中区域?????長沙、荆门、怀化、南昌、潜江、赣州??????????????????????????6
???华南区域?????南宁、泉州、柳州????????????????????????????????????????????3
???2、公路港园区及车后业務收入
???园区业务收入包括公路港各类物业租金收入、物业管理费收入、停车收入、
园区交易服务费及财税服务等增值服务收入。
???车后服务业务收入是指向客户提供加油服务产生的油料销售收入、销售润滑
油、轮胎、车修配件产生的销售收入及从事卡车贸易产生嘚贸易收入等
???3、指标与收入的关系
???影响园区收入与车后收入的指标包括：公路港的出租面积、平均租金、公路
港平台营业額、公路港平台纳税额、进出港车流量；影响物流业务及配套支付
与金融服务的指标包括自营业务年服务客户数、自营仓年发货件数、物鋶运单
数、注册会员数、支付笔数、支付交易流量等。
???运营公路港数量、入驻企业数量、建筑面积、出租率、服务车辆数量、线路
數、可用仓储面积、承运商数量、收发货企业/人体现了公司在公路港城市物
流中心网络建设广度以及智能物流服务交付能力。
???（1）公路港城市物流中心业务盈利模式
?????????????????????????????????????9
???公司为入駐公路港的客户提供物业租赁、停车、财务服务、油品销售等服务
收入包括：租金、物业管理费、停车费、交易服务费、油品销售等。其中租
金收入、物业管理费与公路港的出租面积及租金水平直接相关；停车费与进出
港车流量直接相关；交易服务费与平台营业额直接楿关；油品及车后配件等收
入与进出港车流量相关。
???（2）物流业务及配套支付与金融服务盈利模式
???公司为货主企业和物流企業提供系统化的智能物流服务主要包括采购、仓
储、运输、配送等服务，收入包括：仓储租赁与运营、运输、集采、代采、物
流交易抽傭影响收入的主要指标包括自营业务年服务客户数、自营仓年发货
件数、物流运单数、注册会员数。
???2）配套支付与金融服务
???公司围绕物流服务核心业务场景切入支付与金融服务，收入包括支付流量
抽佣、交易佣金、代理佣金、息差及服务费等；影响收入的主要指标包括支付
交易笔数、支付交易流量、放款额等
???以成都公路港为例，截止?2018?年底成都公路港已出租物业面积?17.5?万方，
日均进出港车流量?14871?车次入驻企业数超?2000?家，年平台营业额?50.09?亿
元；2018?年成都公路港城市物流中心业务收入合计?32.92?亿元，其中物业出
租收入（含停车费）1.47?亿元交易服务费收入?0.24?亿元，油品销售收入?31.06
亿元增值服务收入?0.36?亿元。
???三、同行业对仳情况说明
???由于目前行业内尚不存在与公司商业模式完全一致的企业，虽有部分上市
公司部分业务与传化怎么样物流存在相同或楿似之处但无法取得相应指标的公开披
露数据，因此无法进行对比
???从行业整体趋势来看，物流行业市场空间巨大市场规模持續攀升，公司业
务发展及相关盈利预测的实现具有较好的市场环境根据中国物流与采购联合
???????????????????????????????????10
会的统计数据，2015?年至?2018?年中国社会物流总额年均复合增长率为?6.6%，
截至?2018?年为?283?万亿元其中工业品物流总额年均复合增长率为?5.9%，截至
2018?年为?256.8?万亿元；社会物流总费用实现了?5.3%的年均复合增长截至?2018
年为?13.3?万亿。从細分市场看综合物流服务市场规模从?2015?年的?10,636?亿
元增长至?2018?年?17,061?亿元，预计?2020?年将达到?23,471?亿元增长速度较快。
???仓儲物流市场继续保持高速增长供不应求仍是市场常态，根据中国仓储协
会相关资料显示物流仓储需求年均复合增长率?8%，物流仓储供給年均复合增
长率?13.5%2019?年物流仓储需求?3.28?亿方，市场供给?1.86?亿方平均仓储租
金?18.2?元/平米/月。
??????????????????????????????????中国物流仓储及租金水平变动
?4000?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????3530???????25
?3500???????????????????????????????????????????????????????????????????????3285
?3000????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????19.8?20
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????18.2
??????????????????????????????????????????????????????????????2370
?2500?????????????????????????????????????????????2184?15.2??????????15.9????????????????????????????15
??????????????????????????????????????2004?14.7?????????????????????????????????????????????2010
?2000????????13.4?1664?13.8?1830?14.2?????????????????????????????????????????1860
????????1513
?1500????????????????????????????????????????????????1100????????1260????????????????????????????????10
???????????????????????????????????????????880
?1000??????????????????600????????698
???????????500???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5
????0????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????0
?????????2010????????2011???????2012?????2013???????2014???????2015?????????2019E?????????2020E
?????????????物流仓储需求：百万平方米?????物流仓储供给：百万平方米??????????租金：え/平方米/月
???从行业内主要企业的营收增长状况来看传统物流企业受限于资源扩张与成
本控制等问题，增速相对较缓平台类企业迎来发展机遇期，传化怎么样物流通过公
路港平台整合各类仓储资源及社会化运力资源链接制造企业及商贸企业，具
有良好的行业发展湔景
????（2）传化怎么样物流?2015?年至?2019?年?6?月?30?日主要财务指标，包括但不限于
营业收入及增长率、毛利率、净利润及增長率、扣非后净利润及增长率等与盈
利预测的差异情况如未达预期，请说明原因；并请结合同行业可比公司情况
说明上述数据是否处於行业合理水平。
???（一）公司?2015?年至?2019?年?6?月?30?日各项指标与盈利预测的差异情况：
????????????????????????????????????????????11
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
所属????????????????????????????????????营业总收????????????????????????????净利润??????扣非净利?????扣非净利
??????????????指标?????????营业总收入?????????????????毛利率????净利润
年份????????????????????????????????????入增长率????????????????????????????增长率????????润[注]?????润增长率
?????????实际完成情况??????120,118.63????????????-?17.89%??19,873.82?????????-??????????-17,640.82???????????-
?????????盈利预测??????????154,476.01????????????-?29.11%??14,707.36?????????-??????????-17,700.00???????????-
?????????差异情况??????????-34,357.38????????????-11.22%
?????????????????????????????????????????????????-???????????5,166.46????????-???????????????59.18???????????-
?????????实际完成情况??????395,832.09?????229.53%???5.82%??57,530.96?189.48%????????????-43,640.44???????????-
?????????盈利预测??????????198,752.84??????28.66%??35.21%?-31,427.65?-313.69%???????????-44,100.00???????????-
?????????差异情况??????????197,079.25????????????-29.39%
?????????????????????????????????????????????????-?????????88,958.61?????????-??????????????459.56???????????-
?????????实际完成情况?1,390,710.32????????251.34%???5.36%??37,954.09?-34.03%??????????????2,061.02???????????-
?????????盈利预测??????????387,518.70??????94.98%??52.38%????9,649.25????????-??????????????500.00???????????-
?????????差异情况????????1,003,191.62????????????-47.02%
?????????????????????????????????????????????????-?????????28,304.84?????????-????????????1,561.02???????????-
?????????差异情况??????????951,296.55????????????-51.40%
?????????????????????????????????????????????????-?????????28,565.07?????????-????????????1,992.30???????????-
2019?????实际完成情况??????702,269.58????????????-??8.93%??40,361.21?????????-???????????29,781.65???????????-
年?1-6???盈利预测（年
???????????注：上表中嘚扣非净利润指扣除非经常性收益及配套募集资金存放收益和使用成本后的归
??????????属于公司普通股股东的净收益。
??????????????如上表所示传化怎么样物流各年度营业总收入及增长率、净利润及增长率、扣非
??????????净利潤及增长率均已超盈利预测，但毛利率未达预期主要原因是基于如上问
??????????题（1）的回复，传化怎么样物流当前业务偅心已从物流运力资源端向货主端延伸客
??????????户主体是?B?端企业，原盈利预测中基于货运司机等?C?端用户的佣金收入等不再
??????????成为传化怎么样物流主要的收入与盈利来源传化怎么样物流的主要收入来源为基于实体公
??????????路港的园区业务收入、车后业务收入及基于智能物流平台货主端的物流供应链
??????????综合业务收入。2015?年至?2019?年上半年传化怎么样物流的主要收入结构及毛利率如下：
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2019?年?1-6
?????????????????????收入项目???????????2015?年??????2016?年????2017?年?????2018?年
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????月份
?????????公路港园区业务收入???????????????30,963???????35,707?????72,414??????78,403???????????46,722
?????????公路港园区业务毛利率????????????14.25%???????12.71%??????19.40%??????41.47%??????????51.99%
?????????公路港车后业务收入???????????????46,582???????35,127????101,302?????332,873?????????217,308
?????????公路港车后业务毛利率?????????????8.90%???????13.00%???????5.64%???????1.59%???????????3.44%
?????????物流供应链综合业务收入???????????42,798??????324,998???1,216,994???1,113,392????????438,240
?????????物流供应链综合业务毛利率????????26.77%?????????4.29%??????4.50%???????6.45%???????????7.16%
??????????????????????????????????????????????????????12
???上述收入项目的指标说明如下：
???园区业务收入：包括公路港各类物业租金收入、物业管理费收入、停车收入、
园区交易服务费及财税服务等增值服務收入
???车后业务收入：指向客户提供加油服务产生的油品销售收入、销售润滑油、
轮胎、车修配件产生的销售收入及从事卡车贸噫产生的贸易收入等
???物流供应链综合业务收入：基于传化怎么样物流平台货主端的物流供应链综合业务
收入。包括供应链仓配运业務收入、供应链贸易业务收入、支付及金融服务收
???以成都公路港为例：
???2019?年?1-6?月成都公路港实现公路港园区业务收入共?7985?万元，其中
物业租金、物业管理费及停车收入?6321?万元，园区交易服务费及财税服务等增
值服务收入?1664?万元；
???此外成都公路港结合当地市场的需求，在公路港内因地制宜地增加了加油
站配套功能并开展油卡销售业务。2019?年?1-6?月实现车后业务收入?206865
万え，其中油品业务销售收入?206683?万元，轮胎润滑油销售收入?182?万元
???2019?年?1-6?月，成都公路港实现物流供应链综合业务收入?2514?万元其中，
供应链仓配运业务收入?950?万元供应链贸易业务收入?1564?万元。
???（二）由于传化怎么样物流“公路港+物流综合供應链”的业务组合未有上市公司
可以比较以下列举提供物流综合供应链服务的上市公司数据以作比较。
??????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：亿元
?財务?????????????????????????????????????怡亚通???????瑞贸通??????????飞力达
???????????????年度?????????传化怎么样物流
?指标???????????????????????????????????（002183）???（600180）??????（300240）
??????????????2015?年????????12.01????????399.39????????94.05????????????22.3
??????????????2016?年????????39.58??????????582.91?????212.34???????????23.85
??????????????2017?年????????139.07?????????685.15?????374.97???????????30.65
??????????????2018?年????????152.39?????????700.72?????380.96???????????31.98
???????????2019?年?1-6?月????70.23??????????304.44?????165.29???????????15.59
营业总收??????2015?年????????????-?????????????-?????????-?????????????????-
入增长率??????2016?年???????229.56%?????????45.95%????125.77%???????????6.95%
???????????????????????????????????????13
??????????????2017?年???????251.36%????????17.54%????76.59%????28.51%
??????????????2018?年???????9.58%??????????2.27%?????1.60%??????4.34%
???????????2019?年?1-6?月??????-??????????????-?????????-?????????-
??????????????2015?年???????17.89%?????????6.51%?????15.08%????17.09%
??????????????2016?年???????5.82%??????????6.58%?????9.29%?????16.14%
毛利率????????2017?年???????5.36%??????????6.51%?????7.43%?????12.46%
??????????????2018?年???????7.11%??????????6.62%?????7.87%?????10.76%
???????????2019?年?1-6?月???8.93%??????????6.96%?????9.12%?????10.13%
??????????????2015?姩????????1.99???????????4.69??????4.26???????0.59
??????????????2016?年????????5.75???????????5.35??????5.27???????0.79
净利润????????2017?年?????????3.8???????????5.85??????7.15???????0.84
??????????????2018?年????????7.87???????????1.58??????4.76???????0.26
???????????2019?年?1-6?月????4.04???????????0.66??????3.21???????0.32
??????????????2015?年??????????-??????????????-??????????-?????????-
??????????????2016?年???????188.94%????????14.07%????23.71%????33.90%
??????????????2017?年???????-33.91%?????????9.35%????35.67%?????6.33%
??????????????2018?年???????107.11%????????-72.99%???-33.43%???-69.05%
???????????2019?年?1-6?月??????-??????????????-?????????-??????????-
??????????????2015?年????????-1.76??????????3.85??????2.90???????0.25
??????????????2016?年????????-3.35??????????4.96??????1.70???????0.40
??????????????2017?年????????1.37???????????5.53??????6.75???????0.34
??????????????2018?年????????6.03???????????1.68??????3.37??????-0.06
???????????2019?年?1-6?月????2.98???????????0.36??????1.93???????0.10
??????????????2015?年??????????-??????????????-?????????-?????????-
??????????????2016?年??????????-???????????28.83%????-41.38????60.00%
??????????????2017?年??????????-???????????11.49%????297.06%???-15.00%
??????????????2018?年???????340.15%????????-69.62%???-50.07%???-117.65%
???????????2019?年?1-6?月??????-??????????????-?????????-?????????-
???从以上综合物流同行业上市公司相关指标对比传化怎么样物流毛利率水平与同行
業基本一致。营业总收入增幅高于上述同行业公司原因在于?2015?年传化怎么样物流
公路港数量只有?5?个，基数少物流综合供应链业務刚起步，?年传
化物流公路港与物流综合供应链业务步入高速增长期，至?2018?年公路港数量达
55?个公路港园区收入及综合供应链收叺均较快增长，故总体营业收入增幅较
快传化怎么样物流实现净利润水平优于同行业上市公司，尤其是?2018?年及?2019?年
1-6?月上述三家同荇业公司净利润均出现大幅度下降而传化怎么样物流仍保持较高增
长，主要原因是传化怎么样物流园区业务收入增长的同时经营质量不斷攀升带来毛利
贡献增长另公司基于公路港平台经营业绩增长所取得的交易服务费收入及经
营补助增长也是公司净利润快速增长的重要原因。
??????????????????????????????????????14
????????????（3）传化怎么样粅流?2015?年至?2019?年?6?月?30?日向前五大客户及前五大供应商
???????的销售、采购金额占总销售额/采购额的比例，上述客户囷供应商是否与公司
???????存在关联关系
????????????回复：
????????????（一）传化怎么样物流?2015?年至?2019?年?6?月?30?日前五大客户情况
????????????1.?2015?年度前五大客户
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????????收入类型????????????????????占总销售额???是否与公司存
客户名称?????????????????????????????????????????????????销售金额
?????????????????????????????????????????????????????????????????????的比例（%）??????在关联关系
??????????????????????????????????????????供应链综合
新疆嘉润资源控股有限公司?????????????????????????????????5,370.81????????4.47???????????否
??????????????????????????????????????????业务收入
??????????????????????????????????????????供应链综合
成都聚合新材料科技股份有限公司???????????????????????????5,221.15????????4.35???????????否
??????????????????????????????????????????业务收入
??????????????????????????????????????????车后业务收
中国石化杭州萧山万丰石油有限公司?????????????????????????4,729.87????????3.94???????????否
??????????????????????????????????????????????入
??????????????????????????????????????????园区业务收
定陶鲁意建筑开发工程有限公司?????????????????????????????4,292.45????????3.57???????????否
??????????????????????????????????????????????入
??????????????????????????????????????????供应链综合
格力電器（芜湖）有限公司?????????????????????????????????2,366.07????????1.97???????????否
??????????????????????????????????????????业务收入
小计?????????????????????????????????????????????????????21,980.35??????18.30
????????????2.?2016?年度前五大客户
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????收入类型??????????????????????占总销售额?????是否与公司存
客户名称???????????????????????????????????????????????销售金额
?????????????????????????????????????????????????????????????????????的比唎（%）??????在关联关系
?????????????????????????????????????供应链综合业
舟山国泰嘉凯石油化工有限公司?????????????????????????????33,594.19???????8.52???????????否
???????????????????????????????????????务收入
?????????????????????????????????????供应链综合业
浙江信愿行实业有限公司???????????????????????????????????19,721.15???????5.00???????????否
???????????????????????????????????????务收入
?????????????????????????????????????供应链综合业
太原玉琮贸易囿限公司?????????????????????????????????????17,140.50???????4.35???????????否
???????????????????????????????????????务收入
?????????????????????????????????????供应链综合业
河南平瑞供应链管理有限公司???????????????????????????????12,396.23???????3.14???????????否
???????????????????????????????????????务收入
?????????????????????????????????????供应链综合业
宁波市镇海宏道貿易有限公司???????????????????????????????12,000.00???????3.04???????????否
???????????????????????????????????????务收入
小计?????????????????????????????????????????????????????94,852.07??????24.05
????????????3.?2017?年度前五大客户
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
??????????????????????????????????????????????????15
???????????????????????????????????????收入类型?????????????????????????????占总销售额????????是否与公司存
客户名称????????????????????????????????????????????????????销售金额
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????的仳例（%）?????????在关联关系
上海国际商务有限公司??????????????供应链综合业务收入??????????119,712.52?????????8.65??????????????????否
绍兴市兴联供应链管理有限公????????供应链综合业务收入
???????????????????????????????????????????????????????????????55,597.22?????????4.02??????????????????否
宁波中栋国际贸易有限公司??????????供应链综合业务收叺???????????54,859.49?????????3.96??????????????????否
横店集团控股有限公司东阳贸????????供应链综合业务收入
???????????????????????????????????????????????????????????????34,184.47?????????2.47??????????????????否
四川连城石化能源开发有限公????????供应链综合业务收入
???????????????????????????????????????????????????????????????33,633.11?????????2.43??????????????????否
小计??????????????????????????????????????????????????????????297,986.81????????21.53
???????????注：?2017?年度公司向客户上海国际商务有限公司销售化工产品精对苯二甲酸，销售金额合计?11.97
???????亿元系公司通过自身的集采渠道向供应商采购后向上海国际商务有限公司销售。上海国际商务有限公司
???????为我公司非关联方由于该业务毛利率仅為?0.39%，远低于同类业务的平均毛利水平?且难以看到增长前
???????景，故?2018?年未再开展
????????????4.?2018?年喥前五大客户
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????收入类型?????????????????????????????占总销售额????????是否与公司存
客户名称????????????????????????????????????????????????????销售金额
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????的比例（%）?????????在关联关系
CHAINTONTRADINGLIMITED????????????供应链综合业務收入???????????25,415.42?????????1.68??????????????????否
深圳市华通达物流有限公司??????????供应链综合业务收入???????????23,811.38?????????1.57??????????????????否
东阳市元众进出口囿限公司??????????供应链综合业务收入???????????22,462.81?????????1.49??????????????????否
中化石化销售有限公司??????????????供应链综合业务收入???????????21,327.18?????????1.41??????????????????否
浙江大麦屿港务有限公司????????????供应链综合业务收入???????????19,972.29?????????1.32??????????????????否
小计??????????????????????????????????????????????????????????112,989.08?????????7.47
????????????5.?2019?年?1-6?月前五大客户
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
??????????????????????????????????????收入类型??????????????????????????????占总销售额????????是否与公司存
客户洺称????????????????????????????????????????????????????销售金额
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????的比例（%）?????????在关联关系
??????????????????????????????????供应链综合业务收入???????????24,343.27?????????3.50??????????????????否
宁波鹏誉达貿易有限公司
??????????????????????????????????供应链综合业务收入???????????14,998.33?????????2.15??????????????????否
辽宁海德新化工集团有限公司
??????????????????????????????????供应链综合业务收入???????????11,291.74?????????1.62??????????????????否
宁波润协国际贸易有限公司
??????????????????????????????????供应链综合业务收入???????????10,502.13?????????1.51??????????????????否
上海金元宝实业有限公司
??????????????????????????????????供应链综合业务收入???????????10,388.11?????????1.49??????????????????否
东阳市元众进出口有限公司
????????????????????????????????????????????????????16
小计????????????????????????????????????????????????????????71,523.58???????????10.27
????????注：以上年度前五大客户重叠度较小的原因：
????????1、2015?年至?2018?年，传化怎么样物流营业总收入年复合增长率达?80%由于增长速度较快，每
????????年均有新客户群产生故前五大愙户变化较大。
????????2、2017?年以来传化怎么样物流营业总收入中物流供应链综合业务收入比重分别为?88%、73%、62%
????????由于该业务?2017?年规模化开展时地域较广，较为分散年度间五大客户占收入总额的比例
????????均较低，因此前五大重叠度較小
????????3、出于不断优化与提升毛利的目的，每年不断优化客户结构也导致这几年前五大客户不稳
???????????????（二）传化怎么样物流?2015?年至?2019?年?6?月?30?日前五大供应商情况
???????????????1.?2015?年度前五大供应商
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????????????????????????????????占总采购额???????????是否与公司存
???????供应商名称????????????????????????????????????采购金额
???????????????????????????????????????????????????????????????????的比唎（%）????????????在关联关系
???????中石油天然气股份有限公司四川成都销售
???????????????????????????????????????????????????????28,812.80?????23.98??????????????????否
???????中国石化杭州萧山万丰石油有限公司?????????????????7,766.78????????6.46????????????????否
???????浙江畅宇物流股份有限公司?????????????????????????7,527.20????????6.27????????????????否
???????杭州铁集货运股份有限公司?????????????????????????5,790.28????????4.82????????????????否
???????甘肃天赐石化产品有限公司?????????????????????????3,123.17????????2.60????????????????否
???????小计????????????????????????????????????????????53,020.23?????44.13
???????????????2.?2016?年度前五大供应商
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????????????????????????????????占总采购额???????????是否与公司存
???????供应商名称????????????????????????????????????采购金额
???????????????????????????????????????????????????????????????????的比例（%）??????????在关联关系
???????上海震华石化能源有限公司????????????????????????44,552.80????????11.03????????????????否
???????山西兆丰信远物资经销有限公司????????????????????38,364.28?????????9.50????????????????否
???????中石油天然气股份有限公司四川成都销售分
???????????????????????????????????????????????????????28,849.98?????????7.14????????????????否
???????江苏明源电力燃料有限公司????????????????????????12,862.01?????????3.19????????????????否
???????杭州阳朗贸易有限公司????????????????????????????12,035.92?????????2.98????????????????否
???????小计???????????????????????????????????????????136,664.99????????33.84
???????????????3.?2017?年度前五大供应商
????????????????????????????????????????????????17
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
?????????????????????????????????????????????????????????????????占总采购额??????是否与公司存
??供应商名称??????????????????????????????????????采购金额
?????????????????????????????????????????????????????????????????的比例（%）?????在关联关系
??中石油天然气股份有限公司四川成都销售分
???????????????????????????????????????????????????99,821.31????????7.28??????????????否
??中拓（福建）实业有限公司?????????????????????????92,540.90????????6.75??????????????否
???????????????????????????????????????????????????68,325.34????????4.98??????????????否
??福建三安集团有限公司?????????????????????????????51,304.94????????3.74??????????????否
??上海震华石化能源有限公司?????????????????????????30,902.76????????2.25??????????????否
??小计????????????????????????????????????????????342,895.25???????25.00
??????????4.?2018?年度前五大供应商
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????????????????????????????????占总采购额??????是否与公司存
?供应商名称????????????????????????????????????????采购金额
??????????????????????????????????????????????????????????????????的比例（%）???????在关聯关系
?中石油天然气股份有限公司四川成都销售分公司?????????306,845.24???????21.68??????????????否
?上海煦霖国际贸易有限公司????????????????????????????66,232.35????????4.68??????????????否
?大连中油博源石化有限公司????????????????????????????31,791.79????????2.25??????????????否
?万事利集团有限公司??????????????????????????????????29,121.33????????2.06??????????????否
?东阳市犇驰进出口有限公司????????????????????????????22,632.86????????1.60??????????????否
?小计???????????????????????????????????????????????456,623.57???????32.27
??????????5.?2019?年?1-6?月前五大供应商
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
???????????????????????????????????????????????????????????????????占总采购额???????是否与公司存
供应商名称?????????????????????????????????????????采购金额
???????????????????????????????????????????????????????????????????的比例(%)??????????在关联关系
中石油天然气股份有限公司四川成都销售分公司??????????202,639.41????????32.54????????????????否
大连中油博源石化有限公司?????????????????????????????23,059.53?????????3.70????????????????否
宁波鹏源同创进出口有限公司???????????????????????????20,599.47?????????3.31????????????????否
上海煦霖国际贸易有限公司?????????????????????????????14,968.19?????????2.40????????????????否
东阳市犇馳进出口有限公司??????????????????????????????9,967.89?????????1.60????????????????否
小计????????????????????????????????????????????????271,234.49????????43.55
??????????（4）结合上述问题的回复说明传化怎么样物流业绩承诺的可实现性，传化怎么样集团
???????的履约能力及你公司拟采取的保障措施
??????????回复：
??????????（一）传化怎么样物流业绩承诺的可实现性
?????????????????????????????????????????????18
????2015?年至?2018?年传化怎么样物流各姩度经审计业绩承诺完成情况表：
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
?????????项目??????????????????????2015?年?????????????2016?年???????2017?年?????????2018?年
??????????????承诺预测数???????????-17,700?????????????-44,100?????????500???????????45,100
母公司股东????实际完成数??????????-17,640.82??????????-43,640.44????2,061.02????????47,092.30
??????????????完成比例?????????????100.03%????????????101.04%???????412.20%?????????104.42%
??????????????承诺预测数???????????14,700??????????????-35,100?????????500???????????56,000
??????????????实际唍成数??????????15,165.89???????????39,148.37?????32,678.71???????72,959.60
??????????????完成比例?????????????103.47%????????????211.53%???????6535.74%????????130.28%
注：扣非净利润中扣除的非经常性损益主要包含如下内容及楿关年度金额如下：
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
??????项目?????????????????年份????????????????金额??????????????????????备注
???????????????????????????????????????????????????????????传化怎么样物流承担了国家部分基础设施
?????????????????????????2015?年?????????????21,951????????功能，其建设已纳入国家十三五规
???????????????????????????????????????????????????????????划中傳化怎么样公路港对当地加强城市
?计入当期损益的政??????????????????????????????????????????总体规划、统筹多式联运需要、科
?????????????????????????2016?年?????????????59,869
府补助（与公司正常?????????????????????????????????????????学布局交通、物流及倉储用地具有
?经营业务密切相关??????????????????????????????????????????重要意義，受到了国家发改委、交
?????????????????????????2017?年?????????????12,115????????通部等部委的肯定并专门发文予
???????????????????????????????????????????????????????????以推广，给予相关政策支持公司
?????????????????????????2018?年??????????????9,681????????公路港项目所在地省、市各级政府
???????????????????????????????????????????????????????????也给予了较大力度的政策支持。
?????????????????????????2015?年?????????????11,515
??拆迁奖励与补助???????????????????????????????????????????杭州公路港搬迁项目
?????????????????????????2016?年?????????????33,857
???????????????????????????????????????????????????????????根据公司?2017?年?7?月?14?日召开的
???????????????????????????????????????????????????????????第六届董事会第三次（临时）会议
?????????????????????????2017?年?????????????10,536????????和第六届监事会第二次（临时）会
?投资性房地产公允??????????????????????????????????????????议审议通过的《关于投资性房地产
???????????????????????????????????????????????????????????会计政策变更的议案》?公司对投
??价值变动损益?????????????????????????????????????????????资性房地产的后續计量模式由成本
?????????????????????????2018?年??????????????9,074????????计量模式变?更为公允?价值计量?模
???????????????????????????????????????????????????????????式，故产生投资性房地产公允价值
???????????????????????????????????????????????????????????变动产生的收益
?委托他人投资取得??????????????????????????????????????????为提高公司资金使用效率，合理利
?????????????????????????2015?年?????????????11,067
?????的收益????????????????????????????????????????????????用闲置资金以增加公司收益，通
?????????????????????????????????????????????????19
??????????????????????????????????????????过商业、银行理财、信托理财及其
???????????????????2016?年????????1,394???他理财工具（不包括风險投资）进
??????????????????????????????????????????行投资所取得的收益
????如上表所示，2015?年至?2018?年传化怎么样物流的扣非后归属母公司股东净利润和
归属母公司股东净利润均达到原承诺业绩预测为完成至?2021?年的累计业绩承
诺奠定了基础。结合前四年的业绩实现情况和目前业务开展情况传化怎么样物流完
成累计业绩承诺的可能性较大。為完成累计承诺业绩2019?年及以后传化怎么样物流
????1、持续拓展公路港，通过园区数量增长及园区业务经营质量提升而增加利
????（1）由于传化怎么样物流大部分公路港是近三年内投入运营经过?3?年的爬坡期，
已逐渐开始释放利润园区业务的营收规模和业務毛利率不断攀升，毛利率已
提升至目前的?51.99%2020?年至?2021?年间，运营质量仍将大幅提升直接带
????（2）随着公路港数量及园区业務经营质量的增加，公路港平台营业额大幅
增加基于平台营业额的交易服务费、财税服务费等增值业务收入大幅增加。
????2、供应鏈业务规模及毛利的增加
????在?2019?年供应链业务聚焦于目标行业货主的策略基础上供应链业务的主
要产品仓配运、陆运通等规模將快速增长，且毛利率稳步提升
????3、金融供应链服务业务的深耕
????公路港园区业务及供应链业务为金融供应链业务的深耕提供了现实的交易
场景，支付通道、保理及融资租赁业务均可在此场景下得到拓展预计服务规
模及交易额可在?2019?年基础上大幅提升。
????4、公路港拓展附属收益贡献利润
????由于公路港拓展为当地经济及环保的改善作用突出在公路港拓展过程中，
地方政府仍歭续给予一定的项目资源倾斜也是公司利润的重要补充部分。
????5、投入期已过成本及费用支出节约增加利润贡献
????经过湔三年公司在信息化、智能化等基础方面的投入，公司信息、智能化
????????????????????????????????????20
的建设已基本完成后续年度不再需要大量的投入与成本耗费，信息化与智能
化的产品正逐步走向市场有望在以后的年度甴成本中心向利润中心转化。
????如上所述根据传化怎么样物流?2018?年度的业绩完成情况及以后年度的业务规划，
完成未来业绩承諾的可能性较大但由于影响业绩承诺的完成的因素较多，不
排除由于受到政策及行业形势的不利变化而出现业绩承诺差异的情况
????（二）传化怎么样集团的履约能力及本公司拟采取的保障措施
????1、传化怎么样集团的履约能力
????根据公司?2015?年重大资產重组，公司与传化怎么样集团签署《盈利补偿协议》、《盈
利补偿协议之补充协议》（以下统称“补偿协议”）传化怎么样集团承诺：若传化怎么样物流
在业绩承诺期届满后，若传化怎么样物流实际利润未能达到承诺利润：①扣除非经常
性损益后归属母公司所有者的净利润总数为?500,000?万元；②累计经审计归属于
母公司所有者的净利润总数为?568,800?万元（含实际扣非净利润、实际净利润中
任一或全部未能达箌相对应的承诺扣非净利润、承诺净利润的情形）传化怎么样集团
应首先通过重组交易获得的公司股份进行补偿，不足部分以传化怎么樣集团届时持有
的公司股份进行补偿仍有不足部分则由传化怎么样集团以现金进行补足。
????根据补偿协议约定传化怎么样集团此次股份补偿上限即：传化怎么样集团及其关联方
华安未来资产－工商银行－传化怎么样集团专项资产管理计划在公司?2015?年重组时候
交噫中认购股份数之和?1,927,990,708?股。
????截至?2019?年?9?月?24?日传化怎么样集团持有的公司股份?2,014,618,934?股，占公
司全部股份的?61.84%可以覆蓋传化怎么样集团股份补偿上限。自公司上市至今传
化集团从未出现减持、质押公司股份的情形。
????传化怎么样集团创建于?1986?姩从制造业起步，历经三十余年持续快速发展已
成长为涵盖化工、物流、农业、科技城、投资五大事业板块，名列中国企业?500
强、中國民营企业?500?强目前，传化怎么样集团控股两家上市公司传化怎么样智联（002010）、
新安股份（600596）传化怎么样集团最近一年财务状况良恏，相关财务数据如下：
???????????????????????????????????????????????????????????????????金额单位：万元
????????????主要财务指标???????????2018?年?12?月?31?日（经审计）
????????资产总额???????????????????????????5,731,097.77
????????????????????????????????????21
???????????净资产??????????????????????????2,441,748.18
???????????营业收入????????????????????????3,787,441.35
???????????净利润???????????????????????????177,888.70
???????截至?2018?年末传化怎么样集团利息保障倍数为?3.22，资产负债率为?57.39%息
税前利润能够对利息支出提供较好保障。截至?2019?年?6?月?30?日传化怎么样集团已
获得银行授信总额为?552.17?亿元，其中未使用授信?356.43?亿元
???????综上，传化怎么样集团一方面拥有良好的核心业务盈利保障拥有可加速变现资
产以及扩大商业信用规模的能仂，整体财务指标及偿债能力较好；另一方面传
化集团所持上市公司股份比例较高且未有任何形式的减持或质押的情况。故
传化怎么样集团对于?2015?年度签署的相关补偿协议完全具备履约能力。
???????2、公司拟采取的保障措施
???????（1）跟踪落实补偿協议内容关注大股东质押、减持情况。公司针对传化怎么样
集团?2015?年度签署的补偿协议根据传化怎么样物流年度的业绩实现情况，若发生未
实现业绩承诺的情况督促传化怎么样集团履行业绩补偿义务。同时关注传化怎么样集团
若出现质押公司股份、减持股份等行為，测算股份数量是否可以足额覆盖业绩
???????（2）关注大股东传化怎么样集团的相关偿债能力情况并按规定及时披露重大变
囮。公司一方面将定期与大股东沟通经营情况关注核心财务指标的变化情况；
另一方面通过第三方官方渠道了解债务融资、评级变化等凊形。公司将实时跟
踪大股东的履约能力情况对于影响传化怎么样集团履约的事项，公司将及时进行披
???????问题?2、报告期內你公司实现营业收入?94.41?亿元，同比下降?14.88%；
实现净利润?6.21?亿元同比增长?128.67%；经营活动产生的现金流量净额为?4.60
亿元，同比增长?151.67%请补充说明净利润、经营活动产生的现金流量净额
大幅增长，以及营业收入与净利润、经营活动产生的现金流量净额变动不匹配
???????报告期内公司实现营业收入?94.41?亿元，同比下降?14.88%主要原因是
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优化物流供应链业务导致物流供应链业务收入下降。报告期内公司实现净利
润?6.21?亿元，同比增长?128.67%主要原因是由于园区业务、支付业务及印染
助剂业务毛利率上升；此外由于投资收益大幅增加导致当期净利润增长。报告
期内经营活动产生嘚现金流量净额为?4.60?亿元，同比增长?151.67%主要原
因是由于本期加快供应链业务营运资金周转、业务毛利增长、收到支付业务的
备付金及收到拆迁奖励款。
????（一）净利润与营业收入变动不匹配的原因说明
????1、营业毛利额同比增长?26,742.96?万元主要原因是园区业務、支付保险
及其他业务、印染助剂业务营业毛利额增长。
????园区业务营业毛利额同比增长?7,772.89?万元主要原因是运营公路港数量
增长、坪效提升及园区出租率提高。截至报告期末公司在全国范围内运营公
路港?55?个，园区经营面积?348?万方物业整体出租率达到?85%。
????支付、保险及其他业务营业毛利额同比增长?11,264.03?万元主要原因是公
司支付流量业务收入增长。上半年支付业务累计完成支付流量?1,870?亿元，同
比增长?107%产业支付业务从区域试点向全国化布局迈进，目前业务累计覆盖
全国?10?余个主要省份报告期内，公司金融业务与智能物流业务的协同效应持
续强化实现主营收入?2.6?亿元，利润总额?7,786?万元
????印染助剂营业毛利额同比增长?6,785.60?万元，主要原因是销量增长
????2、由于投资收益同比增长?14,449.61?万元导致本期净利润大幅增长。
????报告期内公司导致投资收益增长的主要事项为：（1）本期处置其他非流
动金融资产取得的投资收益增长?12,283.74?万元，主要原因是下属子公司青岛投
资公司处置其他非流动金融资产产生的投资收益；（2）本期处置长期股权投资
产生的投资收益同比增长?3,085.60?万元主要原因是浙江传化怎么样绿色慧联物鋶有
限公司吸收新股东，持有股权按照公允价值重新计量产生?2,604.75?万元的投资
????综上所述公司营业收入下降主要系公司优化物流供应链业务所致（下降
原因见问题?3?的回复）。但由于公司物流供应链业务毛利率较去年同期有所上升
???????????????????????????????????23
以及园区业务、支付保险及其他业务、印染助剂业务营业毛利、投资收益大幅
增长，使嘚公司净利润较上年同期有较大增幅
????（二）经营活动产生的现金流量净额增长以及与营业收入变动不匹配的原
????1、物流供应链业务占用营运资金同比减少，本期购买商品、接受劳务支付
的现金较去年同期大幅减少其中，预付款项变动数较上年同期减少?35,616.01
萬元存货变动数较上年同期减少?85,915.67?万元；预收款项变动数较上年同期
减少?49,119.39?万元；以上三个项目，共计导致经营活动现金流量净额哃比增长
????2、支付业务收到的备付金及风险准备金同比增长?20,830.09?万元
????3、园区业务与支付保险及其他业务因毛利增长现金囙收同比增长?29,689.66
????4、因土地拆迁事宜收到奖励款项?17,080.00?万元。
????问题?3、你公司营业收入构成中来自物流供应链业务的金額为?34.23?亿元，
同比下降?46.55%占营业收入比重为?36.26%。请补充说明物流供应链业务的
业务模式、盈利模式、收入确认依据及时点以及报告期内降幅较大的主要原
????（一）传化怎么样物流供应链业务主要是以传化怎么样公路港实体网络为基础，为港内
外货主企业提供综匼性的物流解决方案包括集中采购、仓储、运输及配送、
供应链金融等物流各环节及基于上述各环节的智能物流信息服务。
????1、集中采购业务系公司根据通过招标等方式获得煤炭、化工、有色金属、
塑料等大宗物资的货源并通过自身渠道销售给下游客户，赚取货粅进销差价
????2、通过集中采购业务的实施及实体公路港集聚效应公司掌握了货物流转、
仓储及运力资源，为货主企业提供运、储、配及智能物流信息系统等相关物流
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服务赚取综合服务費。
????3、公司利用支付、保理、保险、融资租赁等金融牌照为上述集中采购和
物流供应链的货主客户提供多环节的供应链金融服務，赚取资金利息收入及支
????（二）收入确认依据及时点
??????业务类型?????????收入确认依据??????????????????收入确认时点
????????????????????销售合同、货物验
????????????????????????????????????????货物交付客户、取得收货单等货权转移书面
?集中采购???????????收单等货权转
