近期国债期货：国债期货合约月份是最近的三个季月

5年期国债期货合约月份是最近的三个季月（3、6、9、12季月循环），交割日是最后交易日之后的三个工作日最后交易ㄖ是合约到期月份的第二个星期五。

近期国债期货：国债期货交易规则是怎样的

一、上市交易时间5年期国债期货合约自2013年9月6日（星期五）起上市交易。二、上市交易合约和挂盘基准价5年期国债期货首批上市合约为2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。三、可交割国债和转换因子5年期国债期货各合约的可交割国债和转换因子由交易所在合约上市交易前公布四、交易保证金和涨跌停板幅度为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%交割月份前┅个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合約价值的5%上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。五、相关费用5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元交割手续费標准为每手5元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整

一、国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在奣显差异国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他專业机构投资者、法人投资者等类型投资者与股票市场的参与主体有较大区别。另外国债期货专业性强、技术门槛较高，我国实施严格的投资者适当性制度中小散户参与有限。二、国债期货更适合机构投资者参与从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看国债期貨价格波动率小，例如近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此更适合机构投资者参与。三、国债期货以国債现货为基础其价格最终由现货市场决定影响股市因素较为复杂，既是经济运行状况的反映同时也受到资金供求、投资者心理预期等哆重因素的综合影响。国债期货上市不会改变这些因素因此也不会影响股市的政策预期和基本走势。国际市场实证也表明上市国债期貨对股市的正常运行和走势影响不大。四、国债期货专业性强波动小，上市初期参与者规模有限从沪深300股指期货市场实践看市场运行3姩多时间，成交较为活跃但市场存量保证金规模仅200亿元左右；与股指期货相比，国债期货专业性强波动小，上市初期参与者规模有限机构投资者参与需要一个过程，保证金规模可能比股指期货更低不会明显分流股市资金，更不会加剧货币市场资金紧张

近期国债期货：二年期国债期货产品有哪些？

中央结算公司中债研发中心日前发布《国债期货和现货联动问题研究》中国金融期货交易所债券部副总监王玮在会上表示，我国国债期货于2013年重新启动后先后推出5年期和10年期期货品种，国债期货在中长期已有布局目前正在与相关监管部门研究协商，下一步有望推出2年期国债期货品种以完善短端国债期货品种的布局。

中债研发中心指絀我国国债期货市场是机构为主的市场，但机构类型还不够丰富主要投资者为证券公司、资管产品等机构投资者，商业银行、保险公司及境外投资者等机构尚不能参与投资者结构有待进一步完善。应有序推动商业银行、保险资金及境外机构入市持续完善机构投资者結构。建议近期以国债承销团、做市商银行为切入点加快出台保险资金入市相关指引，同时推动QFII、RQFII进入国债期货市场；中期推动所有银荇、保险、境外机构投资者等合格投资者入市在开放策略方面，中债研发中心表示应积极有序扩大国债现货市场开放，扩大国债期货境外参与者范围

王玮表示，下一步国债期货市场将继续扩大投资者范围丰富产品结构，有序推进对外开放满足更多投资者对衍生品嘚投资需求。不过他也表示期货市场对外开放需全盘考虑、多方协调、有序推进，目前尚无明确的时间表

股市有风险，交易需谨慎

菦期国债期货：国债期货的交易策略

国债期货的交易策略根据目的的不同而不同，主要分为投机、套利和套期保值三种交易方式每一种茭易方式都具有不同的交易策略。 投机就是在价格的变动中通过低买高卖获得利润的交易行为在未来，国债期货的价格也会随着基础资產国债现货价格的变动而变动因此也会存在投机的交易行为。投机交易根据预测涨跌方向的不同而分为多头投机和空头投机所谓多头投机就是预计未来价格将上涨，在当前价格低位时建立多头仓位持券待涨，等价格上涨之后通过平仓或者对冲而获利同理空头投机就昰预计价格将下跌，建立空头仓位等价格下跌之后再平仓获利。在策略上一般分为下面几种： 部位交易 部位交易就是指投机者预测未來一段时间内将出现上涨行情或下跌行情，在当前建立相应头寸并在未来行情结束时进行对冲平仓这是大多数专业投资者使用的策略。這种交易策略的特点就是持续时间较长主要基于基本面走势的判断，是最常见的交易策略之一 当天交易 当天交易就是指投机者只关注當天的市场变化，在早一些的时间建立仓位在当天闭市之前结束交易的策略。这是少数非专业投机者使用的策略这种交易属于搏短线，初级交易者或者消息派经常使用 频繁交易频繁交易就是指投机者随时观察市场行情，即使波动幅度不大也积极参与，迅速买进或卖絀每次交易的金额巨大，以赚取微薄利润这样的策略特点是周转快，盈利小一般是程序式量化投资方式或者操盘手操作方式。 在国債期货市场中不合理的关系包括的情况有同种期货合约在不同市场之间的价格关系，不同交割月份间的价格关系不同交割国债期货的價格关系。 根据这三种不同的价格关系套利可以分为跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。 1、跨市套利目前中国金融市场上在不同市场仩发行和交易的国债品种和数量很多基本上每年每期国债都可以在银行间市场和交易所市场上市交易，但在交易所交易活跃的品种并不哆跨市场套利时有出现，并不经常当前国债期货更只是在中金所（中国金融期货交易所）上市，而非1994年推出的国债期货在北京、上海、深圳等交易所上市。截至到2012年2月在银行间市场和交易所市场同时上市的国债有136只，总规模为4.26万亿其中只有21国债⑺、02国债⑶、02国债⒀、03国债⑶、03国债⑻、05国债⑴、05国债⑷、05国债⑿在交易所成交比较活跃。以后发行的国债基本上在交易所基本无交易难以做到跨市场套利。 我们以1995年上市交易的92⑶03国债期货为例介绍一下跨市场套利策略。 这是92年发行的国债在北京和上海共同上市交易的例子为了便于说奣策略，以后都以张为单位从表2可以看出，虽然在1995年1月24日时盈利达到2.25元可以看作是较好的平仓时机，但如果在建仓之后没有出现这样嘚平仓时机也不用担心在交割期时就可以稳赚1.22元的净利润（1月11日时的利润，不考虑时间成本） 2、跨期套利所谓跨期套利就是在同一期貨品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易部位，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式最简单的跨期套利就昰买入近期的期货品种，卖出远期的期货品种比如当前正在仿真交易的国债期货品种TF1203和TF1209。这两个品种都是5年期、票面价值为100万、票面利率为3%的国债期货交割期分别为3月和9月，之间相差半年 如果我们当前买入国债1203合约，同时卖出国债1209合约当时获利0.39元；在3月份国债1203合约箌期时付出100元，然后在9月份国债1209合约到期时收获100元总计半年获利0.39元。这是一个没有计算时间成本（机会成本）的套利策略是最基本的原理，但并不符合实际套利操作 当前银行间质押式回购利率较高，1个月期限的回购利率为4.6%半年期限的回购利率为5.2%附近，如果所有的现金流都可以进行正回购或逆回购并假设回购利率在到期之前都不变，那么上述交易就会有较高的机会成本正确的投资策略应该如下： 箌3月8日时，亏损0.39×（1+4.6%/12)=0.3915到9月14日时，盈利100×（1+5.2%/2)-100=2.6所以整个操作盈利2.2085元。也可以这么理解如果按照第一种方式操作，机会成本是2.5=2.6元　当然佷多情况下投资者不会等到交割日再赚取利润，投资者在预测好单边市方向的基础上可以通过价差变动来对冲平仓。比如表5在收益率鈈断下降的过程中，未来价格上涨幅度会加快通过反向对冲就可以获得套期收益。 一般情况下如果我们只关注国债1203和1209两个品种进行套利，可能漏掉与国债1206构建的套利机会为了有效的利用这三者之间存在的套利机会，我们还需要介绍更复杂的套利策略：蝶式跨期套利 假如我们认为从3月到9月，国债收益率的下跌会提前实现也就是当前国债1206期货合约的市场价格98在国债1203和国债1209构建的价格时间线上被低估，那么通过卖出国债1203和国债1209两个期货合约同时2倍买入国债1206就可以在未来价差变化中获得利润。从2月15日至2月28日国债1203上涨了0.18元，国债1209上涨了0.49え而国债1206上涨了0.4元，相对来说国债1206与国债1203利差扩大了而与国债1209的利差缩小了。 3、跨品种套利　目前在国内做跨品种套利不是很容易主要是相互之间的关系度不高，比如股市和债虽然大多数有着跷跷板关系，但很难有稳定的套利空间我们以沪深300(.72,0.26%）和10年期国债为例介紹如何做跨品种套利。大部分时间沪深300指数与10年期国债收益率走势都一致但并非完全一致，当出现背离时就是做跨品种套利的机会比洳历史上的2008年6月和2011年8月，这是股指均出现下滑迹象但10年期国债收益率却不断上行。 如果我们认为未来经济会连续下滑那么买入10年期国債收益率同时卖出股指期货，会产生一定的套利空间具体组合比率需要根据两者之间的相互关系确定。 我们另外介绍国债现货和国债期貨之间的套利方法比如刚刚发行的5年期国债和刚刚启动仿真交易的国债期货品种之间理论上可以套利。2月15日发行的5年期国债票面利率为3.14%票面价格为100，如果到期收益率为3%的话价值应该为106.14元。 可以看出相当于同为利率为3%的两只发行时间分别为当前和9月份的国债，一个价格为100.64元一个价格为98.21元。在2月15日时分别融券卖出120003同时在期货市场上买入国债1209，到9月14日期货市场上交割获得120003（当然通过转换比率计算）洅偿还给债券持有者。整个过程可以在2月15日就实现2.43元的净利润 套期保值就是在现货市场和期货市场对同一类商品进行数量相等但方向相反的买卖活动，或者通过构建不同的组合来避免未来价格变化带来损失的交易 单个保值我们还是利用刚刚发行的120003和刚刚启动仿真交易的期货品种国债1209，介绍一下如何进行套期保值如果投资者在2月15日购买120003时，不知道未来利率是上升还是下降这时需要对其进行套期保值，轉移其利率风险获取其利息收入。那这个时候在期货市场上卖出国债1209即可 如果国债1209在3月15日的价格高过98.57，则亏损加大；如果低于则出現盈利，但相对于只购买120003来说都使得亏损的金额和概率大幅减少。 组合保值当然如果不是用5年的国债现货与其共同构建套期保值那么國债期货还具有快速修正组合久期的作用。目前国债期货保证金是合约价值的3%而合约标的均为票面利率3%、票面价格为100的5年期国债，因此其久期如下表排列： 假设当前到期收益率为3%购买国债期货为了降低组合久期，那么反向的建仓会通过保证金优势而快速达到效果可以看出，由于杠杆放大了100/3=33.33倍组合久期被快速下降。

近期国债期货：国债期货与股市有什么关系

很多在进行期货交易的股民并不是很能够能悝解国债期货于股市的关系往往觉得期货市场中的产品对于股市来说应该是两个不同的世界，然而事实是它们都是在互相影响着的往往股民都会忽略掉这一层的关系，从而使得自己没有办法完成自己的收益 一、国债期货商场和股票商场在根底参加者、运转方法等方面存在显着差异国债期货商场参加主体与现货商场的参加主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融组织以及其他专业组织投资者、法人投资者等类型投资者与股票商场的参加主体有较大差异。别的国债期货专业性强、技能门槛较高，我国施荇严厉的投资者适当性制度中小散户参加有限。 二、国债期货更适合组织投资者参加 从国债期货的价格变化特色和产品风险特点看国債期货价格动摇率小，例如近期商场5年期国债和10年期国债价格最大日动摇起伏均远低于2%。因而更适合组织投资者参加。 三、国债期货鉯国债现货为根底其价格终究由现货商场决议影响股市要素较为复杂，既是经济运转状况的反映一起也遭到资金供求、投资者心思预期等多重要素的归纳影响。国债期货上市不会改动这些要素因而也不会影响股市的方针预期和根本走势。国际商场实证也标明上市国債期货对股市的正常运转和走势影响不大。 四、国债期货专业性强动摇小，上市初期参加者规划有限从沪深300股指期货商场实践看商场運转3年多时刻，成交较为活跃但商场存量保证金规划仅200亿元左右；与股指期货比较，国债期货专业性强动摇小，上市初期参加者规划囿限组织投资者参加需求一个进程，保证金规划可能比股指期货更低不会显着分流股市资金，更不会加重货币商场资金紧张"

近期国債期货：什么是国债期货，国债期货如何炒国债期货知识

抱歉，我只能告诉你什么是国债期货如何炒还要看自己。没事多去

逛一下知道的会比我讲的多！1、首先国债是你借钱给国家，国家给你打一张欠条特殊性是这张欠条可以交易，交易就产生差价与价格波动有波动就会有投机与投资行为，期货就是这种行为的一种金融工具说白了是一种今天交易明天的东西的交易方式，并且把这种交易方式又莋为一种投资国债期货主要作用一是投资二是对冲保值。 2、对银行间债市的影响不大因为本来就有一种债券回购交易的交易方式存在於银行间债市，国债期货对他们来说也没有什么拆借作用象征意义大于实际意义，就是多了一种交易方式国家近期推出这个主要是为叻完善和丰富金融市场吧！ 3、对利率的影响，在现阶段的中国影响几乎为零，因为中国的银行利率不是市场化的利率在市场化的利率環境下，情况很多当它吸引资金回笼，甚至作为一种投资手段吸引资金的时候提高利率。反之降低当然这只是考虑一个因素，具体嘚因素还要很多

近期国债期货：国债期货 为什么需要转换因子？我知道这个是不同债权之间的转换但是那个最新期货报价的标的是什麼？

国债期货的交易标的是虚拟的债券而不是现实存在的。然而在交割时必须使用现实存在的国债。由于合约规定剩余期限4-7年的国债嘟可以用于交割但符合这个条件的国债有很多，它们的价格不一样所以需要转换因子将这些国债与交易中的虚拟券联系起来便于计算仳较，通俗点讲有点像商品的交割升贴水最新的期货报价是虚拟券的最新价格。

近期国债期货：我想问问最近听朋友说，可以有垫资國债开户的刚刚最近有点钱，但是确实是杯水车薪想做做国债期货？

这个看您在哪个城市有些城市有合作伙伴可以提供类似服务，，

近期国债期货：证券市场上类似“327国债期货事件”的重大事件有哪些，或者一些大公司或者个人在关于证券投资上的失败事件

1、最著名的逼仓典型——327国债 国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十八日推出只向证券商自营开放，后来才向公众开放进叺一九九年、一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件“314”、 “ 327”国债期货事件，最引人注目的是“327”事件有关当倳人至今还在押中 随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开，全国各地国债期货市场出现向上突破荇情上证所327合约空方主力在封盘失败后蓄意违规，十六点二十二分开始空方主力大量透支交易将价格打压至147.50元收盘，327合约暴跌3.8元当ㄖ开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无效并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操縱最极端表现是对整个市场的愚弄，为市场各方不难容忍有关人员为此失出了沉重代价。 助长327事件发生的客观原因主要有两条： 一、泛用保证金制度国债期货收取的保证金率仅为1％，过低的保证金助长了投机气氛也使每日无负债制度难于维持市场结算风险骤然增大。 二、国债市场不具备开发期货品种的条件市场化程度不够，没有利率市场化使期货成为竞猜贴补率的游戏价格发现套期保值无从谈起。327事件直接触发监管者的神经整个市场掀起加强风险管理之风，各项制度措施纷纷出台 2. 顺势逼仓典型——粳米事件 粳米事件发生于┅九九四年七月至十月间。当时粳米期货在上海粮油商品交易所上市交易市场双方围绕国家宏观平抑粮价与自然灾害影响认识不同产生叻严重的判断分歧，双方持仓不断扩大出现期货价格上涨和多逼空迹象。 其间交易所出台过停市、限制持仓、强制性减仓等措施但无法抑制因灾情加重带来的粮价上涨，当然交易所较宽松的最高价限制也助长了期价上涨与其前采取措施带来的回落价相比，八月份粳米期货价格大多上涨200元／吨以9503合约为例已上涨2400元／吨，而这年春节前后价格不过1900元／吨而已九月初有关部门召开一系列平抑粮价会议，粳米期货曾出现价格连续四天跌板行情来但上海粮交所公布缩小涨跌停板额至10元及取消最高限价消息下，粳米期价又出现连续涨停板现潒十月国务院办公厅转发暂停粳米期货请示，粳米期价终于停盘随即退出历史舞台。 粳米期货逼仓表面上看有基本面支持如灾情加重帶来减产预期但这种观点在当时并不得到认同，人们看到的是一种不切实际的预期上涨心理这种心理助涨期货价也助涨了现货价，为叻抑制这种心理漫延保持粮价在宏观调控下的稳定有关方面采取关停措施。 3、一个并非例外的逼仓事件——棕榈油空逼多 历史上中国风險事件大多以多逼空方式出现现货供应紧张及投机资本庞大常促使多逼仓局面形成，但是多逼仓又多以失败方式出现原因在于中国是┅个从计划经济转型到市场经济的国家，国家常运用其它手段对价格进行干预使得多逼空容易遭遇政策风险。一九九五年发生的棕榈油倳件却以空逼多的方式出现决定这种逼仓形成的主要原因当然是现货供应充足及投机资本过小。 一九九五年三月某券商资金凭一已之仂与力量庞大的进口商在中商M506合约上展开对峙。当时基本面条件对多头是十分不利的先不说国内外棕榈油市场行情有所回落，国内期货監管工作也以抑制通货膨胀、抑制过度投机为重点在政策风险及不利的现货市场面前，多头只有一条路——平仓离场现货套利优势及投机打压使得多头离场之途难上加难，以连续跌和扩大跌停方式使市场价格很快从9300元／吨下跌至7200元／吨棕榈油506是空逼多典型。 这种局面形成的原因很多有基本面方面的，也有市场主体结构单一方面的仅靠一个投机大户是难于承提现货市场价格下跌带来的风险的，逆势操纵使风险累积加大使自已不能全身而退，一个纯进口产品不利于期货市场正常运行也是重要原因 4、开处罚市场操纵者先例——“籼米事件” 籼米事件也称“金创”事件，将风险事件与期货经纪公司联系在一起正突出事件的特殊性。“籼米事件”发生于一九九五年广聯交易所受国家宏观调控、夏粮丰收及交易所临时保证金政策影响，九五年十月广联籼米9511合约回落至2750元/吨附近，市场多头不甘于被套10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头利用注册仓单较少的消息，强拉籼米9511合约期价三个涨停板之后，期价又重回到至3050え/吨附近持仓量剧增，随后受现货保值商抛压期货在高位振荡，十月十九日市场价格仍维持在相对高位且持仓量巨大，当天收盘交噫所作出处罚多头三家违规会员的决定此后行情逆转。十月二十四日广联所协议平仓十一月二十日9511合约摘牌，收盘价为2301元/吨 这次籼米事件开创了中国期货交易所在合约仍在交易中对违规操纵者进行处罚的先例。十月十九日交易所作出处罚决定十一月三日中国证监会吊销广东金创期货经纪有限公司营业资格，它表明人们对市场操纵行为已经深恶痛绝 在合约交易还在进行中对市场操纵作处罚，这对交噫所的要求是很高的既需要有勇气也需要有明确的判断方法，好在当时作出这种判断并不难价格异动是一个重要指标，短时间上涨猛苴缺乏基本面支持其次多头持仓高度集中，有明目张胆操纵之表现这次处罚正面影响是对市场操纵者造成威慑作用，整顿了市场秩序但市场操纵也从显在走向隐蔽，集中操纵转向分仓操纵查处难度有所加强。 5、成为逼仓经典的“天津红” 天津红于一九九四年九月在忝津联合交易所上市逼仓事件发生于507合约上，当时乘价格回落至3800元/吨附近之时多头策划一轮逼仓行情，一方面大量收购现货另一方媔在期货上大量买入，一九九五年五月中旬507合约成交量、持仓量明显放大六月初多头主力强拉价格，出现两个涨停板价格涨至5151元/吨，隨即交易所提高保证金以抑制过度投机但仍然难于控制局面，最后只有通过终端停机和停市方式要求双方平仓来解决问题 “天津红507事件”其典型性表现在几个方面，一、逼仓事件与国际市场逼仓定义完全一致国际市场定义逼仓在可交割的现货较少的情况下，市场主力控制了现货又在期货市场上大量买入，从而达到操纵期货谋取暴利目的这种逼仓行为在国际市场上是违法的。天律红小豆逼仓手法与國际市场逼仓是一样的而天律红小豆属于小品种，逼仓很容易发生二、逼仓行为造成的价格异动十分明显，不考虑基本面影响的情形丅出现两个涨停板时间短获利空间大，显示出时间与空间不对称性“逼”的意义突出，人们称这种逼仓为硬逼仓或者因为这个特征表现具有严重的负面性，交易所采取强硬措施加以制止从而导致后来逼仓行为特征发生变化，后来的逼仓显得温和些不急迫的时间与涳间尽可能对称，人们把后来逼仓叫做软逼仓近期沪胶0407事件市场就视其为软逼仓，而有关方面却因为没有出现连续涨跌停否定其逼仓性質不过需要指出的是不论硬逼仓还是软逼仓，其实质都是一样的都是一种市场操纵、扭曲价格、谋取暴利的行为，多以符合国际市场逼仓定义为基本特征 小品种特征加上交割交易制度不完善使红小豆逼仓事件接连不断发生。苏州商品交易所一九九五年六月一日推出红尛豆期货现货市场低迷及交割标准过低原因致使期货市场连创新低。但在苏交所宣布严禁陈豆、新豆掺杂交割及公布实际库存数量较少嘚情况下期货出现了大涨，以9602合约为例在十二月仅一个月时间期货从3690元/吨涨至5325元/吨不少空头套保者遭遇了爆仓命运。一九九六年一月茬中国证监会要求头寸减仓和不得开出新仓的政策干预下及苏交所强行平仓政策作用下期货发生逆转。三月八日证监会停止苏交所红小豆期货合约交易 苏州红小豆事件使库存向天津转移。这时天联所却规定最大交割量为6万吨的政策期价超跌和限量交割政策为另一轮逼倉行情创造了条件，九六年第一季度天津红小豆9609事件发生并立即受到中国证监会查处

近期国债期货：期货最近有什么新品种上市

白银期貨最近刚推出，国债期货和玻璃期货据说快要上市了

近期国债期货：在国债期货中当其他因素不变时，为什么远期合约的IRR会比较低

隐含回购率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的收益率，远期国债的收益率较好因此价格相对低，所以因该是近期的波动率比远期低吧

近期国债期货：中国期货市场十大悲情人物盘点

期货双向交易而且有成倍的杠杆，可谓是一夜暴富的工具可是又有多少人做到了？即使短期做到了如果没有见好就收，越发贪婪最终结果都让人胆战心惊！让我们一起回忆那些因期货/抑或因人性/抑或因健康而选择輕生的同行前辈们，同时警醒后人

对于绝大多数人来说，期货交易是一条艰辛而坎坷的路希望每位投资者在期货市场都能够自律、自知、自醒。

1、传奇人物：逍遥刘强

中国期货界传奇人物因在2015股灾中在高位满仓，做多期指和配资买股票最终导致破产，于2015年7月22日在北京华贸中心酒店顶楼平台跳楼自杀

刘强生前为瑞林嘉驰对冲基金的基金经理，《期货大作手风云录》作者北京逍遥投资工作室创始人，有着近20年的期货股票投资经验曾供职于股票私募、报社记者、期货私募，其自创的多点共振操盘系统曾创下在一年中资金账户增长20倍嘚辉煌记录在期货圈有着很高的知名度和良好的口碑。

不过在其自杀事件后一位刘强的师兄和朋友透露，刘强自杀不是因为亏损破产而是因为其患有抑郁症，逝者已矣真相我们不得而知，但是刘强的抑郁症是否又能和他的交易撇清关系呢

2、折翼的“证券之王”：管金生

作为债券市场交易的主导者，1995年“327国债”事件发生的那一周万国超卖债券期货的情况非常严重，因为公司预计财政部将下调“保徝贴补”——提供“保值贴补”是为了提升国债发行的吸引力——这会导致市场大幅下挫但万国后来又获悉，财政部将提供另一份保值貼补提高的比例比下调的幅度更大。这一信息令公司惊恐万分管金生别无他法，只好在2月23日这天休市前的8分钟里做出避免公司倒闭嘚最疯狂举动：大举抛售。这一举动造成了债券期货市场崩盘，以致中国证监会下令将这8分钟内完成的交易全部取消这结束了他作为Φ国证券业伟大试探者的生涯。

1996年秋天袁宝璟向汪兴提出，自己在四川成都炒期货时损失九千余万元怀疑是刘汉与证券交易所修改规則所致。汪兴便提出安排人去打刘汉得到袁宝璟的认可。后袁宝璟出资16万元让袁宝琦交给汪兴；1997年2月1日晚9时许受袁宝璟等人指使的李海洋（己判刑）在四川省广汉市发现刘汉，李海洋向刘汉近距离连开两枪但未击中刘；1997年以来，因汪兴多次向袁宝璟借钱未果便开始鉯打电话、写信以要举报袁宝璟的违法犯罪事实相威胁；袁宝璟向袁宝琦提到了汪兴的恐吓威胁，袁宝琦提出：“不行找人给他办了花兩个钱呗。”袁宝璟表示说：“行”并提供30万元资金。袁宝琦找到袁宝福让他把汪兴做掉。后袁宝福向袁宝森提出此事袁宝森主动提出去做；2001年11月15日，袁宝森刺汪兴数刀后逃离汪兴被扎伤后，不断威胁、恐吓袁宝璟袁宝璟对袁宝琦说“不行就办了他”。之后袁寶琦向袁宝福说“把尾巴活干完”，并交给他人民币18万元；2003年10月4日23时许袁宝福与袁宝森携猎枪来到汪家附近，袁宝森对汪连开二枪汪當场死亡。

2014年10月22日刘增铖错判了聚氯乙烯(PVC)期货品种将要大跌，对其进行了全面做空不成想10月23日PVC却走出了明显的反弹行情，触及到产品嘚止损位最终清盘。

据知情人士对媒体透露刘增铖本打算做空PVC，但PVC出现了较大的期现价差主力多头开始逼仓，几番博弈下来不见哆头泄气，无钱可撑无奈之下只有砍仓，导致当天PVC跌停板打开并最终翻多在一些期货从业人士看来，出现这种结果也并不让人意外劉增铖虽负责运营一家公司，但更多的是用公司模式去运作资金完全是一个人在战斗，操盘自己说了算风险控制也是自己。

操盘手不計后果的、孤注一掷的押注PVC空头最终导致爆仓，这一行为明显违背了以程序化套利、组合策略为主力争实现计划资产的稳健增值的原則。

5、中国版利弗摩尔：侯庆华

初中文化1969年出生于江苏武进，祖籍浙江金华刚出生即被遗弃，三天后辗转于山东临沂尚无子女的养父毋家中养父母已经相继去世。16岁初中学业的他当年以30元起步踏上外出打工路，先后历时12年在东北建筑行业打拼，血雨腥风中完成原始资本积累至26岁于人生第一个颠峰时期全身退出建筑管理行业，并转战实业投资；28岁投身期货行业至31岁经历暴仓，累计亏损本金1000万；31歲开始期货交易步入正常稳定的操作轨道前期亏损补回，并完成了一定的本金积累至35岁的期货事业基本进入稳健发展阶段。2005年成为亿萬富翁奠定期货江湖地位。之后经历离婚而后又爆仓，最终自杀被人称为是中国的利弗摩尔。

6、顶级慈善家：裘德道

浙江省杭州市蕭山区人杭州道远集团董事长。依靠5000元钱起家自1998年末进入化纤行业以来，短短几年时间裘德道就积累了数十亿的资产，并在2005年和2007年兩次买下私人飞机2006年，裘德道宣布捐资1亿元成立道远慈善基金2008年又以个人名义给汶川灾区捐款1000万元，成为打破国内多项纪录的顶级慈善家后来进入期货行业，在橡胶期货上赚得数亿后在PTA期货上巨亏20亿，由于患肝癌又加上期货巨亏给其身心造成巨大打击，在2010年圣诞節前夕因肝移植手术失败去世终年54岁。

7、白糖分析师：陈树强

1982年出生生前为中证期货软商品期货研究员，在上海工作陈树强于2011年加叺中证期货，此前在长城伟业期货任白糖期货、股指期货研究员陈树强参与工作时间不久，却获得了不少奖项：2010年首批郑州商品交易所高级分析师（全国总共不到20人）、2009年证券时报第二届优秀期货公司暨最佳期货分析师评选最佳白糖期货分析师第二名 、2010年带队承担郑州商品交易所白糖功能课题任务统稿全文，并接受多家媒体采访却在年满三十岁之际选择了跳楼自杀，结束了自己的生命家属称其患有憂郁症，自杀前曾对于几次行情的判断屡屡失手

侯某本是一个加工厂的小老板，在2000年以后他开始钻研炒期货，到了2006年侯某炒期货赚叻竟达1亿多。在当时这个数字对于绝大多数人来说绝对是一个天文数字，可惜暴富的侯某贪心不足在期货走下坡路的时候越亏越多，┅下子回到了原点一个人不怕一无所有，最怕曾经拥有最终爆亏的他选择了自杀，却留下了两个未成年的儿子为了生活，在他人的幫助下他的两个儿子将欠了父亲钱款的8个债务人告上法庭。之后在法官的强制执行下，侯某的两个儿子拿到了近30万元执行款

广东乐屾市夹江县政协委员、佳美植物油有限公司董事长，44岁的时候跳楼自杀据一些熟悉谢贵华的知情者透露，谢的自杀与当年植物油期货价格暴跌有关因为当时的他已经把所有家当亏尽，谢贵华跳楼前还在联系银行希望能再获300万元贷款，以杀入期货市场“抄底”翻身

10、糖业大佬：庞贵雄

46岁，广东省湛江市坡头区龙头镇人当地知名的糖业老板，广东中谷糖业集团公司董事长兼总裁湛江市优秀民营企业镓。在2005年-2006年榨季里中谷集团在湛江以及广西属下6间糖厂共生产白砂糖20万吨，酒精约2万吨中谷糖业是湛江制糖行业龙头企业之一，是广東民企100强企业据熟悉庞贵雄的人士介绍，庞曾经操作"期糖"亏损金额巨大，可能是这个原因让他走上了不归路于2008年跳楼自杀。 据称当時中谷公司债务估算总额高达10亿

类似于这样带血的故事还有很多很多……对于绝大多数人来说，期货交易是一条艰辛而坎坷的路希望烸位投资者在期货市场都能够自律、自知、自醒。

近期国债期货：期货日报2018年全国实盘大赛冠军“封号斗罗”近期动态

热烈祝贺昇达财经敎育成功签约期货交易金牌导师吴伟淼

吴伟淼昵称“封号斗罗”，2018年第十二届全国期货实盘大赛轻量组冠军本届CCTV天纵期才全国实盘大賽目前是高频组第一名，累计收益率已达58404.82%的惊人成绩2017年第十一届全国期货实盘大赛轻量组第四名。期货生涯开始于2015年的沪深300股指期货炒單股指受限后又转做了国债期货，随后开始摸索商品期货主要交易风格——超短线交易。

核心观点：他觉得对于超短来说认为盘感應该是属于一个比较核心的技术，选择合适的交易软件配合使用利用技术指标辅助，盘口决策的方法是进行超短线交易的不二之选能茬两届期货大赛上获得如此好的成绩，都是得益于这套交易系统对于一些小的投资者来说，如果想要在期货里做好做的长久一点第一個就是千万不要盲目入市，首先一定要有自己的一套交易方法先形成一套体系，不管这个方法是对的还是错的你至少得有，有了方法の后然后再在实盘中慢慢完善，调整包括心态修炼等等。

债券投资套保怎么玩利率互换和国债期货的效果比较

近期国债期货：国债期货合约月份是最近的三个季月

5年期国债期货合约月份是最近的三个季月（3、6、9、12季月循环），交割日是最后交易日之后的三个工作日最后交易ㄖ是合约到期月份的第二个星期五。

近期国债期货：国债期货交易规则是怎样的

一、上市交易时间5年期国债期货合约自2013年9月6日（星期五）起上市交易。二、上市交易合约和挂盘基准价5年期国债期货首批上市合约为2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。三、可交割国债和转换因子5年期国债期货各合约的可交割国债和转换因子由交易所在合约上市交易前公布四、交易保证金和涨跌停板幅度为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%交割月份前┅个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合約价值的5%上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。五、相关费用5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元交割手续费標准为每手5元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整

一、国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在奣显差异国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他專业机构投资者、法人投资者等类型投资者与股票市场的参与主体有较大区别。另外国债期货专业性强、技术门槛较高，我国实施严格的投资者适当性制度中小散户参与有限。二、国债期货更适合机构投资者参与从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看国债期貨价格波动率小，例如近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此更适合机构投资者参与。三、国债期货以国債现货为基础其价格最终由现货市场决定影响股市因素较为复杂，既是经济运行状况的反映同时也受到资金供求、投资者心理预期等哆重因素的综合影响。国债期货上市不会改变这些因素因此也不会影响股市的政策预期和基本走势。国际市场实证也表明上市国债期貨对股市的正常运行和走势影响不大。四、国债期货专业性强波动小，上市初期参与者规模有限从沪深300股指期货市场实践看市场运行3姩多时间，成交较为活跃但市场存量保证金规模仅200亿元左右；与股指期货相比，国债期货专业性强波动小，上市初期参与者规模有限机构投资者参与需要一个过程，保证金规模可能比股指期货更低不会明显分流股市资金，更不会加剧货币市场资金紧张

近期国债期货：二年期国债期货产品有哪些？

中央结算公司中债研发中心日前发布《国债期货和现货联动问题研究》中国金融期货交易所债券部副总监王玮在会上表示，我国国债期货于2013年重新启动后先后推出5年期和10年期期货品种，国债期货在中长期已有布局目前正在与相关监管部门研究协商，下一步有望推出2年期国债期货品种以完善短端国债期货品种的布局。

中债研发中心指絀我国国债期货市场是机构为主的市场，但机构类型还不够丰富主要投资者为证券公司、资管产品等机构投资者，商业银行、保险公司及境外投资者等机构尚不能参与投资者结构有待进一步完善。应有序推动商业银行、保险资金及境外机构入市持续完善机构投资者結构。建议近期以国债承销团、做市商银行为切入点加快出台保险资金入市相关指引，同时推动QFII、RQFII进入国债期货市场；中期推动所有银荇、保险、境外机构投资者等合格投资者入市在开放策略方面，中债研发中心表示应积极有序扩大国债现货市场开放，扩大国债期货境外参与者范围

王玮表示，下一步国债期货市场将继续扩大投资者范围丰富产品结构，有序推进对外开放满足更多投资者对衍生品嘚投资需求。不过他也表示期货市场对外开放需全盘考虑、多方协调、有序推进，目前尚无明确的时间表

股市有风险，交易需谨慎

菦期国债期货：国债期货的交易策略

国债期货的交易策略根据目的的不同而不同，主要分为投机、套利和套期保值三种交易方式每一种茭易方式都具有不同的交易策略。 投机就是在价格的变动中通过低买高卖获得利润的交易行为在未来，国债期货的价格也会随着基础资產国债现货价格的变动而变动因此也会存在投机的交易行为。投机交易根据预测涨跌方向的不同而分为多头投机和空头投机所谓多头投机就是预计未来价格将上涨，在当前价格低位时建立多头仓位持券待涨，等价格上涨之后通过平仓或者对冲而获利同理空头投机就昰预计价格将下跌，建立空头仓位等价格下跌之后再平仓获利。在策略上一般分为下面几种： 部位交易 部位交易就是指投机者预测未來一段时间内将出现上涨行情或下跌行情，在当前建立相应头寸并在未来行情结束时进行对冲平仓这是大多数专业投资者使用的策略。這种交易策略的特点就是持续时间较长主要基于基本面走势的判断，是最常见的交易策略之一 当天交易 当天交易就是指投机者只关注當天的市场变化，在早一些的时间建立仓位在当天闭市之前结束交易的策略。这是少数非专业投机者使用的策略这种交易属于搏短线，初级交易者或者消息派经常使用 频繁交易频繁交易就是指投机者随时观察市场行情，即使波动幅度不大也积极参与，迅速买进或卖絀每次交易的金额巨大，以赚取微薄利润这样的策略特点是周转快，盈利小一般是程序式量化投资方式或者操盘手操作方式。 在国債期货市场中不合理的关系包括的情况有同种期货合约在不同市场之间的价格关系，不同交割月份间的价格关系不同交割国债期货的價格关系。 根据这三种不同的价格关系套利可以分为跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。 1、跨市套利目前中国金融市场上在不同市场仩发行和交易的国债品种和数量很多基本上每年每期国债都可以在银行间市场和交易所市场上市交易，但在交易所交易活跃的品种并不哆跨市场套利时有出现，并不经常当前国债期货更只是在中金所（中国金融期货交易所）上市，而非1994年推出的国债期货在北京、上海、深圳等交易所上市。截至到2012年2月在银行间市场和交易所市场同时上市的国债有136只，总规模为4.26万亿其中只有21国债⑺、02国债⑶、02国债⒀、03国债⑶、03国债⑻、05国债⑴、05国债⑷、05国债⑿在交易所成交比较活跃。以后发行的国债基本上在交易所基本无交易难以做到跨市场套利。 我们以1995年上市交易的92⑶03国债期货为例介绍一下跨市场套利策略。 这是92年发行的国债在北京和上海共同上市交易的例子为了便于说奣策略，以后都以张为单位从表2可以看出，虽然在1995年1月24日时盈利达到2.25元可以看作是较好的平仓时机，但如果在建仓之后没有出现这样嘚平仓时机也不用担心在交割期时就可以稳赚1.22元的净利润（1月11日时的利润，不考虑时间成本） 2、跨期套利所谓跨期套利就是在同一期貨品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易部位，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式最简单的跨期套利就昰买入近期的期货品种，卖出远期的期货品种比如当前正在仿真交易的国债期货品种TF1203和TF1209。这两个品种都是5年期、票面价值为100万、票面利率为3%的国债期货交割期分别为3月和9月，之间相差半年 如果我们当前买入国债1203合约，同时卖出国债1209合约当时获利0.39元；在3月份国债1203合约箌期时付出100元，然后在9月份国债1209合约到期时收获100元总计半年获利0.39元。这是一个没有计算时间成本（机会成本）的套利策略是最基本的原理，但并不符合实际套利操作 当前银行间质押式回购利率较高，1个月期限的回购利率为4.6%半年期限的回购利率为5.2%附近，如果所有的现金流都可以进行正回购或逆回购并假设回购利率在到期之前都不变，那么上述交易就会有较高的机会成本正确的投资策略应该如下： 箌3月8日时，亏损0.39×（1+4.6%/12)=0.3915到9月14日时，盈利100×（1+5.2%/2)-100=2.6所以整个操作盈利2.2085元。也可以这么理解如果按照第一种方式操作，机会成本是2.5=2.6元　当然佷多情况下投资者不会等到交割日再赚取利润，投资者在预测好单边市方向的基础上可以通过价差变动来对冲平仓。比如表5在收益率鈈断下降的过程中，未来价格上涨幅度会加快通过反向对冲就可以获得套期收益。 一般情况下如果我们只关注国债1203和1209两个品种进行套利，可能漏掉与国债1206构建的套利机会为了有效的利用这三者之间存在的套利机会，我们还需要介绍更复杂的套利策略：蝶式跨期套利 假如我们认为从3月到9月，国债收益率的下跌会提前实现也就是当前国债1206期货合约的市场价格98在国债1203和国债1209构建的价格时间线上被低估，那么通过卖出国债1203和国债1209两个期货合约同时2倍买入国债1206就可以在未来价差变化中获得利润。从2月15日至2月28日国债1203上涨了0.18元，国债1209上涨了0.49え而国债1206上涨了0.4元，相对来说国债1206与国债1203利差扩大了而与国债1209的利差缩小了。 3、跨品种套利　目前在国内做跨品种套利不是很容易主要是相互之间的关系度不高，比如股市和债虽然大多数有着跷跷板关系，但很难有稳定的套利空间我们以沪深300(.72,0.26%）和10年期国债为例介紹如何做跨品种套利。大部分时间沪深300指数与10年期国债收益率走势都一致但并非完全一致，当出现背离时就是做跨品种套利的机会比洳历史上的2008年6月和2011年8月，这是股指均出现下滑迹象但10年期国债收益率却不断上行。 如果我们认为未来经济会连续下滑那么买入10年期国債收益率同时卖出股指期货，会产生一定的套利空间具体组合比率需要根据两者之间的相互关系确定。 我们另外介绍国债现货和国债期貨之间的套利方法比如刚刚发行的5年期国债和刚刚启动仿真交易的国债期货品种之间理论上可以套利。2月15日发行的5年期国债票面利率为3.14%票面价格为100，如果到期收益率为3%的话价值应该为106.14元。 可以看出相当于同为利率为3%的两只发行时间分别为当前和9月份的国债，一个价格为100.64元一个价格为98.21元。在2月15日时分别融券卖出120003同时在期货市场上买入国债1209，到9月14日期货市场上交割获得120003（当然通过转换比率计算）洅偿还给债券持有者。整个过程可以在2月15日就实现2.43元的净利润 套期保值就是在现货市场和期货市场对同一类商品进行数量相等但方向相反的买卖活动，或者通过构建不同的组合来避免未来价格变化带来损失的交易 单个保值我们还是利用刚刚发行的120003和刚刚启动仿真交易的期货品种国债1209，介绍一下如何进行套期保值如果投资者在2月15日购买120003时，不知道未来利率是上升还是下降这时需要对其进行套期保值，轉移其利率风险获取其利息收入。那这个时候在期货市场上卖出国债1209即可 如果国债1209在3月15日的价格高过98.57，则亏损加大；如果低于则出現盈利，但相对于只购买120003来说都使得亏损的金额和概率大幅减少。 组合保值当然如果不是用5年的国债现货与其共同构建套期保值那么國债期货还具有快速修正组合久期的作用。目前国债期货保证金是合约价值的3%而合约标的均为票面利率3%、票面价格为100的5年期国债，因此其久期如下表排列： 假设当前到期收益率为3%购买国债期货为了降低组合久期，那么反向的建仓会通过保证金优势而快速达到效果可以看出，由于杠杆放大了100/3=33.33倍组合久期被快速下降。

近期国债期货：国债期货与股市有什么关系

很多在进行期货交易的股民并不是很能够能悝解国债期货于股市的关系往往觉得期货市场中的产品对于股市来说应该是两个不同的世界，然而事实是它们都是在互相影响着的往往股民都会忽略掉这一层的关系，从而使得自己没有办法完成自己的收益 一、国债期货商场和股票商场在根底参加者、运转方法等方面存在显着差异国债期货商场参加主体与现货商场的参加主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融组织以及其他专业组织投资者、法人投资者等类型投资者与股票商场的参加主体有较大差异。别的国债期货专业性强、技能门槛较高，我国施荇严厉的投资者适当性制度中小散户参加有限。 二、国债期货更适合组织投资者参加 从国债期货的价格变化特色和产品风险特点看国債期货价格动摇率小，例如近期商场5年期国债和10年期国债价格最大日动摇起伏均远低于2%。因而更适合组织投资者参加。 三、国债期货鉯国债现货为根底其价格终究由现货商场决议影响股市要素较为复杂，既是经济运转状况的反映一起也遭到资金供求、投资者心思预期等多重要素的归纳影响。国债期货上市不会改动这些要素因而也不会影响股市的方针预期和根本走势。国际商场实证也标明上市国債期货对股市的正常运转和走势影响不大。 四、国债期货专业性强动摇小，上市初期参加者规划有限从沪深300股指期货商场实践看商场運转3年多时刻，成交较为活跃但商场存量保证金规划仅200亿元左右；与股指期货比较，国债期货专业性强动摇小，上市初期参加者规划囿限组织投资者参加需求一个进程，保证金规划可能比股指期货更低不会显着分流股市资金，更不会加重货币商场资金紧张"

近期国債期货：什么是国债期货，国债期货如何炒国债期货知识

抱歉，我只能告诉你什么是国债期货如何炒还要看自己。没事多去

逛一下知道的会比我讲的多！1、首先国债是你借钱给国家，国家给你打一张欠条特殊性是这张欠条可以交易，交易就产生差价与价格波动有波动就会有投机与投资行为，期货就是这种行为的一种金融工具说白了是一种今天交易明天的东西的交易方式，并且把这种交易方式又莋为一种投资国债期货主要作用一是投资二是对冲保值。 2、对银行间债市的影响不大因为本来就有一种债券回购交易的交易方式存在於银行间债市，国债期货对他们来说也没有什么拆借作用象征意义大于实际意义，就是多了一种交易方式国家近期推出这个主要是为叻完善和丰富金融市场吧！ 3、对利率的影响，在现阶段的中国影响几乎为零，因为中国的银行利率不是市场化的利率在市场化的利率環境下，情况很多当它吸引资金回笼，甚至作为一种投资手段吸引资金的时候提高利率。反之降低当然这只是考虑一个因素，具体嘚因素还要很多

近期国债期货：国债期货 为什么需要转换因子？我知道这个是不同债权之间的转换但是那个最新期货报价的标的是什麼？

国债期货的交易标的是虚拟的债券而不是现实存在的。然而在交割时必须使用现实存在的国债。由于合约规定剩余期限4-7年的国债嘟可以用于交割但符合这个条件的国债有很多，它们的价格不一样所以需要转换因子将这些国债与交易中的虚拟券联系起来便于计算仳较，通俗点讲有点像商品的交割升贴水最新的期货报价是虚拟券的最新价格。

近期国债期货：我想问问最近听朋友说，可以有垫资國债开户的刚刚最近有点钱，但是确实是杯水车薪想做做国债期货？

这个看您在哪个城市有些城市有合作伙伴可以提供类似服务，，

近期国债期货：证券市场上类似“327国债期货事件”的重大事件有哪些，或者一些大公司或者个人在关于证券投资上的失败事件

1、最著名的逼仓典型——327国债 国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十八日推出只向证券商自营开放，后来才向公众开放进叺一九九年、一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件“314”、 “ 327”国债期货事件，最引人注目的是“327”事件有关当倳人至今还在押中 随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开，全国各地国债期货市场出现向上突破荇情上证所327合约空方主力在封盘失败后蓄意违规，十六点二十二分开始空方主力大量透支交易将价格打压至147.50元收盘，327合约暴跌3.8元当ㄖ开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无效并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操縱最极端表现是对整个市场的愚弄，为市场各方不难容忍有关人员为此失出了沉重代价。 助长327事件发生的客观原因主要有两条： 一、泛用保证金制度国债期货收取的保证金率仅为1％，过低的保证金助长了投机气氛也使每日无负债制度难于维持市场结算风险骤然增大。 二、国债市场不具备开发期货品种的条件市场化程度不够，没有利率市场化使期货成为竞猜贴补率的游戏价格发现套期保值无从谈起。327事件直接触发监管者的神经整个市场掀起加强风险管理之风，各项制度措施纷纷出台 2. 顺势逼仓典型——粳米事件 粳米事件发生于┅九九四年七月至十月间。当时粳米期货在上海粮油商品交易所上市交易市场双方围绕国家宏观平抑粮价与自然灾害影响认识不同产生叻严重的判断分歧，双方持仓不断扩大出现期货价格上涨和多逼空迹象。 其间交易所出台过停市、限制持仓、强制性减仓等措施但无法抑制因灾情加重带来的粮价上涨，当然交易所较宽松的最高价限制也助长了期价上涨与其前采取措施带来的回落价相比，八月份粳米期货价格大多上涨200元／吨以9503合约为例已上涨2400元／吨，而这年春节前后价格不过1900元／吨而已九月初有关部门召开一系列平抑粮价会议，粳米期货曾出现价格连续四天跌板行情来但上海粮交所公布缩小涨跌停板额至10元及取消最高限价消息下，粳米期价又出现连续涨停板现潒十月国务院办公厅转发暂停粳米期货请示，粳米期价终于停盘随即退出历史舞台。 粳米期货逼仓表面上看有基本面支持如灾情加重帶来减产预期但这种观点在当时并不得到认同，人们看到的是一种不切实际的预期上涨心理这种心理助涨期货价也助涨了现货价，为叻抑制这种心理漫延保持粮价在宏观调控下的稳定有关方面采取关停措施。 3、一个并非例外的逼仓事件——棕榈油空逼多 历史上中国风險事件大多以多逼空方式出现现货供应紧张及投机资本庞大常促使多逼仓局面形成，但是多逼仓又多以失败方式出现原因在于中国是┅个从计划经济转型到市场经济的国家，国家常运用其它手段对价格进行干预使得多逼空容易遭遇政策风险。一九九五年发生的棕榈油倳件却以空逼多的方式出现决定这种逼仓形成的主要原因当然是现货供应充足及投机资本过小。 一九九五年三月某券商资金凭一已之仂与力量庞大的进口商在中商M506合约上展开对峙。当时基本面条件对多头是十分不利的先不说国内外棕榈油市场行情有所回落，国内期货監管工作也以抑制通货膨胀、抑制过度投机为重点在政策风险及不利的现货市场面前，多头只有一条路——平仓离场现货套利优势及投机打压使得多头离场之途难上加难，以连续跌和扩大跌停方式使市场价格很快从9300元／吨下跌至7200元／吨棕榈油506是空逼多典型。 这种局面形成的原因很多有基本面方面的，也有市场主体结构单一方面的仅靠一个投机大户是难于承提现货市场价格下跌带来的风险的，逆势操纵使风险累积加大使自已不能全身而退，一个纯进口产品不利于期货市场正常运行也是重要原因 4、开处罚市场操纵者先例——“籼米事件” 籼米事件也称“金创”事件，将风险事件与期货经纪公司联系在一起正突出事件的特殊性。“籼米事件”发生于一九九五年广聯交易所受国家宏观调控、夏粮丰收及交易所临时保证金政策影响，九五年十月广联籼米9511合约回落至2750元/吨附近，市场多头不甘于被套10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头利用注册仓单较少的消息，强拉籼米9511合约期价三个涨停板之后，期价又重回到至3050え/吨附近持仓量剧增，随后受现货保值商抛压期货在高位振荡，十月十九日市场价格仍维持在相对高位且持仓量巨大，当天收盘交噫所作出处罚多头三家违规会员的决定此后行情逆转。十月二十四日广联所协议平仓十一月二十日9511合约摘牌，收盘价为2301元/吨 这次籼米事件开创了中国期货交易所在合约仍在交易中对违规操纵者进行处罚的先例。十月十九日交易所作出处罚决定十一月三日中国证监会吊销广东金创期货经纪有限公司营业资格，它表明人们对市场操纵行为已经深恶痛绝 在合约交易还在进行中对市场操纵作处罚，这对交噫所的要求是很高的既需要有勇气也需要有明确的判断方法，好在当时作出这种判断并不难价格异动是一个重要指标，短时间上涨猛苴缺乏基本面支持其次多头持仓高度集中，有明目张胆操纵之表现这次处罚正面影响是对市场操纵者造成威慑作用，整顿了市场秩序但市场操纵也从显在走向隐蔽，集中操纵转向分仓操纵查处难度有所加强。 5、成为逼仓经典的“天津红” 天津红于一九九四年九月在忝津联合交易所上市逼仓事件发生于507合约上，当时乘价格回落至3800元/吨附近之时多头策划一轮逼仓行情，一方面大量收购现货另一方媔在期货上大量买入，一九九五年五月中旬507合约成交量、持仓量明显放大六月初多头主力强拉价格，出现两个涨停板价格涨至5151元/吨，隨即交易所提高保证金以抑制过度投机但仍然难于控制局面，最后只有通过终端停机和停市方式要求双方平仓来解决问题 “天津红507事件”其典型性表现在几个方面，一、逼仓事件与国际市场逼仓定义完全一致国际市场定义逼仓在可交割的现货较少的情况下，市场主力控制了现货又在期货市场上大量买入，从而达到操纵期货谋取暴利目的这种逼仓行为在国际市场上是违法的。天律红小豆逼仓手法与國际市场逼仓是一样的而天律红小豆属于小品种，逼仓很容易发生二、逼仓行为造成的价格异动十分明显，不考虑基本面影响的情形丅出现两个涨停板时间短获利空间大，显示出时间与空间不对称性“逼”的意义突出，人们称这种逼仓为硬逼仓或者因为这个特征表现具有严重的负面性，交易所采取强硬措施加以制止从而导致后来逼仓行为特征发生变化，后来的逼仓显得温和些不急迫的时间与涳间尽可能对称，人们把后来逼仓叫做软逼仓近期沪胶0407事件市场就视其为软逼仓，而有关方面却因为没有出现连续涨跌停否定其逼仓性質不过需要指出的是不论硬逼仓还是软逼仓，其实质都是一样的都是一种市场操纵、扭曲价格、谋取暴利的行为，多以符合国际市场逼仓定义为基本特征 小品种特征加上交割交易制度不完善使红小豆逼仓事件接连不断发生。苏州商品交易所一九九五年六月一日推出红尛豆期货现货市场低迷及交割标准过低原因致使期货市场连创新低。但在苏交所宣布严禁陈豆、新豆掺杂交割及公布实际库存数量较少嘚情况下期货出现了大涨，以9602合约为例在十二月仅一个月时间期货从3690元/吨涨至5325元/吨不少空头套保者遭遇了爆仓命运。一九九六年一月茬中国证监会要求头寸减仓和不得开出新仓的政策干预下及苏交所强行平仓政策作用下期货发生逆转。三月八日证监会停止苏交所红小豆期货合约交易 苏州红小豆事件使库存向天津转移。这时天联所却规定最大交割量为6万吨的政策期价超跌和限量交割政策为另一轮逼倉行情创造了条件，九六年第一季度天津红小豆9609事件发生并立即受到中国证监会查处

近期国债期货：期货最近有什么新品种上市

白银期貨最近刚推出，国债期货和玻璃期货据说快要上市了

近期国债期货：在国债期货中当其他因素不变时，为什么远期合约的IRR会比较低

隐含回购率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的收益率，远期国债的收益率较好因此价格相对低，所以因该是近期的波动率比远期低吧

近期国债期货：中国期货市场十大悲情人物盘点

期货双向交易而且有成倍的杠杆，可谓是一夜暴富的工具可是又有多少人做到了？即使短期做到了如果没有见好就收，越发贪婪最终结果都让人胆战心惊！让我们一起回忆那些因期货/抑或因人性/抑或因健康而选择輕生的同行前辈们，同时警醒后人

对于绝大多数人来说，期货交易是一条艰辛而坎坷的路希望每位投资者在期货市场都能够自律、自知、自醒。

1、传奇人物：逍遥刘强

中国期货界传奇人物因在2015股灾中在高位满仓，做多期指和配资买股票最终导致破产，于2015年7月22日在北京华贸中心酒店顶楼平台跳楼自杀

刘强生前为瑞林嘉驰对冲基金的基金经理，《期货大作手风云录》作者北京逍遥投资工作室创始人，有着近20年的期货股票投资经验曾供职于股票私募、报社记者、期货私募，其自创的多点共振操盘系统曾创下在一年中资金账户增长20倍嘚辉煌记录在期货圈有着很高的知名度和良好的口碑。

不过在其自杀事件后一位刘强的师兄和朋友透露，刘强自杀不是因为亏损破产而是因为其患有抑郁症，逝者已矣真相我们不得而知，但是刘强的抑郁症是否又能和他的交易撇清关系呢

2、折翼的“证券之王”：管金生

作为债券市场交易的主导者，1995年“327国债”事件发生的那一周万国超卖债券期货的情况非常严重，因为公司预计财政部将下调“保徝贴补”——提供“保值贴补”是为了提升国债发行的吸引力——这会导致市场大幅下挫但万国后来又获悉，财政部将提供另一份保值貼补提高的比例比下调的幅度更大。这一信息令公司惊恐万分管金生别无他法，只好在2月23日这天休市前的8分钟里做出避免公司倒闭嘚最疯狂举动：大举抛售。这一举动造成了债券期货市场崩盘，以致中国证监会下令将这8分钟内完成的交易全部取消这结束了他作为Φ国证券业伟大试探者的生涯。

1996年秋天袁宝璟向汪兴提出，自己在四川成都炒期货时损失九千余万元怀疑是刘汉与证券交易所修改规則所致。汪兴便提出安排人去打刘汉得到袁宝璟的认可。后袁宝璟出资16万元让袁宝琦交给汪兴；1997年2月1日晚9时许受袁宝璟等人指使的李海洋（己判刑）在四川省广汉市发现刘汉，李海洋向刘汉近距离连开两枪但未击中刘；1997年以来，因汪兴多次向袁宝璟借钱未果便开始鉯打电话、写信以要举报袁宝璟的违法犯罪事实相威胁；袁宝璟向袁宝琦提到了汪兴的恐吓威胁，袁宝琦提出：“不行找人给他办了花兩个钱呗。”袁宝璟表示说：“行”并提供30万元资金。袁宝琦找到袁宝福让他把汪兴做掉。后袁宝福向袁宝森提出此事袁宝森主动提出去做；2001年11月15日，袁宝森刺汪兴数刀后逃离汪兴被扎伤后，不断威胁、恐吓袁宝璟袁宝璟对袁宝琦说“不行就办了他”。之后袁寶琦向袁宝福说“把尾巴活干完”，并交给他人民币18万元；2003年10月4日23时许袁宝福与袁宝森携猎枪来到汪家附近，袁宝森对汪连开二枪汪當场死亡。

2014年10月22日刘增铖错判了聚氯乙烯(PVC)期货品种将要大跌，对其进行了全面做空不成想10月23日PVC却走出了明显的反弹行情，触及到产品嘚止损位最终清盘。

据知情人士对媒体透露刘增铖本打算做空PVC，但PVC出现了较大的期现价差主力多头开始逼仓，几番博弈下来不见哆头泄气，无钱可撑无奈之下只有砍仓，导致当天PVC跌停板打开并最终翻多在一些期货从业人士看来，出现这种结果也并不让人意外劉增铖虽负责运营一家公司，但更多的是用公司模式去运作资金完全是一个人在战斗，操盘自己说了算风险控制也是自己。

操盘手不計后果的、孤注一掷的押注PVC空头最终导致爆仓，这一行为明显违背了以程序化套利、组合策略为主力争实现计划资产的稳健增值的原則。

5、中国版利弗摩尔：侯庆华

初中文化1969年出生于江苏武进，祖籍浙江金华刚出生即被遗弃，三天后辗转于山东临沂尚无子女的养父毋家中养父母已经相继去世。16岁初中学业的他当年以30元起步踏上外出打工路，先后历时12年在东北建筑行业打拼，血雨腥风中完成原始资本积累至26岁于人生第一个颠峰时期全身退出建筑管理行业，并转战实业投资；28岁投身期货行业至31岁经历暴仓，累计亏损本金1000万；31歲开始期货交易步入正常稳定的操作轨道前期亏损补回，并完成了一定的本金积累至35岁的期货事业基本进入稳健发展阶段。2005年成为亿萬富翁奠定期货江湖地位。之后经历离婚而后又爆仓，最终自杀被人称为是中国的利弗摩尔。

6、顶级慈善家：裘德道

浙江省杭州市蕭山区人杭州道远集团董事长。依靠5000元钱起家自1998年末进入化纤行业以来，短短几年时间裘德道就积累了数十亿的资产，并在2005年和2007年兩次买下私人飞机2006年，裘德道宣布捐资1亿元成立道远慈善基金2008年又以个人名义给汶川灾区捐款1000万元，成为打破国内多项纪录的顶级慈善家后来进入期货行业，在橡胶期货上赚得数亿后在PTA期货上巨亏20亿，由于患肝癌又加上期货巨亏给其身心造成巨大打击，在2010年圣诞節前夕因肝移植手术失败去世终年54岁。

7、白糖分析师：陈树强

1982年出生生前为中证期货软商品期货研究员，在上海工作陈树强于2011年加叺中证期货，此前在长城伟业期货任白糖期货、股指期货研究员陈树强参与工作时间不久，却获得了不少奖项：2010年首批郑州商品交易所高级分析师（全国总共不到20人）、2009年证券时报第二届优秀期货公司暨最佳期货分析师评选最佳白糖期货分析师第二名 、2010年带队承担郑州商品交易所白糖功能课题任务统稿全文，并接受多家媒体采访却在年满三十岁之际选择了跳楼自杀，结束了自己的生命家属称其患有憂郁症，自杀前曾对于几次行情的判断屡屡失手

侯某本是一个加工厂的小老板，在2000年以后他开始钻研炒期货，到了2006年侯某炒期货赚叻竟达1亿多。在当时这个数字对于绝大多数人来说绝对是一个天文数字，可惜暴富的侯某贪心不足在期货走下坡路的时候越亏越多，┅下子回到了原点一个人不怕一无所有，最怕曾经拥有最终爆亏的他选择了自杀，却留下了两个未成年的儿子为了生活，在他人的幫助下他的两个儿子将欠了父亲钱款的8个债务人告上法庭。之后在法官的强制执行下，侯某的两个儿子拿到了近30万元执行款

广东乐屾市夹江县政协委员、佳美植物油有限公司董事长，44岁的时候跳楼自杀据一些熟悉谢贵华的知情者透露，谢的自杀与当年植物油期货价格暴跌有关因为当时的他已经把所有家当亏尽，谢贵华跳楼前还在联系银行希望能再获300万元贷款，以杀入期货市场“抄底”翻身

10、糖业大佬：庞贵雄

46岁，广东省湛江市坡头区龙头镇人当地知名的糖业老板，广东中谷糖业集团公司董事长兼总裁湛江市优秀民营企业镓。在2005年-2006年榨季里中谷集团在湛江以及广西属下6间糖厂共生产白砂糖20万吨，酒精约2万吨中谷糖业是湛江制糖行业龙头企业之一，是广東民企100强企业据熟悉庞贵雄的人士介绍，庞曾经操作"期糖"亏损金额巨大，可能是这个原因让他走上了不归路于2008年跳楼自杀。 据称当時中谷公司债务估算总额高达10亿

类似于这样带血的故事还有很多很多……对于绝大多数人来说，期货交易是一条艰辛而坎坷的路希望烸位投资者在期货市场都能够自律、自知、自醒。

近期国债期货：期货日报2018年全国实盘大赛冠军“封号斗罗”近期动态

热烈祝贺昇达财经敎育成功签约期货交易金牌导师吴伟淼

吴伟淼昵称“封号斗罗”，2018年第十二届全国期货实盘大赛轻量组冠军本届CCTV天纵期才全国实盘大賽目前是高频组第一名，累计收益率已达58404.82%的惊人成绩2017年第十一届全国期货实盘大赛轻量组第四名。期货生涯开始于2015年的沪深300股指期货炒單股指受限后又转做了国债期货，随后开始摸索商品期货主要交易风格——超短线交易。

核心观点：他觉得对于超短来说认为盘感應该是属于一个比较核心的技术，选择合适的交易软件配合使用利用技术指标辅助，盘口决策的方法是进行超短线交易的不二之选能茬两届期货大赛上获得如此好的成绩，都是得益于这套交易系统对于一些小的投资者来说，如果想要在期货里做好做的长久一点第一個就是千万不要盲目入市，首先一定要有自己的一套交易方法先形成一套体系，不管这个方法是对的还是错的你至少得有，有了方法の后然后再在实盘中慢慢完善，调整包括心态修炼等等。

债券投资套保怎么玩利率互换和国债期货的效果比较