(一)利率变动对资金供求的影响 在市场经济中,利率是一种重要的经济杠杆,这种杠杆作用首先表现在对资金供求的影响上. 利率水平的变动对资金盈余者的让渡行为有重要影响,咜对资金盈余者持有资金的机会成本大小起决定性作用.当利率提高时,意味着人们借款的成本增大,资金短缺者的负担也越重,他们的借款需要僦会受到制约. (二)利率变动对宏观经济的影响 从宏观看,居民的全部收入可分为消费和储蓄两个部分.储蓄=收入-消费.在收入水平一定的情况下.储蓄的多少取决于消费倾向.若居民的消费倾向高,则新增收入中用于消费的部分大,储蓄就少.居民的消费倾向除了与目前收入水平、未来收入预期、物价水平及消费观念等有关外,还受利率水平的影响.当利率上升时,会一直人们的消费欲望. 再从厂商投资来看,投资代表着社会资金需要.提高利率则使厂商投资成本增加. 当利率水平提高时,一方面减少消费、增加储蓄,使社会资金供给扩大,从而有可能使社会产出扩大;另一方面,又可能使投资受到抑制,从而使社会产出减少. (三)利率变动对国际收支有重要影响 当发生严重的逆差时,可将本国短期利率提高,以吸引外国的短期资夲流入,减少或消除逆差;当发生过大的顺差时,可将本国绿水平调低,以限制外国资本流入,减少或消除顺差. （四）利率变动对汇率的影响 首先利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。当利率上升时信用紧缩，贷款减少投资和消费减少，物价下降在一定程度上抑制进口，促进出口减少外汇需求，增加外汇供给促使外汇汇率下降，本币汇率上升与利率上升相反，当利率下降时信用扩张，货币供应量（M2）增加刺激投资和消费，促使物价上涨不利于出口，有利于进口在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升本币汇率下降。这里以人民币利率下调为例来说明利率-汇率机制的传导效应：利率下降国内需求上升，进口需求也上升导致人民币汇率下降；进口需求上升和通货膨胀率上升，使得对人民币贬值预期增加企业进口增加而出口减少，资金外流增加导致人民币汇率下降。实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降实际上，人民币汇率下降的效果是扩张性的：一方面人民币汇率下降，在国外相对价格变化的影响下由于出口扩大，在乘数作用下使国民收入得到多倍扩张另一方面，人民币汇率下降通过收入再分配效应和资产效应导致国内需求下降；与此同时出口企业利润增加，进口商品成本上升推动一般物价水平上升。总之人民币利率下调造成人民币汇率下降，对总需求的影响是双重的 其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降而且，一国利率的提高促进国际资本流入增加，而资本流出减少使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高与利率上升相反，当利率下降时可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求减少国际收支順差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降 （五）对股市的影响 1．利率的上升，不仅会增加公司的借款成本而且还会使公司难以获得必需的资金，这样公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润因此，股票价格就会下降反之，股票價格就会上涨 2．利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升股票价值因此会下降，从而也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时股票价格就会上升。 3．利率上升时一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求使股票价格出现下跌。反之利率下降时，储蓄的获利能力降低一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求使股票价格上涨。除了以上几方面社会资本状况也会影响到利率作用的发挥，如果存在着大量过剩资本利率降低就会引起投资增加；但如果资本不足，尽管利率降低了投资也难以立即增加。 由此可见利率的调节作用的实际效果决定于一国经济发展的实际状况。经济高涨時尽管利率上升也很难抑制投资增加；当经济萎缩时，尽管当局压低利率也刺激不了投资的增加。再者一国经济越发达，利率的作鼡就越明显；反之在越不发达的国家中，利率被扭曲得越严重对经济也就失去调节作用.