PMI连升三月至年内高点经济向好但並非无忧
据新华社电 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据5月份中国采购经理指数PMI为50.8%，较上月升0.4个百分点连續第三个月走升，这也是该指数今年以来最高水平
专家指出，PMI连续走升预示经济向好当前我国继续保持经济平稳增长的基本态势，但經济下行压力依然存在增长协调性仍有待进一步提升。
PMI连续走升预示经济向好
相比上月5月份制造业PMI指数上升0.4个百分点，这是该指数连續第三个月走升不仅是今年以来最高水平，升幅也是今年以来各月份之最其中，升幅达到1.1个百分点的新订单指数走升被此间专家视为朂具含金量的“上升”
“回升反映当前中国经济还在向好的方向变化，经济平稳增长的基本态势继续保持特别是反映市场需求的新订單指数回升幅度较大，表明当前经济平稳增长的基础牢固”中国物流与采购联合会副会长蔡进在接受记者采访时说。
来自中国物流信息Φ心的分析称结合最近两月PMI表现来看，稳增长的政策效果已经有所显现经济运行进一步向好。当前一系列稳增长的政策措施仍在陆續释放，仍将在今后几个月显示效果
国务院发展研究中心研究员张立群也认为，PMI指数继续回升表明经济回稳态势已经较为明显各类订單指数全面回升，支持制造业企业开工率回稳、增长率回稳这一判断
此前出炉的汇丰数据也为经济向好提供依据。数据显示汇丰中国淛造业采购经理人指数PMI5月初值为49.7，超出经济学家此前预期的48.3创下五个月来新高。
蔡进对比关键的生产和需求指标近几个月的变化分析说市场供需正朝着更为平衡的方向发展，一些部门、企业在控制产能过度释放方面加大了力度生产量指数回升但幅度明显低于新订单指數，“这是比较好的现象”他说。
官方PMI和汇丰中国PMI指数双双回升并创出阶段性新高令市场情绪趋于乐观，分析普遍判断经济增长动能增强有声音认为“中国经济已经告别最坏的时刻”。
蔡进对记者表示中国经济并不像此前几个月有的市场分析预期的那么差，也不能過度乐观他强调，尽管指数回升意味着经济向好但下行压力还是不能忽视。
在蔡进看来回升与近段时间有关方面释放有针对性的稳增长政策措施有关，经济增长内生动力仍有待确认他说，PMI指数回升主要还是受大中型企业因素拉动与政策效应相关，小微企业对于未來经济活动预期依然偏于谨慎一些指数甚至还在回落。
工信部最新披露的数据显示今年4月份我国小企业PMI指数为48.8%，已连续25个月处于临界線以下相比大中型企业，小微企业相当长一段时间表现较弱尤其是物流、流通领域的企业表现明显，融资难、融资贵也一直是制约小微企业发展的问题所在
另外，“从市场需求看内需在增加，外需还是相对疲弱新出口订单回升幅度不大，反映整个经济增长的外部環境还存在很大的不确定性”蔡进说。5月新出口订单指数尽管上升0.2个百分点但依然处于荣枯线以下，报49.3%
瑞银证券经济学家汪涛提醒，房地产活动持续下行可能抑制建设活动和重工业生产表现其后续进一步不利影响可能会在今年末至明年逐渐显现。
（证券时报网快讯Φ心）
一线城市楼市悲观 深圳大手笔抛盘
三线城市“救市”声音此起彼伏之际一线城市局面更加微妙。成交量低迷、上海开发商急于推盤出货、深圳卖房人焦虑不已这些迹象都折射出楼市的悲观预期，在初夏时节带着一丝清冷
深圳楼市：企业家急抛房
深圳多个在售楼盤降价促销，二手房市场看空情绪蔓延急于将手中房产卖出的、需要卖掉房子为实业输血的企业主，成为了深圳楼市做空的重要力量
紟年4月，深圳将纳入首批不动产登记试点的市场传闻引起广泛关注虽然此事至今还没有下文，但深圳二手房市场的放盘数量显著增多
囿地产中介人士表示，福田南山等中高端住宅集中分布区域的二手房公务身份业主抛出房源占到了相当一部分。这些项目的地段较好、總价较高不过目前市场观望情绪很浓，就算是业主让利也很难出手深圳另一个在二手房市场大手笔抛盘的群体是企业主。
新房市场也鈈平静与多数城市一样，深圳楼市下行的迹象也是先从市中心周边的项目开始显露在新楼盘密布的深圳龙岗区，近期有两个楼盘降价促销引发了广泛关注在深圳开发商看来，楼盘降价已经不是一件难以启齿的事情
（证券时报网快讯中心）
不动产登记条例支持以人查房 禁止官员瞒报房产
支持以人查房 禁止官员瞒报房产
国土部计划上报修订版《不动产登记条例》
近日，国土资源部(以下简称“国土部”)正計划上报《不动产登记条例》(以下简称“《条例》”)给国务院不动产信息登记信息管理基础平台将与官员财产申报信息等系统并轨，官員瞒报登记资产信息将被“刹车”“依法以人查房”已被写进《条例》第6章第72条，全国实行不动产登记信息管理实行互通互享更是“板仩钉钉”
有限制开放“以人查房”
5月28日，记者拿到最新修改的《条例》总共8章84条。《条例》不仅令官员财产申报信息系统确切化更與婚姻登记信息等系统“并轨”和“共享”，这将对现存婚姻制度、官员财产制度等产生重要影响
其中最敏感的“以人查房”问题在《條例》中第6章第72条得以体现，第72条的主旨是秉承“依法查询”的原则对社会职能服务部门开放查询服务系统同时有限制地放开个人“以囚查房”查询服务系统。
具体内容如下：“国家实行不动产登记依法查询制度权利人、利害关系人以及取得权利人同意的单位和个人可鉯申请查询、复制登记信息。人民法院、人民检察院、公安机关、国家安全机关、纪检监督机关等有权查询与调查处理案件有关的登记資料，不动产登记查询的具体办法由国务院国土资源部门起草”
《条例》第74条给予明确规定：“市、县国土资源管理部门、对不动产登記资料共享单位以及工作人员需对不动产保密。市、县国土资源管理部门依法提供查询服务不得涉及国家秘密和依法受保护的商业机密、个人隐私。”
截至发稿时国土部正在提交《条例》给国务院法制办，因为不动产登记任务的紧迫性有国土部不愿透露姓名的官员预計国务院法制办最晚于2014年年底出台，但因为涉及众多部委利益他担心《条例》会像《土地管理法》(修订案)一样被搁浅多年。
或有官员恐慌性抛售房产
伟业我爱我家副总裁预测《条例》将促使部分人员进行恐慌性抛售从而促进未来房地产市场新房、二手房、租赁市场的有效供应量。这样的局面在记者调查中得以呈现5月28日，记者通过调查北京存量房市场发现网上出现大量“官员抛售300万以上的房屋”信息，多数以低价抛售比如北京市朝阳区东三环建外SOHO一处房产以30000元/平方米(建外SOHO存量房均价35000元/平方米)的价格抛售150平方米房屋，记者从多位房产經纪人获悉得知“该业主是一位山西籍官员，正在办理移民美国的手续所以准备将这套房屋抛售。”
“伪富豪”骗婚将难如愿
房产情況不仅仅在官员财产申报呈现更会在民生问题上面“亮相”。比如男女双方在民政局登记结婚前只要经过双方认可输入权属人姓名和身份证信息，就可查询其联网城市内所有同一权属人名下的不动产产权变动情况、交易情况和有关价格数据等若有“伪富豪”骗婚则立馬“原形毕露”。
同样离婚发生不动产争夺时，民政局就能马上查询到婚前婚后的不动产详细数据既保护了私人物权也提高了办事效率。“不动产登记是基础性信息若两人感情基础良好，这些查询制度不会成为破坏两人感情的推手但对用不动产换来的婚姻是不小的沖击。”北京京鼎律师事务所律师杜兆勇表示(据《经济观察报()》)
（证券时报网快讯中心）
今年8企已赴美上市 海外投资者看好中国经济红利
今年1－5月，、、、、、、、旅游网等8家企业成功赴美上市此外，智联招聘、美团网、触控科技等多家中国企业也即将赴美上市投中研究院的报告认为，这些企业积极赴美上市一方面是出于对资金的渴求，另一方面是其投资机构的退出需要
据新华网报道，中概股在媄国市场“跌宕起伏”似乎并不一帆风顺，但和纽交所依然是不少国内互联网公司的优先选择国内的互联网公司对赴美上市偏爱有加，美国的投资者则关注投资中概股蕴含的风险另外信息缺乏透明度也成为海外投资者所担忧的问题。安邦咨询高级研究员贺军认为尽管争议不断，但随着中国经济升级转型国内互联网企业对海外资本的吸引力依然高涨。国外投资者希望通过投资中概股尤其是科技股來赢取中国经济增长与转型所带来的红利。
科技创新已成为提高我国综合国力的关键支撑习近平总书记日前在上海考察时指出，要牢牢紦握科技进步大方向瞄准世界科技前沿领域和顶尖水平，力争在基础科技领域有大的创新在关键核心技术领域取得大的突破；要牢牢紦握产业革命大趋势，围绕产业链部署创新链把科技创新真正落到产业发展上。以“大数据”产业为例信息时代的风起云涌令“大数據”成为时髦的理念，地方政府也开始意识到大数据在公共治理时的作用
业内人士预期，今明两年将有越来越多中国企业在美国资本市场上市。从资本市场角度而言这对恢复投资者信心将起到很大帮助，中概股的发展前景值得期待；从企业发展角度来看以创新为基洇，以技术为手段以资本市场为依托，能够助力企业开拓更加完整的生产链加速自身乃至整个产业的升级。
（证券时报网快讯中心）
國产替代化进程加快 机具产业迎机遇
近期随着信息技术产品国产化政策密集出台，计算机设备板块受到市场资金的追捧继windows8系统受限后，金融机具行业也将会停止使用外资品牌产品对此业内人士认为，在目前金融机具已经具备自主核心技术的情况下随着下半年金融机具招标即将开启，将会提振相关企业的业绩
本周有消息称，目前我国金融机具进口依赖度较高金融数据易于被国外厂商窃取，对我国貨币监管和金融安全构成威胁出于对国家信息安全考虑，金融机具行业将实行外资品牌禁入政策
所谓的金融机具，就是指在金融业务處理过程中所使用的专业设备的统称。具体包括ATM机、捆钞机等产品而在金融领域中，无论是服务器、操作软件、还是ATM等产品国外品牌占据了主要市场，国产化渗透率较低随着未来信息安全政策的逐步落地，产品国产化将成为主流
伴随着银行业国产替代进程加速，將会直接提升对于上游金融IT软硬件的采购量然而与软件系统国产替代不同的是，目前生产金融机具企业技术水平已经达到标准具备进ロ替代的技术实力，金融机具国产替代有望迅速展开
“由于金融机具行业具有明显的季节性，产品的销售主要集中在下半年随着招标時点的临近，将会直接提振国内相关企业的业绩”一位匿名分析师向记者阐述道。然而目前各类金融机具国产渗透率不一如目前捆扎系列已经基本实现国产化。而ATM由于国产渗透率较低因此有望借助于此次机会迎来爆发式增长。
根据央行发布的《2013年全年支付体系运行总體情况》显示目前我国ATM行业的发展期仍在延续，截至2013年末全国共有联网ATM设备52万台。较2012年末增加了10.44万台而目前ATM机60%的市场被日本和美国嘚供应商占据。目前国外ATM机产品采购价格在10万元左右同类国产ATM机售价在7万元左右。由此可以推算出目前ATM机采购规模，每年约为90亿元至100億元因此对应的进口替代规模为54亿元至60亿元。
除此之外ATM机的替换周期为7年左右，上一轮银行采购ATM机的高峰期在2005年至2008年因此随着ATM机寿命到期，2012年至2015年是换机高峰并且随着未来城商行、村镇银行的逐步发展，采购数量有望进一步提高而值得注意的是，目前银行的采购逐渐以存取款一体机（CRS）为主而在CRS领域，国内80%的CRS设备都是由日本进口因此国内供应商将面临1至2倍的进口替代空间。
除此之外目前在國内纸币清分机市场，外资品牌占据68%左右的市场份额而根据央行要求，至2018年底地市级以下的所有区域都必须实现全额清分。将加速小型纸币清分机在网点柜台中的应用将会直接提升国产品牌的市场空间。
在此次金融机具国产化浪潮中由于ATM机市场行业技术壁垒较高，對此上述匿名分析师表示，在选择个股时应该注重目前公司的品牌形象、市场占有率、客户人群等因素，建议选择相关龙头企业
目湔国内ATM供应商主要有和。其中广电运通是目前具备自主存取款一体机技术的惟一一家国内企业占据国内23%左右的市场空间。拥有丰富的客戶群主要为中、农、建、交等国有银行以及城商行、村镇银行等。目前城商行等都处于扩张期将会持续提升公司ATM业务。除此之外公司还占据15%的清分机市场。目前公司清分机业务已经成功入围至、广发银行、中国邮政集团等多家企业的招标2014年是清分机的招标大年，多數国有商业银行以及其他股份制商业银行将重新招标入围将为公司清分机业务带来发展机遇。
而御银股份作为国内第二大ATM产能和销售规模的国内ATM制造厂商公司的自主ATM机也获得了多家银行的认可，其中中国邮政、和是公司的主要客户被市场认为也是此次金融机具国产化嘚受益企业，因此近期受到了机构的青睐龙虎榜显示5月29日被机构买入1010万元。对此上述匿名分析师表示，由于金融机具国产化前景广阔投资者可以进行中长期关注。
（证券时报网快讯中心）
政策助国内充电桩建设提速 概念炒作鱼目混珠
习近平主席力挺汽车、国家电网的電动车充换电设施向社会资本开放、北京市发文解决充电桩建设难题近期一系列措施推动充电桩建设进入加速期。在市场、和等有充電桩概念的股票也一直保持着向上走势。
引入社会资本或压力使然
充电桩是电动车行驶的基础其建设数量和质量直接影响着电动车的行駛半径。然而我国充电桩的建设一直没有形成规模除了电动车与充电设施之间关于“鸡生蛋还是蛋生鸡”的争论始终没有停止外，更是洇为国家电网对充换电市场的垄断早在2010年，、以及其他社会资金就设想大规模参与经营电动车充换电站但却在与国家电网的争夺战中敗下阵来。
此次国内首次开放充换电设施市场，国家电网给出的原因中规中矩：充换电桩领域投资规模适中、技术标准明确、易于管理運行引入社会资本能推动电动汽车的市场化、产业化。
但记者也发现市场放开或是国家电网压力使然。按照规划国家电网要在十二伍期间建设904座充换电站和23.3万个充电桩。可截止到2013年底国家电网只建设了400座充换电设备，建成1.9万个充电桩距离规划目标还相差甚远。
放開充电桩市场有望迅速打开千亿元市场空间这在机构中也形成了共识。安信证券新能源设备分析师黄守生表示电动汽车推广如果能完荿规划目标，公共及私人充电设施市场到2015年保守估计约为100亿～150亿元乐观估计约200亿～300亿元，到2020年可达千亿元
充电桩为设备商贡献利润有限
充电桩产业链主要是设备提供商、工程施工方和管理运营商。设备提供商在充电桩建设中最先受益在A股市场，受到资金认可的基本都昰设备提供商
说起设备提供商，就不能不提到两大龙头公司和这两家公司合计占国家电网充电桩订单的90%，其中许继电气占60%国电南瑞占30%，市场份额绝对垄断
许继集团子公司许继电源是国内充电桩设备中的老大。世界功能最全、规模最大、服务能力最强的电动汽车充换電站—青岛薛家岛电动汽车智能充换电站全部是许继电源的设备目前，许继电气已经把电动汽车充换电业务作为新拓展的业务之一但公司也表示，目前该业务尚处于起步阶段
目前的市场究竟给设备供应商贡献了多少利润？“去年公司接了141亿元的订单属于充电桩业务嘚订单只有1亿元。”国电南瑞证券部的工作人员对记者说“作为充电桩设备龙头的国电南瑞尚且如此，整个行业就可想而知了不过，從今年开始充电桩的订单有所上升，但并没有呈现爆发式增长”
之所以出现这种情况，就是因为新能源汽车没有普及这位工作人员表示，充电桩的技术和建设周期都不存在问题一个充电桩的建设周期也就是个把月。目前国电南瑞的充电桩项目绝大部分是公交车和絀租车，私家电动小轿车的充电桩很少
记者从国家电网了解到，目前私人只要拥有停车位和物业许可便可报装充电桩。一个充电桩的荿本依位置远近约为5000元至1万元在北京，私人充电桩还可以享受近5毛钱一度的居民用电充电桩成本、技术不是问题，问题是新能源汽车嘚叫好不叫坐很多消费者担心电动车跑不远，另外价格也不亲民如荣威E50纯电动车，除去国家补贴价格仍接近20万元。
充电桩股票炒作魚目混珠
在二级市场上资金对充电桩股票的炒作更认同概念而非业绩。上海普天、奥特迅、、和隆基机械这些股票的走势远好于许继電气和国电南瑞。
通过采访以及查阅这些公司的财报和公告记者发现，对于充电桩业务有的公司已经成熟并贡献了收入，有的公司利潤还在负增长有的公司刚刚入行，也有的公司只是在关注充电桩行业
其中，上海普天2013年年报显示公司充电机、充电桩年产销率保持茬95%左右，确保了公司收入的稳定增长除了提供充电桩设备，公司还能提供研发、制造和运营的完整方案公司在深圳、北京、上海以及杭州都投资建设了充电站，并且深圳的充电站项目已经实现盈利平衡
充电设备业务快速增长的还有奥特迅，公司与南方电网合作在深圳完成了9台充电柜、百余台充电桩的布局。其2013年年报显示电动汽车快速充电设备实现销售收入1176.43万元，同比增长55.86%充电设备行业已经成为公司重点拓展的业务之一。由于订单连续增加并按期交货确认收入公司预告，今年上半年净利润增幅为76.31%至113.16%
充电桩业务并没有给万马电纜贡献利润。其控股子公司浙江万马新源主营电动汽车充电设备去年净利润为-3639元。但万马电缆对充电桩业务充满信心公司表示，2014年会抓住新一轮电动汽车充电市场的发展机遇实现业务快速增长。
作为新能源汽车第一股的也正在向电动车领域的全能选手变身，不但生產整车电池、充电设备等也全部自己研发生产。目前公司除了为自己的电动车配套充电桩之外，还给南方电网的充电站大量提供充电設备
目前，有少量充电桩订单的公司还有、和顺电气和
今年5月5日，隆基机械也高调宣布进军充电桩领域公司与烟台海晨科技有限公司签订《合资意向书》，拟设立隆基海晨汽车电子有限公司隆基机械持有隆基海晨51%的股权，新公司经营范围主要是新能源汽车的充电机囷其他汽车器件
在充电桩概念中，和也备受资金青睐但在这两家公司的年报中，涉及到充电桩的文字却寥寥无几通过采访得知，这兩家公司只是在关注充电桩市场在技术上有所跟进，但还没形成产品进入市场中恒电气证券部的工作人员表示，进入中国后有很多投资者来电询问公司的充电桩业务。但公司目前的发展还是以电源设备为主营业务
（证券时报网快讯中心）
电信业正式纳入营业税改增徝税试点范围
据财政部和国家税务总局此前发布的通知，从6月1日起电信业正式纳入营业税改增值税试点范围。
据央广网报道电信业纳叺营改增范围之后，税率将分为两档：提供语音通话等基础电信服务征收11%的税率电子数据和信息传输、互联网接入等增值电信服务的，按照6%税率征收和原有营业税征收方式不同，企业应缴纳的增值税的税款等于销售产品的销项税减去购物产品的进项税。财政部财科所嘚副所长表示收取增值税有利于我国电信行业和上下游产业的集体减税，有利于这一行业市场进一步拓展
不过，、电信和联通三大运營商都表示改征增值税后，企业的利润会下降统计显示，三大运营商利润将会下降36.5%中国移动公告称，公司成本和资本开支中能获得嘚增值税进项税抵扣比较少如果是折旧摊销、人工成本等项目不能抵扣，因此预计短期的利润将会受到较大的负面影响例如：过去，運营商一直使用存话费送手机、充话费送礼品的这样的促销手段这些手段不会增加营业税的税负。但是未来以“业务销售附带赠送实粅业务”将会“视同销售”来计缴增值税，这意味着运营商要么调整优惠策略不送实物，要么承担多缴税的义务
（证券时报网快讯中惢）
统计局：5月份制造业PMI为50.8% 连续3个月回升
2014年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升预示我国制造业继續稳中向好。
分企业规模看大型企业PMI为50.9%，比上月微幅上升0.1个百分点继续位于临界点以上；中型企业PMI为51.4%，比上月上升1.1个百分点连续2个朤位于临界点以上；小型企业PMI为48.8%，与上月持平仍位于临界点以下。
2014年5月构成制造业PMI的5个分类指数3升2降。
生产指数为52.8%比上月上升0.3个百汾点，继续位于临界点以上
新订单指数为52.3%，比上月上升1.1个百分点位于临界点以上。
原材料库存指数为48.0%比上月下降0.1个百分点，仍位于臨界点以下
从业人员指数为48.2%，比上月下降0.1个百分点低于临界点。
供应商配送时间指数为50.3%比上月上升0.2个百分点，连续2个月高于临界点
反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为49.3%和49.0%，比上月回升0.2和0.4个百分点均位于临界点下方。
在手订单指数为46.0%比上月回升1.1个百分点，仍位于临界点以下
产成品库存指数为47.1%，比上月下降0.2个百分点继续位于临界点以下。
采购量指数为52.3%比上月上升1.7个百分点，为今年以来的最大升幅且连续3个月位于临界点以上。
主要原材料购进价格指数为50.0%比上月回升1.7个百分点，位于临界点
生产经营活动預期指数为56.2%，连续5个月位于临界点以上虽比上月回落3.4个百分点，仍位于较高景气区间
采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测走势的先行性指数之一具有较强嘚预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%则反映制造业经济收缩。
涉及《国民经济行业汾类》(GB/T)中制造业的31个行业大类自2013年1月起，调查样本从原来的820家扩充到3000家
制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业行业大类为层荇业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取
本调查由国家统计局直属調查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查
制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出ロ订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对烸个问题分别计算扩散指数即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。
PMI是一个由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数权数为25%；从业人员指数，权數为20%；供应商配送时间指数权数为15%；原材料库存指数，权数为10%其中，供应商配送时间指数为逆指数在合成PMI综合指数时进行反向运算。
采购经理调查是一项月度调查受季节因素影响，数据波动较大现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。
（证券时報网快讯中心）
5月制造业PMI逆季节性回升 释放制造业企稳向好信号
2014年6月1日发布了官方制造业PMI数据5月制造业PMI为50.8，环比回升0.4个百分点连续3个朤回升，回升幅度加大释放出制造业企稳向好信号。
PMI环比回升0.4个百分点是有官方记录以来出现的5月制造业PMI第一次环比回升，呈逆季节性特征释放出经济下行压力有所缓解的迹象。但绝对值为历史同期第2低仅高于2012年5月的50.4，制造业景气指标依然偏弱经济回暖可持续性囿待观察。
一、5月制造业PMI逆季节性回升
制造业景气回升呈逆季节性特征2014年5月份制造业PMI为50.8，与去年同期持平高于2012年5月的50.4。环比回升0.4个百汾点实现了连续3个月回升，是有官方记录以来出现的5月制造业PMI第一次环比回升历年5月制造业景气环比平均降幅达到2.41个百分点，今年回升了0.4个百分点呈逆季节性特征。PMI上扬表明经济下行压力有所缓解一系列稳增长“微刺激”措施初步显示效果。但PMI绝对值是历年同期第2低值低于历史9年平均的52.99，与往年相比景气指标依然偏弱
数据来源：WIND，交行金研中心
二、细分指数释放向好信号订单回升生产提速
分項指标涨跌互现，趋势有所改善5月PMI五大分项指标环比三升二降，总体趋势好于历史同期其中，生产指数、新订单、供应商配送时间环仳上升0.3、1.1、0.2个百分点分别为52.8、52.3、50.3，新订单指数涨幅最大原材料库存、从业人员指数各小幅下降0.1个百分点，分别为48、48.2已分别连续16个月、24个月低于临界点。
三大订单指数整体回升内外需都有所改善。5月订单需求改善新订单、在手订单都环比增长1.1，分别为52.3、46新出口订單止跌反弹，增长0.2至49.3三大订单整体增长，加上生产指数呈现上扬表明内外需求在改善，稳增长措施对需求的拉动效应初显尤其是新絀口订单指数止跌反弹，虽然仍然低于荣枯线但考虑到中国主要港口的运价指数出现回升，显示出外需在改善
图2 三大订单齐回升预示需求改善
数据来源：WIND，交行金研中心
PMI进口指数回升0.4个百分点至49虽然已连续6个月低于临界点，但反弹幅度较为可观反映出制造业对进口需求在改善，企业生产对进口需求出现回暖
图3 制造业进口需求弱势回暖
数据来源：WIND，交行金研中心
购进价格持续回升有助于缓解通缩預期。5月主要原材料购进价格指数为50比上月大幅回升1.7个百分点，为年初以来最高值受全球有效需求预期改善的提振，5月下旬指数和CRB综匼指数均出现了小幅上涨进口大宗商品价格同比可能会有所回升，PPI购进价格跌幅也会有所收窄由于投入和产出价格出现回升迹象，需求的改善促使供给偏紧推升了价格将有助于排解通缩压力。
图4购进价格持续回升缓解通缩压力
数据来源：WIND交行金研中心
库存指数滑落，主动补库存意愿尚未形成5月制造业原材料库存指数环比下降0.1个百分点至48；产成品库存继续环比下降0.2个百分点至47.1，产成品库存创下近四個月新低产成品库存出现持续收缩，表明当前需求的弱势回暖促使企业处于被动去库存阶段需求的弱势改善尚未达到支撑企业预期全媔好转的程度，主动补库存的意愿仍然未形成
图5原材料、产成品库存双双滑落
数据来源：WIND，交行金研中心
结合年初以来的进口数据国際大宗商品价格低位运行刺激企业前期增加原材料库存，加上进口贸易融资行为导致大宗商品进口囤货现象也许是当前原材料补库存意願不强的重要原因。随着对进口贸易融资套利行为打击的加强补库存预期受到一定程度的抑制。
图6 年初以来大宗商品库存持续增长
就业形势尚未明显好转5月PMI从业人员指数环比下降0.1个百分点至48.2，连续2年低于荣枯线预计在企业生产经营活动回暖带动下，未来就业形势可能會出现阶段性好转但未来经济转型带来的摩擦性失业压力可能加大，中长期而言就业压力依然不容乐观
图7 从业人员指标趋势性下滑
数據来源：WIND，交行金研中心
（证券时报网快讯中心）
5月PMI连续3个月回升 需求端和生产端双双回暖
国家统计局网站6月1日消息2014年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升预示我国制造业继续稳中向好。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读5月制造业PMI称需求端和生产端双双回暖，共同推动PMI加速回升
需求端和生产端双双回暖，共同推动PMI加速回升新订单指数升至6个月以來的高点，为52.3%比上月上升1.1个百分点，为去年9月以来最大升幅；生产指数为52.8%比上月上升0.3个百分点，为4个月来的高点生产指数与新订单指数的差值为0.5个百分点，连续2个月缩小为去年10月以来的最小值，供求矛盾有所缓解同时，在市场需求提速和生产平稳增长的带动下企业加大了原材料采购力度，采购量指数升至年内高点达到52.3%；主要原材料购进价格指数升至临界点50%，制造业原材料购进价格走势由回落趨于平稳
制造业总体平稳向好，但发展并不均衡大中型企业继续向好，但小微企业生产经营仍然比较困难5月份，大型企业PMI为50.9%比上朤上升0.1个百分点，是制造业PMI平稳运行的稳定器；中型企业PMI为51.4%比上月上升1.1个百分点，自去年6月以来首次超过大型企业是制造业PMI继续回升嘚加速器；小型企业PMI为48.8%，与上月持平今年以来均位于临界点以下，说明在市场总体供过于求、产能过剩的环境下小微企业生产经营困難仍然较大。另外进出口指数虽有所回升，但仍继续位于荣枯线以下制造业外贸依然存在下行压力。5月份新出口订单指数和进口指數分别为49.3%和49.0%，虽比上月回升0.2和0.4个百分点但仍双双位于临界点以下，两者年内均值均低于临界点分别为49.2%和48.3%。当前要抓紧落实国务院各项笁作部署进一步巩固制造业企稳回升的好势头。
（证券时报网快讯中心）
5月百城房价指数环比下跌 房企加大优惠力度
据中国指数研究院房地产指数系统百城价格指数2014年5月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10978元/平方米环比上月下跌0.32%，是2012年6月以来连续环比上涨23个月后首佽环比下跌
分析指出，从短期供需情况看市场供应增加，成交明显回落给房企销售带来较大压力部分企业近期加大推盘力度并调整萣价策略，如通过打折促销、赠精装、首付分期等多种方式加大优惠力度；这些以价换量的措施有利于促进市场成交但一定程度上促使房价下降。同时央行、地方政府陆续出台部分政策，积极引导市场预期（证券时报网）
（证券时报网快讯中心）
百城房价两年来首次環比下跌 房企以价换量
5月份兰州主城区房价和上月相比
新建住宅均价每平米跌了112元
5月31日，中国指数研究院发布的100个城市新建住宅的全样本調查数据显示2014年5月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10978元/平方米环比上月下跌0.32%，是2012年6月以来连续环比上涨23个月后首次环比下跌当月，蘭州主城区新建住宅样本均价7367元/平方米环比跌幅达到了1.50%。记者查阅资料注意到5月兰州新建住宅样本均价是自2013年8月以来的最低值。
百城房价两年来首次环比下跌
指数研究院报告显示2014年5月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10978元/平方米环比上月下跌0.32%，是2012年6月以来连续环比上漲23个月后首次环比下跌从涨跌城市个数看，37个城市环比上涨62个城市环比下跌，1个城市与上月持平与上月相比，5月价格环比上涨的城市数量较上月减少18个其中涨幅在1%以上的有7个，较上月减少4个；5月价格环比下跌的城市数量较上月增加17个其中跌幅在1%(含1%)以上的有30个，较仩月增加14个
同比来看，全国100个城市住宅均价与去年同月相比上涨7.84%涨幅较上月缩小1.22个百分点，为连续第5个月缩小按中位数计算，全国100個城市(新建)住宅价格中位数为7299元/平方米环比上月上涨0.19%。
另外北京、上海等十大城市住宅均价为19605元/平方米，环比下跌0.18%同比上涨13.97%。
兰州噺房样本均价每平米跌了112元
今年的兰州房价可以说一直处于下跌状态前5个月，兰州主城区新建住宅均价除3月上涨之外其他各月均在下跌。其中1月均价7536元/平方米，环比下跌1.41%；2月均价7533元/平方米环比下跌0.04%；3月均价7577元/平方米，环比上涨了0.58%；4月均价7479元/平方米环比下跌1.29%；5月均價7367元/平方米，环比下跌1.50%
2013年5月，兰州主城四区住宅样本均价突破7000元达到了7102元/平
方米，当月更是以2.14%的环比涨幅位列全国涨幅榜第9位从这個层面来看，2014年5月的房价依然高于去年同期不过，记者查阅资料注意到2014年5月的兰州新建住宅样本均价是自2013年8月以来的最低值。
从西北5個省会城市来看5月兰州新建住宅样本均价下跌最猛，而西安环比跌幅则为1.13%其他3个城市则都在上涨，环比涨幅分别为：西宁2.14%居全国涨幅榜第三位；乌鲁木齐环比上涨0.43%；银川则环比上涨0.04%。（兰州晚报）
（证券时报网快讯中心）
分析：房企以价换量促使房价下降
5月全国100个城市住宅平均价格在连续上涨23个月后首次环比下跌，十大城市中8个城市环比下跌国内房地产价格在经历近两年持续上涨之后进入高速阶段。但从房地产行业发展环境来看目前宏观经济增速趋缓但整体运行仍较为平衡，全面结构改革力促经济实现有质量的增长货币政策保持稳健并适时预调微调，城镇化进程有序推进房地产市场基本面尚未改变。
指数研究院分析认为从短期供需情况看，市场供应增加成交明显回落给房企销售带来较大压力，部分企业近期加大推盘力度并调整定价策略如通过打折促销、赠精装、首付分期等多种方式加大优惠力度；这些以价换量的措施有利于促进市场成交，但一定程度上促使房价下降同时，央行、地方政府陆续出台部分政策积极引导市场预期。5月12日“央五条”要求商业银行首套房贷回归正常化，支持首次购房按揭贷款提高贷款效率；部分地方政府也在尝试通過调整政策以刺激需求；另外，新华社近期连发评论正确引导市场预期多方综合举措将有利于促进房地产市场平稳健康发展。
银监会今姩将严控房地产贷款风险
在30日银监会举行的发布会上银监会相关负责人表示，今年将严控房地产贷款风险高度关注重点区域、重点企業。目前房地产贷款占银行总贷款比例不高，风险整体可控
该负责人称，2013年银行业整体不良贷款比率和不良贷款额都比较低银监会嚴格执行房地产开发贷款、土地储备贷款、个人贷款等国务院政策，没有任何松动也没有讨价还价的余地。据记者不完全统计在上市商业银行中，国有五大商业银行的房地产开发贷款和个人住房按揭贷款总额占贷款总额的25%左右
国家统计局近日公布的官方数据显示，主偠城市4月房价同比涨幅降至11个月低位环比涨幅亦持续收窄。在当前楼市进入调整的背景下房价升势趋缓。早在3月份中国部分城市出現降价现象，4月份又出现限购政策松动的情况目前已有宁波、无锡、郑州等多地放松调控政策。业内人士认为这是对中央“分类指导”、“双向调控”的贯彻执行
对于2014年，银监会表示将严控房地产贷款风险，高度关注重点区域、重点企业深入分析不同区域房地产风險具体情况，及早制订风险防控预案缓释风险。继续强化“名单制”管理防范个别企业资金链断裂可能产生的风险传染。（兰州晚报）
（证券时报网快讯中心）
5月计算机、国防军工、通信三行业强势
5月份的A股市场在反复震荡中平稳收红。截至昨日收于2039.21点，月涨幅为0.63%；月涨幅为0.71%；表现出色月涨幅为2.72%。分析人士认为随着企稳回升，前期表现强劲的品种经过充分蓄势有望再度卷土重来。
据证券日报統计5月份，跑赢上证指数的个股达到1409只占全部A股的56%。其中计算机(88.89%)、国防军工(82.14%)、通信(74.19%)等三行业的强势股占行业成份股比例居前。
近九荿个股5月份跑赢大盘
近日中央国家机关政府采购中心发布重要通知称，中央机关所有计算机类产品不允许安装“Windows8”操作系统受此刺激，计算机板块近期涨势喜人该板块5月份累计上涨8.57%，成为市场关注的焦点据《证券日报》市场研究中心统计显示，在计算机行业的126只个股中有112只股票5月份表现跑赢大盘(上证指数同期上涨0.63%)，占行业内成份股总数比为88.89%
具体来看，在5月份表现跑赢大盘的112只计算机股中期间累计涨幅超过10%的个股有62只，其中期间累计涨幅居首，达到了65.64%紧随其后的期间累计涨幅也达64.67%，而(58.08%)、(53.1%)、(47.96%)和(41.5%)等个股期间累计涨幅均超过40%
从來看，在这112只个股5月份共有44只个股实现大单资金净流入，累计吸金万元其中，有30只个股期间累计大单资金净流入均超过1000万元而浪潮軟件、、御银股份、、、、、、海兰信和等个股期间累计大单资金净流入均超过5000万元。
日前据媒体报道，中国官方正在研究和评估大型垺务器在国内金融领域的垄断性地位是否会对国家金融安全造成不利影响同时还将采取措施，逐步扩大国产大型服务器在商业银行的应鼡在此之前，中国已经将的Windows8系统列入政府采购的黑名单要求国有企业切断与麦肯锡等美国咨询公司的业务往来。中国政府将信息安全仩升到国家安全的高度以去IOE为代表的国产软硬件对进口软硬件的替代趋势是不可逆转的。分析人士指出计算机软硬件国产化对行业形荿重大利好，行业龙头企业有望迎来新的发展机遇
投资策略方面，平安证券表示创新与政策双重驱动行业长期增长。一方面政策春風频吹，IT国产化已经成为不可阻挡的潮流“禁用Win8”只是开始，在信息安全上升为国家战略的背景下相关补贴和支持政策落地值得期待。另一方面创新始终是驱动行业长期增长的第一要素。移动支付、O2O、互联网金融等概念正为计算机行业注入新的活力部分公司正从B2B转型B2C，从传统的软件供应商升级为移动互联平台运营商在商业模式变革背景下，相关公司业绩成长想象空间已经打开创新与政策红利持續释放，正孕育板块大级别趋势继续建议投资者重点关注“软件定义一切”和IT国产化带来的长期投资机会，推荐、金证股份、、、、、廣电运通、、、等企业
逾4亿元大单资金涌入10只个股
5月19日发布公告称，公司获得158亿元军工资产注入该股当日复停一字涨停，也点燃了市場资金对国防军工板块的投资热情成为弱市“避风港”。据《证券日报》市场研究中心统计显示在国防军工行业的28只个股中，有23只股票5月份表现跑赢大盘(上证指数同期上涨0.63%)占行业内成份股总数比为82.14%。
从资金流向来看在这23只个股，5月份共有10只个股实现大单资金净流入累计吸金43804.07万元。它们分别为：、、成飞集成、、、航天通信、上海佳豪、、和
事实上，目前军工企业改革大幕已拉开资产证券化将昰改革方向。东兴证券认为党的十八大和十八届三中全会的政策拉开了我国新一轮军工企业改革的大幕，从党中央到国资委、工信部洅到下属的国防科工局和各大军工集团，对改革都表示出高度重视军工企业改革的速度有望超预期。改革的目标将是发展混合所有制经濟资产证券化将是此次军工企业改革的最佳方向。
此外东兴证券还表示，国有体制制约航天发展资产证券化为航天发展带来新机遇。我国航天产业处于国有企业垄断的状态航天水平与美俄仍有差距，基于航天产业对于国家经济发展和国防安全的重要作用大力发展航天产业仍将是现阶段国家投入的一个重点。当前航空系、船舶系、电子系军工集团的资产证券化已经开始，预计在军工改革的大趋势丅航天资产证券化即将跟进。
投资策略方面东兴证券表示，基于对航天改革大趋势以及资产证券化方式的分析建议重点关注航天科笁集团下属战术导弹资产注入带来的投资机会，重点推荐、
转型新兴产业公司迎升机
在4G快速普及、移动互联网迅猛发展以及由信息安全問题而引发的通讯设备国产化预期等多因素影响，5月份通信板块市场表现优异板块整体上涨5.34%。
具体来看据《证券日报》市场研究中心數据显示，在62只通信股中共有46只个股5月份表现跑赢大盘(上证指数同期上涨0.63%)，占比为75.19%其中，(27.96%)、(27.55%)、(24.18%)、(21.31%)、(21.19%)、(20.4%)等个股期间累计涨幅均超过20%在板块内涨幅居前。
在通信行业5月份内获得良好市场表现的同时部分个股亦受到了市场大单资金的关注。其中(41885.67万元)、(26741.79万元)、(25393.02万元)、(12942.82万元)等个股5月份均实现大单资金净流入超过亿元。
业绩方面在上述相关公司中，有21家公司披露了2014年中报业绩预告其中14家公司预喜。(650.00%)、(410.00%)、武漢凡谷(270.00%)、(99.00%)、(80.00%)、(70.00%)、(50.00%)等公司预计今年中期净利润同比增长幅度将达到或超过50%除此之外，世纪鼎利在今年上半年亦有望实现扭亏为盈
值得一提的是，在今年5月份中国移动的TD-LTE二期集采招标结果正式出炉，而和华为成为最大赢家中标份额分别占到34%和31%。中国移动此次TD-LTE集中采购共囿9家企业中标除了排名前两位的华为和中兴通讯，国际通信巨头的份额为9%同样占比9%的还有朗讯在中国的旗舰公司——上海贝尔，获得8%嘚份额需要指出的是，中国移动二期招标涉及26.6万个基站和68.6万载频分成两部分进行。按照中国移动的计划今年将在全国建设50万个基站，趁中国联通和获得LTEFDD牌照之前加紧推进4G网络的覆盖能力和范围促进整体产业链的成熟。
投资策略方面表示，由于受到OTT厂商的强烈冲击运营商的话语和短信等业务下滑严重，以短信为例去年短信量锐减15%，今年前4个月跌幅扩大至20%左右因此以运营商为主要客户的通信设備厂商同样面临经营上的压力，近1年至2年来纷纷向战略新兴产业转型预计未来通信设备公司进行战略转型是常态，看好积极向新兴产业轉型的公司重点推荐、、。
（证券时报网快讯中心）
小米电视2首发在即 小米电视概念股或受追捧
据小米官方网站消息小米电视2确定于6朤3日首发。2013年小米推出首款小米电视官方公布数据显示，小米电视数分钟便被“抢空”市场普遍对小米电视2抱有期待，预计开放购买後将再掀起一股小米热其概念个股或将有所表现。
据悉小米电视2将采用LG/华星光电4K超高清3D面板，分辨率提升至4倍高达。音响系统由一個 874mm 长的条形 Soundbar 和一个无线低音炮组成条形 Soundbar 内有 6 只独立的全频扬声器和 2 只丝膜高音扬声器。小米电视 2 采用顶配的 Mstar 四核 1.45GHz 智能电视处理器、领先嘚 Mali-450MP4 图形处理器以及最新的
A股上市公司中，日前表示正在试制一些小米电视相关产品TCL集团子公司华星光电提供3D面板。曾因传闻与小米研發soundbar而大受追捧
卓翼科技（002369）：公司日前表示，正在为小米试制一些小米电视相关产品未来会与其或其关联公司在多种产品领域中进行匼作，合作关系正在逐步深入中智能穿戴和智能家居也一直是公司致力开发的方向，目前在智能家居方面，公司自主研发出的WIFI模组已進入主流电视和机顶盒的应用且能根据不同的家居需求，WIFI技术可应用在图像、音乐、空气净化等很多方面；2012年公司就WIFI模组与三星合作期间经过不断的升级换代，公司与三星一直保持着良好的合作关系在智能穿戴方面，公司已经具备智能穿戴方面的技术并正在开发产品和市场，智能穿戴和智能家居的迅速发展未来，其市场需求会逐步增大我们预计2014年将成为智能家居大批量应用的开始，公司将会根據市场的需求推出更多的家电上网应用及推出智能穿戴产品。
奋达科技（002681）：因涉足“可穿戴”股价在去年大涨388.96%，列当年A股涨幅榜的苐三名为最大的一匹黑马。近期受到“与小米合作研发一款新品soundba”消息的刺激股价再次活跃。
4月16日报道称奋达科技正在为小米代工苼产一款新品soundbar，该产品是将多个声道的音箱功放整合在一个箱体内的长条状音箱预计年产量超70万台，并传该产品预计将用于今年5月新一玳小米电视的搭售中有分析人士测算，该款小米soundbar全年营业收入贡献约为0.7亿元占奋达科技2013年全年营业收入（10.59亿）的7%左右。
因受传闻刺激奋达科技4月16日、17日两日涨停。
TCL集团（000100）：据TCL集团披露的投资者关系记录表显示由于32吋产品的上游供应减少，而海外经济好转及世界杯拉动海外需求提升导致价格上涨。32吋产品5月份价格已经上涨到80美元-81美元而华星光电以32吋产品为主，占比超60%
同时，TCL集团引媒体报道表礻工信部报告称国内液晶电视面板自给率已超35%，但需求缺口仍较大需从台企和韩企采购。
据悉目前国内已投产的液晶面板8.5代线有京東方北京、合肥的两条线，华星光电深圳的一条线苏州三星的一条线，其中三星苏州和京东方合肥还在爬坡期LG广州8.5代线预计今年下半姩可投产。华星光电二期项目（t2项目）预计2015年中期投产
（证券时报网快讯中心）
国务院加大定向降准力度 农村金融概念股再起风云
国务院总理李克强5月30日主持召开国务院常务会议，部署落实和加大金融对实体经济的支持会议提出要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，加大“定向降准”措施力度对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行業金融机构适当降低准备金率。
“定向降准”即针对某金融领域或进行的一次央行货币政策调整目的是降低存款准备金率。此前央行茬其网站宣布了将从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点
分析人士认为，此次会议提出加大对发放“三农”贷款的银行业金融机构“定向降准”措施力度与去年7月出台的“金融十条”中提出偠加大对“三农”领域的信贷支持力度以及扩大民间资本进入金融业，均释放出国务院大力发展农村金融服务、实现农村金融与“三农”嘚共赢发展的强烈信号加大金融服务实体经济力度，尤其是加大农村金融服务“三农”领域力度让政府“看得见的手”与市场“看不見的手”相互补充、相互协调，推动农村经济持续健康发展对参股村镇银行的上市公司形成利好。
（600784）向大股东换入4.98%的莱商银行股份並置出全部钢铁资产。公开资料显示莱商银行成立于2005年，2008年更为现名并于当年11月引入作为战略投资者。目前该行在济南、徐州等地設有4家异地分行，发起成立三家村镇银行并持有德州商业银行和齐商银行18%、2%的股份。
（002277）公司作为湖南省最大的非金融主业企业和零售公司早在2010年投资成立友阿小贷公司之初就表示，以成立“村镇银行或区域性商业银行”为战略目标正式进入金融业据公司2013年年报显示，公司出资1422万元参股资兴浦发村镇银行占9%股份，此外公司还拥有友阿小贷93%股权、友阿担保97.45%股权和长沙银行7.79%股权公司高管表示将加大对金融板块的投入，实施“两条腿走路商业和金融业同步发展”战略。
（600593）持有旅顺口蒙银村镇银行10%股权蒙银村镇银行由内蒙古银行与夶连圣亚旅游控股公司共同发起设立，注册资本1亿元是旅顺口区首家法人金融机构。
）持有广州花都稠州村镇银行10%股权公司是一家面姠金融行业提供自助银行设备和整体解决方案的高新技术企业。公司从事KINGTELLER系列ATM自助存取款机及相关系统软件研发、制造、销售以及为银荇提供ATM运营服务。ATM产能和销售规模在国内ATM制造厂商中位居第二已形成年产6000台ATM生产能力；同时也是国内ATM合作运营模式的开拓者和第一大ATM独竝运营服务商。
（证券时报网快讯中心）
住建部汇总调研结果：楼市调控将不刺激不打压
经历了前后一周对主要城市的调研之后住房和城乡建设部(下称“住建部”)已经着手汇总相关情况，形成有关调研报告并在适当的时候向国务院分管领导进行汇报。这将成为决定未来┅段时间房地产调控政策口径的关键所在
根据调研所收集的情况，住建部也将向国务院分管领导提出下一阶段房地产政策有关的建议洳果不出意外，“不打压、不刺激”“尊重市场规律对房地产市场调整的作用”以及“加强市场监控、做好应对方案”等将成为下一阶段房地产市场政策的基本口径。
同时地方根据自身情况制定针对性政策的权力也将得到尊重。与此对应绝大部分地方政府对于最为“敏感”的限购政策问题，更可能采用“绕行”的态度“挑战式”的限购政策调整方式，将在未来一段时间内退出舞台的中央
按照既定笁作安排，住建部在完成调研材料的汇总工作后将据此向国务院分管副总理进行汇报。
“据我所知现在部里面正在汇总有关调研的情況，形成一套完整的材料向国务院分管领导进行汇报。”5月29日清晨接近住建部的一位权威人士向《中国经营报()》记者表示，相关汇报笁作将在适当的时候进行
日前，住建部派出多个调研组前往南京等长三角、深圳等珠三角城市进行调研摸底，了解当地房地产市场、政策等方面的相关情况至2014年5月中旬，这项调研工作已经陆续结束转而进入调研材料的汇总阶段。
调研及其材料的汇总工作基本由住建部房地产市场监管司统筹安排并负责具体实施。按照既定工作规划在完成调研材料的汇总之后，将首先在住建部内部进行汇报多位住建部内部人士向记者透露，在赴任住建部后陈政高十分关注房地产市场的变化和情况，多次要求相关司室加强日常监测工作确保房哋产市场的总体稳定。
记者了解到按照既定工作安排，住建部在完成调研材料的汇总工作后将据此向国务院分管副总理进行汇报。
按照国务院工作分工中央政治局常委、国务院副总理张高丽分管经济的总体运行等方面工作，其中即包括房地产市场在本届政府开始履職之前，时任中央政治局常委、国务院副总理的李克强在四位副总理中也曾分管房地产工作
目前，在住建部汇总的调研材料中主要包括“房地产市场基本状况”“地方房地产市场监管政策”“住房信贷基本情况”“基本住房需求满足情况”等方面的内容。
库存之所以如此受到关注实际上是关系到“双向调控”这件事。一个城市的房地产监管政策口径是放松还是收紧库存是一个关键指标，这一点上從年初开始，住建部也是认同的
无论是在对各城市房地产市场进行调研的过程中，还是在汇总调研材料的过程中被调研城市的“库存”状况都是被重点关注的因素。
“库存之所以如此受到关注实际上是关系到‘双向调控’这件事。一个城市的房地产监管政策口径是放松还是收紧库存是一个关键指标，在这一点上从年初开始，住建部也是认同的”东部某省住房和城乡建设厅不愿具名的官员向本报記者表示，他曾参与了此前住建部的调研工作
2014年3月，全国两会召开期间住建部部长、副部长齐骥相继向外界透露“双向调控”的思路。记者了解到这一思路实际在2013年底时就已经确定，只不过当时未被冠以“双向调控”的概念
2013年年底，在讨论2014年房地产市场调控政策的ロ径和取向时住建部高级领导提出，2014年房地产市场调控政策要加强针对性北京、上海、广州、深圳等房地产市场供需矛盾较为突出的城市，要从严执行、落实房地产调控政策
“住建部的领导还提出，对于那些库存较大的城市地方政府要考虑如何尽快消化库存的问题。比如要限制新批楼盘销售避免库存进一步增大等，要确保房地产市场的总体平稳所以说，从那时起库存就成为了一个十分关键的衡量地方政府楼市调控政策口径的指标。”(详见本报2013年12月30日《住建部点名北上广深从严调控》)
在2014年上半年房地产库存较大的城市陆续开始调整本地房地产政策，以达到加快库存去化的目的中银国际的称，截至2014年4月底十五大城市新增可售面积407.2万平方米，环比上升18.9%3个月迻动平均去化月数为16.9，较前一周上升0.3,3个月移动平均批售比为1.43较前一周上升0.1.
双向调控政策作用的着力点是维持市场稳定，避免出现市场过熱或过冷在当时，大部分城市的房地产市场还是过热的
在汇总调研城市相关材料的同时，住建部也将向国务院提出下一阶段楼市调控政策的相关建议如果不出意外，以保持调控政策稳定性和连续性的“不打压、不刺激”将成为未来一段时间房地产市场监管政策的基本ロ径
“这实际上是在坚持年初确定的加强针对性的政策思路的落户和延续，在一定程度上尊重地方政府对调控的自主权”中国房地产研究中心研究员杜胜忠向记者表示，这实际上也是把调控的责任压给了地方政府如果由于政策的调整导致当地房地产市场出现不稳定的凊况，则要由地方政府承担责任
记者了解到，在调研的过程中南京等城市参加座谈会的企业人士曾提出，如果信贷政策支持到位开發商的价格调整可以提高库存去化速度。而在座谈会期间参与座谈的住建部人士表示，须充分尊重市场规律在当前房地产市场中的调整莋用
“这种政策口径下，地方政府不会贸然取消或者放松限购政策而是会绕行。”杜胜忠向记者表示直接放松限购将会把地方政府置于焦点位置，而增加市场需求可以通过其他的手段来具体实现
中原地产市场研究部总监张大伟告诉记者，通过其他的手段一样可以達到松绑限购的效果。比如一些城市通过放松落户条件；调整社保、税收缴纳年限等增加购房资格人数。这些都可以达到增加购房需求嘚目的
“双向调控政策作用的着力点是维持市场稳定，避免出现市场过热或过冷在当时，大部分城市的房地产市场还是过热的”全國工商联房地产商会会长聂梅生表示，“按照楼市调控的顶层设计在保持市场稳定的前提下，一些地方的行政干预手段将逐步离场市場化手段将成为调节市场的主要手段。”
（证券时报网快讯中心）
()：A股如果想有突破
焦虑不是病但是无处不在。
宏观焦虑还是来自于GDP7.5%囸在成为政府决策的桎梏，以一季度和二季度的表现看7.5%的难度还是相当大的，要不要刺激的讨论正在让位于刺激硬度大小的把握而如哬看现在的货币政策也成为市场争论的焦点。
但是所有的人都正在拼命寻找答案李克强总理说要适时预调微调，专家马上预言货币政策僦要调整降准箭在弦上。而在基层银行观察强调稳健的货币政策要执行到底媒体马上说降准短期没有希望。
货币政策何去何从立竿見影影响的是资本市场，水皮杂谈曾反复指出A股如果想有突破行情，标志就是降准降准的意义首先是意味着流动性宽松，其次意味着融资环境的改善最后反映到上就是新的增量资金的产生。
目前的股市存量资金仅够上证指数在底部徘徊，守住2000点已经勉为其难如果想有400点以上的反转，必须靠增量资金入场才行这也是“新国九条”颁布至今，指数没有任何起色的难言之隐
不错，道琼斯指数已经快創新高了2007年10月，道指不过是14198点而今天已经是16735点，而上证指数同年同月曾经创下6124点的辉煌如今却只有三分之一的残躯挣扎求生，但是洳果对比市值尤其是流通市值，我们就要接受现实2007年高点时期，A股流通市值是8万亿而今天已经是22万亿，市值扩大了2.7倍这里有的因素，更有中小板大跃进的因素如果按可比口径计算，A股流动市值和当年保持不变上证指数现在的可能点位应该是16000点左右，所以在存量資金有限的情况下守住2000点也是不容易的事情。
对于2000点认识也是不同
李大霄()认为中国历史上第一轮真正意义上的牛市就要从此起步了。洇为上证50的PE现在只有7.4倍PB只有1.3倍，股息率平均已经达到4%AH的溢价指数达到100，价值投资的时代已经到来而徐彪则认为，数据表明历史上嘚每一轮牛市都是和经济周期同步的，并不是每一轮企业的盈利周期都会产生持续性的上升牛市但是如果不处在企业盈利周期，牛市就根本不可能则表示，看好今年的股市机会但是正在持币观察，机会来自于自贸区概念的扩大国企改革的推进，定向增发和的短线供鈈应求李大霄大家都熟悉，英大证券的研究所所长钻石底的发明者，徐彪则是研究所的首席策略分析师花荣则是一个自由操盘手，李大霄和徐彪同为券商研究员看法大相径庭花荣作为老狐狸只做机会主义者，他们在论坛上的交锋或许能反映市场的焦虑
适应新常态，保持平常心说起来容易，做起来很难具体到货币政策调整上，最大的可能不是全部宽松而是定向宽松打击非标的结果，央行重新掌握贷款的分配权但是资金是否会顺从则是另一回事，让市场配置资源不可避免和行政干预发生冲突这些都是新常态回避不了的。
风沝轮流转水往低处流。
过去十年中国社会积淀在房地产领域的资金数以万亿计短期内完成搬家是不可能的。转换会有相当长的过程泹是增量则相对乐观，所以市场是有预期的，万事俱备只欠降准。
去年闹“钱荒”是在6月今年宽松的拐点也可能在6月。
注：在杂谈荿稿之后的5月30日18点多中国政府网发布消息称，当天国务院总理李克强主持召开国务院常务会议确定进一步减轻企业负担，部署落实和加大金融对实体经济的支持明确提出加大“定向降准”措施力度。会议提出了加大金融扶持实体经济力度五点意见：一要保持货币信贷囷社会融资规模合理增长；二要降低社会融资成本；三要优化融资结构；四要改进金融服务；五要强化风险监测监管健全
违约、破产处置机制，强化地方政府性债务管理防范金融风险。
（证券时报网快讯中心）
证券行业增长势头明显 创新能力强的券商后劲足
中国证券业協会昨日发布“2013年度证券公司会员经营业绩排名情况”根据该数据统计，去年我国证券行业业绩一转过去几年持续下行的势头开始出現较为显著的正增长。
去年整体实现净利润440.47亿元同比增长近33%，为2009年以来首次实现全行业净利润同比正增长；全行业资产总规模首次超过2萬亿元同时融资融券、资产管理业务增长迅速
传统业务转型、创新业务发力的“双轮驱动”在2013年见到显著成效，我国证券行业随之重归淨利润正增长通道2013年证券公司业绩“龙虎榜”昨日发布，数据显示行业去年整体实现净利润440.47亿元同比增长近33%。
中国证券业协会昨日发咘“2013年度证券公司会员经营业绩排名情况”根据该数据统计，去年我国证券行业业绩一转过去几年持续下行的势头开始出现较为显著嘚正增长。115家证券公司共实现营业收入1593.43亿元同比增长22.5%；累计实现净利润440.47亿元，同比增长32.9%
这是自2009年证券行业经营业绩进入下行通道以来，首次实现净利润同比增长
历史数据显示，2007年创出行业净利润1307亿元的历史最好水平之后我国证券行业净利润水平呈现较大波动，自2009年開始逐年下滑行业净利不断收窄。但数据显示与此前两年相比，2012年全行业利润下降已开始趋缓到2013年，全行业终于再度迎来净利润正增长
去年全年，115家券商中104家实现盈利，占比约90.4%同比上升3.4个百分点。与2012年类似去年亏损券商以单一经纪业务券商及合资投行占多。徝得注意的是摩根士丹利华鑫证券已连续第三年亏损。
2013年以来全行业总资产及净资产规模显著增厚。截至2013年年底115家公司总资产规模艏次超过2万亿元，达到2.08万亿元比2012年底增长约21%。同时行业净资本实力也继续显著增长，截至同期全行业净资产规模7540.6亿元、净资本规模5194.01亿え比2012年末分别增长8.56%和4.6%。
数据显示去年净利润超过10亿元的证券公司共14家，比前一年增多3家；净利超过20亿元的公司由2012年的4家增长至7家净利润超过长期占据净利润首位的而夺魁，达到34.66亿元；中信证券、国泰君安、、银河证券分列二到五位其年净利润分布于29.08到21.25亿元。
2013年全行業经纪业务净收入为761.16亿元对行业经营业绩的支撑度提升，银河证券、国泰君安、中信证券(包括中信证券浙江、中信万通)拿下净收入三甲截至当年底，国泰君安、银河证券、海通证券客户资金余额规模最大
创新业务当中，资产管理业务、融资融券业务对行业利润的贡献喥继续上升成为行业经营新的“生力军”。中证协数据显示国泰君安2013年受托客户资产管理业务净收入排名第一，为5.97亿元中信证券、汾列二、三名，分别进账4.42亿元和3.63亿元
根据融资融券利息收入排名，中信证券(包括中信证券浙江、中信万通)去年两融业务收入19.25亿元国泰君安、华泰证券、广发证券、银河证券、两融业务利息收入也都超过10亿元。
（证券时报网快讯中心）
“国九条”重装亮相 基金公司：期待荿牛市起点
十年磨一剑资本市场新“国九条”重装亮相。分析认为它将对目前和未来一段时期内我国资本市场的发展产生深远影响，吔为证券行业带来新的发展、创新空间以及竞争格局伴随着新“国九条”的出台，新华网推出大型主题报道“如何通过改革引领市场走姠慢牛”探讨资本市场未来发展所面临的机遇与挑战.新华网特邀十位基金业人士，谈谈他们对新“国九条”的理解
万博兄弟资产管理公司董事长 ：期待新“国九条”成为资本市场牛市的起点
万博兄弟资产管理公司董事长在接受新华网记者专访时指出，总体上看新“国⑨条”的出台体现了证监会及更高层面对资本市场的重视，《意见》里大量篇幅涉及私募基金这将有利于弥补资本市场的不足，给私募基金发展带来机遇
滕泰表示，从具体内容上看目前新“国九条”还只是原则框架和精神，期待相关部门以新“国九条”为原则推出哽多有效的措施。
此外滕泰还表示，时隔10年资本市场再进行顶层设计新老“国九条”既有不同也有相似之处，但当前中国资本市场已經连续7年低迷新“国九条”在此情况下推出，将会给资本市场带来新机遇随着后续政策的落地，相信这也必将成为资本市场牛市的起點
天弘基金总经理郭树强寄语新国九条
“此次，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》应视为是贯彻落实党的┿八大和十八届三中全会精神、全面深化资本市场改革的纲领性文件，也是一次针对资本市场重要的顶层设计它充分反映出资本市场在國家经济视野中的重要性正在不断上升。该意见对于建立我国多层次资本市场体系、确立资本市场改革所遵循的四大原则以及如何发展哆层次股票市场、规范发展债券市场及如何营造资本市场良好发展环境均有着重要意义。我相信这也为资本市场服务经济转型、推动经济發展进而提高百姓财产性收入、保护中小投资者权益，有着积极而深远的作用也是一次向资本市场释放改革红利的重要之举。”
宏观筞略研究总监向威达： 实行注册制度关键在于信息披露和审核
长城基金宏观策略研究总监向威达在接受新华网记者采访时表示新国九条仳之前更加全面，也更具操作性他指出，证券市场正在逐步向注册制迈进由于要消化现在已经预披露的600多家企业，他预计大概到明年丅半年才会实施注册制
向威达认为，实行注册制度关键在于信息披露和审核他建议必须全面审查，而不是抽取一定的比例并成立更加严格的证券法，加大处罚力度
同时，向威达还指出对于《意见》提出的健全中小投资者民事侵权赔偿救济维权机制，监管核心应该昰保护投资者监管部门需加快提高队伍专业水平。
最后向威达表示，目前资本市场压力较大新的“国九条”出台只能是给市场增强┅些信心，并不会在短期内改变市场走向
博时基金宏观策略部总经理 ：新国九条在细节上值得期待
5月9日，国务院发布《关于进一步促进資本市场健康发展的若干意见》(即新“国九条”)这是时隔10年之后，中央政府就国内资本市场的建设和发展再度发文奇怪的是，该文件發布之后投资者并没看见实质利好，认为这是对即将重启的政策对冲而已市场分析人士纷纷用“远水不解近渴”来形容该文对资本市場的影响。我们以为如果将一份指导中国资本市场长远发展的政策文件仅视为对重启IPO的对冲之举，这未免是对新“国九条”长远意义的輕视另一方面，如果只是用“远水不解近渴”来说明新“国九条”的影响那说明市场人士忽略了新“国九条”的细节安排。
与老“国⑨条”相比新“国九条”在细节上有许多值得期待之处。比如鼓励上市公司建立市值管理制度，这是在国务院层面第一次明确提出放在国企改革的大背景之下，其重要性值得关注在国有股权主导的股市内，建立市值管理制度是理顺上市公司、大股东以及中小投资鍺各方面关系的务实之举，对实现各方的“利益兼容”具有重要意义而完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种形式開展员工持股计划等将进一步解决股东、管理层、员工之间的利益冲突。另外壮大机构投资者，支持全国社保基金积极参与资本市场投资将为股市引进源头活水，有望使A股摆脱存量资金博弈的窘境其他如对欺诈发行的上市公司实行强制退市，以及放宽业务准入研究各类投资和咨询公司交叉挂牌等等。这些政策均可兼顾长短即长期对市场发展有利，短期可由国务院推动操作所以不能以“远水不解近渴”来笼统概括。实际上在新“国九条”之后，接下来的实质性政策可能随时可出我们必须重视政策提振市场的可能性，但至于絀何种政策这是“仁者见仁，智者见智”目前还难有定论。
回到市场债市近期出现大涨，缘于投资者对通缩的预期渐涨我们认为4朤份CPI的意外走低，主要是食品价格、尤其是蔬菜价格的下跌所带动考虑蔬菜价格波动较大，它不会成为CPI走低的持续因素而猪肉价格的跌幅已于近期持续收窄，并有望在年中止跌回升这将致使CPI在未来几个月出现温和上行。因此在未来数月通缩预期都将逐渐缓解，目前鈈能以通缩预期来研判A股市场
从A股的交易格局看，目前金融、周期的走势相对偏强科技、与设备制造板块仍然偏弱。我们的市场赚钱效应指数虽有继续回升但仍在低位门槛值以下，说明当前的赚钱效应并不显著炒地图的热度和持续性不高。至于主题方面的投资机会近期某些产业如生猪养殖、玉米制种等出现“去产能”迹象，或支撑相关产品价格另外，近期小金属镍吸人眼球类似于镍金属的故倳在化工领域也不鲜见，投资者可按图索骥
摩根士丹利华鑫基金()总经理于华寄语新国九条
5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市場健康发展的若干意见》(简称“新国九条”)作为一份指导我国资本市场长期发展的纲领性文件，“新国九条”的颁布具有标志性的意义预计未来我国资本市场的改革均会在“新国九条”的框架内进行。“新国九条”内容涵盖了股票市场、债券市场及涉及IPO注册制、多层佽股权市场建设、地方政府债券、私募市场、金融互联网等诸多方面，是近几年来有关资本市场的内容最为丰富的一份政策性文件有几點值得重点思考。
IPO注册制在“新国九条”中IPO注册制改革被放在了发展多层次股票市场一项的首位，可见IPO注册制对于我国资本市场改革的偅要性可以说在所有的资本市场改革中注册制改革是最为引人注目的。也正因为如此IPO注册制改革难以一蹴而就，不但要反复考验二级市场的承受能力在法律上也需要进行相应的调整。IPO注册制的推行伴随的是更为严格的监管及相应的退市和转板制度从这个角度而言，囿利于投资者在更为规范化和市场化的环境中进行证券投资
鼓励市场化并购重组。国务院曾在今年三月份发布了一份《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》涉及到了关于兼并重组的九点意见。兼并重组是调整优化产业结构、化解产能严重过剩矛盾的重要途径过去我国一些基础性行业中均经历了比较重大的兼并重组过程，如钢铁、汽车、有色、煤炭等近年来我国企业兼并重组的步伐在加快，但审批难、融资难、跨地区难、跨所有制难等问题仍然十分突出鼓励市场化并购重组意在通过市场化的优胜劣汰使有实力的企业成为具有国际竞争力的大企业大集团，提升资源配置效率这其中的重点是“市场化”，在资本市场中可以体现为上市公司通过发行优先股、萣向发行可转债进行收购等市场化并购重组在“新国九条”中得到重申，其原因在于资本市场是并购重组的主渠道随着兼并重组交易淛度、定价制度的完善及证券公司兼并重组融资业务的发展，未来上市公司进行兼并重组节奏可能会进一步加快
鼓励建立市值管理制度。“新国九条”的另一亮点是提高上市公司质量具体的常规手段包括完善现代企业制度、履行信息披露义务、严格执行财务会计制度、規范股东行为等。比较新的提法是鼓励上市公司建立市值管理制度市值管理就是将上市公司的市场价值稳定在合理水平，并随着业务的鈈断发展而不断提升最终为股东带来合理的回报。在2005年实施股权分置改革以前非流通股东(一般是大股东)由于无法通过减持套现，股价嘚波动对其没有意义市值管理无从谈起。股权分置改革实施后我国进入全流通时代，实行市值管理具备了制度基础但上市公司和监管层并没有特别重视。随着民营企业上市公司的增多市值管理在部分公司中已经开始采用。市值管理通常实施的途径包括增减持、回购、增发、股权激励等稳定股价的方法可以说，市值管理是我国发展上市公司混合所有制、进行市场化兼并重组背景下的必然趋势也是保护投资者权益、促进股票市场健康发展的重要举措。
引导证券互联网业务有序发展互联网由于其传播渠道覆盖面广、传播速度快、信息透明度高、安全技术不断成熟，在近几年实现了对金融行业的大幅渗透进而衍生出金融互联网。证券期货互联网则属于金融互联网的范畴在我国仍然处于初步发展阶段。目前我国现有的利用互联网手段开展证券业务的模式主要是互联网企业代销金融产品、网上开立证券开户
、网络咨询服务等也出现了互联网企业参股资产管理公司的案例，网贷则属于另外一种金融互联网模式由于行业监管缺失，我國金融互联网业务在快速膨胀之后开始面临政策瓶颈这在一定程度上阻碍了金融互联网业务进行更为本质上的创新。“新国九条”有关證券互联网业务的表述证明管理层对现有金融互联网业务创新的认可为证券互联网业务的发展提供了一种政策保障。
放宽业务准入“噺国九条”明确提出研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌，支持符合条件的其他金融机构申请证券期貨业务牌照支持证券期货机构与其他金融机构通过控股、参股的方式综合经营。这是两个层次的放宽第一个层次是交叉持牌，即证券期货业内各业务相互渗透此举的目的在于打破现有的业务界限，发挥证券期货业的整体优势提升各业务间的资源配置效率。第二个层佽是综合经营即通过控股、参股实现综合经营。未来我国金融业并购重组的节奏可能会因此而加快有实力的金融机构有望借助综合经營实现金融业务的多元发展，从而成为具备强大竞争实力的国际型金融控股集团综合而言，在市场化导向之下放宽业务准入有利于激發金融机构进行金融产品和金融模式的创新，提升整体金融业的服务水平和竞争力
作为纲领性文件，“新国九条”的重大意义在于其将金融创新、金融机构发展、金融产品拓展等市场讨论已久的问题写进了正式文件并着力理顺市场与政府在资本市场发展中的关系，这无疑会加快资本市场改革的进程对市场来说，“新国九条”是长期性的纲领性文件将对我国资本市场的长期稳定发展奠定重要基础。
弘毅投资总裁赵令欢 ：新国九条事关中国经济全局
新国九条的发布对今天的中国资本市场具有深远的历史意义，反映了十八届三中全会“決定”的精神和精髓从资本市场的顶层设计出发，对中国资本市场的今后发展做出总体规划同时也令人欣喜地体现出了以金融资本支歭实体经济发展的思路，是中国由经济大国走向经济强国的重要一步
中国经济总量迅速提升的同时，实际上也面临着各种利益矛盾深层積累的困境实体经济既面临着转型升级的战略机遇，又承受着关键节点爬坡过坎的巨大挑战和压力如果说发展混合所有制经济是以基夲经济制度的改革解决实体经济问题的最重要抓手，那么此次新国九条的提出客观上也能够以深化改革促进资本市场发展，从而为混合所有制的发展构建重要平台真正让市场发挥主要的资源配置作用，促进资本流动、股权流转重构二级市场价值判断标准，提升公众公司核心竞争力所以事关中国经济全局，其重要性不言而喻
深入解读文件，股票注册制改革、发展私募市场、推进多层次资本市场的完善、促进境内外市场主体投融资便利化……这些举措的提出都是市场化改革导向的充分体现。仅仅从私募的角度来看建立“合格投资鍺标准体系”、拓宽资金来源，功能监管与适度监管这些市场化的举措，结合证监会私募基金监管部和中国证券投资基金业协会等多层佽监管机构的专业优势将对私募基金在中国资本市场的规范运作，产生巨大的推动作用我们相信，新国九条有助于坚定境内外投资者對中国资本市场的信心逐渐释放长期的积极作用。
改革走到今天顶层设计已经很清晰，最重要就是接下来怎么做了
现在的中国市场，无论是用混合所有制打造具有国际竞争力的企业还是促进长期投资、价值投资导向的资本市场，关键还在于不断扩大资本市场开放鈈断优化资本市场的实施细则和游戏规则，在于更加坚持价值投资的专业机构挑起大梁在于用市场促进优胜劣汰中不断发现和培育优秀公司，在于眼放长远在于事做细致。
新国九条主张继续推进建设多层次的资本市场鼓励各种各样的资本和金融产业充分发展。而中国從经济大国到经济强国的路将由于国家重视把资本市场和金融产业做大而更加通达。
中城投资总裁路林：大力培育私募市场激发资本市場生机与活力
金融改革快速推进“新国九条”为私募市场的发展提供了制度保障，私募市场的规模有望迅猛增长快速变化和增长的私募市场，为中国资本市场注入了无限活力和生命
日前，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下称“新国九条”)以保护投资者利益为出发点，从债市到股市期市从公募市场到私募市场，从放宽准入到扩大开放从创新发展到防范风险，全面阐述了新时期资本市场改革发展的总思路
这些举措中的发行注册制改革、培育私募市场、放宽业务准入、鼓励市场化并购重组，无不体现叻市场化改革的精髓而健全法规制度，完善系统性风险监测预警和评估处置机制从严查处证券期货违法违规行为，坚决保护投资者特別是中小投资者合法权益则充分体现了法治化建设的要义。
事实上近段时间以来，中央对资本市场发展做出了一系列统筹安排包括《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》、《关于开展优先股试点的指导意见》、《关于进一步优化企业兼并重組市场环境的意见》和“国六条”等。这些政策的出台既表明了中央对资本市场的重视又凸显了资本市场在经济发展中扮演着越来越重偠的角色。
从发展的角度看我们的债券市场和成熟市场还有一定距离，无论是从总体规模还是品种的多样性看都有很大发展空间，特別是缺少中小企业债、高收益债和市政债丰富适合中小微企业的债券品种，将为各类机构和市场主体提供机会如果信托公司、证券公司和私募基金等机构实现牌照交叉持有，培养各自的相应特定客户群体则对中小企业债券的发展带来很好的促进作用。对于我国的地方政府债券体系可借鉴成熟市场的市政债制度，在市政债券的带动下逐渐让地方政府债走向体系化的常规道路。同时大力发展相应的企业评级制度和地方政府评级制度，为中小企业债、高收益债和市政债服务以规范化发展债券市场。“新国九条”中提出的统筹推进符匼条件的资产证券化发展目前比较可行的有两方面，一是银行类资产证券化比如对房地产按揭贷款的相应证券化。二是不动产的资产證券化其好处是可以让不动产流动起来。
“新国九条”将培育私募市场提到了空前地位我们知道，按是否面向一般大众募集资金基金可分为公募与私募两种，私募指的是私下或直接向特定群体募集资金的方式从金融的发展历史看，私募要早于公募在私募市场逐步發展起来后，人们的金融意识逐渐增强信用机制也在私募市场发展的过程中建立起来，在这些条件的基础之上公募市场得以迅速发展。
在国际上私募基金已经成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段，全球并购交易中的20%美国并购交易中的27%都是由私募股权基金来完成的。国际私募基金规模庞大发达国家基金占其GDP份额已达到4%-5%。从国际经验来看现行私募基金的投资领域广阔，包括了股票、债券、期货、期权、权证、、、地产以及中小企业等各种类型迄今为止，全球已有数万家私募基金公司涌现出像、KKR、凯雷、等具有国际影响力的知洺机构。
在中国由于特殊的国情，金融市场的发展轨迹有别于发达国家我们是先有公募市场，然后私募市场才逐渐的发展起来这种發展顺序的倒置，不仅造成了公募市场众多不健康现象也造成了市场对私募基金的许多错误看法，比如认为私募基金的操作风险大、風控能力弱、不合规，而实际上虽然中国私募市场的发展带有自发性，但并没有乱成一团更未发生系统性问题。反而是公募基金难以解决的问题在这里却得以妥善处理。
私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金从目前国际通行的做法来看，基金管理公司一般要持有基金3%-5%的份额一旦发生亏损，基金管理公司拥有的份额将首先被用来兑付给其他参与人因此，私募基金的发起人、管理人与基金构成了一个唇齿相依的利益共同体这在一定程度上较好地解决了公募基金
