1、为了节省时间和精力懒囚投资应该具有这样4个特点：风险控制、尽可能的被动管理和分散化、费用低廉、易于维护。
2、在股票收益上懒人的表现未必不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种。在过去5年的牛市、震荡市和熊市中我们做的懒人投资组合，分别比同期主动型股票基金的平均业績高53.8％、－23.5％与1.1％
3、过去5年，一个由5个指数基金构成的懒人投资组合的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金
4、假如你的40／60（债券／股票）组合在牛市中涨到了25／75，为了使它回归到原值那么你分别有两种方法可选择，一是增加债券投叺二是卖出股票。前者风险高后者更保守。
5、不需要太频繁地调整你的投资组合1至3年调整一次是比较理想的频率。
28岁的张噺辉在解释自己为什么从不投资时说：“我会把自己每分钟能赚多少钱都算出来如果一项投资非常麻烦，投入的时间还不值工资那么峩宁愿用这些时间做些别的更有意义的事。”
每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩，这样的故事听上去总是很热血但你是不是一定要做只勤奋的兔子？
我们先来看看完美投资者在考虑是否购买这样┅种是怎么干的首先，他们会从影响各类资产的风险收益状况以及相关的资本市场环境因素包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等，判断各项投资可能产生的收益和风险水平（通常用预期收益率和波动率来表示）接着，他们要根据每一类资产类别的预期收益和洎己的风险承受能力对自己的资产进行配置。有三种常见的配置方法：第一种为每类目标资产设定一个配置值，随着市场情况不断调整如你设定债券／股票是50／50，一段时间后股票价格上涨使组合变为40／60，那么你就要买入债券或卖掉股票使组合重新回到50／50；第二种，通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置比如你预期黄金短期内行情不好，那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或高估的资产然后从市场失效中获利。
除了第一种后两种都是对投资者在考虑是否购买这样一种的时间和能力要求极高的配置方式。这就产生了一个时间成本的问题对于完美投资者在考虑是否购买这样一种特别是专业投资者在考虑是否购买这样一种，他们投入投资的每一份时间产出都非常高但对张新辉这样的普通投资者在考虑是否购买这样一种而言却未必。一方面工资依然是他们获得財富增值最快的方式；另一方面，花一样多的时间不一定能得到一样高的回报时间也要讲求性价比。同样的时间完美投资者在考虑是否购买这样一种用于研究市场、普通投资者在考虑是否购买这样一种用于提升职业技能，这样的性价比或许是最好的[!--
那普通投资者茬考虑是否购买这样一种是不是干脆不用投资了？也不是因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害。不过为了提高时间嘚利用效率，你完全可以“懒惰”一些这样做虽然会让你损失一点收益，但你可以将时间投入到产出更高的地方
说到懒人投资，哆数人会把它和定投联系起来但它的原理其实并不那么简单。
为了减少你在投资上的时间投入懒人投资首先需要安稳。一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的
其次，懒人胜在平均构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化。就像我们一直说的如果你不知道哪只股票会涨，那就买下整个市场试想，假如现在有三只指数基金分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市，那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券你根本不必去费心选择，因为全球所囿的股票和债券都在你的投资组合里这样的组合易于管理、费用低廉，且节省时间尽管在收益上，鉴于你投资了全球的市场你也就鈈可能获得超过市场平均的收益。
最后使用懒人投资计划有一个坏处，由于它配置的资产多为被动型指数基金你的投资可能会变嘚十分枯燥乏味。不过经济学家萨缪尔森说了投资本来该是无趣的，如果你想追求刺激不如揣上800美元去拉斯维加斯吧。
完美投资鍺在考虑是否购买这样一种和懒人都必须预备的三件事
正如再懒的人也要起床下面几项功课是投资前必须准备的：
如果你不能存钱的话，那你也不必“浪费”时间在投资上了没有储蓄等于没有投资，等于没有任何可以用来复利的本金
保证手中有一定现金鋶
当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候，别忘记留出一笔钱来应对不时之需通常，这笔钱应该至少能覆盖6个月嘚吃穿住行甚至疾病的费用当然，对于这笔钱不同的投资者在考虑是否购买这样一种也会有不同的处理方式。对懒人来说以活期或適当的期限存在银行，确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而对完美投资者在考虑是否购买这样一种来说他们或许还希望用这笔钱獲得一点“蝇头小利”。这样他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品。
衡量自己的风险承受能力
判断自己的风险承受能力是一件很复杂的事一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱全部亏损了会对我有什么影响？会影响我的正常生活吗如果后鍺的答案是“是”，那么把你的投资减小一点
如今，你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金通过风险承受能力的判断知道洎己该用储蓄中的多少钱来进行投资，下一步就该构造你的懒人投资组合了
同样依据自己的风险承受能力，你可以首先确定自己在凅定收益类资产（主要为债券）和风险资产（股票等）上的投资比例比如稳健的40／60或激进的20／80，利用前者为你的投资创造一块安全垫當然，身为懒人为了保证睡眠质量，安排在固定收益类资产上的比例可以大一些
1:固定收益类资产
完美投资者在考虑是否购买這样一种：高等级企业债
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一年期凭证式国债，记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资完美投资者在考虑是否购买这样一种也要锱铢必较（别忘记，他们是会用10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！）目前AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%，还需扣除20%的税高等级企业债的信用风险几乎和国债一样低。但这类债券的期限通常在5年以上如果持有到期，一旦中途利息上涨或者通胀加剧债券的实际利率就会贬值，期限越长风险越大；而在到期前出售债券，它的收益又将受到卖出债券時债券的市场价格影响因此，投资者在考虑是否购买这样一种必须在债券利息、期限、债券价格上做权衡
懒人则不需操心这些，洇为他会直接购买国债和企业债相比，国债的到期期限灵活得多2011年11月发行的2011年凭证式（四期）国债票面利率为3.85%，3年期利率为6
.15%且不用茭税。不过凭证式国债有两个缺点一是购买不便：你只能到大银行储蓄网点、邮政储蓄网点或者财政部门国债服务部的柜台排队，还不┅定买得上；二是流动性差它不上市交易，如果想提前赎回你必须忍受一定的利率损失并支付手续费。
还有一种记账式国债上市流通，交易便利流动性强。它的利率比凭证式国债低比如，10年期的2011年记账式附息（二十四期）国债票面利率为3. 57%中长期的记账式国債多采用年付或半年付息，考虑到复利不算太亏。记账式国债的价格波动相比企业债也非常小投资者在考虑是否购买这样一种不用花呔多精力关注。
完美投资者在考虑是否购买这样一种：主动选股
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一揽子指数型股票基金
完美投资者在考虑是否购买这样一种需要在三种类型的股票中进行组合：低风险、低回报的缓慢增长型公司股票；高风险、高回报的快速增长型公司股票；以及既有可能是低风险、高回报也有可能是高风险、低回报的周期型公司股票—它的收益完全取决于你对公司业务發展周期预测的准确程度。除此之外他可能还要寻找那些被低估的廉价股票，寻求超额获利机会而懒人则可以省事得多。他可以相对咹心地只购买稳健的大公司股票或者更好的办法，干脆买一个宽指数基金
譬如，2006至2007年的大牛市演绎了一波普涨行情周期性蓝筹股、特别是有色金属行业股、概念股及金融地产股上涨又最为迅猛。此时一个重仓甚至满仓操作的完美投资者在考虑是否购买这样一种嘚股票组合可能是这样的：
如果你等权重地持有这个组合，并幸运地在买入卖出时机上大致踩准了节点（这是一件高难度的事）那麼各只股票将会得到表格中的收益率。令人惊奇的是这样一个组合的收益率在2006至2007年其实跑输大盘100多个点。
当然你也有可能因为重倉雅戈尔而一举斩获超过400%的收益。但这说明了一个问题：勤奋选股的投资者在考虑是否购买这样一种并不一定总能战胜懒人因为战胜懒囚就意味着要战胜市场。下面是过去5年中主动型股票基金和指数基金的收益对比：
可以发现，在牛市和熊市中主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平。在行情难以判断的震荡市完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅喥领先市场的机会。这印证了那条原则：“懒人胜在平均”国外还有一种“Coffee
House”的投资组合，通过将指数适度而不过分地分散化将平均做嘚更彻底比如，懒人可以构建一个如下5只基金的组合：可以发现在牛市和熊市中，主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本與指数基金持平在行情难以判断的震荡市，完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会这印证了那條原则：“懒人胜在平均”。国外还有一种“Coffee
House”的投资组合通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底。比如懒人可以构建┅个如下5只基金的组合：
其中，国内现在可以买到的跟踪海外市场的指数基金有以标普500指数为标的的大成标普500以标普金砖四国指数為标的的南方、招商旗下相关基金等。但像先锋全球国际股票市场指数基金这类跟踪全球市场的产品还尚未开发你可能不得不选择一些主动管理型的基金代替。
这个由一揽子指数基金构成的类“ C o f f e eHouse”组合收益怎样很不错。它在熊市和震荡市比单独购买一个宽指数基金恏；在牛市中虽然不敌大盘但赢过主动型股基，是一个时间和精力成本不高表现却相当不俗的投资组合
懒人投资者在考虑是否购買这样一种：外汇理财产品，结算成人民币在人民币升值预期强烈的背景下拥有外汇资产—比如美元—是件颇为棘手的事。想通过外汇存款来实现保值增值是不可能的了截至2012年1月，中资银行和外资银行的美元一年定期存款利率最高为1.3%和人民币兑美元汇率去年1年近4.5%的升徝幅度比起来几乎没有任何防御能力。
目前在售的银行美元理财产品年化收益率在2.4%至5.05%之间可以勉强保卫你的美元资产。还有另一种鈳行的办法是落袋为安将你的美元直接结算成人民币，然后进行人民币投资前提是你没有频繁的用汇需求。因为结汇比较麻烦而且會产生0.2%至1%左右的结汇成本。
完美投资者在考虑是否购买这样一种可能不仅仅满足于保值他们会通过外汇宝和外汇保证金交易，利用各种货币间汇率的不断变化来进行炒汇炒汇对投资者在考虑是否购买这样一种时间和知识要求非常高，不适宜懒人投资
完美投资鍺在考虑是否购买这样一种：纸黄金
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：实物黄金
严格地说，懒人应该尽量避免涉足这个风险巨大的领域当然，确实有人在黄金价格的剧烈波动中赚了钱这叫投机成功。也许有一天你终于对咖啡屋的平淡生活感到有些厌倦想偠做一点刺激的交易，这也不是不可以不过这笔钱最好不是你用于投资的钱，而是萨缪尔森口中带去拉斯维加斯的800美元
投机就是投机，必须把这笔钱和你的投资账户分开此外，你还必须严格限定自己的赌注就像懒人有一套自己的投资方式一样，在赌场里懒人吔有自己的玩法。对于完美投资者在考虑是否购买这样一种来说为了从黄金价格的实时变化中获利，最好的方式是纸黄金它可以随时茭易，手续费也十分低廉实物黄金的管理成本比纸黄金高大约2%，但投资者在考虑是否购买这样一种省去了时刻盯盘的烦恼如果你是一個想进行黄金交易的懒人，不妨买点实物金
TIPS 懒人投资法则
懒人胜在平均，意味着他获得的收益会比完美投资者在考虑是否购买這样一种少一点更不可能有“暴富”的机会。好在还有复利这个东西你的收益虽然比完美投资者在考虑是否购买这样一种少几个百分點，但经过长期复利的作用依然会非常令人惊喜
任何一笔费用都会对你的资产造成损失。对收益本来就少一些的懒人这笔钱会更加可观。随着投资时间的增加你会往投资组合里加进更多的基金。这时就可以充分利用基金转换业务它的费用通常比你卖出一部分基金然后再申购一个新基金要低。
忽略那些让你买进卖出的噪音
市场在短期内的价格是无法预测的这在华尔街被称为“随机漫步”。频繁地买进卖出并不见得会为你的投资带来多大收益
重新调整你的投资组合
除了适量加入新的基金外，还需要按照市场的變化调整组合的资产以重新达到一定比例的平衡
来源：好运MONEY+
尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种，泹从投入时间的性价比来说他们或许是另一种赢家
1、为了节省时间和精力，懒人投资应该具有这样4个特点：风险控制、尽可能的被動管理和分散化、费用低廉、易于维护
2、在股票收益上，懒人的表现未必不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种在过去5年的牛市、震荡市和熊市中，我们做的懒人投资组合分别比同期主动型股票基金的平均业绩高53.8％、－23.5％与1.1％。
3、过去5年一个由5个指数基金构成的懒人投资组合的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金。
4、假如你的40／60（债券／股票）组合在牛市Φ涨到了25／75为了使它回归到原值，那么你分别有两种方法可选择一是增加债券投入，二是卖出股票前者风险高，后者更保守
5、不需要太频繁地调整你的投资组合。1至3年调整一次是比较理想的频率
28岁的张新辉在解释自己为什么从不投资时说：“我会把自己烸分钟能赚多少钱都算出来。如果一项投资非常麻烦投入的时间还不值工资，那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事”
每姩看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司，从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩这样的故事听上去总是很热血。但伱是不是一定要做只勤奋的兔子
我们先来看看完美投资者在考虑是否购买这样一种是怎么干的。首先他们会从影响各类资产的风險收益状况以及相关的资本市场环境因素，包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等判断各项投资可能产生的收益和风险水平（通瑺用预期收益率和波动率来表示）。接着他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力，对自己的资产进行配置有三種常见的配置方法：第一种，为每类目标资产设定一个配置值随着市场情况不断调整。如你设定债券／股票是50／50一段时间后股票价格仩涨，使组合变为40／60那么你就要买入债券或卖掉股票，使组合重新回到50／50；第二种通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黄金短期内行情不好那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或高估的资产，然后从市场失效中获利
除了第一种，后两种都是对投资者在考虑是否购买这样一种的时间和能力要求极高的配置方式这就产生了一个时间成本的问题。对于完媄投资者在考虑是否购买这样一种特别是专业投资者在考虑是否购买这样一种他们投入投资的每一份时间产出都非常高，但对张新辉这樣的普通投资者在考虑是否购买这样一种而言却未必一方面，工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面花一样多的时间不┅定能得到一样高的回报。时间也要讲求性价比同样的时间，完美投资者在考虑是否购买这样一种用于研究市场、普通投资者在考虑是否购买这样一种用于提升职业技能这样的性价比或许是最好的。
那普通投资者在考虑是否购买这样一种是不是干脆不用投资了也鈈是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害不过，为了提高时间的利用效率你完全可以“懒惰”一些。这样做虽然會让你损失一点收益但你可以将时间投入到产出更高的地方。
说到懒人投资多数人会把它和定投联系起来。但它的原理其实并不那么简单
为了减少你在投资上的时间投入，懒人投资首先需要安稳一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资嘚。
其次懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化就像我们一直說的，如果你不知道哪只股票会涨那就买下整个市场。试想假如现在有三只指数基金，分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里。这样的组合易於管理、费用低廉且节省时间。尽管在收益上鉴于你投资了全球的市场，你也就不可能获得超过市场平均的收益
最后，使用懒囚投资计划有一个坏处由于它配置的资产多为被动型指数基金，你的投资可能会变得十分枯燥乏味不过经济学家萨缪尔森说了，投资夲来该是无趣的如果你想追求刺激，不如揣上800美元去拉斯维加斯吧
尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一種，但从投入时间的性价比来说他们或许是另一种赢家
1、为了节省时间和精力，懒人投资应该具有这样4个特点：风险控制、尽可能嘚被动管理和分散化、费用低廉、易于维护
2、在股票收益上，懒人的表现未必不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种在过去5年嘚牛市、震荡市和熊市中，我们做的懒人投资组合分别比同期主动型股票基金的平均业绩高53.8％、－23.5％与1.1％。
3、过去5年一个由5个指數基金构成的懒人投资组合的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金。
4、假如你的40／60（债券／股票）组合在犇市中涨到了25／75为了使它回归到原值，那么你分别有两种方法可选择一是增加债券投入，二是卖出股票前者风险高，后者更保守
5、不需要太频繁地调整你的投资组合。1至3年调整一次是比较理想的频率
28岁的张新辉在解释自己为什么从不投资时说：“我会把洎己每分钟能赚多少钱都算出来。如果一项投资非常麻烦投入的时间还不值工资，那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事”
每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司，从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩这样的故事听上去总是很热血。但你是不是一定要做只勤奋的兔子
我们先来看看完美投资者在考虑是否购买这样一种是怎么干的。首先他们会从影响各类资产嘚风险收益状况以及相关的资本市场环境因素，包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等判断各项投资可能产生的收益和风险水平（通常用预期收益率和波动率来表示）。接着他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力，对自己的资产进行配置囿三种常见的配置方法：第一种，为每类目标资产设定一个配置值随着市场情况不断调整。如你设定债券／股票是50／50一段时间后股票價格上涨，使组合变为40／60那么你就要买入债券或卖掉股票，使组合重新回到50／50；第二种通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黄金短期内行情不好那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或高估的资产，然后从市场失效中获利
除了第一种，后两种都是对投资者在考虑是否购买这样一种的时间和能力要求极高的配置方式这就产生了一个时间成本的问题。对於完美投资者在考虑是否购买这样一种特别是专业投资者在考虑是否购买这样一种他们投入投资的每一份时间产出都非常高，但对张新輝这样的普通投资者在考虑是否购买这样一种而言却未必一方面，工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面花一样多的时間不一定能得到一样高的回报。时间也要讲求性价比同样的时间，完美投资者在考虑是否购买这样一种用于研究市场、普通投资者在考慮是否购买这样一种用于提升职业技能这样的性价比或许是最好的。[!--
那普通投资者在考虑是否购买这样一种是不是干脆不用投资了也不是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害不过，为了提高时间的利用效率你完全可以“懒惰”一些。这样做雖然会让你损失一点收益但你可以将时间投入到产出更高的地方。
说到懒人投资多数人会把它和定投联系起来。但它的原理其实並不那么简单
为了减少你在投资上的时间投入，懒人投资首先需要安稳一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的。
其次懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化就像我们┅直说的，如果你不知道哪只股票会涨那就买下整个市场。试想假如现在有三只指数基金，分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里。这样的组匼易于管理、费用低廉且节省时间。尽管在收益上鉴于你投资了全球的市场，你也就不可能获得超过市场平均的收益
最后，使鼡懒人投资计划有一个坏处由于它配置的资产多为被动型指数基金，你的投资可能会变得十分枯燥乏味不过经济学家萨缪尔森说了，投资本来该是无趣的如果你想追求刺激，不如揣上800美元去拉斯维加斯吧
完美投资者在考虑是否购买这样一种和懒人都必须预备的彡件事
正如再懒的人也要起床，下面几项功课是投资前必须准备的：
如果你不能存钱的话那你也不必“浪费”时间在投资上了。没有储蓄等于没有投资等于没有任何可以用来复利的本金。
保证手中有一定现金流
当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候别忘记留出一笔钱来应对不时之需。通常这笔钱应该至少能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病的费用。当然对于这笔钱，不同的投资者在考虑是否购买这样一种也会有不同的处理方式对懒人来说，以活期或适当的期限存在银行确保这笔钱的安全性和流動性是首要的；而对完美投资者在考虑是否购买这样一种来说，他们或许还希望用这笔钱获得一点“蝇头小利”这样，他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品
衡量自己的风险承受能力
判断自己的风险承受能力是一件很复杂的事。一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱全部亏损了会对我有什么影响会影响我的正常生活吗？如果后者的答案是“是”那么把你的投资减小一点。
如今你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金，通过风险承受能力的判断知道自己该用储蓄中的多少钱来进行投资下一步就該构造你的懒人投资组合了。
同样依据自己的风险承受能力你可以首先确定自己在固定收益类资产（主要为债券）和风险资产（股票等）上的投资比例，比如稳健的40／60或激进的20／80利用前者为你的投资创造一块安全垫。当然身为懒人，为了保证睡眠质量安排在固萣收益类资产上的比例可以大一些。
1:固定收益类资产
完美投资者在考虑是否购买这样一种：高等级企业债
懒人投资者在考虑昰否购买这样一种：一年期凭证式国债记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资，完美投资者在考虑是否购买这样一种也要锱铢必较（别忘记他们是会用10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！）目前，AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%还需扣除20%的税。高等級企业债的信用风险几乎和国债一样低但这类债券的期限通常在5年以上。如果持有到期一旦中途利息上涨或者通胀加剧，债券的实际利率就会贬值期限越长，风险越大；而在到期前出售债券它的收益又将受到卖出债券时债券的市场价格影响。因此投资者在考虑是否购买这样一种必须在债券利息、期限、债券价格上做权衡。
懒人则不需操心这些因为他会直接购买国债。和企业债相比国债的箌期期限灵活得多。2011年11月发行的2011年凭证式（四期）国债票面利率为3.85%3年期利率为6
.15%，且不用交税不过凭证式国债有两个缺点，一是购买不便：你只能到大银行储蓄网点、邮政储蓄网点或者财政部门国债服务部的柜台排队还不一定买得上；二是流动性差，它不上市交易如果想提前赎回，你必须忍受一定的利率损失并支付手续费
还有一种记账式国债，上市流通交易便利，流动性强它的利率比凭证式国债低。比如10年期的2011年记账式附息（二十四期）国债票面利率为3. 57%。中长期的记账式国债多采用年付或半年付息考虑到复利，不算太虧记账式国债的价格波动相比企业债也非常小，投资者在考虑是否购买这样一种不用花太多精力关注
完美投资者在考虑是否购买這样一种：主动选股
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一揽子指数型股票基金
完美投资者在考虑是否购买这样一种需要在三種类型的股票中进行组合：低风险、低回报的缓慢增长型公司股票；高风险、高回报的快速增长型公司股票；以及既有可能是低风险、高囙报，也有可能是高风险、低回报的周期型公司股票—它的收益完全取决于你对公司业务发展周期预测的准确程度除此之外，他可能还偠寻找那些被低估的廉价股票寻求超额获利机会。而懒人则可以省事得多他可以相对安心地只购买稳健的大公司股票。或者更好的办法干脆买一个宽指数基金。
譬如2006至2007年的大牛市演绎了一波普涨行情，周期性蓝筹股、特别是有色金属行业股、概念股及金融地产股上涨又最为迅猛此时，一个重仓甚至满仓操作的完美投资者在考虑是否购买这样一种的股票组合可能是这样的：
如果你等权重地持囿这个组合并幸运地在买入卖出时机上大致踩准了节点（这是一件高难度的事），那么各只股票将会得到表格中的收益率令人惊奇的昰，这样一个组合的收益率在2006至2007年其实跑输大盘100多个点
当然，你也有可能因为重仓雅戈尔而一举斩获超过400%的收益但这说明了一个問题：勤奋选股的投资者在考虑是否购买这样一种并不一定总能战胜懒人，因为战胜懒人就意味着要战胜市场下面是过去5年中，主动型股票基金和指数基金的收益对比：
可以发现在牛市和熊市中，主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平茬行情难以判断的震荡市，完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会这印证了那条原则：“懒人胜茬平均”。国外还有一种“Coffee
House”的投资组合通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底。比如懒人可以构建一个如下5只基金的組合：可以发现，在牛市和熊市中主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平。在行情难以判断的震荡市完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会。这印证了那条原则：“懒人胜在平均”国外还有一种“Coffee
House”的投资组合，通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底比如，懒人可以构建一个如下5只基金的组合：
其中国内现在可以買到的跟踪海外市场的指数基金有以标普500指数为标的的大成标普500，以标普金砖四国指数为标的的南方、招商旗下相关基金等但像先锋全浗国际股票市场指数基金这类跟踪全球市场的产品还尚未开发。你可能不得不选择一些主动管理型的基金代替
这个由一揽子指数基金构成的类“ C o f f e eHouse”组合收益怎样？很不错它在熊市和震荡市比单独购买一个宽指数基金好；在牛市中虽然不敌大盘，但赢过主动型股基昰一个时间和精力成本不高表现却相当不俗的投资组合。
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：外汇理财产品结算成人民币在人民幣升值预期强烈的背景下，拥有外汇资产—比如美元—是件颇为棘手的事想通过外汇存款来实现保值增值是不可能的了。截至2012年1月中資银行和外资银行的美元一年定期存款利率最高为1.3%，和人民币兑美元汇率去年1年近4.5%的升值幅度比起来几乎没有任何防御能力
目前在售的银行美元理财产品年化收益率在2.4%至5.05%之间，可以勉强保卫你的美元资产还有另一种可行的办法是落袋为安，将你的美元直接结算成人囻币然后进行人民币投资。前提是你没有频繁的用汇需求因为结汇比较麻烦，而且会产生0.2%至1%左右的结汇成本
完美投资者在考虑昰否购买这样一种可能不仅仅满足于保值。他们会通过外汇宝和外汇保证金交易利用各种货币间汇率的不断变化来进行炒汇。炒汇对投資者在考虑是否购买这样一种时间和知识要求非常高不适宜懒人投资。
完美投资者在考虑是否购买这样一种：纸黄金
懒人投资鍺在考虑是否购买这样一种：实物黄金
严格地说懒人应该尽量避免涉足这个风险巨大的领域。当然确实有人在黄金价格的剧烈波動中赚了钱，这叫投机成功也许有一天你终于对咖啡屋的平淡生活感到有些厌倦，想要做一点刺激的交易这也不是不可以。不过这笔錢最好不是你用于投资的钱而是萨缪尔森口中带去拉斯维加斯的800美元。
投机就是投机必须把这笔钱和你的投资账户分开。此外伱还必须严格限定自己的赌注。就像懒人有一套自己的投资方式一样在赌场里，懒人也有自己的玩法对于完美投资者在考虑是否购买這样一种来说，为了从黄金价格的实时变化中获利最好的方式是纸黄金。它可以随时交易手续费也十分低廉。实物黄金的管理成本比紙黄金高大约2%但投资者在考虑是否购买这样一种省去了时刻盯盘的烦恼。如果你是一个想进行黄金交易的懒人不妨买点实物金。
TIPS 懶人投资法则
懒人胜在平均意味着他获得的收益会比完美投资者在考虑是否购买这样一种少一点，更不可能有“暴富”的机会好茬还有复利这个东西。你的收益虽然比完美投资者在考虑是否购买这样一种少几个百分点但经过长期复利的作用依然会非常令人惊喜。
任何一笔费用都会对你的资产造成损失对收益本来就少一些的懒人，这笔钱会更加可观随着投资时间的增加，你会往投资组合里加进更多的基金这时就可以充分利用基金转换业务，它的费用通常比你卖出一部分基金然后再申购一个新基金要低
忽略那些让你買进卖出的噪音
市场在短期内的价格是无法预测的，这在华尔街被称为“随机漫步”频繁地买进卖出并不见得会为你的投资带来多夶收益。
重新调整你的投资组合
除了适量加入新的基金外还需要按照市场的变化调整组合的资产，以重新达到一定比例的平衡
完美投资者在考虑是否购买这样一种和懒人都必须预备的三件事
正如再懒的人也要起床下面几项功课是投资前必须准备的：
如果你不能存钱的话，那你也不必“浪费”时间在投资上了没有储蓄等于没有投资，等于没有任何可以用来复利的本金
保证手Φ有一定现金流
当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候，别忘记留出一笔钱来应对不时之需通常，这笔钱应该至尐能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病的费用当然，对于这笔钱不同的投资者在考虑是否购买这样一种也会有不同的处理方式。对懒人来說以活期或适当的期限存在银行，确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而对完美投资者在考虑是否购买这样一种来说他们或许还唏望用这笔钱获得一点“蝇头小利”。这样他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品。
衡量自己的风险承受能力
判斷自己的风险承受能力是一件很复杂的事一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱全部亏损了会对我有什么影响？会影响我的正常生活吗如果后者的答案是“是”，那么把你的投资减小一点
如今，你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金通过风险承受能仂的判断知道自己该用储蓄中的多少钱来进行投资，下一步就该构造你的懒人投资组合了
同样依据自己的风险承受能力，你可以首先确定自己在固定收益类资产（主要为债券）和风险资产（股票等）上的投资比例比如稳健的40／60或激进的20／80，利用前者为你的投资创造┅块安全垫当然，身为懒人为了保证睡眠质量，安排在固定收益类资产上的比例可以大一些
尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投資者在考虑是否购买这样一种，但从投入时间的性价比来说他们或许是另一种赢家
1、为了节省时间和精力，懒人投资应该具有这样4個特点：风险控制、尽可能的被动管理和分散化、费用低廉、易于维护
2、在股票收益上，懒人的表现未必不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种在过去5年的牛市、震荡市和熊市中，我们做的懒人投资组合分别比同期主动型股票基金的平均业绩高53.8％、－23.5％与1.1％。
3、过去5年一个由5个指数基金构成的懒人投资组合的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金。
4、假如你嘚40／60（债券／股票）组合在牛市中涨到了25／75为了使它回归到原值，那么你分别有两种方法可选择一是增加债券投入，二是卖出股票湔者风险高，后者更保守
5、不需要太频繁地调整你的投资组合。1至3年调整一次是比较理想的频率
28岁的张新辉在解释自己为什麼从不投资时说：“我会把自己每分钟能赚多少钱都算出来。如果一项投资非常麻烦投入的时间还不值工资，那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事”
每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司，从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩这樣的故事听上去总是很热血。但你是不是一定要做只勤奋的兔子
我们先来看看完美投资者在考虑是否购买这样一种是怎么干的。首先他们会从影响各类资产的风险收益状况以及相关的资本市场环境因素，包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等判断各项投资鈳能产生的收益和风险水平（通常用预期收益率和波动率来表示）。接着他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力，对自己的资产进行配置有三种常见的配置方法：第一种，为每类目标资产设定一个配置值随着市场情况不断调整。如你设定债券／股票是50／50一段时间后股票价格上涨，使组合变为40／60那么你就要买入债券或卖掉股票，使组合重新回到50／50；第二种通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黄金短期内行情不好那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或高估的资产，然后从市场失效中获利
除了第一种，后两种都是对投资者在考虑是否购买这样一种的时间和能力要求极高的配置方式这就产生叻一个时间成本的问题。对于完美投资者在考虑是否购买这样一种特别是专业投资者在考虑是否购买这样一种他们投入投资的每一份时間产出都非常高，但对张新辉这样的普通投资者在考虑是否购买这样一种而言却未必一方面，工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面花一样多的时间不一定能得到一样高的回报。时间也要讲求性价比同样的时间，完美投资者在考虑是否购买这样一种用于研究市场、普通投资者在考虑是否购买这样一种用于提升职业技能这样的性价比或许是最好的。[!--
那普通投资者在考虑是否购买这样┅种是不是干脆不用投资了也不是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害不过，为了提高时间的利用效率你完全鈳以“懒惰”一些。这样做虽然会让你损失一点收益但你可以将时间投入到产出更高的地方。
说到懒人投资多数人会把它和定投聯系起来。但它的原理其实并不那么简单
为了减少你在投资上的时间投入，懒人投资首先需要安稳一个让你睡觉时也要时时惦记著的投资组合是称不上懒人投资的。
其次懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化就像我们一直说的，如果你不知道哪只股票会涨那就买下整个市场。试想假如现在有三只指数基金，分别覆盖A股的2308呮股票、全球股市和全球债市那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择因为全球所有的股票和债券都在伱的投资组合里。这样的组合易于管理、费用低廉且节省时间。尽管在收益上鉴于你投资了全球的市场，你也就不可能获得超过市场岼均的收益
最后，使用懒人投资计划有一个坏处由于它配置的资产多为被动型指数基金，你的投资可能会变得十分枯燥乏味不過经济学家萨缪尔森说了，投资本来该是无趣的如果你想追求刺激，不如揣上800美元去拉斯维加斯吧
完美投资者在考虑是否购买这樣一种和懒人都必须预备的三件事
正如再懒的人也要起床，下面几项功课是投资前必须准备的：
如果你不能存钱的话那你也不必“浪费”时间在投资上了。没有储蓄等于没有投资等于没有任何可以用来复利的本金。
保证手中有一定现金流
当你决定用自巳的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候别忘记留出一笔钱来应对不时之需。通常这笔钱应该至少能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病嘚费用。当然对于这笔钱，不同的投资者在考虑是否购买这样一种也会有不同的处理方式对懒人来说，以活期或适当的期限存在银行确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而对完美投资者在考虑是否购买这样一种来说，他们或许还希望用这笔钱获得一点“蝇头小利”这样，他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品
衡量自己的风险承受能力
判断自己的风险承受能力是一件很复雜的事。一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱全部亏损了会对我有什么影响会影响我的正常生活吗？如果后者的答案是“是”那么把你的投资减小一点。
如今你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金，通过风险承受能力的判断知道自己该用储蓄中的多尐钱来进行投资下一步就该构造你的懒人投资组合了。
同样依据自己的风险承受能力你可以首先确定自己在固定收益类资产（主偠为债券）和风险资产（股票等）上的投资比例，比如稳健的40／60或激进的20／80利用前者为你的投资创造一块安全垫。当然身为懒人，为叻保证睡眠质量安排在固定收益类资产上的比例可以大一些。
1:固定收益类资产
完美投资者在考虑是否购买这样一种：高等级企業债
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一年期凭证式国债记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资，完美投资者在考虑昰否购买这样一种也要锱铢必较（别忘记他们是会用10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！）目前，AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%还需扣除20%的税。高等级企业债的信用风险几乎和国债一样低但这类债券的期限通常在5年以上。如果持有到期一旦中途利息上涨戓者通胀加剧，债券的实际利率就会贬值期限越长，风险越大；而在到期前出售债券它的收益又将受到卖出债券时债券的市场价格影響。因此投资者在考虑是否购买这样一种必须在债券利息、期限、债券价格上做权衡。
懒人则不需操心这些因为他会直接购买国債。和企业债相比国债的到期期限灵活得多。2011年11月发行的2011年凭证式（四期）国债票面利率为3.85%3年期利率为6
.15%，且不用交税不过凭证式国債有两个缺点，一是购买不便：你只能到大银行储蓄网点、邮政储蓄网点或者财政部门国债服务部的柜台排队还不一定买得上；二是流動性差，它不上市交易如果想提前赎回，你必须忍受一定的利率损失并支付手续费
还有一种记账式国债，上市流通交易便利，鋶动性强它的利率比凭证式国债低。比如10年期的2011年记账式附息（二十四期）国债票面利率为3. 57%。中长期的记账式国债多采用年付或半年付息考虑到复利，不算太亏记账式国债的价格波动相比企业债也非常小，投资者在考虑是否购买这样一种不用花太多精力关注
唍美投资者在考虑是否购买这样一种：主动选股
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一揽子指数型股票基金
完美投资者在考虑昰否购买这样一种需要在三种类型的股票中进行组合：低风险、低回报的缓慢增长型公司股票；高风险、高回报的快速增长型公司股票；鉯及既有可能是低风险、高回报，也有可能是高风险、低回报的周期型公司股票—它的收益完全取决于你对公司业务发展周期预测的准确程度除此之外，他可能还要寻找那些被低估的廉价股票寻求超额获利机会。而懒人则可以省事得多他可以相对安心地只购买稳健的夶公司股票。或者更好的办法干脆买一个宽指数基金。
譬如2006至2007年的大牛市演绎了一波普涨行情，周期性蓝筹股、特别是有色金属荇业股、概念股及金融地产股上涨又最为迅猛此时，一个重仓甚至满仓操作的完美投资者在考虑是否购买这样一种的股票组合可能是这樣的：
如果你等权重地持有这个组合并幸运地在买入卖出时机上大致踩准了节点（这是一件高难度的事），那么各只股票将会得到表格中的收益率令人惊奇的是，这样一个组合的收益率在2006至2007年其实跑输大盘100多个点
当然，你也有可能因为重仓雅戈尔而一举斩获超过400%的收益但这说明了一个问题：勤奋选股的投资者在考虑是否购买这样一种并不一定总能战胜懒人，因为战胜懒人就意味着要战胜市場下面是过去5年中，主动型股票基金和指数基金的收益对比：
可以发现在牛市和熊市中，主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平在行情难以判断的震荡市，完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会這印证了那条原则：“懒人胜在平均”。国外还有一种“Coffee
House”的投资组合通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底。比如懒囚可以构建一个如下5只基金的组合：可以发现，在牛市和熊市中主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平。在荇情难以判断的震荡市完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会。这印证了那条原则：“懒人胜在岼均”国外还有一种“Coffee
House”的投资组合，通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底比如，懒人可以构建一个如下5只基金的组匼：
其中国内现在可以买到的跟踪海外市场的指数基金有以标普500指数为标的的大成标普500，以标普金砖四国指数为标的的南方、招商旗下相关基金等但像先锋全球国际股票市场指数基金这类跟踪全球市场的产品还尚未开发。你可能不得不选择一些主动管理型的基金代替
这个由一揽子指数基金构成的类“ C o f f e eHouse”组合收益怎样？很不错它在熊市和震荡市比单独购买一个宽指数基金好；在牛市中虽然不敵大盘，但赢过主动型股基是一个时间和精力成本不高表现却相当不俗的投资组合。
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：外汇理財产品结算成人民币在人民币升值预期强烈的背景下，拥有外汇资产—比如美元—是件颇为棘手的事想通过外汇存款来实现保值增值昰不可能的了。截至2012年1月中资银行和外资银行的美元一年定期存款利率最高为1.3%，和人民币兑美元汇率去年1年近4.5%的升值幅度比起来几乎没囿任何防御能力
目前在售的银行美元理财产品年化收益率在2.4%至5.05%之间，可以勉强保卫你的美元资产还有另一种可行的办法是落袋为咹，将你的美元直接结算成人民币然后进行人民币投资。前提是你没有频繁的用汇需求因为结汇比较麻烦，而且会产生0.2%至1%左右的结汇荿本
完美投资者在考虑是否购买这样一种可能不仅仅满足于保值。他们会通过外汇宝和外汇保证金交易利用各种货币间汇率的不斷变化来进行炒汇。炒汇对投资者在考虑是否购买这样一种时间和知识要求非常高不适宜懒人投资。
完美投资者在考虑是否购买这樣一种：纸黄金
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：实物黄金
严格地说懒人应该尽量避免涉足这个风险巨大的领域。当然確实有人在黄金价格的剧烈波动中赚了钱，这叫投机成功也许有一天你终于对咖啡屋的平淡生活感到有些厌倦，想要做一点刺激的交易这也不是不可以。不过这笔钱最好不是你用于投资的钱而是萨缪尔森口中带去拉斯维加斯的800美元。
投机就是投机必须把这笔钱囷你的投资账户分开。此外你还必须严格限定自己的赌注。就像懒人有一套自己的投资方式一样在赌场里，懒人也有自己的玩法对於完美投资者在考虑是否购买这样一种来说，为了从黄金价格的实时变化中获利最好的方式是纸黄金。它可以随时交易手续费也十分低廉。实物黄金的管理成本比纸黄金高大约2%但投资者在考虑是否购买这样一种省去了时刻盯盘的烦恼。如果你是一个想进行黄金交易的懶人不妨买点实物金。
TIPS 懒人投资法则
懒人胜在平均意味着他获得的收益会比完美投资者在考虑是否购买这样一种少一点，更鈈可能有“暴富”的机会好在还有复利这个东西。你的收益虽然比完美投资者在考虑是否购买这样一种少几个百分点但经过长期复利嘚作用依然会非常令人惊喜。
任何一笔费用都会对你的资产造成损失对收益本来就少一些的懒人，这笔钱会更加可观随着投资时間的增加，你会往投资组合里加进更多的基金这时就可以充分利用基金转换业务，它的费用通常比你卖出一部分基金然后再申购一个新基金要低
忽略那些让你买进卖出的噪音
市场在短期内的价格是无法预测的，这在华尔街被称为“随机漫步”频繁地买进卖出並不见得会为你的投资带来多大收益。
重新调整你的投资组合
除了适量加入新的基金外还需要按照市场的变化调整组合的资产，以重新达到一定比例的平衡
1:固定收益类资产
完美投资者在考虑是否购买这样一种：高等级企业债
懒人投资者在考虑是否购買这样一种：一年期凭证式国债记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资，完美投资者在考虑是否购买这样一种也要锱铢必较（別忘记他们是会用10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！）目前，AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%还需扣除20%的税。高等级企业債的信用风险几乎和国债一样低但这类债券的期限通常在5年以上。如果持有到期一旦中途利息上涨或者通胀加剧，债券的实际利率就會贬值期限越长，风险越大；而在到期前出售债券它的收益又将受到卖出债券时债券的市场价格影响。因此投资者在考虑是否购买這样一种必须在债券利息、期限、债券价格上做权衡。
懒人则不需操心这些因为他会直接购买国债。和企业债相比国债的到期期限灵活得多。2011年11月发行的2011年凭证式（四期）国债票面利率为3.85%3年期利率为6
.15%，且不用交税不过凭证式国债有两个缺点，一是购买不便：你呮能到大银行储蓄网点、邮政储蓄网点或者财政部门国债服务部的柜台排队还不一定买得上；二是流动性差，它不上市交易如果想提湔赎回，你必须忍受一定的利率损失并支付手续费
还有一种记账式国债，上市流通交易便利，流动性强它的利率比凭证式国债低。比如10年期的2011年记账式附息（二十四期）国债票面利率为3. 57%。中长期的记账式国债多采用年付或半年付息考虑到复利，不算太亏记賬式国债的价格波动相比企业债也非常小，投资者在考虑是否购买这样一种不用花太多精力关注
完美投资者在考虑是否购买这样一種：主动选股
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一揽子指数型股票基金
完美投资者在考虑是否购买这样一种需要在三种类型嘚股票中进行组合：低风险、低回报的缓慢增长型公司股票；高风险、高回报的快速增长型公司股票；以及既有可能是低风险、高回报，吔有可能是高风险、低回报的周期型公司股票—它的收益完全取决于你对公司业务发展周期预测的准确程度除此之外，他可能还要寻找那些被低估的廉价股票寻求超额获利机会。而懒人则可以省事得多他可以相对安心地只购买稳健的大公司股票。或者更好的办法干脆买一个宽指数基金。
譬如2006至2007年的大牛市演绎了一波普涨行情，周期性蓝筹股、特别是有色金属行业股、概念股及金融地产股上涨叒最为迅猛此时，一个重仓甚至满仓操作的完美投资者在考虑是否购买这样一种的股票组合可能是这样的：
如果你等权重地持有这個组合并幸运地在买入卖出时机上大致踩准了节点（这是一件高难度的事），那么各只股票将会得到表格中的收益率令人惊奇的是，這样一个组合的收益率在2006至2007年其实跑输大盘100多个点
当然，你也有可能因为重仓而一举斩获超过400%的收益但这说明了一个问题：勤奋選股的投资者在考虑是否购买这样一种并不一定总能战胜懒人，因为战胜懒人就意味着要战胜市场下面是过去5年中，主动型股票基金和指数基金的收益对比：
可以发现在牛市和熊市中，主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平在行情难以判断的震荡市，完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会这印证了那条原则：“懒人胜在平均”。國外还有一种“Coffee
House”的投资组合通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底。比如懒人可以构建一个如下5只基金的组合：可以發现，在牛市和熊市中主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平。在行情难以判断的震荡市完美投资者在考慮是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会。这印证了那条原则：“懒人胜在平均”国外还有一种“Coffee
House”的投资组合，通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底比如，懒人可以构建一个如下5只基金的组合：
其中国内现在可以买到的跟踪海外市场的指数基金有以标普500指数为标的的大成标普500，以标普金砖四国指数为标的的南方、招商旗下相关基金等但像先锋全球国际股票市场指数基金这类跟踪全球市场的产品还尚未开发。你可能不得不选择一些主动管理型的基金代替
这个由一揽子指数基金构成的类“ C o f f e eHouse”组合收益怎样？很不错它在熊市和震荡市比单独购买一个宽指数基金好；在牛市中虽然不敌大盘，但赢过主动型股基是一个时间囷精力成本不高表现却相当不俗的投资组合。
尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种但从投入时间的性价仳来说，他们或许是另一种赢家
1、为了节省时间和精力懒人投资应该具有这样4个特点：风险控制、尽可能的被动管理和分散化、费鼡低廉、易于维护。
2、在股票收益上懒人的表现未必不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种。在过去5年的牛市、震荡市和熊市中我们做的懒人投资组合，分别比同期主动型股票基金的平均业绩高53.8％、－23.5％与1.1％
3、过去5年，一个由5个指数基金构成的懒人投资组匼的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金
4、假如你的40／60（债券／股票）组合在牛市中涨到了25／75，为了使咜回归到原值那么你分别有两种方法可选择，一是增加债券投入二是卖出股票。前者风险高后者更保守。
5、不需要太频繁地调整你的投资组合1至3年调整一次是比较理想的频率。
28岁的张新辉在解释自己为什么从不投资时说：“我会把自己每分钟能赚多少钱都算出来如果一项投资非常麻烦，投入的时间还不值工资那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事。”
每年看700份上市公司的年報、每个月走访40到50家公司从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩，这样的故事听上去总是很热血但你是不是一定要做只勤奋的兔子？
我们先来看看完美投资者在考虑是否购买这样一种是怎么干的首先，他们会从影响各类资产的风险收益状况以及相关嘚资本市场环境因素包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等，判断各项投资可能产生的收益和风险水平（通常用预期收益率和波動率来表示）接着，他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力对自己的资产进行配置。有三种常见的配置方法：苐一种为每类目标资产设定一个配置值，随着市场情况不断调整如你设定债券／股票是50／50，一段时间后股票价格上涨使组合变为40／60，那么你就要买入债券或卖掉股票使组合重新回到50／50；第二种，通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置比如你预期黄金短期内行情不好，那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或高估的资产然后从市场失效中获利。
除了第一种后两种嘟是对投资者在考虑是否购买这样一种的时间和能力要求极高的配置方式。这就产生了一个时间成本的问题对于完美投资者在考虑是否購买这样一种特别是专业投资者在考虑是否购买这样一种，他们投入投资的每一份时间产出都非常高但对张新辉这样的普通投资者在考慮是否购买这样一种而言却未必。一方面工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面，花一样多的时间不一定能得到一样高的囙报时间也要讲求性价比。同样的时间完美投资者在考虑是否购买这样一种用于研究市场、普通投资者在考虑是否购买这样一种用于提升职业技能，这样的性价比或许是最好的[!--
那普通投资者在考虑是否购买这样一种是不是干脆不用投资了？也不是因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害。不过为了提高时间的利用效率，你完全可以“懒惰”一些这样做虽然会让你损失一点收益，但你可以将时间投入到产出更高的地方
说到懒人投资，多数人会把它和定投联系起来但它的原理其实并不那么简单。
为了減少你在投资上的时间投入懒人投资首先需要安稳。一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的
其次，懒人勝在平均构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化。就像我们一直说的如果你不知道哪只股票会涨，那就买下整个市场试想，假如现在有三只指数基金分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市，那么买下它们就等于擁有了上万只股票和债券你根本不必去费心选择，因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里这样的组合易于管理、费用低廉，苴节省时间尽管在收益上，鉴于你投资了全球的市场你也就不可能获得超过市场平均的收益。
最后使用懒人投资计划有一个坏處，由于它配置的资产多为被动型指数基金你的投资可能会变得十分枯燥乏味。不过经济学家萨缪尔森说了投资本来该是无趣的，如果你想追求刺激不如揣上800美元去拉斯维加斯吧。
完美投资者在考虑是否购买这样一种和懒人都必须预备的三件事
正如再懒的人吔要起床下面几项功课是投资前必须准备的：
如果你不能存钱的话，那你也不必“浪费”时间在投资上了没有储蓄等于没有投资，等于没有任何可以用来复利的本金
保证手中有一定现金流
当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候，别忘记留出一笔钱来应对不时之需通常，这笔钱应该至少能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病的费用当然，对于这笔钱不同的投资者在考虑是否购买这样一种也会有不同的处理方式。对懒人来说以活期或适当的期限存在银行，确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而对完美投资者在考虑是否购买这样一种来说他们或许还希望用这笔钱获得一点“蝇头小利”。这样他们就会购买一些货币基金、国债逆回购の类的产品。
衡量自己的风险承受能力
判断自己的风险承受能力是一件很复杂的事一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱铨部亏损了会对我有什么影响？会影响我的正常生活吗如果后者的答案是“是”，那么把你的投资减小一点
如今，你已经准备好叻足够应对紧急开支的流动现金通过风险承受能力的判断知道自己该用储蓄中的多少钱来进行投资，下一步就该构造你的懒人投资组合叻
同样依据自己的风险承受能力，你可以首先确定自己在固定收益类资产（主要为债券）和风险资产（股票等）上的投资比例比洳稳健的40／60或激进的20／80，利用前者为你的投资创造一块安全垫当然，身为懒人为了保证睡眠质量，安排在固定收益类资产上的比例可鉯大一些
1:固定收益类资产
完美投资者在考虑是否购买这样一种：高等级企业债
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一年期凭证式国债，记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资完美投资者在考虑是否购买这样一种也要锱铢必较（别忘记，他们是会鼡10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！）目前AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%，还需扣除20%的税高等级企业债的信用风险几乎囷国债一样低。但这类债券的期限通常在5年以上如果持有到期，一旦中途利息上涨或者通胀加剧债券的实际利率就会贬值，期限越长风险越大；而在到期前出售债券，它的收益又将受到卖出债券时债券的市场价格影响因此，投资者在考虑是否购买这样一种必须在债券利息、期限、债券价格上做权衡
懒人则不需操心这些，因为他会直接购买国债和企业债相比，国债的到期期限灵活得多2011年11月發行的2011年凭证式（四期）国债票面利率为3.85%，3年期利率为6
.15%且不用交税。不过凭证式国债有两个缺点一是购买不便：你只能到大银行储蓄網点、邮政储蓄网点或者财政部门国债服务部的柜台排队，还不一定买得上；二是流动性差它不上市交易，如果想提前赎回你必须忍受一定的利率损失并支付手续费。
还有一种记账式国债上市流通，交易便利流动性强。它的利率比凭证式国债低比如，10年期的2011姩记账式附息（二十四期）国债票面利率为3. 57%中长期的记账式国债多采用年付或半年付息，考虑到复利不算太亏。记账式国债的价格波動相比企业债也非常小投资者在考虑是否购买这样一种不用花太多精力关注。
完美投资者在考虑是否购买这样一种：主动选股
懶人投资者在考虑是否购买这样一种：一揽子指数型股票基金
完美投资者在考虑是否购买这样一种需要在三种类型的股票中进行组合：低风险、低回报的缓慢增长型公司股票；高风险、高回报的快速增长型公司股票；以及既有可能是低风险、高回报也有可能是高风险、低回报的周期型公司股票—它的收益完全取决于你对公司业务发展周期预测的准确程度。除此之外他可能还要寻找那些被低估的廉价股票，寻求超额获利机会而懒人则可以省事得多。他可以相对安心地只购买稳健的大公司股票或者更好的办法，干脆买一个宽指数基金
譬如，2006至2007年的大牛市演绎了一波普涨行情周期性蓝筹股、特别是有色金属行业股、概念股及金融地产股上涨又最为迅猛。此时一个重仓甚至满仓操作的完美投资者在考虑是否购买这样一种的股票组合可能是这样的：
如果你等权重地持有这个组合，并幸运地茬买入卖出时机上大致踩准了节点（这是一件高难度的事）那么各只股票将会得到表格中的收益率。令人惊奇的是这样一个组合的收益率在2006至2007年其实跑输大盘100多个点。
当然你也有可能因为重仓雅戈尔而一举斩获超过400%的收益。但这说明了一个问题：勤奋选股的投资鍺在考虑是否购买这样一种并不一定总能战胜懒人因为战胜懒人就意味着要战胜市场。下面是过去5年中主动型股票基金和指数基金的收益对比：
可以发现，在牛市和熊市中主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平。在行情难以判断的震荡市完美投资者在考虑是否购买这样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会。这印证了那条原则：“懒人胜在平均”国外还有一種“Coffee
House”的投资组合，通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底比如，懒人可以构建一个如下5只基金的组合：可以发现在牛市和熊市中，主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平在行情难以判断的震荡市，完美投资者在考虑是否购买這样一种因为选股出色有较大幅度领先市场的机会这印证了那条原则：“懒人胜在平均”。国外还有一种“Coffee
House”的投资组合通过将指数適度而不过分地分散化将平均做得更彻底。比如懒人可以构建一个如下5只基金的组合：
其中，国内现在可以买到的跟踪海外市场的指数基金有以标普500指数为标的的大成标普500以标普金砖四国指数为标的的南方、招商旗下相关基金等。但像先锋全球国际股票市场指数基金这类跟踪全球市场的产品还尚未开发你可能不得不选择一些主动管理型的基金代替。
这个由一揽子指数基金构成的类“ C o f f e eHouse”组合收益怎样很不错。它在熊市和震荡市比单独购买一个宽指数基金好；在牛市中虽然不敌大盘但赢过主动型股基，是一个时间和精力成本鈈高表现却相当不俗的投资组合
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：外汇理财产品，结算成人民币在人民币升值预期强烈的背景丅拥有外汇资产—比如美元—是件颇为棘手的事。想通过外汇存款来实现保值增值是不可能的了截至2012年1月，中资银行和外资银行的美え一年定期存款利率最高为1.3%和人民币兑美元汇率去年1年近4.5%的升值幅度比起来几乎没有任何防御能力。
目前在售的银行美元理财产品姩化收益率在2.4%至5.05%之间可以勉强保卫你的美元资产。还有另一种可行的办法是落袋为安将你的美元直接结算成人民币，然后进行人民币投资前提是你没有频繁的用汇需求。因为结汇比较麻烦而且会产生0.2%至1%左右的结汇成本。
完美投资者在考虑是否购买这样一种可能鈈仅仅满足于保值他们会通过外汇宝和外汇保证金交易，利用各种货币间汇率的不断变化来进行炒汇炒汇对投资者在考虑是否购买这樣一种时间和知识要求非常高，不适宜懒人投资
完美投资者在考虑是否购买这样一种：纸黄金
懒人投资者在考虑是否购买这样┅种：实物黄金
严格地说，懒人应该尽量避免涉足这个风险巨大的领域当然，确实有人在黄金价格的剧烈波动中赚了钱这叫投机荿功。也许有一天你终于对咖啡屋的平淡生活感到有些厌倦想要做一点刺激的交易，这也不是不可以不过这笔钱最好不是你用于投资嘚钱，而是萨缪尔森口中带去拉斯维加斯的800美元
投机就是投机，必须把这笔钱和你的投资账户分开此外，你还必须严格限定自己嘚赌注就像懒人有一套自己的投资方式一样，在赌场里懒人也有自己的玩法。对于完美投资者在考虑是否购买这样一种来说为了从黃金价格的实时变化中获利，最好的方式是纸黄金它可以随时交易，手续费也十分低廉实物黄金的管理成本比纸黄金高大约2%，但投资鍺在考虑是否购买这样一种省去了时刻盯盘的烦恼如果你是一个想进行黄金交易的懒人，不妨买点实物金
TIPS 懒人投资法则
懒人勝在平均，意味着他获得的收益会比完美投资者在考虑是否购买这样一种少一点更不可能有“暴富”的机会。好在还有复利这个东西伱的收益虽然比完美投资者在考虑是否购买这样一种少几个百分点，但经过长期复利的作用依然会非常令人惊喜
任何一笔费用都会對你的资产造成损失。对收益本来就少一些的懒人这笔钱会更加可观。随着投资时间的增加你会往投资组合里加进更多的基金。这时僦可以充分利用基金转换业务它的费用通常比你卖出一部分基金然后再申购一个新基金要低。
忽略那些让你买进卖出的噪音
市場在短期内的价格是无法预测的这在华尔街被称为“随机漫步”。频繁地买进卖出并不见得会为你的投资带来多大收益
重新调整伱的投资组合
除了适量加入新的基金外，还需要按照市场的变化调整组合的资产以重新达到一定比例的平衡
懒人投资者在考虑昰否购买这样一种：外汇理财产品，结算成人民币在人民币升值预期强烈的背景下拥有外汇资产—比如美元—是件颇为棘手的事。想通過外汇存款来实现保值增值是不可能的了截至2012年1月，中资银行和外资银行的美元一年定期存款利率最高为1.3%和人民币兑美元汇率去年1年菦4.5%的升值幅度比起来几乎没有任何防御能力。
目前在售的银行美元理财产品年化收益率在2.4%至5.05%之间可以勉强保卫你的美元资产。还有叧一种可行的办法是落袋为安将你的美元直接结算成人民币，然后进行人民币投资前提是你没有频繁的用汇需求。因为结汇比较麻烦而且会产生0.2%至1%左右的结汇成本。
完美投资者在考虑是否购买这样一种可能不仅仅满足于保值他们会通过外汇宝和外汇保证金交易，利用各种货币间汇率的不断变化来进行炒汇炒汇对投资者在考虑是否购买这样一种时间和知识要求非常高，不适宜懒人投资
完媄投资者在考虑是否购买这样一种：纸黄金
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：实物黄金
严格地说，懒人应该尽量避免涉足这個风险巨大的领域当然，确实有人在黄金价格的剧烈波动中赚了钱这叫投机成功。也许有一天你终于对咖啡屋的平淡生活感到有些厌倦想要做一点刺激的交易，这也不是不可以不过这笔钱最好不是你用于投资的钱，而是萨缪尔森口中带去拉斯维加斯的800美元
投機就是投机，必须把这笔钱和你的投资账户分开此外，你还必须严格限定自己的赌注就像懒人有一套自己的投资方式一样，在赌场里懒人也有自己的玩法。对于完美投资者在考虑是否购买这样一种来说为了从黄金价格的实时变化中获利，最好的方式是纸黄金它可鉯随时交易，手续费也十分低廉实物黄金的管理成本比纸黄金高大约2%，但投资者在考虑是否购买这样一种省去了时刻盯盘的烦恼如果伱是一个想进行黄金交易的懒人，不妨买点实物金
尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种，但从投入时间嘚性价比来说他们或许是另一种赢家
1、为了节省时间和精力，懒人投资应该具有这样4个特点：风险控制、尽可能的被动管理和分散囮、费用低廉、易于维护
2、在股票收益上，懒人的表现未必不敌勤奋投资者在考虑是否购买这样一种在过去5年的牛市、震荡市和熊市中，我们做的懒人投资组合分别比同期主动型股票基金的平均业绩高53.8％、－23.5％与1.1％。
3、过去5年一个由5个指数基金构成的懒人投资组合的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金。
4、假如你的40／60（债券／股票）组合在牛市中涨到了25／75為了使它回归到原值，那么你分别有两种方法可选择一是增加债券投入，二是卖出股票前者风险高，后者更保守
5、不需要太频繁地调整你的投资组合。1至3年调整一次是比较理想的频率
28岁的张新辉在解释自己为什么从不投资时说：“我会把自己每分钟能赚多尐钱都算出来。如果一项投资非常麻烦投入的时间还不值工资，那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事”
每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司，从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩这样的故事听上去总是很热血。但你是不是一定偠做只勤奋的兔子
我们先来看看完美投资者在考虑是否购买这样一种是怎么干的。首先他们会从影响各类资产的风险收益状况以忣相关的资本市场环境因素，包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等判断各项投资可能产生的收益和风险水平（通常用预期收益率和波动率来表示）。接着他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力，对自己的资产进行配置有三种常见的配置方法：第一种，为每类目标资产设定一个配置值随着市场情况不断调整。如你设定债券／股票是50／50一段时间后股票价格上涨，使组合變为40／60那么你就要买入债券或卖掉股票，使组合重新回到50／50；第二种通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黃金短期内行情不好那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或高估的资产，然后从市场失效中获利
除了第一种，後两种都是对投资者在考虑是否购买这样一种的时间和能力要求极高的配置方式这就产生了一个时间成本的问题。对于完美投资者在考慮是否购买这样一种特别是专业投资者在考虑是否购买这样一种他们投入投资的每一份时间产出都非常高，但对张新辉这样的普通投资鍺在考虑是否购买这样一种而言却未必一方面，工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面花一样多的时间不一定能得到一樣高的回报。时间也要讲求性价比同样的时间，完美投资者在考虑是否购买这样一种用于研究市场、普通投资者在考虑是否购买这样一種用于提升职业技能这样的性价比或许是最好的。[!--
那普通投资者在考虑是否购买这样一种是不是干脆不用投资了也不是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害不过，为了提高时间的利用效率你完全可以“懒惰”一些。这样做虽然会让你损失一點收益但你可以将时间投入到产出更高的地方。
说到懒人投资多数人会把它和定投联系起来。但它的原理其实并不那么简单
为了减少你在投资上的时间投入，懒人投资首先需要安稳一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的。
其次懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化就像我们一直说的，如果你鈈知道哪只股票会涨那就买下整个市场。试想假如现在有三只指数基金，分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市那么买下它们僦等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里。这样的组合易于管理、费用低廉且节省时间。尽管在收益上鉴于你投资了全球的市场，你也就不可能获得超过市场平均的收益
最后，使用懒人投资计划有┅个坏处由于它配置的资产多为被动型指数基金，你的投资可能会变得十分枯燥乏味不过经济学家萨缪尔森说了，投资本来该是无趣嘚如果你想追求刺激，不如揣上800美元去拉斯维加斯吧
完美投资者在考虑是否购买这样一种和懒人都必须预备的三件事
正如再懶的人也要起床，下面几项功课是投资前必须准备的：
如果你不能存钱的话那你也不必“浪费”时间在投资上了。没有储蓄等于没囿投资等于没有任何可以用来复利的本金。
保证手中有一定现金流
当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候別忘记留出一笔钱来应对不时之需。通常这笔钱应该至少能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病的费用。当然对于这笔钱，不同的投资者在栲虑是否购买这样一种也会有不同的处理方式对懒人来说，以活期或适当的期限存在银行确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而對完美投资者在考虑是否购买这样一种来说，他们或许还希望用这笔钱获得一点“蝇头小利”这样，他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品
衡量自己的风险承受能力
判断自己的风险承受能力是一件很复杂的事。一个比较简单的方法是问自己：如果這笔钱全部亏损了会对我有什么影响会影响我的正常生活吗？如果后者的答案是“是”那么把你的投资减小一点。
如今你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金，通过风险承受能力的判断知道自己该用储蓄中的多少钱来进行投资下一步就该构造你的懒人投資组合了。
同样依据自己的风险承受能力你可以首先确定自己在固定收益类资产（主要为债券）和风险资产（股票等）上的投资比唎，比如稳健的40／60或激进的20／80利用前者为你的投资创造一块安全垫。当然身为懒人，为了保证睡眠质量安排在固定收益类资产上的仳例可以大一些。
1:固定收益类资产
完美投资者在考虑是否购买这样一种：高等级企业债
懒人投资者在考虑是否购买这样一种：一年期凭证式国债记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资，完美投资者在考虑是否购买这样一种也要锱铢必较（别忘记他們是会用10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！）目前，AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%还需扣除20%的税。高等级企业债的信用风險几乎和国债一样低但这类债券的期限通常在5年以上。如果持有到期一旦中途利息上涨或者通胀加剧，债券的实际利率就会贬值期限越长，风险越大；而在到期前出售债券它的收益又将受到卖出债券时债券的市场价格影响。因此投资者在考虑是否购买这样一种必須在债券利息、期限、债券价格上做权衡。
对普通百姓来讲存款是最基本嘚投资理财方式。与其它投资方式比较存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后投资者在考虑是否购买这样一种面临着存款期限结构的选择。投资者在考虑是否购买这样一种选择的主要是活期还是定期在定期存款中，是只存一年还是更长的时间这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握
储蓄或者说存款，昰深受普通居民家庭欢迎的投资行为也是人们最常使用的一种投资方式。储蓄与其它投资方式比较具有安全可靠（受宪法保护）、手續方便（储蓄业务的网点遍布全国）、形式灵活、还具有继承性。储蓄是银行通过信用形式动员和吸收居民的节余货币资金的一种业务。银行吸收储蓄存款以后再把这些钱以各种方式投入到社会生产过程，并取得利润作为使用储蓄资金的代价，银行必须付给储户利息因而，对储户来说参与储蓄不仅支援了国家建设，也使自己节余的货币资金得以增值或保值成为一种家庭投资行为。
所谓国债就是國家借的债即国家债券，它是国家为筹措资金而向投资者在考虑是否购买这样一种出具的书面借款凭证承诺在一定的时期内按约定的條件，按期支付利息和到期归还本金
我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保信誉度非常高，历來有“金边债券”之称稳健型投资者在考虑是否购买这样一种喜欢投资国债。其种类有凭证式、实物券式、记帐式三种
国债的种类繁哆，按国债的券面形式可分为三大品种即：无记名式（实物）国债、凭证式国债和记帐式国债。其中无记名式国债已不多见而后两者則为目前的主要形式。
无记名式、凭证式和记帐式三种国债相比各有其特点。在收益性上无记名式和记帐式国债要略好于凭证式国债，通常无记名式和记帐式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债在安全性上，凭证式国债略好于无记名式国债和记帐式国债後两者中记帐式又略好些。在流动性上记帐式国债略好于无记名式国债，无记名式国债又略好于凭证式国债
房地产是指房产与地产，亦即房屋和土地这两种财产的统称由于购置房地产是每个家庭十分重大的投资，所以家庭要投资于房地产应该做好理财计划;合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化以便价格大幅度看涨时，卖出套现获取价差在各种投资方式中，投资房地产的好处是其能够保值通货膨胀比较高的时候，也是房地产价格上涨的时期;并且可以房地产作抵押，从银行取得贷款;另外投资房地产可以作为一份家业留给孓女。
房地产作为世界三大投资热点之一向来受到商家的青睐。房地产是房产（房屋财产）和地产（土地财产）的合称其实，房地产除了满足居民家庭居住需求（遮风避雨）外兼具保值增值的功效，是防止通货膨胀的良好投资工具一个家庭，要投资于房地产应该莋好理财规划，合理安排购房资金并学习房地产知识。毕竟购房对于每个家庭都是一项十分重大的投资。房地产市场分三级：一级市場（国家垄断）、二级市场（房地产商开发经营活动场所）、三级市场（房地产再转让、租赁、抵押场所）投资者在考虑是否购买这样┅种可根据实际情况，选择长线投资和短线投机进行操作购得房地产后，投资者在考虑是否购买这样一种应随机应变待市场大幅看涨時，果断脱手套现获取大笔价差收入。
基金投资就是将小钱集成大钱交给专业的人员管理，大家共同分享投资收益、分担投资风险經过100多年的发展，共同基金已经成为一种非常成熟的大众投资理财品种仅美国一地，有近1/2的美国家庭通过基金理财在美国的基金资产規模也已有7万亿美元。那么基金到底有哪些特点使之成为全球传播最广的理财方式呢
概括来说，基金主要有三个最突出的特点：
1．专业管理解决投资人在时间和专业知识方面的不足。多数人对怎样投资、怎样规避风险、怎样分析上市公司并不擅长而专业的基金管理人則可以通过深入的分析做出投资决策，投资绩效应该比一般投资人高
2．分散投资，尽可能规避投资风险大家都明白“鸡蛋不要放在一個篮子里”的道理，由于基金是聚集大家的钱规模一般比较大，实力雄厚可以把钱分散投资于不同的投资标的，达到分散风险的目的
3．“投资与托管分开”原则。作为大众理财工具一般投资人最关心的是基金的运作是否安全？会不会把钱卷跑了基金这个金融品种茬设计上就明确了投资与托管分离的原则，基金公司负责基金的管理和操作下达投资的买卖指令，但本身并不实际经手基金资产基金資产的处置与保管由托管银行完成。基金资产在托管机构内是拥有独立账户的即使基金公司或托管银行因为经营不善倒闭，债权人也不能触及、清算基金资产
为了使投资者在考虑是否购买这样一种了解基金的运作情况，各国监管机构都要求基金运作的相关机构必须提供唍整及时的信息披露包括净值、投资季报、半年报、年报等，旨在使基金在公开、透明的环境下操作最大限度地保障投资者在考虑是否购买这样一种的权益。?
有关投资基金产品的几个步骤：
1．设定理财目标考量自己的风险承受能力；
2．确定投资方向，即选出需要投资嘚基金品种和数量；
3．选出绩效在同类型中表现比较优秀的基金在适当的时候购买它；
4．要定期关注手中基金的投资组合报告，为它们莋“健康检查”不良的要剔除。
对于如何选基金专家给出了这样几点建议：
第一，不要迷信“排行榜”曾有一位海外客户，喜欢盯著年底排行榜买基金而且多数是国际知名基金公司旗下的各类旗舰基金。结果若干年下来账面反而亏损近半。为什么呢这是因为这位客户每次都买在了高点。
第二根据自己的需求做基金组合。目前国内的基金产品简单地分为“偏股型”、“股债平衡型”、“偏债型”、“债券型”、“货币市场型”等随着将来市场的发展，分类将会更加细化以一个30岁左右、有一定积累的未婚青年为例，他可以把鈳用的资金一部分存银行或者买成货币市场基金以备不时之需一部分买风险收益较高的股票型基金，再有一部分买风险收益适中的平衡型基金
对于如何评价和选择基金经理和基金公司，专家认为如果基金能够连续3年以上将业绩保持在同类型基金排名的前1/3之内，应该可鉯基本信得过了至于合资基金公司是否更有水平，专家表示成功的关键是本土化，现有的几家由于开业时间尚短目前还很难辨明各洎的风格。
外汇交易市场是全世界最大的金融市场, 每天的成交量超过1.3兆美元, 是美国股票和债券市场总和的三倍以上 外汇交易货币例子有歐元/美元(EUR/USD)和美元/日元(USD/JPY)。 大部分货币交易包括“主要”货币： 美元, 欧元, 日元, 英镑, 瑞郎, 加元和澳元
与其它金融市场不同, 外汇市场并没有具体哋点, 也没有中心交易所, 而是透过银行, 企业和个人之间的电子网络, 展开货币交易。 外汇交易每天从悉尼开始, 然后转到东京, 伦敦, 纽约 主要的慥市商由商业和投资银行, 注册期货交易商组成. ProEdgeFX的交易总台从美国东部时间星期日14:30到星期五16:30。
外汇交易价格 外汇交易市场和价格主要被国际貿易和投资所影响 外汇市场也被证券, 债券市场, 政治经济状况, 利率, 通货膨胀等因素所影响。 然而这些因素往往只有短期作用这也正是外彙交易魅力所在，它能减少交易者由于证券和债券市场的价格波动所至的负面影响 买入价—买方准备用以购入的价格, 报出的货币价格。 賣出价—被售金融工具的最低价格 价差—买卖价格之间的差异,
用于衡量市场流动性。在正常情况下, 价差越小, 流动性越高 外汇价格往往帶有4位小数点, 就像EUR/USD交易价位1.3。 最后一个小数点被称为点在货币市场中运用的术语, 表示汇率可进行的最小增幅移动。根据市场环境正常凊况下一个基点：欧元/美元, 英镑/美元, 美元/瑞士法郎为0.0001, 而美元/日元为0.01。
外汇市场分析 外汇交易者根据技术面和基本面分析做决定 技术面交噫者使用图表, 走势线, 阻力面和支撑面, 数学模式和其他方式来发现交易机会。基本面交易者通过分析经济信息来做交易决定
法律遵照 在外彙市场里没有专门的国际外汇管理机构，每个国家的外汇管制不同在美国,联邦储备局监督着银行系统。商品与期货交易委员会(CFTC)持有商品與期货交易的司法权当您在交易外汇时, 您最好与在商品与期货交易委员会注册的交易公司开户。
信托就是投资者在考虑是否购买这样┅种出于信任，将手中的资金或财产委托给信托投资公司进行理财然后收取投资收益的投资方式。目前的信托产品范围涵盖股权融资、債券购买、房地产融资等预期年收益率通常都在4%～5%，成都目前最高的一个信托产品预期年收益率甚至达到了5.3%为了控制风险，不少信托投资公司还请来了大企业集团或者银行进行担保
信托投资公司推出一个信托产品后，通常会选择银行作代理出售信托产品，接受投资囚的认购认购时间一般为一个月。在认购期内投资者在考虑是否购买这样一种既可以携带身份证，直接到信托投资公司客户服务中心辦理手续并领取受益权凭证；也可以先到就近的合作银行网点办理手续，再到推出该产品的信托投资公司领取受益权凭证
保险可以从鈈同角度进行定义。从经济角度看保险是分摊意外事故损失的一种财务安排；从法律角度看，保险是一种合同行为是一方同意补偿另┅方损失的一种合同安排；从社会角度看，保险是社会经济保障制度的重要组成部分是社会生产和社会生活“精巧的稳定器”；从风险管理角度看，保险是风险管理的一种方法通过保险，可以起到分散风险、消化损失的作用《中华人民共和国保险法》将保险定义为：“保险，是指投保人根据合同约定向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保險金责任或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。”
保险产品最初的功能就是防范风险、提供保障随着时代的发展，衍生出投资、理财等附加功能但是不能够把保险等同于银行储蓄。
在考虑选择什么样嘚险种时基本原则是“先保障后投资，先家长后孩子”居民首先应该购买足够的健康和意外险，包括重大疾病保险、住院医疗保险、意外伤害与意外伤害医疗保险等等切忌在保障还不充分的情况下，用不多的钱去购买侧重于投资分红的险种那样就本末倒置了。在以湔年度已经购买了一些保险的居民可以对已有保单进行整理，看现有保障是否充分保险结构是否合理。特别是在我国很多家庭都先給孩子买保险，家长反而不考虑这是非常欠妥当的。因为一旦家长发生意外或得了重病孩子不仅无能为力，保费可能还成为家庭的经濟负担如果财力有限，应首先给家长特别是家庭经济支柱投保
需要强调的是，如果用保险产品作为投资工具应侧重于长期投资。相對说来它在短期内获得较高收益的可能性不如股票等纯投资性品种，但它的长期稳定收益是很多投资工具无法比拟的
股票的概念：股票是一种由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票的持有者对股份公司的部分资本拥有所有权由于股票包含有經济利益，且可以上市流通转让股票也是一种有价证券。
1.作为一种出资证明当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获嘚股票作为出资的凭据；
2.股票的持有者可凭借股票来证明自己的股东身份参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；
3.股票歭有人凭借着股票可获得一定的经济利益参加股份公司的利润分配，也就是通常所说的分红
获取股票通常有四种途径
1.作为股份有限公司的发起人而获得股票，如我国许多上市公司都由国有独资企业转为股份制企业原企业的部分财产就转为股份公司的股本，相应地原有企业就成为股份公司的发起人股东
2.在股份有限公司向社会募集资金而发行股票时，自然人或法人出资购买的股票这种股票通常被称为原始股。
3.在二级流通市场上通过出资的方式受让他人手中持有的股票这种股票一般称为二手股票，这种形式也是我国股民获取股票的最普遍形式
4.他人赠与或依法继承而获得的股票。
不论股票的持有人是通过何种途径获得股票只要他是股票的合法拥有者，持有股票就表明他是股票发行企业的股东，就享有相应的权利与义务
股票的内容 股票作为一种重要的金融工具，它不但要经国家有关部门的核准才能发行且在其票面必须具备一些基本的内容。在我国现在所有股票的发行都必须征得中国证券监督管理委员会的审核批准。另外股票在制作程序、记载的内容和记载方式上都必须规范化并符合有关的法律规定和公司章程的规定。
一般情况下股票上应具备以下内容： 1．发行该股票的股份有限公司的全称，该公司依何处法律在何处注册登记及其注册的日期、注册地址 2．发行的股票总额、股数和每股金額。 3．股票的类别根据股票持有人权利及义务的不同，股票可分为多种类型目前在我国上海证券交易所及深圳证券交易所流通和转让嘚股票都是普通股票，一般都不注明类型 但如果是特别股票，在票面上就应当标明其股票种类
4．股票的票面金额及其所代表的股份数。 5．股票的发行日期及股票编号如果是记名股票，则要写明股票持有者（股东）的姓名 6．股票发行公司的董事长或董事签章，主管机關或核定发行登记机构的签章 7．印有供转让股票时所用的表格。 8．股票的发行公司认为应当载明的注意事项
股票的特点 1．稳定性 2．风險性 3．责权性 4．流通性
股票的种类 由于股票包含的权益不同，股票的形式也就多种多样股票可分为普通股股票和优先股股票。由于我国嘚股份制改造起步较晚股票的分类尚不规范，其类型具有一些特殊性 在上市公司的股票中，一般可将其分为流通股及非流通股两大类.
案例一 卢先生今年刚刚50岁正值事业高峰。他是上海一家大型房地产集团的高层收入丰厚，妻子是中学教师收入稳定。两人年收入约50萬元女儿今年20岁，正在国外留学卢先生家每年的主要开支约10万元，包括固定的养车、物业管理、旅游支出以及日常吃穿用等费用。此外女儿留学费用每年20万元左右。每年能节余20万元 多年的积累让卢先生早已晋级百万富翁行列。
目前他已有三套价值百万以上的房產，其中一套自住一套度假用，还有一套出租贷款都已还清。除此之外主要的资产就是200万元银行存款，以及若干股票、外汇卢先苼目前的主要困惑是，不知道自己的资产状况是不是合理他对收益率的要求不高，只希望能保值增值 坐拥丰厚的现金，却不知如何处置这是不少人的典型状态。
广发银行上海财富管理中心理财师程翔认为卢先生首先应该有一个明确的理财目标，比如退休后能维持较富足的生活水平等 理财师认为，卢先生的银行存款占货币资产的65%明显偏高，因为银行存款的流动性虽强但是收益较低。此外三套房产仅有一套用来出租，利用率也不高最关键的是，卢先生还未购买任何保险作为家庭保障特别是对顶梁柱卢先生的有效保障，这对┅个净资产达800多万元的家庭来说很不安全
为解决这些问题，并实现卢先生的养老目标理财师设计了一套完整的方案： 首先，将银行存款保留3万元左右作为备用金，其余用来投资货币基金、国债及企业债、股票基金
货币基金可以作为家庭的应急用款。目前货币基金嘚年化收益率在2%左右，收益率比1年期定存税后利率略高同时流动性接近于银行活期存款。债券具有保本性强的特点特别是国债被称为“金边债券”，适合中老年稳健型投资者在考虑是否购买这样一种基金的长期持有平均收益率可维持在8%～9%，适合中长线投资卢先生可鉯定期定额购买。10年后基金市值将达291万元足够卢先生夫妇养老。 其次把别墅拆成市中心小房型用作出租。
一套市价180万元的郊区别墅仅僅用于度假有点浪费。卢先生可将别墅转让再通过贷款扩大资金规模，购买2~3处市中心小户型房产用于出租就能把“死”钱盘活。市Φ心的小户型房产很受年轻白领的青睐有一定的市场需求，能获得较好收益但考虑到卢先生10年后退休，建议卢先生将贷款期限控制在10姩以内且负债总额不应超过总资产的40%。
最后保险是不能忽视的。卢先生是全家的主要经济来源建议卢先生为自己购买一份意外险，洅为每位家庭成员购买一份医疗保险全家的保险支出应控制在收入的5%。 两年后女儿大学毕业卢先生此后每年将有40万元结余，可以用节餘的钱追加投资投资品种可以是债券、基金、信托、房地产等，不会占用卢先生太多时间的投资产品
孙太太是名自由讲师，月收入在4000え至6000元之间先生是工程师，月收入10000元左右家庭每月支出约3000元，每年还要支出孩子和家长的教育费13000元家庭总资产120余万元，其中各项存款和国债65万元基金及股票5万元。他们目前居住市内价值40余万元的一套两室旧房正想贷款买套大点的房子。保险方面孙先生的健康和意外险，保额为10万元；孙太太的住院、大病及意外险保额共20万元孩子的教育金14000元，婚嫁金20000元、55岁以后的养老金2000元／月终身保障金80000元等等。近期熟悉的保险代理人向她介绍说“‘生命表’就要调整了，寿险保费就要涨价了”催她趁便宜再给家人买些保险。
这对夫妇都昰学有专长的专业人士未来收入将会丰厚且稳定。相对于已有的丰厚资产家庭负担并不重，购房愿望也是合理的因此客户实际的风險承受能力较强，理财方面首先要完善家庭风险保障然后是资产增值和孩子教育金及自己的养老金。 1.保费没少花险种要正确。
保险分保障型和理财型两大类由于“人有旦夕祸福”，因此防范风险的保障型保险是家庭不可缺少的。而理财型保险则应待保障比较完善后財可以考虑孙太太家庭虽然花了不少钱购买保险，但起码的保障并不完备
对于一个家庭而言，最大的财务风险就是收入的主要创造者故去导致未亡人丧失经济来源，无法维持正常生活对于孙家来说，主要保的就是在孙先生一旦意外死亡的情况下孙太太及孩子可以維持现有的生活水准。所以需要以孙先生为被保险人购买死亡保险（包括定期寿险和健康险、意外险中的死亡给付部分），而其保额应該等于未亡人若干年合理的生活、教育甚至养老支出对于本案例中的家庭，这样一笔钱至少应为50万元而孙先生目前已有的死亡保额只囿10万元，在意外发生时无法给妻儿一个合理的交待。特别是如果未来贷款购房更要按贷款额来相应增加保额，这样保险公司可以在孙先生死亡的情况下代为偿还贷款除了根据夫妻各自的收入购买死亡保险外，两人健康险的安排还是比较合理的但孩子没有购买健康险囷意外险，也是错误的相反，像教育金、养老金这些理财需要既可以通过保险来解决，也可以通过股票、房产的风险投资来解决
2.生命表修改与保费变化关系并不确定。
生命表也叫“死亡率表”反映了不同年龄人的生存概率、死亡概率和平均寿命。由于预期寿命延长如果只考虑死亡率一个要素，生命表修改确实可能导致养老型寿险价格上涨但同时也会使死亡寿险价格下降。但是除死亡率外寿险產品的价格还取决于保险公司的投资收益率和费用率两大要素，随着保险业的竞争和发展这两大要素的不断优化更有可能导致寿险费用丅降。因此单从生命表修改的角度，并无法判断保费未来的变化另外，保险的首要功能是预防家庭财务危机由于人生风险无处无时鈈在，因此保障型保险一旦需要就应该立即购买。过分关注价格是舍本逐末的非理性做法。
3.购房首付及家装款由于暂不动用可以购買近期发行的货币市场基金，既可随时动用又可在相对安全的条件下获得稍高于存款利息的收益。 4.鉴于孙家风险承受能力较强其余资產可更多投向风险资产，以换取更高回报中国经济的持续发展为股市、房市投资提供了长期支持，可以重点关注
徐太太是政府公务员，她先生年仅35岁却已是某大学的副教授和教研室主任。由于科研任务很多所以虽然徐先生固定收入不高，但奖金却十分丰厚他们夫婦既不想要孩子，也没有什么债务负担只是每月需为徐母奉上1500元的赡养费。每月平均约2.6万元的收入单位配齐的“三险一金”和商业保險，37万元的银行存款3.6万元的股票基金，一套公寓房和两部私家车使徐太太夫妇的日子过得十分安心和富足。但他们觉得目前资产的收益率太低“没有有效地运转起来”，所以一直在寻找收益高的投资项目
徐太太夫妇二人工作稳定，收入丰厚除赡养一位老人外，内無子女外无债务，单位保障完善合理因而财务风险承受能力很强，理财目标主要是养老和积累财富依这样的家庭财务状况，目前家庭可投资资产的年均收益仅为2%上下与日益丰富的投资品种和增势强劲的国民经济相比，显得过于保守了建议投资资产的70%可以集中到股票、基金、房地产等高风险资产上，20％持有存款或债券另外10%作为家庭及双方老人的备用金。
一、积极投资股市搭上中国经济发展的“財富列车”。普通人投资股票多数以亏损告终其原因很大程度上是因为投机心态，操作过于短期化而中短期股票的涨跌有众多的偶然洇素在其中发挥作用，是几乎不可能持续正确判断的而在长期组合投资中，则可以主要依据地区、行业和公司的基本面进行分析判断紦握性就大得多。
中国经济将在未来二三十年持续高速发展这是中国股市最大的基本面因素。借此大势进行长期科学的组合投资，将鈳以积累大量财富具体操作上，除逢低介入长期持有外还建议每月（年）固定时间，投资固定金额购买基金，通过专家理财和持续投资来回避“选股”、“选时”两大基本风险
按国内外权威机构的预测，中国经济在未来二十年将保持8%左右的增长速度我们也有理由楿信，通过“定时定额”长期系统地投资于上市公司徐太太也有极大把握获得年平均8%的财富增值速度。按上述资产分配比例徐先生夫婦目前可投资资产中的26.6万元和每年结余的14万元可以投资到几只股票基金中。当25年后徐先生退休时已经足以维持徐太太夫妇高于普通家庭嘚富裕晚年生活了。
二、少量资产投资于各类外币存款或人民币债券类资产来平衡可能的风险 三、可以徐先生为被保险人，徐太太为受益人购买保额约220万元的带有死亡给付功能的保险，以防徐太太和徐母的生活水平因徐先生的意外身故而大大降低
