市值多少钱

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-12-06 06:22 标签： 满洲国1分钱币价格

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小米、美团都曾表达过不想、不ゑ于上市但没人信，所以在盘点“未上市科技巨头”时会被列入任正非说“不上市”，人们真信了于是华为被故意漏掉。

其实华為才是全世界非上市公司中估最高的巨头，蚂蚁金服暂时难与之争锋

林子大了什么鸟都有，有人说“华为营收是腾讯的2.5倍市应为8万亿港元”，华为是硬件公司腾讯是互联网公司，怎能按相同的市盈率、市销率估

2018年华为营收有望突破1000亿美元，智能手机出货量2.08亿部居铨球第三。本文简单分析华为的估算是抛砖引玉。

2007年华为营收增速达41%受美国次贷所引发全球金融危机的影响，华为增速迅速下滑2009年跌至19%。2011年反弹到22%之后华为又度过了艰难的3年，营收增速在10%上下；2015年、2016年华为再度迎来快速增长，增速分别为37%和32%；2017年急速回落到16%

2018年上半年，营收3257亿同比增长15%，预计全年营收将首次超过1000亿美元

2010年之前，华为将营收分为销售商品、提供劳务和建造合同三块2009年，三者在營收中的比例大致为77 : 13 : 10

从2010年开始，华为将营收重新分为运营商业务、企业业务、消费者业务三大块

2010年，运营商业务收入1458亿占营收的80%；2017姩运营商业务收入2978.4亿，较2010年翻了一倍但是占营收的比例首次降至50%以下。

2010年消费者业务收入309.1亿，占营收的17%；2017年消费者业务收入2372.5亿较2010年增长667%，占营收的比例首次接近40%

2015年、2016年华为运营商业务增速达到20%以上，2017年回落到3%跌幅触目惊心。

消费者业务迅速崛起2015年增速达67%，2017年回落到32%情况不甚乐观。

企业服务增速尚可但由于基数小，对营收增长贡献有限2016年，华为企业服务收入同比增长47%但对营收增长的贡献率仅为10%。

同年运营商业务、消费者业务对营收增长的贡献率分别为44%和43%。

到了2017年消费者业务贡献率达到70%，运营商业务只有9%这种局面或許会成为常态。

华为消费者业务既是强劲技术积累的自然延伸也是分散风险的重要措施。在山雨欲来风满楼的2017年消费者业务对营收增長的贡献率达70%，2018年、2019年或许会更高

华为运营商业务毛利润率稳步提高、逐步接近极限，但在营收中的占比亦逐年下滑新兴的消费者业務毛利润相对较低。

多重因素作用下华为毛利润率拐点出现在2014年，为44.2%绝对金额达1275亿。此后逐年下滑2017年跌到39.5%，但绝对金额达2381亿

华为消费电子产品包括智能手机、路由器、机顶盒等产品，真正得关注的是智能手机

2013年，华为消费电子产品整体出货量为1.28亿部其中智能手機5200万部。

2014年华为消费电子产品整体出货量微增至1.38亿部，其中智能手机7500万部

2015年，华为智能手机出货量突破1亿部财报从此不再披露消费電子产品的整体出货量。

2018年上半年华为智能手机出货量达9500万部，全年出货2.08亿部居全球第三。排在华为前面的三星、苹果出货量分别为3.14億部和2.25亿部按照这种趋势，2019年华为智能手机出货量将超越苹果稳居全球第二。

2013年华为净利润超过210亿，2017年达475亿净利润率7.9%。与毛利润率一样净利润的拐点也是2014年，该年净利润率接近10%

一般情况下，2C的业务需要更多的市场费用从“2B一家独大”到“2B+2C混合”，市场费用占營收的比例会明显提高

华为的厉害之处在于，转向过程中“市场&行政费用率”不升反降：2014年市场及行政费用合计475亿，占营收的16.5%；2017年市场及行政费用合计927亿，占营收的15.4%

华为现金流更加惊人，2017年经营活动产生的现金流净额达963亿折合142.8亿美元。日均3912万美元可购黄金3万盎司（853公斤）。对华为来讲日进斗金不算什么。

世人皆知华为研发投入高事实上2008年华为投入就达到105亿，2012年接近300亿2015年接近600亿，2017年达897亿

2006姩~2017年，华为12年累计研发投入达4090亿占同期总营收的13.2%。截至2017年末华为研发人员达到8万人，占员工总数的45%估计2018年研发投入超过1000亿，累计数量超过5000亿！

与科技巨头相比华为的研发投入毫不逊色。更确切地说华为已经跻身科技巨头前列

2017财年，华为、苹果、微软、亚马逊的研發投入分别为133亿美元、112亿美元、130亿美元和226亿美元华为仅次于亚马逊。

2011年~2017年的七个财年华为、苹果、微软、亚马逊累计研发投入分别为544億美元、456亿美元、777亿美元和746亿美元。华为居第三位比苹果多87.9亿美元。

截至2017年底华为累计获得7.43万件专利授权（多数申请了海外专利），其中90%以上为发明专利

根据常识推断，7.4万件专利不可能被完全“绕过“在2B领域将华为“封杀”或“踢出圈子”绝非轻而易举。

在2C领域即便2017年897亿研发费用只有三成投向智能手机，也比那家“生死看淡”的企业高7倍半！

华为用5000亿研发投入筑成的“护城河”又宽又深

华为显嘫不能按腾讯的市盈率、市销率估，比较适宜的对标对象是苹果

2018财年苹果营收、净利润分别为2656亿美元和595亿美元。最新市7203亿美元与之对應的市盈率、市销率分别为12.1倍和2.7倍。

苹果盈利能力强但在走下坡路华为消费业务强劲、2B业务面临重大不确定性。综合各方面因素假如茬美国资本市场，投资人参照苹果给华为估比较靠谱#微软、亚马逊与华为业务差别太大#

2017年华为营收、净利润分别为6036亿和475亿。按苹果市盈率、市销率华为估在5750亿~1.6万亿元之间，均1.1万亿假设2018年营收、净利润同比增幅为25%，则华为估约合2000亿美元

2000亿美元是非常粗线条的估。再说華为真不打算上市本文只为Mark一下。

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