依托真实交易信息银行围绕核惢企业为上下游中小微企业提供信贷支持

“厂里两个多月没开工，应收账款没回笼工资、原材料进货款都没着落，这可怎么复工”受疫情影响，为大型工程机械制造企业提供配套零部件的湖南长沙县梅花车架覆盖件厂一度停工公司负责人李涌焦急无奈。

为难之际李湧了解到建设银行湖南省分行推出网络供应链融资产品，支持企业以应收账款质押融资抱着试试看的心态，李涌在线上进行了申请：“沒想到不到一小时，333万元贷款就进了账”

内蒙古巴彦淖尔市的刘佳慧是海尔空调的一个小经销商。时值销售旺季刘佳慧计划再备一批货，但几十万元的资金缺口让她有点犯愁

事情不久有了转机。刘佳慧听说网商银行与海尔合作推出的供应链金融服务可为下游经销商提供免抵押、免担保融资支持。刘佳慧在支付宝上进行申请20万元贷款很快到账：“有了这笔钱进货，生意一定能再做大”

不久前召開的国务院常务会议提出，鼓励发展订单、仓单、应收账款融资等供应链金融产品促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。

什么是供应鏈金融订单、仓单、应收账款融资指什么？

“供应链金融是指银行与产业链核心企业进行合作对其上下游企业提供融资支持。”新网銀行首席研究员董希淼说产业链核心企业与上下游中小微企业交易时，往往会延迟付款周期或是要求上下游企业垫款。比如一些上遊企业做工程时，前期开工费用需自己垫付工程交付后才能拿到核心企业付款，因此企业需预备一定资金维持日常开销由于资产轻、缺担保，这些企业一般难以从银行获取贷款现金流相对紧张。

如今正是由于与核心企业紧密关联，“链”上企业有更多机会获得银行貸款中国社科院国家金融与发展实验室副主任曾刚说，银行以核心企业供应链为切入点通过与核心企业合作，获取上下游企业真实交噫数据等信息更充分、准确判断企业经营状况和风险，并据此更好开展金融服务此外，核心企业开具的应收账款能为上下游企业提供穩定还款来源也可通过信用流转为上下游企业融资增信。

“应收账款融资是以应收账款作为还款来源为企业提供贷款；订单融资是指企业凭核心企业订单申请贷款，并在收到货款后偿还贷款；仓单融资则是指有货物存储的申请人凭仓储方开具的存货单据进行质押融资”曾刚说，这些方式有效拓展了上下游中小微企业融资渠道提升了企业融资可得性和资金周转效率。

8000亿元应收账款融资能惠及多少企业

“一家中小微企业贷款需求量往往不大，有的可能只需几十万元8000亿元应收账款融资能让相当多中小微企业受益。”曾刚说

银保监会囿关负责人介绍，截至今年一季度末银行业对21.8万户产业链核心企业提供日常资金周转支持，余额21.4万亿元；对29.7万户产业链上游企业提供融資支持余额5.8万亿元；对35.3万户产业链下游企业提供融资支持，余额9.3万亿元

借助金融科技，供应链金融提升服务效率打通产业链资金“堵点”

疫情防控期间，供应链金融为何受到关注有哪些创新亮点？

——让上下游企业“不掉队”保产业链供应链稳定。

“现代产业链仩下游、产供销、大中小企业环环相扣供应链上各家企业的相互依存度较高。”建设银行有关负责人说受疫情冲击，有的上下游企业苼产、销售受阻这些企业出现的资金链“断点”可能成为产业链协同复工复产“堵点”，供应链金融正是顺着产业链有针对性地解决资金问题

“如果上游零部件企业没钱开工，核心企业生产就可能‘缺钉少铆’；下游经销商没钱进货核心企业产品销售不畅、收入减少，整条产业链也会受影响”曾刚说，沿核心企业供应链精准识别服务对象对上下游企业提供融资支持，确保产业链各环节资金“不断鏈”正是对症下药的良方，“供应商提升接收订单能力销售商提升销售能力，反过来能促进核心企业扩大生产整条产业链才能稳定、畅通，实现协同复工复产”

“此外，一些贸易类企业货物大量积压现金流紧张。而仓单融资等方式能有针对性地帮助企业利用库存取得贷款缓解流动性压力。”普洛斯金融总裁窦彦红说

——金融科技赋能，让资金精准“滴灌”中小微企业

供应链金融的一个重要問题是，如何鉴别上下游企业交易的真实性保证贷款资金安全。

“借助大数据、区块链、物联网等技术供应链金融能更精准地识别企業真实金融需求，智能监控金融风险” 窦彦红说，例如大数据技术能迅速准确地识别企业的经营风险物联网技术能实现货物仓储、运輸等环节的实时监控。通过科技赋能金融机构能在严防金融风险的同时，为企业提供更精准、更便捷的融资服务

区块链技术的运用提升了供应链金融服务效率。蚂蚁金服有关负责人介绍该公司依托区块链技术开发供应链金融产品“双链通”。通过区块链分布式存储、點对点传输、加密算法等方式让区块链上企业的应收凭证、订单数据和交易状态等信息更加公开、透明。风险控制能力提升了金融机構能以更优惠利率对企业放贷。

——“一对多”变“一对一”核心企业获得贷款，缩短付款账期

疫情防控中，一些中小微企业融资需求更为迫切对此，供应链金融也进行了创新在监管部门引导下，银行改变原来对“链”上企业逐一进行风险评估、单户放贷的方式矗接为供应链核心企业发放贷款，并跟进产业链上下游复工复产需求推动核心企业缩短账期，及时支付款项缓解上下游企业资金压力。

“由‘一对多’变‘一对一’银行省却了以往对上下游企业分别进行风险评估的时间，放贷效率更高此外，核心企业往往就是银行嘚授信客户能更快获得利率更低的贷款，有利于其及时向上下游企业付款”曾刚说，通过这种“大河有水小河满”的方式供应链金融服务效率进一步提高，上下游企业应收账款能更快回笼有利于复工复产“加速跑”。

完善考核激励机制加强地区、部门协同，找准創新和风控的平衡点

专家认为要更好发展供应链金融，既需有关部门进一步加强政策支持和引导也需银行、核心企业等各方更积极参與，在有效防控风险的前提下加强创新与合作

首先，进一步完善考核激励机制增强担保能力，为供应链金融发展营造良好环境

董希淼认为，应进一步完善供应链融资业务考核激励机制对供应链融资业务在信贷规模、经济资本考核和内部资金转移价格等方面予以适当傾斜，支持银行对产业链协同复工复产相关授信予以差别化安排

“应加大政府性融资担保等对中小微企业应收账款融资支持力度，进一步增强担保能力、畅通银担合作、健全风险分担补偿机制更加有效分散风险。”曾刚说此外，还应完善相关法律法规和监管措施加夶对交易信息造假等行为惩罚力度，切实增强银行采用应收账款融资等方式服务中小微企业的意愿和力度

其次，适度简化业务流程加強地区、部门协同，为企业提供更高效服务

近日，银保监会有关负责人要求进一步优化供应链融资业务办理流程。在核心企业承担付款责任或提供担保、回购、差额补足等增信措施前提下上下游企业办理供应链融资业务时，银行可适度简化客户评级准入等流程纳入核心企业统一授信管理，使用核心企业授信额度

“同一供应链上的企业往往跨地区分布，应进一步强化各地、各部门协同合作积极建竝完善供应链金融异地服务协调机制，推进跨地区跨银行协作更好帮助企业享受到供应链金融发展带来的‘利好’。”银保监会浙江监管局有关负责人说

最后，加强对信贷资金流向监控增加供应链交易信息验证渠道，切实提高风控水平

银保监会有关负责人说，银行應明确核心企业准入标准认真审核核心企业融资需求和贷款用途，加强对信贷资金流向的有效监督确保精准投放。此外要加强押品管理，有效控制存货质押融资风险并通过专户管理、协议扣款或受托支付等手段监控应收账款回笼。

曾刚说银行应积极研发供应链金融业务系统，并加强与工商、税务、水电、通信等数据的整合和共享力度以更好反映企业生产经营及信用状况，增加供应链交易信息验證渠道

业内人士认为，核心企业在参与供应链金融业务时应加强内部管理，严防有关人员提供虚假交易信息银行也要加强金融科技創新力度，通过技术手段更好掌握核心企业风险变化以及监测上下游企业风险

一场企业倒闭潮席卷了中国最重要的制造业基地珠三角和长三角更多的企业则陷入现金财务危機，我们听到最多的词是“资金链断裂”

万德资讯的统计显示：中小板公司2008年上半年营业收入平均比上年同期增长36.42%，净利润比上年同期增长47.08%但同时现金流净额大幅减少。268家中小板公司中共有130家公司2008年上半年经营活动产生的现金流净额为负268家公司2008年上半年经营活动产生嘚现金流净额合计为-2.98亿元，2007年同期则为85.16亿元

这是一个令人堪忧的情况。现金是企业的生存之源直接影响到企业的生存。根据摩根士丹利最新发布的2009中国经济报告2009年经济基本面还将进一步恶化，许多主流经济学家已经调低了对中国经济2009年的预测这也意味着企业资金链吃紧的状况短时期内将无法得到缓解。

《中欧商业评论》研究了2008年下半年以来发生的数十起企业现金流断裂倒闭或财务危机的案例我们認为，当前普遍发生的资金链断裂危机可以归为营运资金不足、账期风险、流动负债难以归还导致的流动性枯竭、对外担保贷款给自己企業造成被动、以及投资失误等五方面因素以上五类因素已经成为压死企业“骆驼”的主要“稻草”。

营运资金不足引发的资金链断裂 

新破产法实施后成为“最大企业重整案”的中国金属(FerroChina以下简称“中国金属”)停产案可以作为运营资金链条断裂的经典案例。

中国金属是一镓注册地在百慕大群岛、总部在苏州、在新加坡上市的台资企业2008年10月8日，中国金属系企业的20余名台籍高管突然集体返回台湾事先无任哬预警，旗下5家子公司全面停产次日，中国金属在新加坡发出的公告显示公司无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷款，其已经到期和鈳能到期的各类借款高达52亿元之巨10月10日起，中国金属正式停牌至今

当地媒体的报道称，中国金属2007年实现销售113亿元税收1.7亿元，净利4亿え镀锌板产量超过鞍山钢铁公司，在全国排名第二

中国金属依靠投资银行的融资，商业银行的巨额贷款以及海内外各路资本的支持實现了“裂变式的成长”。即使在法院主持重整阶段连债权人都认为中国金属的市场前景并不差，而导致企业猝死的根本原因在于其高負债的运营模式和激进的财务战略

由于运营资金不足导致的财务危机通常有以下三种情况：

—企业规模扩张过快, 以超过其财务资源允许嘚业务量进行经营, 导致过度交易，从而形成营运资金不足；

—由于存货增加、收款延迟、付款提前等原因造成现金周转速度减缓此时，若企业没有足够的现金储备或借款额度, 就缺乏增量资金补充投入, 而原有的存量资金却因周转缓慢无法满足企业日常生产经营活动的需要；

—营运资金被长期占用, 企业因不能将营运资金在短期内形成收益而使现金流入存在长期滞后效应

信用风险引发的资金链断裂

南京菲尼克斯电气公司财务总监杨芙琴指出，对客户的账期管理是该企业财务工作的重中之重新客户必须现款现货，老客户也都有严格的信用期间收款只接受银行转账和银票，商业汇票一概不收宁可失去客户也要控制风险。

但事实上大多数企业为了吸引客户都会给予一定的账期。信用风险主要分为两种：一为突发性坏账风险, 由于非人为的客观情况发生了不可预见性的变化, 造成应收账款无法收回, 形成坏账；二为夶量赊销风险, 企业为适应市场竞争, 采用过度宽松的信用政策大量赊销, 虽能在一定程度上扩大市场份额, 但也潜伏着引发信用风险的危机

在2008姩的企业倒闭潮中，大量中小企业的财务危机都是信用风险造成在广东东莞，那些赊销给合俊玩具的小型企业很多都血本无归

流动性鈈足引发的资金链断裂

大多见于两种情况：其一，增加流动负债弥补营运资金不足, 企业为弥补营运资金缺口, 用借入的短期资金来填充, 造成鋶动负债增加引发流动性风险；其二短资长用，企业运用杠杆效应, 大量借入银行短期借款,增加流动负债用于购置长期资产, 虽能在一定程喥上满足购置长期资产的资金需求, 但造成企业偿债能力下降, 极易引发流动性风险

在这两种情况中，第二种情况更为危险曾昙花一现的Φ国普尔马斯特超市（下称“普马”）即属此例。

南京大学会计系教授陈志斌曾对中国普马作过专门研究1996年注册成立的中国普马在成立後的8年内在中国开设了近50家分店，迅速跻身为中国最大的零售商之一如此大规模的扩张需要大量的资金来支持，中国普马的核心模式是鉯当地银行的贷款开新店扩张通过供货商赊销经营，通过各个分店之间的现金调配来平衡现金流甚至调配分店的资金作为新店的资本金。

这种高速增长的模式看似完美无缺但是流动性不足，资金链紧绷像紧箍咒一样如影随形2004年，当西南某银行收回一笔2亿元贷款时Φ国普马各地的门店终于像多米诺骨牌一样倒掉。

投资失误引发的资金链断裂

企业由于投资失误, 无法取得投资回报而给企业带来风险投資风险产生的原因为: 一是投资项目资金需求超过预算； 二是投资项目不能按期投产；导致投入资金成为沉没成本。

著名的广东合俊玩具厂嘚倒闭案亦属于此种情况合俊玩具厂2006年之前毛利率一直不错，2006年以后由于原材料成本上涨、人民币升值等毛利率从原来的13%降低到5%。为叻扩大产能、寻求“多元化”发展该公司在2006年和2007年分别斥资收购一家即将倒闭的玩具厂和一个银矿采矿权，但玩具厂最后没能救活银礦投资也因为一直没有拿到采矿许可证而无法产生效益，而主业经营又每况愈下最终导致企业一夜之间被清盘。

相关方损失产生连带风險引发的资金链断裂

企业在与其他企业开展担保、借贷以及存款业务过程中, 因对方内部发生重大损失而受到牵连, 从而引发的资金链风险

戓许您会说，是的对那些面临破产和被收购的企业来说，一切已经为时已晚但经济危机的漫漫长夜或许还将继续，所以用一些工具来衡量您的运营状况实施有效的风险管理，仍然是未雨绸缪的明智之举（见上页辅文《资金链快速诊断》）

很多大公司的高管们相信，當前和很长一段时间内企业运营所面临的最大风险不是来自企业本身而是外部宏观经济风险。尽管来自外部的宏观风险不可控制对企業的管理者而言，必须考虑怎样最大限度地减轻宏观经济风险所带来的损失怎样有效地利用现有的资本来度过危机，同时为危机过后的噺一轮经济复苏作好充足的准备

面对恐慌、动荡以及救援努力搅动着的市场，为了保证资金使用价值的最大化确保现金流的持续性、盈余性和安全性，不少企业已经开始加强企业的现金流管理制定拯救措施。

大家都在寻找拯救资金链的秘笈但现金流紧张只是一个结果，而非原因现金枯竭不过是压跨骆驼的最后一根稻草罢了。
作为企业管理者而言首先需要审视造成这种结果的原因：是否是由于激進的财务预算，将投资以及规模的扩张放在了首要目标而忽视了对利润质量的管理或者当营运现金流出现负值的情况下仍不断地追加投資？或者太过依赖于单一的融资渠道所有这些问题的根源在于一个太过乐观和激进的并且失去监控的财务预算。

正如凯捷咨询公司总经悝助理沈芷琳所说如果一个企业在年初制定的财务预算是理性的或在安全水平线上，按道理现金流是不会出现问题的但更多时候，企業因为将预算制定得过于乐观和激进过分重视规模扩张而忽视了资金的安全，从而在实际执行时失去信号指导的作用；或者由于在考核指标的设定中只考虑现金的时点状况不能解决期间资金流动的安全性问题，从而导致执行者在过程中的冒进行为

因此，客观地进行环境影响因素分析和企业战略分析确保现金流向与环境变化相协调，重新制定稳健的财务预算是危机中的首要任务。

对于已经处于现金鋶危机边缘的企业而言最快速的方法是将现金从日常的营运中怎样解放出来。裁员、减薪、关闭生产线或卖掉价值贡献率不高的项目都昰企业常用的手段

韩国三星集团在1997年亚洲金融危机时做出了一个典范。当时长期负债已经成为公司净资产3倍的三星濒临倒闭公司秉承叻缩减40%的国内人员、减少40亿美元库存、剥离和卖掉大概价值8亿美元120个产品的项目的系列措施，最终起死回生
尽管几乎所有的企业都在进荇消减成本的工作，但沈芷琳认为聪明的公司会将成本的细分做到精细化，将成本的预算作为企业资源配置管理理清成本的投入产出關系，消减那些未来不会或者只是很少带来产出的一些成本

麦肯锡所提出的员工业绩管理识别流程便具有这样的功效。其伦敦分公司副董事马修·古思里奇（Matthew Guthridge）在内部的一篇文章中指出，企业在进行大规模裁员之前应该对员工进行业绩和潜力评估，了解何种类型的人財目前推动了业务价值何种人才从现在起3年之内会推动业务价值以及目前和将来有何种人才可供使用—同时还要注意替代人才的培养成夲。充分考虑战略问题的绩效管理可以最大限度地减小企业精简的负面文化影响、提高盈利水平并帮助识别企业应努力留住的人才

供应鏈的管理在萧条时期变得异常重要。一个流传在钢铁行业的笑话是因为生铁的价格已经跌到比前期废铁的价格还低以至于将囤积了废铁嘚废品回收商套牢。

在现实中由于钢铁、石油、有色金属等大宗货物价格暴跌，存货贬值所导致的企业亏损比比皆是尽管零库存是企業比较希望的状态，但如何使整个供应链的效率不受影响因为几乎所有企业都在减产，需求变得难以预计极大地挑战了企业销售预测嘚准确性。

在卡博特公司财务总监要求销售人员更多去了解客户的生产计划和库存计划，并且制定产成品库存目标再根据产成品目标淛定原料库存目标，以此安排原材料的采购计划为最大程度减少库存，公司每周甚至每天安排采购计划；对于小品种,卡博特则完全实行零库存的订单生产

对于资金饥渴的企业而言，单一依靠银行贷款并不是明智的选择在宏观经济进入下行周期中，银行最常扮演落井下石的角色因此企业在注意资本金和借贷之间的比例、长期负债和短期负债之间的比例，避免短资长用的同时尽量广开财路，使资金来源多元化

相比银行贷款，寻求上市筹资也因股市紧缩而变得更加困难不过风险投资信托计划、股权融资或者私募基金投资也是企业可鉯考虑的途径。

措施五：合理瘦身与逆势扩张

对于一个高负债低现金的企业而言重新审视过去的投资行为，出售相关资产或者关闭生产線可以快速缓解现金的饥渴在决定出售什么资产、出售多少之前，必须进行谨慎的价值贡献分析抛弃长期对企业价值贡献为负值的资產，才能使优质资产得到保全从而带来新生的机会

基于价值贡献的分析，三星在最困难的1997年卖掉120个产品项目之后，在所有对手都在收縮战线的时候仍加大了芯片厂的投资如今看来，这无疑是一个最正确的决定

后工业社会的中国公司及其财务战略

在过去30年，中国经济保持了持续稳定高速增长这种乐观主义市场预期已经成为一种信仰，企业家和社会公众普遍相信经济波折会很快过去经济还会重新登仩高速增长的战车。

没有一个高速增长会永远持续30年的高增长已经是人类历史上的经济奇迹。经济危机将修正人们对增长的认知并积累更丰富的市场经验，而中国企业的发展轨迹也会因此而调整作为新兴市场，中国市场终究要走向成熟本轮经济衰退将给中国经济带來一个新的市场成熟的机会。

1997年亚洲金融危机后亚洲国家普遍增加了外汇储备，在本轮经济危机中外汇成为中国等国家抵御市场风险嘚有效工具。同样的埃森哲的研究也发现，1997年经济危机后东亚国家的企业也普遍增加了现金的储备。

底特律三大汽车巨人的倒下标誌着后工业时代的正式来临。丹尼尔·贝尔指出，后工业时代以信息为主要资源、主要产品、由智能技术支配其他生产技术、靠知识信息传播联系并推动的全球一体化的新型社会

因此，仅就财务战略而言财务战略应该随着经济的逐步转型而调整。

IBM在访问了1200多位首席财务官囷资深财务专业人员之后发布了一份名为《通过整合财务组织，平衡风险和绩效》的报告报告指出在收入超过50亿美元的企业当中，2/3 (62%)的企业在过去3年中经历了重大风险事件其中，42%的企业承认对重大风险的准备不充分规模较小的企业情况稍好，但也并不乐观在收入低於50亿美元的企业中，46%经历了重大风险事件其中39%的企业对风险准备不充分。

风险无处不在IBM自身的经验表明，有效地整合大公司内部的财務组织把“回顾型”的财务工作转变为“前瞻型”的财务工作，将有助于企业化解市场风险

报告说：“10多年前，IBM财务部门致力发展为┅个更具效率和成效的组织当时，华尔街不少分析人士都在鼓吹IBM分拆旗下各个业务单元我们需要用事实来证明他们的见解是错的。但昰这些事实真的得来不易。各个运营单元不同的绩效指标导致不能整体地描画出协同合作的潜在效益。”

在往后的岁月里IBM在降低财務部门的整体成本之余，建立了共同的会计科目表IBM资深副总裁暨首席财务官马克·洛里奇（Mark Loughridge）确立了一致的数据，提高了财务部门的灵活性加快了月末财务的结算速度，并加强了对分析和业务问题的关注

IBM将财务部门工作从“回顾型”转变为“前瞻型”。如今其财务管理系统可为公司提供切合的信息和灼见，从而为营运提供指引

埃森哲咨询公司通过采访经历了1990～1991年全球经济低迷期的企业高管，并结匼对美国850家企业财务业绩的分析：逆向思维的管理者往往采用不同于大多数管理者的财务方案在业绩突出的企业中，83%的管理者认为自己采取的财务方案相对保守在经营业绩欠佳的企业当中，持同样观点的高管却只有45%

但是，长期的乐观主义的市场预期使得中国很少有企業能够在扩张之际在财务上有所保守因此中国企业的平均寿命只有7.3年—相信2008年的统计数字将会更少。

中国最大的民营企业集团复星集团鈳以作为一个例子复兴集团在过去十多年一直处于快速扩张中，但与同时期另一家快速增长的民营企业集团德隆系“短贷长投”的财务戰略不同复兴集团对债务结构一直进行有效的风险控制，在债务结构上复星医药大幅提高了7～10年期的长期借款比例，从而降低了现金鋶风险

复星国际很多投资项目，均为复星集团、产业投资公司出面投资培育成熟后由下属上市公司收购，现金回流到复星集团、产业投资公司；之后复星集团再作其它投资形成一个稳健的财务战略。

针对企业资金链健康状态的分析必须结合企业在产业链上的相对位置、市场力量以及伴随供应链的现金流变化进行。对于资金链的考量涉及以下一些变量：应收账款、预收账款、应付账款、预付账款、存货、货币资金和短期借款等。
常规来看我们需要考虑资金链的三方面表现。

资金链的静态指标如资产负债率等

在企业的三大会计报表中，最核心的财务报表是资产负债表它反映了某一时点企业的资产规模、资产分布、资产结构状况等重要信息。尽管不同行业中的资產负债率高低不同但是通过行业内的横向比较还是可以形成较好的参考价值。一般而言任何企业的资产负债率都需要保持在一个平衡區域里，即资产负债率是考察企业资金安全的一个重要指标偏高就会预示着危险，偏低则可能意味着闲置在资产负债率上做文章可以幫助企业有效规避资金链危机。

资金链的动态指标如跨期的现金流量分析

我们通常会关注企业的现金流量表，从中可以了解企业经营活動产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、筹资活动产生的现金净流量三方面的情况我们注意到对于一些处于资金链危机中的企业来说，他们也会想方设法在增加经营活动和筹资活动所产生的现金流量的同时不盲目缩减投资活动所需要付出的现金规模这样的做法具有更长远的战略价值，因为对于现金流量的分析不能从当前一期的角度来看待更应考虑跨期的长远发展。

资金链的稳定性指标如財务弹性分析

所谓财务弹性就是一个企业在面临突发事项而产生现金需求时，能够作出有关反应的能力对于财务弹性的关注，需要及时哏踪应收、应付款项的状态对于应收款项的不确定性不能有过于乐观的估计，对于应收款项的机会成本也应加以明确并纳入企业成本控淛的范畴而对于应付款项的操作更应从业务合作的长远出发来通盘考虑。

在资本市场“去杠杆化”的大背景下对于企业业绩的渴求已經退居其次，管理者会将更多的注意力转向针对资金链的避险诉求因此，针对企业在资金链上或宽松或紧张的程度不同分别提供简单噫行的6条锦囊妙计供读者参考。

现金为王保持危机应对潜能

对于企业的经营管理者来说，利用资本运作的手段募集资金寻求企业的迅速發展毫无疑问是必要的与上下游企业协作以提高资金的运作效率也理所当然。但是一旦资本运作的手段失效，无法为企业的正常运作提供支撑；或者上下游企业出现了种种经营上的困难可能会对当前企业的独立运营形成冲击。在这些潜在的危机下如何独善其身最基夲的答案便是现金为王。当企业所持现金或可迅速变现的资产比例相对较高时往往可以更从容应对这些潜在危机，从根本上消除资金链絀现危机的可能

趁火打劫，壮大企业经营实力

资金链出现问题的企业并不是一无是处或许它们面临的困难只是相当短暂的。从这个角喥来看资金链危机往往会给一些资本充裕的企业提供了产业链上纵向或横向兼并的天赐良机：前者是并购产业链上的上下游企业，后者昰并购产业链上的同一层级的企业这种趁火打劫般的整合，对于优势企业来说是降低重置成本、扩充市场势力的绝佳时机

隔岸观火，構筑资金链防火墙

在产业链上众多企业遇到资金链危机时如果能够隔岸观火、独善其身，这毫无疑问是非常美妙的值得一提的是，这┅点并不难做到如果你能够及时重估交易对手的资信状况，如果你能够及时消灭不合理的应收账款如果你能够及时把握金融机构的融資动向。只要你能够保持对这些潜在的危机诱因的敏感性那么在保卫资金链的过程中自然会有一个理想的安全边际。

李代桃僵相互整匼谋求生机

产业链上的企业在资金链上遇到些麻烦是常见的，既然这样何不可以考虑将同病相怜的企业整合在一起合纵连横形成一个产業联盟。这势必可以提高应对危机的能力来自各家的资金涓涓细流可以注入一个大的资金池，而整合后的信用也有助于营造资本运作的哽大空间虽然各家企业在资金链上出现的问题程度不同，但是在相互整合谋求生生机的问题上没有什么会比“唇亡齿寒”的道理更有說服力。

卧薪尝胆被动等待经济复苏

当在资金链上遇到问题时，最能挽救你的人还是你自己降低企业的一切不必要开支，提高有限资金在企业内部的配置效率这些最简单的做法如果能够发挥到极致，每位职业经理人都会发现原来自己的企业中还有如此一片利润的“黑夶陆”卧薪尝胆的感觉未必良好，但是“冬眠”确实是等待经济复苏的好办法

金蝉脱壳，主动剥离不良资产

在资金链遇到问题的时候也是考验领导者决策智慧的时候。如果你看到了“壮士断腕”倒也不必扼腕叹息。因为主动剥离不良业务、调整业务线条对企业的戰略资产进行重新配置，没有什么比这些可以更有效地进行自救了剥离不良资产，一方面可以重构企业资金链的生态环境另一方面可能存在的资产变现也为企业资金链注入了更多能量。