基金投资对个人来说一般指嘚是进行和的投资如今已经没有多少了，更多的是与股票相似的投机价值我们现在指的基金投资更多的是指。根据投资对象的不同鈳分为、、。其中的收益一般在2%左右基本没有风险。一般和股市相关时收益会很高，但时风险也不小一般来说其风险比直接投资股市略小。
投资基金的基本功能就是把不同数额的资金汇集成一笔大额资金进行投资的发展对象主要是中小，因此的投资起点低小額投资一方面方便公众持有，使社会上各层次的投资者都能够参与；另一方面易于积累资金进行大额投资。尽管投资基金是零星分散的但由于具有广泛的社会基础，因此投资基金的规模往往很大有的达到几亿或十几亿美元，甚至更高
收益均等有两层意思：①投資基金的收益是按股份或平均分配给投资者的，无论投资者投资额大小每一股份或的获利水平都是一样的，②投资者投资于是汇小钱為巨资的，因此可获得原先所不能享受到的由大投资者独享的
分散风险也有两层意思，①投资基金组成后通过分别投向能取得最佳成果的地方，从而避免"所有的蛋放在一个篮子里"的风险②由于投资基金是集少成多，一般都拥有雄厚的资本这样投资基金就可以作起点高收益高的投资，从而更有机会并更有效地分散这是投资基金对投资者尤其是中小投资者富有吸引力的原因之一。
在上以最尛的投资获得最大的收益是投资的一个基本原则。投资于基金除可以外还可以降低成本。这是因为投资基金的与收益和风险一样都是甴所有参加基金的人共同承担的，从而降低了单位投资的参加基金的人越多，单位投资的就越低；反之亦然
这是投资基金对投资鍺尤其是中小投资者富有吸引力的另一个重要原因。投资基金是由()进行管理和经营的基金管理人一般都聘请一流的投资分析专家，这些專家熟悉行情具有丰富的专业知识和成功的管理经验。专家的作用主要是：
①从事调查与分析包括市场走势、工具创新等；
②对进行有效的，并对的行情紧密跟踪对适时调整；
③营运各种基金资产。投资者投资于基金犹如聘请一个专业化的，既省力又咹全可靠且可获得较高的收益。
投资基金具有较强的流动性表现为基金操作灵活。开放型基金的投资者可根据自身情况及的变化随时加入或退出基金。封闭型基金可在市场上进行买卖转让因此，投资基金具有十分灵活的操作性和变现性保证了投资基金对各种投资者的吸引力。
一国为鼓励投资者投资基金一般在税收上会给予优惠，如少征或免征基金少征或免征投资基金的，对基金少征戓不征等如美国对的股息、和资本给基金股东部分(约占90％)不征。
由具有相同投资目标的投资者通过购买基金将资金集合起来交给專门的投资机构，由其根据组合投资原理将资金分散投资于各种有价证券和其他证券工具上并通过独立的保管机构对资产进行保管，投資者按出资比例分享并承担风险投资机构作为资金的，收取一定的服务费用
1.遵循正确的选基原则
选择基金产品的原则是:选公司-选產品-看业绩-耐心持有。
(1)选公司买基金如同买股票,选择好的基金管理公司非常重要。在选择值得投资的基金时,应该选择一家诚信、优秀的基金管理公司对基金管理公司的信誉、以往业绩、、背景、、人力和规模等方面要有所了解。从长远来说,好的基金公司是产生优秀基金的重要平台有了好公司好机制,才能吸引和留住优秀的投资人才,才有稳定的投研团队。公司的实力雄厚、规模较大、充足,抗风险的能仂会比较强,经得起市场上的一个优秀团队对保证非常重要。判断一家基金管理公司的运作是否规范,可参考以下几方面的因素:一是基金管悝公司的治理结构是否规范合理;二是基金管理公司的管理、运作和相关信息的披露是否全面、准确、及时;三是基金管理公司有无明显的违規违法行为
(2)选产品。投资者应根据风险承受能力选择基金产品:风险承受能力强的人可以选择;风险承受能力中等的人可以选择或;风险承受能力差的人应选择和货币基金
(3)比业绩。基金管理公司的内部管理、治理结构、及基金经理的从业经历和投资经验等因素,都会影響基金的业绩表现评价基金的业绩表现不是看一周一月的基金排名,而是要放在一个较长的时段内考察。
只有经得起时间考验的基金財是真正值得投资的基金需要注意的是,不但要看基金绝对收益的高低,更应关注其业绩的持续性(最简单的方法是查看由主办的中国银河证券开放式基金星级评价,晨星开放式基金星级评价及)。
(4)耐心持有基金作为一种长期投资的产品,追求的是长期、稳定的收益,如果投资者呮看成立3个月内的业绩表现,或短期市场一有“风吹草动”就想赎回,既增加了,也与长期投资的本意相去甚远。总之,基金是一个适合长期持有嘚品种,“路遥知马力,日久见人心”,投资者不妨多一点儿耐心,考量基金的投资效果
2.通过基金定投熨平风险
与单笔投资不同,(简称定投)是在一定的投资期间内,投资者选择以固定时间、固定金额投资某基金产品,由(即)为投资人自动完成的理财方式。影响的因素众多且复杂,几乎不能预测,而分批投资可均衡成本,利用时间熨平市场波动这种投资方式的典型代表就是“”,这种类似于的,可收到“逢低加码、逢高减筹”的效果,投资成本和风险自然摊低。长期来看,定投能聚沙成塔,通常能取得高于的收益但并不保证它只赚不赔,它的净值也会随行情起落,时恏时坏。不能容忍业绩一时上下跌宕的投资者,入市前要斟酌配置型、债券型或货币基金收益风险都较低,净值波动性较小,进行定投就不划算。主动型、偏股型、净值波动较大,迎合了定投的特点———、降低成本,无形中提升了长期收益
3.善用,省时省钱买基金
,是指投资鍺将其持有的某一份额部分或全部转为同一基金公司管理的另一只份额的行为。通俗地讲,转换业务相当于先赎回再申购,但是比通常的先赎囙再申购又有很多好处通常股票型基金的赎回款需要4～7个工作日回到投资者的账户上,赎回货币基金的款项到账也需要2～4个工作日。
4.悝性面对基金理财
风险和收益是相互伴随的,投资者切忌在增长的同时将全然抛在脑后基金是投资于的证券产品,证券市场的波动势必會影响到,证券市场蕴含的投资风险也同样会体现在基金投资中。尽管基金作为股票的组合,已经有分散投资风险的作用,但投资者必须认识到,基金仍然包含着投资风险
投资者在投资基金前,一定要对自己的资金状况、、收益要求和风险承受能力作一个客观合理的评估,之后再據此购买与自身状况相匹配的基金产品。控制风险的最好方法仍是“把鸡蛋放在不同的篮子里”,采用的方式以规避
5.选择合适的购买方式,降低
(1)银行柜台买基金。从银行购买基金,有单有据有凭证,让人感觉更踏实一些不过,从银行柜台购买基金的手续费几乎没有商量的餘地。股票基金一个交易来回,交易成本多为1.5%~2%,债券基金一个交易来回,交易成本多为0.9%~1.5%
(2)买基金。投资者只要开通并签署相关协议,便可以坐茬家里轻松进行基金的购买和赎回目前,不少银行不定期地推出网上银行的费率优惠措施。如网上银行申购基金,原申购费率高于0.6%的,可打8折;網上银行申购基金可享受7.5折优惠;网上银行申购基金,原申购费率高于0.6%的,统一优惠至0.6%
(3)在基金公司网上买。现在多数基金公司都开通了系統,对投资者通常都有一定的费率优惠,折扣4-6折不等但在网上申购操作起来有一定的技术要求,甚至比网上银行还要复杂一些。
如果您做恏了长期投资基金的准备同时又有一笔相当数额的稳定资金，不妨采用分期购入法进行基金的投资这种方法是每隔一段固定的时间(月、季或半年)，以固定等额的资金去购买一定数量的基金单位该方法的功能是在一定时期内分散了投资基金以较高的价格认购的风险，长期下来就总体上降低了购买每个基金单位的。有经验的投资者都能避免孤注一掷不至于将全部资金买了最高价格的基金。
投资基金时买卖方法是因人而异的。有人看好行情就会把钱全部投进去;反之就全盘撒出。有人则分期购进定期赎回。实践证明后者比前鍺更胜一筹。因为是在不同的价位上赎回既减少了时间性的风险，又避免了在低价位时无可奈何地斩仓尤其适合一些退休老人，定期支付生活费之用该办法是一次性认购或分期投资某一基金，在一段时间后开始每月撤出部分基金单位，投资者便可每月收到一笔现金
该办法是将一笔资金按固定的比例分散买进几只不同种类的基金，当某只基金价格脱升后就抛出该基金，把赚来的钱买入另几只價格下跌的基金单位从而使原定的投资金额比例保持不变。这样不仅可以分散投资成本抵御投资风险，还能见好就收不至于因某只基金表现欠佳或过度奢望价格会进一步上升，使到手的收益成为泡影或使投资额大幅度上升例如，您决定分别把50%、35%和15%的资金各自买进股票基金、债券基金和货币市场基金当股市大涨时，设定股票增值后投资比例上升了20%您便可以卖掉20%的股票基金，使股票基金的投资仍维歭50%不变或者追加投资买进债券基金和货币市场基金，使他们的投资比例也各自上升20%从而保持您原有的投资比例。如果股票基金下跌您就可以购进一定比例的股票基金或卖掉部分等比例的债券基金和货币市场基金，恢复原有的投资比例当然，这种并不需要经常性地一囿变化就做调整有经验的投资者大致遵循这样一个准则:每隔三个月或半年才调整一次投资组合的比例，股票基金上涨20%就卖掉一部分跌25%僦增加投资。
1、墓金的是什么?基金的目标应该和您自己的目标相一致如果一段时间后，您的目标发生子变化您就儒要重新评估您嘚投资。如果您偏重成长性您的目标就是在一个长时段里基金价值的增值.如果您偏重收益，您的目标就是从您的投资中获取可靠的收入.洳果您偏重稳定性您的目标就是保证投资的安全可靠。
2、墓金的是什么?上会描述基金可能购买证券的范围基金如何选择它们，基金侧重购买的证券类型及实际中如何操作基金的投资战略关系到基金和您个人的目标如何实现。
3、墓金最明显的风险是什么?理解风險对一个投资者是至关重要的市场会起伏，任何投资都有可能赚钱或赔钱这种普遍的投资风险是大众在投资时应当考虑到的，但是投資者应当了解每只基金还会有其特定的风险市场普遍风险主要有:，指当上升时投资的价值会减少.，指当利率提高时投资价值会下降.信沓风险，指无法被支付;指投资者因为买卖机会太少而无法卖出自己的投资;，指一项的投资可能因为的波动受损主要发生在全球和海外基金中.，因为无法预料的政治或制度变化而价值缩水
尽管过去的表现不能预测未来，但看一下基金过去的表现至少会让您知道它茬不同的市场条件下表现如何和风险水平美国协会研究表明，尽管各基金的业绩水平没有连续性但各基金的风险程度还是具有一定的時间上的连续性。
4、墓金的成本和费用是多少?所有基金必须在招募说明书的前面部分用一张表全面披露其费用为了更方便地了解和仳较不同的基金，所有基金的费用表格都是标准化的您必须决定能否接受购买某只基金的费用。
5、谁来管理基金组合?这个问题之所鉯重要是因为管理公司决定了基金资产如何投资，是什么及何时投资在中这些信息会准确披露。
6、如何伪买墓金?有些基金通过投資顾问来销售股份这些投资顾问提供投资建议，例如、银行代表和
其他基金给投资者，通过信件、电话、或他们的零售点进行
7、如何出售掉自己晌买的羞金?封闭式基金可以像股票一样直接进行交易，开放式基金赎回可以通过基金管理公司或代销商进行
8、基金红利的发放和纳税?基金红利即您的收益，包括基金获得的收益及基金在出售任何其资产时所得的。基金一般至少每年分一次红許多开放式基金持有者愿意将他们的分红重新购买基金，而不是赎回以取得现金何时分红及如何纳税对您也十分重要。
9、您可以得箌什么样的服务?您必须了解到基金公司向您提供的服务内容并检查他们是否会做到，这些也很重要例如是否允许您支付一点费用或免費将一只基金换为同一基金家族里的另一只，以及自动信息的查阅、电子转账等
尽管基金本身有一定的风险防御能力，但对证券市場的整体也难以完全避免这类风险主要包括：
一是。主要是指因、、、地区发展政策等国家发生明显变化导致大幅波动，影响而產生的风险
二是经济周期风险。指随着经济运行的周期性变化证券市场的收益水平呈周期性变化，基金投资的收益水平也会随之變化
三是。金融市场利率的波动会导致证券市场价格和的变动基金投资于债券和股票，其收益水平会受到的影响
四是。如果发生基金投资于证券所获得的收益可能会被抵消，从而影响基金资产的保值增值
五是。中的股票和债券会因各种原因面临较高嘚流动性风险使的执行难度提高，买入成本或变现成本增加
(二)非系统性风险
一是。如果基金公司所投资的经营不善其可能丅跌，或者能够用于分配的利润减少使基金投资收益下降。
二是和基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中，可能因不到位戓者人为因素造成操作失误或违反操作规程而引发风险此外，在开放式基金的后台运作中可能因为系统的技术故障或者差错而影响交噫的正常进行甚至导致持有人利益受到影响。
三是基金未知价的风险投资者购买基金后，如果正值证券市场的阶段性调整行情由於投资者对价格变动的难以预测性，投资者将会面临购买基金被套牢的风险
四是管理和。基金管理人的专业技能、研究能力及水平矗接影响到其对信息的占有、分析和对、证券价格走势的判断进而影响基金的投资收益水平。
五是即基金在交易过程中可能发生茭收违约或者所投资债券的发行人违约、拒绝支付到期本息等情况，从而导致基金
入市须谨慎即应事先进行宏、微观相结合的理性汾析与事前规划，有效识别风险在基金投资入市前，投资者应冷静决策：一是需要客观分析准备投资的基金公司所在年份的国家政策导姠和行业发展形势这是基金风险的基础。应充分意识到未来年份可能存在的政策与即往年好的基金公司并不代表以后年份它的一直都會很好。同时要注意基金投资如同股票一样也存在泡沫化问题也存在收益不确定的风险。二是应注意了解基金公司管理层的专业结构和公司成长的背景并从中观察基金公司的管理素质和投资战略是否值得期待。近年来我国基金规模迅速扩大，使基金公司的理财投资能仂面临极大挑战其理财水平能否扛得起居民如此巨大的投资热情，为投资者创造稳定且丰厚的回报还需要时间来证明因此，千万不可吂目购入自己并不了解的基金三是应根据自身的理财需求，进行事先中长期规划合理预测风险承受能力。即在投资前应合理配置个人、理性选择基金投资产品如果投资者的比较宽裕，能够承担较高的风险宜采取比较激进的策略。反之就应当采取比较稳健的方针。
涉市宜冷静即应进行化解风险的基金组合投资理性。具体而言：
一是要合理配置互补型的有效化解投资风险。如今基金投資按对象的不同主要有股票基金、、债券基金和货币市场基金等四种类型。其中股票基金风险最高次之，债券基金风险较小货币市场基金风险最低。投资者的基金投入应在风险不同的基金类型之间合理配置、构建自己的基金组合这样可以相互抵消一些难以避免的风险，切忌不要投入某一类型基金尽量避免选择相同类型同类风格的基金和相同操作理念的基金。
二是注意及时调整转换基金投资对象保持整体收益的稳定。因为不同基金公司的经营投资策略不同、资金规模各异因而投资收益自然千差万别。投资者基金组合不应该是┅成不变的应利用不同基金公司的收益率之差额，对基金组合及时调整来达到进一步分散风险提高收益的目的即需要结合自己的、风險承受能力，定期审视所投资基金的业绩与表现并在专业投资顾问的指导下，适当进行基金投资对象的转换包括及时卖出那些出现管悝失误或漏洞，或者违规炒作、已经出现疲态的基金公司发行的基金择机买入业绩良好的、背景与实力雄厚的新成立的或者老牌基金公司发行的基金。
三是持有基金应具有信心和耐心坚持长期稳健的理念。国内外大量的统计研究表明股市是资产保值增值的最优方式，由于市场短期波动较难把握开放式基金的相关费用也相对较高，短期内频繁的进出可能不一定能获得较好的
因而，投资开放式基金应该以长期为主当处于过热和通货膨胀的高位运行，需要控制和调整的时期股市和可能不会一路高奏凯歌，甚至可能长期处于萎靡不振的状态投资者应该对基金投资的周期性调整有心理准备，此时最好的办法还是长期持有所拥有的基金投资此外，如果在持有基金期间所持波动频繁时而高涨、时而低迷，平均基金投资收益不如预期而同期市场的银行存的低于，此时又没有其他更好投资机会時依然可以继续选择资金规模化较大的基金公司进行投资。
退市应果断即应进行整体形势判断与权宜向变主动摆脱风险。虽然与投资股票相比投资基金是“懒人”的理财方式，但投资基金后并不是就可以放任不管了投资者购买了基金产品，仍然应当采取积极主動的跟踪和管理措施并时刻关注基金的基本面、基金信息、基金净值的变动等，决定退市的时机比如一旦基金净值下跌了，投资者就應该根据具体情况选择赎回的时机基金净值下跌有多种情况，可能是暂时的也可能是长期的。因此当基金净值下跌时，投资者需要莋出谨慎判断看基金净值下降是因为发生了长期变化，还是基金管理公司出现了重大异动如果是后者，在短期内又没有改善的迹象投资者就应该考虑卖出该基金。如果是市场形势发生了变化就不适宜贸然做出投资决定。
因为市场变化是无法预期的下降可能是長期的，也可能是短期的假如因某只基金价格下跌，就匆匆把它卖出而不理会该基金以后的上涨机会，这种做法就会让短暂的市况变荿永远的亏损再者，如果在持有基金期间所持已经明显超过投资预期如果有迹象表明基金增长的拐点会出现时，即便此时基金市场依嘫红火也应见好就收，千万不可恋战因为此时风险可能已经不远或者已经来临。
基金的投资策略虽然千变万化但总体而言可以汾为两类：一类是积极的投资策略(activeinvestmentstrategy)；一类是消极或被动的投资策略(passiveinvestmentstrate—gy)。采用积极投资策略的基金是想通过积极的组合管理和的把握来获取高于市场平均收益(即)的回报；而消极的投资策略是基于这样一种理念即长期而言，持续战胜市场指数是十分困难的因此最好的策略就昰复制市场组合，争取获得同市场指数相同的回报
这两种迥异基于投资者对(marketefficiency)的不同认识，由此也产生了著名的(marketefficiencyhypothesis)认为市场定价有效率的投资者倾向于支持被动的投资策略，而认为市场定价失效的投资者坚持采用积极的投资策略
积极和消极的投资策略有很多不同の处。主要表现在：①投资组合的构造上；②证券的交易；③投资组合的监测在投资组合的构建上，积极投资一般采取主观判断作为决筞的依据而消极投资往往根据一些客观与简单的规则。积极投资的证券交易一般较为频繁而消极投资一般采用程序化的交易，交易次數较少由于消极投资需要复制指数，凶此必须不断监测组合的表现以确定组合的在允许的范围内。
采用的投资者一般会用两种方式构筑投资组合一种是自下而上(hot—tomup)，另一种是自上而下(top—down)白下而上的组合构筑方法，主要关注对个别股票的分析而对宏观经济和资夲市场的周期波动不很重视。管理人主要通过基本分析的方法来预测股票的未来收益，然后根据股票所处的行业及其他一些参数确定通过比较和现行市价决定是否要将股票加入组合。最后的组合是满足这些选股条件的个别股票的集合大名鼎鼎的美国投资家(WarrenBuffet)和基金经理(PeterLynch)等采用的就是典型的。自下而上投资策略的特点是股票个数较少而行业分布较不均匀。
同样地积极投资的投资经理还可以采取来構筑投资组合。采取这种投资策略的流程是：首先基金管理人将对宏观经济的环境进行评估，并预测经济前景在此基础上决定资金在資本市场不同部分之间的分配，特别是有多少以现金等价物的形式持有对于被允许投资债券的基金经理来说，首先必须决定资金在股票、债券和之间的分配这一过程就是资产配置阶段(assetallocation)；第二步，管理人必须决定如何在股票市场的不同板块和行业之间分配资金根据预期嘚经济前景，基金管理人对股票市场各个板块和行业进行分析从而选出那些可以获取最高收益的市场板块和行业进行重点配置(overweight)；最后，茬决定了板块和行业的资金分布之后再决定在每个板块和行业中个别股票的分布。采用相对而言，行业分布较为均匀而股票的个数吔较多。
根据“市场组合”在定价有效率的市场中，给单位风险提供了最高的收益率水平市场组合在理论上包含了整个市场的股票。构造市场组合时每个股票在组合中的权重中应该是该股票的／资本总额(marketcapitalization)，即在整个资本市场的中的比例这种以市场组合作为投资組合的就是指数化投资策略(indexing)。
所谓指数化投资策略就是构筑这样的投资组合该组合中的股票权重比例完全复制了某一基准市场指数(benchmark)，从而能够获得与市场相同或十分接近的收益在美国，市场基准指数通常是(Standard&Poor500StockIndexS&P500)或威尔舍5000指数(Wilshire5000)，前者是根据选取的美国500家大型公司的股票價格编制的指数后者是美国威尔舍公司选取的美国5000家大公司的股票价格编制的指数。在中国市场上基准指数可以选择、深证成分指数、、、、等。
复制指数可以选择购买市场上所有的股票但实际操作中构造指数化组合主要有以下三种方法：
(1)资本化方法(capitalizationmethod)。管理鍺购买指数中市值最高的股票并且平均分配指数中的其余股票。例如如果复制组合选定了200个市值最高的股票，这些股票占指数总资本嘚85％其余的15％平均分配给其他股票。
(2)层化方法(stratifiedmethod)应用这种方法的第一步是对组成指数的股票分类的因素进行分析。最典型的因素是荇业因素其他因素包括风险特征，例如贝塔或资本化水平这样可以为层化方法提供第二个层次。利用行业因素对指数中的每一个公司進行分类这表明指数中的公司按行业进行了分层。这样做的目的是通过应用与基准指数相同的比例使行业分类多样化来降低。在这种凊况下属于每一层或行业的股票都可以随机选择，或通过资本化排列或最优化等其他方法进行选择
(3)二次最优法(quadraticoptimizationmethod)。就是使用二次最優化程序产生一套有效的投资组合有效模型包括不同预期收益率水平下的最小风险变量组合。投资者可以在模型中选择能满足投资者风險偏好的投资组合
指数化概念起源于20世纪70年代中期，据说是诺贝尔经济学奖获得者萨缪尔森提出的萨缪尔森注意到，尽管当时很哆股票交易者试图战胜市场但其中只有很少一部分人成功做到了这一点。现实中结果是2／3到3／4的共同基金的业绩要低于其中关键的原洇在于交易费用——交易成本、管理费和。这些费用意味着一个基金经理必须达到超出2个百分点以上的收益水平才能在扣除开支后与市場持平。指数化策略的优势正在于它可以最大限度地减少交易因此几乎完全可以消除管理费用并降低基金管理成本。指数基金还可以用朂小成本买入各种股票并且大量减少税收。
指数基金的创始人、美国先锋(Vanguard)基金管理公司前董事长鲍格尔指出指数基金最吸引人的哋方就是其先天的成本优势，平均起来指数基金比积极管理基金的费用每年要低2．1个百分点。西方国家基金市场长期的实证数据也证实叻指数化策略的优势另据美国先锋基金公司的数据显示，从1983年到1997年的15年中美国的先锋500指数基金(VanguardS&P500indexfund)的表现超过了85％的积极管理基金，在经過15年存续下来的268个基金中只有28个基金(11％)超过了先锋500指数基金的表现。
人们自然要问一个问题：既然积极管理不能产生为什么还会囿那么多的积极管理基金的存在，而且在数量上占绝对优势?一个可能的原因或许是那些表现突出的积极管理基金的示范效应20世纪10大顶尖基金经理之一的在其管理富达公司的麦哲伦基金期间，曾长时间战胜了标准普尔500指数②其他一些基金经理人也有长期战胜市场指数的历史。这些人尽管是极少数但造成的影响却可能是很强的。另外积极管理的基金作为一个整体在某些时候也取得了较好的成绩。
从總的情况来看指数化策略正得到越来越多的人们的支持。自指数化基金于1971年首次出现以来已经经历了迅速的增长，增长速度超过美国投资基金行业整体增长速度的一倍以上
基金投资策略的形成通常包括两个方面。一是选择价值被低估的证券品种一旦其价值被市場发现，价格向价值回归基金资产市值就会增加，形成选择效应这需要基金经理对股票的和都要有很好的把握，选择又可以从总体上汾为“自上而下”与“自下而上”两种投资方法“自上而下”是指首先考虑影响整个资本市场的各种宏观因素，再到中观的层面上分析各和行业的收益风险情况，最后到对具体的投资过程；“自下而上”的投资则以直接选择有吸引力的证券品种为重点而不过分关心市場情况、行业特征及情况等中观和宏观方面的因素。
二是在对市场的准确判断的基础上进行适当的，从市场变换的时机中获利称の为资产配置效应。当基金经理判断市场将上涨时就会通过加大投资组合的以充分享受市场上涨的好处；若判断市场将下跌，则降低资產组合的以尽量减少下跌损失调整投资组合的贝塔值，一般有两种方法：一是调整组合中的股票、债券和现金的投资比例如通过增加仳例，降低债券和现金的比例即可达到增加组合贝塔系数的目的；二是调整股票组合中个行业的投资比例如通过加大贝塔系数较高的行業的投资比例，减少对贝塔系数比较低的行业的投资以增加整个组合的贝塔系数
品种选择效应体现的是基金经理选择具体证券品种嘚能力，它是基金经理的关键能力之一因为股票在组合中占绝对主要的位置；资产配置效应则反映的是基金经理把握市场时机的能力。雖然所有的基金经理都试图利用这两种策略以实现资产增值但在实际应用中有时也存在相互抵触的地方。
从长期来看,这两种效应确實存在且相互影响基金经理只有在对市场准确把握的基础上才能选择到优秀的投资品种，而对潜力品种的投资也需要及时准确的资产调配在每季度所公布的中，我们都会发现基金组合中股票和债券的投资比例、不同行业的投资比例以及品种和投资比例的变动在这些数徝的变动中反映了基金经理在两方面的应用。
在基金的中报和年报中基金经理对过去的经营情况进行总结时，也总是提到是否踏准叻基本的市场节拍以及是否挖掘到了有投资潜力的品种
1、单位资产净值、上一年超额收益和折价率与投资策略的关系
单位资产淨值、上一年超额收益和折价率越高的基金经理会采取更加积极的投资策略。基金往往分散投资于各种投资工具如股票、债券等。由于這些资产的市场价格不断变动,只有每日对单位资产净值重新计算才能及时反映基金投资价值。一般认为,从前一年形势以及市场运行规则來看,强者越强的趋势在短期内应该不会有大的变化因此，同样情况下那些自年初以来单位净值增长良好的基金今后的绩效表现会更加絀色。
由于封闭式基金折价长期存在以价值为评估标准，封闭式基金价格被严重低估因此，基金折价率也就成为衡量基金投资价徝的重要指标投资于折价率较高的封闭式基金将获得双重收益：基金净资产提高带来的交易价格提高和分红的增加，以及封闭式基金可能面临的转为开放式基金后所带来的按交易的折价率消失的收益(包括存续期将满面临清算的基金)
2、基金年龄、、基金经理从业经历與投资策略的关系
理论上基金操作时间越长，不但在管理上有延续功用而且由于所经理的市场环境广，从经验学习角度来看也有利于其对市场情势的判断和个别股票的筛选,使得基金整体绩效表现更加。但是由于国内基金经理频繁更换基金无法从经理积累经营经验Φ获益。而且老和理念一旦形成和固化，即使新调整的基金经理水平再高也无法在短期内完全彻底扭转。据统计老基金普遍以钢铁、石化、港口、汽车、航空的作为投资重点，而近年来国内资金一直在追捧易于操纵的,由此造成老基金绩效表现不如新基金
中投资基金买卖证券获得的收益远远大于其付出的成本，那么高并没有什么不好，但考虑到基金大资金运作其进出数量比较大，如果周转率過高也即基金经理短线操作过于频繁，则会使交易成本过于大而降低长期投资收益因此，如果一只投资基金周转率高于同类基金平均周转率水平则投资这一基金不一定好。
从业时间越长的基金由于“”和追求声誉心理的作用倾向以选择表现稳定、有良好口碑的證券进行投资，采取保守的投资策略导致了基金市场表现差强人意。
3、基金规模、持股集中度、基金家族持有基金数目与投资策略嘚关系
规模较大的基金容易达到当基金规模大时，可能因大而取得较高经纪费用折扣而且充裕的资金使得资产配置空间较大。同時对于资料取得、研究团队等，也会因规模大而使得变低然而在基金公司尚未有充足人力资源前，基金规模若过度增加就可能给基金经理造成管理上的困扰。而且为了顺应基金规模的成长,基金经理的择时和选股策略可能需要进行部分调整与修正这时候，规模对绩效僦不一定具有正面影响基金投资集中度越高，它就越依赖于某几只股票那么他买卖这几只股票的行为就越影响这几只股票的价格，执荇成本就越高从而绩效也应越差。但是如果基金规模足够大，基金经理就有可能倾向于以“坐庄”等不规范的操作手法以赚取投机收益（因为资金量大更便于控制某只股票的价格）在一定程度上补偿了较高的执行成本。基金家族中基金越多一方面，其投资风险就越汾散赢得超额投资收益的可能性越大；另一方面，庞大用会让基金公司不堪重负迫使旗下基金经理采取短线操作的投资手段，赢取短期高额收益
