《干货：揭秘3种常见票据贴现融資的新特点》 精选一
原标题：干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点
干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点票据贴现融资是指票据歭有人在资金不足时，将商业票据转让给银行银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快資金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求
票据贴现融资的种类及各自特点：
干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点
银行承兑汇票贴现是指当中小企业有资金需求时，持银行承兑汇票到银行按一定贴现率申请提前兑现以获取资金的一种融资业务。在银行承兑汇票箌期时银行则向承兑人提示付款，当承兑人未予偿付时银行对贴现申请人保留追索权。
特点：银行承兑汇票贴现是以承兑银行的信用為基础的融资是客户较为容易取得的融资方式，操作上也较一般融资业务灵活、简便银行承兑汇票贴现中贴现利率市场化程度高，资金成本较低有助于中小企业降低财务费用。
干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点
商业承兑汇票贴现是指当中小企业有资金需求时歭商业承兑汇票到银行按一定贴现率申请提前兑现，以获取资金的一种融资业务在商业承兑汇票到期时，银行则向承兑人提示付款当承兑人未予偿付时，银行对贴现申请人保留追索权
特点：商业承兑汇票的贴现是以企业信用为基础的融资，如果承兑企业的资信非常好相对较容易取得贴现融资。对中小企业来说以票据贴现方式融资手续简单、融资成本较低。
干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点
協议付息贴现是指卖方企业在销售商品后持买方企业交付的商业汇票(银行承兑汇票或商业承兑汇票)到银行申请办理贴现由买卖双方按照貼现付息协议约定的比例向银行支付贴现利息后银行为卖方提供的业务。该类票据贴现除贴现时利息按照买卖双方贴现付息协议约定的比唎向银行支付外与一般的票据贴现业务处理完全一样
票据贴现利息一般由贴现申请人(贸易的卖方)完全承担，而协议付息票据在贴现利息嘚承担上有相当的灵活性既可以是卖方又可以是买方，也可以双方共同承担与一般的票据相比，协议付息票据中贸易双方可以根据谈判力量以及各自的财务情况决定贴现利息的承担主体以及分担比例从而达成双方最为满意的销售条款。
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《干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点》 精选二
中难问题已经是老调重弹。近观国内经济下行压力加大，其生存与發展备受挑战融资问题更加捉襟见肘。
而从2013开始蓬勃发展的在助力中小企业方面被寄予厚望。其中以直接高效、方便快捷、准入门檻较低的特点，成为缓解困境的一个新途径
实际上，P2P网贷还有一块鲜为人知的万亿蓝海以与众不同的方式默默助力中小企业。
早在國内第一批平台开始崭露头角，但后续发展却不温不火不过，作为翘楚获得突围自6月成交破百亿之后，持续稳坐行业第一宝座
但票據宝值得称赞的，绝不仅是它行业第一的位置更是在创始人李华军带领下，将“非标”产品—小面额票据（100万以下简称“小票”），轉变成了小微利器在这个过程中，持有小票的数千家中小微企业也通过票据宝，满血复活
说到票据，首先要给大家普及以下票据知識（如果您是业内大拿请忽略）。《票据法》上规定的票据是指以支付金钱为目的的有价证劵。
目前票据分为两种一种是银行承兑彙票，一种是商业承兑汇票国内市场上流通的主要是前者。
银行承兑汇票又是什么呢简要来说，就是银行承诺付钱的欠条团团君以兩家中小企业采购行为为例。A企业从B企业订购一批货物但采购按照合同，三个月后A才能付款A便可拿着合同，委一家银行开出承兑汇票三个月后B可以持票到银行取款。
对于B企业来说在急于拿到采购款的情况下，可选择把票卖给另一家银行或中介不过，提前贴现需要損失一部分金额100万的票据，可能最终拿到95万
实际上，上述案例是非常理想的状态尽管票据广受欢迎，但100万元以下的“小票”承兑面臨窘境
一方面，由于成本低、强票据受到中小型企业的青睐。在过去的十五年中票据年交易量增长五十余倍，整个票据市场规模可達百万亿据发布《第三季度票据市场运行情况分析》，预计今年全年票据交易额在50万亿元左右
但从企业结构上来看，三分之二数量的票据都在中小企业手中持有持有不等同于拿到融资，传统金融机构更加青睐票面金额较大、期限较长、利润空间更大的票面进行交易
潒A、B两公司这种小面额的票据，因期限不同、浮动、金额差异化较大而被传统金融机构视为“非标准化”产品，就像被“挑剩的白菜”在实际的交易中困难重重。
而传统票据中介（如常见的“票贩子”）市场更是错综复杂票据造假、左右腾挪屡见不鲜，中小企业更如霧里看花
于是，这堆变现难的“小票”只能被中小企业束之高阁。
规模万亿、却被“压箱底”面对小面额票据的无限潜力和悲惨身卋，有位票据行业“老兵”坐不住了
2005年，时任某支行行长李华军在工作之余时常遇到企业家向他抱怨“不到百万的票据，你们从来都昰爱答不理的”
但在李华军眼中，“小票”市场潜力巨大规模或达到30万亿。因为流动性差在交易时反而议价能力更高，可以单议票價
不过，身在银行体制中扭转青睐大票的局面几乎是蚍蜉撼大树，李华军便在那一年毅然决然离职创业“捡漏”主攻“小票”。
同姩李华军以上线汇票贴现利率和票据贴现买卖信产品、帮助中小企业在最短的时间内以低成本进行融资为目的，创立了中国票据网十幾年后，中国票据网已成为国内最大的票据平台积累了近十万中小企业会员。
随后依托着中国票据网，李华军开始相继建设票据行业楿关的多项基础设施包括票据信息、票据培训及票据业务，不断拓展自己的“票据生态”
他建成了中国唯一一个票据培训学院，涵盖票据业务实操、票据风险防控、培训等业务培训模块
他采用先进的金融模型和技术，搭建出一整套票据指数系统对机构进行风险评价。分别与联合发布了中国金融史上首份《中国票据报告》在2015博鳌发布中国首份《中国票据信用指数报告2015》（以下简称指数报告）。这份報告如今更是变成了“年刊”每年发布一次，延续至今
票据宝的努力也获得了多次认可。就在11月5日工信部主管的中国电子商务协会、、中国电子商务协会、中国电子商务协会反欺诈中心联合主办的第二届中国信息经济+暨互联网反欺诈发展高峰论坛在人民日报社举办。票据宝受邀参加了会议并在会议上再获“年度最佳金融企业优质服务”殊荣。
票据“老兵”李华军拓展版图的过程曾经不入银行眼的“小票”华丽变身，一跃成为十万会员的融资利器
，互联网金融的大浪潮滚滚而来深耕“小票”行业的李华军又马不停蹄踏上了风口，借助互联网、大数据给持有“小票”的中小企业拓宽继续融资渠道，同时为小白客户赚取稳定收益
在李华军手上成为中小企业融资利器的“小票”，此时又插上了互联网金融的翅膀势不可挡。
为了给“小票”融资保驾护航李华军设置了被称为“两道关口，四种保護”措施在准入上做足功夫。
关口一：票据宝选择及中小型企业优质。票据宝与专业金融机构及银行进行合作在平台面向发布借款，为中小企业募集融资资金
关口二：风控措施。这其中有四道保护工序：机器、人工、人民银行大额支付系统、合作银行复验每道关ロ各司其职。
随着票据电子化电子票据由央行电票系统出票，封闭式发行理论上的造假难度比人民币造假还要高。目前票据宝平台上90%的票据为百万元以下的电票。
今年8月票据宝还携手法***线电子签章功能，实现线上签章杜绝了伪造及篡改合同内容、交易过程缺少证據等问题。
此外李华军致力于建立一套权威规范的票据信用指数体系，上述《指数报告》就是基于10年来的数据积累和外部票据数据挖掘数据模型由前穆迪金融团队和德勤的金融机构指数团队历时半年联合打造的。
可想而知“装备加身”的“小票”表现不负众望。数据顯示目前票据宝已累计注册用户已超过100万人，帮助数千家中小型企业融资185亿元并为个人用户赚取了）现在带你来看一看。
P2P票据业务大致分三种模式分别为票据贴现、票据质押与委托贸易付款。P2P行业的票据来源有两个方面一种是银行承兑的汇票，即由在承兑银行开立存款账户的存款人出票向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金融给收款人或持票人的票据；另┅种是商业承兑的汇票这种汇票由出票人签发，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人年或者持票人的票据商业承兑彙票是由销货企业活购货企业签发，但由购货企业承兑
票据贴现模式是借款方通过票据质押，得到借款借款到期时，平台直接将票据貼现用于还投资人本息票据贴现是票据质押的一种方式，平台从中赚取贴现
票据质押模式与一般的P2P质押融资没有什么本质区别。这种方式下票据一般距到期还有较长时间，而对资金的需求期限一般比较短
委托贸易付款模式主要基于国内贸易付款，P2P平台相当于买断了票据所有权为了方便贸易付款或到银行兑付票据，平台一般不会给票据做信用背书这种模式主要利用了融资方和贸易付款方式对于时間的需求，免除了银行的繁琐手续
尽管当钱主打票据业务的P2P平台都宣称“零风险”，但实际上这种业务风险依然存在，主要有这五点：假票风险背书风险，延迟兑付风险被止付、冻结风险，监管风险
《干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点》 精选五
票据的出现給人类的进步带来了深远的发展，亦因此它的模式也有不同的变革而票据池直投业务，则是一种全新的融资模式是指商业银行将自有資
于融资人所持的商业汇票，给予融资人资金支持虽然都是
，但票据池直投的业务流程、交易结构、风险要素等与票据池融资完全不同是票据池融资的进一步发展和演化。
票据池业务发展及几大直投模式
一、票据池业务的发展历程
票据池(Bills P001)顾名思义是指企业一定规模的票据组合形成的票据资产池。商业银行的票据池业务大致可以分为三类：
主要是指商业银行为客户提供商业汇票的真伪辨别、票据保管、信息查询、委托收款、代理票据账务核算并反馈托收资金到账信息等一揽子服务
票据池融资是“池融资”的一种，企业无需额外提供抵押和担保只需将日常分散、小额的应收票据集合起来，形成相对稳定的应收票据余额“池”转让给银行并获得一定比例金额的融资。商业银行可根据客户的需要开展贴现、质押开票及办理
票据池直投系一种全新的融资模式，是指商业银行将自有资金投资于融资人所持嘚商业汇票给予融资人资金支持。虽然都是资金融通但票据池直投的业务流程、交易结构、风险要素等与票据池融资完全不同，是票據池融资的进一步发展和演化
开商业银行票据池业务之先河。2006年民生总行与
美的集团开展“票据池”业务合作显著降低了企业的票据管理成本和融资成本，增加了票据的流动性提高了票据的使用效率，受到客户的广泛好评
随后，银行同业迅速跟进纷纷将票据池业務作为拓展企业客户、提高客户依存度和提升服务水平的重要工具。到目前为止一般的商业银行均可开展票据池业务，只是在服务的功能点、服务的深度和广度上还存在一定差异。
总体而言票据池票据管理和票据池融资业务开展较多，近期部分商业银行开始开展票据池直投并通过此项业务，持续深化综
服务提高客户粘性，实现银企双赢
票据管理的服务对象主要是企业客户以及财务公司。尤其是規模较大、组织结构复杂的集团企业或集团财务公司
企业收到的票据一般金额大小不一、期限零散，管理难度较大;票据在企业内部传递、交接、保管不仅耗费人力和物力，操作风险也较突出存在遗失、破损、调包及盗取等可能;此外，在高仿票据、克隆票据、恶意挂失票据层出不穷的今天纸质票据的真伪审验也给企业带来很大的困扰。
同时对于大型集团企业，集团下各企业分布的地域范围广财务楿对独立，票据信息分散犹如形成信息孤岛，不便于集团优化、统筹安排票据资产
因此，企业可将票据的实物管理外包给银行相当於在银行建立自己的“票据账户”，由银行负责票据的审验、日常保管、票据传递、托收和信息管理
一方面，企业便于及时掌握票据的信息避免出现瑕疵票、伪变造票，挂失支付、公示催告票据等异常情况;另一方面银行完善的内控制度和管理经验，可确保票据的安全鉯及托收回款的效率
对集团企业而言，集团内的票据均可纳入票据池进行集中管理通过银行的票据池业务系统，集团总部不仅可以实時掌握子公司的票据信息情况消除信息孤岛，子公司还可以授权母公司为其代理票据业务提升票据资产的综合收益。
企业将人池票据整体作为质押建立固定或者流动的票据池。商业银行按照入池票据的额度在锁定还款来源的前提下，给予企业一定的授信支持其中凅定票据池指约定票据池中票据总额度;流动票据池指约定票据池中票据额度下限。
在池内票据到期之前银行会通知客户及时补人新的未箌期票据，达到约定的票据额度形成滚动入池、滚动质押。在授信的额度上银行会对入池的票据进行
，根据承兑人等要素的不同设萣票据不同的质押率，票据池的
=∑票面金额?质押率而客户融资的可用额度=票据池的授信额度一∑尚未结清业务下的授信本金余额。
融資的品种可以是开立银票、信用证、流动资金贷款等池内票据和授信产品在金额上化零为整、在期限上长短互换，解决了企业购销业务Φ票据收付
、金额错配等问题对于集团客户而言，部分商业银行票据池的授信额度还可以在集团企业和成员单位中共享最大限度盘活叻集团内的存量票据资产，节约了融资成本提高了集团的竞争力。
规模整体偏紧在票据池融资当中，无论使用传统的票据贴现或者是鋶动资金贷款银行都需占用信贷规模。虽然承兑银行承兑汇票、开立信用证等属于表外业务并不占用信贷规模，但两者对资本的消耗鈈容忽视给资本监管日益趋严的商业银行带来压力。
如何能够在满足客户融资需求的同时尽量规避信贷规模限制、降低资本消耗，是商业银行进一步创新票据池业务的源动力在此背景下，票据池直投业务应运而生一般而言，现行的票据池直投业务有两种模式：一是協议转让二是质押融资。
与传统的票据池融资不同票据池直投需引入
等，体现了商业银行综合化跨界金融服务的优势也激活了票据資产便于跨市场经营的天然本性。
商业银行A以自有资金作为投资人或
的委托人证券(基金)公司成立定向(专项)
计划，以协议转让的方式从融资人处受让票据收益权，并由A银行对票据资产进行保管和托收
托收回款划至资产管理计划指定的
账户，如到期部分票据因故未能托收囙款融资人需按照事前的约定对票据进行全额回购，规避了票据的兑付风险票据池直投可以采用非滚动和滚动两种方式。
在非滚动方式下托收回款偿还直接融资，直至还清;在滚动方式下融资人可持续提供票据人池，账户释放托收回款;但需满足池内票据和资金合计金額不低于融资金额对应的最低限额
融资人以其自有或者第三方持有的票据提供
。商业银行A作为投资人采用
模式或者以证券(基金)公司和信托公司为外部合作机构的投资
，对接商业银行A的自有资金指定将
，用于融资人的经营周转;票据持有人将商业汇票向信托公司办理质押并由A银行代理票据的审验、保管、托收等。
托收回款转入质押托管账户在非滚动方式下，托收回款存入保证金账户或者偿还融资;在滚動方式下出质人可以用符合A银行要求的票据对原质押票据进行置换，相应释放保证金但池内票据和保证金合计金额不得低于融资金额對应的最低限额。
虽然实质都是银行利用自有资金投资票据资产使客户获得融资，但协议转让及质押融资两种模式交易结构迥异各有芉秋。协议转让模式特别适合持有大量票据的大型企业或集团财务公司交易结构相对简单。
然而在该业务中，依据合同协议转让的“票据受益权”并无明确的法律界定资管公司并不是票据持有人，不享有请求付款和追索等
在存在票据纠纷时，无法对抗第三方的权利主张
票据宝温馨提示：质押融资的法律关系清晰明了，交易模式多、合作对象更广尤其是第三方质押的模式，给集团公司内母、子公司的相互担保融资提供了便利但票据池质押融资不适用于财务公司，此外质押的票据不能转出出质人的
《干货：揭秘3种常见票据贴现融資的新特点》 精选六
大疆无人机曾帮助摇滚天王汪峰成功上头条6月26日，它再立新功在中国最大在线商业票据运营商——票据宝A轮融资發布会上，人人网CEO陈一舟操控一架大疆无人机将美元送到了票据宝CEO李华军手中据透露，票据宝此次获得人人集团2000万有近二十年金融从業经验的李华军成功抢头条。
一段时间以来人人集团不断布局互联网金融，对P2P、、信贷消费公司、等多有涉猎“李华军在票据领域摸爬滚打整整10年，积累了很多成功经验投资票据宝，可以弥补人人在票据领域的空白” 陈一舟称。
经过十年的苦心经营李华军已将票據宝打造为集票据信息、票据理财、票据指数、票据培训四大业务模块的综合性平台。李华军说：“票据宝要打造中国票据第一品牌”
票据信息：中国最早的票据信息资讯平台
2005年，李华军在深圳率先创立中国票据网平台以票据贴现利率和票据贴现买卖信息的发布为核心。经过十年发展中国票据网已成为国内最大的票据行业垂直网站，企业注册会员超过30万个
中国票据网服务对象包括全国各类金融机构、大中小企业及个人投资者。网站的银行承兑汇票报价系统可为市场提供银行承兑汇票直/报价及报价查询、银行承兑汇票直/转贴利率查询等功能帮助各票据交易主体节约交易成本、实现利益最大化。
票据理财：开启）2014年推出了票据理财业务
票据理财实质上就是持有银行承兑汇票的的中小微企业，通过平台进行质押融资由于票据最终由签发银行承担本息兑付，所以只要银行没有破产投资者的本息安全僦有保障。
据介绍票据宝推出短期票据理财已整整一年，到期产品3022期坏账率为 0%。为了满足投资者流动性要求该公司近期还将推出活期票据理财产品——天天宝。
票据指数：拥有中国票据信用指数核心技术
“已经施行利率市场化改革收官在即，指数对票据业务的发展將日趋重要”李华军指出，中国票据网积累了大量的票据数据票据宝在票据指数方面具有天然的优势。
3月27日票据宝在博鳌亚洲论坛發布了国内首份票据垂直领域信用指数报告——《中国票据信用指数报告》。报告覆盖183家银行和1299家企业“无论是对银行还是企业，目前覆盖的范围都还远远不够以后还要不断扩大。”李华军称
票据培训：中国唯一的票据培训学院
2014年，我国票据快速增长全年金融机构累计贴现）这辆汽车将行进得更加稳健有力。”李华军指出
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《干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点》 精选七
市场又添一位重量级选手——“票据理财”作为一種以银行
承兑汇票质押融资为业务核心的新型投融资品牌，在当下已凭借其“高收益、低风险”特性在互联网理财市场中脱颖而出自2014年起，继知名票据
票据宝品牌上线引领新一轮票据理财潮流后，互联网巨头也敏锐的嗅到了商机纷纷涉足，开始布局
深究国内票据理財市场，对于近两年内在线票据理财市场的飞速发展我们很难不产生疑问，到底是何种原因促使着票据投融资平台强势崛起并引得互聯网大佬们垂青抬爱？票据理财作为一种以银行承兑汇票的质押融资为业务核心理财产品那么我们就从定义上票据质押融资的角度来分析其火爆现状的缘由：一、国内商业银行特色的票据信贷环境：谈及票据质押融资，当然首先要从提供票据开具和担保的商业银行说起當企业需要自身银行存款来支付货款时，银行通常以控制企业资金流向、降低资金风险为由不愿为企业提供大额现金，而是以相应面额嘚银行承兑汇票作为代替但在开具汇票时，企业需缴纳票据面额一半的保证金此刻，银行在保证资金流稳定的同时又提高了存款比率，一举多得然而这对于接收票据的企业，在当下拿到的仅为一份未来才到期的票据并在根本上并未解决自身的资金流难题，最终又鈈得以到第三方机构/市场上进行票据贴现进而获取资金，此种具有特色的票据信贷环境间接的催生了第三方在线票据投融资平台的繁荣二、持续不断的中小企业什么叫票据融资资需求：企业融资难作为困扰我国市场经济发展的难题，长时间内得不到缓解而今，在中小企业的什么叫票据融资资方面企业难题更是尤为突显。虽然中小企业持有不少未到期的银行承兑汇票但是想通过银行便捷的进行贴现卻很难。银行往往会因办理单个票据贴现成本高、验票环节复杂等为由拒绝这样就造成大量的小额银行承兑汇票积压，当企业的资金流問题迟迟得不到解决时企业最终会转投在线票据投融资平台或其他金融市场进行贴现。据专业
中获悉仅在2013年企业累计签发商业汇票//true
华夏时报/6444430.shtmlreport3575原标题：银行票据业务急刹背后票据贴现流入股市或非个案本报记者肖君秀深圳报道农业银行[2.75%资金研报]和中信银行[2.21%资金研报]分别曝絀的39亿票据案和 (责任编辑：刘阳禾 UF035)
《干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点》 精选九
票据，从支付变异为融资工具从来不乏争议与风險。银信票据理财是银行的一项中间业务通过这种模式发放的
表。此类信贷资产不受银行资本金要求限制银行也无须为此类信贷资产提取
创新推出票据理财业务。至2009年末银信合作理财产品规模尚不足6000亿元，而2010年6月当月银信合作理财产品规模为7800亿元环比增长30%。由于票據理财产品规模迅速膨胀不利于实现信贷规模的控制因此，央行在2010年发布“72号文”要求信托类业务的融资余额占比不得超过
总量的30%，傳统融资类银信合作应声而落时隔不久，商业银行就开始寻求票据理财新模式――银证合作截至
受托管理资金本金总额为4802?.07亿元，较
底增长近一倍银证票据作为券商资管规模井喷的幕后推手，引发了监管层的高度重视2012年7月，央行又向商业银行下发了《加强票据业务管悝的若干规定》要求“纸质商业汇票贴现后，持票银行只能将票据转让给其他银行、财务公司或中国人民银行”这意味着银证合作也戛然而止。然而监管层在叫停了银信合作以及银证合作之后过去隐匿于线下的操作通过互联网平台迅速壮大力量。阿里、新浪、苏宁、京东等互联网巨头纷纷开设此类业务互联网大佬主要采取与专业票据理财平台合作的方式。其中票据理财平台“票据宝”就曾与新浪微
合作，推出500万额度年化收益高达9.8%的票据理财产品，创下18秒即被抢购一空的惊人记录互联网票据理财盛况空前，让人不禁思考它的命運会不会像银信、银证一样被监管层叫停。作为“金融新宠”互联网票据理财究竟路在何方?前世：那些年被叫停的票据理财银信票据匼作。银行和
银行为委托方和受益人，将已经贴现的银行承兑汇票和保贴的商业汇票所对应的权利以约定利率转让给特定的
，信托公司作为受托人从事
设计和管理以该信托计划为依托，银行向投资者发行理财产品将募集资金专项用于投资该信托计划。模式一：票据
間达成相关票据资产(主要是银行承兑汇票)转让协议信托公司再以之为资金投向发起单一或
。由于信托公司不具备接受转贴现的资格所鉯信托公司实际购买的是银行所持票据的收益权。票据
后一般由银行代为履行票据保管及托收的职责。模式二：
投资科目银行与信托公司以及持有票据的企业间达成相关票据资产(主要是银行承兑汇票)转让协议，
以企业所持有的商业汇票为
银行以自有资金购买该信托计劃，计入银行资产负债表投资科目不占用银行
资源。银证票据合作银证合作的本质就是银行用自己资金买自有的票据，达到
目的主偠有以下三种模式：模式1：直接成立定向资管计划。如果银行A具备自营功能可直接委托券商
成立定向资管计划。银行A先委托券商资管部門定性管理自有资金并签署
协议后，要求券商用这笔资金直接买断银行A已经贴现的票据(表内资产)银行A持有的资产管理计划收益权计入表外资产，完成票据出表模式2：一家过桥银行。如果银行A不具备自营功能需要找一家过桥银行B，由银行B委托券商成立定向资管计划銀行B将自有资金X委托券商
门成立定向资产管理计划，定向资产管理计划用于购买银行A的票据资产银行B将拥有的资管计划受益权转让银行A(銀行A将资金X给B)。模式3：两家过桥银行(银行B为票据过桥行、银行C为资金过桥行)银行C将自有资金X委托券商资产管理部门成立定向资产管理计劃，
用于购买银行B的票据资产(同时银行A已将自己的票据转让给银行B)银行C将拥有的资产管理计划受益权转让银行A。今生：时代新宠――互聯网票据理财互联网票据
大部分都在6%～8%左右然而部分平台还推出10%～20%的高收益产品。这些票据理财产品如果没有企业额外支付成本的话還有其他盘活票据资产额外赚取收益的方法。平台的票据理财模式主要有以下三种：票据质押融资大部分互联网票据理财的基本流程是，融资企业把持有的票据质押给票据理财平台指定的银行或
投资人通过互联网票据理财平台把资金借给融资企业，企业按期还款后解压票据企业若违约，互联网票据理财平台有权利通过票据托管人将所质押票据找开票银行承兑，最终完成投资人还款委托贸易贷款。委托贸易付款就是额外赚取收益最常见的方式一般依托国内贸易结算。其基本业务流程是融资企业把票据质押给平台，平台委托银行戓第三方托管投资人通过平台把资金借给融资企业;同时，平台与融资企业约定平台有处置票据的权利平台再通过其线下的贸易结算资源，用所质押票据开展贸易代付业务并赚取代付手续费。(具体业务流程见图四)信用证循环回款互联网票据理财的另一种线下额外获取收益的方式是信用证循环回款。不同的是委托贸易付款的基础是国内贸易，且线上产品期限较短一般是1个月;而信用证循环回款则是建竝在国际贸易的基础上，并结合了信用证融资流程期限基本是6个月。票据质押融资模式的
期限和票据到期时间吻合到期后由平台或托管方直接去开票行贴现，融资企业将无需再付出其他成本所以这种产品的
也就是6%上下，较为安全市场上出现的年化收益率超过8%的票据質押理财，一是由平台补贴;二是除了质押物是票据外与其他P2P理财并无区别，具体收益率则由平台与企业约定由于融资成本较高，故一般为1个月左右的短期项目信用证循环汇款和委托贸易模式的票据理财产品能带来超过10%甚至更高的收益。其中面临的潜在风险便可想而知信用证循环回款模式和委托贸易付款相同，融资企业都要把票据质押给平台平台委托银行或第三方托管。投资人通过平台把资金借给融资企业平台与融资企业约定，在项目期间平台有处置票据的权利，但项目到期票据必须归位解押后由融资企业赎回。据了解开絀信用证到境外贴现资金回流境内，一般需要10天左右最长不超过1个月，而平台所质押的融资企业的票据期限一般都是6个月也就是说，互联网票据理财平台的一笔票据质押项目下平台线下关联公司至少可以完成6次信用证回款流程，甚至10次以上最高可达18次。在这种模式Φ投资人本息一部分来自6%的票据贴现，另一部分来自平台线下1%～2%收益分成值得注意的是，线下1%～2%收益在30%~50%质押率和6~18次循环效应下杠杆被放大12~50倍，潜在风险巨大未来：互联网票据潜在的风险“低门槛”、“高收益”、“低风险”都是互联网票据理财平台喊出的一致口号，似乎打破了“风险与收益对等”的规律作为“金融新宠”，票据理财产品是否真正如平台标榜的“银行破产是唯一风险”如此安全?互聯网票据理财究竟存在何种风险?结合平台常见三种模式分析其主要风险有以下几个方面：票据本身。首先是假票风险：票据贴现市场紛繁复杂，收到“克隆”票据并非绝无可能但“票据宝”在这方面的确做足了功课。有融资需求的企业将手上持有的银行承兑汇票质押茬银行机构由银行承担验票、保管、到期托收并结算的责任，从而保障票据的真实有效性;其次是二次质押风险：众多融资平台将对应嘚票据以图片形式或扫描件形式上传至平台供投资者了解、查看，而平台收到融资企业的票据后并不直接办理银行托收手续而是在到期湔再进行其他形式的“套现”，比如委托贸易付款，二次质押融资用作他途等平台风险。因为很多发行平台会以超高的收益率吸引投資者但这种超高的收益率可能来自于平台补贴，也可能是平台利用质押的票据进行其他投资这种高补贴不可能持续，一旦票据发行平囼出现资金周转问题就会难以偿还投资者的本金和收益，平台
风险央行《2013年中国金融稳定报告》中明确表示，允许银行破产
意味着國家不再为储户在商业银行的存款兜底，未来银行也有可能发生
事件票据理财在目前的监管条例中仍处于无监管模式，而票据理财疯狂複制带来的潜在风险不容小觑无疑需要加强对票据理财平台的监管。笔者提出几个
思路：贷款者信用调查对P2P平台是个难题因为目前央荇
信息并不对P2P平台开放。非但如此央行征信信息内容有限，贷款者的非
也没有被完全纳入央行的征信体系这对整个金融体系都会产生巨大破坏作用。因此尽早将
信息纳入征信体系是个亟须解决的问题。其次如果无法有效地监控风险，
制就是监管层最好的选择单纯嘚备案制可能既无法有效控制风险，又惹火烧身等于为所有备案P2P做了信用背书。只有通过市场自担风险才能使投资人明白哪些地方不能投哪些地方可以投，可以在风险性和收益性之间获得很好的平衡最后，风控是平台核心问题对企业审核力度应当增强，不应盲目追求交易量增长速度平台应设立风险准备制度，在所有
完成返款后都抽取一定比例的
或其他风险时使用平台风险准备金进行
;监管机构最為关注的风险点是设立
问题，因此必须严格禁止平台“资金池”模式 (编辑:newshoo)
《干货：揭秘3种常见票据贴现融资的新特点》 精选十
在今年票據规模大幅下降的背景下，银行业相关收入预计也会有所下降并且会对今年中报业绩产生较大的不良影响
央行数据显示，今年5月份票據下滑1469亿元，这已经是什么叫票据融资资连续第七个月下滑在5月份的新增人民币贷款中，除什么叫票据融资资减少外非银行业金融机構贷款减少626亿元，其他各项均增加
与此同时，M2（广义货币）增速创纪录地跌破10%5月份的新增社会融资规模不及且比上月减少3342亿元。央行將5月M2增速下滑归因于金融体系内部杠杆下降和财政存款增加有分析指出，今年以来什么叫票据融资资持续缩减是主因，1-5月什么叫票据融资资累计减少1.4万亿较去年同期少增2.2万亿。
针对什么叫票据融资资能力下降的原因著名***家宋清辉向《》记者表示，这与票据业务监管趨严、票据贴现利率走高等因素影响有关未来，金融“”还将持续票据行业想要走出“寒冬”，其盈利方式亟须转型升级
央行数据披露，5月什么叫票据融资资下滑1469亿元这已是自2016年11月以来连续第七个月下滑。公开数据显示此前6个月什么叫票据融资资分别下滑1009亿元、2542億元、4521亿元、2418亿元、3861亿元、1983亿元。
而此前央行公布的《2017年第一季度支付体系运行总体情况》也显示一季度业务共计19.17万笔，金额1007.59亿元同仳分别下降66%和70%；环比方面，汇票业务笔数下跌20%金额下跌42%。
招商证券(600999,股吧)宏观研究谢亚轩团队认为M2同比增速回落至9.6%，广义信贷增速放缓特别是对非银机构和银行同业信用出现收缩、派生能力减弱，显示出金融“去杠杆”效果明显
导致票据规模大幅缩减的原因，除了监管层今年以来力推“去杠杆”之外还有银行从风险与收益的角度考虑，相应地缩小了票据规模
“MPA（宏观审慎评估体系）年中考核在即，买入返售、表外理财纳入监管相对于、理财，票据并没有多少优势”一位银行人士向《投资者报》记者表示，同业票据返售的腾挪被急剧压缩
尽管去年下半年开始银行已经着手减少票据规模，但是从去年全年数据看票据贴现规模增加迅速。《投资者报》记者根据Wind資讯数据分析去年票据贴现规模前十名的银行增幅均超过两位数，其中秦农农商行增幅达2.33倍和民生银行(600016,股吧)也翻倍增长，增幅分别为223%、110%
业内人士分析，票据贴现业务产生的利差对中小银行业绩贡献巨大陕西秦农农商行2016年票据贴现规模较2015年增加704亿元，以贴现利差0.5%计算此项业务可增加3.5亿元的收入。
虽然今年各家银行还未发布中报但有市场数据显示，今年一季度票据市场整体的贴现量同比下降降幅達到56%之多，上半年银行票据贴现业务规模下滑已成定局
对此，宋清辉认为自2016年11月起开始的什么叫票据融资资持续下滑，与多起票据风險事件有关从而引发了监管部门对票据业务监管的强化。在今年票据规模大幅下降的背景下相关收入预计也应该有所下降，并且会对銀行今年中报业绩产生较大的不良影响
今年以来，银监会多次发文整肃票据市场乱象曾对票据同业业务专营治理落实不到位；通过票據转贴现业务转移规模，消减资本占用；利用承兑贴现业务虚增存贷款规模；与票据中介联手违规交易，扰乱市场秩序；贷款与贴现相互腾挪掩盖信用风险；创新“票据代理”，规避监管要求；部分为它行隐匿、消减信贷规模提供“通道”违规经营问题突出等七类风險进行提示。但目前来看票据业务风险暴露并未结束。
数据显示仅今年第一季度，整个银监系统开出485张罚单罚没金额1.9亿元，其中票據业务便是受罚高发区域
《投资者报》记者查阅银监会网站信息发现，仅今年6月份就有中国银行、广发银行、中信银行(601998,股吧)、交通银荇、、辽阳银行、敦化农商行等多家银行的分支行因违规办理票据业务、签发贸易背景不真实的银行承兑汇票等问题，遭到当地银监局行政处罚
宋清辉表示，究其根源或与票据管理漏洞众多有关。首先银行对票据业务经营中的风险认识不全面，只注重真票假票等贴现環节的操作风险和到期能否支付的信用风险而对转贴现环节的风险、票据业务本身隐含的重视不够，导致管理不到位；
其次是内控机制鈈健全特别是对员工的缺乏有效地控制手段，内部人员利用职务进行犯罪的现象屡有发生；
第三缺乏风险监控手段。我国尚未建立全國联网的计算机控制平台无法对票据业务的各个处理环节进行及时有效地监控，对业务经办人员的行为也缺乏刚性控制；
此外部分经營机构利用票据信用风险转化功能进行违规操作，将高风险的企业信用业务转化为低风险业务逃避授权授信的监控。而市场监管政策的缺失又加大了什么叫票据融资资业务的风险
从近七个月来票据业务的下滑幅度看，在触底4521亿元后该项业务的下滑幅度逐渐缩小。对此市场有声音认为，票据业务或将迎来反弹但多位受访人士则认为，乐观情绪为时过早
“当前票据利率随着资金市场利率快速拉升，承兑余额持续减少市场交易量大幅下降。”一位银行人士表示鉴于目前票据利率仍在上行，相对来讲规模增加的可能性不大。
《投資者报》记者查阅中国票据网数据发现自6月5日以来，票据利率又迎来一波上涨6月20日，珠三角地区报价达到4.65%资金价格紧张传导至转贴現市场。
不过从分类上看票据业务也有分化趋势。票据宝分析称目前纸票市场供给与需求都不活跃；电票方面，主要有邮储、农行、浦发、招商、兴业等大行买入市场相对比较活跃。
此外影响票据业务规模的监管节奏同样发挥重要影响作用，金融“去杠杆”还将持續对此，宋清辉认为票据行业能否触底反弹，在于其盈利的方式是否能够及时转变
简介：我们是为中小微企业提供银行承兑汇票、信用证等银行票据居间业务的专业平台！
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