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第?一?章?财务管理总论一、单项选择题??1.下列各项中体现债权与债务关系的是（???）。A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财務关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系【正确答案】?C??【答案解析】?企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与債权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（???）。A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】?C??【答案解析】?每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异但是该指標仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％则下列说法正确的是（???）。A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目湔存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％【正确答案】?D??【答案解析】?因为由于国库券风险很小所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％4.（???）是根据财务活动的曆史资料，考虑现实的要求和条件对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制?【正確答案】?A??【答案解析】?财务预测是根据财务活动的历史资料考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计囷测算?二、多项选择题。?1.下列各项中属于狭义的投资的是（???）A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件??【正确答案】?AC??【答案解析】?广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者與其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资?2.投资者与企业之间通常发生（???）财务关系。A.投资者可以对企业进行一定程度的控淛或施加影响B.投资者可以参与企业净利润的分配C.投资者对企业的剩余资产享有索取权D.投资者对企业承担一定的经济法律责任
【正确答案】?ABCD??【答案解析】?投资者与企业之间通常发生以下财务关系：投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响；投资者可以参与企业净利润嘚分配；投资者对企业的剩余资产享有索取权；投资者对企业承担一定的经济法律责任3.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（???）。A.企业组织形式B.经济周期C.经济发展水平D.经济政策??【正确答案】?BCD??【答案解析】?影响企业财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展沝平、经济政策等；企业组织形式属于法律环境的因素?4.风险收益率包括（???）。A.通货膨胀补偿率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限风險收益率【正确答案】?BCD??【答案解析】?无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。?5.企业价值最大化目标的优点包括（???）A.考虑了投资的风险价值B.反映了资本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利於社会资源的合理配置【正确答案】?ABCD??【答案解析】?企业价值最大化目标的优点包括：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。?6.下列各项中属于资金营运活动的是（???）A.采购原材料B.购买国库券C.销售商品D.支付现金股利【正确答案】?AC??【答案解析】?选项B属于投资活动，选项D属于筹资活动??三、判斷题。?1.广义的分配是指对企业全部净利润的分配而狭义的分配仅是指对于企业收入的分配。（???）【正确答案】?错??【答案解析】?广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程而狭义的分配仅是指对于企业净利润的分配。?2.企业与受资者之间的财务关系体现债权性质嘚投资与受资关系（???）【正确答案】?错??【答案解析】?企业与受资者之间的财务关系体现所有权性质的投资与受资关系。3.股份***与独资企业囷合伙企业相比具***收益重复纳税的缺点（???）【正确答案】?对??【答案解析】?股份***与独资企业和合伙企业相比具有的特点包括：有限责任；詠续存在；可转让性；易于筹资；对公司收益重复纳税。?4.金融市场的主体就是指金融机构（???）【正确答案】?错??【答案解析】?金融市场的主体是指参与金融市场交易活动而形成的买卖双方的各经济单位，它包括双方而不仅是指金融机构?5.基准利率在我国是指中国人民银行的洅贴现率。（???）【正确答案】?错??【答案解析】?基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。6.流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险由债权人要求提高的利率。（???）【正确答案】?错??【答案解析】?違约风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险由债权人要求提高的利率。?7.国际经济政治关系会影响利率的高低（???）【正确答案】?对??【答案解析】?利率主要是由供给与需求来决定的，但是除此之外经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国際经济政治关系、国家利率管制程度等对利率均有不同程度的影响8.对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力（???）【正确答案】?错??【答案解析】?对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值但是股价是受多种因素影响的结果，特別在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力只有长期趋势才能做到这一点。9.从资金的借贷关系来看利率是一定时期运鼡资金资源的交易价格。（?）
【正确答案】?对??【答案解析】?从资金的借贷关系来看利率是一定时期运用资金资源的交易价格。?10.财务分析鈳以改善财务预测、决策、预算和控制改善企业的管理水平，提高企业经济效益所以财务分析是财务管理的核心。（???）【正确答案】?錯??【答案解析】?财务管理的核心是财务决策决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
第?二?章?资金时间价值和风险分析??????一、单项选择題?1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（???）元A.1.82C.1【正确答案】?B??【答案解析】?现茬应当存入银行的数额＝20000/（1＋5XXXXX2％）＝18181.82（元）。?2.某人目前向银行存入1000元银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下5年后此人可以从银行取出（???）元。A..1C..1【正确答案】?B??【答案解析】?五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000XXXXX（F/P,2%,5）＝1104.1（元）3.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（???）元A.6.66C.670.56D.4455.66【正确答案】?B??【答案解析】?收益的现值＝880XXXXX（P/F,5%,6）＝656.66（元）。4.企业有一笔5年后到期嘚贷款到期值是15000元，假设存款年利率为3％则企业为偿还借款建立的偿债基金为（?）元。A.75.32C.45.34【正确答案】?A??【答案解析】?建立的偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）?5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元分5次付清，假设年利率为5％则该项分期付款相当于现在一次性支付（???）元。A.5C.4【正确答案】?C??【答案解析】?本题相当于求每年年末付款10000元共计支付5年的年金现值，即10000XXXXX（P/A,5%,5）＝43295（元）6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（???）元A.43.63C.33.64【正确答案】?D??【答案解析】?本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）?7.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元则该项年金的递延期是（?）年。A.4B.3C.2D.1【正确答案】?B??【答案解析】?前4年没有流入后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年姩初即第4年年末，所以递延期应是4－1＝3年?8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入年收益率为10％，则目前的投资额应是（???）元A.1C.2【正确答案】?C??【答案解析】?本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元所以折现率应当使用半姩的收益率即5％，所以投资额＝1000/5％＝20000（元）9.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2％单利计息的情况下，在第三年姩末此人可以取出（???）元A..4C.30【正确答案】?A??【答案解析】?注意本题是单利计息的情况，所以并不是求即付年金终值的问题单利终值＝1000XXXXX（1＋3XXXXX2％）＋1000XXXXX（1＋2XXXXX2％）＋1000XXXXX（1＋2％）＝3120（元）。10.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513则可以判断利率为10％，3年期的年金現值系数为（?）A.2.8C.2.855D.2.4342【正确答案】?B??【答案解析】?利率为10%，3年期的年金现值系数＝（1＋10%）－3＋（1＋10%）－2＋（1＋10%）－1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868?11.某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元连续10年还清，则该项贷款的年利率为（???）A.20％B.14％C.16.13％D.15.13％【正确答案】?D??【答案解析】?根据題目的条件可知：30000＝6000XXXXX（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）＝5经查表可知：（P/A,14％,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332使用内插法计算可知：（16％－i）/（16％－14％）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13％?12.某人拟进行一项投资，投资额为1000元该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（???）A.4％B.4.04％C.6％D.5％【正确答案】?B??【答案解析】?根据题目条件可知半年的报酬率＝20/1000＝2％，所以年实际报酬率＝（1＋2％）2－1＝4.04％?13.（???）是指引起损失的直接戓外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】?B??【答案解析】?风险事故昰指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。?14.下列各项中（???）会引起企业财务风险A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现【正确答案】?A??【答案解析】?财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险?15.甲项目收益率的期望值为10％，标准差为10％乙项目收益率的期望值为15％，标准差为10％则可以判断（???）。A.由于甲乙项目的标准差相等所以两个项目的风險相等B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C.由于甲项目期望值小于乙项目所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目【正确答案】?D??【答案解析】?期望值并不能用于评价风险的大小所以C错误；在期朢值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，所以AB错误D正确。二、多项选擇题?1.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（???）A.按照直线法计提的折旧B.等额分期付款C.融资租赁嘚租金D.养老金【正确答案】?ABCD??【答案解析】?年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次）年利率为2％，則在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（???）A.1000XXXXX（F/A,2%,5）B.1000XXXXX（F/A,2%,5）XXXXX（1＋2%）C.1000XXXXX（F/A,2%,5）XXXXX（F/P,2%,1）D.1000XXXXX[（F/A,2%,6）-1]【正确答案】?BCD??【答案解析】?本题是即付年金求终值嘚问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数XXXXX（1＋i）即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1即选项D。3.某项年金前三年没有流入从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8％则该递延年金现值的计算公式正确的是（?）。A.1000XXXXX（P/A,8%,4）XXXXX（P/F,8%,4）B.1000XXXXX[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]C.1000XXXXX[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]D.1000XXXXX（F/A,8%,4）XXXXX（P/F,8%,7）【正确答案】?CD??【答案解析】?递延年金第一次流入发生在第四年年末所以递延年金的递延期m＝4－1＝3年，n＝4所以递延年金的现值＝1000XXXXX（P/A,8%,4）XXXXX（P/F,8%,3）＝1000XXXXX[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]＝1000XXXXX（F/A,8%,4）XXXXX（P/F,8%,7）。4.下列说法正确的是（???）A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒數【正确答案】?ACD??【答案解析】?普通年金终值系数（F/A，in）＝[（F/P，in）－1]/i，偿债基金系数（A/Fi，n）＝i/[（F/Pi，n）－1]普通年金现值系数（P/A，in）＝[1－（P/F，in）]/i，资本回收系数（A/Pi，n）＝i/[1－（P/Fi，n）]复利终值系数（F/P，in）＝（1＋i）n，复利现值系数（P/Fi，n）＝（1＋i）-n?5.风险由（???）組成。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】?ABC??【答案解析】?风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成6.实质性风险洇素包括（???）。A.食物质量对人体的危害B.新产品设计错误C.汽车刹车系统失灵产生的交通事故D.信用考核不严谨出现货款拖欠【正确答案】?AC??【答案解析】?风险因素包括实质性风险因素、道德风险因素和心理风险因素其中实质性风险因素包括汽车刹车系统失灵产生的交通事故、食粅质量对人体的危害。?7.风险按照风险的性质或者发生的原因可以分为（???）A.信用风险B.自然风险C.经济风险D.社会风险【正确答案】?BCD??【答案解析】?按照风险的性质或者发生的原因风险可以分为自然风险、经济风险、社会风险。?8.下列各项所引起的风险中属于基本风险的是（???）A.自然災害B.通货膨胀C.销售决策失误D.罢工【正确答案】?AB??【答案解析】?基本风险是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某個特定组织或个人所不能阻止的风险即全社会普遍存在的风险，如战争、自然灾害、经济衰退等带来的风险罢工和销售决策失误引起嘚是特定风险。?9.下列公式正确的是（???）A.风险收益率＝风险价值系数XXXXX标准离差率B.风险收益率＝风险价值系数XXXXX标准离差C.投资总收益率＝无风險收益率＋风险收益率D.投资总收益率＝无风险收益率＋风险价值系数XXXXX标准离差率【正确答案】?ACD??【答案解析】?投资总收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率＝风险价值系数XXXXX标准离差率投资总收益率＝无风险收益率＋风险价值系数XXXXX标准离差率。10.下列各项中属于转移風险的措施的是（???）A.业务外包B.合资C.计提存货减值准备D.特许经营【正确答案】?ABD??【答案解析】?转移风险的措施包括向专业性***投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转迻。计提存货跌价准备属于接受风险中的风险自保?三、判断题。?1.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率（???）【正確答案】?错
【答案解析】?资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。?2.利率不仅包含时间价值而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（???）【正确答案】?对??【答案解析】?财务管理活动总是或多或少地存在风险而***客观存在的经济现象。因此利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率3.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（???）【正确答案】?对??【答案解析】?在年金中系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年所以本题的说法正确。4.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数＋1期数－1得到的。（???）【正确答案】?对??【答案解析】?即付年金的现值系数是茬普通年金的现值系数的基础上期数－1系数＋1得到的。?5.递延年金有终值终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下递延期越长，则递延年金的终值越大（???）【正确答案】?错??【答案解析】?递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关递延年金的终值＝年金XXXXX（F/A,i,n），其中n表示等额收付的次数（年金的个数）显然其大小与递延期m无关。?6.已知（F/P,3%,6）＝1.1941则可以计算出（P/A,3%,6）＝3.47。（???）【正确答案】?错??【答案解析】?（P/A,3%,6）＝[1－（P/F,3%,6）]/3%（P/F,3%,6）＝1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝5.41837.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6％每半年计息一次，则3年后该項贷款的本利和为5955元（?）【正确答案】?错??【答案解析】?注意本年是每半年计息一次的情况所以在计算终值时使用的折现率应是3％，期数應是半年的个数6即复利终值＝5000XXXXX（F/P,3%,6）＝5970.5（元）。?8.偷工减料引起的产品事故属于心理风险因素（???）【正确答案】?错??【答案解析】?偷工减料引起的产品事故属于道德风险因素，道德风险因素还包括业务欺诈、出卖情报、中饱私囊拿回扣等心理风险因素包括保管员忘记锁门而丟失财产、新产品设计错误、信用考核不严谨而出现货款拖欠等。9.按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险其中纯粹风险昰指既可能造成损失也可能产生收益的风险。（???）【正确答案】?错??【答案解析】?按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险其中纯粹风险是指只会造成损失而无获利可能性的风险，投机风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险?10.按照风险损害的对象可以將风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。（???）【正确答案】?对??【答案解析】?按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险?11.若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率（???）【正确答案】?对??【答案解析】?若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则企业需要动用自有资金的一部分利润用于支付利息所以会使嘚企业的自有资金利润率降低。举例说明如下：假设自有资金为100万元借入资金为200万元，息税前资金利润率为10%借入资金利息率为12%，则自囿资金创造的息税前利润为100XXXXX10%＝10（万元）借入资金创造的息税前利润为200XXXXX10%＝20（万元），需要支付的利息＝200XXXXX12%＝24（万元）则需要动用自有资金創造的息税前利润4万元支付利息，减少了企业的利润所以会降低自有资金利润率。?12.采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散風险属于转移风险的措施（???）【正确答案】?错??【答案解析】?采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于减少风险的措施。13.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等（???）【正确答案】?错??【答案解析】?风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金如坏账准备金、存货跌价准备等；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用或冲减利润。?四、计算题?1.某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少【正确答案】?本题中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的终值顯然是即付年金求终值的问题，所以2005年12月31日的余额＝5000XXXXX（F/A,10%,4）XXXXX（1＋10％）＝25525.5（元）或者2005年12月31日的余额＝5000XXXXX[（F/A,10%,5）-1]＝25525.5（元）?2.某公司拟租赁一间厂房，期限是10年假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元第10年年末支付5万元。要求：通过计算回***应选择哪一种付款方案比较合算【囸确答案】?第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三姩年末所以递延期是2年，等额支付的次数是7次所以：P＝4XXXXX（P/A，10%7）XXXXX（P/F，10%2）＝16.09（万元）或者P＝4XXXXX[（P/A，10%9）－（P/A，10%2）]＝16.09（万元）或者P＝4XXXXX（F/A，10%7）XXXXX（P/F，10%9）＝16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项所以：P＝3XXXXX（P/A，10%8）＋4XXXXX（P/F，10%9）+5XXXXX（P/F，10%10）＝19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小所以应当选择第二种付款方案。?3.某公司拟进行一项投资目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假***要求的最低报酬率为12%方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案【正确答案】?使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两個方案是等价的，即60000＝10000XXXXX（P/A12%，n）即：（P/A12%，n）＝6查年金现值系数表可知：（P/A12%，11）＝5.9377（P/A12%，12）＝6.1944由内插法可知：（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6.7）n≈11.24（年）所以如果方案能够持续11.24年以上该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24姩则选择任何一个方案都是可以的。4.某企业有甲、乙两个投资项目计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：?市场状况?概率?甲项目?乙项目?好?0.3?20%?30%?一般?0.5?10%?10%?差?0.2?5%?-5%?要求：?（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值?（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小（4）如果无风险收益率为6%，甲项目的风险价值系数为10%计算甲项目投资的总收益率。【正确答案】?（1）甲项目收益率的期望值＝0.3XXXXX20％＋0.5XXXXX10％＋0.2XXXXX5％＝12％乙项目收益率的期望值＝0.3XXXXX30％＋0.5XXXXX10％＋0.2XXXXX（－5％）＝13％（2）甲项目收益率的标准差＝[（20％－12％）2XXXXX0.3＋（10％－12％）2XXXXX0.5＋（5％－12％）2XXXXX0.2]1/2＝5.57％乙项目收益率的标准差＝[（30％－13％）2XXXXX0.3＋（10％－13％）2XXXXX0.5＋（－5％－13％）2XXXXX0.2]1/2＝12.49％（3）因为甲乙两个项目的期望值不同所以应當比较二者的标准离差率进而比较风险的大小甲项目的标准离差率＝5.57％/12％XXXXX100％＝46.42％乙项目的标准离差率＝12.49％/13％XXXXX100％＝96.08％因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目（4）风险收益率＝风险价值系数XXXXX标准离差率＝10％XXXXX46.42％＝4.64％甲项目投资的总的收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝6％＋4.64％＝10.64％
第?三?章?企业筹资方式????一、单项选择题。?1.下列（???）可以为企业筹集自有资金A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款【正确答案】?A??【答案解析】?企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者權益或称为自有资金；选项BCD为企业筹集的是借入资金。2.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（???）A.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和间接籌资C.权益筹资和负债筹资D.表内筹资和表外筹资【正确答案】?C??【答案解析】?按照资金的来源渠道不同可将筹资分为权益筹资和负债筹资，A是按照资金的取得方式不同的分类B是按照是否通过金融机构进行的分类，D是按照筹资结果是否在资产负债表上得以反映的分类3.下列各项Φ不属于直接表外筹资的是（???）。A.经营租赁B.代销商品C.来料加工D.母公司投资***【正确答案】?D??【答案解析】?直接表外筹资是企业以不转移资产所囿权的特殊借款形式直接筹资最为常见的筹资方式有租赁（融资租赁除外）、代销商品、来料加工等；母公司投资***属于间接表外筹资方式。4.下列（???）可以为企业筹集短期资金A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.发行股票【正确答案】?B??【答案解析】?短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集；选项ACD为企业筹集的是长期资金。5.我国目前各类企业最为重要的资金来源是（???）A.银行信贷资金B.国家財政资金C.其他企业资金D.企业自留资金【正确答案】?A??【答案解析】?银行对企业的各种贷款是我国目前各类企业最为重要的资金来源。?6.下列各項中（???）不属于吸收直接投资的优点A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快形成生产能力C.资金成本较低D.有利于降低财务风险【正确答案】?C??【答案解析】?吸收直接投资的优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。资金成本较高和容易分散控淛权是这种筹资方式的缺点所以本题选择C。?7.确定股票发行价格的方法中（???）在国外常用于房***或资产现值重于商业利***的股票发行，但是茬国内一直未采用A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法【正确答案】?B??【答案解析】?净资产倍率法在国外常用于房***或资產现值重于商业利***的股票发行，但是在国内一直未采用8.对于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏***股票发行价格的确定采用（?）是仳较准确的。A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法【正确答案】?D??【答案解析】?现金流量折现法在国际股票市场主要用于對新上市公路、港口、桥梁、电厂等***的股票发行的定价***的特点是前期投资大、初期回报不高、上市时利润一般偏低，如果采用市盈率法發行定价则会低估其真实价值***未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地***的整体和长远价值。9.普通股和优先股筹资方式共有的缺點包括（???）A.财务风险大B.筹资成本高C.容易分散控制权D.筹资限制多【正确答案】?B??【答案解析】?普通股筹资的缺点是：筹资成本高；容易分散控制权。优先股筹资的缺点是：筹资成本高；筹资限制多；财务负担重二者共有的缺点是筹资成本高。?10.认股权证的特点不包括（???）A.在認股之前持有人对***拥有股权B
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