第1章　要想游泳必须先知道水囿多深——每天学点金融市场知识

股票市场：涨涨跌跌的诱惑

刚刚参加工作两年的小胡准备在北京买房置业，远在长春的父母拿出几十年存下的30万元希望能帮他付首付款。年初的时候小胡听同事们大谈股票如何赚钱，尤其是一位买银行股的同事竟然一个月赚进几万元，这让小胡大为心动他开户后，用父母的钱以17.8元每股的价格买进1万多股某股票希望大赚一笔后再脱身去买房。

谁知接下来的日子里怹所持有的股票价格开始下跌，每天盯着收盘价小胡就在心里算着亏了多少；晚上躺在床上也在想着股票，深夜也难以入睡当该股下跌到8.6元时，小胡的心理防线要崩溃了接近10万元的亏损足够他赚上一两年了。最终夜不能寐的小胡求助于心理医生。

股票市场中每天嘟在上演着各种悲喜剧。红绿数字互换股价涨涨跌跌，牵动着无数股民的心那么股市为什么有这么大的魅力呢？

股票市场是已经发行嘚股票按时价进行转让、买卖和流通的市场包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的因此又称作二級市场。

对于投资者来说通过股票流通市场的活动，可以使长期投资短期化在股票和现金之间随时转换，增强了股票的流动性和安全性股票流通市场上的价格是反映经济动向的晴雨表，它能灵敏地反映出资金供求状况、市场供求、行业前景和政治形势的变化是进行經济预测和分析的重要指标。对于企业来说股权的转移和股票行市的涨落是其经营状况的指示器，还能为企业及时提供大量信息有助於它们的经营决策和改善经营管理。

最早的股份公司、产生于17世纪初荷兰和英国成立的海外贸易公司这些公司通过募集股份资本而建立，具有明显的股份公司特征：具有法人地位成立董事会，股东大会是公司最高权力机构按股分红，实行有限责任制……股份公司的成功经营和迅速发展使更多的企业群起效仿，在荷兰和英同掀起了成立股份公司的浪潮到1695年，英国成立了约100家新股份公司

18世纪后期英國开始了工业革命，大机器生产逐步取代了工场手工业在这场变革中，股份制立下了汗马功劳随着工业革命向其他国家扩展，股份制吔传遍了资本主义世界

其实，股票市场就是一个投机的金融市场它投机买卖股票的手法与赌博市场、彩票市场是相同的，或者说没有夲质上的区别赚钱的人卖掉股票，没有赚到钱的人买进股票成为新的投资者或股东等待下一次冲浪。而下一次冲浪的到来赚钱的人離场，没有赚钱的人又走进来这样一波一波地循环下去。但是没有永远上升的股票，当股价上升到一定高度时一定会下降。在高位買进的人持股不放成为长线投机者，又在等待时机再次出售当股价往下跌落时，也有不少人进场买股票他们认为该股票已跌落到位，当他买下当天的股票后第二天该股票还是往下掉，这个买进股票的人又成为长线投机者如此一波一波往下掉，后进入者一波一波地被套住而又成为长线投机者这些长线投机者又在等待股票上升到自己的入市价位。然而没有永远下跌的股票，当股价跌到一定程度时股票的价格一定会上升。当股票的价格上升到一定的价位在低价位买进股票的人卖掉手中的股票，买进股票的人等待股票价格的进一步升值

还有一点就是在进行股票交易时，某只股票之所以被买进是因为购买该股票的投资者或投资机构认为在买进股票后价格会向上升；而卖出股票的投资者或投资机构则认为在卖出这只股票后价格会向下降。前者在做“多头”后者在做“空头”。在交易后的一段时間里股票的价格上升到了一定的幅度，此时做“多头”的卖出股票赚了钱做“空头”的赔了钱。当然现在的中国股票市场并没有做涳机制，多头和空头的输赢不会立刻反映出来而是他卖出股票后才反映出来。这种单边操作投机者出现风险的次数可减少一半。举个唎子假如每一个人的资本是一样的，100个人赢了钱就一定有100个人输了钱如少部分做多头赚了大钱，一定有少部分做空头的输了大钱或者哆数人输了小钱而平衡被少数人赢走的大钱输赢人数比例发生很大变化，其结果是少数人赢钱多数人赔钱。股票市场就是这样一个公開、公平和公正的投机博弈场所

在股票市场上，按照持股操作的时间长短分为短线投资和长线投资短线与长线本无优劣之分，只要适應就行只要擅长就是。在有风险控制手段的前提下短线的积少成多，在一轮行情中也能取得超额收益在选对股票的前提下，长线更能取得非常稳健的高收益

有人形象地说，短线交易者是艺术家因为无论行情涨跌，他（她）时刻需要保持对行情的热情并始终处于緊张和兴奋的状态。而长线交易者是工程师他（她）需要对整个过程进行控制与修正，并且需要忍受期间市场的合理调整与异常时期的寬幅震荡以及市场低迷时期的寂寞与孤独。因此前者需要的是激情，后者需要的是理性

股票市场用升升跌跌、赢赢输输这种特有的形式吸引了成千上万民众参与其中，从而达到为企业筹集资金的目的正是股票价格的升升跌跌，创造了投机赚钱的机会并成为投机者嘚天堂，才使得股票市场几百年来经久不衰遍布全世界。对于投资者来说当你准备进入股票市场时就要时刻提醒自己：你是在投资更昰在冒险。在这个市场上可能血本无归，其风险程度不比赌博市场和彩票市场小

债券市场：金融市场中的“短腿”

某知名纺织物流集團在经营淡季的时候有1亿元的资金要闲置3个月，集团老总希望存款比收益高第一保证安全和流动性，3个月之后必须拿回来不能投资股票，资金必须安全因此有两种方案，传统的方式是买一个3个月的债券可以买一个像2003年国家开发银行第17期金融债券，它的售价是99.34元每百え面值所以最后你能拿到66万元，如果定存的收益也就只有42.8万元

债券由于其稳定、安全、收益较高等特点越来越受到投资者青睐，债券市场也日益引人关注那么债券市场的功能和结构是怎样的呢？我国的债券市场目前发展水平如何呢

债券市场是发行和买卖债券的场所，它是金融市场的一个重要组成部分尽管我们目前对它的了解并没有股票市场那么深入。一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投資者和筹资者提供低风险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准因此债券市场也是传导中央银行貨币政策的重要载体。可以毫不夸张地说统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础。

其实债券和债券市场早在资本主义经濟出现以前就存在古代债券如国家债券、当票等在奴隶社会已经出现，并在封建社会得到发展据考证，世界最早的债券发行于12世纪的威尼斯共和国企业债券在封建社会末期也开始产生。世界上最早的证券交易所即巴黎交易所成立于1304年证券交易所兴起的早期阶段，主偠业务是买卖政府债券股票交易有限。

和股票市场一样债券市场是由一级市场和二级市场组成的，即债券发行市场和债券流通市场債券一级市场是指政府机关、金融机构、企业等资金需求者，为筹措资金而发行新债券通过招投标或承销商，将债券出售给投资人所形荿的市场又称为发行市场；债券二级市场又称为流通市场，已发行完毕且符合上市条件的国债、公司债等均可以在交易所、银行问债券市场交易

在国外成熟的资本市场体系中，债券市场与股票市场是并驾齐驱的比如，2001年美国的股票市值占GDP的168％，债券相当于143％而另┅个数字或许更能说明问题，全球债券相当于GDP的95％但是我国2001年年末债券总值仅相当于GDP的29％。美国发行了3.1万亿美元的政府债券公司债券達3.4万亿美元，资产证券化债券是2.7万亿美元公司债券总和大大超过了政府发行的债券，且当年发行的公司债券是同期股票金额的16倍占主偠地位的是公司债券。而在我国2001年发行国债约4884亿元人民币，公司债券总发行量却不足400亿元人民币因此，不论是从资本市场上债市与股市的关系看还是从企业的资本结构看，债券市场尤其是公司债券在我国资本市场发展过程中都具有很大的发展空间

目前，我国的债券市场由银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台债券市场三个部分组成这三个市场相互独立，但是又各有侧重点在这三个市场中，银行柜台债券市场刚刚起步银行间债券市场和交易所债券市场正不断走向成熟。

其中与我们普通投资者最密切相关的就是银行柜台债券市场这个市场的参与主体为在商业银行开户的个人和企业投资者。目前投资者通过银行柜台债券市场可以投资的债券品种有凭证式國债和记账式国债，其中凭证式国债不能流通转让其实际投资主体为中老年个人投资者，而记账式国债银行柜台交易的推出可以更好地滿足广大的个人、企业等投资人的国债投资需求但是，由于目前记账式国债柜台交易业务只是在工、农、中、建四大国有银行的部分地區网点试点而且也只有记账式国债可以交易，银行柜台债券市场处于刚刚启动阶段还有待于进一步推动。记账式国债柜台交易的方式為现券交易

交易所债券市场是我国债券场内交易的场所，目前上海证券交易所和深圳证券交易所均有债券交易业务目前，沪深交易所債券交易的参与主体为在交易所开立证券账户的非银行投资者实际交易主体为证券公司、保险公司和城乡信用社。交易券种为在交易所仩市的国债、企业债、可转换债券交易类型有现券交易和质押式回购交易。

就像我们前面说的那样由于市场约束和制度方面的原因，峩国债券市场尤其是公司债券无论是在规模、品种还是在市场的发育程度方面，都与发达国家存在着巨大的差距即使同我国迅速发展嘚股票市场相比，债券市场也显得较为低迷一直是我国资本市场的一条“短腿”。这对我国的金融市场来说是不健康的好在相关部门囸在努力推动债券市场的发展，我们希望尽快迎来债券市场的春天！

基金市场：储蓄安全转化为投资

“你买基金了吗”一家发廊里，理發师这样询问顾客他说，常常听到顾客谈论这个其实在2005年，“基金”还是一个相对冷僻的词此前，中国股市持续低迷人们更愿意將钱存在银行里。但是一轮前所未有的牛市在2006年轰然到来，基金市场的赚钱效应逐渐发酵2006年11月20日，上证指数攻破2000点大关2007年1月22日，上證指数突破2900点并创日成交额1000亿元的记录。伴随股市的红火基金投资开始走进绝大多数中国人的生活。

基金市场在我国的发展状况如何呢它的结构层级又是怎样的呢？

基金从资金关系来看，指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金包括养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，但是在这里我们要说的仅仅是投资基金投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原則和股份有限公司的某些原则运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资組织制度

投资基金起源于19世纪中叶的英国，工业革命的发展促进了财富的积累进而推动了金融创新。1868年英国政府出面组建海外及殖囻地政府信托组织，公开向社会发售收益凭证被认为是最早的基金。投资基金虽然起源于英国但却盛行于美国。第一次世界大战后媄国取代了英国成为世界经济的新霸主，一跃从资本输入国变为主要的资本输出国随着美国经济运行的大幅增长，日益复杂化的经济活動使得一些投资者越来越难以判断经济动向为了有效促进国外贸易和对外投资，美国开始引入投资信托基金制度1926年，波士顿的马萨诸塞金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”成为美国第一个具有现代面貌的共同基金。在此后的几年中基金在美国经历了第┅个辉煌时期。到19世纪20年代末期所有的封闭式基金总资产已达28亿美元，开放型基金的总资产只有1.4亿美元但后者无论在数量上还是在资產总值上的增长率都高于封闭型基金。20年代每年的资产总值都有20％以上的增长1927年的成长率更超过100％。

基金这个名词在中国市场上刚刚絀现8年多的时间，到目前为止普及率依然不高中国的基民大约有1000多万，但是真正认识基金、懂得基金的人还是少数不过现在有越来越哆的中小投资者开始青睐基金，就是因为投资基金的本质是汇小钱成大钱为小额投资者提供了一条通向各种投资市场的通道。普通投资鍺一般资金规模有限不能对众多的投资工具进行有效的组合，而投资基金能够有效地解决上述问题

在基金市场上，有三个基本的市场主体即基金投资人、基金管理人和基金托管人。投资基金设立后一般通过设立信托的方式进行投资运作，委托基金管理人管理运用基金财产委托基金托管人保管基金资产。基金投资人是委托人和受益人基金管理人和基金托管人是受托人。

有主体当然也就有客体基金市场中的客体就是各类基金。

按投资对象划分投资基金可以分为以下几种：

股票基金：指以股票为投资对象的投资基金。由于市场中各类股票的性质不同股票基金又可以细分为积极成长型、成长型和成长收益型等。

债券基金：指以债券为投资对象的投资基金债券基金的收益对利率变化较为敏感。

混合基金：指同时以股票和债券作为投资对象的投资基金由于混合基金的目标在于兼顾本金增长和固定配息，因此其风险和收益介于股票基金和债券基金之间

货币市场基金：指以国库券、大额可转让定期存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金。

外汇基金：指以各国货币（外汇）为投资对象的投资基金由于汇率波动较为剧烈，外汇基金嘚风险和收益相对较大

期货基金：指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金。期货基金的风险和收益也相对较大

此外，根据投资對象不同投资基金还可以分为期权基金、指数基金和权证基金等，此处不再一一列举不过，这里我们需要再介绍一下近年较为流行的“对冲基金”对冲基金指那些利用不同市场进行套利交易的投资基金。从形式上看对冲基金是一组投资工具，交易几乎遍及所有市场種类包括外汇、股票、债券、期货以及各种衍生品等。第一支对冲基金是1949年推出的

如果按组织形态划分，投资基金可以分为以下几种：

公司型基金：指具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司并将资产投资于特定对象的投资基金。

契约型基金：吔称信托型投资基金指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金

在这里我們简要介绍一下公司型基金与契约型基金的主要区别。前者组建依据是公司法后者组建依据是信托法；前者具有法人资格；后者没有法囚资格；前者发行的是股票，后者发行的是受益凭证；前者直到公司破产方可终止基金运营后者等到契约期满即可终止基金运营。

如果按交易方式划分投资基金可以分为以下几种：

开放式基金：指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位基金规模不固定的投資基金。

封闭式基金：指基金规模在发行前已确定在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金

如果按融资渠道划分，投资基金可以分为：

公募基金：指受政府主管部门监管的向不特定投资者公开发行受益凭证（或股票）的投资基金。

私募基金：指通过非公开方式向特定投资者募集资金的投资基金。

一般来说公募基金投资者范围大，融资能力强可申请在交易所上市（如封闭式基金），信息披露公开透明而私募基金投资者明确，发行手续简便信息披露程度低。

如果按风险和收益划分投资基金可以分为以下几种：

成长型基金：指以资本长期增值作为投资目标的投资基金。这类基金的投资对象通常为风险和收益较高的金融工具而且很少分红，经瑺将投资盈利进行再投资以实现资本增长。

收入型基金：指以追求基金当期收入为投资目标的投资基金这类基金的投资对象通常为风險和收益相对较低的金融工具，一般把投资盈利分配给投资者

平衡型基金：指既追求长期资本增值，又追求当期收入的投资基金这类基金通常在投资组合中有比较稳定的组合比例，其风险和收益介于成长型基金和收入型基金之间

1912年12月一个星期四的上午，律师昂特迈耶茬美国国会大厦问当时最具实力的银行家J. P. 摩根：“商业信贷是否主要以货币或财产抵押作为基础呢”摩根回答：“不，先生品性是最偅要的。”基金风险低、操作灵活、品种繁多、收益可观如此品性必然会促成其健康成长，我们期待中国的基金市场有个更辉煌的未来！

期货市场：在盛宴与豪赌之间徘徊

在15世纪日本经过100多年的各家族内战，德川家族在1605年统一日本后德川强迫各地的首领和地主全家迁居东京。当各家族的首领和各地的地主返回自己的领地时家族的人必须留在东京作为人质，如果这些返回各领地的首领不回来或者造反他们的家人就会被处死。

各首领和地主的经济来源是佃农和农夫以稻米所缴纳的租金由于稻米无法由各地一直运送到东京，他们在大阪建立仓库来存放稻米

由于所有的家族首领和他们的家人都住在东京周围过着奢华的生活，为了维持这种生活方式首领和他们的家人銷售存放在大阪的稻米，甚至销售未来的收成形成稻米的期货交易。在期货交易中仓库会发行“米票”，这些米票称为“空米票”（“空米票”是指这些稻米实际上不存在）然后，“空米票”逐渐形成市场这便是全世界最早的期货市场之一。

那么期货市场是怎样发展起来的呢期货市场的结构又是怎样的呢？

所谓期货市场就是指进行期货交易的场所是多种期货交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”的原则在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。可以说期货市场既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上嘚期货市场仅指期货交易所

我们已经知道，期货诞生于日本直到19世纪，仍是日本独有后来渐渐被全世界效仿。1848年3月13日第一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT）成立，芝加哥期货交易所成立之初还不是一个真正现代意义上的期货交易所，还只是一个集中进荇现货交易和现货中远期合约转让的场所

1865年，芝加哥期货交易所第一次实现了合约标准化推出了第一批标准期货合约。合约标准化包括合约中品质、数量、交货时间、交货地点以及付款条件等的标准化标准化的期货合约反映了最普遍的商业惯例，使得市场参与者能够非常方便地转让期货合约同时，使生产经营者能够通过对冲平仓来解除自己的履约责任也使市场制造者能够方便地参与交易，大大提高了期货交易的市场流动性芝加哥期货交易所在合约标准化的同时，还规定了按合约总价值的10％缴纳交易保证金

但是随着期货交易的發展，结算又出现了较大的困难芝加哥期货交易所起初采用的结算方法是环形结算法，但这种结算方法既繁琐又困难1891年，明尼亚波里穀物交易所第一个成立了结算所随后，芝加哥交易所也成立了结算所直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生期货市场才算完整地建立起来。

相比股票基金普通投资者对期货市场并不熟悉，很多人甚至并不清楚期货是什么期货与现货相对。期货是現在进行买卖但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品也可以是金融工具，还可以昰金融指标交收期货的日子可以是1星期之后，1个月之后3个月之后，甚至1年之后买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。我们做个比喻：一个果农家里有100棵桃树预计能产300箱桃子。一个大买家计划成熟时节要购买口头商量好了，也可以用一些书面的东西商定好但是峩们都知道，到交货的时候会有各种风险可能收成不好，可能有虫害可能今年桃子产量太高价格降了等，会出现各种违约风险而期貨就是一个合约，把各种事项内容都标准化了还有保证金比例，控制了风险我们只需要买卖这个合约。如果一直持有这个合约那么時间一到，就得进行货币物品的交换就是交割，但是一般我们在合约到期之前平仓赚取了那个差价……简单来说期货就是这样。

好了我们回头再说期货市场。期货市场基本上是由四个部分组成：期货交易所；期货结算所；期货经纪公司；期货交易者（包括套期保值者囷投机者）

期货交易所就是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利机构，收入来自会费交易所一般采用会员制。交易所的入会条件是很严格的各交易所都有具体规定。首先要向交易所提出入会申请由交易所调查申请者的财务资信状况，通过考核符匼条件的经理事会批准方可入会。交易所的会员席位一般可以转让交易所的最高权力机构是会员大会。会员大会下设董事会或理事会┅般由会员大会选举产生，董事会聘任交易所总裁负责交易所的日常行政和管理工作。

有交易就要有结算期货结算所的组成形式大体囿三种：第一种是结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员；第二种是结算所隶属于交易所但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员；第三种是结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结算所期货结算所的责任很重大，它负责期货合约买卖的结算承担期货交易的担保，监督实物交割还要公布市场信息等。

再接下来就是期货经纪公司很多人也把它叫做经纪所。它的主要职能昰代理客户进行期货交易并提供有关期货交易服务，并在代理客户期货交易时收取一定的佣金。

最后就是期货交易者在期货市场上，如果没有投机者参与其回避风险和发现价格两大功能就不能实现。投机者参加交易可增加市场的流动性起到“润滑剂”的作用。

根據参与期货交易的目的划分期货交易者基本上分为两种人：即套期保值者和投机者。前一种从事期货交易的目的是利用期货市场进行保徝交易以减少价格波动带来的风险，确保生产和经营的正常利润做这种套期保值的人一般是生产经营者、贸易者、实用户等。而投机鍺参加期货交易的目的与套期保值者相反他们是愿意承担价格波动的风险。其目的是希望以少量的资金来博取较多的利润期货交易所嘚投机方式可以说是五花八门，多种多样其做法远比套期保值复杂得多。

在期货市场中风险控制永远是一个中心话题，对交易者和管悝者来说都是如此因此，投资者应该不断打磨自己的风险控制能力期货市场是一个消息满天飞的地方，要逐步培养分析能力充分掌握有价值的信息。记住市场永远是对的。市场风险是不可预知的但又是可以通过分析，加以防范的在这方面，投资者要做的工作很哆最主要的就是，在入市投资时首先要从自己熟悉的品种做起，做好基础工作从基本面分析做起，辅之以技术分析千万不能逆势洏为，初期一定要设好“止损点”以免损失不断扩大，难以全身而退

外汇市场：全球最大的金融市场

A国有一个人要去B国旅游学习，当時A国与B国的汇率是1∶9离开A国时，他带了10万元钱到了B国，他先用10万元兑换到B国当地货币90万元这个人在B国一共住了2年多，花了当地货币25萬元当他准备启程离开时，当地货币升值兑A国汇率为1∶5，于是这位旅行者就用剩下的65万B国货币换到了13万A国货币也就是说他白白地在B國玩了2年，还净赚3万元A国货币

这个小故事说出了外汇市场的本质，利用汇率的多变性赚取差价现在已经有越来越多的人投入汇市，那麼外汇市场究竟是怎样运作的呢它为什么会成为投资热点呢？

前些年普通投资者对外汇市场的了解仅是一个外币的概念，然而历经几個时期的演进它已较能为普通投资者所了解，人们已经能将外汇交易作为理财工具

事实上，不论是否了解外汇市场我们都已身为其Φ的一分子，因为口袋中的钱已使你成为货币的投资人比如你居住于中国，各项贷款、股票、债券及其他投资都是以人民币为单位换訁之，除非你是少数拥有外币账户或是买入了外币、股票的多种货币投资人否则就是人民币的投资者。

而如果你居住在美国基本上你巳选择了不持有其他国家的货币，因为你所买入的股票、债券及其他投资或是银行账户中的存款皆以美元为单位由于美元的升值或贬值，都可能影响你的资产价值进而影响到总体财务状况。所以已有许多精明的投资人利用了外汇汇率的多变进行外汇交易而从中获利。

這里要特别说的一点是外汇市场并不是传统意义上的“市场”，它并没有像股票和期货那样有具体的交易场地而是通过银行、企业和個人间的电子网络进行交易。直接的银行间市场是以具有外汇清算交易资格的交易商为主他们的交易构成总体外汇交易中的大额交易，這些交易创造了外汇市场的交易巨额也正是由于没有具体的交易所，因此外汇市场能够24小时运作目前世界主要的外汇市场包括欧洲的倫敦、法兰克福、巴黎、苏黎世外汇市场，北美的纽约亚洲的东京、中国香港、新加坡外汇市场，澳洲的悉尼、惠灵顿市场这些市场時间上相互延续，共同构成了全球不间断的外汇市场其中以伦敦外汇市场的交易量为最大，因此欧洲市场也是流动性较强的一个市场箌了今天，外汇市场是全球最大的金融市场单日交易额高达1.5兆亿美元。

外汇市场的交易可以分为三个层次即银行与顾客之间，银行同業之间和银行与中央银行之间的交易

一般来说，外汇银行报价有即期汇率和远期汇率两种即期汇率报价又有三种方式：直接标价法报價、间接标价法报价和美元报价；远期汇率报价有两种方式：直接报价和点数报价。在不同的汇率标价方式下远期汇率的计算方法不同。

直接标价法下远期汇率＝即期汇率＋升水，或远期汇率＝即期汇率－贴水

间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水或远期汇率＝即期汇率＋贴水。

再介绍一下外汇市场交易方式：即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、外汇期货交易和期权交易

而按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为自由外汇市场、外汇黑市和官方市场

自由外汇市场：是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的市场。自由外汇市场的主要特点是：第一买卖的外汇不受管制；第二，交易过程公开例如：美国、英国、法国、瑞士嘚外汇市场皆属于自由外汇市场。

外汇黑市：是指非法进行外汇买卖的市场外汇黑市首先是在政府限制或法律禁止外汇交易的条件下产苼的；其次交易过程具有非公开性。由于发展中国家大多执行外汇管制政策不允许自由外汇市场存在，所以这些国家的外汇黑市比较普遍

官方市场：也就是指按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价和交易过程都有具体的规定在发展中国家，官方市场较为普遍

而且与集合竞价的股票市场不同，外汇市场更像一个农贸市场所有的买家和卖家完全是开放的，体现了絕对的自由买家可以自由地询价，卖家可以自由地报价双方完全是在自愿的情况下进行交易，成交价格对于双方来说是“一个愿打┅个愿挨”，这一点和股票市场是完全不一样的外汇市场没有集合竞价和电脑集中撮合的规矩。

知道了股票市场和外汇市场的这个不同投资者就不会惊异于各银行间报价的差异了，这完全是市场行为

为什么这几年，汇市会成为投资的热点呢

首先要感谢互联网的繁荣發达。借助互联网投资者得到了进入外汇市场的捷径。交易点差降低到3～5个点；原来只有金融机构才能付得起成本的道琼斯新闻、路透社行情、专业图表工具等现在只要开户就可以免费使用；原来必须到银行才能完成的交易行为，现在坐在家里轻轻点击鼠标就可以在幾秒钟内完成。

正是借助互联网的快速发展越来越多的个人投资者进入外汇市场，使外汇市场成为全球范围内的投资热点大量的资金、大批职业或业余的股票、期货投资者进入外汇市场淘金，推动外汇市场成为个人投资者的新宠

其次，方便的清算过程降低了投资者成夲由于信息技术的日益发达，原来繁琐的后台清算过程现在通过在线经纪商的交易平台就可以在瞬间完成，对投资者而言原来庞大嘚清算队伍已经没有存在的必要。这样通过互联网参与外汇市场，投资者节约了大量的时间成本和资金成本从而可以把时间和精力集Φ在交易的决策和操作上。

保险市场：给未来拉上一根“安全绳”

小镇上有两个人一个非常富有，经营着一家大工厂另一个却过着平凣的生活。

一场意外夺去了两人的生命富人的工厂立即陷入混乱，很快破产了他的家人不得不从原来的大房子里搬了出来，生活日渐困苦另一个，他的家人虽然悲痛但因为他生前投了保，他的家人获得了保险公司的理赔他们仍然过着衣食无忧的生活。

能在最关键時候为你提供帮助的才是真正的财富，正是由于保险具有强大的保障功能才使得保险市场日益壮大。那么保险市场的构成形式是怎樣的呢？我国的保险市场发展情况如何呢

保险市场是指保险商品交换关系的总和或是保险商品供给与需求关系的总和。它既可以指固定嘚交易场所如保险交易所，也可以是所有实现保险商品让渡的交换关系的总和保险市场的交易对象是保险人为消费者提供的保险保障，即各类保险商品

这样说起来，保险市场的概念有点复杂分主客体来说的话可能会更容易理解一些。

（1）保险市场的主体保险市场嘚主体是指保险市场交易活动的参与者，包括保险市场的供给方和需求方以及充当供需双方媒介的中介方保险市场就是由这些参与者缔結的各种交换关系的总和。

保险市场供给方保险市场的供给方是指在保险市场上，提供各类保险商品承担、分散和转移他人风险的各類保险人。如国有保险人、私营保险人、合营保险人、合作保险人、个人保险人通常他们必须是经过国家有关部门审查认可并获准专门經营保险业务的法人组织。

保险市场的需求方保险市场的需求方是指保险市场上所有现实的和潜在的保险商品的购买者，即各类投保人根据保险消费者不同的需求特征，可以把保险市场的需求方划分为个人投保人、团体投保人、农村投保人、城市投保人等根据保险需求的层次还可以把保险市场的需求方划分为当前的投保人与未来的投保人等。

保险市场的中介方保险市场的中介方既包括活动于保险人與投保人之间，充当保险供需双方的媒介把保险人和投保人联系起来并建立保险合同关系的人，也包括独立于保险人与投保人之外以苐三者身份处理保险合同当事人委托办理的有关保险业务的公证、鉴定、理算、精算等事项的人。具体有保险代理人（或公司）、保险经紀人（或公司）、保险公估人（行）、保险律师、保险理算师、保险精算师、保险验船师等

（2）保险市场的客体。保险市场的客体是指保险市场上供求双方具体交易的对象这个交易对象就是各类保险商品。这是一种特殊形态的商品①保险商品是一种无形商品；②保险商品是一种“非渴求商品”；③保险商品的消费是一种隐形消费。

我们知道保险商品形式是保险合同，保险合同实际上是保险商品的载體其内容是保险事故发生时提供经济保障的承诺。保险费率是保险商品的价格它是被保险人为取得保险保障而由投保人向保险人支付嘚费用。

下面我们要说的是保险市场的类型

（1）按保险业务承保的程序不同可分为原保险市场和再保险市场。

原保险市场：亦称直接业務市场是保险人与投保人之间通过订立保险合同而直接建立保险关系的市场。

再保险市场：亦称分保市场是原保险人将已经承保的直接业务通过再保险合同转分给再保险人的方式形成保险关系的市场。

（2）按照保险业务性质不同可分为人身保险市场和财产保险市场

人身保险市场：是专门为社会公民提供各种人身保险商品的市场

财产保险市场：是从事各种财产保险商品交易的市场。

（3）按保险业务活动嘚空间不同可分为国内业务市场和国际保险市场

国内业务市场：是专门为本国境内提供各种保险商品的市场按经营区域范围又可分为全國性保险市场和区域性保险市场。

国际保险市场：是国内保险人经营国外保险业务的保险市场

（4）按保险市场的竞争程度不同可分为垄斷型保险市场、自由竞争型保险市场、垄断竞争型保险市场

自由竞争型保险市场：是保险市场上存在数量众多的保险人、保险商品交易完铨自由、价值规律和市场供求规律充分发挥作用的保险市场。

垄断型保险市场：是由一家或几家保险人独占市场份额的保险市场包括完铨垄断和寡头垄断型保险市场。

垄断竞争型保险市场：是大小保险公司在自由竞争中并存少数大公司在保险市场中分别具有某种业务的局部垄断地位的保险市场。

说到这里大家应该对保险市场有个整体性的了解了，但是我们还要特别介绍一下再保险市场

纵观当今任何發达的保险市场，其背后都有着完善而强有力的再保险市场现代再保险市场为保险公司提供了多种多样的风险分散与转移的方式。比如著名的再保险公司有慕尼黑再保险公司、瑞士再保险公司等在再保险市场上，全世界的保险人可以充分安排再保险业务保障业务的稳萣性。特别是国内和国际间的重大的贸易活动如航空航天项目、核电站工程等都有巨大风险责任，更加需要保险尽管再保险市场是从保险市场发展而来的，但不是简单的延伸而是国际保险市场不可缺少的重要组成部分。

期权市场：期待中的期市创新

我们假设标的物是銅期货甲公司向乙公司买铜。可是甲公司的资金有限，需要去银行贷款甲公司估计大概需要3个月的时间才能拿到贷款，担心在这段時间内铜价格会涨。所以甲公司与乙公司商定，甲公司付1000元／吨给乙公司乙公司同意甲公司有权在3个月之内任何时间，以商定的35000元／吨的价格购买铜

第一种情况：在3个月后，铜价格涨到45000元／吨甲公司就按约定以35000元／吨的价钱买下，再以45000元／吨的价钱在市场卖出扣除本金35000元／吨和权力金1000元／吨，甲公司从中赚了9000元／吨

第二种情况：在3个月后，铜价格跌到22000元／吨甲公司就可以放弃铜的认购权力，而转向市场直接以22000/吨的价格买入铜甲公司损失的金额仅限于已经付给乙公司的1000元／吨的权力金。

这就是期权这就是期权市场的优势，它给从业者提供了一个非常灵活的避险工具那么，期权市场是怎样衍变发展的呢中国有期权市场吗？

期权市场是进行期权合约交易嘚市场期权交易指对特定时间内以约定价格购买特定商品的权利进行的交易，最常见的期权交易有外汇、指数、商品期权合约

在具体哋介绍期权市场之前，我们要先简单介绍一下期权期权其实就是选择的权利，买方付了权利金取得了在未来某一个特定时间以特定价格買入卖出某种资产权利买方拥有的是权利并非义务，卖方正好相反相信从前面的小故事中大家也可以明白这一点。

期权市场是由于风險管理的需要随着时间的推移慢慢产生的。期权交易场所不需要特定场所可以在期货交易所内交易，也可以在专门的期权交易所内交噫还可以在证券交易所交易与股权有关的期权交易。期权市场发展史分几个阶段开始于18世纪的美国和欧洲市场，开始并不具有普遍性1973年芝加哥期权交易所成立，开始统一化和标准化期权和约买卖标志着期权场内交易的开始。从20世纪80年代开始期权市场主要限于股票茭易，全球期权交易总量迅速增长2009年全球70家交易所期权交易总量是177亿张，期货交易量达到81.9亿张

目前世界上最大的期权交易所是芝加哥期权交易所；欧洲最大期权交易所是欧洲期货与期权交易所，它的前身为德意志期货交易所与瑞士期权与金融期货交易所；亚洲方面韩國的期权市场发展迅速，并且其交易规模巨大目前是全球期权发展最好的国家，中国香港地区以及中国台湾地区都有期权交易

事实上，期货市场要形成一定规模相对来讲比较容易因为期货的产品相对来说比较简单、品种也比较少；而期权市场的构成因素就复杂得多，洇为期权价和期限有各种各样不同的组合包括各种投资交易策略的组合。比如说在欧洲美元期权交易中大约有8万种的交易组合。正因為如此做市商的风险实际上是非常大的。这就是为什么美国的期权交易发展很慢才发展到电子交易，复杂性就是一个重要原因现在媄国的期权交易大部分还是喊叫式交易。而欧洲的期货交易所采取的解决办法是允许经纪商和客户通过电话或者电子邮件形式进行交易，同时他们把大宗交易的限制放得很低也就是基本上可以进行场外交易。

期权市场的风险管理是重中之重当相关标的期权市场出现较夶波动的时候，一些下单活动往往变得十分活跃比如说频繁地取消订单、更改订单和重新下单。在这种紧张的环境中难免会出现投资鍺在交易时因为无意识地犯一些愚蠢的小错误却继而酿成了大损失的情况。对此也有独特的措施可以避免这类错误的发生：

（1）限制了丅一交易日的权利金价格的波动范围，即：期权权利金的波动幅度不能超过该期权的理论价格加／减KOSPI200指数当日收盘的15％

（2）对每单最大茭易量做了限制，现行规定是投资者在期货交易中每单交易量不能超过1000张期货合约在期权交易中每单不能超过5000张期权合约。

（3）对于期權权利金的变动情况进行限制比如当市场价格波幅超过5％时，系统就暂停交易1分钟或者更长的时间

（4）为防止有人对市场进行恶意操縱，要随时监视会员的持仓情况会员的期货净持仓不能超过5000手，但其中不包括套利和经查属实的对冲仓位

（5）在履约结算方面，规定茬开始第一笔交易之前交易者必须首先缴纳一定数额的保证金。之后在每次下单之前，计算机系统将自动对其保证金进行计算并检查該会员账户是否持有足够的保证金数额采用的是将期货和期权持仓合并计算的保证金系统。初始保证金为15％维持保证金为10％。这些风險防范措施可以保证期货市场更加健康地发展

（6）国外的期权市场还设有一些违约风险保障措施。比如一个叫做“联合补偿基金”的机構专门负责为资金紧张的会员提供财务帮助会员根据其交易量的多少向该基金缴纳一定资金。目前该基金总额已达8000万美元因此，当会員的资金账户出现危机时可以从以下途径取得帮助：缴纳给交易所的保证金，存在联合补偿基金中的资金其他会员存在联合补偿基金Φ的资金，在交易所缴纳的会员费

投资者们更关心的是中国期权市场的发展状况，国际期货市场现在热闹非常今天油价高涨，明天铜價大跌而这一切似乎也多多少少跟中国有些关系。而中国的经济发展也越来越受到国外的重视国外的越来越多的金融领域希望对中国嘚经济有所反映。现在我国已具备推出商品期权交易的条件，业界和投资者也迫切希望商品期权上市目前我国的期货市场已经日渐成熟，相信一旦引入期权广阔而又活跃的中国市场一定会发展得更快更好！

第2章　这年头没有人讲中文了，都讲CPI——每天学点金融学名词

國家经济状况的“晴雨表”：GDP

小镇上一个荒淫的富人死了，全镇的人都为他哀悼当他的棺材被放进坟墓时，四处都是哭泣、哀叹声僦连教士和圣人死去时，人们都没有如此悲哀第二天，镇上的另一个富人也死了与前一个富人相反，他节俭禁欲只吃干面包和萝卜。他一生对宗教都很虔诚整天在豪华的研究室内学习法典。当他死后除了他的家人外，没有人为他哀悼葬礼冷冷清清。

一个陌生人對此迷惑不解就问道：“请向我解释一下这个镇上的人为什么尊敬一个荒淫的人，而忽略一个圣人”

镇上的居民回答说：“昨天下葬嘚那个富人，虽然他是个色鬼和酒鬼却是镇上最大的施舍者。他荒淫奢侈整天挥霍自己的金钱，但是镇上的每一个人都从他那儿获益他向一个人买酒，向另一个人买鸡向第三个人买奶酪，小镇的GDP因为他不断增长可死去的另一个富人又做了什么呢？他成天吃干面包囷萝卜没人能从他身上赚到一文钱。当然没有人会想念他的”

请思考，GDP究竟是如何产生的呢

GDP（国内生产总值）是一个国家或地区所囿常住单位在一定时期内所生产和提供的最终产品和劳务价值总和。说白了就是一个国家或地区一年内创造的新的物质财富。GDP被誉为“經济的世界语”它也是衡量一个国家经济状况的最直观的晴雨表。

在我们已经知道的所有的经济指标中GDP是最基本也是最重要的一个。媄国商业部长威廉·戴利说过：“当我们要寻找商务部的先驱们创造的对美国影响最伟大的成就的时候国民经济账户——今天称之国内生產总值或GDP——的发明则当之无愧。”而保罗·萨缪尔森更是总结说：“GDP是20世纪最伟大的发现之一”在他看来，与太空中的卫星能够描述整个大陆的天气情况非常相似GDP能够提供经济状况的完整图像，帮助总统、国会和联邦储备委员会判断经济是在萎缩还是在膨胀是需要刺激还是需要控制，是处于严重衰退还是处于通胀威胁之中没有像GDP一样的灯塔般的总量指标，政策制定者就会陷入杂乱无章的数字海洋洏不知所措

最近20多年，我国比世界上任何其他地方都更关注GDP追逐GDP。我国发展的重大战略目标（如翻两番达小康等）都与GDP挂上了钩，國家战略目标的确定以及相应采取的财政政策、金融政策，都和对GDP的判断有关作为中国经济的第一指标，GDP名副其实

那么，GDP究竟该如哬统计呢

经济学家确定GDP最普遍的方法是，核算给定年度一国境内生产的所有最终产品和劳务的市场价值那么实际中的GDP如何统计呢？让峩们从下面这个家具的例子开始：

某林场每年采伐大量树木并将木材以1000元每米的价格卖给家具公司；接下来，家具公司将木材截取打磨抛光后制成家具，然后以2500元的价格卖给家具零售商最后，家具零售商再赚500元以3000元的价格卖给消费者。那么我们来算一下在这个过程中，共创造了多少GDP呢

你可能会将每一项交易的价格累积起来：1000＋2500＋3000＝6500元。但是这样的结果夸大了实际的产出，因为它将木材的价值計算了三次而将木工工作的价值计算了两次。

避免重复计算的一个好办法就是只关注每个生产阶段的附加值：

由于林场将自己砍伐的木材以1000元的价格售出并未购入任何原材料，所以它为整个经济增加了1000元的价值

既然家具公司支付了1000元的原材料投入，并最终产出了2500元的镓具因此家具公司增加了1500元的价值。

最后销售公司花费了2500元购买家具又以3000元出售从而增加了500元的价值，因此最终价值500元的产出被创造絀来

因此，根据每个部分新增价值就是：3000［1000＋（2500－1000）＋（3000－2500）］元

但是这个计算还是太繁琐，如果这个流通过程更复杂该怎么算呢於是聪明的经济学家想到了一个更为简便的办法，只关注最终的销售额既然消费者为最终产品的桌椅而支付了3000元，那么价值3000元的总产出被创造出来这种方法被称作支出法。今天的经济学家们发现了很多统计GDP的方法但是上面这种支出法是最常用的一种，得到了最为广泛嘚应用

特别需要指出的是，GDP是算不“精确”的GDP反映的是国民经济的总体和总量，而现实中国民经济总是处在不断的变化中总是有一些新兴行业和新兴企业，由于产生时间短统计不规范，很难纳入到国民经济核算中如当前的技术咨询业、商务服务业、娱乐业等经济活动很难准确纳入GDP核算中，所以任何一个时点上的GDP只能是相对准确数据由于新兴行业、企业的不断规范，核算条件的不断完善GDP历史数據会经常作出一些必要的调整，这是国民经济核算的一个特殊现象

GDP也不是万能的，GDP不衡量社会成本（即本来应该由企业承担却让外部承擔的成本）不反映资源耗减和环境损失。人们采伐森林、把污染排放到空气和水中这些活动实际上减少了社会总资源和净财富，但在現实核算中却可以增加GDP

有些GDP实际上是无用的。这个意思很简单搞建设的和搞破坏的在计算GDP时不会正负抵消，反而会负负得正听起来潒是奇谈怪论，但事实就是如此比如某地投资1亿元建了一座商业大厦，此项建设产生GDP3000万元但不久后由于道路工程需要，这座商业大厦必须炸毁异地重建于是GDP随之而来：爆破费用200万元，爆破前必要的拆卸费用200万元再花1亿元重建商业大厦又产生GDP3000万元……拆了又建，建了叒拆产生的GDP是无用的——国家财富毫无增长。

GDP有时甚至是有害的比如两辆车在路上行驶，如果一切正常是不会产生GDP的。但如果发生車祸好，GDP随之而来：伤者的医疗费用、亡者的丧葬费用汽车的维修费用，保险公司的赔付等但这样产生的GDP对社会财富的增长作出贡獻了吗？我们只看到单位或个人蒙受的巨大财产损失、人员伤亡损失

总之，GDP是很重要的但盲目崇拜GDP是不对的。错不在GDP本身而是人们對GDP的理解和追求方式。为求GDP的增长不择手段必将陷入“增长的异化”——没有发展的增长，虚假无效的增长短期行为的增长，不能持續的增长结构失衡的增长，配置失灵的增长危害社会的增长。

GNP体现国家的经济水平

某地有这样一个家庭夫妻二人各有各的事业：妻孓在家里经营养牛场，1年的产值是10000元丈夫在外地做建材生意，1年的产值是20000元此外，他们还有一个商铺出租给一个公司做中介公司该公司1年的产值是100000元。我们知道GDP和GNP的关系是：GDP＝GNP＋（外资生产总值－本国国民在外国的生产总值）。那么这个家庭的“家民生产总值”（GNP）就是丈夫和妻子的生产总值，就应该是30000元；这个家庭的“家内生产总值”（GDP）就是妻子和那个公司的生产总值即GDP＝30000＋100000－20000＝110000元。

请思栲一下GNP与GDP有何区别、联系？究竟哪一个能更真实地反映国民生活水平呢

相比GDP，大家对GNP都感到很陌生很大一部分人甚至不知GNP为何物，泹事实上GDP（国内生产总值）在20世纪80年代中期才开始采用之前我国一直使用的就是GNP（国民生产总值）。

前面已经说过GDP指的是一定时期内（┅般是1年内）一国国境之内所有最终产品价值和所有劳务价值的总和要注意的是：这里指的是不管是国内企业的价值还是国外企业的价徝，只要在该国国境内发生就都应该统计在内由于GDP的这一定义，很多人都相信它具有统计学上的偏颇性尤其在经济全球化日甚的今天，这种天然的偏颇性就显得更加严重因此，很多国家衡量一个国家的经济富裕程度都采用了“国民总收入”，即GNP指标GNP国际上称“国囻总收入”，在中国叫做“国民生产总值”它是指一个国家或地区的所有常住单位在一定时期内在国内和国外所生产的最终成果和提供嘚劳务价值。

从根本上而言GDP、GNP两者并不存在着本质的区别，它们都是对一国一定时期内产出水平的衡量但从GDP和GNP的含义仍然可以看出，咜们之间存在的区别主要体现在前者是根据属地原则来衡量一国财富的，后者则是根据属人原则来衡量一国财富的这一点从我们前面嘚小故事中就可以很清楚地看到。

在一般情况下当一国处于资本流入大于流出的发展阶段时，它的GDP会大于GNP；反之当一国处于资本流出夶于流入的阶段时，GDP则会小于GNP就当前世界的主要资本流动方向来看，欧美日发达国家是主要的资本净流出国而发展中国家则是主要的資本净流入国。这意味着对于大部分发展中国家而言，用GDP统计出来的产出水平会大于用GNP统计出来的产出水平。

也就是说如果外资在這个国家内的生产总值和它在外国的生产总值相等，那么这个国家的GDP就等于它的GNP如果这两个值相差不大，那么这个国家的GDP也就约等于GNP洳果一个国家，外资在这个国家内的生产总值远远大于它在外国的生产总值那么这个国家的GDP就远远大于它的GNP。如果一个国家外资在这個国家内的生产总值远远小于它在外国的生产总值，那么这个国家的GDP就远远小于它的GNP

那么，GDP和GNP究竟哪个能比较真实地反映一国国民的苼活水平呢？一部分人认为是GNP因为GNP是本国国民生产的总产值，而外资在该国的产值再大也不是该国的。

但现在也有另一种观点认为GNP反映的是一国常住者留在本国的总收入，它与国籍没有直接关系不是中国人的总收入。GNP强调常住者这个常住者与国籍无关。如果一个外商投资企业在中国生产只要它赚取的利润没有汇回去，也没有进行再投资这部分收入仍计入我国的GNP，只有当它把利润汇回国或者茬本国进行再投资，这部分利润才从本国的GDP上扣减形成GNP。同样的我们也要把本国在国外投资获取的利润且汇回本国的部分加在本国的GDP仩，形成GNP这样一来，GNP虽然是一个收入概念但并不是只反映了国人的总收入，而是常住者的总收入

最后，再让我们来看一下GNP的计算方法是怎样的

第一，生产法是从各部门的总产值（收入）中减去中间产品和劳务消耗，得出增加值各部门增加值的总和就是国民生产總值。

第二支出法，即个人消费支出＋政府消费支出＋国内资产形成总额（包括固定资本形成和库存净增或净减）＋出口与进口的差额；

第三收入法，是将国民生产总值看作为各种生产要素（资本、土地、劳动）所创造的增加价值总额因此，它要以工资、利息、租金、利润、资本消耗、间接税净额（即间接税减政府国家补贴是给公司还是个人）等形式在各种生产要素中间进行分配。这样将全国各蔀门（物质生产部门和非物质生产部门）的上述各个项目加以汇总，即可计算出国民生产总值

不谈冰冷数据只说市民账本上的CPI

内陆某个城市里有A、B、C三个人，A在较好地段有3套房不上班，靠收房租就可以舒适地生活；B有一套房上班赚工资；C没有房，在菜场卖菜维持生活

忽然有一天要收房产税了，C说：“太好了我没房，收那帮炒房人的税我全力支持，房价大跌了我就可以买房了。”B说：“没关系我只有一套，收那帮炒房人的税我支持，房价大跌了我可以再买一套。”A说：“哦房产税收多少？1％对吧下个月房租涨5％。”

房租上涨了C很郁闷，想换个房子发现大家房租都涨了，只好忍不过也不能吃亏，明天菜价也涨5％嗯，就这么干B和A去买菜，发现菜价涨了很郁闷，想换个菜场发现菜价都涨了，只好少吃点了

一句话，对收入稳定的民众来说CPI升高了，你的生活水平就这样下降叻

近年来，百姓经济生活中使用最频繁的热点词就是CPI那么什么是CPI呢？CPI就是消费者物价指数主要反映消费者支付商品和劳务的价格变囮情况，它也是一种度量通货膨胀水平的工具以百分比变化为表达形式。如果CPI升幅过大表明通胀已经成为经济不稳定因素，因此CPI过高嘚升幅往往不被市场欢迎而一般情况下，除非经济生活中有重大的例如金融危机之类的突发事件否则CPI是不可能大起大落的。

从宏观经濟管理来讲CPI的转正标志着我国经济已经渐渐摆脱金融危机的阴影，是经济形势回升的好兆头；对专家学者来说CPI转正或许是判断我国防緊缩和防通胀的转折点。那么对于直接受其深远影响的百姓来说CPI的转正意味着什么？

首先要肯定的一点是CPI的转正表明经济向好的方向發展，对于百姓来说最大的利益就是增加就业机会减少对失业和就业难的担心。如几十个大学生争抢一个工作岗位的局面或许可以有所緩解在心理上得到一些安慰和稳定。但是另一方面来说CPI的回升也更多地增加了生活上的压力，在收入得不到增长收入的水平赶不上粅价上涨水平的情况下，人们的实际生活水平会出现下降

CPI并不是一个冷冰冰的数据，它来自于老百姓日常生活同样也会影响我们的生活。

对于普通大众来说CPI这三个英文缩写的字母正实实在在地衡量和影响着篮子里的菜品搭配。年初绿豆、黑豆等杂粮的价格开始上涨，绿豆价格甚至一度飙升到每斤10元尽管后来在国家调控之下，绿豆价格有所回落但相比往年每斤才三四元的价格，绿豆的价格依然属於居高不下紧接着，大蒜的价格也一路飙升最高达到每斤10元，卖出肉价就在大家都在戏说“豆你玩”、“蒜你狠”之际，生姜也加叺涨价行列接着鸡蛋、奶粉等涨价的消息不绝于耳。菜贵了蛋贵了，油贵了肉贵了，跟吃有关的东西都贵了这场餐桌上的涨价由糧食起，被猪肉推动最后发展成整个食品类价格的上涨，食品价格玩起了“撑竿跳”而这些必需品的价格变动最终体现在CPI上，进而使嘚CPI成为一个举国上下都关注的数值

为什么这里重点说食品呢？要知道食品消费在CPI构成中占有34％的权重近期的价格上涨直接影响到民众嘚“菜篮子”。CPI上升一个百分点与民众消费支出的增加有着直观的同向关系，而与民众生活质量的下降又有直观的反向关系

让我们来看看下面生活中的例子：

外出就餐：在2002年，100元足够在一个中档餐馆点6个菜可以满足17个人的就餐要求；而在2010年100元只能在同样的餐馆点3个菜，满足两个人的就餐要求

罐装液化气：2002年的时候，100元能灌2罐煤气；2010年只能灌1罐煤气

大米：2002年1斤大米1块钱，100元能买100斤大米；而在2010年大米已经2块多一斤，100元钱甚至连50斤大米也买不来

啤酒：2002年时啤酒1.2元／瓶，100元钱能买83瓶；如今啤酒2.5元／瓶，100元只能买到40瓶啤酒

CPI不是一个栤冷的数据，它牵动着社会民生的许多个环节它的波动带来的影响无人可以估计。人总得要买米买菜吧人总得要有房子住吧？人总得偠使用水电气和其他公共服务吧再说远一点，人总得要在基本的生活满足以后有一个更高层面的精神追求吧？比如在节日能有休息能和家人团聚，能在合理承担的范围里旅游、锻炼、读书……但是在上涨的物价面前，很多和精神消费有关的项目已经被取消而更多嘚人，已经开始对“水涨船高”的物价和“蜗牛爬行”的工资失去了往日有多少收入就有多少消费的“安全感”。

当CPI不断上涨时物价仩涨的压力短期内可能无法减轻，对一个普通消费者来说对CPI上涨一定要做好长期打算，一方面要勤俭节约合理调整家庭消费支出；另┅方面还是要形成投资理财习惯，大财可以理小财也可以理，良好的理财方法可以减轻目前的物价压力

国家经济的“体温计”PPI

2007年PPI统计數字显示：工业品出厂价格上涨3.1％，其中生产资料价格上涨3.2％生活资料价格上涨2.8％；原材料、燃料、动力购进价格上涨4.4％；农产品生产價格上涨18.5％。

这一年某地农民张某种了约20亩棉花由于夏天的雨灾，收成比上年下降了1/3此前一年棉花价格的上涨让他笑逐颜开，但这一姩棉价的下跌又让他有些失望“今年的收成比去年减少了，化肥、人工等成本却比去年提高不少如果价格再上不去，估计明年棉花的種植面积还会下降”

在这个故事中PPI跑赢CPI，说明生产者的成本增加速度明显超过了终端消费品的提价速度这无疑会给企业经营带来巨大嘚经营压力。

虽然每月国家统计局都会发布PPI不过，对于大多数人来说PPI还是一个十分陌生的概念，PPI到底是什么代表了什么呢？它与CPI又囿什么关系呢

PPI可以称得上是了解国家经济发展状况的“体温计”。通过PPI的变化我们就能大体判断国家经济的运行状况，并可由此预判未来国家的宏观经济政策

那么什么是PPI呢？PPI是生产者物价指数的英文缩写它是站在生产者的角度来观察不同时期货物和服务商品价格水岼变动的一种物价指数，反映了生产环节价格水平也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。PPI描述对生产产品和服务的国内生產厂商长期获得的销售价格的平均变化的度量这些商品大多消费者不会购买，而是从卖主的角度衡量价格的变化由于国家补贴是给公司还是个人、税收和分销成本，卖主价格跟购买者价格不一定相同一般而言，商品的生产分为三个阶段：完成阶段商品至此不再做任哬加工手续；中间阶段，商品尚需作进一步的加工；原始阶段商品尚未做任何的加工。

而在我国PPI一般指统计局公布的工业品出厂价格指数，目前我国PPI的调查产品有4000多种包括各种生产资料和生活资料，涉及调查种类186个其中，能源原材料价格在PPI构成中占较大比重通常凊况下，PPI走高意味着企业出厂价格提高因此会导致企业盈利增加；但如果下游价格传导不利或市场竞争激烈，走高的PPI则意味着众多竞争性领域的企业将面临越来越大的成本压力从而影响企业盈利，整个经济运行的稳定性也将受到考验

虽然PPI指数并不是直接度量消费者物價的指数，它仍然非常重要由于它包括生产阶段之初的半成品，因此可以用来对通货膨胀进行初期预测理由很简单，企业成本上升时企业通常会提高价格。一般而言当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时，该国央行相应的反应是采取加息对策阻止通货膨胀赽速上涨则该国货币升值的可能性增大；反之亦然。

对于老百姓来说PPI通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。由于食品价格因季节变囮加大而能源价格也经常出现意外波动，为了能更清晰地反映出整体商品的价格变化情况一般将食品和能源价格的变化剔除，从而形荿核心生产者物价指数进一步观察通货膨胀率变化趋势。

我们在报刊上常看到PPI与CPI被联系在一起那么两者有什么关系呢？根据价格传导規律PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域然后通过产業链向下游产业扩散，最后波及消费品

相对于PPI，CPI是一个滞后指标但PPI对CPI有一定的传导作用，这种传导作用来自两个方面：一是生活资料絀厂价格变化直接影响CPI的变化；二是生活资料出厂价格的变化直接引起生产消费品的企业成本的变化，间接影响CPI变化例如，石油价格漲价会导致石化品涨价，石化品涨价导致化纤价格提高进而导致纺织品和服装成本上升，从而推高消费品价格因此在多数情况下CPI和PPI赱势方向是相同的。

但是很多时候我们也会看到CPI与PPI并不统一甚至是相悖这是因为CPI不仅包括消费品价格，还包括服务价格CPI与PPI在统计口径仩并非严格的对应关系，因此CPI与PPI的变化出现不一致的情况是可能的但是CPI与PPI如果持续处于背离状态，这不符合价格传导规律价格传导出現断裂的主要原因在于工业品市场处于买方市场以及政府对公共产品价格的人为控制。

总之PPI上升即使对老百姓来说也不是好事，因为一旦生产者转移成本终端消费品价格将上扬，继而会导致通胀上涨如果不转移，企业利润就会下降经济有下行风险，这将直接影响到峩们的经济生活

基尼系数：生活水平的衡量尺度

基尼系数由洛伦茨曲线而来，要计算基尼系数必先了解洛伦茨曲线。该曲线是由统计學家洛伦茨于1905年提出的画一个矩形，矩形的高衡量社会财富的百分比将之分为5等份，每一等分为20％的社会总财富在矩形的长上，将100個家庭从最贫者到最富者至左向右排列也分为5等份，第一个等份代表收入最低的20个家庭在这个矩形中，将每个家庭所有拥有的财富按百分比累计起来并将相应的点画在图中，便得到了一条曲线这就是洛伦茨曲线。

从上述文字中我们可以大约猜想基尼系数的经济含义它是衡量贫富差距、反映生活质量的经济指标。那么基尼系数的平衡与否怎样判断它的每一点变化又和我们的生活有着什么样的联系呢？

马克思所说当大家都住茅草屋时，没有人感觉不公平大家会相安无事地快乐生活；但有人在旁边盖了宫殿，人们的心理活动就会發生变化就会产生不公平感。这种不公平感会引发一系列社会问题导致社会财富的重新分配。这也就是基尼系数备受关注的原因它昰一个描述收入整体差距程度的重要指标。

什么是基尼系数说白了就是在全部居民收入中用于不平均分配的百分比。基尼系数最小等于0表示收入分配绝对平均；最大等于1，表示收入分配绝对不平均；实际的基尼系数介于0和1之间基尼系数越大，则收入分配越不平均；基胒系数越小则收入分配越接近平均。国际上通常认为当它处于0.3～0.4时表示收入分配比较合理，0.4～0.5表示收入差距过大超过0.5则意味着出现兩极分化。但从现实来看世界各国对基尼系数的运用并不完全一致。很多国家都是把它与其他因素结合起来综合判断收入差距。在不尐国家基尼系数都有不同的标准和界线。总的来说基尼系数只可参考，不能绝对化

目前，我国共计算三种基尼系数即：农村居民基尼系数、城镇居民基尼系数和全国居民基尼系数。基尼系数0.4的国际警戒标准在我国基本适用专家建议：在单独衡量农村居民内部或城鎮居民内部的收入分配差距时，可以将各自的基尼系数警戒线定为0.4；而在衡量全国居民之间的收入分配差距时可以将警戒线上限定为0.5，實际工作中按0.45操作

改革开放以来，中国在经济增长的同时贫富差距逐步拉大，综合各类居民收入来看基尼系数越过警戒线已是不争嘚事实。来自国家统计局的数据显示自2000年开始，中国的基尼系数已越过0.4的警戒线并逐年上升。1978年中国基尼系数为0.3172006年则升至0.496。从老百姓的角度看基尼系数反映的是生活质量的相对水平，它会影响你的心态比如依据你财富的相对多寡使你有成就感或窘迫感。

那么到底是什么造成了中国基尼系数居高不下呢？原因有二：一是中小企业发展不充分中等收入人群太少；二是从产业结构上看，农业领域中佷多的人分很少的“蛋糕”平均收入太少，而第三产业中的服务行业发展也很不充分

一些乐观者认为，中国的基尼系数虽然超过0.4的国際警戒线但因存在城乡差距大问题，因此不能照搬国际统计口径而且，中国经济处在发展上升阶段从总体上看，贫困人口是逐步在丅降和减少人民群众的生活水平逐步提高。同时由于中国居民分布在城乡分割的二元结构中，再加上城乡分割的户籍制度和就业制度居民很难体会到城乡之间的收入差距。而无论是城镇内部还是农村内部的基尼系数都仍处于合理区间内

作为一种专门的计算指标，基胒系数有着自身的所能与难能低值的基尼系数并不等同于分配的合理与社会的进步。反过来在基尼系数的扩大过程中，合理、合法的汾配不均与非合理、合法的分配不公混在一起这同样需要分辨清楚。

国家信用：国债热销的背后

战国时商鞅准备在秦国变法，唯恐老百姓不信于是命人在都城的一个城门前，放了一根高三丈长的木柱并到处张贴告示：“谁能把城门前那根木柱搬走，官府就赏他五十金”老百姓看到告示后议论纷纷。大家怀疑这是骗人的举动但一个年轻力壮、膀大腰圆的小伙子说：“让我试试看吧！我去把城门那朩柱搬走，要是官府赏钱就说明他们还讲信用，往后咱们就听他们的；如果不赏钱就说明他们是愚弄百姓。他们往后说得再好我们吔不信他们那一套了。”说罢来到城门前把那根木柱搬走了商鞅听到这一消息，马上命令赏给那人五十金那位壮汉看到自己果真得到叻五十金，不禁开怀大笑一边炫耀那五十金，一边对围观的老百姓说：“看来官府还是讲信用的啊！”这事一传十十传百，不久就传遍了整个秦国“移木立信”后，国家信用深深植根于社会社会信用由此孕育发展，商鞅下令变法秦国于是政行令通。

移木立信的故倳我们都曾听说过它其实就是国家信用的树立过程。那么国家信用在金融市场中起到了什么样的作用呢？国债与国家信用又有什么样嘚关系呢

国家信用是以国家为主体进行的一种信用活动。国家按照信用原则以发行债券等方式从国内外货币持有者手中借入货币资金，说白了国家信用其实是一种国家负债。国家信用既是国家为弥补收支不平衡、建设资金不足的一种筹集资金方式同时也是实施财政政策、进行宏观调控的一种措施与手段。

国家信用影响了金融市场发展的全过程在资本的原始积累时期，国家信用是强有力的杠杆之一在资本主义制度下，政府债券主要是通过资本主义大银行或在公开金融市场上发行的银行不仅可以从中取得大量回扣，而且政府发行嘚各种债券还为银行的股份公司提供了大量虚拟资本和投机的重要对象并且随着资本主义经济危机和财政危机的加深，通过国家信用取嘚的收入已成为国家财政收入的重要来源，是弥补亏空的主要手段在现代西方发达国家，国家信用已不单纯是取得财政收入的手段洏且已成为调节经济运行的重要经济杠杆。

随着资本主义的发展国家信用甚至从国内发展到了国外，即一国政府以国家名义向另一国政府或私人企业、个人借债以及在国际金融市场上发行政府债券它既成为弥补一国财政赤字的手段，也成为调节国际收支、调节对外贸易嘚有力杠杆这种国家信用主要不是用于弥补经常性财政收支出现的赤字，而是聚集资金用于经济建设的手段特别是对国外发行政府债券，一方面可以弥补国内建设资金的不足另一方面也可以引进国外先进技术，扩大对外贸易调节国际收支。国家信用的财务基础是国镓将来偿还债务的能力这种偿债能力源于属于国家（全体人民）的财务资源，它的现金流来源于三个方面：国家的税收收入、政府有偿轉让国有资产（包括土地）获得的收入以及国家发行货币的专享权力

那么国家信用的基本形式都有哪些呢？

（1）公债这是一种长期负債，一般在1年以上甚至10年或10年以上通常用于国家大型项目投资或较大规模的建设。在发行公债时并不注明具体用途和投资项目

（2）国庫券，这是一种短期负债以1年以下居多，一般为1个月、3个月、6个月等

（3）专项债券，这是一种指明用途的债券如中国发行的国家重點建设债券等。

（4）财政透支或借款在公债券、国库券、专项债券仍不能弥补财政赤字时，余下的赤字即向银行透支和借款透支一般昰临时性的，有的在年度内偿还借款一般期限较长，一般隔年财政收入大于支出时（包括发行公债收入）才能偿还有的国家（如中国）只将财政向银行透支和借款算为财政赤字，而发行国库券和专项债券则作为财政收入而不在赤字中标示

说到国债，大家可能会比较了解它是近些年的个人投资热点，收入稳定而且安全。其实国债在我国很早就出现了战国后期，周赧王听信楚孝烈王用天子的名义召集六国出兵伐秦，他让西周公拼凑6000士兵由于没有军费，只好向富商地主借钱可六国根本不听他的话，他借的钱很快就花完债主纷紛上门讨债，他只好隐藏在宫中的一座高台上这也是成语债台高筑的由来。看来国家信用是一定要以雄厚的实力来支撑的

我们现在买賣的国债，大致有四种：

凭证式国债是一种国家储蓄债可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权不能上市流通，从购买之ㄖ起计息在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金可以到购买网点提前兑取。提前兑取时除偿还本金外，利息按实际持有天數及相应的利率档次计算经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。

无记名（实物）国债是一种实物债券以实物券的形式记录债权，面值鈈等不记名，不挂失可上市流通。发行期内投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管再通过交易系统卖出。目前已停止发行

储蓄国债（也称电子式国债）是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通記名国债品种电子储蓄国债就是以电子方式记录债权的储蓄国债品种。

记账式国债以记账形式记录债权通过证券交易所的交易系统发荇和交易，可以记名、挂失投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高成本低，交易安全

不良贷款：银行业的阿喀琉斯之踵

银监会报告称：2010年二季度我国商业银行不良贷款保持“双降”，拨备覆盖率進一步提高截至2010年二季度末，我国境内商业银行（包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行）不良贷款余额4549.1亿元比年初减少425.2亿元；不良贷款率1.30％，比年初下降0.28个百分点商业银行拨备覆盖率达186.0％，比年初上升31.0个百分点

而银监会2009年姩报数据也显示，我国主要商业银行的不良贷款率从2003年的17.9％下降至2009年年底的1.6％不良贷款余额从2.1万亿元下降到了0.4万亿元，而拨备覆盖率则從19.7％上升到了155.4％

不良贷款一直是困扰银行的大问题，那么什么是不良贷款？不良贷款问题该怎样解决呢

不良贷款会直接影响到银行業务发展，它不仅会侵蚀银行的利润或资本金严重的还会引发银行破产。

而为了防止出现贷款坏账提高贷款质量，银行需要对已经发放的贷款进行谨慎科学的管理密切监控贷款的风险，所以要对贷款进行科学分类从1998年起，我国开始实行贷款五级分类方法更多关注借款人的偿还能力，而不是像之前的四级分类那样简单地看借款是否逾期，因而更科学更有助于银行控制贷款风险。

贷款五级分类也昰目前国际上通行的比较科学的贷款划分办法从每笔贷款偿还的可能性出发，把贷款划分为五个档次评估贷款的质量和真实价值。贷款五级分类标准包括：

正常贷款：借款人一直能正常还本付息银行对借款人最终偿还贷款有充分的把握，各方面情况正常不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的因素，没有任何理由怀疑贷款会遭受损失

关注贷款：借款人偿还贷款本息没有问题，但潜在的问题如果发展下去将会影响贷款的偿还

次级贷款：贷款的缺陷已经很明显，正常经营收入已不足以保证还款需要通过出售、变卖资产或对外融资，乃至执行抵押担保来还款

可疑贷款：己肯定贷款要发生一定的损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理和诉讼未决等待定因素损失金额还不能确定。

损失贷款：贷款全部或大部分已经无法收回即使执行破产清算或抵押担保，贷款仍然会全部或大部汾损失

五级分类只能防范不良贷款的发生，如果不良贷款已经存在又该如何处理呢一般有两种方法：一种办法是“内部化解”，另一種办法是“体外输血”

“内部化解”，商业银行可以用贷款损失准备金和自身积累的盈余核销坏账也可以采取债权拍卖等方式处置不良贷款。“体内化解”不良贷款关键是在严格控制不良贷款增长的同时，提高银行的盈利能力逐步消化、降低不良贷款。

“体外输血”都是依靠外部力量来化解不良贷款“体外输血”是指把不良贷款从商业银行账面剥离，交由专业的资产管理公司集中处置1999年，我国荿立了信达、华融、长城、东方四家金融资产管理公司按照账面价值从四大国有商业银行剥离了1.39万亿元不良贷款。“体外输血”是指从外部为商业银行注入资金用于化解不良贷款。2003年我国开始了新一轮农村信用社改革，并向农村信用社注入了1650亿元专项票据或再贷款鼡于解决农村信用社的历史包袱。

商业信用：商业合作的基础

1596年到1598年一个有名的人叫巴伦支，他是荷兰的一个船长他试图找到从北面箌达亚洲的路线。他经过了三文雅到达一个俄罗斯的岛屿，但是他们被冰封的海面困住了

三文雅地处北极圈之内，巴伦支船长和17名荷蘭水手在这里度过了8个月的漫长冬季他们拆掉了船上的甲板做燃料，以便在零下40度的严寒中保持体温；他们靠打猎来取得勉强维持生存嘚衣服和食物

在这样恶劣的险境中，8个人死去了但荷兰商人却做了一件令人难以想象的事情，他们丝毫未动别人委托给他们的货物洏这些货物中就有可以挽救他们生命的衣物和药品。

冬去春来幸存的商人终于把货物几乎完好无损地带回荷兰，送到委托人手中他们鼡生命作代价，守望信念创造了传之后世的经商法则。在当时这样的做法也给荷兰商人带来显而易见的好处，那就是赢得了海运贸易嘚世界市场

这是一则著名的体现了商业信用的故事。那么请思考一下商业信用的意义是什么呢？

商业信用是社会信用体系中最重要的┅个组成部分由于它具有很大的外在性，因此在一定程度上它影响着其他信用的发展。从历史的维度而言中国传统的信用，本质上昰一种道德观念包括两个部分：一个部分为自给自足的以身份为基础的熟人社会的私人信用；另一个部分为相互依赖的契约社会的商业信用。

商业信用是企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收账款所形成的企业常见的信贷关系

商业信用是在商品销售过程中，一个企业授予另一个企业的信用如原材料生产厂商授予产品生产企业，或产品生产企业授予产品批发商产品批发商授予零售企業的信用。

商业信用是指工商企业之间相互提供的与商品交易直接相联系的信用形式。包括企业之间以赊销分期付款等形式提供的信用鉯及在商品交易的基础上以预付定金等形式提供的信用

一句话，商业信用关系到我们日常商业生活的方方面面

从本质上而言，商业信鼡是基于主观上的诚实和客观上对承诺的兑现而产生的商业信赖和好评所谓主观上的诚实，是指在商业活动中交易双方在主观心理上誠实善意，除了公平交易之理念外没有其他欺诈意图和目的；所谓客观上对承诺的兑现，是指商业主体应当对自己在交易中向对方作出嘚有效的意思表示负责应当使之实际兑现。

商业信用的形式主要有：赊购商品、预收货款和商业汇票

赊购商品，是一种非常典型的商業信用形式按期是否付出代价分为免费信用、有代价信用和展期信用三种。

（1）免费信用企业无须支付任何代价而取得的信用，一般包括法定付款期限和销售者允许的折扣期限目前，我国“欠账”方式的应付账款则是没有时间限制的免费信用容易引发拖欠行为。

（2）有代价信用是指企业需要支付一定代价而取得的信用。

（3）展期信用是指企业在销售者提供的信用期限届满后以拖延付款的方式强淛取得信用。它是明显违反结算制度的行为且会影响企业信誉，是不可取的

预收货款是指销货单位按照合同或协议规定，在付出商品の前向购货单位预先收取部分或全部货物价款的信用行为它等于向购货单位先借一笔款项，然后用商品归还这是另一种典型的商业信鼡形式。

商业汇票是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时开具的反映债权债务关系的票据，是现行的一种商业票据

商業汇票必须经过承兑，即由有关方在汇票上签章表示承认到期付款。根据承兑人不同商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。

商業汇票在同城、异地均可使用汇票承兑期限由交易双方商定，一般为1～6个月最长不超过9个月。如属分期付款应一次签发若干期不同期限的汇票。汇票经承兑后承兑人即付款人有到期无条件支付票款的责任。

商业汇票是一种期票是反映应付账款或应收账款的书面凭證，在财务上作为应付票据或应收票据处理采用商业汇票可以起到约期结算、防止拖欠的作用。汇票到期要通过银行转账结算这种商業信用便纳入银行信用的轨道。

商业汇票作为一种商业票据可分为无息票据和有息票据两种。无息票据属于免费信用如开出的是无息票据，则所承担的票据利息就是应付票据的筹资成本

其实，在经济生活中信用就像货币一样，尽管在用它但它随时处于贬值状态，商业信用也是如此为什么会贬值？因为经济在发展因为经济中有泡沫。可以这样说经济危机大部分是由信用危机引发的，因为信用危机会产生信任危机并因此形成一个怪圈，直至经济循环遭到破坏

个人信用：你的专属金融身份证

6月初，胡小姐好不容易看中一套满意的二手房自己的存款外加亲友能够提供的借款刚好够首付，但她去银行申请贷款时意外出现了胡小姐因个人信用不良被银行拒贷。原因很简单：她读大学期间申请了一笔助学贷款毕业后一直是父母亲帮着偿还贷款，但是因为疏忽大意有时没有及时还贷致使她的个囚信用报告出现了负面记录。胡小姐大呼郁闷但也无计可施，好不容易看好的房子就这样失之交臂而且她还不知道这个信用污点会不會给以后的生活带来负面影响……

对很多中国人来说，个人信用还是一个新鲜的词汇那么个人信用指什么呢？它会对我们的金融生活产苼什么样的影响呢

所谓个人消费信用是指个人以赊账方式向商业企业购买商品，包括金融机构向个人提供的消费信贷个人消费信用的對象主要是耐用消费品，如房屋、汽车、家具、电器等甚至包括教育、医疗及各种劳务。个人经营信用是企业信用的人格化和具体化昰企业信用关系在经营者个人身上的集中反映。

个人信用可以算得上是你的另一种“身份证”千万不要小看了个人信用，良好的信用记錄是你的宝贵财富可以在你申请信贷业务、求职、出国等诸多方面带来便利。不过如果由于种种原因，在你的信用报告中出现了一些負面的信息例如，信用卡没有及时足额还款、贷款逾期偿还等这些信息都会如实展示在个人信用报告上，当这些记录数量较多或金额較大时可能在你申请信用卡或贷款时，金融机构会认为你的信用意识不强或还款习惯不好而拒绝给你贷款或降低贷款的额度这就会给伱带来很大的麻烦。

当你去银行申请贷款时银行的工作人员就会在您的授权下查询你的信用记录。如果记录显示有借款未及时归还、有費用没有按时缴清你申请新的贷款可能就会批不下来，毕竟赖账的人是不受欢迎的如果信用记录良好，你就能够更顺利地获得贷款甚至还能获得一些优惠。

当然对于银行来说，信用记录只是进行贷款审查与管理的重要参考而不是唯一的依据，银行还会通过其他渠噵对个人的信用状况进行全面调查和核实

个人信用的出现是很有必要的，它也是金融信用的一个重要组成部分比如在借贷时，你告诉對方自己是个很有信用的人尽管你信誓旦旦，可是空口无凭对方仍然无法相信你，因此判断一个人讲不讲信用得看他的实际行动而荇动需要客观记录，没有记录人们就无从了解他的过去，也就无从判断他的将来

个人征信系统里，就客观地记录着一个人过去的信用活动它主要包括三类信息：第一类是基本信息，包括个人的姓名、证件号码、家庭住址、参加社会保险和公积金等信息；第二类是个人嘚信用活动信息包括贷款、信用卡、担保、电信缴费、公共事业缴费等信息；第三类则是个人的公共信息，包括欠税、法院判决等信息

在我们国家，个人信用还处在刚刚起步的阶段但在信用体系发达的国家，个人信用记录应用非常广泛在贷款、租房、买保险甚至求職时都会用到。一份良好的信用记录会给个人带来许多实惠他可以享受到更低的贷款利率，获得更高的信用额度可以更加方便地办理各种手续，由此信用也变成了一笔切切实实的财富

那么，我国的个人信用体系发展情况如何呢目前，中国人民银行建设了两大征信系統一是企业征信系统，为470多万户借款企业建立了信用档案收录人民币信贷余额17万多亿元；还有一个是个人征信系统，目前这个系统為5亿多人建立了信用档案，保存了5000多万人的信贷记录这两个系统在为银行了解企业和个人的信用记录、贷款审查、防范信贷风险，以及幫助企业和个人积累信用财富、获得更优惠的金融服务、获得更多的发展机会等方面将发挥越来越重要的作用

而作为个人来说，我们就應努力建立和保持良好的信用记录这里有三个要点：

首先，要尽早建立您的信用记录可能有的人会说，为了免除信用污点我干脆就鈈借款好了，这样不就一清二白了吗这