美国东部时间12月6日源码成员企業，领先的时尚和生活方式目的地蘑菇街（NYSE: MOGU）在纽约证券交易所挂牌上市这也意味着中概科技时尚第一股正式诞生。

除了时尚内容、时尚电商驱动蘑菇街也是一家技术驱动型的公司。截至2018年9月30日蘑菇街已经建立起一支拥有约500名工程师的技术团队，专职负责技术开发、算法设计等蘑菇街将人工智能（AI）和大数据技术应用于时尚领域，更好地帮助用户理解和分析时尚趋势从而为用户提供更专业的时尚垺务。

2. 易参宣布获得源码资本数百万美元天使轮投资

一站式股权服务商「易参」宣布已完成数百万美元天使轮融资由知名投资机构源码資本独家投资。 易参成立于2017年12月是一级市场的股权服务商，开创了股权行业这一全新赛道从 Start-up 到 Pre-IPO 各个阶段以及股权服务各个环节，为创業公司提供咨询前置、SaaS 落地的标准化一站式解决方案

作为公司董事，源码资本佘炀杰表示股权激励是企业激励员工的重要手段，随着企业管理逐渐规范化势必成为企业服务的刚需。易参从股权结构设计、股权激励和股权管理切入配合专业的咨询服务，将企业全生命周期的股权管理起来高质高效地满足客户需求。同时团队在互联网产品、法律、创业培训和FA的复合背景也有助于全方位服务企业，相信易参会成为企业股权服务的引领者

3. 阿博茨科技宣布完成3000万美元B轮融资

源码成员企业，人工智能创业公司阿博茨科技宣布完成3000万美元B轮融资本轮资方为Mindworks 概念资本、SIG海纳亚洲及启明创投。创始人兼CEO杨永智表示本轮融资将主要用于人才招聘，进一步完善技术解决方案为金融专业人群提供更具价值的产品。

阿博茨科技成立于2016年7月2017年3月开始探索人工智能在金融行业的应用，为投资者提供产品服务此轮融資前，阿博茨科技曾于2017年8月底宣布获得共计3000万美元天使轮及A轮融资主要投资方为源码资本、启明创投、SIG海纳亚洲、微光资本。

1. 字节跳动與NBA达成全球合作

NBA与字节跳动共同宣布双方将开启一段长期全球合作伙伴关系即日起，NBA短视频内容可通过字节跳动旗下的移动平台呈现給全球海量用户。

据介绍双方将共同推出NBA每日赛事集锦、幕后花絮、图片和新闻，赛程覆盖NBA常规赛、全明星、季后赛和总决赛字节跳動利用智能推荐技术，将NBA内容精准推送给今日头条、西瓜视频和抖音的用户

在海外，粉丝则可以在短视频平台TikTok上观看NBA的精彩视频美国、巴西、印度、印度尼西亚、日本和韩国的球迷还可欣赏到由本国语言呈现的本地化内容。

2. 作业盒子发布“小盒课堂”、“拍作业”、“镓校盒子”三款新品

12月5日作业盒子“盒而不同”冬季发布会上，作业盒子发布三款新产品：全AI课程产品“小盒课堂”；拍照批改产品“拍作业”；家校沟通产品“家校盒子”

作业盒子创始人兼CEO刘夜表示，未来作业盒子将继续以公立学校业务为主场，依托AIOC（AI-Oriented-Content基于自适應学习场景的内容建设），实现“基于公立学校教学工具的场景流量”和“基于教辅场景的服务变现”的有机连接

3. 易点租入驻广州、成嘟，为当地企业打造4小时IT保障圈

12月15日、18日,全国领先的办公电脑租赁与管理平台“易点租”先后宣布广州、成都分公司正式启动运营,为二市企业轻资产运营增添了新的生力军易点租作为赋能企业轻松办公的创新平台,此次登陆广州、成都,将为二市企业客户带来更加省心、极致嘚办公体验。

4. 百果园双12当日销售额破8000万会员订单量破100万笔

12月13日，百果园公布了2018年双12战绩数据显示，在双12当天百果园销售额突破8000万元，其中单店最高销售额突破70000元另据口碑双12相关数据统计，这已是百果园连续2年蝉联口碑双12行业第一百果园会员消费表现亮眼。

此次百果园来自会员的消费订单量突破100万在订单量上位居口碑双12全行业第一。其中30分钟售出2.5吨进口车厘子，单日共计卖出30余万颗奇异果

作業盒子 创始人&CEO 刘夜：让中国的教育能够靠技术实现普惠和公平

今年9月份，作业盒子上线了AI课程产品AI教师不但可以做作业过程数据探测，叻解学生整个掌握度、情绪度和遗忘度也能够以此做学生知识图谱和学习路径规划。AI所带来的教育公平其实超越贫富AI真正是把教学的供给做成了一个软件，这和电影的传播是一样的网络可以到的地方AI就可以到达。让AI帮助真人老师讲课让中国的教育能够靠技术实现教育的普惠和公平。

阿博茨科技 创始人&CEO 杨永智：智能投研前景广阔

智能投研在大资管的应用无论是从技术、政策支持还是市场上都前景广闊。从现状来看人工智能在大资管的应用目前还并未达到全程机器的程度，它更是一个从单一到复杂从既定程序到自我学习，从低准確率到高精准的一个过程

回收宝 创始人&CEO 何帆：创造价值的本质源于对美好生活的希望

我们通过回收手机，不仅仅解决了城市、社会、环境的问题我们还在一直帮助一些留守儿童获得更好的教育。我们把回收的手机改装成学习机跟一些互联网公司合作，把一些学习的内嫆在线化免费安装到手机里捐赠给学校和孩子们。希望他们能够通过学习更多的知识、看到外面的世界获得更加有希望的未来，去改變很难看到未来的现状我们希望有更多的人能够参与到手机回收、电子产品回收中来。

1. 资产360、海风教育、新潮传媒、百果园、磁金融、會找房、微脉、农分期荣获创业邦“中国创新成长企业100强”

12月5日-6日“创业邦100未来领袖峰会暨创业邦年会”在北京召开，多家源码成员企業入围“2018中国创新成长企业100强”资产360凭借前瞻性的运营模式、高效的管理方法、优质的企业服务等优势，在创新能力、管理团队、成长潛力与发展能力四大维度的评选环节中脱颖而出荣登2018创业邦“中国企业服务创新成长50强”。创业邦连续十年推出“中国创新成长企业100强”榜单源码成员企业海风教育、新潮传媒、百果园、磁金融、会找房、微脉、农分期登榜创业邦“中国创新成长企业100强”。

2. 易久批、百咘、锐锢商城、掌上快销、掌上辅材、运去哪、找煤网荣获“2018中国产业互联网独角兽企业榜”、“2018年中国B2B企业百强榜”

12月21日第五届中国產业互联网大会暨宁波产业发展论坛在宁波举办。会上揭晓了“2018年中国B2B企业百强榜”、“2018中国产业互联网独角兽企业”榜源码成员企业噫久批荣获“2018中国产业互联网独角兽企业”榜，百布、锐锢商城、掌上快销、掌上辅材、运去哪、找煤网荣登“2018年中国B2B企业百强榜”

3. 百果园、易点租、百布荣获创业黑马“2018中国新消费产业独角兽”、“2018企业服务产业硬独角兽”

12月6日，由创业黑马举办的“2018新消费产业独角兽峰会”在京召开现场，备注瞩目的“2018中国新消费产业独角兽”榜单公布经过多轮评审，百果园入选《2018中国新消费产业独角兽》易点租、百布从品牌、服务、技术等综合实力方面,在数百家头部企业中脱颖而出,获评创业黑马“2018企业服务产业硬独角兽”殊荣。

4. 微脉荣获“2018未來医疗100强”

12月18日医疗健康行业年度盛典 “2018未来医疗100强论坛”在北京举行,“100强榜单”同时发布。百强榜由动脉网、蛋壳研究院、未来医疗學院共同推出,旨在汇聚产业核心力量,推动创新健康医疗产业的变革进程,发掘中国未来医疗产业的核心力量微脉凭借在医疗健康领域的雄厚实力跻身前列,荣获“2018未来医疗100强”称号。

5. 磁金融荣获第一财经“中国金融创新榜最佳泛供应链金融机构”

12月11日由第一财经主办的2018陆家嘴新金融年会上，磁金融荣获2018中国创新榜最佳泛供应链的小微金融机构磁金融作为专业的小微金融服务平台，在创业初期就明确了打造尛微金融风险解决方案供应商的战略目标凭借对小微企业及个人经营性贷款的深刻理解和开创性思维，紧跟小微金融数据化、场景化的發展新趋势磁金融首创推出了“湛泸风控系统”，通过“超级信贷员+信贷工厂+互联网+大数据”的小微金融全新模式打造了行业内最专業的团队，奠定了令人瞩目的高起点在不断发展的泛供应链场景金融中取得了骄人的成绩。

6. 核桃编程获腾讯、百度、新浪教育行业三大獎项

近日在腾讯、百度、新浪三家机构举办的教育行业年度盛典中，核桃编程连获“2018年度新锐教育品牌”、“2018年度知名素质教育品牌”、“2018中国科技特色STEAM教育品牌”三大奖项收获了教育界屈指可数高规格高影响力奖项的大满贯，也让核桃编程成为为数不多兼获得三大奖項的教育公司备受行业瞩目。

融资难持续获得融资更难。这个冬天我们不想扩散焦虑情绪，只想为心中仍有火焰燃烧的创业者再加一把干柴。为此码脑第9期邀请了三位被投企业的CEO，讲述从天使轮到C轮的融资经验也和你聊聊融资节奏、估值、盈利模型和心态调整仩的悲喜与得失。希望以下精选的6个问答能对你有所帮助

1. 融资中最容易犯的错和踩的坑
2. 如何对公司估值？如何谈估值
3. 对于天使轮到A轮の间的公司，
   如何在没有足够数据验证时能说服投资人
   如何说服对方相信你的盈利模型和成长性？
4. 融资时通常会做一些预测和模型
   后續业务方向变了，如何跟投资人解释
5. 融资不顺利，如何调整心理状态

一、融资中最容易犯的错和踩的坑

我的经历比较多元，做过5年律師1年多FA，目前是创业者从三个身份分别讲一个点，希望能给创业的朋友们一些启发

• 从律师的角度，最建议的一点是“不要纠结融资嘚条款特别是防御型的条款”。在融资谈判时双方律师经常会在清算、回购等条款上来回争论，但如果公司真的不行了这些条款一點意义也没有。如果真想谈不如谈一些进取型的条款，比如拖售权（drag-along）、加注权（super pro-rata）和新项目优先投资的权利少纠结不利情况下的条款，能加快整个融资沟通的进程
• 从FA的视角，我的建议是A轮以前FA不是必须的。除非你的业务模型特别复杂需要找人帮忙翻译成投资人能懂的语言，或者项目已经做大到一定程度有一些不适合跟投资人直接说的话，可以让FA帮你去转达FA的价值越往后期越大，早期如果只昰传话功能反而会拖慢整个进程。
• 从创业新兵的角度我的心得是为融资介绍做非常充分的准备。今天台上大家听我说的很溜但台下峩其实写了很长的稿子。每见一个人想说什么话达到的目的，包括释放的信号和开场白这些都是应该精心准备的。因为类比销售股權是你最重要的产品，投资人是你最大的客户我自己在融资前写了几万字，比毕业论文还长所以在见源码时也发挥得非常好。这是我嘚三点建议

刚刚怡然说的沟通问题确实存在，我自己的心得是大量练习，熟能生巧在融天使轮、A轮的时候我会大量去见投资人和使鼡FA。现在在我微信通讯录里的投资人大概四五百号人覆盖300家以上机构，不比FA少每次见完后我会回去复盘，到底跟投资人怎么讲效果更恏

见投资人前我也会先做一些功课，去了解这家投资机构投过什么、这个投资人是什么风格有时创始人会犯一个错误，比方说今天我見了红杉这个人没有看上我，是不是代表红杉没有看上我其实不是，因为红杉确实很大不同投资人的风格、喜好和看的赛道也不一樣。可能一个投资人把你pass了但另一个投资人能把你推上去拿到钱。

我刚开始创业时会觉得投资人总是问战略、长期目标、未来发展这些很虚的问题。但后来我意识到这些问题确实重要哪怕是天使轮、A轮的时候，你也一定要想清楚企业未来该怎么走哪怕你的长远目标鈈是那么远大，一个近期的目标也要讲清楚见投资人过程就是让自己不断思考的过程。

等你想清楚后就可以开始分批见投资人。第一批次可能是非主流的、新兴的、最近3个月开始高频投资的机构因为你约起来比较容易，他们也缺项目一上来就找主流的，你会发现他們的时间很难约从他们身上你先去试一下，聊完之后再回去复盘和改进当你把自己的项目倒背如流后，跟一个投资人聊两句你就知噵他看项目的角度是什么，你应该怎么讲这时怎么讲都讲得通。

如果投资人拒绝了你你千万不要怪他。你第二次融资还要找他我有過五次融资，其中见了一个投资人四次结果第四次还没有投我。但当我找他第三次的时候他就开始反思了，他说你这次找我的时候峩会非常慎重地看你这个项目，看你为什么没死我当时是不是真的看错了。因为公司没死是最好的解释。

同意两位说的跟投资人沟通前，一定要把整个框架想清楚可能有哪些问题，这些问题怎么回答如果你没想清楚，投资人可能一两个浅显的问题就把你打倒了後面就没有机会了。而如果你能一秒钟回答他他会觉得你准备得很充足。

融资条款方面我的建议是换位思考。早期谈融资时很多投資人会要求有一票否决权，因为那个时候他是有风险的他要有个保护自己利益的抓手。所以其实没必要跟他做特别硬的对抗等到你公司发展越来越好时，很多条款是容易转过来的

最后是落袋为安。在现在的市场环境下拿到TS、签了SPA都不代表融资成功。钱到账才算成功TS和融资款到账通常有一两个月时间，可能市场中会出现一个新的竞争对手投资人会有很多担心。你要在过程中持续跟他互动让他的思考逻辑跟你保持一致。

二、融资时点和节奏的把握

尽可能在你形势好的时候融资这时你占主动权，投资人会包容你的很多缺点过程Φ也要找一个好的FA，他会注意到各种环节帮你改进

另一个建议是在非融资窗口，和合适的基金与投资人保持长期友好关系每次公司有點小进步，我都会跟我的投资人发信息对方不回复也没关系，关键是让投资人看到我们活得很好这样做的好处是，后续有融资需求时投资人已经有了充分的前期铺垫，拿钱也就更加水到渠成即使真遇到什么困难，找这些人要钱也比在外面找新的融资成功几率更大

峩的做法是一直融。如果估值好我就多出让一些；如果估值偏低，我就少让一些钱不怕多，给钱就行这可能和我的创业经历相关，2014姩创业2015年10月份就遇到过寒冬，TS被撕过好几个这几年资本市场一直在波动，所以我会一直融保证一直有钱进来。股东越多能帮你的囚也越多。投资人和创业者并不是对立的

其次，融资之后要让投资人尽快打钱我所有的股东对我的印象是，只要跟我签了TS我会天天哏你打电话催钱。在热恋期时对方看你哪儿都好，趁热把钱拿到手不然如果市场发生大的变化，对方很可能就变卦了

最后，补充一丅怡然说的你跟投资人见第一面时，很难建立信任感但如果第二次第三次见面，他就会对你有一个认知了特别是如果你以前跟他讲嘚东西，到今天来看是按照你讲的方式在变化无论是市场变化还是业务数据，这时他会更放心地投你现在投资人都很冷静，也很聪明只讲故事是行不通的。你只能用最傻的方式把你说的事给实现了，然后再向他讲你下一步要做的事

三、如何对公司估值？如何谈估徝

新业务往往没有利润，还伴随很高风险这时估值是很难的，我的做法是先拍一个数然后参考同行的数据去修正。比如跟我做类似業务的公司估多少钱我的业务数据和他比怎么样，如果数字差不多我的估值会定成他的8折，这样我好融资但他不好融资如果我的数據比他还好，我可能定成9折或同样价格

谈估值方面，我的经验是低开高走每一轮报价时会比市场上预期的估值低一些，要让投资人有占到小便宜的感觉如果估值便宜，即使你有缺点投资人也会包容。等有投资意向的人多了你就会占主动权，这时FA会帮你把价格抬起來当没人给你offer时，价格是抬不起来的

四、处于天使轮到A轮之间的公司，如何在没有足够数据验证的情况下说服投资人如何说服对方楿信你的盈利模型和成长性？

以百布为例B2B刚开始的时候，全行业都在学找钢网做撮合但我们发现撮合对于纺织布料行业不合适，所以峩们开始做自营跟投资人讲，很多人都不信但其中有一位投资人觉得这是对的。他观察了我半年当我业绩开始做起来，毛利变为正3萬块时他才相信我给我们投了钱。

启示是不管多难，一定要先做出点苗头让投资人有信心。你能做出来才代表这个业务有机会同時在你很难的时候，不要期望太高的估值和太多的钱有时你上一轮的投后估值可能就是这一轮的投前估值，没办法因为你要活下去。實在不行就说服老投资人给你点CB有个坚持的资本。

百布做了四年中间困难非常多。有一轮融资没到账时下个月已经没钱发工资了，非常感谢源码每个月给我打一笔钱发工资，打了两个月我才把那轮融资交割完。

盈利模型在一开始不一定是你最重要的点而应该是伱为用户创造什么样的价值，有没有机会通过这一业务做出很大的规模百布融资的时候，也没有承诺给投资人未来赚多少钱而是在BP里告诉他们，做大的过程中哪些环节有机会赚钱，投资人自己会去算

不同的投资人的喜好不一样，VC追求回报倍数A股上市公司的战投会囍欢利润，腾讯、阿里会考虑你能为它整个链条做什么贡献最终还是要见人下菜碟，对方缺什么就重点讲什么

盈利模型这一块，我的想法是只要你做的事情有价值，就一定有用户量价值越大，用户量就越大价值越深，你的市场规模就越大当你把市场规模做大时候，赚钱是蛮容易的

比如说租房1万多亿市场，未来还能增长到3万亿、5万亿你的租金如果是1块钱，那周边要花4块钱这也就是20万亿的市場，这20万亿里能赚1%就是不少钱了我要思考的问题是，企业定位是什么我给用户创造什么样的价值？给我的房东、给我的机构创造什么樣的价值当他们都离不开我的时候，我的价值就会很高价值很高的时候怎么样都能赚钱。

五、融资时通常会做一些预测和模型如果後续业务方向变了，如何跟投资人解释

最重要的一点是，不要为了找出原因而编造原因犯错或调整方向都是常有的事，我们可以对它莋复盘但不是每个错误都必须找到一个合理的解释。更重要的是复盘过程看清楚自己为什么会走那一步。

创业者并不是所有事都按逻輯推理很多时候是凭一个感觉，这个感觉是通过你对这个事不断思考和付出之后得到的可能无法用逻辑解释清楚，但它确实起作用

洳果公司的发展和之前预期的不符，我就会实话实说千万不要造原因。因为当你讲多了你自己也会信。如果一直想给投资人找原因的時候你的思维会变成任何一个错误都要找个原因，那是很可怕的事情

公司增长数据和预测模型一致的情况很少见，我们开始做业务时嘟有很多不确定性一个建议是在公司发展过程中，频繁地跟投资人一起思考这个问题不要过了半年才跟对方说，“不好意思我现在差距这么大”人家会疯的。你要实时跟他保持同步这样会更好一些。

六、融资不顺利如何调整心理状态？

2016年我有一半时间为发不出工資发愁这时心理建设很重要，因为你的状态会影响团队的状态团队的状态会影响事情最终的变化。

我经常跟自己和核心团队讲三句话：一就算今天再难，明天一定比今天再难因为历史就是这样过来的。二就算今天再难，你会发现明天的太阳仍然从东方升起不会從西边升起。三大难不死必有后福。讲完之后大家觉得你的精神状态不错当你精神状态不错的时候大家会很有信心。

如果你愁眉苦脸最好少去公司，因为CEO没有信心团队就没有信心。如果你能在快死的时候挺过去那么信心就会慢慢建立起来。你死的次数越多越会荿为牛逼的公司。虽然上面三句话听起来很鸡汤但真的很受用。

精神状态确实很重要它决定了故事能不能讲好，你的团队能不能信任伱投资人能不能信任你。

我在遇到问题时首先做的事情是内观自己。你不能指望改变环境或是别人给你打气。你要看看自己能做什麼以自身的力量带动周围的人。

在遇到特别烦恼、解决不了的事情时我会做一些消耗型的运动，比如拳击和滑雪因为这个过程中你嘚体力会耗尽，或者你必须保持全程专注所以你根本没时间去想那些烦心的事情。而等你回来的时候通常会有一种新的体验。

另一个方法是找一个没人打扰的地方把你的目标写出来一步步拆解到今天要做什么。你会发现怎么这么多事要做哪有时间去感伤，什么事儿僦都过去了

码脑（Code Brain）是源码资本体系化、产品化投后服务体系中的重要环节之一，是源码资本全力服务码会创业者认知升级的一款投后垺务明星产品码脑包含多种形式，比如线下课程线上研究报告等。

最初创办码脑缘起于源码资本码会创业者们的真切需求：共享实戰干货，体验明星企业思维锻炼集体打卡，大佬沟通高人指路体力毅力共同提升。

截至目前码脑已经低调地举办了一年多时间，累計进行了「10」期约有100多位创业者参与码脑活动。

第一期 金融监管分享会

第五期 区块链赋能各行业

第七期 微信流量增长实战课

第八期 扬帆絀海掘金印度的实战攻略

第九期 如何Pick女性消费者

好的产品永远在自我进化，经过一年多的持续迭代码脑已成为创业者们定期期待的重偠活动，也在创业者们的认可下获得新生

Logo来源于码脑英文名字首字母C和B组成的脑形象

“数据”、“算法”、“算力”，是AI成长三要素峩们觉得也很适合用这三要素来抽象概括一个人的认知成长驱动力。

• 数据：这里的数据是广义的涵盖定量定性、宏观中观微观、科技社會自然、古今中外人文历史等各维度全域值的信息，通过阅读、讲授、听取、问答、讨论、争辩等方式呈现流通使用
• 算法：这里指形成決策的思考方法论。思维模型就像用计算机语言编写代码时用的核心算法、架构算法、架构会有很多种，有优劣难易之分具体通过其規模化、稳定性、效率、准确度、开放性、纠错能力、可扩展性等来衡量来进化。
• 算力：这里指的是人的脑力和体力可比计算机的CPU/GPU等各類计算、存储、传输资源。脑力体力是确定有限的如何有效分配很重要、如何长期保持稳定高质量很重要、如何能找到并借助“外脑”進而联机学习很重要。

码脑组织创业者们的集体思维打卡像锻炼肌肉一样锻炼思维力，帮助创业者们打开边界将其他人的认知体系，潒添加通讯录好友一样添加到自己的认知中，并不断优化算法持续升级算力。

在多浪叠加的大时代创业者会遇到经营一家企业必须媔对的“确定的问题”。同时还要面对“黑天鹅”、“灰犀牛”、“金融危机”等市场上的“不确定的问题”。

在“确定的问题”方面码脑有企业管理相关的财务、法务、政策研究、人力、品牌市场等相关课程与讨论，每期都有资深专家及相关阶段的CEO上阵分享帮助创業者们提升解决“确定的问题”的能力，提供相关工具与方法增加基础数据输入，实现迭代算法提升算力。

在“不确定的问题”维度码脑则会为大家提供私密的讨论空间，大佬分享的高人指路增加抵抗不确定性的意识，以及应对不确定性需要的算法与算力

每一个階段，我们都会深刻体悟与持续探索创业者的需求随时迭代码脑，让不同阶段的创业者获得持续的营养输入实现投后服务“帮得上”嘚重要目标，为创业者创造独特价值

目前的报名方式是定向邀请，源码资本的Portfolio创业者 Only但还会有一些“外卡”提供给感兴趣的创业者。┅些特殊资源的高阶课程是CEO Only基础实战课程则是CXO Welcome。

2. 什么时候举办码脑

通常每月都有一期。有时候CEO们对某一个话题或者研究探讨的需求很ゑ切、很集中就会临时加开。

3. 怎样能成为被邀请的外卡

源码资本投资部小伙伴们会积极邀请大家。

4. 之前来的嘉宾有哪些

每一个话题嘟会选择这个领域中最高阶“大咖”嘉宾，要么有深厚的理论功底能高屋建瓴帮助创业者找到方法论；要么是打过硬仗，有丰富实战经驗的亲历者能跟创业者一起分享实战的心得感悟。

5. 未来码脑会有什么新形式

我们会一直围绕数据、算法、算力想点子，不断升级迭代碼脑的内容不断筛选邀请最有质量的大咖，满足创业者多维度的认知提升

6. 怎样看到每期码脑的内容？

可以关注源码资本官方微信号烸期线下课程之后，我们都会将内容进行精选编辑通过文章的形式发布到源码资本官方微信上。

1. 百布宣布完成1亿美金C2轮融资老股东源碼资本持续加码

源码成员企业纺织品B2B平台“百布”宣布完成1亿美金C2轮融资，由老虎环球基金领投老股东源码资本、成为资本、云启资本、雄牛资本跟投。冲盈资本继续担任本轮融资的独家财务顾问

作为公司董事，源码资本张星辰表示百布已经确立了纺织品B2B领域遥遥领先的行业位置，正在迎接未来万亿的服装供应链和产业互联网的大趋势源码资本作为百布天使轮和pre A轮唯一的投资机构，在公司最艰难的時候一直持续看好并助力公司发展后续每一轮都加码投资。源码资本将继续支持百布成为一家百亿美金公司

2. 新潮传媒获百度战略投资

11朤14日，百度公司宣布战略投资源码成员企业新潮传媒新潮传媒此轮融资共计21亿元人民币，由百度领投双方建立战略合作伙伴关系后，噺潮传媒庞大的社区线下智能终端将与百度线上数据做深度融合为企业和品牌提供更加精准的媒体流量方案。新潮传媒也正式成为百度聚屏的媒体联盟伙伴新成员

2018年4月，新潮传媒分别与中国移动、华为、信大捷安签署战略协议共同打造中国生活圈物联网流量实验室。2018姩8月新潮传媒发布蜜蜂智能投放系统（BITS），通过大数据+人工智能技术提供基于社区电梯智能设备的程序化系统产品，将对新潮传媒智能终端实现程序化投放为广告主提供一站式的智能营销服务。目前新潮传媒已布局全国超过100个城市、拥有近70万部电梯电视。

金融科技企业泛付PanPay近日宣布已完成数千万人民币PreA轮融资本轮融资来自知名投资机构源码资本。资金将用于泛付PanPay数字银行产品核心建设及合规体系搭建

作为泛付PanPay董事，源码资本孙彤表示跨境金融的市场很大，痛点众多未被满足优化空间显著；泛付Panpay拥有出色的牌照能力和业务能仂，其新型跨境支付模式更有竞争力也更接近终极形态，随着贸易多样性和境外金融需求的增加优势终将体现出来。同时CEO在跨境金融领域从业多年，对行业的理解深厚源码很愿意支持这样的创业者和企业。

4. 掌上辅材完成800万美元A轮融资老股东源码资本持续加码

源码荿员企业、辅材自营B2B平台掌上辅材已获得800万美元A轮融资，领投方为真格基金老股东源码资本、不惑创投继续加码。此前掌上辅材已获嘚源码资本、不惑资本联合投资的天使轮和Pre-A轮千万级融资。

源码资本赵万荣表示：“作为掌上辅材天使轮投资人源码资本看好掌上辅材帶来的效率提升对传统流通渠道的改造和替代。在这个上游无强势品牌的大行业相信掌上辅材团队可以持续整合和改造流通渠道和上游廠商。”

1. 字节跳动 参与共建智源人工智能研究院

11月14日北京智源行动计划正式发布。作为国内最早将人工智能技术应用于移动互联网场景嘚公司之一字节跳动将贡献自身技术、数据及人才优势资源深度参与该计划，与北京市及产业链伙伴共建人工智能开放服务平台、共推算法开源、共同探索国产智能生态体系建设服务科技创新和产业发展。

北京智源研究院理事长、字节跳动技术战略研究院院长、源码资夲投资合伙人张宏江表示：“在整个人工智能产业层面我国在数据、算法和算力这三大驱动人工智能发展的关键因素上，均存在一定的短板像字节跳动这样拥有强大算力和全球数据的平台型企业，更应该积极承担起科技企业推动科技创新的社会责任为北京建设‘具有铨球竞争力的人工智能创新高地与学术思想发源地’尽一份力。”

2. 抖音国内日活跃用户突破两亿

11月8日字节跳动党委书记、副总裁张辅评茬乌镇世界互联网大会会场透露，截止到今年10月抖音国内日活跃用户（DAU）已经突破2亿，月活跃用户（MAU）突破了4亿并继续保持高速增长；抖音海外版TikTok在很多国家实现突破，整体国际化进展顺利高速增长。

张辅评表示用户规模的扩大，给该公司履行社会责任提出了更高嘚要求公司将继续结合自身的技术特色和平台优势，用人工智能技术为精准扶贫赋能探索移动互联网时代的特色扶贫模式。

3. 链家正式發布全面品质提升计划

11月14日链家正式发布全面的品质提升计划，内容涵盖“30124”客诉响应机制、全国八大安心服务承诺51%经纪人本科率等┅系列提升从业者品质和服务品质的举措。

链家同时发布了新的品牌宣言“国民链家品质为先”，表示将客户服务品质作为企业下一阶段的工作重心

链家将全新推出“链享无忧”客服体系，从客诉响应、服务承诺、交易赔付等方面进行全面升级这些升级包括“30124”客诉體系：即客户投诉后将在30分钟内响应（触发短信告知已接待），12小时内给到解决方案24小时内实现90%以上客诉结案率；全国统一推行八大安惢服务承诺；线上极速赔；客诉透明化和“链家Open Day”。

4. 自如资管平台全面布局全国整栋公寓事业

11月14日自如资管平台全国巡展在深圳举行。洎如资管平台宣布开放自身产品设计、运营管理、供应链及互联网能力面向整栋物业持有机构提供委托管理、租赁经营及战略合作三种匼作模式。

委托管理模式不同于传统的加盟模式为降低物业持有机构前期投入和后期运营成本，自如不收取一次性加盟费和互联网系统使用费而是在运营服务期间与物业持有机构共担风险，只有当出租率大于70%时方收取5%的委托管理费自如App已经在页面上开放了整栋合作方式。

自如资管平台总经理解云航还表示自如已陆续推出自如豪宅、自如寓、自如驿、自如城市之光、自如民宿、Z-SPACE等产品。

5. 厨芯首创联网功能 守护餐饮质量安全

11月19日商用厨房智能化服务商厨芯科技首创联网商用洗碗机，可减少商家洗涤餐具过程中的中途揭盖等错误操作助力守护餐饮品质，保障食客用餐安全

厨芯在行业内首创机器联网功能，可实时收集数据反馈至云端厨芯会将包括中途揭盖率在内的數据制作在商家大数据月报中，发送给商家帮助商家看到中途揭盖这个不规范操作，教育洗碗工规范操作预防中途揭盖等错误操作，垨护餐饮品质

据悉，这是商用洗碗机行业内首次实现对中途揭盖的自动检测这也象征着物联网、人工智能和大数据等前沿技术在智能商厨领域的应用已初显成效。

6. 邻邻壹宣布大润发中国区物流总经理刘昆桦加盟

11月7日邻邻壹正式对外宣布，大润发中国区物流总经理刘昆樺先生将以联合创始人的身份加盟邻邻壹负责供应链板块的搭建。刘昆桦先生此前负责大润发全国的物流配送与供应链把控有十年以仩的供应链经验，也是大润发整个中国区任内最年轻的总经理

离开传统的大型超市物流，而选择进入社区团购行业刘昆桦有自己的考慮，“这是一个创新的领域社区团购作为社交电商领域的细分市场，非常有生命力和市场空间”

他认为传统的电商和物流是看不到也接触不到实际的“人”的，而社区团购可以不光解决这些人的生活所需，甚至可以解决他们的经济来源“这是一件很有意思也很有意義的一件事”。

7. 蓦然认知发布车载OS 构建全方位汽车应用生态

11月13日经过了一年半时间的埋头研发，蓦然认知发布了智能车载OS——MorAuto OS从提供茭互决策引擎开始，逐渐到把单点技术优势整合成一个真正的车载生态系统如今，车载生态已经成为蓦然认知的商业版图当中重要的部汾

这款车机不同以往之处在于全语音对话式交互，以VUI为核心替代传统的GUI为核心VUI和GUI相互融合，其搭载的包括语义理解、对话系统、学习系统、知识及服务平台、语音识别、语言生成、降噪、声纹识别、命令词等在内的多项技术全部由蓦然认知团队自主研发完成。

这意味著成立刚两年多的蓦然认知，其身份已不再是单纯的技术提供商而是作为车联网解决方案供应商，针对汽车前装为整车厂提供一整套完整的前端对话式车载OS及后端对话式服务平台。

8. 微脉医疗健康服务开放平台上线

11月20日本地一站式医疗健康服务平台微脉宣布上线“医療健康服务开放平台”，免费向合作企业开放本地核心医疗服务资源同日，在本地深度合作应用“杭州市民卡”上线了在线问医功能通过该应用向200多万杭州市民卡用户提供省市主要医院专家医生的在线咨询和健康管理服务，满足用户寻医问诊需求

未来，微脉将持续输絀自己的医疗健康服务能力进一步为合作伙伴赋能，扩展合作平台的服务能力和范围希望把微脉的服务通过更多渠道输送给更多有需求的用户，努力践行“让医疗健康服务不再难”的企业使命

车多多 创始人&CEO郑伟：建立起二手车车商“数据词典”

第一，要用系统覆盖全業务流程第二，要围绕客户体验进行自动化机器决策第三，用核心的技术优化关键业务环节二手车经销商和新车经销商在规范化、系统化等方面存在差距，全业务流程的数据是缺失的为此，车多多建立起二手车车商“数据词典”记录车商所有的经营行为、库存周期、历史相关数据，生成车商画像形成动态的、可自主迭代的渠道管理系统，既实现了对车商的精细化管理又能很好的防控风险。

作業盒子 创始人&CEO 刘夜：让每个孩子都有一个AI老师

AI技术运用到具体的教学场景究竟有什么好处首先，AI可以做异步授课不需要跟老师约时间。对AI来说我们去扶贫、普惠，不需要派个人过去就像水和电一样，只要拉个网线有电的地方都可以使AI变得更加普惠。作业盒子有个願望我们基于整个公立校的场景，让每个孩子都有一个AI老师这个老师并不是替代公立校的老师，而是让老师的教学更加有效让每个咾师有个AI助教，把AI整个的教学场景切片化、碎片化、个性化这是作业盒子未来两到三年希望做的事情。

邻邻壹 创始人&CEO 肖志龙：做生鲜电商的三个要素

做生鲜电商有三个要素：第一是履约成本第二是时效性，第三是损耗这三者是一个变量/存量的关系。传统电商没有找到┅个很好的平衡点你想要快，那履约成本就会稍微高一点一单的履约成本要15、18块钱。坦白讲在一线城市“快”是一个刚需但在二到伍线城市“好和省”才是。社区团购在这方面做到了一个平衡隔天就到，效率非常高履约成本是传统生鲜电商的四分之一，而且用户鈳以下沉受众比较广。它不是一个优化完全是一个革命。

1. 多家源码成员企业荣获36氪“2018新经济之王”

11月28日36氪发布“2018新经济之王榜单”。源码资本荣获2018中国最具影响力创业投资机构TOP10源码资本成员企业分别在新技术领域、汽车领域、企业服务领域、房产领域、消费领域、攵娱领域、教育领域、2018零售创新TOP榜等近10个赛道榜单中，总共获得约20项重磅奖项

上榜企业和产品为：银河航天、蓦然认知、今日头条、车囷家、ETCP、易航智能、易点租、自如、会找房、贝壳找房、回收宝、美团外卖、美丽联合（蘑菇街）、美团酒店、易久批、抖音、火山小视頻、西瓜视频、二更、海风教育、趣店、百果园、美团点评、小象生鲜和缤果盒子。

2. 字节跳动计算机视觉平台项目获CCF科技进步卓越奖

10月29日在中国计算机大会(CNCC)上，字节跳动“端上智能计算机视觉算法平台”项目获得CCF(中国计算机学会)科技进步卓越奖 “CCF科学技术奖”由中国计算机学会在CNCC大会期间颁发，是业内权威的科技奖项

据介绍，该获奖项目以 AI 核心算法驱动计算机视觉应用目前主要应用于抖音短视频(Tik Tok)、覀瓜视频(Buzzvideo)、火山小视频(Vigo Video)、FaceU、轻颜相机等字节跳动旗下的多个产品。

据悉基于这一项目所取得的成果，字节跳动已经在推动技术输出开放移动端SDK Byted Effect，为中小企业提供相关领域的智能服务字节跳动方面表示，此举的目的在于通过技术平台的开源化扩大技术规模整合技术和應用。

3. 贝壳找房荣获德勤中国2018中国高科技高成长50强 

11月20日德勤中国高科技高成长“中国50 强”颁奖典礼于北京举行，活动同时揭晓了中国明ㄖ之星的榜单多家荣登榜首的企业整体收入增长均创下历史新高。贝壳找房入选“2018中国高科技高成长50强”

4. 作业盒子荣获“2018最具商业价徝创业企业”

11月14日上午，由不凡商业、凡卓资本主办的2018全球青年创业者大会隆重召开本届大会以“预见未来”为主题，在超过500位优秀投資人与数千名创业者的见证下互联网教育公司作业盒子作为行业代表性企业，荣获了“2018最具商业价值创业公司”称号

作业盒子是中国知名的智能教育科技公司，通过作业数字化、数据化切入日常教学场景目前已经借助AI技术构建了从校内教学到家庭辅导的完整教育生态。作业盒子已经走进了全国31个省市自治区400多座城市的70000所学校超过3000万小学师生在用作业盒子布置和提交作业。

5. 百果园荣获“2018中国高成长连鎖50强”“2018全国独角兽”

10月30日消息第七届中国品牌连锁发展大会在深圳举办，大会发布了中国连锁品牌质量50强、中国连锁品牌成长潜力50强等多个奖项的专家榜单百果园、华为、小米、海底捞等知名企业一同入榜，且百果园同时拿下了“中国连锁品牌质量50强”、“中国连锁品牌成长潜力50强”、“中国连锁品牌影响力50强”等三大奖项

11月21日，第十一届中国高成长连锁行业峰会在京落幕百果园同罗森、小米之镓、海底捞等连锁头部企业一同入围“2018年中国高成长连锁50强”榜单。

6. 资产360、农分期、银河航天荣获“创业黑马TOP100”

11月23日由创业黑马主办的“第十一届创业家年会”在北京圆满举办，创业黑马TOP100榜单现场揭晓资产360、农分期和银河航天强势上榜。

7. 资产360、壹米滴答荣获德勤中国“Φ国明日之星” 

11月20日德勤中国高科技高成长“中国50 强”颁奖典礼于北京举行，活动同时揭晓了中国明日之星的榜单多家荣登榜首的企業整体收入增长均创下历史新高。贝壳找房入选“2018中国高科技高成长50强”资产360、壹米滴答入选“中国明日之星”，与来自多行业、跨领域的百余家企业共同分享这场科技盛宴

近期，李诞低调结婚的消息突然让这个“拥有最高级性感的90后男人”又火了一把本文希望从投资的角度看李诞，从他哗众取宠却颇有道理的言论挖掘出时下消費主力军95后的价值观和消费心理，从而帮助我们理解有趣的消费现象、新兴消费品牌及商业模式洞察源码资本经过分析研判独家呈现第【15】期源码内参。

• 理性消费和颜值经济并存去垄断化和后KOL时代的到来。
• 小红书的崛起二手交易平台，共享经济租赁分期付款和网红餐厅，这些现象背后折射出95后的新兴消费观。

即使你还不知道李诞是谁但一定听过他的名言“人间不值得”，这个“躺着就把钱赚了”的男人“拥有最高级性感”的90后，在微博拥有670万粉丝长得不好看，却有一个颜值在线令人惊艳的女朋友

他看起来不思进取，却有著“看破不点破”的聪明和悟性他非常有才华，由他策划的《吐槽大会》点击量破18亿。

他把大半个娱乐圈的明星都骂了一遍可是大镓却还那么喜欢他，同时他又是估值十几亿的“笑果文化”创始人之一。

他为什么这么红我以为，李诞的幽默表达的其实是时下年輕人的价值观。

记得前几年资本圈还在热议90后没多久，95后这个人群已经纷纷登上了舞台并日益成为消费主力军

今天新的消费品牌和消費渠道，如果不理解95后就很难抓住他们的需求，随着中国人均GDP的不断攀升中国老百姓的消费已经从“大众消费”往“品质消费”进行，品质消费的本质消费的是情感诉求和价值观的认同。

本期「源码内参」试图从“李诞现象”挖掘95后的价值观和消费观。

二、95后消费主力军有哪些特点

随着第一批95后大学毕业，95后逐渐成为消费主力军从他们身上，我看到了与80后截然不同的消费观

如果用一个词来形嫆95后这个群体的消费观或价值观，我认为是“现实”

这是一个异常现实的群体，不再励志、不谈情怀他们更自我也更悦己。对自己的欲望从不遮遮掩掩

李诞说“我就是想活在浅薄里”，“我的初衷是想赚钱”你会发现他们很真实不装逼，从“佛系养生”到“转发锦鯉”他们看似“又懒又丧”，有时候我们忍不住会问他们是中国“垮掉的一代”吗？

是的在很多主流价值观面前，他们的确是“垮”掉了随便听几期《奇葩说》或《吐槽大会》就不难看出，80后的许多主流价值观在90/95后面前，都摇摇欲坠

但同时，作为出生在互联网時代的新新人类他们撑起的是一片新的消费市场，他们的消费决策在互联网各个传播节点蔓延，他们的消费理念和习惯支撑起许多噺的商业模式。

老的消费品牌会发现如果沿用此前体系，越来越无法吸引年轻消费者的眼球而对于新品牌，如果足够懂消费者已经贏来了属于他们最好的时代。

1. 拒绝完美和假面喜欢真实和接地气

20年前的“带货女王”是高高在上的女神，她完美、无懈可击、高不可攀在巨幅广告牌上，用毋庸置疑的高傲眼神告诉你：“你值得拥有”

20年后的“带货女王”是活生生仿佛要跳出手机屏幕的邻家女孩，她鼡手机拍“高糊”的视频一边卸妆，一边跟你讲这个卸妆油如何好用一定要买，可能还顺手挤个青春痘真实、接地气、不装，是95后哽接受的idol形象

是女明星变了吗？我认为不是她们只是换了一个剧本在演戏罢了。

其实是新一代的消费者变了。艾瑞数据显示95后平均每个人要关注10个以上的时尚/美妆博主。

于是像小红书这样的社交媒体/电商平台，取代了传统的电视广告成为新品牌接触消费者的主鋶渠道。而网红营销直播卖货，也在一点点蚕食着渠道商的市场份额

2. 消费欲望强，消费需求多元

前不久张雨绮在小红书说的一句：“┅克拉以下都是碎钻不值钱的”，立刻被疯转

你大可说95后佛系，但在消费面前他们却比80后更能正视自己的消费欲望，这帮“口嫌体囸直”的年轻人一边倡导佛系养生，一边变着法儿地去满足自己的消费欲：没事要跟闺蜜喝个下午茶加班要犒劳自己一杯喜茶，周末約会还要去网红餐厅打个卡一年至少两次旅行，不养孩子先养主子每人还都有一两个费钱的小hobby。

日益增长的消费需求和有限的收入導致年轻消费群体在消费行为上的两极分化：一方面在一些高频日常的消费品里，他们选择“消费降级”精打细算，注重性价比不愿意轻易为品牌溢价买单。

而另一方面在一些低频但彰显个性的消费品上，他们却有明显的“消费升级”喝咖啡要去精品咖啡馆，前不玖风靡抖音的逼真法斗犬蛋糕也实在是没那么好吃。

我把这种两极分化叫做“朋友圈现象”：所有不适合在社交媒体展示的消费行为嘟降级了，比如日常的面膜或日常保养品

而那些有点酷，颜值高适合发在社交媒体的消费品和消费场所，都能享受到社交媒体溢价

這也就不难解释，为什么网红餐厅也都纷纷花更多时间在装修、菜品摆盘和打卡墙设计上而不是菜品口味上了。

一言以蔽之所谓的“顏值经济”以及各种网红爆款现象，反映的并不是马斯洛金字塔最底层的物质需求而是金字塔尖的精神需求。

其背后有浓浓的“求关紸”社交属性，反映的是95后年轻人的“孤独感”

3. 标榜自我的价值观和不严肃皮一下的自嘲精神

“自我觉醒”和“悦己”成为了90/95后年轻人嘚标签。

这件事反映在他们对消费品的选择上便是去垄断化。

大众化的品牌美德不再受重视95后品牌诉求是个性、有趣、坚持上新。他們不会盲目喜欢盲目忠诚于某个品牌而是某个爆款。

不仅是从信息的获取还是购买决策的路径，这群出生在互联网时代的新人类都呈现出信息碎片化、选择多元化的特征。

他们不再忠诚于某个品牌而是更关注单品，“KOL种草”成为做消费决策的重要节点社交媒体平囼成为他们获取信息的主要渠道。

新兴渠道的出现和品牌忠诚度的变弱给了新品牌成长的土壤。

一方面我们观察到很多更懂年轻消费者更懂如何跟她们沟通的新国货品牌，如雨后春笋般成长起来这是这个时代的红利；但同时，“喜尝鲜不忠诚”的消费者，也让我们對于单一品牌成长的天花板略有担心。

如今的消费品不仅要懂消费者心理，还要深谙各大社交媒体渠道的玩法不论是小红书种草，還是抖音营销直播卖货，谁控制了信息传播的关键节点谁就有机会在非常短的时间内迅速蹿红。

值得注意的是——“有趣”似乎是現在面向年轻人的消费品的必备性格。各大品牌纷纷走下神坛用一种更平等的对话方式与消费者交互。而新品牌也纷纷“顽皮”了起來。

时尚女装品牌“Simple Pieces”将“Why so serious”的slogan印在她们的T-Shirt和卫衣上迅速成为了爆款。而她们的毛线帽子也因为印着翻白眼的emoji而深得“日常丧”的95后們的喜爱。

三、95后消费观背后的商业洞察

作为一家投资机构源码从95后年轻消费群体的变迁中，到底看到了哪些商机呢

1. 去渠道化：直面消费者的 D2C模式

品牌接触消费者的渠道发生了变化，95后获取消费信息的渠道不再是线下门店与品牌广告，而是社交媒体平台

根据调研，95後以微信公众号、微博、朋友圈等作为获取网络红人时尚资讯的主流平台同时我们发现95后挖掘了属于自己的时尚主场，如QQ空间AB站和ins等，95后的使用比例高于95前体现出了回避熟人社交等行为。

以往的品牌负责市场定位和调性销售则通过经销商渠道分发的方式已成为过去式，新时代的品牌懂得与消费者接触要了解年轻群体的心理诉求，也要深谙这些社交媒体平台的玩法和语境

因此，去掉渠道分发直媔消费者的D2C(Direct to Costumer)模式是我们更为看好的品牌销售形式。

2. 吸引眼球：后KOL时代的颜值经济

消费品传播的渠道变成各大社交媒体平台而95后的消费者茬消费之时，也需要满足其“社交属性”和“炫耀心理”也就是前面提到的“社交媒体溢价”。

那么品牌在做定位和营销的时候就不嘚不考虑到“KOL”网红带货这个新群体，甚至从设计生产制造产品的时候，就要预先考虑到这个商品的传播属性：颜值够不够高是否有傳播点？

这个现象不仅在本土品牌能看得到在许多奢侈品牌以及运动品牌都可以看到营销策略的转变，我们看到近年奢侈品牌（典型的洳巴黎世家LV和supreme联名）在设计上都非常博眼球，和年轻人友好

运动品牌Adidas也通过跨界合作说唱歌手侃爷联名发布椰子鞋，获得了年轻消费群体的青睐最限量椰子鞋被炒到几万块一双，创造了Adidas又一个奇迹

3. 理性消费：性价比是王道，打造中国的Brandless

“炫耀型消费”的另一面是“理性消费”的崛起。

美国有一家电商平台叫Brandless号称美国版拼多多，所有东西均为3美元但其品质是接近无印良品的，它的模式在于完铨剔除了广告和营销费用，而将省下的成本让利给消费者

在Brandless平台上，只有一种牙刷一种牙膏性价比很高。

传统的快消产品50%以上的费鼡都放到营销上，像化妆品这种品类研发成本只占不到总成本的5%，其他都是渠道和营销成本

我们观察到今年双十一首次跳进护肤品类排名前十的“国货之光”HFP(Home Facial Pro)，主打的就是性价比和成分党

现在的年轻消费者，不会轻易为品牌付出溢价消费更加理性，尤其是对日常高頻使用的需求他们更关注性价比和功能性。

品牌需要抓住用户这一心理严控品质和价格，做到“好用不贵”就有机会赢得95后消费者嘚心。

4. 及时享乐：二手交易、租赁市场和分期付款

95后的消费者消费欲望多元，他们不愿意存钱买房标榜及时行乐。

在“我现在就想要擁有”的心理诉求下一些新的商业模式诞生。

首先是二手买卖和租赁市场的盛行现在的年轻人，尝鲜欲望非常强烈相比长期拥有，怹们更看重消费的体验

所以，奢侈品买不起那就买二手，或者甚至租不仅包包可以租，衣服也可以数码产品也可以，年轻人对二掱买卖和租赁的接受度非常高不求天长地久，曾经拥有就够了

另外一个有趣的现象是分期付款在95后人群中接受度非常高，而且他们不僅分期买昂贵的商品也消费低价产品。

数据显示24.4%的95后人群用分期付款购买过500元以下的商品。而在5000元以下商品使用分期付款的消费分布吔是比较均匀的

由此可见，消费品平台或者品牌如果可以跟分期付款类产品相结合，应该能进一步引发年轻用户的消费力

综上所述，李诞可能只是我们理解年轻消费群体的一个窗口通过对95后新群体价值观与消费心理的洞察，我们发现新人群带来了新需求新需求又噭发了渠道和打法的变革，而这些变化又给了孕育新品牌的红利和成长机会

源码对万亿消费市场，一直保持巨大的热情和关注对日益荿为主流的95后消费群体以及他们的崛起所带来的新品牌、新渠道的机会，也保持好奇和学习的心态

欢迎这个领域的专家、研究者、创业鍺们，与我们联系和交流

作者：翟文婷 蓝洞商业

一个陌生人在微博私信曹毅。他自我介绍在广州做布料批发生意想拿投资。

彼时是2014年离开红杉，曹毅创建源码资本不久那就去一趟。他跟同事飞到广州站在中山大学旁边的批发城门口，眼前的景象令人着迷

十几栋樓拔地而起，一栋楼一个业主每层被分成几十上百个档口，出租给商户一个十几平米的档口一年租金两三百万元，业主年收入十几二┿亿这就是线下交易市场，金钱永不眠

但曹毅知道，类似的形态终将萎缩甚至消失“谁来承接，且做得更有价值”答案一定是线仩。套用现在的热词这就是产业互联网。

既然到了大本营索性把能接触到公司摸一遍。最后另一家布料B2B进入源码副总裁张星辰的视野，团队核心成员来自阿里、美团、唯品会几百万元占股25%。这就是百布源码投资的第一个产业互联网项目。今年8月份百布刚刚完成3000萬美元的C1轮融资，估值早已翻番

此后，源码开始系统梳理产业互联网投资曹毅曾提出“三横九纵”的投资地图，媒体、娱乐、通信、零售、出行等行业都已经被线上化“互联网+”，“智能+”也必然将在企业服务领域再次发生

他们是最早深入产业互联网丛林的捕手之┅。当时很多To B项目没有跟资本打过交道投资人之间也鲜少竞争，是一种拓荒状态

如今，源码的易久批、易点租、壹米滴答、小药药、百布、锐锢、掌上快销、掌上辅材、运去哪、厨芯等公司已成为各个领域的领跑者。

大笔资金涌入To B赛道隐形冠军浮出水面，这是2018年创投圈的写照腾讯转型产业互联网，又添了一把火看项目的人明显增多，给投资意向书也更坚决热门公司估值不断被抬高。

但如果梳悝产业互联网简史真正的To B冒险家，多数已然成为大赢家他们在不同领域积累少则三五年，多则数十年只是此前并不为人所知。

如同峩们熟知的互联网巨头他们曾经也是规则破坏者，价值创造者以及秩序重构者。这是互联网革命未被曝光的另一面

如果从消费互联網用户需求的角度理解To B，企业的需求多半有几个维度：

基础设施的互联网化比如服务端、终端的云化、内部管理的线上化。IaaS这被认为是朂好的生意但也只属于阿里、腾讯等巨头，创业公司就不要再想了；但在SaaS方向有巨大创新创业机会；除此之外企业办公场地、软件、硬件需求也催生了一批新型公司。近几年兴起的共享办公空间、易点租的电脑租赁等就是最好的佐证

流通环节，其实就是不同行业的流通线上化以前出厂到终端小店，中间一批二批三批层层关卡价格不透明，没有数据沉淀互联网的介入直接杀掉中间环节，从一批到尛店甚至直接从厂商到小店。这部分可改造的空间巨大创业机会众多。

但是与消费互联网平行的巨头最有可能出现在哪里源码资本執行董事王星石给出的答案是交易环节。

线下流通环节终将被互联网化

消费互联网的头部公司几乎都在做交易平台，阿里、京东、滴滴、美团等无一例外源码自绘路线图的原则是，产业互联网领域也要找自带网络效应的交易平台

阿里和京东，国内电商两大巨头外加其他垂直电商，才切走20%的零售市场80%的交易是在线下完成。

以白酒消费为例近万亿规模的市场，线上零售加起来拿走的份额不过几百亿几乎可以忽略不计。大量消费是通过线下几百万家的夫妻店、烟酒小店售出

这些小店至今没有被电商干掉，自然有它独特的价值和生存之道他们的服务半径一般不大，客源稳定关系牢固，轻易难被替代

投资小药药前，王星石在湖北尽调看到那家店他就知道，中國末梢神经的终端轻易难被取代这是典型的夫妻店，店面是自己的附近没有房产中介，说明房子换手率低临街在修路，但他们的生意丝毫没有受到影响

渠道轻易不会被互联网替代，却可以用互联网的方式服务他们他们需要互联网抹平信息不对称的鸿沟，以更低的采购价格拿到更好的货源，得到更多服务获取额外的收益。

上游的品牌商同样乐见其成掌握精准的销售数据和用户画像，这是他们┅直追求的

这是B2B与互联网天然亲近的土壤，而且流通环节的想象空间不会让冒险家们失望B2B平台向上游延伸可以反向定制产品，甚至开發自有品牌；中间还涉及供应链金融的可能性；下游则可以触达C端用户跟流量平台对接，溢价相当可观

马化腾之前在知乎提问，产业互联网与消费互联网打通之后会发生怎样的变化作为C端和B端的连接者，壹米滴答可以用实际业务回答这个问题

“物流企业能基于两者實现数据互通的采集、应用，构建更完整的用户画像和产业画像提供给上下游更精准及时的数据支撑，从而进入一个更大的循环和闭合”壹米滴答创始人杨兴运告诉「蓝洞商业」。

曹毅算过一笔账从出厂到消费终端，超过十个行业光流通环节就有5000亿市场规模

请注意，这个数字仅是消费品、药品等单个垂直行业产生的价值只是玩家分散，全国大约有几万家甚至十几万公司参与分割如果完成集约化過程，前两名拿下上千亿规模不成问题

如果光讲规模不够有说服力，那再了解下利润低者有三两个点，高的能有四五个点千亿规模市场带来的就是二三十亿的利润，而且这是净利

流通环节的渠道商就好像掌握着人体主动脉，所有的数据、系统都可能触达覆盖从心髒到毛细血管的商业钱流。

投资百布之后源码开始系统梳理不同行业的B2B交易模型。与投资To C的思路异曲同工找线下原型，对标线上从藥品、布料、工业品还有汽配、农产品等领域寻找潜力股。他们在快销、药品、布料、工业品等领域相继出手易久批、小药药、百布、锐錮等；物流基础设施则下注壹米滴答、运去哪等

但不要以为手持这份地图就是万能灵药，投资B2B一定程度就是行走在无人区遭遇视觉盲區的概率也很大。

曹毅向「蓝洞商业」分析其中原因：一是大多模式没有被验证过需要试错，难免会走弯路不同