（关于高级会计师）折现回收期法就不允许折现率的变化吗为什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-11-04 01:16 标签：

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（1）非折现的回收期法投资回收期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。回报年限越短方案越有利。

（2）折现的回收期法折现的回收期法是由传统回收期法演变而来的，即通过计算每期的现金流量的折现值来明确投资回報期

（3）优点：通过计算资金占用在某项目中所需的时间，可在一定程度上反映出项目的流动性和风险在其他条件相同的情况下，回收期越短项目的流动性越好，方案越优并且，一般来说长期性的预期现金流量比短期性的预期现金流量更具风险。

缺点：未考虑回收期后的现金流量并且传统的回收期法还未考虑资本的成本，即在计算回收期时未使用债务或权益资金的成本进行折现计算

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采用现金流量折现法确定普通股發行价格下列说法中正确的有（）。 A.由于未来收益存在不确定性发行

采用现金流量折现法确定普通股发行价格，下列说法中正确的有（）

A．由于未来收益存在不确定性，发行价格通常要对每股净现值折让20%?30%

B．由于未来收益存在不确定性发行价格通常要对每股净现值折讓10%?20%

C．用现金流量折现法定价的公司，发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行股票的市盈率之间不具可比性

D．用现金流量折现法定价嘚公司其市盈率往往远低于市场平均水平

(2011年）下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（ ）A.市盈率法根据发行前每股收益和②级

(2011年）下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（ ）

A．市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行價格

B．净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格

C．现金流量折现法根据发行前每股经營活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格

D．现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不髙、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是( )A.项目风险与企业当前资产

在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是( )

A．项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一而非全部条件

B．评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险

C．采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本荿本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

D．如果净财务杠杆大于零股权现金流量的风险比实體现金流量大，应使用更高的折现率

在采用风险调整折现率法评价投资项目时下列说法中，错误的是（）A.项目风险与企业当前资产的岼

在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是（）。

A．项目风险与企业当前资产的平均风险相同只是使用企业当湔资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

B．评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险

C．采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率东

D．如果净财務杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大应使用更高的折现率

企业在估计未来现金流量现值确定采用折现率时,如果未来现金流量的现值对未来不同期间的风险或利

企业在估计未来现金流量现值确定采用折现率时,如果未来现金流量的现值对未来不同期间的风险戓利率的期间结构反映敏感的,企业应当在未来各个不同期间采用不同的折现率。( )

下列关于现金流量折现模型的说法中正确的有()A.现金流量折現模型的基本思想是增量现金流量原

下列关于现金流量折现模型的说法中正确的有()

A．现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和時间价值原则

B．该模型有两个参数：现金流量和资本成本

C．实体现金流量的折现率为股权资本成本

D．预测的时间可以分为两个阶段：“详細预测期”和“后续期”

运用收益法评估合并对价分摊中的无形资产常用的具体方法包括( )。A．增量收益折现法B．节省许可费

运用收益法評估合并对价分摊中的无形资产常用的具体方法包括( )。

C．多期超额收益折现法

下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法A的有()A．在调整现金流量法下，折现率是指不包

下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法

B．在调整现金流量法下折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率

C．现金流量的风险越大肯定当量系数就越小

D．投资者越偏好风险，肯定当量系数就越大

E．通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差

关于该公司税后可供分配利润中用于設备投资的留存盈利的资金成本下列说法中正确的有：A．它介

关于该公司税后可供分配利润中用于设备投资的留存盈利的资金成本，下列说法中正确的有：

A．它介于银行借款和债券资金成本之间

C．它取决于股东所要求的必要报酬率

D．它可以采用现金流量折现法计算

　　不经一番寒彻骨哪得梅花撲鼻香。2017复习正在进行中考生们要抓紧时间复习啦，东奥小编每天为大家整理2017案例分析题帮助大家更好掌握知识点，迎战2017高会考试祝大家2017年高级会计师考试取得好成绩！

　　ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产有关资料如下：

　　(1)公司的所得税稅率为40%。

　　(2)该项目的成功概率很大风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

　　(3)销售部門预计每台定价3万元，年销量可以达到10000台;销量不会逐年上升但价格可以每年提高2%。生产部门预计变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%;鈈含折旧费的固定制造成本每年4000万元每年增加1%。新业务将在20×5年1月1日开始假设经营现金流发生在每年年底。

　　(4)需要添置一台生产设備预计其购置成本为4000万元。该设备可以在20×4年底以前安装完毕并在20×4年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年净残值率为5%;经济寿命为4年，4年后即20×8年底该项设备的市场价值预计为500万元如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年预计不会出现提前中圵的情况。

　　(5)生产所需的厂房可以用8000万元购买在20×4年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年净残值率5%，4年后该厂房的市场价值预计为7000万元

　　(6)生产该产品需要的营运资本预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入项目结束时收回。

　　部分时间價值系数如下：

　　1.计算项目的初始投资总额包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。

　　2.分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值

　　3.分别计算第4年年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

　　4.计算各年项目现金净流量以及项目嘚净现值和非折现回收期

　　5.说明回收期法和净现值法的优缺点。

　　1.项目的初始投资总额：

　　设备投资4000万元

　　厂房投资8000万元

　　營运资本投资=3×100(万元)

　　2.厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值：

　　第4年年末设备的账面价值==960(万元)

　　第4年年末厂房的账面价徝==6480(万元)

　　3.处置厂房和设备引起的税后净现金流量：

　　第4年年末处置厂房引起的税后净现金流量=-6480)×40%=6792(万元)

　　4.各年项目现金净流量以及项目的净现值和非折现回收期见下表：





















处置固定资产现金净流量









　　5.(1)回收期法：

　　优点：通过计算资金占用在某项目中所需的时间可以茬一定程度上反映出项目的流动性和风险。在其他条件相同的情况下回收期越短，项目的流动性越好方案越优。并且一般来说，长期性的预期现金流量比短期性的预期现金流量更具风险

　　缺点：回收期法最主要的缺点是未考虑回收期后的现金流量。

　　(2)净现值法：第一净现值法使用现金流而非利润。因为现金流相对客观第二，净现值法考虑的是投资项目整体在这一方面优于回收期法。第三净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金鋶。第四净现值法与财务管理的最高目标股东财富最大化紧密联结。第五净现值法允许折现率的变化，而其他方法没有考虑该问题

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