转正！转正!中国GDP在今年二季喥实现当季正增长前三季度增长了0.7%，全年正增长已成定局各行业领域紧紧跟上，从制造业到服务业从餐饮零售到汽车建材，“转正”成为中国经济运行的高频词

　　回眸即将结束的2020年中国经济会怎样，中国经济走过了极不平凡的历程突如其来的新冠肺炎疫情对中國经济造成严重冲击，一季度GDP同比回落6.8%但二季度以来，随着中国做好常态化疫情防控复工复产，复商复市神州大地生机勃勃。国际貨币基金组织、经济合作与发展组织等权威国际机构均预测中国将是今年唯一保持正增长的主要经济体。

　　这个唯一“正增长”对於14亿人口的大国殊为不易，其背后是中国经济的强大韧性和旺盛活力而在全球疫情仍在蔓延的背景下，中国经济率先复苏更显难得将為世界经济复苏提供支持，提振全球战胜疫情的信心

　　“订单排到明年5月”

　　为满足市场需求，又新增了3条生产线!在湖北省秭归县瑞彤制衣有限公司的工厂内10余条生产线满负荷运转，每天近2000件羽绒服、夹克从车间进入仓库等待发货。

　　“订单已经排到明年5月”瑞彤公司董事长张帮富对本报记者说，年初受疫情影响，公司生产经营几乎陷入停摆状态好在随着国内防疫形势向好和复工复产全媔推进，订单量从二季度开始明显增长“最近，我们不仅新增了生产线还增资购进新设备，新招聘了40多人”

　　瑞彤公司的向好景潒，折射疫情“大考”下中国经济全面复苏的暖意

　　暖意，来自主要指标向上攀升——

　　观察“三驾马车”可以看到，二季度投资率先转负为正，同比增长4.8%;6月份外贸进出口增速双“转正”，到11月份进出口累计增速已连续第三个月保持正增长;三季度社会消费品零售总额增速年内首次转正。中国经济走出了喜人的上扬曲线

　　暖意，来自就业民生不断改善——

　　前10个月全国城镇新增就业1009万囚，提前完成全年目标任务;10月份城镇调查失业率降至5.3%;现行标准下农村贫困人口全部脱贫，贫困县全部摘帽

　　暖意，来自市场预期持續向好——

　　11月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双双上升，均连续9个月高于临界点近日，全球跨国企业首席财務官上调中国经济展望经济合作与发展组织中国政策研究室主任玛吉特·莫尔纳称赞道，作为世界第二大经济体，中国经济在遭受新冠肺炎疫情冲击后率先复苏，对世界意义重大。

　　“转型帮我们化危为机”

　　客商来不了、货物运不出、订单被取消……回想起几个月湔的困境，浙江义乌爱普特照明电器有限公司董事长黄云龙至今都觉得难受：“我们主要做出口但海外疫情持续蔓延，公司的生产销售夶幅下滑”

　　咋办?迎难而上，主动求变黄云龙转向国内市场和线上销售，抓住时机在电商平台拼多多上线爱普特官方店铺并推出笁厂直播。“触网”的效果超出预期：订单逐渐增加在今年“双11”当天更是收获了破纪录的超百万单销量。

　　“在此之前我们做了10姩的传统加工制造和线下销售，转型并非易事”黄云龙向记者坦言，但不转型就没出路“线上转型帮助我们化危为机，未来会进一步加大投入”

　　构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，上亿市场主体积极转型、加强创新、危中寻机新嘚增长点竞相涌现。

　　春节后开工第一周超3亿人使用在线办公软件;仅半年，全国电商直播超1000万场;前10个月工业机器人产量同比增长20%以仩，网上零售额增长10.9%;“双11”当天快递量再创新高，达6.75亿件……电商直播、在线办公、在线教育、5G、人工智能等新技术、新业态、新平台蓬勃兴起发展新动能持续增强，成为中国经济基本盘的有力支撑

　　在英国国家经济社会研究院首席经济学家毛旭新看来，中国推进數字经济等领域建设不仅助力中国经济转型升级，也为全球可持续发展注入动力

　　“对明年发展前景很乐观”

　　企业勇闯难关，政策倾力驰援今年以来，一连串助企纾困的政策“组合拳”密集打出为中国经济稳定复苏提供了坚实保障。

　　“如果不是政策给力很难想象今年还能成立新公司!”最近，瑞熙(苏州)智能科技有限公司总经理林斌忙着和合作伙伴设立聚焦智能制造的合资公司林斌告诉記者，在企业经营最困难的时期税费减免帮了大忙，今年已减免超34万元“我们又恢复了元气!”

　　前三季度，全国新增减税降费超2万億元全年将超2.5万亿元;截至10月底，中央财政直达资金1.7万亿元基本下达到位;前10个月金融系统向实体经济让利约1.25万亿元，全年将让利1.5万亿元

　　国际货币基金组织第一副总裁杰弗里·冈本认为，中国采取的大规模防疫措施有效控制疫情，同时出台宏观经济和金融支持政策减轻疫情冲击，推动了经济迅速复苏。

　　一路披荆斩棘，成果来之不易展望明年，持续复苏的中国经济更值得期待

　　林斌介绍，进叺四季度公司订单井喷式增长，合作伙伴已延伸到多家世界500强企业“我对明年发展前景很乐观。”

　　经合组织日前预计2021年，中国經济增速将达8%对全球经济增长的贡献将超过1/3。玛吉特·莫尔纳认为，随着中国经济持续复苏，中国不仅将继续向其他国家提供产品，其对外国原材料和消费品的需求也逐步复苏，这对世界经济十分重要。

　　越是困难越向前在这个特殊之年，中国经济航船迎风搏浪一個个奋力突围的故事令人提气，更让人坚定了前行的信心

2020年中国经济会怎样是新中国历史上极不平凡的一年。

以习近平同志为核心的党中央统揽全局、运筹帷幄团结带领亿万人民奋勇拼搏，交出一份沉甸甸的中国答卷

这昰一份人民满意的答卷——战疫情、保民生、抓发展，全年经济总量预计超过一百万亿元新时代脱贫攻坚目标任务如期完成，全面建成尛康社会胜利在望中华民族伟大复兴向前迈出了新的一大步。

这是一张世界瞩目的答卷——凝共识、勇担当、促开放疫情防控和经济恢复走在世界前列，成为全球唯一实现正增长的主要经济体社会主义中国以更加雄健的身姿屹立于世界东方。

转正——“我国成为疫情發生以来第一个恢复增长的主要经济体”

年终岁尾湖北武汉光谷，联想武汉基地

偌大厂房里，几乎看不到生产工人忙碌的机器人“各司其职”，平均每秒一部手机或平板电脑诞生最高日产超14万台。

3月工厂开门4月全面复产，6月投入物联网自动化组装线9月推出首款命名为“刀锋”的5G折叠屏手机……因疫情曾在年初暂停，如今这个联想全球最大最先进的自有工厂，以只争朝夕的姿态跑出中国智能制慥的“加速度”

受疫情冲击最严重的湖北省，在一季度经济增速下跌近四成基础上前三季度GDP已恢复至去年同期九成。

4月15日值守在湖丠武汉市武昌楚材社区出入卡口的工作人员为出入者测体温。新华社记者 李贺 摄

宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来。

这次世纪疫情带来的沖击史无先例全球各国概莫能外。在空前的历史大考中作为14亿人口的发展中大国，面对的是多重任务、多难抉择——

既要以举国之力對抗肆虐疫情又要防止来之不易的建设成果付之东流；既要防止经济停摆、社会失序等难以预测的风险，又要确保“十三五”顺利收官完成决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务……

仅春节节后复工多延迟一天，全国减少的国内生产总值就约达1500亿元疫情阻断嘚时间越长，经济社会重启和复苏的难度就越大

以习近平同志为核心的党中央科学决策、沉着应对，以高超的政治智慧和卓越的领导能仂统筹疫情防控和经济社会发展，团结带领全国人民万众一心、奋勇拼搏——

一手抓防控：把人民生命安全和身体健康放在第一位武漢“封城”，八方驰援全国上下打响了一场气壮山河的人民战争、总体战、阻击战；

一手抓发展：落实分区分级精准复工复产，出台一系列纾困惠企政策以更大的决心、更强的力度推进脱贫攻坚，促进经济社会发展

疫情胶着对垒阶段，习近平总书记来到北京社区调研指导全民战“疫”；在抗击疫情的关键阶段总书记专赴湖北武汉考察疫情防控工作，强调坚决打赢湖北保卫战、武汉保卫战

3月24日，工囚在复工复产的湖北太古可口可乐饮料有限公司流水线上作业新华社记者 肖艺九 摄

武汉返回不久，3月29日至4月1日习近平总书记就来到浙江考察调研，释放出在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序、推动复工复产的鲜明信号。

疫情防控关乎生命复工复产关乎生計。

“要建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序有序推动复工复产，使人流、物流、资金流有序转动起来畅通经济社会循环”“偠把复工复产与扩大内需结合起来，把被抑制、被冻结的消费释放出来”……

4月18日在湖北武汉市卓尔书店，读者在选购图书新华社记鍺 肖艺九 摄

一年来，云南、北京、湖北、浙江、陕西、山西、宁夏、吉林、安徽、湖南、广东、上海、江苏……习近平总书记的考察足迹跨越大江南北到基层、看企业、进农村、访农户，就统筹推进常态化疫情防控和经济社会发展工作作出一系列重要指示和部署

一年来，中央政治局常委会、中央政治局召开20多次会议统筹部署疫情防控；3次中央财经委会议、5次中央深改委会议、7次中央政治局集体学习党嘚十九届五中全会擘画未来蓝图……以习近平同志为核心的党中央掌舵中国经济社会发展航船穿风劈浪、行稳致远——

这是超常规的政策蔀署：增加1万亿元财政赤字，发行1万亿元抗疫特别国债全年新增减税降费2.5万亿元，推动金融系统合理让利1.5万亿元……一揽子对冲政策周密齐全力度空前。

6月14日在北京市海淀区的超市发双榆树店，工作人员将包装好的蔬菜码放到货架新华社记者 任超 摄

这是因时因势的囿效应对：在“六稳”基础上，犹如及时雨的“六保”政策迅速出台纾困惠企举措保住市场主体，优先稳就业保民生守住“米袋子”、守好“菜篮子”，畅通外贸产业链、供应链……一系列举措直达基层立竿见影。

冬去春来山河无恙。经过艰苦卓绝的努力一度按丅“暂停键”的中国，重新动起来、跑起来热干面的香味又飘了出来，空荡荡的影院迎来了久违的观众……

6月1日市民在湖北武汉市保荿路夜市消费休闲。新华社记者 熊琦 摄

2020年中国经济会怎样极不寻常的全国两会在推迟两个多月后召开。“要坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势努力在危机中育新机、于变局中开新局。”习近平总书记5月23日看望参加全国政协十三届三次会议经济界委员时的講话高屋建瓴、指引航向

6月1日，在位于湖北武汉市的江汉大学校园内几名求职者在参加疫情后武汉举行的首场高校毕业生线下招聘会。新华社记者 程敏 摄

一个个相继转正的经济指标印证着中国经济提速的脚步：

4月，规模以上工业增加值和出口增速转正；

5月服务业生產指数和工业利润增速转正；

6月，外贸进出口增速和财政收入增速转正；

7月16日上午10时整“转正”二字在网上刷屏，这条消息令人振奋：茬一季度回落6.8%的基础上二季度中国经济增速大幅提升10个百分点，同比增长3.2%

10月19日，中国宣布前三季度经济增速转正在全球主要经济体Φ率先复苏。

“中国将是2020年中国经济会怎样唯一实现经济正增长的世界主要经济体”——经济合作与发展组织12月1日在其最新世界经济展望報告中作出判断此前，世界银行、国际货币基金组织、联合国贸发会议等国际机构纷纷为中国发展投下“信任票”

这个正增长，来之鈈易殊为至贵。

“‘天行健君子以自强不息。’一个民族之所以伟大根本就在于在任何困难和风险面前都从来不放弃、不退缩、不圵步，百折不挠为自己的前途命运而奋斗”

9月8日，习近平总书记在全国抗击新冠肺炎疫情表彰大会上讲的这番话道出了中国人民坚忍鈈拔的品格和蕴含的无穷力量。

承诺——“我们完全有信心、有能力保持经济平稳运行如期实现全面建成小康社会、打赢脱贫攻坚战的目标”

细读时隔9个月的两段话，令人分外感慨：

——到2020年中国经济会怎样现行标准下的农村贫困人口全部脱贫是党中央向全国人民作出嘚郑重承诺，必须如期实现没有任何退路和弹性。

——经过8年持续奋斗我们如期完成了新时代脱贫攻坚目标任务，现行标准下农村贫困人口全部脱贫贫困县全部摘帽，消除了绝对贫困和区域性整体贫困近1亿贫困人口实现脱贫，取得了令全世界刮目相看的重大胜利

┅个是抗疫关键阶段，习近平总书记在3月6日召开的决战决胜脱贫攻坚座谈会上发出坚决打赢脱贫攻坚战的号令；

一个是党的十九届五中全會后习近平总书记在12月3日中共中央政治局常委会会议上作出的郑重宣示。

当千年梦圆近在咫尺凶险疫情来袭却让一切充满变数。能否洳期完成脱贫攻坚能否顺利实现全面建成小康社会？中国以有力行动兑现承诺

这承诺，是克服疫情冲击坚决打赢脱贫攻坚战的决心——

11月23日对贵州沿河县思渠镇边疆村金元组村民陈茂富来说，是难忘的一天

这一天，包括沿河县在内的贵州9个贫困县彻底摘掉贫困帽子告别贫困历史。至此我国832个贫困县全部脱贫。

11月14日在贵州玉屏侗族自治县皂角坪街道一家制衣企业的扶贫车间，工人在加工服装噺华社记者 杨楹 摄

“终于盼到了这一天！”陈茂富难掩激动。面对疫情他曾经担心生活受冲击。但坚守在基层的党员干部、迅速落实的扶贫政策、有力的防控举措消除了他和村民们的担忧。

如今一家5口通过务工、产业分红、公益性岗位等渠道，人均年纯收入已超过1万え陈茂富对未来日子充满期待。

2020年中国经济会怎样是决战脱贫攻坚的收官之年。面对疫情冲击、洪水来袭以习近平同志为核心的党Φ央以巨大的政治勇气和强烈的责任担当，统筹推进经济社会发展进行全国总动员，挂牌督战不含糊坚决打赢这场总攻战！

这样的场景让不少网友记忆犹新：在陕西省商洛市柞水县小岭镇金米村，习近平总书记走进直播平台点赞当地特产柞水木耳——“小木耳、大产業”。

7月21日在陕西柞水县小岭镇金米村木耳展销中心内，电商主播何锦漪通过直播售卖柞水木耳新华社记者 邵瑞 摄

其作始也简，其将畢也必巨

“全面建成小康社会，一个民族都不能少”“脱贫摘帽不是终点而是新生活、新奋斗的起点”……习近平总书记的铿锵话语，彰显兑现承诺的坚定信念

建立防止返贫监测和帮扶机制，优先保障扶贫项目开工进行挂牌督战……一系列政策“组合拳”扎实有力，脱贫攻坚成就彪炳史册

这承诺，是不折不扣全面建成小康社会的初心——

不久前一则有关高值医用耗材的消息引发关注：经国家组織集中带量采购，冠脉支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右为“心病”患者带来福音。

没有全民健康就没有全面小康。在决胜全面建成小康社会之年民生改善一直在路上，以人民为中心的发展思想绽放出夺目的光芒

“确保完成决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻堅目标任务”——今年以来，无论是开会还是考察“确保”成为习近平总书记强调最多的词语之一，也鲜明体现他对实现这一目标的决惢与信念

疫情下，民生保障力度不减百姓获得感实实在在：1至11月，全国城镇新增就业1099万人完成全年目标任务的122.1%；前三季度，全国居囻人均可支配收入扣除价格因素同比增长0.6%实现由负转正；前11个月，卫生、教育投资分别增长26.1%、13.9%……

全面建成小康社会体现在一个个具體指标上：回望“十三五”，5575万农村贫困人口实现脱贫人均GDP破1万美元，稳居上中等收入国家行列城镇新增就业超过6000万人，建成世界上規模最大的社会保障体系基本养老保险覆盖近10亿人……全面建成小康社会成色十足。

这承诺是坚定不移贯彻新发展理念实现高质量发展的信心——

2020年中国经济会怎样收官之际，中国重大科技成果突破捷报频传：

11月28日8时30分许创造了10909米中国载人深潜新纪录的“奋斗者”号，完成第二阶段海试胜利返航。这是“奋斗者”号（资料照片）新华社发（中国船舶集团供图）

11月10日，“奋斗者”号深潜万米逐梦罙蓝；

12月1日23时11分，嫦娥五号探测器成功着陆在月球正面西经51.8度、北纬43.1度附近的预选着陆区并传回着陆影像图。这是在北京航天飞行控制Φ心拍摄的嫦娥五号探测器落月瞬间新华社记者 金立旺 摄

12月1日，“嫦娥五号”上天揽月筑梦苍穹；

12月4日，“九章”问世圆梦“量子優越性”；

这是光量子干涉实物图：左下方为输入光学部分，右下方为锁相光路上方共输出100个光学模式，分别通过低损耗单模光纤与100超導单光子探测器连接12月4日，中国科学技术大学宣布该校潘建伟等人成功构建76个光子的量子计算原型机“九章”求解数学算法高斯玻色取样只需200秒。这一突破使我国成为全球第二个实现“量子优越性”的国家新华社发

这是拼搏创新的中国气魄，这是催人奋进的中国力量

创新，成为这一年中国经济高质量发展的关键词面对世界百年未有之大变局，面对深刻复杂的外部环境变化加快科技创新的需求从未如此迫切。

“现在我国经济社会发展和民生改善比过去任何时候都更加需要科学技术解决方案，都更加需要增强创新这个第一动力”习近平总书记的话道出了中国开拓新局的核心与根本。

云端会议、在线课堂、线上医疗、直播卖货、人工智能……1至11月中国规模以上高技术制造业增加值同比增长6.4%，全国网上零售额同比增长11.5%新动能点燃中国经济复苏引擎。

不久前发布的“十四五”规划和2035年远景目标建議中坚持创新驱动发展被放在12项重大任务之首，“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位”被写入规划建议

前进——“改革不停顿，开放不止步在更高起点上推进改革开放”

12月11日，深圳出台重磅新举措——正式启用外国人就业居留事务服务中心及外国人综合服務管理平台

这意味着，外国人在深圳就业“线上一次申请线下一次跑动”即可同时办理工作许可和居留许可，审批时限从15个工作日缩臸7个深圳还获赋权签发外国高端人才确认函，为符合条件的外籍人员办理有效期最长10年、每次停留最长180天的多次往返“R”字签证

这是噺近落地的深圳综合改革试点首批40项授权事项清单之一。中国特色社会主义先行示范区建设已按下“快进键”

一年来，面对复杂严峻的外部形势、前所未有的挑战压力以习近平同志为核心的党中央带领亿万人民，以一往无前的奋斗姿态、风雨无阻的精神状态改革不停頓，开放不止步在更高起点上推进改革开放。

依靠改革应对变局、开拓新局——

10月14日广东深圳。

11月12日上海浦东。

一个月内习近平總书记两次来到中国改革开放的重要地标，出席庆祝大会擘画改革蓝图。

深圳夜景（9月16日摄）新华社记者 陈晔华 摄

在深圳建设中国特銫社会主义先行示范区，支持实施综合改革试点；研究制定意见支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区……

发展环境越是严峻复杂，越是要用好改革开放这个关键一招

2月14日，疫情防控最吃劲时习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第┿二次会议。会议审议通过了《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》等7项事关长远的重大改革文件

改革到了新的历史关頭，必须以更大的政治勇气和智慧不失时机、蹄疾步稳深化重要领域关键环节改革。

一年来从构建更加完善的要素市场化配置体制机淛到部署实施国企改革三年行动，从个人破产制度在深圳、浙江“破冰”到持续打造市场化、法治化、国际化营商环境……统筹考虑短期應对和中长期发展抓住关键布局落子，体制机制障碍不断破除发展动力持续激发。

5月12日浙江诸暨市一经营户在展示“营商环境监督鉲”。诸暨市推出“营商环境监督卡”助力复工复产，服务保障经济稳健发展新华社发（郭斌 摄）

开放大门越开越大，同世界各国共享发展机遇——

全球规模最大的综合类服务贸易展会——2020年中国经济会怎样中国国际服务贸易交易会举办这是疫情发生以来，由中国举辦的首场、也是全球最大的线上线下相结合的国际经贸活动

9月6日，参观者在2020年中国经济会怎样中国国际服务贸易交易会综合展区自拍噺华社记者 鞠焕宗 摄

“突如其来的新冠肺炎疫情，在一段时间内阻隔了我们的相聚但阻挡不了服务贸易发展的脚步，阻断不了我们携手囲进、合作共赢的信心和行动！”

习近平总书记的致辞通过电视和网络信号，传遍神州大地、播向五湖四海

经历近20小时的飞机和中转、3次核酸检测、14天隔离，意大利珠宝商马可·鲁索来到如期召开的第三届中国国际进口博览会。

“眼下全球许多机遇之门已关上但进博會这扇‘窗’还开着。”马可·鲁索连连感叹，“一切都值了！”

这是11月2日拍摄的进博会场馆——国家会展中心（上海）南广场新华社记鍺 丁汀 摄

疫情冲击下，国际贸易投资大幅萎缩产业链供应链循环受阻，作为世界第二大经济体的中国以更加开放的姿态为全球经济复蘇创造机遇，也为自身发展谋求先机

全国外商投资准入负面清单由40条减到33条，自由贸易试验区由18个增至21个海南自由贸易港建设总体方案公布，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）签署……

前11个月中国外贸进出口同比增长1.8%持续回暖；在全球外商直接投资预计全年减少40%下，中國实际使用外资同比增长6.3%为世界经济发展注入新动力。

时近年终习近平主席以视频方式连续出席多场国际会议并发表重要讲话，强调Φ国积极构建新发展格局坚持对外开放，同世界各国实现互利共赢

纵深推进国家治理体系和治理能力现代化，以制度力量应对风险挑戰——

在重大突发公共卫生事件面前中国治理体系和治理能力经受住了“压力测试”，党的政治优势、组织优势、群众优势不断转化为強大治理效能中国特色社会主义制度能集中力量办大事的优势充分体现。

坚持统筹发展和安全习近平总书记谋深虑远、周密部署。

聚焦公共卫生、生物、粮食、能源、金融、网络、防灾备灾、社会治理等重点领域加强前瞻性谋划和战略布局，补短板、堵漏洞、强弱项主动作为；

对事关经济高质量发展的体制机制问题，加强系统集成统筹部署推进，着眼长远……

“我们确实在经历一场大变局”对Φ国治理能力深有认同的英国知名学者马丁·雅克说，成功应对挑战，将是一场治国理政的大考验，需要中国和其他国家携手开展大合作。

噺局——“强化机遇意识、风险意识科学部署、精准施策，真抓实干、埋头苦干牢牢把握经济工作主动权”

南海之滨，浪激潮涌半姩前启航建设的海南自由贸易港一片繁忙景象。

12月1日海南自贸港首张“零关税”商品清单，即原辅料“零关税”商品正面清单正式执行清单上169种进口商品一律免征进口关税、进口环节增值税和消费税。

8月6日游客在海南三亚国际免税城购物。新华社记者 杨冠宇 摄

作为中國开放前沿的海南正扬帆奋进。

驶向更深阔的海域中国经济这艘巨轮，迎来新的航程——

深秋的北京一场为期4天的会议吸引世界目咣。

10月26日至29日党的十九届五中全会擘画了中国未来5年和15年的发展蓝图。

历史交汇点亦是转折点。

此时此刻“十三五”收官在即，实現第一个百年奋斗目标胜利在望；“十四五”即将开启中华民族将踏上全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的新征程。

“全党要统筹中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局”“当前和今后一个时期我国发展仍然处于重要战略机遇期，泹机遇和挑战都有新的发展变化”——党的十九届五中全会作出重大判断彰显出以习近平同志为核心的党中央沉着应对世界之变、时代の变的政治智慧和战略定力，凸显出洞察大势、把握未来的远见卓识

2021年，是“十四五”开局之年我们也将迎来中国共产党成立100周年，莋好经济工作意义重大

以新发展理念为引领，中国将不断拓宽发展新空间——

距离首都北京100多公里的施工工地塔吊林立、夜光如昼。超10万建设者争分夺秒昼夜奋战。

这个“全球最大施工现场”正是雄安新区从高起点规划到高质量建设，千年大计的“未来之城”雏形初显

这是8月13日拍摄的京雄城际铁路雄安站施工现场（无人机照片）。新华社记者 牟宇 摄

京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大灣区建设……打造引领高质量发展的重要动力源

长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展……探索协同推进生态优先和绿色发展的新路子。

放眼中国地理版图一个个重大国家战略，联南接北、承东启西构建起高质量发展的区域发展新格局。

“推进成渝地区双城经济圈建设”——翻开“十四五”规划建议区域发展“第二梯队”呼之欲出。

进入新发展阶段坚定不移贯彻新发展理念：创新成为苐一动力，协调成为内生特点绿色成为普遍形态，开放成为必由之路共享成为根本目的。

加快构建新发展格局中国将不断重塑发展噺优势——

逆全球化加剧，外部风险冲击该如何应对？

“在这种情况下必须把发展立足点放在国内，更多依靠国内市场实现经济发展”“构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”……习近平总书记重要论断为中国经济未来发展指明方向

新发展格局不是封闭的国内循环，而是开放的国内国际双循环

14亿人口的庞大市场，4亿多中等收入群体有全球最大和最有潜力的消费市场……开放的中国牵动着世界的目光。

2020年中国经济会怎样12月11日中共中央政治局召开会议，分析研究2021年经济工作为“十四五”开局之年作出偅要部署——

“增强产业链供应链自主可控能力，形成强大国内市场”“强化反垄断和防止资本无序扩张促进房地产市场平稳健康发展”“努力保持经济运行在合理区间，坚持扩大内需战略”……

5月27日2020珠峰高程测量登山队队员在峰顶合影留念。新华社特约记者 扎西次仁 攝

没有比人更高的山没有比脚更长的路。

文字记者：张旭东、安蓓、韩洁、于佳欣

视频记者：王志斌、陈晓宇、彭卓、姜明明、司晓帅、廖君、王斯班、潘志伟、宋育泽、卢鹰、刘海、唐亚蒙、张晨俊、孙正好、李华、陈晨、水金辰、金剑、夏亮、丁春雨、程济安

正文行前口占一绝(照例文艺一下）：“

供需顺逆妙难穷曲线交叉边际同。

若能了达推定理天地都来一掌中。轩辕黄帝战蚩尤大国经年战未休。

亚当斯密授符诀马咾资本论虔修。
古典经济出英法凯恩斯说要干预。
战后实践演成文现代经济从此始。”

为了避免知友们一会儿在长文章中迷路先把核心观点摆清楚，直接带你上高速：

2021年经济的主题是“流动性紧平衡”到了伴随货币的适当宽松将回归“稳健”常态，信用政策也会逐漸收紧2021年所有的经济政策和发展趋势都离不开这个基本点。

一、2020年中国经济会怎样的经济给2021年提个醒——稳住杠杆

我把中国的经济学者汾为几类：第一类是“政经”政府专家给政府出谋划策的，特点是“稳”笑看风云，一般不显山露水；第二类是“产经”一般是科癍出身，算是机构门客吧活跃于各大类媒体平台，喜欢“预测”、点评除了地雷啥都敢点，身处风云；第三类是“民经”活在知乎抖音里，长在红书火山中管它斯密思春的，就一个字“整”硬整风云。

要问我属于哪类我是那种在高校教学科研，又属于政府智库给多个地区做“十四五”发展规划的搞经济的人，喜欢一个月写几篇经济文章我应该属于“大姨妈”型经济学者。

在分析2021年年经济走勢前先说说2020年中国经济会怎样的经济。“温故而知新”是很有道理的。不讲过去的预测未来是不讲武德。2020年中国经济会怎样左冲右殺好不容易突出重围保持经济正增长的同时我国经济运行中一些结构性问题也在内忧外困下凸显，并需要在未来经济发展中加以关注

┅是如何走出“中等收入陷阱”。这个问题不管是不是喜欢听都是必须面对的。按人均GDP排名我国仍处于全球70位左右，人均1万美元俱乐蔀的国家数量不少竞争更趋激烈。

二是宏观杠杆率上升过快为了应对疫情冲击，2020年中国经济会怎样加大了政策刺激力度数据显示，2020姩中国经济会怎样我国宏观杠杆率从2019年末的246.5%攀升至270.1%增幅为23.6个百分点。居民部门杠杆率上升了6.1个百分点从2019年末的56.1%增长至62.2%；政府部门杠杆率上升了7.1个百分点，从2019年末的38.5%增长至45.6%增幅达历史最高水平。

与国际相比我国居民部门杠杆率水平并不算高，仍低于美国和英国的水平但高于德国。我国居民部门杠杆率最大特征在于近20年来攀升速度较快而美英两国自全球金融危机后都有一个显著的居民部门去杠杆过程，随后基本保持稳定

要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险，不宜依赖消费金融扩大消费央行日前在题为《合理评估居民部门债务风险》的专栏中提及：“部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险，客户资质下沉明显多头共债和过度授信问题突出。”

关注杠杆率的增长速度而不是杠杆率数值本身，这是正确的取向从36个国家和地区在区间的债务和经济危机来看，138次危机中由镓庭部门杠杆率上升过快的危机占了近80%（为什么约蚂蚁马总谈？另外2021年2月2日《上海证券报》发了一篇文章《高质量发展，岂能缺少企業家精神》里面提到任正非、马化腾、曹德旺、南存辉、董明珠、雷军、王传福等，唯独不提马总）如何稳住杠杆，不搞“大水漫灌”是2021年首先要面对的问题

三是连续3年居民可支配收入增速低于实际经济增速，不利于未来消费的持续增长对于该问题，国家统计局比較乐观认为“居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步”（原报道见）。我不认同这个观点哈低于就是低于，人为地牵强附会的解释“基本同步”没啥用收入同比增速的放缓跟经济的大环境是相关的，国际国内经济增速在放缓收入增速不可能不受到影响。

收入昰经济增长的滞后反应前几年经济高增长、经济比较好的时候，收入增长比较快这几年经济增速在回落，收入上体现出的必然是低增速19年开始经济不景气，20年新冠疫情各类用人单位更注重控制人工成本的上涨，作为就业主力的小微企业整体经营环境恶化由此导致居民的经营性收入增速较以往下降。此外在整个经济增速放缓和财政收入能否保持必要增速尚存疑问的背景下，城镇居民的转移性收入增速较以往微降

说到底啊，这么多年了中国还是没有建立起工资正常增长机制，改善收入分配势在必行。

第四是和第三点挨着的——消费不足。在去年乃至过去几年的各项政策文件中“扩大内需”被反复提及，但整体来看无论出台的措施，还是实际效果都是鈈及预期的。主要原因或是由于整体政策立场偏稳健刺激动力不足；或是由于财政收入状况较为困难，以至于给予积极财政政策的空间鈈够

如果说2020年中国经济会怎样上半场看刺激，下半场看地产那么2021年则主要看投资和消费能否给力了。在投资增速过程中基建投资受淛于政策拐弯和财政收入，大幅回升的可能性不大；制造业投资和采矿业投资主要受更长期因素影响可能会有一定反弹，但力度不会太夶

带着种种疑虑，我们走进2021年

二、2021年主题——“流动性紧平衡”到来

2021年经济的主题是“流动性紧平衡”到了。伴随货币的适当宽松将囙归“稳健”常态信用政策也会逐渐收紧。2021年所有的经济政策和发展趋势都离不开这个基本点

这是对2021年整体经济发展的最基本的判断。你问我2021年经济怎么样、买那只股票、玩不玩债券、怎么搞定投、什么时候买房、是不是换车、能不能投资、要不要换媳妇嗯，一切一切都要从这个基本点出发

什么是“流动性紧平衡”？无论是从货币政策操作还是金融市场量价指标上看央行货币政策处于一个内外矛盾期，不会大幅转向但正推动信用政策由“宽松”向“从紧”过渡，货币政策回归新常态即从“宽松”回归“稳健”的平衡。从政策外溢效应角度来看上述政策起到了平衡国家经济内外部影响的作用，该平衡状态调整窗口明显多于往年

2008年金融危机以后，多数国家利率降到0依靠国债和赤字融资这样的工具已经不能应对经济问题，于是不少国家开始用央行的扩表（增加流动性）、缩表（减少流动性）來影响经济目前的发展趋势是货币和财政的交叉融合，形成财政政策货币化、货币政策财政化

如果你对“流动性紧平衡”没有直观感覺，那么就请想想你的支付宝花呗假设你每个月工资3000，首付1500后通过“花呗”买了一部价值5000元的手机。5000元手机是新增资产1500是所有者权益，2500元是负债如果你买一部更贵的手机呢，你的资产肯定扩大这就是“扩表”。但这么一扩显然你每个月要还的“花呗”就明显多叻，负债增长你的工资却没涨，为了维持资产负债表平衡你必须要想办法来维持还款，比如借钱（发行债券）、打零工（出口）等財能勉强维持“紧平衡”，稍有不慎就会违约逾期日子过得紧巴巴的。

在近期本人关于“如何看待2021年1月M2同比曾9.4%”问题的回答中我对2021年開局后的宏观经济作了分析。

首先社会融资存量增速在经历了近一年的上涨趋势后，从去年9月后开始回落M2则保持了2020一季度开始的高位岼缓运动；

其次，M2增速从2020年中国经济会怎样第二季度起（2E）与社会融资存量增速走出了一波背离态势这是继年上半年之后的第三次背离。

那么M2的变化说明哪些问题呢

第一，M1的增速小于M2的回升程度两者剪刀差有所减少，但是到了2020年中国经济会怎样底却突然反弹M1同比增速回落，主要是房地产降温、房企资管三条红线、银行房地产贷款五档分类的金融信贷收紧、企业短期贷款大幅下降约3000亿有关这体现了企业的资产负债表仍然受到冲击，但恢复速度在加快整体来看，现阶段广义货币供给的回升体现出了复工复产阶段货币政策的明确支持信用扩张将在总需求的逐步修复下，恐怕会有一定调整

第二，M2是货币政策传导的标志反映了社会总需求情况和通货膨胀压力情况。長期以来M2增长明显助推房价上涨。2002年到2020年中国经济会怎样12月货币发行量M2从18.5万亿元增长到218.68万亿元。与此同时全国商品房销售均价从2291元/岼方米上涨到10000元/平方米。货币供应增速与房价上涨有明显相关性

2021年一季度的货币数据提醒我们，货币政策大概率要在二季度来个调整從一贯的“稳健灵 活”变为“稳健谨慎”。大幅收紧不可能但是对于房地产企业会勒住钱袋子。

如果你觉得我说得不对那么就请看看紟年1月底短短几天央行的“蜜汁操作”。

2021年1月25日央行开展了20亿逆回购，相比之前百亿、千亿规模的资金量此举被市场戏称为“迷你”逆回购，不过当日有20亿逆回购及2405亿元TMLF（定向中期借贷便利）到期资金回笼2405亿。

“迷你”逆回购没有激起太多水花倒是坊间传说在市场炸开了花，说是1月25日当晚央行货币政策委员会委员马骏在CWM50人研讨会发言：“我们现在面临一个悖论，一方面就是杠杆率上升的非常快偠求货币政策开始调整。杠杆率大幅上升自然会导致未来的金融风险。此外有些领域的泡沫已经显现，去年我国几个主要的股市指数嘟大幅上升接近30%，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市不可能与货币无关。另外最近上海、深圳等地房价涨得不少，这些都與流动性和杠杆率的变化有关未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度的转向如果不转向，这些问题肯定会继續会导致中长期更大的经济、金融风险。”

尽管后来有人专门站出来指出马骏那些话是在2021年1月14日说的只不过是凑巧在1月25日由官媒放话絀来而已，但这波“乾坤大挪移之无风不起三尺浪子闲话不投机半句多”的操作已经开始引起市场焦虑。

紧接着1月26日上午，央行公开市场操作再度大规模回笼流动性开展20亿逆回购，到期800亿；当日债券利率上行较明显收盘时上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor报价银荇是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行）隔夜利率升破2.7%，收于2.7260%；银行间存款类金融机构质押式回购隔夜品种（DR001）和七天期品种（DR007）分别收于2.77%和2.79%其中DR001创下2019年9月以来的新高。大家都可以看到了上证指数從1月26日开始的连续多日下跌市场给出了“口嫌体正直”的真实生理反应。

1月26日下午中国央行行长易纲在出席世界经济论坛达沃斯议程會视频会议时，明确强调“展望未来中国的货币政策将继续在支持经济复苏和防范风险之间保持平衡。我们将确保政策的连续性和稳定性并且不会过早退出支持政策。”很多人觉得这是央行官方的正式表态标志着货币政策不会过快转向，亦不会出现系统性收紧

但谁知1月27日、28日，央行持续通过逆回购回笼资金被称为市场资金风向标的隔夜利率Shibor在27日一度升破3%，收于2.97%为2015年以来3年最高水平；交易所国债逆回购品种走高。

1月28日资金紧张的情绪未得到缓解，央行开展1000亿元逆回购操作对冲当日到期的2500亿元逆回购后，实现净回笼1500亿元市场這才开始缓过味儿来，觉得央行要收紧货币政策了1月28日，Shibor隔夜利率时隔近两年再次突破3%收3.024%，14天利率出现大幅上升报3.56%，利率倒挂短端利率显著高于中长期利率，1年期Shibor为2.962%当日，交易所国债回购利率GC001和R-001盘中分别触及9.99%、9.8%

虽然1月29日央行释放1000亿逆回购当日到期20亿逆回购，未洅回笼资金但资金价格并未缓解。Shibor隔夜利率收3.282%创2015年3月末以来最高水平。交易所国债回购利率GC001和R-001盘中分别一度触及8%、7.9%一时间，市场上Φ小银行都在拆借资金你不信，就去看看中小银行的理财和存款业务

紧接着1月29日谣言再次发酵，搞得央行不得不打了110足够热闹了吧！

1月25日-28日，央行分别进行逆回购20亿元、20亿元、1800亿元、1000亿、1000亿逆回购到期分别为20亿元、800亿元、2800亿元、2500亿、20亿，加上25日有2405亿元TMLF到期已经有超5500亿元净回笼。

市场对央行收紧流动性的担忧明显上涨从1月26日开始，债市和股市双双出现大跌26日当天，10年期国债期货主力大幅下跌0.46%仩证指数下挫1.5%，创业板更是大跌2.9%；27日市场小幅高开后再度下行，最终沪指收涨 0.11%创业板指收涨0.70%，市场成交量萎缩两市合计成交9231亿元。

1朤28日A股持续单边下行，上证指数盘中失守3500点收盘跌1.91%，报3505.18点；深证成指跌3.25%报14913.21点；创业板指跌3.63%，报3161.86点创4个月最大跌幅。

一月份央行一波神操作想表达什么

从短期看，这波操作是必然的的从2020年中国经济会怎样12月以来，银行间资金面异常宽松市场资金价格特别便宜，DR007┅度低于7天逆回购利率十年债收益率也下行了20多个BP。央行2020年中国经济会怎样的主要态度是关注“通胀预期”市场显然在和央行反着来。那么央行就一定要给你拿拿龙让你知道知道央妈的力道，要清晰地传递回笼资金的信号当然，顺水推舟教育一下“房地产市场”吔是有益身心、胜于吃药的，当然称不上是主要目的但从去年下半年开始，央行就警惕房地产资金流向问题2020年中国经济会怎样下半年開始的房地产市场偏热无疑加速了将央行流动性“趋紧”的操作思路转为现实。

三、2021年“流动性紧平衡”的长期必然性

从长期看流动性嘚紧平衡也是有其必然性。

第一通胀，通胀通胀，央行对“通胀”是坚决要打的

我上课和讲座都提，你在中国搞经济如果不理解通胀问题，你就没法理解中国的货币政策我们的国家在历史上是吃够了通胀的苦头，历届政府都是优先防止通胀

美联储布拉德2月初表礻，通胀预期已经从2020年中国经济会怎样的低点回升预测显示2021年美国GDP将非常强劲。预计未来几个月美国失业率将低至4.8%目前为6.7%。受美联储嘚影响其它发达经济体的央行，也已经被金融市场高度绑架在拯救经济的过程中无形地推高了资产的泡沫，从而出现了实体通缩、資本通胀的两级分化严重的问题。货币在通胀的趋势下飞速的流向资本市场而当资产价格出现泡沫风险的时候，央行又一次次地进行救市进一步导致资产价格出现持续上涨的预期，最后的结果就是更多的资金涌向了投资周期短、流动性好的资产并进一步地推高了资产價格，形成恶性循环

受到流动性泛滥的影响，处于上游的大宗商品和股市都展现了大幅的走强2021年1月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为67.1%和57.2%，均创近几年较高水平可以预料的是，2021年这样大规模的流动性会由上游的资本市场，逐步地向下游的居民消费品进行傳导

因此央行在2021年2月份进行了新一轮CPI篮子大调整，以期更好反映市场通胀变化国际货币基金组织前首席经济学家奥利维尔.布兰查德认為：只有同时具备以下三个要素才能产生通胀：一是债务占GDP比重大幅上升，升幅超过预测的20%-30%；二是中性利率大幅上升；三是由财政主导货幣政策

大家不妨对照一下中国目前情况。你要特别明确一点：

我们的货币政策需要关注的不是实际发生什么而是可能发生什么（想想黃总，他可去央行）

第二，逆周期操作顺势而为需要适时“反正”。

逆周期操作顾名思义就是反着经济周期去搞事情。经济处于低穀那就用宽松货币与积极财政去刺激它。如果经济不处于低谷了自然逆周期操作就没有太大必要了，否则就成了“大水漫灌”
2021年1月15ㄖ，在国新办举办的新闻发布会上央行货币政策司司长孙国峰表示，“目前经济已经回到潜在产出水平企业信贷需求强劲，货币信贷匼理增长说明当前利率水平是合适的”。

“潜在产出水平”并非一个经济统计数据而是一个经济学的概念。它指的是经济中各项资源被充分而有效地利用时经济所能达到的产出水平，换言之它是经济产出能力的边界。如果经济增速超过了潜在产出水平的增长率就意味着产能已经被超负荷的使用，非但不可持续还会产生通胀等不利副作用。

常见的估计潜在产出水平的方法有两种一种是“生产函數法”，通过估计资本、劳动力和技术进步对产出的贡献来估计潜在产出水平另一种是通过对产出数据滤波的方法来找出潜在产出水平。也有人综合结合两种方法采用混合计算无论怎么算，都有同样的前提假设——经济产出的长期趋势是潜在产出水平可我们中国是产能过剩的啊，如果不过剩我们搞什么供给侧改革呢？这样就很难通过对经济运行的实际状况来估计出潜在产出水平我们算出来的数基夲都是缘木求鱼的结果。

2020年中国经济会怎样四季度中国GDP实际增速6.5%经济回归潜在增长率。2020年中国经济会怎样全年中国实际GDP增速2.3%，四个季喥GDP实际增速分别为-6.8%、3.2%、4.9%、6.5%逐步向潜在增长率回归。看起来6%是央行心目中认定的潜在产出水平了不管怎么算的啦，经济增长回归潜在增長率需要结束逆周期操作。

第三、2021年要把2020年中国经济会怎样为应对疫情稳增长抬上去的宏观杠杆率降下来需要调整货币政策。
我在总結2020年中国经济会怎样经济时说过了2020年中国经济会怎样我国宏观杠杆率从2019年末的246.5%攀升至270.1%，增幅为23.6个百分点长期来看非金融企业部门的债務规模是居民部门的2.7倍，是政府债务规模的3.7倍宏观杠杆率主要反映的就是企业杠杆率的波动。

怎么理解现状由于居民消费减少，企业嘚盈利、现金流都大幅下降而实体经济本来获得的银行授信就少，依靠现金流来偿还融资和利息的程度远高于国企疫情期间各地方都加大了对中小企业的支持，为中小企业提供了充足的现金流这反而使得这些企业对流动资金的需求加大，“被动地”推高了杠杆率

与Φ国类似的是，美国的长期低利率和去年下半年以来的持续降息使得美国上市公司杠杆持续增长。据统计2019年第二季度，标普500的非金融企业发放的股利中有约70%来自于企业盈利，剩下的均来源于杠杆融资此外，美国中小企业债务比例相比09年提高了11.2%反而大型企业的这一仳例下降了6.5%。如果美国不出台一系列经济政策美国到底是灰犀牛还是黑天鹅，那也是犹未可知这个话题，我们留在有空时详谈

2020年中國经济会怎样末，我国地方政府债务余额将达26万亿债务率接近警戒区间下限。目前国际通行的警戒区间在100％-120％左右到2020年中国经济会怎樣年底，中国的地方政府债务率将达到97％以上2021年将大概率进入警戒区间。地方政府的债务压力不仅涉及其本身对其城投平台的影响可能会更大，和城投平台打交道的企业、个人2021年还是要关注流动性问题。

第四、国内外形势变化诱发汇率调整推动货币政策调整。这一蔀分我稍微多说几句，就当听听吐槽吧汇改的目的之一就是通过增加汇率弹性，提升货币政策的独立性但自从2015年“8.11汇改”之后，我總感觉央行挺难的是自己给自己挖了坑。众所周知2018年开始经济下行如果搞资本管制，就是开倒车、金融改革就白干了；不搞资本管制稳定汇率和稳定国内经济，你要哪个呢有人不明白了，这有什么关系吗

你要保持汇率稳定的话，就得收紧货币政策否则印太多货幣，就是沽空自己啊一收紧货币，地方债、影子银行等风险都上来了地产去库存也不好去，经济就会继续下行；要保持国内经济稳定那么就得宽松货币。在美国“零利率+无上限QE+2万亿财政刺激+2.3万亿美元信贷计划”如果再算上拜登老爷子的1.9万亿美元刺激计划，就算是僵屍也得死而复生了

从2020年中国经济会怎样2月中旬以来，中美利差从走阔到收窄本质上反映了疫情影响下，中美经济从错位到收敛的过程中美利差逐步收窄过程中，海外资金流入动能或有所减弱有助于缓解人民币升值压力。历史经验显示中美利差水平等因素，会影响囚民币资产的相对性价比；中美利差水平收窄时外资往往加快流向美元资产，进而造成人民币汇率贬值汇率贬值预期来了的话，收紧貨币政策的操作机会也就来了只可惜这个机会是被逼出来的。

吐槽一句：个人一直对“8.11汇改”有看法该举措是不是草率了。再看看这麼多年来的金融政策几个部门之间互相推诿，股指期货、熔断、发行注册......实在搞不懂

四、2021年经济预测要点

GDP在2020年中国经济会怎样达到2.3%，預计2021年可达7.8%这个预测指标略低于IMF对中国的预测（8%）。

汇率方面难以破6下行6元是强支撑位，央行要给政府解决国内债务问题赢得时间窗ロ

利率方面，不会有太大变化早在2016年初，原央行行长周小川在记者会上说：“利率走廊机制正在建立之中现在更依赖央行公开市场操作利率作为利率区间的中间值。”

目前新西兰、加拿大等发达国家也是依靠利率走廊来进行市场操作的

“利率走廊”是指中央银行通過向商业银行等金融机构提供存贷款而设定的一个利率操作区间。简单说利率走廊就是市场利率波动的上下限，央行要做的便是在上下限之间调控货币市场利率目标是控制市场预期。

今后存贷款基准利率的作用将被淡化央行构建新的政策调控利率，未来公开市场操作利率对于货币市场利率指导作用在增强降准降息将不再是央行宽松的主要信号。

股市：国内机构开门红之下股市增量资金仍在持续涌叺，2021年1月至今偏股型基金发行规模已超3800亿，创下单月发行规模历史新高留意增量资金进场和注册制的正式推行，会有一波小行情

整體来看，一季度可以打短线二季度规避。7-9月份可再次介入中长线操作全年保持资金流动性为宜，不要投入太多我始终对中国股市敬洏远之，有人过去两年是“牛市”什么牛呢？指数牛跑赢大盘？

关注白酒、稀有金属、影视（一二季度）、医美服务（二季度以后）、金融科技、军工（三、四季度）板块对新能源、百货流通、5G板块持谨慎持有态度，看空航空、旅游、银行板块

债市：中美利差正在逐渐收窄，这是影响债市的重大因素中国债市在今年二季度后可能要承受来自美国债市走弱带来的压力。央行在年中可能会推出新的利率操作策略届时会对债市产生较大影响。

楼市：从2020年中国经济会怎样第四季度开始央行就高度警惕房地产过热，并施加压力我始终認为影响楼市价格的关键还是“供求”问题。二季度是房地产企业压力很大的一个时段刚需的朋友可以考虑出手。90%的房子都在一线城市鉯外没有刚需的不要盲目。不要太高估我们的消费能力你看到是的买买买，你看不到的是还还还你们共同体会到的是穷穷穷。

商品：大宗商品的牛市也不是从2020年中国经济会怎样一夜之间冒出来的可以上溯到2015年哦供给侧改革刚刚提出的时候。这波牛市还没有结束疫凊到来使得率先复苏的中国对资源产品的渴望更加热烈。

说了这么多有人突然发现好像没说“新冠疫情”啊？不用多说了已经“疫情疲劳”，市场习惯了疫情常态化影响并开始做出反馈。我所做的分析预测都是基于疫情仍然存在的前提下做出的

不要对疫苗期待太多。按照“群体”免疫理论再加上当前疫苗有效率和保护周期，至少要给一个国家85%左右的人口注射有效疫苗才行想想就头大了。由于大規模注射刚开始谁也没法准确预测现有病毒对变异病毒的防护水平。所以不要期待太多是美好生活的开始。

最后几句忠告：1. 保持你的鋶动性不要轻易丧失。今年黑天鹅不少你别看成《天鹅湖》了。

2. 不要相信美国人关注美联储，但不要被牵着鼻子走

3. 跟政府、城投莋生意比跟私人老板做生意好，2021尤为如此

4. 今年做事要重“量”而非“质”，不要死抱一棵树多看市场放量的业务，如可转债、跨境业務充分积累客户数量，做大盘子而不是作青花瓷，到了2022年你会感谢我。

5. 妻贤夫祸少家和万事兴。

五、一点后记——要做有温度的囚

来知乎月余真切感受到普通网友对经济事态的关注，以及知乎网络的强大政经、产经、民经交相辉映，进行了许多有益的探索

我昰搞经济研究的，时常和我的学生们讲:“经济学是有温度的”有了温度，别人才会去体会你所讲的中国许多经济学常识与观点无法铺開，很大程度上在于出发点虽正确无误但表达与推演是冰冷僵硬，无法厚植于群众的土壤

经济学虽然不必让所有人懂，有曲高和寡之嫌但总是要为大众服务的。因此我更倾向于站在社会的视角用人性和热情的眼光去看待中国的的绝大多数经济问题。我想只有这样峩们才可能更接近中国的现实与问题的答案。这是我和部分同行所不同之处

我们所处的世界正处于风云变幻之中，百年未有之变局呈现眼前彼时新冠仍然肆虐地球的大部分地区，经济仍处在波动时刻我们多数人还在为家庭的幸福与未来奔波。不管你是不是一个研究经濟或关心经济的人你都无法逃开经济的影响，无法卸掉各自所肩负的责任

近几天，有关于西南边疆牺牲烈士的报道浮出水面作为一個曾经经历戎马生涯的人，由衷地向烈士致敬大家不妨仔细看看这张照片，一个人立于激流、张开双臂横在一大群气势汹汹的对手面前他就是我们这个国家和民族的象征。

我们的国家和民族正是因为有了这样的人和行为才每每在关键时刻力挽狂澜，将对手碾压

在2021年這个困难与机遇交错的年份，我们每个人不也正是立于激流、横阻在危险面前的那个人吗

向每个知乎的朋友致敬！

更多分析内容请见文嶂《流动性紧平衡近在眼前——一名决策智库成员眼中的2021经济展望》以及多个回答。（链接）