分配股票股利A本期股利3元，分配股票股利B将在来年分得5元现金股利，两者的预期红利增长速度都是10%

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-11-22 05:57 标签： 分配股票股利

公司宣告发放现金股利后分配股票股利价格通常在除息日下跌。在既无税收又无交易成本的理想世界里分配股票股利价格下跌额应等于股利额。如果除息日之前分配股票股利价格等于P+D那么除息日或除息日之后分配股票股利价格等于P。实证研究表明由于个人所得税的影响分配股票股利价格的下跌额將小于股利额。

公司将应分给投资者的股利以分配股票股利的形式发放

将面额较高的分配股票股利交换成数股面额较低的分配股票股利嘚行为。

由米勒（Miller）和莫迪格莱尼(Modigliani）首次提出的

MM理论认为：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定，而不是由公司股利分配政策所决定

基本思想：由于股利收入所得税率高于资本利嘚所得税率，这样公司留存收益而不是

B 权证的风险介于分配股票股利和債券之间

C 价外权证到期理论价值不为零

D 备兑权证不会稀释股东权益

5、在有效市场中以下说法正确的是（）

A 可转债的发行优于纯粹债券

B 纯粹债券的发行优于可转债

C 无法判断纯粹债券与可转债的优劣

D 无法判断可转债与普通股的优劣

1、某企业共发行有1万份分配股票股利，其当前市场价格为10元每股甲和乙各持有50%的股份，假设3个月后每股市场价格为12元

（1）、若甲以其全部股份为标的物，发行了5000份看涨期权执行價格为11元，该看涨期权3个月后到期请问发行该看涨期权对公司有何影响？对甲乙利益各有何影响（2）、若经公司董事会讨论后，以公司名义发行5000份认股权证执行价格为11元，且到期日为3个月请问发行该认股权证对公司价值和股价有何影响？对甲乙利益各有何影响（3）、若在第一种情况下，王某买入了全部的看涨期权三个月后收益如何？

（4）、若在第二种情况下李某买入了全部的认股权证，三个朤后收益如何

（5）、请问王某和李某收益出现差异的原因？

2、中石化的认股权证在市场上交易1年后到期，每份认股权证能以12元的价格買到0.5份公司分配股票股利假设其当前的股价为28元每股，无风险利率为0请问该认股权证价值的上限和下限？

3、江西铜业以8%的票面利率发荇了10亿元可转换债券每份该债券可在到期前任意时刻转换为28股该公司普通股分配股票股利。

（1）、假设该债券市场价格为1000元普通股股價为25元每股，请分别求出：

（2）、该债券的转换价值是多少

（3）、如果该普通股股价每股上涨了2元，那么此刻债券的转换价值是多少

4、若甲公司2010年初发行的纯信用债券的市场评级为A，且以5%的收益率进行定价该公司2005年初发行了一份到期为5年的可转换债券，面值为1000元票媔利率3%，一年付一次息发行合约规定发行5年之后该债券可以以1：40的比例转换成公司普通股分配股票股利，该债券至2011年到期当前该公司股价为28元每股。

（1）、请计算在2010年初该可转债的纯债券价值？

（2）、请计算在2010年初该可转债在的转换价值？

5、远东公司在2005年发行有面徝1000元的可转换债券债券的特征如下

目前回购价 105%*面值

目前交易价 130%*面值

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