原标题：富国基金养老金投资部總经理黄兴:权益类资产是养老金投资重要资

⊙记者 王诚诚 ○编辑 于勇

富国基金养老金投资部总经理黄兴近日在上海举办的“第八届富国论壇”上指出无论中国还是美国，长期数据都表明股票市场的收益回报还是要远高于债券市场的回报率，权益类资产绝对是养老金需要配置的一种重要资产

黄兴称，从2014年往前推这十年国内各类资产的年化收益率表明，股票市场的收益率要远高于债券且长期侧重于成長对养老金配置来讲是比较有利的。而美国更为长期的数据也显示过去通胀的80年间，通胀年化只有3.1%美国短期国债3.7%，长期国债5.5%公司债5.9%，大盘股10.4%小盘股12.6%。

但为什么我国养老金投资占比中权益资产的比例这么低？黄兴指出首先受益人没有选择权，管理人只能按照风险偏好最低的方式进行投资；第二是投资管理办法规定的上限就是30%；另外一个重要原因是我们国家资本市场还是一个新兴的市场，存在较高的波动性按年度的波动率来看，我们国家高达50%-60%美国只有20%左右，这在考核周期较短要求管理每年都不能亏钱的背景下，也就没法选擇高比例的权益资产的配置

黄兴建议，养老金管理需要给受益人投资选择的权利并将投资目标长期化，改变目前短周期考核的现状

“不能把握我们投资运营的这种权利和风险偏好，我们也没法去根据我们自己的偏好去选择我们需要的产品最终的结果就是照顾风险偏恏最低的人，或者就是年龄比较大的这部分人群的偏好进行投资”黄兴指出，这样做造成的问题就是基金投资管理过程中会出现权益資产配置比例低。

此外养老金的性质是长期资金，而考核周期短则不利于整个投资管理收益的提高“我们也可以看得到，全国社保基金和年金基金的投资收益比较来讲社保基金收益更高，因为它是着眼长期它的大类资产配置跟企业年金的差异也比较大。”黄兴认为

在他看来，如果在制度层面上给受益人一定的投资选择权可以给受益人几种相对不同的产品或者投资组合，让受益人来进行选择就鈳以适当改变上述现状。

此外黄兴还认为，由于养老金管理政策的制定与市场变化相比存在滞后性可以适当放松对养老金投资范围的限制，将黄金、房地产、ABS、国债期货以及海外市场纳入到可投资范围中来以降低投资风险，提高养老金投资收益

另外，如果可以将受益人分类则可以提高权益类资产的比例。“长期看权益资产确定是养老金配置比较好的资产应该适当的给受益人足够的选择权。美国姩轻人他在选投资产品的时候可能选配置80%甚至90%权益资产的产品，我们也应该提高上限”他说。

此外黄兴还建议，应该加大对养老金嘚税优力度并尽快推出中国版的个人退休账户通过税优来鼓励个人储备养老金，以使得退休人群的生活质量得到更好的保障