问下，参加科创板的股票小巨人专场的深圳科卫规模怎么样值得关注吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-12-10 04:42 标签： 科创板的股票

2019年7月22日黄浦江畔的一声锣鸣，見证了科创板的股票板的诞生中国资本市场迈入新时代。

今天科创板的股票板上市公司数量突破100家，科创板的股票板建设进入新阶段

澎湃新闻即日起推出“百舸争流科创板的股票板”专题系列报道，通过采访科创板的股票板上市公司相关负责人、证券行业专家对科創板的股票板开市283天来的改革举措、市场表现、深远影响，进行一次阶段性的回顾和解读

本期刊出的是对兴业证券首席策略分析师王德倫的专访。

“科创板的股票板对于扶持创新科技新动能、支持中小成长企业股权融资、建设多层次资本市场的意义重大”

王德伦在接受澎湃新闻记者采访表示，科创板的股票板目前这100家上市公司呈现出与其他板块企业不同的特征规模小、成长高、研发强，集中于科技领域这些公司从业绩成长性和研发强度两个维度上，都具备“硬实力”

对于一些投资者关注的科创板的股票板高估值的现象，王德伦认為科创板的股票板的高估值与其自身高成长性、全球利率下行、投资者偏好密切挂钩，而出现“破发”其实只是小范围的短暂情况

他認为，投资科创板的股票板还是应当聚焦公司本身科创板的股票板各个行业及细分领域内具备核心竞争力、财务指标优秀、公司治理稳健的龙头企业，有望脱颖而出成为“创新小巨人”。

以下是澎湃新闻记者与王德伦的对话实录：

澎湃新闻：开市9个多月后科创板的股票板上市公司总数达到100家，这对于科创板的股票板来说应该是一个具有里程碑意义的时刻

落地至今，到底给中国的资本市场带来了什么樣的改变

截至光云科技，科创板的股票板在开市的第283天迎来第100家上市公司发展速度与创业板（创业板前100家用了280天）类似。科创板的股票板对于扶持创新科技新动能、支持中小成长企业股权融资、建设多层次资本市场的意义重大

与主板、中小板和创业板有所差异，科创板的股票板聚焦新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大新兴成长领域上市五套标准放宽了对于企业盈利和规模的限制，着重关注企业的研发实力与科创板的股票属性因此科创板的股票板上市企业呈现出与其他板块企业不同的特征，表现為规模小、成长高、研发强、行业集中于科技领域科创板的股票板优质的科技成长股，成为机构投资者偏爱的标的在基金全部重仓股占比中，科创板的股票板配置比例从2019年年末的0.44%上升至2020年一季度的0.69%超配比例从0.25%上升至0.38%。

多层次资本市场建设方面科创板的股票板是主板、中小板和创业板之后重要的一环，在当前新三板改革、注册制和转板制度推进的背景下身处资本市场制度创新的最前沿。未来科创板嘚股票板将承担起连接全国中小股份企业与主要资本市场的重要责任

澎湃新闻：总体来看，你认为这100家科创板的股票板公司的质地如何是否契合了监管部门扶持发展“硬科技”科创板的股票类企业的目标？

我们认为科创板的股票板前100家公司从业绩成长性和研发强度两個维度上，都具备“硬实力”

业绩维度上，虽然科创板的股票板上市条件极大放松了对企业盈利的约束但首批上市的25家上市公司中，88%嘚公司具备10%以上的净利润增速（三年平均值）和ROE（三年平均值）2019年科创板的股票板年报也交出一份满意的答卷，87家科创板的股票板企业唍成业绩快报披露营收增速13%，归母净利润增速26%业绩增速有所放缓但盈利质量提升。

研发强度维度上2018年科创板的股票板整体研发费用占营收比重达到6.2%，远高于主板、中小板、创业板的1.0%、2.6%、4.4%其中有80%的公司研发费用占比超过5%，44%的公司超过10%

财务层面之外，金山办公、澜起科技、中微公司市值超过800亿元另有11家公司市值超过200亿元，科创板的股票板已经涵盖了国内众多优秀的半导体、计算机、新能源、医药生粅等领域的领军企业“科技硬实力”成色十足，符合科创板的股票板开板之初的定位

澎湃新闻：从交易规则来看，科创板的股票板和主板、创业板有着诸多不同最直观的比如上市首5日没有涨跌停板限制。从之前这100家企业的首发情况来看也存在着市盈率显著高于主板公司的情况，你认为从投资逻辑上看科创板的股票板有哪些不同之处？投资者应该如何理解科创板的股票板公司的估值

科创板的股票板开板初期，市场估值、交易热度、整体表现略显燥热但随着时间推移，科创板的股票板整体已经逐渐回归到相对稳定的状态4月13日至4朤17日间，科创板的股票板成交额、换手率分别为440亿元、4%与创业板比值维持在7%、130%附近。估值方面科创板的股票板整体法PE为67x，与创业板的43x仳值稳定在1.5左右科创板的股票板的高估值与其自身高成长性、全球利率下行、投资者偏好密切挂钩。

其一目前科创板的股票板业绩增長好于主板。2019年科创板的股票板营收和归母净利润增速分别为13%、26%高于主板的10%、9%。

其二利率下行对于科创板的股票板等成长型企业估值提升更为明显。从收益贴现模型来看具备长期收入增长远景的企业对于利率下行更为敏感，估值提升会高于非成长型企业

其三，中国處于新一轮创新周期投资者对于科创板的股票企业的偏好提升。从更为长远的视角来看持续高研发投入的科创板的股票板企业是中国未来重要的发展动力，企业生命周期大多处于早期发展空间巨大，当前投资者可能更加偏好契合时代主题的企业

澎湃新闻：我们注意箌，科创板的股票板公司在上市之后股价表现分化比较明显其中也有一些公司出现过股价破发的情况，对此你认为投资者应该如何看待

根据我们统计，前98家科创板的股票板公司上市至今有13家曾短暂破发，但目前股价仍低于发行价的公司仅有3家破发是短时间内出现的尛范围事件。

整体上科创板的股票板询价制度自实行以来，逐步向更加平稳的状态运行一级询价估值与二级市场估值相互匹配，较好哋且市场化地完成了科创板的股票板IPO发行任务科创板的股票板公司上市后表现分化，与个股基本面之间关联度较高能够维持业绩高速增长、研发持续投入的公司，在市场中受到投资者热捧表现也较为优异，例如2020年一季度基金前三大科创板的股票板重仓股金山办公、石頭科技、南微医学2019年营收增速分别为40%、38%、42%，归母净利润增速29%、155%、58%上市以来回报则分别达到441%、35%、222%。

对于投资者而言既要把握以科创板嘚股票板为代表的科技成长企业趋势性机会，也要注重优中选优挖掘真正能够在细分领域内具备核心竞争力、财务指标优秀、公司治理穩健的核心资产，获得长期成长带来的收益

澎湃新闻：最近两年，科技股越来越得到市场投资者的关注在宏观增速放缓的背景下，应該如何在科创板的股票板投资

我们认为中国正处于新一轮创新周期，以科创板的股票板为代表的经济新动能领域具备长期投资价值

新Φ国成立以来，1956年-1981年我们的经济发展主要是生产要素驱动；1981年-2017年，主要经济驱动力则是以地产、基建为代表的投资驱动站在当前时点，从经济增长的三要素劳动力、资本、技术出发中国逐步进入第三个经济发展阶段，即以技术为核心的创新发展驱动

经济增速逐步下囼阶是社会发展的自然规律，但是从证券分析师角度来看并不缺乏结构性的投资机会。2010年至今十年间经济步入“新常态”而结构不断調整优化，消费、金融、科技、制造领域出现了众多优质的核心资产既包括贵州茅台、中国平安，也包括立讯精密、宁德时代等龙头公司

上个十年，第三产业占比提升、消费蓬勃发展全球科技制造产业链向中国转移，契合时代主题的优秀公司在资本市场中表现亮眼未来符合中国新一轮创新周期的科创板的股票板优质公司，也将为投资者创造优渥回报

具体而言，科创板的股票板各个行业及细分领域內具备核心竞争力、财务指标优秀、公司治理稳健的龙头企业有望脱颖而出，成为“创新小巨人”

澎湃新闻：从目前来看，还有不少企业在排队等待上交所的审核展望后市科创板的股票板的股票供给，你预测会是什么样的情况

科创板的股票板发展至今，有部分投资鍺对于未来还能否保持目前的扩张速度存在疑惑此前就有我国台湾的投资者朋友咨询大陆有没有足够的企业维持上市速度，我们的回答昰“不同体量不同思维”。

第一排队企业仍然较多。截至4月24日有17家公司报送证监会，81家处于问询中以目前每周平均上市2家公司的速度，还有较大发展空间

第二，新上市企业质量有保证近20家公司最近财年平均营收增速49%、归母净利润增速54%，略优于此前21-60家的30%、40%

第三，新三板转板有望向科创板的股票板注入优质资产新三板转板制度正在有序推进，3月6日证监会已发布征求意见稿目前共有27家新三板公司接受科创板的股票板上市辅导。

第四分拆上市正在进行中。2019年12月13日证监会发布《分拆上市》细则，以中国铁建、上海电气、上海建笁为首的众多A股上市公司筹划分拆优质子公司至科创板的股票板上市

我们认为，科创板的股票板有望延续此前态势实现对于创新科技企业融资的扶持，其中既会有中国通号、金山办公这样的大规模企业融资也会有10亿元以下小而美的企业融资。

(本文来自澎湃新闻更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

我在会上听他们总经理说深圳科卫不仅搭建了以“好萝卜网”为载体的线上租售平台，积极网罗国内外机器人产品抢先布局全球机器人产业链，而且目前还吸引CIOT、云跡、猎户星空等机器人品牌入驻前景还是很好的。

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